时间：2023-08-25 17:09:28
关键词：风险管理；金融工程；市场秩序；效率
经济发展离不开金融，而金融的纵深发展则脱离不了对风险管理的重视。当前，金融工程利用数理技术以及计算机技术等前沿性理论分析在金融发展中出现的问题，对风险管理的方法以及技术提供了完备的方法论指导，同时金融工程将提供新型的金融手段与金融产品，在未来金融的发展中必然具备广阔的发展空间。
一、金融工程内涵及特征
金融工程将经济领域的概念与工程管理领域的概念结合在一起，在我国属于一门新兴的学科，而且伴随经济的发展，这门新兴的学科重要性更加凸显。在金融发展中，金融工程使金融的管理更趋完善，管理方式更加科学，管理效率不断提高。从金融工程的狭义角度来看，金融工程是指利用计算机技术以及金融理论和数学理论等知识开发金融产品，推动金融产品的发展。而更广义的角度将金融工程理解为对采用工程化处理的模式来对待金融问题，对金融产品的开发、设计、交易以及风险管理等各个方面全方位的把握。金融工程系统化囊括了金融领域中出现的问题以及处理方式。当前。金融工程对风险管理表现出了创新的方法理念，并以最新的风险管理理论作为核心的理论。在风险管理中存在着以下特征。首先是金融工程的数理化特征。金融工程将数学、统计学以及计算机技术等知识应用在金融工程中，在专业性知识的支撑下，金融产品更加科学化，同时在风险管理中也呈现出定量化的特征。其次金融工程提高了对风险管理的技术程度，利用金融工程开展的项目，专业化程度更高。最后金融工程的工程化特征，金融工程的核心特征就是其工程化，也就是说采用无套利均衡分析，规避金融风险，提高市场套利几率。
二、金融工程在风险管理中的应用表现
在金融领域中存在的风险主要是指价格风险、投资风险以及风险。这些风险性因素的存在时刻的影响着资金总额在市场中的浮亏浮盈。金融工程的应用主要是为了减少这些风险性因素对金融市场所造成的破坏性影响。而其应用也主要从对这些风险的管理和控制中表现出来。
1.金融工程对价格风险的管理和控制
价格围绕价值上下波动这一价值铁律一直指挥着市场的行为，在市场接触到相关信息时就会形成价格的波动，而这种波动则会给市场主体带来资金安全收益的风险。金融工程对价格风险的管理与控制将主要是通过金融创新，通过提供价格风险管理工具以及衍生的金融商品所形成的金融工具创造经济价值，从而补偿因为市场波动带来的风险。金融工程对不同的价格风险提供了不同的管理和控制手段，从而保证对价格风险的有效规避。
2.金融工程对投资风险的管理和控制
投资风险是指投资者利用自己的闲散资金进行商业性的投资以实现在短期内获得相应收入，从而实现预期目标，但是在金融市场中的投资却时刻的受到风险性因素影响，投资者的资金很可能会受到亏损以致无法完成预期的目标。利用金融工程技术特别是其相关的衍生金融商品能够减少对投资风险的影响。在投资中可以利用多样化多元化的投资搭配模式对投资过程中的相关风险实现对冲，减少资金总量的流失。投资风险因投资的种类以及投资的时机而定，而金融工程中的相关数理分析将提供完备的技术分析体系以及思维方式，减少投资的盲目性，提高投资的针对性。
3.金融工程对风险的管理和控制
风险主要集中在公司的金融风险管理中，在现代企业中企业的所有权以及管理权是分离的，企业的管理者并没有拥有企业的绝大部分股权，在企业的盈利计划上虽然也考虑到企业的发展，但是绝大多数时候是从自身利益出发，谋求公司经营目标的实现。然而在长期的管理中因为对市场的判断以及自身的能力与意愿等因素影响企业经济效益的实现，人不能给公司经营带来收益最大化，为此在公司的发展中就需要对风险进行控制和管理，公司管理人员拥有公司的股份，这样管理人员的利益和公司的经营效果绑在一起，为公司的发展提供保证。
4.金融工程对数量风险的管理和控制
数量风险主要是指在市场经济中因为信息的不充分、可替代产品的出现以及市场需求的浮动等元素造成了数量的过多或过少的现象，也就是说数量上的不确定性造成了对投资总额的盈利收入影响。当经济主体因为利好的信息大量的创造市场供给，在有限的市场需求情况下就会形成过量的投资，投资资本回收不到位，很可能会造成对自身经济情况的改变。数量风险看似是从一个较小的经济主体出现，但是会影响到整个行业的发展，最后将影响到整个经济秩序以及经济体系。针对数量风险的控制与管理。金融工程提供了商品期权和宏观衍生金融产品等类型的金融产品。通过对这些新的产品的使用将分散交易过程中的数量风险。
三、金融工程在风险管理中的应用优势
金融工程应用在风险管理中实现了对风险的有效管理与控制，通过对资金的管理，规避了资金流失的风险。当然金融工程在管理中也存在着一些问题，例如金融工程应用范围较窄，金融工程主要以价格风险以及投资风险为主，在其他的应用方面较为有限，这也是其应用的一个局限。但是尽管存在应用局限问题掩饰不了其在应用中的优势。
1.金融工程提高金融机构的经营效率
金融工程在运用的过程中采取较为专业性的知识，通过这些专业的技术分析能够判断存在的投资风险问题。金融机构在进行金融产品的设计以及交易的过程中需要掌握相关的知识以及信息，而金融工程将能够为金融机构形成科学合理的金融组织模式以及治理机构，同时金融工程也将为金融机构提供科学准确的分析手段与分析方法。金融工程将完善金融体系的风险配置功能，能够提高金融机构管理风险的科学技术水平，从而提高金融机构在金融市场中的效率。
2.金融工程改善金融市场环境
金融工程的一个主要特征就是对风险的管理和控制，在深受信息影响的金融市场，一旦出现不利的信息，价格就会随着价值大幅度波动，一旦在风险管理落后的情况下参与到金融市场中就会受到市场风险的冲击。金融工程进行风险管理主要是通过风险分散和风险转移两种方式，风险分散的方式强调弱化风险的危害程度，通过不同的方式来实现投资，避免所有的投资资金都遇到风险。而风险转移是在风险即将到来或者是已经到来的时候将现有的投资资金转移安排到其他的投资项目中，规避在风险中存在的资金受损情况。
3.金融工程提高金融市场效率
金融工程在发展中能够向市场投放各种金融工具而这些金融工具为资金的流动提供媒介，在不同金融工具的相互组合中一方面为投资者提供了投资的机会，创造利润空间，另一方方面，这些不同的组合将有可能规避风险的效果，在市场经济中，投资者通过这些工具实现了资金的流转，同时也能够在金融市场中套利，对于投资者来说是皆大欢喜，而对于市场来说，市场活力被带动起来，市场更具商机。市场在金融创新的过程中能够实现效率的提高，投资者的选择空间放大，这些都潜在的为市场的快速发展创造条件。
4.金融工程有助于完善金融体系
金融工程在风险管理中的作用使得金融快速发展，同时也将促进金融发展经验的积累，有助于金融在发展中形成健全的金融体系，将金融的实践经验以及科学的方法论相结合，突出了金融发展的科学化特点。金融体系的完善离不开对金融风险的控制，而金融工程对风险管理中的作用将为金融体系做出重要的贡献，而且由于金融工程在发展中利用了前言性的金融知识以及数理信息技术知识，这些将为金融体系的发展奠定良好的知识基础，金融工程的运用将提高金融现代化水平。金融工程作为一门新兴的学科，无论是在金融工具的提供上还是金融风险的控制方法上都具有优越性，它能够为金融体制的健康发展提供支持，为了规避我国在金融发展中的风险，有必要加大对金融工程的研究与运用。
作者:张宇 单位:辽宁大学
参考文献：
[1]朴勋.金融工程与金融市场的关系研究[J].经营管理者,2014(02).
企业风险管理的实效性对企业的发展起着至关重要的作用。传统的企业风险管理方式不仅局限性强，而且成本高、效率低，难以完全消除风险造成的损失。而金融工程则具有低成本、高效率的特点，能够促使企业形成现代风险管理模式，因此，本文首先分析了传统企业风险管理模式，以及金融优势，在此基础上指出了金融工程的优势。同时，还分析了金融工程对企业数量风险、价格风险、兼并风险和信用风险的控制。并指出了运用金融工程建立现代化企业风险管理模式的途径，即构建金融信息数据库、建立现代企业风险管理理念等。希望以此加强我国企业的风险管理，进而促进企业快速、平稳发展。
关键词：
企业风险管理；金融工程； 应用
风险主要是指人们在生产生活中可能遭遇的财产损失、自然灾害、人身伤亡、意外事故等不测事件的可能性，它具有不确定性、客观性和损失性。企业经营风险则是指因企业经营中存在的不确定因素导致的预期收益不确定性，甚至有可能导致企业生产经营失败。在市场经济条件下，风险是客观存在的，它对企业的发展具有至关重要的作用，关系到企业的成败。尤其对一些创新性企业，它们具有更加鲜明的复杂性与不确定性，自身抵抗风险的能力又相对较小，因此，更应重视风险管理。而若要降低风险发生的可能性，减少风险损失，企业就应当积极探究风险管理方法，最大限度的降低经营风险。金融工程以其低成本、高效率的特点，近年来受到许多企业的关注和运用，合理运用金融工程有助于企业构建现代化风险管理模式。进而减少我国企业发展过程中的各种风险，促进企业更好更快的发展。
一、金融管理与企业风险管理
（一）传统企业风险管理方式
传统的企业风险管理方式主要包括保险、资产负债管理和证券组合投资。它们都属于表内控制法。主要通过调整企业基础业务的负债与资产组合方式，逐渐消除市场金融风险。这三种方式都存在一定程度的问题和不足。不仅见效慢，而且价格适应性较差、资产负债管理的成本也相对较高。保险的对象多为有形风险，期货交易、证券买卖等金融交易不在保险范围内。此外，受逆向选择与道德风险的影响，保险对金融风险的作用较小。证券组合投资在金融市场上效果较好，但由于其理论模型本身就存在风险，因此，它对系统性风险作用不大。
（二）金融工程
有别于传统风险管理方法，金融工程采用表外控制法，即合理运用金融市场上的套期保值工具来规避风险。技术与工具是金融工程的核心。金融工程可以将分散在社会经济各个环节中的信用风险、市场风险等集中到衍生交易市场中进行分割、包装和分配，进而通过一定方法规避许多风险。此外，因为金融工程交易的杠杆比率相对较高，因此，它可以使套期保值者用较少的资金或代价实现有效的风险管理。
（三）金融工程的优势
通过以上论述不难发现，相较于传统风险管理模式，金融工程具有明显优势。首先，它具有较高的准确性。金融工程最重要的内在机理是衍生性，基础工具的变动会影响其价格，而这种变动则具有一定的规律性。这便更有利于锁定风险。此外，对衍生交易的匹配也能够在一定程度上抵补风险。其次，金融工程还具有较强的时效性。成熟衍生市场的流动性能够根据基础交易的变动及时调整，对市场价格做出更加灵活的反映，进而提升风险管理的时效性。再次，金融工程成本低。衍生交易还具有高杠杆性，即付出较少的资金就能够控制大额交易。由于启用资金较少，所以能够极大地节约企业的套期保值成本。最后，金融工程还具有较大的灵活性。期权购买者具有履行权利，交易者可以根据需要抛补衍生交易头寸。此外，投资银行家也可以以金融工程工具为素材，根据客户需求，以组合、剥离等形式创设金融产品。金融工程特有的这些灵活性都是传统金融工具无法比拟的。
二、金融工程在企业风险管理中的应用
（一）对数量风险的控制
数量风险主要是指销量、交易量、产量等方面存在不确定性。它不仅来自用户方面，还来自生产方供给方面。金融工程针对这些数量风险提供两种金融产品，一个是商品期权。另一个则是根据宏观经济的景气指数与企业产量的相关性设计衍生产品。宏观衍生产品是以宏观经济指数为基础，并将买卖宏观经济指数为外在表现形式，促使这种指数对应的收益流可以在多种经济体间互相调剂。此时，要求企业依据自身正常销售量积极参与到衍生产品交易中，确定意愿期正常收益。此外，在意愿期收益基础上，要增强宏观经济指数水平的具体性，在衍生产品交易中消除数量风险，确保意愿期收益的顺利实现。
（二）对兼并风险的控制
现代企业发展中不可避免的会遇到兼并问题，正常兼并对优化资源配置较为有利。但企业若要取得顺利发展，就必须采取措施控制和管理兼并风险。金融工程首先提出了股票交易策略，主要包括死亡换股、股份回购、财产锁定和员工持股等。其次提出了管理策略，主要包括相互持股，及双方互换股权，减少双方流通在外的股权，在保障管理层利益的基础上，甩掉包袱、提高收购方成本、修改公司章程。
（三）对价格风险的控制
企业对价格风险的管理方法主要有以下两种，其一是预测价格变化，在此基础上制定相应的防范措施。其二则是将不确定转变为确定。在市场经济条件下，价格的起伏主要来源于市场中存在的预期外因素。所以，预测无法从根本上解决价格风险。针对价格风险，金融工程提供了互换、远期、期权、期货等工具，在此基础上又将这些衍生金融商品组合、分解，以创造更加有效的金融工具，来抵补汇率、商品、利率、股票收益率等价格波动带来的风险。衍生工具提供的思路是金融工程防范价格风险的关键，即是指在交易中，能够运用远期合同锁定价格。这种思路在一定程度上拓展了企业风险管理的路径。
（四）对信用风险的控制
信用风险主要是指在交易过程中，因一方违约无法履行合同义务而造成的可能性损失。事先是否有针对交易额度进行支付的约定、某一特定对方全部敞口头寸的大小、以及某特定日期结算交易额度，都会对信用风险产生一定影响。针对信用风险，金融管理主张使用信用衍生工具。它是指交易对手间转移信用风险头寸的合约安排。信用衍生工具能够为风险空头提供违约保护。信用期权、信用证券化、信用互换和信用远期都是常用的信用衍生工具。
三、应用金融工程构建现代企业风险管理模式的具体途径
（一）构建金融信息数据库
采用信息技术是金融工程运用于现代企业风险管理的主要特点，金融市场信心及其预测则被视为金融工程的基础。若要构建现代企业风险管理模式，就必须合理运用信息技术收集、整理各种金融信息，例如金融机构的业务信息、宏观经济环境数据等。当前，我国大部分企业已经具备较高的信息化水平。企业风险管理应当在原有信息化的基础上，紧密结合企业资源计划，集合产品数据管理，共享供应商信息库、产品数据和客户资料信息库。此外，还应当构建智能分析系统，建立灵活的控制模型。
（二）建立现代企业风险管理理念
目前，一些学者认为我国还未迎来发展金融工程的最佳时机，这主要是因为金融市场发展受到限制，股价、利率和汇率难以反映市场的真实价值与供求状态。此外，还由于缺乏真正需要规避风险的经营主体。这就要求企业管理者和决策者必须充分重视企业的风险管理能力，并将其视为企业的核心竞争力。与此同时，还应当全面研究和认识金融工程的功能。并借助金融工程的风险管理更新企业内部人员在风险管理方面的意识和理念，进而提升经济金融效率，消减社会经济摩擦。
（三）建立现代企业风险管理组织机构
全面探究金融工程的风险管理控制手段及现代企业风险管理的内容可以发现，传统风险管理只需数个部门共同参与，现代企业管理模式则较为不同，它参与到企业的生产销售的各个环节中，与用户、供应商、业务范围也有密切联系。所以，构建现代企业风险管理组织机构应当包含生产与销售的组织者层、企业的决策层和供应商与用户的管理层等。除此之外，还应当包括一些具备金融工程技术的金融工程师。综上所述，相较于传统企业风险管理模式，金融工程具有明显优势，因此，应当在企业风险管理中合理运用金融工程。但与此同时也应当客观看待金融工程在风险管理中的局限性。一方面，首先应当组建一支高素质的人才队伍，确保金融工程参与者具有熟练地操作技巧与丰富的专业知识储备。其次，还应当构建风险评估体系。另一方面，企业还要关注自身的风险管理文化，随着经济全球化的不断发展，企业风险管理越来越重要，与企业的利润、生产和销售都具有密切联系。因此，应当将企业风险管理视为企业文化的一部分。除此之外，还应当认识到运用金融工程能够进行风险规避和套期保值，但决定企业风险抵御能力的根本因素还是企业自身实力。因此，企业应当建立高效运作机制，提升自身发展潜力，只有这样才能够在激烈的市场竞争中从容面对各种挑战和风险。
作者：张宇 单位：辽宁大学经济学院2016级博士生在读
参考文献：
[1]谢沛善.金融工程与商业银行风险管理[J].广西财政高等专科学校学报,2004.
