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开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇供应链金融发展，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
中图分类号:F25
文献标识码:A
文章编号:1672-3198(2010)15-0176-02
供应链与企业一样,都存在物流、资金流和信息流的不断循环运作,使企业持续经营并创造更多的利润和财富。供应链的研究在近几十年有突飞猛进的发展,供应链的运作机理、运作模式以及风险评估的研究成果很多,但这些研究主要集中于物流和信息流领域,分析原材料、半成品或产成品的运输仓储配送等。而涉及资金流的研究相对较少一些。Gonzalo Guillen(2007)认为传统的供应链研究集中于运营过程,缺乏财务方面的研究,提出集成的供应链计划预算模型。在这探索过程中,各国学者不断从实践中概括总结出物流金融与供应链金融的概念。1 物流金融与供应链金融定义
陈祥锋、朱道立(2005)将物流与金融结合的历史追溯到公元前2004年左右美索布达米亚地区出现的谷物仓单。在20世纪初,美国执行的仓单法案,确立仓单标准和仓单系统。存货和仓单可以进行质押融资,同时对质押存货金融产权认证、价值评估和监督控制的第三方机构应运而生,也促进对质押存货提供仓储服务和监控功能的物流仓储企业的规范和发展。(李毅学,徐渝、王非,2007年)当时美国已出现的存货融资有融通仓、保理留置和信托收据三种类型。(于萍,徐渝,2006年)当代物流企业如知名的国际四大快递公司FedEx(联邦快递),UPS(联合包裹),DHL快递,TNT快递都拥有飞机及几万辆汽车,并提供代收货款(COD)即指承运商在完成异地间物品递送的同时代委托方客户向收货方客户同时收取货款的一项第三方物流增值服务,它是伴随着电视购物、电子商务发展而出现的,随着电视、网络购物的不断扩大,行业竞争加剧,营销成本不断攀升,开展这类购物方式的商家对提高物流派送成交率及代收款返款周期尤为关注。由此可以总结物流与金融的融合的实践表明物流金融是物流企业在供应链或其相关服务领域提供金融服务并担任金融服务提供商的角色。我国学者邹小、唐元琦在总结朱道立等学者研究基础上2004年5月提出“物流金融”概念,并定义内涵和外延。他们认为物流金融是面向物流业的运营,为物流产业提供信贷资金等金融服务,伴随着物流产业的发展而发展。
供应链金融(Supply chain finance)最早是由国外的金融电子服务提供商提出的,如Demica公司于2007年的调查指出,根据数据结果供应链融资与定制化授信额度成为国际性银行流动贷款领域最重要的两个业务增长点。虽然次贷危机引致“供应链危机”,但供应链金融作为融资的新渠道,对大型企业可以弥补被银行压缩的传统流动资金的贷款额度,并且可以给大型核心企业的上下游中小企业融资,降低整个供应链的融资成本,也使商业银行拓宽业务领域增加客户和利润,降低风险,供应链金融比传统业务的利润增加,并且可以提供强化客户关系的宝贵机会。深发展银行2007年从业务实践出发运用自偿性贸易融资的信贷模型,引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量,对核心企业的上下游企业,包括原材料供应商网络和下游分销商零售商等提供授信服务结算理财等综合及融资服务。
张(2009)认为物流金融与供应链金融是两种不同的融资方式,由于两者均包含金融和物流两类服务,又都以中小企业为主要服务对象,因此在融资实务中经常被混淆,但这两种融资方式的概念、运作主体、运作模式等不同,总结两者的区别和金融机构选择融资方式的流程并提出相应的对策。由此可见,物流金融与供应链金融研究的对象主体不同,前者是物流企业为主导的供应链金融服务,后者是对整个供应链提供的金融服务,在我国主要体现于银行主导的基于整个供应链的金融服务创新,而在国外除外资银行外,提供供应链金融电子交易服务软件平台也是重要的发展方向。
2 物流金融与供应链金融模式
李毅学等(2007)总结诸多学者文献认为物流金融业务模式有三类:基于交易关系的预付款融资业务模式,包括推动式交易关系和拉动式交易关系两种基本形式;基于存货的物流金融业务模式,包括存货质押融资和仓单质押融资两种形式;基于应收帐款的物流金融业务模式。并且归纳目前物流金融业务基础研究主要涉及业务演进、主要模式、监管方式和操作程序等以及资金约束下的企业物流运营决策。李毅学等(2010)认为现阶段一些基本的业务形式围绕存货质押融资业务组合成多种物流金融业务,如保兑仓、未来提货权质押融资、打包放款、先票款后货业务、未来货权质押开证、进口全程货权质押授信业务等。
深圳发展银行和中欧国际工商学院合著的《供应链金融:新经济下的新金融》(2009)详细介绍相关的产品品种和物流金融提出的产品品种并无实质的差别,只是更加明确在我国供应链金融业务实施的主体是银行,主要为中小企业提供金融服务解决融资问题,因此采用1+N的供应链金融业务模式,即对核心企业(“1”)和上下游配套企业(“N”)提供一揽子融资解决方案,并区分汽车、交通、电子、化工等行业提供相应的服务方案。
由此可以发现物流金融和供应链金融业务模式研究大多仍基于概念探讨或实务操作层面,目前尚缺乏基于整个供应链的系统有效的融资服务安排模型的相关模型理论,如使用复杂网络理论结合运筹学的报童模型变形可以得出更多更有意义的结论。
3 物流金融与供应链金融风险评估
物流金融的风险管理主要是研究 以银行和物流企业为主体的风险控制,包括担保物在贷款风险中的作用分析、基于事前风险控制的风险控制指标体系的研究、风险预警及违约后处理的方法和技术。张(2010)利用可拓学理论对物流金融可能存在的风险进行分析,建立可拓模型,并对其进行可拓分析及可拓变换,提出运作主体各自及共同规避物流金融风险的有效方法和策略。李电生(2010) 针对物流金融风险研究缺乏定量评价的问题,根据多层次模糊综合评价法,构建基于三方经营主体、定量与定性指标相结合的风险评价模型。
供应链金融的风险管理研究相对更少。阎俊宏(2007) 运用多层次灰色综合评价法构建供应链金融中小企业综合评价指标体系。《供应链金融》(2009)仅从定性角度介绍供应链金融风险包括信用风险、操作风险、法律风险,风险管理的两个重要手段是现金流控制和结构性授信安排,以及风险管理的六个关键变量是准入体系、操作平台、动产担保物权、风险预警与应急预案、合作监管方和核心企业。
物流金融和供应链金融的风险管理研究只是简单粗浅的分析,在诸多方面如担保物风险模型分析,基于物流和供应链的资金运作风险分析,基于银行或供应链核心企业的贸易融资风险分析等方面进行系统科学有效的研究,尚未形成对物流金融供应链金融或供应链资金流模型理论的完善和实践的指导作用。
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Abstract： The paper studies the correlation of supply chain finance，and defines the basic concept and financing function of supply chain finance through the collation of literature. It analyzes the elements of supply chain finance and its core competitiveness， and discusses the development process and development model of supply chain finance. Under the premise of innovation driven and industrial upgrading， this article puts forward the development prospect of supply chain finance based on Internet.
关键词：供应链金融；发展历程；融资模式；展望
Key words： supply chain finance；development process；financing model；prospect
中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）35-0230-04
0 引言
供应链金融是全球化贸易体系和经济发展下发展起来的全新企业融资模式，它以供应链生态为依托，以信息化和互联网化为加速器，正迅速成为现代企业融资的一种利器。英国的财经杂志《Euromoney》（2008）认为供应链金融是当今“银行交易性业务中最热门的话题”，并预测该业务的需求在未来将持续增长[1]。根据中国社科院2012年的统计数据，我国非金融企业供应链金融可融资资产总量已达到68万亿，供应链金融拥有巨大市场亟待发展。当前我国经济进入新常态，企业的发展需要积极有效的融资手段，研究供应链金融具有积极的现实和理论意义。
1 供应链金融的概念
随着供应链金融的发展，对其研究也不断深入。学术界和相关行业的专家、学者一般从商业银行业务扩展、企业融资服务多样化以及企业运营资金优化等三个方面对供应链金融进行了阐述。从商业银行业务扩展的视角分析，胡跃飞、黄少卿（2009）认为供应链金融是商业银行业务在企业间贸易融资的延伸和深化，为供应链各方提供多赢的融资解决方案[2]；胡跃飞（2009）提出了商业银行依据供应链上上下游企业的真实贸易背景和信用水平，以未来现金流为直接还款来源，开展的单笔或额度授信方式的融资业务[3]。从企业融资服务多样化的视角分析，杨绍辉（2005）认为供应链金融将机构的资金有效分配到企业的产业链管理中，为供应链的上下游企业提供贷款融资多样化服务[4]。闫俊宏（2007）提出，供应链金融是为产业链中的企业提供新型融资模式，以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产―供―销”链条的稳固和流转畅顺[5]。从企业运营资金优化的视角分析，MichaelLamoureux（2007）指出供应链金融是对企业融资来源和财务成本进行合理优化的过程，其中以核心企业为主导的供应链生态圈发挥了重要作用[6]。王晓东，李文兴（2015）从产业整合的角度，提出供应链金融是把供应链上所具有的金融资源进行有效提炼整合，并且为供应链金融中的特殊组织方提供完整的能够有效解决供应链资金流管理问题的策略方案[7]。纵观这些研究成果，不同研究者对供应链金融提出不同的见解，综合诸多学者以及实业界的理论和观点，在此把供应链金融定义为金融机构或相关资金提供方在对整条供应链上的企业进行商业交易监管和信用评估的基础上，围绕核心关键企业，打造针对核心企业和供应链节点企业之间的一系列一整套的融资计划和融资方案。
2 供应链金融的要素和生态分析
2.1 供应链金融的构成要素
供应链金融的参与主体主要有金融机构、核心企业、供应链关联企业和物流企业，它们在供应链金融中扮演的角色如表1所示。
金融机构包括商业银行、金融公司和相关资金提供方，是供应链金融中资金的供给主体。它们将资金和信用注入到整个供应链体系，通过对融资项下的资产的控制，给予供应链上企业以授信支持。商业银行等金融机构推出了“1+N”模式，这里的“1”是指核心企业，“N”是供应链的上下游企业群，其中核心企业的信用和声誉是供应链金融信贷风险的关键安全节点，核心企业的信用关联到整条供应链的上下游企业群中，对供应链的不同节点，深发行提供封闭的授信支持、结算、理财等综合融资服务。
在核心企业的主导下，供应链长期合作的上下游企业群能友好合作商定融资条件和融资计划，并建立起高效成熟的信息交换平台，而核心企业具有较强的综合运作能力，能有效控制和承担自身产业与金融业的双重风险，有些核心企业本身拥有实力雄厚的财务公司或金融子公司，既能提供较低的融资利率条件，又能保证盈利的要求。
供应链金融中关联企业在贸易中，由于有时候单笔交易金额较大、发生频率较低，融资困难，买方一次性付款难度较大，而且还对买方的自有资金和订单数量造成影响。关联企业依托核心企业提供相应的融资租赁、设备租赁、存货代持等服务，帮助它们在有限的资金流下尽早开始业务运营、偿还货款和融资费用，同时拓展市场规模。
在供应链金融中，第三方物流企业在为供应链关联的企业提供物流、信用担保服务的同时，还为银行等金融机构提供资产管理服务，是供应链服务的主要协调者，也是对整个供应链交易信息的实际监管者。物流企业通过其在供应链中掌握的贸易信息优势、客户关系优势和监管优势等，利用在赊销贸易中抵押货物的精确信息，给低风险的赊账客户提供应收账款的短期资金融资服务，从中获取贷款利润。
2.2 供应链金融的核心竞争力要素
