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开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇对外投资的管理，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
[关键词] 管控模式；投资主体管理；投资决策；集团公司；对外投资
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 16. 010
[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2013）16- 0015- 02
由于近年来我国国力不断增强，集团公司的发展规模也越来越大，就现阶段而言，我国集团公司已经向多元化的经营模式领域发展，其对外投资数量和规模正在逐年递增。集团公司的对外投资项目是集团直接投资的一种经济活动，对外投资项目的管理与考核分别由集团公司或相关单位制定投资单位管理。在实践过程中，集团对外投资项目的经营和生产活动通常涉及投资主体外的其他公司于单位成员的配合，本文重点就投资管理模式中的可复制和规范性操作模式进行分析。
1 集团对外投资管理模式分析
公司法明文规定，集团公司股东持有股份比例和股东对集团的控制力度有很大关联，现实中股东的持股数量超过股票总数的2/3，这部分人对集团公司的控制力度最强。超过半数股权的投资模式较为简单，控制力度一般，而投资与持有各占一半的情况下，持股双方都有较高的影响力，当个人持股超过集团公司股票总数的1/3时，有一定的控制力度，但是控制力度较弱，如果股东数量较少时则对重大项目有否决权。而股票持有量少于33%时，除非股东的行为较为统一，通常情况都为少数股东，其控制力度较弱，因此，通常情况下该种持股数额投资模式基本为财务和战略投资。
2 规范的运作建议
强化与对外投资项目的阶段性管控机构的联系与沟通力度，应适时延长公司项目管理机构的管理阶段，经过前期的可行性调研与决策工作，项目管理人员应对战略公司的意图、合作基础以及合作人员意图等理解得较为深刻，如此才能更好地开展内部协调活动，项目管理机构应对投资项目进行全方位跟踪调查，在公司决策结束后继续召集相关责任人，直至投资项目顺利运营为止。与此同时，项目管理机构应收集全部的项目关联文件信息，其他机构和单位应妥善处理原信息，项目管理机构应保留原信息的复印件。
大力培养专职的项目管控工作者。由于集团公司的对外投资领域范围不断扩大，因此就必须培养出素质过硬的对外投资专业项目的管控工作团队，强化工作人员的谈判能力，将工作人员的协调工作能力培养出来，提高其风险意识和管控意识，可以使其开展科学有效的领导活动，活跃于各种中介机构间，理解集团公司的发展意图，辨别项目的优劣，执行投资规划为集团公司决策提供服务。
成立专门的对外投资机构，当前集团企业通常都由上市公司、集团公司及其他控股公司和全资公司作为主要的对外投资主体，选择项目的投资主体用以突出主体发展的主业原则，由集团投资主体开展各项经营活动，比方说，上市公司参与的主要是业主投资业务。但很多对外投资项目的投资主体并没有独立的营运投资项目能力，或者存在类似投资项目由不同主体投资产生竞争内耗现象，因此应成立单独的对外投资机构用以专门承担公司投资新产业、新技术和新材料。这种方式的主要优点有以下几种：
（1）吸纳优质投资项目，开展集中考核和管理工作。当前，集团公司的对外投资项目由多个机构或投资单位进行自行的考核和管理，很多投资项目的运营情况不能直接反应到集团公司内部，因此，成立单独的对外投资公司能够使对外投资项目的管理更加集中化，从而有利于公司掌握与管理项目。
（2）建立健全专业的投资管理平台，使其形成有力的人员优势，对外投资公司以管理公司的对外投资活动为主业，实施集团战略规划目标，用以实现公司最大化利益的获取能力，吸引素质过硬的投资管理工作者，使其成为公司的对外投资平台。
（3）便于和其他单位协同工作。作为承担集团对外投资任务的全资下属公司，在集团总部领导下可以更好地开展协调工作，更有效地调度其他单位和单位内的成员 ，从而全面提升集团公司的资源配置率。
（4）有利于调节集团内部收益情况。集团设立专门的投资公司就一定会和其他单位形成相关交易。通过交易条件、交易价格和设定享受大型集团的配合效应，能够有效地调节集团内部利益分配情况。
（5）有利于人才流动，作为集团全资下属公司，能够在除改制机构范围内调配人员，将集团公司的人才储备优势充分发挥出来，与此同时，也有利于人员流动频率，拓展员工发展的空间。
（6）减少单位政策的倾斜力度，从而可以开展更加公平的活动。虽然很多集团仍作为改制机构控股股东，但是改制机构员工早已获得了改制补偿，不同于其他集团公司的下属公司员工，因此，对个别改制机构的政策倾斜有失公平，如由集团全资下属公司享受政策利益则其收益留存与公司内部并由企业的所有员工共同享有。
持股比例必须追求有限投资控制效率，集团公司的对外投资持股比重需倾向于强化投资企业的控制力度，如果在不考虑集团董事会和股东会的原则下，投资公司持股率在67%和99%时，其对公司的管控力度是一样的，这种情况下，就使得67%的股份控制投资机制的效率要远远优越于99%的股份控制投资机制。
因此，公司在对外投资持股比重和控制目的必须有机地结合在一起，尽可能地选择控制投资效率高的投资机制，比如像50%、51%和67%，如果在合作合资期间拥有资源、技术、市场和品牌等优势，当公司持股超过51%时同样可以实现高度控制投资公司的目的。
3 总 结
集团公司对外投资体制的正确与否直接关系到集团控股人对集团的掌控力度，因此，对于该问题的研究必须结合企业的实际情况，以企业发展规划目标作为投资机制定位依据，从而将更加科学合理的、更有利于集团发展的投资比重制定出来。与此同时，在人员管理问题上也应结合公司的实际情况，充分发挥人员优势，建立健全企业的投资平台，促使企业对外投资活动更加健康、科学。
主要参考文献
[1]刘家松.企业对外投资决策全过程的内部控制环节与主体[J].上海会计，2003（8）.
[2]蒋漱清.企业对外投资内部控制浅议[J].财会通讯：综合（中），2009（2）.
一、风险管理内涵
企业通过对外投资可以提高资金使用效率，实现产业结构调整，不断扩大企业规模，增强盈利水平和提高市场竞争力。但是，企业通过不断对外投资、不断扩大企业规模，提高经济效率的同时也面临着巨大的投资风险。无数案例说明，对外投资的成败关系企业的生死存亡，对外投资风险管理是企业在风险管理中的重中之重。我国内部审计协会2005年的《内部审计具体准则16号――企业风险管理审计》中指出“风险管理，是对影响组织目标实现的各种不确定性事件进行识别与评估，并采取应对措施将其影响控制在可接受范围内的过程。风险管理旨在为组织目标的实现提供合理保证。”企业内部审计的目标在于帮助企业实现目标。企业内部审计的目标决定了企业风险管理审计的目的在于：通过内部审计机构和人员对企业风险管理过程的了解，审查并评价其适当性和有效性，提出改进建议，促进企业目标的实现。企业内部审计在企业中担当着重要的角色，他们更了解企业面临的风险因素，具有丰富的管理经验，有利于将内部审计的资源和成果与企业风险控制相结合。参与风险管理已成为内部审计人员义不容辞的责任。
二、企业对外投资风险分析
企业对外投资的主要风险从风险来源上可以分为“外部风险和内部风险”；从企业控制能力方面分可以分为“系统性风险和非系统性风险”；从资金要素分可分为“技术风险与财务风险”；从市场因素上可分为“资金市场风险与商品市场风险”等。
（一）外部风险与内部风险
外部风险是指外部环境中对企业对外投资目标的实现产生影响的不确定性，其主要来源于以下因素：国家法律、法规及政策的变化；经济环境的变化；科技的快速发展；行业竞争、资源及市场变化；自然灾害及意外损失等。内部风险是指内部环境中对企业对外投资目标的实现产生影响的不确定性，其主要来源于以下因素：组织治理结构的缺陷；组织经营活动的特点；组织资产的性质以及资产管理的局限性；组织信息系统的故障或中断；组织人员的道德品质、业务素质未达到要求等。
（二）技术风险与财务风险
科技的进步，推动了生产技术和生产工艺的不动更新，各种新产品新技术不断涌现，企业对外投资的技术风险就是企业投资技术更新的风险。而企业的财务风险就是当企业对外投资项目的效益达不到预计要求、现金流动性差，从而影响企业的盈利能力、资产运营能力和偿债能力，使企业面临财务上的风险。
（三）资金市场风险与商品市场风险
资金市场风险包括汇率、利率变化的影响。产品市场风险主要有消费者与用户消费嗜好或使用形式的变化、市场容量和市场环境的变化、新产品新技术的产生与发展对原产品市场的影响等。
三、对外投资风险管理审计的内容
（一）对外投资风险管理机制的审查与评价
企业的对外投资风险管理机制是企业进行对外投资风险管理的基础，良好的风险管理机制是企业对外投资风险管理是否有效的前提。因此，内部审计部门或人员需要审查以下方面，以确定企业对外投资风险管理机制的健全性及有效性。
1.审查对外投资风险管理组织机构的健全性。企业必须根据规模大小、管理水平、风险程度以及生产经营的性质等方面的特点，在全体员工参与合作和专业管理相结合的基础上，建立一个包括风险管理负责人、一般专业管理人、非专业风险管理人和外部风险管理服务等规范化的风险管理组织体系。该体系应根据风险产生的原因和阶段不断地进行动态调整，并通过健全的制度来明确相互之间的责、权、利，使企业的风险管理体系成为一个有机整体。
2.审查对外投资风险管理程序的合理性。企业风险管理机构应当采用适当的对外投资风险管理程序，以确保对外投资风险管理的有效性。