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[6]刘宵阳.现代企业风险管理系统构建中的金融工程应用[J].现代商业,2014.
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[9]周复之.探索中国区域经济发展中的金融工程之路[J].江西金融职工大学学报,2010.
[10]周方婧.浅析金融工程为企业财务管理活动带来的新思路[J].时代金融,2008.
【关键词】衍生金融工具；风险管理；会计业务流程再造
一、研究背景
衍生金融工具的产生及使用，给国际金融市场带来了巨大活力，它以其特有的对冲和套期保值功能，有效规避利率、汇率或股市等基础产品市场价格发生不利变动所带来的系统性风险。因此，近十几年来，衍生金融工具成为国际银行业用以规避风险、开拓业务、谋取利润的经营手段，其在银行经营中的地位和作用日益突显。在我国，国内商业银行是开展金融衍生产品交易的主力军，主要从事自营衍生金融工具业务和代客衍生金融工具业务，业务品种有远期、期货、期权、互换及结构性产品等。从交易目的上看，商业银行代客衍生金融工具业务是在与客户进行衍生金融业务交易，即与其他交易对手进行反向交易，以消除市场风险，从交易中赚取一定比例手续费，承担很小的风险；而自营衍生金融工具业务则为基础工具套期保值目的而开展（从实际交易情况看目前此类交易量最大）或以盈利为目的而进行。虽然目前我国商业银行开展衍生金融工具交易的时间短、金额规模小、品种少，但随着国内金融市场的发展，不论从品种创新上，还是规模上都呈现快速上升趋势，不久的将来一定会被广泛使用。
由于衍生金融工具受外界影响变动大，加上本身构造的复杂性，使得它伴随着高风险，操作不当将会给商业银行带来潜在损失。上世纪90年代以来，衍生金融工具因其自身特点以及投机者的过度投机酿成了多次骇人听闻的巨额亏损和金融危机事件，全球的几乎每一场金融风险事件都与金融衍生工具有关，它的“双刃剑”效应成为风险管理的聚焦点。
与此同时，作为商业语言的会计也面临着不断满足衍生金融工具创新的风险管理的挑战。我国财政部于2006年2月15日颁布了新的《企业会计准则》，新准则的实施将原会计准则规定的在附注中披露的衍生金融工具纳入了表内核算，衍生金融工具的公允价值变动计入当期损益，使得市场价格的变动对损益的影响更大，衍生金融工具在不同的情况下可以成为资产或者负债。报表要求披露金融工具的账面价值和公允价值信息，同时披露对金融工具采用重要会计政策、计量基础等信息，要求披露与金融工具风险相关的描述性信息和数量信息。其中描述性信息包括风险管理目标、政策和过程以及计量风险的方法；风险敞口及其形成原因；数量信息包括风险敞口总括数据和各风险集中点的风险敞口金额；对金融资产和金融负债做到期限分析，判断企业面临的流动性风险并说明管理流动性风险的方法；市场风险(外汇风险、利率风险和其他价格风险)发生变动时，分析其对当期损益和权益产生的影响。这些都从形式上规定了要采用会计语言来揭示衍生金融工具信息，但是，会计流程的事后反映和原有的会计模式能否按照新准则的规定，有效地反映发展与变化中的衍生金融工具交易的真实程度，成为本研究的关注点。本文以会计业务流程再造为焦点，探讨如何对外提供可信的财务信息，以期对内满足商业银行全面风险管理的需求，实现有效决策，从实质上发挥会计的控制和风险预警功能。
二、衍生金融工具风险管理的会计需求
风险是指未来遭受损失的可能性。而风险管理则是指“银行或企业根据既定的目标，为防止其收入和债务受金融市场上各种不利因素的影响，以取得比较理想的风险承受程度的组合而进行的管理。它并不意味着要消除一切风险，而主要是把风险控制在所能接受的范围内。”即现代风险管理是在定性和定量分析基础上所建立的一整套管理程序，若其管理的范畴在全球内，就形成宏观金融管理；若其作用范围限定在企业内部，则形成微观风险管理。本文关注商业银行内部对衍生工具业务进行微观风险管理中对会计功能的需求以及其所产生的外部性。
（一）衍生金融工具的风险
国际证券委员会和巴塞尔委员会将金融衍生工具风险分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险五类。市场风险是指由于汇率、利率或金融资产价格等市场因素的波动使衍生金融的持有头寸价值发生不利变动，从而影响投资者财务状况的风险。信用风险是金融衍生工具交易中合约对手违约或无力履行合约义务而带来的风险。资金流动性风险是金融衍生交易活动中交易者所面临风险的集中反映，当交易者无法按合约要求追加保证金时，将被交易所强制平仓，从而面临巨额亏损；而合约到期无法履行支付义务时，则最终将导致企业的破产清算。操作风险是指由于信息系统或内部控制的缺失，如人为错误、系统失败、不正当的程序、管理控制失误等，而导致意外损失的风险。金融衍生工具的多样性、复杂性、奇异性和技术性，使其较之基础金融工具面临更大的操作风险，这客观上要求衍生交易主体必须具备先进的管理模型、完备的控制系统和专业的技术人员。衍生交易的杠杆效应使得任何的决策失误都将导致巨大的风险暴露，但也正是由于这一交易机制，更容易诱发交易员的心态，进而违规操作。法律风险是指衍生交易合约不能依法执行而产生损失的可能性，包括合约约定不明确、合约本身无效、交易对手不具备法律授权、相关条款缺乏明确的法律规定等。
（二）衍生金融工具风险管理与会计信息系统
1.会计在衍生金融工具风险管理中的作用
从系统论的角度看，会计是人造的提供经济信息系统，它与企业其他系统（如风险管理系统等）协同运作满足企业和社会经济大系统运行的需求，对内的功能是适应企业需求，反映各子系统的活动情况、监督各子系统的运行、参与其他子系统的控制；对外功能则提供充分反映企业状况的可信的财务会计信息。衍生金融工具的交易最终会引起商业银行的资金变动，表现在资产、负债及所有者权益等会计要素发生的增减变化上。新准则的资产负债观（盖地，2007）将其公允价值计价，注重交易事项的实质确认，并在列表披露中规定相关的风险披露，强调了决策有用，会计不容质疑地在对衍生金融工具风险管理中起到了反映和评价的作用。同时，会计对过去事项记录与积累也为反映未来现金流入与流出的衍生金融工具提供数据，帮助报表使用者对未来进行合理预测，利于风险管理。而且，衍生金融工具风险管理也包含着会计风险管理：如对由于计量方法的不同或对经济数据粉饰所造成的风险管理；对由于会计数据变化或会计政策选择所造成的风险。
2.衍生金融工具风险管理的会计需求
金融市场变动速度太快，衍生金融工具品种的多样性和不断创新也使风险表现了非线性，它的风险传递也是高速的，传递过程也十分复杂，所以建立在健全的数据程序之上的高品质信息的适用性对于风险管理非常重要。从衍生金融工具风险的识别、计量、监测、报告制度、程序和方法上，都希望会计的反映、预测、监督、控制职能充分发挥作用。因为经济信息中七成以上的数据来自会计，会计信息的适时提供，将使衍生金融工具风险管理与对其交易业务所表现的会计信息系统产生紧密的联系。会计系统与风险管理系统的协同运作是满足商业银行的全面风险管理需求，针对衍生金融工具交易的特殊业务，探讨协同运作方式——衍生金融工具会计业务流程再造，以提供风险导向的会计信息。
三、衍生金融工具会计业务流程再造
（一）衍生金融工具会计业务流程再造的内涵
1.流程与流程再造
《牛津英语大词典》将流程定义为：一个或一系列连续有规律的行动，这些行动以确定的方式发生或执行，导致特定结果的出现。一般来说，流程是由一系列单独的任务组成的，使一个输入经流程变成输出的全过程。AllanM·Scher认为，“流程对输入的处理可能是转变、转换或仅仅照顾其通过，以原样输出。”Davenport和Short将流程定义为“为特定客户或市场提供特定产品或服务而实施的一系列精心设计的活动”。
1993年，迈克尔·哈默等合著《再造企业——企业革命的宣言》，代表了得到广泛公认的对再造的定义。他认为，企业再造是对业务流程进行根本性的再思考和彻底的再设计，也是管理理念的变革。银行再造(Reengineeringthebank)在20世纪80年代初起源于美国，是国际银行业在网络金融时代、信息化浪潮中寻求银行管理新模式的具有革命性的实践，其定义为：商业银行充分借助现代信息技术，以客户为目标，以业务流程改革为核心，从根本上对银行的业务流程和管理模式重新设计，以期在成本、质量、客户满意度和反应模式上有所突破，使银行集中核心能力，获得可持续竞争的优势。
2.商业银行衍生金融工具会计流程与业务流程
一般认为，企业流程主要由会计流程、业务流程和管理流程组成，会计是连接业务流程和管理流程的桥梁，负责从业务流程中采集数据，经过加工后生成企业管理活动所需的信息，支持企业的管理活动。特别是衍生金融工具这样复杂的交易，更需要将会计流程与其业务流程紧密联系，例如适时了解业务中如何将复杂的结构性金融衍生产品拆分成简单的、基础的、流动性好的产品，并利用相对简单的产品平掉风险，进行会计的及时反映；公允价值广泛用于各类衍生金融工具交易的确认计量中，涉及公允价值的一个关键问题是，能否从可观察到的市场价格或通过有效的估价技术直接得到公允价值，公允价值的取得离不开对业务的了解和相应的模型估价。因此，衍生金融工具业务流程对会计流程的信息采取的时间、方式、质量以及加工后的信息至关重要，会促进会计流程的增值内容、会计流程中的增值作业的增加和非增值作业的减少，保证了信息的有用和可靠，有利于对衍生金融工具管理的决策。所以，衍生金融工具风险管理的信息需要通过其会计业务流程共同完成。
3．衍生金融工具会计业务流程再造
本文所指的衍生金融工具会计业务流程再造是银行再造的组成部分，它的内涵则是借用再造理念，强调以会计业务流程为改造对象和中心，以风险管理需要为目标，对现有的衍生金融工具会计业务流程进行根本上的再思考和彻底的再设计，利用先进的信息技术以及风险管理理念，从衍生金融工具业务中采集数据，加工成管理决策有用的风险导向的会计信息，在最大限度上实现会计流程的增值内容最大化，满足风险管理的需要。在实践中，会计业务流程再造虽然有创新，但绝不等于完全否定过去，现有流程中的合理部分应予以保留，并根据会计制度的变化、新业务的拓展和客户需求的变化不断加以完善。
（二）商业银行衍生金融工具会计业务流程再造的动因
1．商业银行会计业务流程的制约
我国商业银行现有的会计流程设计多是为了适应既有的组织结构和管理的需要，讲究统一性和标准化，相对缺乏差异性和多样化。具体的会计、业务流程由不同的职能部门设计，会计流程往往远离业务流程，彼此间缺少衔接和协调，会计信息所采集的数据以资金流信息为主，且是在经济活动发生之后进行的，忽略了大量的管理信息，导致信息隔阂和信息重复存储，财务人员在加工信息时仅仅对采集的信息进行排序、汇总、过账，而很少考虑会计信息和业务活动的关联性，这样的财务报告并非直接可用，必须经过若干后台加工后才能提交到使用者手中。这样的会计流程很显然已无法跟上瞬息万变的衍生金融工具的业务风险管理需求。
新会计准则中规定，要求衍生金融工具在财务报表附注中披露其风险信息，如银行所具备的风险管理系统和与之相关的风险管理政策和程序，其风险计量体系获取以公允价值计价的资产和负债信息，得到风险暴露总额与获准的银行风险管理限额进行比较的情况。而银监会根据《巴塞尔新资本协议》等的要求，从监管角度出发，指出商业银行在其所提供的监管报告中需揭示衍生金融工具风险管理情况和对银行监管资本的影响，但两者要求的口径的不一致使财会人员在加工统一数据上疲于奔命。当然，定性也好，定量也罢，期末风险估值数据也仅仅提供某一时点的风险水平，无法满足其风险管理所需的适时的高质量信息。
3．商业银行衍生金融工具业务开展与IT支持
目前，我国开展衍生金融工具交易的商业银行一般都根据西方商业银行衍生金融业务的管理方法建立了前、中、后台的业务运作体系，但具体有所差别：前台一般设在资金部（或国际部、外汇交易中心）负责交易的执行和头寸的管理；一般设在资金部（或国际部、外汇交易中心）的风险管理处或相关处室，负责交易事前、事中和事后的风险评估及交易额度管理；后台设在清算中心，负责交易清算和控制操作风险。大多数银行目前仅授权其境内分支机构开展代客衍生交易业务，并明确规定由总行集中营运，统一核算。
IT技术的迅猛发展、网络的应用使得银行构建信息系统，进行实时跟踪、反映、处理其各项经济活动成为可能，各种交易和事项在发生时即可实时记录、实时处理、实时报告，满足了包括衍生金融工具风险管理在内的各项需求。网络环境下的会计模式、理论的研究，也为衍生金融工具会计业务流程再造提供了理论和发展的支持，成为其再造的动力。
（三）衍生金融工具会计业务流程再造设想
1.衍生金融工具会计业务流程再造的方法支持和核心策略建议
流程再造的具体方法主要是流程要素分析法，有二要素分析法和四要素分析法。在二要素分析法下，流程可以被广义地理解为做任何事情的方式，包含客体流和主体工作流。流程再设计的出发点就是改变这两个基本要素，使它们最大限度地发挥作用。具体方法有:改变客体或客体的载体、改变主体、实现主体工作与客体流之间的转换。在四要素分析法下，将流程分为活动、活动之间的联结方式、活动的承担者以及完成的方式等4个基本要素。流程再造可从4个要素上寻求突破。如活动本身的突破，有活动的整合、活动的分离和活动的废除；活动间关系的突破有两种可能：一是活动的某一顺序发生突破性的变化，导致一个高效运作的新流程产生，二是活动间的逻辑关系发生突破性变化，从而获得一个新的流程；活动承担者的突破；活动实现方式的突破主要体现在探索信息技术更为有效的利用。
衍生金融工具会计业务流程再造的核心策略是会计与业务流程之间信息的转换，应为增值的作业；利用网络环境、IT技术以及各处理模块，进行适时（just-in-time）在线（on-line）的信息加工、提供与应用；会计确认、核算、加工三阶段的处理在网络支持下，由相应的模型系统处理完成，形成适时的信息数据库。在各处理阶段的信息是可分离的，可选取的，当应用信息时可根据不同需求经授权提取，形成相应的报告：如适时的风险管理信息提取，适时的财务报表披露，风险预警等。
2．衍生金融工具业务流程再造设想
在衍生金融工具会计业务流程再造过程中，衍生金融工具业务流程的风险控制是关键，其增值作业的增加和非增值作业的减少，是会计流程再造的价值增值前提。现代经济高度社会化分工的必然结果是银行完全可以借用外部资源，把许多业务流程环节交由其它企业去协作完成。例如，利用业务外包将银行的局部性的信息技术业务委托给外部厂商或集成商去做，而自己只做核心部分，将流程分解到新兴的参与者，让他们只需专门服务于各自的领域，银行做其核心业务流程，掌握其核心信息。专门的风险管理部门负责对衍生交易各种可能的风险进行事前的评估，对交易对手的信用状况进行详细的调查和评估，对每一笔交易的风险特性进行测试并提出应对措施。风险管理部门应采取先进可靠的风险评估模型，准确测量衍生交易头寸变化时风险价值的变化情况，估计可能出现的极端情况下的风险状况。在此基础上，建立衍生交易的止损点和风险预警线，以便有效地管理市场风险和操作风险，并利用适时的财务报表充分披露。
例如，某商业银行的外汇金融衍生产品批发业务流程如图1所示：（注：该业务为通过收集公司、机构客户外汇理财、风险管理需求，为公司机构客户提供的金融衍生品业务）
通过业务流程中的产品适用性审核深入分析产品风险，并根据产品的市场成熟程度、客户对于产品风险的理解程度和承受能力来考虑产品对客户的适用性；通过信用风险审核采取控制措施；审批人在授权审批的权限额度内审批交易；在交易平盘中审核客户书面材料委托、协议及请示的一致性和齐备性，在与境外交易对手进行背对背平盘条款与客户交易委托的一致性及交易对手额度的使用情况；交易证实审核客户委托与交易前台、境外交易对手提供的交易证实书的齐备性和一致性。从业务流程上控制人为的操作风险。
3．衍生金融工具会计业务流程再造思路
商业银行每日都提供衍生工具交易合同的收益和损失以及风险估值等数据作为内部风险管理之用，并提供整个报告期的一系列衍生金融工具风险情况数据，动态地了解衍生工具交易活动作为衍生金融工具会计业务流程再造后所具有的功能。
