时间：2023-08-30 16:47:36
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇企业财务困境，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
根据理论，当委托人对人的行为具有依赖性，并且获取人的信息要付出高昂的代价时，在关系中就存在道德风险。当企业同时存在股票融资和债券融资时，企业的投资行为同样会产生道德风险。债权人具有优先的收益索偿权及企业破产时财产的优先索偿权，企业价值上升时，企业价值的增长要由股东与债权人分享，并且债权人分享固定且优先的收益。因此，尽管企业面临一个净现值为正数的投资项目，在最终风险由股东承担的情况下，股东只要没有从中获得与之所承担风险相对应的报酬，就会拒绝将股权资本投入到这个净现值为正数的投资项目中去。而只要企业存在着未清偿的债务，就会存在企业提高资产的风险程度向债权人转嫁经营风险的道德风险问题。
当企业面临财务危机时，这种转嫁风险的动机将更加强烈。因为企业面临着财务失败，股东出于自身利益的考虑，不会增加新的投资，因此，冒险的股东可能会违背与债权人签订的契约，将企业所能控制的现有资源投入到风险更高的项目中去：一旦成功，会摆脱困境并分享较高的盈余；一旦失败，则宣告破产。而保守的股东可能会倾其所能转移企业的资产，比如变卖企业有价值的资产。在极端的情况下，企业有可能通过非法手段粉饰企业财务报表，封锁消息，制造虚假的财务信息，诱使外部股东或债权人进行投资，以向新的股东或债权人转嫁风险。这一系列的道德风险在一定程度上导致了企业财务状况的进一步恶化。
二、运用企业战略学理论分析
企业战略学理论是从战略管理的角度探求企业陷入财务困境的直接原因。这一方面的研究一般根据Porter的竞争优势理论，强调竞争对手进入和替代的威胁以及与客户或供应商讨价还价能力等因素，分析这些因素后就可以确认企业在降低成本、产品差异化、市场竞争策略上所具有的比较优势。一些外国学者认为，导致企业财务上出现问题的原因是多方面的。基于此，研究人员进行了大量的案例研究，其目的就是找出导致企业陷入财务困境的共同因素。
Argenti将处于财务困境的公司所面临的问题总结为以下几个方面：①五种管理失误，即首席执行官权力过大、董事会主席和首席执行官的职位没有分离、财务总监没有相应的权力、董事会缺乏必要的管理能力而且态度消极、董事会这一层以下缺乏管理深度。②三种财会体制弱点，即预算控制能力不足、现金预测不足、管理人员对成本控制认识不足或能力缺乏。③公司对其经营环境感觉不灵敏，缺乏对突发事件的应变能力。④存在一些常常能导致公司经营失败的错误。
1991年，Pratten将导致公司陷入财务困境的原因归结为以下四点：①商业环境的变化，如竞争、技术发展的变化。②经济环境的变化，如通货膨胀率、利率、汇率的变化。③公司发展速度过快导致资金不足。④管理失败，如战略制定的失误。另外，Pratten还结合80年代末和90年代初所出现的新情况，总结了一些新的影响因素，如经济全球化、管制的放松及技术进步的加快造成国际竞争激烈程度的加剧等等。
三、运用非均衡理论分析
非均衡理论，如混沌理论和灾害理论，主要是描述性的，即它们发现了企业陷入财务困境前的某些征兆，但没有找到能够解释引起财务困境的真正原因。
混沌理论主要从考察一个乃至其后一系列由其产生的微弱干扰对整个系统的影响入手，指出当这一系列微弱干扰对系统的非均衡影响逐步累加时，最终会导致整个系统偏离原来的均衡状态。混沌理论认为这些搅动都是外生的，而且在很大程度上具有不可控性，比如自然灾害、政府政策等。
灾害理论主要关注系统中的几个潜在均衡点，着重分析在一些逐渐平缓发生的变化后出现的突然的、不连续的变化对整个系统的影响。Ho和Saunders（1980）首次将灾害理论应用于破产研究领域，他们使用灾害理论研究美国的银行管制，发现银行的破产不是因为逐步衰落而引起的，而是一种由管制机构行为引起的突然倒闭。另外一些研究则将破产与具体的经济原因联系在一起，如消费者偏好、企业生产函数的变化、市场结构、行业特征、公司的成长特点、资本结构特征及在行业中的相对地位等等。
四、运用规范性理论分析
Scott于1981年将企业破产定义为权益价值小于零或资不抵债，并总结出由四种财务模型组成的解释公司破产的规范性理论。
第一个模型是期权定价模型。该模型将负债经营的企业看成是被债权人持有的证券，而股东持有一个以该证券为标的物的看涨期权，只有在企业的总市场价值（MV）高于债务价值（D）时，股东才会行使该看涨期权。在企业破产的可能性和期权的价值之间存在直接的联系，而期权价值的一个重要决定因素是MV与D差的期望和MV方差的比值。所以企业破产的概率由企业的MV及D共同决定。
第二个模型是不存在外部资本市场条件下的赌徒破产模型。该模型假设企业无法通过证券市场筹集资本，企业每期都以一定概率得到一个正的现金流和一个负的现金流，所以存在企业在一定期间内总是得到负现金流的可能性。如果企业得到负的现金流，那么它就必须变卖资产来弥补损失，当资产价值小于零时，企业破产。根据前面的假设，存在企业在一定时期内总是得到负的现金流的情况。在此条件下，企业破产的概率由现金流（CF）和企业净资产清算价（KA）之和的期望与CF方差的比率决定。
要：我国的中小企业占我国企业总数的90％，提供了75％的城镇就业机会，实现了60％工业产值，在国民经济的发展过程中，中小企业起着举足轻重的作用。但是，由于我国中小企业资本不够雄厚、市场竞争力较弱等原因，中小企业陷入财务困境的现象比较普遍。弄清财务困境产生的根源，尽早发现其征兆，及时采取有效对策，有利于中小企业的健康成长。
关键词：中小企业；财务困境；成因；对策
中图分类号：F7 文献标识码：A 文章编号：1672-3198(2010)11-0216-02
1 中小企业财务困境的表现
中小企业的财务困境是指中小企业在理财活动中，出现的一系列的理财困难的统称，习惯上也称之为财务危机，主要包括：丧失支付能力，无力支付到期债务和费用，出现巨额亏损或者连续亏损，以及资不抵债、破产清算等等。债务拖欠是企业财务困境的起点，破产是财务困境的终极表现，在二者之间一般存在一个困境不断加剧的过程。
2 中小企业财务困境的成因
2.1 内部原因
2.1.1 负债问题
中小企业进行经营活动离不开负债，适度的负债并没有问题，但是，不合理的负债则是财务困难的重要诱因。负债问题主要表现在两个方面：一是负债总额过高，具体表现为企业的资产负债率偏高；二是负债结构不合理，通常情况下，表现为短期负债比重高，中长期负债比重低，企业短期偿债的压力大。
2.1.2 成本费用过高
一是由于管理人员偏多，资产使用效率低下致使管理费用、租金、折旧费、利息等固定成本高；二是由于工艺技术落后，产量偏低，致使单位产品或劳务的变动成本高。成本费用过高，必然导致企业出现两种不利的后果：产品定价偏高，产品在市场上没有竞争力，销售萎缩；产品按市场定价，成本费用补偿不足，企业出现亏损。
2.1.3 经营管理不善
有资料显示，1980年美国企业倒闭的原因中有94％是因为企业经营者缺乏管理经验与管理无能。我国中小企业的管理者在管理经验与管理能力上也是有待提高的，很多中小企业的失败，或是因为管理者急功近利而决策失误所致，或是因为管理不力而出现经营混乱与财务混乱。
2.2 外部原因
2.2.1 国家宏观政策的调整
国家的财政货币政策、产业政策、环境保护政策等对中小企业的生产经营、财务状况会产生明显的影响。如近年我国的出口退税政策的大幅调整直接导致外向型中小企业的经济效益迅速下滑，从紧的货币政策使得企业融资困难，严厉的环境保护政策的加大了企业的生产经营成本。
2.2.2 行业竞争激烈
中小企业所处在的行业，进入门槛比较低，产品成长期的高额利润吸引大量中小企业不断进入，随着产品成熟期的到来，竞争的不断加剧，产品售价降低，促销费用增加，‘企业利润下降，许多中小企业难逃亏损厄运，等到产品进入衰退期时，中小企业面临的生存压力更大。
3 中小企业财务困境的预测
