时间：2024-01-15 14:54:51
2011年的5月，注定要在中国的互联网发展史上留下浓墨重彩的一笔了。
因为，在这个月里，据说有包括自定义为“中国Facebook”的人人网在内的近十家中国互联网公司要登陆美国股市。但非常具有讽刺意味的是，这些集中赴美挂牌的中国概念股几乎无一例外都被国内媒体围攻过，不是说亏损上市，就是指财报有疑点。似乎从美国资本市场和中国媒体两个角度，看到的是一家公司完全不同的两个方面。不过，他们之间的差异似乎只是表面现象。那些中国概念股在上市之初就纷纷破发，其中包括人人网、世纪佳缘、网秦。
按照中国股市的逻辑，凡是没有盈利的公司，基本是没有条件上市的。但从早先的视频网站酷6网及优酷上市可以得知，在美国的资本市场上，主营业务亏损上市是可行的，这似乎部分解释了，为什么五月份的几支中国概念股上市即破发的原因。但像世纪佳缘、网秦这样有盈利的公司，不也出现了破发的情况么，而且亏损上市的优酷网，后来股价反而涨势喜人。显然，仅仅依靠是否亏损上市来解释美国资本市场看空中国概念股是不准确的。
那么，是否因为这些中国概念股的商业模式普遍存在问题而被看空呢?似乎可以体现这种先兆的是自定义为“中国Facebook”的人人网，在上市前后，即被中美两国业内人士指认为非真正意义上的Facebook。假设这样的观点属实，那是否可以理解为，美国投资者并不认为，在中国这一人口红利依旧存在的国家里，SNS网站模式能像在美国一样前途广阔。推而广之，类似世纪佳缘、网秦、凤凰网这些不同模式下的中国概念股，是否在上市后仍能够享受到中国人口红利带来的广告市场前景呢?如果美国股市对这一点持怀疑态度的话，那么像凤凰网这一新媒体概念股，也应该会出现上市破发的情况，但实际上凤凰网在二级市场不但没有破发，股价反而表现得还很稳健。这也说明，美国资本市场看空基于中国人口红利的商业模式的说法也不准确。
目前市面上，还有一种说法颇有市场，即中国概念股的投资人或投资银行人为做空所投资或协助IPO的中国概念股。最典型的事件是今年年初爆发的“李国庆大战大摩女事件”。事由是当当网联合总裁李国庆在微博上埋怨IPO定价被投行人为压低，而“大摩女”则驳斥投行并没有多拿一分钱，还顺带攻击了当当的盈利状况以及李国庆的能力、人品和婚姻状况等。由此可见，即使作为同船人的中国概念股和帮这些中国概念股上市的投行，其实想法都不一致。
由此看来，很难说清楚，到底是因为哪种原因使得红五月里几支中国概念股被看空。但也不可否认，这些原因都可以部分讲得通。不过，更有些意味的是，即使中国概念股似乎被集体看空，但还是有那么多中国公司打破脑袋要去美国上市。这里面的原因，似乎比为何被看空更简单些。
如果我们简单研究一下这些中国概念股就会发现，其实他们的基因里都有洋资本的影子，因此这些中国概念股基本都不是纯粹的土鳖公司。而洋资本对于投资回报率的要求，不能说一定要高于在国内上市，至少不能低于在国内上市的投资回报率吧，但由于外资当初投资中国概念股时的估值一般都要高于国内投资者，因此以国内上市的P／E(市盈率)来计算外资投资回报率的话，外资肯定会觉得吃亏。因此，中国概念股天生就不是向往中国股市的。
也就因为如此，中国概念股即使有可能一上市即被媒体围攻，还可能被美国资本市场看空，但仍旧奔命于赴美上市之路。这也许就是，那些血管里流淌着洋血统的中国网络概念股的宿命。
国务院正式批准上海自由贸易试验区的超级大利好本周出台，吹响了上海自贸区概念股的牛市号角，掀起了上海、天津、重庆、前海、南沙五大自贸区概念股的炒作浪潮，上海市场成为主板市场结构性牛市的主战场。
上海自贸区概念股是第一主战场。上海本地贸易、物流、金融、地产、航运等行业龙头辈出，两桥一嘴再现昔日辉煌。本周市场以上海物贸、东方创业为龙头的贸易概念股、以华贸物流、锦江投资为龙头的智慧物流概念股，以陆家嘴、浦东金桥为龙头的园区开发概念股，以上港集团为龙头的港口概念股成为上海自贸区概念股的“七大天王”，持续飙升连续5涨停，荣登周涨幅榜。笔者上期看好的上海自贸区概念股大多成为龙头品种，相信激进型投资者如第一时间介入应该取得不错的收益，笔者建议投资者中线继续看好上海自贸区概念股的前提下，回避下周二附近的短线震荡调整风险，空仓者可在震荡急跌中逢低吸纳，中线持有上海自贸区概念股，迎接下一波主升行情。
天津自贸区概念股成为自贸区概念股第二战场的急先锋，以天津海运、天津港、津劝业为龙头的的天津自贸区概念股接力上海自贸区概念股成为踏空资金的主选，周四更是出现13只天津概念股涨停热潮，整体板块启动迹象十分明显。笔者认为，如果按照上海自贸区概念股的炒作模式进行操作，大龙头上海物贸七月初启动，正式成立上海自贸区在八月下旬进入加速拉升周期，故笔者认为天津自贸区概念股目前也应处于启动初期，建议投资者重点关注。
展望后市，第一主战场上海自贸区概念股王者外高桥相信会有N个涨停。第二战场在天津自贸区概念股的带领下，深圳前海、广州南沙、重庆等新的生力军或将爆发。
综上所述，笔者看好以深圳、上海、天津、广州、海南五大自贸区概念股的投资中线机会，相信自贸区概念的轮番炒作的可能性很大，投资者可以进行战略布局。
上海自贸区总面积28.78公里，涵盖外高桥保税区、空港保税物流区、浦东机场综合保税区、洋山保税港区四大海关特殊辖区，其职能是投资管理体制改革和扩大服务业开放。上海自贸区的创举是在国内市场投资和消费拉动经济的动力明显弱化，外贸出口严重锐减的经济形势严峻考验下，国家新领导班子深化金融改革、促进外贸消费的宏伟举措，是探索我国对外开放的新路径和模式，是目前为止国内最为超前的改革举措。笔者认为，自贸区的核心重点是取消壁垒，让商品、资本和人力等要素自由流动，达到服务业的对外开放，其对行业影响的积极性体现在：第一，实施完成发展航运服务机构，拓展航运服务产业链，利好航运业；第二，市场利率市场化、汇率自由汇兑、离岸业务等，利好金融行业；第三，放权文化审批，利好文化产业；第四，增值电信领域开放，利好信息服务业；第五，进口设备免税，利好高端设备制造业。
