时间：2023-08-02 17:14:56
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇对外投资方案，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
关键词：对外投资；内部控制；风险管理
中图分类号：F83
文献标识码：A
文章编号：1672-3198（2013）15-0117-01
企业的对外投资活动是机遇与风险相伴随的行为。企业在追求对外投资项目高收益的同时，往往忽略了与此相伴的高风险。上岛咖啡的过度投资扩张，导致管理失控；百安居在中国创造急速扩张并急速倒闭的神话；中国平安参股富通，被迫贬值。诸如此类投资失败的案例，究其原因虽然很多，但是总是与急于求成、忽视投资风险、不加强投资控制有关。企业要能够应对外投资过程中的风险，获得较高的投资收益，就必须按照投资业务流程来加强对外投资的内部控制。
1 对外投资控制要建立不相容职务相分离制度
不相容职务是指不能同时由一个人兼任的职务。为达到有效控制的目的，对外投资业务中的主要控制环节不能由一人去完成。任何部门或个人不能独揽业务处理的全过程，不同步骤应交由不同的部门或人员去完成。对外投资业务主要涉及到投资规划、审批、实施、投资资产管理和监督评价等关键控制环节，企业应当明确关键控制环节的职责权限，确保办理投资业务的不相容职务相互分离、制约和监督。
对外投资业务实施过程中需要分设的不相容职务包括：投资项目建议书拟订与可行性分析报告编制岗位要分设；投资方案制定与决策岗位要分设；投资协议签订和审批岗位要分设；与投资相关的经费使用与审批岗位要分设；投资收益确认、投资处置与审批岗位要分设；投资业务的实施、审批与监督评价岗位要分设。
2 对外投资控制要防范可能的风险
投资项目的风险评估是企业进行对外投资的核心环节。企业必须以投资项目的完成为中心，在投资业务的全流程中，重点关注以下几方面风险可能带来的损失。第一，企业投资缺乏完整统一的战略目标，导致投资规模不符合企业整体发展战略的风险；第二，投资项目选择不当，与国家的宏观政策不符，投资前期未经充分调研，未编制与实际情况相符可行性研究报告，或者选择了超出自身能力的投资项目，导致企业投资失败的风险；第三，投资资金预算编制不合理或者无预算，造成投资实施过程中资金供应不足或供应过度，导致公司产生财务风险；第四，投资决策权力分散，投资管理职责分配不当，未按照重要性原则设置审批权限和审批流程，影响投资决策的效率和效果的风险；第五，投资活动未经适当审批或超越授权审批，可能因重大差错、舞弊、欺诈而导致损失的风险；第六，投资合约未经认真审核，投资合约条款存在对企业不利的因素，可能导致未来发生经济纠纷，产生资产损失的风险；第七，投资记录错误或会计处理不正确，可能造成投资成本信息不真实的风险。
3 对外投资要实施全流程控制
3.1 对外投资决策控制
决策控制，就是对投资对象如何选择和投资资产如何处理的控制，决策控制是企业对外投资内控体系的基础，对企业对外投资的效益和成败产生着重大影响。企业的战略发展部门应该根据企业的长期发展战略、企业的发展潜力和宏观经济形势等诸多因素，提出企业投资意愿，发展部门要根据投资的不同目的进行分析认证，对需要被兼并企业的资信情况进行调查或实地考察、对共同投资人资信情况进行调查，编制投资项目建议书。同时，企业应该组织专门人员形成可行性研究小组，对各种投资项目进行充分认证，编制可行性研究报告。投资项目可行性认证需要从战略评估、经济性评估、风险评估三方面进行。还应当由相关部门或委托具有相应资质的专业机构对可行性研究报告进行独立评估，形成评估报告。对重大投资项目，必须委托具有相应资质的专业机构对可行性研究报告进行独立评估。对通过可行性认证的投资方案，需要按照分级授权审批的原则进行审批。重大投资方案，应当提交股东大会或股东会审议。重大投资方案的审批要实行集体决策审批或者联签制度，要充分听取每个成员对投资方案的意见，决不能由少数人主观决策。
3.2 对外投资执行控制
企业应当制定投资实施方案，明确出资时间、金额、出资方式及责任人员等内容。投资实施方案及方案的变更，应当重新履行审批程序。企业的审计和法律事务部门应该审阅合同协议，并出具法律意见书，以规避可能出现的法律纠纷。按合同或协议规定，企业资产管理部门负责组织相关部门和人员在规定时间内投入现金或实物，投入实物必须办理实物交接手续，并经实物使用和管理部门同意。企业应根据需要向对被投资公司委派董事、监事、财务总监或其他管理人员。企业应当对派驻被投资企业的有关人员建立适时报告、业绩考评与轮岗制度。
企业确定对外投资项目后要强化对于对外投资项目的跟踪管理，不能在其确定后，以投代管，对其不闻不问，放任自由。企业资产管理部门应指定专人进行长期股权投资日常管理，监控被投资单位的经营和财务状况，监督被投资单位的利润分配、股利支付情况，定期提供投资分析报告。企业的审计、财务及其他相关部门发现被投资公司或项目存在违规投资、违规进行股权运作等重大问题，或在生产经营管理中出现重大失误等，要及时通报资产管理部门。资产管理部门应会同财务、审计等有关部门审核并提出处理意见，上报董事会或总经理审批，资产管理部组织被投资企业执行整改。
3.3 对外投资处置控制
企业应该完善对外投资项目处置的控制，对投资项目的收回、转让、核销和清理等活动的授权批准程序予以明确的规定，以确保企业的利益。对投资收回、转让、核销等处置方式的决策和授权批准程序作出明确规定。在处置前，企业资产管理部门、财务部门等组织相关部门和人员对拟处置长期股权投资项目进行分析、论证，充分说明处置的理由和直接、间接的经济及其他后果，形成处置分析报告。形成的处置论证分析报告提交董事会审议通过。对应收回的投资资产，要及时足额收取。转让投资涉及股权交易行为，应对拟转让的股权进行评估。根据评估结果，由企业相关部门提出初审意见，最终报公司总经理或董事会审定，评估资料报资产管理部门备案。核销投资，应取得因被投资企业破产等原因不能收回投资的法律文书和证明文件。
3.4 对外投资记录控制
企业财务部门负责对外投资活动进行完整的会计核算，应该根据不同的对外投资目的，将形成的金融资产归类为交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产及长期股权投资分别进行核算。按每一个投资项目分别设立明细账簿，详细记录相关资料，并按时足额收取投资收益。财务部负责人审核报表并监督收益是否及时足额收回。财务部门要根据资产管理部门提供的投资项目清查情况，至少每年进行减值分析，需计提减值准备的及时进行账务处理。减值准备数额按规定权限审批后，进行调整。资产管理部门根据发生股权变动的事项，按照股权交易协议及被投资子公司董事会决议等有关法律文件，办理权属变更登记手续。财务部门按照会计核算办法及有关股权变动凭证，调整长期股权投资有关项目，监督股权转让款项收回情况。财务部门负责人审核更新后的账目及权属。
3.5 投资评价控制
企业资产管理部门应组织相关部门进行长期股权投资的后评价工作，检查分析投资期间经营行为是否合规，每年应对被投资公司进行绩效评价，形成绩效评价报告。对经济绩效极差、资不抵债的被投资公司提出处理意见，报母公司董事会审批。
企业的各项对外投资活动是企业的命脉，关系到企业的发展前景与规模，不仅与企业的全体工作人员息息相关，而且极大的影响着社会主义市场经济体系是否健康、稳健的向前发展。为了避免企业对外投资活动失败案例的一再发生，为了保证国家经济的兴旺发达，企业必须高度重视对外投资活动内部控制制度的建设工作，健全企业的内部控制制度，从源头上和制度上保证对外投资业务的有效进行和资产的安全完整，使企业和社会主义市场经济安全、稳定、持续发展。
参考文献
关键词：风险管理；财务风险；控制风险；风险预警机制
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1008—4428（2012）07—66 —02
财务风险是指在各项财务活动中，由于内外环境及各种难以预料或无法控制的因素作用，企业在一定时期、一定范围内所获取的财务收益与预期目标发生偏离而形成的使企业蒙受经济损失的可能性。企业要在识别风险的基础上对风险进行定量评估，合理预计风险发生的概率和可能造成损失的程度，为风险的预防与控制提供依据，并采取相应措施，及时应对市场变化。
一、加强筹资风险的管理
筹资活动是企业理财活动的首要环节。筹资风险是企业筹资后由于不能按既定目标取得资金使用效益，企业无法按原定要求履约以满足资金供应者预期结果的风险。因此，筹资风险管理是整个风险基础财务管理的起点。为识别和估量筹资风险，企业管理当局首先应分析筹资风险的成因，然后收集有关资料，判断企业在筹资方面所面临的风险，并计量与测试其大小。筹资风险管理的具体目标是在筹资风险和收益之间权衡，去寻求风险与收益的均衡点，以愿意接受的筹资风险去获取最大的每股收益。
在综合考察筹资风险、筹资成本（或筹资收益）的基础上，企业所采用的筹资决策的基本方法是：（1）在筹资成本（或筹资收益）相同的情况下，选择筹资风险最小的方案；（2）在筹资风险相同的情况下，选择筹资成本最小（或筹资收益最大）的方案；（3）在筹资风险小但筹资成本大（或筹资收益小）或筹资风险大但筹资成本小（或筹资收益大）的方案中，根据管理当局对待风险的态度和筹资收益效用的大小，选择筹资风险和资金成本相对较小但筹资收益相对较大的方案。
