时间：2023-08-07 17:31:34
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇金融危机的主要表现，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
近来全球性的金融危机引起了人们广泛的关注，探讨其产生原因和影响的文章非常多。在很多文章尤其是媒体报道中，“金融危机”和“经济危机”这两个概念经常混淆使用，甚至互为替代，这种用法对吗?这两个概念究竟有何区别和联系?
2007年开始的美国次贷危机演变成的全球性金融危机，对当前世界各国经济都产生了较大的影响。无论从波及的范围，还是从对世界经济的影响看，这场金融危机都不亚于1929～1933年那场经济危机。这次全球性的金融危机引起了人们广泛的关注，探讨其产生的原因和影响的文章非常多。而很多文章尤其是媒体报道中，金融危机和经济危机这两个概念经常混淆使用，甚至互为替代，这是不对的。搞清楚这两个概念的区别和联系，对于深入理解当前金融信机的性质和影响是必要的。
什么是经济危机
当代多数中国人头脑中的经济危机概念基本上来自于政治经济学教科书：在政治经济学中，经济危机指的是经济发展过程中周期爆发的生产过剩的危机，是经济周期中的决定性阶段。自1825年英国第一次爆发普遍的经济危机以来；、资本主义经济从未摆脱过经济危机的冲击，其表现为生产减少、工人大量失业、购买力和需求下降、通货膨胀等问题。
但现代意义上的经济危机其内涵要比传统意义上的经济危机宽泛得多。从形成经济危机的根源来说，传统意义上的经济危机主要是资本主义基本矛盾激发的结果。爆发于1929～1933年间的美国经济危机，其根本原因是资本主义体制下的社会财富严重分配不公，使得社会贫穷阶层和人口不断扩大，从而制约了社会消费能力，导致了社会生产的过剩。而现代意义上的经济危机其根源是多方面的，并非单一的。有政治，经济、金融和贸易体制等多方面的原因。二战后，国家干预主义盛行，世界贸易一体化趋势加强，资本市场发达，金融领域创新活动频繁，各国经济之间的相互依赖性增强，虚拟经济超实体经济加快发展。这些因素虽促进了各国经济的发展，但也为经济危机的爆发埋下隐患。
举例来说，1970年由石油危机引发的资本主义国家的经济危机是由发展中国家和发达国家两大利益集团的矛盾引发的；1996年亚洲金融危机则是由东南亚国家放松管制和过快的资本自由化、银行体系不完善、金融监管缺失，汇率制度僵化等原因造成的；2007年越南经济危机则主要是资本项目开放过早且金融体系不健全、监管不到位造成的；2007年美国金融领域中次贷危机的原因是多方面的，如次级抵押贷款产品设计上存在固有的缺陷、国际和国内的流动性过剩等因素，深层上还有社会政治原因：政府长期以来为满足民众的愿望而偏好宽松的货币政策、财政政策和房贷政策。
什么是金融危机
金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机具体表现在金融萎缩，股价下跌，资金供给不足，流动性低，并引发企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍经济萧条，甚至社会动荡或国家政治动荡。
现代社会金融危机之所以频繁发生并迅速蔓延，这与发达的现代金融市场密切相关。由于实体经济迅速发展，货币制度硬约束的不复存在(即布雷顿森林体系的崩溃)，现代科学技术特别是电子计算机及网络技术的发展，导致虚拟经济超常规发展。金融市场异常活跃，泡沫现象严重，这使货币流通速度加快，资本市场过度膨胀，流动性过剩加剧。同时世界经济一体化趋势不断加强，各经济体之间的联系紧密，某一国或地区金融领域出现问题，立即会波及到世界各地，世界经济形成了牵一发而动全身的格局。这些因素就好像一把双刃剑，既推动了世界经济的飞速发展，也导致了金融危机的频繁出现。
金融危机与经济危机的联系和区别
金融危机的传染机制
（一）贸易传染机制
贸易传染机制通常是指一个国家的金融危机恶化了另一个与其贸易关系密切的国家的经济基础，从而导致另一国发生金融危机。贸易传染机制一般分为贸易伙伴型传染与贸易竞争对手型传染，一国爆发金融危机往往表现为货币大幅度贬值，从而导致贸易伙伴国的贸易赤字增加，外汇储备减少，使得其贸易伙伴国的经济情况恶化，产生金融危机；对于其贸易对手而言，也可能会引发竞相贬值的货币政策，导致危机的蔓延。
（二）金融传染机制
金融传染机制是指，一国由于危机所致的金融市场非流动性，进而导致与其有密切金融关系的另一国金融市场的非流动性，从而导致另一国爆发金融危机。金融传染一般是指由于金融市场的高联动性等特征所导致的危机通过金融系统关联向其它国家（或地区）的传染模式，其传染路径主要通过资本市场及货币市场等核心金融渠道。
（三）净传染机制
传染主要是由市场预期所导致的，即两个经济关系薄弱的国家，一国发生的金融经济危机并没有恶化另一国的经济基础，但如果投资者的预期发生了变化，也会导致危机的发生。净传染的传导无法从宏观基本面的基础变量来解释，净传染机制是通过投资者的心理预期发生作用的。净传染主要可以分为经济净传染、政治净传染和文化净传染。
（四）季风效应传染机制
季风效应的传染机制是由全球化这一传导渠道和共同的外部冲击形成的，当今全球经济格局由发达国家主导， 许多发展中国家严重依赖于对发达国家的产品出口和来自发达国家的投资。随着经济全球化和金融自由化的发展，发达国家与发展中国家的联系日益紧密，国与国之间的贸易和金融往来不断加强，互相投资也在不断增长，尤其是发达国家的对外投资增长迅速。
对我国的政策启示
（一）保持国内经济健康运行，持续推进经济改革
宏观经济基础不是引发国际金融危机传染的根本性因素，但是经济结构的失衡，包括金融结构的脆弱是诱发金融危机的主要因素。
（二）把握适度的金融自由化和对外开放步伐
对于金融市场的开放应当采取渐进式的道路，建立有效的制度体系和完善的金融环境，把握适度的金融对外开放步伐。我国必须循序渐进，是金融市场的对外开放与国内改革步伐协调一致，并且有必要对资本流入总量、结构和国内投资规模加以控制和引导，使得经济能够平稳发展，避免金融危机的传染。
（三）加强信息披露制度建设
信息不完全是金融危机传染的一个主要原因，金融危机发生后，由于不能获得全面可信的信息，投资者无法将经济基本面健康的国家与有问题的国家区别开来，出于避险考虑，往往采取相同的逃离策略。因此，我国政府应当强化信息披露制度，增强市场信息的透明度，减少预期的负面影响，以避免羊群效应和示范效应的发生。
（四）建立危机预警机制
在危机爆发前，一国经济金融形势会表现出一些不正常的迹象，我国应加强各经济管理部门和金融管理部门的信息联动，建立适合我国国情的危机预警监测机制，通过设立一系列的预警指标对可能遭受的危机传染进行预警，以便及时采取各种防范措施。
结论
从宏观角度看，这次金融危机使得人们进一步明晰了金融改革与管理之间的关系，而从微观角度看，则可更好地把握金融危机与微观经济主体之间的联系。
二、经济危机对银行信贷的影响分析