如图2所示
【参考文献】
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关键词：风险管理；金融工程；应用方式
0引言
我国的经济在不断发展与进步的过程中，与全球的经济联系日益密切，为我国带来了许多的助力，但同时也面临了更多风险，给我国经济的稳健发展带了了极大的危机与挑战，需要我国及时采取合理有效的措施进行应对与解决。在实践与尝试的过程中，对于金融风险管理中金融工程中的应用所产生的效果极佳，因为它在预估与规避风险的过程中起到了重要的作用，其中的一些先进管理方法与措施为我国经济发展提供了相应的解决思路。所以，为了促使我国金融行业有更好的发展并取得长足的进步，就需要更好地应用金融工程这一在不断实践中被认可的金融管理的方式。
1金融风险管理以及金融工程相关概述
1.1金融风险管理
金融风险管理是指在经济产品的成本与利益中做出相应的选择，而且按照所需进行相应的解决措施的过程。它的主要内容是指实现在最小成本下获取最大的经济效益。所以，在进行经济的金融风险管理的过程中，要求企业与工作者必须要熟知不同种类的金融产品，以便于分析哪一类产品对金融风险的出现的影响性最大，而且还能在风险发生后，根据以往的经验与自身知识的储备来帮助企业进行及时有效的补救措施，还可以对不同风险起到评估的作用。而且它还能对风险进行掌控，规避与减少风险的出现，从而使得企业所受到的损失能够降低。所以企业在金融风险的防范过程中，必须要充分熟知每一类的金融产品的特点，有针对性地进行相关产品的风险控制措施，以便于在风险出现时，能够及时有效地得到解决。与此同时，金融风险管理最终的目的就是防范与规避各类风险的出现，所以需要企业对相应金融行业的规则与策略进行一定程度的改革与创新。
1.2金融工程
金融工程涉及诸多方面，工程化是其重要的组成部分，而且金融活动的正常开展离不开金融工程所发挥的作用，因为它能为进行经济活动提出一系列的对策与措施，对降低金融风险能够起到重要作用。与此同时，由于金融工程自身就具有强大的知识基础与理论保障，因此要很好的运用金融工程，就要求企业与工作人员充分具备相关的知识与理论，才能很好地运用金融工程解决实际出现的金融问题。金融工程所拥有的理论与方法能够被利用到经济发展的各个方面，其在金融与经济行业中起到的作用是不可估量的。
2金融工程在金融风险管理中的积极作用
2.1提高工作效率
金融产业与金融机构正常生产活动的正常开展与运行离不开合理的组织模式，而且金融工程自身就具有完善的理论体系，所以在组织模式的运用下，能够促使金融活动有效合理地进行与开展。相关风险管理需要对现行体系及情况深入了解，以便于在今后金融工作中能够从容面对与解决各式各样金融的风险，进而使得相关工作的效率得到了极大的提高。保证自身对金融风险的了解与实时操作无误，还应该不断完善与充实自己，促使金融风险管理工作实现稳健发展。
2.2提高市场运行效率
提高市场运行效率是金融工程作为工具应用的最初目的，而且在此方面对金融工程的应用也彰显了其在金融市场运行过程中的重要作用。比如对于股票，证券等方面的应用。在金融工程的帮助与指导下，可以大大降低风险发生概率。同时，投资者在使用金融工具时，可以对各式各样的金融产品进行不同的选择与组合，以获得更多机会去实现与创造自身价值。多元化的金融产品组合也将分散金融风险，从而达到规避风险的效果。所以，在进行金融风险管理时，需要根据不同的金融工程工具的功能特性来进行充分有效合理的运用。比如，在诸多金融产品中应用与受众最广泛的套利，能够起到有效降低金融风险发生概率的作用，并通过有效掌控市场走向与趋势，从而使的金融市场稳健地发展。但目前对金融工程的运用存在诸多问题，究其原因大都就是没有全方面考虑到该产品对市场的影响。所以，目前要吸取先前的教训，根据现行的金融形势，金融企业需要加强对金融产品自身综合性能的改善与提升，在增加风险承受能力的同时降低风险发生概率，进而提高金融市场自身的运行效率，促使金融行业能够稳健的发展。
2.3规避系统性风险
每个金融企业都应该加大对金融风险方面的管理力度，因为倘若风险爆发的话，企业造成的损失是难以估量的，而且就算补救得当，还是挽回不了已造成的损失。一旦对金融风险管理不到位或没有落实到实处，将伴随系统性风险的发生，并会波及到整个中国的金融市场，严重的话还会对全球的金融市场产生负面影响。例如近几年在国内外的发生的金融危机就是最好的例子。因此，企业需要对已有的金融风险管理体系进行适当性的改革与创新，并且寻找能够解决系统性风险的对策与方案，促使金融的系统性风险能够降低。在不断发现与探索中，利用风险分散这一方法能够有效的避免非系统性风险发生，但是证券类产品却不能得到很好的作用。目前我国对于有效防范系统性风险还没找到行之有效的方法，利用金融工程相关理论基础不断探索防范、降低、甚至是化解系统性风险显得尤为重要。
3金融工程在金融风险管理中的局限性
3.1依赖历史数据
如今的金融工程虽然理论知识与战略方案颇多，但在进行相关的工作时，还是要以之前的历史数据作为参考与依据，还要从历史数据出发，结合目前的经济状况，找到适合解决金融风险的相关对策与方案。所以具体方面的数据的获得还是需要借鉴先前的历史数据。倘若历史数据出较大的纰漏与错误，对于现在许多金融活动的正常运行与开展会造成不可挽回的严重后果。但历史数据不是万能了，其中有许多的已早不适合当前社会与金融行业发展状况。例如刚上市不太久的股票与证券有关的资产，受当时的市场影响，会产生诸多变故。所以，前人的经验与真理不总是对的，随着历史的发展与科技的进步下，无论什么事物的发展都要突破前人设定的舒服圈，金融企业作为当代还在成长的企业，不能过于依赖历史数据，而是应寻其他新路径，为其稳健发展奠定基础。
3.2不重视小概率事件
在金融风险中，一个小概率事件一旦发生，造成的损失是无法估计的，而且事后的补救措施一旦没有到位的话，对于我国的金融行业无疑是一个致命的打击。但是很多企业在多数这样的情况下，没有对小概率事引起重视而且相应的防范与补救不到位，反而是一次次地忽视了小概率事件对金融致命性打击的潜在危害。所以，一旦金融风险发生，即使是小概率事件，也只能是后悔莫及。金融危机与证券危机就是最好的例子。而这些危机的出现都是一些看似不重要的事物所引发的大规模危机。所以，细节决定成败，更何况是能使金融行业市场爆发危机的火星，所以在金融工程应用中，需要充分考虑并注重每一个细节及每一个小概率事件的发生。虽然看似微不足道，却可以引发具有更大，更有危害性事件的发生。千里之堤，溃于蚁穴，所以在金融风险管理过程中应用金融工程时，要把小概率事件列入工作行列并且落实到实际活动中去，才能避免金融风险的发生。
3.3无法应对系统性风险
由上文可知，我国还没有找到能够大部分解决系统性风险有效的补救措施与方法，即便是金融工程也只能是起到一定的防范作用，对于发生系统性风险后的解决并没有太大作用。系统性的风险发生时，造成的损失与危害是无法比拟的，股票，证券的危机就是很好的印证，其主要表现就在于价格，在它的不定期的变化下会使得股票证券处于不稳定的状态，情况严重的话，还会使得企业与个人破产，这样无疑是致命的打击。而且这种风险一旦爆发，就会波及到其他地区与国家的金融行业，所以在日常金融活动时，要降低它发生的概率。所以，尽管金融工程在金融风险管理中可以对系统性风险能够起到一定防范作用，同时也需要探索相应的行之有效的解决方法，使得在金融爆发系统性危险时，能够在有效的措施下从容应对。
4金融工程在金融风险管理中的具体应用
4.1投资风险方面
股票是投资商品中风险比较大的，而且在股票进入中国国门后，瞬间引起了一波接一波的“炒股”的热潮。股民注册数量连年增加，但真正在股票市场获得巨大收益的中小股民并不多，只有极少部分人看准了股票市场走向趋势并获得相应收益。这充分说明了股票市场风险巨大。所以，投资者与企业需要审时度势，来扩大自己的投资范围，例如在国外建立金融机构，不仅促使当地的经济发展，而且对于我国的金融风险起到了一定的分散作用，一旦金融风险出现时，可以使得其危害大幅度地降低。全球范围看，这种通过建立海外企业或金融机构来分散风险的做法与当地国家的政策和支持力度高度相关，当地支持则风险发生的危害就小，不支持或反对则风险发生的危害就大。所以，我国与世界各国要鼓励企业与个人在国外创建企业，来降低金融风险发生时的影响。比如从国际股票市场中获得的收益允许转化成当地金融产品，来使股票的风险降低，从而保障投资者的正常收益。当金融投资风险降低时，会明显提高金融投资的参与度，使金融市场更加稳健的发展，进而为经济发展提供助力。
4.2数量风险方面
数量风险是金融主体必须面对的，不定性是这一风险最为主要的表现，很难进行规避与防范。数量风险的发生往往是诸多方面共同导致的，其中影响最大也是最重要的一个方面就是市场需求。在实际的经济活动中，产品的生产往往会很不稳定，生产太少与生产过剩时有发生，这些直接影响到了产品的供给情况。与此同时，金融风险管理对于数量风险没有充分与合理的防范措施，自身存在很多的缺漏，导致了一旦数量风险爆发后，难以形成有效的对策来应对与补救。这是数量风险对我国金融行业造成负面影响一再发生的重要原因，严重影响到我国整个金融行业的正常发展。当前，金融工程对此开展了大量实践。例如，商品期权的引入，有效降低了数量风险。其操作简单，费用较少，可控风险等特点有效解决了数量风险出现的一系列问题，使得众多投资者的需求得到了极大的满足。与此同时，其他金融产品也进行了大量的探索和实践，最大程度的降低数量风险的发生，进而金融市场稳健发展保驾护航。
4.3价格风险方面
价格是影响经济的最重要的因素，而且金融工程的很多理论都与之相关，因此对于价格风险的掌控尤为重要。比如股票与利率的价格变化，在投资过程中起着决定性的作用。价格风险是多方面的，与市场需求，经济变动等因素密切相关，其中市场的不确定性是导致价格风险频繁出现的重要原因。针对价格风险这一特征，需要采取合理有效的措施与策略来进行规避与防范。同时需要根据商品彼此间的关系进一步促进金融工具的不断创新与改革，进而有效控制价格风险。在实际的操作中，金融工程对于不同金融产品的价格风险有着不同的策略与做法，这样可以形成更好的价格风险控制与防范措施，避免了价格风险出现手足无措的尴尬处境。又因为风险不是一成不变的，会随着时间而变化，所以作为金融行业工作者，就需要要有充分的防范意识与有足够的防范措施。与此同时，金融风险管理是一个漫长的过程，不能一蹴而就，需要政府与企业有足够的耐心并加大对其投入力度。我国的金融工程的应用才刚开始不久，所以每一个金融企业都要学会对金融工具的运用，做好对自己企业的风险防范工作，才能为自身企业创造更多的价值，从而更好的服务于广大群众。
5结语
价格是影响经济的最重要的因素，金融工程对于价格风险的控制尤为重要。金融工程在金融风险管理中的应用是全方面的，涉及范围极为广泛的，它可以有效的为目前的金融企业提出大部分与金融息息相关的措施并能够及时合理得到解决。虽然它应用的极为广泛，但并不意味着就是万能的，因为它自身本就存在许多的缺陷与不足，很难完美解决一切与之相关的问题，所以在运用它进行防范于处理金融风险时，要充分考虑到它自身的不足与缺漏，在大量探索与实践的过程中，不断完善修正，加强对其应用的了解与分析，使之更好的为我国金融行业服务。
参考文献：
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什么是金融系统工程及其研究意义
（一）系统工程概述
金融系统工程是以系统工程为基础之一的学科，笔者在此先对系统工程做一个概述。系统工程的主要研究方向是以总体协调为根据，把自然和社会科学中的一些基础思想、策略、方法和理论等进行横向连接，同时应用计算机和现代数学等方面，对系统的组织结构、构成要素、以及信息交换等功能进行剖析研究，从而达到理论上的最优设计、最优管理、最优控制。
在阶段上大致分为三个阶段，分别是系统研发、系统制造以及系统使用，当然每一个大的阶段还分为若干小的步骤，笔者就不在此一一阐述了。目前对于系统工程也是存在着诸多的见解，不过总体上来说内容也是大同小异，借用大英百科全书的定义“系统工程是一门把已有学科分支中的知识有效地组合起来用以解决综合化的工程技术”。
（二）金融系统工程概述
而在系统工程基础上建立的金融系统工程则是一门庞大而又复杂的学科，是金融学、工程学、信息学的交叉学科。同时它又将计算机技术、数理分析、自动化技术、通讯技术以及系统工程等研究导入金融的领域，从而使得经济领域得到发散从而出现更广阔的内涵与外延；金融系统工程也是用系统工程研究的方法以及原理，来综合研究金融系统，这其中也包括其产品的生产以及服务的创新意识等。
同时金融系统也是个交互开放式的适应系统、集整体与局部为一体。因而它也是从系统工程以及系统科学的理论视角，来研究金融系统的一些风险规律和动态特征，从而更好的去预测、防范金融风险。金融系统是把金融市场作为一种复杂的系统，并且从系统内部结构及系统与金融环境之间的一些相互作用来检验这一系统的特殊性，以便得出金融风险形成与金融市场演化的规律。
（三）金融系统工程的研究意义
随着经济全球化、信息技术的迅速发展以及中国在改革开放方面的迅猛发展，我们需要用全面的观点而不是片面的眼光来对待中国金融系统的发展演化，要更多的从金融经济领域整体的体系角度来操控金融的创新和发展脉搏，从而更进一步增强我国金融业在国际上的竞争能力，推动金融行业的持续发展，从而为构建国际化的金融秩序奉献出力量。
因此，从系统科学方面来研究全球的金融危机；全球的金融体系以及全球化之下关于金融系统的一些动态特征以及风险规律预测、金融的创新与监管等一些重要的基础问题方面有着极其重要的现实与理论意义。
综上所述，对于系统工程方向的研究，可以避免我国在金融业发展方面走向误区，也能尽量避免其发展过程中走的弯路，能够使我国的金融业走上稳定、健康的可持续发展方向。并且在一定程度上，可以更好的预测可能出现以及出现的金融危机等一些负面的金融问题。
金融系统工程中的风险管理
（一）风险管理的定义及其存在意义
风险的管理之中包含了对于风险量度的评估和应变策略，也是一种排好优先次序的模式，使事件发生时会引起极大后果的事情优先处理而相对风险较低的则延后处理。当然在现实情况里，对于优化的过程往往很难处理，因为不同风险之间发生的可能性一般来说并不一致，因此从某种程度上来说风险管理便是对于如何权衡两者比重的研究。
在风险管理的研究方向上，首先是对于风险的识别，具体上来说是确定何种风险有可能会对企业、事业等产生影响；其次对于风险控制的措施，明确上来说是通过一些方法来降低风险发生的概率或是缩小其损失程度，来对风险进行有效的控制；最后还要着眼于风险管理的规避方法，在不改变既定目标的情况下，来改变方案实施的途径，从基础上来杜绝风险的发生。因此，对于风险管理的研究可以从最大限度上来避免风险发生时的应对不及，并且在一定程度上也可以预防、控制风险，从而为事业、产业等的健康发展奠定基础。
（二）金融系统工程中风险管理的体现及应用
由于金融系统工程是以系统工程为基础之一，那我们先从系统工程入手分析。系统工程实际上是一门很特殊的工程，与其他工程的不同之处在于它连接并跨越了许多学科，并且在一定程度上填补了这些学科在边界上的一些空白之处，它的目的在于研制系统，一种涉及到社会、经济、政治等领域的系统，而本文所指的便是其对于经济系统的研制方面。
因此标题所指的应用实际上是金融学、系统工程学、风险管理学的综合应用模式，从理论上来分析是用系统工程学去填补完善、延伸发展金融学，再应用风险管理学将其引向一个全新而又重要的方向。在实际应用方面，就是指将金融学中的一些现象或者规律用系统工程学去具体阐述，再将这些理论与风险管理结合出来，继而可以更好的去预防以及应对经济领域可能出现或已经出现的一些问题。
金融系统工程与风险管理的研究
（一）研究背景
伴随着全球化发展的深入，世界各国之间金融市场的联系也更加的紧密，跨国境的贸易往来日益增加，因而金融事业的发展对各国乃至世界经济的发展起到了显著作用，并且影响也在逐步增强，同时金融体系也是一个典型的在演化中的复杂系统。