针对筹资风险的不同成因，防范与控制筹资风险的措施主要有：（1）提高资金使用效益，降低投资风险；（2）注重筹资杠杆，适度举债，优化资金结构；（3）合理调度资金，维护资产的流动性；（4）建立偿债基金，增强风险自担能力。
二、加强投资风险管理
由于企业投资的具体形式不同，每类投资可能遭受风险的直接原因、具体表现形式，以及风险估量和控制的方法均有所区别。企业对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的物质条件，以谋取经营收益，但由于外部经济环境和企业内部经营等情况的变化，其经营收益往往会波动起伏，从而造成对内投资风险（亦称经营风险）。经营收益波动的幅度和可能性越大，经营风险便越高，反之经营风险则越低。在风险基础财务管理中，经营风险一般通过息税前利润（率）变化系数等指标反映。
但笔者认为，将经营杠杆系数作为企业经营风险的同义语是错误的，因为从计算经营杠杆系数的公式可知，如果企业保持固定的销售水平和固定的成本结构，再高的经营杠杆系数也是没有意义的。因此，经营杠杆系数应当仅被看作是对“潜在风险”的衡量，这种潜在风险只有在销售和生产成本的变动性存在的条件下才会被“激活”。企业直接对外投资遭受风险的大小主要取决于被投资企业的经营状况和财务状况，被投资企业的经营风险与筹资风险共同影响到企业直接投资的风险，故在被投资企业经营风险或总风险已知的情况下，可近似地将其作为本企业直接投资风险。企业也可根据与直接投资收益有关的历史资料计算投资收益的期望值、标准差和变化系数等指标来预测直接对外投资风险，原理与间接对外投资风险的估量相同。间接对外投资主要是证券投资，一般通过期望投资收益（率）偏离实际投资收益（率）的幅度和可能性来估量它们所面临风险的大小。对于单项证券投资风险的估量，常用的指标是该项证券投资收益（率）的标准差（或变化系数）和p系数，指标值越大，说明投资风险越高。
企业在识别与估量投资风险后，对决策过程中选定的投资方案，针对其可能面临的风险，单独或同时采取下列措施进行投资风险的预防与控制：1，合理预期投资效益，加强投资方案的可行性研究；2，运用杠杆原理，协调经营风险与财务风险。根据总杠杆、经营杠杆和财务杠杆三者之间的相互关系，我们认为，经营风险较低的企业可在一定水平上使用财务杠杆，采用财务杠杆程度较高的融资组合方式，但经营风险很高的企业则宜在较低的程度上使用财务杠杆，采用财务杠杆程度有限的融资组合，从而控制企业的总风险；3，运用投资组合理论，合理进行投资组合；4，采取风险回避措施，避免投资风险；5，积极采取其他措施，控制投资风险。
三、加强资金回收风险的管理
一、民营企业对外投资决策内部控制存在的问题
（一）决策权过于集中，董事会并未发挥作用 不少民营企业并没有科学设置自身的治理机构，最基本的体现就是董事会发挥不了任何作用，决策权过于集中。尽管民营企业为了顺应时展的要求设置了治理结构，可董事会的安排上却非常不合规范，成员一般都是由企业的低层管理者担任。这就直接导致了决策权过于集中，董事会上通常都是一人拥有绝对的话语权，其他成员几乎没有任何参与决策的机会，不难想象，这样制定出的对外投资决策难免过于主观，很容易将企业推入很高的投资风险之中。
（二）权限分配不科学，越权审批现象严重 不少民营企业在权限的分配上很不科学，越权审批现象严重。例如：公司的投资部门根据市场调研结果以及数据分析，提出投资建议，接下来应该是财务部连同相关部门进行投资建议可行性的论证，但是不少企业是由投资部在做这项工作，这就明显存在投资部权限过大的现象，极易造成投资决策不严谨、不科学。
（三）风险评估不准确，应对措施几乎空白 民营企业的经营特点之一就是机动灵活，因此，其对市场的跟随性很强，一切活动都是以市场为指引进行的，这也直接决定了其只要遇到合适的机遇，就会扩大自身的规模，从而实现效益的快速增长，毫无疑问，这种扩张过程会产生很高的经营风险。但是，当前很多民营企业的风险评估工作都开展得很含糊，评估方法不科学，评估结果不准确，而且也几乎没有任何应对经营风险的措施。
（四）外部信息严重欠缺，投资决策封闭短视 进行对外投资，自然要充分了解并分析企业各类外部信息，从而制定出相应的投资决策。可是，当前很多民营企业进行投资的时候，都将眼光聚焦在企业内部，关注自身的资金以及发展战略，严重忽视了外部信息的重要性，导致投资决策封闭短视，与真正的市场环境衔接性很差。
（五）监督审计走走过场，内部控制执行力度不足 不少民营企业都是家族经营或者朋友之间合伙组建的，因此，进行对外投资的时候基本上也是几个核心人员商量讨论决定的，企业内部的监督审计部门形同虚设，根本没有任何实际的监管权力，内部控制执行力度也远远不足，这样自然会导致企业做出的对外投资决策存在很大的主观性与随意性。
二、民营企业对外投资决策内部控制机制改善建议
（一）构建良好的内部控制环境 具体如下：
（1）增强企业领导层的内部控制理念。只有企业的领导层认识到内部控制的重要性，才会在日常的管理过程中注重内部控制管理，才能提升内部控制的效率。因此，民营企业的领导层必须增强自己的内部控制理念，正确认识内部控制对企业发展的重要意义；明白内部控制不但是企业法的要求，也是提升企业运营效率的有效途径。如果领导在内部控制管理中处处带头，自然能够构建出良好的内部控制环境，改变企业内部控制执行力度不足的现状。具体到企业的对外投资，决策是无可厚非的核心环节，如果决策错误了，那么整个投资必将变成企业的灾难。所以，民营企业的领导层必须增强自身的内部控制理念，并将这种理念带入对外投资决策的过程中。
（2）改进企业的治理结构设置。内部控制的执行离不开企业内部的组织机构，因此，想要提升民营企业在对外投资决策上的内部控制力度，就应该积极改进企业的治理结构，从而保证企业能够有条不紊地开展针对对外投资的管理活动。所以作者为其设计了图1所示的治理结构。
一是投资决策制定权。企业的投资决策制定权属于总裁办公室，由总裁直接领导，如果是重大的投资项目会召开投资表决会，代表投票审议。这里需要说明的是，总裁拥有最高的否决权限，也就是如果总裁投了否决票，那么不论其他代表的投票情况如何，该投资决策都不会获得通过。
二是投资决策辅助组织。企业的投资委员会直接由董事会领导，其工作职责就是评估企业对外投资的可行性，并从企业外部聘请业内专家进行投资可行性的相关研究；同时也会在企业内部挑选一部分专家参与到评估过程中。
投资决策委员会具体的组织设置见图2。
（3）按照规范的对外投资决策流程操作。一是提出投资建议。民营企业的投资部门应积极寻找适合的对外投资机会，并通过周密的调研以及数据分析，考察项目的可行性，将认为有意义的投资整理为投资建议提出来。二是论证投资建议。为了让论证工作更加客观科学，民营企业需要分离这部分权限，由与投资部门没有直接关系的部门论证投资的可行性。为了更好地核算项目的经济性，论证工作可以交由财务部门的投资分析小组跟进。当然，如果是金额巨大或者对企业发展影响深远的对外投资项目，则需要聘请有关专家参与到论证工作中。三是投资立项。如果是金额巨大或者对企业发展影响深远的对外投资项目，要根据企业的投资立项程序推进，并由总经理决定是否立项。但如果是规模较小或者金额不大的投资，则可以尽量简化投资决策的程序，建议可以将立项的权限交给财务部。四是评估投资项目。民营企业的投资决策是以投资项目评估报告为基础进行的，因此，评估投资项目的过程至关重要，其直接决定着对外投资决策的有效性。民营企业在评估投资项目的时候，应该从多角度入手：合法性、可行性、经济性缺一不可。五是投资决策。民营企业需要适当下放投资决策的权限，从而提升决策效率。如果投资金额较小，则可以授权投资部门直接决策，不过需要进行相应的备案，以便企业高层随时了解对外投资的具体情况；如果是金额巨大或者对企业发展影响深远的对外投资决策，则需要由总裁办公室做出最终决策。
（二）完善对外投资决策机制与流程 具体有：
（1）完善对外投资决策机制。一是规范决策制度。民营企业的对外投资决策通常都是由几个业务上存在关联性的部门或者领导层管理人员共同做出的，规范决策制度能够更好地控制决策行为，提升各部门以及管理人员在决策过程中的警惕性与主观能动性；同时，明确具体岗位的责任以及权限。民营企业要确保所有的对外投资决策都严格按照制度的规范执行，从而使所有投资项目都经过科学、严谨的评估。企业最终会在若干方案中选择最适合企业运营实际与发展战略的。
二是专家参与制度。对于投资项目来说，可行性研究是绝对的重中之重，其结果直接决定着对外投资决策。因此，出于提升决策正确性的考虑，企业必须严格控制评估结果的有效性。企业可以使用专家参与制度，也就是在进行决策之前，让专家参与到项目可行性的研究中来，综合评估项目的各项指标。专家的专业知识以及投资分析经验，能够帮助企业发现投资方案中隐藏的问题，从而提升投资决策的稳健程度。
三是决策论证制度。为了保证投资决策的正确性，民营企业可以建立决策论证制度。具体的制度执行则需要企业内部的各个部门、投资项目评估小组、员工代表等共同参与。这里需要强调的是，员工代表的参与至关重要，其有效显示了企业对员工知情权以及监督权的重视。建立决策论证制度不但能够降低决策失误的几率，还能帮助决策者争取更多的支持，同时获得更多、更有效的投资项目决策信息。