中小企业的财务困境与大企业的财务困境在本质上并无差别，只是中小企业抗风险能力较弱，其发生财务困境的偶然性更大、频率更高。由于中小企业的财务管理水平总体上不及大企业，因此，我们在中小企业财务困境预测方法的设计上，应遵循简单实用的原则，采用定性预测与定量预测相结合的方法，以定量预测方法为主，以定性预测方法为辅。
3.1 定量预测方法
定量预测法是指通过财务比率来预测财务困境的方法，这种方法运用简便，因此可以作为中小企业的财务困境预测的主要方法。结合国内外现有的研究成果，笔者认为财务困境的预测指标应以反映企业偿债、营运、盈利三大能力的关键指标为主，在进行预测时，在每组关键指标中只需选择一到两个指标，将选定的指标与行业平均水平、历史水平进行比较，即可进行财务危机的初步判断。
3.1.1 偿债能力分析
偿债能力是企业偿还到期债务的能力，偿债能力强则财务风险低，陷入财务困境的可能性小，反之相反。在偿债能力指标中，资产负债率、流动比率、速动比率、债务保障率(现金流量／债务总额)为关键指标。如果资产负债率偏高或者上升，流动比率、速动比率、债务保障率偏低或者下降，则表明企业存在财务困境的可能性；反之，则表明没有财务困境的迹象。
3.1.2 营运能力分析
营运能力是企业管理资产的能力，体现企业资产管理水平。在营运能力指标中，资产周转率、应收帐款周转率、存货周转率为关键指标。如果资产周转率、应收帐款周转率、存货周转率偏低或者下降，则表明企业存在财务困境的可能性；反之，则表明没有财务困境的危险。
3.1.3 盈利能力分析
盈利能力是企业获取利润的能力，是企业综合能力的体现。在盈利能力指标中，权益净利率、资产收益率为关键指标。如果权益净利率、资产收益率偏低或者下降，则表明企业存在财务困境的潜在危险；反之，则表明企业没有财务困境的迹象。
3.2 定性预测方法
3.2.1 管理评分法
2006年，国家发展和改革委员会中小企业司与中国企业联合会研究部对我国中小企业的管理现状进行了调查研究，在调研报告中指出，我国中小企业管理存在六大问题：法制观念淡薄，经营理念模糊，短期行为严重；缺乏高素质的经营者和各种人才；专业化水平和协作能力低，产品低水平重复；管理粗放，基础管理制度的实施力度不够；信息化管理与应用处于较低层次；劳动合同管理的意识薄弱，对职工的合法权益保护不足。我们可以将这六大问题作为管理缺陷，进行评分。
3.2.2 症状分析法
该方法是根据财务困境各个阶段的基本特征，结合企业的实际财务状况，来分析判断中小企业有无财务困境及财务困境的程度。财务困境各阶段的典型症状表现为：第一，潜伏期：盲目扩张；无效市场营销；疏于风险管理，缺乏有效的管理制度；企业资源分配不当；无视环境的重大变化。第二，发作期：自有资金不足，过分依赖外部资金；利息负担中；债务拖延偿付。第三，恶化期：资金周转困难；无法支付到期债务。第四，实现期：资不抵债；丧失偿付能力；宣告破产。
4 中小企业财务困境的对策
4.1 严格控制负债，防范财务风险
中小企业由于自身财力有限，过高的负债容易引发财务危机，因此，中小企业的理财者必须从负债总量和负债结构两个方面严加控制。在总量上，应将企业的资产负债率控制在合理的水平；在结构上，应控制流动负债与长期负债的比重，防止流动负债比重过高、流动负债到期日过于集中等问题。
4.2 加强资金管理，提高经济效益
4.2.1 实行全面财务预算管理
企业通过全面财务预算的编制与实施，可以实现企业的各项资源的合理配置，促进经营战略按规划实施，还可以将成本控制与预算控制有机地结合起来。中小企业的全面财务预算应包括如下内容：销售预算，生产预算，直接材料采购预算，直接人工预算，制造费用预算，产品成本预算，期末存货预算，销售费用预算，管理费用预算，现金预算，预计损益表，预计资产负债表等等。
4.2.2 建立严格的成本费用控制系统
对成本费用的控制，要做到事前有预算、有定额；事中能及时发现并处理差异；事后有奖励或惩罚的措施。
4.2.3 制定周密的现金流转计划
现金收支平衡对防范财务危机十分重要，企业不仅要做到现金收支的总量平衡，而且要做到现金收支的动态平衡，即收支的时间吻合。
4.3 加强企业管理。提高科学化管理水平
4.3.1 建立科学的决策机制
很多中小企业的管理仍然停留在经验管理阶段，个另U领导的决策失误导致企业陷入财务困境的情况比比皆是。在中小企业实行科学的决策应体现在如下几个方面：一是民主决策，不能搞一言堂；二是决策程序规范，可行性研究不能少；三是积极依靠外部专业咨询机构进行决策。
4.3.2 培养和引进各类人才
人才是中小企业发展的根本动力，中小企业要长期稳定地发展，必须要有一只由高素质的熟练工人、技术人员、管理人员组成的人才队伍。
关键词：中小企业；财务管理；现状
随着经济一体化的发展，越来越多的中小企业都意识到了财务管理在企业管理中的核心地位和重要性。有效的企业财务管理可以降低运营和管理成本，促进企业整体管理水平和效率的提高；完善的企业财务管理体系可以为决策者提供更高质量的信息，帮助作出更适当的决策，降低企业的各项风险，实现可持续发展。但是很多企业受限于管理层自身管理意识和经验的缺乏无法把握企业财务管理战略发展方向，造成了其管理模式的混乱，制约了企业的发展。
一、中小企业财务管理现状
（一）财务管理制度不健全，执行过程流于形式。中小企业管理层自身素质不高，多数为个人或者数人合伙创业，初始的经营业务往往是单一的业务，在企业发展壮大之后，单一的管理模式已经很难与企业发展相适应。而建立的财务管理制度更多依靠过去老板经验的积累，以考评作为核心内容，没有完备的财务管理制度体系。
（二）管理层自身素质不高，管理观念陈旧。中小企业的高层管理者多数来自于企业初创时期的合伙人，有的财务管理观念意识比较淡薄，过于重视销售数据指标和财务利润指标，并没有在企业中专设财务管理部门和财务管理人员，造成管理部分的松懈和经营目标的短视；有些管理层即使认识到了财务管理的重要性，但是没有良好的理论研究水平和实际管理经验，造成企业财务管理徒有其表，不能为企业的战略发展提供有效数据支撑。
（三）融资渠道限制多，资金缺口大。资金对于中小企业的发展有着举足轻重的作用，而其发展资金在初创期多数来自个人积累或者亲朋好友赞助，在发展到一定阶段时，资金缺口很大。
（四）投资方向不明确。中小企业发展到一定阶段除了内部巩固自身投资之外，都应该加强外部投资，以获得更大的收益。但是很多中小企业进行外部投资的时候并没有进行系统的财务分析和测算，给企业造成了很大的资金负担，投资经验的缺乏引起的投资方向的不明确也会制约企业的健康发展。
二、中小企业财务管理完善建议
（一）加强资金管理和内部控制，健全财务管理制度。对于中小企业涉及资金的项目应加强管理和控制，通过内部控制将涉及资金的项目制度化、规范化。在企业内部组织结构方面，应该根据企业的规模和财务管理工作的实际需要进行内部组织结构的设置，在成本兼顾的基础上，形成权责清晰、控制监督完善的财务管理制度，将财务分析运用到企业经营管理之中，来提升企业的管理水平。
（二）强化管理层财务管理意识，加强后续教育学习提升技能。管理层应该意识到财务管理在中小企业发展中的重要作用，多和行业领先的标杆企业管理层交流财务管理的经验，强化自身的财务管理意识；管理层和企业的财务管理人员应该加强后续学习，企业应该建立相应奖励政策鼓励财务管理部门人员积极的参与到后续教育中，这样既有利于企业财务管理工作的规范化和效益化，也有利于自身的职业发展。
（三）寻求政府支持，拓宽融资渠道。政府应该进一步加大对中小企业的资金扶持力度，从政策上去进行引导，建立和完善中小企业信用信息库，帮助金融其也更好的了解贷款企业信息，大力发展金融担保行业，降低中小企业外部融资门槛。
（四）加强内部投资，缜密分析外部投资。我国很多中小企业的寿命期都不长，大多数企业破产的原因都很类似，部分是受目前经济下行的影响，应收账款周转困难，经营风险加剧；部分是投资方向不明确，跨行业投资认识不足，资金分散影响主业发展等导致的破产。中小企业的投资应该坚持以内部投资为主，前期投资集中在设备、厂房等基础设施，后期应该重视人力资源的投资；进行外部投资时应该经过缜密的财务分析，计算净现值和内含报酬率等财务指标，不能凭借主观判断和前期经验去做决策。
