时间：2023-09-14 17:43:26
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇商业银行资产负债管理策略，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
随着利率市场化的发展，利率对我国商业银行效益的影响越来越越明显，各大银行间的竞争也更加激烈。了解利率市场化条件下资产负债管理的重要性，有利于商业银行资产负债管理技术的提高，使其获得更大的经济效益。
一、银行资产负债管理的重要性
资产负债管理是以资产负债表各科目之间的“对称原则”为基础，缓解流动性、盈利性和安全性之间的矛盾，达到三性的协调平衡，并通过及时的政策调整，实现经营风险最小化，经济效益最大化。实施资产负债管理可以有效的减少或避免各种损失和风险，提高资金的利用率，进而提高企业的经济效益，并为企业树立了良好的形象，大大的增强了在银行间的竞争力。因此，加强资产负债管理能力的提高对商业银行的发展具有十分重要的作用。
二、我国商业银行资产负债管理现状
（一）银行各项业务发展迅速
经过数十年的努力，我国商业银行在业务经营管理方面有了更加规范的流程，有力的促进银行各项业务的发展速度大大提高， 使我国商业银行有了全面的发展和进步。
（二）贷款质量有所改善，但结构设置不合理
随着银行在贷款方面的不断努力，许多银行的贷款质量有所提高。但由于贷款结构不合理，许多商业银行在贷款方面多是面对大型企业，中小企业和个人的贷款所占比重非常小。贷给大型企业特别是国有企业的款项，由于企业管理体制的原因导致许多资金都变成了不良资产，或是有些企业经营不善，陷入财务危机，这都大大增加了银行的风险。
（三）银行经营效益有所提高，但资金流不稳定
总体来说，我国银行目前的经营效益均有所提高，但有些银行对存款或是贷款所获得利润依赖性较强，资金渠道单一，导致资金流不稳定，且对资产管理的发展不能有效的做出调整，使银行面临随时存在的风险问题。
（四）利率管制导致我国目前的资产负债管理水平较低
随着利率市场化的深入改革和发展，我国银行对自身资产负债管理能力不断的提高，但由于长期受到国家利率管制的影响，导致我国现有的资产负债管理水平在总体上还远远落于世界银行总体的管理水平。
（五）对利率风险的预测缺乏完善的体制
与以往利率管制下银行所面对的政策性风险不同，利率市场化导致利率受到供求关系的决定性影响。市场经济的千变万化导致利率的风险增大且难以准确预测。由于我国长期发展的原因，一直都是利率风险的被动接受者，很少有自己主动管理风险的政策和措施，且没有进行相关深入的分析和研究，致使我国商业银行缺乏完善的风险预测机制，导致利率风险成为商业银行中不可避免的现实性问题。
三、符合我国国情的资产负债管理的具体策略
商业银行通过资产负债管理，对银行资产、负债进行综合、全面管理，通过谋求合理的资产与负债结构，使银行资产达到保值增值目的。在我国，为了更好的应对利率市场化，可以采取以下具体的策略。
（一）加强管理意识，健全管理流程，促进资产负债结构的优化
相对于国外的发展管理策略来看，我国目前首要解决的问题是加强主动进行资产负债管理的意识，积极调整资产负债结构，健全资产负债管理流程。将因为利率变动而造成的风险问题降至最低点。要不断促进资产负债管理结构的平衡，促进资产负债的利差实现最大化。还可以适当的增加债券、投资、外币等一些非贷款性业务所占的比重，减少银行不良资产所占的比重，有效的降低银行风险，实现银行经营利润最大化。
健全管理流程的同时，还要加强对利率风险预测机制的建立和完善。商业银行要不断加强对利率风险的研究和分析，根据实际工作中出现的问题，对未来的情况进行科学预测，设计出可以主动应对利率风险的策略和措施。即使市场经济千变万化，也可以快速有效的进行防范或是补救，最大限度的降低银行的风险问题。
（二）引进先进的管理理念，提高利率管理水平
当前国际现代化商业银行所实施的资产负债管理是一种综合性的平衡管理，以协调资金的安全性、流动性和盈利性为目的。资产负债管理是风险控制的基础，因此商业银行要根据自身发展的实际需要，引进先进的管理理念。要不断加强领导及员工的管理意识，认识到资产负债管理对银行长期持续健康发展的重要性，不断提高银行的利率管理水平。
（三）加强资产负债管理现代信息技术的使用和创新
随着科学技术的发展与创新，先进的计算机技术及信息技术有力的推动了国际现代化银行的发展进程。数据库技术、人工智能技术以及其他一些信息处理加工技术的运用，为商业银行的利率风险管理提供了强有力的技术支撑和保障，信息技术在商业银行实现现代化发展中的重要作用也越来越突出。因此，我国商业银行要不断的引进、使用和创新资产负债管理信息技术，建立一个可以推动发展的现代信息技术领域，有力促进金融产品的与时俱进、更新换代。
（四）加强先进人才的引进和培养
从目前具体情况来看，我国商业银行与国际现代化银行相比，其差距产生的主要原因便是我国商业银行中缺少理论丰富、实践力强的资产负债管理人才。因此我国商业银行要加大专业人才的引进力度，并对原有的工作人员进行专业的培训，加强员工的资产负债管理能力以及利率风险预测能力，促使商业银行可以有效的抵御金融风险。
四、结语
总之，在利率市场化的条件下，不断加强商业银行的资产负债管理能力，对银行业的长远发展具有重大的战略意义。我国的商业银行可以采取加强管理意识，健全管理流程，促进资产负债结构的优化；引进先进的管理理念，提高利率管理水平；加强资产负债管理现代信息技术的使用和创新；加强先进人才的引进和培养的策略，早日与国际银行实施接轨，实现商业银行的现代化。
【关键词】商业银行 资产负债管理 利率市场化
一、引言
2013年7月央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制以来，我国商业银行的资产负债管理随着进一步加快的利率市场化改革步伐，面临在新的大环境下的挑战。未来利率工具将会是商业银行竞争的新焦点，利率期货、期权及其他衍生工具也将成为资产负债管理的新要点，依靠存贷利差的传统盈利模式将因存贷利差收窄而受到冲击，而近年来我国互联网金融的发展壮大对传统金融领域的冲击，也说明了随之而来的金融创新也势必对我国商业银行的资产负债管理体制的变化造成重大影响。
利率市场化改革是大势所趋，而目前我国的商业银行尚在存款利率未开放的情况下，受到中央政策影响较大，这造成了我国商业银行的利率管理、经营管理都缺乏自主性，在风险控制、利率定价、人才技术和管理制度等方面也都有所欠缺，故无论是理论还是实践方面我国商业银行的资产负债管理都还难以适应这一大趋势。
因此，我们既要解决资产负债管理当前存在的问题，也要为在利率市场化条件下做好应对和解决新问题的准备，加快发展完善我国的资产负债管理体制，将商业银行流动性、安全性、效益性的三代经营目标有机结合，有必要对利率市场化下我国资产负债管理的改进对策进行探索，加强我国商业银行资产负债管理的能力，有效控制利率市场化带来的风险，提高商业银行收益水平和经营管理水平。
二、利率市场化对商业银行资产负债管理影响
自十六届三中全会，我国利率市场化改革正式提出，到2013年贷款利率的放开管制，我国的利率市场化改革已经如出弓之箭，快速进行着，而互联网金融的发展，余额宝业务的推出和最近P2P理财的火热，实际上在特定的客户群中，冲击了商业银行银行的存贷款利率。我国商业银行在经营管理方面虽然已经取得了长足进步，然而利率市场化将会是一个新的挑战，当今我国商业银行在面对利率市场化带来的这些挑战方面，仍然存在一些缺陷和不足。
利率市场化是一个金融市场走向发达的必经之路，解除利率管制有利于商业银行效率的极大提高，充分发挥金融市场在资金配置中的决定性作用，对于激发一国金融市场活力，推动金融创新，促进创新驱动金融市场发展大有裨益，将给商业银行的发展带来很多机遇。但是，我们也要看到金融创新给一国商业银行带来的挑战也是不容忽视的，尤其在金融企业资产负债管理的监管和金融风险的控制方面，商业银行将面临更多挑战。
（一）改变资产负债结构，影响银行收入
在利率市场化条件下，高的资本充足率将不再是商业银行经营的金科玉律，必须配合有效的资产负债管理才能够充分提高商业银行的收益。虽然人民银行已经取消贷款利率管制，然而存款利率管制仍然存在，目前我国商业银行的主要收入还是碜杂诖娲利差。一方面随着利率市场化的推进，尤其是在存款利率放开之后，商业银行为有限的存款资源展开的争夺势必推高存款利率，这一点我们已经在互联网金融的崛起，特别是余额宝给商业银行带来的诸多压力上体会到了；另一方面，利率的市场化必将伴随着资本市场的进一步发展，企业融资渠道多元化，银行的贷款业务将会有一定缩减，贷款利率将会被拉低，利差空间将会进一步缩小。因此银行传统的利差收入将大大缩水，商业银行如何寻得新的收入增长点将成为银行资产负债管理的一个新的挑战。
（二）利率风险给资产负债管理提出更高要求
利率市场化后，商业银行必然要面对一个复杂多变的市场利率，利率风险也将在利率市场化改革后更加深入地影响商业银行，商业银行对利率风险的控制和管理也将决定着商业银行在竞争中是否能取得优势。商业银行也不得不引入更多的风险管理人才，使用更先进的风险控制工具和更灵活的资产负债管理体系，来降低利率波动对商业银行造成的风险，进而获取更大的效益。利率风险影响的深化，要求商业银行必须精细化自己的利率风险计量方法，完善内部转移定价，更加迫切地要求商业银行转变传统的资产负债管理机制。
（三）商业银行对资产定价能力要求提高
资产定价能力是商业银行安全性和流动性目标实现的重要保证。由于利率市场化之后，商业银行各类业务在很大程度上要求商业银行具有较好的风险定价能力，要给以取决于客户信用和风险水平的资金价格。在长期的利率管制下，我国的商业银行风险意识较为缺乏，许多银行都缺少风险定价机制，难以判断客户风险，适应利率市场化的新形势，商业银行有必要结合自身实际，借鉴国际先进的贷款定价理论和模型，建立自己的风险定价体系，进一步提升自己的定价水平。
三、我国商业银行资产负债管理的不足
在资产负债管理方面，虽然我国商业银行经历了一系列改革，有了长足的进步，但是由于之前的利率管制，商业银行在面对利率市场化时，尚有许多不足。
（一）商业银行资产负债管理缺乏主动性
总量平衡和结构合理现在是我国商业银行进行资产负债管理的主要目标，在结构配置上保证流动性和安全性的基础上保持总量的平衡。而资产负债管理主要采用比例管理，相比发达国家的持续期和缺口管理，我国的资产负债管理略显被动。这一方面是由于我国商业银行的主动负债占比小，例如借入资金、CDs（大额定期存单）和次级信用债券等；相比之下，我国商行筹资的渠道较窄，主要就是吸收存款，此外非贷款资产在我国商业银行中占有很大比重，贷款资产期限与实际差距较大，例如许多流动资金贷款都是在贷出后，因为企业挪用，而不断借款偿还之前款，而本质上应判定为长期贷款，由于我国商业银行缺乏对贷款主动管理的意识，因此在利率市场化条件下恐很难把握好利率的期限结构，造成利率风险的增加，商业银行收入下降。
（二）我国资产负债管理方法较为落后
我国资产负债管理主要还是比例管理，属于反馈性的资产负债管理，是一种静态的管理，只能反映过去，这种管理方法较为落后，将难以应付利率市场化后多变的市场利率。一方面，资产负债管理采用比例管理，缺乏对资产负债实质的探求，没有足够系统与实际的定量分析，难以实现对资产负债的科学管理，实现在可控风险下实现收益的最大化；另一方面，比例管理为静态的事后管理。随着利率市场化的发展，名目繁多的金融衍生品和波动频繁的利率水平，将使商业银行的资产负债管理长期滞后，反馈当期问题，进行实时监控流动性和安全性等出现困难，最终造成商业银行的效益较低。
（三）对资产负债管理风险认识不足