在迅速成长的市场中，很多企业都用提升品牌，创造一个全新的产品来扩大自己的市场份额，也有些产品还没有进入这样的成长阶段，也采用类似的方法。
这样看来，提升品牌好像也成了很多企业扩充市场规模的一个主要的手段。
其实，没有进入高速成长的时候，产品用品牌概念上市的风险是非常大的。大家都还记得几年前的旭日升冰茶和暖茶吧，当时的罐茶市场(凉茶市场)还不是十分成熟，需要我们的企业具备足够的耐心去培育这个市场。那么，在培育市场的期间，就要有培育的方法和策略。可是，当时的旭日升就看不到这一点，以至于犯了很多的错误。
首先就是过早地品牌导入错误。我们的企业都有一种观念，觉得我培育出来的市场就应该是我的，所以就想永远让消费者记住自己的品牌和产品。可是，在这个时候，消费者对产品的认知和需求并没有被完全地启发出来，所以我们的品牌在这个时间里对消费者的强化认知应该说没有任何意义；企业把有限的资源运用到品牌的告知上，使企业培育市场的机会成本无形中加大了。
另一个方面就是产品概念导入时产生的定位错误。冰茶的概念是一个新的产品概念，需要的是市场培育，我们要引领新的消费群体；可是暖茶的概念就有些看不明白了，因为暖茶和我们平时喝的热茶在产品利益上没有什么区别，我们几乎不能改变喝热茶的群体来喝冰茶，更不能改变喝热茶的人群来喝暖茶，那么这个暖茶是卖给谁的呢？是给新的消费者吗？肯定不是。
我们知道，一个新的产品切入市场，在产品利益不能突破共性的产品概念的情况下，独有的产品概念不能替换或者取代该产品的共性概念。
第三个错误就是推广方式上的错误。茶饮属于饮料产品，饮料产品的市场营销有其独特的方式和方法，它在市场上的视觉和语言感受应该是受感性启发的，同时市场的建设环节也要加以配合。这种配合也不是没有原则的，而是有其特定规律的。旭日升在这方面做得非常欠缺。其实，当时旭日升就是在为大家做一个公益市场，等到这个市场成熟之后就奉献给大家，因为旭日升的品牌没有和凉茶在概念上紧密地联系起来，只是在品牌上勉强进行一种连接，而这种连接是不牢固的。
在产品的成熟阶段，我们也看到很多企业在新的产品进入市场时利用品牌的概念强势进入。一般情况下，利用品牌概念强势进入的产品都依托在一个很大或者资源丰富的企业之下，这种资源包括企业的品牌资源、通路资源、人力资源、技术资源和物质资源等等。比如说，宝洁公司的洗浴类、洗涤类等产品的上市，采用的方法是品牌概念上市，它的产品概念基本上是和品牌结合起来的，是在推品牌概念给消费者带来的利益。为什么宝洁能够以强势的品牌概念上市并取得成功呢？因为它是宝洁，一个畅行全球几十年的国际品牌，其品牌形象已经深入到消费者内心深处，而我们的产品恰恰缺少这样的品牌力量。
在成熟阶段上市还有一种情况就是利用产品的共性概念和自己品牌进行捆绑，试图垄断该产品的大部分市场。但是，在这样成熟的市场情况下，小企业是不敢用共性概念上市产品的。因为小企业的资源严重不足，必须考虑的是在成熟市场中如何利用产品的个性概念上市产品。
我们可以看到很多这样的案例，小企业用共性的概念去切入市场，结果死得非常惨。
关键词：股票市场 选股思路 强势股
一、选股的重要性
随着20世纪90年代中国证券交易市场的发展，我国的股票市场经历了20余年的历程，几经起落。参与证券投资的人数也不断增加，证券投资也早已深入人心，同时证券投资市场的规模和影响也越来越大。对我们证券市场上市公司的市场表现进行科学分析，是一项艰巨而繁杂的基础性工作，尤其是对每一轮行情中上涨的热门板块、热门行业进行分类与筛选，对热门行业和热门板块中的龙头股和领头羊的精选，对于优秀的上市公司进行调研、分析、把握和预测，就显得尤为重要。所谓选择决定命运，如果没有一个切实可行的清晰选股思路，在如此众多的上市公司进行筛选自己的投资目标，就显得非常盲目，从而输在起跑线上。
二、选股的“五大基本原则”
选股的方式很多，有基本面选股，也有技术面选股，有长线投资选股，也有中短线投资选股。笔者在此认为，不管从哪些方面选股，也不管是从长线、中线还是短线投资选股，都要把握“五大基本原则”，并能在投资实践中有效运用，方能避免在后期投资过程中的后遗症。
第一大原则是要选择小盘股。对于中小投资者来说，不适合选择一些大盘蓝筹的慢牛品种，之所以选择小盘股，是因为小盘股通常易于被主力控盘，也经常被主力看中，一旦大量资金参与运作，小盘股就通常表现为上涨容易拉升，下跌易于护盘的走势。
第二大原则是要选择具有成长性的股票。公司的成长性是指：公司所具有的不断挖掘未利用资源而持续实现潜在价值的能力，是人们依据公司现有的发展状况和其他内、外客观因素所作出的对公司未来发展潜力的判断，公司的成长性集中体现在公司的发展空间和发展速度上。
第三大原则是要选择有炒作题材的股票。市场炒作需要概念，有部分概念是主力挖空心思炮制出来的，还有一些概念并无实质提升公司的价格。不同的概念有不同的时间周期，概念主要分为以下四种类别：a由问题引发的概念：如借壳上市、资产重组等；b由重大事件引发的概念：如日本地震概念、神九概念（军工航天股）等；c由重大政策引发的概念：如新兴产业规划、新能源概念等；d由突发消息引发的概念，表现为个股的单一利好政策。
对概念股的投资，一般包括两个阶段。第一阶段是概念预热时期，一般在行情引发的前期，所有相关的个股将出现板块联动，出现个股联动普涨的局面，由于概念的朦胧性，此时市场投机氛围浓厚，但是随着时间的推移，没有实质性内涵的概念，股价会逐渐回落；第二阶段是概念深化阶段，在市场淘汰了一批跟风上涨的股票之后，那些真正的概念股则会脱颖而出，此时市场会更加关注能够引发“质变”的概念。投资人应根据时间与内容判断概念的真实性和行情的大小。如果判断准确，及时介入这样的股票，那么往往在短时间内就可以取得丰厚的回报。