随着互联网和信息技术的大量使用，供应链金融开始实现了“互联网+产业供应链+金融”高度融合，根据供应链的上下游关系、资金来源、风险把控、业务形态、产融结合等角度出发，供应链金融的核心竞争力可以归纳为五大要素。
一是上下游企业规模较小且数量庞大，核心企业对应的上下游企业规模越小、数量越庞大，供应链金融业务的空间就越广阔。传统金融视角下，小型上下游企业处于弱势地位，从银行渠道难以融资，才有可能转向以产业链角度考察企业风险状况的供应链融资。
二是互联网深入渗透，基于互联网的智慧供应链金融平台，帮助解决了供应链金融中风险定价（第三方平台等）与资金来源（P2P等）两大难题，可通过较少的投入对接供应链体系并深入渗透其中，实现商流、物流、资金流、信息流的“四流”归集与整合，构建垂直电商也成为传统行业公司纷纷跨界迈入供应链金融领域所广泛采取的途径。
三是资金成本低、融资杠杆高，自身的较低的融资成本可带来更丰厚的利润，例如利用通畅的海外融资渠道往往可以获得更大的息差；融资杠杆方面，运用杠杆比例较高的金融工具可以拓展更大的业务空间，例如10倍杠杆的保理或租赁要优于2倍杠杆的小贷。
四是强关联性、强风控能力，供应链金融业务得以运转的根本基石在于资金提供方可以获得真实有效的信息对产业链中发生的真实交易进行风险评估。作为主导方，牢牢把控产业链的核心企业以及对于交易双方具有较强黏性的第三方平台需要提供上下游企业多方面的信息数据，帮助资金提供方把控风险。基于风控的考虑，线上业务需要具备第一手且真实的交易数据，条件允许的话，还可借助征信系统做辅助支持；线下业务以物流仓储做监管配套也将为风控提供有力保障。
五是背靠大垂直行业，支撑供应链金融业务的产业链需具备大体量的特点，所处行业必须具有较大空间，否则金融业务容易触碰到天花板，影响甚至限制供应链金融业务的成长性。
2.3 供应链金融生态系统构成
供应链金融的生态圈包括宏观环境、中观环境和微观环境等三个层面，宏观环境主要包括政策、制度、法律和技术手段等；产业环境主要为平台提供商与交易风险管理者之间交叉融合的产业情景；微观环境为资金流、物流、商流、信息流等四流合一的产业链环境。具体详见图1供应链金融生态系统示意图。
供应链金融的宏观环境，是指国家政策制度、法律法规、有关技术手段之间环环相扣。国家政策制度和法律法规层面主要包括产业政策、物流政策以及法律法规等方面的配套措施，主要包括《担保法》、《合同法》、《物权法》、《动产抵押登记办法》等；供应链金融的技术手段层面的业务或产品创新体现在对整条供应链不同环节设计各种各样的融资产品，并科学评估其融资风险水平；在供应链金融1.0时代，由于金融机构、企业、物流的信息化程度和发展水平差距较大，供应链金融的技术应用存在“信息孤岛”现象，进入供应链金融2.0时代之后，随着互联网技术、云平台和现代各种大数据技术手段的全面应用，实现了供应链上下游企业及各参与方的无缝对接。
供应链金融的中观环境，也可称为供应链金融的各类行为主体，也就是各类平台提供商、交易风险管理者、流动性提供者和风险承担者间存在交叉融合的产业情景。作为供应链金融支持服务的提供者，交易平台提供商为风险承担者、流动性提供者提供诸如电子账单呈现等信息传递及开票、支付、融资等金融操作的基础和载体；在供应链金融中交易风险管理者发挥着运用物联网、大数据等分析工具，支撑交易与信用保险、整合物流数据、推动融资行为等作用。平台提供商与交易风险管理者之间存在交叉融合的产业情景，承担着供应链金融的融资方案设计，并共同提出融资解决方案；作为供应链金融中直接提供金融资源的主体，风险承担者和流动性提供者也是最终承担融资风险的主体，他们承担供应链金融产品设计、提供资金和信用增进、后台风险管理等职能。
供应链金融的微观环境，主要指供应链金融涉及参与运营活动的所有部门涵盖商流（采购、生产）、物流（仓储、分销）、资金流（融资、投资）、信息流（互联网平台和电子信息技术）的“四流合一”。供应链金融通过了“物流”、“商流”、“资金流”、“信息流”的四流合一，构成面向供应链中所有上下游企业的系统性融资解决方案，从而有效提高整个产业链和关联企业的融资效率和运营管理水平。
3 国内外供应链金融模式比较
3.1 国外供应链金融的模式
核心企业主导模式。在核心企业的主导下，供应链长期合作的上下游企业群能友好合作商定融资条件和融资计划，并建立起高效成熟的信息交换平台，而核心企业具有较强的综合运作能力，能有效控制和承担自身产业与金融业的双重风险，有些核心企业本身拥有实力雄厚的财务公司或金融子公司，既能提供较低的融资利率条件，又能保证盈利的要求。供应链金融核心企业主导模式主要存在于大型机械设备制造业中，单笔交易金额较大、发生频率较低，融资困难，买方一次性付款难度较大，而且还对买方的自有资金和订单数量造成影响。核心企业基于自身设备提供相应的融资租赁、设备租赁、存货代持等服务，不仅能帮助买方在有限的资金流下尽早开始业务运营、偿还货款和融资费用，同时还能帮助自身拓展市场规模。比如通用电气信用公司（CECC）的供应链金融模式，作为通用的子公司，主要提供设备租赁、融资租赁和存货代占等三种供应链金融服务[8]。
商业银行主导模式。商业银行开设供应链金融服务，商业银行主导确定融资条件、制定融资标准，建设信息平台，规范风险管理。这种模式的运作过程是，供应链中的买方企业在收到采购货物后，根据卖方企业提供的货物提单和有效发票在开通保理业务的银行办理承兑汇票，将此作为“货款”支付给卖方企业，卖方企业向相应商业银行支取款项，买方在到期还款日内支付货款和融资款项。这种模式中，商业银行与客户企业处于双向选择中，企业可以选择融资比较优惠的银行，银行可以选定实力强的风险低的企业。由于这种模式比较标准化、流程化和批量化，能广泛用于供应链中的企业群[9]。
物流企业主导模式。实力强大的物流企业通过其供应链中掌握的信息优势、客户关系优势和监管优势等，利用在赊销贸易中抵押货物的精确信息，给低风险的赊账客户提供应收账款的短期资金融资服务，从中获取贷款利润。在这种模式中，物流企业实际上承担的是金融机构的角色，并主导融资方案、融资利率和融资规模，同时主导供应链融资的物流企业本身实力强大，其财力雄厚、规模庞大，有大量的客户群，具备分散、规避融资风险的能力[10]。物流企业主导模式比较典型的是美国联合包裹服务公司（UPS），该公司与全球最大零售商Walmart公司合作，Walmart在商业合作中，往往要求供应商预垫全额货款，货物到岸后1-3个月才能结清货款，为此给供应商造成巨大资金压力和财务困难，而UPS提供的供应链融资灵活解决了这一难题，即供应商把货物交付给UPS后，交付物流费用、清关费用和相关融资费用后，UPS把货款先支付给供应商，剩下的工作就由UPS与Walmart进行交割和结算。
3.2 国内供应链金融的模式
商业银行主导模式。在我国，银行业最早涉足供应链金融服务，深圳发展银行是第一家开展此项金融服务，随后华夏银行、平安银行、交通银行、招商银行等多家银行也先后启动供应链金融服务。银行业在供应链金融领域的模式比较粗放，主要是以产品为中心的贸易融资策略，采用信用证和托收的结算方式，主要业务是在贸易过程中处理电子支票和汇款。这种模式现在认为是供应链金融1.0时代，其短板是，与客户的关系比较疏远，业务增长点低，风险识别成本较高，操作手续比较复杂，对于小额、高频的融资需求难以保障。
上市公司主导模式。随着互联网在各个行业的综合应用和全面渗透，供应链金融进入了2.0时代，供应链中的核心企业和交易平台能够提供比较全面的用于风险评估的关键性数据，面对供应链金融丰厚的利润，截止2015年末沪深30多家上市公司进入供应链金融市场，他们的用于供应链金融业务的大部分资金是自有，但有限的自有资金难以满足不断扩大的供应链金融业务需求，他们通过设立财务公司或自建P2P融资平台来筹资。比如瑞茂通公司，随着保理业务的迅速，公司的财务费用水平和短期借款规模也随之猛增，2014年前三季度公司财务费用总额达到1.19亿元，占营业利润46%。
电商巨头主导模式。供应链金融进入了3.0时代后，供应链金融领域的极具市场潜力，电商巨头阿里巴巴、苏宁和京东等公司也都已布局供应链融资业务。由于凭借着强大的数据掌控能力和完善的场景化金融，电商巨头在供应链金融领域拥有相当的竞争优势和有利地位，他们充分利用销售的核心平台，积极提高用户的商业粘性，把用户紧紧吸引在现有的融资平台上。比如京东公司，京东金融提供“京小贷”、“京保贝”等供应链融资产品，利用用户在销售平台上商品情况、交易记录和消费者评价等相关重要数据，掌握用户的信用和经营动态，为用户提供浮动利率的融资业务。
P2P主导模式。近年来，随着P2P的兴起，部分P2P网贷平台也进入供应链金融业务，P2P供应链金融的模式是凭借供应链中的核心企业与供应商交易过程中所订立的货物销售或服务合同所产生的应收账款为基础介入供应链体系，P2P网贷平台与核心企业、供应商（渠道商）签订三方认可的契约，供应商以核心企业开具给自己的应收货款债权进行质押，便可向P2P平台申请融资，P2P供应链金融业务主要面对中小微企业。据统计，P2P供应链金融的业务涉及的行业主要以零售业、制造业为主，此时出现的P2P供应链金融业务能满足8%～18%融资区间的中小微企业的资金需求。
4 基于互联网背景下的供应链金融未来展望
4.1 “互联网+产业供应链+金融”大融合推动供应链金融金融3.0时代
受益于互联网技术与应用的蓬勃发展，在风险控制和管理方面，供应链中的上下游企业继续发展发扬传统业务优势，发挥其数据来源的优势，同时运用大数据技术，综合利用了ERP云平台交易信息、O2O贸易交叉数据、电商平台交易数据、财税数据、仓储物流数据、深度分销平台线下终端数据等，实现了便捷获得与高效使用；基于供应链关系而实现风险可控的融资需求，在资金来源方面，小贷及无理论杠杆上限的P2P等作为新兴的资金来源，商业保理的嫁接关系积极发展中，将进一步推动供应链金融与P2P携手发展，从而真正实现智慧供应链金融3.0时代“互联网+产业供应链+金融”三大要素的高度融合。
4.2 互联网时代下的供应链金融资金来源多元化
供应链金融1.0时代以商业银行融资为主导，但在风险管理和控制的机制方面比较呆板，难以覆盖海量中小企业的融资需求。迈入供应链金融2.0时代后，掌握大量客户资源的第三方平台以及对上下游掌握能力较强的核心企业开始利用自身优势搭建综合平台，除了小贷公司作为资金来源外，各种社会闲散资金通过互联网的平台综合起来，为丰富资金来源渠道提供了新的选择，推动供应链金融业务规模的扩展。
4.3 应收账款融资模式将成为供应链金融主要业务形态
在长期的供应链金融实践中，由于应收账款相较存货拥有更好的流动性，因此在供应链金融的三大业务模式中起步较早。作为一种综合性金融服务，以债权人转让其应收账款为前提，集事前的资信调查、事中的融资和分账户管理、事后的应收账款催收和坏账担保于一体，风险控制和管理贯穿全程。根据提供服务机构的区别，保理业务可分为银行保理与商业保理，其中商业保理的资金来源涵盖小贷公司（自有资金）、P2P等。在信息技术渠道应用方面，可以基于供应链中的核心企业和互联网的第三方平台提供的数据作为主要来源。
4.4 大型电商将成为供应链金融业务的主要提供者
大型电商依托B2C电子商务平台，积累了数亿网购客户和数万供应商的行为和信用分析数据。基于这些大数据和资金，大型电商具备了开展供应链金融业务的能力和基础，可以面向电商所有供应商和平台商家提供一整套综合金融服务，包括应收账款融资、订单融资、委托贷款融资等形式。在物流方面，大型电商基于其强大的自建物流体系也拥有了最完整的供应链基础数据，除了对其自营产品供应商提供融资服务之外，也将服务对象扩展到了开放平台上的非自营供应商。因此，以大型电商供应链数据积淀为基石，向供应商与平台商家提供综合金融服务。
5 结语
综上所述，供应链金融在我国的发展已进入佳境，中小企业融资方面发挥着的重要作用，在创新驱动和产业转型升级的新常态时代背景下，要积极发挥供应链金融的巨大效用，充分利用互联网+和信息化大潮，推动供应链金融3.0建设，为供应链上下游中小企业的技术创新和技术开发提供大量急需资金，促进我国中小企业融资的信息化和智能化。
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一、国内供应链金融实践发展现状
在一体化全球经济竞争中，相比于跨国公司的全球供应链管理能力，中国企业主要进行纵向一体化的管理或者在供应链布局中只限于某个地方而只能一部分作为前者供应链上低附加值的一环，而另一部分也只在中低档商品市场拥有方才之地。中国企业正是缺少供应链管理能力，所以中国的产业很难进行产业升级。但是要改变这一局面，不仅企业自己需要努力做出改变，同时也要社会提供更加有利于供应链管理能力提升的服务支持，就像供应链金融的发展。确实，在供应链金融领域国内的一些银行已经开展了很多有意义的探索。它们大多还处于过渡阶段，还没有全部完善到面向整条供应链提供服务，而是从保理或动产抵押等传统的贸易融资业务入手，逐步发展产品种类，最终形成产品集成。从后期成果来看，供应链金融的出现不仅增强了一些行业核心企业的供应链管理能力，像家电行业，而且对不少中小企业的融资困难问题起到了一定的缓解作用。