利率风险在利率市场化改革之后必然会逐渐凸显出来，并会成为我国商业银行面临的主要风险之一。但是因为之前我国长期的利率管制，利率一直有监管部门设定上下限，所以商业银行只能是利率的接受者，而没能形成应对利率波动的灵活机制。首先，我国资产负债比例管理使然，我国商业银行缺乏对宏观经济判断的经验，也缺少控制好利率风险的能力。其次，我国商业银行业务较为单一，对于一些金融衍生产品的风险评估经验不足，比例管理无法很好监管金融衍生产品。再次，利率管制使得商业银行在控制利率风险方面相对缺乏经验，难以应付利率大幅波动下的利率风险。第四，调节机制的缺位，使我国商业银行很难在资产负债管理中充分调节利率。在西方国家持续期缺口管理{1}和资金缺口管理{2}都发挥着较大作用，而这些资产负债管理的现金方法在我国都有待进一步本土化并加以利用。
（四）资产定价缺乏科学性
作为利率的被动接受者，我国商业银行在利率市场化改革后，将较难恰当在利率风险的压力下进行资产的定价，尤其是针对很多利率敏感性资产，例如许多商业银行利率都缺乏利率定价机制。由于我国征信制度尚未正式建立，商业银行的客户信用等级等数据缺乏，信贷风险很难根据客户信用情况定价。作为避免利率及其他风险的有效手段，对一些金融衍生产品的定价问题，例如利率互换、利率期货和利率期权合约的定价问题，也是我国商业银行在利率市场化后不得不面对的。因此商业银行如果没能建立起有效、科学的资产定价机制，那么我国商业银行对金融市场的适应将无从谈起。
四、利率市场化下我国商业银行资产负债管理对策
利率市场化条件下，商业银行资产负债管理制度作为一项商业银行的长期战略安排，必须在借鉴国外先进管理经验的基础之上，综合考虑金融市场的发展。随着利率市场化的推进，国外在稳定存款，保证流动性的同时，优化资产负债结构提高盈利能力，完善资产负债管理方法，保证安全性，这给我国商业银行资产负债管理体制改进提供了宝贵的经验。
（一）提高商业银行资产负债管理的主动性
当下中国商业银行大多虽已完成了股份制改革，但是政府作为主要股东，其身份和银行理应作为独立的企业法人的身份关系仍然十分尴尬，各大银行中从政府“空降”高层管理者的现象屡见不鲜。故要从根本上解决商业银行资产负债管理缺乏主动性的问题，首先要解决商业银行经营的自主性，明确产权、完善银行的独立企业法人地位。资产负债管理重点是要在把握好流动性、安全性和盈利性平衡的基础之上，控制成本实现利润最大化。高效灵活的资产负债管理也是商业银行取得最大收益的重要手段，因此要加强我国商业银行独立法人地位，充分实现商业银行的管理者在银行经营管理上的独立自主；其次要认识到实行资产负债管理对我国商业银行自求平衡、自担风险、自我制约和自我发展的重要意义，促进金融市场在商业银行日常经营中起到基础性作用，增进商业银行经营的自主性，改变我国商业银行经营只求数量的粗放型发展方式，规范化商业银行日常经营，优化Y产组合提高资产质量。
（二）优化资产负债结构
加强我国商业银行资产结构管理能力，基于对宏观经济形势分析，适当提高资产的风险偏好，提高银行收益，在国家宏观政策框架内要逐步建立资产组合配置模型，科学配置的资产组合各类资产比率，尤其是加强信贷资产的最优控制比例。二是要优化负债结构。利率市场化下，吸收存款等被动负债融资成本提高，在未定存款的基础上，适度丰富负债来源，优化负债结构。最后以核心监管指标为约束建立健全我国的资产负债综合管理制度。
（三）丰富资产负债管理方法
一方面要推动金融创新，充实资产负债管理内容。利率市场化冲击的商业银行的主要资产负债业务，必然将推动商业银行的金融创新。另一方面借鉴先进的管理方法，如利用缺口分析控制风险。提高对资产负债的管理能力和管理的科学性，例如适当地利用金融衍生工具提高盈利能力同时保证日常经营的安全性，将商业银行经营目标“三性”的有机结合，促进商业银行的发展。
（四）优化资产负债风险管理机制
精确识别并计量风险是防线管理的首要措施。市场风险的计量必须依靠先进的理论、强大的数据库和丰富全面的软件系统，只有这样才能精确计量商业银行风险并对其合理定价。目前我国商业银行应大力加强完善经济数据和客户信息搜集机制，建立各家商业银行间相互连通完善的客户信息管理系统和共享数据库，加强风险计量。同时要借鉴国际先进经验和引进先进的管理系统，加快我国风险管理。另外还应该调整现有的资产负债比率管理的相关比率指标，转变我国商业银行对现代资产负债综合管理的认识。
（五）完善定价机制
商业银行在做好科学分析各种影响因素的基础上，利用利率工具，将有利于商业银行竞争力的提升；对于不同产品的期限、风险等做出科学定价的基础上，依据具体市场环境或政策适时调整定价策略；建立完善征信制度基础上，针对不同客户制定合理的客户定价策略，根据客户信用和带来收益不同，进行市场细分；针对利率的变动科学确定内部资金转移价格，实现资产负债业务的合理配置。
注释
{1}持续期（Duration）缺口管理：指的是一种把到期日按时间和价值进行加权的衡量方式，它考虑了所有盈利性资产的现金流入和所有负债现金流出的时间控制。计算公式是
其中t为各现金流发生的时间，表示t期的现金流或利息，f为资产或负债的面值，n为期限，i为市场利率，D为持续期。
{2}资金缺口管理（Grasp Management），也叫差额管理，是在利率变动循环时期使银行资产负债利差达到最大化的一项战略措施。其基本做法是，随着利率的变动，调整可变利率和固定利率的资产与负债组合结构，通过改变资金缺口的大小，达到盈利最大化的目的。
参考文献
[1]于东智，郭娜，关继成.利率市场化下我国商业银行资产负债管理策略研究[J].农村金融研究，2012，9：37-41
[2]李达山.利率市场化进程中商业银行资产负债管理改革研究[J].经济研究导刊，2013，6：131-161
关键词:资产负债管理;随机规划;商业银行
1引言
20世纪80年代以来,国外一些学者将随机规划模型应用到资产负债管理方面,即在全面风险管理的框架下,根据测算出来的风险值来管理资产和负债,在风险和收益之间分配经济资本｡Mulvey和Valdimirou(1989,1992)在金融计划问题中开发了网络结构模型｡但是,由于他们的模型规模过小,这种方法和模型很难用来处理实际规模的金融问题｡Kusy和Ziemba(1986)提出了简单补偿的多期随机线性规划模型｡他们的模型被视为商业银行资产负债管理模型的里程碑｡该模型应用于温哥华城市储蓄信贷协会的5年资金计划期内,并在资产负债管理过程中取得了显著的效果｡在这种模型中,提出模型的基本原理､构思模型的结构是该方法的难点,并且该类型模型同时也面临着大量计算的问题｡然而,随着计算机的迅猛发展,当今大量随机线性模型被提出,并且可以通过更加有效的计算方法进行求解｡Oguzsoy和Guven(1997)的资产负债管理模型是多期随机线性规划模型成功运用的一个典范,该模型被应用于土耳其的某商业银行,但模型的目标函数､约束条件不适合我国目前金融市场的实际状况,更不适合对整个银行业的资产负债管理研究｡
截至目前为止,资产负债管理只是对单个银行或局部地区的研究,并没有从一个行业的角度进行分析,而我国在金融体制改革过程中非常缺乏对整个银行业的资产负债状况的分析和了解,缺乏制定相关金融体制改革的政策依据｡本文针对以上问题,利用多期随机线性规划模型,结合我国银行业的风险承受能力和资本监管约束,提出适合我国国情的资产负债管理模型,通过实际数据和优化结果的比较,发现我国银行业在资产负债管理方面的问题,并给出相关政策建议｡
2商业银行的资产负债管理模型
商业银行的资产负债管理,是商业银行实现投资目标的同时,能偿还未来债务的最佳投资策略,即通过对商业银行所持有的资产和负债进行管理,把风险控制在一定范围内,以实现利润最大化的经营目的｡商业银行所持有的资产主要包括各种贷款､库存现金､证券及投资等｡商业银行的负债主要是各项存款､借款､金融机构资金往来等｡由于存款是商业银行负债额主要来源,在银行的负债中占了很大的比例,因此,可以认为商业银行的负债为各项存款｡假定模型计划期为T,在t=0时刻,银行把3种资产组成投资组合,并在之后的T-1个离散时间点调整其投资组合｡为了模型描述方便,给出如下记号:
(1)模型的风险控制体现在惩罚参数的选取上｡因为在每个时期的机会成本可能是不同的,所以相对应的惩罚参数就会发生变化｡
(2)随机参数包括储蓄存款和库存现金,随机参数的确定采用向量自回归的方法实现｡根据对我国银行业的历史数据进行分析,预测计划期内的随机参数,预测值与实际值之差就为相应随机参数的偏差值｡
(3)在这个模型中,没有加入存款流约束和资本充足率约束,因为我们假定整个银行业的存款流是相对稳定的,资本是充足的｡模型中的两项政策性约束可以保证银行的流动性要求｡
3实证结果及政策建议
选取2005年1月到2005年12月我国商业银行的储蓄存款､库存现金､证券投资､存款准备金､短期贷款､中长期贷款等相关数据进行实证分析,分析结果表明,我国银行业资产的流动性不足,我国银行业的贷款结构比较合理｡为了改变我国银行业所面临的困境,应对国外银行的竞争,在积极学习外国先进资产负债管理方法的同时,还应加快我国金融市场化的步伐｡下面给出几点建议:(1)金融监管方面
1)逐步放松对银行业投资的管制,降低运行成本,确保投资的多样性和安全性｡目前,我国政府禁止银行从事信托投资和证券经营业务,也不能向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资,这样,极大地限制了银行投资变现的能力,必然导致银行资产流动性的不足｡
2)加快利率市场化的进程,让银行真正成为利率市场的“定价者”｡我国利率市场化的进程虽然取得了很大的进展,但是,距离建立以中央银行利率为基础,以货币市场利率为中介,由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制的改革目标还有一定差距｡银行管理实质上是对利率的管理,银行利润的大部分是通过利息差的控制实现的,因此,只有在银行成为利率市场的“定价者”时才能更注重对自身资产和负债的管理｡
(2)商业银行自身经营管理方面
1)拓展业务渠道,降低流动性风险｡从我国商业银行的国内业务来看,我国的商业银行流动性明显不足,具有很高流动性风险,其根源于我国商业银行业务品种单一,并未实现世界上主流的混业经营,而实行的是分业经营｡我国商业银行的单一业务结构极大地限制了商业银行资产的流动性,流动性风险很高｡因此,商业银行应进行多样化的业务渠道安排,以增加商业银行资产的流动性,适当增加短期贷款的数量,限制中长期贷款数量的增加,增加投资流动性强的证券品种,以降低流动性风险｡同时,积极开展和保险､证券､基金等金融机构的合作,尽可能地实现双方的互惠合作,以增强资产的流动性｡
2)建立资产负债管理信息系统｡建立纲目齐全､层次清晰､易于操作的资产负债管理信息系统｡加强资产负债管理应用软件的设计与开发,建立相应的预警､预报和分析系统,把先进的资产负债管理方法与现代化的操作手段有机地结合起来,提高商业银行资产负债管理水平｡
3)引入资产负债管理优化决策模型｡资产负债管理的目标主要是防止市场风险｡随着金融市场自由化进程不断加快,国际金融市场波动日益加剧,银行所面临的市场风险和流动性风险日趋严重｡银行迫切需要一种协调不同经营风险,并进行前瞻性策略选择的资产负债管理体系｡基于情景分析的优化决策模型是目前商业银行进行资产负债管理的重要工具,其思想在于将盈利性指标､不同风险指标以及银行业绩和市场占有率指标集成为不同目标级数的多目标规划函数,在内外部环境约束下进行多情景优化｡
参考文献:
[1]MulveyJM,VladimirouH.StochasticNetworkProgrammingforFinancialPlanningProblems.ManagementScience1992,
38:1642-1664.
[2]KusyMI,ZiembaWT.ABankAssetandLiabilityManagementModel.OperationsResearch,1986,35:356-376.
[3]CemalBerkOguzsoy,SibelGuven.Bankassetandliabilitymanagementunderuncertainty.EuropeanJournalof
operationalResearch,1997,102:575-600.
