时间：2023-07-13 17:23:40
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇民间融资渠道，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
关键词：民间融资；现状分析；风险管理
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2013）03-0059-02
近年来，我国除正规的金融机构之外，民间自发的金融机构也如雨后春笋般逐渐发展起来。与正规金融相比，民间融资具有“快速、小额、短期”等一系列特点及优点，不仅弥补了正规金融体系的不足，缓解了民间资金的供需矛盾，也部分解决了企业及“三农”问题在融资方面存在的难题，提高了我国经济的自身调整能力。然而，在民间融资飞速发展的同时，融资风险也在逐步上升。
1 民间融资
正规金融是指国家依照宪法和法律批准设立的国有金融机构，而民间融资是指除此之外的自然人、企业法人和其他形式的经济主体之间发生的借贷关系，依照约定，贷款人将借款的使用权移交给借款人，借款人在约定期限内将所借款项的本息一并还给贷款人。正规金融和民间融资共同组成了我国的金融体系，正规金融是主体，民间融资是必要的补充，二者相互配合，既有利于解决社会融资的供需矛盾，特别是企业的融资困难，也提高了我国经济的调整适应能力，形成了多层次的金融信贷市场。
民间融资的特点决定了其在信贷市场的异常活跃状态，具体而言，民间融资具有如下特点：第一，简便快捷。没有冗长繁琐的借贷程序；不需要任何抵押，只要求借贷双方彼此信任；到账时间迅速，快则当日，慢则几天便可；借贷过程干脆利索，不拖沓，不延误。第二，利息多变。有些贷款利息低于银行，而有些则数倍高于银行。第三，风险较大。民间融资大多缺少正规程序，合同书写并不规范，有些甚至没有合同，仅凭双方信誉给予口头承诺。因此，一旦发生经济纠纷就难以处理，既不能申请法院判决，也不能强行追债。第四，融资范围广。不同阶层、不同职业的人都可以参与融资过程；生产过程、消费过程都可以进行融资。农民购买生产需要的化肥时可以融资；企业资金周转不灵时可以融资；结婚置房也可以进行融资。
2 民间融资渠道存在的问题
{1}正规金融制度的管辖范围并不包括民间融资。国家政治制度和经济政策对民间金融也没有特别的禁止条款或限制条件，仅仅是对已经出现的不良现象进行整顿与清理。例如，取缔非法的民间融资机构或基金会，但是，此类事件往往层出不穷，因为这些非法机构被整饬之后并没有相关部门对其进行监督管理，风平浪静之后还会再次集资。尽管类似问题重复出现，却始终不能得到彻底根除，一方面是由于民间融资自身缺乏规范性，另一方面也是由于政府部门对于这类规模较小、机构众多的融资现象不愿插手管理。因此，一旦民间融资的资金链条出现断裂，由于缺乏事前预防机制和事后救助处理机制，便很容易发生一系列的经济纠纷案件。
{2}民间融资贷款利息过高，存贷利率不能平衡发展。民营企业在激烈的市场竞争中需要充足的发展资金，但又无法从正规融资机构贷到大量借款，因此，民间融资便抓住机会大大提高了贷款利率。民间融资贷款利率高涨不下的主要原因有四：一是民间融资没有法律保护和制度保障，风险极大；二是信贷市场供求关系不平衡，资金供给紧缺而资金需求强劲；三是法律明文规定民间借贷利率可四倍高于基准利率，因此大多数民间资金更愿意贷款而非存款；四是近年来随着经济的飞速发展，投资品与投机品的价格也水涨船高，投机人巧舌如簧地竞相提高资金回报率，从而导致民间融资市场的高利率长期居高不下。
{3}民间融资追求的往往是利润的最大化，缺乏信用保证和规范的借贷方式。每个项目的集资人和出资人都希望在最短的时间内用最少的投资成本获得最大的投资回报，从中攫取高额利润。但是，这种高利率借贷行为只适合短期项目，不适合长期投资，没有任何一个长期投资项目能够承受如此高的贷款利率，因为实体经济的投资回报率每年会控制在20%～30%之间。因此，只有投资投机品才有可能在较短时期内获得较高回报率，才有可能承受如此高的利率水平。任何投资都有风险，回报越高，风险越大，民间融资的资金链出现断裂也是必然现象。然而，面对高利率、高回报的诱惑，筹资人的贪婪本性促使他们拆东墙补西墙，承诺以高利率进行集资，然后以更高的利率将集资款项贷出，空有的口头承诺使彼此丧失了信任，借贷行为混乱不堪，必然会导致资金链条断裂。
{4}民间融资的保险保障机制并不健全。民间融资既没有类似正规金融体系的保险保障机制，例如抵押、质押、担保以及银行预防坏账的拨备；也没有对贷款人的信用能力和偿还能力进行审核的机制体系，依靠的仅仅是人们之间的相互信任。制度保障和审核机制的匮乏大大增加了回收借贷资金的风险率。一旦出现双方利益分配不均、资金链条断裂等情况，人们就会滥用彼此长期建立起来的信任度，而民间处理这种滥用信任度的解决方式也往往是非常规的。
3 民间融资渠道的风险管理
3.1 健全细化法律法规，规范民间融资行为
现阶段，我国的民间融资多集中在经济发达地区。本市的民间融资机构也普遍存在，我周围的亲戚朋友大多是从民间融资机构进行投资贷款的，但是据我所知，民间融资还没有得到法律的承认与认可，在法律上并没有一席之地，法律对其既没有限制条款也没有保护措施，是法律的灰色地带。法律条款中没有明文规定民间融资的会计处理方式，因此民间融资的会计处理很难做到及时有效，如有关金融租赁方面的承租资产的会计处理，所有者与使用者并没有直接的联系，而这刚好与现实需要反向而行，有关部门应当出台相应的规章制度，以便及时有效地处理各项事务，反应真实的经营状况。只有在法律赋予其合法地位的前提下，民间融资才能光明正大的走向适合其发展的康庄大道，才能便于统治和管理，从而改变混乱的民间融资行为，使其健康有序的发展。
3.2 明确监管部门职能，加大民间融资监管
针对民间融资市场的混乱局面，可以同时采取以下两种解决方案：一是组织成立民间自主监督机构，既履行其监督职责，又可以为融资机构提供相应服务；二是由政府带头，金融办、工商局、银监办、人民银行、公安局、地税局以及城管局等相关部门组成监督中心，对其进行实时监控。这些部门以前好像对民间融资都拥有管理权，但实际上都是相互推诿责任，没有对其实施监管，更谈及不到服务。
对于非法的民间融资行为，金融监管部门应予以严厉打击与制裁。人民银行带领银监局、政府、公安以及司法等相关部门对于苗头问题要给予迅速、严厉的打击，将其扼杀在摇篮中；坚决取缔私放高利贷、开设地下钱庄以及使用暴力等非法集资行为，使民间融资市场获得健康发展。加强对合法民间融资的监督与管理。建议在现有的金融监管体系下开设民间金融监管部，对民间融资机构进行监督与管理，坚持必须符合规章制度和审慎认真的监督原则，负责民间融资机构的市场准入、市场经营以及市场退出等行为。
3.3 推动金融机制体制改革，加快金融产品创新服务
在条件允许的情况下，民间融资资金与银行存款可以互相转换。正规金融机构应加快产品更新速度，提高服务理念，开展机制体制改革，针对企业的融资特点改进服务质量，简化贷款流程，提高审批效率，拓展服务范围。在不影响资金安全的前提下，将贷款程序简易化、审批时间缩短化，从而大量占据市场份额，压制非法集资的发展空间。对企业展开实地调研，充分把握其资金流动情况及还贷能力，不过分依赖抵押、质押和担保；培养金融创新理念，开展票据承兑、票据贴现等新型金融业务，推动票据市场健康有序发展。
3.4 逐步完善信用担保体系，建立健全信用担保机制
对大多数企业而言，在发展发展中遇到瓶颈，很难从正规金融机构贷到发展资金的一个重要原因就是金融机构不能对这些企业的信用度做出正确且全面的评估与判断。这是因为在全国并没有统一使用的信用评估与监督机制，也没有建立企业资信档案。因此，为促进我国的金融市场持续健康发展，应建立健全企业信用担保机制，统建企业和个人诚信系统，公开透明企业信息资讯，防止借贷双方获得错误信息。与此同时，还应建立第三方担保机构，由政府出台政策引导其发展，促使我国的整个金融体系朝着诚信安全、积极活跃的方向发展。
虽然近年来民间融资得到迅速发展，但是由于立法缺陷、行业监督不到位，民间融资存在着诸多缺陷，市场行为混乱无序，部分资金利用不当，对我国调整经济结构和转变经济发展方式产生了不利影响。民间融资贷款利率普遍较高，远远超出了实体经济的回报率和借款人的还贷能力，经济危机随时可能发生。民间融资因其交易的隐秘性和高趋利性等特点具有很强的诱惑力，很容易引发诸如非法集资、私放高利贷以及使用非法手段进行讨债等现象，威胁着金融市场乃至整个社会的安全与稳定。
参考文献：
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[2] 孙悦.企业民间融资存在的问题及法律规制[J].法制博览（中旬刊），2013，（2）：233.
