时间：2023-09-18 17:33:17
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇担保公司评级标准，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
一项旨在破解低信用级别的中小企业债信难题,填补金融产品担保市场空白、拓展债市发展空间的创新机制正在酝酿。
自2007年商业银行退出债券担保市场之后,无论是发行人还是机构投资者,要求成立提供信用增级服务的专业债券担保机构呼声渐高。为探索解决中小企业直接融资难题,市场成员及银行间市场交易商协会正研究设立专业的全国性信用增级机构,只承担金融产品的担保业务,其实质是债券担保机构。
国际上,只承担金融产品担保单线业务的担保机构,大多被称为“单线担保公司”或“单线保险公司”。
目前,在中国尚无只开展金融产品担保的单线担保机构。
接近银行间市场交易商协会的人士透露,借鉴国际经验,该机构拟采取商业化的运作方式,以公司制形式组织运营;业务发展初期,主要为优质中小企业发债提供担保,投资人倾向于在有实力的大型国企中选择,以使该机构信用级别保持在AAA级;注册资本拟在50亿元以上,并将根据业务发展,适时增加注册资本。
这将是中国迄今规模最大的专业担保公司。
“单线担保机构,是国际金融市场上广泛存在且不可或缺的重要角色。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚指出,“(这种机构)针对某种特殊类型的交易提供信用增级服务,从而促成交易的有效性,减少信息不对称、风险缓释,是一个市场共赢的产物。”
曾刚指出,债券担保机构是债券市场化建设的重要一环,这一角色虽然陌生,却极为重要;这需要一整套制度设计,包括目前及未来拓展的业务范围、风控机制,以及相应的监管制度如何匹配。
变相政府担保
目前,国内的中小企业融资主要侧重于小额间接融资,即多由地方政府背景的担保公司提供担保,取得银行借款。
中小企业直接融资有两种方式,即发行中小企业集合债和中小企业债,其中也均隐含变相政府担保。
早在2007年,在国开行作为担保方的情况下,国家发改委等部门批准在深交所发行了“07中关村债”与“07深中小债”,打开了中小企业进入企业债券市场的大门,彼时共有来自深圳、北京的20多家企业,分别获得10亿元和3.05亿元的发行融资。
由于国开行的参与,两只债券均获得了AAA评级,这也被市场人士看做其获得成功发行的主要因素。
事实上,数家担保机构的国有性质,以及隐性地方政府信用支持,是其取得国开行担保的关键因素。
在中诚信国际信用评级有限责任公司(下称中诚信)副董事长、首席执行官叶敏看来,中小企业集合债实质上是银行和政府信用为集合债信用风险埋单,并非真正意义上的市场化担保,即由独立的第三方专业担保公司提供担保,并未从根本上突破中小企业债的信用瓶颈。
2007年10月,为避免风险集中于银行,中国银监会叫停银行等金融机构为企业债券提供担保。
数据显示,从2000年1月6日到2007年10月,中国发行的企业债券的信用等级96.32%为AAA级,这主要是由于银行担保的信用增级作用。在银行推出债券担保后,中小企业债最高信用等级则为AA级别。这对于新债的发行很不利,不仅增加新债发行的成本,而且由于信用级别的降低,还将导致市场需求下降。
2008年10月,银行间市场交易商协会接受首批六家中小企业发行短期融资券试点,发行规模共2.52亿元。由于缺乏有力的担保机构,这类中小企业债在二级市场频受冷遇,交易清淡。这几家中小企业的债券信用等级均为A-1,主体评级为Aˉ或是BBB+。
2009年5月21日,大连中小企业集合债券在深交所挂牌上市,这是继“07中关村债”“07深中小债”之后的第三只地方中小企业集合债券,也是商业银行停止为企业债券提供担保后第一只成功发行的集合债券,发行规模为5.15亿元,信用等级为AA级。
大连中小企业集合债得以成功发行的关键因素,在于地方政府变相提供了多项强有力的第三方担保,而且这批获准发行集合债的中小企业“块头儿并不小”。
根据原国家经贸委2003年有关规定,对中小企业的定义,总资产规模不超过4亿元。大连中小企业集合债中,发行集合债的企业总资产规模超过4亿元的“中等企业”就有四家,最小的企业总资产约为2.2亿元。
市场人士指出,由于信用级别较低,中小企业即使愿意支付额外的风险溢价,仍较难进入直接债务融资市场;如果没有一个完善的信用增级制度或债券担保制度,即便票面利率很高,其信用风险还是会令机构投资者却步,中小企业债很难有需求。
信用增级必不可少
随着商业银行退出债券担保市场,而现有担保机构信用级别过低,并主要侧重于小额间接融资担保,如何找到市场认可的担保机构解决其债信问题,成为中小企业发债融资最迫切的难题。
更深层次的问题是,中国非金融企业发债融资的410余家发行人,已基本包括了大部分高信用级别企业,考虑到发债的融资规模对企业净资本占用的要求,以及现有投资人群体对发行人信用级别的偏好,能够顺利利用发债融资的企业已十分有限。
曾刚指出,现有大量存在的地方担保公司规模较小,相对于债券市场交易动辄几十亿规模以上而言,需要较高的资本金;加之地方担保公司行政色彩浓厚,也不易承担这一角色,目前债市的发展,迫切需要一个全国性的市场化债券担保机构,建立各类基础债券产品的风险分担机制,以引入低信用级别的企业。否则,仅依托现有的高信用级别企业,债券市场发展空间将会十分有限。
来自商业银行、券商、评级机构、机构投资者的多位市场人士均向《财经》记者表示,借鉴成熟市场经验,设立全国性专业债券担保机构,为低信用等级企业提供信用增级,无疑是目前最直接、最有效的解决途径。
在国际资本市场,信用增级是许多金融创新产品设计中必备的环节,渗透到资产证券化市场、养老金计划、市政融资等多种产品中。这类提高信用增级服务的机构,只承担金融产品担保的单线业务,故被称为“单线担保公司”或“单线保险公司”。
1971年,美国债券保险公司成为第一家为市政债券提供担保的专业债券担保公司。此后,债券担保公司已在美国、欧洲和亚洲普遍存在。在美国市政债市场,为避免中央政府成为市政债券的最后支付人,已经形成了以信用评级制度、信息披露制度、债券担保制度为主要内容的信用风险管理机制。
美国的单线保险公司,只对具有投资级别的资产进行担保,即当这个结构已经通过超额抵押、次级债务等形式达到投资级别后,单线保险公司则可对这一结构的投资风险予以承保,使其达到AAA信用级别。
截至2007年底,债券担保公司在全球范围内担保的投资级债券存量达2.4万亿美元;在约2万亿美元的市政债券存量中有近50%是由债券担保公司提供担保的。
此次次贷危机以来,债券担保公司因次贷发生的损失已近3000亿美元,其中主要是结构性产品――尤其是CDOs――违约赔付,以及投资贬值。尽管这与债券保险机构所承保的2.4万亿美元总量的债券,以及整个涉及次贷的债券总量相比只是一小部分,但正是债券担保公司承担了这部分债券的违约风险并使之顺利清偿,维护了投资人对债券市场信用体系的信心,降低了市场波动。
金融产品担保空白
目前,金融产品担保在中国尚属新生事物,有能力开展这一业务的担保公司少之又少。只有两家担保公司做过六单类似业务,即中国投资担保公司(下称中投保)、哈尔滨市信融风险资金担保有限公司,后者只承保了一单当地的“09哈城投债”。
成立于1993年的中投保,为中国规模最大的专业担保公司,隶属于央企国家开发投资公司,注册资本30亿元,金融产品担保业务为其主营业务之一。2008年4月,由中投保担保的“08西基投债”(西安市基础设施建设投资总公司企业债券)在深交所成功发行,被业内看做开启了类似于国际范畴真正意义上的金融产品的担保业务――这是第一支真正引入独立第三方担保的企业债券,中投保提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。
鉴于中投保与被担保方西安市基础设施建设投资总公司的主体长期信用级别基本一致,均为AA级,本次担保对本期债券信用增级作用并不强。一般而言,担保公司是何信用级别,其债项评级可达到同样级别,目前担保公司担保的债券最高信用等级为AA。
目前,中投保开展的五单金融担保业务中,担保对象均为准市政债项目,包括兰州城投、铜陵城投、合肥海恒、内蒙古高等级公路建设等。在美国,债券担保公司的担保对象早期亦主要集中在市政债,但国外的这些金融产品担保公司不承担任何非金融担保业务,金融产品的担保业务仅仅是中投保众多业务领域之一。
以中投保为例。除金融产品担保业务,其业务范围还涵盖资产管理、咨询、投资顾问、风险投资、基金管理、证券、环保、软件等多个领域,十分庞杂。
“国内的担保公司信用实力整体偏弱,缺少自我造血能力,能为金融市场提供担保的很少;担保业产品种类很多,流行哪种产品就做哪种产品,但除了传统的银行贷款融资担保,普遍缺乏可持续的主营产品,业务成熟度及风险评估手段有限;加之缺乏行业监管,在投资领域的风险敞口往往也比较大,我们对担保公司的评级一直比较谨慎。”中诚信负责金融机构评级业务的副总裁李力告诉《财经》记者。
中国的担保业市场还相当稚嫩。虽然有8000多家担保公司,但规模普遍较小,鱼龙混杂,经营管理能力差异较大,市场定位和专业分工较为模糊,而一家担保机构很难在诸如保本基金、企业年金市场、资产证券化等专业化领域全面参与并具有竞争优势。
“如果可以设计出开展金融产品担保的单线担保公司,对于规范并引导担保市场、发展债市非常有必要。”李力表示。自2005年短期融资券、中期票据、无担保企业债相继推出后,信用产品发行规模迅速增加,行业覆盖已较为全面、分散,亦为债券增级提供了定价基础和和参考经验,专业的信用风险管理机构的重要性凸显。
“单线担保”探索
李力认为,对开展金融产品担保业务的单线担保公司而言,公司资本规模和公司自身资信要求较高。通常,债券担保公司均具有较高的信用级别。
以标普评级情况为例。截至2007年底,美国10家主要债券担保公司中,有7家信用级别为AAA。尽管债券担保公司受到次贷危机的影响,信用级别开始被评级公司下调,但是,在整个金融都受到严重影响的美国经济中,债券担保公司的信用级别依然比一般的金融机构高。同时,各家担保机构也在积极地采取措施保卫自己的信用级别。
据李力介绍,中诚信对于金融产品担保公司的评级标准,借鉴了穆迪的很多评级方法。担保公司自身的信用级别,取决于股东背景、资本金实力、被担保公司的资产分散度、内部风险控制措施等因素。
考虑到上述因素,借鉴国际经验,按照银行间市场交易商协会和参与设计信用增级公司的市场成员的思路,该公司倾向于在有实力的大型国企中选择投资人,注册资本拟在50亿元以上,并将根据业务发展,适时增加注册资本,以使该机构信用级别保持在AAA级;业务发展初期主要为优质中小企业发债提供担保,并随业务发展在风险可控的情况下开辟其他增级方式。