四是决策评估制度。这项制度不但能够检验对外投资决策的合理性与科学性，还能有效反映对外投资的具体执行成效。所以，决策评估制度对于民营企业的对外投资决策是最重要的总结。实施这项制度的时候，民营企业需要注意保持制度的独立性，根据制定的统一标准，全面检验投资项目的执行情况。这样不但能科学客观地评估投资收效，还能发现投资过程中存在的问题，从而及时采取应对措施，调整投资决策细节，进而改善投资收效。
（2）完善对外投资决策流程。一是决策流程的完善。民营企业若想提升投资决策的合理性，就应该依照科学的流程进行决策。出于这种考虑，民营企业可以按照图3所示的流程进行投资决策。
二是应急流程的完善。企业的经营环境不可能总是一成不变的，而且企业自身也在不断的发展变化之中，因此，为了更好地应对市场需求变化、把握投资机遇，民营企业需要制定并完善决策的应急流程，一旦企业在经营过程中遇到了不可预期的突况，则可以马上按照应急流程的指引进行应对。
（三）完善对外投资决策风险防控机制 具体如下：
（1）以流程控制为基础建立风险防控机制。一是风险评估。为了更好地评估投资决策风险，民营企业需要加强与企业外部专业风险评估机构的业务联系，并构建与这些机构间的信息传输渠道，从而确保对外投资决策方式科学、风险评估有效。企业可以组建专门的风险评估小组直接了解被投资方的各项运营以及资信数据，并深入探讨关于投资的相关事项，从而掌握投资项目的潜力、市场发展前景、被投资方的综合管理能力与水平等。另外，还应加强和企业内部各个部门的沟通，随时向他们了解一些投资项目的细节信息，从而科学评估投资决策风险。
二是分析投资决策资金与财务指标之间的均衡性。民营企业进行对外投资肯定会产生一定的财务风险，导致这些风险的原因有很多，具体有：利率变动、现金流不足等。企业的财务部论证投资项目的可行性时，需要按照企业实际运营过程中的各项财务指标，并综合考虑企业的资金融通选择，量化投资产生的财务风险，并分析投资决策资金与财务指标之间的均衡性，进而论证投资项目的财务可行性。
三是评估投资决策的法律风险。民营企业需要重视对外投资决策可能导致的法律风险，因此，在实际的操作过程中，应该安排法律专业团队复审整个投资方案以及附属文件的合法性。法律专业团队的成员都是拥有丰富经验的职业律师，对于投资决策领域的法律风险非常熟悉，复审文件的过程中，他们能够帮助企业发现投资协议以及相关文件中存在的漏洞，并找出那些会损害企业正当权益的协议条款，有效降低企业投资决策可能产生的法律风险。
（2）构建投资再评估再决策流程。当今的市场具有高度的开放性，因此民营企业进行的投资所处的环境也每时每刻都发生着变化，投资之前进行的系列评估与实际投资过程的真实情况可能存在一定的区别，因此，企业应构建投资再评估再决策的流程，从而及时调整投资决策。这样即使投资失利了，也可以将企业的损失降至最低。具体的投资再评估再决策流程见图4。
（四）建立高效的信息传输渠道 具体有：
（1）构建对外投资决策管理系统。民营企业想要提升自身投资决策的有效性，提升投资成功的几率，就需要构建对外投资决策管理系统，借助系统规范信息的传递与共享，并提升信息的传输速度。企业应该安排专人及时更新信息管理系统中的各项信息，从而为决策制定者提供最新、最全面的决策信息。
（2）建立更为顺畅的沟通方式。一是建立起企业员工之间的信任感。民营企业的领导者需要让全体员工意识到：企业是一个整体，每个人都是企业的一部分，只有企业发展得更好，每个人才能获得更加广阔的发展空间，大家同为一个企业的员工绝不是竞争对手，而且亲密无间的合作者，应该给予他人充分的信任。这样能够有效推动员工之间的沟通行为，从而让投资决策工作变得更加顺畅。二是提升部门之间的配合程度。民营企业的领导者应该组织企业中凡是和对外投资决策有关的部门召开专门会议，各部门介绍自己的工作进展情况，并提出当前工作中的难题，从而提升不同部门的了解程度，一起探讨解决难题的办法。借助这种方式，能够加深企业内部各部门之间的理解，从而提升部门之间的配合程度。三是充分利用网络沟通的便利性。民营企业按照实际的对外投资种类，可以构建针对性的网络交流群，把涉及投资决策的部门以及员工都加入群中，这样不但可以让这些人员变得更加亲近，还提升了他们之间沟通的效率；此外，还能在发现问题的时候第一时间与他人交流，减少信息传递需要的时间，从而以最快的速度解决问题。民营企业根据投资的实际情况，如果有需要的情况下，还可以组织这些人定期召开网络交流群会议，大家分享工作的成功经验与失败教训，并分析投资过程中存在的问题，从而提升决策的时效性。
（五）建立对外投资决策监控机制 民营企业需要授权审计部对投资决策进行监控，从而保证投资决策的各项具体操作符合相关法律以及管理规范的要求。具体工作中，审计部需要对投资决策进行全程的监控，从而保证投资决策的规范性。另外，审计部还应做好对部门员工的监督与管理工作，避免出现审计部员工和投资决策者私下联合舞弊的现象。基于此，企业必须重视审计部员工的专业技能与职业素养，不符合企业要求的坚决不予录用。
参考文献：
[1]张红：《集团公司对外投资的财务管理》，《中国管理信息化》2013年第16期。
[2]郑明贵：《海外矿业投资决策系统要素分析》，《现代矿业》2012年第6期。
[3]金闻：《集团公司对外投资内部控制研究》，《现代商业》2010年第7期。
[4]王建坤：《浅谈对外投资风险与防范控制》，《涟钢科技与管理》2008年第4期。
现实生活中，经常出现这样的情况，即甲准备对外进行直接或者间接投资，但是基于有关情况的存在，甲不愿意或者不方便以其自身的名义进行投资，因此甲找到乙，要求借乙的名义进行投资。在这样的一个事件中，甲借用了乙的名字及乙有关的身份证明资料；并且在投资情况发生之后，乙一般也不对投资事务进行管理或者经营，除签署有关文件之外，也不参与投资决策；项目投资的成功与否，最后的承受者都是甲。
如果双方约定好了并且双方都按照约定的条款办理，这样的操作也可以认为是一种对外投资方案。但是很多时候问题就出在这里，因为事先约定不明或者未留下有关有效的辅助证据，如果投资失败，可能甲会提出来说投资者不是甲，而要求乙来承受投资的失败；而当项目投资成功了，可能乙会站出来鸠占雀巢认为自己是法律意义上的投资者，项目投资与甲无关等等，双方因此会发生争议。
笔者认为，在这样的事情中，既然甲借用了乙的名义，那么在法律意义上，乙就是投资的直接实施者，项目投资过程中需要投资者作出的行为都应当由乙来实施，项目投资过程中所发生、涉及投资者的对外行为(比如、应诉等)也应当由乙来实施。至于乙投资所实施的行为是基于自己的真实意愿而进行的还是依据甲的指示来进行的，那是第二层面上的关系。因此，在这个意义上，无论项目投资的运作，还是最后项目投资的成功与否，第一层面上的具有直接关系的投资主体毫无疑问就是乙。
尽管存在上述的分析，但是因为在这个环节中还存在第二个层面的法律关系，即甲和乙之间的内部合同关系(不管是借名合同关系、委托合同关系还是信托合同关系)，根据双方合同约定或者通过双方以事实行为作出的表示，乙在依照法律规定收取了投资收益之后应当将投资收益直接支付给甲；而如果投资有亏损或者导致乙遭受其他损失，则该亏损和损失均应当由甲最后承担。
因此，事先界定和明晰甲乙双方之间的内部关系，是避免双方对投资事项发生争议并减少风险的有效措施，也是减少争议发生之后在事实核实方面可能出现的模糊和不可预期的可能性的有效办法。在法律上，也就是如何固定证据的问题。在投资行为发生前，双方应该协商，如果对这样的对外投资方式达成了一致意见，那么当事人应自己起草或者最好委托专业律师起草一份具备完善条款的协议，可以为以后减少麻烦，避免纠纷。
会计报表是企业整个会计期间经济活动的综合反映，阅读会计报表，掌握阅读技巧，通过几种报表的勾稽关系，使报表的使用者能够更加清晰地了解企业的情况，为企业的管理者指引正确的方向。
第一，阅读会计报表隐含的问题。
一是投资方面隐含的问题。对外投资是企业将货币资金、实物或无形资产等资产让渡给其他单位，然后通过从其他单位获取利息、股利等形式，实现经营规模扩张和资产增值的行为。广义的投资包括对外的股权投资和债权投资，对内的固定资产、无形资产和其他长期资产投资。通过阅读报表上的数字，确定企业投资的规模，从而判断企业投资方面隐含的问题。实物投资规模。企业的对外投资，不仅包括货币投资，也包括各种实物投资。在整个对外投资中，如果实物投资所占的比重过大，一般表明企业的现金支付能力较弱或企业存在不能很好利用的存量资产。短期投资规模。企业的对外投资分为长期投资和短期投资。短期投资是能够随时变现并且持有时间不准备超过1年的投资，长期投资是短期投资以外的投资，即企业不准备随时变现，持有时间在1年以上的投资。在企业的整个投资规模中，如果短期投资规模过大，一般表明企业存在多余现金或者没有更好的长期投资方向。长期性资产的赊购规模。企业的长期性资产主要包括固定资产、无形资产和其他长期资产。该类资产的取得除现购外，还包括赊购等其他形式。赊购规模越大，对企业现实的支付能力要求越高，企业将来的偿债压力越大。