二、国内银行发展供应链金融的对策
首先，国家政府动用国家的力量去完善我国的信用体系是最快最有效的方法。而在“十二五”期间我国的施政方针就是要大力促进经济改革和产业升级，从民营银行的批准，国企的改革等一系列已经实施的向前看的政策上，也让大家看到了完善信用体系的希望。当然，银行自身也要加强信息平台的升级，在建立、完善、拓展自身资料库的同时，保持与现有信用系统的实时对接。只有国家在大的信用系统上持续开发、前进，银行也进一步完善自身的信息系统，满足自身在金融发展上的需要，我国在信用体系才有大跨步前进的可能。其次，加强银行对核心企业的控制。在面对现在供应链中核心企业随时脱媒而去的危险，现阶段国内银行明显是一筹莫展的。企业追求利益的最大化这是企业组织诞生之初就带有的先天属性，这是不可改变的，而要更好的进行约束控制，明确的规范就至关重要，就像国家强制执行的法律，抑制了人类兽性发扬理性一样。银行必须要把主动性把握在自己手上，这就可以在双方合作之初就签订协议，规定各方的权利以及义务，当然现在也有很多银行和核心企业是签署了协议的，但是执行力并不强，那是因为缺少了惩罚措施。就像贷款一定要抵押一样，那么在签署的协议的时候也可以订立明确双方的违约的惩罚措施，当然这样也就不得不涉及到第三方的引入来保证公平性、强制性。虽然过程比较复杂，但是万事开头难，只有努力的去完善国内的金融体系，各方才能更好的获利，经济也能更加健康的发展。
再次，规范供应链的银行准入标准。对于现阶段国内大经济环境乏力的现状，要改变是长期性的，而要改变一条完整的供应链，使其稳固前进对于银行来说也是很难的，那么银行能做的就只有改变自己的主观选择了。通过制定完整的供应链调查、分析、定性体系，实施优质准入、实时跟进预警的方针，来筛选质量上乘或者说银行把握度高的供应链作为供应链金融的立足点，使得银行和供应链在具有相当高的互相认可度，提高了合作的融洽度，也为中期维护跟进打下基础，方便了后期银行的预警机制的进入，以期实现银行实时对供应链稳定、资金安全的风险预警机制，这样不仅供应链得到了自己需要的资金支持，而且银行也拿下了稳定和潜力兼优的供应链，兼大欢喜。当然，实施的难度是不可否认的，但是作为经济健康发展的代价，一些努力是银行乃至整个社会都必须配合付出的。
最后，促进第三方监管机构的发展。在2004年，国内银行业通过学习国际先进水平，并在供应链的自偿性贸易融资业务上进行充分实践后，也相同的提出了“金融物流”的概念，简单来讲就是在银行为主导的前提下，与专业化的物流企业合作并共享资源，在此基础上为客户提供供应链金融服务与物流监督管理相对接的服务方案，这样就强化了风险的控制，并且可以进一步最大限度打开市场空间，实现银行、三方物流企业和客户之间的三赢局面。
作者：王晓东 单位：北京交通大学经济管理学院 中国民生银行地产金融事业部郑州分部
关键词：数字智能时代；供应链金融；中小企业；金融科技；区块链技术
当今，在数字智能化发展的大趋势下，供应链金融的变化越来越明显，通过利用人工智能、大数据等先进技术，商业模式发生了根本性的变化，供应链金融以数字驱动为基础，成为未来发展的主流方向。与此同时，供应链金融在发展过程中，通过发挥数字化技术的优势，实现信息流、物流、商流等的交融，由此来消除信息不对称的难题，以及融资难、难融资的现象，同时实现整个产业生态圈的良性、高效发展。
1新时期供应链金融的发展背景
从国家统计局数据来看，截至2019年底，我国中小企业数量有36.4万户，而小型企业数量为32.1万户。全国65%以上的GDP、85%以上的就业人口都是由中小企业贡献的。但是由于中小企业自身的特点，融资难问题一直是中小企业发展中遇到的一大难题，如何推动中小企业快速发展，要从根本上解决融资问题。同时，随着我国供给侧结构性改革的不断深入，供给侧、产业端的优化日益凸显其重要性，而其中作为我国实体经济主力军的中小企业的活力及对经济的推动作用一直没有得到完全的释放与激活。供应链金融作为新型的融资模式，是以供应链管理概念和供应链上下游企业的真实交易为发展基础，为生产、采购、销售等多个环节提供相应的金融服务，以满足供应链上各企业的融资需求，推动供应链的高质量发展。相比于传统的贷款模式，供应链金融能够为中小企业提供更多帮助，对核心企业的信用状况进行评估，以整个供应链上的企业为研究内容，对供应链上所有企业进行全面的信用审计，从而降低对中小企业的融资限制。
2传统供应链金融模式存在的问题
2.1融资模式问题
供应链金融在很大程度上解决了中小企业的融资诉求问题，通过供应链上各企业间的关系，将存货、购货单等作为抵押物，为供应链上核心企业提供相应的担保和授信，并向金融机构进行融资，由于供应链上企业之间的交易和合作关系，融资风险也相应减少。所以对于供应链上的各企业而言，形成了“1+N”的融资模式，其中，1表示供应链上的核心企业，N是处于供应链上下游的中小企业，该种融资模式能从根本上解决中小企业的融资问题，确保供应链上资金的稳定性，提高资金的流转速度及效率，但对于核心企业而言，在融资过程中自身所承担的风险较大，所以核心企业的意愿性并不强。因此，核心企业更倾向于构建自有融资平台，为有融资需求的企业、资金方、金融机构搭建桥梁，通过自有融资平台连接各方，从中赚取息差，不仅能够从根本上解决中小企业的融资需求，同时核心企业也能从中获取一定的收入。该种操作方式由于存在息差的问题，导致中小企业的融资成本仍旧居高不下，所以中小企业融资贵的问题仍然存在，并没有解决中小企业的实际融资问题。有效管理链条中的信息流、资金流等，能从根本上加快供应链中各环节的运转，并真实、准确地反映企业的经营情况，由此不断呈现出物流企业作为供应链中核心企业的发展趋势，物流企业在实际经营中，自身发挥着强大的优势，物流企业掌握着处于供应链上各企业的物流信息，以及其业务交易情况，可通过交易信息判断抵押物的真实价值，如采购单、存货等信息，而围绕物流企业这个核心所建立的供应链模式因此诞生，在供应链中，物流企业掌握着物流链条中的大量信息数据，所以能够很好地把控中小企业的征信问题，由此降低供应链上的融资风险。通过引入物流相关数据信息，实现成本风险降低的目的，但在实际过程中，物流企业是担保的一方，这在无形中加大了物流企业的风险，对于其能否成为核心企业的意愿也明显减退。如果其转为提供服务方，则对于中小企业而言，其融资面临着成本高的问题。
2.2中小企业自身的问题
中小企业发展过程中，融资难融资贵的问题一直存在，在此问题背后，中小企业生命周期短、资金量少、经营风险高、抵押物少或者无抵押物等这些问题使得中小企业在发展中不愿意贷款，也不敢尝试贷款或提供低额高价的金融服务。
2.3金融机构的问题
在供应链金融中，金融机构也存在着自身的问题，由于其为高风险行业，在交易中必须能够掌握现金流、风险及交易信息。但在实际情况下，对于银行机构而言，在供应链中对链上产品和相关信息的真实性的获取有一定的难度，如果通过第三方平台来获取信息，其中的风险不言而喻，而中小企业给出的信息数据的可信度不高，也导致产生严重的信息不对称问题。传统模式下，供应链金融的问题没有得到根本性解决，这使得金融机构在办理供应链金融业务时积极性不高，金融活水难以精准滴灌到链条上的中小微企业。
3数字智能时代供应链金融的发展建议
数字智能时代背景下，科学技术迅猛发展，供应链中大量的信息数据被收集，通过利用先进的技术，分析这些数据信息，可以判断企业的经营状况及偿贷能力，以确定风险程度，从而对风险进行合理定价。随着互联网的不断发展，信息不对称问题得到了很大缓解，实现了去除中间链条的目的，环节越少，效率越高，而由此产生的成本也有所降低。另外，随着金融资产交易所互联网化程度不断加深，供应链金融资产的流通变得更加高效，资金的利用率得到了明显提升，由此从根本上降低了中小企业在融资过程中的投入成本。当下，随着金融科技的飞速发展，4.0时代已经悄然来临，数字智能金融时代是互联网金融发展的必然，人工智能技术的不断发展，取代了传统的人工处理数据的工作，人工智能技术的引入可确保数据分析的精准度，而在传统手工操作计算中，无法判断数据之间的关系，可以通过人工智能技术来实现，人工智能技术实现了对数据深层次的挖掘，并对供应链中的交易数据进行深度分析，体现中小企业的实际价值，通过对中小企业经营数据的剖析，可以对企业财务报表进行清晰注释，提高企业报表的分析效果和编制质量。另外，在金融科技不断自我优化成长和加速迭代的过程中，区块链技术在供应链金融领域的应用效果显著，在供应链和产业链上的各企业交易信息，能够通过区块链技术进行追溯和还原，使交易变得有迹可循，从而有效避免企业骗贷风险，将风险指数降到最低，同时优化整个供应链信用体系。区块链中可信任的多中心体系，能够很好地去除中介化，大幅增加信用指数，由此形成全新的供应链金融模式，真正解决中小企业融资难的问题，激发中小企业的生机和活力，对经济的发展起到强劲推动力。具体可从以下五个方面着手：(1)构建供应链自身发展的物联网体系，并使其与互联网体系进行融合，对供应链上各流程环节的数据进行清晰的记录，以便于掌握整个供应链情况，更有助于对企业资质进行评价，同时也为人工智能、大数据技术等的应用提供数据基础。与此同时，从物联网技术层面而言，其使用范围较广，在供应链仓储管理及实际运输方面通过利用物联网的传感定位技术，可实现对货物的控制，提高交易的真实度。从人工智能技术层面而言，通过利用该技术并加载传感器，可积极更新客户画像，对客户进行精准定位，并为其匹配相应的额度。通过应用区块链自身的特性，各个节点业务数据的可信度得到了最大的保障，而且信用变得可溯源，金融机构信用评估的可操作性也更强，中小企业与金融机构之间的信任关系也更为稳固，由此中小企业便可获得相应的融资。(2)积极完善中小企业数据库体系，数据库体系中应包含企业的各项数据信息，为构建企业资质评价体系提供数据支撑，另外，要一并建立评价指标体系和信用体系，最大限度地避免因为信息不对称问题而导致的风险，由此实现企业融资中降成本的目的。(3)凭借人工智能技术手段和大量的数据，构建供应链上各企业的知识图谱、链上企业的知识图谱，清晰明确供应链上各企业的上下游关系、合作关系等，以各企业自身建立的数据征信为出发点，通过企业间的上下游关系，对供应链各企业的精准画像进行优化，最终达到降低成本的目的，同时根据企业各自的特点和优势，开展有针对性的金融服务和相关服务。(4)利用区块链技术实现对金融资产交易的清晰记录。在此过程中，在供应链内部建立区块链体系是先决条件，接着要将区块链体系融入互联网金融资产交易中，由此来记录金融资产的相关交易事项，提高资金的流动性，增强可持续发展的能力，实现资金利用率的最大化，同时激发供应链的生机和活力，不断引入外部资源，完善供应链体系，提高自身的运行效率。(5)金融机构通过利用大数据分析技术，对供应链中各企业的风险水平进行测评，对其还贷能力进行评估，降低融资风险，提高融资效率，平衡供应链内部风险。综上所述，在数字智能时代下，供应链从以往的对核心企业进行关注，逐渐对链上各企业的真实经营情况等进行关注转变，这是供应链金融未来发展态势，同时对于金融机构而言这也是新的尝试。总之，对供应链中关键信息内容掌握得越清晰，越有利于企业实现快速发展，提高自身竞争力。
4结语
在供应链金融链条中，协同合作、实现共赢是其内在关系，尤其是在竞争白热化的时期，企业之间只有联合协作、共同进退、共同发展，才能推动整个产业的进步。在以数字为驱动的供应链金融服务下，处于供应链上下游的企业更应促进物流、信息流、资金流等的高速运转，由此实现数字化链条的发展，提升整体效率，同时构建共生、互利、共赢、和谐、良性的供应链体系。
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【关键词】供应链融资 风险控制 金融创新 发展
近年来，随着银行对中小企业金融扶持力度的加强，针对中小企业经营及融资特点进行了许多金融创新，可谓百花齐放，形成了不少的自主品牌，如招行的“速易贷”、民生银行的“商贷通”、兴业银行的“金芝麻”、哈尔滨银行的“乾道嘉”等。发展中小企业，在拓展和培养客户、改善信贷结构、提高综合定价水平等方面进行了很好的尝试，取得了较好的效果。但在业务拓展中，所有对公资产信贷人员国内企业信用状况有所改善，但仍有不少问题，尤其是中小企业信息不对称，管理不规范的短板仍显突出。
如何在现有信用环境和现有信贷政策下，发展中小企业，寻求更多的业务机会，实现银企共赢，个人觉得发展供应链金融是不错的选择。供应链金融通过将核心企业与其供应链上下游企业联系起来，结合企业自身资产特点，有针对性地提供融资、担保、结算、账户管理等服务，最终实现企业增信盘活资产，而银行则顺利实现各项金融服务。