[关键词] 农户融资行为；民间渠道；正规金融；行为主体偏好；影响因素；多元Logistic
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2016. 23. 069
[中图分类号] F830.5；F323.9 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2016）23- 0122- 05
1 引 言
我国农户融资供给存在这二元结构特征，即农村民间借贷与以农村信用社为主体的正规金融机构融资的融资供给并存。金融产品的供给和需求矛盾凸显，民间融资具有门槛低、融资产品快捷灵魂、利率高和风险大的特征，但农户比较容易获得；正规融资门槛高、融资手续繁琐、利率低的特征，但普通农户获得难。所以，破解农村金融供求矛盾的关键问题之一是分析农村融资需求主体――农户的融资偏好和行为。赤峰市敖汉旗是农业大县，近年现代农业稳产增效，农业产业体系逐步健全。依托杂粮产业调整种植业结构，依托品种改良提升养殖业效益，依托土地流转促进规模化经营，完善了龙头企业与农牧户的利益联结机制。但是在现代农业发展的进程中资金成为制约龙头企业和农户发展的障碍，农户融资难成为普遍现象，敖汉旗的典型农户的融资偏好和融资渠道的选择是农业县的一个缩影。所以本文选取敖汉旗典型农户为调查对象，分析他们的融资偏好和融资行为，了解农户融资诉求，引导农户正确运用各类惠农的融资政策，低风险、低成本地得到融资，衔接好农村金融产品的供求关系，提高融资效率。
2 文献述评
农户融资行为偏好的研究一直是国内外学者研究和关注的重点，根据本文的研究需要，主要从农户融资偏好的影响因素、农户融资行为选择、农户融资成本分析梳理相关文献。
关于农户融资偏好的影响因素分析，学者们大多选择文化程度、土地规模、农户类型和家庭生命周期等指标，运用不同的分析方法研究这些因素对农户融资行为的影响程度，代表性的学者有：Boucher，Guirkinger（2007）从农户抵押物角度研究融资农户偏好、贾澎（2010）农业产业化角度研究农户融资行为、杨迪航和罗荷花（2011）和王伟等（2013）从消费者行为理论研究农户的融资偏好和行为选择。
关于农户民间融资和正规融资选择的原因分析，大部分学者研究认为，农户融资需求旺盛，但受制于贷款比例，相对于正规金融渠道农户偏向于民间渠道融资（杨巧娜，2012）。丁志国等（2011）研究认为农户在融资路径优先顺序的选择上，非正规融资渠道即民间融资优于正规金融渠道，优于二者组合的融资方式，融资多用于消费性支出需求。钱水土和陆会（2008）研究认为农户通过非正规融金融资渠道的间接融资和农户与企业的直接融资等民间渠道的更能满足不同收入的农户多样化的融资需求。
关于农户融资成本的研究，学者们从农村融资供求的信息不对称、获得正规融资的经济成本和社会成本等角度分析，农户民间融资为主的原因。张毅等（2012）认为农户融资成本高、信用环境不良以及涉农金融服务机构弱化是限制农户融资的主要因素，管辉（2011）研究发现农户与农村金融机构之间存在着显著地信息不对称，因而二者无法达到最有效的博弈均衡，农村信息体系的建立有助于解决弄农户融资难的问题。
总之，已有文献对农户融资路径偏好及其影响因素的研究做出很多有价值的讨论，但是基于调查样本的差异如地域、不同的生产类型等，样本的分散性，调查方法和研究思路的不同导致不同的研究结论，且调查研究的农户样本来源多以全国不同省份随机抽取样本，针对具体某个地区的特定性研究还不是很多。本文将通过赤峰市敖汉旗典型农户调查，基于行为农户行为偏好，结合所调研地区农户特点并借鉴以往研究将农户基本条件、借贷行为特征、社会资本和农户所从事的经济类型等四大类变量进行多元Logit模型分析，分析其对农户融资行为选择的影响，提出可能缓解农户融资难的对策建议。
3 指标的选择与调查数据来源
对于影响农户在正规金融渠道与非正规金融渠道之间选择的影响变量的选择，考虑到数据的可获得性和易于统计分析，分别选择农户的基本特征如年龄、获教育程度、耕种面积等，家庭基本特征包括具体收入、收入来源、家庭负担比等，并且将以往学者常常忽略的社会资本以及乡镇是否有借贷网点也加入进来，具体变量说明如表1所示。
本文选择赤峰市敖汉旗作为调查地，采取发放问卷和入户走访的方式，分别选取种植、养殖、从事个体经验和外出打工为主的农户发放问卷200份，共回收调查问卷180份，其中有效问卷167份。
4 描述性统计分析
基于一般统计分析方法，将调研的各因素调研表和访谈内容进行统计分析，得出表2和表3。
统计结果显示：农户的融资需求较高（92.15%），所需资金也以小额短期贷款为主。所需资金在1万元以下占65.21%，78%的贷款金额在5 000元及以下，80%样本贷款期限为一年以下。从资金的供求缺口看，1万～3万元供求缺口为20.52%、3万～5万元供求缺口为9.36%，5万元以上的供求缺口为4.20%。从贷款用途看，37.41%的农户借贷是购买种子、化肥、农机具等生产资料。
农户融资渠道以民间非正式融资渠道为主。通过农村信用社和传统银行进行借贷的农户仅占到16%，而非正规金融渠道进行融资的农户占到了总体样本的81%。具体结构如图1所示。5 模型选择与实证分析
5.1 模型选择
本文是对因变量农户融资渠道选择问题的研究，鉴于因变量农户融资选择行为是分类变量而不是连续变量，无法应用线性回归模型，且自变量即影响因素是多方面且无序的，因此选择多项Logit回归模型进行分析。以农户的融资渠道选择行为为因变量，因变量可取值0，1，2，当Y=0时表示选择正规金融渠道进行融资，Y=1时表示选择民间渠道进行融资，Y=2时表示同时有正规金融渠道和民间渠道。用SPSS 20.0对因变量的概率值建立多项Logistic回归模型：
式中，i代表样本农户，j代表农户融资行为类型，xi代表农户融资行为选择变量，βj是待估计参数。
5.2 实证结果
应用SPSS 20.0处理数据相关数据，将自变量收入来源设置为分类变量，即作为哑变量引入模型，多元Logistic回归分析和检验的结果表明，模型有意义，得出表4的回归模型分析结果。
具体实证结果显示：农户的年龄和社会资本因素对农户选择“正规融资渠道和非正规融资渠道”均有显著性的影响；农户的文化程度、耕地面积、收入来源因素对农户选择“正规金融渠道”有显著性影响；农户的家庭负担、家庭收入对农户选择“非正规民间渠道” 有显著性影响；信贷环境和信贷用途对农户融资行为选择无显著性影响。
根据回归方程
Logit（Y）=ln（）=β0+β1X1+β2X2+…+βnXn+ε
得出基于偏好的农户融资行为选择方程，
（1）农户选择正规金融渠道进行融资的回归方程，
Logit（Y=0）=-1.571-0.632X1+1.273X2+1.421X3+0.383X6+ε
（2）农户选择选择民间渠道进行融资的回归方程，
Logit（Y=0）=-11.107+50.530X4-7.322X5-1.552X7+ε
结果显示：农户选择正规金融渠道融资和农户的年龄呈反向变化且影响系数最大、文化程度呈正向变化、家庭收入呈正向变化，这个结果说明如果农户的年龄结构偏大、文化程度偏低、收入偏低，通过正规融资渠道融资难，这些农户享受农村金融的普惠政策的机会少，他们只能通过民间融资满足融资需求。家庭负担较重（如子女上学、家里有病人等）的农户，解决资金需求的基本途径上民间融资，民间融资较高的利息成本常常导致这些农户借新债还旧债，尤其是因病致贫的农户更是债台高筑。由于近年我国为了支持粮食生产、促进农民增收，出台了一系列惠农补贴政策措施，所以从事农业生产为主的农户的融资偏好是通过正规金融机构获得融资需求。
6 政策建议
（1）我国农户具有普遍的融资需求，因为主客观条件限制，目前农户对民间融资渠道偏好较大，需要各级政府和相关部门因势利导，充分保障民间渠道的融资作用。相对于正规金融机构，民间渠道在运行机制和信息等方面具有明显优势，在完善相关法律法规的前提下，加强市场运行监管，完善农户融资体系，保证农户在其他渠道无法满足其融资需求时民间渠道的畅通与规范化。
（2）农村金融市场供求信息不对称，农户作为农村金融需求的主体，运用现行的信用等级评估系统评估出来的信用等级低，使得农户对取得正规金融机构的融资缺乏信息，望而却步，基于此，涉农金融机构应对农户加强金融知识的宣传教育，普及正规信贷的优惠政策以及相应贷款流程，促进正规金融机构涉农业务的发展；重新构建农户信用评级体系，在充分考虑风险的情况下，采用担保与互助相结合的方式帮助农户，提高农户从正规金融机构贷款的可能性，逐步形成农户与正规金融机构的良性循环系统。
（3）对于农户因正规金融渠道无法满足其需求转而向民间渠道的情况，以商业银行和农村信用社为主的正规金融机构应降低门槛，创新金融产品，对中小额度涉农贷款采取适当优惠政策，简化贷款程序；金融机构依据农户的信贷需求设计多样化的金融产品，丰富农村金融市场，提高以农村信用社为主体的正规金融机构的业务范围。
主要参考文献
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[关键词] 内源融资；银行贷款；民间融资；优化策略
[中图分类号] 276.3
[文献标识码] A
[文章编号] 1006-5024(2007)08-0095-03
[作者简介] 王晓梅，浙江林学院经济管理学院讲师，研究方向为中小企业管理；
陈相侄，浙江林学院经济管理学院讲师，研究方向为中小企业管理。(浙江 临安311300)
温州中小企业数量和产值均占全市工业企业总数和总产值的90%以上。中小企业是温州经济的活力所在。尽管温州大多企业已经完成了资本的原始积累，但是他们要进一步发展，仍面临融资渠道窄，融资成本相对较高等问题。如何拓宽中小企业融资渠道，降低中小企业融资成本，促进中小企业良性健康地发展，对于温州这样一个中小企业具有标志性意义的区域经济体来说具有重要的意义。
一、温州中小企业主要融资渠道选择的现状
温州市有中小企业7.7万家，其资金来源中，由内源融资、银行贷款、民间借贷三部分构成。根据中国人民银行温州市中心支行资料整理可知道温州三种融资渠道的比例关系如表1。由表1可见，内源融资是温州中小企业最重要的融资形式，约占60%。银行贷款是最重要的外源融资方式，民间融资是温州民营企业另一个重要的资金来源，近几年民间融资的比重没有下降反而上升了。
1.温州中小企业内源融资的现状。温州中小企业内源融资在温州中小企业的三种融资渠道中占有重要的比重。近期对温州市各行业问卷调查表明，当前温州中小企业生产资金以内源融资为主，根据人行温州中心支行的资料，温州民营企业的内源融资占全部融资的60%。
2.温州中小企业银行贷款的现状。2004年以来，温州市金融机构贷款增长过快势头得到抑制。2004年上半年国家宏观调控措施出台后，在“总量控制、行业从严、条件提高”的信贷政策下，温州各银行业金融机构对相关政策作了重大调整，对重点清理范围的行业贷款进行了全面清理，信贷增长规模得到适度控制。温州银监分局分析认为，2003年9月和2004年4月的存款准备金率上调，直接减少银行业金融机构近10亿元可用资金，加上倍数效应影响派生存款，间接减少贷款规模为50亿元。
温州银监分局曾在苍南、平阳、乐清等几个县市进行调查。其中对苍南县10家规模以上印刷企业资金宽紧度调查显示，6家企业存在资金缺口，缺口额达5360万元。全国最大塑编产销基地平阳县肖江镇的10家受调查企业反映，去年6月末企业应收款比去年一季度增加3145万元，企业存货增加282万元。这3427万元资金需求在银行贷款不能满足的条件下，只好转向民间借贷。
3.温州中小企业民间融资的现状。温州民间资本充裕，市场异常活跃。在2004年银行资金趋紧的情况下，民间借贷资金涌动。4月份，温州银监分局对本市各行业750家中小企业和个体工商户进行了问卷调查，其中民间借入金额占资金来源总额的16.06%。
