时间：2023-08-23 17:01:57
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇财务公司行业规模，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
财务公司行业近年来发展迅猛，已成为大型企业集团产融结合和多元化经营的重要平台。对于商业银行而言，这一方面对其传统经营业构成严峻挑战，在加速企业存款同业化的同时，还导致结算、贷款和投行业务的大量流失；另一方面又危中有机，财务公司受制于监管政策及自身经营能力的局限性，需借助商业银行满足集团的综合金融服务需求。本文分析了财务公司的运营特征及整体发展趋势，结合其差异化需求探讨了未来银财合作的4种策略。
【关键词】
财务公司；特征；策略
0 引言
从1987年第一家财务公司成立至今，监管机构对财务公司的功能定位进行了多次调整。2004年出台的《企业集团财务公司管理办法》明确规定，财务公司是以加强资金集中管理和提高资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构，除了存款、贷款、结算、担保、票据等传统业务，还允许其开展融资租赁、保险、债券发行和承销、有价证券及金融机构股权投资等业务。
1 财务公司行业发展现状
目前，全国开业经营或取得开业许可的财务公司近170家，较2004年增幅超过一倍。截至2012年末，全行业表内外资产规模约3.2万亿元，2012年实现利润总额461亿元，所服务的企业集团资产规模超过30万亿元，涉及电力、汽车、电子电器、钢铁、机械制造、建筑建材、交通运输、军工、煤炭、贸易、石油化工、有色金属等多个行业。
2 财务公司的瓶颈
受功能定位所限，财务公司普遍面临一系列发展瓶颈。资金来源方面，财务公司的长期可用资金以资本金及成员单位存款为主，需向人民银行上缴大量存款准备金（存款准备金率比大型银行低5%），跨境资金、上市公司资金的集中管理存在制度；资金投放方面，自营和委托贷款限于成员单位，新设财务公司贷款投放规模要接受人民银行的窗口指导，长、短期投资规模分别不能超过净资产的30%和40%；除此之外，财务公司不能直接参与资金支付清算、不得开展离岸业务，新设财务公司初期的投资牌照限于国债等安全性较高的品种。诸此种种制度约束使得财务公司的经营发展一直面临突破监管的内在冲动。
3 财务公司运营模式的行业特征
3.1 盈利能力
与商业银行相似，财务公司收入的主要来源是利息收入，但各行业盈利能力存在显著差距。煤炭、汽车和军工行业的净资产收益率最高，钢铁、贸易等行业的净资产收益率最低，最大可相差两倍。
相比于商业银行，财务公司行业整体盈利能力较低，主要由监管机构对其功能定位的限定和业务范围的约束导致，其首要目标是在保障安全性、流动性的基础上充分发挥其降本增效的功能。同时，财务公司业务的开展受到集团所处行业经营特点的影响，例如交通运输、建筑建材和机械制造等盈利能力较低的行业其财务公司利润率较低。在这些约束条件下，财务公司盈利能力的提升主要依赖于：一是通过提高资金归集率等方式拓展资金来源，放大杠杆；二是结合行业特点创新业务品种，提高中间业务收入占比，改善资产周转率；三是减少集团对财务公司资金投放的行政性干预，推进业务管理的市场化改革，增强财务公司作为金融机构的核心竞争力。
3.2 运营特点及发展趋势
3.2.1职能从资金管理向司库管理逐步转变
资金管理是财务公司可持续发展的根本。财务公司行业2011年平均资金归集率为49.3%（全口径），集团所属行业之间和行业内部均存在显著差异，未来财务公司资金集中度仍有很大提升空间，将有助于改善财务公司盈利能力。2012年12月，国家外汇管理局在京沪两地开展了跨境资金集中管理试点，跨国经营的企业集团可以通过财务公司归集境内外成员的外汇资金，并实现集团境内外资金双向互通，给财务公司提高资金集中度和外汇资金使用效率提供了政策支持。目前已有中粮、五矿、中化等13家贸易、交通运输、电子电器行业的跨国公司参与试点，未来跨境资金管理还将向更多财务公司敞开大门。
随着产融结合的不断深化，企业集团掌握的金融资源、资产趋于多元化，对财务公司的需求从单纯的资金管理衍生为统筹集团金融资源的司库管理。作为国内第一家提出司库建设的企业集团，中石油以财务公司为平台，通过制度设计、流程优化和系统集成，实现集团结算、融资、投资、风险管理、决策支持等5大模块的集中管理。为保持体制稳定性，中石油未将资金管理从财务部职能中剥离，采用的是财务部主导下的司库管理模式。然而，在GE、BP和Shell等跨国公司的管理实践中，司库可直接参与项目决策，并根据不同类型的项目确定资金成本、融资方式和投资结构，这将是未来我国企业集团司库管理的发展方向。
3.2.2业务范围从产权链向产业链延伸
财务公司的服务对象限于集团内部成员单位，其资金来源和投放均以产权链为纽带，但可以为成员单位产品销售的下游客户提供买方信贷、消费信贷和融资租赁，从而将融资服务延伸至集团外部。目前，这种基于供应链金融的业务模式在汽车行业财务公司开展较为广泛，通过向经销商、购车人提供多元化融资方案，有力促进了汽车销量的提升。
3.2.3资产负债结构多元化
财务公司的资产结构以贷款和存放同业为主，这是利息收入的主要来源，同时监管机构对投资规模与净资产挂钩的政策限制了财务公司投资占比的增长。除了长期应收租赁款外，随着电子商业汇票系统的推广使用，财务公司通过全流程管理集团所有商业票据资源并有效控制整体风险，例如海尔财务公司已经实现全部1180家供应商的电子票据支付。因此，财务公司票据资产的规模仍将持续增加，转贴现、再贴现和卖出回购业务可以使其利用持有票据，及时融入外部资金，缓解流动性压力。同时，信用证、参与信托受益权买入返售将进一步增加财务公司表外资产。
4 银财合作策略
4.1 资金短缺型
电力行业财务公司贷款投放压力较大，钢铁、贸易、有色金属、建筑建材和交通运输行业资金集中度不高，财务公司负债经营能力较低，资金较为短缺。同时，新设财务公司由于受到人民银行信贷投放额度的窗口指导限制，成员单位需要依赖财务公司以外的融资渠道。虽然集团可以通过高负债经营解决资金需求，但央企资产负债率在年底等关键时点面临国资委考核要求，需要控制在一定范围以内。
针对这一类财务公司，可以尝试对接打包资产类业务帮助集团实现较低成本的高效融资作为合作切入点。例如，信贷投放、同业拆借、质押式回购、票据转贴现等常规产品向财务公司及集团提供即时融资，还可以买入返售信托受益权等创立三方模式提供中长期资金。
4.2 投资偏好型
煤炭、石油化工和通信行业财务公司现金充裕，具有相对较强的投资冲动，但迫于自身功能定位及监管要求，除了提供系统内成员单位使用外，闲置资金主要投向安全性、流动性较高的资产。汽车行业具有明显的投资偏好，主要方式是通过参股或控股汽车金融公司、汽车保险公司深化集团产融结合。
商业银行可以与这一类财务公司开展合作，帮助财务公司在政策范围内实现资金由系统内向系统外投放的合理突破。除了提供理财产品、债券分销等传统的投资渠道，还可通过撮合交易的方式为财务公司寻找满足其风险收益要求的投资项目。例如，在房地产、建材等信贷规模受控的投向上，尝试采用银财信合作为项目提供“类银团”式结构化融资安排。
4.3 供应链融资型
财务公司供应链融资业务对商业银行造成冲击的同时存在合作机遇。制造业财务公司供应链融资主要面向下游经销商和终端用户，但目前在汽车行业以外的财务公司开展较少；大唐、国电等电力行业财务公司尝试以核心企业信用为基础为电煤供应、电力设备制造产业链上下游企业提供融资服务，但融资对象限于成员单位。
商业银行可以根据集团主业对产业链的覆盖情况，与财务公司合作开展供应链金融服务。首先，以财务公司同业授信为核心，可为集团成员单位提供票据、信用证等贸易融资类产品；其次，以产权关系为切入点，财务公司主要服务成员单位和下游终端，商业银行负责服务财务公司无法满足融资需求的非成员单位类优质链属企业（尤其是上游企业），为其量身定做供应链融资方案，并充分利用集团所属核心企业的信用支持，以及集团与这些链属企业之间长期合作的交易数据支撑；再次，利用财务公司的融资租赁牌照，可以开展通道类业务，在形成应收租赁款的同时通过无追索保理买断，为资信较好、风险可控的成员单位提供间接融资。
4.4 跨境运作型
2012年底跨境资金集中管理试点是服务企业走出去的重要举措，财务公司无疑将成为未来集团跨境资本运作的资金池和信息港。今年以来，三星、华彬集团等在华外资企业开始探讨设立财务公司加强跨境资金管理的可行性，越来越多的外资企业会将北京和上海作为其全球资金运营管理中心。
这一类财务公司对全球现金管理和境内外联动服务能力提出了较高要求。一方面，应加快系统研发，推出适应财务公司跨境资金管理需求的产品功能，对资金跨境流动提供实时额度管理及信息监管，实现海外账户资金的可视性；另一方面，结合企业资金流、信息流和物流需求，提供交易便利，并在外汇资金保值增值、跨境银团、跨境并购、境外发债等方面开展全面合作。
5 结语
受成立时间、风险偏好、集团管控能力和主业多元化等因素的影响，每个行业财务公司个体存在差异，因此本文研究只能粗略说明不同行业之间财务公司运营模式的基本特点，由此提出的银财关系策略需要根据具体营销对象而加以调整，不断发掘新的业务增长点，实现银财合作共赢。
认识财务公司及财务公司信息化