1.信贷规模。金融危机对于全球经济秩序的影响首先就表现在银行信贷领域。外国众多学者对美国的银行信贷变化进行了探究，他们发现在2008年10-12月，也就是金融危机爆发最为严重的时期，各大银行对大额借款者的贷款数额与金融危机爆发前一个季度相比整整下滑了47%，而与最繁荣时期相比则下滑了79%。根据这一结果，学者又进一步研究了银行贷款供给规模的变化对企业的贷款需求规模的影响，他们发现在金融危机爆发时期，当银行减小供给数额时，各大企业也针对性地减小了本身的信贷额度。依据以上分析，学者认为银行信贷所受到的影响主要表现于供给侧，各大商业银行在甄选贷款对象时将客户与其的关系作为首要标准，而其中客户且存款额较少的银行的贷款数额则下滑程度更大。与此同时，部分学者也探究了流动资产与银行信贷规模之间的关系，在金融危机时期，各商业银行的经营活动更依赖于股票市场以及核心存款等稳定资金来源，贷款数额较之以前无太大变动，而其中非流动资产所占比例较大的银行则会在这一时期选择提高自身的流动资产比例，同时也进一步降低数额审批标准，因此，流动资产管理也是银行信贷规模缩减的原因之一。另外，部分学者深入研究了企业在金融危机时期的银行贷款和债券融资情况，他们发现信贷供给侧与经济危机爆发周期有着紧密联系，通过分析债券融资对于贷款的取代作用得出，贷款规模缩减的主要原因就是供给侧问题，其中，严格的贷款审批标准、较高的不良贷款率、下滑的股票价格以及紧缩性货币政策是主要因素。金融危机极大动荡了美国金融秩序，银行资本的安全风险大大增加，银行与银行以及银行与企业之间的流动供给大幅下滑，许多银行面临着破产危机。针对这种情况，部分经济学家基于股权资本，深入探讨了金融危机对于银行信贷活动的影响，发现在金融危机时期，运用股权资本能有效保障银行经营的安全性和稳定性，也对经营业绩有一定程度的改善效果。2.政府干预。金融危机爆发，致使银行流动供给枯竭，银行贷款数额也有大幅下滑，为了振兴经济，全球各国(地区)政府都及时调整了本国(地区)的经济及货币政策，并设立了专门的职能机构对银行贷款进行管理。基于该形势，国外经济学者也针对政府干预与银行信贷之间的关系进行了研究。在这次经济危机中，美国政府紧急援助了几家面临破产危机的金融机构，同时，欧洲各国也相继出台了相关的援助政策。基于该背景，部分学者以日本、韩国、新加坡、中国香港以及中国台湾这五个国家和地区为研究对象，探讨了银行绩效在政府干预前后期的变化。研究表明，通过政府干预能有效提高银行的货款偿还能力、风险把控能力以及经营盈利能力等。而另一部分的学者则发现，政府干预的程度对银行绩效表现有着重要影响，简单来说就是，在危机爆发前政府对于银行的干预程度越高，银行在金融危机时期的绩效表现则越好。
三、经济危机对企业融资的影响分析
金融危机爆发后，主要在供给侧对银行信贷产生影响，这就使得银行的流动性资产枯竭以及绩效表现大幅下滑，迫使其通过缩减贷款规模或增大存款流动性等方式来规避运营风险。针对这种情况，企业基于降低融资束缚的目的，运用了其他融资手段以为企业的正常运作提供资金保障，这其中主要包括有现金储蓄、债券融资以及贸易融资三个方面。部分学者就企业所受融资束缚程度将所选中的来自全球范围内的1050家企业进行分组和问卷调查，通过分析数据之后发现，受融资束缚的企业大多会采用减少薪资、科研等方面的资本支出，并运用多种方式增大现金储蓄量，具体来说就是，为了应对可能出现的信贷危机，企业会采用快速支取信贷余额以及降低股票分配率等方式来提高自身的资金流动性，以此来提升企业的风险应对能力。某些经济学家也对债券融资手段进行了研究，他们发现在危机时期企业往往将经营重点从追求经济效益最大化转到了增大企业现金储蓄以及资金流动性之上，而债券融资也其中发挥了越来越重要的作用，其在很大程度上保障了企业的资金来源，成为提高资金流动性、把控安全风险的最佳选择之一。此外，贸易融资也成为了各个企业用于摆脱融资束缚的重要举措，一些学者基于市场融资能力下滑的情况下，对中国、中国台湾、马来西亚、泰国、印度以及印度尼西亚这六个国家和地区进行了研究，依据大量数据来探究企业业绩下滑的成因，最终发现其中贸易融资比例较大的企业的业绩下滑程度较轻，由此可见，贸易融资对于企业的正常运作有较大的积极影响。
四、经济危机对企业投资的影响分析
出于风险规避的目的，银行在金融危机时期往往会采用减少贷款数额和提升资金流动性等措施，基于该种形势，企业难以从银行处获取贷款，因此，在这一时期，企业的投资力度也呈现了下滑趋势，而其中现金储蓄及信用额度与其关系最为紧密。学者将对象企业按受融资束缚程度划分，研究现金储蓄与投资力度的关系，最终发现，经济危机主要从供给侧影响非金融机构的融资能力，各个企业在危机爆发时期的投资力度都有不同程度的下滑，而其中下滑程度最大的主要是现金储蓄量较小的企业。而另外一部分学者则在研究企业资金流动性问题的时候将企业资金流动性、外界资金以及企业决策三方面进行有机融合，从而发现在金融危机时期，对于其中没有发生资金短缺问题的企业来说，更高的信用额度往往代表着更大数额的资金支出，而受到融资束缚的企业则会选择性地进行资金储备和投资活动，此时信用额度则有利于减少经济危机对于企业投资的不良影响。
五、结语
综上所述，金融危机会对银行信贷、企业融资以及投资等领域的微观经济主体行为造成较大的冲击和影响，把握其内在联系具有现实作用。因此，经济学者必须进一步探究两者之间的内在联系，并基于我国基本制度及经济体制，为我国企业提供更具针对性和有效性的应对措施，以此来保障我国经济的健康发展。
参考文献：
[1]张涤新,邓斌.金融危机冲击下我国金融控股公司的经营绩效——微观主体风险控制权配置的视角[N].管理科学学报,2013,1607:66-79.
【关键词】后金融危机 云南省 教育合作 对策
【中图分类号】G513 【文献标识码】A 【文章编号】1674-4810(2012)21-0036-03
后金融危机时期,即金融危机爆发后经济的新一轮增长周期,可能是两三年,甚至十年之久,这一时期世界经济格局将会发生很大变化。2007年美国次贷危机显现,至2008年肆虐全球,演变成了百年一遇的国际金融危机、经济危机。至2009年年底,国际金融危机对世界各国经济的影响在短期内都没有出现缓解的迹象,部分学者认为,中国经济要完全走出金融危机影响的阴影,还需要较长一段时间。金融危机给我国的宏观经济带来了极大冲击,而经济和教育总是密切相关的,因此,在这场危机之下,中国及东南亚、南亚各国的教育也受到相应的影响。影响意味着挑战,又往往潜藏着机遇,如蒋玉婷认为,中国在经济危机中的表现让世界感受到了中国的力量和巨大的潜力,这就给中国高校的国际化带来了突破性的发展机遇。
在全球化这一大趋势的动力作用下,中国与东南亚、南亚都在积极构建紧密的合作关系,因此危机之下,作为中国面向西南开放的“桥头堡”——云南省,与东南亚、南亚的教育合作问题显得日益重要。现将重点分析金融危机背景下云南省与东南亚、南亚的教育合作对策。
一 金融危机对云南、东南亚及南亚经济的影响
杨杰认为云南省的经济外向度低,相比沿海地区所受金融危机的影响也相对较小,但长期的不利因素却不容忽视。因为结合云南省特殊的条件,从开放型经济发展战略的角度而言,虽然短期的影响是有限的,却又潜伏着不利的因素,由此他分析了金融危机可能对云南省产生的影响,主要表现为:一是外贸出口受阻;二是企业直接融资放缓;三是制约云南省的间接融资;四是中小企业融资更为困难;五是影响在云南企业投资和云南省居民的消费意愿。其中第一个方面表明,许多与云南省毗邻的东南亚国家的经济或多或少都受到了影响,有的甚至已产生了严重危害,如越南,其币值、股市在2008年下跌了近50%。
美国金融危机最终引发了全球性经济衰退,对东南亚各国的虚拟经济、实体经济同样产生了较为严重的影响,自2008年下半年后该地区的经济增长率均因全球经济衰退而大幅下滑。沈红方等学者认为,东南亚国家在经历了1997年金融危机之后实行了较为审慎的宏观经济与金融改革,2008年大部分国家的经济基本良好,金融体制依然健康,资本和外贸市场的动荡仍在可控范围内。但随着美国金融危机“溢出”效应加强,2009年东南亚的实体经济还会受到进一步的损害。如进出口贸易萎缩和国内外投资的停滞使制造业产能缩减,产品外向型的中小企业订单减少而濒临倒闭,最终给东南亚广大的劳动大众带来了直接影响——减薪和失业率的上升。笔者认为,大规模减薪和失业将促使东南亚教育进行战略性调整,各国政府可能将更加重视本国的职业教育问题以及同中国的教育合作问题。
世界银行前副主席伯克表示,全球金融危机对南亚经济的直接影响有限,南亚区域的经济增长将略放缓1%~2%。南亚主要国家印度、巴基斯坦、孟加拉和尼泊尔及斯里兰卡中,印度受到金融危机的影响稍大一些。文富得指出,由于印度政府对国际金融危机的政策有所成效,国际金融危机后印度的经济稳定回升。
二 金融危机对教育的影响
经济和教育之间是相互促进、相互制约的关系。经济是教育发展的物质基础,决定着教育的需求与供给,从而决定着教育的发展规模、质量、结构和速度;另一方面,教育培养各种熟练程度不同的劳动力和专门人才,制约和推动着经济和社会的发展。 1.金融危机与中国教育