3.审查对外投资风险预警系统的存在及有效性。企业进行对外投资风险管理的目的是避免对外投资风险、减少对外投资风险，因此，风险管理的首要工作是建立对外投资风险预警系统，即通过对对外投资项目风险进行科学的预测分析，预计可能发生的风险，并提醒有关部门采取有力的措施。企业的风险管理机构和人员应密切注意与对外投资项目相关的各种内外因素的变化发展趋势，从对各因素变化的动态中分析、预测对外投资发生的风险，进行对外投资风险预警。
（二）对外投资风险识别的适当性及有效性的审查
对外投资风险识别是指对企业面临的以及潜在的对外投资风险加以判断、归类和鉴定风险性质的过程。内部审计人员应当实施必要的审计程序，对对外投资风险识别过程进行审查与评价，重点关注组织面临的内、外部风险是否已得到充分、适当的确认。笔者认为应当包括以下内容：
1.审查对外投资风险识别原则的合理性。企业进行对外投资风险评估乃至风险控制的前提是进行对外投资风险识别和分析，对外投资风险识别是关键性的第一步。
2.审查对外投资风险识别方法的适当性。识别风险是风险管理的基础。风险管理人员应在进行实地调查研究之后，运用各种方法对尚未发生的、潜在的及存在的各种风险进行系统的归类，并总结出对外投资项目面临的各种风险。风险识别方法所要解决的主要问题是：采取一定的方法分析对外投资风险因素、风险的性质以及潜在后果。
（三）对外投资风险评估方法的适当性及有效性的审查
内部审计人员应当实施必要的审计程序，对对外投资风险评估过程进行审查与评价，并重点关注对外投资风险发生的可能性和风险对对外投资项目目标的实现产生影响的严重程度两个要素。同时，内部审计人员应当充分了解风险评估的方法，并对管理层所采用的风险评估方法的适当性和有效性进行审查。
内部审计人员应当对管理层所采用的风险评估方法进行审查，并重点考虑以下因素：已识别的对外投资风险的特征；相关历史数据的充分性与可靠性；管理层进行对外投资风险评估的技术能力；成本效益的考核与衡量等。
内部审计人员在评价对外投资风险评估方法的适当性和有效性时，应当遵循以下原则：定性方法的采用需要充分考虑相关部门或人员的意见，以提高评估结果的客观性；在风险难以量化、定量评价所需数据难以获取时，一般应采用定性方法，定量方法一般情况下会比定性方法提供更为客观的评估结果。
（四）对外投资风险应对措施适当性和有效性的审查
内部审计人员应当实施适当的审计程序，对对外投资风险应对措施进行审查。内部审计人员在评价风险应对措施的适当性和有效性时，应当考虑以下因素：采取风险应对措施之后的剩余风险水平是否在组织可以接受的范围之内；采取的风险应对措施是否适合本组织的经营、管理特点；成本效益的考核与衡量等。
四、内部审计人员实施对外投资风险管理审计的具体实务
（一）审阅企业有关文件资料，判断企业是否成立对外投资相关的风险管理机构，是否制订对外投资风险管理制度，审阅有关对外投资的会议记录和相关的会计资料，判断风险管理机构运行效果和对外投资风险管理制度落实执行情况。
（二）对对外投资内部会计控制执行力的审计
通过审阅对外投资相关的规章制度、会计资料、现场询问有关人员、实地观察等，调查、了解对外投资内部控制制度执行的详细情况，并作出初步评价。
1.审查企业是否建立对外投资业务的岗位责任制，对外投资预算的编制与审批、对外投资项目的分析与评价、对外投资的决策与执行、对外投资处置的审批与执行、对外投资业务的执行与相关会计记录等不相容职务是否分离。
2.审查企业对外投资授权批准的适当性。审批人是否按照授权批准的方式、权限、程序办理对外投资业务，是否存在未经授权的部门或人员办理对外投资业务。
3.审查企业对外投资决策控制的合规性和有效性。合规性审查，重点审查对外投资预算是否符合国家产业政策、单位发展战略要求和社会需要，对外投资建议书有无可行性研究报告以及承担可行性研究的单位是否具备相应的资格、研究人员的构成是否满足需要，重大对外投资项目决策是否实行集体审议联签等；合理性审查，重点审查可研报告内容和深度是否满足对外投资建议书的要求，是否能够满足项目审批机关投资决策及编制设计任务书的要求，是否明确回答对外投资项目在经济和技术上的可行性，以及确定的对外投资项目所需资金、预期现金流量、投资效益、投资的安全性是否达到合理的精确度。
4.审查企业资产投出控制的有效性。重点审查：是否与合作单位签订合同，合同谈判我方是否两人以上参加；是否严格按照投资计划确定的项目进度、时间、金额和方式投出资产；提前或延迟投出资产、变更投资额、改变投资方式、中止投资等是否经决策机构审批。
摘 要 作为一种重要的经济活动，事业单位的对外投资对国有资产安全能够产生直接的影响。本文通过对事业单位对外投资管理中与核算中存在的有关问题进行分析与探讨，对引发问题的原因进行剖析与阐述，并针相关问题提出改进与加强的对策和建议，以期为事业单位对外投资的安全性和有效性提供一定的参考。
关键词 事业单位 对外投资 安全性
一、事业单位对外投资管理中与核算中存在的有关问题
1.事业单位对外投资的程序不合法
事业单位对外投资的程序不合法大多表现为以下两个方面：一是对外投资的项目未经过相关部门的审批：有些事业单位没有经过上级部门的审批，将单位资产私自进行了对外投资，同时针对这部分投资而言，很可能因为国家监管部门或是上级部门的不知情而无法做到有效地监管，从而失去了对这部分投资的控制欲管理，进而导致了国有资产减少，甚至引起国有资产的损失[1]；二是对外投资的资产游离在帐外，应归为帐外资产：某些单位因为对外投资未经过上级部门的审批，从某种程度上来说，有些事业单位甚至可能不愿意将暴露这些投资，因而在进行账务的操作时，不把对外投资的会计科目选择作为记录账款的方向，而是以实验经费、合作经费及赠款等科目进行挂账，导致对外投资游离在帐外，而不能把事业单位对外投资的情况进行如实的反应。
2.事业单位对外投资无收益
事业单位主要的对外投资方式包括货币资金、有形资产与无形资产，投资目的主要是以对国有资产进行保值为基础，事业单位能够在对外投资中获得一定的收益。但是作为经济行为的一种，对外投资也存在一定的风险性，特别对于那些在审批程序上不正规的单位，对外投资的项目很可能因为经营管理的不善而出现亏损，造成对外投资没能获得收益，既损失机会成本，还可能导致无法追回投资，造成国有资产损失。
3.事业单位对外投资存在舞弊现象
事业单位进行对外投资中的游离在帐外的部分资产，往往存在舞弊问题，个人与集体私自设立小金库，侵吞和藏匿国有投资的收益，从而导致了国有资产的流失。
二、事业单位对外投资存在问题的原因剖析
1.国家监管不足，内部控制过于薄弱
部分事业单位存在国家监管不足，内部控制过于薄弱的现象，因而造成这些事业单位在进行对外投资时相当随意和盲目，甚至进行感情投资等，从而导致了投资前的审批程序不正规，投资项目自身又缺乏一定的可行性，将预期收益片面夸大，投资后期又没有建立起相关的跟踪、管理与监督机制，损失了投资资产的机会成本，甚至还能导致资本的沉没，造成投资资产的无法收回，直接造成了国有资产的损失[2]。
2.事业单位对外投资的经验不足
事业单位在对外投资方面项目经验大多不足，选派进行对外投资经营管理人员不了解市场运作，因而往往对项目疏于管理，依据对外投资项目有关的经营决策、财务状况、经济效益、管理情况等经常无法做出科学的判断与决策，从而引起投资项目的亏损，造成了国有资产的流失。
3.事业单位对外投资激励机制不健全
大部分事业单位在对外投资方面的激励机制不健全甚至未建立，使项目的实施者和经营者的责任心较差，感觉不到工作的压力，各个岗位人员大锅饭心理较为普遍，导致项目内部的不作为甚至无作为，使项目难以有效的开展与实施。
三、事业单位对外投资的规范建议与对策
1.规范报批制度
事业单位的对外投资项目必须在投资前进行有关的投资评估，在经过了投资可行性论证前提下，进行充分的认证与反复的权威咨询，并依据单位内部有关投资的决策制度，针对投资项目进行集体决策，以便确保决策合法、合理、公开、民主[3]。通过决策的对外投资的项目，还必须上报国家的相关机构以及上级单位进行审批，获准后才可以对项目进行投资，以达到投资安全、高效、稳健的目的。
2.规范人才选拔
事业单位在对外投资的项目上，具有行业广泛化和内容多样化的特点。因此，有关项目的管理人才的任免与选拔制度是否完善对投资有着至关重要的影响。例如针对非全资控股投资项目而言，在投资前进行评估的内容中也应当包括对管理决策人的思想水平、管理能力等，同时可以依据投资额或控股额的不同，选择设立投资项目理事，以便更好地对项目的运营情况进行监管。而针对全资控股的项目而言，管理者的选派不仅要考虑对管理项目的擅长，对业务的精通，还必须有强烈责任心，才能够在投资中进行专业化科学化的管理。
3.建立与强化奖惩机制
事业单位为了提高对外投资的经济效益，确保资产的增值，有必要建立与强化奖惩机制。奖惩机制从内容上来看，应当涵盖包括经营责任、考核标准、奖惩标准等一整套标准。第一，要明确经营责任，依据岗位性质进行相应权责内容的制定，在此基础上，项目工作人员才能做到各司其职，各负其责，从而有效避免权责不清现象的出现。第二，考核标准与奖惩标准应当依据项目具体实施情况进行制定，例如项目投资科学，经营效果好，并获取到较高经济效益，就可以给予相关工作人员较高的奖励，而对于因为项目管理不善而造成亏损的投资项目，对项目负责人可适当处以经济上的处罚，并进行修正和管理。
四、小结
伴随着我国市场经济不断的深化与发展，事业单位对外投资的形式也越来越趋向于多样化与多元化，因此加强对于事业单位对外投资的规范与管理，能够有效提高资金使用效益，有效扼制国有资产的流失，进而有效维护国有资产和事业单位的合法权益。
参考文献：
[1]张海洋.加强事业单位权益性投资会计核算的思考.广西质量监督导报.2008（17）：42-43.