中小企业如果要在竞争激励的市场环境中有自己的立足之地，强化自身财务管理工作刻不容缓。财务管理制度要建立健全，执行不能流于形式重点应该放在资金管理和内部控制上，管理层也应该提高自身财务管理意识，加强后续学习，筹资方面与政府共同努力，规范自身管理拓宽融资渠道，投资方面谨慎分析，以内部投资为主外部投资为辅，通过上述措施实现企业的可持续发展。
【关键词】中小企业 财务管理 困境 对策
中小企业是我国经济结构中的重要组成部分，为推动我国经济发展起到了重要作用，然而在我国的中小企业发展中，财务管理不规范一直以来都是非常突出的问题。随着中小企业所面临的市场竞争加剧，缺乏完善的财务管理这一问题对于中小企业发展也就产生了极大的不利影响，对于中小企业的发展来说，这种问题降低了中小企业的核心竞争力。因而分析中小企业财务管理当前所面临的现实困境，并且对这种困境形成的原因进行溯源就有着重要的积极意义。
一、中小企业财务管理所面临的困境溯源
（一）不重视财务管理在企业发展中的作用
在当前，我国相当一部分中小企业并不重视财务管理的作用，而且在企业管理方面也存在诸多不规范的方面，很多中小企业的管理部门中，并没有专门的财务管理部门，只有会计部门。对于企业财务管理来说，并不是简单的会计，而是对企业整个经营过程的系统化财务管理，而很多企业并没有认识到这一点，不仅没有认识到财务管理的重要性，对于财务管理的全面概念和内涵也缺乏足够的了解[1]。我国中小企业大多是自经济改革开放之后出现并且快速发展的，在我国经济改革开放之处，众多中小企业在发展过程中得益于巨大的发展机遇，正是在这种机遇中，中小企业得到了快速的发展。然而随着我国经济发展的日趋成熟，中小企业在发展中所出现的一些问题也日趋突出，其中，管理不规范问题就是很重要的一个方面。很多中小企业的财务管理十分混乱，甚至没有专门的财务管理人员，企业管理者也并不重视财务管理制度的建设，在企业财务管理方面缺乏足够的资金投入。由此可见，我国中小企业的财务管理不完善问题，与企业管理层不重视财务管理有着重要的关系，这种不重视问题也是造成中小企业在财务管理方面投入力度不够的重要因素。
（二）财务管理制度不完善
在我国的中小企业中，很多企业缺乏完善的财务管理制度，例如严格的会计操作流程、内部控制制度、现金控制制度等等，这些都是中小企业财务管理制度不完善的重要体现。在中小企业财务管理中，制度不完善是首要问题，没有严格、完善的制度作为基础，是很难保障中下企业财务管理工作正常运转的，由此可以看出，要提高中小企业财务管理水平，首要便要完善财务管理制度。分析中小企业财务管理制度不完善的原因可以发现，在当前很多中小企业受限于企业实力，在财务管理建设方面缺乏足够的投入，一些中小企业虽然制定了相关的财务管理制度，但是由于缺乏有效的执行力，导致财务管理制度沦为“纸上谈兵”[2]。同时，在财务管理制度建设中，很多中小企业所建立的财务管理制度也不是针对企业的具体情况制定的，在参照一些其他企业财务管理制度后完全照搬过来的，这种财务管理制度是很难切实取得较好效果的。在我国的中小企业中，相当一部分都是家族式的管理模式，而且企业领导者对于财务管理的个人影响过大，这就是使得在企业的财务管理中，财务管理制度的执行力和完整性很难得以保证，在一些财务流程处理中，企业领导者的个人意见往往会对财务管理制度造成冲击。
（三）缺乏高素质的财务管理人才
另一方面，在我国的中小企业财务管理中，人才缺乏也是一个较为突出的问题，特鄙视高素质财务管理人才的缺乏，缺乏高素质的财务管理人才就使得企业财务管理水平提高方面收到了很大限制。一些中小企业虽然认识到了财务管理对于企业发展的重要性，然而在财务管理建设中由于缺乏相关人才，导致“巧妇难为无米之炊”。在现代企业管理中，财务管理作为重要的组成部分对于促进企业发展有着重要作用，对于我国中小企业来说，自经受2008年金融危机冲击以来，其发展中的竞争压力日趋增大。由于高素质财务管理人才的缺乏，使得一些中小企业的财务管理水平长期难以提高，从而使得企业在市场竞争中缺乏足够的竞争力。从企业的长远发展角度来看，如果不能在企业管理水平上得以提高，不规范的企业管理，特别是财务管理，必将被市场所淘汰，而在这种企业财务管理规范中，人才的作用是第一位的，如果没有高素质的财务管理人才作为支撑，就很难保障企业的财务管理建设。
二、中小企业财务管理发展路径探析
（一）提高对于财务管理的认识
首先，对于中小企业财务管理建设来说，提高对于财务管理的认识是提高企业财务管理水平的基础，只有在认识上有了提高，才能保障在财务管理建设方面进行足够的投入力度。要提高对于财务管理的认识，一方面要重视财务管理在企业发展中的重要作用，正确认识到在现代企业管理中，财务管理是企业管理中的重要组成部分，在企业管理部门中设置专门的财务管理部门，并组成财务管理团队。另一方面，对于中小企业财务管理建设来说，还应当充分认识到财务管理的核心概念，财务管理并不仅仅是处理会计账目的工作，而是基于企业经营发展各方面的综合性管理。这就要求企业管理层或者领导者对于现代企业财务管理概念有一个较好的认识，积极在企业管理中应用全面的财务管理，并且认识到在当前的中小企业发展中，规范企业财务管理是提高企业竞争力的有效途径。在当前中小企业发展中，随着市场竞争程度的加剧，积极规范企业财务管理，也是企业长远发展的必要保障。
（二）积极完善财务管理制度
在企业财务管理中，完善的财务管理制度是必要保障，在中小企业财务管理中，建立起完善的财务管理制度也是提高财务管理水平的重要途径。建立起完善的财务管理制度，首先应当正确审视企业的具体经营状况，并且对于企业的发展定位和发展前景有一个全面的认知，所指定的企业财务管理制度也要符合企业的发展情况，并不是对于其他企业财务管理制度的简单借鉴。财务管理制度的完善是一个持久性的过程，并不能在短期内得到较好的效果，对于这一点，中小企业在实施财务管理中应当充分认识，要持久性的对财务管理制度进行完善[3]。另一方面，针对当前中小企业财务管理制度执行力不高的情况，可以从以下方面入手解决，建立起财务管理制度执行监督机制，在企业的行政管理中，对于财务管理部门的工作进行定期或者不定期的监督检查，监督财务管理人员是否严格遵守财务管理制度和财务流程，并且指定相应责任人，如果在监督中发现了问题，则要及时对其进行指正并且上报企业管理层。
（三）引进和储备相关人才
积极做好人才引进和储备是提高企业财务管理水平的重要保障，特别是引进高素质的财务管理人才，对于有效提高企业财务管理水平，做好财务管理建设工作有着重要作用。中小企业受限于企业实力，在人才引进和储备上较大型企业相比有着很大劣势，其福利待遇水平和企业发展前景很难对高素质人才形成较高的吸引力，因而在人才引进和储备上也应当进行一些改变，提高对人才的吸引力。首先，在福利待遇水平上要有所提高，加大在人才引进方面的投入，在薪酬制上也可以进行一定的改革，例如引进绩效制，虽然财务管理人员并不从事生产和销售，但是依然可以进行绩效制改革。其次，为财务管理人员提供良好的发展空间，对于人才来说，较好的个人发展空间也是企业吸引力中的重要部分，这对于引进高素质的财务管理人才有着重要作用。最后，可以对企业现有的财务管理人员进行相关培训，通过加强培训来提高财务管理人员的个人素质、职业道德，并且通过良好的人力资源管理提高财务管理人员的责任感和使命感，提高财务管理工作效率。
三、结论
在现代企业管理中，财务管理是非常重要的一个组成部分，是企业能够长远发展的保障，然而在我国当前的中小企业财务管理中，还普遍存在一些问题，如企业管理层不重视财务管理、财务管理制度不完善、相关人才缺乏等等，这些问题对于中小企业财务管理水平的提高都产生了很大的阻碍。因而在中小企业财务管理建设中，应当针对存在的这些问题积极进行改正，重视财务管理在企业发展中的重要作用，加大投入力度，这对于中小企业财务管理的规范和企业长远发展有着重要作用。
参考文献
[1]郑学敏，万庆松.中小企业财务管理问题根源及对策研究[J].财会通讯，2010，05：84-85.