成刚与崔盛认为,2008年金融危机对我国的影响主要体现在三个方面,首先是受欧美国家经济衰退的影响,我国出口增速下滑。其次是固定资产投资颓势初显。再次是国内消费依旧疲软,而出口、投资、内需恰恰是我国经济增长的三驾马车。成刚、崔盛在《国际金融危机下的中国教育》一文的最后,作者先详尽分析了国际金融危机对教育的挑战,即金融危机减少教育经费和出口行业受阻的连锁反应激化大学生就业问题,然后,作者乐观地看到了金融危机给教育带来的机遇:第一,金融危机给民办教育及培训行业带来新机遇;第二,金融危机给职业教育发展带来新机遇;第三,金融危机背景下出国留学机会增多。第三点同国际间的教育合作有着密切的关系,因此作者的建议值得采纳。
[关键词]金融危机 扩大内需 影响
作者简介:李丹(1985-)，女，沈阳师范大学学院基本原理专业07级硕士研究生;李琳(1982-)，女，沈阳师范大学学院哲学专业07级硕士研究生。
一、金融危机的起因
美国消费者长期以来透支其未来的收入，一直被认为是美国经济贸易和财政“双赤字”模式乃至全球经济失衡的重要根源。关于这一课题的讨论已有时日，但出人意料得是，这一失衡的经济会以次贷为导火索，引发1929年大萧条以来最大的金融风暴。美国的过度消费和亚洲新兴市场经济国家的过度储蓄是这次危机爆发的深层原因。全球金融危机的爆发，意味着东亚过度储蓄，美国过度消费的模式已经难以继续。
长期以来美国国内储蓄一直处于低位，对外经济表现为长期贸易逆差，平均每年逆差占GDP总额达到6%的水平。而中国、日本等亚洲国家和石油生产国居民则是储蓄过度，长期贸易顺差，积累起大量的美元储备。这些美国经济体外的美元储备需要寻找对应的金融资产来投资，这就为华尔街金融衍生品创造、美国本土资产价格的泡沫化提供了基础。
1990年代后期，充裕的全球资金涌入美国，有关统计数据显示，美国金融产业所创造的增加值竟达到GDP的40%。但是，虚拟经济一旦脱离实体经济，必定演变成一种虚幻经济。如果将华尔街的金融产业视作一台巨大的昼夜不停运作的“机器”，它一方面吸纳全球金融资源，同时通过其“生产”变成全球各地一个个投融资项目，促进实体经济的发展，用资本在生产中获得的收益回报给全球投资者。如此循环，华尔街的金融产业是没有问题的。然而，由于美国经济和世界经济周期已经进入IT周期波段的末尾，缺乏投资机会，而且美国已经将大量的制造业转移到国外，通过制造业信息化而提升劳动生产率的机会也失去，近期又不可能有大量的科技创新项目吸纳融资。在这种情况下，华尔街金融资产的供应没有坚实的实体经济发展作为支撑。
近年来，美国房地产投资异军突起，这应该算是实体经济的一部分，但这些房地产的销售对象主要是美国中下收入阶层。在美国制造业转移的情况下，中下阶层的收入难以提高，在金融资产泡沫推动下的房地产价格的不断上升，最终把他们逼到破产的地步，引发了世界性债务危机。因此这次金融危机的本质是“次贷”引发的金融危机，而金融衍生产品的创新只是放大了“次贷”危机，将美国“次贷”危机演变成全球性金融风暴。
二、国际金融危机对中国的影响
自去年九十月份金融危机爆发以来，各国政府采取了空前的救援措施，以遏制金融危机进一步蔓延，防止经济滑向更深的衰退之中。统计数据显示，从2009年新年过后，金融危机仍在持续，世界经济形势进一步恶化。1月份，世界主要国家和地区的产业活动继续收缩，工业生产快速下降，失业率不断攀升，消费信心严重不足，国内需求萎缩，进出口贸易大幅减少。而且，韩国、新加坡、印度、巴西、俄罗斯等新兴市场国家的经济形势要比发达国家更为险峻，主要经济指标大幅下滑。
对中国而言，这次金融危机的影响是多重的，有直接影响、间接影响和心理影响等。直接影响如中国拥有的美元资产缩水，海外投资出现亏损，出口下降。间接影响像引致性的资本市场下跌，海外金融机构为“救火”需要抽走流动性，导致国内流动性紧缩，并且热钱开始外流，人民币对美元的汇率贬值等等。同时，金融危机导致中国居民的心理变化，预期变化以及对未来宏观经济信心的丧失，这些因素又进一步构成对中国资本市场和房地产市场的向下压力，并且随着时间的推延，可能继续深化。李肇星也说，这次世界经济危机对中国经济的影响还是比较深的，为了保持经济平稳较快的发展，2008年年底，中国政府提出将投入4万亿元人民币的经济刺激方案。
这次危机对我国经济发展也带来了一些有利影响。例如，可以利用这个危机让一些高耗能，破坏环境，低附加值的企业淘汰出局，企业可以完成产业升级改造，拓展国内市场，拓宽销售渠道实现自救等。另外，加工制造是产业链中价值最低的部分而外商赚取的却是高额的利润部分，对于这次危机我们不应该表现积极而更要看对方的表现，鼓励在中国市场销售外资品牌的外发订单交由国内企业完成。总之，我们要懂得分析危机对谁有利并把不利转为有利。
三、扩大内需以应对国际金融危机
我国本着保持经济健康、持续、平稳发展，出台了扩大内需的一系列新举措，这是当前中国应对国际金融危机最有效的办法。扩大内需不是简单等同于扩大内部消费。内需，即内部需求，包括投资需求和消费需求两个方面。而扩大内需，就是要通过发行国债等积极财政货币政策，启动投资市场，通过信贷等经济杠杆，启动消费市场，进而拉动经济的增长。
我国现在扩大内需是有其必要性的。首先，世界经济全球化程度加深，国际市场风险加剧，外贸出口难度加大;其次，我国地域辽阔，经济发展不平衡，人民生活由温饱向小康过渡，无论是市场容量还是未来发展，潜力都十分巨大;再次，工业化、城市化、现代化进程加快，经济结构调整升级，国内市场的需求进一步扩大。所以，对我国来说，拉动经济增长的最主要力量仍然是国内需求，这是我国经济发展的坚实基础。
扩大内需是我国经济发展的长期战略方针和基本立足点。1998年，我国顶住亚洲金融危机的冲击，战胜历史上罕见的洪涝灾害，国民经济保持了持续快速增长的势头，这其中，实施扩大内需政策发挥了关键作用。面对今天的国际金融危机，我国依旧采取扩大内需政策。从长远看，这有利于稳定市场信心和增强经济发展后劲，在当前，则对于保持今年经济平稳较快增长具有重要作用。现在，我国经济社会发展正处在关键时期，在清醒认识面临的困难同时，也要看到应对外部环境变化、促进科学发展的有利条件和积极因素。如国家宏观调控的效应的提高;我国经过30年的改革开放和经济高速增长，综合国力和抗击各种风险能力明显增强;以及我国人口多、市场大，经济社会发展正处于工业化和城镇化加快发展时期等等。立足国内市场，扩大内需的潜力十分巨大。实践证明，基于我国的基本国情，扩大内需是一项必须长期坚持的基本政策。
参考文献
[1]王振中。经济学者的思索 [M]，广东经济学出版社，2001年版
[2]徐晓玲。对外贸易与中国经济增长关系考察[Z]，
[3]危机根源是美国滥用全球资源。2008年11月8日出版的《证券市场周刊》
[4]胡星城。浅谈银行风险与信息不完全[J] 北方经贸 2001
【关键词】金融危机 经济视域 格局思考
一、引言
自2008年9月金融危机全面爆发后，各国纷纷推出各自的经济刺激方案，同时通力协作，共同对抗这场大萧条以来最严重的经济危机。至今进入了后金融危机时代，经济危机的程度及其对全球经济所造成之损害的严重程度均十分严酷，鉴于金融体系所受损害的程度、财富的损失以及世界范围内过度借款的长期必要调整，对未来经济作出渐进复苏的预期必须全面，通过经济格局的分析，为金融危机后的经济发展格局做出预测，保证经济发展的可持续性。当前这场金融危机具有深刻的经济性和政治性根源合成、并发的特征,其影响将更为持久、广泛而深远。金融危机将全面启动新一轮国际金融乃至全球经济体系的改革进程,表现为全球金融体系朝着更加均衡、公平和综合方向改革的步伐加快，但全球金融/经济体系改革和过渡仍是一个长期而渐进的过程。金融危机推动了政治、经济格局的深度演变和改变政治经济投资的优先程序,对中国提供了更多的战略机遇和挑战。
二、金融危机下我国区域经济增长表现
1.东部经济弱势化明显
金融危机后，我国进出口情况明显下降，从2010年1月至2010年12月,东部出口金额逐步递减。12月份出口55.29亿美元，较1月份的59.84亿美元下降7.6%;11月出口50.54亿美元，比上月下降8.59%;12月出口49.22亿美元，下降2.61%;2010年1月出口40.11亿美元，下降18.51%;2月出口29.27亿美元，下降27.03%。具体分析来看，上半年进出口金额187.42亿美元，比上年同期下降20.4%。其中进口77.15亿美元，下降22.1%；出口110.27亿美元，下降19.16%，进出口顺差33.12亿美元,比上年同期减少4.24亿美元。对于进出口增长下降的情况来讲，据海关统计，江苏、上海进出口总值分别为3922.7亿美元和3221亿美元，分别增长12.2%和13.9%。扣除物价因素以及人民币升值因素，广东的实际增长为负增长，江苏和上海的实际增长幅度也很小。而一些处于工业化中期和经济起飞阶段，经济外向度低，主要靠工业支撑、投资拉动的城市，这次金融危机对其东部经济的影响非同小可，经济下滑明显，发展前景出现危机，自然会带动经济格局的转变。
