时间：2023-06-11 09:32:16
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇金融工程与量化金融，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
风险管理是当今世界各商业银行面对的重点问题之一，由于商业银行经营货币的特殊性，决定了商业银行风险管理与一般的企业不同。随着我国金融工程技术的发展，其应用越来越广泛。将金融工程技术引入到商业银行的风险管理工作中，建立管理信息系统，建立金融工程师队伍，建立健全的数据信息库，创新风险管理模式和手段，对风险管理水平的提升有显著作用。
一、金融工程技术
(一)金融工程基本概念
金融工程的概念分为狭义和广义两种。狭义的金融工程主要指的是利用先进的数学和通讯工具，在现有各种金融产品的基础上，进行不同形式的组合及分解，以设计出符合客户需求的金融产品；而广义上的金融工程指的是一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅包括金融产品的设计，还有金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面，本文采用的就是广义上的金融工程。金融工程兴起与20世纪80年代中后期的欧美金融市场，它将工程思维融入到金融领域中开发出新的金融产品，以满足市场的各种需求。20世纪90年代，我国引入金融工程的思想，随着我国金融市场的不断发展，金融工程的应用越来越多。现今，已有部分商业银行引入金融工程技术，用以提高商业银行风险管理水平。
(二)金融工程学科特征
1.金融工程重视创新思维
金融产品、金融工具的创新是金融工程最核心的领域。金融工程以股票、债券等金融工具为基础，通过组合分解衍生出新的金融工具，再以这些衍生工具为基础衍生出更为复杂的金融工具。如此不断推陈出新，创造出形式各异的金融产品、金融工具，以满足市场的不同需求[1]。
2.金融工程强调量化分析方法的运用
金融工程最突出的特点就是需要运用大量的量化分析方法来解决各种金融问题。西方国家认为金融学是一门严谨的学科，金融工程更是从一开始就建立在数理基础上的，无论是理论还是实践，都不离开严谨的数学推导和计算，可以说量化分析方法贯穿了整个金融工程的发展[1]。
3.金融工程是一门交叉型学科
金融工程集合了金融学的基础理论和工程学的基础分析方法，强调学科的交叉渗透，是典型的交叉型学科。在金融工程中，要综合运用数学建模、数值计算等工程技术方法去解决各种实际的金融问题。金融工程是一门将工程思维引入金融领域的、将现代金融学、工程学、信息技术集于一体的交叉学科。
4.金融工程是一门应用学科
金融工程是一门针对实际问题并强调实践应用的学科。在现实生活中，不同的经济主体面临着不同的经济问题，金融工程就是要根据不同的市场需求的变化，借助现代化的工程思维和金融学理论基础来解决金融问题，以满足市场的丰富需求。
二、商业银行风险管理
(一)商业银行风险特点
商业银行风险具有双重性。商业银行风险的来源有很多，但根据商业银行的经营性质，其风险主要源于两方面：一是来自银行内部的风险，如银行经营不善等；二是来自于银行外部的风险，如客户发生不可预见的问题，就有可能引起银行贷款发生亏损[2]。商业银行风险影响面极大，商业银行的经营和业务活动连结这社会的经济组织、千家万户，一旦银行经营不善发生风险，它的波及面广，影响力大。商业银行一旦发生不可控风险，轻者可能会导致商业银行倒闭，影响其他行业发展，重者还可能造成国家甚至是世界金融危机。
(二)商业银行风险分类
1.操作风险
操作风险主要发生在商业银行内部，是由于操作人员操作不当引发风险，也可能由外部事件和内部操作引起，都有可能给商业银行造成损失。操作风险具有一定的主观性。操作风险又分为内部系统风险、职员操作风险、外部事件风险和流程风险。
2.信贷风险
信贷风险主要有信用风险、法律风险和信息风险。信贷风险与参与者各主体间的关系较为密切，任一方违约都可能带来预想不到的风险。我国相关的法律条文不明确，部分法律条款存在漏洞，有较大风险。在商业贷款中，部分贷款人提供虚假信息，严重影响了商业贷款的真实性，为商业银行带来风险[3]。
3.流动性风险
流动性风险主要产生于银行无法应对因负债下降或资产增加导致的流动性困难。当商业银行流动性不足时，就无法以合理的成本迅速减少负债或变现资产，从而影响其盈利水平，极端情况下可能会导致商业银行资不抵债。除了商业银行流动性计划不完善会产生流动性风险以外，操作风险及信贷风险领域的管理缺陷也会引发流动性风险，甚至引发风险扩散。
4.市场风险
市场风险是指由于市场价格、利率、股票、汇率和商品价格的不利变动而使银行发生损失风险。市场风险发生在商业银行的交易和非交易业务中，可以分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。其中利率风险按照来源不同，又分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。
5.交叉性风险
交叉性金融风险是指一项金融工具跨货币市场、保险市场、资本市场等至少两个金融市场或是跨银行、证券、信托等至少两个金融行业所引起的风险。不同金融机构业务融合加深，交叉性金融工具不断涌现，在提升金融服务实体经济的同时，交叉性金融风险也随之诞生。
(三)商业银行风险管理
商业银行的风险管理就是指在商业银行的业务活动中，因为一些不可预见的事件和因素，引发了商业银行资产损失等风险的可能性，也就是说，在商业银行的存款、贷款等业务活动中，通过对业务活动引发的风险进行识别、控制，以最小的成本，将商业银行的损失降到最低程度的有效办法。商业银行的风险管理就是在保证商业银行收益的情况下将风险降到最小，或是在风险一定的情况下，实现所商业银行的收益最大化[4]。
三、我国商业银行风险管理存在的问题
(一)战略思维陈旧
现在，我国大部分商业银行的风险管理工作还未能实现战略思维和资源配置的信息化，对风险管理的认识还停留在扩大机构、增设人员的管理模式上，与现代化的数据海量化、控制自动化还有很大差距。商业银行谋求发展不断扩大，所带来的风险也越来越大。当前银行对于风险资源的配置注重组织结构，效绩考核等方面，对于现代化资源建设投入不足[5]。
(二)管理方式落后
我国多数商业银行未能实现风险控制自动化，当前的管理方式仍以主观经验的积累和专家的协助指导为主，未能依托于大数据，只有少数的定量分析在局部展开，主要集中在数据和量化特征比较明显的客户信用评价管理上。其他的风险管理制度都难以形成体系，没有将其决策触发量化评级的结果相连，导致风险管理的量化手段难以穿透全程，实现其全部价值。
(三)管理机制不健全
我国商业银行风险管理机制不健全，主要表现在以下几个方面：一是风险规避系统缺失，有一些风险无法很好的转移走，不能规避风险；二是风险预警系统不完善，银行收集到的客户信息可能有不准确的地方，难以对客户进行全面分析；三是缺乏风险识别系统，不能判断出风险产生的原因和类型，无法在处理风险是提供帮助。
(四)未形成管理文化
企业文化是一个企业的核心，指引着整个公司的人共同进步。商业银行的企业文化决定了银行的行为方式和价值取向，而商业银行有关于风险管理的文化则决定了银行是否能够规避风险、处理特殊情况。商业银行要有全面的风险管理理念，健全风险管理制度，把风险管理和业务工作紧密联系起来，将风险管理贯穿商业银行的各项工作中，员工自觉执行[6]。
四、引入金融工程技术提高商业银行风险管理水平
(一)建立管理信息系统
借鉴西方发达国家商业银行的成功经验，将金融工程技术引入到我国商业银行风险管理工作中，利用金融科技，将先进的信息技术与风险管理思想结合到一起，融入到我国商业银行的风险管理工作中，建立一个完善、健全的信息管理系统和决策系统，使商业银行职员及时的掌握到准确的贷款信息，以便于及时发现、控制风险，提高商业银行的预警能力和管理能力。
(二)建立金融工程师队伍
从长远角度着手，商业银行提升风险管理水平、加强管理能力的关键是人才的储备。商业银行应做好金融工程人才的储备工作，引进有理论基础和实践经验的金融工程师。商业银行还要有计划的培养金融工程人才，对银行内部职员进行定期培训，引导职员学习、掌握一些理论基础和基本技能，加强对复合型人才的培养力度，组建起一支优秀的金融工程师队伍[7]。
(三)建立健全的数据信息库
商业银行要重视对数据的积累，在数据收集处理方面制定统一的规定。目前金融科技在各行各业都有不同的诠释，通常被定义在产业融合范畴。2017年全国“两会”期间，中国人民银行行长周小川指出央行高度鼓励发展金融科技。商业银行可以利用科技金融进行大数据分析，加上对信息系统的建设和管理，建立一个长期有效的数据信息库。这样可以为风险管理工作提供帮助，便于职员发现、分析、控制风险，提高商业银行的风险管理水平。
(四)创新风险管理方式
我国的商业银行在学习借鉴国外银行的成果管理经验的同时，要结合我国的实际情况，针对现实问题，创新风险管理方法和手段。商业银行要注意并预测市场的变化情况，根据资产定价理论、资产组合理论等结合金融学的理论计划和工程技术指导，给出可靠的风险管理参考依据。商业银行可以利用金融工程技术中的风险指标基本理论，对就流动性风险、信贷风险、市场风险、交叉性风险和操作风险进行评价，以供参考[8]。
五、结语
综上所述，金融工程是一门交叉型应用学科，需要运用大量量化分析方法，重视工程师的创新思维。对操作风险、信贷风险以及流动性风险等风险进行管理，建立信息管理系统，注重培养金融工程技术人才，利用金融科技创建健全的数据信息库，创新商业银行风险管理的方式，引入金融工程技术，利用金融科技，帮助商业银行提升风险管理水平。
参考文献：
[1]张志斌,张维.《金融工程》本科教学的问题与思考[J].金融教学与研究,2001,4(2):72-75.
[2]张宇婧.我国商业银行风险管理研究[J].区域金融研究,2013(1):67-72.
[3]黄俊毅.商业银行信贷资产证券化业务的风险管理研究[J].科技经济市场,2016(1):67.
[4]商旭.关于现代商业银行风险管理与金融制度改革问题研究[J].中国市场,2013,7(25):88-89.
[5]宋首文,代芊,柴若琪.互联网+银行:我国传统商业银行风险管理新变革[J].财经科学,2015(7):10-18.
[6]王楠.引入金融工程技术提升商业银行风险管理水平的思考[J].金融纵横,2013(2):97-98.
[7]成龙.金融工程在互联网金融风险管控中的应用[D].郑州:郑州大学硕士论文,2016.