2003年温州民间借贷月利率为8.86‰，是历年来的最低水平，甚至落入了农村信用社的法定浮动范围，当时民间借贷不甚活跃。然而，2004年的信贷紧缩政策似乎使民间借贷有再次抬头之势。2004年6月开始，民间借贷月利率已连续4个月在12‰左右，比2003年上升35%；监测到的借贷金额比2003年平均增长21%。中国人民银行杭州中心支行和温州市中心支行的分析材料显示：2004年第三季度温州300个民间借贷监测点共发生民间借贷金额20068万元，比第一、二季度分别增加借贷金额2130万元、845万元。
温州民间金融业还有很强的社区性，掌握中小企业的信息远比大型国有金融要充分。中小企业的贷款需求往往有量小、期限短、时间要求急等特点，这是大型国有金融业所无法满足的。民间金融业恰好可以利用其传统资源如血缘、地缘关系以最有效的节约信息成本的手段获得必要的信息，保证金融契约的签定和执行。
二、不同融资渠道选择的分析
1.温州中小企业内源融资比重较大的原因。根据中国人民银行温州中心支行的资料，温州民营企业的内源融资占全部融资的60%。内源融资是温州民营企业最根本的融资方式，是企业发展的基础，是争取外源筹资的先决条件。再由于温州中小企业所处的一些产业都是一些技术含量不高的劳动密集型产业，加上温州中小企业一些产业类同带来的过度竞争，一些企业的利润水平普遍较低，资金利润率近年来不断下降(见图1)，外部融资较少，因此特别是刚创业的中小企业更是依赖内源融资。
2.温州中小企业银行贷款分析。2005年上半年国家宏观调控措施出台后，在“总量控制、行业从严、条件提高”的信贷政策下，温州各银行业金融机构对相关政策作了重大调整，信贷增长规模得到适度控制。温州中小企业银行贷款在温州中小企业融资渠道中的比重有所下降。
资金实力强的民营企业不是企业找银行，而是银行找企业。相反，对于一些刚刚创业的民营中小企业却得不到银行贷款。据调查的数据：在被调查的企业中有65%选择了银行贷款这种融资形式，选择民间融资的企业为32%。从表2可以看出作为最重要的外源融资方式，不同的企业面对银行时，他们的“待遇”相差很大。
从表2可以看出，不同规模企业获得银行贷款的难易情况相差很大，最想得到银行贷款企业资金来源渠道不多的中小企业，银行不愿贷款，贷款愿望不强烈资金来源渠道多的大型民营企业却成为银行争夺的客户。
3.温州中小企业民间融资活跃的原因。温州民间资本市场来自于温州民营经济的兴盛，也由于农村信用社的利息与市场供求的严重背离。农村信用社和银行不一样，银行是存款来自大企业用于大企业，信用社是来自民间用于民间，用户是大量小型的私营企业与个体户。正因为银行利息管制，使大量民间资本投入各种“互助会”。温州中小企业民间融资活跃存在多方原因。
(1)企业资金链趋紧。国家加强宏观调控后，一些企业产品销售和货款回笼受到一定影响，正常资金周转困难。如温州一家生产轴承的集团企业，2004年计划实现轴承产值10亿元，由于主要原材料轴承钢近10个月来价格暴涨，中型以上轴承原材料成本平均上升30%。为维持原有规模正常的生产周转，全集团轴承企业需增加流动资金3200万元。在银行贷款增加2100万元后，还不能满足生产需要。因此就必需通过民间融资来凑集资金。
(2)信贷资金趋紧，信贷政策调整。在银行对中小企业贷款利率提升和高壁垒情况下，中小企业需要付出更高的融资成本才能得到银行贷款。温州中小企业向银行贷款相对于民间贷款的融资使用费要低，但是由于银行对中小企业贷款的高壁垒导致了筹资费用太高。企业要取得贷款首先要花费巨额资本来进入银行贷款的壁垒，加之近年来银行贷款利率提升幅度较大，导致银行贷款融资成本大大增加。比如建设银行和农村信用社不同程度地提高了个人生产经营性贷款利率，建设银行从原来的基准利率上浮35%提高至上浮50%以上，最高上浮至70%。
由于以上种种原因一些企业的资金需求无法从银行得到满足，转向民间借贷。
三、融资渠道优化策略
融资问题在不同企业、企业不同的发展阶段，有着不同的性质，所以解决民营企业融资问题也应根据不同企业、不同的发展阶段，结合三种融资渠道的优劣点，综合考虑三种融资渠道的平衡，提出不同对策。
1.合理规划内源融资。中小企业一般的融资方式选择顺序是：内源融资银行贷款民间融资。温州民营企业的内源融资占全部融资的60%是最重要的资金来源。因此中小企业应该首先考虑充分运用内源融资方式。中小企业充分利用内源融资措施包括以下几方面：
一是正确认识内源融资的必要性和重要性。中小企业尤其是财务意识薄弱的中小企业，必须认识内源融资的必要性和重要性。很多中小企业错误的认为内源融资是一种不得己的方式。其实它应是中小企业的首选融资方式，这是由它的融资成本低和内源融资过程中不存在信息问题。
二是制定有利于企业发展的分配制度，提高内源融资规模。中小企业可以根据自己的发展灵活制定相应的分配制度。企业税后利润是内源融资重要的资金来源，中小企业既要考虑投资者的利益，又要妥善处理企业积累和分配的关系，而不能采用分光、花光的短视做法。
三是进行产权改革，建立健全法人治理结构。经济学家厉以宁最近指出：对民营企业也要产权开放。目前民营企业中的价值经营只是一个过渡。民营企业的快速发展需要现代产权制度为其提供制度保障。民营企业改革的方向是建立完善的企业法人治理结构，分离所有权和经营权，家族可以控股，但产权要尽力开放。
另外，政府应采取相应措施鼓励中小企业通过内源融资方式扩大再生产。内源融资不仅仅是一个企业内部的问题，它涉及到政府、社会中介机构等很多行为主体，政府应积极引导中小企业不断转变经营观念和发展理念，鼓励他们努力寻求合资、合作、合办、合伙、股份合作、股份制改造等途径，实现内源资金来源多元化，还可以采用再投资退税政策，鼓励其扩大再生产。
2.提高银行信贷支持。中小企业要进一步发展，必须要突破企业自自资金瓶颈的制约，扩大其外源融资比例。银行贷款具有利率低、税收档板等优点，对中小企业有极大的吸引力。同时为成长性良好的中小企业提供信贷支持，也是银行自身发展的需要。提高银行对中小企业的支持，政府、银行、社会中介机构以及企业自身都要努力。优化银行融资渠道，可从以下几方面入手：
(1)进一步深化金融体制改革，增加国有商业银行对中小企业的融资力度。商业银行在发放贷款时不能以所有制形式为标准，应该给民营企业以公正的待遇；不以企业规模大小作为贷款条件，不断提高衡量风险和规避风险的能力，促进成长型中小企业和非公经济发展。针对中小企业的具体情况，提供多样化、个性化、差别化的金融服务，比如多数中小企业没有房地产可作抵押资产，如果银行将存货和应收款作为抵押品，那么抵押贷款业务就容易开展。
(2)建立民营经济融资的信用体系，建立信贷咨询的管理制度。银行和民营企业如何一同规避风险，建立信贷评价体系，是当前银行业迫切需要解决的问题。要在一定地区内建立一个全面的包括所有企业和个人在内的信用信息网络，对借款申请人的还款能力，资信情况作出综合评价，划分信用等级，根据信用等级决定贷多贷少或贷与不贷，信用数据进入银行登记咨询系统以后，覆盖与金融机构有信贷业务关系的企业和经济组织，建立起有关联的信用咨询体系，真正发挥信用网络的作用以及防止金融诈骗及银行贷款损失的强大威力，保护债权人的利益，解除银行贷款的后顾之忧。
(3)加速信用担保体系建设。加速信用担保体系建设，是扩大银行向中小企业贷款的有效手段。信用担保机构可以利用自身的信用中介地位，通过担保资金的倍数效应，使更多的中小企业得到信用担保，减少银行对中小企业贷款时因信息不对称所带来的顾虑。通过信用保证的方式将中小企业与金融机构联结起来，使企业解决一部分资金问题，信用担保体系对于银行扩大信用业务和解决中小企业融资问题都有着重要意义。
信用担保机构的模式可以有不以赢利为目的的信用担保机构、有中小企业自发组建的互助担保机构以及商业性担保机构。不管哪类担保机构都应按照市场化、股份制原则运作，独立经营，自担风险，自负盈亏。我国现有担保机构分散，规模不大，成长缓慢。
(4)发展质押品处置市场。采取各种措施，帮助银行和借款人提高抵押品的效用，也是支持民营中小企业贷款的成功做法。有关部门要抓紧研究制定全国统一的贷款抵押登记管理办法，明确各类资产登记部门，确定统一合理的收费标准；同时，规范和加强中介评估机构的管理，鼓励发展抵押品拍卖市场，为抵押权的处置和变现提供有效通道。
3.规范和完善民间金融。民间融资在温州中小企业的融资中占有很大的比重，温州中小企业发展的需要民间融资的支持，因此一味打压或是禁止民间融资显然是不现实的。因此我们可以利用民间融资，规范和完善民间金融。
(1)建立信息通报和工作协调机制，及时掌握民间借贷动态，加强社会资本的监控，坚决打击其中的违法行为。高度重视民间融资的风险性，一方面要建立一套风险的事前预警和防范体系；另一方面要建立事后应急系统，把风险尽量控制在局部范围和有限的程度。
(2)积极摸索民间资本规范运行的途径。一是改革银行制度，允许民间资本进入银行，比如温州城市商业银行可以吸收民间资本再扩股。二是鼓励设立具有投资功效，还具备融资功能的投资融资公司。当前形势和经济、金融环境下，设立民营银行时机尚未成熟，解决中小企业融资难题，设立专门为中小企业融资服务的非银行性质的金融机构――投资融资公司，专门为中小企业提供融资服务。三是全面规划和研究民间金融机构的准入、退出和监管机制，待时机成熟时发展民营银行。
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房地产业是资金密集型行业,需要大量的流动资金。在当前，国家对房地产企业实施严格的宏观调控政策控制，银行又对房地产企业实施了紧缩银根政策，造成房地产企业举步维艰，甚至处于无米下锅的境地，如何尽快调整房地产融资渠道,解决房地产企业资金链的问题已成为房地产企业走出困境，重新发展的头等大事。
房地产业如何开拓新的融资渠道, 如何获得足够的资金支持,是房地产投资项目和土地开发得以顺利进行的基本前提,也是当前房地产界摆脱困境、浴火重生的热点。是房地产企业能否持续健康稳定地发展的关键所在。
一、房地产企业融资现状认识
房地产市场和资本市场是相辅相成，房地产的发展促进房地产资本市场形成和发展，同时房地产资本市场又加速房地产市场的优化和整合。两者之间的关系是随着历史的发展和房地产成长而逐渐形成发展起来的。
我国房地产企业的资金主要来源自商业银行贷款,在融资条件不断变化的今天,贷款方式的优劣、开发风险的大小和开发效益的好坏,直接影响着融资成本。经历多轮宏观政策调控之后,商业贷款越收越紧,商业银行融资门槛越来越高,在新的贷款限制条件下。房地产企业的融资问题已成为影响企业生存和发展的首要问题。所以,房地产融资渠道已成为房地产企业发展的瓶颈。
二、现行房地产企业融资渠道分析
(一)自筹资金
自筹资金是房地产企业初始阶段的融资渠道,在房地产价值较低或开发规模较小时。资金需求少，市场管理不规范，政府监管理不到位，房地产企业容易存活，工程项目可以通过一系列的办法，可以拖欠完成。
(二)预收房款和交房定金
房地产预售是比较流行的一种融资方式。在房地产区位、环境等条件较好的情况下,预售可以筹集到必要的建设资金。房地产企业也可以通过资金滚动方式，用收到的资金和定金投到新的项目中去，完成后期项目的开发和建设，但随着国家对购房政策的控制，消费者持有观望态度的加大，这一筹资渠道已基本无法再获得所需的资金。
(三)商业银行贷款
房地产发展初期，至少70%以上的房地产开发资金来自商业银行。商业银行贷款是我国房地产企业最主要的融资渠道,但从中国房地产2003年至2010年资产负表中可以看出，房地产企业依靠银行借贷生存和发展的日子已经一去不复返了。
三、新形势下房地产企业融资渠道的选择
随着经济全球化步伐的日益加快,市场竞争日趋激烈。多渠道融资已成为国家宏观调控背景下房地产企业生存和发展的必经之路。如何降低融资成本,何种融资方式成本最低廉,是房地产企业考虑最多的问题。
(一)证券融资