从国际经验看,专业信用增级公司在发展初期的主营业务,主要为通过保单或担保合同为债券发行人提供债券信用增级。在市场人士看来,中国目前年主营业务收入在500万元以上的企业有近35万家,如果通过债券信用增级安排,将这些低信用级别的企业引入银行间债券市场,将大大拓展发行主体范围,同时也为高收益债券的推出做了铺垫,是扩展市场发展空间的重要契机。
据其推算,若信用增级公司信用级别为AAA,则通过信用增级会为信用级别为A的企业降低2%以上的发行成本。
李力同时强调,“并不是资本金高的公司,其信用评级就可以达到AAA,如果担保放大倍数太大,几十亿元的资本金很快就消耗殆尽,关键是怎样建立成熟的反担保机制和有效风险敞口,要有一些风险评判标准和手段。”在她看来,金融产品担保公司的内部评级体系比较类似于评级机构,但不同的是,评级机构承担的是声誉风险,而金融产品担保公司承担的是真金白银的损失。
在这类机构运作初期,除了股东背景、资本金实力等因素,评级机构还会对其承保政策的谨慎程度、担保放大倍数、资本金对预期损失的风险覆盖能力等因素作出综合评价。
由于目前市场上对金融产品提供担保的专业担保公司奇缺,这一行业前景效益亦属可观。比如中投保,金融产品担保费用年化收益率在4‰-5‰之间,五年期限的债券,一次性收取费用可达2.5%,略高于担保公司为借款企业提供担保赚取2%的担保费用。如果是为资质好的企业做担保,其违约率基本是不存在的,可谓无本万利。
业内机构的数据显示，从今年年初至9月，中国境内绿色债券发行规模已达1127.9亿元，占同期全球绿色债券发行量的36%，已成为全球最大的绿色债券发行市场。
快速发展的绿色金融，将有助于缓解环保行业的融资压力，推动企业发展，加速项目落地，满足投资者参与支持绿色发展和获取稳定收益的资产配置需求，具有良好的经济和社会效益。
隐忧在于，非上市民营环保企业却未从中得到多少实惠。非上市民企是环保行业的一支生力军，其中不乏深耕行业多年、拥有丰富环境治理经验、掌握核心技术的企业。但由于评级、担保等部分环节的政策限制，部分非上市环保公司在获取绿色金融服务时反而容易遭遇“玻璃门”。
卡壳担保授信
分析获取绿色债券发行的全流程，就容易理解为何非上市环保民企难以获取绿色金融服务。一家企业若想公开发债，先须评级公司对企业主体进行评级。如果评级不高，就须进一步与担保公司协商，做债项的担保增信，同时寻找券商筹划承销事宜，递交材料到证券交易所等相关机构，经证交所、证监会审批之后才能发行公募债券。
从评级上看，非上市环保民企的评级普遍不高。假如某金融机构对环保行业的业务模式缺乏了解，企业很难获得较高评级。
核心问题是担保。近年来，中国债券市场发展迅速，市场规模逐步扩大，债券品种不断丰富，信用风险也日益积累且类型不断增加，识别和防范各种信用风险就成为金融机构替投资者必须做好的一项工作。因此，非上市环保民企想在融资市场上获得低成本的长期融资必须通过担保公司做增信。
但由于大多数非上市民营环保企业规模较小，财务制度尚不健全，往往难以得到担保公司的认可。而国内大型担保公司更青睐于政府平台和国有企业。对于非上市环保民企，担保公司在风险控制上则更为慎重，普遍要求更多的固定资产做担保。这对于非上市环保民企而言，无疑增大了担保难度。
值得一提的是，部分大型担保公司在成立之初，是以扶持中小企业为主要方向，只是由于缺少约束性的政策，往往主业发生偏移，转向低风险、低收益的担保风格。
此外，担保公司一般以土地、房产或者上市公司股权等作为抵押物，而环保公司核心资产更多的是技术和服务，轻资产特性较为明显，缺少可用于抵押的有形资产，其募资的环保项目，价值在于创造更好的生态环境，并没有形成通常意义的固定资产，收益主要来源于项目建成后的运营服务费用等。
以国内首支非上市环保民企博天环境发行的绿色债券为例，除了担保遇到难题，在最初的券商谈判中亦面临诸多困难。博天环境融资部门人员与六家券商进行沟通，其中五家都对于成功发行缺乏信心。他们一方面对债券能否成功获得增信，获得证交所、证监会审批存疑；另一方面对审批通过后能得到投资者的认购最终成功发行不抱太大信心。
最终接手博天环境债券发行任务的西部证券，虽然相信投资者群体一定对这支非上市民企的绿色债券有兴趣，但对“史无前例”的非上市民企绿色公司债能否成功获批也是心里没底。
换句话说，绿色金融并未充分发挥优化资源配置的调节作用。对非上市环保民企而言，融资难问题若得不到解决，将制约其在技术创新等方面的进一步发展，不利于环保产业健康有序发展。大力发展普惠绿色金融
让市场在资源配置中起决定性作用，大力发展普惠绿色金融，是解决非上市环保民企融资难的关键。
为此，政府需要以更精准的政策引导，推动普惠绿色金融的实现，让所有致力于绿色发展事业的环保企业都受益，让项目或服务“是否绿色”成为获得绿色金融的根本标准。
首先，对金融机构的引导上要推动机制创新。资本市场对绿色金融的积极性很高，但评级、担保机构对环保领域的业务模式、行业特性缺乏了解，使得大量优质轻资产公司因规模问题难以享受优惠政策。需要政策引导担保公司开展针对非上市环保民企的担保创新，全面评价该类企业在技术、效率、项目未来盈利能力等相关因素，构建绿色评估模型。深入结合环保业务收益模式，创造匹配环保产业发展规律的专业化绿色担保机制，扮演好开创市场新局的关键角色，为资本市场供应更多优质绿色项目，让绿色金融更多惠及非上市环保民企。
其次，要在环保产业的扶持上让金融体系由“浅绿”变“深绿”。―方面要加强对项目绿色属性的认证规范，完善对企业的强制性环境信息披露制度，提高“绿色门槛”，保证资金高效利用。另一方面要推出更多绿色金融优惠政策的执行细则，加大政府贴息力度，切实解决环保企业“融资难”问题，促进绿色金融在环保领域发挥更积极的引导作用。
(一)民营工业贷款缓慢增长，贷款难问题仍然严重存在。2004年末、2005年末、2006年末、2007年末和2008年5月末民营工业企业贷款余额分别为18.24亿元、20.42亿元、27.74亿元、29.67亿元和28.32亿元，呈现逐年增长趋势，虽然民营工业企业贷款逐年增长，但是贷款难问题仍然非常严重，调查中，不管是调查企业还是金融机构对民营工业企业贷款难问题都表示认同，调查的17家金融机构中，有8家金融机构在今年的1-5月都没有对民营企业发放贷款，占调查金融机构的47.06%；调查的45户企业中，有36户企业在今年1-5月未能获得银行贷款，占调查企业的80%。
(二)民营企业贷款短期化趋势明显。由于民营企业存续时间较国有企业短，抗风险能力相对较弱，金融机构常常从防范风险的角度出发，对于民营企业贷款偏好短期贷款，较少发放中长期贷款，因此民营企业贷款短期化趋势明显。45户企业调查显示：今年1-5月获得短期贷款的有9家，而获得长期贷款的企业仅为3家；去年同期获得短期贷款的有11家，而获得长期贷款的企业仅为4家。如果把民营工业企业贷款和全市贷款比较，民营工业企业贷款的短期化趋势则更为明显(见下表)。民营企业贷款短期化导致民营企业长期资金常常不能得到满足，一些企业不得不采取短期贷款多次周转的办法，在银行办理借新还旧，从而增加了企业的融资成本。
资料来源：以上数据根据统计报表和调查问卷整理得到
(三)获得贷款的企业一般为成熟期的民营企业，而创业期的民营企业几乎无法获得贷款。企业普遍反映：民营企业在不同成长期融资难易程度不同，处于创业期的企业最需要银行贷款支持，但是却比成熟期的企业贷款难得多，几乎无法获得贷款。调查中，金融机构人员也持同样看法，他们认为创业期的企业由于风险相对较大，因此很难获得银行贷款的青睐。
(四)大中型民营企业贷款难问题得到一定程度缓解，但小企业贷款难问题仍然十分严峻。调查中发现，大型民营企业贷款容易，往往出现多家金融机构竞相贷款的情况，中型民型企业贷款有一定难度，而小型民营企业贷款则极其困难，甚至部分商业银行连续几年来被上级机构停止办理小企业贷款业务，使得小型企业求贷无门。今年1-5月全市发放的6个月期限的短期贷款余额为3950万元，但是小型民营企业仅获得450万元贷款，只占11.39%，与小企业占民营企业的比例极不相符。
(五)贷款形式单一。民营企业贷款基本上为抵押贷款，担保贷款极少，几乎没有信用贷款。根据45户企业调查，今年1-5月获得银行贷款的9户企业，全部为抵押贷款。金融机构人员反映：由于对风险的防范，银行一般不发放信用贷款，对民营企业贷款往往要求抵押或者提供担保，然而，目前怀化一方面担保公司极少，具有较强实力的担保公司几乎没有，担保能力有限；另外一方面，银行目前对怀化的担保公司都不认可其担保资格，因此民营企业贷款基本为抵押贷款。
(六)贷款利率一般上浮，浮动幅度一般在30%左右。金融机构问卷调查发现：各金融机构对民营工业贷款都在基准利率基础上有所上浮，商业银行的浮动幅度在10%-30%之间，而农村信用社的浮动幅度普遍要大，最高的达50%-100%，正因为这样，45户调查企业中有64.44%的企业把利率过高作为银行贷款存在的三个问题之一。
二、民营工业企业贷款难的成因分析
民营企业贷款难的原因是多方面的，既有企业自身的问题，也有银行和贷款环境的问题。
(一)民营企业自身问题
1.民营企业公司治理结构不健全。怀化市大多民营企业公司治理结构不健全，管理上较多表现为“家族式的管理”，企业经营管理水平较低，因此经营风险较高，难以取信于金融机构。金融机构问卷调查显示：有64.71%的金融机构把企业经营管理水平作为银行贷款主要考虑的四个因素之一，由此可见，较低的经营管理水平制约着金融机构对民营企业贷款支持力度。
2.大部分民营企业规模较小，抵御市场风险的能力较差，银行慎贷。金融机构问卷调查显示：17家金融机构在选择贷款考虑的4个主要因素时有11家选择了企业规模，占64.71%，可见民营企业规模对贷款的发放确实有较大影响，企业调查也得到了同样的结论，一方面走访时企业反映规模小银行不贷款；另外一方面，企业问卷调查显示有50%的企业认为企业规模是银行未能满足贷款的原因之一。
3.相当一部分企业与银行产业支持方向不符。由于资金、技术等条件的限制，民营企业大多为高能耗、高污染的企业，由于不符合国家产业发展方向，与银行绿色信贷政策背离，因此大多数民营企业就连商业银行的信贷准入门槛都不符合。
4.民营企业财务管理制度不健全，随意性大，难以保证财务信息的真实和完整，导致银行与企业信息严重不对称。大部分中小企业财务机构设置不完备，有的企业没有财务机构或财务机构没有真正发挥作用，而且民营中小企业的财务管理人员一般由业主的家族成员担任，企业的财务管理活动完全服从于业主的意图，难以真正体现企业的财务状况和经营成果，企业提供的财务信息难以真正取信于金融机构。
(二)银行方面问题