二是经营方面隐含的问题。应收款项的未收现金额。在应收款项回收困难的情况下，很多单位往往采取以货抵债等应收款项回收方式。货物的性质及抵债金额的大小，直接反映了企业客户的信誉状况，也反映了企业应收款项余额发生坏账损失的可能性大小。营业收入及营业总成本的收付现金额。为扩大市场规模，许多单位往往采取赊销或办理远期汇票的结算方式。成本费用的构成比例。成本费用构成在一定程度上反映了企业的行业特征和技术水平。如果原材料费用的比重大，一般表明企业技术含量低；如果人工费用的比重大，一般表明企业的社会贡献能力好，如果其他费用折旧摊销比重大，一般表明企业的固定资产投入大，如果税费比例高，则表明企业的政策环境差。
三是融资方面隐含的问题。未收现的资本融资金额及外部融资利息。对一个企业来说，融资渠道、融资成本都会束缚企业的发展，而未实现资本融资的金额大小在一定程度上反映了企业资本融资的难易程度和企业股东的资金实力。通过财务费用项目中的外部融资利息，再对比年末年初的借款，可以推断企业的正常借款金额和借款时间，从而判断企业正常情况下的资金缺口。长期负债的未付利息的金额。长期负债与流动负债相比，具有数额较大、偿还期限较长的特点。而当年发生的长期负债未付利息在一定程度上反映了企业当年长期负债的财务压力，计算企业当年发生的长期负债未付利息就成为判断企业未来财务压力的一个重要指标。不付现的股利金额。股利的发放一般是在期末结算后，在股东大会通过结算方案和利润分配方案之后进行，企业向股东发放股利不仅包括现金股利，也包括股票股利等其他形式，不付现的股利金额一定程度上反映了企业的现金支付能力。
第二，判断会计报表虚假的技巧。
一是点时间和段时间，存量和动量的逻辑关系。资产负债表反映的是企业某一特定日期的财务状况，某一特定日期就是指资产负债表日，就是出资产负债表的当日，一般指会计期末。资产负债表日属于点时间，通常以余额来表示，存在着年初余额和期末余额。利润表和现金流量表反映的企业一定期间经营成果和现金流量，该期间通常指一个会计期间。通常以增加额和减少额表示。资产负债表的两个相邻的资产负债表日之间，是一段时间，即利润表和现金流量表要表达的段时间，为一个会计期间。资产负债表的余额根据“期末余额=期初余额+本期增加额－本期减少额”算出，经过移项“期末余额－期初余额=本期增加额一本期减少额”，也可以写成“本期期末余额－上期期末余额=本期增加额－本期减少额”，等式左边反映的点时间的变化，即两个相邻资产负债表日间的变化，为存量；右面反映的是段时间，即一个会计期间的变化，动量变化。点时间和段时间存在着的最基本的逻辑关系，存量的变化必然引起动量的变化，动量的变化也必然引起存量的变化，通过三个报表之间存在的相关逻辑关系来判断会计报表的虚假。公式1：资产负债表(本期期末所有者权益－上期期末所有者权益)=利润表的本期净利润；公式2：资产负债表(本期期末所有者权益－年初所有者权益)=利润表的本年累计净利润；公式3：资产负债表短期、长期借款(本期期末数－上期期末数)=现金流量表现金(借款所收到的－偿还债务所支付的)。具体来说，期末、期初资产负债表上净资产的差异必然等于利润表的净利润，期末、期初资产负债表上货币资金及现金等价物的差异必然等于现金流表的现金及现金等价物净额。
二是权责发生制与收付实现制相互转换。权责发生制是按照收益、费用是否归属本期为标准来确定本期收益、费用的一种方法；收付实现制是按照收益、费用是否在本期实际收到或付出为标准确定本期收益、费用的一种方法。根据我国《企业会计准则》规定，我国企业都采用权责发生制。资产负债表是按权责发生制原则填列的，表达一个企业在特定时期的财务状况，即企业的资产、负债、所有者权益及其相互关系。利润表以权责发生制为基础，主要通过经营活动所带来的收益或损失来解释公司持有资产的保值增值情况。现金流量表以收付实现制为基础，通过经营活动、投资活动及筹资活动解释了资产负债表中的资产及负债的增减变化情况。将以收付实现制为基础的经营活动产生的现金流量与以权责发生制为基础的利润表形成的收入与费用相比较，可以看出实现的利润与获得的现金流量间的差异，判断公司的收益质量。销售和购入的权责发生制与收付实现制转换如下：权责发生制：收入=现销+赊销+预收款=现金增加+应收账款增加+预收账款减少(公式1)；收付实现制：现金流入=现销+收应收账款+收预收账款=现金增加+应收账款减少+预收款增加(公式2)。现金增加=收入一应收账款增加一预收账款减少(公式3)，将公式(3)带人(2)，现金流入=收入－应收账款增加－预收账款减少+应收账款减少+预收款增加(公式4)=收入－(应收账款增加一应收账款减少)+(预收账款增加一预收账款减少)=收入－(应收账款期末－应收账款期初)+(预收账款期末－预收账款期初)。上述公式成立的前提条件是不考虑增值税销项税，没有背书转让和没有远期汇票的贴现。这样就实现了权责发生制与收付实现制的转换，初步判断报表的虚假。权责发生制：购货金额：现购+赊购+预付收货=现金减少+应付账款增加+预付账款减少(公式5)，收付实现制：现金流出=现购+付老账+预付款=现金减少+应付账款减少+预付账款增加(公式6)。
掌握阅读会计报表的技巧，正确理解和掌握相关项目之间的勾稽关系，既可以为会计报表的编制提供简易的方法，又可以为会计报表提供验证的方法；从而为评价企业经营业绩和改善经营管理提供重要信息，为国家经济管理机构进行宏观调控与管理提供必要信息，为投资者和贷款者进行决策提供有用信息。
【关键词】税务筹划 出资方式 资产投入方案 最佳经济效益
在社会主义市场经济条件下，税收在经济环境中的要素地位越来越高，日渐成为企业投资、融资等选择的重要因素。企业从事生产经营活动的目的是以最小的投入获得最大的收益，等量的资本投入，投资成本越低，投资收益就越高，投资成本越高，投资收益就越低。一个企业如何合理合法地安排本身的生产经营活动，才能缴纳尽可能少的税收，称之为税务筹划。现代企业进行税务筹划有利于最大限度地实现其财务目标，在不违法的前提下，企业应当从筹资活动、投资活动和经营活动等方面进行税务筹划，以实现企业财富的最大化。在进行具体税务筹划时，可以综合使用各种筹划方法。本文仅小议企业投资方面的一些税务筹划方法。
投资的税收筹划是一项系统工程，它牵涉企业自身情况的分析、各地区优惠政策的分析、投资形式注册地点、财务核算形式的确定、税收负担的测算、纳税方案的拟定和最佳方案的选择等。
一、利用税收政策导向进行税收筹划
例如，国家为了鼓励外商投资企业使用国产设备，对外商投资企业在投资总额内采购国产设备，如该类进口设备属免税目录范围，可全额退还国产设备增值税并按有关规定抵免企业所得税。这样，既实现了税收筹划，又符合国家的产业政策，是值得鼓励的行为。
2009年1月1日全国范围内开始实行消费型增值税，原我国实行的生产型增值税规定不允许将外购固定资产的价款从商品或劳务的销售额中抵扣，在经济生活中重复征税现象普遍，特别是资本有机构成较高的行业，重复征税问题较为严重，如今，增值税向消费型转型，规定全国所有增值税一般纳税人新购进设备所含的进项税额可以计算抵扣，降低了纳税人税负，消除了重复征税因素。
二、通过在投资总额中压缩注册资本比例，实现税收筹划
根据税法规定，借款利息能够列入企业的财务费用，进而减少所得税开支，并且可以减少投资风险，享受财务杠杆利益。例如，某企业注册资本600万元，投资总额为1000万元，不足资金400万元，于是向银行贷款解决。假定其借款年息40万元，当年税前利润100万元。由于在投资总额中注册资本比例压缩为60％，这意味着企业有如下税收利益；一是将借入资本利息40万元作为税前扣除金额，缩小了所得税税基，假定所得税税率25％，即可节税10万元；二是分配利润时，由于按股权分配，既能减少投资风险，又能享受财务杠杆利益。
三、通过出资方式进行税收筹划
旧公司法规定，以工业产权，非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的20%。而根据新公司法的规定，全体股东的货币出资额不得低于有限责任公司注册资本的30%，也就是说，投资者以实物、知识产权、土地使用权等非货币性资产投资，出资额最高可占注册资本的70%。这意味着，采用实物、知识产权和土地使用权等投资入股设立公司的方式将比过去大大增加，投资形式和投资手段将更加多元化，同时，也增加了投资税收筹划的空间。在投资方式中，仅从节税的角度考虑，投资者应充分利用新公司法放宽非货币性资产出资限额的鼓励性政策，尽量选择或多采用设备投资和无形资产投资。设备投资其折旧费可以作为税前扣除项目，缩小所得税税基；无形资产摊销费也可以作为管理费用税前扣除，减小所得税税基。折旧这种减少税负的作用被称为“折旧税抵”或“税收挡板”。
四、通过选择资产投入方案进行税收筹划
例如，某市甲公司拥有具有合法土地使用权的尚未开发土地，拟对其子公司房地产开发企业乙公司进行增资，方案一，以现金出资，用投入的现金购买土地使用权；方案二，直接以土地使用权出资。两种方案的税收负担不同。方案一，以现金方式出资，手续简单，与土地使用权出资方式相比可以节约一笔土地评估费用，甲公司出资后，乙公司用现金购买甲公司的土地使用权时，甲公司应按照税法的相关规定缴纳营业税、城建税、教育费附加和土地增值税。方案二，按照税法规定，以无形资产、不动产投资入股，参与接受投资方利润分配，共同承担投资风险的行为，不征收营业税。对股权转让也不征收营业税。根据财税[1995]48号《国家税务总局关于土地增值税一些具体问题规定的通知》的规定：“对于以房地产进行投资或联营，如果投资、联营一方以土地（房地产）作价入股进行投资或者作为联营条件的，暂免征收土地增值税，但是投资联营企业将上述房地产再转让的属于征收土地增值税的范围。”相比方案一节税。