2.中部发展势头强劲
我国的中部地区主要是指湖南、湖北等中部六省，这里原有的经济格局以农业和工业发展为主，金融业发展缓慢，在本次金融风暴的影响下，其受挫程度远远低于依靠进出口贸易的东部地区。统计显示，2010年2月初，湖南、湖北两省相继对外2008年GDP总量突破1万亿元大关的消息。“两湖”加上之前GDP已超万亿元的河南省，中部六省在全国13个“万亿元俱乐部”占据3席。此外，安徽省2008年实现GDP8874.2亿元，比上年增长12.7%，总量位居全国第14位。由此可以看出，在金融危机的影响下，中部经济发展迅速，对全国的经济增长做出了巨大贡献，面对这种经济格局，政府部门必须加快中部地区的经济发展政策调整，利用中部的发展空间进行产业化格局控制，以便全面对抗金融风暴对我国经济的影响。
3.西部和东北部发展迅速
我国的西部经济发展一直缓慢，但是受欧美金融危机的影响，我国的进出口产业化格局向着中亚地区转移，在这种转移过程中，西部的进出口边贸产业发展迅速，例如：新疆拥有一类口岸17个，二类口岸11个，拥有国家级经济开发区、高新技术产业开发区、加工贸易区4个，与世界170多个国家和地区建立了经贸往来关系。随着中国新疆对外经贸事业的快速发展，对外开放的硬、软环境日益改善，中国新疆已成为我国西进中亚、俄罗斯的主要桥头堡和加强对中亚、俄罗斯经贸合作的前沿。西部作为经济欠发达地区，的确存在一定劣势，但是在金融危机的情况下西部有着极其丰富的自然资源以及巨大的市场空间。“多元经营、资源互补、和谐发展”的边贸发展精神的引导性，西部借着中亚的发展空间，不断地发展创新，正处于迅速发展的经济格局之中。而我国东北部老工业区在金融危机的情况下，受进出口影响较少，凭借大型加工产业的先进性，在金融发展格局之中有足够的经济能力，处于迅速发展的经济发展背景下。
三、金融危机下我国区域经济增长原因分析
1.金融资本
产生“东部发展缓慢、中部发展迅速、西部发展空间大”的金融格局，主要是受金融资本的影响。从比重来看，危机爆发后，东部地区投资增长率在全国的比重开始下降，从2007年6月53%下降到了2009年6月的48.4%。这种金融影响与东部金融发展速度过快，受金融风暴影响更广有直接关系，但是这种金融资本的转变有缓慢性的特征，因此金融资本的转变还存在一定的不确定性。而当前我国中西部地区基本上保持了较高的投资增长率。在2009年前后，中西部省份平均增速快于东部地区，但中国的区域差距和城乡的绝对差距还很大。我国中部地区连接海岸线的水上“国际门”，新的经济增长点和新的安全需求正在转变。金融资本的转变使得，我国区域经济增长出现东部发展缓慢，西部发展迅速的转变。
2.人力资本
人力资本是经济发展的主要动力，面对金融危机，东部大城市的人力资源发生了转变，尤其是农民工的返乡情况严重，企业为了缩减开支，大幅度地裁员情况频繁发生。这种情况虽然是人力资本转变受金融危机影响的短期行为，但是这种短期行为必然会引起经济发展的转变。据统计：2009年～2010五年间，我国中西部GDP、城镇人均可支配收入、货物进出口额和全国固定资产投资总额平均增长分别达到12.7%、10.19%、23.22%和21.11%，创造了瞩目的成就。在快速经济发展下，城市人口逐年增加，全国和城镇失业率则逐年下降，这些都为服务业的发展提供了坚实的需求基础。中西部的发展必然会利用这种短期人力资本的转变情况，采取积极有效的措施加大内部人才培养和外部人才引进的步伐，提高企业的资源整合能力和商业模式创新能力，积极地为中西部的经济发展做出重要的人才措施。
3.科技资本
科技资本是东部经济发展的主要支撑项目，但是受金融危机的影响，科技发展缓慢，进口科技技术的专项发展受到严重影响，东部的科技资本受严重创伤。技术创新财富贡献增长率高于金融泡沫化速率时，危机因素会被大量吸收。当战略性新兴产业处于边际收益递增阶段，财富贡献也以爆发式增长，金融资本获得的回报总是慢于产业财富的成长速度，即使出现一些创新失败和财产灭失，也会由创新成功者的高额回报所弥补，宏观上危机因素被对冲或吸收，可能出现因产业发育断裂而导致全产业链投资失败，进而引发局部或全局的金融危机。总之，科技进步和创新作为重要支撑，这是转变经济发展方式的第二条脉络，技术方面突出表现为以绿色、智能和可持续为特征的新一轮革命，而产业革命主要表现为现代通信技术突飞猛进和新能源产业的巨大潜力。我国东部的科技先进性自然会使得东部发展有第二发展的空间，同时中西部的科技发展处于新型发展阶段，自然会在现代通信技术和节能减排技术方面获得新的发展空间。
四、金融危机下经济视域的格局变化预测
1.东西部的联合性发展
通过以上的分析可以看出，东部发展虽然受金融危机的影响受挫，但是其科技发展空间明显，经济实力雄厚，在后金融危机的情况下有重建经济龙头的可能性。而西部发展在边贸经济发展的影响下，人力资本回收情况明显，经济发展出现前所未有的经济空间。在这种经济格局面前，我国政府的经济调整战略以东部沿海地区“三来一补”，西部发展“边贸合作”的经济战略格局为主，全面地促进了东西部的经济联合性发展。为了应对危机，中国实施了扩大内需的政策：一是实行住房制度改革、医疗改革、教育产业化等，使城市居民将储蓄转化为消费；二是实施西部大开发战略，并陆续出台东北振兴、中部崛起、东部优先发展等政策，建设西气东输、西电东送、青藏铁路等重大基础设施工程。因此，从金融危机下的经济视域情况分析来看，经济发展格局自然会从重工业化发展、金融业快速发展向着边贸经济合作，节能经济发展为主，全面建设东西部联合产业，一方面促进国内经济消费；另一方面积极进行进出口产业化的调整，全面应对金融危机的影响。
2.整体结构的转变
在金融风暴的影响下，我国的整体经济结构将会出现明显的转变。（1）结构层面转变。金融危机对中国的影响集中在出口领域，对出口的影响又集中在轻工业产品，沿海地区以轻工业为主，所受冲击较大，中西部则主要是重化工型产业，所受冲击相对较小且间接。（2）出口层面转变。中西部则以内需为依托，所受冲击也必然小于对外开放程度高的东部地区，同时中西部在中亚地区经济发展的前提下，对外贸易处于快速发展的金融环境之中。（3）发展阶段层面。中西部地区经济增速低，经济规模小，正如美国经济基数较大，1％的降幅都会带来巨大冲击，西部地区和东部相比经济基数较小，所受影响也会相对轻微。这三方面使得我国经济格局出现了整体化的转变，对我国经济发展有明显的影响，促进我国经济发展转变的同时也必然会引起产业结构的转变。金融危机前，实际上拉动我国的GDP增长的是高达60%--70%的是“三外”――外商、外贸、外资。
4.服务业的转变
随着中国在国际经济发展战略地位重要性的凸现，很多外资企业都加大了在中国地区的投入，从行业大背景来看，未来5-8年，服务外包将从低附加值的开发、测试向高附加值的、与客户结合更为紧密的咨询、运维、高端BPO（业务流程外包）等业务转移。面对目前的形势，由于出口市场萎缩，会为数以千万计的农民工失去就业保障，回归农业。为小城镇发展提业支撑。农民工创办的企业，除去投资于农业经营和谋生型的小企业，规模稍大的工商服务业绝大部分是办在小城镇和县城。因此，在金融危机出现以后，政治转变过程中必须高度重视我国的农民和农村问题，激活农村要素市场，积极发展现代农业，努力建成为数亿农民提供风险保障的医疗、养老保障体系，推进我国农村的现代化进程。
五、结论
综上所述，金融危机下我国区域经济增长出现了东部经济弱势化明显，中部发展势头强劲，西部和东北部发展迅速。这种情况产生的原因主要是受金融危机下金融资本、人力资本、科技资本的转变影响，在这些影响下，我国的经济发展格局自然会出现转变，产业格局出现东西部的联合性发展，金融发展出现整体结构的转变，农村服务业产业的转变，使得中西部进入农业现代化发展进程。
参考文献
[1]谢霖. 美国金融危机对国际经济与政治格局的影响[D]. 兰州大学, 2010 .1-59.