由于供应链金融改变了过去银行对单一企业主体的授信模式，而是围绕某一核心企业，对上至原材料采购、配件供应，下至流通、销售这一整条供应链链条进行疏理，全方位地为链条上的N个企业提供融资服务，因此，服务能否实现价值增值，能否提高银行资本利用效率和服务质量，能否有效降低由于企业经营不规范、信用缺失而可能产生的风险，个人认为其中最重要的一环就在于核心价值客户的选择。
首先应优选行业，明确支持方向。结合国家经济政策和重庆产业发展方向，寻找市场化程度高，竞争充分，产业链完整的行业介入。按照重庆打造电子信息、重化工、汽摩、成套装备制造等在西部具有核心竞争力的产业集群，建成国家重要的现代制造业基地和中西部最大的重化工基地，以及重点发展物流、金融、文化等现代服务业的产业成长思路，招商银行重庆金科支行决策层应商请总行及各方专家，结合本行信贷政策、信贷文化和资产规模，对行业进行整体评价，选择一批适合本行支持的行业，作为未来几年重点努力和发展的方向。
其次，行业中优选企业，寻找和培养核心价值客户。这部分企业由于经营效益显著，长期处于优势地位，话语权较强，沟通及合作意识不强，新晋银行不容易渗透，因此，客户的价值认同显得极为重要，一旦确定，利用招行品牌优势及招行人做业务的闯劲、扭劲，从上至下进行攻关，扩大合作深度和内涵，如通过加大信贷投入的方式，增强对企业的话语权，避免成为可有可无的边缘银行。但要实现此点，必须要得到分行，甚至总行相关领导的支持，从规模、条件等方面予以倾斜。在此基础上，才谈得上下一步摸清企业整个链条运转，以及链条上N家企业的大小、经营特点、紧密程度等情况，为后续业务的开展，和企业的协调、配合等方面做好铺垫。
第三、厘清脉络，精准营销，培养一批健康稳定和成长性的中小客户。目前银行产品大同小异，根据客户需求，设计适用的产品更考验银行人员的智慧和专业性。在收益、风险基本匹配的前提下，针对每家企业采购、生产、销售、结算及管理者素质等特点，量身定做授信方案，并通过抵押、担保、应收账款质押等风险缓释措施来综合确定定价水平。由于招商银行重庆金科支行掌握了核心客户，因此可以对上游或下游企业订单或销货凭证的真实性进行验证，从而评价企业整体经营状况，决定本行合作的深度和广度，并顺利解决流程控制类授信方案对“1”的要求。
第四、完善制度，优化流程，配备人员，保驾护航。随着供应链金融的迅猛发展，应收、预付、存货类等流程控制类融资业务越来越多，招行总行对此也下发了制度和操作办法。从近期情况看，以上业务上报较多，支行续做的愿望也比较强烈，分行也进行了一些尝试，对操作流程进行了疏理，但仍存在单打独斗的局面，没有形成批量化、规模化的业务特点。这些体现在单位成本消耗较高，贷后管理难度较大，收益不明显的情况。如何在现有人员配备、专业知识水平下，发展壮大供应链金融，笔者认为必须从分行层面加以引导，明确介入方向，形成合力，主攻几个行业，做精做大，将有限的资源放在适合的行业，才能增加投入产出效益。
第五、注重贷后，关注核心企业发展和供应链企业的变化情况，防止因道德缺失而引发的操作风险。由于供应链金融依赖于核心企业的良性发展和信用，因此，银行提供的金融服务方案，大多以核心企业为基础，实际上是将核心企业的融资能力转化为链条上中小企业的融资能力，并根据紧密程度适当的提升该类企业的信用等级，在这个链条关系中，“1”和“N”是信用捆绑关系，一旦核心企业经营和信用出现风险隐患，必将漫延至整个链条，从而影响供应链金融的安全性。在此情况下，银行定期对核心企业进行评估就显得极为重要，如将每年的信用评级作为评定企业信用风险等级是否出现异常的重要一环予以固化和常态化。
【关键词】商业银行 供应链金融 融资 业务发展模式
近年来，我国商业银行信贷政策随货币政策不断调整，导致大部分商业银行面向中小企业授信政策日渐趋紧。随着“三期叠加”，我国经济发展进入新常态，存款保险制度的出台和利率市场化进程的加速推进，商业银行的资产和负债受到了双重挤压。同时，更外资银行的进驻也给我国商业银行的发展带来了极大挑战。因此，在当前激烈竞争的金融环境下，在中小企业融资难的问题尤为突出的背景下，供应链金融的发展成为商业银行开展中小企业金融服务的重要内容。
一、供应链金融在我国商业银行的发展状况
我国最早的供应链金融开始于2001年，当时深圳发展银行首先在广州和佛山开始了试点存货融资业务，之后便开始对供应链金融进行全面的推广。在2006年，该行率先推出“供应链金融”品牌。随后，由于其具有良好的风险控制效果，且市场潜力巨大，吸引众多银行加入到供应链金融的队伍中，如中信、浦发、兴业、民生、招商、交通等商业银行，甚至包括四大国有银行都纷纷开展了类似“供应链金融”服务，并获得显著成效。从实践中来看，尽管这些商业银行推出的供应链金融模式基本相似，但各行从实际出发，以不同的角度推行供应链金融，并形成了各自品牌，如浦发银行“企业供应链融资解决方案”、兴业银行“金芝麻供应链金融服务”、华夏银行“融资供应链”、招商银行“贸易链融资”等。2008年下半年，全球经济遭受重创，呈现下滑趋势，导致企业经营环境不断恶化，各商业银行遂收紧信贷，但供应链金融反呈上升趋势。可见，我国中小企业对于商业银行提供的供应链金融是非常认可的。同时，汇丰等外资银行，随着传统贸易融资增长，也纷纷加入国内供应链金融市场竞争行列，供应链金融呈现高速发展态势。
二、我国商业银行供应链金融主要运行模式
对于弱势企业来说其资金缺口通常发生在采购、经营和销售三个阶段。为适应企业不同阶段的融资需求，商业银行分别为这三个阶段设计了相对应的融资模式：即采购阶段的预付款融资模式、生产阶段的存货质押融资模式、销售阶段的应收账款融资模式。
（1）预付款融资模式。预付款融资主要针对下游经销商，是下游经销商为获取部分提货权而向商业银行发起的贷款申请，是由商业银行、下游经销商、核心企业和物流监管企业共同参与的一种融资模式。在该模式下，银行为下游经销商向核心企业采购货物提供授信支持，并根据下游经销商提前还款或补充保证金的状况下开具提货通知书通知核心企业发货。核心企业的“增信”体现在下游经销商违约时，核心企业承担保证担保、货物调剂销售或差额退款的责任。
（2）存货质押融资模式。存货质押融资是企业以银行认可的存货等动产作为质押物，向银行申请贷款的行为。存货质押融资是由商业银行、节点企业和物流监管企业共同参与的一种融资模式。只要拥有稳定的存货，任何节点企业都可以采用该融资模式，并且无期限限制。在该模式下，质押存货由银行指定的物流监管企业进行监管，并对其质押的存货进行价值评估，再根据评估结果决定贷款的发放与否，如图1。
图1 存货质押融资流程
（3）应收账款融资模式。应收账款融资是企业以供应链下游核心企业的应收账款凭证为质押物，向银行申请期限不超过应收账款账龄的短期授信融资业务。应收账款融资是由上游供应商、核心企业和商业银行共同参与的一种新的融资模式。在该模式下，可以利用核心企业的还款能力作为增信，向商业银行进行融资，将未来的现金流变现，盘活企业的资金周转，核心企业的信誉优势，结合应收账款的封闭还款机制，使得商业银行融资的信用风险降低，具体流程见下图2所示。
图2 应收账款融资流程
三、我国商业银行供应链金融运行中存在的问题
近年来，商业银行发展供应链金融取得的巨大收益以及中小企业融资瓶颈的缓解已向业界证明了供应链金融的巨大潜力。但是，在供应链金融不断创新和发展的背后，也出现了很多与市场经济发展不适应的问题。
（1）融资水平低下，缺乏系统认识。目前，业界对供应链金融的认识大多还停在企业贸易融资层面，它以解决供应链企业的融资需求为主，而如何系统地满足供应链企业的全面金融需求以及与核心企业生产供销相联系的供应链企业的信息流、物流、资金流、价值流等整合服务有待进一步完善。
（2）金融产品单一，品牌魅力缺乏。当前，我国供应链金融产品主要在表内业务（票据和担保）进行拓展，各商业银行在汇票、信用证等方面的创新远不足以满足供应链上企业的综合金融服务需求。在品牌建设层面不到位，不能很好地整合供应链融资产品体系。
（3）信息共享平台建设不完善。众所周知，商业银行发展供应链金融对信息的掌握至关重要。供应链金融是以某个资信度较高的大企业为重点，上至原材料采购、配件供应，下至流通、销售这一整条供应链链条进行梳理，全方位地为链条上的若干个企业提供融资服务，这就需要商业银行全面掌握核心企业与中小企业相关信息以及贸易信息与数据，做到企业、银行与物流公司信息共享。目前，我国虽已有了全国统一的企业信用信息基础数据库，但是许多信息未做到共享。
（4）融资风险复杂，难以把控。供应链金融是一个完整的系统链条，将整个链条上的企业连接成一个整体，存在各类信用风险、市场风险、道德风险等，而商业银行需要全面把握整个供应链的风险，这对商业银行来说是一项巨大的挑战。
（5）管理不健全，缺乏高端人才。针对供应链金融，链条上存在若干企业，链条复杂决定在融资过程中决策链条长，环节繁琐，高端人才的缺乏，直接导致融资效率低下，发展后劲严重不足。
四、我国商业银行供应链金融发展对策
（1）提高融资水平，提升全面系统认识。纵观各银行机构筹融资模式的发展趋势，供应链金融将会是商业银行新的盈利增长点。商业银行应根据供应链金融发展的具体形式及时更新发展思维和理念，在传统贸易融资外开发新的供应链金融领域，不断满足中小企业多方位的融资需求，适应日益严峻的竞争格局。
（2）创新金融产品，打造魅力品牌。商业银行应该努力开拓汇票、信用证等表外业务，加快产品创新步伐，不断创新供应链金融产品，设计专门针对核心企业的个性化金融产品和针对传统贸易融资的订单化金融产品，突出自身的品牌特色。同时，不断强化品牌统一的形象，打造供应链金融品牌。
（3）建立完善的信息共享平台。高效、透明的信息共享平台是供应链金融发展的基础。要想实现供应链金融服务的畅通，必须加快建设我国“产、供、销”一体的完整供应链信息系统，建立完善的信息共享数据库，以便企业及时从银行申请到授信和银行对物流、资金流的双向监控。
（4）加强供应链金融的风险预测和评估。加强供应链金融的风险预测和评估是供应链金融平稳发展的必要条件。商业银行要建立包括供应链金融在内的金融风险评估机构，时刻关注供应链的贸易流、资金流、物流、信息流、运作状况等，全面把控供应链中的薄弱环节，及早发现和处理供应链金融风险，规避可能发生的金融损失。
（5）健全组织结构，培养和引进高端人才。商业银行应建立专门的供应链运作管理机构，加强审批、市场、运营、监督等条线的人员的交流，形成一体化流程操作。同时，加强专业队伍建设，完善配套的薪酬和福利保障机制，努力培养供应链金融领域专业素质人才或引进国外高端人才，助力供应链金融发展。
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一、商业银行发展供应链金融的必要性
发展供应链金融是促进商业银行战略转型的重要举措。供应链金融服务的推进，将实现客户的批量拓展，增加新客户、新账户，进一步夯实客户基础；通过量身定制服务方案，制定差别化信贷政策，提升客户粘性，增强客户忠诚度；通过交叉销售，提高客户产品覆盖率，实现客户价值最大化；通过建立链式营销服务平台，实现资金体内循环，带动对公存款、中小企业贷款投放、中间业务及个人业务等的协同发展，满足客户多元化融资需求，提高商业银行综合收益。
二、供应链金融发展思路和目标
商业银行通过为链条企业提供金融服务来满足核心企业优化产业链条的需求，围绕产业-金融-链条，建立覆盖境内外、大中小微全量客户、线上线下的统一服务平台，实现一体化、自动化、专业化、差别化的“四化”目标，提升供应链金融服务支持实体经济的水平。
（一）服务平台一体化
建设客户界面友好、操作便捷、客户体验统一的供应链金融平台，实现“境内外、本外币、线上线下”一体化服务，提供“投资-融资-结算-管理”的一揽子供应链金融服务方案，实现供应链业务一点接入、条线联动机制。
（二）业务操作自动化
对外，商业银行与核心企业（平台）合作，整合双方资源，通过系统对接共建物流、资金流、信息流三流合一的供应链管理平台，为核心企业上下游客户或平台上的交易客户，提供全流程网上操作的金融服务。对内，商业银行业务受理电子化，银行子系统交互友好，实现贷款受理、尽职调查报告、业务申报，合同签约，贷款投放还款等各环节全流程电子化，提高业务处理效率。
（三）服务模式专业化
制定供应链业务专项政策和产品管理办法。组建供应链金融专营团队，整体解决客户供应链金融服务需求，选择供应链链条成熟、完整且链条企业较多的核心企业（平台）进行营销拓展。
（四）风险控制差别化
设计单独的供应链企业评级评价体系，创新整个链条进行整体授信机制，建立供应链融资预警平台，给予专项的信贷政策。深入研究核心企业信息流、资金流和物流“三流”特点，实现经济资本占用精细化参数设置，探索建立相应风险预警机制，建立个性化、灵活的风险补偿和风险缓释方案。
三、商业银行供应链金融发展趋势
（一）供应链融资线上化趋势
供应链金融线上化顺应了互联网+的社会发展，运用互联网、物联网、大数据思维和技术与银行核心业务进行深度整合，通过银行系统与核心企业、核心平台系统对接，实时交互数据和信息，为核心企业的上下游企业提供全流程在线操作的网络融资服务。