1.银行抵押担保要求不适应民营企业的资产条件和经营状况。目前，银行发放贷款特别重视抵押、担保，调查的17家金融机构在选择贷款考虑的4个主要因素时有16家选择了企业有无担保和抵押，占94.12%，民营企业贷款难的首要障碍就在于抵押担保难以落实。企业问卷调查和金融机构问卷调查都验证了该结论，企业问卷调查显示：今年1-5月，在未能向银行申请贷款和贷款未得到满足的37家企业中，有29家企业是因为抵押、担保无法落实，占79%，银行问卷调查也显示：17家机构在选择银行未能满足贷款申请的原因时有11家选择了抵押担保不能落实，占64.71%。担保抵押难以落实的根本原因在于抵押担保条件极为苛刻。如：中国银行要求抵押资产必须为县城区以上土地或者省级工业园的土地使用权方可抵押，设备一般不接受抵押，即使抵押其抵押率也仅为10%-30%；建设银行和工商业银行也规定，设备和厂房一般不接受抵押，特殊情况下，抵押率也为10%-30%，而对于担保则要求担保公司必须是经过省行审核后认定有担保资格的公司，怀化市尚没有认定资格的担保公司。怀化市的民营企业大多位于乡村，没有市区的土地或者房产抵押，而厂房、设备银行也不接受抵押，这样可以供有效抵押的资产几乎没有。过于苛刻的抵押担保条件，成了民营企业贷款一道不可跨过的门槛。
2.银行贷款较高的信用等级要求不适应民营企业的经营实际。目前，商业银行对贷款企业实行信用评级制度，将信用评级的结果作为发放贷款的依据，并设置了较高的贷款标准，只有信用等级达到A级或者以上级别的企业才能够获得贷款。与此同时，民营经济普遍存在资本金小、财务制度不够完善、管理水平低、经营规模小、技术含量低、经营稳定性差等问题，加上银行信用评级标准不分企业类型，不分地区发达程度，这样，用针对大企业、发达地区的信用评级标准机械地套用欠发达地区的中小民营企业，使得符合贷款要求信用等级的客户寥寥无几。金融机构问卷调查显示：在有信贷关系的1122家企业中，金融机构认为信用等级较好的仅181家，占16.13%，而信用等级较差的企业有791家，占70.49%。
3.信贷审批的复杂性不适应民营企业经营方式的灵活性。目前，各家银行对于民营中小企业贷款的审批权限大多实行集中管理的办法，贷款程序也与国有大中型企业基本相同，办理一笔贷款需十几道手续，一月至数月的时间资金才到位，贷款手续相对繁琐，环节过多，时间较长，不适应民营企业贷款需求急、频度高、额度相对较小的特点，势必影响本来就资金紧张民营企业的商机。企业问卷调查显示：有84.44%人把贷款审批时间长，手续繁琐作为银行贷款存在的三大问题之一。
(三)贷款环境方面问题
1.金融生态环境有待改善。金融机构反映通过企业改制、申请破产、转产、注销法人或一逃了之等方式悬空或逃废银行债务的现象一定程度存在，再加上司法部门对维护银行的债权不够积极，对逃废债务的行为打击不力，这严重影响了金融机构支持民营企业的积极性。
2.担保机构数量少，注册资金也少，担保实力非常有限。目前怀化市没有一家担保公司能得到商业银行的担保资格认可，民营企业要获得担保公司担保必须去长沙等地寻找担保公司，担保公司对民营企业贷款的作用根本没有得到发挥。调查发现：沅陵某矿业公司产品畅销，赢利可观，急需银行贷款扩大规模，但是在怀化没有银行认可的担保公司而不得不去长沙寻找担保公司为其担保，虽然已经达成担保贷款意向但是融资成本却增加很多。
三、解决民营工业企业贷款难的对策与建议
(一)民营企业：增强实力和自觉守信
民营工业企业要把提高自身素质、自觉守信作为成功取得贷款的前提。一是深化改革，加快发展。民营工业企业要引导资本社会化，改变家族式管理方式和粗放式经营方式，吸纳现代企业制度，采取现代管理理念，引进优秀管理人才和高科技人员；同时，要研究国家产业政策，紧贴市场需求，发展企业拳头产品，不断提高企业经济效益；二是规范管理，自觉守信。民营工业企业要按照国家的有关规定，建立能正确反映企业经营管理状况的财务会计制度，增加财务反映的真实性。切实提高信用意识、诚信意识，按时偿还银行贷款，不断提高信用等级，获得银行持续的贷款支持，促进自身持续快速发展。
(二)银行：创新机制，改进服务
金融机构要根据民营企业的特点不断进行制度创新、金融创新、产品创新，以适应民营工业企业发展的需要。一是成立独立的民营企业信贷部。要科学合理划分民营工业企业信贷经营管理权限，加大对民营工业企业的信贷支持力度。二是开展信贷创新。在抵押担保形式上，要在坚持风险可控的前提下，努力拓宽抵押范围，提高抵押率。除传统的土地、房产抵押以及第三方担保外，积极试办无形资产抵押贷款、动产抵押贷款、企业联保互保贷款、应收帐款质押、提单质押、仓单质押以及企业专利权质抵押贷款；在信用评级上，建立针对民营企业尤其是民营中小企业的资信评级体系，对中小企业的评估和信用评级应以定性为主、定量为辅，注重对其成长性、经营能力和企业信用指标的考核，突出对企业主个人资信、管理素质以及企业所处经济环境、市场环境的评级，合理反映民营企业的经济实力、发展潜力、资信状况和偿债能力，为贷款审批提供科学的信用等级依据。
(三)政府：政策支撑和优化环境
政府可以通过出台政策加快担保体系建设和优化金融生态环境来促进银行支持民营企业发展。一是加快担保体系建设。根据怀化市担保体系建设严重滞后的现状，加快担保体系建设，首先要由财政出资，设立具有法人资格的有较强担保实力的独立担保机构，实行市场化运作，接受政府监督；其次政府要抓紧研究，出台政策支持和鼓励建立商业性担保体系和互助型担保体系，坚持按市场原则为民营企业提供融资担保服务。二是要优化金融生态环境。政府要以严厉打击逃废债行为为重点，切实维护金融债权，大力推进社会信用体系建设，不断改善金融生态环境，为金融机构支持民营企业发展创造良好的外部环境。
(四)人民银行：征信助推和融资指导
人民银行可以通过建立健全信用体系、举办金融信息和融资项目推介活动等方式促进金融机构支持民营企业发展。一是加快推进民营工业企业信息采集工作。将全市所有未与银行建立信贷关系的民营企业的信息纳入企业信用信息基础数据库系统，建立与税务、法院、工商、海关、社会保障、质监、环保、银监等部门的沟通联系，实现信息共享，为银行了解企业建设有效平台；二是积极推进企业信用评级工作。引进公信力较强的外部资信评级机构，支持和鼓励民营企业开展外部信用评级；三是加强银企沟通，促进银企交流。通过召开金融信息会，举办民营工业企业融资推介活动，搭建银企合作平台，加强银企之间的信息沟通交流，促进商业银行对民营工业企业的有效贷款需求及时给予贷款支持。
课题组长：覃事宝
关键词：信用服务市场；信用担保；行业建设
中图分类号：F832.39 文献标识码：A 文章编号：1003-9031(2008)06-0083-03
信用担保机构是促进全民创业和民营经济发展的重要保障，是引导和融通民间资金的重要载体，是增强中小企业信用、降低融资风险的重要手段，对于现代市场经济发展条件下缓解中小企业和个人融资难、担保难起着十分重要的作用。为了更好地引导、规范、促进担保机构的发展，笔者最近对盐城市信用担保业发展情况进行了调查(注：本文所有数据均来源于2008年2月中国人民银行盐城市中心支行开展的盐城市信用担保业调查资料。)。
一、盐城市信用担保业发展的主要特点
近年来，盐城市担保机构数量快速增长，信用担保行业发展迅速。至2007年末，全市共成立担保公司167家，注册资本金总额达15.88亿元，其中：注册资本金在3000万-9980万元(含3000万元)的18家；1000万-3000万元(含1000万元)的39家；500万-1000万元(含500万元)的20家；500万元以下的90家。
1.担保实力迅速增强。2007年末，全市担保公司数、注册资本总额分别比上年末增加66家、8.68亿元，分别增长65.35%、120.56%。其中，与金融机构合作的担保机构有36家，比上年增加18家，增长100%。
2.担保体系日趋完善。2007年末，有政府出资的担保公司为17家，注册资本金总额3.99亿元，分别占担保公司数、注册资本金总额的10.18%、25.13%；民间出资的公司150家、注册资本金总额为11.89亿元，分别占担保公司数、注册资本金总额的89.82%、74.87%。
3.担保业务快速增长。2007年，全市各担保机构信用担保总额21.65亿元，实现担保业务收入2200.34万元，分别比上年增加18.91亿元、717.79万元，分别增长690.15%、48.42%。
4.业务运作逐步规范。盐城市政府积极推进担保机构资本金补充、风险补偿、税费减费、考核奖励机制建设，各担保机构纷纷建立健全审保制度和风险补偿机制，担保代偿率、损失率都控制在较低水平。据抽样调查，2007年某担保公司曾发生2笔担保代偿，代偿率为1.98%，因有反担保措施，未造成代偿损失。
二、担保业发展中存在的主要问题
由于担保业处于发展的初始阶段，担保运作规则缺乏，担保公司管理粗放，担保机构发展中面临一些困难和问题。
1.业务空置率较高。2007年末，盐城市已领取工商营业执照的167家担保公司中，仅有21.56%的担保机构与金融机构建立合作关系，67.06%的担保公司未开展信用担保业务。有少数担保公司注册后转移资本金，涉嫌虚假注资。个别担保公司将资本金和从社会筹集的担保资金用于房地产等项目投资。
2.银保合作不充分。一是缺乏风险比例分担机制。大多数银行把贷款风险全部转嫁给担保机构，很多担保机构承担了100%的信贷风险，一旦贷款发生风险，银行一般先从担保公司存在银行的担保基金中扣收贷款本息。二是单笔担保额度太小。部分金融机构核定了担保公司担保的单笔贷款限额，如某农村合作银行规定担保公司担保的贷款单笔不得超过20万元，限制了规模较大、资本充足的担保公司的健康发展。
3.超范围经营现象严重。国家经贸委《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》(1999年6月1日印发)指出：“中小企业信用担保属《担保法》规定的保证行为，各类中小企业信用担保机构均属非金融机构，一律不得从事财政信用业务和金融业务”。由于金融机构担保贷款业务增长不快，担保业务利润率较低，部分担保公司转而经营利润率较高的融资业务，进入民间借贷领域，加大了中小企业和社会公众对担保公司的误解。
4.担保机构管理粗放。担保公司一般规模较小，获取申保企业和个人信息难度较大，担保决策依赖性较强，容易出现“行政指令担保、人情担保、拍脑袋担保”现象，加大经营风险。部分地区担保公司担保费率过高，向客户收取的综合费率平均在年12%左右，最高的达年18%，增加了受保企业融资成本，加大了担保业务风险。部分担保公司在采取反担保措施后，向受保企业和个人收取贷款金额10%-25%的无利息的风险保证金，加重受保企业和个人的负担，限制担保业务发展空间。部分担保公司不向担保业监管部门披露经营信息，资金流量与流向比较隐蔽，业务透明度较低，甚至有担保公司以未开办担保业务为由，故意隐瞒财务资料，逃避监管。
5.担保行业风险较大。一是担保业务集中度较高。个别担保公司担保责任余额超过其注册资本金的10倍，少数担保公司对单个受保企业、个人提供的担保等各项责任金总额超过其注册资本金的10%，风险未得到有效分散。二是自融自贷容易引发社会问题。担保公司的信用基础比较薄弱，一旦无法偿还所借资金，或携款潜逃，势必引发其它社会案件。
三、当前影响担保业发展的因素分析
近年来，大量社会资本进入新兴的担保业，挤压了担保公司的生存和发展空间，加剧了担保市场竞争激烈程度，导致担保行业风险加大。