关键词：金融工程；人才培养；现状
一、引言
金融工程是一门交叉性很强的新兴学科，引入到我国的时间并不长，金融工程研究运用各种金融工具和策略解决金融财务问题，管理金融风险，它综合运用各种工程技术的方法，开发和设计金融产品，解决经济运行中的各种金融问题。基于金融工程的特点，金融工程专业人才的培养也具有一定的特殊性，既需要数理、数量分析、财务、投资、软件应用等方面的扎实基础，又要有很强的动手操作能力来解决实际问题。
二、我国金融工程专业发展现状
目前，我国金融工程发展分金融数学和金融工程两个方向，这主要体现在高校专业设置上，金融工程的应用主要是风险控制和量化投资两方面，风险控制主要应用于商业银行和保险业，量化投资主要应用于投行和证券业。在实践中，金融工程已被部分商业银行、保险公司和投行应用于风险管理和投资领域。基于我国证券市场的不成熟及其高投机性，使得国内金融工程的研究经常与实际市场相背离。此外，金融工程理论的专业性较强，对从业人员的专业性要求很高，如果从业人员没有经过系统化和专业化学习，理论的实践无法得到反馈和再次验证，这将是一大缺失。和欧美成熟市场相比，我国金融工程领域的研究尚处于起步阶段，发展前景广阔，金融工程专业人才需求量将很大。
三、我国金融工程专业人才培养现状
高校是我国金融工程专业人才的培养主要基地，高校金融工程专业的培养模式，反映了我国金融工程人才培养的现状。下面结合金融工程专业培养的内容分析我国金融工程人才培养的现状。
金融工程人才培养的内容应包括以下三方面：
1.理论教学与实践教学结合，实验教学与实践教学结合
理论与实践相辅相成，为了调动学生学习的积极性，启发学生的创造性思维，提高学生分析解决问题的能力，引入实践教学能巩固和深化理论知识；引入实验教学主要是为了提高学生的动手操作能力和培养创新思维模式，仿真模拟实验能为学生提供近似真实的市场环境，缩小教材与现实的距离。
2.“三个主要模块”的教学实践
“三个主要模块”分别是金融知识、数理方法和相关软件。金融工程教学，应让学生掌握这三个主要模块的知识和技能。
（1）金融知识包括西方经济学、金融学、投资学、财务管理、会计学、国际金融学等基础理论知识以及远期和期货、期权、互换、金融资产定价、金融风险管理等内容。
（2）数理方法，是数学知识和计算机方法在金融领域的应用。如利用代数知识、微积分、线性代数、微分方程、概率论、随机过程等数学知识，设计优化算法或建立金融仿真模型，定量研究金融活动。
（3）相关软件的熟悉与应用。作为一门实践性很强的学科，学生不仅需要具备夯实的数理金融知识基础，还要掌握计算机软件的应用。因为金融工程教学必须由理论教学和实验教学紧密结合方能成为一个体系，实验教学有数据收集处理、仿真模拟交易和金融模型建立等，不掌握相关软件的使用，无法将所学的金融工程专业知识有效应用到实践中解决实际问题。
3.“四项基本能力”的培养
（1）金融衍生产品设计。金融衍生产品的设计、定价和应用金融工程研究的重要内容。如期货、期权、FRA、互换等衍生产品，随着经济发展，其产品结构越来越复杂，定价和应用也更为复杂。通过熟悉金融衍生产品的种类，掌握无套利定价原理、风险中性定价原理等定价方法，设计金融衍生产品、合理定价，有效规避金融风险，创造利润。
（2）风险管理。金融工程或者说金融衍生产品最主要的功能就是风险转移和规避。通过熟悉各种金融衍生产品和资产组合，模拟分析公司面临的风险和不同风险回报的投资组合，找到最优的风险管理方法和工具。
（3）金融建模。金融模型能在一定程度准确模拟出一项投资或投资组合在不同经济环境中的变化路径，进而帮助企业准确迅速地决策。
（4）金融数据分析。学习金融数据的收集和分析，使学生能应用金融统计方法和计量分析方法，分析市场和产品定价的有效性，寻找套利机会，开展实证研究。
我国高校金融工程人才培养的“瓶颈”在于学校与社会的脱节，即学生的实践能力和动手操作能力差，无法将所学知识应用到解决实际问题中。这与最初的构想差距甚远，需要改进和完善的地方还很多。
四、金融工程人才培养现状的思考
1.完善金融工程教学课程体系
合理的课程体系直接决定了教学质量的高低，科学设计金融工程教学课程体系，兼顾专业间的协调性，能提高学生对理论知识的掌握程度并在一定程度上激发学生的学习兴趣。
2.加强实验教学，提高学生动手能力
现阶段金融工程教学的挑战在于如何提高学生的动手能力，只有通过有效开展实验课程教学，完善实验课程体系，将理论知识与实践相结合，通过多种多样的金融实验激发学生学习兴趣，拓宽学生思维，提高学生分析问题和解决问题的能力，培养学生的创新能力。
参考文献：
[1]谭春枝，岳桂宁.论地方综合性大学金融工程人才培养――以广西大学为例[J].广西社会科学，2010（11）
[2]刘向华.我国金融工程专业人才培养的现状与思考[J].中国农民银行武汉培训学学院学报，2009（5）
[3]廖宜静.高等院校金融专业人才培养模式研究[J].安徽农业大学学报（社会科学版），2010（11）
关键词：风险管理；金融工程；市场秩序；效率
经济发展离不开金融，而金融的纵深发展则脱离不了对风险管理的重视。当前，金融工程利用数理技术以及计算机技术等前沿性理论分析在金融发展中出现的问题，对风险管理的方法以及技术提供了完备的方法论指导，同时金融工程将提供新型的金融手段与金融产品，在未来金融的发展中必然具备广阔的发展空间。
一、金融工程内涵及特征
金融工程将经济领域的概念与工程管理领域的概念结合在一起，在我国属于一门新兴的学科，而且伴随经济的发展，这门新兴的学科重要性更加凸显。在金融发展中，金融工程使金融的管理更趋完善，管理方式更加科学，管理效率不断提高。从金融工程的狭义角度来看，金融工程是指利用计算机技术以及金融理论和数学理论等知识开发金融产品，推动金融产品的发展。而更广义的角度将金融工程理解为对采用工程化处理的模式来对待金融问题，对金融产品的开发、设计、交易以及风险管理等各个方面全方位的把握。金融工程系统化囊括了金融领域中出现的问题以及处理方式。
当前。金融工程对风险管理表现出了创新的方法理念，并以最新的风险管理理论作为核心的理论。在风险管理中存在着以下特征。首先是金融工程的数理化特征。金融工程将数学、统计学以及计算机技术等知识应用在金融工程中，在专业性知识的支撑下，金融产品更加科学化，同时在风险管理中也呈现出定量化的特征。其次金融工程提高了对风险管理的技术程度，利用金融工程开展的项目，专业化程度更高。最后金融工程的工程化特征，金融工程的核心特征就是其工程化，也就是说采用无套利均衡分析，规避金融风险，提高市场套利几率。
二、金融工程在风险管理中的应用表现
在金融领域中存在的风险主要是指价格风险、投资风险以及风险。这些风险性因素的存在时刻的影响着资金总额在市场中的浮亏浮盈。金融工程的应用主要是为了减少这些风险性因素对金融市场所造成的破坏性影响。而其应用也主要从对这些风险的管理和控制中表现出来。
1.金融工程对价格风险的管理和控制
价格围绕价值上下波动这一价值铁律一直指挥着市场的行为，在市场接触到相关信息时就会形成价格的波动，而这种波动则会给市场主体带来资金安全收益的风险。金融工程对价格风险的管理与控制将主要是通过金融创新，通过提供价格风险管理工具以及衍生的金融商品所形成的金融工具创造经济价值，从而补偿因为市场波动带来的风险。金融工程对不同的价格风险提供了不同的管理和控制手段，从而保证对价格风险的有效规避。
2.金融工程对投资风险的管理和控制
投资风险是指投资者利用自己的闲散资金进行商业性的投资以实现在短期内获得相应收入，从而实现预期目标，但是在金融市场中的投资却时刻的受到风险性因素影响，投资者的资金很可能会受到亏损以致无法完成预期的目标。利用金融工程技术特别是其相关的衍生金融商品能够减少对投资风险的影响。在投资中可以利用多样化多元化的投资搭配模式对投资过程中的相关风险实现对冲，减少资金总量的流失。投资风险因投资的种类以及投资的时机而定，而金融工程中的相关数理分析将提供完备的技术分析体系以及思维方式，减少投资的盲目性，提高投资的针对性。
3.金融工程对风险的管理和控制
风险主要集中在公司的金融风险管理中，在现代企业中企业的所有权以及管理权是分离的，企业的管理者并没有拥有企业的绝大部分股权，在企业的盈利计划上虽然也考虑到企业的发展，但是绝大多数时候是从自身利益出发，谋求公司经营目标的实现。然而在长期的管理中因为对市场的判断以及自身的能力与意愿等因素影响企业经济效益的实现，人不能给公司经营带来收益最大化，为此在公司的发展中就需要对风险进行控制和管理，公司管理人员拥有公司的股份，这样管理人员的利益和公司的经营效果绑在一起，为公司的发展提供保证。
4.金融工程对数量风险的管理和控制
数量风险主要是指在市场经济中因为信息的不充分、可替代产品的出现以及市场需求的浮动等元素造成了数量的过多或过少的现象，也就是说数量上的不确定性造成了对投资总额的盈利收入影响。当经济主体因为利好的信息大量的创造市场供给，在有限的市场需求情况下就会形成过量的投资，投资资本回收不到位，很可能会造成对自身经济情况的改变。数量风险看似是从一个较小的经济主体出现，但是会影响到整个行业的发展，最后将影响到整个经济秩序以及经济体系。
针对数量风险的控制与管理。金融工程提供了商品期权和宏观衍生金融产品等类型的金融产品。通过对这些新的产品的使用将分散交易过程中的数量风险。
三、金融工程在风险管理中的应用优势
金融工程应用在风险管理中实现了对风险的有效管理与控制，通过对资金的管理，规避了资金流失的风险。当然金融工程在管理中也存在着一些问题，例如金融工程应用范围较窄，金融工程主要以价格风险以及投资风险为主，在其他的应用方面较为有限，这也是其应用的一个局限。但是尽管存在应用局限问题掩饰不了其在应用中的优势。
1.金融工程提高金融机构的经营效率
金融工程在运用的过程中采取较为专业性的知识，通过这些专业的技术分析能够判断存在的投资风险问题。金融机构在进行金融产品的设计以及交易的过程中需要掌握相关的知识以及信息，而金融工程将能够为金融机构形成科学合理的金融组织模式以及治理机构，同时金融工程也将为金融机构提供科学准确的分析手段与分析方法。金融工程将完善金融体系的风险配置功能，能够提高金融机构管理风险的科学技术水平，从而提高金融机构在金融市场中的效率。
2.金融工程改善金融市场环境
金融工程的一个主要特征就是对风险的管理和控制，在深受信息影响的金融市场，一旦出现不利的信息，价格就会随着价值大幅度波动，一旦在风险管理落后的情况下参与到金融市场中就会受到市场风险的冲击。金融工程进行风险管理主要是通过风险分散和风险转移两种方式，风险分散的方式强调弱化风险的危害程度，通过不同的方式来实现投资，避免所有的投资资金都遇到风险。而风险转移是在风险即将到来或者是已经到来的时候将现有的投资资金转移安排到其他的投资项目中，规避在风险中存在的资金受损情况。
3.金融工程提高金融市场效率
金融工程在发展中能够向市场投放各种金融工具而这些金融工具为资金的流动提供媒介，在不同金融工具的相互组合中一方面为投资者提供了投资的机会，创造利润空间，另一方方面，这些不同的组合将有可能规避风险的效果，在市场经济中，投资者通过这些工具实现了资金的流转，同时也能够在金融市场中套利，对于投资者来说是皆大欢喜，而对于市场来说，市场活力被带动起来，市场更具商机。市场在金融创新的过程中能够实现效率的提高，投资者的选择空间放大，这些都潜在的为市场的快速发展创造条件。
4.金融工程有助于完善金融体系
金融工程在风险管理中的作用使得金融快速发展，同时也将促进金融发展经验的积累，有助于金融在发展中形成健全的金融体系，将金融的实践经验以及科学的方法论相结合，突出了金融发展的科学化特点。金融体系的完善离不开对金融风险的控制，而金融工程对风险管理中的作用将为金融体系做出重要的贡献，而且由于金融工程在发展中利用了前言性的金融知识以及数理信息技术知识，这些将为金融体系的发展奠定良好的知识基础，金融工程的运用将提高金融现代化水平。
金融工程作为一门新兴的学科，无论是在金融工具的提供上还是金融风险的控制方法上都具有优越性，它能够为金融体制的健康发展提供支持，为了规避我国在金融发展中的风险，有必要加大对金融工程的研究与运用。
参考文献：
[1]朴勋.金融工程与金融市场的关系研究[J].经营管理者，2014（02）.