[关键词] 非对称安排 免疫 资产负债管理
一、引言
从20世纪50年代至今，商业银行经历了资产管理、负债管理、资产负债综合管理理论(Asset－liability management)[1] 重大历变过程。资产负债管理理论发展到现在形成了多种管理模型，其中不仅有效率前沿模拟、久期匹配（或称免疫）、现金流量匹配等单一目标模型，还有动态财务分析模型、随机规划与随机控制、多重限制决策模型等多重目标模型。这些模型都从资产负债合理安排的角度对资产负债管理提出了指导建议，但很少涉及现有资产负债非对称安排的风险评价；如何对资产负债结构非对称风险进行评价、确定风险损失的数量和症结所在，对商业银行调整资产负债结构、达到合理经营目标会更有现实指导意义。
二、商业银行资产负债面临非对称的风险
资产负债管理重要目标是在股东、金融管制等条件约束下，使利差最大或利差波动幅度最小，从而保持利差高水平的稳定，以便更好的实现最大化收益目标。为实现这一目标，银行管理者一方面根据预测利率的变化积极调整银行的资产负债结构，即运用利率敏感性、期限结构、VAR分析等理论作为依据，适当调整资产负债结构，减少或避免损失；另一方面是运用金融市场上金融期货、期权、利率调换等保值工具，弥补资产负债不合理安排的损失。银行在对资产负债调整过程中，出现结构不对称是不可避免的，由此而产生的风险成为了困扰商业银行的难题，也是商业银行致力于解决的问题。从资产与负债的结构来看，可以将不对称划分为期限不对称和规模不对称两种形式，而且这两种情况还经常相伴而生。期限不对称产生的原因主要是资产与负债的寿命或距到期日（重新订价日）的实际时间不一致，规模不对称产生的主要原因是资产与负债比例安排不合理。无论是期限不对称还是规模不对称都会使得商业银行极大的风险之中，本文从期限不对称的角度分析商业银行的风险，从而对商业银行资产负债安排给出较为合理的指导意见。
三、非对称风险分析模型建立
1.模型中主要参数的确定及模型的适用范围
(1)模型中主要参数的确定。期限：模型中期限的确定利用了“持续期”的基本概念，模型中用D来表示。依据主要有以下几个方面：①持续期是指一种有价证券的寿命或距到期日（重新订价日）的实际时间，是衡量利率风险的指标，即金融资产的现值对利率变化的敏感性反映。②持续期中体现了净值的观念，银行作为信用中介机构，业务中包含了一系列的现金流入和流出，构成了银行的负债和资产，银行的净值为某资产现值与负债现值之差。③持续期直接反映市场利率变化对银行资产和负债价值的影响程度，同时包括了价格风险和再投资风险。④许多专家主张在进行资产负债管理时，不应以资产负债的到期日作尺度，而应以资产而负债的期限作为标准。
数量：在期限确定之后，资产与负债的期限会出现一定差额，期限短的负债（资产）将对期限长的资产（负债）产生影响，期限短的负债到期后需要长期限的资产来保证支付，因此对期限长的资产产生收益潜在损失，由此模型中风险资产的数量主要由负债数量期限组合与单项资产期限对比关系来确定。
C(风险资产数量)＝（约束条件：单项资产期限Cdi
风险系数：与数量确定一样，资产与负债的期限出现差额后，期限短的负债（资产）将对期限长的资产（负债）收益产生影响，短期内到期的负债项目需要动用长期资本项目保证支付，因此对期限长的资产产生潜在收益损失（应该收入而不能收入的损失），损失的系数为C涉及资本的组合利率，用RATE表示。
(2)模型的适用范围。在资产负债期限不一致的情况下，由于负债先于资产到期，需要用其他资产或提前变现资产的方法来弥补资金缺口需要，因此出现资产不能得到全部收益而产生的潜在损失。
2.模型的建立
通过对上述参数分析，确定如下模型公式：
其中 （1）
表1 模型中各参数含义如下
3.关键指标值的计算方法
资产、负债的持续期的计算
其中分别为第i项资产在总资产中的权重和持续期
其中分别为第j项资产在总负债中的权重和持续期
组合利率的计算
其中分别为第i项资产在目标总资产中权重和利率。
四、非对称风险分析模型验证
表2 2004年12月31日 xx商业银行资产负债表数据 (单位:百万元)
资产负债非流动性分析：资产项目中9、10、11、12项是基本不具有流动性的，负债项目中9、10、11项是不具有流动性的。
资产负债高度流动性分析：资产项目中1、2、3、4、5项都具有非常强的流动性，第7、8项具有中等流动性，第6项（贷款）具有较差的流动性。负债项目中2、3、4、5、6、8项具有较强的流动性，1、7具有较差的流动性。
资产负债抵补分析：
流动资产项目：1＋2＋3＋4＋5+7+8＝4931（百万）
流动负债项目：2＋3＋4＋5＋6＋8＝3437（百万）
流动资产项目－流动与负债项目＝1494（百万）（2）
从上表来看贷款占总资产的54％，长期投资占总资产的24.5％;存款占负债的82％，同业及金融机构占比8.4％。由于长期投资流动性非常差，因此商业银行的资产负债管理的重点应该是存贷款管理。这家商业银行存贷款的存期比例如表2所示。
由于（2）式中差额与负债中活期存款基本一致，因此在进行风险分析时不考虑活期存款对贷款资产的影响。
计算模型中的关键指标值：
（3）
（4）
按照模型中组合利率的确定原则，贷款资产项目一年、三年期持续期限均小于负债组合持续期，因此在利率确定时不考虑此两项资产，因此组合利率仅涉及五年、十年期贷款资产，结果为：
风险资产组合利率（5）
风险资产数量 (6)
根据公式（1）百万元
表3 2004年12月31日年末存贷款及长期负债结构表（单位：百万元）
结论分析：从实证分析的结果来看，由于商业银行对资产负债期限安排不合理，可能导致商业银行巨大的潜在损失；上述模型中因期限安排不合理而造成的潜在损失约占利息收入的13.75％(如果商业银行得到全部贷款收益为4038百万元)，对于利息收入占全部收入60%～80％的商业银行来说，损失近六分之一利息收入意味着巨大的损失。可能将商业银行置于亏损的边缘。工商银行2005年利息收入达到约1300亿元，利润为约330亿元；如果按照损失五分之一利息收入测度，盈利状况将大打折扣。
五、商业银行资产负债风险免疫策略
以上模型仅仅是商业银行所面临的资产负债期限结构不对称的损失分析，除此之外商业银行资产负债还要面临利率变化而产生的资产负债净值变化的损失;因此资产负债的风险免疫策略还应该重点考虑期限限不对称潜在损失和利率变动资产负债市值的损失两个方面。
商业银行为规避上述两项风险，可以合理安排资产负债期限结构，期限结构最大限度的合理配比，尽量减少结构安排导致不对称损失和市值变动损失的可能性。同时商业银行要对资产负债业务进行创新，稳定负债资金来源和期限来源。目前我国商业银行以将短期存款用于发放中长期贷款的“短存长贷”现象比较普遍，资产负债期限错配现象非常严重；商业银行负债业务中，具有被动负债比例高、主动负债比例较低、短期负债占比过高、中长期负债占比较低等特点;针对我国商业银行负债业务的特点，商业银行要从自身负债业务特点出发，适应市场需求，充分借鉴国外创新成果，积极地开发新型金融产品。通过吸引新的客户群体、拓展业务领域、增强竞争力的核心手段，资本业务创新、存款证券化、利率浮动型存款、个人理财产品开发工具创新，保持负债业务的相对稳定性，避免资本市场、利率市场化、外资银行经营人民币业务诸多因素对我国商业银行负债业务的不利影响。
参考文献:
[1]约翰・马歇尔[美]:金融工程[M].北京：清华大学出版社，2003年8月
[2]黄宪陈春艳赵伟:资产负债管理理论和模型的新发展[J].经济学动态， 2006，3：79～83
[3]娄祖勤:商业银行资产负债比例管理与资产风险管理[M].成都:西南财经大学出版社,1998
[4]程乐砚刘胜会:新时期我国商业银行资产负债管理：论自律性资产负债管理策略及组合优化模型[J].科技与管理，2004，1：69～71
[5]刘又哲:商业银行利率市场化下风险分析[EB/OL].省略/060214/136,1566,1684686,02.shtml
关键词: 非对称安排 免疫 资产负债管理
一、引言
从20世纪50年代至今，商业银行经历了资产管理、负债管理、资产负债综合管理理论(Asset－liability management)[1] 重大历变过程。资产负债管理理论 发展 到现在形成了多种管理模型，其中不仅有效率前沿模拟、久期匹配（或称免疫）、现金流量匹配等单一目标模型，还有动态财务分析模型、随机规划与随机控制、多重限制决策模型等多重目标模型。这些模型都从资产负债合理安排的角度对资产负债管理提出了指导建议，但很少涉及现有资产负债非对称安排的风险评价；如何对资产负债结构非对称风险进行评价、确定风险损失的数量和症结所在，对商业银行调整资产负债结构、达到合理经营目标会更有现实指导意义。
二、商业银行资产负债面临非对称的风险
资产负债管理重要目标是在股东、 金融 管制等条件约束下，使利差最大或利差波动幅度最小，从而保持利差高水平的稳定，以便更好的实现最大化收益目标。为实现这一目标，银行管理者一方面根据预测利率的变化积极调整银行的资产负债结构，即运用利率敏感性、期限结构、VAR分析等理论作为依据，适当调整资产负债结构，减少或避免损失；另一方面是运用金融市场上金融期货、期权、利率调换等保值工具，弥补资产负债不合理安排的损失。银行在对资产负债调整过程中，出现结构不对称是不可避免的，由此而产生的风险成为了困扰商业银行的难题，也是商业银行致力于解决的问题。从资产与负债的结构来看，可以将不对称划分为期限不对称和规模不对称两种形式，而且这两种情况还经常相伴而生。期限不对称产生的原因主要是资产与负债的寿命或距到期日（重新订价日）的实际时间不一致，规模不对称产生的主要原因是资产与负债比例安排不合理。无论是期限不对称还是规模不对称都会使得商业银行极大的风险之中，本文从期限不对称的角度分析商业银行的风险，从而对商业银行资产负债安排给出较为合理的指导意见。
三、非对称风险分析模型建立
1.模型中主要参数的确定及模型的适用范围
(1)模型中主要参数的确定。期限：模型中期限的确定利用了“持续期”的基本概念，模型中用D来表示。依据主要有以下几个方面：①持续期是指一种有价证券的寿命或距到期日（重新订价日）的实际时间，是衡量利率风险的指标，即金融资产的现值对利率变化的敏感性反映。②持续期中体现了净值的观念，银行作为信用中介机构，业务中包含了一系列的现金流入和流出，构成了银行的负债和资产，银行的净值为某资产现值与负债现值之差。③持续期直接反映市场利率变化对银行资产和负债价值的影响程度，同时包括了价格风险和再投资风险。④许多专家主张在进行资产负债管理时，不应以资产负债的到期日作尺度，而应以资产而负债的期限作为标准。
数量：在期限确定之后，资产与负债的期限会出现一定差额，期限短的负债（资产）将对期限长的资产（负债）产生影响，期限短的负债到期后需要长期限的资产来保证支付，因此对期限长的资产产生收益潜在损失，由此模型中风险资产的数量主要由负债数量期限组合与单项资产期限对比关系来确定。
C(风险资产数量)＝（约束条件：单项资产期限Cdi<组合负债期限）
风险系数：与数量确定一样，资产与负债的期限出现差额后，期限短的负债（资产）将对期限长的资产（负债）收益产生影响，短期内到期的负债项目需要动用长期资本项目保证支付，因此对期限长的资产产生潜在收益损失（应该收入而不能收入的损失），损失的系数为C涉及资本的组合利率，用RATE表示。
(2)模型的适用范围。在资产负债期限不一致的情况下，由于负债先于资产到期，需要用其他资产或提前变现资产的方法来弥补资金缺口需要，因此出现资产不能得到全部收益而产生的潜在损失。
2.模型的建立
通过对上述参数分析，确定如下模型公式：
其中 （1）
表1 模型中各参数含义如下
3.关键指标值的 计算 方法
资产、负债的持续期的计算
其中分别为第i项资产在总资产中的权重和持续期
其中分别为第j项资产在总负债中的权重和持续期
组合利率的计算
其中分别为第i项资产在目标总资产中权重和利率。
四、非对称风险分析模型验证
表2 2004年12月31日 xx商业银行资产负债表数据 (单位:百万元)
资产负债非流动性分析：资产项目中9、10、11、12项是基本不具有流动性的，负债项目中9、10、11项是不具有流动性的。
资产负债高度流动性分析：资产项目中1、2、3、4、5项都具有非常强的流动性，第7、8项具有中等流动性，第6项（贷款）具有较差的流动性。负债项目中2、3、4、5、6、8项具有较强的流动性，1、7具有较差的流动性。
资产负债抵补分析：
流动资产项目：1＋2＋3＋4＋5+7+8＝4931（百万）
流动负债项目：2＋3＋4＋5＋6＋8＝3437（百万）
流动资产项目－流动与负债项目＝1494（百万）（2）
从上表来看贷款占总资产的54％，长期投资占总资产的24.5％;存款占负债的82％，同业及 金融 机构占比8.4％。由于长期投资流动性非常差，因此商业银行的资产负债管理的重点应该是存贷款管理。这家商业银行存贷款的存期比例如表2所示。
由于（2）式中差额与负债中活期存款基本一致，因此在进行风险分析时不考虑活期存款对贷款资产的影响。
计算 模型中的关键指标值：
（3）
（4）
按照模型中组合利率的确定原则，贷款资产项目一年、三年期持续期限均小于负债组合持续期，因此在利率确定时不考虑此两项资产，因此组合利率仅涉及五年、十年期贷款资产，结果为：
风险资产组合利率（5）
风险资产数量 (6)
根据公式（1）百万元
表3 2004年12月31日年末存贷款及长期负债结构表（单位：百万元）
结论分析：从实证分析的结果来看，由于商业银行对资产负债期限安排不合理，可能导致商业银行巨大的潜在损失；上述模型中因期限安排不合理而造成的潜在损失约占利息收入的13.75％(如果商业银行得到全部贷款收益为4038百万元)，对于利息收入占全部收入60%～80％的商业银行来说，损失近六分之一利息收入意味着巨大的损失。可能将商业银行置于亏损的边缘。工商银行2005年利息收入达到约1300亿元，利润为约330亿元；如果按照损失五分之一利息收入测度，盈利状况将大打折扣。
【关键词】利率市场化 银行 资产负债管理
一、研究背景
随着利率市场化程度的不断加深，银行在资产和负债业务上都面临着极大的挑战与竞争，尤其在负债业务方面，表现出利差收入趋窄、利率波动频繁，市场风险加剧等多重压力。利率管制时代，银行重心多放置在负债业务上，存款规模的大小几乎决定着银行盈利的多少，因有管制的“优势”，银行的利差收入稳定，只要拉到存款，总能匹配到资金需求者。但随着贷款及存款利率的放开，银行的竞争逻辑也在悄然变化，以往资产负债管理方式的不足逐渐趋显，银行效益逐渐走低，在这样的背景下，银行需迫切寻找新的出路，研究其资产负债管理策略尤为必要。
二、利率市场化给银行资产负债管理带来的影响与挑战
（一）存款利率价格竞争愈演愈烈，利率波动频繁
伴随存款利率加速放开的脚步，利用价格竞争获取存款资金已成为普遍常态，尤其对于一些本就处于弱势地位的中小银行或区域银行等，需付出高于大型商业银行的平均成本才能占有一席之地，其结果抬升了存款整体付息成本。如一些国有企业和机构采用竞价或招标的方式选择存款金融机构，趋势逐渐趋蔓，即使有的地方有市场利率自律机制，但为抢占存款份额，不能排除个别银行会带头违约的情况，导致存款价格竞争愈演愈烈，利率也频繁波动，且波动幅度较大，缺乏稳定性。
（二）存贷利差收窄，银行盈利压力增加
由于存款成本持续上升，银行正饱受折磨，为保证正常运营，留住客户源，甚至不惜存款利率上浮至超过贷款利率，以至于存贷利差日趋收窄，银行盈利能力面临极大挑战，尽管能勉强运营，却是艰难度日。为寻找新的盈利增长点，银行纷纷涌入发售基金、理财产品的热潮之中，导致一般存款增长困难，加剧负债成本的提高。因此，传统的以一般存款为主的负债结构趋向多元化发展，同时粗放式的规模扩张已不再适用，需用新理念进行净利差管理。
（三）资产端投资风险偏好提升，市场风险增加
存贷利差收窄压力下，为保证收益，银行往往会提升非信贷业务比例，增加资产端的投资风险偏好，选择信用风险较高的目标客户，甚至提升杠杆率，放大了经营风险与信用风险。
另外，利率市场化时代下，资金在不同主体间的流动性更加频繁，难以保证一般存款的稳定性。特别是一些中小银行、区域银行等，资金实力不足，盈利来源单一，客户基础匮乏，易因放贷冲动导致银行引发经营风险。
三、利率市场化时代下银行资产负债管理应对策略
（一）立足传统信贷业务，深挖优质信贷资产
传统信贷业务对存款有很强的依赖性，因为存款几乎是信贷资金的唯一来源，目前这个局面却已经打破。信贷资金的来源愈加广泛，可以是同业拆借资金，也可以是股票募集或债券融资等各类资金，都可用于发放贷款、投资债券和配置同业资产等。同时，作为主要盈利来源的信贷业务，银行应采取循序渐进的方式，在立足于传统信贷业务的同时，深挖优质信贷资产，广泛发展服务品种、对象等，采取主动营销的方式，将有效信贷需求转变为兼具安全性、流动性和盈利性的优质资产，并提高对优质资产的流动性管理。例如，根据市场需求，进行优质资产证券化的定价，向市场出售，获取利差收入。
（二）中小银行需培养配置大类资产的理念和能力
中小银行、区域银行及村镇银行等面对的客户属性及行业通常局限于某一区域，例如天津滨海农商银行，信贷客户多是民营企业，行业则多是制造业，导致资产端结构容易因单一而失衡，因此可以以表内信贷资产为基础，在全国金融市场业务范围内，针对大宗商品、国有企业、能源类和非银行同业等资产在客户属性、行业和区域分布上进行有效配置，以实现银行资产结构的均衡。此外，还可依经济周期调节银行资产结构，提升投资组合的安全性和收益性：经济繁荣时，大宗商品资产市场需求相对强劲，则可多配置与大宗商品相挂钩的固定类资产来得到更好收益；经济低迷时，因信用风险和市场风险增加，则可通过多配置信用等级高的资产以保证投资组合有足够的安全性。配置大类资产，还需培养专业人才，建立相应业务部门，以充分发挥资产配置的作用。
（三）提高存量资产管理精细化程度，推动信贷业务投行化
在净利差收窄背景下，银行需精细化管理存量资产，对资产负债的期限结构和利率结构进行有效合理配置，以获取更高错配利差。有效管理资产的能力是银行获得超额收益的关键，银行将改变经营思路，由发放信贷向全资产管理与经营转变，由融资迈向投行，打通每个环节对接资本市场，由交易管理资产的出售转让及资产证券化等方式代替简单持有资产，以促进信贷业务投行化发展。
（四）优化资产负债结构，促进金融创新
资产结构方面，以风险调整资本组合（RAROC）为基准，设立目标函数并令其最大化，可构建立资产组合管理模型，从地区、行业、产品和客户等不同角度考量其最佳投放比例，并根据不同的经济形势、宏观政策等进行相应调整和修正；负债结构方面，主要在减少融资成本和保持流动性的基础上，强调收益能否覆盖成本。期限结构错配出现不能很好匹配时，应适度加强银行的主动负债，但通常主动负债成本较高，易加大流动性风险，且资金流动性也有短时间消失的风险，因此，应善于运用计量模型和统计软件对客户存款的粘性及储蓄倾向等进行分析，加快资金从静态向动态的转变，确保资金来源的可控性，这也提升了被动负债的管理水平。利率市场化时代下，利率波动频繁，银行在对市场风险进行判断时，必须合理进行风险和收益的平衡，完善定价机制，注重差异化定价，让净利差覆盖成本，达到目标资本回报率。
利率市场化的过程，也是给予银行负债产品创新机会的过程，在这个过程中，新兴的创收金融工具将带动中间业务发展，比如通过创新金融产品、基金、债券及保险等其他债务替代产品，增加手续费等非息收入比例，有效降低资金成本，或开启资产证券化试点增强流动性，进行其他利率相关衍生品的研究和开发，大力推动金融创新。
四、结语
利率市场化时代下，银行进入了炽热化竞争环境，但同时也拥有更多的机会。存款利率的逐渐放开，实际上是提升了银行的负债自主性。从资产端出发，把寻找兼具安全性、流动性与盈利性的优质资产组合去匹配平衡负债作为新思路，把控流动性风险和利率风险的管理，灵活运用利率定价机制，制定可行的资产负债管理策略，才能推动银行的可持续发展。
参考文献
[1]孙爱霞.利率市场化下商业银行资产负债管理新思路[J].经济论坛，2016.