金融系统之中的虚拟资本比重大、内部层次的复杂和关联，造成了其内在的不稳定性，以及在外部方面也受人类决策行为这么一个重大不确定因素的影响，使得其波动变幻无常。而其与实体经济之间也存在着密切的联系，从一定意义上来讲金融系统是产生于实体经济并且依附于实体经济，随着实体经济的加速成长，金融泡沫也会形成，而一旦金融泡沫破碎也会对实体经济产生严重的后果。
同时，现代金融经济学（数理金融学）已不能充分解决当今社会金融市场的复杂问题，因此在金融系统工程的研究领域内加入风险管理的研究是势在必行的，对于金融系统中经济变化的不确定性必须要加以治理和防范，使其按照有序且受控的路线进行发展，这样才能杜绝实体经济发展的后顾之忧，使得整个经济秩序得到加强。
（二）研究方法探索
金融系统工程与风险管理的研究归根到底也同样是一种学说、论理，因此“实践是检验真理的唯一标准”。而近年来世界范围内的经济危机不断出现，在对社会经济事业造成打击的同时，也为诸多研究者提供了一些鲜明的案例，通过这些案例、事件的分析，能够得出更加直观的理论中的现实依据。笔者在此套用LTCM（美国长期资本管理）公司的案例进行列举。
该公司是一家从事定息债务工具套利活动的对冲基金，也是世界四大对冲基金之一，该公司成立之初聚集了金融领域大量的专业人士，包括诺贝尔经济学奖获得者、美国前财长等诸多人才，被人们称为“梦幻组合”。在公司开始之初的三年运行中，取得了辉煌的业绩，从1994年成立初时的12.5亿美元迅速上升到1997年的48亿美元，同时在1997年更是以1994年投资1美元即派2.82美元的高回报率使其身价倍增。不过在1998年的金融危机中，该公司在短短150多天内资产下降了90%，出现了43亿美元的巨大亏损，仅仅剩下了5亿美元，濒临破产，之后由于美联储的出面组织安排，其他国际性金融机构注资37.25亿美元购买了其90%的股权，多方势力共同接管了LTCM，才使其避免了倒闭的厄运。
实际上LTCM的投资手法较为独到特别，是由MyronSchools和RoberMerton将金融市场历史上的交易资料、学术研究报告、已有市场理论和市场信息有机的结合在一起，形成了一套较完整的的电脑教学投资模型。这种模式确实很科学合理，并且在初期攻无不克，为其赢得了大量的资本，但是却有着一个致命的弱点，它的模型假设是以历史上数据统计为基础得出的，因此忽略了一些概率很小的事件，但是这些时间随着时间的不断累计和环境变化，它发生的概率将会大大增加，而LTCM公司当时也并没有着手于对风险管理的研究，因此，没有很好的去防范这一问题，而在问题发生后也没有及时有效的解决办法，所以在时年俄罗斯金融风暴发生以后，LTCM借入的证券价格迅速的降低到1000亿美元，账面上的损失高达250亿美元，同时LTCM的净资产从41亿美元骤减到6亿美元，并且庞大的无法平仓的交易头寸还需不断的去追加保证金，成为了不断在扩大的亏损“黑洞”，最终使其濒临破产。这个实际上就是在金融工程学中忽略风险管理造成严重后果的典型案例，一方面LTCM公司的投资方法确实很科学合理，在正常情况下一切都能有条不紊的进行，但是LTCM公司却忽视了一些重要问题的发生和发生之后的应对办法，因此当危机到来时，该公司没有任何办法从内部根本上去应对，最后不得不借助外部资金的注入来躲过一劫。
而在今年经济发展的过程中这些案例也是时有发生，因此广大的研究者在数理上对金融工程与风险防范进行研究的同时，更在事实中对其进行着探索与推敲。
（三）研究的意义
对于一个国家来说，经济的健康发展是推动国力强盛的一个重要基础，甚至对于全球来说，经济的持续发展也是加快人类社会文明进程的源动力之一，而金融系统工程与风险管理的研究能够有效的遏制金融危机的部分发生，即使在发生之后也能够从最大限度上去减少它所造成的影响，这就对经济方面的稳定起到了至关重要的作用。因而从某种程度上来说，此研究的意义已经超越了经济学的范畴而上升到了整个社会进步的领域。
结论
一、金融创新模式下金融风险防控工作的特征
依照我国银监会机构下发的《商业性银行金融创新指导》，金融创新工作的基本宗旨是指商业银行为了配合当今经济快速发展的需求，依托新技术的运用、新手段的采取、新市场的拓展、新职能机构的设置等，在发展战略拟定、管理制度建立、职能机构配置、业务人员安排、管控模式构建、业务程序运作及服务产品开发等各项工作上所增设的一些新内容。如今，我国的金融产业已经进入整体性业务开放的状态，金融产业增加了金融业务创新的力度，且创新趋势强劲，进而使金融创新业务展现出了蓬勃发展的势头，具体体现在以下几方面。
（一）理财产品
随着我国经济的不断发展，人们开始对金融方面的投资业务产生兴趣，为了适应金融市场中新兴业务的需求，目前很多金融经营单位都开始在其金融业务范畴中增设了新的理财产品。此种服务产品的融入，促使了当今总体金融行业面貌产生了本质性的变化，特别是使得当今金融产业的发展模式产生了吐故纳新式的变革，且提升了金融产业的发展速度。从相关的调查资料可知，我国现阶段绝大多数金融经营单位都相继推出了理财产品，开展了各种相异类型的理财服务业务多达60余种，由此充分说明了我国的金融产业正处在持续的产品创新之中。
（二）服务业务范畴
自从理财业务成为金融产业服务创新的重点突破口之后，金融产业的业务经营范围也开始走向持续的拓宽和扩展，一些金融经营单位已经逐步脱离了有史以来即连续开展着的存款、信贷和汇兑等原始业务模式，而是更侧重转向于居民家庭理财、电子型支付银行等业务。依照粗略统计资料显示，我国现在已经有数十家金融经营单位设置了金融证券业务品种及保险服务品类，而且其业务运作期限已经扩展到最低一个月，最长不做上限。基于此，金融产业的业务范畴也变成了金融模式创新的一个范畴。
（三）金融业户大幅度拓展
我国实行改革开放政策三十多年来，我国的经济建设获取了突飞猛进式的发展，广大百姓的生活水平在持续提升。据国家相关部门的统计资料显示，2013年前3季度，国民生产总值超过了166050亿元，和2012年同期相比上升了11.7个百分点，我国的城镇居民的人均可支配收入为10351元，排除价格波动因素，其实际上升为13.5%，所增加幅度高于2012年同期指标3.5个百分点。
（四）金融职能同质化
因为金融职能机构在其业务运作形式及组织架构上的持续革新，导致银行企业和保险机构、信托投资机构、证券公司等非银行性金融部门之间的职能划分变得越来越不明朗，整个世界上的金融服务单位也正在由分行业经营模式转向联合化经营的综合型模式。现阶段，我国银行业真正自觉性的创新活动仍然很不充分，创新的广度和深度存在较大不足，行业内照搬复制式的“创新”占了很大比重。
二、金融创新模式下金融风险管控面临的问题
（一）未建立完整的创新机制
就金融创新模式下的金融风险防控而言，过去的金融业务考评过程均是依据金融单位的经营规模来实施的，并未关注金融经营单位的职能性业务创新情况。这样必然使金融经营单位服务产品及经营业务的创新工作得不到足够的重视，也正是由于此种缺陷的存在，才导致了过去我国金融产业金融风险时常出现和不可避免性。
（二）从业人员的业务水平偏低
我国金融管理业务人员的技术素质偏低，并且不具备现代化的金融更新观念，由此导致其整个金融创新过程不可避免地会发生金融运作的风险，然而其还不能正视金融风险的存在。过去在实施金融风险防控时，其重点是以防范金融产业的信用风险为主要内容，然而在具体的金融创新模式下的金融风险防控过程中，大部分金融部门业务人员并未深刻认识到金融产品创新在整个金融创新工作中的价值性，也就不可能将金融风险防范观念应用到金融产品更新过程中。
（三）金融风险防控模式单一
就我国现阶段金融创新模式下的金融风险防控而言，管控模式古板单调为其金融创新过程中不能轻视的一种问题。过去的金融风险防控机制一般都属于风险评定的运作模式，然而将此类运作模式运用到现实金融创新模式下的金融风险防控工作中，不可能达到与国际运作规则完整接轨。所以，在每次国家颁布和金融行业运作相关的管理政策，均必引发金融行业震荡及业务开展规模的下跌，导致总体金融交易市场中暗藏一种走向不规范的资金流，最终引发整体金融产业中各类企业获利不平衡的情况。
（四）风险评估模式落后
在金融创新模式下的金融风险防控工作中，风险评估模式的落后也很不利于总体金融风险防控的实际效果。比如，其时常表现出金融讯息沟通跟不上具体的运作节奏、金融政策调整滞后、考评过程控制不严谨等缺陷问题，如果在此阶段中有某些不法金融单位借机对金融交易市场搞一些小动作，就不能够快速圆满地将其平衡处置好。基于此，金融风险评估机制的落后也必然会严重影响金融风险的防控效果。
（五）缺乏诚信交流
“诚信”的信誉是任何一家金融经营单位得以生存发展的必要条件，然而一般在具体的金融风险防控工作中，因为金融部门业务人员侧重追求经济利润而淡漠了彼此之间的诚信交流，金融企业所实施的诚信交流重点是针对于本企业上报的经营数据是否客观属实。由于在原先的金融交易市场上，常常暴露出金融经营单位造假上报材料的问题，由此造成我国金融交易市场中严重存在业务信息不属实、各个企业之间不能实现相互信任的问题。
三、国外金融模式下金融风险防控的主要经验做法
近年来，在规范化的市场监理、大量新开发金融业务的支撑下，金融经营风险及金融产业危机几乎与欧美等经济发达国家失去了缘分。不论是1997年泛滥亚洲的金融产业危机，还是在1994年发生的墨西哥、巴西和阿根廷等国的“拉美型”金融危机，那时的欧美等发达经济体的金融组织都能做到独善其身。然而，2008年，美国爆发的华尔街金融振荡使美、欧、日等发达国家的金融产业也遭到了不同程度的冲击，且巴基斯坦等欠发达国家几乎陷入了国家破产的境地。审视金融危机的发生及应对过程，可以总结得出：完善科学的金融体制改革创新是有效抵御金融风险来袭的“金钥匙”，故针对金融创新风险实施防控管理极为必要。在此介绍一下西方发达国家及一些新兴市场国家，在依托金融市场开放及金融体制创新方面，达到有效控制金融风险的相关经验做法。
（一）美国金融市场的开放及体制创新
美国选用渐进型的金融敞开政策，其开放历程长达近一个世纪。在20世纪前半叶，美国的国家金融监管机构在其金融领域内推行分业式经营及金融利率管控制度，为了让美元变成国际市场的通用货币，美国拟建了“布雷顿森林金融管理体系”，且颁布实施了著名的“马歇尔计划”。20世纪60年代，为了严格控制国内资本的大量外流，美国在金融领域内强化了对资本运作的管制，对外籍人贷款、商业投资及本国公民购买他国金融证券实施政策限制。20世纪后半叶，美国步入了金融产业开放的辉煌十年，先后完成了金融利率市场调节及汇率市场调节的业务模式变革。在金融汇率的市场调节方面，1974年，美国实施了开放的资本账户管理政策，废除了资本管控限制。美国的金融市场化特征体现在：扎实推行金融利率、汇率市场运作，以防严重冲击现行金融体制；遵从金融业务支撑于现实经济发展的行业准则，加大金融职能对经济发展的推进功能；强化拓展金融市场及完善金融机构职能，提升金融企业本身的竞争实力及风险抗衡能力。
（二）新加坡的金融产业开放及体制创新
作为经济发达国家的亚洲四小龙之一——新加坡，它的金融产业变革在当今的东盟国家中是仅有的最为成功的一个，其全面防控了亚洲金融危机可能对他国造成的冲击，其如此成功的秘诀即在于本国内大力实施了严谨完善的管理制度及严厉的处罚手段。其一是在金融业建立了专属的账户，细致划分出涉外金融业务及国内金融业务，构建出本国银行及境外银行两大金融范畴。其后者是专营涉外的外汇金融业务，由此助推了新加坡这一国际金融平台的构建进程。其二是奉行对本国金融机构及其金融业务开展严格化管理的政策，20世纪70年代，虽然新加坡完全取消了对金融外汇的管制措施，然而其对本国的金融业务运作方式一直实行十分严格的管制模式。譬如，金融机构向非本地居民业户贷款或是把资金贷给国外的居民业户，其借贷额度达到500万新元之上的规模，一定要提前申请本地政府审核批准。其三是强化商业型银行内部的金融资产风险管控，其中涵盖控制贷款数额、提高非利息收益所占比率，最大限度的削弱金融资产风险水平等。
（三）韩国的金融开放及体制创新
20世纪80年代初期，韩国启动金融市场化变革，刚一开始的金融体制变革过程，以给国内金融产业经营过程放宽运作空间为主。其改革的重点内容是削减政府对金融产业运作的行政管理职能，增强商业金融机构的自主运作活力，在国家金融机构中融进私有资本，持续减轻对金融利率的管控。在国有银行竞争实力逐渐强化之后，推进本国银行企业开辟境外市场，加入到国际金融竞争的行列中去，而且对国际金融机构进行选择性的开放本国的金融交易市场。历史跨入20世纪末期，韩国国内的金融创新速度显著提升，依托“先期贷款而后存款、先长期业务后短期业务”的程序推行了金融利率市场化运作。之后又依托拟建对美元货币的平均汇率管理模式，持续展示市场化运作模式在汇率机制构建中的促进作用。为了有效管控短期型资金外流，韩国推行并落实了更为全面的金融开放及运作市场化，推行浮动式汇率管理体系，减轻对金融资本的流动形态管制。
四、金融创新模式下金融风险防控问题的处置策略
（一）营造良好的外部市场环境
由金融风险防控问题去观察，为了达到总体金融市场的健康发展，需要给金融经营单位营造一个有利于其发展的外界环境。就实际而言，即是指依托金融监管的职能来对金融运作模式创新过程实施相关限制，在给金融经营单位预留出相应的发展余地的同时，还需给金融经营公司所从事的某些业务实施严格化管控，特别是严格约束企业的一些违规经营行为。故此在当今的金融创新模式下给金融风险防控工作的开展营造一个有利的外界环境，方可切实达到金融企业的稳健发展目标。
（二）强化企业内部风险管理
金融企业的内部运作管理，长期以来始终是其金融风险防控工作中的重点内容，然而在企业具体的金融风险防控工作中，时常会由于某些内部管理问题的出现，引发整体金融单位发生金融经营中的风险问题。就此种情况来说，可以选取强化企业内部经营风险防控，依托内控制度的实施来防范金融风险危害的发生，特别是指企业内部某些金融产品的盲目开发和推广问题，只要先由其企业内部开始防范此类问题的出现，就可以给金融企业自身的发展创造良机。
（三）提高金融从业人员的水平
在金融创新模式下的金融风险防控工作中，金融从业人员的业务水平高低也决定整个金融企业的发展，因此提高金融管理人员的专业素养是十分有必要的。首先，可以带领金融管理人员参加专业的培训。其次，为其引进一些与金融风险有关的培训，如AMA、RAROC等。最后，要加强金融管理人员的风险意识。只有这样，才能减少金融风险的发生。
（四）构建有效的风险管控模式
金融企业经营风险管控模式的构建，是为了可以更完整地增加整个金融公司的经营收益。第一是适于选取复合型的金融风险防控机制，此类风险防控机制可以整体地把市场交易风险、金融信贷风险等问题整合到一块展开风险测评过程。第二是应针对业户信用风险拟定出一个单体的风险管控模式，这样才能圆满处置业户所带来的信用风险问题。第三须注意咨询金融企业内部各个职能部门和人士的一些相关看法，对其实施整体风险性的综合评判，进而达到企业金融风险的有效防控，实现金融企业在创新模式下的健康稳定发展。
关键词：金融控股公司风险管理控制机制
一、导论
金融控股公司是一种金融混业经营的组织模式,在经营管理上具有一定的优越性,但其结构与经营也比一般金融机构复杂,发生风险的可能性也比一般金融机构要大,发生风险后化解的难度与成本也比一般金融机构要大。同时,由于金融控股公司的巨大规模和对经济的巨大影响,一旦金融控股公司发生问题,必将引起整个经济体系的巨大波动。
金融控股公司的内部控制是金融风险防范的重要内容,有效的内部控制也是金融机构自身管理的基础和重要内容。对于单个金融机构的稳健经营和社会声誉,以及对于整个金融系统的安全来说,内部控制都是十分重要的,所以研究金融控股公司的内部控制对完善我国现有的金融控股公司的组织结构,提高自身抵御风险的能力都有很大的应用价值,不仅如此,还可以为潜在的控股公司或者集团建立内部控制系统提供一些思路。
二、金融控股公司的主要风险
(一)金融控股公司的一般性风险