财务公司是为集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业瘴主的非银行金融机构。在我国，财务公司一般由大型企业集团内部集资成立，受集团公司直接领导，具有财务管理功能的独立法人机构。其主要有促进企业集团资金的集约型管理和控制；提高企业市场竞争力、凝聚力，推动产业发展；弥补银行等其他金融机构服务的不足；提高金融服务的效率，促进金融市场的创新和发展等作用。
财务公司信息化是指以信息技术为手段，以财务管理信息系统为基础，通过计算机完成财务公司各项业务职能。财务公司信息化有如下特点：业务系统环境安全性要求特别高；实时性要求特别强；数据特别重要；稳定性和可靠性要求特别高等。
区别财务公司信息化与银行信息化
财务公司与银行等金融机构一样，同时受中国银行业监督管理委员会和中国人民银行的监督管理。因此财务公司信息化的监管要求，远高于普通生产企业。但由于财务公司资产规模及职能性质，信息化水平监管要求较银行稍低。
安全、数据和连续性上有相同点
信息化安全程度相同。近几年，信息网络高速发展，财务公司和银行借助新的网络技术，提高了业务处理灵活性。但是，网络安全问题却日益突出。业务数据是企业的核心机密，数据不容许一丝的泄露和篡改，信息化安全是重中之重。开展相关业务系统等保工作，是信息安全的必经之路。
数据重要程度相同。财务公司同银行一样，数据是其重要的生产资料。各项业务的处理，必须先进行业务数字化，如账务登记、银承查询、贴现记账等，尤其是每日记账凭证，需要编号后，统一扫描录入系统，以便后续查询。
业务连续性要求相同。财务公司管理着整个集团成员单位的对外付款。假设由于其信息系统故障，导致业务中断，哪怕只有一天，其损失也是巨大的。例如一个集团每年需要对外支付2000亿款项，其每天平均支付额大约有5.48亿。按照行业惯例，逾期滞纳金每日千分之一来算，每日滞纳金总额约55万元。可能这个数字对整个集团利润不会产生多大影响，但是对集团及其成员单位的信誉度和美誉度将产生极大影响。
面向人员、承载业务和交互顺序存在不同点
信息化面向人员不同。财务公司一般以母公司、成员单位或股东单位为服务对象，其服务对象相对单一，业务系统信息化使用人员也相对单一。而银行承接了更多的社会职能，其业务信息系统面对的人员更为宽泛。
信息化所承载业务数量不同。财务公司一般更多进行内部单位资金归集、贷款融资，其业务数量较之普通银行数量相对较小。系统业务处理压力，也小于普通银行。但是根据行业特性，有的财务公司业务数量虽小，但是每笔资金数额巨大，这就使得数据处理要更加谨慎。
信息交互顺序不同。由于财务公司自身没有现金业务和自己的“清算号”，这就决定了财务公司的部分业务必须借助银行业务系统去完成。财务公司更多的是将结算数据发送给银行，这就形成了信息流的先后。
以上总结的相同点和不同点，造成了两者信息化建设既有相同之处，即注重信息安全、数据冗余稳定、业务连续可靠；又有不同之处，即信息化系统相对单一，数据处理能力不是财务公司信息化面临难点，不必花费巨资构建自己的结算系统，而可以将结算业务全部交由银行信息系统。
财务公司信息化面临的问题与对策
财务信息数据使用效率不高。财务公司依其自身特点，服务于母公司、成员单位和股东单位，其每年积累海量经营业务数据。但现在大多数财务公司，只实现了数据的查询和汇总，并没有实现对数据的挖掘、分析，更不用说现在兴起的“大数据分析”技术。因此，有必要将信息数据采集、汇总、加工、挖掘，实现数据价值的提升。通过数据价值的提升，形成以数据为中心的推动力，去推动业务发展的转变。通过信息化决策资金价值的最大化。
人员编制较少。大多数财务公司由于业务相对单一，自身人员编制就相对较少，这就使得科技人才捉襟见肘。财务公司虽与银行业务、规模不同，但是“麻雀虽小、五脏俱全”，人员匮乏是财务公司信息化面临的重要难题。为此，财务公司可以把繁琐的运维工作交由专业代维机构处理，最大限度地在现有人员编制下保障财务公司系统安全运行；同时可以通过较小的费用成本，实现银行系统级别的可靠运行。而且，现在越来越多的中小城市商业银行也开始通过运维外包，来解决人员匮乏问题。
财务公司信息化发展不明确。目前来说，财务公司信息化多数滞后于其业务发展，信息人员多数充当了“救火员”的工作。“今天来了信息化需求，今天开始解决”成为惯例。没有提前预见性，也就难以使得信息化与业务同步，更难使信息化成为业务的推动力和创新力。通过制定财务公司信息化发展规划与财务公司业务发展规划，并使之有机结合，可以有效避免信息化盲目发展，有效地将信息与业务一体化，使得信息化成为业务新的推动点和创新点。
摘 要 企业集团财务公司是伴随着企业集团的发展而出现的，其主要服务领域是企业集团的资金集中管理、客户融资与资本运作。我国财务公司取得了令人瞩目的成绩，保持了良好的发展势头。但仍存在诸多问题，需要重新审视目前的企业集团财务公司政策，借鉴国际经验，以应对经济全球化带来的冲击及挑战。
关键词 企业集团 财务公司 资金管理
近年来，我国企业集团财务公司取得了令人瞩目的成绩。但是，由于我国的市场经济体制不是很完善，财务公司起步晚等原因，我国企业集团财务公司仍存在问题。因此加强对企业集团财务公司的研究，对推动中国企业集团财务公司的快速发展，推动中国大型企业集团的战略发展具有重要的意义。
一、企业集团财务公司的理论依据
（一）交易成本理论
根据制度经济学的理论，企业和市场是两种资源配置机制。通过市场配置资源要付出交易成本，通过企业配置资源需要付出管理成本，当市场交易成本过高时,人们倾向于将交易内部化，但当企业规模过大时，管理协调成本过高，企业会将部分业务分离出去，通过市场交易来购买而不是自己生产。企业集团财务公司的设立就是用内部市场交易来替代纯粹的市场和组织，以降低组织失效和市场失效。
（二）内部资本市场具有相对优势的理论
外部资本市场由于信息不对称和问题的存在，会导致企业集团投融资不足，内部资本市场相对外部资本市场是一种较优的资本配置机制。从外部资本市场向内部资本市场的转变实际上是制度变迁问题，在企业产权可以转让和交易之后，企业间的并购自然使得一些资源配置行为从市场转向企业内部，形成内部资本市场。企业集团财务公司就是内部资本市场运作的平台。
（三）产融结合的理论
产融结合是指工商企业与金融企业通过资本合作，互相参股、相互渗透的金融创新行为，是经济规律发展的必然结果。由于设立银行在任何国家和地区都要受到严格的管制，限制也比较多，因此大企业更趋向于通过持股公司形式设立附属财务金融子公司，以达到进入金融领域的目的，并通过不断地兼并收购等手段来实现较快扩张。财务公司设立成本小、服务灵活、富于效率，因而确立了自己的优势。
二、企业集团财务公司的业务职能
作为企业集团资金集中管理的核心，财务公司具有以下业务功能:
（一）内部结算功能
企业集团由于规模很大，成员单位众多，地域分布广泛，管理链条加长，管理成本增高，成员企业之间存在大量产品、劳务等方面的经济交易的同时，经常存在着部分企业资金闲置，部分企业资金短缺的问题。处理内部交易，降低集团的财务费用，都需要财务公司从集团整体利益出发开展统一的内部结算。通过内部核算，财务公司对内部现金流量统一进行监控，同时，内部交易的抵消，降低了资金占用额度，进行内部结算还可以加强内部管理和控制，防止集团成员多头开户，乱投资，资金管理失控。
（二）筹资功能
筹资是企业集团对财务公司的普遍性基本金融需求，也是财务公司所需的业务功能之一。特别在直接融资渠道并不通畅、银行间接融资商业化程度不高的情况下，财务公司的内外筹资功能对集团来说尤为重要。企业集团设立财务公司的重要初衷是希望通过财务公司来增加融资渠道。财务公司利用集团内部的短期及长期资金聚集来培育集团内部的资本市场，利用资金拆借、银行借款、融资租赁、发行金融债券等金融手段和金融工具，扩大集团外部的融资渠道，从而满足集团多层次的资金需求。
（三）投资管理功能
企业集团内部的暂时闲置资金，归集后除了以财务公司贷款形式在内部实现余缺调剂外，还需要财务公司发挥其投资功能进行资源配置，投资于各种金融产品或股权。这样一方面可以分散金融风险，另一方面也有利于增强资金的流动性和收益性，更好地发挥资金使用效益。财务公司在投资管理方面的另一个重要作用是它可以配合集团的战略性扩张，收购或持有一些公司的股权，既发挥财务公司财务金融专家的核心作用，也是形成企业集团内部金融服务群的必要手段。
三、我国企业集团财务公司的现状、存在问题及对策
（一）发展历程及现状
自1987年首家财务公司―东风汽车工业财务公司诞生以来，中国财务公司的发展非常迅速。2004年9月1正式实施的中国银监会的《企业集团财务公司管理办法》，标志着财务公司己正式成为我国金融体系不可分割的一部分，财务公司由此步入了新的发展里程。
（二）存在的问题
我国企业集团财务公司主要存在以下问题: 财务公司定位在企业集团内部为主的市场环境内，在一定程度上集中了行业资源，但相对而言未来发展空间也受到了限制。并且由于利益平衡等因素，多数财务公司并没有充分集中集团内的资源，只有少数财务公司资源调动比较充分。财务公司规模较小，资金实力不雄厚；业务品种少，新的利润增长点少。由于政策瓶颈的约束，导致财务公司负债结构不合理，分支机构的设立不尽合理，限制了财务公司作用的发挥。
（三）对策与建议
我国企业集团财务公司应根据具体情况，设计最佳思路，体现行业特色和自身优势。应积极开拓投资银行业务，进行其他业务新品种创新，满足集团成员多样化的金融需求，获得持续的竞争力。应加强同银行、证券和保险等金融机构的合作，扩大资产规模。应增强风险意识，评估和防范金融风险，为财务的健康发展提高保障。
参考文献：
[1]武克松.发挥财务公司金融调控职能实现集团资产与资金双向增值.中国财务公司.2004(5).