[2]巩杰. 构建中日韩自由贸易区的可行性分析[D]. 吉林大学, 2010 .1-58.
金融危机不是新生事物，自十七世纪以来，全球范围内发生了九次波及范围巨大、影响深远的金融危机。主要有：1637年荷兰郁金香危机、1720年英国南海泡沫事件、1837年美国金融恐慌、1907年美国银行业危机、1929年美国股市大崩盘、1987年席卷全球股市的黑色星期一、1995年墨西哥金融危机、1997年亚洲金融危机、2007年至2010年美国次贷危机及全球金融危机。现代经济与金融相互渗透，密不可分。在经济体系和经济活动中，金融无时无处不在，被称为“经济金融化”。银行、保险、股市、汇市等在运营过程中不断累积风险，而金融创新、经济金融化又将各类金融风险叠加、放大，一旦出现局部动荡，就很容易引发连锁反应，出现金融危机，甚至经济危机。
一、金融危机的涵义
金融危机指的是金融资产、金融机构或金融市场的危机，具体表现为资本外逃、股市暴跌、偿债困难、正常银行信用关系遭到破坏、金融机构倒闭或濒临倒闭。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型，并且金融危机越来越以混合形式呈现出来。
金融危机爆发之际，往往正值经济持续多年高速增长时期，国内普遍过度投资，信贷快速增长，金融资产价格快速上涨，外部资金大量流入。而一旦爆发金融危机，整个经济社会就会遭受重创。企业大量倒闭，失业率剧增，货币币值出现较大幅度的贬值，区域内经济总量与经济规模出现较大规模缩减，经济增长减缓甚至出现停滞、倒退。人们对未来的经济预期更加悲观，社会普遍的经济萧条，有时甚至伴随着社会动荡。
金融危机与经济危机既有区别又有联系。首先是二者有区别。“金融”是以货币和资本为核心，与“消费”和“生产”相对应。“经济”的内涵显然比“金融”更广泛，它包括“消费”、“生产”和“金融”等一切与人们的需求和供给相关的活动。金融危机从某种意义上说只是一种过程危机，而经济危机则是一种结果危机。其次，金融危机与经济危机又有联系。从历史上看，在发生经济危机之前，通常先出现一波金融危机。其主要原因在于，生产、消费与货币、资本的结合越来越紧密，任何一个阶段出现矛盾，都足以导致货币资本运动的中止，从而出现直接的货币信用危机，也就是金融危机。当这种矛盾在较多的生产领域出现时，生产过程就会因投入不足而无法继续，从而造成产出的严重下降，导致更大范围的经济危机。
二、金融危机的成因
(一)国际金融市场上游资的冲击
据测算，在全球范围内大约有7万亿美元的游资，这些游资又被称为“热钱”，是在市场上流动迅速的短期投机性资金。基于纯粹投机盈利的目的，国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图，就会以各种形式入境，通常会进入易于产生泡沫的经济领域，通过炒作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利。
(二)透支性经济高增长和不良资产的膨胀
许多国家，特别是发展中国家过于追求较高的经济增长速度，当经济高速增长的条件弱化时，这些国家为了保持增长速度，转而通过举借外债来维护经济增长。但内在的经济发展乏力，还债能力不足，经济泡沫导致银行贷款的坏账剧增，不良资产大量存在，又反过来影响投资者的信心。
(三)“出口替代”型模式的缺陷
实施“出口替代”战略可以提高一国经济的开放度，也是亚洲不少国家经济成功的重要原因，但这种模式也存在明显的不足：一是国内经济容易受到外部经济冲击的影响，随着经济发展，生产成本会提高，成本优势逐渐降低，出口会受到抑制，引起这些国家国际收支的不平衡;二是当众多国家不约而同采用出口替展战略时，它们之间会产生恶性竞争乃至相互挤压;三是该战略也要与时俱进，尤其是产品的阶梯性进步必不可少，仅靠资源的廉价优势无法长期保持竞争力，但许多国家未能从根本上解决此问题。
(四)经济全球化带来的负面影响
经济全球化和经济一体化是当代世界经济的重要特征，各个国家和地区在经济上更加互相依存，互联网和物联网发展迅速，商品、信息、服务、资本、技术在国际间频繁流动，金融活动也趋于全球化。由于市场经济固有的货币信用机制是自发性的，一旦金融活动失控，货币及资本借贷中的矛盾激化，金融危机就表现出来。现代市场经济中金融活动高度发达，也蕴含着高风险，蕴藏着金融危机发生的可能性。当国际信贷和投资大爆炸式地发展，其固有矛盾不可调和，金融危机必然会在那些制度不健全、最薄弱的环节爆发。
三、金融危机的应对策略
(一)经济思维进行创新
一是建立最基本的社会福利框架，废除泛福利化体制。二是加强政府对金融市场的有效监管。三是调整经济结构，鼓励实业投资。
(二)积极扶持金融机构
一是政府对陷入危机的金融机构进行重组，增资扩股;二是把妥善处理银行坏账，将银行的坏账打包、切割剥离。待银行复苏后再赎回资金，如果银行倒闭了，则由政府出面埋单，将坏账清零。三是维护银行正常秩序，当银行陷入流动性危机，出现挤兑现象时，及时注入资金，增加现金流。或者政府出面担保，帮助银行渡过难关，增加社会信心。四是解决“资本流动性过剩”问题，不仅要解决金融体系内部的问题，更要解决经济结构中深层次的矛盾。
(三)采取积极的财政政策和宽松的货币政策
一是实施产业振兴计划，扩大内需，培育市场主体，帮助困难企业和困难群体渡过难关，降低税收，减轻企业负担。二是促进对外贸易，由于从事进出口行业首当其冲受到影响，并且从业人员众多，通过增加出口退税，实施一系列优惠政策，提高出口竞争力。三是松动银根，降息、降低准备金率，增加流动性。
(四)重构国际货币体系
1944年形成布雷顿森林体系，其间几经变迁，1973年布雷顿森林体系正式瓦解后，尽管美元不再承担兑换黄金的义务，欧元、日元实力逐渐增强，但是美元的核心地位没有改变。而从宏观上看，现有国际货币体系的积弊也是导致国际金融危机的因素之一，特别是进入新世纪以来，次贷危机、通货膨胀和美元贬值也暴露了现行国际货币体系的内在缺陷，重构适应国际经济新秩序的货币体系势在必行。中国应稳步推进人民币国际化，积极参加国际货币新体系的构建。未来的国际货币体系应该是美元、欧元、亚元(以人民币和日元为主的亚洲货币)三大世界主体货币三足鼎立的新体系。三大货币之间实行相对稳定的浮动汇率，各国货币与三大货币挂钩。
1公允价值会计的相关研究现状
关于公允价值会计研究，未出现金融危机前，大多研究方向多表现为分析信息决策中公允价值的应用以及公允价值本身具有的计量属性等方面。而从金融危机视角下，对公允价值研究则侧重于其对经济发展产生的后果层面。但关于金融稳定性等方面内容却较少，大多文献内容多集中在财务报表与系统风险两方面。其中在财务报表内容上，有国外学者研究发现公允价值下，其对收益波动影响极为明显，而这种波动效果便会将银行内在风险向金融机构进行传递。根据研究对波动性内容具体可细化为：波动性受计量误差的影响、波动性因计量属性而产生的变化以及波动性在经济中的固有特征等。以其中经济中存在的固有报表波动性特征为典型代表，若会计人员可准确将其向市场参与主体反映，一定程度上可使金融市场稳定性得以保证。另外在系统风险方面，以金融机构资产负债表为例，国内外学者分析得出，受公允价值影响，为满足偿债比率要求很可能面临风险资产出售的情况，资产价格呈现持续下跌现状，严重情况下直接导致市场衰退。同时在市场价格下跌的趋势下，金融系统也可能存在倒塌的风险。也有部分学者认为通过公允价值改革，一定程度可使财务信息更具透明化特征，有利于缓解经济危机产生的危害，但事实上公允价值本身存在永久差异，具有不确定性特征，会计改革中很可能推动顺周期效应的发展，不利于金融系统稳定性的提高。因此如何准确预估公允价值，应注重从系统风险规避方面着手，实现金融市场稳定的目标。