如果能够预测公司是否会陷入财务困境并提前采取应对措施，将会降低企业陷入财务困境的风险，甚至可以采取措施避免公司陷入财务困境，因此，公司财务困境预测一直是财务研究领域的一个热点。近年来，企业间竞争日益激烈，企业面临的经济、市场环境瞬息万变，企业只有加强自身财务困境的预测能力才能做到未雨绸缪，提升财务风险应对能力。
二、文献综述
（一）国外研究 Fitzpartrick（1932）以19家破产公司和19家非破产公司为样本，运用单个财务比率对样本公司是否会陷入财务困境进行判断，发现净利润/股东权益和股东权益/负债具有最佳效果。Beaver（1966）以5个财务比率为变量构建了单变量财务困境预测模型，为财务预测模型研究奠定了基础。Altman（1968）提出了著名的Z值模型，这是多元判别分析在财务困境预测中的首次运用。Ohlson（1980）运用条件逻辑模型建立财务困境预测模型开辟了财务困境预测的新视角。
（二）国内研究 我国对于财务困境的预测是随着我国资本市场的建立和完善逐步展开的。在多变量分析方面，张玲（2000）将Z值计分法应用于我国ST上市公司发现模型在预测我国上市公司未来两年财务困境方面准确率只有60%，陈晓和陈治鸿（2000）则以财务指标变量组合试验的方式对我国ST上市公司是否陷入财务困境进行预测，发现负债/权益比率、应收账款周转率、主营利润/总资产比率、留存收益/总资产 4 个比率在预测财务困境方面非常显著。孙铮（2002）运用Logistic回归从13个财务指标中选取毛利率、其它应收款与总资产的比率、短期借款与总资产的比率、股权集中系数构建财务危机模型，在预测ST公司是否陷入财务困境方面的准确率为84.52%，刘（2004）运用逐步回归分析的方法从11个财务指标中选取主营业务利润率、净资产收益率、以及资产负债率3个指标构建财务预警模型，在用企业被ST前一年数据进行检验时正确率为90.4%。
通过上述文献综述可以发现，国内外学者的研究致力于验证模型在预测ST公司是否陷入财务困境是否有效上，鲜有以单个公司作为研究对象并探讨如何预测该公司是否会陷入财务困境的研究，因此，本文尝试以单个公司作为研究对象并构建适合公司的财务困境预测模型。
三、浙江信泰集团财务困境分析
（一）集团公司简介 浙江信泰集团成立于1993年，起步于眼镜贴牌生产，在深圳、东莞、上海拥有完善的生产、销售体系。2005年信泰集团投资4300万元对其眼镜产业进行升级，创建了“海豚眼镜”驰名商标。2006年收购美国 MOSCOT（玛士高）亚洲永久经营权，2008年进军光伏新能源产业，投资总额达12.5亿元。2010年收购“美式眼镜”，2011年公司资金链出现困难，公司老总胡福林跑路，信泰集团逐渐走下神坛。从浙江信泰集团的发展历程看，公司一直处于迅速发展的状态，一家业绩辉煌的公司突然陨落让许多人感到意外，因此，本文拟选择其作为本文研究的对象。
（二）财务指标选取 本文选取利息保障倍数X1、营业毛利率X2、营业净利率X3、总资产报酬率X4、成本费用率X5、总资产净利率X6、总资产增长率X7、净现金流量X8、营业收入增长率X9、资产负债率X10、净营运资本X11这11个指标来构建模型。由于这些财务指标之间具有较大的相关性，进而影响Logistic 模型参数估计的精确性，因此考虑采用提取公因子并对公因子进行Logistic回归分析。利用SPSS17.0对上述变量进行因子分析，得到因子方差分解表，见表1：
由表1可知特征值大于1的四个公因子累计方差贡献率达到87.31%，表明这4个公因子能够反映原指标87.31%的信息，超过80%这一临界点，因此可以选取这4个公因子进行Logistic 回归分析。
根据选择后的因子载荷矩能得到公因子与原11个财务指标之间的对应关系，见表2：
X2、X3、X4、X5在公因子1上的载荷非常高，主要反映公司的盈利水平，因此将公因子1称为盈利因子f1；X7、X9在公因子2上的载荷较高，反映公司发展潜力，因此将公因子2称为发展因子f2；X10在公因子3上的载荷较高，反映公司的负债水平，因此将公因子3称为负债因子f3；X8在公因子4上的载荷较高，反映公司的现金流量状况，因此将公因子4称为现金流因子f4。
（三）Logistic 回归模型构建 假设中小企业财务困境只有两种情况，即发生或者不发生，因此可以认为其服从二项分布，发生时取值为1，不发生时取值为0，则m个变量X1、X2……Xm对应的回归模型：
p（Y=1）=
即：
log（ ）=β0+β1X1+…+βmXm
其中，P（Y=1）表示公司陷入财务困境的概率，P（Y=0）表示公司不陷入财务困境的概率。
（四）统计结果及其经济意义分析
（1）财务困境界定。在以往的研究中多数学者将上市公司被ST视作公司陷入财务困境，在本文的研究中将公司净利润为负界定为中小企业陷入财务困境的标准，因为相比于上市公司中小企业的筹资能力弱，可以用于周转的资金数量更少，一旦资金周转不顺就有可能陷入困境，因此，在财务困境的界定上比上市公司更谨慎。
（2）统计结果。本文以提取的4个因子为自变量，以公司1993-2012年的财务数据为基础，利用STATA统计分析软件建立Logistics模型，模型统计结果见表3：
从表3可见，变量f1、f2、f3、f4的显著水平均小于 0. 05，说明其预测能力较强。其中f1、f4与Y呈负相关，f2、f3与Y呈正相关，即盈利能力越强、现金流量越大公司陷入财务困境的可能性越小，企业发展速度越快、负债水平越高，企业陷入财务困境的可能性越大。
（3）信泰集团财务困境成因分析。根据上面的统计结果，具体分析信泰集团陷入财务困境的原因：一是盈利能力下降是其陷入财务困境的根本原因。自2008年以来全球经济衰退对我国经济的冲击开始显现，以出口导向的制造型中小企业尤为明显，导致企业出口大幅下降，同时，受到国内通货膨胀的影响，原材料、劳动力成本持续上涨，导致信泰集团利润空间不断压缩，公司利润由2006年的30%下降到10%，2009年公司主营业务收入仅为395万元，利润在4.2万元左右。二是扩张速度过快是导致其陷入财务困境的重要原因。公司自成立以来一直保持着快速发展势头，尤其是自2006年以来，公司一方面加强研发，另一方面并购其他公司，过快的发展导致公司资金链一直处于紧绷状态，尤其是2008年转战太阳能光伏市场后，公司投入资金达10个亿，但2009年开始光伏行业在全球陷入低谷，公司为大规模投资借入大量民间资金，背负了巨额负债。三是资产负债率过高是公司陷入财务困境的直接原因。根据会计师事务所的资产清算，信泰集团在2011年的贷款总额为13亿元，其主要资金来源于银行贷款和民间借贷，而公司在2011年收入近1.6亿元，巨额负债导致公司无力偿还到期债务，这种状况在公司盈利能力足以偿付到期部分的借款本息时还不至于暴露出来，一旦公司盈利能力下降到无法偿付到期贷款本息，公司陷入财务困境就不可逆转。
四、信泰集团财务困境的启示
（一）产业转型升级必须逐步实现 由低附加值产品向高附加值产品升级是中小民营企业实现突破的关键，这是中小民营企业作茧自缚的过程，中小民营企业必须注意对市场的充分考察，对可能的市场风险有充分的估计和准备。要做好资金储备工作，对于资金的需求量要有准确的估计，资金的筹集途径要可靠，在有充足资金作为支撑的情况下，逐步投入，只有如此才能将公司财务风险控制在可控范围内。纵观国外大型跨国公司的发展，多是几百年积累发展的结果，我国中小民营企业亦不可能一蹴而就，而是需要稳步发展，只有这样才能实现破茧而出。
（二）中小民营企业的融资困境 中小民营企业融资难的问题已是一种共识，大量研究人员都对解决中小民营企业融资困难问题献计献策，但真正被落实到实处的还很少。商业银行出于风险控制的考虑，对中小民营企业的贷款门槛提高，放贷总额减少，这也是应对我国中小民营企业经营风险偏高的无奈之举。民间借贷在我国中小民营企业发展过程中地位非常重要，尤其是对于那些陷入周转困难的公司更是如此。但我国民间借贷的不规范导致民间借贷利率偏高，这种偏高的利率其实是对其高风险的补偿，因为我国还没有关于保护民间资本合法权益的法律，因此，需要从立法保护入手，促进其规范化、市场化，避免民间借贷发展为高利贷，不让中小民营企业的民间借贷成为饮鸩止渴。
（三）中小民营企业的自身发展 中小民营企业打铁还需自身硬。面对复杂多变形势，中小民营企业必须加强资金管理，尤其是财务风险控制。要建立简单有效的财务预警机制，杜绝短贷长投的财务操作模式，通过风险管理监督企业资金状况，提高融资效率和投资效益，理性使用财务杠杆，做到防患于未然。
参考文献：
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[3刘、罗慧：《上市公司财务危机预警分析――基于数据挖掘的研究》，《数理统计与管理》2010年第3期。
关键词：宏观经济因素 企业 财务困境风险 影响
企业的经营管理过程中，不可避免地会遇到财务困境风险，要想将风险系数降到最低，确保企业的安全、可持续发展，就需要就风险影响因素作深入而具体的研究。传统研究主要关注的是企业的财务信息，随着研究的不断深入，宏观经济因素这一非财务变量成为企业和相关学者重点研究的对象。在充分的理论分析基础上，结合实证分析，才能进一步明确宏观经济因素的影响作用，为企业的风险防范工作和安全经营提供重要保障。
一、宏观经济因素对企业财务困境风险影响的理论分析
企业的生产经营和财务运作均是在大的经济背景当中，必然受到宏观经济因素的影响。而其财务健康程度和财务困境风险是否受到宏观经济因素的影响，就需要首先通过理论层面的假设论证和分析。