金融控股公司作为母公司,控制着众多的专业化金融子公司,与一般金融机构相比,它所引发的风险更为复杂。主要表现在资本金重复计算、系统性风险和内部控制风险三个方面。
1.资本金重复计算
金融控股公司资本金的重复计算有两种情况:一是母公司拨付子公司资本金。这样,一笔从集团外注入的资本金在母公司和子公司的资产负债表中同时反映,造成资本金的重复计算。如果子公司又用该笔资本金在集团内继续投资,则该笔资本将被多次计算;二是子公司之间相互持有股份,造成股权结构混乱及资本金多次计算。由于只有来自集团外部的资本金才能抵补集团的整体风险,因此,无论是上述哪一种情况,同一笔资本金被用来抵御多家公司的风险,显然是不适当的。
2.系统性风险
金融控股公司是一个涉及多种金融领域的金融混合体,其所引发的风险会因为这种特殊的组织结构而在系统内逐渐聚集,并迅速蔓延开来。金融控股公司所追求的协同效应在带来经济效益的同时也加大了金融控股公司风险聚集的可能性:金融控股公司为集团建立的统一信息平台、统一客户服务中心、统一销售渠道,虽然降低了整体运营成本,但是,子公司存在的风险也可能借此通道向母公司不断聚集,在一个机构内发生的失误和可能发生的危机或破产,其危害和影响原本仅限于自身的业务范围或行业范围,但在金融控股公司的架构下,就会向母公司集中风险并蔓延危害。同时,金融控股公司在总体经营上倾向于建立统一的发展战略和业务规划,一旦决策失误,就会影响到全部子公司,错误迅速覆盖整个系统。
3.内部控制风险
金融控股公司的内部控制风险主要表现在其经营和组织方面难于被监察和控制,金融控股公司的内控风险有诸多方面,但与金融控股公司的组织形式、经营方式最为密切的风险是内部交易。
金融控股公司的各子公司之间进行关联交易,使得集团内各子公司的经营状况相互影响,这就增大了金融控股公司的内部交易和利益冲突的风险。由于金融集团内部复杂的控股关系和资金往来,彼此关系紧密,相互往来交易势所难免,其种类主要有:交叉持股、集团内公司间之相互交易行为、集团内公司自同属集团内公司取得保证、贷款或其他担保承诺、集团成员间之资产买卖行为、以再保险的方式所为之风险转移、集团成员间就第三人关系风险之转移交易等。这类交易常伴随风险的传递与聚集,最终形成集团的整体经营风险,危及集团的经营安全与稳健运行。
(二)中国金融控股公司的特殊性风险
在中国,金融控股公司当前所面临的风险不尽止于一般意义上的市场金融风险,还有计划经济向市场经济体制过渡过程中表现出来的特殊制度性金融风险,这些特殊性风险大多是政府、企业和银行延续旧体制进行管理和运作的产物,是旧体制下金融抑制所产生的风险的延伸,它主要表现在以下几个方面:
1.风险承担主体不明确
任何有效的风险管理都应该是以风险承担主体明确,权利、责任和利益的合理分配为根本前提。在欧美发达的银行制度下,代表全体股东利益的董事会明确地承担起银行在其全部经营管理过程中的所有风险,并以银行的全部资本金作为承担风险的最终责任界限。董事会因此负责制定有关风险管理的重大政策,并在银行内部建立起有效的风险内控体系。
然而,在中国目前现行的金融体制下,许多金融机构,尤其是国有商业银行,风险承担的最终主体和边界并不明确。在现行的产权制度和治理结构下,中国国有商业银行并没有有效地实行所有权和经营权的分离,商业化程度并不高,政策性业务和行政干预仍很多,这都使得银行的最高管理层(董事会)没有也不能最终承担起全部金融风险的责任。
2.内控体制不健全
在现代的金融风险管理中,完善的内控体制是金融机构得以有效进行风险管理的重要内部制度保障。根据巴塞尔银行监管委员会在1998年提出的《银行机构内控指引》,完善的现代银行内控体制应该以运作合法、有效和信息畅通为目标,涵盖银行的管理和控制文化、风险的有效识别和评估、控制活动和责任分离、信息和交流以及监控和缺陷修正等五个方面的内容。
中国的银行内控体制经过改革开放以来多年的发展已经取得了很大的进步,然而,相对于国际上对现代银行内控体制的要求,中国银行内控体制还显得相当落后,一个突出的表现就是在风险管理的组织制度上。由银行董事会及其高级经理直接领导的,以独立风险管理部门为中心,与各个业务部门紧密联系的风险内部管理系统是现代金融风险管理的组织保障,但是,由于公司治理结构问题,中国金融机构的风险管理明显缺乏这种有效运作机制和组织制度的保障。
3.管理工具缺乏
在欧美先进国家的金融市场体系中,管理风险的工具是多种多样的,而且在不断创新。相比之下,由于中国金融体系建立较晚,现行的金融市场还不能向投资者和金融机构提供足够的风险管理工具,市场工具的匮乏是中国金融风险管理落后的重要表现之一。衍生金融产品市场是目前西方金融体系中向投资者和金融机构提供最直接、最有效的风险管理工具的市场;衍生金融工具具有直接对冲风险的性质,被认为是管理市场风险最有效的市场工具,使得金融体系能更加有效地在风险承担能力不同的金融主体之间配置风险。
目前,除了一些地方性的商品期货交易所,中国并没有真正的衍生金融产品市场。衍生金融产品的缺乏不仅是金融体系不完整的表现,也是风险管理市场工具匮乏的表现,它明显地制约了中国金融风险管理现代化的进程。
三、中国金融控股公司风险管理体系建设的建议
面对我国金融业发展的内外部环境,中国金融控股公司的风险管理体系建设是一个非常复杂和艰难的系统工程,同时也是一个分阶段逐步建设和完善的过程。
(一)明确风险管理的目标定位
金融机构在复杂多变的市场环境中,必须通过建立有效的风险管理系统,适时地调整自身机制,防范和化解风险,其中,准确地目标定位是风险管理有效运转的关键和前提,笔者认为,金融控股公司的风险管理体系目标应当定位于:
(1)发挥金融控股公司的协同效应,防范、控制和化解控股公司及所属金融子公司所面临的各类金融风险,保证控股公司及其所属金融子公司的各项业务经营活动遵守相关法律、法规,符合监管部门的各项要求,符合公司制定的各项经营政策和规章制度,有效推动所属金融子公司各项业务健康、有序地发展。
(2)提高控股公司及所属金融子公司经营管理状况的透明度,保证对内对外信息传递的真实性、完整性与及时性,为公司管理层提供有效的决策信息。
(3)实现在风险—收益均衡下的金融控股公司整体价值的最大化。金融控股公司风险管理系统的运作必须贯穿于公司经营管理的整个业务流程中,通过建立风险的识别、评估与预警机制、风险的转移和补偿机制,使得公司运营在风险环境中实现效益性、安全性和流动性三者之间的均衡与协同。
(二)树立金融控股公司统一的风险管理理念
1.平衡风险和收益,实现集团利益最大化
金融控股公司的风险管理同样并不是要消除子公司在经营活动中的风险因素、风险来源,而是在于经营风险和管理风险。是通过合理的安排和实施一系列的决策、管理、操作政策和程序,保证在风险—收益平衡下实现整个集团价值的最大化,同时避免和减少风险发生的可能性和危害性,保证子公司经营管理活动的连续性和有效性。
2.全面、全员、全过程的风险管理意识
为了有效地识别、防范和控制风险,金融机构一般都设有专门的风险管理部门,专司风险控制之职。但是,风险控制又决不单单仅是风险控制部门的事情,每个岗位、每个人在做每项业务时都要考虑风险因素,一定是要在风险能够控制的情况下才去操作和经营业务。
3.风险管理独立和透明
独立和透明是一套好的风险管理体制能够有效发挥作用的重要保证条件。金融控股公司风险管理的独立性主要在三个方面:即风险管理职责的独立性、风险管理部门的独立性以及对风险管理进行监督评估职责的独立性。独立运作的风险管理部门意味着高度权威性,尽可能不受外部因素的干扰,以保持其客观性和公正性。
(三)完善金融控股公司的组织架构
金融控股公司的组织架构可以分为三个层级:
第一层级:建立和完善金融控股公司层面的风险管理体制,明确各风险管理相关部门的职责。金融控股公司应成立隶属于董事会的风险管理委员会,并在同事会领导下指挥控股公司全面风险管理工作,具体职责分工如下:控股公司董事会:是控股公司风险管理的最高决策层,确定控股公司整体的风险与回报要求;控股公司风险管理委员会:制定整个集团的风险管理目标、制定控股公司整体的风险管理政策和制度、监控重大风险,审批子公司的风险管理组织架构、政策、程序、方法等;控股公司风险管理部:负责落实控股公司整体的风险管理政策,指导子公司建立、健全的风险管理体系和内部控制制度,指导子公司建立适当的风险管理方法和程序;规划控股公司风险管理信息系统,对主要风险进行监控;对控股公司的整体风险进行管理。
第二层级:各子公司建立风险管理委员、建立风险管理部门,集中、全面的管理子公司的风险;实行业务经营、风险管理和设计监督三项主要职能相互分离和相互制约的机制。
子公司风险管理委员会:子公司层面风险管理的最高权力机构,在控股公司统一风险管理政策下,规划子公司风险管理体系、制定子公司的风险管理政策、制度、流程,审批资本分配和风险限额。
子公司风险管理部:子公司风险管理的执行机构,受自公司董事会和风险管理委员会的领导,全面管理子公司各类风险:根据集团战略拟定子公司风险管理政策、制度、流程及标准;对子公司日常的各类风险进行动态的测量和监督,并及时向集团风险管理部门和子公司风险管理委员会报告;提出针对风险来源的具体控制办法;建立子公司有效的事后补救机制;管理分支机构的风险管理工作和人员。
第三层级:子公司内部建立垂直的风险管理架构。各子公司分支机构也应建立风险管理部门,由子公司直接管理并委派风险主管。子公司业务部门的风险经理以及下属分支机构的风险主管虽然是集团风险管理系统组织架构的基层单位,但在金融控股公司模式中,他们具有相当自主的、对各部门及分支机构业务风险和资金风险进行管理的权力,其职责主要有:督促子公司业务部门或分支机构正确实施风险管理战略、政策和措施;向子公司风险管理分部提供精确、及时的风险信息等。
四、结论
各国必须根据自身的社会经济发展水平、金融混业经营程度、金融控股公司的发展现状、金融经营体系结构以及传统金融监管制度等一系列因素来设计、选择、安排符合本国国情的金融控股公司的监管体制。我国应该顺应当今世界金融控股公司监管体制的发展趋势,从结构性监管转向功能性监管,注重对金融控股公司监管中的分权与制衡。
设计一套适合中国国情的金融控股公司市场规范运作机制,一方面有利于规范金融领域的发展,另一方面也可为金融控股公司提供一个活动空间和运营的自主机会,既能发挥金融控股公司的效率优势,又能维护金融稳定与安全,使金融效率、金融自由的法律价值得到充分的体现。
参考文献:
[1]王文宇,控股公司与金融控股公司法[M].北京:中国政法大学出版社,2009.
关键词：金融创新；风险管理；市场经济
中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）028-000-01
一、金融创新与金融风险之间的关系
市场经济中自由的环境衍生不确定的元素增多，资金在流通与融合中因为各种未知的原因造成资金的总量的变化，这种资金的收益或者损失就被定义为金融风险，当然着重强调的是资金总量的减少。金融风险伴随金融活动的始终，其中金融创新与金融风险管理有着重要的联系。
（一）金融创新带来新的金融风险管理改革
市场是逐利的，有关市场的一切行为都以理性经纪人为假设前提，金融创新也不例外，金融创新其表现就是突破现有的金融管理，只有在原有框架之外推出新事物新形式才能称之为创新。但是金融创新必然是风险与收益同步到来的，在风险小于收益的情况下，金融创新就具有可行性，当金融风险大于收益，就需要相关部门进行风险管理，严格控制风险的影响程度以及范围，保证市场秩序的稳定性，由此在金融创新的过程中会使金融风险管理进一步完善。
（二）金融风险管理倒逼金融创新
金融风险管理在一定程度上保证了市场秩序的稳定，使整个金融环境在可控的范围内，但是这种模式在经济纵横交错因素相互作用下并不能保持其效能，也就是说金融风险管理在一定值域下会给经济带来益处，但是随着经济的发展金融风险管理必然会造成机会成本的损失，经济发展受限，因此需要突破现有金融风险管理的模式进行金融创新，追逐更大的利益。
二、金融创新背景下金融风险分析
（一）金融创新将会增加金融机构的技术操作风险
金融机构的技术操作风险是伴随着金融互联网技术的应用而出现的，当前金融创新强调对技术的重视，虽然技术在一定程度上为金融节约了时间，提高了效率，但是技术在某种意义上也会带来一定的损失。如在技术操作中因为竞争因素或者是其他原因，金融创新机构网络系统被植入新的电脑病毒，在金融交易过程中因为技术上操作的原因可能会扩散病毒或者是因为自身的失误造成数据的失真，这些都潜在的影响着金融创新效果。
（二）金融创新将会带来相关金融业务风险
金融创新是对金融衍生品的一种新的开拓，通过各种方式进行资金的融合与交易，但是在金融业务快速发展的同时，业务的风险也在增加。首先就其业务的风险管理上，目前金融创新并没有有效的风险管理模型，这就会给风险滋生带来了巨大的空间。同时有在风险管理中金融机构的风险转移以及对冲的手段不足，这些都给不断增加的金融业务带来风险，如果不及时的处理，在业务累积的同时也不断增加金融风险概率。
（三）金融创新将会增加金融机构的经营风险
金融创新所提供的金融产品一般从不同层次上满足了投资者的需求，但是在日趋激烈的竞争环境中，金融创新带来的只是同质化的产品，创新性不足，而且由于过度的竞争，市场空间的挤压，一些金融机构会采取各种方式获取市场缝隙，即使是一些具有高风险的金融方式也可能存在，这就为金融风险埋下了隐患，金融机构的经营风险增加。金融机构为实现自身的发展而大胆的创新，虽然说在一定层面上给经济带来了创新性的思想，但是金融创新在没有约束的前提下进行，必然会造成金融风险的持续性增加。
三、金融创新背景下金融风险管理路径
金融创新增加经济活力，加快资金的流动，促进资金的合理利用，但同时金融创新也带来一定的风险，在金融交易的过程中很可能会导致资金的流失。从这个后果来分析需要加强金融交易中的风险管理。
（一）培育健康的风险管理文化，提高风险管理意识
风险管理的前提是需要有金融风险管理意识，在金融创新中一旦剔除了风险管理意识就会造成对资金的高度不安全隐患。风险管理意识要内化在员工的意识体系中，员工在工作中要时时刻刻注意相关信息指标，能够在风险来临前做好应急的准备，能够自觉的按照固定的程序开展各项风险管理行为。在金融创新中也要在创新机构以及主体间形成健康的风险管理文化，将追逐经济效益与风险同时兼顾在创新过程中，形成一定的价值理念以及行为规范，从外在的空间上来形成无形的约束力，促进风险管理。
（二）健全风险管理平台建设，提升风险量化水平
金融风险出现的一个原因是风险管理平台的不健全，信息化社会技术的应用在提高经济效率的同时也带来了一些潜在的风险，如在数据架构以及应用架构的过程中可能会出现信息丢失或者是信息篡改的现象，更有甚者是金融内部网络受到黑客病毒的攻击，造成网络的瘫痪。为此需要加强风险管理平台的建设，力推风险管理能够在一定的范围内。同时在风险管理的过程中还要提高风险量化水平，建立并收集客户的金融信息，通过对信誉等级层次的划分来刷选优质客户资源，能够根据客户的资金以及负债等情况来预测风险，对风险进行精确的评估。
（三）完善风险管理市场约束机制，制定风险管理战略
在金融创新中需要完善风险管理市场约束机制，通过加强市场风险监管的力度保证在金融市场行为的合法性，推动金融市场的稳定性。金融创新是对旧的金融产品的改造升级，是对旧的结构框架的一种调整，其结果关系到投资者的利益，因此在市场约束机制中首先应该包括对金融产品创新的信息披露机制的完善，通过对信息机制的健全为投资者提供充足的信息资源，帮助投资者做出理性的决策。在金融市场的监管中不仅需要行业自身的自律机制，还需要有相应的第三方监管机制，要打造全方位的监管体系，对风险管理的体制进行全方位的优化处理。
金融创新是适应市场的发展需要而展开的，在提高金融效益的同时也暗含着金融风险，为了经济的可持续发展以及金融发展的健康环境需要在金融创新的同时加强金融风险的监管，使金融风险控制在一定的范围内，当然这需要文化理念上的重视也需要完备的制度规章约束保障。
参考文献：
[1]阮银兰.银行业金融创新效应分析及其风险防范[J].上海金融，2012（04）：112-114.