关键词：国有资产经营集团；对外投资；风险；管理
一、国有资产经营集团及对外投资概述
国有资产经营集团是根据“政企分开”原则，以国有资产产权为经营对象，以国有资产保值增值为经营目标，按照市场经济原则进行组建、经营和管理的特殊经济实体。国有资产经营集团对外投资的意义重大，主要体现在：充分利用闲置的国有资产，提高国有资产的使用效率；通过对外投资拓展、延伸集团产业链，充分开发、利用国外资源、材料等，从而为集团经营提供稳定、廉价的资源供应；通过对外投资开辟国外产品市场，扩大市场份额；通过对外直接投资，可从其并购的国外企业直接获取先进的生产技术、设备、管理手段及理念等，提升集团核心竞争力。因此，国有资产经营集团应采取积极的对外投资态度，充分利用现阶段的有利时机，扩大对外投资规模，提升对外投资质量。
二、国有资产经营集团对外投资存在的风险及问题
对外投资面临较为不确定的外部经营环境，其投资风险主要来自国家风险、经济风险、法律风险、社会文化风险。国家风险是指因一国或地区政治制度、政局以及国际关系变化等引起的风险，如因战争、动乱、政策变动、政治干预导致的投资项目失败。经济风险是指一个国家或地区的宏观经济变化、经济政策变化、经济周期性波动给投资企业带来的意外损失或投资失败的可能性，如东道国长期经济萧条、通货膨胀等因素。法律风险是指因本国与东道国法律法规的冲突，导致投资者投资行为不符合东道国法律而产生损失的可能性。社会文化风险指由于本国与东道国文化差异或冲突而使投资企业遭受损失的可能性，这也是我国对外投资面临的最主要的风险。国有资产经营集团内部管理不足限制对外投资的发展。在国有资产经营集团海外投资过程中，暴露出一些内部管理存在的问题与不足。①对外投资管理制度不完善。投资行为的会计核算制度不完善，未将对外投资在账面反映，而是在往来科目长期挂账；对外投资考核机制、追责机制不完善，导致出现盲目投资、“重投资、轻质量”现象的发生。②对外投资流程及行为不规范。投资缺乏统一的战略部署，没有结合集团发展战略形成产业、地域的合理布局；对外投资可行性论证不充分、不到位，导致投资质量不高，且投资风险较大；用主要生产设备、实物资产对外投资，影响集团自身业务发展；用实物资产对外投资不聘请第三方评估机构进行市场公允价值评估，造成国有资产流失；对外投资日常经营监管不到位，伴随较大投资风险。
三、加强国有资产经营集团对外投资的对策及建议
（1）进一步完善国有资产经营集团的法人治理结构。引入独立董事，负责监督管理国有资产经营集团对外投资。法人治理结构是现代企业制度的核心，是指构建相互监督、相互制衡的公司内部机构，即权力机构、执行机构以及监督机构。进一步完善国有资产经营集团的法人治理结构，有效控制对外投资过程中存在的委托问题、内部控制人及大股东控制等现象。引入独立董事，负责从集团经营战略的角度，把关对外投资决策，监督对外投资的制度建设以及对外投资的行为规范，提高国有资产投资回报率，保障国有资产的安全与完整。（2）建立健全对外投资管理制度。一是完善会计核算制度，提高对外投资的会计核算质量。会计核算质量是国有资产经营集团投资决策、投资项目监督、绩效考核等一切财务活动的基础，直接影响到对外投资的质量及投资风险的把控。国有资产经营集团应高度重视其会计核算制度的制定与完善，明确规定对外投资项目的会计核算标准及要求，确保每一项对外投资均在会计账面准确反映，严禁将投资项目列入其他会计科目。二是建立全面、公平、合理、科学的绩效考核制度。构建涵盖对外投资全过程的绩效考核制度，将对外投资各责任人与对外投资制度执行情况、对外投资预算执行情况、对外投资经济效益、对外投资成本风险等挂钩的绩效考核制度，将各类对外投资情况进行细化、量化，并纳入经济责任主体的绩效考核指标体系。对外投资的质量将直接影响对外投资责任主体的薪酬、福利及职级等，从制度上消除盲目投资、“重投资、轻质量”等不规范、高风险投资行为。三是建立严格的对外投资追责制度。要把对外投资纳入到国有资产经营集团法人任期和年度经济责任的考核体系中，并建立责任人历史记录档案。对于违反对外投资管理制度、盲目扩张投资规模等行为直接责任人和负有主要责任的领导进行严肃处理，并作为今后任用的重要参考依据。（3）规范国有资产经营集团的对外投资流程及投资行为。一是做好对外投资的前期可行性论证工作。可行性研究要综合各方面因素，包括但不限于集团发展规划、国家政策、工厂选址、环境评价、周边资源环境、工程设计、投资规模、人力资源、投资项目所需设备、材料的市场供求状况、当地文化习俗以及对投资项目的态度等，尤其是投资项目所在地对投资项目的态度特别值得关注，如对当地生态环境构成较大影响，项目很有可能面临当地群众及政府的极大阻力，导致投资项目失败。同时，应高度关注投资项目的财务经济分析，将风险成本也纳入到投资成本当中，综合权衡成本收益。二是进一步规范投资行为，保障国有资产经营集团的安全、稳定经营，保障国有资产安全。首先，明确规定对外投资额占国有资产经营集团净资产的比例、可用作对外投资的资产范畴等，保障集团业务的正常运作与发展。其次，实物资产对外投资时，须聘请专业化的、权威的第三方评估机构对实物资产进行市场公允价值评估，以此作为对外投资额的确认，保障国有资产的安全。三是加强对投资项目经营情况的日常监督。制定并执行重大事项报告、定期审计、委派高管人员定期轮换、财务报表定期分析制度，紧密关注投资项目面临的外部环境变化，如东道国政治、政策、法律法规、当地居民对投资项目的态度等各方面的变化，以及投资项目经营财务状况等，及时发现潜在风险点，及早采取风险补偿措施，减少国有资产的损失。四是强化对外投资项目的后期审计力度，培养对外投资主体的经济责任意识。对外投资项目审计能够有效防止盲目投资、高风险投资行为，对于提高国有资产质量与经济效益，防止国有资产侵吞与流失起到重要作用。对外投资项目的审计重点：关注对外投资决策做出时投资项目面临的经营环境，投资项目可行性报告是否充分、到位；对外投资的决策过程是否符合规定，投资行为是否符合投资管理制度；对外投资经济效益，并以此作为绩效考核的指标之一。
参考文献
1.侯文平.中国对外直接投资的现状和问题分析.科学经济社会，2016（03）.
2.程峥，张继燕.国有企业直接对外投资风险控制研究――以甘肃国有资产投资集团有限公司为例.经贸实践，2016（08）.
【摘要】随着事业单位利用资金形式的多样化，对于对外投资环境的关注和意识增强，有越来越多的事业单位利用本单位的优势资源通过对外投资获取收益，不断增强单位自我积累、自我发展的能力，而且对外投资成为了事业单位的重大财务活动。
【关键词】事业单位投资；管理缺陷；解决途径
随着事业单位财务管理体制改革的逐步到位，对外投资也成为事业单位资产的重要组成部分。事业单位具有的公益属性，对事业单位对外投资、开展经营活动进行了严格限定，这是保障我国公益事业及事业单位健康、有序发展的重要措施。事业单位的对外投资是指事业单位依法用自身所拥有的固定资产、流动资产、无形资产等资产向其他单位进行的投资。但是在事业单位投资过程中，出现未进行可行性论证、审批、利用财政资金或上级补助收入投资、隐匿投资收益等不规范或是违法违纪行为，这应该引起对对外投资管理的足够重视。
一、对外投资存在的问题及现状
（1）短期利益驱动，决策体系不完善。对外投资是事业单位的一项重要经济活动，应遵循科学决策、主业为重，风险控制、注重绩效的原则。但是很多事业单位在投资前期的准备工作上不谨慎、随意性较大，决策程序不规范，没有经班子集体研究，也未有任何“投资可行性论证”或不重视“投资可行性论证报告”的真实性、可靠性、客观性，仅凭感观判断，以主观意识决定进行投资，而缺失必要的民主决策、科学决策，缺失对外投资的有效监督。由于未按规定办理审批手续，并且相关制度、程序上的不完善造成了盲目投资、感情投资、关系投资的现象，存在着严重的投资风险，许多对外投资项目因此而失败，给国有资产造成严重损失。（2）对外投资管理不规范。第一，账务处理不规范。对外投资未列入单位的资产总额，将对外投资记入“事业支出”、“其他应收款”、“合同预收款”等会计科目中，未按规定记入“对外投资”会计科目中，不仅造成投资权属不清，而且不能真实反映单位的对外投资和资产组成情况。第二，未能有效规避投资项目风险。事业单位对外投资的目的是在保持国有资产保值的前提下获得对外投资收益，但是部分事业单位对外投资项目经营管理不善出现亏损，从而造成投资无收益。或是忽略被投资单位经营亏损、倒闭、撤销、贷款担保带来的风险。第三，投资收益缺乏有效管理。对外投资收益没有按规定纳入本单位预算，统一核算，统一管理。部分事业单位通过收入不入账、虚列成本、往来挂账等方式隐匿投资收益，造成投资收益体外循环，变相成为增加事业单位人员奖金、福利的“百宝箱”。（3）内部审计监督不到位。事业单位单一的内部审计内容，仍然仅仅是开展财务收支的审计，或者是用于纠正一些违规违纪的现象，但是随着市场经济的进一步发展，经济活动方式的复杂性，事业单位的违规违纪现象也越来不容易被发现。所以，事后被动审计，难以发现新问题，无法应对经济活动的新变化，容易让审计流于形式。对投资项目的内部审计监督管理，未进行事前、事中、事后跟踪审计，对外投资项目的可行性论证分析是否真实、客观、可靠，是否集体决策，是否得到上级主管部门及国家相关部门的审批等，都未纳入内部审计的范畴。
二、解决对外投资弊端的途径与办法