[2]李达山.利率市场化进程中商业银行资产负债管理改革研究[J].经济研究导刊，2014.
关键词：商业银行流动性；管理策略；流动性不足；流动性过剩
中图分类号：F830，45
文献标识码：A
文章编号：1006-3544(2007)06-0013-04
流动性风险以其不确定性强、冲击破坏力大的特点，而被称为“商业银行最致命的风险”，加强流动性管理是商业银行经营者必须面临的重要课题。近二三十年来，银行系统内不断出现的流动性问题，一直引起学者和有关当局的高度关注，商业银行流动性的相关研究也在不断地深入和扩展。随着外在环境的变化，人们对商业银行流动性的认识在不断深化，管理策略也经过了多次的改进和调整，并随着经济环境的变化和银行业务的发展而演变。但是，近年来商业银行流动性的变动频率加快和波动幅度加大，流动性过剩和流动性不足转换可能是转瞬之间，给商业银行流动性管理带来了巨大的挑战，加强流动性管理研究具有重要的现实意义。本文综述了商业银行流动性管理策略与理论演进的相关文献，并介绍了当今从宏观角度讨论国内商业银行流动性过剩的情况，为进一步探讨商业银行流动性管理策略寻找方向。
一、商业银行流动性管理问题产生的必然性
在利率市场化、合约标准化的现代金融市场中，银行被看作是为资金需求市场提供流动性的做市商，从而通过对流动性风险的规避来提出银行的定价决策。因此，一家银行在其需要资金时，能以合理的成本得到可支用现金，该银行就被认为是具有流动性的。一家具有流动性的银行在需要资金时，或是拥有适当数量的可支用现金，或是通过借款或售出债券，都可以迅速筹集资金。对流动性问题的产生，以及我国商业银行流动性风险产生的原因，于仁智各有见地，归纳起来不外乎商业银行内外两方面的因素。
从内部来看，一是由商业银行服务的本质所决定。商业银行所提供的服务，实质上是一种流动性的转换。相对而言，商业银行的资产方业务，例如贷款是缺乏流动性的；而负债方业务，例如存款则相对具有较强的流动性。作为中介，商业银行的职能就在于这一流动性的转换，将缺乏流动性的资产转化为高流动性的债务，在这一转换中，商业银行具有所有金融机构和金融市场中的最高效率。但这也从根本上带来了商业银行的流动性问题。二是流动性风险源于资产负债盈利性和流动性的矛盾(王文华，2000)。银行资金来源的不确定性造成了负债流动性约束；贷款和投资的流动性差，其风险增加了它们的不确定性，即资产的流动性约束。但这只是表面原因，更深层次的原因是盈利性和流动性这两个目标之间的矛盾(牛兴元，2004)。三是资产和负债期限的不匹配、银行对利率变化的敏感度以及试图保持公众对银行的信心都是流动性风险产生的重要原因。首先，流动性风险根源于供给与需求的不相匹配，主要有超负荷经营、期限搭配失当、资产质量恶化、信誉不佳导致资金筹措难度加大、对客户的需求估计和准备不足等(乔海曙，熊正德，2000)。存贷款期限不匹配、信贷资产质量低、利率市场化改革的实施使流动性风险问题凸显。不良资产增加、经营管理不善、资产种类单一及筹资渠道狭窄等问题已在不同程度上加剧了我国商业银行流动性风险的沉积。其次，商业银行在流动性管理方面认识和实践不足、自身规模限制也是商业银行流动性风险产生的重要内部因素。
从外部来看，随着全球经济金融一体化的程度日渐加深，国际金融环境更趋复杂，对商业银行经营环境的分析不能再局限于封闭环境，需要将其纳入到更加开放的环境中。金融法规、货币政策、经济周期、汇率制度、资本流入、债务和赤字等都可能带来商业银行流动性问题。一是金融市场的发育程度。金融市场不发达、负债市场的约束等，都是产生商业银行流动性风险的主要因素。二是宏观经济政策的影响。央行货币政策和监管政策矛盾、资本市场不发达、利率未市场化等给我国商业银行流动性造成重要影响。三是商业银行面临的其他风险。影响流动性的风险主要包括声誉风险、战略风险、信用风险、利率风险、价格风险和交易风险。如果这些风险未能得到很好控制，它们最终会破坏银行的流动性。
总而言之，流动性管理是商业银行经营者必须面临的重要问题，是由商业银行的服务本质所决定的，由于内外因素的变化，其流动性现状会有不同。尽管现有文献对影响商业银行流动性的内外部因素的探讨已非常广泛，但对各因素之间的相互作用机制以及各因素对商业银行流动性的影响程度还缺乏深入探讨。
二、商业银行流动性管理策略及其理论演进
随着经济金融环境的不断变化和商业银行业务的逐渐发展，商业银行的流动性管理策略在不断改进，并且日益完善和成熟。相应地，商业银行流动性管理理论也在商业银行管理经验的基础上发展起来并经历了长期的演变。
(一)资产流动性管理策略
资产流动性策略是早期流动性管理策略，就是将一部分非流动资产转换成流动性资产。从商业银行产生直到20世纪60年代，西方商业银行听强词的流动性风险管理主要是针对资产管理而进行的。传统的方法是将一部分非现金资产转换为现会资产，后来逐渐演化成除保存一部分现金资产即一线准备外，还持有一部分既可在很大程度上满足流动性，又能满足一定盈利的短期国库券、同业拆放资金、向其他银行存入往来存款等二线准备金。这种策略的优点是风险相对较小，但存在较大的机会成本，因此适宜稳健型经营的小银行。资产流动性策略相应地产生了资产管理理论。它强调资产是银行经营管理的重点业务以及以流动性为先的管理理念，先后经历了商业贷款理论、资产转换理论、预期收入理论三个阶段。该思想在20世纪60年代以前的100多年里，对商业银行业务的发展及商业银行在金融业中的地位巩固起到了重要作用。
(二)负债流动性管理战略
负债流动性战略就是靠借入负债来满足流动性要求。20世纪60年代初，随着金融市场的发展与完善，非银行金融机构以及新的筹资、融资工具不断涌现。美国花旗银行首创的大面额可转让存单问世，为商业银行主动吸收新的资金来源开拓了一条崭新的途径。银行开始通过货币市场借款及购入负债来满足流动性需求，大银行甚至靠短期借款满足全部流动性需求。这些变化导致商业银行传统的稳定的资金来源受到了其他金融机构和金融市场的威胁和冲击。与传统的资产
流动性战略相比，以前的管理方式主要是从资产的角度来考虑怎样满足流动性，而负债流动性管理策略则认为银行可以通过货币管理来获取流动性，强调通过一系列新的金融工具来筹资。传统的运用储存的流动性来满足贷款需求只不过改变了资产的构成，而用这类新的金融工具筹资。银行的资产将会增加。这样，银行不用储存大量的流动性，可以把更多的资金投入到效益更好的贷款或其他中、长期投资项目上，收益就能得到增加，但面临的风险也大大增加。负债管理方法主要有储备头寸负债管理和贷款头寸负债管理两种，在实施过程中需要一系列的工具，如同业拆借资金、大面额可转让定期存单、欧洲美元存单、旧购协议等。由此，负债管理理论也应运而生，它强调银行不能单纯依靠吸收存款这种被动负债方式，而需要大力发展主动型负债方式，向外借款。负债管理理论主要经历了“银行券理论”、“存款理论”和“购买理论”等。
(三)平衡资产和负债的流动性战略
20世纪80年代以来，伴随着负债管理方式的成熟、利率的更为多变及金融风险的加大，资产负债联合管理的方法大行其道，这种思路也反映在流动性管理战略中。平衡资产和负债的流动性战略的基本思路是从资产和负债两方面满足流动性需求，做法是将未来的流动性需求划分为预期的流动性需求和未预期的流动性需求两部分。对预期的流动性需求，一部分以资产方式储存(主要是持有可转换证券和在其他银行存款)，一部分由往来银行及其他资金供应商事先以信贷额度给予支持。对于未预料的流动性需求则临时由短期借款满足，对于长期滚动性需求做出预测，通过能滚动变成现金的中、短期贷款和证券满足。具体来说，资产负债管理主要是通过对资产与负债各个项目偿还期限的对称研究，并在此基础上计算各负债项目的成本、创利水平及各资产项目的利润、收益水平。按照利润最大化的要求，对资产与负债数量和期限的对称关系进行替代配置，以调整资产与负债结构，实现信贷资金的优化配置，以达到少投入、多创利的日的。资产负债管理的方法较多，最主要的有资产负债累计缺口管理和资产负债利率敏感性管理。
对应地，资产负债综合管理理论产生了。该理论并不是对资产管理理论、负债管理理论的否定，而是吸收了这两种管理理论的合理内核，并对其进行了发展和深化。资产管理理论过于偏重安全性和流动性，在一定条件下以牺牲盈利性为代价，不利于鼓励进取精神。负债管理理论虽能较好地解决流动性和盈利性之间的矛盾，能发挥银行家的进取精神，但更多地依赖于外部条件，往往带有很大的经营风险。而资产负债综合管理理论强调对银行的资产和负债进行全面的管理，不偏重某一方，从资产和负债两方面结合起来保证银行的安全性、流动性和盈利性，保证资产负债结构的及时性、灵活性，以此保持流动性供给能力。
(四)以金融创新为特征的表内表外统一管理策略
20世纪70年代以后，西方发达市场经济国家的金融结构出现了巨大的变化，以美国为首的西方各国货币当局放松了对金融业的管制，金融自由化与全球化趋势日渐形成与发展。这种背景造成了大量工商企业介入金融业，从而使商业银行的资金来源、资金运用和利润空间受到金融市场和其他金融机构的巨大竞争；同时世界经济相对稳定发展，通货膨胀率下降，而银行业以存贷利差为主的实际收益也逐渐下降，流动性风险管理的难度越来越大，这些因素都使得银行的传统业务经营走入困境。针对经营条件的变化，西方商业银行开始在资产负债表以外做文章，不断进行金融工具的创新，采取了存贷款差额管理策略、资产证券化、远期市场套期保值、存贷款定价策略等方法对银行的负债和资产进行科学控制，从而降低银行的经营成本、提高利润和控制风险。金融创新衍生产品和更加富有流动性的市场使得商业银行积极主动的投资组合管理成为可能，信贷风险可以通过对冲或购买保险以及直接在二级市场上出售等一系列方式得以消除。尤为重要的是，在经营条件变化带来的压力下，从20世纪80年代中期开始，一些大的商业银行开始把营销心从公司客户向个人客户转变。以此为基础，这些银行从公司银行向消费者银行转变，大力发展表外业务和理财业务。到20世纪90年代，对消费者的服务收益已经超过了企业贷款所获得的收益。商业银行非利息收入的比重不断上升，这也反映出消费者账户存款从储蓄和信贷机构向商业银行转移的趋势。这些金融工具的创新和表外业务的开展，大大提高了银行服务的质量和范围，增加了银行资产的流动性，创造了信用，弥补了资金缺口和降低了商业银行的运营成本。但以金融创新为特征的表内表外统一管理策略在导致银行资产流动性提高的同时也要求银行敢于承担更多的风险，对银行流动性风险管理的要求也更高了。
与表内表外统一管理策略对应的是资产负债表内表外统一管理理论。这一理论从形式上看是资产负债管理由表内向表外扩展，但实质上极大丰富了金融风险管理及资产负债管理的内容，同时也使得包括流动性风险在内的金融风险管理及资产负债管理日趋复杂。该理论认为，商业银行是金融中介机构，同时也是提供各种金融服务和信息服务的机构。因此，一切与金融服务、信息有关的领域，商业银行都可以介入。商业银行拥有很优越的条件，融资技术和融资工具的创新使许多业务可以在资产负债表内外双向转换，如贷款的出售和担保等业务构成的或有负债等，从而大大扩展了商业银行流动性的范围，增强了其抵御风险的能力。该理论也提倡将原来资产负债表内的业务转化为表外业务，例如将贷款转让给第三者，将存款转售给急需资金的单位等。这种转售单纯地在资产和负债上分别销账，使表内经营规模缩减或维持现状，而商业银行收取转让的价格差额。因此，商业银行除了经营资产和负债业务之外，还应当经营多样化的表外业务。存贷业务是银行经营的一条主轴，虽然在其旁侧可以延伸发展多样化的金融服务，如信贷处理、资产管理、基金管理以及期货期权等多种衍生金融工具的交易，但是该理论也强调表外业务管理应建立在资产负债管理的基础上，不能本末倒置、主次不分。
为了对商业银行的经营风险进行控制和监管，同时也为了规范不同国家银行之间同等运作的需要，1987年12月巴塞尔委员会通过了《统一资本计量与资本标准的国际协议》，即著名的《巴塞尔协议》，标志着西方商业银行资产负债管理理论和风险管理理论的完善与统一。《巴塞尔协议》的目的：一是通过协调统一各国对银行资本、风险评估及资本充足率标准的界定，促使世界金融的稳定；二是要求银行为保证充足的流动性而管理其资产、负债和表外合同，将银行的资本要求同其活动的风险，包括表外业务的风险系统地联系起来，从而加强表外风险的管理。
从商业银行流动性管理策略及其理论的发展历程可以发现，商业银行流动性管理的重点随着社会经济的发展，从资产转移到负债，又从负债转变为对资产与负债的综合管理。而在金融创新相当活跃的今天，仅仅考虑对资产负债表
的管理已经显得不够，因为各种金融衍生品的出现使商业银行的中间业务和表外业务量大增，有的甚至已超过传统业务量的比例，成为商业银行收入的主要来源，从而产生了资产负债表内表外统一管理理论，形成了相应的策略。很难说理论与实践谁是发展的原动力，但可以肯定的是商业银行流动性管理理论的发展必然指导实践中银行策略的运用，而来自于银行的流动性管理经验又为理论的发展提供了基础。随着经济金融环境的变化，为适应不断变化的外部条件，人们对商业银行流动性管理的认识也会不断加深，商业银行流动性管理策略与理论也会不断改进。这也是下一步研究的着力点。
三、国内商业银行流动性风险管理的对策研究
(一)国内商业银行流动性风险管理对策研究