2公允价值在金融危机视角下表现的问题
2.1公允价值下的效应问题金融危机背景下，公允价值表现的问题首先体现在其顺周期效应方面。从近年来金融危机的表现现状看，其产生的根源在于周期性变化在资产市场中难以得到有效控制，如典型的经济发展上升阶段与下滑阶段对风险的预估不准确。以金融机构为例，通常面对金融危机时对风险的评估主要集中在违约风险层面，因此时经济发展处于下滑阶段，需对资产风险进行高估。但经济处于平稳上升时期，因违约概率逐渐下降便存在乐观心里，由此出现风险较高的项目。根据经济学理论，这种周期实质可理解为金融加速器模式，很可能造成金融危机的进一步恶化。另外，金融危机背景下，许多金融机构往往从公允价值的应用方面着手对价值波动情况进行分析，但在面临因次级抵押贷款产生的资产减记等问题下，金融机构损益很可能因公允价值而受到影响。此时在难以融资的条件下，为保证与监管资本相适应，便采取风险资产出售的方式，一旦资产抛售力度加大便可能出现价格恶性循环的局面，对此现象便称为会计加速器。综合来看，在金融与会计加速器产生影响的情况下，金融市场将表现出极大的不稳定现状。另外，金融危机下公允价值的效应也体现在混响效应方面。从以往大多研究内容中可发现保证金融市场体制健全的情况下，且金融市场具有一定的独立性，便不会使金融危机进一步扩散。但现行金融市场发展中本身注重追求自由化、改革创新，市场间的影响极为明显。这种混响效应一定程度上造成资产市场出现难以稳定的情况，以80年代日本金融市场发展为典型代表，其又被称之为“经济泡沫”，当对个体市场进行分析时发现整个市场表现出一片繁荣景象。但在混淆效应作用下，相关如房地产市场、股票市场以及信用扩张等各方面都具有极强的关联特征，其中任何一个市场出现经济衰退将导致整体经济发展受到影响。为使混响效应得以解决，许多金融机构多从次级抵押贷款发放方面着手，并将贷款以证券化形式出售给投资群体。这种方法对金融机构风险规避可起到很大的作用，风险问题全部被转移。但需注意的是采取这种转移方式所取得的收益仅局限在短期时间内，其对于金融市场的稳定发展带来极大的不利影响。
2.2金融危机中公允价值会计特征表现根据上述对公允价值效应问题分析，可对其基本特征进行归纳，具体表现在：首先从资产估价角度。事实上在危金融危机出现前，大多金融机构在市场评估过程中往往采用模型估价的方法，公允价值可靠性得到很大的肯定，如市场流动保持充足条件中，公允价值的判断仅需结合证券便可完成，而且关于证券报价、收益指数等在交易商会中都可体现出来。然而出现金融危机时，能够获取证券报价等信息的渠道逐渐减少，为资产估价带来一定难题，公允价值可靠性由此被质疑。产生这种情况的原因主要由于：第一，公允价值判断中应用的估价模型大多产生于经济发展上升时期，模型中并未将相应的风险问题以及次级抵押贷款可能带来的利率变化等考虑其中，难以保证风险预估的准确性。第二，以证券化形式包装金融产品后，其在推向市场过程中一定程度上扩大产品损失范围，面临的风险也由此增加。若完全依托于以往公允价值，将无法对风险资产进行有效管理，而投资者在不了解资产风险的情况下便进行抛售，整个市场出现较大的波动情况。第三，波动性在市场中的体现。金融市场中，许多交易者为获取收益价值采取不同的战略行为，也由此加剧市场的流动性，产生投机泡沫行为。一旦这种投机泡沫行为超出金融市场可靠范围，市场价格便会发生波动，若波动难以控制在基本价值范围内，便会在市场中形成两个极端价格。因此金融危机背景下，将公允价值引入其中克可能产生的后果主要表现在短期评估与报表波动等，易造成资本配置出现错误。
3关于金融稳定性信息框架的构建
尽管金融危机产生的因素并非完全由公允价值决定，但公允价值下产生的经济后果仍可能影响金融市场的稳定性。对此为实现金融市场稳定性目标，保证资源得以有效分别且风险得以规避，要求进行信息框架的构建。具体构建中应考虑的内容主要体现在对计量误差、风险信息以及财务状况等方面的分析，对这些内容又可从宏观与围观两方面进行研究。
3.1宏观视角下的金融稳定性信息框架宏观视角下金融稳定性的内容，首先从财务状况角度，要求做好现金流量、盈利情况等方面的分析。一般这些信息的获取往往由金融机构长期累积而成，对其信息内容又可进行细化，如统计货币量、金融机构信贷以及非金融机构的财务信息统计等。其次在风险信息方面，其在信息框架中的作用主要集中在对风险轮廓的具体描述。但该框架构建中往往存在一定的难题，如企业所有风险信息无法单纯依托于汇总完成，应将所有存在的风险以及市场风险存在的关联性考虑其中。再如对获取风险信息过程中应将市场主体行为进行反映，分析企业应对资产价格波动可能采取的措施。最后，计量误差内容上，其主要指相关数据包括风险、财务等方面存在的不确定性内容。无论误差信息来源于估价模型或财务报考中，都要求从宏观角度出发对计量误差可能存在的关联性做出判断。综合来看，预估金融市场风险过程中在利用计量误差的同时通过与风险信息的结合，可使风险判断更为准确，为市场监管工作以及投资者决策提供准确的信息参考。
3.2微观视角下的金融稳定性信息框架微观视角下信息框架构建的内容首先体现在财务信息方面，其需将现金流量以及盈利经营状况等考虑其中。但这些信息一般从财务报表中便可体现出来，需要由会计将其向市场参与主体进行传递，加上当前金融市场环境下要求会计以资产负债观念取代以往收入费用观，整个财务信息内容需注重对资产公允价值的充分考虑。而在风险信息方面，微观视角想可将其理解为估价过程、利润获取以及现金流量分析中存在的不确定性因素。应注重对存在的变量及其可能发生的变化进行预估，以此保证预估信息更为准确，如其中的风险现金流量、风险价值等。另外从计量误差角度，围观视角下对其可理解为变量计量过程中存在的不确定性或误差。很多公允价值判断中往往采取相应的评估手段，如流动性资产、市场价格变化等，其在计量过程中产生误差往往极小。但在资产估价中利用模型的方式则需进行许多假设，由此产生的误差表现较为明显。微观视角下计量误差的产生除因估价模型不完善外，也存在人为误报影响方面，如金融机构为适应监管要求对风险价值的低估等。
4推动金融市场稳定目标实现的具体路径
4.1企业自身应对金融危机的策略金融市场稳定目标的实现首先要求从企业自身着手，要求通过相应的计量或报表等方式将存在的计量误差、风险以及财务状况等及时向市场参与者提供。事实上，作为统计概念，会计要素要求企业中的财务报表不应以单个数字呈现，且在概率价值描述过程中应注重对现代数学工具的合理使用。然而许多资产市场不活跃的情况下对资产价值的评估常采用点估计的形式，很可能为市场参与者带来较多错误的信息。尽管如IASB或FASB等对公允价值估计相关内容提出较多的规定，但如何做好计量误差与风险分析等仍表现缺失状态。这就要求在应对金融危机过程中应做好信息披露工作，着重考虑统计离差信息、资产价值变化情况等内容。