1.设立门槛较低，机构数量骤增。目前担保行业还没有统一的准入标准，仅对注册资本在1亿元以上或跨地区开展担保业务的担保公司要求有关部门审批。民营担保公司的设立，适用《公司法》、《中小企业促进法》，由工商部门核发营业执照。2007年盐城市新设立担保公司72家，是2006年末担保公司数的71.29%。
2.法律法规滞后，监督管理乏力。一是担保法律法规不健全。我国1995年颁布了《担保法》，但是该法只规范担保行为，而没有规范担保机构设立与退出。目前对民营担保公司的市场准入和退出还没有统一适用的标准，对担保监管的标准和程序没有具体的规定，对担保机构从业人员也没有明确的要求，担保机构运作规则缺乏。二是对担保公司监管乏力。目前担保业监管涉及几个政府职能部门，对担保公司的监管处于软弱无力状态，担保公司基本上是谁出资谁管理，自行设计制度，业务透明度极低。
3.经营基础薄弱，业务运作不规范。一是客户资源质量不高。随着银行业务创新力度的日益加大，贷款门槛大幅降低，申请担保公司担保的企业和个人信用水平相对较低，担保公司承担的信用风险较大。部分担保公司受利益驱动，往往选择提高担保费率、收取风险保证金规避风险；热衷于大项目和高盈利、高回报的投资项目，逐步转向利润率较高的非担保业务。二是从业人员素质参差不齐。近年来许多缺乏担保及相关业务知识和经验的人员进入担保行业，担保工作人员在知识结构、专业结构和业务能力等方面存在较大差异，导致部分担保机构业务运作不规范。据调查，盐城市担保业从业人员中，有3年以上从业经验的人员、本科以上学历人员分别为173人、82人，分别占从业人员总数的29.17%、13.83%。
四、引导担保业健康发展的对策建议
从中小企业和个人对融资的需求看，发展担保业对增强地方经济发展后劲、促进和谐社会建设具有重要意义。应从规范市场经济秩序、建立社会信用体系、缓解中小企业担保难的实际出发，加强担保体系建设。
1.审慎规划担保体系建设方向。信用担保体系建设应以缓解中小企业、个人担保难为核心，实行市场化运作与政府引导相结合，坚持法制化、市场化、规模化、规范化的发展方向，形成以中小企业、“三农”为主要服务对象，以担保服务为主业的信用担保体系。
关键词:中小企业集合债券融资机制
到目前为止，中小企业集合债券在我国并未实现规模化普及，截止2011年2月22日，我国仅发行了“07中关村中小集合债债”、“ 07深圳中小集合债”、“09大连中小集合债”、“10武汉中小集合债”、“11豫中小债”五支中小企业集合债券。中小企业集合债券融资模式发展过于缓慢，显示了集合债券融资机制中存在的种种不足，本文就中小企业集合债券融资机制的问题及解决对策进行探索。
一、中小企业集合债券的特征
中小企业集合债券，是以多个中小企业作为发债主体，根据自身需求各自确定债券发行额度，以“统一组织、统一冠名、统一担保、分别负债、集合发行”的形式，形成一个总发行额度，向投资人发行的约定到期还本付息的一种企业债券形式。
集合债券有以下特征：1、发行主体为多个企业集合体。集合债券由多个中小企业联合发行，各企业共同分担发行费用，分享发行额度。2、多层次担保体系。集合债券的担保包括担保、反担保、集合担保、集合担保加偿债基金等形式。3、债券评级的综合性和特殊性。债券采用统一评级，避免了单个中小企业因信用等级不高而融资难的问题。另外，由于债券发行主体为多个中小企业集合体，需要采用新的方法对债券主体评级。
二、我国中小企业集合债券融资机制的问题
(一)制度法规不健全，发行审批程序繁琐
中小企业集合债券的发行除发行企业外，还涉及政府、担保机构、评级公司等众多利益主体，内在关系复杂，需要健全的法规予以规范，然而目前国家尚未出台关于中小企业集合债券发行的全国性法规。另外，中小企业集合债券的发行需经发改委审批，同时报央行、证监会等备案，手续繁琐且耗时较长，中小企业的融资需求不能得到及时的满足。
(二)债券担保支持乏力，过度依赖政府信用
决定中小企业集合债券能否成功发行的关键因素是担保。目前我国信用担保市场发展不规范，大型担保公司不多，已有的担保模式都存在一些问题，如银行担保已经被银监会叫停，“联合担保+偿债基金”模式仅适用于财力较强的地区；“集合担保” 存在短板效应。目前中小企业集合债券的担保增信普遍存在过度依赖政府信用的现象，这也在一定程度上反映了我国担保行业发展的滞后。
(三)信用评级难度大
集合债券是有多个中小企业联合发行，各企业的信用质量和偿债能力差异较大。目前针对单个企业的债券评级体系不能直接应用于集合债券的评级。中小企业集合债券拥有许多外部支持因素，如各种担保增信措施、政府政策支持等因素需要在集合债券评级时得到体现。这使得集合债券的信用评级难度大、成本高。
(四)融资成本过高
与银行贷款相比，中小企业集合债券利率相对较低，年利率约为6%～8%。但集合债券的发行还需要支付担保费、各类中介机构的服务费等各项费用，最终年均综合融资成本高达8%～9%。但集合债券涉及多个企业，债券发行过程中会计师事务所、律师事务所、债券承销商等中介机构需要付出较多的时间和成本。
三、完善我国中小企业集合债券融资机制的建议
(一)加快相关政策法规的制定，完善中小企业集合发债制度
中小企业集合债券发行需要全国性的法规予以规范，国家应以现有《企业债券管理条例》为基础，针对中小企业集合债券的特点，设定集合债券的发债标准、发债企业遴选方式、债券审批程序等，制定出符合集合债券性质的政策性指导文件。同时应要求地方政府根据国家政策性文件，颁布或修改已颁布的中小企业集合债券地方性法规。
(二)推动担保行业整合，创新集合债券担保方式
目前对集合债券担保公司一般要求信用等级达到AAA级，我国担保行业符合要求的公司并不多。因此，应该加快担保行业的结构整合，形成一批综合实力较强、信用评级较高的担保公司。另外，还应该不断创新担保模式。选择合适的担保模式对于集合债券的发行至关重要，最新发行的“11豫中小债”就采用了新型集合担保模式，由注册资本1亿元以上的担保机构组成统一担保人，对外以不可撤销的连带保证责任方式向债券投资人提供集合担保。
(三)针对中小企业集合债券的发行，构建新的信用评级体系
信用评级是中小企业集合债券发行中的一大难题，目前信用评级体系缺乏对企业集合的整体评级方式。在对中小企业集合进行整体评级时，应综合考虑中国国情和中小企业特点，以及企业间的关联性，如行业关联、业务关联、财务关联等。
(四)严格成本控制，发挥集合债券低成本优势
对于涉及中小企业集合债券的业务，政府可以考虑对相关的中介机构实行税收优惠政策，以降低中介机构高额的服务费用。集合债券发债企业的选择，可以根据产业导向，促进区域产业链相关企业“抱团融资”，从而降低中介机构的协调成本。
四、结束语
目前全国很多地区都在探索中小企业集合债券融资模式，以解决中小企业融资难问题。但总体来说，中小企业集合债券发行仍然呈现“引而不发”的局面。要实现集合债券的大规模规范化发行，国家、中小企业、担保机构、各中介机构必须共同努力，为集合债券的发行营造一个良好的环境，充分发挥集合债券的优势，让中小企业集合债券焕发出强大的生命力。
参考文献：
[1]曾江洪，周颖.中小企业集合债券的融资效率研究[J].求索.2010
[2]郭勇，王海全.发展中小企业集合债券研究[J].金融市场.2010
关键词：中小企业； 信用担保；信用担保体系
一、我国现行中小企业信用担保体系现状
（一）我国现行信用担保体系
自我国首家担保机构成立以来，经过10余年的努力，初步形成现有的担保格局。总体来看我国信用担保体系是以政策性授信担保为主体，商业性与互担保为两翼，中央、省、市、县为四层的担保架构。政策性担保包括城市信用担保、省级再担保和国家级再担保。城市担保是担保体系运行基础，直接从事担保业务；省和国家再担保通过再担保服务分散城市担保风险，是城市担保的重要保障。
（二）我国担保行业运行分析
为了解决企业的融资难和担保难问题，政府在政策、资金等方面上给了担保行业很大支持，政策性担保机构实力增强；为了解决自身融资难的问题，企业也积极投资或设立互担保机构；在相关政策的指引下，社会上各种闲置资金纷纷流入到担保行业，投资或设立商业性担保机构。笔者由银监会负责人就2011年融资性担保行业发展等答问相关数据整理分析可知，担保行业整体规模、实力、从业人员和担保业务量也都得到大大增强；担保机构由政府出资为主向民营及外资控股转变。
2011年，根据《关于促进融资性担保行业规范发展的意见》等文件精神，融资性担保业务监管部际联席会议以促进规范发展，防范化解风险为主线，加快完善制度建设，推动各省（区、市）人民政府及其监管部门完成担保行业规范整顿工作。（1）融资性担保机构经过规范整顿后，担保机构逐渐树立规范经营和风险控制意识，风险管理水平得到提高。（2）经过行业规范整顿，银担合作的基础和环境有所改善。同年联席会议了《关于促进银行业金融机构与融资性担保机构业务合作的通知》，该文件进一步促进和规范了银担合作。银担合作得到进一步加强，担保业务量进一步加大；同时了促进了中小微企业融资难问题的解决。
二、现行中小企业信用担保体系存在的问题
（一）从中小企业自身分析
1.中小企业信用度问题。大多数中小企业信用等级都是3B或3B以下，A级以上的中小企业所占比例很低，信用管理意识薄弱，信用等级不高。
2.中小企业内部财务结构和信息不对称问题。中小企业普遍存在内部财务结构不严谨，信息不透明，缺乏严格的内部财务记录、财务审计和风险控制机制等问题。正是这些因素致使企业披露的财务报告很难获得财务审计部门的认可，披露信息可信度不高，因而外界很难把握企业真实的生产经营状态，信息不对称问题随之产生。
（二）担保机构存在的问题
1.现有机构主要集中在大中城市，特别是经济发展较快的地区，越往基层机构越少，分布不合理且覆盖率低。
2.担保公司“异化”问题严重、无序竞争、违规经营、乱象横行。我国部分担保机构的“异化”问题仍然比较严重：在市场无序竞争下，部分担保公司在发展过程中存在的非法融资、无序放贷、乱收费用、超范围经营等问题；挪用、占用客户保证金；游走在灰色地带甚至从事违法行为。
3.担保公司没有明确的担保对象和担保资源流向标准，致使担保资源分散化和担保资源利用率低下化。
4.担保机构的决策、执行和监督三者不制衡，而且自身的独立性也存在质疑。一方面，许多担保机构并没有一套完善的业务决策、执行和监督均衡机制，也缺乏完善的被担保公司风险信息资料的收集、使用和管理制度。另一方面，我国现有信用担保体系是以政策性担保为主体的担保架构，然而政策性担保机构大多是依附政府性机构，担保业务难免会受到政府方面的影响；由于担保机构自身治理结构不规范，导致其在决策时也容易受到内部不良因素的干扰，特别是规模比较小的担保机构。
5.担保机构与银行间的贷款风险共担机制不合理。我国现有的贷款风险分摊模式为“担保公司承担所有风险、银行承担零风险”模式。但是担保机构的保证服务降低了商业银行的贷款风险和审核、评估企业资质的成本，因此贷款银行也应当承担一定的风险，例如美国担保机构仅承担第二担保贷款风险。
（三）从社会层面分析
1.担保行业的监管缺失。在实际运行中，随着担保机构数量和业务的快速增长，监管资源不足、监管能力不强、监管不到位等问题渐渐显现。另外在中央政府方面，融资性担保业务监管部际联席会议是由财政部、银监会等八部门组成，银监会为牵头单位，涉及部门多而且权责不清、管理混乱。