从商业银行个体看，由内部加强流动性风险管理的对策主要有：(1)提高对流动性管理重要性的认识。(2)做好流动性需求预测和分析，建立适当的流动性衡量指标体系和有效的风险预警机制。商业银行流动性需求的预测，除一般历史趋势外，需要重点考虑的是季节影响因素、周期影响因素及国家宏观经济政策因素等。(3)加强资产和负债管理，增强资产的变现能力和及时获取资金的负债能力，提高资本充足率，减少不良资产。流动性管理的实质是分析和确定一定时期内存款和贷款的流动性需求，据此通过资产和负债管理合理安排资产、调度资金提供流动性供给，最终实现两者平衡的一系列方法和思路。(4)改进流动性管理的技术和手段。制定流动性策略时要从内外两方面把握：在管理技术上，选择流动性缺口为主要管理方式；在管理方法的运用上，在划分资产和负债期限与测算资金供需时，要注意外部环境的变化，预估外部市场波动对银行资金流动和价格的影响；对资产组合进行动态管理，因为外部市场变化是动态平衡的重要因素。(5)积极推进资产证券化，积极发行中长期金融债券或大面额可交易存单，并将其作为实现资产负债期限配比的重要手段。(6)通过产品和服务创新增加流动性。如积极发展零售批发业务，拓展中小企业信货业务；建立以客户为中心的经营理念，优化资产结构，提高资金运用的边际效益。
由于长期以来我国商业银行治理机制不健全，不良贷款率较高，近年来积累了大量的流动性风险，这也是学术界长期关注的问题，并形成了丰富的研究成果。随着股份制改革的推动，银行剥离了大部分不良资产，对商业银行流动性风险的讨论也有所减少。不过值得警惕的是，虽然目前总体上存在着流动性过利，但商业银行流动性风险的潜在影响因素仍未完全消除，银行内流动性风险管理机制的成熟才是关键。即使在当前流动性过剩的大环境下，“流动性短期来看可能并不像市场普遍认为的那样充裕”。如果受到经济环境中某一事件的触发，则流动性的转换可能在很短时间内就可以完成。最近美国的次级债危机就很值得我们借鉴。在银行流动性过剩与不足之间转换，可能蕴藏着真正的流动性危机，因此，商业银行流动性风险问题仍需要进行持续的跟踪研究。
(二)商业银行角度的流动性过剩研究
近两年来，伴随着宏观环境流动性过剩，商业银行体系内部的流动性过剩也愈加明显，不少学者开始将商业银行内部的流动性与宏观经济中的流动性联系起来，从微观角度的反思提高宏观的认识。
有学者认为商业银行作用的货币乘数的扩大是流动性过剩的主要推动因素。主要体现在以下几个方面：一是商业银行两次不良资产的剥离，资产流动性明显增强，保持较少的超额储备比例仍能维持正常的经营。二是金融市场的深化、央行票据的大量发行，商业银行积累了大量变现能力极强的非信贷资产，进一步提高了其资产的流动性。三是央行大额支付体系开始运转，各银行资金清算效率明显提高，为满足清算需求需保持的最低超额储备规模明显下降。四是商业银行改制上市后，资产扩张的冲动和创造信用的能力明显增强，对所持超额储备比例的要求逐渐下降。以上四种因素共同促使商业银行降低超额储备比例，提高货币乘数，必然推动货币供应的增多。即使基础货币供应增长速度在放慢，但是由于放慢的速度比不上货币乘数相应提高的速度，仍会出现货币供应量增长偏快。
银行的经营方式也促进了流动性的创造。在利率尚未完全市场化的情况下，我国的商业银行很难通过自主调整存款利率的手段来控制储户的储蓄冲动，更不拒绝储户的储蓄要求，只能放任资金的不断增加。此外，我国尚未建立起完善的诚信体系，企业信用缺失现象严重，金融生态环境欠佳，企业贷款违约屡见不鲜，银行惜贷现象突出，信贷规模的控制和金融生态环境的不佳抑制储蓄向投资的转化，商业银行内部流动性过剩现象愈加明显。这种内部流动性过剩使银行存差持续扩大，存贷比上升，形成银行体系过剩的流动性并表现为总体流动性过剩。
在流动性过剩的背景下，银行自身面临着多种挤压的盈利困境以及更为复杂的经营风险。社会资金过多涌入银行，又增加了央行货币政策的操作成本。由于持有大量央行票据，商业银行的资金更多地沉淀在央行，既无法支持实体经济，又给央行带来巨大的操作成本(武汉市城市金融学会课题组，2007)。
商业银行的流动性过剩形成对央行货币政策的巨大压力，表现在当中央银行需放松货币时，“松”的货币未必能流到符合中央银行调控意图的行业和企业。而当中央银行需要收紧货币时，也未必能从符合中央银行调控意图的行业和企业收回货币(冯学敏、何雁明，2007)。也有学者指出，流动性过剩导致了低利率和信贷投放高涨，价格指数间的传递关系被屏蔽，将可能使中国经济面临“投资膨胀一通货紧缩”的压力，冲击了货币政策(陆磊，2007)。
为改变流动性过剩的局面，商业银行应当转变增长方式和经营模式(李志刚，2007)。在金融创新的基础上，做好主动负债管理，培育消费信贷、中小企业贷款、贸易融资三个市场，并大力发展非利息收入业务，分流被动负债，减轻银行内部流动性过剩，从而减轻宏观流动性过剩(葛兆强，2007)。
对商业银行流动性与宏观因素的联系，虽然近一年多来越来越受到关注，并取得了一些成果，但大多数研究的关注面比较集中，有关的分析研究还有待于深化。当商业银行流动性与宏观环境联系起来时，由于宏观环境的复杂性，其影响变量大大增加，作用机制也更趋复杂，增加了研究的难度，但一旦对它们相互作用机制的了解取得发展与突破，则不仅能从新的角度增进对商业银行流动性管理的认识，而且也有助于宏观经济政策的决策。
四、结论
1、现有文献对商业银行流动性产生的根源及其影响因素已有非常广泛的研究，但对各因素之间的相互作用机制以及各因素对商业银行流动性的影响程度还缺乏深入探讨。
关键词:利率风险利率风险管理商业银行
随着金融自由化、国际化与我国金融业市场化进程的深入,商业银行将面临利率市场化,在有了资金定价权的同时,也增加了利息收入的不确定性。在加入WTO之后,金融市场开放,国内金融业将面临全球性国际金融机构之竞争。而且我国金融体系利率风险管理工具和产品不够完备,利率大幅上升或下降将给金融机构造成巨大的风险,很可能使保险公司、银行及其它金融机构倒闭。
一、商业银行管理利率风险的必要性
在金融管制放松和利率市场化的条件下,利率风险几乎无时无处不在。利率风险准确地说是一种不确定性,类似商品价格随市场情况而发生的波动,既有可能给金融企业带来损失,也有可能带来收益。美元利率自2004年6月起升息10次,隔夜拆款利率自2.25%至4.50%(见图1)。与此同时,我国人民币的利率也做了相应调整,从1.98%小幅上升到2.25%(见表1)。可以断言,伴随着我国按照先外币后本币、先贷款后存款、先大额后小额、先农村后城市、先市场后信贷的步骤实施的利率市场化改革的推进,我国人民币利率调整的次数将增加,同时商业银行的存贷款定价要紧紧面对市场,存贷利差将进一步缩小,银行间竞争加剧,商业银行将直接面对利率的波动对营业收入造成的影响。
目前在国内金融机构中,不同业务部门对利率风险的敏感度相差甚远:参与货币市场日常交易者已感到“狼”正在敲门,而传统的存贷业务部门则感到相对比较“安全”。这与国内利率市场化改革的步骤安排有关,存贷业务还基本属于被保护的范围。这一方面表现在存贷息差比较大,同时,银行的多数贷款合同都把利率风险转嫁到了客户身上。在贷款合同中,一般都具有这样的约定,即商业银行有权根据央行指导利率逐年修订贷款利率。从国外的经验看,随着零售银行业务竞争的加剧,金融机构将利率风险简单地转嫁到客户头上的作法,最终将失去市场竞争力。因而面对利率市场化改革,管理利率风险对我国商业银行来说是迫在眉睫。
二、商业银行利率风险管理流程
风险管理的目的着眼于控制损失而非创造利润,利率风险管理之目的不在于完全消除利率风险,而是借助于资金管理策略、运用利率管理工具,将风险控制在适当范围之内,避免最坏情况的发生。
在利率风险管理实务上,将利率风险管理分为前台领域和后台领域分别加以探讨。负责操作利率工具的属前台作业,包括柜台与客户之间的各项存款业务,货币市场工具,如:同业拆放、回购协议等;资本市场工具,如买入有价证券、发行金融债券等;以及其它衍生性金融产品的操作,如:利率期货、债券期货、金融互换、期权等等的运用,都属于利率风险管理工具的范畴。传统利率操作工具目的在于轧平资金头寸;衍生金融工具则着重在规避风险。传统与衍生利率工具,虽然被可被用来轧平头寸,规避风险,但在利率变动时,却又成为制造风险的来源。操作者既可依据市场利率以及头寸需求来运用这些利率风险管理工具;此外,还可以根据宏观经济状况预期未来利率走势,再结合自有头寸,做出实现利润最大化或减少利息支出的决策。由此可见,不论轧平头寸,还是配合未来利率走势操作自有头寸,都是利率风险管理的重点。利率风险管理后台作业是指制作利率风险管理报表,准备利率风险决策的资料,降低管理决策与前台操作的信息差异,确保制订利率风险决策的部门得到最重要最完整的参考数据。利率风险管理报表的准确度,直接影响操作结果,不但关系到金融机构风险暴露程度的高低也直接关系到损益。
下面仅就利率风险管理流程分五步骤进行讨论。传统上,利率风险管理包括利用期限缺口法、持续期分析法、动态模拟分析法等方法进行基本分析,将分析结果导入利率管理决策,确定风险暴露程度与策略、利率风险管理操作,然后进行利率风险管理操作评估,从而调险管理操作等。
1、利率风险基本分析
传统上可分三类:期限缺口分析、持续期分析、动态模拟分析等,实务上已被广泛运用。运用期限缺口法衡量银行的总体利率风险首先是编制准确的期限缺口报告,以便进一步进行利率风险分析。然后依据净资金正负缺口,配合利率升降趋势来判断风险。期限缺口分析的缺点在于未纳入资产(或负债)的市场价值,未考虑货币时间价值、期限设定与选择不够客观,未能选择权风险等状况,而且现实中资产负债利率变动多数并不能一致,如果不能适时采取必要措施反应市场利率变动,期限缺口分析就会失真。
持续期分析考虑现金流量及货币的时间价值,来评估市场利率变动对银行资产及负债现金流量现值的影响。但由于涉及到复杂的运算,需依靠完善的管理信息系统提供每天更新的持续期数据,作为调整资产负债组合的依据。
动态模拟分析则将缺口分析结合模拟技巧,预估银行未来财务状况,再利用缺口管理,衡量银行未来不同期间内可能承受的利率风险,可考虑选择权风险,也可针对不同的收益率曲线估算利息收付,帮助管理者更有效的管理利率风险,但因未将货币的时间价值考虑在内,所以动态模拟分析法较适用短期利率变动风险分析。结果趋近未来实际的变化,对决策的帮助加大。VAR技术可以对市场各种风险逐步定量化,通过统计方法对市场风险进行识别和度量,通过计算在一定置信度水平下投资头寸的最大可能损失来判断风险,最大可能损失称为风险值。随着风险管理观念的成熟以及信息技术发展,风险值VAR观念逐渐被广泛运用于利率风险管理领域。
传统的期限缺口分析、持续期分析等着重在财务绩效分析,属于资产负债面的管理;风险值的管理概念引进后,将获利的观念注入风险考虑,商业银行追求的目标修正为“在适当的风险之下追求最大利润”。
2.决定风险暴露程度与策略
将以上分析得到的可能风险暴露值提供给资产负债管理委员会作为决策依据。对企业经营来说,风险与报酬并存于投资活动中,承担风险才能获取报酬。通过分析,根据预期的利率走势变化来制订风险暴露程度的决策,通过改变银行资产负债结构来减少未来利率变动所造成的负面冲击,并在具体操作中贯彻执行,能达到控制风险的目的。风险暴露程度取决于企业的风险偏好,例如投资银行偏好增加风险暴露来获取高报酬。利率管理决策因此可分为防卫型与积极型管理策略。防卫型以消极态度消除银行所持有之缺口,缩小风险暴露,维持资金缺口为零,以实现减少净利息边际波动目的的管理策略。积极型管理策略是根据对未来利率走势预测,采取不同资产组合操作,达到边际净利息收入最大化。
具体的决策过程重点包括(1)参照宏观经济分析(2)利率风险管理部门应独立于利率风险产生部门之外(3)建立由上而下或由下而上的利率风险总额控制、分配制度(4)决策的机制必须掌握时效。
3.利率风险管理操作
执行利率风险管理决策传统的方法是进行资产负债表内操作,就是调整资产负债的不相称头寸以减少利率风险。例如调整可相互冲抵风险的利率敏感性资产负债科目的比例、到期日,使利率风险自然对冲,达到规避风险的目的。不过,在金融市场蓬勃发展的今天,大量衍生性金融商品使得利率避险更富弹性、更有效率。运用衍生性金融商品来避险,其基本原则是将净风险头寸,做衍生性金融商品反向头寸的操作。其结果是将成本锁定在当前利率水平,此后无论利率涨跌,原有净风险头寸损益均与衍生性金融商品反向头寸互抵。
4、利率风险操作评估
依据每日操作结果以及营运头寸变动,定期检查利率风险值的变化与风险目标值的关系,严格执行资产负债管理委员会的决策。资产负债管理委员会应制订各项长短期利率指标值,作为评估的根据。报表机制影响评估步骤的效率,前台作业日报表必须按日制作,全行报表原则上按月制作,但应具备随时掌握最实时风险值的效率,在市场重大变化时,能迅速提供信息来评估调整策略。指标值的制订要注意不能流于形式。后台管理效率,在这一阶段扮演着重要的角色。
5.调整利率风险管理操作
调整利率风险管理操作的重点在于掌握时效。整体头寸调整因为资产负债期间差异、利率调整因素需要时间来进行,而且银行头寸是动态的,所以头寸风险的调整必须事先考虑动态头寸变化的移动型态,避免过与不及的情况发生。决策会议应该保留前台作业负责人在设定目标一定范围内的决策权利。
三、利率风险管理系统
纳入信息部门与管理部门良好的内部控制与信息流程是建立利率风险管理机制的两大柱石。风险管理是跨部门的机制,必须整合所有的利率风险产生部门,结合信息部门、管理部门的辅助,建立经常性的运作机制,才能搜集详实的资料,并经过汇总分析,得出风险相关报表。信息部门在串联整个利率管理机制中扮演决定性的角色。所有自有利率敏感性头寸数据的搜集都依靠信息系统,分析的结果和决策流程,则必须依靠管理部门共同付诸实施。信息部门与管理部门串联角色关系到利率风险管理系统的成败。设立独立的风险管理部门是近年来的趋势,其主要作用在于风险决策的机构以更独立超然的立场综合利率、信用等等所有风险管理,独立于风险产生单位之外,避免球员兼裁判,混淆决策过程与执行的偏颇。