关键词：上市公司；企业集团；财务公司；风险
中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）25-0064-03
1987年5月，东风汽车集团组建东风汽车工业财务公司成立以来，财务公司走过了试点探索阶段、快速发展阶段、分业整顿阶段，2000年《企业集团财务公司管理办法》的出台，标志着监管机构对财务公司的思路从发展中规范向规范中发展转变。2004年《企业集团财务公司管理办法》的修订放宽了财务公司组建条件，财务公司进入新一轮快速发展阶段。2010年末99家纳入统计的财务公司总资产15 729亿，是1987年7家财务公司的925倍。通过对相关上市公司公告和99家财务公司公开资料进行手工交叉统计，2010年末99家财务公司中88家由上市公司大股东直接控股，75家股东名册里出现91家上市公司身影，16家财务公司由上市公司直接控股。
集团组建财务公司，上市公司可以获得成本较低的资金，可以减少交易成本，也可以作为投资方分享财务公司金融牌照带来的垄断利润，但是受监管政策限制、国有企业特质等因素影响，财务公司为上市公司带来利益的同时，也带来一些风险。鉴于上市公司大股东直接控股的财务公司（简称集团财务公司），所占比例较高，本文仅从上市公司角度，就该类财务公司的风险进行讨论，不涉及上市公司直接控股的财务公司。
一、财务公司的定位
中国企业集团组建既有企业自身发展的需要，也有国有资产管理部门主导的影子，成员单位除了集团母公司和旗下上市公司规模大，主业突出，现金流大，容易从商业银行获得贷款以外，其余成员单位普遍规模小，经营上依附于集团核心企业，难以从商业银行获得贷款，集团财务公司作为内部银行应运而生。二十五年来，对财务公司的定义从为集团成员单位提供金融服务的非银行金融机构，到为支持企业集团技术改造、新产品开发及产品销售、以中长期金融业务为主的非银行金融机构，再到以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的、为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。
目前，集团财务公司虽然可以从事接受成员单位的存款、协助成员单位实现交易款项的收付、办理成员单位之间的委托贷款、对成员单位办理票据承兑与贴现以及成员单位产品的消费信贷、买方信贷、融资租赁等十六项业务，但基本定位是归集成员单位资金，构建现金池，在集团内部调剂使用，做集团资金管理中心和结算中心，提供财务管理服务。财务公司，由利润中心转向整个集团的成本中心。
二、前车之鉴
2001年5月17日人民银行宣布上海国际财务公司清盘以来，华诚财务公司、有色金属工业总公司财务公司撤销，珠海珠光财务公司、中新财务公司、华北制药财务公司、北方有色金属工业财务公司、耀华玻璃财务公司、白云山财务公司、万宝电器财务公司、永城煤电财务公司、中山财务公司等相继重组。撤销、清盘或重组的财务公司，究其原因或是违规经营，损失惨重，导致资金链断裂，无法实现持续经营，或是集团母公司衰落，无所依，被迫重组。
上海国际财务公司申请清盘的诱因是广信事件，根源是违规经营，突破存款业务制度限制，大量拆入资金投向风险高、利差高的项目，试图通过银团贷款分散风险，如同把鸡蛋同时放在几个劣质篮子里，风险照样叠加，而不是降低。至于华诚财务公司，作为第一家被摘牌的财务公司，高息揽存，高额拆借，盲目投资，高利放贷，“四毒”俱全，先后连累岳阳恒立和华纺股份两家上市公司，堪称问题财务公司之典范。
重汽财务公司是中国第二家财务公司，曾是不少财务公司范本。但20世纪90年代末，中国重汽集团走向衰落，重汽财务公司也江河日下。据2003年9月25日小鸭电器收购报告书披露，重汽财务公司在集团重组前，累积拆借资金未清偿的余额高达20.41亿。后来在山东省政府大力支持下，经过三年的债务重组，2004年10月重新营业。
三、集团财务公司的风险
风险是什么？风险是各种损失发生的不确定性，也是实际结果偏离期望值的不确定性。外来不确定性即系统风险，内生不确定性即非系统风险。系统风险是全局性风险，风险的监测与防范主要属于监管机构的职责，监管机构需要在非系统风险与系统风险之间构造“防火墙”，防止非系统风险叠加，量变到质变，诱发系统风险。
财务公司吸纳资金的渠道有限，面对的市场不是完全公开市场，金融资本的系统风险和产业资本的周期性风险一旦突破集团防线，将给财务公司带来毁灭性打击。据此，对于上市公司而言，把财务公司系统风险、非系统风险结合起来分析，更具现实意义：
日前，从中国集团公司促进会和中国财务公司协会主办的企业申请设立财务公司座谈会上获悉，绝大部分企业集团申请设立财务公司的最大障碍是现行政策即《申请设立企业集团财务公司操作规程指引》规定的境外战略投资者问题。
一、现行政策规定
除国家限制外资进入并经银监会事先同意的特殊行业的企业集团外，新设财务公司应有丰富专业经验的境外机构投资者作为股东，或经营团队中至少有1名以上来自境外的高级管理人员和1名以上来自境外的风险管理专业人员。
二、存在的主要问题
1、财务公司资本规模较小，并且外方投资比例不得超过注册资本的20%，影响境外机构投资意向。以注册资本3亿元为例，境外投资者投资在6000万元之内，折合外币还不到750万元美元。境外金融机构或非金融企业对如此规模、股权比例的投资大多不感兴趣。另外一个重要原因是境外金融机构受投资国内同质金融企业不得超过2家的规定制约，为了谋求最大的发展机会，对投资对象的选择不仅审慎而且苛刻。
2、境外机构投资者的主要目的并非财务公司本身。由于受所处行业的制约，企业集团接触的跨国企业大多是上游的供应商或下游的销售商。对于这些投资者来说，参股财务公司只是手段或条件，其真正的目的是为了取得企业集团某项业务的竞争优势甚至是垄断地位。因此，其对参股财务公司的要价往往很高，使企业在某些方面受制于人。不仅如此，境外机构投者入股财务公司，还在一定程度上影响到企业集团的商业安全。
3、靠境外机构入股未必能达到引进先进管理经验的目的。境外合作者并不会因为投资入股而将资金管理经验无偿提供给财务公司，财务公司还是要付出昂贵的培训费用。由此，引入的境外合作者会逐渐地被边缘化，乃至形式化，与引进先进管理经验的初衷相背离。
4、中国银监会通过修订《申请设立企业集团财务公司操作规程指引》的形式，为企业多提供的另外一种选择是“经营团队中至少有1名以上来自境外的高级管理人员和1名以上来自境外的风险管理专业人员，还存在着操作上的不确定性。第一，企业集团至少要聘请2名境外高管人员和2名境外风控人员。第二，有没有符合要求的境外高管人员，愿意放弃境外事业，到中国的企业集团的财务公司来发展，企业集团的财务公司能为其提供多大的发展空间。第三，有没有境外金融机构会为一个即将跳槽的高级管理人员提供相关评价和证明资料。第四，引进至少4名境外人员，需要支付高于国际同类人员市场报酬，财务公司的管理成本是否能够负担。如此种种制约因素，使得这一新选择实质上更为困难。
5、中国银监会当前力推的通过重组方式成立财务公司，由于成本高、过程长，吸引力不大。经过调研，重组高风险财务公司的直接成本为6000-9000万元，其中最大比例是归还中国人民银行再贷款，由于归还政策仅限于还本免息，支持力度有限，加上与其他债务人的谈判等也是一个复杂的过程。
6、中国银监会出台的《申请设立企业集团财务公司操作规程指引》提高了设立财务公司的门槛，是否合规，值得商榷。第一，按《指引》操作是企业必须引入具有三年以上成功从事财务公司或类似机构经营管理经验的境外机构投资者，而《办法》对于机构投资者的限定是“3年内不转让所持财务公司股份的、具有丰富行业管理经验的外部战略投资者”，并没有严格规定为“境外”。第二，《办法》中外部投资者是可选条件，并非必要条件，而按《指引》操作时把引外境外战略投资者作为必要条件。我们认为，《指引》应是《办法》的细化、透明化，使企业申请设立财务公司的过程更加规范化，起指示、引导作用，而不能规定比《办法》更高的条件、设置比《办法》更高的门槛。
由于存在以上问题，使得企业集团申请设立财务公司进展缓慢。
三、政策建议
为了加快、促进和引导企业集团申办财务公司，2005年11月4日中国银监会召开了第39次主席会议。会议指出，要合理设定新设财务公司的市场准入门槛，从市场准入政策方面积极引导企业集团设立财务公司，通过发挥财务公司的现金池管理，促进提高企业集团资金的使用效率和风险管理。本着这个精神，我们建议：
1、鉴于企业集团财务公司是以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，其服务对象是企业集团成员单位的特点，建议按照“合理设定门槛，积极引导发展，加强执业监管”的原则，对符合条件的企业集团设立财务公司采取鼓励而不是限制的政策。通过对业务范围的审批控制，通过中国银监会及其派出机构的加强监管，通过退出机制的建立，促进财务公司的设立和健康发展。
2、当前中国银监会鼓励重组高风险财务公司不能成为企业集团新设财务公司的“弯道”。建议通过严格的退出机制建设，促使各财务公司规范运作，谨慎经营。不能将高风险财务公司的债权人和投资人的风险转嫁到并非情愿、并非最佳选择的企业集团身上。
关键词：财务公司;企业集团;创新;SWOT
财务公司是一个因改革而生的行业，更是一个因改革而兴的行业。1党的十八届三中全会以全面深化改革为主基调，在经济金融领域中明确提出“要以金融改革促进经济转型和产业升级”，这既给财务公司行业提出了新的要求，又给其提供了难得的历史发展机遇。面对新形势和新要求，财务公司行业需要审慎地分析其在业务创新方面所面临的优势、劣势、机遇与威胁等内外部因素，并在此基础上继续开拓创新，深入探索服务企业集团转型升级的新思路、新模式。
一、优势（Strength）分析
（一）集团的支持优势
如前所述，作为企业集团的产融结合平台，财务公司的业务创新工作从很大程度上决定着企业集团经营模式转型及产业结构调整的效果，进而决定着企业集团财团梦的实现进度，因此，企业集团对于财务公司业务创新工作有着内在的、充分的支持动力。可见，与商业银行等外部金融机构相比，企业集团对作为“内部银行”的财务公司的鼎力支持，是财务公司在业务创新方面的最大比较优势。
（二）产融结合优势
任何创新都必须围绕需求来进行，创新是手段，满足需求是目的，手段要为目的服务。创新工作不能是为创新而创新，否则，创新工作既不能实现可持续性，创新本身也变得毫无价值。在这种创新语境下，财务公司的产融结合优势就显得尤为突出了。财务公司独特的产业特性和集团附属特性使得财务公司在对企业集团产业特性、成员单位的生产经营及未来发展方向、成员单位的财务状况、成员单位的金融需求等方面的理解上，具备其他金融机构所没有的专业水平，从而使得财务公司能够迅速根据企业集团的实际需求来开展业务创新工作，甚至能够主动发掘企业集团的金融需求来进行前瞻性的创新。2
（三）比较信息优势
作为集团的“内部银行”，财务公司在信息获取和应用方面具备得天独厚的先天优势。企业集团和外部金融机构之间，存在着较为严重的信息不对称问题，这也是企业集团财务公司得以产生的一个前提条件。信息不对称使得外部金融机构在业务创新的发起、运作及推广等方面都会遇到较大困难，而财务公司在这方面则拥有比较优势。财务公司的中高层管理人员多来自企业集团内部，对企业集团及成员单位的情况较为了解，从而使得财务公司在企业集团金融需求的信息收集、分析及应用上拥有外部金融机构无法比拟的优势。3另外，财务公司作为资金市场和资本市场的参与者，与外部金融机构的交流较多，对金融市场信息的掌握也较为充分，从而拥有企业信息和金融信息的交融优势。