对于整体经济环境而言，如宏观经济环境恶化，则居民收入下降，购买力降低，企业的业绩也就相应下滑，且银行放贷难度加大，企业出现财务困境风险的概率也就越大。由此可假设整体经济环境与企业财务困境风险为负相关的关系。具体来看，以宏观经济因素中贷款利率和实际GDP增长率两个主要因素进行针对性分析。
首先，就贷款利率来看，如贷款利率越高，企业在相当的市场基础和条件下，其借贷成本也就同步上升，债务负担也就更加厚重。在出现经营不善情况时，无法进行及时的资金偿还，财务困境也就同步来临。基于此推断，可假设出贷款利率和企业财务困境风险之间存在关联性，且应为正相关；其次，如GDP增长越快，则市场经济繁荣，人们的购买力上升，企业的生产和销售均保持较高水平，收益较大，资金的流动性也就更强，财务困境风险发生率越低。由此可假设，GDP增长率与企业财务困境风险呈负相关。基于此理论分析和研究可得出，实际GDP增长率和贷款利率两个主要的宏观经济因素均对企业财务困境风险产生巨大影响。
二、宏观经济因素对企业财务困境风险影响的实证分析
为确保相关研究的科学性和准确性，应在完成理论研究的基础上，通过实证分析，综合判断宏观经济因素对企业财务困境风险的影响。
选取我国非ST制造业上市公司作为实证研究样本，将该公司前一年的年报数据作为数据分析对象，并选取该公司的财务变量和非财务变量作为预警指标。财务变量包括盈利能力、营运能力和现金流量、成长能力等方面的财务比率，非财务变量则为消费者物价指数、GDP增长率和M1年度增长率、加权平均一年其贷款利率。综合面板数据，以面板Logit模型作为分析和计算模型。经过模型估计结算，最终得出了非财务变量中的实际GDP增长率和一年期贷款利率。
就非财务变量中实际GDP增长率和一年期贷款利率而言，二者是宏观经济因素中的两个重要因素。一年期贷款利率在研究中的参数估计值为正，置信水平为5%时十分明显，由此得出一年期贷款利率和企业财务困境风险存在相关性，且相互关系为正相关。在研究当中，实际GDP增长率参数估计值结果显示为负，同时其置信水平在1%时十分明显，则其与企业财务困境风险为负相关的关系。综合可知，宏观经济因素中贷款利率和实际GDP增长率对于企业的财务困境风险有着显著的影响。
综合理论分析和实证分析的结果，可总结出，宏观经济因素对于企业财务困境风险的影响显著，且贷款利率和实际GDP增长率与企业财务困境风险分别呈正相关和负相关。
三、企业在经营过程中应对宏观经济环境的有效策略
（一）时刻关注宏观经济环境
关注贷款利率变化情况，当利率提高，则相关贷款业务应进行适当延缓，从其它途径实现资金的筹措。关注GDP增长率，如增长率较高，则在应在分析市场状况的基础上，适当扩大生产和销售。同时，将宏观经济环境作为财务管理的重要参考指标。
（二）建立财务危机预警机制
基于以上研究，为确保经营的安全性，防范财务困境带来的巨大风险，就需要在注重自身财务状况的有效管理的同时，时刻关注宏观经济环境。最为关键的一点，即建立起企业的财务危机预警机制。基于市场调研和企业财务管理分析结果，及时发现财务状况，并针对危机因素制定及时的处理措施，尽可能避免财务困境。
（三）重点关注关键性指标
重点关注企业经营管理中的关键性指标，使得企业在进行财务风险预防工作上能够把握重点，最大限度地避免关键指标造成的财务困境风险。如企业的总资产周转率、资产负债率和成本费用利润率等。在此基础上，做好企业信用管理和资金回收利用，实现经营效率的提高。
四、结束语
在综合理论分析和实证分析之后，可知宏观经济环境对企业财务困境风险有着巨大影响，且主要体现在贷款利率和GDP增长率上。为了避免企业陷入严重的财务困境，除做好自身的财务管理工作外，还应当时刻关注宏观经济环境的变化情况，建立财务危机预警机制，抓住关键性指标，才能将宏观经济环境的负面影响降到最低，使企业走上安全、健康、可持续的发展道路。
参考文献：
[1]卢永艳.宏观经济因素对企业财务困境风险影响的实证分析[J].宏观经济研究，2013，05：53-58
[2]过新伟，胡晓.公司治理、宏观经济环境与财务失败预警研究――离散时间风险模型的应用[J].上海经济研究，2012，05：85-97
财务管理（Financial Management）是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。随着我国经济的发展，企业之间的竞争已变得日趋激烈，许多企业为了适应这种日益激烈的市场竞争，需要设计出一套合理的财务管理方式，强化财务控制与监督。但是在现代企业财务管理中存在的财务管理与现代企业经营决策不协调、对企业的经营监督不力等问题，严重地影响了企业建立现代企业制度的进程，影响了企业经济效益的提高。
二、当前国有企业财务管理的现状以及存在的问题
（一）财务管理人员的思想认识有待提高
对于国有企业财务管理部门而言，提高每一个财务管理人员的思想认识，是财务管理部门提高财务管理成效的重要内在原因。然而，在某些国有企业的财务管理部门中，相关的工作人员对于财务管理的思想认识不足，其工作认识和思想还存在着计划经济时代的影子和思维，不能充分的发挥自身的主观能动性和主动工作的现代工作理念和职业素质。
（二）财务管理的制度有待健全和完善
制度的健全和完善是一个部门能够长久发展的重要保障。在国有企业的财务部门，完善的财务制度和政策、严谨的财务安全规范是保障国有企业财务管理工作井然有序的重要支撑。然而，在很多国有企业财务管理部门，账目不清、假账、私设小金库等现象还是存在，虽然近年来国家一直在惩治，但是还没有根本性的杜绝。
（三）财务管理人员自身的专业素质有待提高
人才的因素是国有企业财务管理部门进一步提高工作成效的重要因素。在经济时代，人才是一些要因的首位，可以说无论哪个企业，在人才上懂得投入、善于管理、勤于使用，那么这个企业的竞争力一定很强。在某些国有企业的财务管理部门，管理人员自身的业务素质和能力相对欠缺，工作应付交差，积极性不够，主动性不强，慢慢的思想僵化，创新能力不足，严重制约了国有企业财务管理部门的进一步发展。
（四）财务管理部门风险意识不强
财务风险关乎企业的资金安全，关乎企业的生死存亡，风险控制必须引起企业的高度重视。国有企业的财务风险主要存在以下几个方面；首先是资金管理不善。尤其是大中型国有企业，子公司的资金使用上有很大的自由支配权，未实现资金集中管理，未设定严格的报批和支付程序，检查不到位，审计不及时，对资金的监管严重失控。
三、提高国有企业财务管理的措施
（一）解放思想，提高财务管理的思想认识
想要全面的提高国有企业财务管理部门的工作成效，首先就是要全面的解放相关工作人员的思想，盘活当前财务管理部门的僵化思想，以改革和创新的意识对员工进行思想的再教育。思想意识是一切行为结果的开始，所以财务管理部门员工的思想意识直接关系到国有企业财务管理部门的工作成效。思想认识的提高，有利于国有企业财务管理工作人员，转变工作作风，优化工作流程和模式，提高自身主动的工作积极性，充分发挥自身的主观能动性。
（二）重视和强化财务管理制度建设和创新
国有企业财务管理部门，应该切实的重视财务管理制度、规范的建立和完善。以改革与创新的眼光，就当前财务管理制度、规范进行自检自查，发现财务管理制度、规范上的漏洞，推动财务相关制度和规范的完善。此外，还应该建立健全国有企业财务岗位的职责规范，以严格的岗位职责和职能要求每一个财务管理人员严格遵守财务管理制度，按照财务管理岗位的操作手册或者规范指导，开展财务管理工作。此外，还应该赏罚分明，实行绩效考核模式下的考核与评价模式，激励更多的财务管理人员积极主动的参与到国有企业的财务工作中去。
中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1006－1894(2007)05－0021－04
一、财务困境预测是利害各方共同关心的问题
随着企业间竞争的加剧，企业的经营与财务风险不断提高，加之经营管理者本身的业务素质和管理经验的影响，企业因经营危机和财务危机，可能会使企业陷入财务困境，进而宣告破产的例子不胜枚举。 然而，事物的变化都有一个从量变到质变的过程，企业陷入财务困境也是一个渐进的过程，完全有可能在危机发生之前使用有效的方法预先发现，因此通过分析财务报表和各方面资料，可以提前发觉不利因素所造成的危机。在财务状况逐步恶化但还没达到无可救药以前，及早识别财务危机发出的信号，利用上市公司提供的财务报表数据，运用财务比率进行分析，来预测上市公司财务困境，以便揭示风险并及时有效地防范、化解风险的措施，已成为上市公司管理当局、投资者、债权人等利害关系人共同关注的问题。
1 上市公司对于上市公司而言，及时有效的财务困境预测可以找出困境的症结，对此制定正确的经营及财务政策，及时有效地扭转不利的局面，防止陷入财务困境或遭到退市处理。即使有些上市公司的财务困境不可逆转，公司的管理者还可以运用财务困境预测所提供的信息，尽量减少企业破产所带来的成本。越来越多的自然人投向股票市场，上市公司如能及时进行有效的财务困境预测，对稳定股民，稳定股市有着积极的作用，也有利于创造和谐社会。
2 投资者对于投资者和潜在的投资者而言，财务困境预测所提供的信息，至少能够提高投资者的警惕，能使投资者对公司的财务状况有所了解，不至于被粉饰过的财务报表愚弄，可以在企业出现财务危机的萌芽时及时处理，将损失降低到最小。
3 政府部门 对于政府而言，财务困境预测可以及时改善社会资源的宏观调配，有效配置那些处于ST边缘，发展前景较差的上市公司的政府援助行为，尽可能减少国有资产的流失，有助于资源的优化配置。还可以应用财务困境预测提供的信息对上市公司实行有效监管，而不是等上市公司编造的虚假泡沫破灭，影响市场稳定时再做“善后工作”。