又例如，某企业准备以自己使用过的机器设备和房屋建筑物进行对外投资，投入方式有两种：方案一，以机器设备作为注册资本投入，房屋、建筑物作为其他投入；方案二，以房屋、建筑物作为注册资本投入，机器设备作为其他投入。两种方案的税收负担不同。方案一，按照税法规定，企业以设备作为注册资本投入，参与合资企业利润分配，同时承担投资风险，不征收增值税和相关税金及附加。但把房屋、建筑物直接作价给另一企业，作为新企业的负债，不共享利润、共担风险，应视同房产转让，需要缴纳营业税及附加税费、契税（由受让方缴纳）。方案二，房屋、建筑物作为注册资本投资入股，参与利润分配，承担投资风险，按国家税收政策规定，不征收营业税及附加税费，但需要缴纳契税（由受让方缴纳）。同时，税法又规定，企业出售自己使用过的固定资产，其售价不超过原值的，不征收增值税。企业把自己使用过的机器设备直接作价给另一企业，视同转让固定资产，且其售价一般达不到设备原价，因此，按政策规定可以不征收增值税。最终的税收负担只有契税，相比方案一节税。
企业投资决策是一个十分复杂的过程，它的制定不仅与当前现行的税收制度有关，而且在很大程度上还取决于企业对国家未来的税收政策的预测。这就是说，企业在进行投资时，越早把投资与纳税结合起来规划，越能达到创造最佳经济效益的目的，通过合理合法地进行有效的税务筹划，使得本企业的投资既能尽可能多地享受国家的税收优惠，获得最大的投资净收益，又能符合国家税收政策，接受国家的税收调控，促进我国国民经济的迅速发展。
参考文献
[1]盖地.企业税务筹划理论与实务（第一版）[M].东北财经大学出版社.2005，（01）.
[2]王峰娟.税务会计[M].复旦大学出版社，2008，（04）.
【关键词】中小企业;投资;风险规避
随着我国经济的飞速发展，中小企业在经济建设中已显示出举足轻重的地位。据2009年的国家统计数字显示，我国中小企业数量已近5000万家，占全国企业总数的99%以上,创造的最终产品和服务的价值相当于国内生产总值的60%左右,提供了全国80%的就业岗位，上缴的税收约为国家税收总额的50%。因此，没有量大面广的中小企业的平稳发展，就没有整个国民经济的平稳较快的发展。
然而，同经济发达国家相比，我国中小企业的发展仍然处于相对落后的状态，总体发展水平还不高，许多问题已逐渐成为制约中小企业发展的瓶颈，如不及时加以解决，对中小企业乃至整个国民经济的发展都会遇到巨大的障碍。其中投资及其风险的规避问题已成为中小企业发展的主要问题，本文将就中小企业投资及其风险规避问题作初步地探讨，试图为寻找解决这一问题的答案做一铺垫。
1.中小企业投资及风险的概念
中小企业投资是指中小企业为了获取投资收益而将其所拥有的资金或其他自有资源进行投放以获取投资回报的经济行为。中小企业在投资的过程中，遵循投资项目产生的收益能最大限度地超过投入的资本成本原则，在保证投资能够获得一定投资收益的同时,又能有效规避投资风险。
中小企业做出的投资决策的有效性和可行性在很大的程度上与其所选择的投资方式紧密关联。中小企业的投资根据不同的标准有不同的分类，一般而言,根据投资的方向可分为对内投资和对外投资两种。对内投资可分为长期资产投资和流动资产投资。长期资产投资包括固定资产投资、无形资产投资及其他长期资产投资等；流动资产投资又可分为现金、应收账款、存货投资等。对外投资主要是为了实现自身资产的最大化而将其拥有和能使用的资金予以投放到外部的企业或项目以获取更多收益的经济行为。对外投资根据流动性和投资目的的不同可分为短期对外投资和长期对外投资。
中小企业的投资风险是中小企业在投资的过程中由于受各种不确定性因素的影响而使中小企业的投资收益发生变动或遭受损失的可能性，也是指投资收益的不确定性。这就是说只要投资前预期的投资收益和投资后实际获得的投资收益不相等,就存在投资风险。投资风险并不是仅指其不利的一面，而是指其正反两个方面,可能是实际收益大于预期收益,也可能是实际收益小于预期收益。当然，对企业而言,总是喜欢投资能获得较稳定的收益,都喜欢投资风险低一些。
投资风险可分为系统性风险和非系统性风险两个方面,系统性风险是指投资过程中由于宏观大环境变化而使所有投资者的投资收益的稳定性都受影响的风险,如国家经济政策的改变、大规模战争等。这种风险是资金市场上任何一个投资者都无法避免的,因此也叫市场风险和不可分散的风险；非系统性风险是由于被投资对象的个别原因而导致的投资者的投资收益不稳定性,如被投资企业存在的各种经营风险和财务风险。这种风险由于可以通过选择不同的投资对象而予以分散掉,因此也叫做企业个别风险和可分散的风险。
2.中小企业投资及风险的规避
2.1中小企业的投资决策机制
中小企业投资风险的防范最重要的是要建立科学的决策机制。决策机制主要包括决策人、决策对象、决策程序、决策理论和手段、决策结果五个方面。全面把握分析这五个方面是中小企业有效规避投资风险的关键因素。
2.1.1决策人
决策人在中小企业作出投资决策的过程中，具有决定性的作用，如果决策人采取类似家族制管理的作法，在决策上，有如企业中的“家长”一个人说了算,凭“家长”个人的好恶选择投资对象(投资企业和投资项目)，那么，这种“家长”独断的结果往往是造成决策风险增大。决策对了，企业得到发展；决策错了，累及企业的生存，甚至倒闭。
2.1.2决策对象
决策对象的选择是决策问题的核心。选择决策对象(投资的企业或投资的项目)的关键是有效的预测和可行性分析，根据有效的投资预测结果，正确选择对企业而言最适合的投资方案。投资预测是投资决策中最为重要的前置环节，没有准确的投资预测，投资决策肯定不会科学，要做好投资预测，各方面信息的收集工作就显得极为重要。
2.1.3决策程序
一个较大的投资项目，必须有一个决策的过程，经过投资项目的提出、可行性分析(即预测和评价,不仅包括财务可行性分析,还包括技术可行性分析、经济可行性分析等)、项目选择(即具体的决策)、组织实施、信息反馈调整等步骤。如果企业没有科学的决策机制，这个规范的决策程序可能就不会按部就班地遵守，投资决策也就可能失误。中小企业尤其是家族制民营企业在投资决策过程中一定要建立科学的决策程序，保证决策的科学性。对于小型的投资项目决策，程序虽简单些，但原理应该是一样。
2.1.4决策手段
在市场竞争日益激烈的情况下，中小企业的投资决策所依据的决策理论也不能是过去计划经济时代的老一套，而必须依据市场经济条件下先进的财务决策理论，采用的决策手段和方法也必须创新，必须与决策企业、决策项目的具体情况相适应。只有这样,投资决策才可能更正确和科学。
2.1.5决策结果
所有的决策机制对决策对象的作用，最后都体现在决策结果上面。决策结果输出后，还要进一步审核验证。组织实施过一段时间后，还要反馈，如果出现新情况，还要对项目投资进行一些调整。
除预测、决策环节外，防范投资风险还需要在投资项目进行过程中实施全程的风险控制，如事前的预算、事中的控制、事后的分析等
2.2中小企业投资风险规避的方式
风险规避是指企业对其面临的各种风险辨识、衡量、预测和分析之后，准确把握其中的不确定因素，采取适当的管理方法和技术手段，以最低的成本获得最大的安全保障，或使不确定性降至最低水平。中小企业投资在进行风险规避时一方面要控制、减少风险产生的影响和损失，另一方面也要控制那些被认为是产生风险的各类行为与事件。中小企业投资风险规避方式主要有以下几种：
2.2.1风险回避
有效的风险回避可以完全避免某一特定风险可（下转第359页）（上接第369页）能造成的损失。风险回避的适用条件：一是某种特定投资其风险所导致的损失概率和损失幅度都相当高；二是应用其他风险规避方法的成本将超过其产生效益。
2.2.2风险控制
包括两方面的内容：一是控制风险因素，减少风险发生；二是控制风险发生时的损失程度。控制风险因素主要是指企业在发生损失前未消除或减少可能引起损失的各种风险因素而采取的各项具体措施。具体有防止、阻碍风险因素的产生；减少业己存在的风险因素；改善风险因素的基本性质，加强风险单位的防护力等。
2.2.3风险分散
风险分散是中小企业将不同类型投资风险单位加以集合，以便对未来损失进行预测并降低风险的一种有效方式。中小企业通过多元化投资可以分散市场风险，可以分散不同种类的投资风险，最大限度降低投资收益的不确定性。
2.2.4非保险的风险转嫁
中小企业通过降低风险单位的损失概率和缩小损失幅度，将损失的法律责任和财产负担转嫁给非保险业的其他经济实体的有效方法
2.2.5风险保留与承担
风险保留与承担中小企业投资在面临着某种风险无法避免，或因风险收入超过风险损失，能获得较大收益时，而采取的风险规避方式。常用于下列情况：一是处理风险的成本大于承担风险所付出的代价；二是预计某一风险可能造成的最大损失在企业可安全承担范围之内；三是不可能转移的风险，或者不可能防止的损失；四是缺乏风险管理的技术知识，以至于自身愿意承担风险损失等。
2.3中小企业宜采取的投资方式