（四）内部人优势
与外部金融机构相比，财务公司与企业集团的整体利益高度一致，与企业集团的成员单位拥有相同的战略目标，从而具备独特的内部人优势，能够最大限度地降低业务创新的交易成本。企业集团与外部金融机构的合作，其本质乃是社会分工体系下的一种委托关系，分工合作给双方带来收益和共赢的同时，委托成本（包括委托人的监督成本、人的担保成本和剩余损失等4）也随之产生。而委托成本的存在，是企业集团财务公司得以产生的另外一个前提条件5。 无疑，作为内部人的财务公司，完全避免了委托成本的产生，从而大大降低了业务创新工作的综合成本。
（五）混业经营优势
办法所界定的财务公司业务范围较为广泛，涵盖了银行、证券、保险与投资银行等业务，使得财务公司某种程度上具有混业经营的特征。在目前我国金融分业经营的体制模式下，被赋予了综合金融服务手段的财务公司无疑比其他金融机构具有更大的业务拓展潜力和更宽广的金融创新空间。
二、劣势（Weakness）分析
（一）监管制度的限制相对较大
人民银行、银监会、证监会等外部监管部门对于财务公司行业的限制相对其他金融机构要更为严格，这使得财务公司在业务创新方面处于相对的先天劣势状态。例如，人民银行规定财务公司不能参加清算支付系统，这使得财务公司无法在资金集中结算、债券自动质押融资等业务方面进行创新;银监会在明确企业集团必须充当财务公司的“最后贷款人”的同时，却规定了比商业银行更严格的资本充足率要求，另外，在存款准备金、客户集中度等方面对财务公司与商业银行一视同仁。当资本充足率等监管指标接近警戒值时，监管部门就会对财务公司的业务发展加以限制，这使得财务公司的业务创新工作遇到较大瓶颈。另外，按照办法规定，离岸业务、异地现金结算、年金和住房公积金托管、集合理财等业务均不在财务公司业务范围内，这使得财务公司的业务创新广度受到较大限制;证监会对上市公司资金的关联交易规定，很大程度上阻碍了财务公司对于上市公司资金的归集，虽然目前有些财务公司通过召开股东会并公告的方式部分突破了这一限制，但是上市公司在财务公司的存款、信贷、担保等业务仍受到较大拘束，明显抑制了财务公司针对上市公司的业务运作及业务创新工作。7
（二）规模较小导致了较高的创新相对成本
财务公司虽然数量众多，但是单个财务公司的体量与商业银行及保险公司不可同日而语，甚至与很多证券公司、信托公司等外部机构也相差甚远。财务公司较小的业务规模使其无法有效分散业务创新成本，从而使得很多业务创新工作在成本收益层面上变得不可行、不值得，这无疑明显提高了财务公司的业务创新门槛，大大缩减了财务公司的业务创新范围。例如，商业银行可以投入大量资金用于金融电子化建设，通过先进的信息与网络技术将远程汇划、实时汇兑等功能直接接入原有的资金结算系统之中，以实现其结算系统的优化。8但是，这种对商业银行来说较为合算的资金结算系统的创新工作，对财务公司来说，建设成本太高，实施难度太大，从而不具有可操作性。
（三）财务公司自身创新能力的相对不足
创新是一项系统性工程，需要人、财、物、信息技术及规章制度等的耦合与互动。我国财务公司发展历程较短，大多数财务公司的制度建设尚不完善，IT应用水平低，创新资金投入较少，而且缺乏具有现代金融意识和创新精神的专业人才。这些因素导致我国财务公司研究开发新产品的力量相对薄弱，业务创新的难度相对较大。
三、机会（Opportunity）分析
（一）党的十八届三中全会全面深化改革要求所带来的历史机遇
如前所述，财务公司是因改革而生的行业，同时更是因改革而兴的行业。党的十八届三中全会以全面深化改革为主基调，要求以金融改革促进经济转型和产业升级。如何践行这一要求，成为包括财务公司在内的金融机构面临的首要问题。企业集团财务公司更应该抓紧历史机遇期，深入探索服务企业集团转型升级的新思路，牢牢扎根集团主业，依托集团，服务集团，通过不断的金融业务创新工作，来助推实体经济的发展。
（二）外部监管政策的支持和鼓励
外部监管部门近年来一直对财务公司的业务创新工作持支持和鼓励态度。在中国企业集团财务公司2014年年会上，人民银行、银监会及中国财务公司协会均表达了支持财务公司进行业务创新工作的意愿。监管部门透露，下一步将支持财务公司试点延伸产业链金融服务及跨境资金集中管理，将试点通过放开财务公司在离岸业务和资金跨境服务方面的限制，支持财务公司服务企业集团“走出去”。另外，此次会议透露，监管部门正在推动出台《中央企业财务公司经营管理指导意见》，研究和修订《企业集团财务公司管理办法》，希望通过对央企财务公司的定位和支持，为财务公司有效发挥功能作用及推进业务拓展创新提供更好的条件。9
（三）大资管时代给财务公司带来合作创新的机遇
在当前的大资管时代背景下，为了应对未来利率市场化的压力，商业银行、券商、保险、基金、投资银行、信托等金融机构都未雨绸缪，纷纷探索新的业务发展和盈利模式。财务公司一方面可以积极借鉴同业的创新成果，以发挥后发优势，另一方面，也可以和外部金融机构进行合作，共同开发新产品、新业务。虽然在创新资金、人才、技术、渠道、制度等方面财务公司处于劣势，但是财务公司所掌握的的企业集团及其成员单位，却是外部金融机构极力营销的客户资源，因此，只要财务公司将自身的客户资源优势与外部金融机构的其他优势结合起来，就能在业务创新工作上实现双赢或多方共赢的局面。
四、威胁（Threat）分析
（一）面临更为复杂多变的经济金融形势及企业集团发展形势的考验
当前，世界经济金融形势阴晴不定，“不确定性”成为全球经济金融形势发展的基本背景和基调。国内经济运行虽总体平稳，但长期积累的结构性矛盾亟待化解，中性偏紧的货币政策将进一步推动企业去杠杆化。在经济处于低位运行的情况下，很多企业集团及其上下游行业会出现经营困难，利润下滑等问题10，这使得财务公司在产业链金融服务、对外投资、跨境资金、债券承销及全面金融服务方案等业务创新方面变得困难重重，甚至财务公司的生存和发展都会陷入风险之中。
（二）面临金融市场竞争加剧的考验
作为企业集团内部金融机构，财务公司长期以来一直受到集团行政干预措施的保护和扶持，与外部金融机构之间的竞争烈度相对较小。但是，随着利率市场化和金融脱媒进程的不断加快，外部金融机构都加大了业务创新力度和广度，对财务公司的业务经营及业务创新工作形成了较大威胁。另外，跨国公司的财务公司也开始逐步进入中国，它们强调以金融服务促进产品销售的市场营销战略、丰富的运作经验及先进的技术手段极有可能抢走我国财务公司的大部分市场份额，这在汽车金融服务领域表现得尤为明显11，这无疑给我国财务公司的业务创新工作带来了严重挑战。
（三）内部竞争者的威胁
我国很多企业集团在设立财务公司的同时，还纷纷投资创立自己的金融控股公司。金融控股公司是实现金融业综合经营的一种组织形式，也是一种追求资本投资最优化、资本利润最大化的资本运作形式。金控公司的特点是：集团控股、联合经营，法人分业、规避风险，财务并表、各负盈亏。金
控公司的职能与财务公司的对金融机构进行股权投资、有价证券投资及咨询顾问等业务方面存在着交叉，甚至可以说，金控公司在这些业务方面比财务公司更具有优势。可见，财务公司与金控公司在上述业务方面存在着竞争关系，财务公司在这些业务方面随时存在着被替代的危险。
参考文献：
[1]钱箐旎：财务公司站在转型关口，经济日报，2013-11-29.
[2]吴豪：我国企业集团财务公司管理模式创新及应用研究，博士毕业论文，东北大学，2009年.
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[4]Stein，J.C.Internal Cap italMarkets and the Compettion for Corporate Resources [J].Journal of Finance，1997，52（2）：111-133.
[5]吴豪：我国企业集团财务公司管理模式创新及应用研究，博士毕业论文，东北大学，2009年.
[6]吴豪：我国企业集团财务公司管理模式创新及应用研究，博士毕业论文，东北大学，2009年.
[7]杨圣军：企业集团财务公司管理与实务，中国金融出版社，2012年12月，第30页.
[8]杨圣军：企业集团财务公司管理与实务，中国金融出版社，2012年12月，第30页.
[9]中国财务公司协会：银监会支持财务公司，试点延伸产业链金融服务，中研网，2014-5-6.
【关键词】 财务公司;功能定位;政府主导型发展模式
一、环境分析
(一)法律界定
从1996年中国人民银行颁布财务公司暂行办法,到2004年期间,管理当局先后出台了三个管理办法。每次出台都是对财务公司的重大调整,法律变动过于频繁,不利于企业对未来法律环境作出估计。
2004年颁布的新《管理办法》对于财务公司的界定是“对集团企业资金集中管理,提供财务管理服务”,新办法允许财务公司的经营范围非常广泛,但是却缺乏相应的配套细则。比如,新办法允许财务公司发行债券,但却没有规定准许发行债券的条件和发行细则。
(二)监管
《管理办法》的者是中国人民银行,申请细则的制定者是银监会,银监会成为当前财务公司的实际监管者;然而却没有法律对此作出规定,财务公司仍然没有法律意义上的监管者,银监会也只是暂时的监管者。
监管范围过于宽泛。新《管理办法》拓宽了财务公司可以经营的范围,但是大量的业务许可权没有明确的界定,需要通过审批才可以,而审批属于政府干预,不是法律条文,增加了政策的波动性。
风险控制不足。2002年中国华城集团财务公司由于严重违规经营未能支付到期债务而被中国人民银行撤销。2005年南航集团财务公司腐败一案,负责人贪污1 234万元,挪用公款12亿元,这些案例都指向风险控制。作为产融结合的财务公司,需要对金融风险作出严格管理。当前的监管法案,并没有就金融性风险作出详细的规定,同时对于公司的治理结构也没有给出严格的要求。
(三)财务公司
治理结构不合理。当前的财务公司大多数是母公司绝对控股,缺乏有效的外部股东监督机制,应引进非集团资金,以提高对财务公司运营的外部监管。董事会、监事会、股东会未有效发挥各自的监督作用。
管理不到位。首先涉及到的就是人员的专业化素质不够。SFS在全球有200位专业管理人士,配备的专业人员涉及商业银行、投行、保险、证券等;这些专业人员使得财务公司能够很好地开展专业化管理和咨询建议,同时便于财务公司的业务扩展。
风险控制不足。我国大多数财务公司的风险控制还处于定性分析阶段,无法进行有效量化;而这些会加重控制成本、控制差异化,也无法制定相应的规范程序,更无法建立有效的控制评价体系。产融结合的财务公司需要承担集团内部银行业务,同时承担对外金融机构的窗口,存在金融风险;无法量化风险控制,对财务公司的经营存在巨大的金融风险。
(四)政府主导型发展模式
我国财务公司采取的是政府主导型发展模式。
主导型发展体制与国外的市场主导型经济体制存在较大区别。首先,是企业自发发展动力区别。国外集团企业的成立或是财务公司的成立,往往基于自己企业利益最大化的考虑。在财务公司的设立及内部机构方面,集团考虑到营利性的因素,会自主加强监管;对于营业范围,是从实际情况考虑,SFS倾向于帮助提高销售业绩,而美国财务公司倾向于做好消费者信贷。其次,动力不同会导致企业自身在监管等诸多方面存在差异。中国集团企业大多归属于国有企业,财务公司当然主要控股人也是国有企业;企业缺乏有效的外部监督和自身监督动力。集团按照上级的政策要求而成立或改组财务公司,是一种按照上级要求的被动行为,甚至是应付行为,这也不难理解集团企业对财务公司监管的疏忽;同时,由于缺乏有效的监督,资产侵占和纵横其中。再次,监管者不同。我国的监管机构和资产归属都隶属于政府,政府希望加快经济的发展;很多法令的通过仅仅考虑近几年的情况,等出现了问题再进行修订,政府对财务公司的监管会更加频繁,甚至是监管和被监管混乱的局面。最后,专业化水准差异大。专业化水准的差异,源于国内外财务公司发展动力的不同,也源于专业人才的差异。