（1）进行投资项目可行性论证，完善审批制度。按照国家有关规定，事业单位在保证正常运转和事业发展的前提下是可以对外投资的，但是应当履行相关审批程序。事业单位应在科学论证、公开、民主决策的基础上提出对外投资申请，报主管部门审核。主管部门应对所属事业单位申报材料、决策过程、拟投资项目资金来源内容等进行审查，尤其要严格控制资产负债率过高的事业单位进行对外投资，并报同级财政部门审批或同级政府审批。（2）规范对外投资管理行为。第一，针对事业单位会计核算和财务管理相对薄弱的现状，应该进一步提高事业单位领导对会计工作新的领域的认识，为做好事业单位财务管理提供组织保障。第二，对投资项目的双方单位应共同选派组织能力强、精通业务、懂经营、善管理的人员担任主要经营者，事业单位的财会部门推荐熟悉业务、精通理财的人员担任财务主管。第三，被投资单位应该向投资单位报送月度财务报告、向主管部门和财政部门报送年度财务报告、审计报告，建立规范的定期报送制度，确保相关部门及时掌握事业单位投资的真实会计信息，从多环节上加强财务监管，有效防范财务风险。（3）加强内部审计监督。第一，事业单位的内审应当围绕本部门和单位的工作目标展开，结合本单位的具体情况，这样才能够让内审工作更加有方向性、可行性、不流于形式。第二，建立对外投资项目的每个环节的跟踪管理监督机制，对投资项目的经营管理、财务状况和经济效益及时准确地进行分析评价，及时反馈信息，避免出现环节脱节现象，保障投资单位的合法权益。第三，事业单位应当实行事前、事中、事后监督的结合、日常监督与专项监督等不同形式的结合，从多角度、全方位、全过程进行监督。第四，对内审结果及时、实事求是的进行公布、公开，让对外投资更加透明、更加科学、更加规范，避免滋生不良行为，真正让内审的严肃性、权威性得以展现。
一、对外投资决策程序和对外投资原则
1.进行对外投资管理的最重要因素就是要保证投资决策程序的科学性和合理性。对外投资决策程序可以按照内部因素和外部因素分为不同类型的程序。其中内部决策主要是指事业单位中的决策程序，外部程序则是指主观部门的决策内容。通过相关的调查资料可知，国有企业在进行对外投资的相关程序已经趋于完善。另外，投资模式也逐渐朝着简单化和灵活化的趋势发展。但是，在某种程度上却存在着严重的问题，比如说某种投资决策主要是通过领导班子通过即可，很少会考虑到前期的论证，所以说，决策内容的科学性远远不够，甚至会造成严重的经济损失。
2.对外投资管理的重要环节就是投资原则，投资企业需要时刻根据投资原则中的相关规定来进行投资行为，同时还可以对不科学或者是不合理的决策内容进行改进和完善。按照投资原则来进行对外投资是保证国有资产保值和增值的重要因素。同时还能够提升事业单位的综合实力和业务之间的竞争力。另外，投资项目还需要符合市场经济的发展需求，同时还需要充分考虑到经济效益。但是，这种效益并不是短期内的经济效益，而是长期的。财务收支的便利程度也是国有企业对外投资考虑的重要内容。如今国有企业的资金缺口比较明显，企业的财务收支情况还具有一定的灵活性。另外，在对外投资的过程中，国有企业和其他类型的企业之间存在着一定的差异，所以说，应该对这一问题加强重视。
二、国有企业对外直接投资存在的问题
（一）企业内部问题
第一，我国的企业面临的主要问题是本土化，这种本土化主要包括文化的主体化和人才的主体化。由于受到价值观的影响，很多企业的经营方式和管理方式和社会的发展之间还存在着一定的差别。企业在实施走出去战略的过程中，要尽量明确东西方经营方式的差异。另外，我国的企业需要在掌握本国文化的基础上，对国际上的人才进行吸引。同时为了加强东西方的交流和沟通，还可以建立相关的交流机构，实现人才的引进，提升对外投资的高效性和规范化。但是，从企业的发展现状上看，我国的企业内部所面临的主要问题就是本土化问题。第二，我国多数的企业还处于经济产业全球化比较低端的状态，不仅竞争力不强，连自身的综合实力也不达标。所以说，在经济全球化发展的过程中可以看出，我国的大部分企业都无法和国际的其他企业进行竞争。可见，缺乏严重的竞争力是我国企业对外投资过程中所遇到的最重要的难题。第三，我国的企业在企业的管理制度和管理体系上还不够完善，需要进一步进行优化。从这一点上看，可以从企业的改革力度上表现。由于相关的奖励和激励的制度不完善，对外投资的效率明显偏低，而且获得的经济效益也不是很高。而且很多企业在对外投资上所进行的可行性研究还不是非常完善。这些都是制约企业发展的重要因素，需要不断进行改进，这样才能够提升我国国有企业对外投资的规范性和安全性。
（二）与政府相关的问题
现如今，世界上的经济和科技都在高速发展，我国的企业就是应该在不断提升自身综合实力的基础上将引进来和走出去相结合。从这一战略目标实施的过程中可以看出，现实社会发展中的相关实践并没有达到预期的效果。其中影响对外投资的主要因素就是和政府相关的问题。具体来说主要表现在以下几个方面。第一，对外投资的管理工作存在着组织结构和管理结构数量较多的现象，虽然管理部门相对较多，但是管理效果却明显下降，而且管理工作的协调性不达标。第二，制度改革不到位。从我国的制度审批工作的现状中可以看出，仅仅可以为企业的管理和经营工作指明方向，在具体的操作和配置上都无法给予科学的指导。第三，关于对外投资方面，很多工作都不到位，其中比较明显的就是对外投资方面缺乏严重的法律规范，也就是说在相关的规定性文件或者是制度方面还存在着缺陷，不够完善。可见这也是企业对外投资过程中需要重视的问题。
作者：张颖洁
摘 要 随着我国经济的迅速发展，现代企业已经成为国民经济的重要组成部分，对增强企业市场竞争力具有举足轻重的作用。但是由于我国特殊的经济体制和政策的关系，对外投资受到多方面的限制，本文先对现代企业的对外投资做了简略的解释说明，并在此基础上分析了现代企业对外投资风险管理的现状及其原因，尤其是针对一些企业面对的系统和非系统风险做了详细的介绍，然后根据现代企业对外投资所面临的现状，提出了解决我国现代企业投资风险问题的具体方法
关键词 现代企业 对外投资 风险管理
一、现代企业投资风险的认识
企业投资风险是指企业在进行短期或长期投资的过程中，由于对未来情况不了解或不完全解，致使投入的资金不能产生预期的投资效益，导致企业盈利、偿债能力下降。由于企业投资环境的不确定性，所以风险也是客观存在的，任何的投资都存在一定的风险。如果不能及时防范与控制风险，其损失对于企业来说将是巨大而长远的。因此对企业投资风险成因进行分析，并提供防范与控制的措施是十分重要的。
二、现代企业对外投资风险管理的现状及其原因
（一） 现状分析
近几年世界经济整体回暖，在世界各国对外直接投资整体增长的形势下，我国的企业对外直接投资也迅速增长。投资额迅速增加，已成为国家经济发展的重要力量。
（二）原因分析
1.外部风险与内部风险
其主要来源于以下因素： 国家法律、法规及政策的变化。首先，中国对外直接投资活动和发达国家相比，国内政策体系不完善够成了风险缺陷的重要风险。其次，经济环境的变化； 科技的快速发展； 行业竞争、资源及市场变化； 自然灾害及意外损失也构成了外部风险的重要因素
2.技术风险与财务风险科技的进步
各种新产品新技术不断涌现， 企业对外投资的技术风险就是企业投资技术更新的风险。而企业的财务风险就是当企业对外投资项目的效益达不到预计要求、现金流动性差， 从而影响企业的盈利能力、资产运营能力和偿债能力，使企业面临财务上的风险。
3.资金市场风险与商品市场风险资金市场风险
产品市场风险主要有消费者与用户消费嗜好或使用形式的变化、市场容量和市场环境的变化、新产品新技术的产生与发展对原产品市场的影响。首先，.购买力的变化也会带来投资风险。其次，利率升降引起的投资风险。
三、现代企业对外投资风险的解决方法
（一）完善对外投资企业的内部治理结构
加强投资风险管理的组织体系规范的公司治理结构是现代企业高效运行的基本前提， 也是企业有效抵御对外投资风险的重要保证。为此，企业具体设计内部控制应遵循以下原则。
1.相互牵制原则
每一项完整的经济业务活动，必须至少经过两个具有互相制约关系的控制环节方能完成。这就要求做到：一是不相容职务分离；二是组织机构的相互控制。
2.效率原则
指设计的内部控制制度必须能够使各部门或人员必须紧密配合，各岗位和环节都应协调同步，各项业务程序和办理手续需要合理衔接。
3.明晰性原则
企业应当按经营管理活动的需要，划分为若干个环节，并根据各个环节的需要赋予相应的工作任务和职责权限，规定操作规程和处理手续，明确纪律规则和检查标准，充分做到职责清楚，权利分明。
4.成本效益原则
即在实行内部控制时，花费的成本要低于由此产生的收益。此外，还要选择合适的决策控制方式，即对外投资项目进行决策控制时，一要控制企业决策层人员的组成；二要控制决策结果；三要控制记录。
（二）加强企业的人力资源管理完善企业的人力资源管理
人力资源管理工作应该要始终贯穿于企业内部控制的整个过程中。首先，应该建立科学合理的招聘程序；其次是建立健全行之有效的激励约束机制以及绩效管理体系；第三是建立健全员工的培训教育机制；第四是要建立完善的岗位轮换制度。
（三）加强市场调研，强化风险意识，提升科学决策能力
企业为保证投资决策的科学性，保证投资项目的效益性，应在内部建立战略研究发展机构，监测行业内最新科研成果、实用新技术和营销管理等方面的成功经验。企业内部要建立相应的投资制约机制和激励制，使每一个投资项目责任到人。同时，投资决策要注意风险的防范与控制。其次，内在的原因还有决策机制不完善，责任制弱化等。
四、构建对外投资风险预警系统
构建对外投资风险预警系统，及时发现和消除风险隐患，必须建立健全科学的风险预警系统。对外投资风险预警系统主要由五个子系统构成，：首要环节是风险信息系统；第二个环节是风险测度系统， 该系统应对收集的风险因素和基础数据进行鉴别及检查过滤， 剔除其中的误导性信息；第三个环节是风险报警系统， 该系统应根据警兆的变动情况， 及时将信息向投资决策者或经营管理者报告；第四个环节是风险矫正系统，该系统应针对风险的性质和影响程度， 提出风险控制预案；第五个环节是自动更新系统， 该系统根据风险矫正情况，作出相应的调整。
五、结论
在经济全球化趋势之下，无论是发达国家还是发展中国家，都在从各方面加快促进并扶持本国的现代企业国际化发展，减少投资风险。在参考各方面文献和最新统计资料的基础之上，综合各家之说，先分析了国外中小企业对外投资的发展状况，再针对这些这况，提出了解决的方法。总之，思考并探索适合我国现代企业对外投资发展的道路，是深入研究我国现代企业对外直接投资问题的可行之举。
参考文献：
[1]刘澄，王大鹏. 中国企业对外投资风险管理研究.特区经济.2011.06：286-288.