房地产证券化是房地产市场发展的方向,可以促使房地产经营的专业化、资源的合理化。是房地产企业融资的最佳途径。通过证劵融资源可以迅速筹集巨额资金,可以扩大规模,化解风险。降低融资成本。投资者亦可分享房地产经营利润,使房地产企业主体从国有制走向股份制,有利于改善企业资本结构。中小型房地产企业可以通过企业间的项目收购、土地转让等形式优化资源组合,扩大企业规模,实现规模效益,达到上市融资的目的。从目前的分析来看，大型房地产公司主要通过此方式拿地和获取开发资金。是大型房地产公司筹资的主要渠道。
(二)合作开发
房地产公司合作开发,包括外资合作和内资合作。也包括一方出地，另一方出建设资金的合作开发模式，也包括集资建房。可以通过利用较好的国外先进管理技术和经验,进行优势互补。在承接大型国际项目。提高自身知名度的同时达到融资的效果;利用内资,是寻求民间大量闲散资金进行融资。这种方式能充分降低资源浪费,集中不同企业的优势及先进的管理理念,分散投资风险,有钱出钱,无钱出“力”。从目前的分析来看，中小型房地产公司主要通过此进行开发合作。是减少拿地所占用的企业资金。
(三)债券融资
房地产债券是企业债券的一个组成部分。很多房地产企业发行企业债券比较困难,如果政府加大对房地产企业的支持力度,正确引导房地产企业进行多种经营活动,利用政府的信用建立房地产企业发展基金,为房地产企业债券融资“添砖加瓦”,就会使大众对债券融资的态度有实质性改变,为房地产企业进行债券融资创造良好的前提条件。 从目前的分析来看，大中型房地产公司主要通过此方式筹集资金。是大中型房地产公司筹资的主要渠道。
(四)信托投资基金
信托融资即信托公司对于比较好的有赢利前景的房地产投资项目提供信托贷款或直接参与信托投资的融资方式。相对银行贷款而言。房地产信托的融资方式可以降低整体融资成本,节约财务费用,而且期限弹性较大,在不提高资产负债率的情况下可以优化公司结构。在供给方法上可以针对房地产企业本身运营需求和具体项目设计个性化的资金支持。信托独具制度优势,并具有较强的灵活性,已成为房地产企业融资的新热点,是与银行并驾齐驱的融资模式。 从目前的分析来看，大型房地产公司主要通过此方式拿地和获取开发资金。是大型房地产公司筹资的主要渠道。
【关键词】企业融资；存在问题；对策
1.中小企业融资过程中存在的问题
1.1 缺乏可靠的融资渠道，融资渠道较为单一
我国中小企业的融资渠道大多数为各大银行的贷款、企业内部的资金以及政府扶植给予的一定的资本。首先，大多数中小企业对银行贷款的依赖性比较强，但是中小企业缺乏很好的项目来吸引银行放出贷款，即使中小企业具有一个或者多个未来发展前景广阔的项目也很难吸引银行的注意力。银行在对中小企业进行贷款时要进行一系列复杂的审批程序，在审批程序完成之后，能够提供给中小企业的贷款数额相对来说也比较小，很难在很大程度上帮助中小企业发展自身、壮大规模。社会上大多数的金融机构其贷款的对象基本上都是国有的大型企业，一般不和中小企业进行合作，中小企业要想在一些金融机构上达成融资的目的，是很难完成的，这样的背景下很容易发生中小企业向民间借取高利贷的现象，从而增大风险以及债务纠纷。另外，中小企业的业绩以及信用度影响着企业融资的成功率，因为中小企业有着较高的经营成本，自身的管理体制不够完善较为松懈，有可能会在中小企业融资的过程中造成一定的阻碍。除此之外，政府对中小企业融资问题的扶持政策并没有在真正意义上解决中小企业融资难的问题，因为企业信誉度以及担保人的资金问题导致融资没有在真正意义上的达成，使得很多中小企业无法享受政府的优惠政策。
1.2 中小企业规模较小，融资能力较低
中小企业经营规模比较小，并且不确定性因素较多，融资能力相对较低。中小企业的融资可分为依靠企业自身完成的内部融资以及外部融资这两种融资方式。内部融资就是使内部职员持有一定的股份，使用一定的盈余公积金等；外部融资则有股票融资和债券融资等方式。我国中小企业融资难主要是由于我国市场制度建设不够完善，中小企业在不够完善的市场中很难提高自身的竞争力以及扩大自身的发展规模，从而导致中小企业融资难的问题较为普遍。现阶段，与其他发达国家相比，我国企业的内部融资不超过整体的三分之一，这个比例与发达国家有着很大的差距，中小企业在这一问题中尤为严重，内部融资极其困难，资本积累的能力低下，并且进步缓慢，与世界发达国家的差距越来越大。另外，由于我国中小企业数量众多，并且很多中小企业有着长远的目标，关注自身未来发展的方向与潜力，使自身企业不断迎合市场。但是，庞大的中小企业群体使得市场很难满足中小企业的需求，其融资难度也会越来越大。中小企业中一些发展规模较大的企业，在成功上市之后融资难的问题会得到一定的缓解，但是市场上绝大部分的中小企业都面临着融资难的问题，它们很难通过市场融资以及金融工具融资的方式来实现融资，取得自身发展需要的资金，阻碍了中小企业的发展。
1.3 政府的优惠政策不够完善，没有实现真正意义上的扶持
目前，我国大部分中小企业的融资过程中存在着严重的问题，其中主要表现在中小企业有效的融资渠道比较单一，并且该种融资渠道仍然存在着融资难的问题。一般情况下，每个中小企业可以根自身不同的需求选择多种不同的融资渠道，无论是融资方获得权益的权益融资、发行企业债券的债券融资还是通过贸易往来的贸易融资都可以成为中小企业的融资渠道。现阶段，中小企业选择最多的就是权益融资的融资方式，在企业内部进行，权益还属于企业内部，没有外流，并且耗费的资本比较低，对于企业来说承担的风险相对来说比较小，这种融资方式对中小企业来说是一种十分可行的融资方式。尽管我国政府已经推出了一系列关于中小企业融资的优惠政策，但是在实际情况中中小企业仍存在融资难的问题，并没有实现真正意义上的扶持，政府只是出台书面文件，并没有直接干预中小企业融资难的问题，为其创造融资条件，使其能够在政府政策优惠的条件下享受合理的融资，政府不够完善的优惠政策使得中小企业对于优惠政策只能望尘莫及。
2.解决中小企业融资过程中存在问题的对策
2.1 拓宽融资渠道，找寻可靠的融资渠道
拓宽融资渠道，找寻可靠的中小企业融资渠道能够在一定程度上解决中小企业融资难的问题。首先，中小企业可以采用目前比较流行的融资租赁的融资方式，这种融资方式就是不直接与贷款方发生资金往来，而是相关企业根据自身发展所需要的生产设备，某一企业能够为其提供该设备的租赁服务，按规定时间返还并且交付租金即可，这在很大程度上缓解了中小企业的资金问题；其次，中小企业要推动我国的资本市场快速发展，现阶段我国的资本市场尚处于初级阶段，发展还不够成熟，尽管存在着证券交易市场，但是证券的融资方式周期过长，并且进入的门槛较高，导致证券融资、股权融资等无法成为中小企业有效的融资渠道，所以说，要想拓宽中小企业的融资渠道，使其能够获得更好的发展空间，在资本市场中就要放宽对中小企业的限制条件，推动资本市场的发展，可以在资本市场中进行创业板的交易，另外，场外交易也未尝不可；最后，民间融资也是中小企业不可忽视的融资渠道之一，民间借贷能够有效的缓解中小企业的资金压力，我国一些发展较好的城市民间金融市场的发展也比较迅速，中小企业采用民间融资的方式也比较多。但是，民间融资没有太多的法律保障其安全合理，所以，政府应该加强制定该方面的法律法规，加强对民间融资的监管，在保障中小企业发展的同时，避免意外的发生。例如，可以引导民间金融机构成立贷款公司、民立银行或者基金会等正规机构，降低中小企业融资的难度，帮助中小企业不断发展与进步。
2.2 中小企业扩大规模，提高融资能力
中小企业扩大生产经营的规模，提高自身企业的素质与信誉度，能够有效的提高融资能力。第一，中小企业在生产经营的同时要把诚信放在首要位置上，注意企业形象的树立，保障企业的信誉不受到任何影响，创建企业内外部良好的信用环境。只要有良好的信用与信誉，无论何种融资方式都会考虑是否与该企业进行融资活动，能够吸引各个投资方的眼球；第二，中小企业要正确处理与其他机构之间的关系，要与社会上的各个金融机构建立良好的关系，应该与银行之间保持良好的沟通与联系，建立始终合作的关系。在合作之前中小企业要积极表现自己。例如，可以邀请银行的员工进入自己企业内部进行视察，在合作初期也要邀请银行的管理者以及员工对企业进行一定的监督管理，采用银行人员为企业发展提出的建议与意见，建立良好的合作机制，实现双方共赢；第三，中小企业要合法经营，建立合理的管理经营制度，利用自己企业的优势取得更高额的利益，不断提高自己企业的形象，吸引更多的投资方前来合作，提高自身的融资能力，使中小企业能够获得更大的发展空间。
2.3 政府完善优惠政策，加大扶持力度
解决中小企业融资过程中存在的问题，政府也要共同努力，首先就要完善优惠政策，加大扶持的力度。我国政府虽然到目前为止针对中小企业融资难的问题出台了不少的相关优惠政策，但是能够落实的、真正解决中小企业融资难问题的政策较少，在已经出台的法律法规中，很多在实际情况中并不适合中小企业的实际需要。所以政府要完善先关的优惠政策，不断推陈出新，根据中小企业不同的发展情况而制定不同的优惠政策，做到真正意义上的帮助中小企业解决融资难的问题，加大对中小企业发展的扶持力度。其次，政府还要在社会中建立相关的奖励措施。例如，某一y行向中小企业贷款之后政府可以给予该银行一定的税收优惠，以此来鼓励更多的金融机构向中小企业进行贷款业务，调动各个金融机构的积极性，缓解中小企业发展的压力，促进中小企业更好更快的发展。
3.总结
总而言之，我国中小企业数量众多，并且在我国经济中发挥着不可替代的作用，但是中小企业融资过程中存在着各种各样的问题，这些问题阻碍了中小企业的发展与进步，解决中小企业融资难的问题是政府与社会都要注重的问题，需要各个方面共同努力，帮助中小企业早日解决融资难的问题，为中小企业提供更大的发展空间，促进我国经济更好更快的发展。
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[关键词]后金融危机；民营企业；融资；河南
[中图分类号]F276.5 [文献标识码]A [文章编号]2095—3283（2013）06—0125—02
国际金融危机给全球经济带来重创，使我国很多民营企业出现资金链断裂，面临破产倒闭的风险。后金融危机时期，企业如何加强财务管理工作，建立合理的融资渠道和融资方式，预防财务危机，增加企业活力，是目前我国民营企业发展所面临的重要问题。
一、河南省民营企业融资现状
20世纪80年代起，商业银行贷款成为河南省民营企业融资的重要渠道。统计显示，河南省大型企业的流动资金率中30%来自银行贷款，而对于民营企业来说，该比率仅为14%，特别是对于一些微型企业而言，雇员低于20人的小企业商业银行贷款率低于2.3%。目前，河南省民营企业直接融资渠道较窄，主要是通过银行贷款等间接融资渠道。而金融机构从自身的工作效率和风险防控角度出发，更倾向于选择大型企业作为贷款对象，而非民营中小企业。民营企业不仅存在融资难的问题，而且融资成本高。有关数据显示，大型企业的贷款基准利率有所下调，而民营企业的贷款利率为基准利率的23倍，贷款的年利率达7.47%。加之河南省风险投资体系尚不健全，资本市场对外开放程度不高，上市融资的门槛高，多数民营企业无法达到上市标准，民营企业融资举步维艰。
二、河南省民营企业融资难的原因
（一）内部原因
1.流动资金紧张，发展资金不足
流动资金是企业用于购买原材料、支付工人工资和其他生产费用的资金，是支持企业顺利开展日常经营活动的资金保障。国际金融危机后，大部分中小企业处于复苏状态，缺乏足够的资金储备，资金流动紧张。一旦资金链条断裂，将面临破产危险。发展资金不足主要表现在两个方面：一是融资渠道狭窄，资金来源不足；二是企业发展资金无法满足规模扩张需求。
2.内源性资金不足
内源性融资是指企业不断将自身的留存收益和折旧转化为投资的过程，也是企业挖掘内部资金潜力，提高内部资金使用效率的过程。由于河南中小企业发展缓慢，自身资本积累还难以支持企业进一步发展，同时，因为中小企业内部控制比较薄弱，在企业合作过程中缺乏信用和监督机制而无法协调投资者之间的利益关系，从而造成资金投入十分有限。