二、我国财务公司功能定位
我国经济发展水平的差异,导致了不同企业发展水平的差异,一刀切模式的功能定位难以有效执行。没有统一的标准,不同类型的财务公司根据自己的情况选择合适的模式。本文将财务公司分为四种不同类型,如图1所示。不同的公司在同一阶段可根据具体情况选择合适的类型;同一公司在不同阶段的选择也不同;从下往上,要求管理水平不断提高。
(一)司库型财务公司
司库型财务公司,是一种在原有集团各自公司财务进行简单的组合的结果,没有业务的扩展。司库型财务公司适合刚刚成立不久的财务公司,对外部融资、咨询、保险和信贷等业务还不熟练的情况下。司库型财务公司也不会增加额外的金融风险和控制风险,业务范围狭窄。
中国目前的财务公司大多数集中在这个范畴之内。中国财务公司在人员专业化、风险管理、治理结构等方面专业性不足,从谨慎性角度看,财务公司作出这种定位是合适的,也是时期性的。
(二)专业型财务公司
专业化财务公司,是在司库型财务公司基础上发展起来的,功能进一步提升,专业化,具备财务管理的某种特殊功能的财务公司。专业性财务公司具备司库型财务公司所有功能,还具备某方面的专业化职能。
目前两种专业性财务公司是“信用信贷性财务公司”和“投资理财顾问型财务公司”。
信用信贷财务公司适合于耐用消费品和大型工业机械设备集团,集团往往需要以租赁或者分期贷款的形式为客户提供信用。成立信用信贷性财务公司,可以让集团从信用服务中摆脱出来,将公司的产品销售和应收账款分别处理,扩大销售和集团利润。我国虽然有不少耐用消费品和大型工业机械设备集团,但是信用信贷财务公司还没有真正出现。主要原因是,在人才配备、专业化管理、风险控制等方面存在较大差距。
投资理财顾问型财务公司。很多集团公司都有自己上市的企业。上市咨询、证券投资咨询、证券发行、基金信托管理、咨询评估等金融咨询类业务一般是由投行或其他金融服务机构提供。投资理财型财务公司,就是将这些业务内化到财务公司,由财务公司来从事集团的投资银行业务。
(三)综合型财务公司
综合型财务公司,是具备司库型财务公司功能外,还具备两种以上专业化职能的财务公司。这类财务公司,不仅仅具有营销和债务管理等方面的功能,还具有咨询、证券,投融资管理等方面的综合型业务。
德国西门子财务公司(SFS)在整个集团中扮演者重要的角色。一方面承担着集团内部融资平台,优化企业内部资金管理;另一方面吸收外部融资,对客户进行信贷支持,接受严格的金融监管。
综合性财务公司在人力资源、风险控制、量化分析和控制等方面都有严格的要求。尤其是涉及到金融业务方面,对于金融风险的控制非常严格。
我国财务公司距离这一方向还有很大的差距,但是随着我国财务公司的不断完善和发展,一些经验丰富、资金雄厚、管理水平较高的财务公司可以逐渐试点。
(四)巨型产融一体化集团
财务公司的不断发展和完善,使得财务公司朝着产融不断集中和壮大的方向发展,最终形成巨型产融一体化控股集团。
产融一体化集团的财务公司主要承担着综合型金融服务者的职责。金融业务包括商业和投行的几乎所有业务,或者朝着单一的投资银行发展。规模巨大,集团对所在行业形成垄断,对行业的影响深远。
目前,大多数财务公司的主要业务仍然局限于集团,以集团为核心;巨型产融一体化将打破集团限制,扩展到整个行业的垄断。
【参考文献】
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关键词 财务公司 企业文化 构建
从金融行业共性而言，企业文化的制定及落实能有效地使其在行业中树立自身形象、在客户中形成差异化优势，从而在同质竞争中脱颖而出。与此同时，金融行业人才流动较大，单靠薪酬留人将大大提高公司经营成本，“情感挽留”、“企业认同”这些根植于企业文化的.软性条件将成为金融企业实现人才优势的重要途径。
从财务公司个性而言，作为服务实体经济的最直接产物，财务公司的经营方向、风格必将受集团公司影响，如何在兼顾历史传统、股东诉求及经营管理中寻找适合的发展路径及经营定位，是影响各家财务公司可持续发展的重中之重。
一、企业文化内涵及特点
企业文化是企业长期形成的共同理想、基本价值观、作风、生活习惯和行为规范的总称，是企业在经营管理过程中创造的具有本企业特色的精神财富总和，对企业最持久、最根本的内在活力。当前，企业竞争正从产品及服务的竞争转向人员及社会形象的竞争，企业文化的构建及传播一方面能通过内部多渠道宣传，强化公司观念，达到优化整体人文素质、提升内部凝聚力和外部竞争力的作用，另一方面通过外部文化传播，有计划有步骤地凸现企业社会形象，使企业形象深入人心。从这一层次上看，企业文化并非影响企业生存的技术因素，而是一种潜移默化的系统工程，是企业生存发展的内在需求，而非外在动因。
二、构建基于集团母文化的企业文化必要性
一是财务公司队伍建设需要。《企业集团财务公司管理办法》第九条规定：财务公司从业人员中从事金融或财务工作2年以上的人员应超过总人数的三分之二。为此，财务公司在筹建初期已需从系统外引入银行从业人员，这部分员工与所属集团原有员工相比，将面临新旧工作风格、氛围及模式的冲击。为有效缩短员工与企业的磨合时间、实现自我沉淀与升华、更快地融入集团整体环境，发挥最大的主观能动性，构建基于集团母文化的企业文化建设将是各家财务公司的必然选择。
二是财务公司业务拓展需要。作为面向集团系统内单位的非银行金融机构，财务公司客户对象较为单一且共性较大，为提供更为合适的金融服务、最大限度发挥金融平台优势、做好客户关系维护，从而在与外部商业银行业务竞争中处于更为有利地位，主动了解并融入客户企业文化，是开展营销活动、提升行业竞争力的重要渠道。
三是财务公司自身发展需要。“人才-价值-发展”的有机关系在近代管理学研究中已日渐得到重视，而企业文化作为提高员工忠诚度的重要措施，其作用更是得到各大型集团的认可。其中，只有被员工认知、认同并自觉遵循的企业价值观才是真正的企业文化；只有实现文化理念落地，才能真正的发挥其对企业发展的影响，为此，开展母文化宣贯落地研究，切实开展企业文化建设，将成为财务公司发展过程中的必经阶段。
三、财务公司与商业银行企业文化建设比较
财务公司的客户群、员工来源、精英主旨及风险偏好有着区别于商业银行的特点，为此，其在企业文化建设上也存在着自身的特色：
首先，企业文化构建考虑因素较多。财务公司多以“服务集团”为经营宗旨，为此在企业文化构建方面除了考虑金融行业“三性”原则外，还会加入对“服务性”的考虑；
其次，企业文化传播范围有限。受自身规模限制，大多财务公司在企业文化建设上投放的人力、物力较商业银行少，尤其在社会舆论宣传等方面更是缺乏，财务公司文化建设的主要传播范围大多局限在公司内部、集团内部及同业之间；
最后，企业文化受外部影响较大。财务公司作为集团公司发展壮大的产物，从筹建开始，已受集团或其他成员单位的文化影响。与此同时，各集团赋予财务公司的职能也各有差异，为其文化构建带来一定的影响。
总的来说，财务公司企业文化发展呈现如下优劣性：共性较少、起步较晚、影响力有限等客观条件限制了其进一步深化的动力，但依托集团、扎根基层的先天条件使其企业文化能更好地为员工、客户所认同，从“投入-产出”的角度而言，较商业银行有优势。
四、母文化与子文化的融合模式
纵然各集团母文化各不相同，但从大方向来看，实现母、子文化有机结合的基本模式为“理解文化-自我剖析-寻找切入-落地推广”，具体地说可分为以下四步骤：
（一）深刻理解集团母文化。这里包含了两层含义：一是通过了解母文化产生的背景及其基本框架、内涵，从而了解个中精髓并加以应用；二是理解推行母文化的意义，促使各员工自觉、主动地将其运用到日常工作中，并成为工作的原则及指导。
（二）明确自身经营特点及发展方向。推动母文化与子文化的有机结合明确了两者地位的同等重要，为此，需对自身需求进行探讨，明确公司的发展目标以及宗旨，并以此引申得到子文化。
（三）探索母文化与子文化的融合点。在严格服从、满足母文化总体要求的情况，可根据自身特点进一步对其进行补充以及完善。这里要强调的是，在执行的过程中，必须辩证地看问题，既注意企业文化在实践中所发挥的作用，也重视创新及发展的需要，从而使两者的结合能更好地满足企业需求。
（四）确保母文化与子文化宣贯落地。企业文化只有经过执行才能真正为人所用，也只有接受实践的检验才能不断地完善以及发展，为此应加强对两种文化落地情况的跟踪，把“应用”作为企业文化建设的重中之重。
五、财务公司企业文化构建路径
（一）自上而下，保证企业文化顺利构建及执行。企业文化作为一个系统化的体系，涵盖了人员、战略、制度、执行等多个范畴，其顺利构建及切实落实离不开公司领导的重视及自上而下的努力。对财务公司而言，如何在立足金融行业特性、兼顾已有系统文化氛围的情况下，正确定位自身战略，挖掘企业文化建设核心及内涵，是开展文化建设的首要前提，而这将依赖于公司领导班子对“文化建设”的理解及支持，如果只是把企业文化理解为喊口号、搞宣传，而没有以身作则地贯彻或组织员工学习、落实，那么这一切只能是空中楼阁，无法在公司内部引起重视，更谈不上宣贯落地。
（二）制度先行，营造自我监督内在动力。要实现企业的战略目标，一靠文化，二靠制度，两者相互支持、相处辅助，制度文化作为企业文化的重要组成部分，能通过外力作用规范全体员工意识与行为。财务公司作为集团的“内部银行”，在归集集团内资金形成规模优势支持主业发展的同时，也在不断累积资金和信贷风险，这必然对各业务流程、各岗位员工提出更高的要求。与此同时，金融行业“以人为本”的特性决定了员工素质、员工价值观对一个公司发展的重要程度。为确保企业文化能真正的融入到员工的心里，体现在员工的行为上，无论是在文化建设的初期、中期或者后期，制度的保驾护航作用一直是无法替代。
（三）品牌宣传，以差异化形象提升整体竞争力。与商业银行相比，财务公司在市场认知度及宣传度等方面仍有一定进步空间，对各集团而言，更是主业以外的新兴业务。因而，如何深化社会、客户对这一行业的了解和认识，建立相互信任关系，营造良好的业务拓展环境，已成为各财务公司积极研讨并大力开展的工作。企业形象识别作为一种形象文化战略，建立在企业对自身发展态势、资源现状及竞争地位的理解上，通过独特、鲜明且具系统的方式，向外传送企业文化，体现公司企业精神理念，从而产生强大的品牌认知力和认同力。具体来说，企业一般通过内部人员行为规范、工作作风、团队精神，外部公共关系、形象宣传、公开活动等方式，营造差异化形象，从而在服务或产品较为同质的情况下，占据主动、赢得优势。
（四）以人为本，提升企业可持续发展能力。人力与资金是企业生存与发展的必备条件，财务公司只能吸收成员单位存款，因而在资金来源方面受到集团公司整体现金流情况的影响，在此情况下，员工的主观能动性及资金的挖潜能力将直接影响财务公司可支配资金规模。此外，作为从事货币经营的窗口服务单位，财务公司的信用文化、服务文化，归根到底都将体现在员工的观念与行为当中。从上述一软一硬两个角度来看，财务公司企业文化建设必须坚持以人为本，把人力资源作为可持续发展的关键环节，对员工群体或个体的内在素质进行塑造和挖掘，提升团队凝聚力及向心力。
参考文献：
[1]郭玉琴，试论加强银行企业文化建设的实现途径.时代金融.2009（12）.