网络供应链融资在银行服务日趋同质化的市场竞争环境中，开启了新型金融服务模式。在服务模式方面，银行与核心企业双方平台融合为一个新平台，“三流”数据全面共享，流程齿接、信息实时交互，银行深入了解每个平台的经营情况、业务流程、发展阶段和金融需求，为核心企业提供有针对性地量身定制的综合金融服务。在业务模式方面，整合银行与核心平台资源，在贷前客户准入、贷中交易信息确认、贷后风险预警、逾期处置等各环节合作发挥双方优势，链条企业借助核心企业信用和交易数据增信，以较低的融资成本解决资金问题。在业务操作方面，银行与合作企业（平台）、物流、保险、借款人等互联互通，信息数据自动驱动业务，全流程在线方便快捷，提升银行集约化经营能力。在风险控制方面，运用交易、物流、保险等相关数据信息，自动预警、远程视频监控、共同控制风险。
（二）链式营销趋势
从营销单一企业向营销整个链条转变，“一链一策”地优化流程、提高效率、定制产品，开展链式营销；转变服务理念，由简单的银企关系向协作发展转变，改变传统的企业提出需求、银行提品的合作模式，转为核心企业向银行提供资金流、物流、信息流等业务信息及数据，银行与核心企业共建供应链管理平台，在有效控制“三流”的基础上，为整个链条提供全方位的综合化金融服务，实现银企共融、协同发展。
（三）专业团队服务趋势
组建总分支各层级的供应链金融服务专业团队，打破传统条线管理，由专业团队负责供应链金融业务的营销和管理，负责辖内核心企业供应链金融服务的营销、方案制定、产业链分析研究、线下产品线上迁移推广等工作，提升供应链服务的专业化水平，实现专业专注管理与服务。
关键词：中小企业；融资视角；供应链金融；发展策略
随着经济的高速发展，中小企业在国民经济中的作用越来越重要，不仅活跃市场经济、增加国家财政收入，还可解决我国的就业问题，促进社会的和谐发展。纵观世界各国，中小企业在国民经济的发展中也都占据着重要地位。但是从目前的实际情况来看，中小企业在进行融资过程中出现了供应链松散、风险控制体系不健全、供应链金融管理制度不合理等问题，严重制约了中小企业的发展，不利于企业的进步和经济效益的提高。因此，需对中小企业融资视角下供应链金融的建立与发展展开具体的分析，研究出科学的解决对策。
一、进行基于中小企业融资视角的供应链金融研究的意义
进行基于中小企业融资视角的供应链金融的研究，对中小企业的发展以及企业供应链金融体系的建立与完善有着重要意义。首先，中小企I在进行融资的过程中，遇到的问题会限制中小企业的发展，而通过进一步的研究可以更好地促进中小企业的发展；其次，随着供应链金融的发展，中小企业必须进一步完善供应链体系，通过研究找出供应链建立过程中存在的问题，更好地促进供应链基础的完善与发展；最后，中小企业是市场经济的细胞，是促进我国经济快速增长、推动自主创新和增加就业、解决民生问题的重要根本。因此解决了中小企业的融资困境，其他问题也会迎刃而解，从而促进经济发展。所以，进行基于中小企业融资视角的供应链金融研究，具有十分重要的现实意义。
二、中小企业融资视角的供应链金融建设中存在的问题
（一）供应链上企业之间关系松散，供应链管理意识薄弱
在金融供应链建立的过程中，信用是连接彼此重要的环节，但由于部分中小企业一味的追求利益最大化，缺乏诚信经营，摒弃基本的道德底线，而且随着收入的增加，物质条件的改善，消费者在选购所需商品时，更看中的是商家所提供的售后服务，但是很多商品的售后却远远跟不上消费者的需求。正是这种信用意识的缺乏使得供应链体系上的各个企业之间关系松散，不能承担自身的基本责任，从而导致金融供应链出现断链问题。此外，中小企业缺乏对供应链的管理意识，也导致了中小企业融资视角的供应链金融建设的重重困难。因此为了更好地解决供应链上企业之间关系松散，供应链管理意识薄弱的问题，就必须要进一步提出切实可行的发展策略，促进供应链的建设与发展。
（二）商业银行针对供应链金融业务的风控体系不完善
供应链金融的建立离不开商业银行的支持，只有完善的银行金融管理体系才可以更好地为中小企业供应链金融的建设提供服务，降低金融风险。但从实际的调查来看，商业银行并没有建立起完善的供应链金融业务的风控体系，使得供应链上的中小企业面临着巨大的融资风险，不利于企业的长远发展。由于供应链金融体系是十分复杂的，商业银行虽然出台了一系列的信用评价体系，但却不能从根本上控制融资风险，供应链金融的漏洞仍然存在。因此，商业银行针对供应链金融业务的风控体系不完善的问题必须要加以有效处理。
（三）供应链金融业务的电子化程度较低
随着互联网的发展，供应链金融业务也要进行深层次的改革，实现供应链金融的电子化。但由于我国中小企业数目众多、分布地域广，对于有什么金融工具、具体又该怎么使用等问题，很大一部分中小企业并不知道。相对而言，经济相对发达地区的中小企业会比较了解，而处于偏远且经济发展相对落后的地区，融资工具依然还是比较落后的传统的方法，这便导致了中小企业在地域上的发展差距扩大。这样就使得供应链金融电子化的速度放缓，不利于推进供应链金融业务的电子化进程。
（四）供应链金融业务的法律体系不健全
如今，我国很多与中小企业息息相关的法律法规，在内容上有些重复和空白，现有的法律法规也不适用于中小企业的发展，这样就限制了中小企业融资的供应链金融的建设与发展，不利于推进中小企业的融资渠道建设。此外，供应链金融业务的法律体系不健全，也会使一些不法经营的中小企业有机可乘，出现严重的违纪现象。由此可见，供应链金融业务的法律体系不健全的问题，必须要采取合理的解决措施进行解决，否则将会严重影响供应链金融的合理建设与发展。
三、中小企业融资视角的供应链金融建设的基本策略
（一）建立长效供应链协作机制，提升供应链整体竞争力
为了更好地促进中小企业融资视角的供应链金融建设与完善，就必须要建立长效供应链协作机制，提升供应链整体竞争力。首先，中小企业之间要建立起公平合理的协作机制，来进行共同的发展约束，从而保证供应链金融得到有效利用，促进中小企业的科学发展。此外，中小企业要不断提高自身的金融能力，增加供应链整体竞争力，在激烈的金融竞争中处于有利地位，促进中小企业的融资进程。
（二）加强商业银行针对供应链金融业务的风控体系建设
对于供应链金融体系的建设来说，除企业内部的监督和管理外，还需要金融机构对供应链金融的建设与管理，这样才可以更好地发挥供应链金融的作用，促进中小企业的全面发展。为了更好地促进商业银行对公供应链金融体系的控制，需提高管理供应链金融风险的能力，促进中小企业的融资与发展，为中小企业提供更好的金融服务。具体来说，商业银行需转变相应的融资战略，建立专门针对中小企业融资发展的金融服务体系。从前期的咨询到最后的贷款等所有环节，商业银行都必须提供相应的金融服务。而提供的金融服务中要包括专门针对小企业的客户服务中心、中小企业信贷部等；商业银行在贷款过程中，要适度放宽贷款条件，降低贷款门槛，简化贷款程序，不断为中小企业提供优质的金融服务，促进中小企业的供应链金融的全面发展。
（三）积极开展线上供应链金融业务
中小型企业要更好地适应现代金融市场的发展，需做到与时俱进，积极的发展线上供应链金融业务，逐步实现金融的电子化、网络化。首先，中小企业之间必须要建立协调一致的互联网金融体系，使得彼此的电子化金融密切联系，实现金融供应链的网络化连接，这样可以减少金融供应的基本成本，提高金融融资的基本效率，有效地促进小型企业的进一步发展。除此之外，中小企业还必须要提高企业内部线上金融的基本设施建设，包括一些基本的电子设备以及一些专业化的员工，这样才可以更好地与时代接轨，促进供应链金融的电子化进程，推动企业的发展与变革，使企业面临更少的金融风险。所以，积极开展线上供应链金融业务是中小型企业开展供应链金融体系建设，促进中小企业融资的进一步发展。
（四）完善相关法律法规，强化金融监管
必须建立健全相关的法律体系，制定专门针对中小企业供应链金融体系建设的完整的法律规定，填补内容上的空白，并且删除重复部分，不让中小企业有投机取巧以及钻法律漏洞的机会，追究和严惩中小企业逃避银行贷款债务的行为，并且严惩相关部门的不作为行为。除此之外，打造适合我国中小企业的信用担保体系，即政府等相关部门要充分发挥自身作用，监督、指导建立“担保机构+中小企业+银行等金融机构”三位一体的信用担保体系，完善相关信用法律。通过相关法律体系的建立健全，促进民间借贷、相关部门和中小企业的有机结合，从而进一步促进中小企业的发展，强化金融监管。
四、结语
通过以上分析可以看出，要想彻底解决我国中小企I融资视角下供应链金融建设的困境，必须从企业、相关部门和金融机构等三方面出发。中小企业要从自身出发，不断改进和完善自己，增强自身的融资能力以及金融管理能力，积极承担责任；相关部门要完善相关政策，切实从中小企业的角度出发，为中小企业融资提供一个相对宽松、可持续的政策环境；金融机构转变战略观念，扩大对中小企业的服务范围，打造适合中小企业融资的金融工具。通过三方共同努力，在不久的将来，中小企业融资困境必然会冲破瓶颈，中小企业发展也将达到一个新的高度。
参考文献：
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[3]闰俊宏.供应链金融融资模式及其信用风险管理研究[D].西北工业大学，2007.
[4]夏泰凤.基于中小企业融资视角的供应链金融研究[D].浙江大学，2011.
关键词：供应链金融信用问题管理体系
近年来，我国金融界兴起的供应链金融业务属于金融创新业务。随着现代物流业发展对金融服务创新需求的日益增太，服务于生产、流通和销售的供应链金融服务创新业务实践越来越多，信用管理体系建设的问题成为供应链金融业务创新发展的瓶颈问题。
一、供应链金融的创新业务实践
在我国，对供应链金融创新业务的探索，大致经过了三个阶段：第一个阶段，从“物流银行”的设想到“融通仓”概念的提出；第二个阶段，从“仓单质押”业务的尝试到“物流银行”业务的开展；第三个阶段，从“物流银行”业务的开展到供应链金融战略的提出与实施。…在供应链金融创新的实践发展上，我国形成了两条业务发展的主线模式：
其一是基于传统的商业银行贸易融资，结合生产贸易企业的业务特点和实际需求，由商业银行创新业务而提供的结构性贸易融资业务模式。该业务模式通过货权质押、信托收据、保险及公证、货物监管、提货通知、货物回购、资金专户管理、期货保值等一系列结构化设计来掌握货权、监控资金，为提供集物流、信息流、资金流为一体的个性化的组合贸易融资方式。
其二是基于供应链管理模式，通过第三方物流企业(3PL)，创新出来的应收账款、应付账款和融通仓等供应链融资模式。这种业务融资模式比结构性贸易融资模式更创新了一步，它是基于供应链金融的思想，商业银行等金融机构从专注于对企业本身信用风险的评估，转变为对整个供应链及其交易的评估，这样既真正评估了业务的真实风险，同时也使更多的企业能够进入银行的服务范围。
二、供应链金融的信用管理问题
目前国内外关于供应链金融领域的研究和实践都比较活跃，特别是在国内，供应链金融创新实践在不断进行尝试。随着业务的发展，在发展过程中的信用问题凸显出来，信用管理问题阻碍着供应链金融的创新发展，主要表现在以下几个方面：
第一，信用替代的局限。目前以银行为主的供应链金融业务是基于所谓的核心大企业的信用替代而成立的，这在中小企业的融资中表现得很突出。即需要银行融资的中小企业必须和一家值得银行信赖的大企业发生业务往来，从而得到“某种资格的认定”或者借用大企业的信用，使其达到银行认可的资信水平。实际上是中小企业利用大企业的良好信誉与实力以及和银行稳固的信贷关系来为其提供间接的信用担保，从而获得银行的融资支持。虽然在发展中，通过供应链管理建立了诸如“1+N”或者“N+1+N”这样的业务关系，然而这种融资组织管理方式的效果是使更多的金融资源向那些核心集团性企业归集，通常会将核心企业的信用放大，用以对供应链上的企业进行更大的授信来支持该业务的创新开发，这样，信贷风险的聚集扩散效应往往会扩大。因此，仅仅依靠这种信用替代来发展供应链金融是有很大局限性的，也会招致更大的风险，最终阻碍了供应链金融创新的健康发展。
第二，信用管理的局限。在我国，供应链金融创新模式主要是基于传统商业银行业务创新的结构性贸易融资业务模式和基于供应链管理中银行通过与第三方物流企业(3PL)合作的供应链融资模式。虽然这两种创新模式解决了供应链金融业务发展中的许多问题，但目前也显现出发展创新动力不足的态势。在目前的融资模式中，银行为了控制风险，就需要了解企业抵、质押物的规格、型号、质量、原价和净值、销售市场和销售对象以及承销商的情况等，还要查看各种权利凭证的原件、辨别真伪。这些工作不仅费时费力，而且大大超出了银行的日常业务与专业范畴。另外，目前供应链金融创新业务模式的最高收益往往还超过不了传统银行业务模式的收益。因此，以银行为核心的供应链金融创新模式是动力不足的，很难成为银行的主流业务。