第四大原则是要选择热门（热点）股票。热门股是指：在股票市场上交易量大，交易周转率高，股票流通性强，股票价格变动幅度大的股票。
热点的性质往往可决定一轮行情的性质，热点的聚散效应能影响未来市场趋势或行情的发展。热点可以分为以下四种类型：a主流热点：是指能够贯穿行情始终的市场热点，此时投资者适合采用“捂股为主”的策略，与整体行情共进退；b阶段性热点：此类热点往往随着一轮行情的兴起而兴起，随行情的衰落而衰落；c短期热点：这类热点股票往往昙花一现，此时投资者要坚持“快进快出”的原则；d盘中热点：即T+0热点。
热门股往往会在某段时期引起市场大众的高度关注，若公司在公告方面有关于投资、增持股份、业绩预告、权益分派等任何性质的风吹草动，往往很容易引起人们的青睐，进而股价上涨迅速。
第五大原则是要选择“易涨抗跌”的股票。易涨抗跌是指股票在大盘向好时或行情波动剧烈时非常容易上涨，而在大盘回调时，表现为横盘或者小于大盘的跌幅，甚至是在大盘下挫时，也能够承压上涨。在K线形态上，就表现为“大涨小回、易涨抗跌”。
以上选股的五条思路是笔者数年来总结提炼的选股“五大基本原则”，在具体选股操作中，屡试不爽。在每年的沪深个股涨幅榜前列，都可以找出数量众多的（资产重组、借壳上市的情形剔除）符合此“五大基本原则”股性特征的股票。
三、结束语
投资者在股票市场选股思路上，根据笔者提出的选股“五大基本原则”，在具体选股操作实践中，遵照“五大基本原则”的方向进行筛选，落实到具体品种时，要看行情发展的热度和深度。若在行情特别火爆时，可以适当放宽一个到两个条件，但是总的选股思路不可变。同时，投资者也要练好内功，在现实中磨练自己，增强自身敏锐的洞察力，练就果断的操作性格，不断丰富自身的经验。以此思想进行操作，方能让自己不被残酷的市场所淘汰。
参考文献：
[1]中国证券业协会。证券投资分析[M]。北京：中国财政经济出版社，2012（7）
哪些上市公司能从设立雄安新区中受益，成为真正的雄安概念股，哪些上市公司只不过借助于市场炒作雄安概念股的东风，其股价被借机炒作一把，我们不妨拭目以待。投资者亦须留意雄安概念股中的“李鬼”。否则，匹凸匹式的悲剧将会重演。
高层决定设立河北雄安新区的消息，立即在资本市场引发强烈的反应。由于有了上海浦东新区所引发的示范效应，此次雄安概念股遭到市场的追捧亦在情理之中。不过，基于A股本身的现实，雄安概念股或会上演李逵遇到李鬼的故事。
雄安概念股首先爆发于我国香港市场。4月3日，港股金隅股份大涨34.67%，其间最大涨幅超过45%。受设立雄安新区的影响，美股中国汽车物流（CALI.O）在4月4日暴涨54.89%。而清明假期后，A股中的雄安概念股迎来爆发热潮。4月5日，沪深股市中的雄安概念股几乎全线涨停，多达40余只个股一字涨停，而截至当天收盘，京津冀地^上市公司有78家上市公司涨停，而封盘资金高达百亿之巨。6日，雄安概念股依旧保持强势，雄安概念板块涨幅“雄居”榜首。
或许是早已预料到设立雄安新区可能引起的市场反应，亦出于上市公司信息披露的要求，在4月4日，沪深交易所即要求河北省内上市公司公告，以证实或澄清与雄安新区是否有关联。即使如此，某些目前与雄安概念无关的上市公司的股价，仍然受雄安概念股的炒作影响大幅上涨，像华夏幸福即是其中之一。
在沪深股市有步入下跌通道危险的情形下，高层决定设立雄安新区的消息，无异给市场打了一针强心剂。在雄安概念股暴涨刺激下，沪深股市一改此前的颓势，纷纷放量上涨，像上证指数还创出2017年以来的新高，也凸显出设立雄安新区对于资本市场本身的影响力。
目前市场对于雄安概念股进行炒作，本质上是出于一种预期，像华夏幸福等非雄安概念股同样遭到市场的炒作，客观上亦与市场的预期有关。不过，设立雄安新区，对于相关上市公司的业绩或者说发展到底会产生怎样的影响，一切都只有等时间给出答案。然而，市场炒作雄安概念股，除了个中有“李逵”外，亦不乏有“李鬼”混迹其中。
这与A股市场热衷于投机性炒作一脉相承。A股某些上市公司有“赶时髦”、追逐市场热点的特性，市场出现相关热点，上市公司并购重组的重点就指向哪。近几年像影视、游戏、互联网金融等行业火爆，相关上市公司要么将并购标的瞄准这些行业，要么欲向这些行业转型，匹凸匹的案例颇为典型。
匹凸匹原名多伦股份，是一家房地产行业上市公司，但前两年互联网金融火爆，该上市公司在几乎没有做任何实质性准备的情况下，欲转型互联网金融，并且将公司名称更改为匹凸匹金融信息服务（上海）股份有限公司。但正如猪鼻子插根葱不可能变成大象，多伦股份虽然公司名称变为匹凸匹（P2P谐音），但并非一家真正意义上的互联网金融上市公司。虽然有“金融信息”的“躯壳”，但却没有互联网金融的“灵魂”。也是这家热衷于折腾的上市公司，2015年、2016年连续两年亏损，日前其股票简称由“匹凸匹”变更为“*ST匹凸”。
从一开始匹凸匹就不是互联网金融上市公司中的“李逵”，但最终其“李鬼”的身份被坐实。其实，像匹凸匹这样，当初追逐互联网金融，但不得不将互联网金融资产剥离的不在少数。据不完全统计，包括匹凸匹等在内的相关上市公司不少于10家。而在互联网金融的热潮退却后，我们看到了哪些上市公司在裸泳。