[2]刘向伟.论金融系统企业文化建设的现状与对策.湖南税务高等专科学校学报.2009.10.
内容摘要:本文在对我国商业银行财务公司存款业务利率定价模式和定价策略进行研究和分析的基础上,引入“边际”理论,提出了一种评估财务公司存款利率定价合理性的模式,并发展了一种符合当前各大商业银行经营实际的财务公司存款利率定价方法,以期能对我国商业银行财务公司存款业务发展有所帮助。
关键词:利率 评估 边际 收益
本文在对我国商业银行财务公司存款业务利率定价模式和定价策略进行研究和分析的基础上,提出了一种财务公司存款利率定价评估模式,并发展了一种符合当前各大商业银行经营实际的财务公司存款利率定价方法,以期能对我国商业银行财务公司存款业务发展有所帮助。
财务公司存款利率主要定价模式
(一)机会成本比较定价模式
目前,商业银行基层行资金运用渠道较为有限,除发放贷款、办理票据业务外,通常只能将剩余资金上存省行,不能直接参与其他投资业务。因此,一些商业银行在确定财务公司存款利率时,往往以上存资金利率作为盈亏平衡底线,确定能否给予财务公司某一存款利率。由于上存资金利率与实际资金成本存在差异,实际上是一种机会成本,商业银行只能按上存利率测算财务公司存款业务的盈亏平衡。
(二)综合回报分析定价模式
为应对上级行的考核,商业银行分支行常利用财务公司存款业务来增加存款规模,其利率定价往往不单纯看一笔财务公司存款业务带来的收入,而是综合考虑这笔业务可能带来的总回报。
(三)竞争定价模式
在吸收财务公司存款时,各家银行无论自身的成本如何,往往需要根据市场竞争状况来定价。采取竞争策略定价时应注意以下两点:
一是巩固在同业中的竞争地位。各行首先对自身不同阶段在财务公司存款业务的市场竞争地位进行判断――是处于绝对优势,还是处于平均水平或劣势,并根据不同的地位确定扩大市场份额的目标,配合以相应的价格策略。
二是竞争者当前价格对本行重要客户的影响力。如果竞争者的业务品种和利率对本行的重要客户产生了较强吸引力,银行则需及时对财务公司存款利率进行调整,维护与重点客户之间的合作关系。
(四)对现有模式的评价
实践中,这三种利率定价模式并非完全孤立,同一家银行在不同时期、不同市场情况下可能会混合或分别采取多种定价方式。总的来说,我国各大、中商业银行通过灵活运用这些定价方式,有效提高了定价能力,为利率市场化的推进奠定了基础。
目前全国各大商业银行为竞争财务公司存款,许多对财务公司存款采取日均规模越大、所给的存款利率越高的定价模式。财务公司的存款收益与其存款规模成正比、但与其存款利率成反比。加之财务公司存款的活期占比较高,资金波动性比较显著,给各大银行的资金配置造成一定消极影响。如何正确评估当前各大商业银行财务公司利率定价水平的合理性,如何制定更为科学的定价方案,是现阶段亟待研究解决的问题。本文以上述各种利率定价模式为基础,引入经济学中的“边际”理论,提出一种评估财务公司存款利率定价合理性的新模式,并试图发展一种符合目前我国各大商业银行实际的利率定价模式。
财务公司存款利率定价评估模式
假设某财务公司与银行签署存款协议:日均规模40亿以下,利率水平达到1.62%,日均规模达到或超过40亿,则利率变为2.03%。本文利用边际理论对该存款利率定价方案进行评估。
一般来说,商业银行存款收益=财务公司存款日均余额*存款净收益率。其中,日均规模指该财务公司在银行存款的日均规模;而银行存款净收益率=存款上存收益率-总支出率=存款上存收益率-(存款利息+拆借支出率)。
存款上存收益率一般以省行给予支行的资金上存一年修正利率计算,例如加入一年上存利率为2.85%,则财务公司存款上存收益率可能为2.55%(考虑到上存期限还有7天、14天、21天、一个月等情形,因此上存利率向下修正0.3个百分点)。
总支出率为拆借支出利率与存款利率之和。拆借支出利率的计算以该财务公司当年前5个月数据为基准计算。如当年前5个月,因财务公司资金波动性造成银行用于拆借利息共512万元,财务公司当年日均余额为39.8亿元。经年化处理,在此日均规模下,其拆借支出率为0.2185%。
本文假设拆借支出率与财务公司存款日均余额成正比例关系,即拆借支出率的大小完全取决于公司存款日均余额的大小。通过建立这种假设,模拟出财务公司现行利率政策下,存款日均余额与银行收益的关系。具体计算过程及结果详见表1。
表1中,递增收益是评估财务公司利率水平合理与否的一个重要指标,具体计算公式为:递增收益=当期存款规模收益-上期存款规模收益。其中,日均存款规模按期次递增。只有递增收益为正,规模的扩大对银行的收益才是积极的影响。递增收益为负,则规模的增加对银行将是不利的影响,此时就应该严控规模或者反思原先的利率定价政策。
通过图1可以看出,日均低于40亿元的情况下,该财务公司存款带给银行的收益呈递增趋势,在规模达到39.9亿元时,其带给银行收益总计2921万元。但是,一旦达到40亿元的日均标准,由于存款利率由1.62%升为2.03%,其存款收益骤降为1281万元,相当于日均规模为14.8亿元时带给银行的收益。当该财务在银行日均达到49亿元时,其存款的递增收益仍然为正,但日均为50亿元时,递增收益变为负值。因此,该财务公司在银行的最大日均存款规模为49亿元,高于49亿元将会给银行带来不利影响。即使在日均49亿元的规模下,其带给银行的总收益仅为1328万元,仅相当于日均15.3亿元带来的收益。
在既有利率定价结构下财务公司合理存款利率定价水平
按照银行与该财务公司协议要求,经过计算得知,实行日均40亿元以下时1.62%的利率,日均40亿元以上后1.76%的利率政策,相对比较合理。如图2所示,日均为39.99亿元时,银行得到收益2921万元;达到日均40亿时,银行收益降为2361万元;当达到75亿元日均时,银行收益为2986万元,高于日均39.9亿元时收益。日均规模增加到77亿元时,递增收益降为负值。因此,在1.76%的利率条件下,日均最大规模可以达到75亿元。
虽然1.76%的利率政策相对2.03%的利率更加合理,但是银行此种利率政策本身存在结构性不合理之处。即使将2.03%的利率降为1.76%,当日均达到40亿元时,利率发生突然上升,此时只有日均保持在65亿元以上、75亿元以下,才能对银行收益有益。也就是说,如果该财务公司日均保持在40亿元及以上、65亿元以下,则此种情况规模给银行带来的收益尚不能抵减利率提高给银行带来的损失,此种情形对银行极为不利。
为克服银行现在这种定价模式的结构化不利影响,可以采用一种差异化利率定价模式。
差异化利率定价模式
此模式的基本思路是,对该财务公司日均40亿元以下部分,继续实行1.62%的利率。一旦日均超过40亿元,则40亿元以下部分仍然实行1.62%的存款利率,高出40亿元部分实行较高利率(如1.98%)。
经过测算,采用差异化利率定价模式,能够有效促进财务公司存款产生的收益。如图3所示,以40亿元以下1.62%,超出40亿元部分1.98%的利率水平测算,日均达到40亿元时,银行递增收益仍在增加。在日均规模达到55亿元时,银行所得收益共计3024万元,达到收益最大值。当日均规模超过55亿元时,递增收益变为负值。因此,实行差异化利率定价方法,可实现财务公司在银行存款规模和收益在一定限度内(本例为日均55亿元)的共同增加。差异化利率定价模式相对银行现行利率定价政策有很大的优越性。
意义及需注意的问题
本文提出的利率定价和评估模型以成本收益测算、边际理论为基础,填补了当前各大银行缺乏对财务公司存款利率定价进行相应评估方法的空白,对各大商业银行进行存款利率定价和评估具有一定的指导意义。
但限于数据可获得性限制,本文提出的财务公司存款利率定价和评估模型尚未考虑综合回报模式、竞争竞价模式中的指标完成、提升市场份额、维护客户关系等重要因素,因此具有一定的局限性,希望后续研究能填补这方面的空白。
参考文献:
1.许巧玲,刘献利.商业银行业务利率定价模式研究.金融会计,2009.3
2.井深.通过盈亏平衡分析探索住房公积金存贷利率差.中国房地产,2009.6
3.方玲.农信社利率浮动试点实证分析.浙江金融,2004.6
作者简介:
王军(1981-),北京大学社会学系博士研究生,专业社会学,中国银行北京分行员工。
【关键词】 内生动力； 集团财务； 转型跨越
山西焦煤集团财务有限责任公司成立两年多来，在实现自身发展功能定位的同时，已能够为成员单位提供全方位、针对性的金融服务。如何进一步发挥企业集团内部的金融机构和核心金融平台作用，推动企业集团健康快速发展，从而打造成为全国一流的财务公司，笔者认为：增强内生动力、实现转型跨越是根本出路。
作为山西省首家获批新设的企业集团财务公司，是山西省金融服务业取得的重大进步，财务公司成立本身就是转型跨越的具体体现。面对外部环境的深刻变化和企业集团快速扩张发展，需要更强大、更完善的金融服务支持。财务公司不能仅满足于原有的生存环境和思维观念，必须从根本上增强内生动力、实现转型跨越。
内生增长理论是产生于20世纪80年代中期的一个西方宏观经济理论分支，其核心思想是认为经济能够不依赖外力推动实现持续增长，内生的技术进步是保证经济持续增长的决定因素。
转型跨越发展，即以发展为第一要务，以转型发展为主线，以赶超发展为战略，以跨越发展为目标，推动又好又快发展。
实现财务公司转型跨越，是国家金融改革和市场经济发展的需要，是山西省获批国家资源型经济转型发展综合配套改革试验区的需要，是山西焦煤集团转型跨越发展的需要，是财务公司内生增长的需要。
如何增强内生动力、实现转型跨越，笔者认为：资金集中是基础，安全运营是前提，创新服务是关键，体制创新是动力，人才队伍是支撑，制度建设是保障。
一、资金集中是基础
资金集中管理是财务公司的核心功能，是财务公司生存的基础。资金集中管理是在集团各成员单位正常经营的情况下，集团内部有偿调剂使用，能够降低整个集团的财务成本、内部交易成本和融资成本。随着集团公司的快速发展，对资金集中管理、资金风险控制、资金使用效益的要求进一步提高，需要强化对资金存量、流量的控制和调节能力，实现对资金看得见、控得住、管得好的目标。通过资金的集中管理，可以起到对子分公司的经营状况和财务信息的监控作用。独立地帮助集团了解各单位占用资金多少、单位资金使用效益好坏、交易对手风险大小和现金流的变化。