[2]刘岸林，孙仲杰.金融工程的发展及应用[J].时代金融，2013（36）.
关键词：金融中心金融主体金融客体金融环境评价体系
金融中心的发展为全球贸易提供了方便优质的金融服务，同时也带动了金融中心所在地经济和贸易的繁荣。近几年来，越来越多的国家和地区开始注重建设和发展金融中心。
本文将从金融主体、金融客体、金融环境三个角度建立金融中心竞争力评价指标体系，通过天津与我国其他金融城市进行分析比较，明确天津金融业发展状况，判断天津金融中心建设的进程。
金融中心竞争力评价指标体系
（一）建立金融中心竞争力评价指标体系
目前，国内外学者对金融中心进行评价研究多采用建立金融中心评价指标体系的方法。例如，伦敦金融城（2007）提出全球金融中心排名指数（GFCI），该排名报告以人力资源、商业环境、市场准入、基础设施和综合竞争力为评价指标，对全球46个城市加以量化分析和排名。胡坚、杨素兰（2003）按照经济指标、金融指标、政治指标三项指标建立了国际金融中心的评价指标体系。本文将从天津金融中心建设分析的角度，通过建立金融中心评价指标体系，对包括天津在内的8个金融城市进行量化评价。
金融中心的建设发展需要多方面条件推动，同时也受到众多因素的制约。本文注重人、物、环境和谐有序的发展过程，分主体、客体、环境对金融中心建设条件进行归纳，并建立起金融中心评价指标体系。根据认识论，实践活动需要具备三要素，即实践主体、实践客体和实践环境。实践主体与实践客体之间的相互作用和影响正是在实践环境这一传导媒介中进行的。
将哲学认识论应用到金融中心活动中，可以看到在金融中心发展建设这一实践活动中，应具备三个要素条件，即金融主体、金融客体和金融环境。金融主体是指服务于金融业，致力于金融中心发展活动的集体或个人。金融客体是指金融实践活动的指向对象整个金融业，及与金融活动密切相关的经济实体。而金融环境是指金融中心所处的自然地理、交通信息、城市生活等周边环境。具体指标体系如表1所示，共分3个一级指标、11个二级指标、37个三级指标。
（二）金融中心竞争力评价指标体系特点
本指标体系突出了人、物、环境和谐发展对金融中心建设的影响，与以往的指标体系研究中的设计重点不同。本文提出要充分考虑人、物、环境的相互作用和影响，将金融主体、金融客体、金融环境作为评价金融中心的量化对象，突出了和谐有序的要素条件对金融中心建设长期、稳定发展的重要影响。
各城市金融建设的量化分析
（一）定量方法的选用
本文应用主成分分析法对金融城市进行评分。在研究实证中，为了评价和分析各城市金融中心的竞争力，需要对反映事实的多个变量进行大量的观测，收集大量数据以便进行分析寻找规律。并应尽可能选用较少的综合指标来反映存在于各变量中的信息。本文将基于主成分分析方法的特点对各金融城市进行评分、排名。
应用聚类分析法对金融城市进行分类。聚类分析法属于多元统计中的一种，是根据指标间或样品间的相似性对指标或样品进行归类的方法，其分析结果可以通过树形图形象地反映出来。本文利用聚类分析法中的离差平方和方法进行量化分析。并通过聚类法的应用，基于主成分分析的评分结果，对各城市的金融状况进行分类。
（二）样本城市的选择和数据来源
本研究共选取在我国金融城市中8个代表城市：上海、北京、广州、深圳、天津、南京、重庆、成都。本文采用的数据是分别来自2007年各地的《国民经济和社会发展统计公报》和2008年各地的《统计年鉴》。对于某些地区某些年份某项数据的缺失，则采用其他年份的平均值代替。由于这些地区近年来，没有很大或特别事件和变化发生，所以这种替代对结果不会产生实质性影响。
（三）结果分析
计算步骤：a.建立评价矩阵：将指标变量和样本城市2008年的数据建立8行37列的评价矩阵，分析其变量之间的相关性，验证因子分析的显著性。b.确定公因子：采用主成分分析法对矩阵进行初始因子求解，确定公因子数，计算各因子变量的负载值。c.竞争力得分计算与排序：计算各样本城市因子值，并以因子贡献率为权重计算各城市竞争力得分，并按得分高低排序。d.聚类分析与评价：用系统聚类法对样本城市进行类型划分，并加以评价。
求解相关矩阵的特征方程，得到37个特征值和对应的37个单位特征向量。选取特征值大于1和累计贡献率达到83.6%的3个公因子，作为评价金融体系竞争力的综合变量。表2反映了各主成分因素对整个体系的贡献率。
各金融城市竞争力评价。综合竞争力的评价包括指标体系中的全部指标因素，反映了各金融城市的综合金融竞争力，是各影响要素相互作用、相互推动的反映，最终决定各金融城市的排名情况和功能地位。
通过主成分分析可知：从高到低排名分别为上海、北京、广州、深圳、天津、重庆、南京、成都。从聚类分析的结果可以看出，将上述城市分为四类时，上海为第一类；北京、广州为第二类；深圳、天津为第三类；重庆、南京、成都为第四类。将上述城市分为三类时，上海为第一类；北京、广州为第二类；深圳、天津、重庆、南京、成都为第三类。
经过金融综合竞争力量化分析，可以看出结果是符合我国实际的。上海作为长三角区域的龙头城市，发挥了较强的区域辐射功能，成为我国国家级金融中心的首选。同时，北京作为我国的首都，是政治、经济、文化中心，具备令人瞩目的国际知名度和影响力，吸引了外资金融资源的流入，这使北京具有建设国家级金融中心的强大竞争力。
广州和深圳改革开放以来，凭借紧邻香港的良好区位优势，经济金融都有了飞速稳固的发展，但处于同一经济区的两个城市定位模糊、功能趋同、职能交叉，导致两城市间的金融建设和金融市场存在着恶性竞争和资源重复浪费的情况，因而在一定程度上制约了两城市金融中心建设的进程，从目前发展情况来看广州和深圳成为我国区域金融中心的可能性较大。天津金融建设起步较晚，金融体系和市场还不甚完善。重庆、南京、成都属于第三类金融城市其发展的力度和速度还有待提高。
天津金融中心建设分析及功能定位
（一）金融主体条件建设概况
政府大力扶植和引导天津金融人才的培养工作，注重鼓励和支持各金融机构对人才的引进和吸收，同时还制定相关政策积极引导金融人力资源建设，全面实施了人才引进、人才深造、高技能和带头人的“四个工程”，这对天津金融人力资源建设的健康发展提供了强大的支持力量。但目前工作的开展尚不能满足天津金融建设发展的需要，由于天津金融业的历史原因，金融从业人员数量和质量都不甚理想。同时，由于人力资源管理制度的落后，各金融机构很难有切实可行的措施减少人员流动、挽回人才流失，尤其是高级金融管理人才缺失严重。基于以上情况，天津金融人力资源建设可从两方面着手：一是各金融机构应学习先进的管理制度和鼓励措施，为吸收和培养专业人才提供良好的环境；二是政府进一步加大对金融人才培养的政策支持，提高科技投入，加强对金融创新和改革的支持力度。
（二）金融客体条件建设概况
天津拥有丰富的金融资源，是央行天津大区行所在地，四大国有商业银行和交通银行在天津拥有分支机构，同时花旗、汇丰、渣打等14家国际知名银行在天津设立分行。同时，天津滨海作为金融创新的实验基地，拥有先行先试的政策优势，并已取得显著成绩。但天津金融结构体系明显存在以下不足：金融机构数量和质量都有待提高，外资金融机构对天津的投资还较少，金融服务体系的不健全，天津缺少金融业信用的评估服务，也缺乏相应的风险投资机制。
为支持金融体系和市场的快速发展，有效防范金融风险，应制定一些灵活有效的金融法规，并对已有的法规、制度进行必要的修改和完善。同时政府应制定积极开放的政策，吸引外资，逐步扩大外资金融机构可涉足的金融领域，从而引导金融市场向更加高速、健康的方向发展。
（三）金融环境条件建设概况
天津自然地理条件优越，位于海河下游，地跨海河两岸，腹地空间广阔，离首都北京120公里，拥有北方最大的人工港—天津港。同时“十五”期间天津建设信息港工程，将大力推进天津信息化建设的快速发展。尽管，天津优越的地理条件和与时俱进的信息化服务使天津金融环境建设具备了一定竞争力，但城市化水平有待提高，据统计按照户籍非农业人口计算，天津刚刚进入城市化快速发展的中期阶段。同时各类现代化设施和服务业水平与国际都市相比还有较大差距，这将制约天津高效优质金融环境的建设进程。
（四）天津金融中心功能定位
天津地处环渤海经济圈，在地理位置上紧临北京，作为处于同一区域的金融城市，天津与北京金融业存在一定竞争。天津是港口城市，具有得天独厚的自然地理条件，在金融建设中具有明显区位优势。从上文的数据和各方面分析来看，而天津由于其独特的区位条件和金融环境建设的优势，可以为北京的金融业发展提供环境支持和硬件服务。两个金融城市的金融经济建设应具有梯度性，形成金融服务和资源互补局面，避免重复建设和恶性竞争。因此，天津在现阶段的金融建设应该瞄准区域金融中心的定位，广泛发展区域经济金融合作。
参考文献：
1.胡坚，杨素兰.国际金融中心评估指标体系的构建—兼及上海成为国际金融中心的可能性分析[J].北京大学学报，2003
[摘要]金融工程将数理分析技术、计算机和电讯技术、自动化和系统工程仿真技术等前沿技术全面导入和用于解决日益复杂的金融财务问题，使金融领域展现了全新的广阔前景，与此同时，它也给金融系统带来了诸多不利的影响。