就一般银行而言,资产负债管理系统建置的必要性应高于风险管理系统。利率风险管理系统则奠基于完备的资产负债管理系统之上。
四、结论
根据一些相关利率风险研究的文献可归纳出,事实上许多商业银行所采用的利率风险管理仍沿用最基本的传统方法,即动态模拟分析、持续期分析、期间缺口分析等资产负债管理。只有知名投资银行、综合银行愿意不计代价,花费巨资自行构建风险控管系统。但传统分析方法在信息设备、管理信息系统不断发展的帮助之下,渐趋精致化、个别化。举例来说,期间缺口分析,各期别越分越细,所得出的数据越详细,对利率风险管理也就越有利,所能掌握的风险值应该越正确。时间性的掌握也是另一大突破,借助实时信息导入,立即运算相对利率风险,使管理者可以随时取得报表,就最实时的市场状况,采取必要的风险头寸调整策略。
总而言之,有系统地评估实施利率风险的管理方法,结合内部信息部门与外部力量的帮助,使利率风险的衡量与决策过程更流畅更有效率,是我国商业银行应付日益竞争的环境必须面对的重要课题。因此通过管理信息系统,使传统的利率风险管理方法注入风险值管理观念,建构导入风险值管理的资产负债管理系统应该是一般商业银行现阶段的努力目标。
参考文献:
1.吕莉.利率市场化与商业银行利率风险管理[J].武汉金融高等专科学校学报.2003(6)
2.黄宪、赵征、代军勋.银行管理学[M].湖北:武汉大学出版社.2004.2
3.ReneM.Stulz.殷剑锋、程炼、杨涛译.风险管理与衍生产品.[M].机械工业出版社.2004.6
1.1发掘“辩证”一词的含意
按《现代汉语词典》的解释，“辩证”有两层意思。第一层意思是：作动词，意为“辨析考证”：如反复辩证。也作“辨证”。第二层意思是：作形容词，表示“合乎辩证法的”：如辩证关系、辩证的统一。在理解这两层意思时，我们应注意如下几点：
首先，“辩证”作“辨析考证”理解时，“辩证”同“辩证”。从哲学角度分析，“辩证”所指的“辨析考证”，是人们对自然界、人类社会与人的精神三大领域的人或事物自身进行直接地或通过相关文献资料进行间接地反复辨别、分析和研究以探求事实的过程，是主观见之于客观、客观又见之于主观的“实践、认识、再实践、再认识”的螺旋式上升的认识过程。可见，“辩证”一词背后隐含的是在可知论基础上的唯物主义认识论。
其次，“辩证”是直接与辩证法相联系的。“辩证法”是希腊语“dialego”的汉语译文，原意为谈话、论战的技艺。后指与形而上学相对立的、专门研究世界普遍联系和发展变化规律的哲学学说。辩证法在发展演变过程中先后出现了古代朴素辩证法、以黑格尔为代表的唯心辩证法和马克思的唯物辩证法三种基本历史形式。其中，只有唯物辩证法是客观物质世界的发展规律和认识发展规律的正确反映。
1.2透视辩证管理观
当前学术界对管理的研究大多是沿着美英等国的管理思路进行的，而对辩证管理方面的研究很少。总体来说，关于辩证管理现有的论述主要可概括为三类观点：
第一类观点是从管理实践中挑出几个诸如“疏”与“堵”、“宽”与“严”、“刚”与“柔”等具有辩证关系的词并加以简略分析，于是便称之为辩证管理。如果这能够称为辩证管理的话，那么中国古代《管子·正世》篇中所言“不慕古，不留今，与时变，与俗化”反映出的“变革”与“稳定”之间的关系也可称为辩证管理。实际上，管理过程中偶然闪现出的辩证管理思想火花并不等于辩证管理。
第二类观点是从中国传统中医学“辨证论治”或“辨证施治”理论延伸出辩证管理，并认为“医人医国”，“其道一也”。按传统中医学观点，“证”通“症”，“辩证”的意思就是根据中医学理论，运用四诊、八纲等方法，辨别各种不同的症候，以做出正确的诊断。“施治”或“论治”，即根据辨证的结果，针对病情，确定治疗原则，选择恰当的治疗方法。可见，辨证施治在诊断和治疗上体现了原则性和灵活性相结合的特点，也在一定程度上再现了上文所分析出的“辩证”的两层含义。但值得注意的是，辨证论治本身并不是辩证法和认识论，更不是辩证管理的思想源头与方法论基础。
第三类观点是从马克思辩证唯物论和管理二重性原理出发，认为辩证唯物论是辩证管理学的方法论基础，管理二重性原理是辩证管理学的思想渊源，并且辩证管理学是以管理过程中的一般性（自然技术关系）和特殊性（社会关系）及其对立统一关系为研究对象的综合性管理学。仔细推敲后，很容易发现这种观点有两点不足需要指证。
首先，该观点所提出的“辩证唯物论是辩证管理学的方法论基础”的论断具有一定片面性。因为唯物主义是研究世界物质本性的，而辩证法是研究世界的联系、运动、变化、发展的一般规律的，这两部分结合起来才会形成科学、完整的世界观和方法论。按唯物主义和辩证法的结合方式可以形成侧重点不同的世界观和方法论，其中，一个是辩证唯物主义，另一个是唯物主义辩证法。前者在承认世界普遍联系、运动和变化、发展条件下研究世界的客观物质本性，后者在坚持世界客观物质本性基础上研究客观物质世界的普遍联系和运动、变化、发展的规律。作为一种客观存在，管理所应该研究的是如何通过认识、把握和利用管理主体、客体及管理中介的普遍联系、运动、变化与发展的规律以实现既定目标，而不是在普遍联系、运动、变化和发展中研究管理主体、客体与管理中介的本性是物质的还是精神的。从这个意义上讲，与其说辩证唯物论是辩证管理学的方法论基础，还不如说唯物辩证法是辩证管理的世界观和方法论的重要基石。这是其一。其二是，该理论虽然以辩证唯物论为方法论基础，但没有意识到唯物主义认识论和唯物主义历史观也是构成辩证管理的世界观与方法论基础的另外两块重要基石。因为管理作为一种人类特有的社会现象，具有相当的复杂性。所以，这就决定了我们必须在唯物主义认识论指导下透过现象把握本质，必须在唯物主义历史观指导下用唯物辩证法三大规律及相关范畴对管理二重性，即管理的自然属性和社会属性进行辩证分析和研究，从而才有可能使管理走出令管理学界千夫所指的管理理论的“丛林”、摆脱管理中的困惑。
其次，该观点仅仅是对创建辩证管理学的一种理论构想，并未涉及如何建立辩证管理学、如何把辩证管理理论应用于具体的管理实践等内容，所以，其对具体管理实践的指导性和实用性较差。
商业银行欲在激烈的竞争中生存发展，首先要改变原有观念，并树立商业银行辩证管理观，即在坚持辩证唯物主义与唯物史观基础上，以唯物主义认识论和唯物主义辩证法作为方法论基础，认识、把握和利用管理与生产力相联系的自然技术属性方面的规律、与生产关系相联系的社会属性方面的规律，以及管理与上述两大规律之间的辩证规律，从管理二重性的辩证关系角度研究提高管理效率的管理方法，以保证管理目标的顺利实现。
2商业银行传统管理因缺乏辩证管理的优势而陷入双重困境
客观地说，无论是对一般企业进行管理，还是对商业银行进行管理，都具有对生产力进行管理和对生产关系进行管理的二重性。若在管理过程中能够坚持辩证管理观，即在兼顾对自然技术属性进行管理的同时，兼顾对社会关系属性进行管理，并处理好二者的辩证关系，则这种管理才是科学的。否则，管理在理论或实践方面很容易陷入这样或那样的困境。
2.1商业银行管理思想的三次革命没有使银行真正摆脱理论方面的困境
随着商业银行的不断发展变化，在不同时期的银行家对安全性、流动性和营利性的认识和取舍也不断发生变化，从而引起商业银行的管理思想与管理理论也随之发生变革和更新。在此过程中，商业银行管理虽然经历了以商业贷款理论、资产转换理论和预期收入理论等为代表的资产管理理论、20世纪60-70年代出现并占统治地位的负债管理理论和20世纪70年代中期出现并延续至今的资产负债综合管理（以下简称为资产负债管理）理论三次管理思想的革命，但是这三种理论都是从管理的自然技术属性角度分析银行管理的，也都不约而同地忽视了从管理的社会属性角度对银行管理的研究，所以是具有片面性的。不仅如此，这种银行管理思想与管理理论上的片面性，导致资金池法、线性规划法和财务规划模型等以资产或负债为内容的具体管理方法也会加强和延伸这种片面性。其实，这只是商业银行管理理论的困境之一。
商业银行管理理论的另一个困境就是，现行的诸多商业银行（经营）管理方面的教科书不只是单方面从管理的自然技术属性来研究银行管理，而且还把银行经营运作中技术性联系很强的业务人为分割开来并机械地加以研究。比如，商业银行（经营）管理教科书中常见的情形就是，把资产管理、负债管理和流动性管理分别分成不同章节讲述；还有就是把商业银行贷款管理和企业信贷风险管理也分别分成不同章节进行研究，诸如此类，不一而足。作为一种研究方法，对某个论题像“解剖麻雀”般地“分而析之”本无可厚非。但是，如果仅仅是把“解剖麻雀”形而上学地加以运用，并且对“解剖麻雀”观点背后的“个别到一般，特殊到普遍”的哲学要义全然不知的话，那么就有可厚非了。实际上，除了上述资产、负债和流动性管理之间以及贷款管理与企业信贷风险管理之间密切相关以外，商业银行管理中还有其它很多管理项目之间的关系都是密不可分的。我们需要用普遍联系和变化、发展的观点对这些项目进行辩证研究，机械的“解剖麻雀”观是要不得的。
2.2商业银行管理实践方面的困境
从管理二重性角度来看，如果说现在的一般企业管理由于在自然技术属性与社会属性方面偏倚重于一方、缺乏把两者有机联系在一起的科学管理理论指导而被称为“瘸腿管理”的话，那么目前的商业银行管理就可以被称为“单腿管理”。因为当前商业银行不仅缺乏像一般企业管理中人际关系学说和行为科学那样专门研究人与人际关系的管理理论，而且也没有反映管理二重性辩证关系的科学理论的指导，在此情况下，经济中出现以巴林银行为代表的银行倒闭事件以及人们发出“不断下降的竞争力和沉重的监管负担，正在将商业银行推向死亡”的感慨，都是不足为奇的。这恰恰是银行管理实践方面困境的写照。
与西方发达国家的商业银行资产负债管理相比，尽管它们正在奉行的资产负债管理有“单腿性”，但是，我国的资产负债管理依然不可与之同日而语。正如我国有些学者所言：“我国银行的内部管理基本上还处于资产管理和负债管理阶段，没有真正进入全面资产负债管理阶段。”具体说来，我国商业银行管理实践中的困境主要体现为目前尚无法有效得到解决的一些矛盾。比如，实行能够体现管理二重性辩证关系的科学管理与缺乏这种科学管理理论指导之间的矛盾，实行全面资产负债管理与某些银行职员因素质差而读不懂资产负债表之间的矛盾，实行全面资产负债管理与商业银行资产管理部门和负债管理部门内部各自为政的矛盾，实行全面资产负债管理对员工群策群力和团队精神的要求与银行职工在现有奖惩机制下工作积极性不足的矛盾等等。
3商业银行实行辩证管理的基本思路和原则
商业银行要逐步摆脱管理实践中的困境，应该把辩证管理观落实到具体的管理中工作，通过具体的银行业务及相关管理践行辩证管理观。在此过程中应遵循如下思路和原则：
3.1商业银行应该从其自身形成和发展的历史过程中把握自己的生存规律及将来的发展趋向
构成人类社会的各种要素大致可分为三类。第一类是由生产力和生产关系、经济基础和上层建筑、社会存在和社会意识构成的人类社会基本要素。第二类是由氏族部落、民族、家庭、企业、国家与政党等组成的人群共同体或社会组织。第三类是包括需要、利益、社会分工和社会交往等在内的运筹性因素。作为一种社会组织，商业银行应该用普遍联系和变化、发展的辩证眼光，在人类社会基本要素构架下，在商业银行与其他人群共同体和社会组织共同发展的历史长河中，考察商业银行与其他社会组织与人群共同体如何通过选择、调动、处置、分工、匹配等手段来发挥运筹性因素的作用，从而由商业银行发展的历史轨迹中概括、总结并发现规律，以便为自身的发展提供规律性指导。
3.2建立商业银行辩证管理的双中心制
客观经济活动过程的辩证二重性决定了商业银行管理的辩证二重性和辩证管理的双中心制。如图1所示，银行管理自然技术关系和人与人际间的社会关系决定了银行必须同时以人和工作为辩证管理的中心，处理好以工作为管理中心和以人为管理中心的辩证关系，才能确定科学的领导方式和领导行为，才能做好管理工作。
3.3商业银行应在不同环境下确定自己的行为准则和行为模型
无论在确定性还是不确定性条件下，商业银行应该能够处理好营利性、流动性和安全性三者之间辩证关系，处理好银行偏好与银行效用的辩证关系，在此基础上确定银行理性选择行为、行为准则和行为模型。这决定了商业银行生存和发展的现状和前景。
3.4在综合权衡各个管理主体不同管理特征的基础上合理确定商业银行的最佳管理策略
商业银行负债经营和经营对象的特殊性决定了商业银行管理的特殊性。在一定程度上，银行的经营对象是银行重要的管理客体，同时也可能是不同特征的另外其它管理主体的管理客体。例如，商业银行给生产性企业发放的贷款，既是商业银行的管理客体，又是作为借款人的生产性企业的管理客体，同时还成为银行监管、证券监管等部门的管理客体。如图2所示，银行对贷款的贷前、贷中和贷后管理的二重性与银行信贷客户使用信贷资金进行生产的管理二重性融合在一起，增加了银行管理的复杂性。这也正是我们研究和倡导商业银行进行辩证管理的主要原因之一。
（1）按银行业务关联度或重要性不同，把银行业务分为不同的业务群，研究同一业务群内部和不同业务群之间的辩证关系，在坚持“两点论”和“重点论”前提下，把重要的业务群管理与银行内部组织结构管理结合起来，对重点业务群的管理交由相关部门进行专项管理。比如，可以把商业银行市场营销与金融创新业务合并成为一个业务群，并建立金融产品创新推广部专门负责这一业务群对老产品的改良和新产品的创造、原有市场的巩固和新市场的开拓等业务的辩证管理。
（2）处理好以工作对象的银行业务绩效管理与以人为对象的人力资源管理之间的辩证管理关系，在此基础上建立良好的激励与约束机制，充分发挥人的主观能动性与积极性。
参考文献
［1］杨文士编著.管理学原理（第二版）［M］.中国人民大学出版社，2004.