【关键词】企业对外投资 区位选择 决策机制 新常态
【中图分类号】F7 【文献标识码】A
20世纪90年代以来，在我国的“走出去”政策推动下，越来越多的企业开始进行对外投资活动。2001年至2014年，我国对外投资总量已经从27亿美元增加到1195亿美元，年均增速超过40%，我国已经成为发展中国家最大的对外投资国之一。与发达国家相比，我国的对外投资往往力度更大、速度更快，表现出多渠道、多模式以及投资冒进的态势。在此背景下，加强我国企业对外投资区位选择的研究，对于提高企业投资效率，降低企业经营风险意义重大。
企业对外投资区位选择发展历史沿革
改革开放以来，我国对外经济关系经历了从“引进来”到“走出去”，从“贸易出口”到“资本输出”的发展阶段。信息化时代与经济全球化背景下，对外资本输出有利于使商品与服务供给本地化，对于缓解国际贸易争端、提高企业经营话语权意义重大。我国企业对外投资区位选择也伴随着投资额度的不断增加而更加趋于多元化。截止到2014年年底，中国企业已经在超过160个国家或地区存在投资项目，2014年中国实现全行业对外投资1160亿美元，加上第三地融资再投资，当年对外投资规模已经超过1400亿美元，实现净投资额200亿美元。从历史演进看，我国企业对外投资区位选择经历了三个发展阶段。
起步阶段（1979年～1990年）。改革开放以后，随着人们思想的不断解放，我国逐渐进入了经济发展的快车道，国际贸易合作不断深化。但在当时的背景之下，扩大出口，吸引外商投资等政策倾向较为明显，对外投资政策受到了一定的限制。对外投资地集中在与贸易进口联系度较为密切的东南亚地区，投资产业集中在服装、鞋帽等低端制造业。截止到1985年年底，在海外共设立企业189家，投资总额大约3亿美元。
调整阶段（1991年～2001年）。随着国内改革的不断深化，更多有实力的国有企业表现出了积极参与国际竞争的巨大热情，随着1985年经贸部《关于在国外开设非贸易性合资企业审批程序和管理办法》的颁布，企业对外投资限制得到进一步放宽，对外投资的国家与地区超过90余个，投资目的地开始从以发展中国家为主向投资发达国家转变。企业对外投资的行业选择，开始从低端加工制造业向零配件制造、交通运输、新技术研发以及资源开发等行业转变，部分具有竞争力的企业开始在国际舞台上崭露头角。截止到2001年年底，对外投资已经遍及世界139个国家与地区，投资的区位选择开始注重基础设施良好，法律制度完善以及外部投资环境宽松的发达国家与地区。自2001年“走出去”战略实施以来，企业对外投资的资金、政策以及技术等问题的解决均在较大程度上享受了政策扶植的优惠，尤其是加入世贸组织之后，对外投资的速度以及规模开始进入了新的历史发展时期。
快速发展阶段（2002年至今）。进入新世纪，经济全球化与全球一体化进程加快，资本流动性增强，并开始逐步在全球范围内实现重新配置。中国加入WTO之后，对外投资规模的促进作用显而易见，主要投资地区依然集中在发展中国家，遍及全球156个国家以及地区，但在发达国家与地区的投资比例也在不断提升。截至2013年年底，中国1.53万家境内投资者在国（境）外设立2.54万家对外直接投资企业，分布在全球184个国家（地区），较上年增加5个;中国对外直接投资累计净额（存量）达6604.8亿美元，较上年排名前进两位，位居全球第11位。
企业对外投资选择特征分析
企业对外投资区位选择往往以提高市场占有度、改善经营效率、降低经营风险，并最终实现企业投资收益最大化为目的，这使得企业在进行投资地选择的过程中难以忽视当地经济社会制度的影响。我国企业对外投资面临着区位过度集中、避税区偏好等问题，但也表现出投资主体多元化的良好态势。
投资区位集中过度。由于较为类似的经济发展程度、消费者需求偏好、文化背景等原因，对外投资区位的选择依然主要集中在发展中国家与地区，近些年来，虽然对发达国家与地区的投资规模取得了一定的突破，比例却依然较低。数据表明，超过五成的境外企业分布在亚洲，2013年我国对亚洲、拉丁美洲、欧洲、大洋洲、北美洲以及非洲的投资分布比例分别为71%、13%、6%、4%、3.1%以及2.9%等，在拉丁美洲的绝大部分投资流向开曼群岛以及英属维尔京群岛。过度集中的投资区位不利于实现资本的全球化高效配置，难以满足不同发展背景与阶段市场的资金需求，而且过度集中在发展中国家会面临着较大的不确定性，如政治风险等，若某些国家发生政治动荡，地区形势恶化所带来的连锁反应必然会削弱我国对外投资企业的抵御风险能力。经过最近几年的发展，发展中国家已经在很大程度上掌握了我国制造产品的生产流程、工艺以及技术特征，导致我国对外投资企业利润率一再被压缩。
区位选择避税区偏好明显。企业逐利性偏好使得对外投资区位选择偏向英属维尔京群岛、开曼群岛以及百慕大等离岸注册地避税区。2012年对以上三大避税区的投资总额已经占到我国全年对外投资总额24%。尤其是2014年媒体曝出阿里巴巴集团以及和记黄埔注册地之后，对外投资区位选择开始引起了前所未有的关注。据不完全统计，国内多数知名企业为了享受地方避税优惠政策，均选择在开曼群岛进行注册，企业包括腾讯、百度、搜狐、网易、人人、360、盛大、蒙牛、联想、中国联通、汇源等。企业选择避税区注册固然有逃税的动机，但也与国内宏观经济形势不无关系。2014年以来，美元指数比去年累计上涨10个百分点，成为全年涨幅最大的货币，而人民币也出现了2015年“汇改”以来的最大跌幅，美元走强、人民币贬值加剧了资本外逃。在此背景下不难预测，未来几年，将会有更多企业对外投资将选在诸如开曼群岛、英属维尔京以及百慕大等离案注册地。
投资主体更加多元化，行业集中度高。随着市场改革的不断深入，非国有企业对外投资比例逐渐扩大，国有企业流量比例已经降至四成。数据显示，截至到2013年年底，非金融类对外投资总额累积存量超过5434亿美元，其中国企占比55%，非国有企业与2012年相比上升了4个百分点，达到了45%;从非金融类对外投资流量来看，国企占到总额927.4亿美元中的43.9%，有限责任公司、股份有限公司、股份合作企业、私营企业、外商投资企业分别占比42.2%、6.2%、2.2%、2%、1.3%，投资主体趋于多元化。此外，从投资行业集中度来看，包括租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发与零收益以及制造业等五大行业累积投资总额存量高达5486亿美元，占我国对外投资总额的83%，投资涉及到国民经济各个行业，五大行业的集中度超过了八成。
企业对外投资区位选择影响因素
对于影响企业对外投资区位选择因素分析并未形成统一框架，大多以投资主体、投资母国、东道国以及双边投资协定多维度进行分析。企业投资主体的发展生命周期以及战略动机是驱动企业区位选择的重要动力，母国稳定的宏观经济环境与东道国完善的投资保护制度能够有效分散企业投资风险。
投资主体因素。企业的比较优势与战略目标是影响其区位选择的关键。企业的比较优势取决于不同国家的资源禀赋与配置。东道国作为一个企业发展的全新环境，将不可避免地面临着一定的投资风险，信息不完全也将给企业带来更多的困扰。企业对外投资区位的选择好坏，决定了其比较优势能不能充分发挥作用，因此，投资地区位与企业比较优势的匹配度，应该是对外投资企业考虑的重点问题。企业战略目标是企业长期发展的生命力的体现，直接影响了企业对外投资的产业类型、所有制形式、投资规模以及企业经营策略等，经济全球化背景下，企业战略目标主要包括拓展新兴市场、规避贸易壁垒、获得廉价生产要素以及实现生产全球化战略布局等。
投资母国因素。经济发展与政策因素是企业对外投资的重要驱动力。根据邓宁的投资发展周期理论，一个国家的对外投资总额与其经济发展的阶段水平正相关，经济发展越快，对外投资规模也就越高。发达国家在资金、技术以及管理方面的经验较为成熟，跨国企业垄断绝大多数海外投资。政府的政策因素体现在与其他国家签订区域合作协议、多边国际协定为企业对外投资带来更多的机会。随着改革的不断深化，政府开始鼓励更多有实力的国有企业以及民营企业布局海外，通过财政补贴、税收优惠以及海外保险等制度保障海外投资企业的利益。为完善境外安全“风控体系”，商务部出台了包括《对外投资合作境外安全风险预警与信息通报制度》以及《对外投资合作国别指南》等文件，对我国企业海外投资提供指导参考。
东道国因素。东道国的经济与制度因素是企业对外投资的重要吸引力。东道国的经济因素包括基础设施完善度、资源要素禀赋等。基础设施完善的地区，企业能够高效运送生产要素、中间投入品以及最终产品或劳务到目标市场，大大降低了企业的物流成本。从资源要素禀赋而言，发达国家在技术、资本以及管理经验等方面具有较大优势，企业选择发达国家进行投资，更有利于其参与高水平的国际分工与竞争，学习先进的科学技术与管理经验，充分利用高新技术人才发挥后发优势。此外，政治制度的稳定性、法律制度完善度以及东道国国家信用水平也是吸引外资的重要力量。政治稳定与法律制度的完善关乎企业投资安全，是其考虑的最基本因素之一。在此方面，发达国家因为其稳定的社会环境、完善的法律环境以及发达的信息网络条件成为企业对外投资的首选。国家信用良好，意味着东道国稳定的汇率不会导致较大的外汇风险，而且出现债务违约的几率也较低，降低了企业投资的不确定性。
两国合作与联系因素。东道国与母国之间的“距离”与双边贸易协定影响企业对外投资选择。不同于母国与东道国之间单方制度因素，双边“距离”因素包括地理距离、文化心理距离以及双方经济发展协调度等多个方面。发展中国家投资企业一般表现出非常强的“距离”适应能力，经常以战略资产搜寻为目的进入到不同国家。需要注意的是，“距离”因素作为一种客观存在，而并非一种人为设定的为符合两国利益而实施的改善因素。双边投资协定（BIT）是提高两国合作、保护彼此投资的重要法律协定。20世纪80年代以来，发展中国家签订了大量的双边投资协定，截止到2009年年底，全球BIT总数已经达到2750个，接近30%是由发展中国家自行签订，并在投资准入、争议处理以及投资待遇等内容上日趋完善。
企业对外投资区位选择决策机制构建
企业对外投资区位选择作为跨国企业的重大战略决策，需要因地制宜、量体裁衣，而不能够盲目对外投资。企业对外投资区位选择要从完善企业对外投资适应性机制以及从政府层面保障建立健全法律制度、信息保障制度、海外资产监管制度以及风险监控体系等。
完善企业对外投资适应性机制。企业应该根据自身发展实际制定对外投资战略，不应该随波逐流、人云亦云。对外投资是企业未来发展战略的重要组成部分，区位选择决定未来企业的高度。因此企业应该充分认识自身的优势、劣势，以及对自身面临的机遇和挑战进行充分评估，进而对企业的产业类型、企业规模进行定位。特别值得强调的是企业自身核心竞争力的提高是对外投资区位选择的先决条件，增强自身实力需要企业重视研发投入，提高产品科技附加值水平。企业内部竞争力的提升能够增强企业的抗风险能力，因为面临着复杂的政治经济环境，市场信息不对称使得对外投资远远大于国内投资，企业核心竞争力能够保障企业产品的稀缺价值，辅之以灵活的经营策略，将能够显著降低企业对外经营风险。