3.企业内部控制机制不健全
企业良好的盈利能力、偿债能力是企业融资的重要保障，真实有效的企业财务会计信息披露有助于金融机构了解企业的财务状况、经营业绩及现金流量，这些信息是对企业进行评估的重要依据。而河南省民营中小企业的内部控制机制不健全，财务制度、信息披露制度和产权制度存在着重大缺陷。银行无法获得有效信息，不能对借款企业进行合理的评估。企业产权结构单一；所有权与控制权不分；产权含混不清使交易成本居高不下；对人力资本重视不足，难以调动员工积极性。
（二）外部原因
中小企业主要的直接融资渠道是股权和债权融资，风险投资及资产证券化，我国的资本市场虽然已经具备了一定规模，但与发达国家相比仍不成熟，多数中小企业的经营规模与管理水平还难以达到上市之要求，用股权和债权直接融资的方式并不现实，银行贷款是间接融资的第一渠道。河南省金融市场起步比较晚，商业银行主要以国有、大型股份制银行为主，出于资金安全的考虑，商业银行往往会将注意力放在大客户身上，加上中小企业贷款额度小、信用额度不高而不愿向中小民营企业放贷。国有商业银行贷款门槛高是造成民营企业融资难的主要外部原因。另一方面，证券市场不完善，对于民营企业融资的影响也很大，民营中小企业难以获得审批，不符合上市发行股票、债权的资格，难以向社会公开筹资。
三、破解河南省民营中小企业融资困境的对策建议
（一）适度放宽银行贷款条件
河南省银行对民营中小企业贷款一直坚持“两个不低于”原则，即贷款的增量和增速都不能低于上年平均水平。为便利中小企业融资，可在原有考核目标基础上，增加小额贷款业务客户数不低于上年总体平均水平等要求，刺激各银行对小额贷款客户的要求。同时，进一步降低贷款申办门槛，为民营中小企业提供更便利的融资渠道。
（二）建立健全民间融资制度，拓展外部筹资渠道
由于民间借贷主要服务对象为民营中小企业，因此，政府相关部门应加强对民营担保公司的管理，促进民间借贷市场的有序稳定发展。首先，严格审核民间借贷结构，促使民间借贷合法化。其次，规范民间借贷行为，将其纳入到银行小贷公司、融资担保机构等正规金融体系内，并对民间借贷双方资金使用途径等加以规范。第三，建立规范的信息及时披露制度。借款企业应该按照规定披露财务状况、资金用途、使用效益等信息，方便了解企业的真实情况，提高投资者风险识别、判断能力。
（三）营造良好的金融环境
一是适当放宽贷款信用标准，建立健全金融市场机制，鼓励外资银行、股份制银行进入河南省，逐步解决小企业贷款难问题。二是建立健全法律法规体系，对中小企业融资给予政策支持，重新修订《贷款通则》《商业银行法》《公司法》《担保法》《证券法》等法律法规，为民营企业发展创造有利的政策环境。三是要加快社会信用体系建设，明确主管部门职责，整合企业信息资料，建立统一的征信体系，为金融机构开展授信服务打下良好的信用基础。四是多方筹集资金，建立健全风险分担的补偿机制，规范中介机构行为。
关键词：民间融资；融资体制；对策
中图分类号：F276.3 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）20-0179-03
一、河南省民间融资发展现状
改革开放以来，河南省民间融资增长较快，在促进经济增长、活跃城乡市场、扩大就业、保持社会稳定等方面发挥了积极作用。2008年，河南省累计完成全社会固定资产投资首次突破1万亿元，达到10 469 .57亿元，比上年增长30.7%，增速同比回落4.9个百分点。其中，城镇固定资产投资完成8 700.11亿元，增长31.6%，增速同比回落4.8个百分点；农村固定资产投资完成1 769.46亿元，增长26.3%，增速同比回落5.4个百分点。在当前经济环境下民间融资仍趋活跃，潜在风险日渐显露，有待关注。
二、民间融资面临的问题
民间融资是游离于法定金融体系以外的资金融通行为，生于民用于民，伴生经济社会，具有旺盛的生命力和不容忽视的规模作用。因此，在国家经济转型时期，注重金融核心调节作用的同时，必须关注规范和引导民间融资问题。
（一）民间融资体制与机制面临不公平竞争
一是政策环境上，民间融资得不到公平竞争的保障。河南作为内陆省份，长期受计划经济和传统意识影响，在产业政策、税收政策、信贷政策等方面重点支持国有经济，把大量有限的资源配置在国有经济上，行政管理部门和执法、监督、融资部门对非公有企业不能一视同仁，对私营经济的歧视性政策和社会偏见没有在短期内消除，市场准入制度门槛高，民间融资领域狭窄，融资发展空间有限，在很大程度上影响了民营经济融资渠道的拓展和融资积极性。
从市场准入政策看，与国有经济、外资经济相比，政府有关部门对民间融资资格的认定、注册资本的方式、用地指标的落实、经营范围的划分、融资项目的许可、贸易渠道的开放、产权转移与企业兼并等诸多环节实行更多的“前置”审批，导致民间融资手续杂、管卡多、效率低、费时长。
从产业进入看，可以说具有一定的进入广度（目前按国民经济行业划分的十六大类行业看，都有民间融资进入），但进入的深度明显不足。民间融资在基础工业和基础设施、新兴服务业和高科技产业中的比重还很低。据国家有关部门统计，民间融资在将近30个中类行业存在着实际上的“限进”情况，而这些行业往往都是由于部门垄断、进入壁垒过高和所有制歧视等，导致民间融资进入深度不够。至于具体到小类行业划分的产业，民间融资不能进入的更多。在这样的歧视性安排下，民间资本的融资机会事实上是很有限的。根据世界银行在较大范围内统计的私人部门基础设施建设数据库显示，私人部门30% 分布在电力领域，28%分布在电信领域，18%分布在供水、卫生设施，8%在道路港口，6%在天然气，5%在水路运输，3%在机场建设，2%在铁路建设。可见，民间融资在基础设施和基础产业上空间巨大。
二是政府政策缺乏稳定性，融资回收没有保障，造成融资浪费，融资成本加大。比如，十几年来河南省乡镇企业的发展与各级政府政策支持密不可分，但在资本原始积累过程中，基层政府缺乏宏观政策和可持续发展的把握，以追求地方经济利益为目标，大部分是靠资源型、粗加工、小规模项目支撑经济发展，在企业还没有进行有效的原始积累时，国家开始大力度实施关停“十五小”，使得其原始积累丧失殆尽，再行发展面临着资金、市场和技术的种种约束，困难重重。一方面，政策不稳使他们对自己拥有的资产所有权没有充分信心；另一方面，政府缺乏保护民间融资合法利益的可行措施。政府缺乏信用，起因于政府的行为不受任何约束，它是市场失序的最深层次、最本质的理由。民间融资，在融资阶段一般比较顺利，但在收取回报阶段难免要出问题。据调查，从民营经济发展外在环境看，在一个地域内，为数不多、发展迅速的民营企业大部分是靠个别因素获得临时性优惠待遇。并没有建立完善的基础制度保障，尤其突出的是产权保护制度不健全。
三是缺乏政府指导下的为民间融资提供的各种服务。目前，我国对民营企业的管理，特别是对个体私营企业的管理涉及到工商、税务、物价、公安、城建、卫生、技术监督、环保、市容、街道等行政和经济监督机构，再加上其他行业性主管部门，总计约20多个单位，但却缺乏一个具有综合管理职能的组织机构。特别是在项目融资方面，没有一个融资主管部门，也没有一个明确的管理办法。主要表现是：缺乏对私营经济进行宏观引导的经济法；缺乏为小型融资服务与融资建设相关的具体操作政策、工程设计、工程咨询、质量监理、担保、仲裁、公证、法律等；缺乏人才的提供，私营企业很难得到技术精良的员工，因为私企难以提供有保证的岗位和社会保障，包括户口、医疗、子女上学入托等；缺乏为民间融资提供的各种权威的信息咨询服务系统等。
（二）融资渠道狭窄，融资难度较大
统计资料表明，民间融资利用银行贷款比重在明显下降，越来越倚重自筹资金，其他直接融资渠道几乎为零。主要成因表现在：
一是银行对优势大企业贷款过于集中，中小企业特别是民营企业投融资相当困难。近年来，随着一系列体制改革和防范融资风险措施的相继推出，商业银行出现了一些不利于货币政策传导的信贷集中化倾向。国有四大商业银行机构在集中，业务也在集中，基层分支机构存多贷少，更多的资金是简单的向上级行上缴了事。随营资金向上级银行尤其是省级银行和总行集中，信贷投放也越来越向大城市和资金本来就充裕的大企业集中。各个商业银行竞争性地向大企业、大项目尤其是上市公司、优势企业以及邮电、通讯、电力、交通等垄断性行业贷款，贷款偏好度几乎为100%，使得国家政策性银行——国家开发银行也不得不让出一片天地。与此同时，对大多数的小企业资金支持明显弱化。
二是储蓄向融资转化机制不畅，民营中小企业投融资基本上靠自我融资、民间借贷和拖欠款等非正式融资渠道满足资金需求。2010年，河南省城乡居民储蓄存款年底余额为3 634.5亿元，比2009年底增长14.6%，其中定期储蓄存款增加311.44亿元，增加额占储蓄存款增量的67.3%。全年新增各项存款为792.5亿元，新增各项贷款为534.31亿元，存贷差为258.19亿元。这说明河南省虽然人均储蓄水平不高，但总量水平还足以支撑经济发展，进一步说明民间融资还存在大量的增量资源，民间融资增长的潜力较大。
（三）民间融资主体比较单一，有局限性
目前，民间融资主体自身主要存在三个方面的问题。
第一，自身在项目的选择、论证、建设管理等方面存在短期行为严重及可行性研究重视不够、技术合量低、管理不规范等问题。调查发现，相当一部分集体、个体私营融资项目存在着可行性研究不够重视或短期行为严重的问题。有的项目只是到外地考察一下，就盲目上马。照搬别人的生产技术和产品标准，重复建设和盲目建设现象较为普遍。在加工业中，大部分项目使用的是落后工艺和大企业淘汰的二手设备，加上管理人员素质差，使产品质量差，销路有限或生产周期短，最后被迫停产反而带来沉重负担。
第二，民间企业体制和机制自身很难改革和创新。多数个体、私营企业是家族式企业或合伙企业，虽然没有建立现代企业制度，但在企业创业和发展的初期，由于企业的规模小、人员少、产权单一、管理简单，其企业制度不但是合理的，而且是切实有效的。但是，随着企业规模的不断扩大和经营管理关系的日趋复杂，特别是在产权多元化、资本社会化的情况下，企业又必须及时进行相应的制度发展和创新，否则就会束缚企业的进一步发展，甚至导致企业衰败。
第三，民间融资主体普遍缺乏信用和财务公开。目前，市场上的假冒伪劣产品很多，但大部分是民营企业所为；民营企业之间出现三角债最多又最不宜解决；财务不透明，做假账少缴税等等；这种信用环境大大缩小了企业活动空间。而信用风险所导致的贷款难、吸引外来资金难、签订大合同难、其他融资主体和其合作难等，是目前民间融资主体资金短缺、发展困难的主要影响因素之一。
三、推进河南省民间融资的政策建议
“十一五”时期，河南省全社会固定资产融资计划年均增长13%。为了支撑固定资产融资的持续稳定增长，启动民间融资，建立符合市场经济体制要求的民间投融资机制，寻求新的融资增长点已是刻不容缓。
（一）积极支持、鼓励和引导民间融资主体
国家“十一五”计划《纲要》明确提出，取消一切限制企业和社会融资的不合理规定，在市场准入、土地使用、信贷、税收、上市融资、进出口等各方面，对不同所有制企业实行同等待遇。这为我们实行公开、公正、公平的融资政策指明了方向，提供了政策依据和制度保障。为此，为了把政策落到实处，我们建议从以下角度入手：
一是转变观念，提高认识，加大舆论宣传，切实改善民间融资的政策体制环境，真正落实有关文件和法规的要求，为民间融资打开方便之门。打破“唯成分论”的观念，破除思想和体制上的障碍，更多地运用市场机制促进和引导民间融资。
二是立法保护社会融资者的合法权益，增强融资者的信心。对于民间企业和个人财产权利给于制度上的合法保护，是鼓励民间资本积累的根本方式，“有恒产者有恒心”，只有财产权利受到保护、财产运营安全，个人才能积极积累和融资。