[关键词]金融工程金融体系影响
金融工程是根据系统工程理论，综合采用工程技术方法，设计、开发金融产品和金融工具，从而创造性地解决各种金融问题。在具体运用中主要是利用金融衍生工具管理公司风险，并为客户设计、定制一些特殊的金融产品。金融工程为资本资源的优化配置、防范金融风险和加强金融监管提供了重要的技术支持，但同时对全球金融体系也产生了一定的负面影响。
一、金融工程对金融体系的正面影响
1.金融工程提高了金融机构、金融市场和金融宏观调控的效率。金融工程开发设计出的新型金融工具打破了金融机构传统的专业分工，使其业务种类经营范围扩大。从需求的角度看，金融工程有助于提高金融机构的服务质量，同时使金融机构更加注重根据自己的需要进行资产负债管理和风险管理，增强金融信息管理系统的技术水平，决策机构和执行机构日趋融合，决策效益增强。金融工程所创造的新的金融产品以高度流动性为基本特征，提高了投融资便利的程度，极大地丰富了金融市场的交易，壮大了市场规模，从而提高了金融市场的效率。而中央银行利用金融工程综合运用多种金融工具和金融手段实现宏观调控和风险管理。
2.金融工程强化了现代金融管理。金融业的现代化推动了数理方法的应用研究，反过来，金融管理特别是金融风险的防范，也越来越需要量化决策分析和研究。金融工程的发展，提高了人们对金融运行规律的认识，从而能更好地把握市场的发展动向而进行科学决策。运用金融工程各种先进的理论知识与技术手段，对客户所面临的利益与风险状况进行评估、分解、取舍和重组，形成客户所能接受的风险收益，进行风险控制。金融工程还可以利用电脑技术与通讯技术及时发现金融市场的不均衡性，从而客观上增强了市场的有效性。用金融工程处理各种证券金融数据，可以比较全面地分析各种因素的影响力度。
3.金融工程可以有效控制金融风险。金融工程是一种系统性的分析方法。其具体运作过程包括五个步骤：诊断、分析、开发、定价和定制。即识别客户遇到的金融问题的本质与根源，分析寻找解决问题的最佳方案，依此开发新的金融产品，并确定金融产品的开发成本和边际利润，从而为每个客户定制能满足其特定要求的金融工具。由此可见，金融工程是在新的金融产品开发过程中有效地实现经营风险的控制。
二、金融工程对金融体系稳定性的负面影响
1.使金融机构的稳定性下降。金融工程是市场经济条件下追求更高效率的产物，其发展在促进金融效率全面提高的同时，也降低了金融体系的稳定性。这是由于金融工程使得各种金融机构原有的界限日益模糊，金融机构之间的竞争空前激烈，金融业务的多元化和金融机构的同质化，使金融机构可以涉及诸多领域，金融机构体系的稳定性和安全性受到冲击。2.使金融体系面临着新的风险。随着金融自由化及金融市场全球一体化，各种信用形式得到充分运用，金融市场价格呈现高度易变性，金融业面临的风险相应增加。金融机构推出的规避风险的创新工具，虽在一定程度上起到转移和分散风险的作用，但同时也使金融业在传统风险的基础上面临新的风险。
3.增强了金融交易的投机性。金融市场出现的与基本的经济因素无关的不正常波动，往往是因为有投机力量的操纵，并有因信息不对称造成的从众心理从旁助阵。金融工程为投机活动创造了大批撼动市场的先进手段，增强了市场的有机性。
4.削弱了金融监管的有效性。金融工程模糊了各种金融机构间传统的业务界限，金融机构为了增强竞争力，逃避管制，大量增加资产负债表以外的业务，这就使得同一种经济功能可以通过不同的金融机构或金融工具来实现，从而使金融监管出现了真空地带。
三、推动金融工程发展，完善金融体系的思考
1.加强信息基础设施建设。目前，我国信息基础设施建设仍显薄弱，特别是金融信息网络建设的覆盖率、安全性等方面急需大力加强。为此，必须进一步加大对信息基础设施建设的投入力度，同时完善国内的清算交易系统，加快电子化进程，减少金融交易的时滞，增强市场效率和流动性，确保信息基础设施不会成为国民经济发展的制约“瓶颈”，为金融工程的运用提供必要的前提条件。
一、金融工程及其基本组成
从金融工程的研究范围来看，可以划分为狭义上金融工程以及广义上的金融工程。具体来说，狭义上的金融工程是借助数学以及通讯工具，在现有金融产品基础上，实施组合分解，从而设计出能够满足客户需求以及特定属性的产品。广义金融工程主要是采用一切工程化手段对技术开发问题进行解决，具体包括产品设计、产品定价、风险管理以及交易策略的科学化设计等。总体来说，金融工程则是将“金融”以及“工程”进行创造性结合，采用工程技术实现金融产品与金融技术的大胆创新，对相应的金融产品进行重新组合，创造性解决常见的金融问题。就技术角度而言，不管是广义层面还是狭义层面的金融工程，关键内容在于风险管理工具以及金融技术。现有金融工具属于金融工程组成部分之一。现阶段，成熟的理财产品大致能够划分为股权产品、债务产品、衍生产品以及综合产品四种，比较常见的是衍生证券。具体来说，衍生品又可以包括期货以及期权等。现金、股票以及债券等形式的基础性金融工具与金融衍生工具属于基本材料设计过程中的材料。此外，金融工程能够创造大量全新金融产品与金融工具，进而极大丰富投资人员的选择。
二、我国个人投资理财现状
投资理财不等于简单的攒钱、存钱，把钱放在银行里，也不等于简单的买卖股票。个人投资理财，简单的说，就是“既会挣钱，又会管钱”。它是是根据个人、家庭的需要和目的，将所拥有的全部资产进行积极主动的策划、安排、置换、重组等，使其达到保值、增值的全面性、系统性综合经济活动。投资理财的核心，是把资产以及资产收支情况根据价值评估实施结构性量化预测，然后再在能够涉及到的投资工具当中将大量有效工具科学筛选出来。之后把拥有资产有效转化为一定形态，并搭载到相应投资工具上，充分考虑投资工具所具有的流动性、风险性以及效率性，对其形态与价值实施科学评估，从而以此进行取舍以及调整，实现个人资产、家庭资产始终维持在相对高效安全的状态之下。随着我国金融市场的蓬勃发展，人们对储蓄、保险、基金、债券、股票、黄金、房地产等的投资理财意识越来越强。中国大妈们壕置黄金的行为，虽然有些盲目投资的感觉，但也充分说明了我国个人投资理财的发展空间。而由于投资者投资动机的趋利性，加上投资所需的专业知识和专业方法较难在一定时间内完全掌握，使得我国个人投资理财普遍缺乏长期规划与整体安排，尤其是对理财工具的全面了解和把握明显不足，金融工具的应用不容乐观，这种情况也和目前国内市场用于个人投资理财的工具种类比较单一有关系。
三、金融工程技术在个人投资理财中的应用
(一)套期保值的分析套期保值从某种程度上讲，是风险暴露实体凭借与风险头寸情况具有相反意义上的套期工具对风险进行防范。从某种程度上讲，一套良好的套期保值工具能够与原始风险进行高度契合，从而最终达到规避风险的目的。然而，完美往往是难以实现的，通常情况下，套期保值工具的规范化与科学化将会起到非常重要的作用，仅仅是作用程度存在差异。不过，值得注意的是，部分不科学的套期保值方式将会带来更大风险。
(二)投机分析投机主要是借助对市场信息变化的敏感度以及发展趋势来对具体的未来走势进行预测。从某种程度上讲，当对不确定因素进行投资的时候，通常会暴露出一些新的风险。此外，投机还会体现到相应的杠杆原理上，即衍生工具可以利用低资本来获得高头寸，如大多数衍生工具都因为保证金交易而产生巨大的杠杆效应。这种情况下，收益虽然高出了很多，但风险也相应很高。
(三)套利套利的含义是借助多个市场的共同行为，不需要支付相应的成本就可以赚取大量利润。无风险套利技术是金融工程的主要定价技术。具体来说，金融工程重要目的在于套利，相应的金融工程师将会采用无风险套利的方法实施金融资产的科学定价，之后再寻找合理化的套利机会实施套利。当市场上存在套利机会时，就意味着资产定价存在有高有低的特点。这种情况下，相对理性的市场参与人员就会遵循“低进高出”原则实现利润的套取。从某种程度上讲，相关人员对于利润追求的过于狂热将会引发对过低定价资产的抢购以及对过高定价相关资产的不理智抛售，从根本上导致市场始终处在非均衡的不良状态。因此，具有套利机会也就意味着定价方面的不科学化，一般情况下这种问题不会维持太长时间。
四、金融工程技术在个人投资理财方面的重要性
(一)金融工程技术往往能够为个人投资理财以及风险的规避提供借鉴以及解决方案。借助金融衍生工具，能够更好的实现风险的分散以及对冲，与传统方式相比较，因衍生工具存在较强的高杠杆性，可以大大降低管理成本，还会在定价合理的前提下，使风险管理工作存在较高的灵活性以及准确性。
(二)金融工程技术可以在个人投资理财业务中发挥决策性作用。现财观念和技术离不开以现代金融理论为支撑、代表先进金融思想的金融工程技术。在未来中国进一步放开金融市场的趋势下，利用金融工程技术进行市场前瞻分析及后市研判，可以帮助投资者抢占先机。
(三)金融工程技术能够扩大个人投资者在金融市场的选择范围。利用金融工程技术构造的衍生产品能够辅助投资者在复杂的经济环境中控制风险水平，有利于投资者大胆决策，在一定程度上有效扩大其选择范围。
作者:单位:武汉大学经济与管理学院
参考文献：
[1]刘晓彤.浅谈对金融工程的理解与应用[J].科技信息,2012(24).