就像当初匹凸匹披上互联网金融的“外衣”引发股价暴涨一样，如今的雄安概念股风头正劲，但哪些上市公司能从设立雄安新区中受益，成为真正的雄安概念股，哪些上市公司只不过借助于市场炒作雄安概念股的东风，其股价被借机炒作一把，我们不妨拭目以待。不过，基于像匹凸匹这样的互联网金融公司中的“李鬼”的前车之鉴，投资者亦须留意雄安概念股中的“李鬼”。否则，匹凸匹式的悲剧将会重演。（感谢新浪财经意见领袖供稿，本文作者曹中铭，独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇。）
岁末年初，智能机器人、智能穿戴概念股高歌猛进；新年伊始，智能家居、智能汽车、智能照明概念股风生水起，以智能科技为代表的新兴产业投资主线已经成为2014年市场的新热点。
智能科技是笔者今年最看好的投资大主线之一，工业智能自动化、智能家居成为其两大主题投资。笔者将智能科技投资主线进攻路线划分如下：主攻军团由智能机器人和智能穿戴概念股担纲，助攻军团的两翼分别是是智能家居和智能交通概念股，最后由物联网概念股殿后。
中低价股成市场新宠，智能机器人初显王者风范。工信部《关于推进机器人产业发展的指导意见》年前正式出台，智能机器人概念股强势如虹，新旧龙头品种交相辉映拉升。第一波启动的龙头品种大多进入强势整理中，三丰智能、智云股份进入短线回调，但仍有万讯自控、亚威股份、日发精机顽强拉升。第二波启动的龙头品种以法因数控、海伦哲、南京熊猫为代表的低价股，连续涨停成为智能机器人概念股领涨新先锋。此外，更有大批潜力股票，如佳士科技、瑞凌股份、慈星股份等股票处于蓄势突破前夜，建议投资者或逢低吸纳，或突破及时跟随。
CES驱动智能投资热潮，智能家居概念股成为市场新宠。国际消费电子产品展（CES）将于今年1月7日至10日在美国举行，据CES官网披露，本次展示的重点是智能家电、智能照明等智能家居产品，多款智能穿戴产品也将集体亮相。本周市场以长方照明、阳光照明、联建光电、瑞丰光电、雷曼光电为代表的智能照明概念股涨停如潮，以和晶科技、英唐智控为代表的智能家居概念股涨停启动，更多的潜力股跃跃欲试，以康耐特、长江通信、环旭电子、水晶光电代表的智能穿戴概念股，则成为智能穿戴概念股中靓丽的风景。
谷歌再度引领车载电子，智能汽车概念股横空出世。据媒体报道，谷歌、苹果争抢车载电子市场，随着车载电子市场的日益繁荣，谷歌和苹果巨头纷纷与汽车厂商建立合作关系，希望分食车载电子市场蛋糕。启明信息、天泽信息就是车载电子受益的龙头品种，周四涨停启动中线行情，后市潜力不可小看。
综述，笔者认为今年将是智能科技爆发元年，智能科技将成为2014年最大的投资主线，以智能穿戴、智能机器人、智能家居、智能交通为代表的智能科技股票群体，目前的上涨只是小荷才露尖尖角，中长线必将成为牛股诞生的摇篮，希望投资者重点关注。
展望后市，笔者中线看好智能科技概念股的同时，需警惕下周短线震荡带来的风险。建议投资者以中长线投资视野，逢低吸纳、波段操作智能科技概念股，重点关注智能机器人概念股。短线投资者可积极关注新崛起的智能家居、智能照明、智能汽车概念股的投资机会。
作者：周永祥
七月结构性反弹行情如期进行。本在广西的座谈讲话“经济增长率保下限”的提法，让市场解读为货币政策或有松动、温和刺激政策可能出台的信号。伯南克QE政策急转，表示美联储将在未来继续维持当前宽松的货币政策立场。另据媒体报道，七月第一周场外资金火速进场755亿元，为今年以来罕见。大盘二次筑底成功后，国内外宽松政策预期成为大盘蓝筹股超跌反弹行情的导火索，以大盘蓝筹股的集体爆发引发的指数快速飙升行情。
回顾上周的市场走势，笔者推荐的的中报概念股中的沃森生物、老板电器、科远股份表现较好，锂电技术革命概念股短线冲高后维持强势整理格局，预计后市还将会有所表现。
稀土概念股为反弹行情主线。历史总是惊人的相似，去年12月初1949点行情的领头板块是稀土概念股，大龙头广晟有色、包钢稀土创造了21个交易日翻倍行情。今年六月底1849点启动的结构性反弹行情中，以五矿稀土、盛和资源、广晟有色、包钢稀土为龙头的稀土概念股连续涨停、领涨风采依旧，本周更是创造了17只稀土概念股涨停的神话。此外，以泰复实业、金瑞矿业、中润资源为首的涉矿概念股周涨幅居前。
金改概念股领衔改革新浪潮。上周末国务院办公厅《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》的出台，点燃了金改概念股行情。笔者分析认为，金融改革首先改革国有银行垄断，利好民营银行概念股；第二，改革大型银行的控制，所以利好村镇银行；第三，改革传统金融业务，所以利好租赁等金融创新公司。本周市场以通程控股、香溢融通、万里扬、棒杰科技、渤海租赁为代表的金改概念股军团是市场一道美丽的风景。
新科技概念股中互联网平台概念股强势依旧，以上海钢联、三六五网、东方财富、大智慧、同花顺为龙头等股票位居周涨幅前列。
展望后市大盘的走势，笔者认为1849以来的反弹行情仍将继续，预计反弹目标为60月季线2140点上下20点附近，反弹周期为21个交易日左右，反弹将在7月22日大暑日前后结束。
面对市场火热的蓝筹股行情，笔者认为目前的经济形势和IPO的即将到来决定了未来的市场资金有限，过度放量的蓝筹股行情显然没有温和放量的护盘行情更具有持续性。蓝筹概念股的上涨其真正目的为：第一，通过对蓝筹股权重股的拉升，推动主板市场补涨为IPO重启造势；第二，借宽松政策良机，在大盘蓝筹股上做超跌反弹行情；第三，清洗前期涨幅较大的小盘股获利盘。因此，笔者建议投资者对大盘蓝筹股的暴涨行情降低其期望值。
展望下周，笔者短线看好以互联网平台概念股和生物制药概念股，中线继续看好稀土概念股的大波段机会。
奥运概念股对不少投资者而言,俨然成为内心的一道“伤口”。想当年,人们挖掘出了中青旅、全聚德等一大批“根正苗红”的奥运概念股。这些股票一度表现良好,但随着奥运会日益临近,这些股票开始走弱,追涨的投资者损失不少。如今世博会已经开幕,世博概念股会不会也让投资者失望呢?