财务公司通过为成员单位提供与银行相比具有比较优势的服务和效率，提高成员单位对财务公司金融服务的满意度，提高资金归集率。采取有效技术措施和手段，扩大资金上收覆盖面，促进资金归集量稳步增长，加强资金归集、监管考核检查。财务公司资金集中管理模式的核心问题在于财务公司结算职能的发挥，在于合理地划分财务公司和银行办理资金结算服务时的处理“界面”。财务公司要实现高度的资金存量、流量的集中管理，就要更多地承担银行的资金管理和支付职能，并充分利用、挖掘银行的资金结算网络，为成员单位提供类似银行的资金管理和结算服务。
二、安全运营是前提
三年前，笔者曾就电子结算业务系统的安全架构，提出了系统规划、设计、开发等一系列安全保护措施，确保电子结算业务系统的稳定运行。财务公司高效运营的今天，更应该强调的是安全风险管控：坚持审慎经营和规范管理原则，建立全方位、多层次的风险管控长效机制。在经营风险加大的情况下，建立健全全面风险管理体系，完善风险识别监测与防范体系，加大重大风险管控。强化风险意识，加强风险防范，建立健全内部风险控制体系是今后财务公司稳健发展的前提。保障各单位及财务公司的资金安全。
以资金安全为抓手，做好资金调度，保证资金安全平衡，确保资金安全运行。健全安全管理制度，强化安全监督管理，提升员工安全素质。结合财务公司非银行金融机构的行业属性和短平快的组织机构特性，强调安全落实，注重安全整改，杜绝安全事故，及时堵塞漏洞，提高内控管理水平，保证财务公司各项业务的安全有序进行。
三、创新服务是关键
由于历史的渊源，财务公司自“出生”那天起就面临与商业银行的竞争。随着金融全球化、自由化的发展，随着商业银行改革的不断深入，面对商业银行在资金、机构、人员、技术等方面的明显优势，财务公司如果不能提供更多、更好的金融工具和金融服务，将难以抵挡商业银行的冲击。从国际环境看，国外实力雄厚、服务周到、金融创新力强的金融机构大量进入我国，在金融市场上开拓业务，对财务公司的生存与发展构成严重威胁。为拓展生存空间，增强综合竞争力并获得持久性的盈利增长，金融创新成为财务公司必然的选择。财务公司必须跳出原有的满足存、贷款结算的思路，在贴近行业发展、公司需求和综合业务上寻求新的业务亮点，这样才能更好地发挥金融中介自身的作用。
要争取更多的政策支持，主动服务、积极创新，实现更大的发展。公司一方面强化、提升服务意识，更加积极主动地服务企业集团，主动跟踪企业的生产、经营情况，了解其面临的困难，尽早介入，及时为企业提供服务。另一方面，公司结合近年来开拓市场的经验，在做好风险规避的基础上，不仅做好拳头业务，更将持续创新，不断提升金融产品的数量和种类，从而更好地满足企业的金融需求。在此基础上，财务公司应该更好地发挥自身筹融资平台的作用，进一步增强与国内乃至境外银行的合作，尝试提供境内外更广阔的融资、贷款服务。
加强电子化平台的建设，通过完善体系，可以更好地同开办银行进行交换业务，从而加速一些不落地业务的处置效率；在票据业务的产品配套上，应该更好地同集团行业发展相结合，从而减少资金的使用成本，带来更大的收益。
关键词:财务公司;资金管理
目前国内企业集团中采用的资金集中管理的模式一般有以下5种资金集中管理模式：统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式和财务公司模式这5种资金集中管理模式，企业集团在资金集中管理上面临着多个成员企业需要管理、经营范围广泛、产品种类繁多等现实问题，因此企业集团在资金管理上的困难也是显而易见的。企业集团利用财务公司及时对整体的财务资源进行整合优化，对内部资金实行集中管理调度、合理分配使用，那么将会出现扩大本企业集团资金利用率、筹集资金成本低的有利条件，无疑为稳步实施企业集团战略目标、外部利润最大化打下坚实基础。
一、企业集团几种不同资金管理模式利弊分析
(一)拨付备用金和统收统支模式
拨付备用金模式是企业集团总部财务部门会支付给各成员企业规定数额的备用金，成员企业的财务人员定期凭借有效凭证到集团总部财务部报销并补足备用金；统收统支模式则不同，这种模式的现金收支权都在企业集团总部，各成员企业经营活动的现金流都由企业集团总部财务部门操作；这两种模式的优点是企业集团统一掌控优势财务资源进行投资分配和有利于内部成本控制实现。缺点是，规模较大的企业集团由于其涉足的产业范围广泛，成员公司地理区域不同，造成了资金流动成本高，资金活动效率降低的弊端。
(二)内部银行和结算中心模式
内部银行模式从本质来讲是企业集团将下属的成员企业闲置资金、总部的自有资金，信贷资金统一调配，并成立资金管理机构也就是企业集团的内部银行，具有集内部管理、独立核算和资金信贷职能于一身的功能；结算中心模式的突出特点是“收支两条线”，企业集团的结算中心负责统一管理成员企业的现金收支，对往来资金统一结算和划拨，结算中心是独立的结算、调度和监管部门；内部银行模式和结算中心这两种模式都体现了企业集团对集权和分权互相结合的重视，弊端是内部银行和结算中心都是企业集团的部门机构，没有独立的法人资格，存在有限制的业务范围和议价能力比较软的软肋。
(三)财务公司模式
财务公司是单独于企业集团、成员企业之外的金融机构，它的职能是提供给企业集团和下属的成员企业所需的金融服务，它不是一个银行金融机构，财务公司对企业集团内部提供了金融服务、优势资源调配、成本控制、内部核算等等职能，对企业集团外部提供了投资风险、财团顾问、融资租赁等职能，是集企业集团的风险投资、筹资融资、结算等功能为一身的独立机构。财务公司的存在对企业集团来说具有重大作用，在资金管理方面，财务公司可以做到强化资金管理，其中成员企业的闲散资金和优势资源能找到更好的投资方向和机会，提高了资金的利用率；在企业集团需要融资的时候，财务公司能做到开拓融资途径以达到有效控制融资成本；同时财务公司也可以为企业集团、成员企业提供以期货为中心的金融衍生交易类服务，这样一来就节约了一大部分财务成本。总的来说，财务公司是独立于企业集团、成员企业之外的金融机构，中国银行对财务公司进行监察监督，以保证财务公司按照科学性、严谨性、规范性的原则健康良性发展。概况而言，上述几种资金管理模式各有利弊，企业集团主要根据自身的发展阶段和所处发展的不同时期来选用不同的资金管理模式：创业之初，企业集团可能会面临资金投入不足、回收成本慢、经营风险强、融资筹资能力低、内部管理不成系统的困境，拨付备用金和统收统支模式能很好的适应和调整企业集团所面临的困境来加强内部资金的管理，以达到规避财务风险和节约财政开支的作用。发展中的企业集团，面临的资金问题就更多了，比如投资金额有比较大的缺口、融资能力不强、会计报表不规范、有固定资产却没有资金投资等困境，此时内部银行和结算中心的优势就凸显出来了，可以采取整体平衡资金、取长补短的方式来管理企业集团的资金，更好的服务企业集团。在企业集团发展成熟时期，随着规模越来越大，其内部管理也日趋完善，对于资金的要求也逐步平稳下来，同时会有大规模的现金流入账，此时的企业集团融资能力达到顶峰。这个时期的企业集团采用财务公司模式能更好的推动企业集团及成员企业的发展：通过提供全面多角度的金融服务，掌控企业集团的资金动向和去处，提升企业集团的融资、投资过程中规避风险的能力，更好实现企业集团的战略目标。
二、财务公司在集团企业资金管理中的优势
(一)在企业集团内部设立财务公司结算部门，可以有效节约成本
成员企业之间互相周转资金，需要通过商业银行办理跨行、跨地区服务，所需要的时间成本和资金成本繁琐，这其中浪费的成本包括资金到账时间、手续费、办理业务等待时间等等环节都可以简化为在企业集团财务公司来完成，提高了资金的使用效率，提升了企业集团内部资金周转速度。对于企业集团内部成员企业的小规模的零散资金，由于这些资金金额小，目前没有适合的投资渠道；对于这样的零散资金，企业集团的财务公司会通过集中管理的方式，将各成员企业的零散资金聚拢起来形成数额庞大的投资金额，按照企业集团的需要，合理的进行投资。使所有企业集团的资金都能得到高效的升值，提升整体的收入。
(二)在企业集团贷款和融资行为中财务公司起到显著作用
财务公司可以凭借企业集团在业界超强的商业信誉，内部聚合企业集团各个成员企业的贷款需求，利用财务公司的专业所长同银行争取长期合作的优惠贷款利率，包括贷款数额、贷款方式、还款期限等等方面都可以利用集体的优势来争取优惠，成功后统一签订合作合同，为企业集团成员企业经营生产活动提供充沛的资金支持。同时财务公司在融资方面也有得天独厚的优势条件，财务公司利用自己是合法金融机构的身份，直接在利率、各种收费等方面控制缩小企业集团的涉外财务费用额度，财务公司也可以直接参与融资过程中与各银行的资金洽谈，开辟在境外融资、财团贷款、租赁等方面的融资途径，使融资方式朝着多元化的方向发展。
(三)财务公司涉足资本市场，不断扩展自己的业务范围
财务公司是为企业集团服务的配套设施，是近年来快速增长的企业类型之一，大部分的财务公司都潜心业务，不断开拓自己的业务范围，在国内，财务公司对资本市场有不同程度的涉猎，其中国债、企业债券等业务财务公司更是踊跃支持者，财务公司还在投资银行的中介合作业务方面、保险行业都是活跃分子，在提升企业集团操控资本资产能力，增加企业集团核心竞争力方面提供了不可磨灭的作用。
三、财务公司的管理要求
财务公司的企业性质属于非银行金融机构，所以财务公司不仅受《中华人民共和国公司法》的约束同时还需符合《中华人民共和国中国人民银行法》，即财务公司依法接受中国人民银行的监督管理。对于如传统制造业或服务业的企业集团而言成立一个财务公司并不是简单意义的新增加一个子公司，而是跨入“金融”这个新的行业领域。企业集团成立财务公司不仅需要雄厚的资金实力，更需要组建一套专业的人才班子。财务公司高级管理人员须具备中国人民银行规定的任职资格，并在任职前报经中国人民银行审核；财务公司从业人员中从事金融或财务工作2年以上的人员应超过总人数的三分之二，其中从事金融或财务工作5年以上人员应超过总人数的三分之一。这些条件不是一蹴而就的，需要有充分的准备，此外财务公司在风险管理及控制上有不同于一般企业的管理要求，成立财务公司对企业集团本身而言就是一种考验。
四、结束语
尽管财务公司在管理企业集团资金方面有许多的优势条件，但是我们也要看到其在经营专业性、业务种类、规避风险方面还存在许多不完善之处，这也是笔者今后不断学习和研究的方向，希望能从构建融资平台、提升管理效益、规避财务风险等方面加强企业集团资金管理，实现企业集团更好发展。