1项目融资风险评估方式
在大型建设项目发展过程中，对项目金融风险进行评估是必不可少的重要工作环节。找到最佳的金融风险评估方式更是刻不容缓。
1）大型建设项目金融综合评估式。所谓综合评估式就是对大型建设项目各类金融风险，进行综合处理，将全部的金融风险根据不同的标准，进行量化统一选对。对处理后的金融风险采用阙值归一算法，相互比对，相互运算，在整体风险中进行综合归纳。在进行风险评估运算法则中，最简洁、最方便的运算方法就是概化综合评估式。概化综合评估式最适用于大型建设项目中的复杂金融风险领域，风险结构越复杂，评估的风险指数就越趋向于精准。但是，大型建设项目金融风险防范工作，面临着大量的不确定因素，由于施工中突发状况多频，未知因素根式不确定，导致概化综合评估式在运用过程中受到约束。
2）大型建设项目金融贝叶斯方法。考虑到其他方式的利弊各异，特别是针对于在大型建设项目金融风险评估时，风险评估领域必定会掌握有相当程度的经验与数据资料档案。但是，处在大量不确定因素的金融市场环境中，手握再多的评估资料，也不足以评判与断定多变的建设工程金融风险现状，只是在评估风险过程中把经验中的体会集中表现整理出来，为评估后人做方向上的指引工作。在已知的各类金融风险领域中，提取具有代表性制的风险因素，整理聚合，为接下来的金融风险评估工作做引导工作，整个过程是：预处理-特征提取-分类-后处理，也称贝叶斯金融风险评估方法（如图1所示）。特别是在大型建设工程发展中，项目融资的加入为工程顺利发展提供了最根本的经济保障。项目融资作为国际金融市场中的一项新型融资模式，它的产生为全国各大项目带来了巨大的影响作用。项目融资在传统融资意义，增加了改善功能，大幅度提高了项目自身的资本拥有量，同时扩展了项目对资本贷款、债务解决能力，在根本上解决了项目本身的资金困难，并在此基础上为项目发展、项目收益都作出了杰出贡献。项目融资的顽强生命力，扶持了全世界各大型建设项目工程的发展，尤其是对处在发展中的中国，其发挥的经济价值体现更是淋漓尽致。中国经济建设发展的速度虽然名列世界前茅，但是由于发展历史时间相对尚短，管理体系还未做到足够的成熟，大型建设项目的自有资本能力更是不足，所以说：项目融资模式的应用结合，在根本上，为中国大型建设项目提供了经济发展保障，推动了大型建设项目的稳固发展，保证了项目顺利的进行。
但是，项目融资为大型建设项目带来诸多贡献意义的同时，也相对带来了一定程度上的金融风险。了解到项目融资对建设工程的重要性，以及项目融资本身非常复杂、要求技术水平更是极高的活动。项目融资活动在经历漫长的建设周期、未知因素大量存在的金融环境里，给项目融资带来了非常大的风险挑战。综合以上观点，研究项目中的金融风险，制定合理科学的建设方案，做好缜密的金融风险防范工作，为了后续整项大型建设项目顺畅发展，创造了一个无风险、无阻碍的平稳发展空间。
2大型建设项目融资风险应对措施
大型建设项目工程，建在当下、利在千秋。当面对各大型建设项目中普遍存在的金融风险问题时，积极主动采取一切可以应对和管理的措施，是大型建设项目在发展过程中的基本保障工作。本文针对当下在大型工程建设项目融资中产生的各种风险，提出了以下几点应对防范建议：
1）防范金融风险，规避风险爆发。在工程建立之前，为金融政治风险设保投保。联合中国各大保险公司，例如中国保险、平安保险等国有保险，以及外汇信贷机构和各类保险机构，为中国大型建设项目金融提供风险保障。二者之间相互监督，有利于金融风险的防范工作。
2）结合政府部门，利用拥有财政、管理及调控多功能于一身的政府部门，为大型建设项目提供信誉保障。由此一来，大型建设项目中可能爆发的政治风险、金融汇率变更等，在政府的支持辅助下，可以提前做好防范准备工作，不至于对突如其来的金融风险而手忙脚乱。
3）做到建设项目金融国际化。与世界项目金融接轨，与时俱进，掌握更多的国际一手信息、拥有更多实战能力，结合国外较为先进的管理模式，应用于我国大型建设项目工程中。
3结语
定量投资在海外已有30多年的发展史,通过在对市场认知和理解的基础上,提炼出能够产生长期稳定超额收益的投资思想,并用历史数据验证其思想的正确性,其投资业绩稳定且市场规模和份额不断扩大,得到越来越多投资者的认可。定量投资主要根据各种数量模型进行投资决策,在模型中通过具体指标、参数的设计反映和实现投资理念及策略,通过模型不带任何情绪地跟踪和分析市场,以实现较稳定地获得超额收益的目的。其理论依据是:价格变动模式能被历史数据发现和揭示,并能由统计技术描述和分析,收益与风险相关程度的变化是连续的,收益、风险、相关性及时间框架的模型是可预测的。
定量投资的思想和方法在量化投资基金中得到广泛的应用。量化投资基金利用数学、统计学、信息技术等定量投资方法来管理投资组合,通过数理统计分析,选择未来回报可能超越基准的证券进行投资,以期获取超越指数基金的收益。
定量投资伴随金融理论、数学模型、计算机技术的发展而兴起,布莱克、夏普等金融经济学家建立的数量模型和总结的研究成果为现代金融定量分析的发展奠定了基础,应用随机过程等数学理论的发展和完善扩充了定量分析的数学工具,硬件设施、软件开发、数据整理和分析等计算机技术的迅猛发展极大降低了定量分析的难度和工作量。首只量化基金成立于上世纪70年代,该类基金在90年代到21世纪初快速成长。最近几年,量化基金良好的业绩表现和相对低廉的管理费用吸引了越来越多投资者的关注。尤其是量化基金中的佼佼者,业绩表现非常突出。定量投资的创始人之一詹姆斯·西蒙斯管理的大奖章基金,自1988年成立后年均回报率达到38.5%,收益率水平远超过巴菲特20%的年平均收益率,使其成为20年内最赚钱的基金经理。如今,定量投资在国外成熟市场上已经成为相当流行的一种投资方式。
与传统基金相比,量化基金具有其独特的优势:量化基金兼具人脑和电脑双重优势,主要依据模型做出投资决策,依靠数据指标进行综合分析和选择股票等各类资产,避免基金经理的情绪和主观决策的干扰;量化基金系统性强,具有多层次、多角度、多数据的资产配置方法,依次在大类资产配置、行业选择、精选个股三个层次上设定相应模型,从经济周期、市场结构、盈利能力等多角度判断资产的投资价值,通过计算机技术快速准确地分析成千上万的上市公司信息,借助程序化的计算机模型,通过精细化的投资运作跟踪和发现大量人力不及的投资机会,弥补基金经理精力和处理信息能力的局限。
在中国市场,量化基金起步较晚。自2004年首只量化基金光大保德信量化基金推出以来,国内量化基金经历了7年的发展历程。定量投资所具备的及时快速跟踪市场变化等诸多优势,正日益获得中国投资者的认同。今年量化基金表现良好,截至4月6日,9只具有完整业绩的主动型量化基金平均收益率为0.64%,超越同期股票型基金和混合型基金-1.39%、-3.08%的净值增长率。但由于现今国内金融市场尚不成熟,量化基金难以找到稳定有效的量化模型,金融衍生工具的品种和数量不足,量化模型因投资工具缺乏未能充分发挥自身的优势和特性。另一方面,国内的量化基金还处于起步阶段,运用的模型有同质化倾向,且大部分量化基金在择时、行业配置和资金管理等方面,并没有采用量化模型,更多依靠基金经理的主观判断,这在很大程度上无法体现出模型选股优势。不过,随着国内金融市场的日趋成熟及金融衍生产品的陆续推出,以及金融工程理论和技术的不断发展,获取和处理信息优势将变得日益重要,量化基金的运作有望渐入佳境,基金对定量投资的运用将成为趋势。因此,加强对量化基金的重视、研究、开发及培养储备金融工程人才显得尤为必要。
2、基金家族与溢出效应
基金家族(FundFamily)是同一基金管理公司发行并管理的全部基金的总称。虽然基金家族在我国出现较晚且针对基金家族的研究文献较少,但随着我国证券投资基金的蓬勃发展,基金家族及与其相关的利益输送、明星基金溢出效应等问题逐渐成为基金行业的焦点。
基金家族中的每只基金不是独立的实体,其资源配置受到整个基金家族的影响。从整体利益出发,有限资源可能不均衡分配到各只基金,特别是整个基金家族的利益与单只基金的利益存在冲突时,基金管理公司倾向于牺牲某些基金的利益。国外学者Chevalier&Ellison（1997）,以及Sirri&Tufano（1998）在研究成果中指出,当前的基金流量与往期的基金业绩存在着凸性关系,即与低于正常收益的负收益引起的资金流出相比,超额正收益产生更多的资金流入。这意味着当基金家族面临两种选择即拥有两只表现一般的基金和拥有一只表现优秀的基金加上另一只表现较差的基金时,在最大化管理资产及管理费收入的目标驱使下,其更偏好于后者。在所拥有的基金中,基金家族更加重视当前业绩良好的基金,并将有限资源的更多部分配置于该类资金,甚至以牺牲表现较差的基金利益为代价,从而获得更多资金流入并多提管理费。
同时,国内外学者在研究中均发现,基金家族中的明星基金会给同一家族内的其他基金带来较强的溢出效应。该溢出效应是指单个基金的业绩表现、媒体曝光率等会影响到同一基金家族内的其他基金,继而使投资者对家族内其他基金申购和赎回的选择也发生改变。这种溢出效应的存在使大量资金流入明星基金的同时,也将流入同一基金家族的其他基金。