世博概念股不如预期
“世博会是今年市场的重要事件,它的炒作跟奥运会差不多,很可能像奥运会一样,概念股全部演绎见光死。”国金证券资深分析师徐炜对《小康•财智》记者说。
的确,如果世博会概念股的炒作与奥运会概念股的炒作比肩,那么,目前的世博会概念股无疑进入了下跌阶段。2008年年初,当奥运会进入倒计时阶段时,概念股尤其是北京本地股疯狂拉升,而当奥运会真正开始时,奥运概念股的行情却在二级市场提前落幕了。
如今世博概念板块在世博会开园前后也出现集体性下跌。仅以锦江股份来说,世博开园前一周,累计下跌18%,5月4日再度下跌6.34%。这与2008年的奥运板块走势有着诸多的相似点,奥运之前板块被反重炒作,持续大涨,而奥运临近前与奥运后就展开大幅跳水行情。
不过记者在各大证券交易所中看到,部分散户还是很看好世博概念股的未来发展:“是金子总能发光的,耐心持有。”业内人士告诉记者,概念股下跌跟世博会的开幕不无关系,一些股票从世博会确定地点后,已经陆续涨了很多。2010年以来,上海板块以6.34%平均涨幅超越大盘,其中受益世博概念的旅游、商业、交通类个股涨幅尤显瞩目。
世博比奥运机会大
北京奥运会前夕,奥运相关的板块炒作就已全面结束,世博概念会否出现同样的情况?未来五个月不同时间点发生的事件性刺激,是否还会掀起世博主题再一轮投资热潮?
奥运会和世博会其实有很多不同之处。奥运会是一项体坛盛会,时间较短,主要吸引的人群是比赛观众。而世博会时间长达六个月,是一项综合性的大规模展会。短期内上海的酒店、旅游、零售、物流、交通运输会受益较多。如果把时间看得更远,对市场的正面影响应该更大,时间更长。
交银施罗德投资总监项廷锋对《小康•财智》记者表示,与奥运会不同的是,世博会持续的时间较长,所以世博主题也会持续较长时间,但是走势会有起伏。
与奥运会展示国威、展示体育精神不同,世博会是综合展览,是一场消费与投资的盛宴。不同的特点决定了奥运板块与世博板块炒作的逻辑必然不一样。
前一阵子国家领导人视察世博工地这一具体事件,带来世博板块整体走强。随着世博会时间的推进,可以预见这样类似引发市场波动的事件会越来越多。中长期来看无法影响公司的基本面以及市场的趋势,未来还是要看公司具体受益程度具体分析。
“后世博”股市有反应
项廷锋说,世博概念股作为一种炒作题材前期涨幅超过三成的比比皆是,现在已不是投资的最佳时期。“后世博时代”的投资机会还要具体分析。
寻找确定性主题仍是市场主要投资的方向,世博会正是具有确定性的投资机会。但中长期来看世博会无法影响公司的基本面以及市场的趋势。世博会对A股市场短期和长期两方面都会带来正面影响。
世博会已经开幕,在资本市场,嗅觉灵敏的机构、游资对这个投资主题的追逐没有停歇。近期亮相的基金四季报中,“世博主题”仍是不少基金布局2010年强调的主线之一,世博热门个股也高频率出现在基金前十大股票名单中。
世博会对A股市场短期和长期两方面都会带来正面影响。短期来看,长达6个月的盛会在前期会拉动基础设施与公共交通设施的建设,带来短期人流聚集,刺激旅游业的发展与相关消费;中长期来看,世博会在上海举行,可以显示上海在旅游、城市建设、消费等方面的风貌,上海本地上市公司也将获得提升价值的机会。
在经济复苏和政策调控博弈下,市场震荡加大,而寻找确定性主题仍是市场主要投资的方向,世博会正是具有确定性的投资机会。从海外世博会举办的经验来看,在世博会举办期间,当地酒店、零售、物流板块都显著跑赢市场。
项廷锋说:“短期来看不少热门股表现会好一点,但越往后面走势则可能分化,出现整体性上涨的可能性比较小。确实能够从世博会受益的公司可能走势会好,但也要看公司未来的实际盈利增长情况。”
是否还有投资机会
“后世博概念”取决于世博会后上市公司能否从世博效应中获取发展机遇。世博会是上海提升国际地位,展示商业环境和旅游环境的良机。在世博会之后建立起更高的行业标准,相关上市公司能够提高自身的软实力,才能给投资人带来投资机会。
在“后世博时代”主要关注那些通过世博会召开真正得到发展的公司,比如世博期间公司品牌、产新技术获得市场认可;再比如,世博区域相关地产板块、市内交通、基础设施等也将长期受益。
项廷锋认为,世博概念股作为一种热门题材目前已经过几轮的炒作,现在或许已不是投资的最佳时期。然而后世博时代的投资机会不是没有,但是要认真观察,深入挖掘。
他认为那些实实在在受益于世博会,并且前期涨幅不大、估值合理的公司还是值得关注得。比如前期炒作比较多的酒店、餐饮、航空,在世博会结束之后,业绩自然会大打折扣。但受益于旧城改造、基础设施改善、交通便利所带来的投资机会值得深入挖掘。
有机构预计,这些“后世博”概念的科技股将迎来一波强势上涨行情,而且现在仅仅只是开始。东方证券首度提出世博科技股概念,并指出在政府七大新兴产业振兴的背景下,科技股将迎来上涨行情,而目前仅仅只是开始。
投资主线是每轮行情的灵魂，贯穿于整个行情之中，且带领着行情向纵深发展。二线蓝筹作为本轮行情最大的投资主线，在黄金、白银等有色金属龙头股带动下，推动着军工、航空、证券、白酒等板块趋势性上升行情。在蓝筹匮乏的中小创市场，AR游戏概念股成为纵横本周中小创市场的唯一的投资热点。