作者:唐幸尔 单位:上海即富信息技术服务有限公司
参考文献:
以欧美为代表的金融市场高度发达国家的财务公司发展较为成熟，如美国的GE金融、摩托罗拉财务公司和德国的西门子金融服务集团，其职能定位主要有以下几方面：一是欧美的财务公司以大型企业集团公司为服务重点，主要是延伸集团的业务链，或辅助集团业务链延伸，但业务范围并不局限于企业集团内部，具有明显的外向性和社会化；二是除了为企业集团提供融资、信贷、租赁等金融服务外，还参与收购兼并等资本运作和国际金融市场，在终端消费领域占有较大的优势；三是分支机构等服务网络不断扩张，国际化局面已经形成；四是不断采用新技术、进入新领域，业务发展由专业化服务向综合化服务延伸，向包括信用卡业务、在线金融服务等网络化方向发展。
由此可见，通过设立财务公司，集团企业非但没有从金融产业中退出，反而加大了金融产业的投资。财务公司成为各大型企业集团进军金融领域,以产业资本向金融资本渗透的最佳切入点与组织形式。由于财务公司具有强大的金融功能和丰富的内涵,它在产融结合的浪潮中发挥着举足轻重的作用，对一国金融业和产业的发展有着至关重要的作用,已为国际大型企业集团所普遍采用。如何深化财务公司功能对于提升集团企业核心竞争力，进一步推进产融结合，为金融体系改革和产业升级有不可替代的作用。
我国财务公司发展现状
与发达国家在跨国集团发展到一定规模时自发设立财务公司不同，我国企业集团财务公司是经济体制和金融体制改革的产物，它的产生既是企业集团发展的客观要求，更是我国国有体制改革的必然选择。从经济面上看，财务公司的出现是为了推动经济体制改革并为之提供金融服务的政策需要。从金融面上看，财务公司的出现是金融市场发展的一种必然的结果，是一种金融机构的创新。从1987年成立第一家财务公司至今，财务公司已走过了25年的发展历程，财务公司本身作为一种制度设计，在银行体系改革滞后、效率低下的情况下，展现出强大的活力和旺盛的发展势头。截至2011年底，我国财务公司已发展为122家，资产总额1.83万亿元，已涉及包括石油、化工、钢铁、电力、煤炭等国民经济多个行业。大型企业集团，如中石油、中石化、五矿集团等大都设立了财务公司并不断发展壮大，成为我国金融市场上不可忽视的发展力量。
但与发达国家比较，我国的金融市场还在不断发展成熟，金融创新总体上落后于实体经济发展的需要，金融制度和组织结构创新力度不足，金融体系、信用体系、法律体系仍不健全，这些都是我国企业集团财务公司发展过程中的不利环境影响。在尚未成熟的金融环境下，我国财务公司行政上受所在企业集团管理，业务经营上受中国人民银行统一监管，财务公司作为金融机构，从领取执照、业务范围到经营管理受到的严格监管制约了其长足发展，逐渐形成了以下特点：一是服务对象被严格限定在集团内部或其他成员单位，业务范围并不能超越企业集团之外；二是业务范围明确规定，以传统业务，如内部结算、资金管理、内部存贷为主；三是与银行专业服务直接竞争，结算依托银行，效率较低。因此，财务公司在我国虽然已经取得了长足的发展，但受各方面环境因素影响其职能发挥仍受一定程度限制。我国如何进一步深化财务公司功能，提升企业集团核心竞争力对促进我国金融体系的完善和金融体制改革的深化，以及国有大企业改革的深化具有重要意义。
财务公司定位转向
作为中国金融制度创新的产物，财务公司是我国金融体系中带有中国特色的一类非银行金融机构，其功能的正确定位具有极为重要的意义，它决定了财务公司在金融体系中存在的价值和未来发展方向。伴随我国金融业的多样发展和企业集团改革深化，应对企业集团在不同阶段发展需求，国家曾经四次调整财务公司功能定位，逐步明确财务公司发展方向。
1987～1991年，中国人民银行对财务公司的监管主要仿照专业银行和信托公司进行，并没有针对财务公司制定统一规范的规章制度。1992年，为配合国务院把设立财务公司作为大型企业集团试点的配套政策，国家把财务公司定位为“办理企业集团内部成员单位金融业务的非银行金融机构”。1996年，中国人民银行第一次以专门法规的形式对财务公司从机构设立、业务范围、监督管理到市场退出全过程进行了规范，并把财务公司定位为“为企业集团成员单位提供金融服务的非银行金融机构”。1997年，中国人民银行针对部分财务公司运用大量拆入资金发放贷款，出现支付困难的问题，财务公司调整定位为“为支持集团企业技术改造、新产品开发及产品销售、以中长期金融业务为主的非银行金融机构”。2000年，作为金融业支持国企改革措施的一部分，中国人民银行将财务公司功能定位由原来的以短期信贷为主转向支持企业集团技术改造、新产品开发及产品销售融资等中长期业务为主。直到2004年，银监会对财务公司的功能定位进行了重新调整“以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构”。突出了加强资金集中管理的核心功能，弱化了投融资功能，把为企业集团提供财务管理服务作为重点。
随着2006年12月11日中国加入WTO后的五年过渡期正式结束，我国银行业已全面放开，市场利率、汇率及金融政策也在逐步调整，金融业也面临着全方位的、更加激烈的市场竞争。为了跟上金融市场改革发展的步伐，在激烈的市场竞争中取胜，我国企业集团目前首要任务是如何进一步培育蕴涵于企业内质中的，支撑企业在竞争中能够长期取得主动的核心能力，即核心竞争力。目前，虽然银监会没有对财务公司进行新的更为详细的定位，应对企业集团现有的新发展需求，我国财务公司已开始自发逐步调整自身定位：通过为企业集团内部集中管理资金资源，产生规模效益，提高企业运作效率，提升企业核心竞争力。从而进一步推进产融结合、金融体系改革和产业升级。
以国内石油石化产业形成的上下游、内外贸、产供销一体化的中石油、中石化、中海油三大集团的财务公司为例。2000年以来，这三大企业集团在海内外成功上市，在激烈的国际市场竞争浪潮中，由于对外国石油公司进入国内市场取消非关税壁垒、减让关税、开放市场的承诺还未全部到位,市场竞争力处于弱势地位。三家集团的财务公司应对国际市场竞争需求，及时调整自身定位，以提升企业核心竞争力为主要目标，逐步展开合作，推进石油石化上、下游产业协同，为推进产融结合、产业升级和完善金融体系作出贡献。
未来发展方向
为了满足集团企业新的发展需求，促使集团在激烈的市场竞争中以核心竞争力取胜，财务公司要在组织结构、业务品种、主营业务、业务范围、治理结构、员工福利等方面进行改进：
一是在组织机构上，实现由单一财务公司向金融控股集团转变。产融结合的核心是资本结合，而资本流动、资本运作和资本重组的实现都需要依托股份制这一产权组织形式。财务公司只有向金融控股集团转变才能进一步大力推动产融结合模式。当前，监管机构对金融机构的混业经营已在逐步放开，财务公司现有业务范围已经具备开展混业经营的条件，所以，以财务公司为平台成立金融控股集团成为企业集团发展金融业务的重要途径。
二是在业务品种上，实现由传统业务为主向以创新业务为主转变。我国财务公司主要是开展企业集团内部的存款、贷款等传统业务，利润也主要来源于存贷差，中间业务仅占利润的5%左右，国外公司则占50%以上。所以，投资银行业务、外汇业务等新型创新业务必将成为财务公司发展的重点，成为新的利润增长点。目前，各集团企业财务公司纷纷加大了外汇业务的重视程度，如2011年，应对外汇市场的复杂变化，中国石化财务公司结售汇全年累计590.38亿美元，同比增加27.76%；累计收付汇663.68亿美元，同比增加9.02%。但是财务公司许多创新业务的开展依赖于传统业务，应该在发展资产证券化、咨询等中间业务、外汇业务等新型业务的同时，不断巩固和壮大传统业务，并以传统业务的发展带动创新业务的发展，形成二者的互动和良性循环。
三是在主营业务上，重点参与企业所处产业链的上下游产业相关金融业务合作，推进上下游产业协同。通过设置合理交易价格和交易形式，为提供原材料的上游产业的应收账款等项目提供融资业务，从加工原材料、制造成品的下游产业的应付账款等项目中获得融资等，推进上下游产业链延伸有序，促进产业繁荣发展。成立于1987年的首家中国集团企业财务公司——中国重汽财务公司重组后于2004年重新开张时，将公司下一步发展重点定位为促进集团产业链向上下游延伸。该公司董事长表示，即便是一些银行认为的不良资产，只要是重汽集团产业链需要的企业，重汽集团财务公司也会通过提供技术和资金支持，让其走出困境，为己所用。
四是在业务范围扩展上，实现由国内业务为主向国内国际兼备转变。随着经济全球化和企业集团跨国经营的步伐加快，财务公司现有的国内业务已不能满足客户的多方位金融需求，加大外汇业务力度，设立境外分支机构已经提上议事日程。中石油集团旗下中油财务有限责任公司全资子公司——中国石油财务（香港）有限公司于2008年在香港正式开业。此举是适应集团公司海外业务发展的需要，中石油加强境外资金集中管理，实施“走出去”发展战略的具体体现，有助于推进中石油的境外资金管理。
五是在法人治理结构上，由国有资产控股向中外合资、中资控股等多种所有制形式转变。通过引进战略投资者和合作伙伴，借鉴国外先进的金融管理经验。通过以上方式的转变，可以实现财务公司从单一向多元、从传统向新型、从国内向国际、从内资向内外资兼备的质的飞跃，大大提高企业集团核心竞争力。财务公司作为企业集团的金融业务平台，可以利用参股或控股方式与国外的保险公司、银行等合作，把它们先进的经营理念和风险管理技术带到财务公司来。
六是在员工福利上，要积极开展养老保险等金融业务，与相关金融机构合作，开发企业内部的专属产品，发挥员工规模庞大的集团企业优势，降低成本，提高内部收益，实现规模效益，为集团成员提供更优质的待遇和福利。目前已有集团企业与人寿保险等金融公司开展合作，如2011年底，中国人寿财险公司与中化集团财务有限责任公司签署《全面业务合作协议》，意味着中国人寿财险公司获得了参与中化集团在全国各地经营、投资项目的保险准入资格。
七是完善防范风险体系，严格控制各类风险。一是建立健全现代企业制度，完善风险防控体系，建立完整的风险预警系统；二是强化风险意识，严格控制合规风险、信用风险、操作性风险、流动性风险等各类风险，关注资金链条的完整性和现金流的通畅；三是健全内部控制系统，严格授权管理，规范业务流程；四是积极储备兼具产业和金融业务知识的复合型人才。