［2］张金鳌.二十一世纪商业银行资产负债管理［M］.中国金融出版社，2002.
［3］陈功伟.试论辩证管理［J］.广东青年干部学院学报，2005，（3）.
［4］沈云岗.关于创建辩证管理学理论的构想［J］.数量经济技术经济研究，2002，（8）.
［5］周维耀等主编.管理哲学［M］.长春：吉林人民出版社，2005.
关键词：利率风险；现状；对策
一、我国商业银行利率风险概述
1、什么是利率风险
利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性，巴塞尔委员会将利率风险定义为：利率的不利变动给商业银行财务状况带来的风险。对于银行来说承受这种风险是正常的，它可以成为创造利润与股东价值的重要来源，然而过度的利率风险会对银行的收益和资本构成严重威胁。
2、利率风险产生的条件：
利率风险的产生取决于两个条件。一是市场利率的波动。二是银行利率风险的暴露。在高度市场化的利率环境中，由于受各种因素的影响，利率水平经常表现为较大的波动，因此商业银行的利率风险变大。
二、我国商业银行面临的主要利率风险：
1、资产负债期限结构的不匹配
商业银行经常根据资产与负债成熟期相匹配原则来规划资金的来源和运用，以稳定利率变化带来的收益变动，然而我国商业银行当前的资产和负债结构体现出不均衡的变动，主要表现为贷款的期限结构不匹配。如商业银行的活期存款和定期存款比重及中长期贷款与短期贷款的比重不断攀升，说明我国商业银行的存贷结构存在着存款短期化和贷款长期化的特点。而利率的波动对银行的影响主要体现在资产和负债对利率的敏感程度上。我国当前的存贷结构是出于利率敏感副缺口状态，及利率敏感性资产小于利率敏感性负债。如果此时利率出现了上升，商业银行的利率敏感性负债变动幅度大于利率敏感性资产的变动幅度，导致我国商业银行资产负债表中的利率敏感性项目的净利息收入减少，从而减少了商业银行的净收益。
2、存贷利差缩小
我国商业银行经营的主要业务以存贷款业务为主。收益来源主要靠存贷款利差，而利差是最易受到利率变化影响的。在我国，短期看来，特别是在加息周期条件下，国内商业银行争夺存贷款竞争会更加激烈，造成了一方面存款利率难以做到真正的下浮。另一方面，在8%资本充足率的约束下，为了稳定优质客户，商业银行往往会给予客户优惠贷款利率，两方面共同作用的结果就是导致商业银行存贷利差的减小，在当前存贷利差占商业银行利润总额50%以上的前提下，这种情况严重影响了我国商业银行的收益水平。
3、隐含期权的风险
此风险是指由于利率波动，客户行使存款或贷款期限的选择权而使商业银行承受的利率风险，我国商业银行的很多业务都涉及到期权问题，如可以提前支取定期存款、具有利率上限的贷款、可提前偿还的抵押贷款等。因此在利率上升的条件下，存款客户如提前支取未到期的存款，转存为利率更高的存款，则商业银行的利息支出就会增多。如果贷款利率上涨过快，则如果客户提前还款，也会使得银行的利息收入减少。因此利率上升会使银行面临较大的客户选择利率的风险。
三、我国商业银行风险管理中存在的问题
1、对利率风险管理重视不够，利率风险管理方法和手段落后
我国长期实行利率管制政策，导致商业银行的竞争主要存贷款规模扩张的竞争，在经营决策中普遍关心信用风险和流动性风险，并未对利率风险给予足够的重视。也缺乏有效的避险工具。商业银行基本上不能根据自身的资金实力、资金成本、供求关系自主制定不同的利率来调节资产负债结构，表内资产负债结构单一，表外的金融衍生产品匮乏。
2、缺乏完备高效的利率管理机制
一是利率决策机构缺位，目前各商业银行尚未建立完整的利率风险管理决策机构，常常是指定某一部门负责执行中央银行的利率政策，缺少商业银行自身的利率政策及其有效的决策机制。二是利率体系构成中重要决策因素缺失。近几年，对高端客户贷款的营销中价格竞争成为主要手段，而银行对金融产品的定价需要考虑的因素、遵循的原则、操作的程序等方面相对缺乏。
3、利率风险的避险机制尚未建立
一是各商业银行对利率敏感性缺口分析技术等手段的运用缺乏资产负债期限、数量结构等详细的基础数据支持。二是尚未建立科学合理的利率风险评判系统，对利率风险的识别、测度不能进行正确的衡量分析。三是潜在的利率风险报告机制、反馈机制尚未建立，商业银行只能被动应对风险的发生。四是缺乏有效的利率风险补偿机制。五是缺乏有效的利率风险避险工具。
4、资金定价能力有待考验
在利率市场化条件下，资金价格的定位涉及商业银行经营目标、战略决策、市场竞争策略等宏观和微观层面。但目前我国商业银行资金定价实践仅局限于对贷款利率进行一定幅度的浮动，基本上没有在市场中进行资金定价的经验。
四、我国商业银行应对利率风险的对策
1、加快商业银行综合改革
我国四大国有商业银行缺少灵活的运行机制、有效的激励机制，再加上严厉的制度约束，基层行难以充分调动积极性并提供高水平的金融服务。随着利率市场化进程的加快，面对快速多变的经营环境及加入WTO后随之而来的国际银行业的高水平竞争，商业银行必须加快自身改革，整合内部资源，健全激励约束机制；推进全面成本管理，压缩成本总量，合理确定成本结构，量化各项业务单笔成本，为经营决策提供依据。
2、建立提高资本充足率，迅速增强抗风险能力的机制
银行资本金是决定其经营实力和支付能力的一个重要标志。在利率市场化的情况下，利率的走向是难以预测的，资本充足率的高低代表着银行应付金融风险能力的强弱。为有足够能力抵御市场化经营所带来的风险，商业银行必须解决资本金的补充问题。它不仅是保证银行正常经营活动的需要，更是维护存款人正当利益和公众对银行信心的需要。因此，必须加快国有商业银行资本金达到《巴赛尔资本协议》的要求。增补资本金最快的快捷方式：一是发行次级资本债券，对国内外发行来补充次级资本；二是上市筹资，增资扩股，在国家控股的基础上，在国内或国外资本市场上向公众和机构投资者募集，实现所有权多元化，使（国有）商业银行转变为股份制银行。总之，银行应从多渠道提高资本充足率。
3、建立以利率风险管理为中心的资产负债管理体系
目前，西方商业银行的利率风险管理已经成为资产负债管理的一项核心内容。就我国四大国有商业银行而言，分支机构遍布全国各地并且逐步向境外延伸，而分支机构所处环境千差万别，经营管理水平有高有低，在这种情况下应当建立“统一决策、两级管理、合理授权”的利率管理体系。统一决策是指总体利率政策、原则、基本利率和内部资金定价等由总行资产负债委员会统一制定，形成全行利率管理的基础框架；两级管理是在总行和一级分行建立两级利率管理机构，一级分行管理机构在总行授权范围内针对辖内实际研究制定具体的利率管理实施方案，由资产负债管理委员会和具体管理部门承担利率决策和管理职能；合理授权是指利率在具体的执行过程中，根据分支机构的经营管理水平和客户结构给予基层行一定的浮动权限，结合客户的综合贡献度确定适用利率。
4、建立先进的利率信息系统
利率信息系统包括利率预测系统和利率风险分析评价系统。科学准确的利率预测是商业银行正确决策的依据。市场化条件下的利率与宏观经济环境密切相关，利率预测的主要内容就是通过一系列宏观指针的变化来预测利率变动方向、利率变动幅度和利率变动转折点。西方商业银行在利用科技手段把经济学方法转换成数学模型进行利率预测方面已经形成了一套完整的方法。国有商业银行应当结合自身实际情况，有选择地借鉴国外商业银行的做法，充分考虑国内与国际环境的显著差异，建立起适合自身需要的利率预测模型，并在实践中不断补充完善。（作者单位：首都经济贸易大学）
参考文献
[1]赵红、徐胜.我国商业银行利率风险的成因及管理对策[J].当代经济，2009年第3期.
[2]于莹.商业银行利率风险分析及调整对策研究[J].现代经济信息，2009年第3期.