第三，技术手段的局限。目前供应链金融仅仅停留在银行和企业的层面上，供应链管理所依赖的网络信息技术目前在银行和企业中很难同步发展，网络信息技术的落后会造成信息不完整准确、业务衔接不顺利流畅，往往还会引致风险的发生，供应链金融信息技术基础的创新问题亟待得到解决。由于供应链管理数据库对于整个供应链上的企业和产、供、存、销、资金具有实时监控的功能，需要具备处理意外事件的能力和满足多方面查询的要求。因此，技术创新问题的解决是供应链金融创新得以顺利发展的关键，而目前的技术手段的局限性是很大的。
第四，信用组织的局限。目前的供应链融资仅仅局限在作为银行对传统业务的一种创新与补充。实践证明，在供应链金融组织中，银行为主体的融资组织形式是有极大局限性的。供应链融资往往会比传统的贸易融资具有更大的风险，传统的贸易融资强调的往往只是特定交易环节供需双方企业的信用状况和贸易的真实背景，而供应链融资不但要强调这一点，而且更加强调整个供应链风险的监控与防范，对供应链各个环节潜在的风险都要加以识别与控制，这就大大增加了管理成本。并且，从目前的供应链金融业务模式来看，供应链融资中的存货大部分是中间产品，具有很强的专用性，不易通过市场来评估其价值，也不易在市场上变现。因此，供应链金融的风险控制更加复杂、所需要的措施也更加全面，而目前的信用组织形式很难满足供应链金融发展的需求。
三、供应链金融的信用管理建设
目前建设好信用管理体系是促进供应链金融创新业务健康发展的一项重要工作，可以从以下三个方面来进行供应链金融信用管理体系的建设。
(一)必须加快供应链金融管理环节中的信用制度建设
1．建立中介信用机构，完善社会征信服务体系。供应链产业的信用问题主要来源于以下两个方面：一是由于供应链产业参与者众多、行业和地区跨度大，容易产生供应链内生性的混乱和不确定因素。体现在既有产品与技术的更新周期频繁、市场需求波动的影响，又有诸如自然灾害、战争与恐怖袭击等外部事件的影响，同时也会遭遇到企业战略的调整冲击，这些不确定因素都会增加供应链自身信用问题的风险。二是供应链产业的白发性扩散作用。由于供应链金融的信用基础是基于供应链整体管理程度和核心企业的管理与信用实力，因此，随着融资工具向上下游延伸，风险也会相应扩散。如果供应链上某一个成员出现了融资方面的问题，就会迅速地蔓延到整个供应链，这对于供应链自身的资金管理和综合管理是非常大的考验，也是对银行信贷管理的极大挑战。由于我国尚未建立完善的征信信用管理体系，供应链金融信用管理问题凸显，如果管理不善，极易引发大的金融灾难。因此，建议尽快建立供应链金融中介信用评级机构，建立基于供应链产业的新型的中小企业投资机构和信用担保服务机构，完善供应链产业的社会征信业务体系。
2．加快供应链信用管理环节法律规章制度建设。目前，我国有关供应链信用管理环节中的法律规章制度的建设严重滞后。有关仓单质押、动产质押和票据业务的法律法规尚有许多空白，期待完善的地方很多。现实法律中，合同法中没有明确地规定仓单的法律地位，真正的仓单流通管理体制还没有建立起来。一般物流企业签发的仓单又没有权威机构认证和监管，仓单的标准化程度低，使用和流通范围十分有限。同时，从我国的“物资银行”、“仓单质押”到“物流银行”、“供应链金融”的金融创新发展模式来看，供应链金融业务中的金融风险预警和防范制度还需要进一步完善，金融立法制度还须进一步健全。
(二)必须把供应链金融信用管理纳入到金融全面风险管理
全面风险管理涵盖了各层次的金融风险，全面风险管理偏好对资源分配起引导作用。它通过准确计量各类风险确定经济资本，通过经济资本的分配决定各类资产规模，改善业务组合的风险与收益配比关系，将有限的资源从效益较差而风险较高的业务上释放出来，为效益更好而风险可控的业务腾出空间oE6]由于供应链涉及不同的行业、不同技术领域和不同的行政区域，这就涵盖了几乎所有的金融风险。因此，供应链金融信用管理必须纳入到金融全面风险管理之中，这样才能有效地管理好供应链出现的风险。
【关键词】 供应链融资；模式；意义
一、供应链融资模式
在日益激烈金融信贷业务竞争中，国内多家商业银行纷纷在供应链金融领域进行探索，多数银行从传统贸易融资业务方面入手，从动产质押或保理等单一融资产品的提供开始，逐步开发产品种类，形成产品集成能力，最终向整条供应链提供结构性融资服务。
（一）深圳发展银行供应链金融业务
自20世纪90年代，深圳发展银行（以下简称深发展）就不断总结银行在贸易融资方面的成功案例，推出了对中小企业和银行都有利的供应链金融业务。
1.供应链金融的发展历程
深发展的供应链金融业务在国内开展的比较早，已经成为国内比较专业的供应链金融服务银行之一。2000年4月，深发展广州分行成立了票据业务专营部门，标志着贸易融资业务探索阶段的开始。随着票据业务的开展，深发展的业务量获得了很大的提高并且不断推出新的金融产品。2002年，深发展总行创建了货押业务并将其并入银行创新产品之内，宣告了贸易融资业务系统规划和经营的开始。2003年深圳发展银行推出了“1+N”供应链融资服务，2005年提出了自偿性贸易融资授信管理体系，创建了适用于供应链金融的信用评估方法。2006年深发展首创了出口应收账款池融资业务，目前拥有供应链金融产品3大类20余项。
2.“1+N”的供应链融资业务模式
2003年，深发展在国内率先提出了“1+N”的供应链融资业务模式，这是指基于核心企业（“1+N”中的1）与供应链上下游客户企业（“1+N”中的N）的合作生产关系的特点，深发展将上下游企业之间的贸易融资业务扩展到整条供应链，形成“1+N”供应链贸易融资模式。该模式从整条供应链的角度考虑，不仅仅解决单个企业的融资问题，还在一定程度上为该企业的上下游客户提供融资支持，有利于整条供应链上贸易业务的开展。
深发展主要选择两条途径来开展这项“1+N”的供应链融资模式：一种是从1到N，即利用核心企业1在整个供应链中的贸易实力和管理方面的优势，对1的上下游客户N展开融资业务。另一种是从N到1，这种情况一般针对供应链上的核心企业为垄断性或政府性企业。深发展通过先开发核心企业1的上下游客户N，积累银行对N的信誉，从而利用N对核心企业1的总体影响力，对1开展融资业务。
从供应链的角度出发，这种“1+N”的融资模式促进了银行业务的增加，并未银行开发了许多客户，同时银行对整条供应链提供金融服务，加强了供应链上企业与企业之间的合作，为供应链上企业间的贸易往来提供了方便。
目前，深发展已经建立了比较完善的供应链金融体系，其主要的供应链金融业务量一直持续高速增长，发展了一批又一批的客户，为其带来了新的利润增长点。
（二）华夏银行供应链金融业务
华夏银行早在2003年就已经开始尝试供应链融资业务，但直到2007年华夏银行才正式推广该业务，并丰富了金融产品序列，使供应链金融的业务量大大提高。2008年华夏银行在全国范围内推出了供应链金融服务品牌“融资共赢链”，共分为未来货权融资链、货权质押融资链、货物质押融资链、应收账款融资链、海外代付融资链、全球保付融资链和国际票证融资链。
“融资共赢链”是华夏银行确定的公司业务重点产品之一。通过“N+1+N”模式把供应链上的相关企业作为一个整体，按照企业上下游的供应链关系和横向的协作关系，将供应链中的上下游企业贯通起来，构成完整的产业链条。与此同时，华夏银行结合国内与国际的供应链金融业务，通过国际业务进一步扩大其服务区域，将为客户提供的供应链金融服务延伸至海外，实现国内外客户的一体化。
在“融资共赢链”模式的创新上，华夏银行在总分行层面建立了供应链金融业务营销管理团队，由相关部门人员参加，负责产品营销管理和技术支持工作，而全国性的大型优质客户则由总行牵头营销。分行层面也成立了供应链金融业务专业营销与服务团队，主要负责本行业务产品营销活动，并且设立了专门的产品经理提供技术支持。另外，华夏银行在分行成立了货押管理中心，全过程参与供应链金融业务的贷前、贷中、贷后管理，通过专业化的队伍来防范和控制操作中的风险，保证供应链金融业务的健康发展。
目前，华夏银行将自己定位为一家服务中小企业为主的商业银行。华夏银行的“融资共赢链”全面解决了中小企业在产供销等各环节的资金需求，打通了银行和企业合作的渠道。
（三）中国工商银行供应链金融业务
在国内各大银行都积极开展供应链融资业务的今天，中国工商银行走出了一条不同于其他银行的供应链融资之路，即只要与核心企业有交易，无论是核心企业的供应商还是经销商，工商银行均可为其提供融资支持，以解决其融资难的问题。
工商银行开展这项供应链融资业务的关键是寻找供应链中的核心企业。在确定核心企业后，以核心企业为出发点，整合整条供应链上的物流、资金流和信息流，并利用核心企业的良好信用，对整条供应链提供融资支持。对核心企业的上下游企业进行融资时，工商银行不再单纯看上下游企业的固定资产、财务指标等，而是更加关注与其交易的核心企业的状况，关注其在供应链中的地位以及供应链管理水平，关注企业的交易背景、过程以及交易记录等，即工商银行对企业融资时比较看重企业所在供应链的整体状况。
目前工商银行针对不同行业推出了不同类型的财智供应链融资产品，如对家电行业，大型家电企业只要配合工商银行确定订单和供应商的应收账款，银行就可以为家电企业的供应商提供融资支持，这既方便了家电企业支付货款，有利于其供应商提早拿到货款，扩大销售规模。对钢铁行业，银行、钢材生产企业、钢材贸易商和物流企业签订四方协议，借助钢材企业的回购承诺和物流企业的货物监管，工商银行在钢材贸易商缴纳一定比例的保证金后对其开立远期国内信用证，而无需其他任何担保。同时，钢材生产企业可在发货后凭提货单在工商银行办理融资，融资利息由钢材生产企业和贸易商协定。
工商银行的供应链融资一方面将资金注入上下游配套的中小企业，解决了中小企业融资难问题；另一方面将银行信用融入上下游企业的购销行为中，增强了企业间的商业信用，促进了中小企业与核心企业的合作，为建立长期战略合作伙伴关系打下了坚实的基础。
二、从现有的供应链金融融资模式看其研究意义
（一）解决中小企业融资难的问题
改革开放30多年来，中小企业得到迅速发展，对中国GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了80%左右的城镇就业岗位，70%以上的新增就业人员。一方面，中小企业以其灵活的经营方式、快速的市场反应能力等优势成为经济社会中最活跃的经济组织；另一方面，随着企业自身的发展，中小企业融资需求变得日益强烈。然而，它们获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位极不相符。
从融资途径上看，企业融资主要包括内源性融资和外源性融资。纵观我国中小企业的融资现状，主要表现为：融资渠道单一，内源融资占比过大；直接融资渠道条件苛刻，股票与债券融资的门槛较高，大多数中小企业无法满足要求；中小企业难以从商业银行获得信贷支持；在一定程度上依赖非正规金融借贷渠道，如民间借贷。
造成中小企业融资难的原因是多方面的：中小企业自身管理水平较低，抗风险能力低；银企之间存在信息不对称；中小企业抵押担保能力不足；中国的宏观外部经济环境明显对中小企业发展的金融支持不足。
（二）银行业转变利润增长点的需要
随着我国投融资体制的改革，资本市场的发展及金融深化，银行融资之外发展起非银行的融资形式，越来越多的大型优质客户凭借自身实力通过发行股票和企业债券方式取得直接融资，金融脱媒导致银行融资市场的比例缩小，大型、优质客户对银行的依赖减弱。同时，随着利率市场化进程不断加快，存贷款的利率随之逐步放开，银行对大型企业的议价能力却难以提高，银行面临着存贷款利差收入缩减的挑战，因此寻找新的利润增长点，将信贷资源在大型企业和中小型企业之间进行合理配置，就成为商业银行的必然选择。可以说，中小企业金融服务将是未来银行服务特别是融资服务的主体对象和利润来源。推进中小企业金融服务，要从中小企业融资需求及其风险特点出发，创新信贷管理制度。改造风险管理工具，研发特色金融产品。供应链金融正是为中小企业量身定制的的融资方式，经过不断探索，各家银行推出了各自的供应链融资产品。
（三）物流企业服务创新的需要
企业对第三方物流的日益依赖，以及物流外包，使第三方物流在客户的物流环节扮演了独立管理人的角色，此外，物流企业控制了客户的有效资产，为物流企业向金融服务的延伸提供基本的资产担保支持。物流企业在中小企业和银行之间搭起了金融桥梁，使供应链运作流程中各环节的资金流得以流转。
目前中国登记注册的物流供应商大约有18000家，小规模企业占大多数，没有一家中国公司国内市场占有率超过2%。目前，我国物流服务商收益的85%来自基础，如运输管理和仓储管理，而增值服务及物流信息服务与支持物流的财务服务的收益只占15%。由此可见，虽然我国第三方物流企业发展十分迅猛，但其提供的服务内容比较单一，增值服务薄弱。面对激烈的竞争，单独的物流服务已经无法构成物流企业的牢固基础，物流企业必须提供新的附加服务，扩大业务范围，不断推陈出新，为客户提供增值服务，增加企业的核心竞争力。
同时，随着经济快速发展，企业越来越关注物流企业提供的服务是否更加便利、是否提供更多的增值服务。企业对物流服务商的要求已经从最初的运输、仓储管理等物流服务需求，扩展到预付款、结算等金融服务的需求。在这种状况下，跳出原有的单一客户服务理念，引入和提供金融增值服务逐渐成为第三方物流企业未来发展的重点。