4 债权人对于金融机构和债权人而言，如果接受贷款或发行债券的上市公司陷入财务困境，他们将面临无法全额实现债权的收回，以及呆账、坏账增加的危险。同样对于陷入财务困境公司的关联企业来说，也将面临出现巨额坏账的可能，而且如果上市公司之间如果普遍使用商业信用的话，则有可能出现多米诺骨牌式的连锁反应，后果不堪设想。债权人可以利用财务困境预测的信息，做出信用决策对企业进行贷款控制和应收账款的管理，提高信贷质量，避免一定的信贷风险。
5 审计人员对于审计人员而言，对上市公司进行财务困境预测能够帮助其制定更有针对性的审计计划，做出相应的决策，在执行审计程序时更加严谨。并且，许多国家的会计、审计准则都要求审计人员在进行审计计划时要评价所审公司的持续经营能力，财务困境预测是评估企业持续经营是否具有不确定性的手段之一。
二、财务指标的分析对财务困境响界定
财务困境预测，是以会计核算和报表资料及其他相关的经营资料为依据，利用各种财务比率或数学模型，通过财务比率走势预测财务危机，从而预测企业财务失败或陷入财务危机的可能性。虽然财务困境预测研究还处于基础经济理论的探索阶段，但在国外，由于市场对其存在着巨大需求，所以无论是学术界还是企业界都在不懈地探索和改进研究方法，以提高预测的准确性。常用的预测方法是财务指标分析法。
财务指标分析法，即通过计算与分析公司的财务指标，对公司的财务状况做出判断。如通过对流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、总资本收益率、利息保障倍数、资金安全率等一系列指标的计算与综合分析，了解公司的偿债能力、资本运营能力、盈利能力等财务状况，再综合运用比率分析法和比较分析法，进一步分析可能引起财务危机的不良因素。在进行财务困境预测时，可以采用已经建立并使用的模型，也可以从本国企业的实际情况出发，选择财务指标或建立判别函数，探求财务比率的实际含义和判别函数的数量变化驱动因素，获取有效抉择的经验数据。这些预测方法是一个相互作用的系统，之所以认为它较为客观，就是因为它不是从某一单个方面作片面评价，而是综合全面的分析得出结论，给予预测。
企业的财务困境通常呈现出渐进发展的过程。大多数处于财务困境的企业，是从财务状况正常到逐步恶化，最终出现财务危机或破产的。从企业出现财务困境的内在规律看，财务困境是可以预测的，国内外学者在相关实证研究中都证明了这一点。通过对财务困境进行研究，正确预测财务困境的发生，对于保护各方利益、促使企业缓解与规避财务危机的风险、降低资本市场的风险都具有现实意义。那么，对于财务困境究竟怎样来界定呢?笔者认为财务困境会使企业在履行各项义务时都会遇到阻力，具体表现为：第一，资产的流动性不足，即公司的流动负债大于流动资产，不能履行短期义务；第二，所有者权益和债权人权益不足，公司的长期偿债能力不足，因为留存收益呈现赤字或者总负债大于总资产而导致权益为负数；第三，不能按期偿付到期债务，或者违背贷款协议条款；第四，资金匮乏，公司融资能力受限或者很难获得各种投资者的青睐。
三、卿务困境响特征及其形成的原因
简而言之，财务困境是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，体现了下列特征：
1 财务困境的客观累积性公司陷入财务困境有一个累积的过程，反映了企业一定时期在资金筹集、投放、分配等各个环节上所出现的失误。也就是说，财务困境的积累是各种财务活动行为失误的综合。在这些因素的综合作用下，造成企业在一定时期内现金流入量低于现金流出量，导致企业不能按时偿还到期债务而陷入财务困境。
2 财务困境的多样性受企业经营环境的多样化、企业经营过程的多样化和财务行为方式的多样化的影响，财务困境呈现多样性。企业财务行为方式包括筹资、投资、资金使用、资金回收、利润分配等，在这些活动链中不管哪个连出问题，都可能带来财务困境。
3 财务困境的突发性公司的财务困境受到许多主、客观因素的影响，其中有些因素是可以控制和把握的，但更多的因素是突发性的，有的甚至是急转直下的。当某企业经营状况很好，但贸易伙伴在毫无征兆的情况下，突然宣布破产，造成数额巨大的应收账款不能预期收回，使企业陷入困境。这种突发性如果在企业承担短期风险的控制能力范围内时，企业则可安然渡过风险；反之，企业就将陷入财务困境。
4 财务困境的灾难性财务困境虽然有多种情形，但不管是资金管理技术失败，
还是企业破产，或是介于两者之间的任何一种情况的发生都会给一个公司带来灾难性的损失。虽然有时可以采取一定的补救措施，但还是会大伤元气。
不管出现上述何种现象，都有可能导致上市公司发生财务危机、陷入财务困境，分析其原因，既有经济原因也有财务原因，下面着重分析财务方面的原因：
1 融资能力的丧失(或无融资能力)是财务困境的首要原因可从3个角度分析：(1)上市公司的外部权益融资能力，即通过配售股或以其他方式增资获得资金的能力。但它又取决于该公司的盈利水平。股东们总是非常关心其投入资金的回报率(每股盈余)的高低。当企业准备吸收新的投资者或发行新股时，原有股东并不希望权益资金报酬率被“稀释?，如果上市公司预计净收益小于以前年份的平均收益，那么在理论上该公司就不能利用外部权益资金融资，即企业无外部权益融资能力。(2)上市公司的内部融资能力，即企业内部融资能力＝预计未来年销售收入x目标税后销售利润率一企业年分红额＋固定资产折旧＋无形资产年摊销额。从中可以看出，企业内部融资能力主要取决于企业收入水平、盈利水平及有关财务政策(如股利分配政策、折旧政策)等因素。(3)上市公司的负债融资能力，即上市公司可通过借债方式获得资金的多少，这取决于企业的盈利水平和资本结构，一定的盈利水平是企业偿还借款本息的保证，而资本结构反映了企业财务风险的大小。通常情况下，只有保持稳定的盈利水平和资本结构，潜在债权人才会把资金借贷给企业，企业才能以合理的利率和条件得到所需借款。
2 上市公司的现金流量不佳是企业财务困境直接原因现金流量合理既是维持企业在一个适当的资本和财务结构下经营和运作的需要，也是维持企业在较强的流动性下得以生存和发展的需要。在现实生活中，有时一个原本盈利不错的企业也会出人意料地走向财务困境或破产，也就是被称为黑字破产现象。有的上市公司在其净利润和营运资金都为正数的情况下却在一年之后宣告破产?问题就出在现金流量上，一个企业现金流量是否合理，主要体现在企业的盈利质量和现金流量结构等方面。
3 资产流动性弱化是引发ST上市公司财务困境的终极原因企业资产流动性的强弱，对企业的偿债能力的大小有着极其深刻的影响。企业资产甚至是资产结构不同，资产的流动性大小也就不一样，资产的流动性与资产的风险性及其收益性均具有密切联系，就整体而言，流动性大的资产风险相对较小，收益相对较高，反之则相反。因此企业应通过调整资产结构，尤其是质量结构，增强企业资产的流动性。
关键词：财务困境 影响因素 财务困境特征
一、财务困境的概念界定
企业财务困境是一种常见的企业状态。在我国，对财务困境的研究起步比较晚，目前学术界对财务困境的定义还未达成共识。其中有代表性的观点是，谷祺与刘淑莲（1999）将财务危机定义为“企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到企业破产以及处于两种之间的各种情况。”吕长江、韩慧博（2004）在研究了我国1994—2001年之间上市公司的财务困境成本之后认为，财务困境须满足两个条件：一是连续两年流动比率小于1；二是这两年之中至少有一年营业利润小于零。而且他们认为我国企业的资本结构对财务困境有显著影响。而吴世农（2005）认为企业事实上是先对股东“违约”后才对债权人“违约”，即不能支付股东优先股股利后，出现了资不抵债、无力偿还债务的情况。
二、财务困境的表现形式
一般地，针对以上国内学者对财务困境的研究，我们可以把企业的财务困境状态分为以下三种表现形式：严重亏损以及现金流量严重不足；在这种情况下不是指一般程度的亏损及不足，而是指很可能将导致企业不能支付优先股利、无偿债能力、资不抵债的亏损及不足；不能支付优先股股利、无偿债能力、资不抵债；破产。其实，我们可以看出，这三种状态是一种企业财务状况恶化的层层递进关系，所以当企业管理者意识到第一层的财务困境状态时，一定要重视这个问题，并采取积极的补救措施。
（一）财务困境的影响因素
综合企业各类财务困境形成的原因，我们可将其分为内部原因和外部原因。其中，内部原因有：主营业务或主导产品缺乏竞争力、生产成本费用高、发生过重大投资失败、资产质量差、提供过重大债务担保、企业内部财务管理混乱、财务管理制度不严等；外部原因有：当前的经济环境、当前的社会环境的不利影响等。
（二）形成财务困境的内部原因
（1）主营业务或主导产品缺乏竞争力。当市场处在繁荣时期，由于市场容量比较大，尽管企业的主营业务不突出，主导的产品缺乏竞争力，企业还是能通过一些促销等方式获得市场中的一些份额。当市场饱和时，市场竞争比较激烈，这时候产品的核心竞争力成为了主导市场份额、分享市场利润的最主要的因素。但是由于某些企业的产品缺乏核心技术、产品更新换代比较慢，其市场份额就会迅速的减少，销售收入也会随之下降，最终将导致企业陷入财务困境的泥潭。