4.2金融市场的完善除企业内部做好信息披露工作并提升财务管理水平外，应对外部金融市场进行完善。从现行金融市场监管现状看，其更倾向于如何合理选择政策工具，并寻找个体金融机构存在的问题，而忽视整个金融系统潜在的风险问题。因此在金融市场完善过程中应从潜在风险分析、风险传播的影响以及对整个市场经济效果的影响等方方面着说进行分析，确保对相关如顺周期效应或混响效应等内容融入其中。具体完善金融市场路径首先应注重监管者执行自身职责的同时，需配合会计准则制定者共同应对金融市场存在的风险。一般监管者职责内容多表现在对企业风险信息的强调，仅判断公允价值损失情况，而会计准则制定者侧重于对财务信息的关注，要求财务报告所体现的会计信息必须具有中立性特征。若难以对二者差异进行平衡，便容易对信息披露带来影响，更严重的为影响投资者对金融市场的信息。因此，在完善过程中要求二者做好对话工作，解决信息过量披露问题。同时，金融市场还需注重风险管理的强化。具体可从风险监管方面着手，监管人员与金融机构应改变传统完全以寻找个体金融机构问题为主的方式，应结合整个市场环境分析风险问题的存在以及可能对经济效果带来的影响。而对于混响效应、金融加速器等问题的存在，需做好计量风险连锁反应工作。在此基础上使风险防范体系得以构建，对于实现金融市场稳定目标具有极其重要的作用。
5结论
关键词：国际金融危机；经济增长；时滞效应
中图分类号：F830.33 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）004-00000-01
前言
国际金融危机对经济增长影响的时滞效应主要指国际金融危机从爆发的开始，直到对我国经济产生影响的时间。一般对其时滞效应主要从C-D生产函数进行分析，从而推出一定的结论。
一、SVAR模型的基本概述
现阶段，在分析外在冲击下的时间强度与影响大小方面通常采用VAR模型，即向量自回归，但无法对变量之间的关系给予明确的解释。因此，应采用SVAR模型测度国际金融危机对我国经济增长的时滞效应，弥补VAR模型中的不足之处。另外，从约束模型参数中分析，与VAR模型框架相比，SVAR模型的构建更具准确性与稳定性[1]。
二、对时滞效应以及结构性转变检验的分析
对经济增长轨迹进行描述往往以C-D生产函数为主要依据，通过GDP、资本投入以及劳动投入等季度数据将国际金融危机为我国资本、劳动、技术等各方面影响进行分析。下文中的劳动投入量将通过就业人数反映，资本投入量以流动资产及固定资产的资本存量为主。
（一）关于经济增长方面的结构构型转变检验
根据数据内部生成角度分析，国际金融危机对我国经济增长影响时滞效应主要体现在经济增长率时序轨迹方面，可将其理解为统计意义下结构性转变中的经济增长路径。根据CUSUM校验结果进行分析，经济增长率数据形成过程中出现均值稳定性的特点，可将其理解为经济增长的过程，并没有出现结构转移，若CUSUM平方检测结果所显示的经济增长率数据形成过程中表现出方差不稳定性特点，说明经济增长过程出现结构性突变。从近年来数据分析，2001年的第二季度至2007年第四季度之间我国经济增长曾出现结构性的突变，也正在这个时间内，国际金融危机传向我国。因此我国经济增长率数据形成的轨迹出现结构性突变主要由这次金融危机所导致的，从2007年第四季度经济增长数据分析，可以对国际金融危机对我国经济影响时滞效应进行测度。
（二）变量的协整检验与平稳性检验分析
国际金融危机在1992年第一季度至2007年第四季度期间为无影响时期，在1992年第一季度至2011年第三季度为影响时期，从二者间的方差分解效应以及脉冲影响进行对比分析。
从Johansen协整检验结果与ADF平稳性检验中不难发现，对LNGDPSA、LNTFPSA以及LNKL三者间的关系通过SVAR模型考察，可以分析其影响的时滞效应。从模型滞后阶数的判定分析通过SVAR模型可得到显著性的检验，因此从结果可以发现，中国在际金融危机前，SVAR模型包括的阶数是1-5阶，而金融危机后阶数为1-5阶与8阶。
（三）脉冲响应函数与方差的分析
对SAVR模型中内生变量为其他变量带来影响采用脉冲响应函数进行描述，而且通过方差分析方式将每个结构对内生变量贡献值进行分析，然后对其不同结构产生的影响程度进行分析，可以得出一定的结果，即：国际金融危机发生之前，人均资本与全要素生产率影响我国经济增长，经济增长的驱动主要以资本为主导。而国际危机发生后，对人均产出，人均资本的贡献将大幅下降，安全生产要素的贡献率大幅提高，所以说明资本深化使资本边际报酬无法得到提高，使经济可持续发展得不到有效的支持[2]。
三、相关结论与政策含义
（一）国际金融危机下的经济增长结构性转变
从CUSUM检验与CUSUM平方检验的结果中分析，相比1997年东南亚发生的金融危机，前文中提到的国际金融危机对经济结构稳定性的影响相对较小，经济增长结构出现了一定程度的转移。主要原因在于国际金融危机前，资本与国外需求为我国经济增长的主要力量，而国际金融危机后，经济投资方向开始向恢复重建、基础设施以及民生工程建设等方面转移，忽视了节能减排、社会事业与生态工程等工作，导致经济结构调整比较缓慢，在一定程度上使原有经济结构受到固化。
（二）技术进步影响以及时滞效应提前
根据SVAR模型将国际金融危机前后全要素生产率为人均产出带来的影响分析，国际金融危机爆发后，全要素生产对人均产出贡献率相比国际金融危机前高出很多，因此说明国际金融危机在经济生产要素中的时滞效应非常明显，其中技术的进步加速了经济结构的转变，使技术创新能力与应用能力都成为经济增长的关键力量。
（三）人均资本影响及时滞效应缩短
同样以SVAR模型对国际金融危机前后人均资本对人均产出贡献率分析，国际金融危机前人均资本的贡献度处于递增趋势，而国际金融危机后贡献率呈现倒U型的趋势，所产生的时滞效应相比国际金融危机前缩短很多。因此，国际金融危机爆发后，经济增长过程中人均资本的影响效应削弱很多，而且时滞效应也呈现缩短趋势。因此，若仅依靠推动经济的快速增长，将无法促进经济的可持续发展[3]。
四、结论
综合本文中国际金融危机对我国经济增长影响的时滞效应测度分析，在未来经济发展中，应采用正确的方法以面对国际金融危机带来的金融与挑战，能够将全要素以及人均资本为人均产出的贡献率，以及对经济结构的影响认真分析，这样才能促进我国经济的可持续发展。
参考文献：
[1]刘琳琳.国际金融危机对我国进出口贸易传染研究[D].吉林大学，2011.
2008年9月15日,拥有158年历史的华尔街第四大投资银行雷曼兄弟公司向法庭提交破产保护申请。伴随着雷曼兄弟公司申请破产,美林证券公司被美国银行收购,美国最大的保险公司AIG依靠政府的救援勉强维持,曾经不可一世的华尔街金融巨头纷纷倒下,美国股市也不断创下近年来的新低。全球股市迎来仅次于“9・11”的黑色星期一。这是由美国的次贷危机引发的金融危机。由于金融创新和金融全球化的发展,美国次贷危机的影响却不仅仅局限于美国。美国的次贷危机引发了全球性、系统性的金融危机。为什么说这次危机是金融危机,而不说是经济危机?金融危机与经济危机甚至经济衰退之间是什么关系呢?