不同产业定位及规模实力决定了企业细分市场的选择，对于中小企业，应该以投资风险低的周边国家为对象，充分发挥比较优势扩大市场占有率;而对于实力雄厚的国有企业而言，应尝试与跨国企业进行竞争，开展更为多元的投资活动。
健全法律评估机制。应制定并完善对外投资的相关法律，维护企业的合法权益，使得对外投资企业充分享受到法律的保护。随着中国国际政治地位的提升，中国在世贸组织中也越来越有话语权，中国应该在国际规则允许的条件下制定适合本国的对外投资法律，切实维护对外投资企业的利益，为我国对外投资企业提供安全保障。并有必要进一步完善双方谈判协议，参与多边条约的制定，引导对外投资企业健康有序发展。
完善信息保障机制。对外投资信息不对称容易导致企业的道德风险与逆向选择问题，即便是经过相应的前期调研也不可能完全掌握市场有效信息。政府应该建立与完善信息保障机制，商务部门应该设立专门的服务对外投资企业的信息窗口，为对外投资企业提供东道国环境、产品需求以及投资市场信息服务，有利于企业也充分利用有用信息，降低经营风险。“知己知彼，百战不殆”，中国企业走出去不能打无准备之仗，应当加大对东道国投资环境的认知度，对外国的经营环境进行科学评估与实地调研，总结企业成功投资的经验，吸取亏损企业失败的教训。比如，中铝在缺乏对澳大利亚相关法律法规认识的情况下对力拓进行收购，导致谈判失败黯然收场，就是对对方缺乏了解的缘故。选择对外投资国需要了解的信息包括东道国的政治稳定性、法律制度环境、对外资的接纳度以及文化习惯等，最重要的是对东道国的商品市场价格、市场需求以及市场偏好进行针对性了解，方能在投资中立于不败之地。
完善海外资产监管与风险监控机制。企业对外投资区位选择面临着一系列的风险因素，既包括企业内部决策风险、经营风险以及财务风险等，也面临着包括经济、文化、社会以及制度层面的不确定性风险，有效的识别与管控风险是企业提高经营效率的关键。充分发挥政府的监督管理机制，对企业海外资产进行监管有利于提高企业决策程序合规性以及企业市场评估的合理性，进而有利于降低企业的经营风险。2011年中国超过四成的海外企业是处于 亏损状态，完善海外资产监管体系，保障国家财产安全迫在眉睫。在风险监控机制方面，政府应该设立专门的风险监督管理结构为企业提供咨询服务，提供专门化的对外投资保险制度，充分利用中国信保集团所开展的海外投资保险业务。在当前的政治格局之下，针对动乱地区国家应该通过财政补贴的方式分担海外投资保险产品的购买费用，降低我国企业对外投资的风险水平。
一、事业单位以固定资产对外投资的分析
笔者认为，事业单位以固定资产对外投资会计处理的分录记录按上述做法欠妥，原因如下：
(一)分录的形式从分录的形式上看，与对外投资中另外几种投资方式的分录不统一。如债券投资、材料投资、无形资产投资、货币投资，借方为“对外投资”，贷方都是资产类账户。债券投资，当购入债券时，借记“对外投资――债券投资”，贷记“银行存款”；同时，借记“事业基金――一般基金”，贷记“事业基金――投资基金”。如果是以无形资产投资，那么第一笔分录的贷方就换为“无形资产”；而以固定资产对外投资时，第一笔分录的贷方为“事业基金”，是净资产类的科目。会计的目的是反映经济活动，并为其管理和运作提供方便，但该表达方式不当，成为方便经济活动管理和运作的反作用力。
(二)分录的内容从分录的内容上看，没有必将“固定资产”和“固定基金”凑在一起。从理论上说，前者反映的是资产，后者反映的是权益，如果取消固定基金，固定资产核算就成为单式记账。且行政事业单位账面只能用固定基金作对应科目。但事业单位和行政单位不同，具有收入来源多渠道、支出多用途等特点，可以采用权责发生制核算。所以在行政单位会计中固定资产与固定基金的数额必然相等，但在事业单位会计中不一定，如融资租入固定资产。
[例1]某事业单位2007年1月1日向甲公司融资租人设备1台，协议价500000元，运输费、安装费等2000元，由银行存款支付。合同约定租金分5年平均支付，在付清最后一笔租金后可按41300元优惠价购买该设备。
事业单位的分录如下：
(1)租入设备时
借：固定资产
5006000
贷：其他应付款
5004000
银行存款
2000
(2)2007年12月31日，支付租金(2008、2009、2010年相同)
借：其他应付款
100000
贷：银行存款
100000
借：事业支出
100000
贷：固定基金
100000
(3)2011年12月31E1支付最后一笔租金，同时以优惠价购买该设备
借：其他应付款
104000
贷：银行存款
104000
借：事业支出
104000
贷：固定基金
104000
在例1中，“固定资产”和“固定基金”并没有放在一个分录中，而是按照经济活动发生的实质处理。所以同理，以固定资产对外投资时，实际上是用事业单位自身的固定资产换取对外的债权，第一笔分录应为：借记“对外投资――其他投资(评估价或协议价)”，贷记“固定资产(账面价值)”，差额计入“事业基金――投资基金”；同时，借记“固定基金”，贷记“事业基金一投资基金”。
(三)税法的角度事业单位固定资产的增值税一直是计人固定资产的账面价值，但实行增值税的全面“转型”后，增值税由过去的生产型增值税转变为消费型增值税，简化征纳计算，提高征管效率。
[例2]某事业单位为一般纳税人，在2009年6月30日以两年前购买的11.7万元的固定资产对甲公司投资(不含税是10万)，协议价为8万(不含税)，则交增值税1538.46元
按照原来的做法：
借：对外投资――其他投资81538.46
贷：事业基金――投资基金81538.46
借：固定基金
117000
贷：固定资产
117000
如果只有此一笔分录，计算税款时不复杂，但若经过―年，单就固定资产应该缴纳的税款该如何分清，进项税额如何根据每―个增加的固定资产的价值来核算，但销项税额以何为基数。若以“对外投资”为基数，可“对外投资”中还有材料投资(已计人销项税额)、货币投资(不需计算增值税)等；若以“事业基金――投资基金”为基数，该科目包含很多其他核算项目，若按照第二点的建议，不能清楚地计算税款。
二、事业单位以固定资产对外投资会计处理的建议
针对事业单位以固定资产对外投资会计处理可能存在的问题，笔者拟提出以下建议：
一、我国对外投资现状和问题
我国对外直接投资较为落后，并存在投资主体单一、区位与产业结构失衡等问题。
1、我国对外直接投资规模与趋势
我国对外直接投资始于改革开放之后，1982年之后各年对外投资输出流量如表1所示。从表中可以看出，我国对外直接投资大体可以分为三个阶段：第一阶段是1982年至1991年的起步阶段，在这一时期，我国年对外直接投资流量规模都处于10亿美元以内；第二阶段是1992年至2004年的平稳发展阶段，这一时期，我国对外直接投资流量平均规模为27亿美元；2005年以后是快速发展阶段，其中2005年对外直接投资同比增长123%，2006年1－9月份，对外投资流量为140.6亿美元，同比增长175.7%。
但是，我国对外直接投资总体规模较小，落后于经济发展水平。2005年全球外国投资流出流量为7787亿美元，存量为106718亿美元，中国只占1.574%和0.536%。2005年底美国、日本、丹麦、巴西、俄罗斯和新加坡对外直接投资存量为20182、3075、996、644、819、1009亿美元，我国仅为572亿美元，不但远远落后于发达国家，也落后于其他发展中大国。
2、对外直接投资境内主体分析
近三年来，我国对外直接投资境内主体呈如下特点：理企业所占比重依然较大。2003年中央企业占对外投资流量和存量的比重为73.5%、90%以上，2004年为82.3%、83.7%，2005年为83.2%、81.8%。
（2）国有企业所占比重不断下降，有限责任公司和私营企业比重增加。2005年，有限责任公司所占比重为32%，而国有企业则下降至29%，有限责任公司首次超过国有企业跃居投资主体首位。
（3）地方对外投资主要集中在广东、上海、北京、山东、浙江等东部沿海地区。2005年，以上5地对外投资流量和存量分别占地方总量的63.4%、75.4%。相反，中西部各省对外投资所占比重很小。
（4）私营企业投资数额较小，且大多集中在福建和浙江两省。2003、2004年，私营企业对外直接投资流量都只占当年流量的1.5%。至2005年底，七成的私营企业投资主体来自浙江、福建两省。
总的来看，近几年投资主体单一问题依然较为严重，其中私营企业、中小型企业以及中西部地区对外投资比重偏小等问题尤为突出。
3、对外直接投资区位结构分析
我国对外直接投资区位选择失衡十分严重。2005年底，香港、美国、俄罗斯、日本、德国、越南、澳大利亚等地集中了我国境外企业数量的45.6%。从2005年底对外投资存量来看，亚洲和拉丁美洲地区的投资存量占90%以上，其中亚洲地区为406亿美元，占71%。我国对外直接投资主要流向发达或较为发达国家和地区：一是流向周边地区，如香港、韩国、马来西亚等地；二是流向美国、澳大利亚等发达国家。这种失衡的区位格局的不利之处是：一、境外企业生产经营成本较高，经济效益不理想。发达国家要素成本高昂，市场竞争激烈，我国在发达国家的境外企业并不具有垄断优势与内部化优势，相反处于相当不利的地位。这种局面的必然结果就是投资效益低下。据统计，我国在发达国家和地区的境外企业近半数不盈利。二、忽视发展中国家市场，放弃自身优势。相对于大多发展中国家而言，我国在适用技术、成熟技术、劳动密集的生产技术方面具有优势。忽视向发展中国家投资，实质上就是放弃发挥自身优势，也不利于国内产业的升级。
4、对外直接投资产业结构分析
2005年的对外直接投资流量中，商务服务业、制造业、批发零售业、采矿业、交通运输和仓储业的比重依次为40.3%、18.6%、18.4%、13.7%、4.7%。到2005年底，我国对外直接投资存量主要分布在如下行业：商务服务业占28.9%，批发和零售业占20%，采矿业占18.1%，交通运输和仓储业占12.4%，制造业占10.1%，房地产业占2.6%，信息传输、计算机服务和软件业（主要是电信和其他信息传输服务业的投资）占2.3%，居民服务和其他服务业占2.3%，建筑业占2.1%。
以上数据表明我国对外直接投资存在行业分布失衡问题：一、境外商务服务型企业投资比重过高，生产型企业投资比重偏低。一般而言，生产型境外企业更有利于参与国际分工、利用国外资源推动国内产业结构调整，对国内经济增长的推动作用也更为明显。我国生产型企业投资比重偏低使得对外直接投资对我国经济发展、技术与产业结构升级未能发挥应有的作用。二、产业层次偏低。我国对外投资较大的项目集中在初级产品制造加工业和采矿业（包括石油开采业），这对我国企业走出国门学习先进生产技术与管理经验不利。三、传统产业和成熟的制造业对外投资不足。我国制造业和许多传统产业，在国内市场上早已成熟，其独特生产技术适合于发展中国家的环境，甚至在发达国家也具有较强的竞争力，但目前这样的产业开展对外投资的现象并不多见。四、高新技术产业对外投资比例较低。尽管从区位分布来看，我国对外投资主要集中在发达国家或较为发达国家，但是我国高新技术产业投资比重很小，并没有起到技术学习的预期作用。