三是全面清理不合时宜的政策法规，尽快制定和完善促进民间融资进入的政策法规。对过去的政策法规，凡是不符合十七大报告和《宪法》修正案要求的，要尽快修改、完善或废止实施。尽快出台《河南省促进和引导民间融资实施意见》。要适应新形势下的需要，放低民间融资进入门槛，降低民间融资成本，提高民间项目融资回报率，真正为其发展创造宽松的政策法规环境。
（二）努力拓宽河南省民间融资领域
国家计委已明文规定：除国家有特殊规定的以外，凡是鼓励和允许外商融资进入的领域，均鼓励和允许民间融资进入；在实行优惠政策的融资领域，其优惠政策对民间融资同样适用。根据国家产业政策和河南省实际，现阶段引导民间融资进入的重点领域包括：
1.打破国有垄断局面，鼓励民间融资在政府监管下融资、建设、经营基础设施和公用事业。从融资范围上看，凡是预期有收益或通过建立收费补偿机制可以获取收益的基础性和公益性项目，都要引入市场竞争机制，打破所有制界限，破除地区和部门垄断，积极鼓励和引导社会融资。
2.全面推动民间融资新兴服务业等领域的进入深度。从新兴服务业来说，它包括融资、保险、教育、文化娱乐、卫生医疗、旅游、房地产、邮政、电信传媒、中介、信息咨询、环保、社区服务等。目前，处于改革开放最前沿的，是外商融资最急于进入的产业，也是民间融资发展空间最大的领域。当前民间融资进入的主要障碍还是垄断，应该逐步放开这些融资领域，让民间资本顺畅进入。
3.收缩国有经济范围，拓宽民间融资空间。当前深化国有企业改革的一项重要内容，就是要对国有经济进行战略性重组，“有所为，有所不为”，建立国有资产退出机制。结合河南省实际，在外资经济不会在短期内有较大发展的情况下，只有实行“国退民进”，民间融资参与国有企业的产业调整和资产重组。
（三）开辟多种融资渠道
解决民间融资难首先需要转变思维。现实表明，民间融资难表面上是融资渠道狭窄，而深层次原因则是体制、制度和信用存在问题。因此，加快融资体制改革和制度调整，强化社会的信用基础应成为政府的当务之急。其次从扩大民间融资的融资渠道看，应该从间接融资和直接融资两个方面放开民间融资的融资渠道。也就是如何把储蓄存款转化为融资，把分散的资金聚集起来进行融资。从目前情况看，就是发展融资市场和促进融资工具的创新，为居民提供各种适宜的融资资产选择形式，扩大居民的直接融资领域，实现居民储蓄到融资的直接转化。概括起来就是间接融资——增大贷款力度，直接融资——基金、股票、债券、项目融资、产权交易，使民间融资公平地进入资本市场融资。
（四）建立健全引导民间融资的市场服务体系
为了激活民间融资，避免盲目融资、重复建设，除了应在解决民间融资的融资渠道、拓宽其融资领域上下功夫外，还要建立权威的融资信息网络和经常性的融资信息制度，发展规范的民间融资中介服务体系，为民间融资提供完善的信息引导机制和社会化服务体系。
一是建立权威的融资信息网络和经常性的融资信息制度。建议以统计系统庞大的信息源、灵活快速的调查体系为基础，联合计委、经贸委等政府宏观管理部门，尽快建立融资信息制度。内容包括综合、行业、地域等不同层面的融资信息，产品发展目录，通报主要产品生产能力利用情况；公布政府制定的融资政策、融资计划、土地供应计划及城市规划，融资方向指导目录，鼓励、限制及禁止的融资领域，大专院校、科研院所接近产业化的技术或项目，为民间融资建立项目库；形式可以通过新闻媒体、网络等；频率至少每半年一次。
二是建立民间融资中介服务体系。在市场经济条件下，投融资中介服务体系是实现融资各要素自由流动，资源进行合理配置的前提和基础。对中介机构要建立健全管理办法，保证其公平、公正，使中介机构对其行为承担经济和法律责任。
三是强化政府服务体系。可以考虑乡镇企业管理局不分所有制，专门负责对中小企业的管理和扶持，其主要职能包括利用政府资金向中小企业提供贷款担保，向高风险的高科技中小企业提供融资基金，向中小企业提供技术和管理知识援助，提高民营企业家素质和管理水平，引导企业适时进行改革和改造，协助小企业获得政府采购等。由乡镇企业管理局设立和管理“小企业发展中心”、“小企业技术援助中心”、民营企业培训机构、免费网站等，为民间融资提供一系列咨询、培训和服务体系。要简化政府行政审批手续，创造条件实施民间融资项目代办制，用法规形式，实行“一个窗口进，同一个窗口出”、“一站式”办公的审批方式。
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（阜阳师范学院，安徽 阜阳 236000）
摘 要：民营企业融资困难的问题一直是其发展道路上最大的掣肘，民营企业要想做大做强，必须克服这个难题，建立健全完善的融资体系.本文主要以安徽省阜阳市民营企业为例，从融资概况、融资渠道、融资成本、政府政策支持等方面对阜阳市民营企业的融资现状进行展示，为完善民营企业融资管理，为发展家乡经济略尽绵薄之力.
关键词 ：民营企业；融资；调查研究
中图分类号：F270文献标识码：A文章编号：1673-260X（2015）01-0121-02
1 阜阳市民营企业基本发展情况
据阜阳市经信委中小企业局统计数据显示：2013年，阜阳市民营经济实现增加值677.9亿元，同比增长13.5%，占全市生产总值的63.7%；民营企业完成固定资产投资645.3亿元，同比增长25.3%；完成税收86.3亿元，同比增长26.4%，占全市税收总量的61.7%.与此同时，民营企业个数、就业人数实现双增长，截至2013年底，全市民营企业发展到22701户，同比增长18.7%；个体工商户发展到152363户，同比增长18.6%；民营经济从业人员达到60.7万人，同比增长27.9%，占全社会从业人员比重9.9%.民营经济的创新能力也显著增强，2013年全市民营企业获得授权专利1916个，同比增长47.4%.由上可见，仅2013年，阜阳市民营经济创造了全市60%的生产总值、60%的工业增加值、60%的税收，在对GDP、税收、就业岗位、政府收入的贡献中占据主导地位，是地区经济中最有活力的新的经济增长点.然而，伴随着阜阳市民营企业的快速发展，民营企业先天不足的资金问题逐渐凸显并且放大，民营企业发展最大的制约点便是融资不易.
为了了解阜阳市民营企业融资的基本情况，本课题组于2013年1月至2014年6月，通过问卷调查、网络搜集、电话咨询等形式，主要从民营企业融资概况、融资渠道、融资成本、政府政策支持等方面对注册资本500万元以上的2687户民营企业①的融资情况进行了调研，现将阜阳市民营企业融资现状及存在的一些问题分析如下.
2 阜阳市民营企业的融资现状调查
2.1 融资概况
对于阜阳市民营企业融资的基本情况，课题组经调查发现，在2687家样本企业中，只有360家民营企业认为现有资金比较充足，能够满足企业的生产经营、资产扩建、技术研发、工资福利等需求，占样本总数的13.4%；734家民营企业认为现有资金比较紧张，有些时候必须需要一系列的融资手段才能维持基本的生产运营，占样本总数的27.3%；还有1593家民营企业认为资金情况非常紧张，必须依赖外部融资才能生存下去，占样本总数的57.3%.
对于民营企业资金紧张的主要原因，约有70%的样本企业都同时选择了原材料涨价过快、劳动力成本增加、产品销售渠道不畅、难以从外部渠道融集到资金等因素.而对于民营企业在融资过程中遇到的最主要困难，几乎所有的样本企业都选择了贷款方存在歧视，缺乏第三方提供的保证，以及信用评级无法达到银行标准.
可见，阜阳市民营企业由于自身实力薄弱，知名度差，信用意识不强，资信评级不达标，导致无法得到外部资金提供者的支持，其资金形势非常严峻，如果不采取有效的融资策略，民营企业的可持续发展将会步履维艰.
2.2 融资渠道
2.2.1 内源性融资排在首位
根据调查，几乎所有的民营企业都把内源性融资（企业的留存收益和所有者的自有资金投入）排在融资渠道的首位.这主要是因为内源性融资具有原始积累性和低风险的特点，阜阳市民营企业整体发展水平不高，在外部融资能力有限的情况下，就只能靠内源性融资来满足生产经营的资金需求了.
2.2.2 金融机构贷款和民间贷款是民营企业外源性融资的主渠道
随着民营企业的不断发展，仅靠内源性融资肯定远远不能满足企业的需要，此时民营企业就不得不依赖于金融机构和民间贷款机构提供的借贷资金.根据调查，约有1600多户民营企业除了内源性融资外，第二选择了城市商业银行、农村商业银行、农村信用合作社提供的贷款融资渠道，占样本企业的59.5%；而700户民营企业则选择小额贷款公司、典当行等民间借贷渠道，占样本企业的26.1%；只有387户民营企业选择四大国有商业银行来进行贷款，占样本企业的14.4%.
当问及企业从银行等金融机构取得贷款难的主要原因时，大多数样本企业都同时选择了银行认为企业的信用评级不够，缺乏担保物和担保方，且企业资金需求急、贷款期限短、资金需求量小等不符合银行的要求.
由以上调查数据可以发现，在阜阳市这种经济欠发达地区，四大国有银行出于自身营运风险的考虑，对民营企业设置了高门槛，它们不仅没有专门面向民营企业融资的产品，还尽量避免向民营企业提供相关的贷款业务.城市商业银行、农村商业银行、农村信用合作社贷款给民营企业的金额虽然增加，但是由于区域性的限制，它们只有有限的资金帮助.越来越多的民营企业倾向于民间借贷，因为它拥有便捷的贷款程序、贷款财务费用低、资金筹集迅速等优势，便于民营企业抓住市场稍纵即逝的机会，然而由于我国缺乏对民间融资相应的法律和政策支持，导致民间借贷风险较大，很可能导致民营企业遭受灭顶之灾，所以民间融资渠道不可能成为民营企业融资的主流渠道.
2.2.3 资本市场上市融资渠道完全堵塞
通过资本市场上市融资具有融资快、来源广等优点，但由于我国《证券法》和《公司法》对企业发行股票、发行债券、股票上市、债券上市有着严格的限制和规定，对于实力有限的阜阳市民营企业来说，想通过资本市场进行上市融资非常困难.就阜阳市民营企业来看，迄今为止尚没有一家民营企业成功实现上市.就连地区影响力最大、实力雄厚的阜阳华联集团企业前几年试图上市，最终还是以失败告终.所以，上市融资渠道对阜阳市民营企业而言完全堵塞.
2.3 融资成本
民营企业融资成本指的是获取和使用资金的代价，具体包括利息、手续费、管理费等等.根据调查资料显示，阜阳市民营企业普遍反映贷款难、融资成本高、资金周转慢.目前，阜阳市民营企业的综合贷款成本高于基准利率40%，而2687户样本企业中只有17%的企业享受了基准以下的利率.民间借贷资金由于没有国家的政策约束，所以借贷利率更高，小额贷款公司及民间融资月利率一般在4%以上.高额的融资成本让民营企业进退两难，“进”则使民营企业难以负担巨额的利息，“退”则会让民营企业资金链断裂.民营企业融资时往往在高额的融资成本前望而却步.
2.4 政府政策支持
尽管近几年，阜阳市政府为缓解民营企业的融资困难问题，持续加强政府、银行、企业的三方合作，出台了各种政策，开展了一系列活动，有效地缓解了民营企业资金的燃眉之急.如2012年，由阜阳市经信委、人行阜阳中心支行联合组织的“大走访”活动”中，各大银行深入全市629家规模工业企业，了解企业的资金需求，签订贷款协议18.28亿元，新增企业贷款9.32亿元.又如阜政发〔2013〕25号《关于大力发展民营经济的实施意见》中规定对年销售收入新上100亿元、50亿元、10亿元、5亿元台阶的民营企业，由企业所在地政府分别给予100万元、50万元、20万元、10万元奖励；对新认定为国家级、省级工程研究中心、工程实验室、工程技术研究中心、技术中心和检验检测中心的民营企业，分别给予30万元、20万元奖励；对新获得中国名牌产品、省名牌产品的民营企业，分别给予30万元、10万元奖励；对获得中国驰名商标、省著名商标、证明商标和集体商标的民营企业，分别给予30万元、6万元、5万元奖励.再如从2013年起连续5年，市财政将每年从工业经济发展专项资金中安排5000万元扶持民营经济发展专项资金，并随着财政收入的增长逐年增加②.以上种种，都是阜阳市政府为提高民营企业融资能力所作出的不懈努力.
