对外直接投资现状及影响因素

一、我国对外直接投资的总体概况

1.我国对外直接投资起步晚，但增长迅速

1978年改革开放政策的实行，使中国的各个企业，用自己的实际行动践行着改革开放的指导方针，2001年中国加入世贸组织后，对外直接投资的流量显著增加，到2015年，中国对外直接投资的排名从26位上升至第二位，流量从2002年的27亿美元增长至1456.7亿美元，尽管2008年的金融危机使得全球的投资市场都遭受到冲击，仍然保持着正增长，排名一跃升至第12名。2015年，对中国而言，是对外直接投资历史上的一个里程碑，中国的对外直接投资额首次超过中国吸收对外直接投资额。

2.我国对外直接投资规模不断增大

自2002年以来，中国对外直接投资流量快速增长。直至2015年，我国对外直接投资流量为1456.7亿美元，达到历史最高值。到2015年底，我国对外直接投资的存量达到10978.6亿美元，从2002年到2015年，中国的对外直接投资规模增长了好几十倍。随着对外直接投资规模的增加，我国在世界对外直接投资中的地位不断提高。

3.我国与发达国家差距明显

由于起步发展的时间较晚，我国对外投资的存量与美国、日本等一些发达国家相比仍有很大差距。，到2015年底，我国对外投资存量仅相当于美国的五分之一不到，德国的二分之一左右，未来前进的道路还很长。

二、区位特点

亚洲依然占据了对外直接投资的首位，呈现了空间区位上的高度聚集。开曼群岛、英属维尔京群岛由于政策上的特殊性，每年吸引了中国大量的投资，占流量前20个国家（地区）的75.8%，占当年流量总额的79.9%。从大洲角度看，亚洲地区由于得天独厚的地理位置，占据了对外直接投资总额的74.4%，其次是拉丁美洲，这两个大洲的总额占据了对外直接投资总额的80%以上，总投资额高达1209.8亿美元。同时，中国对“一带一路”沿线国家的投资额高达189.3亿美元，相比去年增长了38.6%，是对全球增幅的2倍。从国家和地区层面看，我国2015年的对外直接投资主要集中在加拿大、澳大利亚等国家。

三、影响我国对外直接投资因素分析

1.市场规模

东道国的市场需求即市场规模是母国进行对外直接投资时需要考虑的一点，如果东道国的市场规模较小，则某种程度上说明该国的规模经济较小，很难实现规模经济递增的情况。

2.与东道国的贸易量

对外直接投资与对外贸易都是当今国际经济的重要组成部分，是参与国际分工的两种重要形式，当母国与一东道国的贸易量的交易额较大时，说明该国对中国的对外开放度较大，贸易门槛较低，制度性壁垒较少，故中国向该国的对外直接投资的门槛也较低，两国的经济贸易的关系越紧密，中国与该国企业的合作越深刻，对外直接投资的可能性就越高。

3.资源状况

东道国的地理位置和自然资源禀赋对我国的对外直接投资的选择有着非常重要的影响，对于中国而言，中国的工业化的步伐十分迅速，快速发展的工业化水平需要大量的自然资源，虽然我国在资源禀赋总数上很大，但是现阶段的开发利用远远不能满足现阶段的消耗。当东道国有着优越的地理位置会让投资者选择投资。

4.劳动力成本

劳动力的成本是企业的投资者最为看重的，因为劳动力成本的高低，直接影响了企业产品的价格成本。

四、我国对外直接投资影响因素的实证分析

本文假设我国的对外直接投资受以下几个特征变量的影响，衡量市场规模的人均GDPx1，衡量企业异质性的劳动生产率x3，衡量自然资源禀赋的矿产和金属出口x4，衡量两国贸易关系的贸易量x2，衡量技术水平的每百万人当中R&D研究人员的数量x5。然后以中国对每个国家的对外直接投资存量作为被解释变量。由于国家众多，剔除了英属维尔京群岛和开曼群岛两个地区，另外选取了2003-2015年17个国家的变量和数据。一共221个观测值。

五、实证模型和结果

本文使用eviews7.2作为计量分析工具，首先用hausman检验进行检验，看看应该采用固定效应模型还是随机效应模型。结果显示要使用固定效应模型。最后从计量结果看，Logx1的p值为0，说明人均GDP对中国的对外直接投资的存量是有关的，系数0.807703，说明，人均GDP越高，中国对外直接投资的可能性越大。Logx2的p值为0.0047，系数为6.049800，说明贸易量与中国对外直接投资存量密切相关，说明贸易往来越频繁，向该国进行对外直接投资的可能性就越大。Logx3的p值为0.06虽然有点大，但仍在接受范围，说明其对中国对外直接投资是有影响的，且其系数为0.1，说明中国更倾向于向生产率更高的国家投资，获取更多的利润。Logx4的p为0，说明自然资源禀赋的确对中国对外直接投资有关，系数1.25，说明同样情况，中国更倾向于向自然资源禀赋丰富的国家投资。Logx5的p值较大，说明该变量在选择的17个国家中，与中国对外直接投资的存量无关，可能是在国家数量选取上较少，以后笔者会继续改进。所以，企业应结合我国进行对外投资的目的，也在考虑东道国和地区的具体情况下，有选择的对外投资。我国进行对外直接投资主要的投资地区应该优先选择那些市场广阔、资源丰富、技术领先和政策优惠的国家和地区。

参考文献：

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作者简介：李媛媛（1993.9-），女，硕士，江苏省南京市，研究方向：对外直接投资。