二、基于发展中大国特征的对外直接投资多元化战略
一个国家采取什么样的对外直接投资战略，取决于其动机和优势的共同作用。动机和优势是研究对外直接投资战略的逻辑起点，而它们又取决于一国国内经济特征。
作为一个发展迅速的发展中大国，“差异化”、“多元化”是我国经济的基本特征：首先，人文社会背景差别很大。各地人文风貌和社会结构各异，与外部联系也各不相同。东部沿海地区与东南亚、欧洲甚至美洲都有广泛的社会联系，西部沿边地区与周边国家存在种族联系。其次，资源禀赋多元化。东、中、西部地区在人力资源、自然资源方面都存在巨大差异，例如，东部地区各类人力资源较为丰富，而中西部地区人才匮乏且流失严重。再次，经济、技术多元结构。经济、技术多元结构表现在多方面：既存在城乡差异，又存在东中西部的地区经济差异；既有技术先进的高新技术产业，又有大量技术成熟的传统产业和民族产业；既有大量劳动密集型产业，又有一些资本、技术密集型产业；一些产业生产能力过剩，而另一些产业市场潜力巨大。
经济差异化、多元化使得有关对外直接投资理论难以用来解释我国的对外直接投资总体战略。垄断优势理论、市场内部化理论、产品生命周期理论、国际生产折衷理论只适用于解释拥有竞争优势的发达国家对外直接投资的区位与产业选择，而边际产业转移理论、小规模技术理论、技术地方化理论和技术创新产业升级理论只适用于解释经济技术落后的发展中国家对外直接投资的区位与产业选择。这些理论都不能从整体上解释我国的对外投资行为，因为我国兼有发达国家和发展中国家的特征。相对于许多其他发展中国家而言，我国生产技术较为先进，但相对于发达国家而言，我国又是一个较为落后的国家；在世界生产体系内，我国大部分产业生产技术较为落后，但也有为数众多的企业拥有先进的生产技术。
多元化的经济特征导致了我国对外投资多元化需求和动机。总的来看，中国的对外直接投资有如下5种类型的动机：（1）自然资源动机。以人均量计算，中国自然资源非常贫乏，其中以石油、铁矿、铝、铜、木材和鱼类资源尤为明显，加之我国经济高速发展，资源消耗巨大，我国对海外资源需求巨大。自上世纪90年代开始，我国逐渐通过对外直接投资的方式在资源丰富的国家进行资源的开采利用。（2）学习动机。通过学习型对外直接投资来了解与掌握他国先进生产工艺、技术和管理技能是推动国内产业结构升级重要手段之一。日本、亚洲“四小龙”曾在此方面取得很大成功，我国华为、海尔等企业在国外的研发投资也是基于此类动机。
据调查，我国77%的企业将学习国外的先进技术和管理经验作为企业对外直接投资的重要动机。（3）市场动机。对外直接投资是企业巩固、扩大原有市场以及开拓新的国际市场的重要手段。例如，中国中化集团总公司通过对外直接投资方式逐步开拓了石油、化工、投资、金融、旅游、咨询等领域的国际市场（该公司原为对外贸易公司）。（4）规避贸易壁垒动机。随着我国出口的迅猛发展，许多国家（主要是欧美等国）纷纷寄起反倾销、技术性贸易和保障措施等多种形式的贸易壁垒的大旗，对我国相关行业出口造成了极大的冲击。这种情况下，国内许多相关企业不得不寻找能够替代贸易的投资形式，即通过在国外建立分公司的形式规避对华贸易壁垒。（5）转移过剩生产能力动机。我国在许多制造业方面技术成熟、设备先进，但国内市场日趋饱和，生产能力过剩。通过对外直接投资，可以将国内过剩的生产力转移到国外进行生产，同时也促进了国内产业结构升级。
多元化经济特征也使我国拥有多元化优势。因而，我国对外投资多元化动机和优势也决定了我国必须采取多元化的对外投资战略（见图1）。总的来看，多元化战略包括三个部分：（1）多元化主体。不同所有制、规模以及区域的投资主体具有不同的对外直接投资优势，它们都应参与对外直接投资活动。（2）多元化产业选择。我国许多传统制造业技术成熟、生产规模大，需要规避贸易壁垒、转移过剩生产能力；传统民族产业拥有独特的产品和生产技术，需要向外开拓市场；资源开采业需要获得更多的自然资源；高新技术产业则更需要学习国外先进生产技术和管理经验。这些不同的产业都应当参与对外直接投资活动。（3）多元化区位选择。我国企业的不同优势和动机是相对于不同地区而言的，因而应选择不同的对外投资区域。例如，高新技术产业只有选择到发达国家和地区投资才能学习到先进技术；传统制造业的优势是相对于其他发展中国家而言的。多元化主体、多元化产业和区位选择有时是相互联系的。
三、实现我国多元化对外直接投资总体战略的对策建议
1、完善对外直接投资整体法律体系，增强管理与服务职能。首先，应加强对外直接投资法制化建设。2000年之后，我国对外直接投资政策体系发生了重大改变，放宽了审批权限、简化了审批环节，但大多是以国务院各部门的政策形式出现，目前应制定一部纲领性、权威性的法案，从整体上协调我国对外投资政策体系。其次，发改委和商务部之间存在对外直接投资管理权限界定不清、平行管理的问题，应进一步明确两者的职责划分。再次，努力构建与完善境外投资担保与监管制度。随着我国对外直接投资增多，企业在境外所面临风险问题将越来越严重，我们应积极准备，尽早建立对外投资担保制度、完善现有监管体系，降低企业海外经营风险，促进国内外企业实施“走出去”战略，并及时关注企业在境外的生产经营发展状况。最后，进一步完善政府信息服务职能。信息是影响企业开展对外投资的重要因素之一。目前我国还没有系统、权威的对外投资信息提供机构，应尽快建立起一套为企业海外投资服务的信息体系，为企业走出去创造有利的条件。实际上，以上政策与制度问题对民营企业和中小型企业更加不利，所以，法制化建设为不同企业开展对外直接投资提供了公平的平台。
信息体系，为企业走出去创造有利的条件。实际上，以上政策与制度问题对民营企业和中小型企业更加不利，所以，法制化建设为不同企业开展对外直接投资提供了公平的平台。
2、积极鼓励中小企业对外直接投资。虽然近几年我国在对外投资主体多元化方面有所进步，但是中小型企业对外直接投资意识不强且面临较多的政策与信息限制。世界市场是多元的，中小型企业在对外投资市场上也拥有相对优势。今后应在政策和信息服务上积极鼓励中小企业走出国门，进一步实现投资主体多元化。
关键词:对外投资;法国;保险制度;Coface
中图分类号:F74
文献标识码:A
文章编号:1672-3198(2010)19-0141-02
外国直接投资(Investissements directs étrangers,IDE)从资本输入国角度即外国资金流入本国进行投资,从资本输出国角度则即本国资金流向国外投资。
1 法国对外投资保险制度概述
对外投资保险制度也称海外投资保险制度、对外投资担保制度,是公认的促进和保护国际投资普遍行之有效的重要制度,具体是指资本输出国政府为了保护本国国民在国外投资的安全,对其在资本输入国可能遇到的政治风险提供担保的制度。投资者向本国投资担保机构投保后,如果发生承包范围内的政治风险并造成投资者的损失,国内投资担保机构将予以补偿。战后,美国为实施复兴欧洲经济的马歇尔计划于1948年4月了《对外援助法》,根据其中的经济合作法案,设立“经济合作署”,管理援外事务,首次建立并实行海外投资保险制度。之后,其他国家也纷纷通过国内立法建立了本国的对外投资保险制度,而其中,法国的对外投资保险制度独具特色。随着海外投资的规模的扩大和美国海外投资保险制度OPIC模式的建立,法国也随之于1967年建立对外投资保险制度,并将对外投资保险制度的业务交给了Coface和BFCE来共同运营。近年来法国外贸银行BFCE经过合并重组已经易名为Natixis银行,目前法国对外投资保险主要是由保险人Coface和融资支持机构Natixis银行来共同完成的。关于这两个机构对外投资保险制度的运行主要集中规定于法国1997年12月29日的第97-1239号法令和法国保险法典之中。
2 法国对外投资保险机构
2.1 保险机构――La Coface
Coface是法国对外投资保险的主要保险人,类似于美国的海外私人投资公司(OPIC)。Coface在1946年建立之初为国营机构,但是已于1994年私有化。由于对外投资保险承保风险和代为求偿的特殊性,再加上数额庞大,一般商业保险公司无法承担这一艰巨任务,而交由政府担保。Coface在私有化之后已经不再由法国政府托管,其原来负责承担的对外投资保险业务如何继续运行也就成为了一个必须解决的难题。法国政府没有另起炉灶设立新的保险机构,而是巧妙地通过保险法的规定,授权Coface仍然经营对外投资保险,但是要求与Coface商业保险业务的分开运行,在Coface下专门设立了公共担保理事会(Direction de la guarantee public,DGP)负责管理和运行对外投资的政府担保,直属于经济财政和工业部。
首先,该法典立法篇第四编“特殊保险机构”第二章“对外贸易保险公司”专门对Coface的立法地位和具体业务进行了规定。“该章第一节为“一般规定”的L432-2前三款规定了政府担保(La garantiee de l’ état)的范围,列明“政府担保可以全部或部分承保以下担保......”其中的“部分”一词集中体现了“保险制”,对于Coface政府公共担保的运营,L432-4条规定,Coface在按照L432-2条款的规定负责经营国家担保时,应当设立独立的财务会计系统。政府和Coface之间应当就该财务系统的运行方式、财务审计以及管理达成一致。另外,法国保险法的法规篇第四编第三章下设了一节“关于对由国家账户担保的因国际交往产生风险的相关规定”,对于在Coface经营国家担保的具体业务进行了规定。其中一般规定R442-1条写明了“考虑到法国对外贸易的利益和法国经济的战略利益,对于国际交往而产生的的商业风险、政治风险、货币风险......由Coface在本法R442-2至R442-10-5规定的条件下,代表国家为政府账户负责承保,并受政府的监督管理。”R442-2至R442-2-7和R442-8-7则具体规定了Coface在签发政府担保时的程序性细节。
2.2 融资支持机构――Natixis银行
Natixis银行的前身是法国外贸银行BFCE。1996年,BFCE与国家信贷部(Crédit National)合并为Natexis公司,1998年该公司又被法国大众银行(Banques populaires)收购重组,2006年大众银行集团又和国家储蓄银行(la Caisse d'Epargne)下的IXIS de la Caisse des Dép・ts 合并为Natixis银行,成为法国最年轻的外贸银行。根据1997年12月29日颁布的法令规定,Natexis银行以及其全部控制公司,负责管理出口信用的利率的调整、经营国库司对外援助项目、以及根据1967年12月21日颁布的第67-114号法律第90条规定的赔付、负责管理之前由法兰西外贸银行签订的对外投资担保协议等。目前,Natixis银行已全面继任了Natexis银行集团这一职责。