但与此同时，不可否认的是政府的政策环境支持还是有很多不足.根据问卷调查结果显示，约有65%的样本企业认为政府政策虽好，但在具体贯彻时执行力度不够或宣传不到位，导致它们认为当地政府制定的政策没起什么作用.约有35%的样本企业认为政府制定的政策有一定作用，为民营企业融资提供了很大的帮助.当问及企业最希望政府在哪些方面提高对企业融资的帮助，很多企业都提到了首先要提高现有财政补贴政策、税收减免政策的执行力度，认真落实好政策；其次，加大对民营企业的担保扶持，搭建政府、金融机构和企业融资信息交流平台.
3 解决阜阳市民营企业融资困境的一些建议
综上所述，阜阳市民营企业融资困难的主要表现就是：融资形式严峻、融资渠道有限、融资成本高和政府政策执行力度不足.
为了解决以上问题，首先，阜阳市各个民营企业要加强自身的管理，改善自身的经营状况，提高自身的经济效益，扩大知名度和信誉，取得银行等金融机构的信任，才能从根本上提高民营企业融资的资金获得率；其次，通过借鉴外国先进的方式和经验，改善民营企业的资金融通外部环境，拓宽融资渠道，建立专门为民营企业提供资金和政策支持的金融机构；然后，创新各种融资担保方式，如继续加大政策性担保机构的作用，大力发展企业互助担保机制，建立和完善民营企业融资担保体系；再次，对民营企业存在偏见的国有商业银行和其他贷款机构应该改变对民营企业传统的看法，其实给民营企业提供资金帮助往往能增加自己的收益；最后，政府相关部门不仅要继续保证现有的财政补贴、税收减免政策的执行效果，还应继续加紧制定促进民营企业发展的相关法律，以及各种有助民营企业融资的制度政策.
只有这样，民营企业融资难的问题才能逐步解决，民营企业才能不会因资金链的断裂而破产，或因为资金问题错过重要的发展机遇，民营企业才会迎来发展的新契机.
注 释：
①数据来源于阜阳市工商局统计数据.
②资料来源于阜阳市信息公开网：阜政发〔2013〕25号《关于大力发展民营经济的实施意见》.
参考文献：
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关键词：科技型中小企业 民间资本 融资机制
河北省正举全省力量推动产业转型升级，提出“把经济工作的着力点引导到加快转变发展方式和调整优化经济结构上来”（摘自《河北省“十二五”规划纲要》）。发展方式的转变和经济结构的优化，离不开科技创新。作为科技创新的主体――科技型中小企业，在河北省的未来发展中面临重大机遇。利用民间资本支持河北省科技型中小企业发展，对推动河北省经济持续稳定发展具有重要意义。
2013年8月30日，河北省科技厅在石家庄组织召开了河北省科技型中小企业认定工作启动会，提出“要加快发展科技型中小企业，到2017年完成3万家科技型中小企业认定工作”。如何把河北省科技型中小企业的“规模做大、实力做强、结构做优”离不开金融资本的支持。而在当前中小企业融资难的大背景下，利用民间资本成为科技型中小企业发展的关键。本文通过对科技型中小企业融资特点的分析，结合民间资本的发展现状，对科技型中小企业利用民间资本融资形成机制做全面深入分析，力求提出操作性强的保障措施。
1 科技型中小企业的融资特征
科技型中小企业，创造了我国66%专利发明，74%以上的技术创新，是我国科技创新的重要力量。然而，中小企业融资难一直是世界各国面临的问题，科技型中小企业在融资方面的困难尤其突出，这与科技型企业的特点密不可分。与普通中小企业相比，科技型中小企业由于自身的高投入、高风险特征，对资金的依赖性较强。对于资金供给方而言，这类企业的金融风险较高，基本分为三大类：其一市场风险，新技术产品得到消费者的认可需要市场的检验；其二技术产业化风险，从实验室技术变成生产技术，最后形成规模经济；其三管理风险，除了与小企业同样存在公司治理结构不健全导致的管理问题外，有数据显示，大约有三分之二的科技型小企业设立三年内倒闭消亡。另外，科技型企业的设备专用性较强，供抵押物交易的市场尚未发育起来，适用于一般企业的抵押担保融资方式显然不适合科技型企业。科技型中小企业在创立初期面临巨大的融资约束，即使有“创业板”、“新三板”等为中小企业提供融资支持，但一方面因为制度限制以及商业银行稳健性原则等，再加上科技型中小企业所有制结构以民营为主体，企业规模小且生存不稳定，风险较大，很难获得正规金融途径的外源融资。科技型中小企业自身的特点决定了民间资本对其融资支持的重要性。
2 科技型中小企业利用民间资本融资现状
科技创新离不开资金支持。中小企业科技创新模式除了自主研发、成果转化外，还有一种风险投资支持的美国硅谷模式。硅谷模式只在美国等少数几个国家适用，资本市场的完善推动了科技型企业的快速发展。在资本市场弱化的发展中国家，科技型中小企业要想尽快发展起来，政府驱动以及民间资本的助力必不可少。
目前，科技型中小企业除了内源融资渠道外，政府创新基金是一项重要的资金来源。早在2007年，财政部和科技部联合下发了《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》，建立引导基金用于支持创业投资机构和初创期科技型中小企业。对纳入各类科技计划的科技型中小企业技术创新项目，按照国家产业政策导向，商业银行可以提供信贷支持。中央财政预算支持科技型中小企业技术创新的专项资金规模逐年增加，各级地方政府也不断加大科技型中小企业技术创新基金规模并积极探索创新支持方式，扩大资助范围，加大对战略性新兴产业科技型中小企业的支持力度。但引导基金支持的创业投资机构和初创期中小企业的限制条件较高，各类科技计划项目申报条件较繁琐，不符合条件或申报要求的科技型中小企业或科技项目不在引导基金以及地方创新基金考虑范围内。
风险投资已成为科技型中小企业一个重要的融资渠道。基于河北省的民风民情，人们规避风险的意识较强，因此河北省的风险投资规模小，无法支持科技型企业的资金需求。数据显示，2010年河北省共有科技成果2903项，专利196个，但成果转化率只有20%，其中能形成规模效益的只有15%。（资料来源：河北省科技厅《关于2010年度河北省科技成果统计公报的通知》科技成转函【2010】2号）在企业初创期，资金需求较低，内源融资和部分风险投资基金足以解决融资问题。但是当科技成果由实验室转化成现实产品、大量投入生产后，风险投资渠道无法担当科技型中小企业融资的重担。
与上市公司相比，中小企业的规模决定了其直接融资渠道的不畅，而科技创新的风险性决定了基于稳健性原则的银行金融机构的间接融资渠道也很艰难。除了正规金融的直接融资和间接融资外，科技型中小企业更倾向于民间资本的融资。民间资本的主要来源是家庭和民营企业的闲置资金。目前小额贷款公司、担保公司等如雨后春笋般活跃在金融市场，租赁、典当、民间借贷、民间集资也比较活跃。民间融资渠道是正规金融的补充，可以深入正规金融无法触及的领域，实现货币资源的微观配置，助推中小企业乃至国民经济的发展。
3 科技型中小企业利用民间资本融资形成机制
在我国经济成份呈现多元化态势的今天，不同经济主体在融资中应占据不同位置的问题没有得到很好的解决，经济结构与金融结构的不对称、信贷结构与需求的不对称问题日益显露出来，以民营经济为主体的中小企业在融资体制中明显处于不利地位。尽管民营经济对经济社会发展的地位和作用已经得到社会各层面的重视，但目前个体私营企业融通资金仍然十分困难，这与民营经济的贡献和对未来经济社会发展的影响力是不相符合的。应清醒地看到，拓展民营经济的融资渠道，切实解决企业的融资困难，仍然是一个需要决策和管理部门重视的现实问题。在直接融资方面，应该为中小企业创造更有利的融资环境，同时还可以通过金融创新，进一步拓宽中小企业的融资渠道。拓宽中小企业融资路径，需要从多方面加以考虑。
一、直接融资渠道
中小企业直接融资渠道可以概括为：债权融资、股权融资、风险投资与资产证券化。债权、股权融资是指企业通过发行债券、股票等方式募集资金，风险投资是指通过创建风险基金或称创业基金或风险投资公司，为中小企业特别是中小高新技术企业融通资金。
（一）完善直接融资体系，建立公正开放、立体化、多层次的资本市场，为中小企业融资打开大门
1.不同规模的企业有不同资金需求
一个完善的资本市场应能覆盖不同发展规模的企业，满足各类企业不同数量的融资要求和提供多样化的融资方式，以促进国民经济健康稳定地发展。所以应该尽快建立一个多元化的资本市场以适应不同发展规模的企业融资要求。
2.一个企业在不同的发展阶段有不同的融资策略，在不同时期需要不同的资本市场来提供多样化的融资服务
这样不仅满足了企业发展中对资金的需求，也保证了社会资金的高效配置和利用。从成熟的市场模式来看，一个完善的资本市场体系应包括主板市场、二板市场在内的多层次的资本市场体系，以满足小规模的企业和企业在不同成长阶段对融资的要求。
（二）利用创业投资和风险投资，促进中小高新技术企业的发展
利用创业投资和风险投资资金是促进高新技术中小企业的培育和发展的重要融资路径。创业投资和风险投资的基本特征一是投资周期长，一般为3至7年；二是除投入资金外，投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助；三是投资者通过投资结束时的股权转让活动获取投资回报。由于中小型高新技术企业的成长是一个漫长而极具风险的过程，其间又需要大量的资金投入，因此可采取此种方法。
二、间接融资渠道
我国现行的金融体系基本上以服务国有经济的国有银行为主，缺乏与中小企业配套的中小金融机构。因此要加快国有商业银行的改革，建立一个以国有商业银行为主、中小金融机构为辅的间接融资模式。
（一）拓宽国有商业银行融资渠道
促进中小企业发展，是货币政策传导链中的重要一环，与中央银行的货币政策目标息息相关。近年来，为支持中小企业发展，人民银行采取了有针对性的具体措施，并取得了一定的成效。截止至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7％，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6558亿元，占全部企业新增贷款的56.8％，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。从这组数字不难看出，国有商业银行已经成为中小企业筹资的主要渠道。
（二）建立中小金融机构，尤其是中小民营银行
在金融体制方面，我国银行业经过多年的改革，基本形成了以国有独资商业银行为主体、多种银行机构共同发展的局面。为解决城市中小企业贷款难的问题，我国在20世纪80年代也曾建立了大量的城市信用社，但由于信用社本身制度不完善和企业的逃废债现象严重，出现了大量不良贷款。可见，没有制度保障和企业信用意识支撑，组建再多的银行也不能解决问题，而只能加大金融体系的风险。要改变银行在中小企业贷款中的约束条件，必须深化银行改革，建立现代金融企业，尤其是中小企业银行。
三、非正式金融部门仍是民营企业解决创业和运作资金的重要渠道
近年来，民间投资在全社会投资中的份额不断上升，对县域经济发展起到了重要的促进作用。为深入了解当前民间投融资情况，进一步拓展民间融资渠道，力促民间投融资持续快速增长，我们对济宁市辖区的兖州、曲阜、微山、鱼台、金乡等五县市民间投融资情况进行了专门调查。
一、县域民间投融资的特点
1、城乡个人资金积累是民间投融资的主要资金来源。随着经济的迅速发展，城乡个人手中的资金积累越来越富余，由于存款利率较低，个人尤其是农民的投资渠道比较狭窄，诸如股票、债券、保险等领域对他们还比较陌生，加之社会经济的多元化发展，尤其是民营和个体私营经济的日趋繁荣，民营和个体经济成为城乡个人资金投向的重要渠道。调查了解，在多数较小规模的民营企业和绝大多数个体私营企业自有资金的比重占到90—100%。