此种现象可由以下几点原因解释:首先,从投资者角度出发,根据行为金融学理论,投资者搜集和处理信息的精力和能力有限,在现实经济环境中高度关注显著信息而忽视隐晦信息是其有限注意能力的最直接表现,故投资者经常将注意力集中在基金家族中某些表现突出的基金上,却忽视其他基金的相关信息,对同一家族内的其他基金产生认同感而选择申购,因而产生基金的溢出效应。另一方面,投资者在选择基金时往往受到锚定效应的影响。所谓锚定效应,指人们在做决策时,会受到最初得到的信息制约,不自觉对最初信息给予过多重视。投资者容易对明星基金已实现的业绩产生锚定效应,认为其未来的业绩将接近或达到现有水平,从而把资金投入到明星基金中,甚至因认为明星基金所在基金家族中的其他基金也有能力创造优良业绩而对非明星基金也产生锚定效应,增加基金家族的整体基金流量。第二,该现象与基金品牌效应有关。表现优秀的基金受媒体关注程度和曝光率较高,其所属基金家族也经常出现在媒体上,从而使基金管理公司的品牌形象深入人心,增强投资者的认同感并增加基金家族的现金流入。第三,从基金管理角度看,基金家族的投资管理理念会影响家族内的所有基金,各基金间存在着资源共享的情况且其经营成果可能存在较高的同质性,一方面使同一基金家族内的基金表现可能产生关联,另一方面投资者因认为同一基金家族内的基金表现可能较一致而投资其他基金。基于以上分析,明星基金所属的基金家族不一定将有限的资源同等投入到旗下的其他基金,其他基金也不一定有能力创造出明星基金实现的优良业绩。投资者做决策前,应注意和分析此种现象,避免所选基金的业绩与预期产生较大的差距。此外,基金家族对某些基金停止投资者申购的问题也值得关注,其通常宣称基金规模过大容易导致基金运行无效率,停止某只基金申购是为了保护该只基金的业绩。但一些学者研究发现,虽然基金家族更可能对业绩良好、规模较大的基金停止申购,但无充分证据表明停止申购能保护基金业绩。基金家族停止某只基金申购有可能是为了通过传达其优良业绩的信号,引起投资者关注并投资家族内的其他基金。因此,投资者不应盲目对基金家族停止某些基金申购的消息做出过度反应。
3、开放式基金赎回异象
开放式基金是指基金规模并不固定可以随时增减变动,投资者可以随时申购和赎回的证券投资基金。自2001年在我国出现后,开放式基金发展迅速,其份额规模已经远超封闭式基金,占全部基金份额规模的比例已经超过95%,成为我国证券投资基金的主体。理论上基金业绩越优良越能吸引投资者参与申购,有助于扩大基金规模和提高基金管理者的管理费收入,若基金表现不尽人意,投资者更可能选择赎回基金份额,导致基金规模缩小。开放式基金的赎回机制有利于激励基金管理公司尽职尽责地管理和运作基金资产,通过其业绩与基金流量的正相关关系发挥“优胜劣汰”的基金生存机制。然而,历史和研究证明,我国开放式基金的资金流入与基金业绩并不存在正相关关系。相反,表现优秀的基金更可能被投资者赎回,基金净值增长率与赎回率正相关,而业绩较差的基金赎回率却较低,形成我国的开放式基金赎回异象,导致优胜劣汰的竞争机制得不到有效发挥。开放式基金赎回异象增大基金管理公司对基金的投资管理难度并增加基金的流动性风险。目前中国证券市场缺乏足够的金融衍生工具,开放式基金大量赎回可能使基金管理公司不得不大量抛售股票等资产,在降低基金净值的同时对证券市场产生不利冲击,形成恶性循环。因此分析现阶段开放式基金赎回异象的原因和投资者赎回的行为尤为必要。
QE退出条件明确
根据伯南克的讲话内容，美联储退出QE的时间表是以经济和就业两方面的复苏情况作为前提的。QE退出的核心条件明确为：就业市场彻底复苏，“失业率降至7%”，目前的日程表是基于美联储预测明年年中失业率将跌破7%的预测所提出的，具体预测为：2013年GDP增长2.3%～2.6%，2014年增长不低于3%；通胀率保持在长期目标2%水平以下；失业率2013年年底下降至7.2%～7.3%，2014年跌至6.5%～6.8%。但如果经济复苏程度低于预期，美联储QE退出和加息的日程则将推迟（图1）。
根据对华尔街多家大行、一级债券交易商以及经济学家的调查，主要市场参与者预计美联储将在2013年下半年开始缩减QE规模，最早可能在9月份启动，结合经济数据分析，这很可能意味着长达多年的量化宽松将在2014年年中全部退出，后QE时代将提前到来。
新兴市场调整在即
自2008年金融危机以来，QE已经延续到今天。期间增加的流动性为新兴市场带来了什么？在相对稳定、廉价的现金流帮助下，在贸易活动不断增加的环境下，新兴市场经历了一轮经济高速增长时期。但与此同时，也带来了对上升的资产价格、通胀，以及货币战争的隐忧。美联储此番调整引致全球对未来各国货币政策前景预期的变化，将再次引发发达市场和新兴市场新一轮的调整。
1.资产配置期限调整
不同性质的市场参与者具有多样化的投资期限及目标，并随时根据地区经济增长预期的改变而调整：在预期量化宽松即将结束的条件下，短期游资将迅速撤离增长趋缓的国家和地区，继而寻找具备相对高成长率的领域进行配置；进行长期配置的市场主体在短期内增长将受到拖累，但另一方面则能趁着资产价格处于低位时进行新一轮投入，以期在未来获得更高回报。
对于新兴国家市场来说，这一过程相当于市场整体投资期限的调整，短期投资的比重趋于下降，长期投资的比重趋于上升。过程初期，市场的波动会比较大，资金流会经历较大幅度进出，但保留下来的长期投资倾向于参与新兴市场新一轮的成长，一轮更长期的、基于基本面与结构调整的成长。从这一方面看，这一过程将有利于新兴市场未来很长一段时间发展基础的稳定，同时，长期投资相对较高的透明度也有利于相关投资者进行相应的风险管理。
2.区域配置调整
2008年金融危机后的几年来，由于债券收益率低迷，配合量化宽松的作用，资本从发达市场大量流入新兴市场以寻求更高回报。随着量化宽松的结束，各国经济结构也悄然改革调整。发达市场的投资者需要重新考虑对新兴市场的资本配置，在美联储缓慢撤销宽松政策的过程中逐步将有限的资源重新分配。如图2所示，虽然发达市场经历了较长的低增长时期，但市场投资主体仍可以重点选择那些在过去几年低增长时期着重结构调整的发达地区市场。
全球经济增速进一步放缓，新兴市场与发达地区之间的增速差距逐步缩小，新兴市场也将重新考虑固有的结构与布局，借助前几年高速增长时期的积累，配置于其他市场：本国、本地区新兴市场，抑或投资于逐步恢复发展的发达市场经济，都可作为理性、可行的选项。
新一轮战略与对策
目前，大部分新兴市场仍然采用以投资为主导的经济增长方式。量化宽松就是在这样的市场条件下，以国际货币近乎泛滥的流动性，抢占新兴市场的稀缺资源，推高资源、资产价格，导致新兴市场国家地区的外汇占款增加、本币升值、通胀压力膨胀和资产泡沫共存的严重格局。虽在短期内部分地区创造了一个又一个的增长神话，但是，由QE带来的输入型通胀已经影响到企业的利润和实体经济的市场生存空间。过多的游资以短期投机资本的方式渗透并干扰其他新兴市场的结构调整，造成市场结构的扭曲和市场主体构成的不均衡，当中隐含的风险绝对不容小觑（图3）。
美联储缓慢撤销宽松政策的实施过程究竟有多长，深度和广度是否有如预期，能否将流动性配置到美国政府所扶持的未来产业上，这将直接决定美国经济恢复代价的大小。新兴市场在此过程中对于结构的调整以及不同市场主体间的利益如何博弈及调配，需要各国政府、各市场主体的管理者，谨慎制定合理的战略安排，并随着市场脉搏灵活应变。毕竟不到一个月之前，伯南克在出席国会听证会时仍然对量化宽松货币政策持支持态度，并仍然认为美国就业市场疲弱，过早收紧宽松措施，恐将不利于美国经济复苏。在如此之短的时间内做出如此大的基调调整，背后涉及的因素值得考虑。同时，这也提醒着投资者应具备在形势变幻前的果断决策能力。
关 键 词： 金融学科；实验教学设计；实验教学实践
中图分类号： G424.31 文献标识码：A 文章编号：1006-3544（2013）05-0065-04
一、开展金融学科综合实验教学的必要性
1. 是突出学院办学特色， 培养应用型金融人才的需要。针对高等教育新形势、新变化，结合学校实际和发展潜力，河北金融学院人才培养目标的定位是培养适应经济社会发展需要的具有创新精神和国际视野的高素质应用型人才。因此，在人才培养上突出应用型，注重学生解决未来工作中所面临的实际问题能力的培养。金融学科是河北金融学院历史最悠久、实力最雄厚、成果最丰硕的学科，也是河北省重点学科，其中的金融学专业是国家级特色专业建设点， 也是国家级专业综合改革试点专业。因此，探讨该校金融学科的综合实验教学设计与实践，是突出学校金融特色，培养应用型人才目标定位的需要，具有特殊重要的意义。
2. 是适应全球金融一体化和专业化发展的必然要求。随着金融业跨国发展，金融活动按全球同一规则运行，同质的金融资产价格趋于统一，巨额国际资本通过金融中心在全球范围内迅速运转， 逐步形成全球金融一体化的趋势。世界各国、各地区在金融业务、金融政策等方面相互交往和协调，相互渗透和扩张，相互竞争和制约，进而促使全球金融形成一个联系密切、不可分割的整体。近年来我国金融市场加速发展，新的金融产品和金融交易不断涌现，并逐步与国际接轨。在此背景下，各大银行、证券、保险、基金、投资、期货等金融行业企业对专业化金融从业人员的要求越来越高。 新的金融市场要求金融学专业大力发展实验教学， 培养具有创新精神和国际视野的高素质、应用型专业化金融人才。
3. 是适应现代金融学科建设和发展的要求。现代金融学，是在传统货币、银行、金融市场和保险等理论基础上，以市场为中心融合发展的学科；是以国内外金融市场为中心，以各种金融活动、金融关系、金融体系、 金融运行及其相关经济关系的规律、特点、作用和实际运行为研究对象的科学，是金融理论与运用规律的概括。 现代金融学科的研究重点转向了资本市场、公司财务、金融工程、金融经济学等领域。随着现代信息科学、网络技术的快速发展，网络金融等一系列新课题成为金融学科研究的重点。随着金融行业以及金融学科的发展和演进，重视金融实践教学已在世界范围内达成共识。现代金融教育的主流，就是要提高学生业务操作能力、数据挖掘与分析能力和信息处理能力，培养精通金融专业技能的应用型人才，而金融学科综合实验教学实践能够培养学生该方面的能力。
二、金融学科综合实验教学存在的不足
总体来看，河北金融学院已经在人才培养方案中明确将实验教学纳入金融学科的整体教学体系，将实践环节纳入教学管理和考核的重要环节。目前该校建立了专业实验室23个，其中与金融学科相关的专业实验室8个，并配置了相应的软硬件设施，建立了实验教学相关的规章制度，金融实验教学有序开展。但金融业的发展日新月异，既为该校金融学科的实验教学发展提供了良好的机遇，同时也提出了挑战。对比国内外知名财经院校金融实验教学的改革和建设，其金融实验教学体现出以下不足之处：
1. 金融实验课程设置有待进一步完善。 整体来看，金融实验课程开设数量有待进一步增加，结构有待进一步完善。目前该校开设的实验课程有《商业银行业务实训》、《股票模拟交易和行情分析》、《保险业务实训》、《期货综合实训》、《理财综合实训》和《数量化投资综合实训》等，对期权、外汇、风险管理和金融工程等方面的实验课程开设较少，远不能适应金融业快速发展的实际需要，不利于交叉学科、前沿学科内容的引入，更不利于学生分析问题和解决问题的综合能力的提高。