（2）生产成本费用高。通过“利润=总收入—总成本”计算利润的基本原理，我们知道，生产成本也是影响企业利润的重要因素。生产成本一般由料工费三个部分组成的，当企业主导产品的原料成本价格大幅度增长时，产品的变动成本就与其成正比例增加；当企业机构设置重复冗杂、或者人工的单位成本负荷过高时，就使得整个企业的效率变得低下，即用更多的资金投入企业生产经营活动，但产出仍然不高，这就造成资源在一定程度上浪费；当企业的经营管理费用不合理、过高，与企业的规模不相匹配时，也会相应地提高产品的单位的生产成本。生产成本的增长会使企业的产品在价格上失去了一定的优势，有可能会阻碍企业的产品收入的实现，也在一定程度上把企业陷入财务困境。
（3）重大投资失败。重大投资失败主要是指投资决策失误或者企业外部环境的突变使得企业投资的重大项目亏损。重大的投资项目占用了企业的大量资金，一旦出现失败，就会增加企业的资金周转的困难，同时，这些占用的投资资金也在某种程度上增加企业的机会成本。从而会减少企业的利润，也可能让企业陷入财务困境。
（4）资产质量差。从企业的财务报表中可以看出，企业的资产主要是由货币资金、应收账款、存货、固定资产等项目组成。因此，资产质量差就是指上述的货币资金、应收账款、存货、固定资产等项目的质量差，以及它们的结构不合理。如果一个企业的应收账款过大、账龄过长、计提坏账比较多，那么就意味着该企业的资金回收可能比较困难。这样，我们就可以说应收账款质量较低，可能会使企业的流动资金缺乏，给企业的资金周转带来困难。如果一个企业的存货周转较慢。而且产成品大量积压，那么计提的存货跌价准备也将是一笔不小的损失。同时，资金的大量占用也使企业没有足够的资金进行新产品的改进、研发，进而相继出现的销售收入减少、毛利率下降等，都会使企业运作更加困难。当企业的资产结构不合理的时候，如总资产周转率比较低，资产的流动比率比较低且低于企业的一般水平，那么企业的正常经营活动会因资金的短缺受到影响。
（5）提供较多债务担保。在我国，企业间的债务担保现象非常多，有些企业的债务结构比较复杂。当企业自身的债务担保比较多时，有可能在融资方面给企业带来困难，严重影响企业的正常的生产经营活动。
（6）企业内部财务管理混乱、财务管理制度不严。企业与上级企业之间以及企业内部各部门之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。长期下去，这种无序混乱的管理状态积累到一定程度将会集中暴露出来，最终导致企业资金失控。甚至有些企业内部的财务管理人员、营私舞弊，相关的审计人员又与公司业务部门串谋，或者企业财务等方面的监控人员能力有限，不能恪尽职守，致使企业的内控制度徒有虚名，不能发挥其真正的作用。这些都会导致企业陷入财务困境。
财务对于企业来说就是生命线，企业往往会因为经营管理问题导致财务危机的出现，从而使得企业因财务危机走向破产倒闭的困境。如何对企业财务进行有效的管理，防止财务危机的出现就成为了企业面临的重要课题。文章就企业财务危机产生的原因进行了阐述，在此基础上提出了有针对性的财务危机应对策略，目的是为了提升企业竞争能力，在激烈的市场竞争中保持不败之地。
［关键词］
企业;财务危机;应对策略
财务危机的研究要追溯到20世纪30年代，发展到现在，针对企业财务危机的研究成果相当丰富。我国企业财务危机的研究进行了几十年，取得了相当显著的成果，但是针对企业财务危机的界定还没有形成统一的定论。综合各研究成果，财务危机是指由于不确定事项给企业带来的无力支付到期债务及费用的一种经济现象。换句话来说，企业财务危机可以理解为是一种财务困境，是一种企业无力偿还或者无法遵循相关承诺的一种经济现象，最终的表现就是企业支付能力缺失，影响企业的持续发展。
1企业财务危机形成原因分析
企业财务危机形成的原因具有多样性，下面我们就引起企业财务危机的几个重要原因进行分析。
1.1企业财务管理意识淡薄当前我国的许多企业，尤其是中小企业的会计工作人员属于兼职会计，专职会计人员缺失，更严重的是，存在许多企业共同聘用一个会计人员的情况，这对企业财务机密有着严重的影响。这说明，企业领导对于财务管理方面的资金投入力度较少，财务管理意识淡薄，仅仅将财务管理工作当成是简单的记账工作;另外，企业缺乏科学现代的财务管理理念，对财务管理中影响企业核心竞争力发展的财务预算、决算、财务计划等工作不重视，最终导致企业财务危机的发生，因为企业财务管理理念淡薄，导致企业资金周转出现问题，企业利润大幅度下降，导致企业亏损严重，最终会使得企业陷入破产、倒闭的危险境地，危及企业生存和发展。
1.2缺少融资渠道企业发展需要大量的资金支持，而就中小企业的融资渠道而言，往往依靠自有资本、内部留存收益、土地和房屋抵押贷款的形式获得，而作为支撑企业发展的银行大额贷款则因为银行对中小企业的不信任导致企业融资困难。企业融资渠道单一，一旦企业在发展中受到主客观不利因素的影响，很容易就导致企业财务出现问题，如果企业发展资金短缺不能及时的加以解决，就会导致严重的企业财务危机的蔓延，影响企业的良性发展。
1.3高素质财务管理人才缺失根据相关统计数据显示，企业缺乏高素质的财务管理人才，在中小企业中表现尤为明显。因为中小企业发展面临资金发展不足的问题，使得企业无力通过高薪来引进高素质的财务管理人才，往往选择聘用一些兼职的财会人员来对企业进行财务管理;又因为中小企业多为家族式企业，企业主很难信任高薪聘请而来的财务管理人才，使得企业中担任财务管理要职的人员多为家族成员，而往往这些家族成员不具备专业的财务管理知识，使得企业财务管理水平较低。因为企业财务管理人员能力的缺失，使得财务管理职能不能很好的发挥，极容易导致企业财务管理无序和混乱，最终导致财务危机的发生。
2企业财务危机应对策略
2.1科学先进的财务管理理念的确立企业为了能够在日益激烈的市场竞争中获得生存和发展的能力，就必须确立其科学先进的财务管理理念。一是企业领导者要具备创新意识和思想，利用创新精神来打破企业传统落后的财务管理理念，引进科学先进的财务管理理念;二是培养企业财务管理人员的创新意识，培养财务管理人员的财务管理专业素质和技能，从而为企业确立科学先进的财务管理理念奠定人才基础;三是企业领导者、企业财务管理人员要确立起企业财务风险管理意识，针对财务风险因素及时发现、及时防控，最大限度让企业财务危机的发生降到最低点;四是企业要确立起以人为本的财务管理理念，重视财务管理人员，让财务管理人员感受到企业对其的重视，从而让其认识到财务管理工作在企业生存和发展中的重要作用。
2.2企业融资渠道的多元化企业发展需要大量资金的支持，尤其是对于中小企业来说，资金尤为重要。为了解决资金不足的难题，企业需要拓宽企业融资渠道。一是要积极与银行进行沟通，让银行了解企业自身良好的财务管理现状，消除银行对企业财务现状的担忧，从而积极争取与银行实现合作，解决贷款难的问题;二是要积极开展社会融资，使企业融资渠道多元化，如开展风险投资、民间金融、国家财政补贴、租赁融资、变卖闲置资产融资等形式，使企业发展能够具备充足的资金支持，应对各种财务危机的发生。
2.3提高企业财务管理人员能力企业财务管理人员素质和能力的高低对企业发展起着至关重要的作用。面对当前企业财务管理人员道德素质低下、财务管理专业知识缺失的现状，企业要加强财务管理团队的建设，利用交流学习、定期或不定期业务培训等形式来提高财务管理人员的专业素质和综合素质;要加大企业资金投入力度，积极引进高素质的财务管理人才，从而提高企业应对财务危机的能力。
3结论
财务危机是指由于不确定事项给企业带来的无力支付到期债务及费用的一种经济现象。一旦发生财务危机，将给企业造成严重的问题。为此企业必须分析、探究财务危机发生的原因，并提出相应治理措施，以将财务危机消灭在萌芽状态，为企业的健康发展扫清道路。财务对于企业来说就是生命线，企业往往会因为经营管理问题导致财务危机的出现，从而使得企业因财务危机走向破产倒闭的困境。随着我国市场经济的不断发展，全球一体化经济的发展，企业之间竞争的日益加剧，企业为了生存和发展就必须对财务危机进行有效的防控，开展财务管理活动。同时，企业要展开对导致财务危机发生的各种原因的探索，找出应对财务危机的对策，只有这样才能在竞争中立于不败之地，才能在市场经济发展中获得生存和发展的空间。
参考文献:
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[关键词] 信息熵； Logistic回归； 财务困境
[中图分类号] F275 [文献标识码] B [文章编号] 2095—3283（2012）09—0149—04
一、引言
依据上市公司经过审计后披露的财务报告，选取关键的财务指标构建合理的财务困境预测模型，对投资者和债权人了解企业财务状况和上市公司高管防范企业财务危机，以及监管部门监督上市公司质量和预防证券市场风险都具有重要的作用。因此，财务困境预测的意义在于构建财务困境预测模型，及时预报财务状况，为经营者、投资者、银行等金融机构、相关企业或注册会计师提供及时的决策和管理信息。
根据我国的具体情况，本文对上市公司是否陷入财务困境的界定是以其是否因“财务状况异常”遭到“特别处理”为标志的。
二、样本选取
根据我国上市公司的年报披露制度，上市公司当年的财务报告披露的最后截止日期为下一年4月30日，因此上市公司当年是否被ST是由公司上年的财务报表决定的，采用公司被ST前一年的数据来建立预测模型会高估模型的预测能力，因此本文采用上市公司被ST前2年的数据即2009年的财务数据来建立模型。在剔除存在数据缺失和存在异常值的企业后，本文选取了2011年沪深两市1370家上市公司作为样本，其中包括110家ST公司，1260家正常公司。本文数据来自锐思金融研究数据库（RESSET/DB http：//wwwressetcn）。为了客观评价所建立模型的预测精度，本文按照3：1的比例随机将总样本分为训练样本和测试样本，其结构如表1，在利用训练样本构建预测模型后，将分别检验模型对训练样本和测试样本的预测准确率。