2、民间投资依赖地方资源的倾向性明显。调查显示，近年来，济宁市民间投融资大都紧紧围绕当地优越的自然资源，积极投向加工业、水产品养殖业、煤炭及运输业，民间投融资高度集中。如微山县由于拥有丰富的煤炭资源、湖泊资源及横穿南北的大运河，该县民间投融资活动异常活跃，其中民间投资煤炭洗选、运输的民营企业及个体工商户达350户，投入资金5亿元；投资水产品养殖、加工的有1300多户，投资2.6亿元；投资水上运输及造船业的有1500多户，投资金额4.6亿元。上述三项占该县民间投资总额的96%以上。同样，金乡县是全国著名的大蒜之乡，大蒜年产量60万吨，所以大蒜冷藏、加工业成为该县民间投融资的主要行业，其中，以大蒜冷藏加工为主的民营企业有200多家，约占该县民营经济总量的70％以上。
3、民间资本出现了由第二产业向第一产业流动的趋势。随着县域农业产业结构调整和国内外市场环境的变化，农业及相关产业成为民间资本追逐的新的投资热点。据鱼台县调查反映，该县采取一系列优惠政策，鼓励农业综合性开发，农民投资兴办各种特色种养业已成为农民脱贫致富的有效途径。以大蒜、小麦为主的农副产业加工业是近年来依靠民间投资发展起来的支柱产业，初步形成了鲁王集团、中鲁农副产品有限公司、美亚食品有限公司等民间投资群体，目前吸引民间投资2.72亿元，同比增长66.12%。
4、民间投资的技术层次不高。民间投资的主体多为个体私营企业，他们出于经济实力和管理水平的限制，一般都比较看重投资的快速回报，所以效益较好而又容易上马的短、平、快项目比较受青睐，项目的科技含量较低，短期行为明显。据鱼台县调查反映，该县民营企业中，技术密集程度高、附加值高的电子信息、生物技术、新材料等高技术领域的企业占比不足5%。
5、民间投融资方式呈现多元化特征。近年来，政府通过多种方式积极引导民间资金注入生产投资领域，主要做法有：一是以“改”融资。即通过部分乡镇企业、中小型国有企业改制，使民间资金迅速流入生产领域；二是以“出”引资。即积极走出国门，到海外融通资金。如曲阜市民营企业圣旺药业，通过上海中智投行公司运作，收购一家美国网络公司，5月份成功地在美国实现借壳上市，融通资金150万美元；三是以“策”引资。即依靠政府出台优惠政策，广泛吸取民间资金。如从征地价格、基础设施配套等多方面给予优惠，有力地调动了投资者的积极性。
6、受融资渠道较窄的影响，民间借贷活跃。由于各国有商业银行纷纷上收贷款权限，抬高贷款“门槛”，银行资金供给远不能满足市场资金需求，强劲的内在需求为民间借贷创造了发展空间。据对微山县5个乡镇的抽样调查显示，5个乡镇普遍存在着民间借贷行为，借款规模占当地贷款余额的42%，比2003年同期提高了6个百分点，抽查的个体工商户、私营企业和农户发生民间借贷行为的分别占所调查户数的82%、94%、26%，借贷总额较上年增长11%。据初步测算，目前该县民间借贷额高达6个亿左右。另外，当前民间借贷用途广、投向多，从借款用途看，从以往解决临时性资金短缺为主，转向生产经营、商品贸易、煤炭运输等行业，用以解决各类企业、各种专业户、个体工商户等生产经营资金的不足，几乎渗透到私有经济的各个领域。
二、民间投融资对县域经济发展的效应分析
民间投融资的快速发展，效益的明显提高，直接拉动了民营经济的快速发展。特别是2002年省计委为鼓励民间投资，制定实施了《关于促进和引导民间投资、推动民营经济健康发展的意见》，规定民间投资享受与外商投资同等的待遇，民营企业可以通过发行债券和股票上市，也可以竞买政府投资项目等多项政策措施，从而激发了民间加大投资的热情，使得民营经济蓬勃发展，成为县域经济中最具活力的新的增长点。止2004年7月末，济宁市民营经济户数发展到19.07万户，从业人员107.72万人，注册资金159.94亿元，完成营业收入710.18亿元，同比增长50.8%,上缴税金19.43亿元，增长55.5%。同时，民营企业拉动了相关产业的发展，如兖州市兴隆庄镇，今年来围绕着太阳纸业积极发展造纸助剂、纸品加工、包装产业等，对该镇经济增长的促进作用非常明显。
三、制约民间投融资发展的因素分析版权所有
1、民间投融资渠道不畅通，中小企业融资难问题突出。目前各商业银行信用等级评定标准十分严格，从企业规模、担保能力、信用评价多个方面限制了中小企业获得银行资金支持，加之部分企业财务管理制度不健全，不能提供完整的财务资料，难以达到金融机构支持的要求。中小企业贷款门槛高、障碍多，使正处于发展阶段的中小企业融资难的问题在现阶段非常突出。民间中小企业在无法取得贷款的情况下，纷纷转向高于同档次贷款利率4倍的民间借贷。一方面加大了民营企业融资的成本，加重了企业经营负担；另一方面民间借贷的高利诱惑分流了银行机构存款，增加了银行机构组织资金难度，也使借款人在还款困难时大多优先归还民间借贷，而对银行贷款则采取拖欠、逃废手法，甚至把风险转嫁给金融部门。
2、民间投资受国家政策限制，投资领域依然较窄。尽管国家计委2001年12月颁布了《关于促进和引导民间投资的若干意见》，强调要逐步放宽投资领域，使民间投资与外商投资享有同等待遇。但是，对很多预期利润率较高和发展前景看好的产业部门，如能源、交通、水利等基础设施和市政工程项目的投资等，却由于各种原因特别是体制原因不能进入或难以进行，使民间的投融资领域较为狭窄。由此造成两个弊端：一是有大量的社会闲散资金在寻找稳定、可靠的投资项目，有钱没有地方投；二是一些需要投资的领域又限制民营企业进入，民间资本想进进不去，从而束缚了民营企业投资发展的手脚，压抑了民间资本的投资热情，在一定程度上限制了民间投资的较快发展。
3、民间投融资服务体系不健全，缺乏行之有效的法律保障。虽然民间投融资比较活跃，但国家或地方尚无规范管理民间投融资活动的组织管理机构和具体措施。宏观经济政策和环境的多变造成民间投融资发展中的不确定性因素依然较多，在经济不景气时鼓励民间投资，经济高涨时忽视民间投资的情况未根本改变。投资者在履行程序、选择投资方向、争取技术支持等方面得不到有效服务，往往造成投资的盲目性和经济损失。同时，法制环境仍不完备，非公有企业在兼并国有企业、保护土地使用权和知识产权、明晰财产权等方面，合法权益往往得不到有效的法律保障。再者，与国家金融信贷相比，民间投融资大多靠道义约束，几乎没有任何法定程序的审查和监督，给一些非法融资和投资诈骗造成可乘之机。
四、扩大、激活县域民间投融资的对策及建议
在当前县域金融的信贷资金供给与服务滞后民营经济投资需求的现状下，如何规范管理，进一步扩大、激活民间投融资活动，已成为解决县域中小民营企业融资难的重要手段。
1、建立民间投融资服务体系，优化民间投融资环境。要认真贯彻落实国务院关于投资体制改革的决定，为民间投资提供良好的外部环境。政府应把促进和引导民间投融资纳入本地经济和社会发展规划，要给民间投资以更多的宽松政策和更有效的支持，可建立健全民间投融资管理组织体系，鼓励建立为民间投资者服务的商会、行业协会等自律性组织，发展为民间投融资者提供政策、法律、财会、技术、管理和市场信息等服务的中介组织，帮助民间投融资者建立规范的产权制度、财会制度和人员培训制度。
2、疏通民间投融资渠道，规避民间投融资风险。应出台相应保护和促进民间投融资进入政策，同时应普及股票类、基金类、债券类金融投融资知识，拓宽民间投融资渠道，尤其是国债的发行要向农村和小城镇倾斜。投资方面，要允许和鼓励有条件的个体私营企业参与能源、通讯、交通、水利、交通、电力、城市供水等公共基础设施建设，允许个体私营企业参与从事房地产开发和经营；融资方面，随着民间投资主体实力的逐步增强，融资渠道也应由单一的依赖银行贷款资金支持逐步转向利用外资、集资、自筹等多种形式，支持、鼓励个体私营企业与国有、集体企业实行联营、合资或合作，促进有条件的私营企业以股票、债券等非信贷方式直接融资。同时，对乡镇企业和个体私营、民营企业的投融资活动，人民银行和银监部门要加大监测管理力度，预防和严厉打击非法集资和非法融资活动。
关键词：中小企业；融资渠道；比较分析
中图分类号：F276 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2013）15-0103-01
截至2011年上半年，我国中小企业在数量上已经超过l亿户，占全国企业总数的99%，创造了60%的国内生产总值、80%的城镇就业人数和超过50%的税收。中小企业在维持社会稳定、促进经济发展、增加就业机会和推动科技创新等方面发挥越来越重要的作用。但融资难一直是制约中小企业发展的最大“瓶颈”，切实缓解中小企业融资难问题已成一项迫切的任务。
一、中小企业的界定
我国曾多次对中小企业的界定标准进行修订和补充。2011年6月，国家公布新的中小企业划型标准，将中小企业划分为中型、小型和微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入和资产总额等指标，并结合行业特点制定。如工业企业，按从业人员和营业收入划分，从业人员1000人以下且营业收入在40000万元以下的为中小型企业，而建筑业则是按营业收入和资产额来划分，营业收入和资产额均在80000万元以下的为中小型企业。本文所指中小企业是按新的划分标准界定的。
二、融资渠道比较分析
融资渠道即企业取得资金的途径。从资金的来源看，企业的融资渠道可分为内源性融资和外源性融资两种渠道。外源性融资按是否通过中介机构又分为直接融资和间接融资。
（一）内源性融资——自有资本
内源性融资是指企业通过自身积累获得所需资本，实质是企业不断将自身的内部积累转化为投资的过程，主要来源有留存盈余、折旧准备金、固定资产变现和利用暂时在企业内部流动的各种应付款项等。这种融资方式具有自主性强、低成本、低风险的特点。但随着中小企业的发展，其对资金的需求量日益增大，仅靠内部积累是难以满足其资金需求的。由于大多数中小企业处于发展初期，普遍存在信用度不够、抵押物不足等问题，同时由于外部融资环境并不理想，利用自有资本进行内源融资仍是多数中小企业的主要融资方式。
（二）外源性直接融资——股票和企业债券
由于股权融资不会使企业承担还本付息和红利支付的强制性义务，通过股票发行在资本市场上实现直接融资是很多中小企业积极谋求的融资方式。但是股权融资的标准很高，对企业的资本规模、持续经营时间、经营业绩等都有严格的要求，只能满足一小部分规模较大、市场发展前景良好或科技含量较高的企业的融资需求。企业债券虽然具有成本相对较低、不分散股东控股权的优势，还具有抵税效应和财务杠杆效应，但企业债券的发行的标准也很高。不仅有严格的审批制度，还必须担保到位并达一定的规模，这些条件对绝大多数的中小企业来说几乎是不可能达到的。
（四）外源性间接融资——银行贷款
外源性间接融资最主要的形式就是银行贷款，大多数中小企业在产生资金需求的时候都会首先想到向银行申请贷款。但即便如此，中小企业要想成功申请到银行贷款也不容易。从银行的角度来说，其一是出于利益的考虑，由于中小企业的贷款规模一般不大，贷款运作成本相对较高，收益率不大，商业银行更愿意为国有大中型企业提供服务；其二是出于风险的考虑，中小企业一般信用度不够，银行往往要求企业在申请贷款时提供抵押，而很多中小企业，难以提供银行要求的足够的抵押物；各商业银行虽然成立了专门服务中小企业的信贷部门，但由于上述原因，普遍存在“惜贷”情况。
三、比较分析的结论及建议
（一）加强资金管理，提高内源融资比例
由于中小企业资本规模较小，抗风险能力差，从其自身来说，生存发展的根本之道是树立现代管理思想，完善企业治理结构，注重科学决策，提高资金使用效率和资本积累能力，增强自我“造血”机能，扩大内源融资的比例，构造企业自身的竞争力和发展后劲，才能在竞争中生存并得以发展。
（二）培育良好信用形象，提高融资能力
银行贷款是目前中小企业最可利用的融资方式。要取得银行的信任和支持，必须树立良好的信用形象，规范和完善财务管理与制度建设，提高盈利能力，扩大公司经营和财务信息的透明度，不断提高信用等级，增强融资能力，更高效地利用商业信用获取银行更多的资金支持。