鉴于海外工程承包项目大多具有周期长、规模大、技术标准高、工期要求严、合同关系复杂等特点，承包商加强项目资金管理对项目的顺利履约和实现预期收益至关重要。本文结合海外工程承包项目管理实践，从承包商的角度，从项目资金融通、资金使用以及风险管理等方面，针对海外工程承包项目资金管理谈谈想法。
【关键词】
海外工程承包项目；项目资金管理
伴随国家“一带一路”等重大战略决策的逐步展开和落实，我国海外工程承包行业继续保持较高增速。同时近年来海外工程承包领域市场竞争日益激烈，项目利润空间不断压缩，承包商承担的资金风险逐步提高，项目资金管理越来越受到承包商的关注。
一、海外工程承包项目资金管理的主要内容
承包商对海外工程承包项目的资金管理主要涉及项目资金的融通、使用和风险管理等方面。本文中的承包商项目资金融通主要指项目流动资金或承包商初始股本金的融通。项目资金使用是指日常项目流动资金的划拨与使用。项目资金风险管理是指通过降低资金风险来实现资金管理目标的过程。
（一）项目资金融通
海外工程承包项目资金融通主要用于补充项目流动资金或承包商初始股本金,其核心是资金需求计划和融资渠道的管理。1.资金需求计划管理。资金需求计划是资金融通的前提。从股本金需求来看，自上世纪90年代以来，我国的对外承包工程公司开始以带资承包的方式更多地参与国际承包工程市场的竞争。近几年，随着项目融资的快速发展，越来越多的项目要求组建项目公司，承包商往往也需要投入一定比例的股本金。在自有资金存在缺口的情况下，承包商需要向外部融资。从项目流动资金需求来看，项目流动资金计划是确定融资需求的基础，流动资金计划与工期及采购计划、进度控制、计量与结算进度等大量项目工作密切相关，其有效性主要在于是否准确的提出了资金需求的时间和规模。由于项目执行中各方面因素错综复杂，且大多变动与项目资金相关，资金计划需要随时动态调整，这也是海外工程承包项目资金管理的薄弱环节。2.融资渠道管理。保持通畅的资金融通渠道是确保项目资金链稳固的重要环节，项目资金来源主要包括业主结算款、母公司支持资金和借入外部资金，业主结算款是项目所有并可随时支配的资金，母公司支持资金也可能以借款的方式提供给项目使用，借入外部资金是从银行或非银行机构获得的贷款及发行债券的收入等。加快回收业主结算款、充分利用母公司支持资金，减少外部融资是降低项目流动资金融通成本的关键。
（二）项目资金使用
项目资金使用包括资金划拨和资金使用两方面，是海外工程承包项目资金管理的核心工作，与企业整体的管理体制及项目实施的特点等密切相关。
1.资金划拨。项目资金一般集中于境内母公司存放，并向境外项目执行地划拨。一般而言，项目当地采购比较频繁，支付习惯也多与境内存在较大差异，且涉及多币种之间的兑换，因此确保境外项目资金及时得以补充并安全存放至关重要。承包商需要了解我国和项目所在国的外汇管理体制、税收政策，并及时跟踪国际金融环境变化、汇率和利率走势变化，按照项目执行进展和资金使用计划，科学有序的兑换、划拨和存放资金。2.资金使用。资金使用需要配套完善的规章制度，并对制度流程的执行实施严格的监控，主要涉及项目预算制度、资金计息政策、内控体系与职责权限等，体现责权匹配、程序完善、有偿使用、厉行节约的原则。
（三）资金风险管理
海外工程承包项目金额大、建设周期长、不可预见因素多，提高项目风险应对能力、避免受到不利因素的影响才可能实现项目预期的收益。项目资金风险控制主要涉及风险识别和风险控制两项重要内容。
1.风险识别。近年海外工程承包项目普遍面临的汇率风险、金融风险、政治风险等引发的资金风险，大多给项目造成了较大的经济损失，甚至发生巨额亏损。为了提高项目资金的风险管理水平，首先应提高风险识别能力，针对项目特点，及时发现风险点并预测风险影响的程度，才能为降低风险损失提供有力的支持。
2.风险控制。在风险识别的基础上，企业的风险控制应主要从转移、规避风险方面着手，通过分包、转包以及充分利用各种金融工具和保险产品等方式，将资金方面的风险降至最低。
二、海外工程承包项目资金管理存在的问题
相对项目管理的其他领域，针对海外工程承包项目资金管理的研究较少，承包商对海外项目资金管理的认识及经验普遍不足，项目实施过程中的资金管理工作往往不受重视，管理效果很难保证。
（一）管理理念落后
随着我国外汇体制改革、人民币国际化、利率市场化等方面的不断深化，项目资金管理已然打破了现金流管理、账户管理等传统的资金管理理念和视角，需要着眼于全球市场，不断拓宽资金融通渠道、建立安全高效的资金池、确保项目资金充裕、提高资金收益。
（二）管理人才不足
承包商资金管理人员大多是长期从事国内财务工作的人员，对项目所在国的外汇管理政策和财税政策不熟悉，对项目的执行进展掌握不全面、不及时，资金管理工作与项目需求脱节。
（三）政策限制较多
受到政策环境、金融产品等方面的局限，海外工程承包项目资金管理的手段仍显不足。在境外实施项目资金管理离不开国家外汇政策的规范与支持，也离不开银行相关金融产品的配合和引导，企业的资金管理需求日益多样化、个性化，政策的滞后或缺乏可操作性，以及传统的金融产品和服务都难以满足新的需求。
三、海外工程承包项目资金管理的建议
结合企业海外工程承包项目实践，从项目资金融通、资金使用以及资金风险管理方面，谈谈海外工程承包项目资金管理的做法和建议。
（一）合理融通项目资金
1.强化资金需求计划管理。准确的项目资金流预测是合理安排资金头寸的基础。股本金需求主要取决于承包商参与项目投资的股本金规模及自有资金缺口。流动资金预测通常以月或季度为周期计算，包括资金流入预测和资金流出预测两个方面。资金流入预测主要是针对项目工程款收入，应根据工程进度计划并结合合同价格和支付条款按月进行，按照款项支付进度主要分为预收款、中期支付款及尾款收入，按照工程内容主要分为勘察设计款、设备材料款、土建安装款、技术服务费、培训及运营、索赔及奖励等；资金流出预测主要针对项目的各项成本费用开支，应根据工程进度估算，按费用类别主要分为设计费、技术服务费、设备费、材料费、土建安装费、项目管理费等；资金流入不足以支付流出的缺口即产生流动资金需求。承包商应强化项目的资金计划管理，项目实施伊始即编制资金需求计划并在项目实施过程中随时调整。
2.控制外部融资规模。一般而言，企业外部融资成本较高，为降低资金成本，企业应提高业主结算资金和母公司支持资金使用效率。由于海外工程承包项目规模较大，前期工程设计、采购工作需要垫付大额的资金，项目业主一般会提供20%左右的预付款作为启动资金，同时承包商要通过建立业主付款约束条款、加快计量结算等保证海外项目安全及时收回结算款。在项目执行中，承包商通过推迟支付分包商进度款、利用银行保函代替保证金、开立远期信用证或银行承兑汇票等方式延迟资金流出，使企业获得一定的缓冲时间。同时，企业应将项目资金纳入企业资金池集中管理，完善资金集中管理的各项制度，包括资金计划、内部银行等政策，鼓励各项目部积极归集项目资金，并通过资金池使项目获得资金收益及资金支持，提高资金使用效率。
3.拓宽资金融通渠道。在内部资金不足的情况下，企业也可以选择借入外部资金，选择何种融资方式需综合考虑资金需求的规模及期限、资金的成本和筹资时间等。为筹集组建项目公司的股本金，除自有资金外，承包商大多采取中长期银行贷款、发行债券、融资租赁等方式融资。中长期银行贷款多以国家政策性银行提供的贷款为主，也包括相关部门或机构通过资金政策性平台公司支持“走出去”企业的贷款或投资以及以中非基金、丝路基金、“一带一路”专项基金等为代表的各类基金贷款。承包商还可以选择在境内或者境外发行公司债券或项目债券。融资租赁一般是通过与国内外的租赁公司、信托公司等金融机构合作融通资金，购置工程项目所需的大型设备等。与股本金相比，项目流动资金需求一般期限不长，融资方式也更加灵活多样，除银行贷款外，也可以选择信用证、保理、福费廷、打包贷款、押汇等贸易融资方式或票据贴现等。
（二）完善项目资金使用管控体系
资金的使用应以健全的资金管理制度为基础，规范项目的资金运转，控制资金流动方向，提高资金运用效率。
1.健全项目预算管理。项目资金使用计划的编制应按时按量并合理适当，严格控制在项目预算范围内，并按项目的职责权限严格审批。为确保境外用款及时，可以按照批准的用款计划拨付一定数量的工程款到当地的账户，境外实际支付时再按照权限审批支付，确保重点支出的需要，并可通过银行的全球资金管理工具实施集中监控，杜绝资金失控和浪费现象的发生。
2.建立严格的内部控制流程。海外工程承包项目实施过程中，由于当地市场环境与国内不同，且项目施工环节复杂、采购频繁、意外事件时有发生，项目实施严格的资金集中使用并不现实，因此应建立一套相互制衡的内部控制程序，既满足项目各方的合理付款要求，又能将主要事项及大额资金的支付环节控制住。
3.合理筹划合同商务条款。合同条款中对投资和结算条件的规定是项目资金管理的基础和前提，项目实施的各个环节都涉及资金的安排。如按照收益风险匹配原则合理安排股本金投入规模、在资金融通的过程中争取有利的贷款条件，在办理投标保函、履约保函和信用证的过程中减少保证金比例，压缩日常周转资金，推迟采购款支付，加快对业主单位结算并收回资金等。
（三）资金风险管理
海外工程承包项目的资金风险涵盖项目质量、工期、人员管理等各个方面，贯穿于项目开发、建设、移交和质保的全过程。
1.密切跟踪资金风险事项。一般而言，海外工程承包项目的资金风险主要来源于业主资金未落实或支付延迟、承包商垫资、汇率波动、国别或业主信用风险、项目所在国政策风险等。密切跟踪项目资金风险点是规避风险的前提。项目应健全资金风险识别和监控机制，通过对风险影响程度的测算识别重要风险并根据项目进展适时调整，为风险控制提供可靠的依据，在此基础上动态监测项目的现金流，保持资金收支的动态平衡，确保资金链安全稳固。
2.有效落实风险控制措施。在风险识别的基础上，承包商应逐一提出风险控制措施。项目签约前，针对投入股本金的项目，承包商应在做好项目投资风险评估的基础上，策划好融资方案，将项目融资成本锁定在可承受的范围内。项目开工前，承包商应关注业主资金落实情况，确保获得足额的预付款后再开工，如需投入股本金还应关注其他股东方资金的落实情况。项目开工后，项目资金应进行集中调配和动态监控。在收款过程中，承包商应敦促业主和监理方及时进行计量和验收，为加快结算打好基础；结算过程中，尽可能选择有利于承包商的国际结算方式和条款，避免单据中存在软条款，采用保函置换保证金以减少现金流支出等；针对汇率波动，合理筹划多币种资金分布，减少兑换频次，并适时利用金融工具锁定汇率风险等。对分包商结算过程中，应关注收支单项价的对比和工程量计量方法，选择有利的计价货币和支付条款，合理匹配收付汇币种和进度，减少货币兑换损失，力争以收定支、先收后支。
综上，为完善海外工程承包项目资金管理，承包商应拓宽资金管理视野，及时掌握金融及外汇相关政策与市场变化，培养专业资金管理人才，充分借鉴同行业及金融机构资金管理的相关经验和产品，并着眼项目策划、实施的全过程，以及项目设计、采购及施工各环节，与项目的运营模式、财务管理相匹配，进行系统安排。
作者：张立 单位：中国通用技术(集团)控股有限责任公司
参考文献
[1]黄明星.《浅谈国际工程承包项目资金管理》.《大众科技》，2015（1）.
[2]张翠芬.《对外承包企业的资金管理》.《国际商务财会》，2008（9）.