《口袋妖怪GO》风靡全球，AR游戏概念股风生水起。最近一周来，任天堂旗下的AR游戏《口袋妖怪GO》在美国、澳大利亚、新西兰上线，仅用一天时间就登上免费手机应用下载首位，引爆全球玩家抓精灵的热潮。国际资本市场闻风而动，游戏大热让任天堂股票连续飙升，催动AR游戏概念股涨停潮起。本周市场，GQY视讯凭借6600万元人民币投资美国AR创业公司Meta，战略介入增强现实产业，连续4连扳成为AR游戏概念股的龙头，携手恒信移动、弘高创意、佳创视讯、嘉麟杰五虎将，与美盛文化、棕榈股份、高乐股份、奥飞娱乐等AR/VR概念股，成为中小创市场的最靓丽的投资主线。无奈最近市场对题材股监管停牌力度加大，GQY视讯、恒信移动也难逃停牌自查监管，故AR游戏概念股的炒作也暂时休整了。笔者认为，主题投资的炒作，上交所3连扳、深交所4连扳成为短线投资难以逾越的坎，故建议投资者对AR概念股以规避为主。
次新股借中报高送转热潮卷土重来。笔者一直看好的中报高送转投资主线中，本周市场表现是冰火两重天，在中报高送转预案主线上，本周新近公布高送转预案以天润互娱（10转增30股）为代表的中报高送转概念股，以海顺新材、三联虹普、名家汇、富祥股份为代表的“次新+中报高送转潜力股”，成为其中的佼佼者，但仍不改整体板块的整理态势。对于中报高送转投资主线，笔者建议投资者以中线投资策略为主，耐心等待八月份高送转板块崛起的日子。
充电桩概念股主升浪号角即将吹响。笔者短线看好充电桩概念股的投资逻辑为：第一，首届中国充电桩创新峰会将于7月27日在北京召开，大会将以“充电桩+与共享”为主题，围绕充电桩的建设、应用、商业二次开发、基于数据核心的大数据共享等进行深度研讨。第二，国家能源局副局长王晓林本周在“第二届绿色经济与气候变化国际合作会议”上表示，要积极培育新型能源消费业态，大力发展绿色交通，积极推进清洁能源汽车，全面推进电动汽车充电设施建设。第三，目前，我国充电桩数量不足5万个（仅公用桩），车桩比约8：1。按照国家发改委《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020）》要求，2020年规划建设集中充换电站1.2万座，分散充电桩480万个，车桩比1：1左右。这意味着未来几年，我国将大力加快充电桩设备建设。第四，充电桩概念股技术上大多处于历史价格中枢，蓄势整理7-8月之久，相信在成飞集成的龙头师范下，主升浪行情号角即将吹响。第五，充电桩概念股的炒作由于有国家政策的大力扶持，以及公司未来纪念业绩增长的保证，故很难受交易所特停政策的打压，主力机构对充电桩概念股投资炒作无后顾之忧。
综述，笔者看好具有充电桩概念股，建议投资者逢低中线布局。
“如果把时间段拉长来看,就会发现中国的概念股不只是最近在下跌,而是整体上一直在下跌。期间虽然有小幅的上涨和波动,但是小变化改变不了大趋势。”脑库投资公司资深战略资本运营专家郑磊分析。
冰火两重天
7月24日,UT斯达康股价大跌17.97%,7月26日截至记者发稿,UT斯达康股价已经跌至3.8美元。尽管跌势起伏,但半个月前UT斯达康的股价还维持在5美元/股的水平上。
由于UT斯达康未能依据1934年美国《证券交易法》及时向美国证券交易委员会提交特定报告和其它信息,也没能向受信托人提交遵守了相关要求的证明,按照此前签署的债券契约,可能会出现违约行为或违约事件。无奈的UT斯达康之所以征求债券持有者的同意,希望他们放弃对特定违约行为要求赔偿的权力,就是为了预防出现上述情况。
UT斯达康正在努力征求将于2008年到期的可转换次级债券持有者的同意,希望他们同意对发行债券时签署的契约进行修改,并放弃对特定违约行为要求赔偿的权力。但是显然,美国投资者不吃这一套。
难兄难弟还有网络先驱新浪、中国最大的户外广告网络运营商分众传媒。由于会计准则的变化,他们都相继推迟提交2006年财报,而激发了业界的猜测和投资者的不满情绪。特别是分众传媒,正拟对纳斯达克上市资格小组申请听证会而忙碌,分众传媒要提交一份国内调查审计委员会的报告,以回应应来自美国空头头寸投资者对其关联交易所提出的质疑信。
不同制度“惹祸”
而与中国概念股在海外市场的“冷遇”相比,国内证券市场却是一片红火。随着加息、降印花税等利空因素的消化,沪深两市近期形成了超强走势。
在中国证券市场一片高涨的同时,而中国概念股在海外市场却连连飘绿，原因何在?“实际上,和中国概念股在海外市场的情况直接相关的就是中国企业的基本面,与中国证券市场没有必然联系。企业的成长性以及利润率直接影响投资者的选择。”郑磊说。
据郑磊介绍,在海外上市的企业两极性很明显。由于企业在国内上市的准入门槛比较高,海外市场就成了这部分企业上市的捷径。很多在国内不能上市的企业就转移到了海外市场。再加上一些违规操作,如买壳上市,给市场增添了不稳定因素。
“中国企业的会计制度和国外不一致也是使得中国概念股长期不受老外追捧的一个重要原因。”郑磊说。
据了解,由于中外会计制度不同,国外投资者对运用中国会计制度计算出的上市公司净利润以及市场市盈率无法清晰解读,使得中国概念股门庭冷落。
另外,制度和政策上的不透明也使得国外投资者对中国的企业存在一定的误解。在香港也出现了这样的情况。主要是因为这些企业大多属于创业型企业。企业的规模小,与市场规模和投资者偏好不是很协调,这是业绩好也不受投资者垂怜的原因。”郑磊介绍。
企业上市选择市场是不可忽视的一个关键。“每个市场投资者的偏好是不一样的。如纳斯达克这样的市场就与中国创业型的企业不太协调。”郑磊说。据了解,中国的很多企业在海外上市之前,并未对各个市场进行调查,而是在极度地渴求上市的状况下,通过一些广告宣传,随意选择了市场。上市之后和市场的投资者偏好出现偏差。
关键词：财产权 知识产权
一、引言
美国著名经济学家萨缪尔森（诺贝尔经济学奖获得者）在其名著《经济学》第1}版fll中给经济学下的定义是：“经济学研究的是一个社会如何利用稀缺的资源生产有价值的物品和劳务，并将它们在不同的人中间进行分配”。显然，绝大部分知识是利用稀缺资源生产出来的有价值的东西。