关键词：利率市场化 商业银行 利率风险管理
利率市场化是关系到整体经济发展模式和发展进度的系统性改革工程。由于利率与储蓄和投资相关联，是社会资金调拨和投向的关键性环节，因此对利率进行市场化改革，必然引起利率不确定性波动，即利率风险。在利率管制的金融环境下，金融市场几乎不存在利率风险。而我国一直以来都实行管制政策，这使得我国银行利率风险管理意识淡薄，即便是在利率市场化进程中意识到了利率波动对业务的不利影响，由于缺乏管理经验，大部分银行在控制和管理风险方面的工作欠缺。因此，在我国深化金融体制改革，利率市场化改革推进的进程中，应如何面对利率风险成为了银行业面临的重大问题。
随着1996年中国人民银行建立起全国统一的拆借市场和国债市场，我国拉开了利率市场化改革的序幕，从此商业银行的存贷款利率自逐渐扩大，如表1所示。随着商业银行利率自的扩大，经济运行的非均衡性和资金供求波动性增强，致使利率波动会更加频繁，银行面临的利率风险将不断加大。
央行《2011年第三季度中国货币政策执行报告》中明确指出，继续加强金融市场基准利率体系建设，引导金融机构加强利率定价机制建设，积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。
利率市场进程中商业银行面临的利率风险
对于商业银行而言，利率市场化的积极意义在于它将促进金融市场的深化；促进金融机构之间的公平竞争；创造银行业快速发展和多元化经营的良好外部环境。根据西方国家的经验，在利率市场化过程中商业银行也面临着利率风险。在实际利率完整的18个国家中，只有波兰在推动利率市场化后出现了利率下降的现象，其他17个国家和地区都有不同程度的上涨（萨奇，1996）。
（一）利率敏感性缺口风险
由于商业银行的利率敏感性资产和利率敏感性负债不匹配，存在数量差额，因此利率变动后，就会对银行的净利息收入产生影响，这是商业银行面临的最主要利率风险。当银行经营处于“正缺口”状态时，随着利率的上浮，银行将增加收益，随着利率下降，银行收益将减少；反之，则相反。这也是利率市场化改革过程中引起的最具有现实可能性的风险。在加息预期的情况下，我国商业银行应该尽量锁定较低的融资成本而持有长期负债，并持有短期资产，总体上保持利率敏感性的“正缺口”。我国金融市场的实践证明，利率期限结构对处于升息周期的商业银行而言是非常不利的。
（二）基本点风险
商业银行的利率敏感性资产与利率敏感性负债数量相等，在存贷款利率不同步变动时，银行净利息收入仍会受到影响。利差的缩小是因为存款利率上升贷款利率下降，或是因为贷款利率的上升幅度赶不上存款利率的上升幅度。而赚取存贷款利差依然是我国商业银行的主要利润来源。如果存款利率低于同业价格，或所决定的贷款利率高于同业价格，就会面临丢失优质存款市场的风险；相反，便会导致实际存贷款利差的缩小，减少银行净利息收入。根据国际利率市场化的经验，随着市场化进程的推进，存贷利差的缩小是必然趋势。
（三）收益曲线风险
金融市场复杂多变，而且近几十年来，货币市场发生了巨大变化，对收益曲线产生影响。收益曲线的形状和斜率可以用来预测利率的市场走向，但是如果只依赖于收益曲线和以往的经验对利率未来走势进行预测，从而制定投资和战略决策，无疑要承担比较大的风险。因为，收益率曲线斜率并不完全按照正向收益（期限延长，收益率越高）的方向变动，这是收益曲线风险的来源。即收益曲线风险产生于收益曲线的斜率和形状的变化，以及人们根据现有收益对未来利率走势预测时可能出现的偏差。短期利率高于长期利率，即收益曲线由正变负，银行的长期未偿浮动利率贷款的重新定价利率与短期存款利率的利差就会大幅度降低甚至变为负数。
（四）内含选择风险
由于贷款合同中有提前还贷的选择，在利率下降时，贷款人有提前还贷的倾向，存款人有提前取款的自由，当利率上升时，存款客户会提前支取定期存款，然后再以较高的利率存入新的定期存款；反之，贷款客户会要求提前还款，然后再以新的、较低的利率贷款。但银行为此征收的罚金不足以抵补利差损失时，银行净利息收入就会减少。
商业银行利率风险管理对策
（一）设立专门的利率风险管理组织
在国际上，巴塞尔银行管理委员会1997年9月通过的《利率风险管理原则》规定，商业银行稳健利率管理的基本原则。根据该项原则的要求，各国银行必须为此设立专门的利率风险监督部门，直接对各银行行长负责。由此西方国家在金融自由化的进程中都建立了资产负债管理委员会（ALMC）来管理利率风险。商业银行进行资产负债管理的主要目的在于对利率变动方向和幅度进行预测，将利率风险水平控制在事先规定的限度内，并尽可能提高银行的利息收入。我国虽然已经有银行建立了资产负债管理部，可以发挥ALMC的职能，但目前其职能较为分散，专业分析水平不够。另有一些银行的综合计划部也在行使着资产负债管理的职能，主要侧重于资金在全国的调配。面对利率市场化的趋势，从我国银行业目前的发展状况来看，各商业银行应按照国际惯例及早规划，尝试在银行内部单独成立“利率委员会”或类似机构，专司管理并指导全行利率工作以及协调行内相关事务。
（二）积极开展缺口管理
存贷款是我国商业银行负债与资产的主体，存款以定期存款为主，贷款以短期贷款为主，即我国商业银行是利率敏感性资产大于利率敏感性负债，商业银行的存贷款期限严重失衡，缺口风险成为最主要的利率风险（刘义圣，2002）。因此，银行应加强缺口管理：
一是利率敏感性缺口管理。如表2所示，当预期市场利率上升时，银行应主动营造敏感性正缺口，这可以通过缩短资产到期日，延长负债到期日，增加利率敏感性资产，减少利率敏感性负债来实现；反之，当预期市场利率下降时，银行应主动营造敏感性负缺口，这可以通过延长资产到期日，缩短负债到期日，减少利率敏感性资产，增加利率敏感性负债来实现。从而达到当市场利率发生变动时都能扩大净利息差额。
二是持续期缺口管理。如表3所示，当商业银行预测到市场利率要上升时，银行应采取增大负债加权平均持续期和缩短资产加权平均持续期的做法，相反当预期市场利率要下降时，应减小负债加权平均持续期增大资产加权平均持续期。在这方面方法很多，因持续期缺口不仅和资产负债的期限有关，还和其利率特性有关，并且受到当前市场利率水平高低的影响。对此，银行可以通过开发出各种新型金融产品和金融产品的组合来为持续期缺口管理服务。
（三）金融创新背景下采用利率风险管理的对冲方法
在我国目前金融市场发育不完善的环境下，进行利率市场化改革，面临的利率风险将更大一些。而缺口管理也有着其明显的不足，因此我国应该借鉴西方国家在利率风险管理中的成熟策略：运用金融衍生工具，建立表外项目，其目的是在利率产生变动时产生一个与表内项目净自变动相反的损益增量，从而对冲利率风险。如图1所示，利率风险管理组织首先衡量并监测利率风险暴露程度，在风险暴露显著的情况下，根据其对银行的影响来判断是否进行控制，如这种变化对银行产生了不利影响，那么要对其进行控制，然后根据产生不利影响的主要原因来采取针对性的控制方法。比如采取利率互换：在利率期货下，原贷款利息支出与掉期利息收入相抵消，掉期利息支出成为企业的唯一利息支出，结果，企业利息支出与市场浮动利率变动无关。当然也可以进行利率期货、期权等管理方法来达到方法风险的目的。
综上所述，随着我国利率市场化的进程不断加快，利率风险日益成为商业银行主要的风险。我国商业银行要不断分析和研究自己所处的环境，借鉴西方成熟的利率风险管理经验，完善利率管理机制，建设利率风险管理信息系统，以便更好地控制利率风险。
参考文献：
1.麦金农.经济市场化的秩序[M].三联书店，1997
2.[英]布赖恩・科伊尔编著.利率风险管理（下）.中信出版社，2004
3.刘义圣.中国利率市场化改革论纲.北京大学出版社，2002
[关键词] 利率市场化 商业银行 利率风险
一、引言
1986年以来中国开始了利率市场化的进程,经过二十几年的改革,中国的利率市场化改革已经取得了一系列的进展。尤其是2004年央行宣布放开贷款利率上限和存款利率下限以来,中国的利率市场化改革进程逐渐加快。在这个过程中,各个市场主体面临很多挑战,尤其是作为金融市场中介的银行,更是面临着彻底的改革。
我国是一个资金短缺的国家,在利率市场化之后必然面临着利率的升高这使得银行的筹资成本增加,而且目前我国的商业银行盈利仍然主要依靠利息收入,利率市场化必然使得存贷利差减少,减少银行的赢利点。我国金融机构之前的分业经营背景,再加上政府和中央银行对商业银行存贷款利率的严格监管,商业银行的自主性很差。随着利率市场化进程的加快,以及外资银行不断进入的竞争压力,商业银行如果不改变状态提高自主管理的水平很可能面临着破产的压力。另外,在不断加快的利率市场化进程中,各商业银行也会出现片面追求利息利润而忽略风险的逆向选择问题。因此各商业银行迫切需要建立自主定价机制和利率风险管理机制。那么银行应该如何选择利率风险的识别、衡量及管理方法以应对不断变化的利率呢。
从国内外的情况来看,利率风险的管理也是必然的趋势。从1997 年底开始,巴塞尔委员会制定的资本要求将把银行业务的利率风险包括进去。在西方发达国家已经形成了系统的利率风险衡量管理的理论,实践上,从美国银行业利率风险管理实践来看,各个银行已经逐步形成了以资产负债管理委员会(ALCO )为核心的利率风险管理体制,对利率风险的衡量从早期的缺口分析发展到今天以收入模拟分析为主,对利率风险敞口的管理也从早期的表内项目管理发展到今天对金融衍生产品的广泛运用。国内的研究则主要借鉴西方的理论,实践中虽然已经有了利率风险管理的意识,但是没有形成系统独到的利率风险管理的方法,利率风险的管理还缺乏经验。
二、利率风险识别和衡量的一般方法介绍
1.利率风险的识别
巴塞尔银行监管委员会在1997年的《利率风险管理原则》中将利率风险具体划分为重新定价风险、收益曲线风险、基差风险和选择权风险四种风险。
重新定价风险产生于利率变动的时间与银行现金流动的时间之间的差异, 是指某一时期内需要重新定价的资产与需要重新定价的负债数量不相等, 二者存在一定缺口时, 银行再吸收存款或再次贷款时所承受的风险。
收益曲线风险是在收益曲线发生了对银行的收益或内在经济价值很不利的变化时产生的。
基差风险源于存贷款利率的不同基准,利率变动时不同的基准变动幅度不同从而导致银行的利率风险。例如分别以LIBOR和国债收益率作为存贷款的利率基准,当两者变动方向和幅度不一致时,就会产生基差风险。
选择权风险是一种产生于银行的资产、负债和表外组合的期权选择中的风险,更多的表现为隐含期权的风险。如在利率上涨的情况下,存款可能被提前提取以更高的利率重新投资,或者在利率下降的情况下,贷款可能被提前偿还以更低的资本重新融资,这些都会对银行的业务产生影响。
2.利率风险衡量的一般方法介绍
西方发达国家现在形成的利率风险衡量方法主要有缺口分析法、Var分析法、期权调整利差、情景分析和压力测试等方法。
(1)缺口分析法
这是最为传统和经典的方法,它又可以分为敏感性缺口分析和持续期缺口分析。
敏感性缺口分析主要针对重新定价风险,也是一种收益分析法。这种方法的主要思路为,衡量特定时期中的利率敏感性资产与利率敏感性负债的差值,其具体计量模式又分为利率敏感性缺口(GAP)与利率敏感性比率(SR)两种方式:
GAP=RSA-RSL
SR=RSA/RSL
其中,RSA表示利率敏感性资产,RSL表示利率敏感性负债。
GAP或者SR的值衡量了利率风险的大小。当GAP为0或者SR为1时,代表银行的利息收入不会受利率变动的影响。GAP为正值(SR大于1)时,称为正缺口,此时,利率上升,银行获利;GAP为负值(SR小于1)时,称为负缺口,此时,利率上升,银行损失利息。银行通过管理利率敏感性资产和利率敏感性负债以限制GAP来控制和管理利率风险。
持续期缺口管理方法也是通过限制资产与负债之间的缺口来减小利率风险,但是这个缺口以资产负债的持续期(久期)来衡量:
GD=DA-(PL/PA)DL
其中GD表示持续期缺口,DA、DL分别表示资产持续期和负债持续期,PL、PA分别表示资产负债的现值。
持续期是固定收入金融工具现金流的加权平均时间,也称久期,可以表示如下:
其中,D 表示持续期;t 表示各现金流发生时间;Ct表示金融工具第t 期现金流;r 表示市场利率。
当持续期缺口为正值时,银行净值随利率上升而下降,随利率下降而上升;当持续期缺口为负值时,银行净值随利率上升而上升,随利率下降而下降;当持续期缺口为零负值时,银行净值在利率变动时保持不变。
(2)Var模型分析以及情景分析方法
所谓Var是指在给定的置信度内,某一金融资产或者资产组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。其中蒙特卡罗模拟是Var的计算方法中一种功能性强应用比较多的方法。
情景分析和压力测试是Var分析方法的有效补充,在情景分析方法中,首先假设出各种情景,同时结合假设各种可能情景的概率,研究多种因素同时作用可能产生的影响。而压力测试是情景分析方法的极端情况,它主要用来测定当设定的意外事件发生时而导致风险因素发生变化,从而给银行带来的潜在影响。
(3)OAS期权调整利差
OAS方法弥补了缺口分析方法没有考虑选择权风险的缺陷。它综合考虑了期限结构和隐含期权,以传统的利差为基准,上浮一定利差,综合考虑利率的波动,将调整后的现金流进行贴现,得到含权证券的理论价值,最终使得理论价值等于市场价格的利差水平。OAS的计算需要模拟利率的波动过程,这其中需要运用很多方法,如CIR模型、Rendlemen-Bartter模型等,然后计算模拟过程的现金流,并进行贴现以计算OAS。其计算过程比较复杂,涉及许多模型和参数。
三、商业银行利率风险管理的建议
1.引入利率风险识别、度量的方法,完善利率定价机制
面对利率市场化不断加快的进程,商业银行必须引入利率风险识别、衡量的方法,建立利率管理机制来管理利率风险。缺口管理方法作为一种收益性方法应主要作为短期利率风险管理的方法,从当今美国银行业的利率风险管理实践来看,对利率风险的衡量和管理已经脱离静态的缺口分析方法,而主要采用动态的模拟分析来评估银行的短期收益和长期价值对利率变化的敏感度。因此我国的商业银行也应该在缺口管理的基础上应该逐步引入各种价值分析方法,建立专门的利率风险管理的部门,形成系统全面的利率风险识别及测量体系。具体来说,需要建立利率信息库和风险分析系统,加强对利率走势的预测和分析,以利率为导向来管理内部资金,以在损失发生前有效的抑制风险,在损失发生后有效的管理以使得风险不致扩大以确保银行盈利性目标的实现。利率风险管理的基本策略是通过改变资产负债表的结构来改变资产负债的利率敏感度,这种策略称为资产负债表管理策略。
应该完善以内部资金转移价格为核心的利率定价机制,虽然目前商业银行已经有简单的定价模型,但是出于各种原因,我国各商业银行的定价模型无法真正落实,因此必须落实以利润为目标的定价模式,使得风险与利息挂钩,真正实现以利息来补偿风险。
2.建立现代利率管理机制,切实落实利率风险的管理
在商业银行内部,加强内控机制的建设,对于如何识别因现有或新的产品或业务活动面产生的利率风险, 银行内部要建立相应的权责制, 设立专门的利率风险监督控制部门,直接对董事会或经理负责, 制定明确的利率风险管理及监控规程, 划分利率授权权限和责任,以保证利率风险管理的技术方法可有效地运用。
商业银行要建立起资产负债管理信息系统,通过收集各种信息,对市场利率、央行基准利率的变化趋势作出预测和分析将利率风险管理方法建立在正确的利率预测基础上,同时要摸清内部的期限和利率结构以及利率水平并在此基础上建立起利率风险衡量系统。在此基础上建立利率风险管理的方法体系,力求形成一整套的利率风险管理体系。要设立专门的利率风险管理部门建立内部风险监控体系系统地进行风险识别、分析、估价和控制,同时明确政策和规程加强内部授权制度建设。
参考文献:
[1]贺书婕:美国银行业的利率风险管理实践 全球望 P65
[2]郭奔宇:商业银行利率风险识别实证研究 金融研究 2005,11, P62
[3]解川波 尹志超:利率市场化与利率风险管理 p69-p137 西南财经大学出版社
[4]曾冬青:我国商业银行利率风险管理 商业银行经营管理 2003,6,P33