2.担保风险控制法律体系建设滞后。担保机构对外提供担保贷款的风险极高，风险控制是担保机构生存与发展的核心问题。但我国现有的担保风险控制法律体系模式主要包括“核心法规+主要法规+配套法规”或者“法律+行政法规十地方性法规”等，并没有形成一个完整的担保风险控制法律体系。
3.目前我国尚未建立较为完善的社会信用体系和信用信息管理体系，中小企业信用体系建设须完善。特别是中小企业的信用体系建设不够，具体有以下几点：缺乏权威的征信系统、健全的信用评估体系、良好的失信惩戒机制、没有完善的中小企业信用信息共享机制和中小企业信用信息管理体系，导致银行和担保机构很难获得中小企业真实的信用状况。
三、完善中小企业信用担保体系建设的若干建议
（一）中小企业的自我完善
首先建立健全内部管理和治理制度，使公司决策、执行、监督三者实现均衡。其次中小企业健全信用管理制度，加强风险管理，增强诚信经营理念。最后是对外披露企业真实的财务状况、治理状况，尽可能提供经过会计师事务所审计的财务报表，提升披露信息的真实可靠性。
（二）信用担保机构的进一步完善
1.信用担保机构规范自身发展。（1）加强担保信息管理，建立一套完善的被担保公司风险信息资料的收集、使用和管理制度；实现担保机构决策、执行和监督的均衡；提升担保业务独立性。（2）按照相关法律法规规定，实施规范自身发展战略，规范担保财务制度，披露真实、可靠地担保机构的财务状况和经营成果。（3）注重自身软实力建设、提高担保从业人员素质。（4）加强与银行等金融机构的沟通与合作。
2.提升信用担保机构的业务量和布局的合理性。针对现有的担保公司分布结构不合理、覆盖面率不足问题，应根据不同地区中小企业发展状况，制定担保行业发展的长期规划，调整担保机构的布局，积极开拓新的业务领域、提高担保业务量。
3.加强风险管理，建全担保风险控制制度。首先是风险的预防和评估机制，具体就是通过事前调查了解企业真实的信用状况、经营状况、偿债能力和盈利能力等，评估担保风险。其次是担保风险的控制，保持对受保企业大额资金流向、财务状况及经营管理等方面进行实时监测。最后是通过再担保、事后追偿与补偿机制等措施实现事后担保风险控制。
4.明确担保对象、建立担保资源流向标准。现阶段信用担保资金扶持的重点是科技创业型、都市吸劳型、资源深加工型、出口创汇型、社区服务型，以及以仓储、配送、分销为主要内容的商贸物流型中小企业。各担保机构应根据国家相关政策并结合自身实际，进一步明确担保对象和担保资源流向标准。
5.积极拓展信用担保功能，不断创新担保业务模式。政府、企业和担保机构应重视担保方式的创新，构建多样化担保模式。
（三）国家加强对信用担保体系管理
1.完善中小企业信用担保体系的法律对策。（1）建立健全担保风险控制法律体系。以风险管理为主旨，信用担保法为核心，预防法律制度、控制法律制度和补救法律制度为基石，建立一套严谨的担保风险控制法律体系。通过不断完善资信评估制度、市场准入制度、担保机构内部的风险准备金制度、反担保制度和被担保企业保证金制度等法律制度来实现担保风险事前预防；风险控制法律的核心是担保风险的监测和担保风险的分散制度，通过完善风险监管制度、保证保险制度、风险预警制度、应急处置机制、再担保制度、银行与担保机构间贷款风险分摊制度等措施来完成事中风险控制；风险救济法律制度着眼于担保损失出现后的补救措施，通过代偿、追偿、风险补偿制度等来控制损失。（2）加强担保行业监管体系建设。在地方监管层面，一方面，根据相关规定，明确地方各个部门的监管职责，树立风险防控意识，加强日常审慎监管，切实履行监管职责。另一方面，通过完善监管机制、创新监管模式、加强监管人员培训、监管资源合理化配置和推进监管信息系统建设等措施来弥补监管资源不足、监管能力不足、监管不到位等缺陷。
2.强化信用信息管理，加强中小企业信用体系建设。（1）建立健全中小企业信用制度，构建较为完善的信用管理体系。在银行信贷登记咨询系统、人民银行征信系统、中小企业信用担保体系和工商登记年检系统等现有信用体系作用的基础上，尽快建立以中小企业、担保机构、政府监管机构、信用评级机构和行业协会为主体，以信用信息收集、信息共享、信用评级、失信惩戒为主要功能的全国性中小企业征信系统，加强信用信息管理，建立中小企业信用档案，降低信用信息获取成本。（2）建立完善的中小企业和担保机构信用评级制度。一方面中小企业信用评级制度的健全，能够帮助银行和担保机构获得比较可靠的企业信用信息和预防风险，从而有助于银行与担保机构做出担保贷款决策。另一方面通过担保业绩、服务水平、管理制度、风险控制等方面对担保机构进行综合考评，并划分信用等级，不仅能够帮助中小企业和银行选择担保机构，也有利于监管部门对担保机构的监督管理。
参考文献：
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一、金融支持中小企业发展的基本情况
2008年,随着国家陆续出台刺激经济发展政策,湖南省委省政府同时高度重视中小企业的发展,金融机构加大对中小企业支持,在一定程度上缓解了中小企业融资难。截止2009年8月末,湖南中小企业贷款余额达2830.9亿元,占全部企业贷款的50.6%,1-8月新增中小企业贷款512.4亿元,占企业新增贷款的45.6%;1-8月全省人行系统累计发放再贷款45.9亿元,有效满足了地方法人金融机构支持中小企业的资金需求;1-7月全省中小企业实际获得贷款占其申请金额的近70%。
一是政策支持中小企业发展。根据省政府要求,人民银行会同金证办、财政、经委、银监等部门,拟定了支持中小企业融资20条意见,并以湘政发(2009)10号文件下发全省;接着省财政牵头、人民银行等部门参与,制定了《关于缓解中小企业融资困难的若干意见》,提出了18条具体措施,并以湘财企(2009)12号文件联合下发。
二是贷款增加缓解中小企业融资难。长沙银行作为地方性金融机构,积极服务中小企业,8月末该行中小企业贷款余额达138.7亿元,占全部对公贷款的80%以上,中小企业贴现余额达34.1亿元,占全部贴现的77%;支持中小企业和个体户发展的经营性个贷占全部个人贷款的33.14%。以支持工商企业发展为重点的省工行系统,1-8月累计发放中小企业贷款390.5亿元,占全部累放额的50%以上,新增中小企业贷款100多亿元,占全部新增贷款的43.1%。省农村信用联社以服务“三农”为主,满足了县域及其下70%有信贷需求的1.2万家中小企业,1-8月累计发放中小企业贷款895亿元,近60%新增贷款投向了中小企业。招商银行历来重视中小企业贷款业务发展,早在2004年招行总行印发了《促进中小企业信贷业务发展指引》,招行长沙分行2009年8月末中小企业授信户达326户,授信余额147.2亿元。
三是制度改善了中小企业信贷服务。金融机构基本建立了中小企业金融服务机构或部门,专营中小企业信贷业务;建立了中小企业贷款专项考核机制,鼓励加大对中小企业信贷投入,工行、中行、交行、浦发、长沙银行等建立了中小企业风险定价机制、成本利润核算、信贷审批、激励约束、风险分类管理、损失拨备等制度;建立了中小企业贷款尽职免责机制,适度扩大风险容忍度,长沙银行规定贷款不良率在2%以内,对支行和客户经理免责;改善贷款审批流程,工商银行对小企业专营机构,全额下放了500-1000万元小企业信贷业务审批权,推行评级、授信、押品评估及信贷审查“四合一”审批模式,出台了对中小企业业务和专职客户经理的考核办法;县级农村信用联社贷款审批权限最少设定为300万元,经营状况达3A-5B和2A-2B的县级联社信贷业务最小审批和用信权限均为500万元,而1A-1B的可自主审批授信用信业务;提高授信效率,有的行推行了独立审批人制度,实行双人双签审批,目前各家银行中小企业贷款审批周期最短为5天;招行等8家银行建立了中小企业信用评级体系,另有5家银行制定了适应中小企业的分类评级和信贷准入标准。
四是产品创新满足了中小企业资金需要。长沙银行、工商银行、农信社等推出了应收帐款、国内保理、动产抵押、仓单、订单、发票等质押、买方信贷、专利权质押以及土地承包权流转、大型农用设备、荒地水域使用权抵押担保等多种融资业务,浦发行开办了中小企业“1+N”保理模式和应收帐款质押贷款,农信社推出了油茶林抵押贷款。针对中小企业抵押不足和缺乏有效抵押的问题,建行推出了“速贷通”和“成长之路”等信贷品牌业务,长沙银行发展核心企业担保贷款,浦发银行推出了担保公司担保和联保联贷业务,中行推出了第三方担保、信用担保、存货担保等多种方式,农信社、村镇银行推出“专业户联保+示范村+小额信贷”、中小企业联保贷款业务。
二、金融支持中小企业发展的困境
金融支持中小企业发展所面临的困难较多,既有企业自身管理不规范、财务制度不健全、缺乏有效抵押担保等问题,也有银行信贷服务效率不高的问题,比如:浏阳市创意实业发展有限公司反映,商业银行贷款审批时间太长、审批程序复杂,尤其是中小企业贷款具有金额小、时效快、期限短的特点,等贷款批下来,又错过了企业发展良机,因此企业宁愿发生民间借贷。还有政府财政支持不够、尚未建立融资风险分摊补偿机制,以及一些为中小企业提供担保、抵押、评估、审计、验资、登记、过户等中介机构服务质量不高,据调查,目前中小企业担保公司反担保评估费率为0.4%,担保费率在3%以上,房产评估费率0.5%,抵押登记手续费率0.3%,土地抵押登记收费为500-3000元每宗,房产土地抵押登记需要5个工作日,收费偏高、服务周期长,使中小企业难以接受。湖南通程建筑装饰工程公司进行了测算,申请一笔500万元贷款,除去各种费用成本,实际到位资金为350万元,可见贷款成本高达30%。目前全省122家中小企业担保机构中有一半与银行合作提供担保,而担保公司资本金规模较小和保证金短缺成为限制中小企业担保的主要原因,授信放大倍数在5倍内,另外少数担保公司存在放高利贷现象。目前中小企业融资渠道仍然单一,主要依靠间接融资解决资金困难,据人行长沙中支调查,银行贷款占企业全部融资的80%以上,民间借贷占17%,企业直接融资渠道少。
三、进一步支持中小企业发展的主要对策
为了缓解中小企业融资难,促进企业发展壮大,我们提出以下建议:
1、当地政府要引导和支持中小企业发展。要成立省政府促进中小企业发展工作领导小组,加强对中小企业工作的统筹规划、组织领导和政策协调,各地建立相应的组织机构和工作机制。2009年9月22日,国务院了关于进一步促进中小企业发展的若干意见的文件,各级政府要督促贯彻落实,要制定政府采购扶持中小企业发展的具体办法,提高采购中小企业货物、工程和服务的比例。进一步提高政府采购信息透明度,完善政府公共服务外包制度,为中小企业创造更多的参与机会。当地政府要主导担保公司,建立财政对中小企业担保机构资本金的注入、中小企业贷款风险补偿、奖励补助等多种长效机制,提高担保机构对中小企业的融资担保能力。在政府加大投入的同时,落实好对符合条件的中小企业信用担保机构免征营业税、准备金提取和代偿损失税前扣除的政策,应在一定期限内或一定资本规模内免除担保公司所得税征缴;要尽快出台全省统一的中介收费管理办法,降低收费标准,减轻中小企业负担;建议政府相关部门牵头,推动私募股权基金发展,制定管理办法,出台扶持政策,吸引民间资本参与,拓宽中小企业融资途径。