目前我国的中小企业总体特点是企业规模不大，资金不宽余，市场竞争力有限。因此，中小企业进行投资操作时，会面临投资收益和投资风险的两难选择，总体上应该选择投资风险较低项目，而投资收益的高低却成了第二位考虑的事情。也就是说,中小企业的投资决策更应该侧重投资风险的高低上，基于这样的原则，对中小企业宜选择的投资方式予以下列分析：
2.3.1在长期投资和短期投资的选择中 宜选择短期投资
从理论上讲,长期投资的投资收益高于短期投资，但其投资数额往往巨大，投资周期长，见效又慢，不确定因素多，投资风险自然也大。一般中小企业从事这类投资，必须拿出自己的很大一部分资金，这可能会影响到正常的生产经营，甚至倾其所有，东挪西借，赌徒式的奋力一搏，孤注一掷，而效果往往适得其反，一旦产生大的风险就难免导致破产结局。不少家族制中小型民营企业在这方面的教训很多。因此，为尽快回收投资，中小企业的在作出投资选择时，应多选择中、短期投资项目为佳。
2.3.2在对外投资和对内投资的选择中 宜选择对内投资
相对而言，对外投资的风险大于对内投资，因为中小企业对自身的情况相对而言了解得总是多一些，而外部的情况不确定性总是多一些；另外对内投资的目的是为了维持和扩大企业的再生产，而对外投资的目的要么是获得高额短期收益，要么是想去影响、控制对方企业的生产经营，为己所用。这两种情况的风险都较大，而且第二种情况的对外投资目的，对中小企业而言，还比较难以实现。
2.3.3在直接投资和间接投资的选择中 宜选择直接投资
直接投资和间接投资一般都是对外投资的方式。有条件的中小企业需对外投资时，宜多采用直接投资的方式。采用直接投资的好处主要有：一是采用直接投资可用现金投资,也可用实物资产和知识产权进行投资,而间接投资只能用现金去购买股票或债券；二是直接投资对被投资企业有一定程度的控制权，可以影响和控制对方企业的经营，为我所用，而间接投资对中小企业而言就难以达到这一目的。因为发行证券的都是大企业，一个中小企业去购买一部分证券肯定达不到控制或影响这个被投资的大企业的目的。
当然中小企业为了有效利用自身暂时闲置的资金，也可以搞一点对外的短期间接投资，但要特别需要注意投资的流动性和风险性。
【参考文献】
［1］谢绚丽,赵胜利.中小企业的董事会结构与战略选择.管理世界.2011,(1).
［2］陈乃醒.中小企业发展与预测.中国财政经济出版社,2003.
［3］杨世忠.管理咨询.首都经济贸易大学出版社.2003.8.
［4］林汉川,夏敏仁,何杰,管鸿禧.中小企业发展所面临的问题.中国社会科学.
［5］陈林龙.管理:风险管理、财务计划.中国金融出版社.2000.11.
［6］陈新平,何冰.企业管理自我诊断.中国物资出版社.2003.7.
一、医院对外投资业务的会计处理研究的必要性
医院作为社会公共服务的基本保障机构。所以医院大多数都是以非盈利性的公立医院，占着的主导地位，并由国家的宏观调控所支配。医院作为公共服务机构，其宗旨本来就是为人民服务。所以仅靠微薄的财政拨款收入根本无法支撑医院继续的发展壮大，不足以完善企业的服务条件、更新医疗设备、引进高技术人才。特别是那些民办的或者是慈善机构捐赠的私立医院，如果要想继续维持医院的持久运行，就必须像其他的正常营业机构一样，一定要学会独立自主，自力更生，坚持地向外对外开放，不断加强对外投资业务、融入外资、增强企业的综合竞争力、增强企业生存和发展的能力。就算是非营利性医院也不可能仅靠少量的财政拨款来维持生计，所以必须扩大自身的医疗服务范围，以更优质的服务来获取更大的收入，壮大自身的经济实力。因此医院可以借鉴并运用企业会计准准则的相关方案和策略，进行医院相关的经济业务的核算、监督和报告，深入研究并编制出更合理，更有效会计处理方案。
二、了解相关的对外投资业务
1.投资的含义投资是为了获取预期收益而垫付货币或其他资源于某些事业的经济活动。医院对外投资是指企业以现金、实物、无形资产方式或者已购买股票、债券等有价证券方式向其他医疗单位进行投资，以期在未来取得投资收益的经济行为。在我国企业会计准则的相关规定中将企业的对外投资分为的这四个方面分别是：交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产和长期股权投资。
2.医院对外投资业务的背景随着经济全球化的发展，世界经济一体化进入了一个新的发展阶段。在和平与发展的时代主题背景下。国际之间的对外直接投资，逐渐成为了经济全球化，各个国家经济相互联系相互依赖的基本途径。而且不断解放和发展生产力，扩大对外开放，也是我国基本经济制度的要求。所以我国的医院也要实事求是，从当代的国际环境出发，顺应当今时代的经济发展潮流，实施走出去的发展战略，大力发展对外投资业务。增强医院的国际竞争力，加强国际之间医疗卫生服务的交流与合作，所以就必须要对会计处理进行深入的研究，以得出切实可用的方针策略，推进企业对外投资业务的健康发展。
三、关于会计处理方法的研究
我国的《医院会计制度》规定适用于中华人民共和国境内的各级各类公立医疗机构。所以我们可以得出医院会计是我国事业单位会计中的一个特殊形式。
1.促进投资方式多样化，投资主体多元化的发展医院对外投资的方式可以多样化。对外投资可以进行资本或者是医疗设备、科学技术、土地、厂房专利等资产进行投资。同时在对外投资之前，要对相应的投资单位进行一定的观察了解、深入研究，以确保投资的安全，保证双方投资收益的稳定性。并且有利于两国医疗卫生事业的持续健康稳定的发展。同时还可以把我国优秀的科研人才调配过去所投资的医疗机构，与他国进行科学上的研究交流与合作。做到量才授用。让我国的投资事业走向国际化、高端化的道路。根据企业会计准则中的相关规定企业可以通过对外筹资的方式来吸纳外来资本。实现企业的发展和壮大。所以医院可以通过扩大对外开放，大力吸纳外来资本的方式，获得企业经营资本增加，争取实现企业资本来源的多样化、促进企业资本的多元化。实行医院股份制，由多个投资主体构成。同时也有利于加强国与国之间研究成果、科学技术的交流与合作，医院必须加大对外投资业务的发展，增强我国医院的国际竞争力，加强国际医疗的经济技术、管理上的合作与帮助。在我国扩大对外投资业务的过程中，我国可以学习各国先进的医疗技术，卫生服务设施，将来有助于造福我国人民。借鉴并引进外国先进的管理方式与技术成果，提高企业经营管理的质量与效率，从整体上提高企业的经营效益。
2.优化医院的经营管理体系医院的经营管理者要引入先进的经营管理方案，认真执行管理工作，处理好医院内部的经济事务。医院内的工作人员也要爱岗敬业，埋头苦干，热爱自己的工作岗位，要有良好的职业观念。清楚地明白工作不分高低贵贱要认真，负责每一份工作，用心照顾每一个病人，努力为人民的健康而工作，要有良好的职业道德。要有乐于为人民服务的精神，不怕苦不怕累。管理者还要和员工培养良好的工作关系。关心、照顾、尊重并相信员工，而对于那些工作表现比较好的，认真负责的好员工，进行一定的鼓励与表扬，以激励员工发挥他们的积极性，和创造性。还要做到奖罚分明。对于那些，工作不到位，服务态度差的员工进行一定的批评教育，指导他们本职工作做好来。同时医院还要进行人性化管理，对于比较困难的员工要在经济上给一定的扶持与帮助，在生活上多些宽容与理解。企业要相信员工、依靠员工，做到劳动成果与员工共享。
3.完善医院收支的结构首先医院必须完善自身的收入结构。医院如果仅靠微薄的财政拨款收入是难以生存和长久发展的。而医院的业务收入在短期内也是非常有限的。所以必须要迅速增加收入就必须要扩大对外投资收入这一部分。我们要扩大对外开放，热烈欢迎外来投资业务进入我国医院进行投资，对于外来投资者，我国要给予他们一定的优惠政策，比如税收上的优惠政策。同时还要实行走出去的发展战略。明智、大胆的对外进行投资活动。正确处理好与外来投资者的关系，做到经营成果共享，进行自由、健康、愉快的合作与交流。关于支出方面，医院一定要实事求是，一切从实际出发，做到量入为出，适度消费。医院要根据市场上医疗卫生设备、医疗用品、药物的费用波动情况改变相应的调整其消费结构，还要关注国家医疗卫生、资源配置的情况和国家医疗保障制度的变化，从而制定医院相应的科学支出方案。尽可能地以较低成本，获得较高的收益。要尽可能地降低消耗，节约成本。优化医院的产业结构，运用先进的科学技术、管理方案，提高医院的经济效益，同时还要发挥员工的创造性，改进机器设备，节约资源。提高资源的利用率，减少铺张浪费。
四、结论
[关键词]财务风险 成因防范 对策
一、企业财务风险的成因
目前,我国经济市场竞争异常激烈,绝大多数企业面临着激烈的竞争和多变化的市场状况,都存在着各种难以预测和不可控制的因素。而企业的财务风险便存在于财务管理的每一个环节当中。而这无疑会对企业在其运营和生产时期产生重大的障碍和深远的影响。简而言之,财务决策几乎都是在风险和不确定性的情况下作出的,对风险判断的正确与否关系财务决策的成败。由于财务风险的不确定性对企业的影响很大,所以我们总试图去防范它。但是要想达到防范财务风险的目标,我们首先必须对财务风险成因进行分析。
1.固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误