三、供应链金融融资模式的推广价值
供应链金融围绕一个产业链上的核心企业，为上下游多个中小企业提供全面的金融服务。商业银行对整个供应链及其交易的信用风险评估的方式，更有利于商业银行发现中小企业的核心价值，使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。
对中小企业而言，供应链金融可为中小企业提供应收账款、存货质押授信、融通仓、统一授信、仓单质押授信等一系列的融资服务，通过这种融资服务，可以盘活供应链上各中小企业流动性较差的资产，保证企业运营的正常进行和快速发展。对核心企业而言，上下游企业得到银行融资后，可以扩大对核心企业的供货和采购，实际上也就扩大了核心企业的生产和销售规模，核心企业还可以压缩自身融资，从供应链总体增值的部分直接获利，实现零成本融资甚至负成本融资。除此之外，供应链金融使得核心企业与供应链上下游企业之间的合作关系更为紧密，有利于提升行业产业链的竞争能力。
供应链金融业务的推广，为商业银行金融业务的开展提供了一次难得的机遇。当前，商业银行从供应链着手，以核心行业为主导，通过与核心企业的合作，积极开发了一批中小企业客户。在此基础上，商业银行对整个产业链进行动态跟踪及全面授信，这种金融服务不仅有利于商业银行抢占市场先机，有效控制风险，而且能帮助商业银行最大限度的提升自身的市场影响力，获得新的利润源。
供应链金融服务模式为商业银行带来新的发展机遇，主要表现在：首先，商业银行直接切入核心企业，通过以点带面实现客户的群体开发。供应链金融模式深入分析了供应链上各企业之间的交易关系，有效的把握和控制了物流、资金流和信息流，使得商业银行不仅能够向核心企业提供深层次的金融服务，而且也可以实现对供应链内中小企业的市场开发，大大拓展了商业银行发展的空间。其次，供应链金融以中小企业为主要服务对象，有效解决了引起信息不对称的问题，处于供应链中的企业信息比较流畅，企业之间对交易对手的信誉、盈利水平、资信实力比较了解，这使得商业银行更容易获得融资企业的信息，从而更好地掌握和控制潜在风险。最后，供应链金融使商业银行从动态、系统的角度控制融资中的风险。供应链金融模式有效控制了对中小企业的授信，能够在业务操作中实现物流、资金流和信息流的高度统一，为商业银行的风险管理提供了一条新途径。
由于供应链金融具有巨大的优势，越来越多的物流企业也以第三方或者第四方的身份参与到这种合作中，并从中获得收益。物流企业参与供应链金融服务，不仅可以获得监管利润和其他物流业务，同时也赢得了银行授信的支持，这为物流企业的发展带来了更多机遇。
关键词：供应链金融 银企关系 信息不对称 预算软约束
中图分类号：F830.2 文献标识码：A 文章编号：1006-1770(2011)011-052-05
一、引言
银行与企业是市场经济中最为重要的两个经济主体，两者之间的关系对于经济发展具有非常重要的意义：运行良好的银企关系能提高资源的使用效率，减少和防止金融危机与经济危机的发生，有助于经济的稳定健康发展，而运行不畅的银企关系会降低资源的使用效率，企业效益不好，银行不良债权居高不下，不断积累的信贷风险容易引发金融风险，导致整个经济的动荡与停滞不前。一直以来，理论界与实务界对于以德国和日本为代表的紧密型银企关系和以美国为代表的松散型银企关系中哪种模式更有利于经济的健康稳定发展存在着激烈的争论（马宏，2007）。实际上由于这两种模式各有利弊，而且都有成功的范例，因而并不存在着一种广泛适用的银企关系模式，只要符合本国市场经济发展的要求，能有效地减轻银行和企业之间信息不对称的不良影响，防止由此导致的逆向选择和道德风险问题，减轻预算软约束问题，就有助于推动商业银行的稳定性经营，加快整体经济的持续稳定健康发展。
作为近年来银行业最为重要的金融创新之一，供应链金融对于缓解中小企业的融资难问题、拓展银行业的盈利空间都起到了积极作用，发展非常迅速，已成为商业银行为中小企业提供融资的重要方式。Demica在2008年的研究报告显示，到2008年5月，全球最大的50家银行中有46家向企业提供供应链金融服务，剩下4家也在积极筹划中（Demica，2008）。在国内，以较早开展供应链金融业务的深圳发展银行为例，基于供应链金融的累计授信超过8000亿元（供应链金融课题组，2009）。供应链金融以供应链上的商业交易为基础，有核心企业的良好信用能力作保障，与传统的信贷模式存在着显著的差异，这必然会为我国新型银企关系的构建带来重要的影响。本文从供应链金融的特点与优势出发，分析了供应链金融中银行与不同企业的关系以及存在的问题，探讨了在供应链金融的基础上构建并完善新型银企关系的主要策略。
二、供应链金融的特点与优势
供应链金融是商业银行从整个产业供应链的角度出发，通过综合授信，将供应链上的企业视为一个整体，提供灵活、全面的金融产品和服务以提高资金运行效率的一种新型融资模式，与传统信贷模式存在着显著的差异，在一定程度上可以大大改善传统信贷模式下中小企业融资存在的问题。
（一）融资决策更为科学
在传统信贷模式下，银行的信贷决策主要有两种方式：其一是以财务报表、抵押资产和信用评级等“硬”信息为基础的交易型融资，其二是通过与企业建立长期稳定关系获取的“软”信息为基础的关系型融资。不管是何种方式进行融资决策，银行针对的都是单个企业，分别为供应链体系内的核心企业、上下游非核心企业以及第三方物流企业提供融资与其他金融服务的（如图1），而供应链金融强调的是供应链上下游企业之间交易的背景以及购买方企业的实力与信用水平，是以对供应链体系的整体评价为基础的，此时银行将供应链体系内的核心企业与上下游企业以及第三方物流企业视为一个整体来做出信贷决策（如图2）。
供应链体系中的核心企业往往是大企业，具有良好的信用能力，供应链上下游的中小企业与核心企业之间存在着密切的商业关系，一方面核心企业的经营状况对其他非核心企业会产生重要影响，因而可以将核心企业的良好信用延伸到这些企业，另一方面核心企业在选择供应链上下游企业时存在着一定的筛选机制，并倾向于保持稳定的合作关系，因而进入供应链的企业本身也会具有相对较低的信用风险。这样一来，银行通过对供应链整体的评价分析，在评估核心企业的实力与行业地位以及对整个供应链的管理效率的基础上，再从成员企业在供应链中的地位及以往的交易历史来评价是否应对这些企业提供融资，因而供应链金融的融资决策更为科学。
（二）还款来源更有保障
由于供应链金融是围绕供应链上下游企业之间的交易进行的，因此具有封闭性、自偿性和连续性特征（胡跃飞和黄少卿，2009）。从资金运用的角度来看，银行可以对基于供应链金融的贷款操作流程进行设计来保证专款专用，防止借款人将资金挪作他用，可见供应链金融具有封闭性的特征。从融资基础来看，供应链金融以供应链系统中的商业交易为基础，而这些交易自身产生的现金流就构成了借款人的还款来源，可见供应链金融具有自偿性的特征。从整个供应链系统来看，由于上下游企业之间的关系往往是一种长期稳定的关系，因而以此为基础的融资必然具有连续性的特点。
（三）信息不对称问题在一定程度上得到了缓解
一直以来，信息不对称以及由此引发的逆向选择和道德风险问题都是银行信贷活动中难以解决的一个问题，特别是对于信息透明度较低的中小企业。供应链金融以对供应链的整体评价为基础，内在的一系列机制可以有效地缓解这一问题：一方面，供应链中的交易信息可以弥补中小企业普遍存在的信息不充分，信息获取成本相对高的缺点，银行可以通过来自核心企业和物流企业的各种交互信息对供应链上下游企业的经营状况、资信、盈利能力等做出更为准确的判断；另一方面，对于作为供应链金融的资产支持的预付账款、应收账款和存货等商业交易中的资金流和物流，银行可以通过核心企业和物流企业进行有效的监控，以获取充分的相关信息。
三、供应链金融中银企关系的特点
由于供应链金融是以对整个供应链的评价为基础，向供应链上下游众多中小企业提供全面金融服务的一种新型融资模式，参与主体更多，因而必然会形成与传统信贷融资模式截然不同的银企关系。
在传统信贷融资中，银行与企业的关系是一一对应的，银行根据财务报表、固定资产价值、信用等级等“硬”信息以及通过长期稳定关系获得的“软”信息与企业形成了不同形式的银企关系，一般与信息相对不透明的中小企业保持紧密型关系，而与信息相对比较透明的大企业则建立松散型关系。由于大企业与中小企业在规模、实力、信息透明度等各方面存在着显著的差异，必然会导致银企关系的两极分化，形成银行加强对大企业客户的争夺，而忽略中小企业的局面。而在供应链金融中，银行的融资决策是以对整个供应链的评估为基础的，而且还需要核心企业与物流企业的积极参与和配合，因而银行与供应链上众多不同规模、不同特点的企业以及作为第三方的物流企业都存在着一定的联系。尽管供应链金融涉及了更多的经济主体，银企之间的关系更为复杂，但只要银行能融入到供应链资金流的各个环节，与核心企业、上下游的中小企业、物流企业形成长期稳定的合作关系，在推动供应链健康稳定发展的同时，可以为银行带来稳定的收益，并为进一步拓展盈利空间奠定良好的基础。
（一）银行与中小企业的关系
从银行与中小企业的关系来看，供应链金融为两者之间融资关系的建立提供了新的途径。在传统信贷方式下，由于中小企业规模小，实力弱，违约风险和授信成本高，收益则相对有限，因而银行会优先选择大企业，而忽视中小企业。同时由于我国诚信体系尚未完善，银行内部监控体系亦存在一定的问题，因而难以像发达国家那样通过建立紧密型关系，以关系型借贷的方式向中小企业提供信贷。供应链金融的发展为银行解决中小企业信贷关系中的各种问题提供了有效的途径。通过供应链金融，银行可以将核心企业的良好信用延伸到供应链上下游的中小企业，而供应链的自我筛选机制与物流企业、核心企业的监督形成了一定的风险规避机制，这样一来使得一直以来相互割裂的银行与中小企业之间的联系逐渐密切起来，在一定程度上改变了银企关系两极分化的局面。
（二）银行与第三方物流企业的关系
在供应链金融中，第三方物流企业对银行信贷的作用主要体现在两个方面：其一，可以提供供应链上下游企业之间的交易信息，有助于银行更准确地评价供应链体系，在提供融资后得以更好进行监督与控制；其二，由于存货、仓单等动产或权利凭证是银行对中小企业融资的重要保障，而银行对这些动产的监督和控制主要依赖于第三方物流企业来完成，这样银行与第三方物流企业之间形成了委托关系，这种合作监管关系的建立有助于加强两者之间的合作，一方面保证供应链金融服务的顺利运转，另一方面物流企业也可以相对较低的成本获得银行的资金支持及其他的金融服务。
（三）银行与核心企业的关系
对于供应链上的核心企业，供应链金融的发展有效缓解了供应链上下游中小企业的资金需求，有助于推动整个供应链的健康稳定发展，这对于核心企业的未来发展具有重要的意义，而核心企业作为供应链体系中物流与资金流的枢纽，是供应链金融顺利实施和发展的重要基础，这主要体现在：其一，在供应链金融中，由于银行对供应链上下游中小企业的授信实际上是将核心企业的信用嵌入授信风险管理的函数之中，因而核心企业的信用状况与经营业绩是供应链金融融资能否安全回收的重要基础，如果核心企业不及时履行供应链系统中的各种付款义务，必然会导致上下游企业难以及时回收资金，从而可能出现违约；其二，核心企业还掌握着大量供应链体系的交易信息，同时在选择上下游企业时存在着一定的筛选机制，这对于银行的融资决策与风险管理都具有非常重要的意义。由此可见，一方面核心企业是银行对于供应链体系进行评价的关键因素，另一方面核心企业与银行的合作对于保障供应链金融的稳定健康发展非常重要。
四、供应链金融中银企关系存在的问题
对银企关系问题的分析侧重于缓解两者之间的信息不对称以及可能出现的预算软约束问题，从而降低银行信贷的信用风险。供应链金融的发展在一定程度上可以缓解传统银企关系中存在的这两个问题，但供应链金融银企关系的复杂性决定了供应链金融的融资模式会引发新的信息不对称与预算软约束问题，这对于以供应链金融为基础，构建银行与企业之间的新型关系具有重要的借鉴意义。
（一）供应链金融中的信息不对称问题
尽管供应链金融可以通过供应链的交易信息提供更多的信息，核心企业与物流企业的积极参与还可以进行有效的监控，但实际上随着融资过程中参与者的增加，供应链交易信息的获取与对贷款的监控都需要依赖于物流企业与核心企业，由此形成了委托关系，必然会引发新的信息不对称问题，从而给银行信贷带来风险。
1.供应链金融以供应链上下游企业之间的商业交易为基础，银行授信是基于企业间的实质易来发放贷款的，这就决定了交易的可控性、真实性成为贷款能否收回的重要保障，如果企业虚构交易信息而银行又没有及时发现，就可能会带来巨大的信用风险，而银行在这一过程中往往是处于被动地位的。
2.由于供应链实质上只是一种未签订协议、松散的企业联盟，各个企业依然是独立经营和管理的经济实体，那么在供应链规模扩大、结构日趋复杂的情况下，供应链上发生错误信息的机会也随之增多，这种信息传递错误会导致上下游企业之间缺乏充分的沟通，不能真正满足市场的需求，从而给商业银行传递一种不准确或带来偏差的信息，影响银行的判断，导致风险的产生。