2. 金融实验内容内涵有待提升， 实验项目数量有待增加。有些实验课程的内容往往流于业务的简单操作，缺乏理论指导下的业绩综合考核、评价和分析；有些实验局限于教会学生使用业务处理软件等浅层次内容，对金融机构整体的业绩评价、风险管理、数据模型分析等深层次内容还有待于进一步开展。如《银行业务实训》课程，教师让学生熟练掌握了银行业务的基本处理程序，但如何处理特殊业务，学生没有得到有效的辅导与训练。同时，目前开发的实验项目数量较少， 不能全面涵盖金融学科知识。因此，应加强对学生理论指导之下的实验训练，全面提高学生的实践能力。
3. 缺乏高质量的实验教材，教学大纲、指导书等教学文件有待进一步完善。目前在全国范围内，高质量的金融实验教材种类较少， 相关配套的实验教学参考书、实验指导书更是少见。许多教师只能依据个人对金融专业的理解， 进行教学大纲的编排与实验教学内容的选编， 多数实验课程仍停留在自编讲义阶段。这样导致实验教学缺乏相对科学可行的依据，也没有规范的标准，教师的主观性成分较多，从而降低了教学的效率和预期效果， 也降低了实验教学在培养高素质金融人才方面所发挥的应有作用， 也容易和金融行业的人才需求出现脱节。
4. 具有金融行业背景的专任实验教师有待进一步增加。目前，学校从现有的讲授该门理论课程的在职教师中， 挑选熟悉计算机操作和系统运行的教师担任实验课程的主讲。这种做法虽然可以开展教学，但是这些教师大多缺乏金融从业经历，因此其实验教学与金融业实际应用的契合度不佳，教学效果有待进一步提升。总体来看，大多数实验教师在金融行业的从业经历不足， 对金融机构特殊问题的处理能力有限。因此，学校需要增加具有金融行业背景的专任实验教师的数量，或进一步增加实验教师在相关金融机构挂职或实习的频率和时间。
5. 金融实验教学经费投入有待进一步加大。目前学校在实验环境和硬件配置方面，已经建立了8个金融专业实验室，配置了金融业务软件以及新型电脑等软硬件设备。但是，金融行业的发展日新月异，新业务、新产品层出不穷，学校需要和金融机构及时联系， 依据金融业发展及时更新原有的软件系统，以适应分模块实验教学的需要，保证软件系统应用的实时性、先进性，提高实验效果。由于新软件购置的费用较高， 因此金融实验教学的后续经费投入有待进一步加大。
三、 金融学科实验教学设计与实践的具体措施
1. 转变传统教学理念， 创新实验教学的设计与实践。 要推进金融实验教学改革， 提高实践教学效果，必须创新实验教学理念，树立“自主学习”、“快乐学习”、“协作学习”、“终身学习”等先进的教学理念。大力提倡教师建设实验课程，增添实验教学内容，创新实验项目，并予以奖励和资助。充分调动教师和学生对实验教学的积极性和主动性， 不断提升实验教学的效果。
2. 以金融业需求为导向，以专业为基础，构建分层次的、科学多样的实验课程体系。当前金融市场变幻莫测，在此环境下，金融学科的实验课程体系建设应根据金融业发展过程中新业务、新产品、新交易对金融人才的需求来开设实验课程。 目前学院的金融类专业包含金融学、保险学、投资学等专业，这些专业的实务操作性都很强， 对学生创新精神和实践技能要求高， 因此可以根据这些专业的不同性质开设相应的实验课程（见表1）。
3. 开展深层次实验教学，提升实验内容的内涵。金融学科的实验教学，应立足于提高学生发现问题、分析问题、处理问题的能力。而提高这些能力必须通过熟练掌握专业的金融知识、理论和技能才能实现。金融知识、技能和理论在金融实验中表现为：经济数据、量化方法和专业理论。其中，经济数据涵盖了解决问题需要的有效信息，而量化方法则是处理、挖掘和分析这些信息的有效手段，最后，通过金融理论来分析运用经济信息并解决问题。金融学科的实验教学内容应契合这三个方面对学生实验能力的要求。因此，开展深层次实验教学，提升实验内容的内涵，其关键就是实现经济数据、量化方法和专业理论的结合，使学生能够游刃有余地解决实际问题。以此为指导，实验课程的具体实验内容设计如表2所示。
4. 根据实验课程情况， 设计并丰富相应实验项目。金融学科应设置多类别的实验项目，项目种类应涵盖研究性实验、设计性实验、综合性实验、操作性实验和验证性实验。 研究性实验需利用数据库和各种统计分析软件（SPSS，E-view，SAS等），对金融经济的运行数据进行分析处理，建立数学模型，总结经济运行规律，以提高学生的科学研究能力。设计性试验是在一定的实验条件下， 由学生自主设计实验流程和内容， 最后达到实验要求， 实现预期的实验结果。 这应该借助于金融机构的专职人员的指导来完成，以提高学生的创新能力。操作性实验和验证性实验相对简单，主要是对金融业务进行流程操作，或验证相应的金融理论和经济模型。从总体上，学校应增加实验项目的数量和种类，提高学生的实验效果。从具体项目来看，一要甄选基础性和验证性实验项目，不断提高实验质量； 二要开发覆盖面广的综合性实验，提升实验教学效果；三要大力增加研究性实验和设计性实验比例， 以满足学校培养创新型人才的要求（见表3）。
5. 从专业教学需要出发， 编写高质量的金融学科实验教材。 编写高质量的实验教材是摆在学校面前一项非常紧急的任务， 是实现实验室与金融业务“零距离”的重要保证。金融学科实验教材编写要以模拟当前的金融业务为基本设计思路，专门针对教学和科研设计，为学生和科研人员提供自主学习、研究现代金融业务的平台。实验教材编写要保证教材内容的实时性和全面性， 兼顾超前性和互动性。首先，教材内容要与当前金融业务发展现状紧密联系，以满足学校培养学生和培训商业银行工作人员的需要。其次，教材内容不仅包含保险、证券、基金、外汇、清算中心的业务内容，还要包含银证通、银保通、外汇买卖、资金清算、电话银行、网上银行等业务内容。最后，教材要能满足学习的互动性特点。每一项业务操作步骤均应提供相应的帮助信息及与业务相关的图片资料。在业务界面中要能体现业务操作流程，相关业务操作要有衔接性，如在做票据交换业务时应具备相关业务查询注解的功能， 使使用者了解该交易和清算业务交易的联系。
6. 以现有师资为基础， 建设高质量的实验教学队伍。 建设一支高水平的实验教学队伍是保证金融实验教学质量的关键。 学校可以从两方面加强实验师资队伍的建设：一是“请进来”，即从金融机构聘请具有丰富工作经验的金融从业人员来担任专职实验教师， 他们在实践工作中摸索出一整套处理问题特别是特殊问题的办法， 因此能正确地把握业务处理的风险点， 能帮助学生树立风险意识并教会学生正确的风险控制措施；二是“走出去”，即将学校的青年教师定期送到金融机构去实习， 保证青年教师能及时更新知识体系，特别是及时学习金融业的新业务、新产品， 进一步保证学生从实验教师那里学习到最新的业务知识和岗位技能，实现“实验教学与实际岗位零距离”，保证实验教学的实用性。同时应定期将实验教师派送到国内外知名院校进行专业培训， 特别是接受最新的金融前沿理论的培训， 以保证实验教学的前瞻性。完善专任实验室教师的考评、选拔、任用和奖励制度， 以保证实验教师管理体制的先进性和连续性。
服务贸易与VE理论
在世贸组织（WTO）多边谈判中，服务贸易（Service Trade）是一项重要内容。中国已加入WTO，服务贸易领域的市场竞争越来越激烈。在市场竞争面前，服务提供商究竟应该制定什么样的定价策略、提供什么样的服务才算“最优”？笔者认为：最适合特定服务消费者的服务，才是最优服务。即：“最适服务”（Favorite Service）便是“最优服务”（Best Service）；而最优服务不一定是最适服务。
“最适服务”可借助VE理论进行评价。若分别以成本（Cost）、功能(Function)表示服务价格和服务功能，用价值(Value)表示“最适服务”，则根据消费意愿或消费者心理，Cost越小、Function越大，则Value越大；相反，则Value越小。三者的关系可简单地表述为Value=Function/Cost（以下简写为V=F/C），即VE理论的基本公式。
服务贸易分类及其功能描述
服务贸易的分类方法很多。其中，WTO提出了以部门为中心的服务贸易分类方法，把它分为12大类：商业，包括专业性（含咨询）服务、计算机及相关服务、研究与开发服务、不动产服务、设备租赁服务等；通讯服务，主要包括邮电服务、信使服务、电信服务、视听服务等；建筑服务；销售服务；教育服务；环境服务；金融服务；健康及社会服务；旅游及相关服务；文化、娱乐及体育服务；交通运输服务；其他服务。
在VE理论的应用中，上述12类服务贸易及其功能均需层层分解和细化。所谓服务贸易的功能，要么是给服务消费者提供智力、体力上的支持，要么是给服务消费者带来物质、金钱上的利益或精神上的享受。以“（7）金融服务”为例，它可细分为银行服务、保险服务、信托服务、证券服务、其他服务。其中，“银行服务”可细分为公司金融服务、零售银行服务、一体化服务；而“零售银行服务”又可细分为柜面服务、电话银行服务、网上银行服务、银行卡服务。单就“金融服务”大类中处于第四层次的“银行卡服务”而言，它具有存现、取现、转帐、消费结算、消费信用及其他增值服务功能。由此可见，服务贸易分类越细，其功能描述越容易具体化。
服务贸易的F值量化分析
在VE理论的应用中，功能量化（F值量化）是关键环节，它直接决定VE理论应用的科学性、合理性。服务贸易F值量化分析的步骤如下：
服务贸易功能的收集和整理
对每项特定的服务贸易，首先要按照“层层分解”的原则、并借助“树状图”分解方法把服务功能尽可能多地整理出来。服务贸易的功能收集和整理可从两方面入手：一是从服务消费者的角度出发，考虑国内外不同地区、不同规模（企业）、不同年龄（个人）、不同消费能力、不同消费文化的各类服务消费者对该项特定服务贸易的功能需求；二是从服务提供商的角度，尽可能考虑已经提供和正在开发的各项服务功能，至少要对该项特定服务贸易的前10名服务提供商进行认真的调查研究。