2、银行要加强和改善中小企业服务。金融机构要切实贯彻落实已出台的金融支持中小企业的政策措施,尽快建立中小企业信贷服务体系,调整客户结构,确立投入重点,把中小企业作为主要营销对象,实行差别化信贷服务,对信用评级高的企业适当发放信用贷款,对还款记录优的企业允许在授信额度内办理信用卡透支;研究制定适应中小企业担保公司特点的授信审批管理办法,合理确定放大倍数和授信额度;适当给予金融机构基层网点主任贷款审批发放权,向县支行合理下放短期信用业务品种审批权,扩大对中小客户授信面;研究推动中小企业金融服务专营中心、担保公司、中介机构合署办公模式,为中小企业提供“一站通”信贷服务运作模式;加快村镇银行和小额贷款公司的发展,因为这些金融机构吸收的存款可以最大限度地用于当地经济发展,缓解中小企业融资难,而不象股份制商业银行吸收存款后就“上收”、“上存”,极少用于当地经济发展。
3、中小企业要提高自身管理和经营素质。尤其是企业领导者要提高决策和管理能力,诚实守信,规范和完善财务、成本制度,提高技术创新能力和产品质量,加快技术改造,积极开拓国内外市场,树立长效经营理念。
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2014-7-28
投资者报
“入市有风险，投资需谨慎。”这是中国股民耳熟能详、且有着惨痛经历的一句“格言”。其实，不仅仅是在股市，在互联网金融产品这块也同样如此。最有力的例子，就是今年来已有中诚信托、新华信托等项目出现刚兑难题。由此可见，高收益高风险，低收益低风险，这是投资界的客观规律。
既然有风险，那么面对琳琅满目的互联网金融产品，投资人怎样才能选择到适合自己安全等级、与自己投资能力匹配的投资理财产品呢？有没有这样一个“超市”，把所有互联网金融产品的预期收益率与风险一一匹配，明明白白地陈列在那儿，供投资人自由选择？带着这些问题，《投资者报》记者日前专访了微金所创始人、董事长范忠民先生。
范忠民告诉《投资者报》：“对投资者来讲，要意识到投资是有风险的，只有在控制风险的前提下才有收益。没有风险意识的投资是盲目的，不可持续的。”
“小微项目更需要根据风险定价”
《投资者报》：从微金所展示的资金链条来说，微金所就像是一个自我生态形成的核心，通过对四方――平台方、借款方、投资方以及担保方的风控，形成一个闭环。请问，在微金所这个资金链闭环上，这四方的具体逻辑关系是什么？
范忠民：在没有微金所之前，上述三方的各个机构就已经存在。微金所作为平台方，利用自己独有的专业系统对相关的金融产品进行风险定价。让金融产品的风险与收益之间形成一定的正相关关系。即风险定价后，高风险，高收益；中等风险，中等收益，低风险，低收益。仅有风险定价显然还不够，我们又引入了再担保。自然而然的，保险公司、再担保公司就进入了生态链条。
总体来看，在这个生态链里，微金所业务的核心是对担保公司进行审核、授信，然后由他们提交借款项目。
《投资者报》：整个微金所的核心竞争力在哪？你们目前都已经和哪些社会机构进行了合作？
范忠民：整个微金所的核心竞争力在于我们的信贷工厂评分系统。我们根据母公司中微信用的快速批量打分表模式对信贷服务商进行评估打分标星。让投资人对收益和风险一目了然――星级越高安全度越高，当然，可能收益也不那么高。
我们把风险定价拉出来后，市场各方就可以自愿选择进行买卖，提供交易结算的可以进来，提供风险保证的也可以进来，收这种担保费用、保险费用、再担保费用。实际效果从微金所不到一年的发展来看，还是很受市场欢迎的。目前全国的财富机构有34家，信贷机构有50多家都与微金所洽谈了合作。但我们的思路是，债权端，财富机构不要在一个区域合作太多；信贷端，好的信贷资产也不要太跨区域。
小微金融的风险定价目前在社会上几乎没有，这正说明了我们市场的广大。现如今，信用机构大部分只对大公司进行了信用评级，就是级别性评级，并没有进行小微评级。而我们的母公司中微信用一直是做小微评级的。所以我们将两端的关键链条对接，什么风险对应什么价格，这就解决了财富机构去投资某小微项目前的最大盲区。因为如果不知道项目的风险级别就去投，那显然就是盲投，不负责任。
正是因为我们填补了市场空白，所以市场对我们的认可度也高。从投资端来看，目前全国我们已经有34家第三方财富公司进入平台成为平台的席位会员，今年会争取达到100家；从借款端来看，即信贷资源，目前我们已经在15个省市有合作。
“微金所不碰钱没有跑路风险”
《投资者报》：星级，就是“微金所”里交易项目的量化质量标志。你的描述，给我一个最直观的感受，就是微金所就像现实中的大卖场，例如苏宁。只不过我们上架的全是金融产品。那么在咱们这个大卖场里，会不会也有假冒伪劣商品？微金所有没有得力的措施对此类风险进行预防？
范忠民：信用评级必须不断升级。你的信用只能证明你以前的行为，以后还会有小概率事件发生。评级主要分为两大部分，第一部分是准入评级。就是查历史，看看你过去的信用如何？第二部分是动态评级。即根据你在微金所交易项目的完成情况与完成质量对你的信用进行上调或下调，主要跟踪你的信用发展。比方说，你有减信内容。降级了，信用评级马上下调。
那么，平台最有可能出现的风险会出自哪里？首先从法律法规方面的风险来看，比如政府突然对P2P交易平台进行了取缔等等。但从目前来看，这方面的担忧没有必要。中国政府对P2P交易平台的监管日趋规范，是在实施正向引导。
其次，从政策风险来看，我们的整个评级系统专业而又复杂。这也是为什么中国银联只跟我们一家合作的原因。因为他们既要参与互联网金融，但又不能成为非法融资通道。
中国银联选我们之前，进行了多次考察。个人对个人、所有人（投资人、借款人）都要进行实名认证。而且钱并不会通过微金所，而是直接到借款人那里，通过中国银联划拨。微金所是不碰钱的平台。
所以，监管机构提到的不能做虚假债权（人不存在，债不存在）、不做资金池、不向不特定人群来宣传，这些条件我们全满足。
此外，我们合作的所有机构、自然人都是实名认证；我们的担保环节里担保公司与借款方不能存在任何关联关系、不能做自我担保；我们是独立的第三方公共平台；我们对所有的信贷服务商进行评级等等，这些避免了我们出现政策性风险。
再次，从系统性风险来看，通常只有在同一个行业里会出现系统性风险。但我们完全杜绝了在不同行业中出现系统性风险的可能。因为任何行业在我们平台中都只占小额。我们涉及的行业非常分散，现在就细分有182个子行业。而且我们做小微，并不从行业分类，而是从额度分散。
小额分散是我们这个“P2P交易平台”上的金融项目的最大特点。而这是由市场机制决定的。现在国有的传统金融机构对不良率容忍度低，因此对小微项目较为排斥，因为额度小，人力成本高，风险大。所以传统金融不能覆盖到小微，不能用高收益覆盖到风险。而且由于国家利率管制，不让高收益率。而对我们来说，小微，恰恰是我们的核心竞争力，我们的这个技术，填补了银行的空白。
最后，从微观层面来看，那就是企业的P2P交易平台不要碰钱，不要虚假集资，不要做虚假债权，不要暗箱操作，不要高额放贷，不做虚假宣传。微金所这个“P2P交易平台”不仅符合法律法规，而且也是一个长期交易安全机制，平台上所有的金融项目与产品都是一一对应的，没有虚假债权。
“兑付风险也可以进行‘傻瓜式’管理”
《投资者报》：刚刚你谈到的动态评级，是否就像现在的年轻人经常进行的网上购物，在交易完成后系统会自动对其有一个信誉度评价？人们通过一个交易一个交易的完成，自然而然信誉度评价也水涨船高？
范忠民：微金所现在采用的评级方式，是用简单的网络语言进行评级，1星到6星。对于用户，我们刚开始有个初始评级，然后根据交易情况进行升降。
微金所目前实施的是实名会员制。除了注册实名，身份证认证系统也全部与公安认证系统进行对接。从目前的发展态势来看，势头很猛，目前不到一年的时间我们已经约有3万多的实名注册量。
《投资者报》：除了对会员的动态评级，与其它网贷平台相比，微金所最大的特色是什么？
范忠民：微金所最大的特色首先是“微”。微小公司，微额贷款，“微”投资人。我们提供的金融产品每份投资的最低门槛只有100元，VIP客户的门槛也只有10000元。
其次就是我们不碰钱。所有的金融产品与项目，投资人都不需要把钱交给微金所。而是通过银联的指定账户，与项目方进行直接划拨。所以永远不可能发生“P2P”公司卷钱跑路的现象。
第三，单一通道，互联网交易所模式。我们不光是全行业覆盖，也是多地区覆盖，未来将要推到30多个省市。产品差异化，将来既会引入400多只安全稳健的货币基金，也会引入浮动收益为15%～20%的高风险产品。
产品不同，对投资者来说选择不同，但这样模式做起来比单一平台做起来要复杂一些，但从长期来看这个更有生命力，系统风险规避了，地域风险规避了，额度风险规避了，我们能够充分利用我们的“信贷工厂式评分系统”把不同风险进行不同定价。
第四，“傻瓜式”投资。你的收益情况手机短信随时可提示。只需要简简单单的“三步操作”，先注册登录，再选定标的，然后绑定卡号，直接把款划过去，电子合同自动生成。一项投资即可完成。
《投资者报》：那我要通过微金所平台融资是不是也只需要简单的三个步骤呢？
范忠民：那不行，就好比股民您要买股票容易，但您要上市却很不容易。
目前我们平台上提供的融资只有两个路径。第一路径是即将开通的小额股票质押，把股票质押在第三方机构，比如券商。第二路径是推荐地域最近的信贷服务机构给借贷方进行担保，如果信贷服务机构要求押房押车，就押给他们。如果有车辆、房屋等抵值押的，我们会推荐给当地的信贷服务机构办理手续。
《投资者报》：你们平台上的金融产品都会实现刚性兑付吗？
范忠民：现在已经出现了一些打破刚性兑付的案例。其实刚性兑付是不科学的。这也是我们微金所的核心竞争力所在。在我们看来，现在做投资、理财的，要意识到投资是有风险的，只有在控制风险的前提下才有收益。因此政府与社会要对投资者进行引导和教育，不要一味地追求高收益。
对投资者来讲，最关键的是要控制风险，有风险意识。没有风险意识的投资是盲目的。微金所的核心竞争力，就是告诉投资者“高收益高风险，低收益低风险，不同风险，不同价格”，实际上是花钱买风险。投资风险和收益是相伴的。交易所模式就是让投资人选择适合的风险，适合的收益。
从这个层面上来讲，未来的金融产品，尤其是高收益互联网金融产品，由于其风险评级很高，所以其打破刚性兑付的可能性显然要大于低收益产品。但是我们引入了再担保机构，所以至少让投资人的本金无忧。
事实上，对投资理财来讲，什么才是好的平台？适合就好。符合您的投资要求，跟您的投资能力匹配就好。因此微金所未来肯定会推出多层次产品进行匹配。■
微金所的“信贷工厂式评分系统”