此外,为了支持中小企业发展,法国还专门成立了中小企业发展银行(SOFARIS)和法国创新署(OSEO),专门为中小企业提供投资担保服务,特别是对与外贸出口相关的投资项目的担保,承保比例最高可达60%。
3 法国对外投资保险业务的运行
根据前述保险法典的授权规定,Coface在自营保险、保理、信息服务业务外,为国家支持的出口或投资提供公共担保业务。公共担保和自营业务在财务和具体运作上独立分开,并行不悖。对于公共担保的承保由公共担保理事会会负责,单独开设政府账户管理公共担保的财务支出,主要承保市场开拓险、中长期的信用险、预融资险、汇率险、对外投资险等。其中,对于对外投资险,Coface依法主要设立了以下条件:
(1)合格的投保人大多数国家要求对外投资保险的投保人只限于本国国民,法国也不例外。Coface要求投保人须是:法国法承认的向国外投资的项目持续3-20年的企业或者银行。
(2)合格的保险对象投保对象为符合以下特征的对外投资:①即将实施的股权、担保、资金、利润等各种形式的对外投资;对于已经实施的投资项目,在实施24个月内申请投资担保也是可以的,但要求该项投资投保时与投资之初的风险没有明显变化;②该项投资能给法国经济带来利益;③该项投资经东道国政府同意。
(3)承保的风险主要是指政治风险和汇兑风险,具体包括:
①所有权受到侵犯,包括三种情形:无法实施与投资相关的权利;权利部分或全部受损;无法正常运营;
②不支付或者资金不能汇出的风险。
(4)造成损失的行为;①东道国政府的故意行为,譬如国有化、征收、没收或者类似措施等;②拒绝支付或者汇兑;③东道国政府针对外国投资者修改本地立法的行为;④在东道国境内发生的战争、内乱等行为;⑤由于在法国境外发生的政治行为、经济困难、立法或者行政行为引起的投资资金无法或者迟延汇回法国。
(5)承保的条件须有法国与投资东道国签定的保护投资条约(BITs),但是个案情况下(au cas par cas)可以有所背离。另外,保险法立法篇R442-9-1第三款的规定,要求政府担保的签发隶属于投资保护协定,但第26条的规定除外。而第26条恰恰规定了某些例外。因此可以看出法国的投资保险制度在这点上与美国、日本类似,即都要求双边投资条约作为承保的条件。
(6)承保的比例95%,要求投保人至少要承担5%的责任。但这一比例要求是在个别情况下考虑到东道国和投资规模的大小可以有所降低或提高。
(7)承保阶段:投资实现阶段(一直延至最后一批担保投资额);以及赔付阶段。
(8)承保期限3-20年,最长期限为20年。
(9)保险金的确定根据承保投资在投保时的评级和东道国的国家信用评级加以确定,在整个承保期限内保持不变。保险金每年支付一次,费率一般维持在0.7%和1.1%之间。
4 法国对外投资保险制度的特点
(1)灵活的双边保证模式。
值得注意的是,法国投资保险制度并不是单边保证模式,笔者认为Coface下的保险是和美国OPIC海外私人投资保险公司相同采取的是双边担保模式。这样灵活的双边保证模式有三个优点:首先,将代位求偿权由双边投资保护条约加以确认,使之具有国际法的效力,以确保保代位求偿权的顺利实现;其次,迫使投资者在投资时对投资国家的选择进行考虑,有利于引导投资者的投资方向,落实一国的对外政策;再者,兼顾了个别利益,基本上囊括了所有的投资项目,在最大限度内维护了本国的经济利益。
(2)商业和公共双轨担保。
(3)审批和担保业务分离。
从以上立法规定和业务运行不难看出,法国对外投资保险制采取审批与担保业务分离制。对于公共担保的承保决定由公共担保理事会作出,需得到其直属的经济财政部门同意,而担保业务的具体经营由Coface负责,这显然不同于美国OPIC集审批和经营于一体的机制。
(4)承保条件设立软标准。
在进行海外投资保险业务时,设立软标准即“强调给法国经济带来利益”。这就给Coface很大的自由裁量权,其完全可以通过这一标准来影响投资趋向,从而达到鼓励或限制某行业投资的目的,落实法国的对外贸易和投资政策。
(5)保护中小企业的倾向明显。
(6)集贸易和投资于一体。
参考文献
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[关键词]对外直接投资；ODI；对策研究
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.22.078
[中图分类号]F832.6 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2016）22-0-02
由于我国经济发展的不平衡，我国对外投资也极为复杂。我国对外投资包含了发展中国家与发达国家的众多特点，因此其并不能仅仅只使用一个理论就能解释清楚。所以我国对外投资要进行一个更加深入的研究，即以单独地区为例进行分析。江苏省对外投资一直处于不断上升的状态，从2003-2014年，其对外投资流量已经从之前的0.67亿美元上升至21.8亿美元，存量则是由2.13亿美元提升至52.21亿美元，年复合增长率已经达到73.19%与57.92%。但若将其数据同对外贸易与国内生产总值相比，江苏省投资额仍然还是一种低水平状态。直至2014年，江苏省国内生产总值为全国总数的10.28%，进出口额则是全国进出口额的15.67%，外商直接投资为全国总数的26.96%，单江苏省对外投资却仅仅只有全国的3.69%。江苏省对外直接投资流量与国内生产总值之比为0.003 6，改数值远远低于国际上的平均标准，该现象则表明江苏省对外投资还有许多进步的空间。
1 江苏省对外投资数据分析与因素分析
1.1 数据分析
江苏省的经济发展在我国名列前茅，其对外投资自然也不甘落后。至2000年开始只有34个境外投资项目到2014年的505个投资项目，其对外投资数量突飞猛进，甚至已经达到全国的4.82%。在2014年江苏省对亚洲的总投资额为18.67亿美元，占该年对外投资总数的51.85%；在非洲的投资额为3.7亿美元，占当前总投资额的10.28%；江苏省在非洲所投入的资金为4.08亿美元，该数据占当前总投资额的11.3%。
江苏省在改革开放之后发展速不断上升，逐渐变为发展最快的东部省市之一。江苏省自身所拥有的优势为其进行对外投资创造了条件。一方面，其位于东北部沿海地区，发达的对外贸易为其发展外向型经济创造了有利条件，促进了经济的全球化；另一方面，由于其工业发展时期更早，产业聚集化更为明显，强大的产业链条也为其在国外进行发展创造了条件。同时，由于产业聚集化的影响，江苏省各个企业之间基础设施共享的同时，也促进了企业内部管理水平的提高，沿海地区的地理优势，更加推进了其对外贸易的发展。仅在2014年，江苏省的出口额就达到了3 126.2亿美元，占全国出口总额的16.47%。
1.2 因素分析
1.2.1 政策条件
我国对外投资所占比例第二大地区即为欧洲。欧洲在这几年的时间中，都是江苏省较大的出口地区之一，但对外直接投资的数额确实最近才开始上升。江苏省对欧洲对外投资数额的上升其最主要的因素即为我国政策条件的变化。我国政策框架的转变主要由以下三个不同的方面。
其一，我政府颁布“走出去战略”后，还不断对相关政策进行促进，进而使许多企业对外投资多面临的问题得到有效解决。这里所说的政策主要有派考察团进入到东道国中，加强东道国对我国企业的了解与扩大融资途径等。
其二，我国企业在对外直接投资的过程中，都会将社会环境与政治环境等因素考虑周到。由于我国对外投资的不断发展，国际社会对我国的敌意也在逐渐增长。中国政府已经清楚了解到该问题，其主要使用多双边经济磋商机制，不断进行以推动对外直接投资活动为主要目的的外交政策。
其三，外汇管理部门逐渐放宽外汇管理等规定，其根本原因为与企业对外直接投资改革相关。其放宽的具体内容即为颁布了《境内机构境外直接投资外汇管理规定》，使得境外直接投资外汇管理更加简单，成本也越来越小。
1.2.2 环境因素
江苏省对非洲的直接投资相对于前两个地区来说较为复杂，其经常没有一个固定的规律。从整体上来说，影响江苏省对非洲直接投资最主要的因素为环境因素。在之前，由于非洲地区较为贫困，所以我国对其投资不多，进而导致非洲国家对我国经济不够了解与深入而产生排斥情绪，使得我国在其地区投资极为不稳定。就经济角度来说，我国没有与非洲国家建立较为完善的经济关系。即使有的非洲国家与我国签订过战略协议，但其内容相对其他地区国家来说也不够完善。
2 江苏省对外直接投资对策
2.1 强化企业自身形象，淡化国籍
根据现在的情况来说，大多数发达国家评价发展中国家时，会由于其自身的看法对后者在其存在企业内部治理制度与外部社会责任这两个方面产生一定程度上的偏见，认为当地的相关企业与社区会因此出现利益上的缺失，所以发达国家在评判发展中国家的过程中一直保持着一种严谨的态度。当然，除了上述的两个方面以外，相关企业应在其基础上对自身的形象进行强化与维持，进一步促使相关的偏见态度有所减轻或是消除。
2.2 明确政府职能，加强政策的科学性
完善清晰政府投资监管。江苏省政府在对外直接投资过程中需要转变其之前的所扮演的角色，放宽对微观行为的监督与控制。但当江苏省政府遇到与国家相关的重大项目时，又必须要严格进行审查把关。若其遇到的是普通投资项目，其更多的是需要考虑投资企业的主观意见，使企业以可行性作为基础不断进行研究，同时自身承担尤其所带来的对应风险，在这整个过程中，江苏省只需要对其资料的合法性与真实性负责。
2.3 为“走出去”营造良好的外部环境
加强与东道国之间的经济外交。直至2014年底，中国已经和115个国家签订双边投资保护协议。在这些国家之中大部分都是发达国家与新兴工业国家，签订协议的主要作用就是促进这些国家在我国的投资，但却忽略了我国在境外国家的投资。该现象使得双边贸易协议仅仅只是我国政府单方面对其他国家进行保障，我国企业没有得到其应有权益。所以我国政府应该改变其谈判的地位，不仅要体现出我国东道国的身份，还要表现出母国身份，同时完善与对外投资有关的所有项目。
3 结 语
江苏省位于我国东北部沿海地区。一方面，因其独特的地理海洋位置，增进了同太平洋沿岸其他国家的沟通。又因其自主化的产品产业链之间相互联系，互相依存，形成了良好的循环生产结构框架。再加上其拥有成熟的对外贸易优势条件和聚集的工业群，这些因素都是有利于江苏省对外投资的稳健发展。另一方面，江苏省具有众多的高等科技院校，为其的科技方面提供大量人力开发资源，加上信息化时代的开展以及江苏省在贸易政治方面的优势，大大地方便了江苏省在招商投资方面资金的流动、有些大企业摆脱政府的管制，走市场化道路，这些都为对外和对内发展有重大的支持作用。通过两方面有利因素，江苏省在对外投资上有着得天独厚的优势，这使得江苏省在对外投资方面相较于其他省份成本较低，在完善本文所提到不足之处后，经过一段时间的发展，定能够为其他省份带来一些优质的投资渠道。
主要参考文献
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