在固定资产投资决策过程中,由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因,导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益,投资无法按期收回,为企业带来巨大的财务风险。
2.企业资本结构不合理
企业资本结构是指企业资本中权益资本与负债资本的比例关系。目前,我国企业资本结构的不合理现象比较严重,不利于实现企业价值最大化的财务管理目标。其主要原因在于股权融资过高和低股利政策,违背了风险报酬原理,歪曲了企业的资金成本。现代财务管理理论认为,高风险伴随着高收益,如果企业一味追求获取财务杠杆的利益,便会加大负债筹资。这样做的结果就是债权人将要求公司追加风险溢酬,导致企业定期支出的利息等固定费用增加,人为的增加了财务成本。同时投资者也因风险的增大而要求更高的报酬率,这便会使企业发行股票、债券和借款筹资的筹资成本大大提高,进而企业将靠负债支撑,为爆发严重的财务风险埋下隐患。对企业而言,由于资本结构的不同而形成的财务风险是一柄双刃箭,用好它企业获利匪浅,借鸡生蛋;用不好则是鸡飞蛋打,造成资金链断裂,最终走向破产的境地。
3.对外投资决策失误,导致大量投资损失
企业对外投资包括有价证券投资,联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足,决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失,由此产生财务风险。
4.企业的内部缺乏较完善的财务管理制度
涉及投资核算管理制度、材料验收入库管理制度、存货盘库制度、会计内部监督制度等基本的财务管理制度或残缺不全或徒有虚名。制定的制度部分内容已经陈旧过时,不能对经营活动中新发生的业务起到指导作用。有的规章制度及管理手册内容不细,未包括业务流程及工作流程的具体内容,造成实际执行中的困难,产生财务风险。
二、防范和控制企业财务风险的对策
企业财务风险预警机制,是指企业在财务风险管理中所形成的各种相互依赖,相互制约的预警职能体系,是降低财务风险的关键所在。为使预警分析的功能得到正常、充分的发挥,企业应建立健全预警的组织机构。预警机构独立开展工作,但不直接干涉企业的经营过程,它只对企业最高管理者负责。建立有效的财务风险预警机制可化解和规避风险,使风险损失减至最小。预警机制的建立应是多元的。有以下方法可供参考:
(1)回避风险法。回避风险包含两层意思:一是风险决策时,尽可能选择风险较小或无风险的投资方案,这是为了减少风险造成损失的可能性,从而降低了损失的程度;二是实施风险方案过程中,发现不利的情况时,及时中止或调整方案。例如,债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益,企业在选择投资方式时,应尽可能采用债权性投资,因为债权性投资风险大大低于股权投资的风险。尽管股权投资可能带来更多的投资收益,但从回避风险的角度考虑,企业还是应当谨慎从事股权性投资。当然,采用回避法并不是说企业不能进行风险性投资。企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的,只能采用股权投资的方式,在这种情况下,承担适当的投资风险是必要的。
(2)降低风险法。即企业面对客观存在的财务风险,努力采取措施降低财务风险的方法。降低风险法可以采取三种策略:一是通过支付一定的代价减少风险损失出现的可能性,降低损失程度。二是采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力。如提高产品质量、改进设计、提高工艺、努力开发新产品、开拓新市场等手段,提高产品的竞争力,降低因产品销售不畅、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。三是通过制定有关的管理制度和办法来减少损失出现的可能性,比如企业采购材料时,坚持验货付款,防范不必要的风险。
(3)分散风险法。即通过企业之间联营、多元化经营及对外投资多项化等方式分散财务风险。
2009年，新兴经济体占据了全球国际直接投资流入量的一半。2009年流入新兴经济体的直接外资下滑27%，但其下降幅度低于发达国家(44%)，新兴经济体有史以来第一次吸收了半数全球直接外资流入量。其中，流向新兴经济体的FDI主要集中在中国等主要新兴大国。全球前六大投资目的地中，新兴经济体就占了一半。
二、新兴经济体正成为外向型投资的新生力量
从对外直接投资来看，新兴大国正日益成为对外投资的新主体。在经历了连续5年的上升趋势之后，发展中国家和转型经济体FDI流出量收缩了21%。但FDI流出的收缩量远低于发达国家。尽管目前发展中国家和转型经济体外资流出的份额依然较小，但所占比重正加速提升，目前已占全球FDI流出量的1/4。其中，中国香港、中国大陆和俄罗斯已跻身世界对外直接投资的20强。
新兴经济体输出直接投资的区域主要是在本地区和欠发达地区，并已涉足欧美发达地区。在过去的数年间，主要新兴大国的跨国公司正不断加大对非洲的投资。从2005到2008年，这些跨国公司对非投资占流向该地区FDI的21%，而在1995-1999年这一比例仅占18%。中国、马来西亚、印度和海湾合作委员会的投资者最为积极，其中，中国对外投资最为抢眼。对矿产资源不断增长的需求，以及后危机时期全球产业重构创造的并购机会，推动了中国对外直接投资的持续扩张。
随着全球金融危机影响的逐步消散，新兴经济体作为引进外资和对外投资的新主体，正引领全球国际直接投资的逐步复苏，这也将提升新兴经济体在全球投资领域的话语权。
三、新兴经济体财富基金正成为国际直接投资来源的新渠道
2009年，财富基金的筹资也由于初级商品价格的下降和贸易顺差的减少而遭受挫折。但是其直接外资活动并未下降，反而逆势增长了15%，这反映出拥有这些基金的新兴经济体较高的增长率。目前，财富基金的新投资调整了投资方向，其资金逐步投向初级部门、较不易受金融动荡影响的行业以及发展中区域。
据估计，2008年全球财富基金的规模就已超过3万亿美元。世界银行集团认为，通过建立股本投资平台和基准可吸引财富基金的投资者，即使有百分之一的财富基金投入新兴经济体的发展，也会为它们的增长、发展与机遇带来300亿美元。可以说，财富基金的发展对新兴经济体来说是一种特定历史条件下的机遇。如世界银行集团行长罗伯特・B・佐利克所言，世行集团将与财富基金合作，为非洲的股本投资创造一个“百分之一解决方案”，他认为非洲是一个充满希望的大陆，有潜力成为像今天的中国、印度及其他国家一样的世界经济又一个增长极。
四、新兴经济体吸引外资前景向好
全球金融经济危机在很大程度上改变了国际金融环境。2003-2007年间，十分宽松的国际金融环境和低廉的资金成本，推动了发展中国家的金融繁荣和经济增长而不引发严重通胀，如今这一环境已不复存在，重建这种环境既无必要，也不可行。从长期来看这种情形也难以持续。因此，在未来数年内，与危机前的繁荣期相比，国际资本成本将会上升，投资率将会下降。
据贸发会议预测，从中期看，外国直接投资（FDI）预计将会从2007年约相当于发展中国家GDP3.9%的峰顶下降到2.8%至3%。鉴于FDI在撒哈拉以南非洲、欧洲中亚和拉丁美洲的投资总额中所占比例高达20%，这一前景的影响不可低估。
世行发展预测局局长汉・蒂莫说：“虽然在可预见的未来，资金会变得更加稀缺，更加昂贵，这是不可避免的，但发展中国家可以通过扩大地区性金融中心，改善当地银行业的竞争和监管，降低国内借贷成本，促进当地资本市场的发展，从而在长期上获得巨大裨益。”事实上，这一调整需要相当时日才能见效，但地区金融中心的发展却可以让发展中国家重返高速增长的轨道。
五、新兴经济体引领国际直接投资发展的新趋势
新兴经济体相互间的国际直接投资推动了非洲等欠发达地区的投资和经济增长。近年来，来自于发展中国家尤其是中国等新兴大国FDI输出为非洲大陆特别是南部非洲的经济发展作出的贡献与日俱增。新的FDI来源为非洲国家提供了更具弹性的资金来源和更广的金融资源，也为非洲国家抵御全球金融危机的影响形成了有效的缓冲。
正如世界银行行长佐利克所言：“我认为中国在非洲的投资可能是非常有利的，能够帮助非洲国家开发基础设施，帮助这些国家利用它们拥有的自然资源。”近年来，新兴经济体对非投资份额的不断上升，而全球金融危机从客观上进一步强化了这一趋势，这既有利于强化新兴经济体内部的投资与经济合作，也对非洲经济的长远发展大有裨益。
此外，南南投资降低了对发达国家对外直接投资的依赖。全球经济动荡强化了发展中国家间对外投资的重要性。来自发展中经济体和转型期经济体的外国直接投资大多流向其他发展中国家，促进了“南南”的投资合作与经济增长。目前，不计离岸金融中心的南南合计流量约占发展中国家合计外国直接投资流入量的25%。因此，事实上，许多低收入国家如今在吸引外国直接投资方面主要依赖其他发展中国家。这种南南投资的快速增长促进了南南贸易和经济的增长，有效降低对发达国家的依赖，也利于新兴经济体走出危机，实现经济复苏。
参考文献：
[1]UNCTAD Global Investment Trends Monitor,Secondand Third Quarters of 2010, 14 Octorber 2010.