微金所的平台的基础是评级。这得益于它的母公司――中微信用，这是一家做评级出身的公司，专门服务于16家商业银行，营业范围涵盖企业信用征集、评定、信用评估、信用管理等。中微信用已经在北京与银行合作了很多年，专门给银行做小微企业，授信评级的公司。
但对于这么多企业来讲，授信其实是一个很庞大的工程，无论是时间成本，金钱成本都很高。并且像微金所针对个人及小微企业，其额度小，如果不能批量的话，成本就很高。
范忠民认为，他们的优势在于有一个模型，一个评分系统，标准化――只有这种谁上都行的产业链模式，信贷工厂化的模式，才能出现快速批量。
而在范忠民看来，微金所的母公司具备这样的实力。“当时中微信用就是靠这套系统跟银行合作的，把这套信贷工厂的模式――快速批量打分表模式引入到平台来了，所以我们才能快速做大。”
这个评分系统是一套复杂的数学模型，某个公司行业的系数、贷款额度等庞杂的系数一旦输入，基本的风险数值就自动得出，其次就是动态量化系统。
小贷公司、担保公司作为金融业的有效补充应运而生，为发展三农经济，改善农村金融服务，缓解中小企业贷款难起到了积极的作用。由于其本身所具有的业务特点，辖区内小额贷款公司、担保公司总体运行平稳，贷款业务发展迅速，各方面指标良好。
一、基本情况
截止2012年8月末，东川区共有小贷公司3家，担保公司4家。具体情况如下：
昆明市东川区玉泰小额贷款有限公司于2009年11月22日正式开业，成立时的注册资本为1000万元，最大股东为昆明玉泰房地产开发有限公司，持股比例为30%，员工13人；2010年7月，根据市场需求及小贷公司的自身经营发展需要，东川区玉泰小额贷款有限公司将注册资本增至4000万元，股东8名，其中：法人股东2名，自然人股东6人。最大股东仍为昆明玉泰房地产开发有限公司，出资额1200万元，持股比例为30%。
昆明市东川区环宇小额贷款有限公司于2011年5月10日正式开业，注册资本1000万元，股东9名，其中：法人股东1名，自然股东8人，最大股东为昆明市东川环宇房地产有限公司，出资金额300万元，持股比例为30%，员工10人。
昆明市东川区瑞成小额贷款有限公司于2012年6月28日正式开业，注册资本3000万元，最大股东出资金额900万元，持股比例为30%。
昆明市裕鑫融资担保有限公司、昆明乾贯融资担保有限公司注册资本均为5000万元、昆明市东川区裕民融资开发有限责任公司注册资本13000万元、昆明融流融资担保有限公司注册资本3000万元，其中鑫融资担、裕民融资公司属于政府财政出资的国有独资公司，乾贯融资、融流融资公司属于自然人出资的有限责任公司。
二、业务发展情况
小贷公司贷款对象主要是辖区工矿小企业、个体工商户、农村种植养殖户，主要采用信用贷款与抵押贷款的方式，截止2012年6月末，小贷公司贷款余额5244万元，其中保证贷款占比为80%；最高利率26.24%，最低利率6.10%；贷款主要以一年期为主，贷款利率是人行基准利率的1～4倍，在规定范围内。贷款回收较好，无不良贷款，都未向银行业金融机构融入资金。
6月底，4家融资担保公司担保金额22700万元，无担保违约情况。鑫融资担、裕民融资公司是由当地的财政局牵头组织的政策性担保公司，其担保项目多是当地的基础建设，对当地的中小企业贷款相对较少。主要以支持提高当地的经济总量起重要影响的项目建设，拉动当地经济建设，增加当地的税收为主要目标，出现风险由当地财政局分担。
乾贯融资、融流融资公司属于商业性担保公司，按照国家的规定，担保额度可以放大5～10倍，担保公司的利润主要来源于向需要从银行贷款的企业提供担保，收取担保费。
三、存在问题及建议
（一）监管职责模糊，制度建设滞后
根据《云南省小额贷款公司管理办法》规定，人行、银
监、金融办均负有管理职责，但对管理职责权限范围、如何管理、管理到何种承担缺少全面详尽的规范性制度。
担保公司同样面临这样的问题，担保业在我国至今没有形成统一的监管体系，什么样的公司可以进入担保行业、哪一个部门对担保行业的业务规范进行指导和管理，现在都还是空白，担保体系自身也被诸多难点所困扰，信用担保业相关的法律法规建设滞后，担保机构规模小、缺乏风险分散与补偿机制，担保机构内部业务操作程序不完善，风险管控制度不健全，再加上与之相对应的中小企业信用制度没有建立起来。对于此，应加强对应的法律法规建设，建立多方联动的协同监管机制。
（二）风险控制相对难
由于小贷公司、担保公司尚未加入人行征信系统，加大
了风险控制的难度。根据《小贷公司管理办法》，人民银行要将具备条件的小贷公司纳入征信系统，但未明确所需条件，因此，应当建立完善操作性强的实施细则。同时，由于监管不到位或缺失，究竟有多少担保公司真正从事的是担保业务，小贷公司是不是完全在从事小额贷款业务，不得而知，潜在风险不言而喻。
（三）小贷公司同样存在融资难
按照规定，小贷公司在银行融资额度的比例为注册资本金的0.5倍。根据调查，少数小贷公司有向银行融资的意向，但因其特殊的资金用途，融资难度较大，形成小额贷款公司资金短缺的根本原因是其没有真正进入金融市由于场，不具备进入拆借市场、票据市场的资格。为了解决小额贷款公司融资难的问题，特别是规模小的小额贷款公司，除积极推进股东增资扩股以外，应该鼓励金融机构在规避风险的情况下尽可能的为小额贷款公司融资提供便利，以缓解小额贷款公司对资金的迫切需求。
中小企业是国民经济发展的一支主力军，在改善经济结构、保持国民经济持续快速稳定增长中具有重要的不可替代的地位和作用。
一、中小企业对国民经济发展的重要性
据2013 年统计年鉴及国家发改委公布的经济数据显示，全国工商注册的中小企业总量超过4200 万家，比2007 年增长了49.4%，占全国企业总数的99%以上；同时，中小企业也贡献了58.5%的GDP，68.3%的外贸出口额，52.2%的税收和80%的就业，已成为我国市场经济中最活跃的经营主体。中小企业在我国经济中的地位和作用：第一，中小企业成为重要的经济增长点，业已成为我国国民经济持续快速健康发展的重要支柱产业之一。第二，中小企业是成为国民就业尤其农业剩余劳动力就业的主要场所。中小企业提供了城镇的就业岗位，这个数字达到80%。第三，是满足市场需求的主要渠道。中小企业的产品与人民生活息息相关，木家具的90%以上，服装、皮鞋、文具体用品，塑料制品和金属制品的85%以上，食品、造纸、纺织行业产品的80%以上，都是中小企业生产的。因此在促进国民经济平稳较快增长、缓解就业压力、实现科教兴国、优化经济结构等诸多方面，中小企业成为国民经济发展的重要力量，中小企业的兴衰将发挥着越来越重要的作用。
二、中小企业融资担保现状分析
目前我国中小企业融资特点：担保机构规模小，担保量不足；担保信用度不高，风险较大；担保机构整体发展水平有待提高，担保体系有待完善。从深层次看造成我国中小企业融资困境难的原因：
1.中小企业自身特点所致
中小企业界定标准仍然不太规范，很多中小企业不够深入了解相关政策，导致其难以吸引我国大商业银行等传统金融机构来进行资金支持。大部分中小企业缺乏健全的财务报表，存在财务信息不公开透明，信息资料不全甚至不真实，导致无法向银行提供有效的信息，造成银行与企业信息不吻合客观上现实。
2.中小企业融资担保体系存在的问题
中小企业融资担保目前分成了三类,即政策性担保机构、商业性担保机构和互担保机构，各自发挥应有的作用，但是绝大多数存在担保提供模式模糊，担保市场结构存在很多的不合理，尤其担保行业信息几乎没有优势，加之我国信用体系不完善,担保机构又没有专业能力来掌握比银行更多的信息, 直接导致担保行业与企业间的信息不对称相当严重,很难发挥担保机构的优势。
3.宏观经济与法律政策障碍
首先政府对中小企业融资担保机构行政干预过度，尤其由财政出资建立的中小企业融资担保机构与所属政府或主管部门在人事和财务关系上紧密，甚至一些政策性担保机构成为地方政府或其主管部门的附属物，担保决策中人情担保和行政指令性担保等不公平现象时常发生。
其次政府财政资金投入相对不足，不稳定，造成其抗风险的能力严重不足。绝大部分中小融资担保公司仅在初期成立时政府投入有限金额的资金作为资本金，后续注入来补充资金很少，而担保机构自身的担保收费及利息收入难以维持其继续发展面临困境，甚至举步维艰。
再次我国仍缺乏系统完善的针对中小企业担保体系的法律法规。主要体现法律条文规范性不具有法律性，各方的权利和义务没有明确规定，并且缺乏相应的制裁措施及违约责任，条款规定过于笼统，而且立法的效力层次有待提高，不易操作，难为中小企业信用担保提供有效的法律保护和有力的政策支持。
三、完善我国中小企业融资担保体系的对策
1.健全中小企业融资公共服务平台
积极依托政府和社会各种金融资源，通过资源整合、优势互补、信息沟通、机制创新，探索建立由政府指导协调，金融机构、担保机构及其他投融资机构等合作参与的中小企业融资服务平台。
中小企业融资公共服务平台依托政府公共资源，突出政府服务职能，整合社会多方资源，协助企业解决咨询、融资等问题，打造为中小企业提供优质的综合金融服务的机构，政府各部门进行相关政策法规的宣传，提供中小企业融资过程中涉及的咨询、登记等服务，并通过相关信息数据库建设，实现各部门间的数据与信息资源共享，对中小企业融资公共服务平台的建设，必要时政府应给予一定的政策支持；金融机构针对性作相关金融产品的宣传和，多渠道及时更新相关信息，并根据企业提交的包括贷款、票据融资在内的各项金融服务需求提供网上咨询服务和业务办理；行业协会、担保公司、评估机构等各类中介服务机构提供相应行业发展、业务咨询、融资担保、信用评级等综合服务。同时，及时专场银企对接会等信息，加强与企业的沟通。
2.健全中小企业融资担保指标体系
中小企业在其经营过程中必须重视信用诚信建设。不断地积累良好信用记录，企业发展同时加强自身诚信建设，建立创新和人才培养培养机制，增强自身品牌竞争力，树立良好企业公民形象；同时加快中小企业建立完善的法人治理结构的步伐，科学合理构建企业决策机制、监督制约机制和考核机制。另外，建立诚信为本的中小企业道德观念，注重培养中小企业员工的信用意识。
我国的信用评级体系建立与完善还应着力培养一批高素质的信用评级人才，改善信用评级市场的缴费机制，杜绝乱收费、降低收费标准、降低评级标准等方式的不正当竞争行为，不断推动信用评级机构的公平公正平等的竞争机制并使其实现商业化、市场化运作，提升我国整体的信用评级水平，最终使中小企业信用体系建设也会从中受益。
3.不断地完善外部制度环境我国现有涉及融资担保的法律法规很多，法律条款与规则过于分散，需要制定专门的中小企业担保体系法律法规，使中小企业融资担保体系趋向完善。以现存的《中国担保法》和《公司法》为基础，结合相关部委的出台的建议与指导意见，明确信用担保体系设立的指导思想、基本规则、操作规程等，出台一部针对中小企业融资担保的法律法规，用以指导和解决中小企业的融资问题，最终促进中小企业融资担保体系的建设。此外，为了保证支持中小型企业优惠政策得以有效的执行，政府监管部门应该对担保行业严格监督管理。
参考文献：
[1]孙立华.浅谈我国中小企业的现状与发展[J].企业导报.2013(01).
[2]李春光.中小企业融资的实践与模式创新[J].中国金融.2010(02).