金融危机是指一个或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如短期利率、货币资产、证券、房地产、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧和超周期的恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型,而且近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。目前发生在欧美大规模的投资银行、保险公司、商业银行等金融机构的倒闭就是明显的金融危机。
经济危机主要是指经济基本面发生极端恶化,大量企业倒闭,社会经济陷入极端萧条中。有的学者把经济危机分为被动型危机与主动型危机两种类型。所谓被动型经济危机,是指该国宏观经济管理当局在没有准备的情况下,出现经济的严重衰退或大幅度的货币贬值,从而引发金融危机,进而演化为经济危机的情况。而主动型危机是指宏观经济管理当局为了达到某种目的采取的政策行为的结果,危机或经济衰退可以视作改革的机会成本。
经济衰退指经济出现停滞或负增长的时期。不同的国家对衰退有不同的定义,但美国以经济连续两个季度出现负增长为衰退的定义被人们广泛使用。经济衰退可能会导致多项经济指标同时出现下滑,比如就业、投资和公司盈利,其他伴随现象还包括下跌的物价(通货紧缩)。当然,如果经济处于滞胀的状态下,物价也可能快速上涨。经济衰退表现为普遍性的经济活力下降,和随之产生的大量工人失业。严重的经济衰退会被定义为经济萧条。毁灭性的经济衰退则被称为经济崩溃。经济衰退与过量商品存货、消费量的下降(可能由于对未来失去信心)、技术创新和新资本积累的缺乏,以及股市的随机性有关。经济学家凯恩斯认为,对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因。历史上最糟糕的经济衰退出现在20世纪30年代,当时的失业率大约是25%,也就是说4个人中就有1个人失业。
由于目前发生的金融风暴只是集中于金融企业的倒闭,并没有引发经济基本面的极端恶化,因此目前的危机只是金融危机。但金融危机可以发展为经济危机,如1929年出现的世界经济大萧条,就是由最初发生在华尔街的金融危机引发的。而经济危机的爆发又会造成长时期的经济衰退。
1.2009年，当时金融危机席卷而来的时候，在全球200多个国家中，虽然中国所受的波及相比较而言是较小的，但是中国股市却成为最大的受害者，在短短8个月的时间里跌幅达63%，损失人民币将近20万亿元，七成股民遭受了重大打击，损失惨重。
2.中小企业资金不充分，在全球性金融危机中根本坚持不了，纷纷面临破产倒闭，其中外贸出口型企业损失尤为惨重，在经济特区，出口业发达的地区无一不遭受了严重的负面影响，出口亏损严重。
3.美国作为资本主义国家中最发达的一个，金融危机所受到的伤害也是首当其冲，在金融危机席卷资本主义国家的时候，美元走势成了一大问题。近阶段，美元贬值严重，国际油价按照国际惯例由美元计价导致全球油价飙升，这直接导致我国国内油价直线升高。有车的家庭本来用车是方便生活，现在有车反而成了累赘，出现了养车难，开不起的现象。
4.对于应届毕业生来说，毕业恰逢经济危机，很多企业裁员，倒闭，导致大学生找工作更加艰难，就业形势日益严峻。虽然金融危机已过去多年，但是它给经济学家们带来的心理阴影并没有消失。这次金融危机，对我国方方面面都有了深入的影响。表现为：利率联动、汇率波动及其对金融机构经营的影响；金融环境的变化对银行贷款业务可能产生重要影响；海外金融机构的风险可能传导到其设置在我国的分支机构上来。对我国证券业的影响主要体现在：股价波动及其对证券机构经营、业绩和对投资者投资收益的影响；股价波动对市场融资功能的影响及其对上市公司IPO和再融资的影响。对我国保险业的影响主要表现为：利率波动对保险业经营及业绩的影响；资本市场波动对保险业投资收益的影响。
中国虽然是社会主义国家，但是在1978年改革开放以来，由计划经济转变为市场经济模式，与世界各国都建立了贸易往来，又于2000年加入WTO，经济上与外国联系更加紧密，因此这一经济结构决定了中国对此次金融危机不可幸免。我国进出口的结构：货物的出口量远大于进口量，而服务的进口量是大于出口量。这正说明了我国产业结构是制造业出口和服务业进口型。我国由于劳动力廉价，因此制造业发达，有世界工厂之称，施振荣的微笑曲线显示，中国制造业一般是制造加工组装，处于产业结构中间地带，这一项需要耗费的人力资源和物力资源，投入产出比却很低，利润微薄，但是西方国家从事的研发，设计，创意等附加值却很高，这也就很好的解释了为什么我国的货物出口存在顺差而服务类行业存在逆差的原因，西方发达国家不是做不了制造业，而是选择中国为更廉价的劳动力市场。其次，资本和金融项目也存在着较大的顺差，尤其是外商独资项目，众所周知，当西方国家深受经济危机之苦的时候，中国经济依然稳步增长，这吸引外商来华投资，美元持续贬值，因此人民币的升值空间越来越大，国际资本流入的动力增加，国内企业将境外资产调回境内转化为人民币资产的倾向增强。2012年，金融危机再次爆发，通货膨胀加剧，物价飞涨，工资水平却没有提高，这在一些贫困地区表现尤为突出，人民生活水平逐渐下降，社会安定遭到了破坏。
虽然国家三番五次的调整银行存款准备金率，但效果也只是微乎其微。其中表现最为突出的房价、股价等资产价格近两年来大幅上涨，更加剧了通货膨胀。目前我国的通货膨胀主要就是由于受世界经济持续增长、全球流动性过剩、美元贬值、部分农产品主产国减产、对于大宗商品需求不断上升及世界生物燃料产业对粮食需求大幅增加等多种因素影响所造成的，明显不同于以往的需求拉动型通货膨胀。在经济危机中，我们应该看到更深层的东西，全球贸易是一把双刃剑，我们享受他给我国经济作出的贡献，也要承担风险，但是奉献给我国造成的伤害，我们应该反思，受到经济危机冲击力度最大的产业，恰恰是我国需要整改的产业。在政策制定上一定要符合经济危机模式下的社会现状，即掌握所谓的度，将这个调整好是政策制定的关键。另一方面，金融体系也受到了经济危机的影响，外资金融机构在国内人民币本币业务的开展规模和数量上，相对来说都是比较小的，而且他们在中国都是盈利的。所以，银行投资机构包括证券公司等不会在短期内过多过块地全面停止或者收缩中国区的业务，因为在中国区是赚钱的，而目前在其它地区不赚钱。值得一提的是，我国的经济地位在经历金融危机以后得到了很大的提升，而美国等资本主义国家在危机后的恢复就需要漫长的时间，并且困难程度，需要解决的社会阶级矛盾问题要很烦琐，因此，我国在此阶段努力赶超，提高综合国力，才能在世界上以经济实力站稳脚跟。与发达国家的差距越来越小，国际地位提高。
作者：王欣 单位：惠州经济职业技术学院
监管滞后酿危机
2007年以来的美国金融危机，与1997年亚洲金融危机、1998年美国长期资本对冲基金危机相比，具有更加深刻的内在根源和背景。表面来看，此次金融危机是由于住房抵押证券化等金融创新工具放大风险造成的，但实质上，金融危机的根源在于，金融机构过度负债经营、金融监管相对滞后、虚拟经济与实体经济发展不匹配等，进而导致房地产危机和金融机构危机互相交织。
首先，住房抵押贷款支持证券等金融创新工具，造成了风险放大。2000年以来，受美联储降息等多种因素影响，住房抵押贷款利率逐年下降，次级贷款在美国快速增长。2004年后，美国经济面临通货膨胀威胁，美联储持续加息，美国房地产市场开始低迷。次级贷款人由于收入有限，无力应对利率上调和房地产贬值的风险，偿贷违约率上升，住房抵押贷款支持证券价值大幅下降，造成各类投资者损失惨重，金融机构面临流动性危机。2007年4月2日，美国第二大次级贷抵押机构――新世纪金融公司申请破产保护，成为美国金融危机的导火索。
其次，由于推崇“金融自由化”的监管理念，客观上纵容了金融机构过度负债，以及金融创新工具过度膨胀。美国金融危机虽然在表现上是由于部分金融工具放大风险造成的，但究其实质，此次金融危机并不是一次普通的信用危机，而是在资本市场高度发展。金融监管过度推崇“金融自由化”的理念下，一味地鼓励金融自由化和金融创新，对金融机构运用金融创新产品过度负债经营缺乏有效的危机预警和风险防范机制，造成了金融监管和金融创新的不匹配，客观上纵容了住房抵押证券化等金融创新工具的迅速膨胀。这也是现代金融危机的一种新的表现形式。
第三，这场危机从根本上来看，是对“依赖虚拟经济支持实体经济”发展模式的市场修正。进入21世纪以来，以欧美国家为代表的发达国家，经济增长的核心在于以虚拟经济为支撑的消费增长，而且这种虚拟经济又源于房地产价格上涨，以及相关金融资产的增值，特别是按揭贷款等金融创新工具占有较大的比重。一般来说，依靠虚拟经济刺激消费所带来的经济增长，不具有可持续性，随着房地产价格，以及金融资产价格的上涨幅度。逐渐超过了实体经济的增长潜力，市场必然会通过金融危机爆发等方式，进行自我修正和调整。
因此，既然这场金融危机根源于世界经济的失衡增长，我们有理由相信，这不是一次普通的金融风波，在全球经济一体化的大背景下，受“蝴蝶效应”的影响，任何一个国家都难以独善其身。
初步统计，从2007年8月至今，美国、欧洲、日本等国家及地区的金融机构已经核销的呆账超过5000亿美元，市场预计这个数字最终将达到8000～10000亿美元。此外，各国金融机构股价大幅度下跌，中国也不例外。目前全球金融机构的市值已经蒸发了近3万亿美元，一些原来市值达到几百亿甚至上千亿美元的金融机构，市值仅存几亿美元，甚至接近于零。
经济政策慎选择
由于我国金融机构对海外金融市场的参与程度不高，且主要投向风险较低的债券产品，因此，美国金融危机对我国金融体系的直接影响有限。但受全球经济增长放缓的影响，危机对我国进出口和经济稳定运行的间接影响，仍需要高度关注。我国可能会在相当长的一段时间内面临外部需求减弱、国际市场竞争加剧、国际金融市场动荡的局面，对此，要做好在较长时期内(1～2年甚至更长)应对这些方面不利影响的准备。
首先，在宏观调控上。我们要密切关注美国经济最新走势，将“保增长”作为调控的首要目标。
从当前世界各国政府的调控政策看，随着全球经济增长速度的放缓，大多数国家和地区的经济政策重点，开始由“防止通货膨胀兼顾经济增长”向“保经济增长兼顾防通货膨胀”转变，将经济增长作为宏观调控的主要目标。从我国的情况看，由于美国是我国的主要贸易伙伴。我国经济增速特别是出口增速与美国经济增长有较强的相关性。如果美国危机继续恶化，势必导致我国经济增长速度回落。因此，我们要密切关注美国经济最新走势，及时将“保增长”作为当前宏观调控的首要目标。