(一)中小企业外向国际化的理论流派与成长路径
《研究》首先把中小企业外向国际化成长理论划分为两大类：一类是国际化成长渐进理论，另一类是快速国际化成长理论，然后对这两类理论进行了比较，认为两类理论在理论前提、资源利用、国际化战略、理论依据和理论结论等方面存在差异。《研究》界定了中小企业外向国际化成长的两种路径，即逐步国际化成长路径和快速国际化成长路径，并分析了两种路径的企业在国际化速度、国际化扩张模式、国际化动机、国际竞争力、企业管理者、与国外的联系、国际化战略、国际化目标和国际化起始时间等方面存在的差异。同时，《研究》认为中小企业选择国际化成长的路径受外部因素和企业内部因素的影响。
(二)中国中小企业外向国际化的影响因素与路径
《研究》结合中国中小企业的具体实际情况，就企业管理者对中国中小企业外向国际化的47个影响因素的重要程度的价值判断进行了问卷调查，对各项影响因素的得分进行平均，得出影响力系数，并针对中国中小企业在外向国际化成长中面临的诸多问题，分别提出了政府对策与企业对策。中国中小企业外向国际化的影响因素有国内经济发展水平、企业家素质、税收优惠、东道国潜在消费数量、国内政策扶持与企业资本运营能力。
(三)完善中小企业外向国际化服务体系
资本要素对中国中小企业外向国际化的影响最为根本，而加强金融机构的服务水平是缓解中小企业资本匮乏的有效措施。《研究》强调：第一，要完善进出口银行对出口中小企业统借统还贷款、贸易融资与保函授信等业务。第二，商业银行要把支持中小企业发展作为一项长期战略，保持银行业支持政策的连续性和稳定性，消除对服务对象的规模歧视行为。第三，健全中小企业信用担保政策，充分发挥担保政策的作用。第四，积极为中小企业海外上市融资创造条件。
(四)尽快制定《对外直接授资法》
一些后起国家为鼓励本国企业对外投资制定了一系列法律法规，如日本制定了《海外投资促进法》、《出口信用保险法》，韩国制定了《扩大海外投资方案》。《研究》认为，中国应尽快制定一部符合本国特色、与国际惯例接轨的《对外直接投资法》，作为调整对外直接投资关系的基本法。该法规应明确肯定发展对外直接投资对中国开拓两个市场、利用两种资源的积极作用，肯定中国企业利用比较优势参与国际竞争的正确方向，其基本内容应包括对外直接投资的产业导向、区位导向、税收法规、外汇管理、投融资管理、投资保险等。
(五)完善中小企业对外直接投资的产业导向
关键词：零售企业；财务分析；财务战略
20世纪90年代以来，我国零售业发展迅速，已成为国民经济发展中不可或缺的部分。“十二五”规划指出，2015年社会消费品零售总额将达到32亿元左右，年均增长15%。零售业在国民经济中的地位已经引起诸多专家和学者的高度重视。自2004年12月开始，我国零售业市场全面开放，家乐福、沃尔玛、易初莲花等外资零售企业涌入我国，使得我国零售业市场的竞争更加激烈。我国零售业的企业正处于机遇与危机并存的阶段，企业要想生存和发展，必须有效利用财务资源，制定和实施适合企业的财务战略。
一、A公司简介
A商业连锁股份有限公司（以下简称A公司）是一家定位于中小城市商业连锁的民营企业，总部位于湖南湘潭，2008年经证监会批准于深交所成功上市。公司位列全国连锁经营百强企业30强，并连续多年列入商务部和中国连锁经营协会联合的“全国连锁经营百强企业”排名，被中国建设银行授予“AAA信用客户单位”。A公司的经营范围除了商品零售，还有广告的制作、经营，商业咨询服务，经营商品和技术的进出口服务，普通货物运输、仓储保管、商品配送、柜台租赁服务。
二、A公司财务战略分析
（一）融资战略分析
根据A公司2010年-2012年的各融资来源占比可知，A公司的资金主要来源于债务，且其占比逐年攀升（见表1）。
对所有者权益的结构进行分析（见表2），可以知道A公司在权益方面的融资倾向。
A公司上市以来都没有对外发行股票，致使股权融资占所有者权益的比率逐年下降，所有者权益的增加全靠利润盈余，由此可见，在权益融资方面，A公司倾向于内部融资的方式。
从前面的分析可知，A公司的资金主要来自债务融资，因此有必要对企业的债务结构进行分析以便对它的融资战略有更深入的了解。A公司的债务构成如表3。
流动负债占比都在90%以上，说明企业债务融资偏向于选择成本较低而风险较高的短期债务。
（二）投资战略分析
投资战略按结构可以分为短期投资与长期投资，对内投资与对外投资。通过对投资结构的分析，可以了解企业在投资活动中对资产变现能力、投资风险的要求，反映了企业的投资战略。A公司2010年-2012年的流动投资比率分别为55.63%、45.17%和38.48%，可见其以短期投资为主逐渐向以长期投资为主转移；A公司近几年的长期股权投资占资产总额的比率几乎为0，说明A公司的投资以对内投资为主，风险相对较小，收益的安全性和稳定性较高。
投资战略按类型可分为扩张型投资战略、稳定型投资战略和收缩型投资战略，其中扩张型投资战略又分为一体化投资战略和多元化投资战略，一体化投资战略又可以分为纵向一体化投资战略和横向一体化投资战略。通过A公司门店规模的变化可以从一定程度上了解A公司的投资战略。A公司的门店由2010年的106家扩张到2012年的134家，每年扩张的速度不低于10%，可见在投资方面，A公司采用了扩张型财务战略；由于A公司自身门店规模不断扩大，即在自身业务的基础上扩大自身的规模，因此也是横向一体化投资战略。
（三）股利分配战略分析
股利分配的形式有现金股利、股票股利、负债股利和股票回购。从A公司近几年的利润分配方案可知，A公司采取的是现金分红的股利分配方式。
在股利分配实务中，公司常采用的股利政策主要有剩余股利政策、固定股利或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、正常股利加额外股利政策。从A公司近几年的现金股利分配情况（见表5）可知，A公司总体上采用的是持续增长的股利政策。
三、结语
本文站在财务的角度对零售行业A公司进行了分析，主要得出以下结论：
第一，在融资方面，A公司采用债务融资为主，权益融资为负的融资方式。其中，债务融资以短期负债为主，权益融资以内部融资为主。这样的融资方式降低了综合融资成本，但是风险较大。
第二，在投资方面，A公司逐渐向长期投资转移，并且以内部投资为主，根据其门店的扩张速度可知其采用的是扩张战略中的横向一体化战略。
第三，在股利分配方面，A公司采用现金分红的方式，满足大多数股东的偏好，但是不能满足偏好资本利得的投资者的需求，从而失去潜在的投资者。A公司正处于快速发展期，需要大量的资金用以扩张，其应降低利润分配率。（作者单位：湘潭大学）
参考文献：
[1] 王德章.中国零售业态发展与零售市场管理[J].商业研究，2002（4）