服务贸易功能的“重要度”指标量化
通过上述功能整理，某项特定的服务贸易可能具有几十种甚至上百种功能。但是，不是每项功能都适用于每个服务消费者；而且，即使某几项功能均适用于大多数服务消费者，但它们的重要程度也不尽相同。以“银行卡服务”的功能为例，存现、取现、转帐、消费结算等功能，从理论上讲它们都适用于大多数服务消费者；而“消费信用功能”仅适用于少数贷计卡和准贷计卡的持卡人。单就存现、取现、转帐、消费结算四项服务功能而言，其重要性也不一样，相比之下，消费者目前用得最多的是取现，其次是消费结算，再次是转帐，最后才是存现。今后随着金融消费文化的进步和银行卡使用环境的不断改善，人们对存现、取现、转帐、消费结算四项服务功能的需求程度还将发生一些改变，其重要程度可能会按照转帐、消费结算、存现、取现的方向递减。因此，服务功能的重要程度是一个动态的概念。
笔者认为，“多因素分析”方法对确定服务贸易功能的重要程度很有帮助。按照多因素分析的原理，我们可采用问卷调查法（含针对专家的“德菲尔法”）确定各项服务功能的重要性排名。操作方法如表1所示。
在得出每项服务功能的评分值以后，即可确定它们各自的“重要度”指标：
i=m
βi=Ai/∑Ai …………………公式1
i=1
在公式（1）中，βi表示第i项服务功能的“重要度”，Ai表示第i项服务功能根据表1得出的“评分值”。
服务贸易功能的质量指标量化
我们可按照QA（质量管理）的方法评定各项服务贸易功能的质量。为简化计算，我们将服务贸易功能的质量划分为A5、A4、A3、A2、A1五个等级，从高到低分别对应5分、4分、3分、2分、1分。对每项特定的服务功能，应事先明确相应的质量等级标准。比如，对银行卡的消费结算服务功能，我们可假设按如下标准确定其质量等级：若POS消费交易成功率在90%以上（含90%）、80-89%、70%-79%、60%-69%、60%以下（含60%），其服务质量等级分别对应于A5、A4、A3、A2、A1。
对那些缺乏内在定量指标的服务质量(如IP电话卡的通话质量、企业管理咨询成果的质量等)，可按照A5-A1五个等级事先拟定质量标准，然后进行客户调查。根据客户调查结果，可运用“加权平均法”计算该项特定服务功能的质量指数。设Aij为第i项服务功能的质量指数（Ai5=5，Ai4=4，，Ai3=3，，Ai2=2，，Ai1=1,i=1-m），Sj为选择第j等级服务质量的被调查客户比例（j=1-5，S1+S2+S3+S4+S5=1），则有：
j=5
θi=∑AijSj ………………公式2
j=1
服务贸易的F值计算
根据VE理论，V=F/C，C值（Cost）由服务贸易提供商单方面确定或与服务消费者协商确定；F值（Function）需要根据服务功能、服务质量及其它要素进行综合测算。F值测算是VE理论的重点和难点。
结合上文的研究，笔者提出服务贸易F值测算的模型如下：
假如某项特定服务贸易具有1-m种服务功能，第i项服务功能的重要性指数为βi（见公式1）、质量指数为θi（见公式2）。则：各项服务功能的重要性集合β=（β1，β2，…βi…，βm），各项服务功能的质量集合θ=(θ1，θ2，...θi...，θm)。则有：
F=∑βi・θi=βθ′…………公式3
通过公式3便可确定某项特定服务贸易的F值（Function）。
最后，根据F、C值和VE公式便可计算出某项特定服务贸易的V值。
VE理论在服务贸易行业的应用要点
根据VE理论，V=F/C，其经济含义就是单位费用支出获得的产品或服务功能。无论是服务贸易提供商，还是消费者，他们都希望实现V值的最大化。V值最大化实际上就是实现“最适服务”。基于这样的分析，我们在把VE理论应用于服务贸易行业时，应把握以下要点：
对服务贸易提供商而言，在C值既定的情况下，应努力设法提高F值。提高F值的途径很多，比如，增加或优化服务功能、提高服务质量、增强客户满意度；在F值趋同的情况下，一方面要加强服务营销和客户关系管理，另一方面，要努力减少内部的人力、物力、财力投入，实现降本增效的目标。
对服务消费者而言，按照VE理论，不应片面追求“优质高价”或“低质低价”。消费者对服务功能F应有比较明确的目标，至少应有一定的范围，从而做到心中有数。在此前提下，当面临服务消费选择时，不能单看C值或F值，最好是比较V值的大小。
本文简要介绍了在新时期经济发展背景下，高校对国际金融学学科体系建设进行改革的必要性，并详细探讨了促进国际金融学学科体系发展的具体路径，以期能够有效提高我国国际金融学课程的整体教学水平。
关键词：
国际金融学；学科体系；建设与发展；策略探讨
在当今全球市场经济一体化的发展形势下，我国要想在激烈的国际竞争中取得一定的优势，促进本国经济的繁荣发展，培养精通国际金融理论知识和实务操作的高质量专业人才是关键。为了适应这一需求，国内各大高校纷纷设立了国际金融学课程，并将其作为经济类专业的必修基础课程之一。然而国际金融市场并不是静止不变的，相反会随着世界经济一体化的不断深入发展不断出现新的状况和新的问题，例如：国际上一些大规模的资金流动、汇率波动、经济危机等事件。这些新问题、新现象不仅会严重破坏本国的国际收支平衡，还会通过汇率、利率等金融变量进一步传递给其他国家，从而给国际金融市场也带来较大的影响。此外，在经济全球化的推动作用下，国际市场与国内市场两者之间的经济活动界限开始模糊，逐渐融为一体，这就使得国际金融学学科体系的研究与发展面临着诸多挑战。
一、国际金融学学科体系发展的背景
我国自加入世界贸易组织后，与世界各国之间的经济活动往来频繁，对于国际金融专业的人才的数量和质量的需求也日益增长，这就对高校国际金融学学科体系的构建发展提出了全新的要求。
1、经济全球化发展，需求高素质的金融人才
随着经济全球化的趋势不断增强，世界各国的金融市场正逐渐融为一体，在此背景下，对我国金融专业人才的综合素质培养也提出了更高的要求，要求学生既要熟悉本国金融市场情况，也要掌握国际金融市场的运行规律。与普通金融专业人才的培养模式不同，国际金融专业人才培养更加注重培养目标、培养模式和培养方案的确立，这就要求高校根据自身情况从多个层次来实施创新，以满足时展的新需求。
2、国际金融学发展迅速，教学内容亟需更新
近几年来，国际金融学正逐渐呈现出数量化、交叉化的发展趋势，理论知识部分偏向于微观金融经济活动的相关问题，如成本、风险、收益等金融数据的定量分析。尤其是在信息化时代背景下，令国际金融学学科课程设置的国际化成为一种可能，高校需紧密贴合国际金融市场的最新发展动态，及时更新教学内容，加快学生的知识更新速度，只有这样才能培养出拥有竞争能力的优质国际金融人才。
二、国际金融学学科体系的发展路径探索
1、明确专业发展路径
高校需综合国际金融学的学科体系发展趋势、社会实际需求以及自身的办学条件等多面因素明确国际金融学专业的发展路径。从趋势上来看，国际金融学的发展主要呈现出微观化、数量化的趋势；而从社会需求来看，我国的金融市场正处于由豪放型向集约型转变的时期，加上科学技术的快速发展，国际金融机构对于专业人才的需求有限，但随着市场化经济发展进程的不断加快，企业对于国际金融人才的需求不断上涨。因此，高校要立足于本校实际办学水平，遵循国际金融学的客观情况，最大程度地发挥学科优势，培养出面向全球金融市场、熟悉各项国际金融市场运作规则的“专通结合型”高素质国际金融专业人才。
2、优化整合国际金融学学科体系
构建科学合理的学科体系是高校完善人才培养模式的关键，具体可以从以下三个方面来着手建设国际金融学课程体系：第一，实现教学内容、课程体系与国际金融市场的接轨。国际金融学课程的核心要义在于要时刻与国际金融市场的发展情况保持接轨，所以高校在教学内容中要着重突出对国际金融问题的相关研究。例如，在安排选修课时，增设一些面向国际金融市场的课程；尽量使用国外原版教材，实行双语教学，让学生更加全面地掌握一些前沿理论。第二，结合国际金融市场发展趋势，丰富学科教学内容。高校除了要培养学生“宽基础”之外，还应根据自身的办学历史和条件，深入挖掘学科特色，设置一些创新型课程，满足社会发展对“专通结合型”人才的需求。第三，弹性设置教学内容以及学科课程体系。国际金融市场处于不断变化发展的动态过程，所以高校在设置教学内容和学科课程体系时要留有一定的弹性空间，以便当市场经济环境发生变化时，能够及时地修订教学大纲，调整课时、优化学科体系，充分保证国际金融学教学内容的超前性，令学生具备更强的专业竞争优势。
3、加强师资团队建设，提高国际金融学综合实力
高校要想提高国际金融学学科的教学质量，培养出符合社会发展需求，拥有较强竞争能力的优质人才，首先需要建立起一支高水平的教师队伍。就目前的教学情况来看，大多数国际金融学教师对于一些前沿理论以及国际金融实务的研究并不是很深入，在教学过程中，很容易就脱离社会生产实际。为了改变这一现状，高校应加强本校国际金融学师资队伍的建设工作，采用继续教育、国内外培训等方式来巩固并完善教师们的基础理论知识结构。在选拔教师人才时，则应注重引入一些拥有不同学科背景的专业性人才，尤其是一些边缘性学科，如法学、管理学、工程学等，打造出一支拥有一流学科与学术带头人的特色师资队伍，全面提高国际金融学学科的教学质量。
4、改善教学手段，注重培养学生的专业实践能力
在新时期背景下，高校要想实现国际金融学的人才培养目标，有必要改变以往传统的教学手段，在课堂教学活动中，引入启发式教学方法，开展研究性主题学习活动，鼓励学生自主思考，锻炼他们的思维分辨能力以及语言文字的组织表述能力。此外，高校还应与保险公司、证券公司等金融机构建立起良好的合作关系，创立教学实践基地，既强化巩固了学生对于知识点的理解，同时也有效提升了他们的专业实践能力。
三、结论
综上所述，在世界经济全球化的发展趋势下，国际金融市场也正朝着一体化的方向发展，为了适应我国社会经济发展的最新需求，高校应不断完善学生的国际金融学基础理论知识体系的框架，培养他们运用所学知识自主探究、分析实际问题的能力，使其掌握基本的国际金融实务操作技能，为企业的国际化发展培养出高素质的实践应用型专业人才。
作者：王兰 单位：西安翻译学院
参考文献