现阶段，在经济全球化和经济一体化发展下，我国金融会计行业的发展也孕育了新型的管理理念和方法。这也是一种科学的管理方法，尤其是在整个金融会计发展的过程中，需要真正做到与时俱进、开拓创新，在实践的基础上创新，在创新的基础上实践，从而实现资源的合理利用和融合，实现我国金融会计行业又好又快发展。
一、金融会计风险概述
（一）金融会计风险的内涵
所谓金融会计，顾名思义主要是将金融和会计二者有机结合，是对传统的单一模式进行创新，完成一系列管理活动，从而形成监督和核算的过程。金融会计对于企业的发展而言起到十分重要的作用，它不仅关系到整个企业的整体投资方向，还包括了整个企业财务管理的活动，属于一项基础性活动。
而金融会计风险作为其中的一个重要内容，一旦发生就具有很大的社会危害性，不仅会严重影响我国社会主义市场经济的稳定性和安全性，同时还会威胁到社会和谐，成为其障碍。因此，在整个社会主义市场经济发展的过程中，加强对金融会计进行风险防范就显得十分重要。由此可见，在整个时展和社会发展下，我国社会主义市场经济日益复杂化，基于此，金融会计的风险成因和表现形式以及特点也逐渐呈现多元化发展模式，这就对金融会计风险防范工作提出了更高的要求。因此，只有从实际出发，根据实际发展状态，真正掌握和了解金融会计风险产生的原因，才能够进一步健全整个金融会计发展?w系和模式，从而避免和减少金融会计风险的发生[1]。
（二）金融会计风险表现
首先，金融会计属于一项基本工作，其目的是为了保证整个会计核算的及时、高效、安全、完整。在这个过程中只有做到以上几点，才能够确保金融会计行业又好又快发展，尤其是为金融机构提供发展的环境，这也是其能够长久存在的根本。因此，一旦整个金融会计出现风险，就会带来严重的后果，从而严重影响整个金融机构自身发展。现阶段随着我国科学技术水平不断提高，金融行业日益发展，在这个过程中，很多金融会计管理机构涵盖的内容日益增多。例如，凭证受理、中介、账户登录以及现金收支等项目都属于金融会计的范畴，随着业务的增多，各种直接风险和间接风险也日益增多。其次，金融会计有一个重要的职能就是监督，这就需要对各种各样的内容和活动进行监督和管理，这样才能够确保其合法性和安全性。在这个过程中，有很多金融行业在发展中监督职能弱化，从而导致出现很多风险。有很多银行其自身职能较低，不注重存款，盲目提高利率，从而导致银行自身就呈现出不健康的发展模式和状态，严重影响整个金融会计行业的持续稳定发展。若这些问题长期得不到解决，将导致金融会计风险与防范措施不到位[2]。最后，在整个管理的过程中结算业务管理不到位，这也是金融会计风险的表现形式之一。若有很多的银行利用支付结算工资来实现对金钱的转移，随着我国社会主义市场经济的飞速发展，内部环境变得十分复杂，将导致金融会计结算业务发生了很大的风险。例如，在整个票据填写的过程中，很多票据填写不够清楚，从而带来一些意外的风险；在整个结算的过程中由于操作人员操作不当也会引起风险；对于结算业务的票据相关的法律法规不健全也会造成结算风险。
二、金融会计风险产生原因及问题
（一）市场竞争突出
随着我国社会主义市场经济飞速发展，各大行业在其中的竞争十分激烈，金融会计行业要想在激烈的社会主义市场竞争中处于不败之地，就必须做好金融会计风险工作。虽然社会经济的发展能够为国民经济的运行提供优势和好处，但是也会导致其弊端日益明显。社会主义市场经济的不公平性、不健全性，严重影响了整个金融会计市场的发展和完善，从而导致金融会计风险问题日益突出。
（二）运行模式较为落后
就目前而言，我国金融会计运行模式较为落后，主要是体现在以下两个方面。一方面，会计电算化；另一方面，会计监督化。虽然我国金融会计运行模式已经逐步实现了这两个方面，但是在发展的过程中仍然存在诸多问题，会计电算化的程度和水平较低，并没有形成统一的管理机制和体系，会计监督化也没有必要的监督管理部门，无论是人员还是体系都不健全和完善，从而严重影响了整个会计运行的质量和水平，无法满足实际工作的需求[3]。
（三）管理体系单一缺乏
在整个金融会计发展的过程中，有很多金融机构管理体系单一，无法满足实际工作的需要。从大的方面来看，有很多地方政府给予金融机构一定的保护政策，但是往往会被滥用，成为不正当竞争的一种手段，很多金融机构为了获得更多的优惠政策，从而会严重影响金融行业的公平竞争原则。从小的方面来看，在整个管理过程中，很多金融机构自身内部控制能力较低，存在金融会计信息不健全、不真实、内部控制体系不完整，从而严重影响了整个金融会计发展。
（四）管理人员能力较低
在金融会计管理过程中，经常存在管理人员能力较低的情况发生。一些相关金融会计管理人员属于实际操控者，但是在实际管理过程中并没有发挥其优势，很多管理人员自身素质和能力较低，并没有认识到金融会计风险防范的重要性和重要意义，这在无形中就增加了金融会计的风险成本。还有很多金融会计管理人员没有经过系统的培训，因此在服务意识、专业技术和能力等方面都无法满足金融会计行业发展的需求，阻碍金融会计行业的发展。
三、金融会计风险防范措施分析
（一）完善金融会计风险防范体系
金融会计风险防范体系属于金融行业内部发展的重要组成部分，在其中发挥着十分重要的作用，因此需要进一步建立和健全金融会计风险防范体系，这样才能够进一步提高和优化整个金融会计风险防范工作效果，从而促进金融行业又好又快发展。在这个过程中需要制订一整套科学合理的体系防范方案，这样才能够确保其全面性、多样性、安全性以及规范性。最好各个业务之间能够相互配合、相互管理，进一步提高和化解整个金融会计风险防范问题，创新整个金融会计管理发展模式，摒弃传统的体系，真正做到与时俱进、开拓创新，在实践的基础上创新，在创新的基础上实践，从而进一步提高金融会计风险防范的质量和水平[4]。
（二）发挥金融会计核算监督作用
由于金融会计具有两大职能，分别是监督和核算职能，因此可以充分发挥金融会计的作用，这样不仅能够降低整个金融会计产生风险的原因，还能够确保核算工作的安全性、高效性、完整性、独立性、以及公平性，充分发挥其监督优势。综合采用多部门、多人员共同监督，在确保独立性的同时还要采用集中统一管理，建立责任管理制度，一旦发生风险，能够将责任落实到个人，这样也有利于增强相关工作人员工作的积极性和主动性，使其充分认识到金融会计工作的重要意义，在这个过程中能够将风险消除在萌芽之中，减少不必要的人力、资源、资金浪费。
（三）创新金融会计风险防范模式
相关金融行业要摒弃过去传统的金融会计风险防范模式，真正做到与时俱进，结合每个金融行业发展的实际状况制订不同的发展方案，但是一定要摒弃过去传统落后的发展模式，这样才能进一步提高金融??计风险防范的质量和水平，优化整个金融会计风险方法的效果。在这个过程中还要广泛借鉴和学习其他行业风险防范的内容，从而丰富金融会计风险防范的内涵和体系，吸收和学习，真正从根本上提高整个金融会计行业风险防范的质量和水平，优化整个金融会计行业风险防范的效果，充分发挥其优势。
（四）提高相关工人员自身素质
金融会计相关管理人员作为整个金融会计管理工作的核心和重要组成人员，在其中发挥了十分积极的作用，因此需要进一步提高自身素质和能力，包括服务能力和计算机操作能力等诸多方面，这就需要金融会计相关管理工作人员清楚的认识到自身工作的积极性。一方面，金融会计管理人员要努力学习更多的计算机专业知识，能够熟练操作和掌握计算机运用的方法和技巧；另一方面，相关单位还可以组织对金融会计管理人员进行二次培训，通过培训进一步提高金融会计管理人员的自身素质和能力，从而优化整个金融会计管理的效果和质量[5]。
（五）优化金融会计管理运行方式
在整个金融会计管理的过程中，可以建立一个统一的金融会计资源共享库，制定一整套科学合理的金融会计标准，这样才能优化金融会计管理，从而能够及时准确、快速地弥补传统金融会计管理中存在的不足和缺陷，真正优化金融会计管理运行方式，提高金融会计的质量和水平。只有这样，才能够确保整个金融会计管理能够安全平稳运行，从而进一步提高整个金融会计管理的质量和水平，优化整个金融会计管理的效果。与此同时，对于金融会计管理工作而言，除了要优化金融会计管理之外，还应该丰富金融会计管理的内涵，进一步提高金融会计管理的质量和水平，实现金融会计管理资源化，为金融会计机构提供更加广阔的发展平台和机会。
【关键词】海外工程承包项目 项目资金管理
伴随国家“一带一路”等重大战略决策的逐步展开和落实，我国海外工程承包行业继续保持较高增速。同时近年来海外工程承包领域市场竞争日益激烈，项目利润空间不断压缩，承包商承担的资金风险逐步提高，项目资金管理越来越受到承包商的关注。
一、海外工程承包项目资金管理的主要内容
承包商对海外工程承包项目的资金管理主要涉及项目资金的融通、使用和风险管理等方面。本文中的承包商项目资金融通主要指项目流动资金或承包商初始股本金的融通。项目资金使用是指日常项目流动资金的划拨与使用。项目资金风险管理是指通过降低资金风险来实现资金管理目标的过程。
（一）项目资金融通
海外工程承包项目资金融通主要用于补充项目流动资金或承包商初始股本金，其核心是资金需求计划和融资渠道的管理。
1.资金需求计划管理。资金需求计划是资金融通的前提。从股本金需求来看，自上世纪90年代以来，我国的对外承包工程公司开始以带资承包的方式更多地参与国际承包工程市场的竞争。近几年，随着项目融资的快速发展，越来越多的项目要求组建项目公司，承包商往往也需要投入一定比例的股本金。在自有资金存在缺口的情况下，承包商需要向外部融资。从项目流动资金需求来看，项目流动资金计划是确定融资需求的基础，流动资金计划与工期及采购计划、进度控制、计量与结算进度等大量项目工作密切相关，其有效性主要在于是否准确的提出了资金需求的时间和规模。由于项目执行中各方面因素错综复杂，且大多变动与项目资金相关，资金计划需要随时动态调整，这也是海外工程承包项目资金管理的薄弱环节。
2.融资渠道管理。保持通畅的资金融通渠道是确保项目资金链稳固的重要环节，项目资金来源主要包括业主结算款、母公司支持资金和借入外部资金，业主结算款是项目所有并可随时支配的资金，母公司支持资金也可能以借款的方式提供给项目使用，借入外部资金是从银行或非银行机构获得的贷款及发行债券的收入等。加快回收业主结算款、充分利用母公司支持资金，减少外部融资是降低项目流动资金融通成本的关键。
（二）项目资金使用
项目资金使用包括资金划拨和资金使用两方面，是海外工程承包项目资金管理的核心工作，与企业整体的管理体制及项目实施的特点等密切相关。
1.资金划拨。项目资金一般集中于境内母公司存放，并向境外项目执行地划拨。一般而言，项目当地采购比较频繁，支付习惯也多与境内存在较大差异，且涉及多币种之间的兑换，因此确保境外项目资金及时得以补充并安全存放至关重要。承包商需要了解我国和项目所在国的外汇管理体制、税收政策，并及时跟踪国际金融环境变化、汇率和利率走势变化，按照项目执行进展和资金使用计划，科学有序的兑换、划拨和存放资金。
2.资金使用。资金使用需要配套完善的规章制度，并对制度流程的执行实施严格的监控，主要涉及项目预算制度、资金计息政策、内控体系与职责权限等，体现责权匹配、程序完善、有偿使用、厉行节约的原则。
（三）资金风险管理
海外工程承包项目金额大、建设周期长、不可预见因素多，提高项目风险应对能力、避免受到不利因素的影响才可能实现项目预期的收益。项目资金风险控制主要涉及风险识别和风险控制两项重要内容。
1.风险识别。近年海外工程承包项目普遍面临的汇率风险、金融风险、政治风险等引发的资金风险，大多给项目造成了较大的经济损失，甚至发生巨额亏损。为了提高项目资金的风险管理水平，首先应提高风险识别能力，针对项目特点，及时发现风险点并预测风险影响的程度，才能为降低风险损失提供有力的支持。
2.风险控制。在风险识别的基础上，企业的风险控制应主要从转移、规避风险方面着手，通过分包、转包以及充分利用各种金融工具和保险产品等方式，将资金方面的风险降至最低。
二、海外工程承包项目资金管理存在的问题
相对项目管理的其他领域，针对海外工程承包项目资金管理的研究较少，承包商对海外项目资金管理的认识及经验普遍不足，项目实施过程中的资金管理工作往往不受重视，管理效果很难保证。
（一）管理理念落后
随着我国外汇体制改革、人民币国际化、利率市场化等方面的不断深化，项目资金管理已然打破了现金流管理、账户管理等传统的资金管理理念和视角，需要着眼于全球市场，不断拓宽资金融通渠道、建立安全高效的资金池、确保项目资金充裕、提高资金收益。
（二）管理人才不足
承包商资金管理人员大多是长期从事国内财务工作的人员，对项目所在国的外汇管理政策和财税政策不熟悉，对项目的执行进展掌握不全面、不及时，资金管理工作与项目需求脱节。
（三）政策限制较多
受到政策环境、金融产品等方面的局限，海外工程承包项目资金管理的手段仍显不足。在境外实施项目资金管理离不开国家外汇政策的规范与支持，也离不开银行相关金融产品的配合和引导，企业的资金管理需求日益多样化、个性化，政策的滞后或缺乏可操作性，以及传统的金融产品和服务都难以满足新的需求。
三、海外工程承包项目资金管理的建议
结合企业海外工程承包项目实践，从项目资金融通、资金使用以及资金风险管理方面，谈谈海外工程承包项目资金管理的做法和建议。
（一）合理融通项目资金
1.强化资金需求计划管理。准确的项目资金流预测是合理安排资金头寸的基础。股本金需求主要取决于承包商参与项目投资的股本金规模及自有资金缺口。流动资金预测通常以月或季度为周期计算，包括资金流入预测和资金流出预测两个方面。资金流入预测主要是针对项目工程款收入，应根据工程进度计划并结合合同价格和支付条款按月进行，按照款项支付进度主要分为预收款、中期支付款及尾款收入，按照工程内容主要分为勘察设计款、设备材料款、土建安装款、技术服务费、培训及运营、索赔及奖励等；资金流出预测主要针对项目的各项成本费用开支，应根据工程进度估算，按费用类别主要分为设计费、技术服务费、设备费、材料费、土建安装费、项目管理费等；资金流入不足以支付流出的缺口即产生流动资金需求。承包商应强化项目的资金计划管理，项目实施伊始即编制资金需求计划并在项目实施过程中随时调整。
2.控制外部融资规模。一般而言，企业外部融资成本较高，为降低资金成本，企业应提高业主结算资金和母公司支持资金使用效率。由于海外工程承包项目规模较大，前期工程设计、采购工作需要垫付大额的资金，项目业主一般会提供20%左右的预付款作为启动资金，同时承包商要通过建立业主付款约束条款、加快计量结算等保证海外项目安全及时收回结算款。在项目执行中，承包商通过推迟支付分包商进度款、利用银行保函代替保证金、开立远期信用证或银行承兑汇票等方式延迟资金流出，使企业获得一定的缓冲时间。同时，企业应将项目资金纳入企业资金池集中管理，完善资金集中管理的各项制度，包括资金计划、内部银行等政策，鼓励各项目部积极归集项目资金，并通过资金池使项目获得资金收益及资金支持，提高资金使用效率。
3.拓宽资金融通渠道。在内部资金不足的情况下，企业也可以选择借入外部资金，选择何种融资方式需综合考虑资金需求的规模及期限、资金的成本和筹资时间等。为筹集组建项目公司的股本金，除自有资金外，承包商大多采取中长期银行贷款、发行债券、融资租赁等方式融资。中长期银行贷款多以国家政策性银行提供的贷款为主，也包括相关部门或机构通过资金政策性平台公司支持“走出去”企业的贷款或投资以及以中非基金、丝路基金、“一带一路”专项基金等为代表的各类基金贷款。承包商还可以选择在境内或者境外发行公司债券或项目债券。融资租赁一般是通过与国内外的租赁公司、信托公司等金融机构合作融通资金，购置工程项目所需的大型设备等。与股本金相比，项目流动资金需求一般期限不长，融资方式也更加灵活多样，除银行贷款外，也可以选择信用证、保理、福费廷、打包贷款、押汇等贸易融资方式或票据贴现等。
（二）完善项目资金使用管控体系
资金的使用应以健全的资金管理制度为基础，规范项目的资金运转，控制资金流动方向，提高资金运用效率。
1.健全项目预算管理。项目资金使用计划的编制应按时按量并合理适当，严格控制在项目预算范围内，并按项目的职责权限严格审批。为确保境外用款及时，可以按照批准的用款计划拨付一定数量的工程款到当地的账户，境外实际支付时再按照权限审批支付，确保重点支出的需要，并可通过银行的全球资金管理工具实施集中监控，杜绝资金失控和浪费现象的发生。
2.建立严格的内部控制流程。海外工程承包项目实施过程中，由于当地市场环境与国内不同，且项目施工环节复杂、采购频繁、意外事件时有发生，项目实施严格的资金集中使用并不现实，因此应建立一套相互制衡的内部控制程序，既满足项目各方的合理付款要求，又能将主要事项及大额资金的支付环节控制住。
3.合理筹划合同商务条款。合同条款中对投资和结算条件的规定是项目资金管理的基础和前提，项目实施的各个环节都涉及资金的安排。如按照收益风险匹配原则合理安排股本金投入规模、在资金融通的过程中争取有利的贷款条件，在办理投标保函、履约保函和信用证的过程中减少保证金比例，压缩日常周转资金，推迟采购款支付，加快对业主单位结算并收回资金等。
（三）资金风险管理
海外工程承包项目的资金风险涵盖项目质量、工期、人员管理等各个方面，贯穿于项目开发、建设、移交和质保的全过程。
1.密切跟踪资金风险事项。一般而言，海外工程承包项目的资金风险主要来源于业主资金未落实或支付延迟、承包商垫资、汇率波动、国别或业主信用风险、项目所在国政策风险等。密切跟踪项目资金风险点是规避风险的前提。项目应健全资金风险识别和监控机制，通过对风险影响程度的测算识别重要风险并根据项目进展适时调整，为风险控制提供可靠的依据，在此基础上动态监测项目的现金流，保持资金收支的动态平衡，确保资金链安全稳固。
2.有效落实风险控制措施。在风险识别的基础上，承包商应逐一提出风险控制措施。项目签约前，针对投入股本金的项目，承包商应在做好项目投资风险评估的基础上，策划好融资方案，将项目融资成本锁定在可承受的范围内。项目开工前，承包商应关注业主资金落实情况，确保获得足额的预付款后再开工，如需投入股本金还应关注其他股东方资金的落实情况。项目开工后，项目资金应进行集中调配和动态监控。在收款过程中，承包商应敦促业主和监理方及时进行计量和验收，为加快结算打好基础；结算过程中，尽可能选择有利于承包商的国际结算方式和条款，避免单据中存在软条款，采用保函置换保证金以减少现金流支出等；针对汇率波动，合理筹划多币种资金分布，减少兑换频次，并适时利用金融工具锁定汇率风险等。对分包商结算过程中，应关注收支单项价的对比和工程量计量方法，选择有利的计价货币和支付条款，合理匹配收付汇币种和进度，减少货币兑换损失，力争以收定支、先收后支。
综上，为完善海外工程承包项目资金管理，承包商应拓宽资金管理视野，及时掌握金融及外汇相关政策与市场变化，培养专业资金管理人才，充分借鉴同行业及金融机构资金管理的相关经验和产品，并着眼项目策划、实施的全过程，以及项目设计、采购及施工各环节，与项目的运营模式、财务管理相匹配，进行系统安排。
参考文献
[1]黄明星.《浅谈国际工程承包项目资金管理》.《大众科技》，2015（1）.
[2]张翠芬.《对外承包企业的资金管理》.《国际商务财会》，2008（9）.