3.核心企业凭借其竞争力和规模，对上下游中小企业具有较强的议价能力，在经济交往中可能会采取有利于自己的行动，以实现自身效益的最大化，如可以在交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游中小企业提出苛刻的要求，占用供应商大量的资金，导致供应链资金紧张，迫使供应商和分销向银行融资，在银行提供贷款，供应链资金紧张情况得到缓解后，核心企业可能进一步丧失支付货款的积极性，使供应链出现不稳定，导致风险的产生。
4.在存货融资的模式下，银行依赖于第三方物流企业来加强对存货的管理和控制，银行作为委托人主要从物流企业提供的信息中获取质押存货的全部信息，并根据这些信息进行融资与否的决策，然而银行往往无法观测到物流企业对存货的管理行为，物流企业可能无法正确评估存货的价值而提供错误数据，也可能与贷款企业进行串谋，提供虚假的信息，这样就导致银行面临较大的质押物风险。
（二）供应链金融的预算软约束问题
银行与企业之间的融资关系往往会受到预算软约束问题的影响，作为资金提供方的银行，可能会出于某种原因而未能坚持最初的商业约定，使企业资金的运用超过了其当前收益的范围，或从跨时期的维度来说，使企业的支出超过了其将来收入的现值所确定的范围（平新乔，1998）。对于计划经济与转轨经济国家，政府对金融活动干预以及企业存在的政策性负担往往是预算软约束问题产生的主要原因，实际上在市场经济中，贷款者往往会有积极性对未完工的无效率投资项目追加投资，其边际收益可能大于放弃项目的边际成本，同样会导致预算软约束问题的产生（Dewatripont和Maskin，1995）。
从供应链金融的运作机制来看，在一定程度上可以缓解传统意义上的预算软约束问题：首先，供应链金融融资往往都具有自偿性的特点，以真实的商业交易为基础，主要是以应收账款或预收账款、存货及相应的仓单等商业信用品作为抵押的，这些动产回收的速度往往较快，因而可以迅速回收融资，一旦某个中小企业不能及时归还贷款，那么可以迅速将其排除出供应链金融融资的范围；其次，供应链体系本身具有一定的准入机制和退出机制，供应链上下游的中小企业具有一定的流动性，一些经营状况不佳的中小企业会及时被排除出供应链体系，这样银行可以及时优化融资对象，避免产生预算软约束的问题。
然而，由于供应链金融是以核心企业的实力和信用作为基础的，银行对供应链上下游企业的融资实际上是在为核心企业提供资金支持，一方面核心企业对于各种应付款项的拖延会影响上下游中小企业的偿还能力，另一方面如果银行与核心企业之间存在着密切的关系，如政策性负担或项目追加投资激励等原因导致两者之间出现了预算软约束问题，那么银行就可能不得不继续保持对供应链上下游企业的资金支持，以维持供应链系统的正常运转，来保证核心企业的发展基础。由此可见，如何处理银行与核心企业之间的关系是解决供应链金融中预算软约束问题的关键。
五、基于供应链金融的新型银企关系的构建
供应链金融为缓解中小企业融资难问题提供了一条新的途径，供应链系统内在的交易、筛选等机制有助于银行缓解传统信贷融资中存在的信息不对称、预算软约束等问题，然而随着参与主体的增加，这些机制存在着一定的不稳定性，引发了新的信息不对称问题，特别是核心企业和物流企业的道德风险可能会为供应链金融的顺利开展带来严重的负面影响，因此要保障供应链金融的稳定健康发展，就需要建立和完善一定的信任、激励和监督机制，在此基础上构建良好的银企关系。
（一）建立与完善供应链金融的信任机制
要解决供应链金融引发的新的信息不对称问题，就必须建立和完善信任机制。从外部环境的角度来看，应建立以法制为基础的信任保障体系，完善社会信任评价体系，建立并完善外部评级体系，对企业的资信进行独立客观的评估。从供应链金融的参与各方来看，银行应通过加强与核心企业、物流企业的合作，通过业务等各方面的合作密切双方关系，形成长期稳定的紧密型关系，从而获取更多的供应链系统的相关信息，以最大限度地降低物流企业和核心企业的道德风险，同时建立合理的激励机制，让物流企业和核心企业分享供应链金融发展所带来的收益，从而促使他们充分发挥其信息优势，为供应链金融的发展提供支持。
（二）建立与完善信息共享机制，提高信息交流与沟通的效率
供应链金融自身的风险规避机制的有效运转需要参与各方充分分享各自的信息，特别是银行的供应链金融融资决策需要准确及时地获取各种供应链系统的相关信息。由于供应链系统的规模日趋扩大，结构日趋复杂，物流企业、核心企业与银行之间出现信息传递错误的可能性也会日益扩大，在这种情况下，有必要建立与完善信息共享机制，提高信息交流与沟通的效率。首先，应在参与各方之间建立相应的信息传递制度，规范各方之间的信息传递行为；其次，可考虑将参与各方的信息管理系统连接起来，充分共享供应链运转的各种相关信息；再次，可建立专门的供应链金融信息管理系统，以提高信息交流与沟通的效率，从而为银行的融资决策奠定良好的基础，保障供应链金融的稳定健康发展。
（三）加快物流业的整合，推动物流企业的规范化经营
作为供应链金融中的合作监管方，物流企业发挥着非常重要的作用。然而，从我国物流业发展的现状来看，存在着诸多问题，如物流企业规模小，实力差，经营管理水平不高，物流行业的规范性也比较差。要充分发挥物流企业的信息和监督作用，提高供应链金融服务的效率，降低风险，就应最大限度地发挥物流企业的积极性，这需要物流企业具备较强的实力，因而必须加快物流行业的整合，以充分发挥规模效应，并推动物流企业的规范化经营。
（四）构建银企战略联盟，加强银行与核心企业的合作
由于核心企业的实力和信用是供应链金融建立的基础，因此核心企业承担信息沟通与信用担保的意愿与能力如何就成为供应链金融风险规避机制能否发挥作用的关键，在这种情况下，就需要建立银行与核心企业之间互惠互利，互相信任的新型合作关系，从而充分发挥各自的优势。构建由银行和核心企业组成的战略联盟，形成一致的利益目标，实现信息共享，相互监督，从而最大限度地规避道德风险，提高供应链的核心竞争力，才能充分发挥供应链金融的作用，并防范可能存在的风险。
注：
本文为基金项目：国家社科基金一般项目“国际金融市场信用违约预测与违约风险补偿的不完全信息模型研究”（编号：07BGJ007）；中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“商业银行供应链金融信用风险的度量与管理研究”（2009SM0005）
参考文献：
1.马宏，我国银企关系与企业融资约束分析[J]，经济问题，2007（6）：60-63
2.Demica, Demand and supply: supply chain finance [R], Demica Report Series, May 2008
3. 深圳发展银行、中欧国际工商学院“供应链金融”课题组，供应链金融：新经济下的新金融[M]，上海远东出版社，2009年1月
4.胡跃飞、黄少卿，供应链金融：背景、创新与概念界定[J]，金融研究，2009（8）：194-206
5.平新乔，“预算软约束”的新理论及其计量验证[J]，经济研究，1998（10）：70-80
6.Dewatripont M., E. Maskin. Credit and efficiency in centralized and decentralized economies [J]. Review of Economic Studies, 1995 (62-4): 541-556
作者简介：
供应链金融源自金融创新
供应链金融的产生有其深刻的历史背景和市场需求，是社会经济发展中服务产业发展的一种必然形式。现代意义上的供应链金融概念，发端于20世纪的80 年代，深层次的原因在于世界级企业巨头寻求成本最小化冲动下的全球性业务外包，由此衍生出供应链管理的概念。到20世纪末，企业家和学者们发现，全球性外包活动导致的供应链整体融资成本问题，以及部分节点资金流瓶颈带来的“木桶短边”效应，实际上部分抵消了分工带来的效率优势和接包企业劳动力“成本洼地”所带来的最终成本节约。由此，供应链核心企业开始了对财务供应链管理的价值发现过程，国际银行业也开展了相应的业务创新，以适应这一需求。供应链金融随之渐次浮出水面，成为一项令人瞩目的金融创新。
有鉴于此，供应链金融，就是围绕供应链管理中资金管理进行设计的一整套解决供应链资金问题的管理方案，其结果是让供应链的管理更加完善和高效，以适应经济的发展需求，而银行等金融机构也从中得到业务的创新与拓展，取得相应的利益。换言之，供应链金融，就是从整个供应链管理的角度出发，提供综合的财务金融服务，把供应链上的相关企业作为一个整体，根据交易中构成的链条关系和行业特点设定融资方案，将资金有效注入到供应链上的相关企业，提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资创新解决方案。供应链涵盖了从原材料供应商到最终消费者的整个过程，其间伴随物流、资金流、信息流的运动，任何一个环节的不顺畅都会影响到整个供应链的运作，因此，要求能够对物流、信息流和资金流进行集成管理。供应链金融又是对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套企业产－供－销链条的稳固和流转畅顺，并通过金融资本与实业经济协作，构筑银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展、良性互动的产业生态。
随着全球竞争环境的变化和信息技术的进步，产业经济的发展已从企业间的竞争转向供应链间的竞争。尽管国内不少金融机构早就涉足供应链金融，但从总体上来看，供应链金融在国内未得到应有发展。我国“十二五”规划把加快实现经济发展方式的转型作为经济工作的主线，而供应链生产模式的发展，正是经济发展方式转型的基本内容之一。
我国供应链金融发展迅速
继深发展在2006年率先推出了“供应链金融”的品牌之后，中信银行、浦发银行、兴业银行、民生银行、招商银行、交通银行等各家商业银行，甚至包括四大国有银行都已涉足于此，许多银行也获得了显著的成效。从实践中来看，尽管各商业银行推出的供应链金融模式基本类似，但各行从本行的实际出发，从不同的角度来推行供应链金融，并形成了各自的品牌，如浦发银行“企业供应链融资解决方案”、兴业银行的“金芝麻”供应链金融服务、华夏银行“融资供应链”、招商银行“电子供应链金融”等等。
在传统的贸易融资中，金融机构只针对单一企业进行信用风险评估并据此做出是否授信的决策，而在供应链金融模式下，银行可以适当降低贷款准入门槛，其更加关注的是申贷企业的真实贸易背景及企业的历史信誉状况，通过资金的封闭式运作，确保每笔真实业务发生后的资金回笼来控制贷款风险。这样，一些难以融资的中小企业，就可以凭借交易真实的单笔业务来获得贷款，从而满足其资金需求。
开展供应链金融还可以增强中小商业银行的竞争能力，提高中小商业银行的收益。第一，商业银行为供应链中的中小企业融资可以带来其表内业务或表外业务的收益，还可以利用自己的专业技能向中小企业提供相关的财务顾问和信息咨询等中间业务。第二，尽管商业银行不是为核心企业提供融资，但是核心企业的信用介入以及核心企业与商业银行之间的战略伙伴关系都可能给银行带来潜在的收益。
供应链金融面临的问题
事物都有两面性，供应链金融也莫能例外。供应链金融虽然在商业银行业获得了显著的成绩，但作为一个全新的融资模式，在实践过程中，也产生一些共性的问题，需要进一步加以完善。
1.供应链管理的不成熟影响了供应链金融推行的效率。目前，我国商业银行推行的供应链金融仅局限于汽车、钢铁、能源、电信等有限几个行业，原因在于目前我国国内的供应链管理的意识普遍薄弱，成员之间关系松散且边界模糊，核心企业对供应链成员的管理缺乏制度化的手段。在这种情况下，供应链融资中对核心企业的资信引入有时缺乏利益激励，而成员企业对核心企业的归属感不强，也导致基于供应链的声誉效应和违约成本构造起来比较困难。这种状况不仅使得银行可选择开发的链条有限，而且也要审慎评估供应链内部约束机制的有效性。同时，国内银行目前推行的供应链金融也局限于国内贸易融资，对供应链中的国际贸易融资延伸和整合不足。面对跨国公司的大批国内供应商和分销商，也没有从系统的视角提出有效的解决方案，错失了大量的业务机会。
2.我国商业银行推行的供应链金融风险控制体系尚不完整。理论上看，供应链金融风险主要来源于包括政策、市场、法律风险在内的外生风险以及包括信用、信用传递以及操作风险在内的内生风险。供应链金融是一种整体性、高技术含量的融资模式，必然需要完善的风险控制体系加以控制。从我国各商业银行供应链金融业务营运的机构设置看，除了深圳发展银行以外，大部分银行的供应链融资尚未独立，风险控制的核心价值并未有效吸收。结果不仅未能充分发挥营销的效率，也存在较大的风险隐患，比如大多数银行没有设立专门的债项评级体系，没有特别的审批通道，没有专业化的操作平台，缺乏针对核心企业和物流监管合作方的严格的管理办法等。