但它通常既不是物品，也不是劳务。那么它与经济学是什么关系呢？现代经济学对知识产权尚无深人的研究，甚至未将知识作为一种产品纳入经济学研究的范围。
作为私有财产权，知识产权显然与经济学有关，也就是说，知识产权既是一个法学概念，又是一个经济学概念。事实上，由于知识产权的特殊性，仅在法学领域予以讨论已难以得出科学的结论。澳大利亚国立大学的德霍斯（diahos）教授指出：“在对知识财产进行哲学分析时，经济学理论是一种绝对不能忽视的重要资源”（21.但drahos主要是从成本效益的角度来看待经济学的作用的。
他写道：“经济学对于知识财产权的最终判断必须以成本效益核算的结果为基础”，“没有成本效益分析方法，知识财产将会是一个难以理解的制度”图。也就是说，drahos已经将知识作为一种不言自明的财产来看待，经济学只是成本效益核算的工具。但问题显然不是这样简单，因为知识产权和知识是否或何以成为经济学中的财产尚不清楚。
需要指出的是，在经济学中，人们往往省略了权（ rift），而只谈论财产（p}p}ty ）o这里的财产主要是指物质资源和人力资源。而在法学领域，人们更多谈论的则是关于这些资源的权，但同样忽略了财产与财产权的区别。这从英文p}p}’一词既被翻译为财产，又被翻译为财产权即可看出。
受此影响，在知识产权领域，则有将ip（intellech}alp}l}n3’）与ipr （ intellectual property rift ）混用的情况。例如日本和我国台湾常将知识产权称为知识财产、智慧财产。drahos教授也在其《知识财产法哲学》图一书中多次使用“知识财产”一词。
足见本领域将知识产权混同于知识财产的混乱局面。严格说来，财产、财产权、财产权客体等概念的含义是不同的。本文下一节将对这些概念进行详细分析。
由于经济学主要研究资源的配置问题，特别是有形①资源的配置问题，所以经济学中的财产主要是指有形的物质资源，而法学讨论的则是关于这些资源的权利。正如笔者在文中}1指出，在物权（有形财产权）这一特定语境下，经济学与法学是一致的。因为在物权领域，无需区分财产和财产权。事实上，在物权领域，财产和财产权不可分离，实际上是同义语。但在知识产权领域，这种区分却非常必要，因为知识产权之客体并不处于私有领域（参见笔者《知识产权客体的哲学基础》一文[fal），其配置方式与物权领域的财产完全不同。也就是说，在物权领域，由于财产与财产权永远被绑定在一起，经济学与法学之间存在一座天然互通的桥梁，但在知识产权领域，权利客体与权利却往往是分离的（参见笔者《知识产权客体的哲学基础》一文（al中的表1）。于是，简单地将物权领域的经济学理论套用到知识产权领域就不灵了。北京大学经济学教授汪丁丁曾谈到，他和香港的张五常教授多年研究知识产权之经济学，结果并不理想。
另一方面，法学家们简单地将物权领域的法学原理套用到知识产权领域，也出现了许多难以自圆其说的问题。其表现之一就是发达国家与发展中国家对保护知识产权所持的显著不同的态度。例如，美国为加强对知识产权的保护，在国内法中设置针对进口贸易的‘`337特别条款“。美国商务部前部长古铁雷斯甚至认为：”对美国来说，保护知识产权不是一个可以谈判的问题；侵犯知识产权就是犯罪，也必须当作犯罪来处理“②。
换句话说，古铁雷斯要求动用刑法而不仅仅是民法来保护知识产权；相反，印度则对授权专利的保护做出限制。根据其专利法，印度知识产权局向印度专利权人发出了通知，要求他们以及被许可人须在2010年3月31日之前向印度专利局提供其专利发明在
印度的应用情况，否则将面临100万印度卢比（约合2.2万美元）的罚金以及专利强制许可令。如果提供虚假信息，则将面临牢狱之灾。可见，在知识产权领域，什么东西应当作为财产加以保护、如何保护以及保护到什么程度等问题一直争论不休，难以就法学所追求的公平正义达成共识。这与现代经济学的严谨和对基本理论的共识形成了鲜明对照。
事实上，在知识产权领域，经济学与法学相互分隔，成了彼此独立的孤岛，因此，有必要通过构建知识产权之财产权的经济学基础，在知识产权领域架起一座经济学与法学互通的桥梁。
本文将根据现代西方经济学最基本的概念一一边际效用价值一来讨论知识产权之财产权的经济学基础，阐明知识产权之财产权的概念内涵，弄清知识产权之财产权的来历，以阐明作为私权的知识产权如何建立在仅仅处于公有领域的知识或信息之上，从而明了知识产权及其制度的本质。而要达到这个目的，就不得不从经济学的一些最基本的概念说起。
本文所称知识产权将仅涉及财产权，不涉及精神权。
二、关于资源、财富、财产、商品、价值和财产权
本节标题中的这些概念早已被人们广泛使用，似乎其内涵早已为人们所熟知。但实际上，这些概念的真实或准确含义大有学问，并非人们想象的那么简单，甚至在学术界迄今尚未达成共识。按照本文自我设定的构建科学理论的目标，笔者将在本节对这些似乎普遍知晓但实际上模糊不清的概念进行探讨、阐述笔者的理解。需要说明的是，本节探论的这些概念仅限于经济学领域，并不一定适用于其它社会科学领域。但即使这样，对这些概念的见解也纷繁众多，各不相同，难以一一评述。为简单起见，笔者将不在本文综述他人的观点，而是直接提出见解。正确与否，请读者鉴别。
（一）资源
所谓资源，是指对市场主体（亦即经济利益意义上的民事主体，包括自然人、法人和非法人组织）有用（具有效用或使用价值）的事物。无用的事物不能成为资源。