关键词：衍生金融工具；风险管理；规避
中图分类号：F83文献标识码：A
20世纪八十年代以来，在国际金融市场上出现的衍生金融工具方兴未艾，在世界范围内掀起了金融自由化的浪潮。其不断发展的规模大大改变了世界经济的内容与行为规范，引起各国会计机构、金融机构与监管当局的广泛关注。这一期间，各种衍生金融工具如股票衍生金融工具、利率衍生金融工具、外汇衍生金融工具等已通过各种途径涌入我国金融市场。衍生金融工具既是重要的规避风险工具，也是巨大的风险源，如何加强对衍生金融工具的监管，已经成为最热门的课题。目前，通过国际金融机构的通力协作与各国学者的不断努力，这一课题的研究已经取得了重大突破。但是，衍生金融工具日新月异的发展之势，也给我们对其的认识与把握上产生了一定的困难。因此，我们应该在已有研究成果的基础上，对衍生金融工具风险管理进行持续、深入地调查与研究，这是非常有意义的。
一、衍生金融工具的定义与特点
（一）衍生金融工具的定义。衍生金融工具即金融衍生产品，有时也称为衍生工具或衍生品。衍生金融工具是一种交易手段或交易媒介，它是在传统金融工具的基础上派生出来的新兴金融工具，表现形式是以一定的标的（价格、利率、汇率、指数）为基础进行的双边合约或支付交换的协议。因此，衍生金融工具的实质是一种交换的契约，其价值则是由该契约中所规定的标的衍生而来。
由于衍生金融工具出现的较晚，品种数量十分庞大，并且又处于不断的发展中，故对于衍生金融工具的概念进行界定十分困难，种类划分也难以统一。虽然，各国科研机构对此进行了大量的研究，已取得重大的突破。但是，关于衍生金融工具的定义，不同行业有不同的认识，同一行业内也有不同的认识。目前，国际上比较流行的是从会计角度对衍生金融工具进行定义，其中以特征定义法较为典型。但是，受到衍生金融工具品种繁多与不断翻新的影响，简单的特征定义法很难满足衍生金融工具定义的需要。有鉴于此，笔者认为衍生金融工具的精髓主要是以下几点：（1）它是一种特殊的经济契约。（2）它以基本金融工具为基础。（3）它的目的是避险与投机。因此，衍生金融工具的定义为：以另一（另一些）金融工具为基础进行交易达到避险与投机的目的，以净额结算其价值受到这一（这一些）金融工具的价值变化影响的一种经济契约。
（二）衍生金融工具的特点。尽管衍生金融工具种类繁多，发展迅速，但因其历史较短，因此我们不难归纳出其一些明显的特点：
1、衍生效应。衍生金融工具会计之所以受到广泛关注，关键在于其可以以一个或几个基本金融工具作为标的并且不断进行发展创新的衍生性。
2、高杠杆效应。对投资者而言，杠杆性是指以较少的资金成本可以取得较多的投资，以提高收益的操作方式。衍生金融工具大都是一种保证金交易，只要操作得当，价格变化预测无误，便可以较少的保证金（投资成本）带来十倍甚至数十倍于保证金的巨额收益，优厚的投资报酬吸引着投资者。
3、虚拟效应。虚拟性是指证券所具有的独立于现实资本之外，却能给证券持有者带来一定收入的特性。衍生金融工具的发展标志着经济虚拟化的深化。衍生金融工具的本身只是代表着权利和义务的一纸契约。具有虚拟性特征的衍生金融工具脱离了实物交易过程，独立于实物交易之外。
4、波动效应。由于衍生金融工具的价值受到基础金融工具的跨期交易影响，而它的实际价格很大程度上取决于基本金融工具的价值与使用者的主观期望。因此，与传统金融工具相比，它的价值具有很大的波动性。
5、风险转移效应。衍生金融工具产生的直接动因是企业要求“规避风险”。
6、金融商品效应。衍生金融工具这类合同的标的均为金融商品，金融商品在交易之后具体表现为一方的资产和另一方的金融负债。
近年来，衍生金融工具一直是人们关注的焦点，随着与衍生金融工具交易联系在一起发生的各种经济危机，再次引起人们对衍生金融工具市场上存在的巨大风险的注意和反省。如何规避衍生金融工具自身的风险与企业运用衍生金融工具规避投资过程中的风险，提高收益，一直是我们研究的重点。
二、衍生金融工具管理风险的特点
什么是风险呢？直觉上，我们知道风险是什么，通常将风险与未预测到和不希望发生的事情联系到一起。但是，一个真正可靠的定义是：风险是指结果的任何变化。由于衍生金融工具的价格波动比任何别的商品都要频繁和激烈，所以衍生金融工具的风险性是其本质属性。在市场经济条件下，不可能完全消除风险，而只能对风险进行控制和管理，而且我们也不能简单地把风险看作只有负面的作用，“高风险高收益”是金融市场配置收益／风险时所遵循的基本规律。
衍生金融工具创造的初衷是套期保值（规避风险），与传统风险管理模式相比，衍生金融工具管理风险具有以下特点：
1、衍生金融工具管理风险一般是采用风险对冲的方式，多用于汇率、利率和资产价格等市场风险的管理。
2、通过对冲比率的调节和金融工程方面的设计安排，可以将风险完全对冲或根据投资者风险偏好和承受能力将风险水平调节到投资者满意的程度。这种风险管理的灵活性可以使得投资者根据自己的风险偏好管理投资组合，找到最适合自己的风险和收益的平衡点。
3、通过选择远期或期权性质的衍生金融工具，可以选择完全消除波动性或只消除不利波动而保留有利波动的风险管理策略。
4、可以随着市场情况的变化，通过衍生金融工具的买卖，比较方便地调节风险管理策略，便于风险的动态管理。
5、通过购买特定种类的衍生金融工具，投资者可以分离某种特定的风险并将其对冲掉，而保留其他愿意承担的风险。
三、衍生金融工具风险种类、成因与规避
（一）衍生金融工具风险的种类
1、信用风险，亦称履约风险。指因交易方无法履行契约而造成我方财务上的损失。此类风险主要发生在场外交易中，场内交易的任何一项交易都由交易所或清算所结算，交易所制定有严密的履约、对冲及保证制度，即使出现部分交易者违约情况，交易所也能代其履约，所以能保证交易的顺利进行。企业衡量总信用风险时应考虑衍生金融工具的市场评估价格或利率变动对信用风险的影响，包括：衡量企业内与衍生金融工具有关的信用风险；建立独立信用管理功能；采用对冲契约，双方同意一方违约时仅就信用负责，如此可以降低个别交易对象的信用风险。
2、市场风险。即因市场价格变动造成亏损的风险。精确衡量市场风险需依赖高层次的数学和统计技术以及资料库与电脑程式。一般而言其管理方式有二：一是以市价衡量；二是风险管理制度应着重于测试或模拟计算市价及利率变动对企业衍生性工具组合价值的影响。
3、流动性风险，又称筹资风险。指企业无法筹措资金以履行合约之风险。企业由于无法在市场上以公平价值迅速出售金融资产而产生的风险亦可能导致流动性风险。流动性风险的大小取决于合约标准化程度、市场交易规模和市场环境的变化。
4、操作风险。指因不适当的制度、不适当的管理及控制、欺诈或其他人为错误所造成的可能财务损失。操作风险的管理必须依赖健全的制度程序及控制，才能确保上述其他各类风险的有效管理，包括交易的适当记录，风险的衡量，交易对方遵循规定的政策、程序及限额。
5、法律风险。指因合约无法履行或草拟条文不足引致损失的风险。为降低法律风险，经纪商应定期评估其衍生性金融商品契约的法律效力，并及时对交易方的权力征求法律专家的意见。
6、现金流量风险。指货币性金融工具未来现金流量的变动风险。如，浮动利率债务会随着有效利率的变动而使其未来现金流量变动。
虽然，上述6种风险还不可能包括衍生交易中的所有风险，但这些风险却是衍生金融工具市场最常见的。它们的存在是由于衍生金融工具本身所决定的，故不能彻底排除，而只能加以防范，尽量减少风险所带来的危害。
（二）衍生金融工具风险的成因。衍生金融衍生产品设计的初衷是创造避险工具，排除经济生产中的某些不确定性，实现规避风险。但是，近年来，衍生金融产品交易却越来越多地从套期保值的避险功能向高投机、高风险转化。回顾20多年来发达国家的金融领域发生的变化，产生衍生金融工具风险的原因是多方面，大体上可以从外因和内因两个方面来探讨。
1、衍生金融工具风险产生的外部原因
（1）经济一体化。衍生金融产品是经济一体化的产物。随着世界经济一体化的发展，市场规模越来越大，市场机制作用越来越强，衍生金融工具得到迅猛的发展。但是，与此同时，它的副作用已对会计机构乃至整个会计体系带来了潜在的威胁：衍生金融工具的不断创新，模糊了金融工具与非金融工具的界限，加大了金融监管难度；大量新兴衍生金融工具的出现，增强了资产的流动性，各种金融工具类别的区分越来越困难，传统的管理手段逐渐失效。
（2）国际游资的冲击。随着发达国家对国际资本流动限制的取消，各国金融市场的逐步开放，投资者在全球范围内追逐高收益、高流动性，并由此实现投资风险的分散化。通过计算机和卫星网络，全球性的资金调拨和融通在几秒钟之内便可完成，遍布世界各地的金融中心和金融机构紧密地联系在一起，形成了全时区、全方位的一体化的国际金融市场，极大地方便了衍生金融产品的交易。所以，在当前的国际金融环境下，总额为1.5万多亿美元的巨额国际游资大量地参与衍生金融产品的交易，并进行恶性投机，人为地制造市场不均衡，其结果导致当地金融系统与会计系统的紊乱，加大了监管难度。
（3）金融技术的现代化。一方面是现代化的金融技术理论层出不穷，如波浪理论、随机指数、动力指数等，使风险控制得到长足发展；另一方面电脑设备及信息处理技术的升级换代，使这些金融理论在日常的交易中大显身手。大的金融机构通过广揽人才，既有经济、金融、管理人才，还有数学、物理、电脑等多种专业人才，利用现代化交易设备，从事高效益、高风险的衍生金融产品交易，形成新的利润增长点。虽然他们能为交易机构本身提供规避风险的条件，但是从整个市场来看，风险依然存在，而且随着交易量的剧增，偶发的支付和信用风险的产生，随时都可能导致一场巨大的危机，因此从这一方面看是增大了市场潜在风险。
（4）会计业务的表外化。衍生金融产品交易属于财务报表的表外业务，不必增加资本即可提高企业的盈利性，并且不会影响企业的资产负债表的状况。于是衍生金融工具交易规模日趋扩大，出于盈利目的进行的投机交易越来越多，不但使整个市场的潜在风险增大了，而且传统的监管手段也受到前所未有的挑战，传统的财务报表变得不准确，许多与衍生金融工具相关的业务没有得到真实的反映，经营透明度下降。
其他的外部原因可能源于自然灾害、政治危机和社会动乱等，这就不仅仅是会计本身的问题。
2、衍生金融工具风险产生的内部原因。外部环境日益宽松，交易技术手段不断改进，诱使投资者去尝试新的冒险。然而，这仅仅是产生风险的外部客观条件，更主要的原因是投资机构内部的协调、配合和管理方面出现的问题，它包括管理层对风险的认识不足、管理不严密和交易员操作的失误。
（1）管理层的认识不足。衍生金融工具只有在一定条件下，才能实现复杂的风险管理和降低交易成本的目标，而这些通常不为一般企业的高层领导（甚至一些金融机构的领导）所了解，他们对于衍生金融工具的潜在风险估计不足，难以准确地把握交易时的具体细节，不能对交易的产品种类、期限、杠杆系统以及时机等具体事宜做出明确规定。由于不了解潜在的巨大风险，往往当衍生金融工具带来的危机就要爆发时，决策者还不知道自己的决策已经失误了。
（2）内部控制薄弱，从业人员水平低下。衍生金融工具不仅产生的时间短，而且性质复杂，许多从业人员对此很陌生，但它涉及的交易量大、风险大，必须予以充分披露。因此，必须实施严密的内部控制制度，加强从业人员的培训，不仅从专业知识方面提高人员素质，还要重视职业道德的培训，使其提供的相关会计信息真实可比、完整可靠。
（3）会计系统不发达。过早地全面开放金融市场，对国际游资的套利和投机活动敞开大门。但缺乏相应会计管理系统：一方面是会计监管不健全，缺乏完善的监管体系（包括法规、制度和实施机制），使个人和机构有违法违规操作的可乘之机；另一方面是会计机构本身缺乏风险意识，缺乏应有的进行风险管理的机制、技术和能力。
（三）衍生金融工具风险的规避。衍生金融工具的应用能够改善市场效率和使用者的风险收益特征，实现避险、降低成本、增加收益的目的，但不能因此忽略实际运用的复杂性和衍生金融工具自身的巨大风险。从以上的分析可以看出，衍生金融风险产生的原因涉及经济和会计的深层次问题，有必要进一步讨论加以防范的问题。
1、从宏观上规避衍生金融工具风险
（1）调整经济结构，及时实现产业升级，防止出现经济泡沫。
（2）发展资本市场，增加直接融资的比重，提高市场的透明度（发展第三方信用评估系统），有计划、有步骤地开发保险市场和风险转移市场，增强转移和重新配置风险的功能。
（3）加强会计监管，规范市场行为，加强法规体系的建立，加大打击违法违规行为的力度，防止市场参与者承受过度风险。
（4）建立完善的会计信息管理系统。会计信息的不完整性将带来更大的风险损失。因会计信息不全或信息失真导致经营决策失误带来的风险是最大的风险。衍生金融工具会计的风险与会计信息质量息息相关，高质量的会计信息是确保正确决策的基本条件，是防范衍生金融工具会计风险的内在要求。
2、从微观上规避衍生金融工具风险。规避衍生金融工具风险是现行会计理论研究的重点。从现行会计方法中寻找那些能披露衍生金融工具风险的信息及降低风险的措施又无需对会计理论和财务报告结构作重大修改便可操作，非常有利于会计参与对衍生金融工具风险的监控。
（1）建立衍生金融工具会计的风险预测系统。它是建立在风险识别基础之上的，是通过对风险的识别，大体辨别出风险出现的可能性，测算可能带来的损失。我们可以根据风险程度的高低，按不同比例（综合风险系数），结合衍生金融工具风险最大损失额，计提衍生金融工具风险准备金，以减少损失发生的不确定性，把损失控制到最低。
①建立企业风险分析矩阵。（表1）将所有风险与引发风险的因素用矩阵式的表格来描述（上述六种风险不能包括衍生交易中的所有风险）。通过对衍生金融业务的分析与评价，如果有发生风险的可能性记“1”，否则记“0”，最后汇总得出企业的综合风险系数。
②利用VaR模型计算交易失败的最大损失额。VaR的定义是：在正常的市场条件和给定的置信水平（通常是95%或99%）上，在给定的持有期间内，某一投资组合预期可能发生的最大损失。但是，利用VaR模型计算时应该注意以下几点：首先，VaR的计算是建立在若干假设的基础上。VaR假设金融工具的报酬率近似地服从正态分布，衡量在正常的市场条件下，给定的置信区间和特定的时间区间内，计算一个机构遭受可能最大损失的方法。但是在现实生活中，假设与现实总是存在差距。衍生金融工具价格的变化往往与VaR数值发生偏差。其次，VaR模型对历史数据依赖性较大。（a）历史模拟法直接依赖于大量的历史数据；（b）在参数法中，尽管可以通过观测期权市场得到金融工具的所谓隐含波动性，但这种方法在很大程度上受到期权市场发展的制约，并不具有普遍的实用性。所以，在利用VaR模型计算交易失败的最大损失额时，应根据不同的情况选择不同的VaR模型与历史数据。
③衍生金融工具风险准备金=最大损失额×综合风险系数
④会计处理
（a）提取衍生金融工具风险准备，假如计提的风险准备金为20，000元。
借：投资收益――计提衍生金融工具风险准备20，000
贷：衍生金融工具风险准备20，000
（b）发生风险时，进行冲销。
借：衍生金融工具风险准备20，000
贷：衍生金融工具投资20，000
期末“衍生金融工具风险准备”科目，在资产负债表中列示时作为金融资产项目的减项。
（2）建立风险监督系统。由于风险是不确定的，因此我们应采用动态的风险监督系统。根据会计核算提供的信息和资料，结合其他资料，运用一般的分析方法（对比法、因素分析法、趋势分析法、比率分析法等），对衍生金融工具的风险进行事中的研究分析，确定衍生金融工具的风险变化情况，调整衍生金融工具风险准备金，提高金融会计风险防范的有效性，以控制和减少风险损失的发生。
（3）建立风险审计防范系统。衍生金融工具的风险涉及面广、综合性强、灵敏度高、难度较大，除了建立完善的事前预测系统与事中监督系统外，还要加强事后的审计防范，发现风险预测系统、风险监督系统中存在的问题，提高信息质量，增强整个风险防范系统的效率。
随着资本市场的不断深化和发展，利用衍生金融工具管理风险的做法被广大管理者认同。但是，衍生金融工具本身具有很大的风险性。因此，我们要时刻重视衍生金融工具自身的高风险和其效率发挥所要求的条件。
（作者单位：东北财经大学）
参考文献：
[1]常勋.《财务会计四大难题》，立信会计出版社，2002.
[2]陈小悦.《关于衍生金融工具的会计问题研究》，东北财经大学出版社，2002.
[3]常月嫦.《衍生金融工具会计准则发展进程的理论分析》，会计研究，2004.11.
[4]钟亚兰，刘毅.《浅谈金融衍生工具的会计处理》，西华大学学报，2004.4.