三、基于信息熵的预测指标选取
在用Logistic回归模型进行公司财务困境预测时，关键是选取那些对公司财务状况预测能力强的财务指标来建立模型。在信息论中熵是用来测度随机变量的不确定性的，熵越大不确定性越大，在企业是否陷入财务困境的评估中，如果某初选财务指标的引入可以有效地减少因变量的熵，则该财务指标就有一定的预测能力，因变量的熵改变量越大，说明该指标的预测能力越强，因此本文采用因变量熵的改变量来对初选指标进行筛选。具体模型如下：
（3）
其中，q1 ，q2分别表示两组公司占公司总数的比重。改变C0值可以得到指标Xi的不同的降熵，使ΔI（Y）最大的C0就是指标Xi的最佳分割点。某个财务指标的降熵越大说明该财务指标的预测能力越强。计算每个财务指标在其最佳分割点处的降熵就可以对财务指标的预测能力进行排序，保留降熵值大的指标，剔除降熵值小的指标。最后对保留的财务指标进行因子分析就可以得到用于Logistic建模的公共因子。
四、Logistic风险评估模型实证检验
（一）基于信息熵的指标选取
本文选取企业盈利能力、企业营运能力、企业偿债能力、企业成长能力、企业现金流量五个方面的相对指标和营运资金、公司资产总值、所有者权益、每股净资产五个绝对指标作为初选指标。具体指标如表2所示。
利用MATLAB软件计算每个初选指标的降熵，计算结果见表2。计算结果显示，在预测中，虽然各初选指标对企业违约风险都有一定的预测能力，但各初选财务指标的预测能力相差很大。本文选取降熵较大的V26（每股净资产）、V12（营业毛利率）、V13（营业净利率）、V15（总资产报酬率）、V14（成本费用率）、V16（总资产净利率）、V28（净利润）、V31（所有者权益）、V1（资本充足率）、V5（资产负债率）、V29（净营运资金）11个预测能力最强的指标来建立模型。
（二）因子分析提取公共因子
由于企业财务指标之间有较大的相关性，而多重共线性会对Logistic模型的参数估计精确度产生较大的影响，本文采用因子分析法来解决变量间多重共线性的影响，因此本文采用因子分析提取的公共因子来进行Logistic回归建模。
根据分析得到因子方差分解表（表3），由表3可知特征值大于1的前4个公共因子累计方差贡献率达到了8719%，说明这4个公共因子能够反映原11个指标绝大部分信息。因此选取FAC_1、FAC_2、FAC_3、FAC_4这4个因子作为最终进行Logistic回归建模的指标。
1训练样本回带检验
根据上述模型计算训练样本每一观察个体的预期违约概率，通过反复计算验证，以接近先验概率的01为最佳分割点，P>=01判定为ST公司，P
2测试样本回带检验
同样将测试样本代入模型进行检验的结果（见表7），总体判断准确率达864%，其中28家ST公司中只有4家被错误地归为非ST公司，正确识别率达857%；394家非ST公司中有51家被误判为ST公司的分类准确率为871%。
测试样本判断结果同训练样本预测的准确率基本一致，预测准度较高，模型也比较稳定，因此具有推广应用的价值。
五、结论
根据信息熵的计算结果可以看出，每股净资产等绝对财务指标对企业是否被ST有很强的预测能力，所以在建立模型时不仅要考虑相对指标而且要把一些重要的绝对指标纳入到指标体系中，在评估上市公司财务状况时应优先考虑信息熵的前11个指标，因为它们对企业未来是否陷入财务困境有很强的预测能力。通过对所建立的Logistic回归对预测模型进行回带检验，可以看出模型不论是对建模用的训练样本还是对建模样本外的测试样本都有较高的预测准度，总体判断准确率分别达到871%和8906%，模型的预测准度高而且通过训练样本外的检测样本的测试可以发现所建立的Logistic模型的预测能力较强且比较稳定，说明可以利用该模型，根据上市公司披露的财务信息来预测上市公司未来被ST的概率，判断该企业的财务状况，对投资者而言可以规避投资风险，对上市公司本身而言可以提前做出应对预案。
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【摘要】增强风险承受能力、防止企业破产，减少风险损失是企业财务风险管理的最终目的。随着经济全球化的不断加强和市场机制的不断完善，企业间的竞争也变得越来越激烈，企业面临的财务风险也更为严峻。财务风险作为一种信号，能够全面反映企业的经营状况，研究财务风险对企业的生存发展有着重大意义。本文正是以企业财务风险为研究对象，从分析企业财务风险基本理论入手，界定其含义、特征，并分析了当前形势下我国企业所面临的财务环境，从国际市场竞争的加剧、信息社会的到来以及虚假信息的泛滥等各个因素都使得我国现代企业的财务管理活动面临着巨大的风险性。因而，有必要正确运用各种识别财务风险的具体方法；以及根据风险的不同类型从企业风险管理的需要出发，而采取相应的风险处理策略。
【关键字】风险；财务风险；防范对策
进入21世纪，市场经济的发展日新月异，企业面临的经营环境多变复杂。财务管理便是其中之一。企业进行财务管理时，几乎都是在不确定的情况下进行的。由于财务活动本身的不确定性，企业经营活动的结果难以预测。这就使得众多企业包括大型企业由于陷入财务危机而陷入困境。美国和日本企业所占不少。“据统计，2007年美国资产超过10亿美元的大公司倒闭个案创20年来新高，多达21家，其中包括著名的环球航空公司和Loews公司。[1]”日本的许多大型企业集团如山一证券、北海道拓殖银行、八佰伴国际集团先后陷入财务危机的漩涡。另外，韩国和加拿大也的企业也未幸免于难。韩国居前三十位的大型企业集团中，继韩宝集团宣告破产之后，大农、真露、海天等一系列财阀级大型企业集团也相继倒闭或陷入经营困境；加拿大最大的商业企业--伊顿商业集团也因为遭受财务风险的冲击而破产。如此不乐观的国际形势，我国的许多企业也面临着破产危机。例如，我国的郑百文、银广夏、亿安科技等企业。因此，研究财务风险的防范对策对于企业摆脱财务困境，保障企业正常财务活动的进行有着重要的现实意义。
目前，我国许多企业结构设置不合理，财务规章制度不健全，缺乏财务风险管理意识以及科学化的决策管理队伍。这些都加大了财务风险发生的几率。财务风险评价体系的构建可以使企业了解自身的财务风险水平,并能针对具体的风险因素,制定相应的财务风险防控和化解措施,以减少损失或财务危机发生的可能性,增强企业自身抵御财务风险的能力。同时,防止不利局面继续恶化,实现企业的持续经营和持续发展。
随着经济全球化的不断加强和市场机制的不断完善，企业间的竞争也变得越来越激烈，企业面临的财务风险也更为严峻。财务风险作为一种信号，能够全面反映企业的经营状况，研究财务风险对企业的生存发展有着重大意义。
我国财务风险的相关研究起步较晚，是从上个世纪80年代末开始的。台湾和香港学者先后对财务风险管理进行了理论研究和实践应用。关于财务风险的概念，相关专家、学者都有自己的陈述。比如：严真红(2001)在《我国企业财务风险的成因及其防范》一文就给财务风险这样的概念：财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节。王海娟的《企业财务风险的成因及对策》一文所下的定义为：企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离,从而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题,都可能促使这种风险转变为损失,导致企业盈利能力和偿债能力的降低。叶华，蔡根女(2004)在《企业财务风险的成因及对策》中对财务风险的概念作了如下描述：财务风险是指在各项财务活动过程中，由于受各种难以预料或控制的因素影响，造成财务状况不确定而使企业有蒙受损失的可能性，财务风险是企业风险货币化的表现形式。
从以上相关专家给出的定义不难看出，财务风险的概念也可以归纳为：由于各种无法预计或不可控因素的存在造成的财务状况的不确定性,进而使企业的实际财务收益与预期收益发生偏离而蒙受损失的可能性。所以说，财务风险是财务活动和经营活动过程中各种不确定性的综合反映，是企业风险的货币化的集中体现。按照财务活动的具体内容，财务风险主要山筹资风险、投资风险、资金收回风险和收益分配风险等构成。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。财务风险的形成原因具体如下。
风险，是人类在社会和经济发展过程中随时都会面临的问题。可以说，人类的发展史就是一部与风险不断抗争的历史。虽然人类在认识风险、控制风险的斗争中己经走过了千秋万代，但是真正将风险加以科学的研究并进行系统的管理，还只有半个多世纪。上个世纪80年代末，企业的经营环境开始发生巨大的变化，以价格风险、利率风险、汇率风险等为代表的财务风险开始给企业带来巨大的威胁，使得企业开始寻求规避财务风险的方法。市场经济环境下，任何企业都存在着蒙受经济损失的可能性。21世纪是机遇与挑战并存的世纪，在经济全球化、一体化的浪潮下，企业的生存压力亦在加大，欲脱颖而出，必须对财务风险有充分的认识，进而采取周密的防范和控制措施。
因此，每个企业在财务管理工作中，必须重视财务风险的防范工作，以有效防范和化解财务风险。对企业财务风险进行评价可以对企业财务风险的总体状况进行客观、全面的判断,更重要的是在评价过程中可以层层判断,找出企业财务风险管理中的薄弱环节,增强工作的针对性,使管理和控制做到有的放矢。