例如，土地、阳光、空气、水、矿藏、能源、动物、植物、建筑物、工具、材料、汽车、飞机、食品、服装、烟草、药品、工艺品、可用于发电的风和潮汐、道路、空中航线、劳动者、以及其它对市场主体的生产和生活有用的事物，甚至作为建材的沙子，都是资源。但当我们在漫漫旅途中身陷广裹的沙漠时，周围的黄沙对我们来说毫无用处。这时，沙子就不再是资源了。当然，如果把沙看作土地，可以支撑我们的躯体，则沙漠中的沙也是有用之物，是资源。但这已经是在另一种意义上谈论沙子了。
应当指出，资源不仅限于上述有形之物，还包括劳动力（劳动者的体力劳动出力和脑力劳动出力）、劳动能力（个人的天赋、知识和技能）、人际关系（人脉和信誉）、有用信息（知识产权之客体）、特许专营权和专卖权（例如航线的专营权和烟草的专卖权），甚至包括立法权、司法权、行政权和法律制度及公共政策，因为它们都是有用的事物。这些有用的事物都有一个共同的特征，即都是无形的。我们可以将其称为无形资源，而前面列举的资源则是有形资源。
此外，市场也是有用的事物，因而市场也是资源，而且是非常有价值的资源，是市场主体一一尤其是跨国公司—激烈争夺的对象。市场是人们交换商品的场所。在现代社会，市场既是有形的，又是无形的。有形的市场包括百货商场、超市等；无形市场如阿里巴巴、当当网等各种虚拟的网上市场。事实上，即使是百货大楼这样的有形市场，也包含着自由流动的商家和消费者会聚于此这样的无形成分。如果某一天商家和消费者减少了，则同是这个百货大楼，市场价值将大减；
另一方面，网络等无形市场也包含着有形的成分。
例如服务器、接人网等有形资源。所以，市场通常既有形，又无形，很难将其绝对划人有形资源或无形资源。但在笔者看来，其无形成分更多，即无形的可以自由流动的商家和客户及其交易量是构成市场的主要成分。所以如果硬要划分的话，笔者宁愿将其划人无形资源，而将承载这个市场的物质载体（建筑和设备）从市场剥离开来，划人有形资源。
在日常用语中，市场还有另一种含义，即市场主体所占有的客户资源，也就是市场占有率。
本文中，市场和市场占有率是两个不同的概念：市场指的是交易场所；市场占有率指的是市场销售份额或客户资源份额。两者可分属不同的市场主体，都是有用的资源。市场有时是有形的，有时是无形的；市场占有率则肯定是无形的。
注意，以上笔者将权利（right，例如特许权）和权力（power或authority，例如立法权、司法权和行政权）也列为了资源，因为它们也是有用的事物。显然，权利和权力是无形的。
需要说明的是，学界对劳动力有各种不同的解释。在许多文献中，对劳动力的解释有两种：一是具有劳动能力的人口，即劳动者；二是劳动者的劳动能力。但笔者认为在经济学的意义
上，这两种解释都是错误的，因为劳动力已经被约定俗成地作为商品对待（马克思即在《资本论》中将劳动力作为商品），如果劳动力是劳动者，则不可能是商品，因为在废除了奴隶制的现代社会，作为人的劳动者不可以买卖，因而不是商品。至于劳动能力，则绑定于劳动者，任何情况下均无法分离，当然也不可以买卖，故不是商品。可见，在认可劳动力是商品的前提下，劳动力不可能是人，也不可能是人的劳动能力。
在本文中，劳动者和劳动力是两个不同的概念。劳动者是具有劳动能力的人，是有形的；劳动力是劳动者的劳动出力，其有效的部分物化于有形的产品之中或蕴含于无形的服务或信息产品之中，是无形的。显然，劳动者与劳动力密不可分。
首届世界互联网大会本周在浙江乌镇举行，并确定今后世界互联网大会将永久在乌镇举行，由此投资市场诞生一个全新的乌镇互联网概念股。据媒体报道，首届世界互联网大会期间，国家主席向大会发来祝辞，总理也亲自参与会议，马云、雷军等行业大佬亮相，50多家知名互联网企业展示最新技术和应用成果，并共同探讨跨境电子商务、互联网金融、智能穿戴、大数据、云计算等当下互联网领域的最热门的话题。本周市场，乌镇互联网概念股风生水起，以欧浦钢网、上海钢联、生意宝、长江投资为代表的电子商务概念股，以腾邦国际、熊猫烟花为代表的P2P概念股，以同花顺、东方财富为代表的互联网金融概念股，以中科曙光、中科金财、荣科科技、内蒙发展、东土科技为代表的大数据概念股，以海伦钢琴为代表的互联网教育概念股，以深桑达为代表的移动支付概念股，以新世纪为代表的移动互联网操作系统概念股，以银之杰为代表的移动医疗概念股，以北京君正为代表的智能穿戴概念股，成为乌镇互联网概念股最靓丽的风景。
中国装备制造走向世界，核电、高铁概念股强势依旧。随着中国走出去步伐的加速，中国对外输出技术的两大王牌――高铁、核电等装备制造业，拥有最先进的自主创新技术、丰富的经验，雄厚的实力、良好的性价比，以高铁建设、核电建设为主流的中国制造概念股具有中长线投资价值，中核科技、晋西车轴无疑就是市场的龙头旗帜。纵观本周市场，核电建设概念股强于高铁建设概念股，以中核科技、兰石重装、江苏神通、沃尔核材为代表的核电四小龙，以晋西车轴、辉煌科技、天马股份为代表的高铁三剑客继续成为中国制造投资主线的最强音。
此外，随着沪港通周一的正式开启，大盘蓝筹股的冲高回落整理带动大盘震荡下跌，新兴产业投资主线悄然崛起，以和晶科技、天银机电、安居宝为代表的智能家居概念股，以京山轻机、科大智能为代表的智能机器概念股，以开能环保为代表的免疫治疗概念股，以新开源为代表的体外诊断概念股，以东风科技、隆基机械、金固股份为代表的新能源汽车概念股也有相当出色的表现。
展望后市，笔者看好土地价值重估概念股。《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》正式拉开了土地流转大幕，土地价值重估、土地流转、农业规模化三大主题必将引起市场关注，建议投资者重点关注具有较多农业土地价值重估概念股。