在P2P/B界，理财范互联网金融平台（以下简称“理财范”）犹如一匹黑马，在2014年冲入人们的视线。
理财范隶属于北京网融天下金融信息服务有限公司，是一个专注于P2B（注：person-to-business，个人对非金融机构企业的一种贷款模式）的在线服务平台，该平台是通过互联网技术，为个人投资者和小微企业搭建的投融资平台。
6月25日，理财范正式在京举行A轮战略投资签约仪式，并同时推出“大学生创业融资孵化计划”。由此，继年内有利网、拍拍贷等企业成功获得千万级风险投资后，理财范成为今年第7家获得投资的P2P/B互联网金融企业。
据了解，该平台在上线短短两个多月时间，即撮合成交超亿元，成为行业后起之秀。在激烈的市场竞争中，理财范是如何实现上述业绩的？相比于其他的P2P/B平台，理财范自身有哪些优势和不足？在P2P跑路成风的当下，理财范是如何进行风险控制的？在鱼龙混杂的P2P行业，未来将呈现何种竞争格局？
就上述问题，《投资者报》记者采访了理财范CEO申磊以及公司COO（首席运营官）叶映辉。申磊称，公司凭借前期扎实的调研创下佳绩，目前公司的不足就是成立时间较晚。
两个月撮合成交过亿
今年3月，理财范互联网金融平台才正式上线。根据理财范理财平台数据显示，在其上线后短短两个多月内，即撮合成交过亿元的资金。理财范因此成为年内P2P/B行业黑马，跻身行业前列。
理财范是如何快速实现这一业绩的？“理财范在上线之前做了充分的调研，我们对于会参与到互联网金融投资的人群做了非常精准的定位，包括年龄、城市、消费能力、资产等方面，都做得非常仔细。然后通过线上的手段，通过各种各样的方式找到这些人群聚集的地方，通过精准化的方式去获取用户。”申磊称，“后期怎么获取用户，对用户进行二次分析，精准定位我们的人群，这是我们擅长的。”
同时，理财范COO叶映辉也透露：“如何吸引用户来投资体现了互联网的积累和发展能力，我们现在的客户获取成本在整个P2P行业里是非常低的，我们所有用户都来自于线上。”
凭借充分的市场调研和精准定位，理财范在上线后不久即创下佳绩。与此同时，也吸引到了A轮战略投资者林广茂。
据悉，林广茂现任天津易孚泽股权投资基金管理公司董事长。此前曾通过期货交易，在两年时间完成了2.8万元到20亿元的传奇交易。林广茂从产业投资、对冲基金再到资本市场的跨界投资，履历非凡。在业界享有“投资王子”的美誉。
在6月25日的签约仪式上，林广茂表示，“选择理财范，我们很看重企业背后的团队，从融资性担保公司与互联网金融的结合，再到创业孵化，拥有金融与互联网复合背景的专业团队才能为客户呈现一个安全、稳健、高效的投融资平台。”
据悉，理财范的管理团队由四人组成，除了公司CEO申磊和COO叶映辉，还包括执行董事林水源以及首席技术官姚建。他们之中，有三个人来自清华，还有一位来自中国政法大学。
风控环节至关重要
P2P/B业务看似门槛很低，只需要很少的资金就可以进入这一领域，但其潜在的门槛却很高，其中最重要的隐性门槛就是风险管理能力。
记者登录理财范的交易平台发现，其融资项目的年收益率大致在15%左右，相对于一些P2P平台8%、9%的年收益率而言，显然高出很多。由此，投资人若想获得预期收益，在项目到期后，融资企业能否兑付就成为关键的问题。
那么，理财范是如何控制风险的呢？理财范团队又是如何在前期筛选拟融资的小微企业呢？
据介绍，区别于普通的P2P企业，理财范设定了企业准入标准和担保公司准入标准，与融资性担保公司合作，并要求企业提供足值的反担保措施，以此有效地保障投资者的资金安全。
对此，叶映辉补充道，“公司除了找担保公司做风控外，我们还会根据一些量化指标对拟融资企业进行评级，对应评级级别包括A、AA、AAA等。”
“在给拟融资企业评级时，我们有几百项量化指标，”叶映辉还称，“包括生产经营情况、现金流情况、资产负债情况、实际控制人的道德风险评级等等。”
此外，叶映辉还透露：“公司与北京平谷区的园区初步达成了合作意向，园区本身有几万家企业，有注册、税收数据，一家公司的税收与其营业收入存在对应关系，是可追溯的。此外，我们还可以通过园区管理方掌握企业的发展情况，包括仓储、存货等等。我们未来会与园区管理方进行信息数据互换，让他们给我们提供一些刚性的数据，我们对这些数据进行整合、叠层，从而更好地去指导企业的风险定价和融资行为。”
P2B行业迎来洗牌阶段
自2013年以来，P2P借贷服务经过一轮野蛮生长后，大量问题开始暴露出来，很多企业开始倒闭，行业洗牌随之而来。
根据最新的《2014中国P2P借贷服务行业白皮书》显示，据不完全统计，2013年10月以来，几乎平均每天就有1家平台陷入资金链断裂或处于倒闭状态，然而在各种投资者对P2P行业的质疑声中，也不断有P2P企业获得VC/PE的投资。
在签约仪式上，林广茂也向记者透露：“虽然P2P/B 行业监管尚未成型，但成熟的平台在逐渐加强自我监管，行业整体洗牌阶段也即将到来。对于高成长性的P2P/B企业，应该及时给予资金支持。”
怀柔区正处于固有产业改造升级、新兴产业破茧而出的关键时期，文化创意产业、科技研发产业等新产业方兴未艾，在这样一个时期，资金的引擎作用更加突出，没有雄厚的资金基础，所有的产业设计与规划都难以推进。因此，实现企业融资瓶颈的突破，是改善怀柔区企业融资环境的根本。
企业融资面临的困难
（一）融资方式相对单一
目前怀柔区尚无一家本区注册企业成功上市或发行企业债券；企业自身觉醒程度不高和区内企业融资服务平台的缺失，又使各类基金管理公司、风险投资机构尚未深入怀柔区企业群体；区内民间资本略有存量，但活跃度不高又缺乏有效引导，使这部分资金与企业融资需求间还没有形成快捷的通道。综合分析之下，怀柔区企业融资渠道还基本停留在银行借贷阶段。而位于郊区又恰逢产业结构调整期的怀柔，区内金融机构多为支行，没有审贷放贷权，有些甚至从功能上就属于其分行的吸储行。2008年上半年，怀柔区金融机构各项存款余额182.4亿元，贷款余额76.6亿元，贷存比42%，58%的区内储蓄资金外流。而正在发展中的新兴企业有效资产含量较低、企业信用影响尚待形成、产品前景尚不明朗的特性与商业银行金融产品创新不足的矛盾，必然导致怀柔区企业从银行直接融资的困难较城区企业更加突出。
（二）企业融资的信用担保体系不完善
一是目前怀柔区还没有建立起统一的企业信用协会组织和融资服务平台，政府相关部门及各家金融机构，都在按照本部门、机构的要求对企业进行评级，评级标准与结果互不兼容，信用资源不能共享，中小企业、金融机构、中介机构之间缺乏一个密切沟通与合作的通道或机制，企业融资的时间成本和资金成本仍然较高。
二是怀柔区服务于企业的担保机构数量少、规模小、担保能力低。由区财政注资，成立于2002年的信利源担保公司是怀柔区唯一服务于中小企业的担保机构，注册资本只有3000万元，截至今年5月，5年间累计为全区137户中小企业提供担保服务，担保金额3.3亿元。这与杭州、温州等市各有几百家担保机构，而且基本上是由民间资本组成的情况有很大差别。
（三）政策性资金支持方式相对简单，引导与放大作用不够明显
目前怀柔区已出台的财政资金支持产业调整与企业发展的政策，多以直接投资支持或贴息为主，而以财政资金为引导，吸引社会资金共同建立风险投资基金、产业发展基金的方式，以及财政资金以股权、债权方式支持企业的方式尚未进行尝试和探索。财政资金对社会资金投向和产业发展的引导作用发挥不足，财政资金引导产业调整和企业发展的效力还有待提高。
对金融服务的几点建议
目前国内外实行的融资方式种类繁多，其中有不少适合怀柔。如企业上市融资、企业独立或集合发行债券等直接融资方式，创新银行信贷产品、建立创业投资基金和产业发展基金、引进和利用私募股权投资、创建小额贷款公司等间接融资方式。虽然有些方式（如企业发债）暂时受到国家短期货币政策的影响，还有的方式（如建立小额贷款公司）北京市的相关政策还未正式出台，但怀柔企业紧张的融资状况要求我们必须未雨绸缪、提早准备。同时，在有限的地方财力、巨大的企业融资需求和种类繁多又不断演进的融资方式的多方博弈中，区域财政资金的使用效率也是加快区内融资环境改善进程的一个重要保障。故此，怀柔区企业融资环境建设与改善工作的内容也涉及多个方面。
（一）整合现有财政资金政策，充分发挥财政资金的引导放大作用，逐步建立退出机制
一是注入部分财政资金，吸引部分社会资金，扩大现有信利源担保公司规模。积极联络北京市即将成立的再担保公司，建立合作机制，提高怀柔区担保公司的融资功能。
二是从产业发展财政引导资金中切出部分资金做铺底资金，吸引区内外社会资金，共同建立服务于怀柔区中小企业的风险投资基金或产业发展基金。市中小企业创业投资基金的建立与运行，将为怀柔区创投基金的建立与运作提供成型的规则与经验。利用财政资金建立的创业引导基金和产业发展基金都应注重市场化运作和设立退出机制两大原则。
三是探索财政引导资金以区国有资产经营公司的名义，用股权、债权形式对企业进行支持的方式。对被支持企业而言，可提高这部分资金的使用效能，对国资公司而言，可提高资产质量，提升其为政府项目融资的能力。
（二）充分发挥怀柔区金融服务机制作用，完善金融服务工作
一是快速启动怀柔区金融服务领导小组全面开展工作，形成多部门联动工作机制，以经常召开联席会议和定期督查的工作方式，快速推动怀柔区金融服务工作，为广大企业和金融机构创造更好的发展环境。
二是建立怀柔区中小企业融资服务平台和信用促进协会，将区内金融机构，担保公司、律师事务所、会计师事务所等中介机构及区内企业纳入协会和平台中，将新建立的中小企业投资基金、产业发展基金，以及今后从区外引进的其它股权投资基金公司也一并引入协会与平台中，制定各方互认的信用评级体系，为会员企业免费评级，着力改善中小企业融资担保的制度环境和信用环境，建立起真正意义上的中小企业融资“绿色通道”。
三是在区中小企业金融服务平台中建立怀柔区金融服务信息中心，其中包括中小企业基本情况及信用状况信息库、中介机构信息库、金融机构信息库。
（三）加快怀柔区企业上市推动工作
一是加大宣传引导力度，对企业领导及财务人员进行有计划的上市培训，使更多条件成熟的企业提高对上市融资方式的认识，加快企业股份制改造，尽早开始企业经营规范、财务规范等方面的准备，逐步培育企业上市的区域氛围。
二是为区内企业上市提供实质性支持。对区内正在筹备上市的企业，在规划、土地等方面存在历史遗留问题的，只要在区政府权限之内的，都应尽早、让利给予解决。对区内不能解决的，相关部门协助企业向上一级政府部门沟通解决。对企业在税收方面存在的历史问题，即所谓企业“原罪”问题，可参照温州做法，只补税款不缴罚款，补税部分在企业成功上市后全部或部分返还企业。同时，对注册地迁入怀柔的上市公司给予一定奖励；对于进入上市辅导期的企业给予一定资金扶持；在企业申请上市过程中，减免相关行政事业性收费，帮助企业减轻上市负担。对成功上市的企业均给予一定数量的资金奖励。
三是建立怀柔区企业上市储备库。加大政企沟通力度，将基本条件具备的企业、发展前景和行业前景看好的企业纳入上市企业储备库中。根据企业情况分批培育，分期推动。同时，将上市企业储备库与中介服务信息库进行深度对接，促进有眼光、有经验的中介和有实力、前景好的企业加强合作。
（四）密切联系银行，不断创新金融产品
以银行评比机制为驱动，通过奖励银行的方式，鼓励区内银行针对怀柔区产业特色和企业需求创新金融产品。强化金融为怀柔区高新技术企业、文化创意企业、科技研发企业、物流会展企业及新农村建设项目服务，提升金融业对怀柔区经济和社会发展的贡献力。
一是探索专门针对怀柔区正在大力发展的文化创意和科技研发产业的知识产权和版权抵押方式。这一方式要求健全的中介组织和文化、科技领域的专业评估团队，这就要求怀柔区在引进主产业企业的同时，大力引进相关中介机构，形成多层次的新产业群落，建立完整的产业生态环境。
二是在成立怀柔区中小企业信用协会的基础上，探索区内高等级信用企业联保、互保的担保贷款方式，发挥企业信用合力，分散金融机构放贷风险，扩大企业融资规模。
三是根据每年银行支持新兴产业和中小企业贷款的年末余额，尤其是中、小额贷款总规模，对完成情况较好的银行进行奖励。
（五）积极探索其它融资方式
一是密切关注北京市小额贷款公司相关规定的出台，对区内外有意在怀柔建立小额贷款公司的机构进行摸底排队。充分利用好小额公司的区县创办指标，为怀柔区民间资本与企业融资开辟一条新的通道，并在小额贷款公司发育相对成熟后逐步将这一形式向社区银行的方向培育。
二是鼓励各类投资者参与中小企业信用担保机构的组建，鼓励民间资本在怀柔区建立小额担保公司，引导信用担保机构重点面向中小企业领域，政府根据其服务中小企业与农村产业项目的年末余额进行一定的风险补偿奖励。鼓励对引入第四方进入的“桥隧”式反担保模式、企业互保、联保等新型担保模式进行探索。
