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融资和借款的区别通用六篇

时间:2023-09-18 17:32:21

融资和借款的区别

融资和借款的区别范文1

关键词:融资平台;贷款;监管

近年来,为了突破资金瓶颈和法律障碍,各地政府开始建立了一系列的专业投融资公司或事业单位承担建设任务,并利用这些单位法人承借银行或信托资金,成为地方政府获取资金的主要平台。借助融资平台,地方政府从金融机构获得大量资金,有力地支持了基础设施建设,拉动了地方经济发展。但是,随着经济的发展,尤其是在2008年以来,这一投融资模式被地方政府深度开发与利用,地方融资平台贷款总量快速增长。与此同时,此类贷款管理不规范等问题也引起社会各方广泛关注。2010年1月19日,在国务院第四次全体会议上,总理把“尽快制定规范地方融资平台的措施,防范潜在财政风险”列入今年宏观政策方面重点抓好的工作任务之一。为掌握合川中心支行辖区政府融资平台贷款相关情况,近期我们对此开展了专门调查。

一、辖区政府融资平台及其贷款的基本情况

到2010年底,辖区共有政府融资平台8家(合川区4家,铜梁县1家,潼南县3家),贷款余额共计98.59亿元。从出资人看,8家融资平台均由当地财政(国资管理部门)出资成立,其中两家融资平台的出资人为本地另外两家平台,而且潼南县三家平台的法定代表人及财务负责人均分别为同一人,平台之间“关联性”特征明显。从设立时间看,除合川三家平台成立较早外,其他5家平台成立时间均在2006至2008年之间,“为融资而成立”的特征十分明显。从贷款总额与注册资本总额来看,平均比例为4.56,最高的合川城司达17.97;如果考虑对外担保,融资平台显性和或有负债总额与注册资本之比更高,平均比例为5.1,依靠平台自身偿债能力显然不足。从平台获取贷款的途径看,除本地银行贷款外,部分平台还从辖区外金融机构(主要是国开行重庆分行和一些中小股份制银行)获得贷款;从 贷款的期限上看,上述平台贷款均为3年期以上的中长期贷款,部分贷款期限长达12年。

调查中了解到,近年来以上贷款在三区县土地储备和整治、道路和桥梁建设、园区扩建和旧城改造以及实施林权制度改革和绿化造林等方面都发挥了积极作用,直接拉动了固定资产投资,增大了地区生产总值。为平台争取更多的融资已成为当前地方政府的一项重要工作,如2010年三区县都在《政府工作报告》中列出了明确的平台融资计划,其中潼南县计划融资10亿元,铜梁县计划融资6亿元,合川计划融资35.5亿元。

二、值得关注的几个问题

尽管政府平台贷款在推动地方经济社会中发挥了积极作用,但此类贷款规模过大,信息不透明,使用、管理不规范以及由此给银行带来潜在风险等问题值得高度关注。

1 少数区县过度举债问题较为突出。以合川区为例,目前该区四家融资平台贷款总额达74.93亿元(此外还有近9亿元的对外担保)。而同期该区地区生产总值和地方财政收入分别为228.7亿元和25.39亿元。也就是说,假设该区一年的财政收入不用于其它,全部用于偿还平台贷款,也需花三年多时间。如果2010年该区实现《政府报告》中提出的再融资35亿元的目标,即使其财政收入继续按2009年48.9%的较高速度增长,其债务缺口还将新增20亿元。总之,目前合川区举债过度的问题相当突出。相比之下,潼南县和铜梁县融资平台贷款余额与地方经济发展和财力相比,较为适度,但如果不加控制,相互攀比,不久也可能大超过自身承受能力。

2 贷款借、用、还主体不一致,导致贷后管理和按期还贷风险加大。如某县银行机构反映,该县一些政府融资平台贷款,借款人是融资平台,但贷款的使用人和还款人却是另外的主体,这就导致贷后管理和按期还款的难度加大。同时,一些融资平台自身也面临是否继续生存的问题,如前不久重庆市政府规定,大的区县政府融资平台最多不超过3家,小的区县不超过2家,按此规定合川至少有一家融资平台将不再存在,如果某一平台被注销,其贷款面临的风险更大。

3 个别融资平台的借款信息不透明。调查中了解到,合川区某融资平台实际贷款余额大于信贷咨询系统上查询到的贷款余额。这反映出该平台的贷款信息透明度不够,在平台向多家金融机构(包括区外银行、信托机构)建立信贷关系的情况下,借款人借贷信息不透明必然误导一些银行的放款决策。

4 单个银行对融资平台贷款集中度较高。潼南县三家融资平台中,潼南现代农业开发有限公司和潼南县富潼林业开发有限公司两家的全部贷款3.91亿元均是由农发行潼南支行一家发放,平台贷款占该支行贷款总额的45.6%,贷款集中度明显偏高。另外,合川江城林业投资有限公司的3.42亿元贷款也全部由农发行合川支行发放。上述贷款由于期限较长(均为8-9年),目前风险尚未暴露,但潜在风险不可忽视。

此外,融资平台贷款无担保或担保有效性不足(如高估抵押物价格抵押物变现能力不强)、平台注册资本金不实等问题在辖区也一定程度存在。

三、相关建议

1 地方政府应对融资平台贷款高度重视,增强自我约束。尽管融资平台贷款问题已引起社会有关方面的关注,但一些迹象显示,作为借贷主体的地方政府对此却有些“不以为然”,加大平台的融资力度仍然是地方政府当前的主要目标之一。因此,建议采取有效措施促使地方各级政府从珍视政府信誉和维护经济社会稳定的大局出发,充分认识过度举债可能带来的危害,在借债问题上减少盲目攀比,主动进行负债总量的平衡,明确自身的资金缺口,自我控制借债节奏,增强自我约束,切实做到量力而行。

融资和借款的区别范文2

一、民间借贷与非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪的区别

(一)民间借贷与非法吸收公众存款罪的区别

民间借贷和非法吸收公众存款罪区别在于:(1)两者目的不同,民间借贷目的是明确的,一般是为了解决生产经营中的急需资金,而非法集资只是借用民间借贷的形式,非法吸收公众存款者的目的多为非法获利,往往最终演变为非法占有;(2)两种行为的对象不同,民间借贷的对象有特定范围,如亲戚朋友、熟人之间、业务伙伴等等,涉及面一般不超出本地范围,而非法吸收公众存款是针对不特定公众进行的借贷行为,涉及面往往跨越多个行政区划;(3)两者的资金来源不同,合法的民间借贷以放贷人的自有资金从事借贷活动,非法的吸收公众存款往往来源于国外热钱或者非法集资、非法吸收公众存款等;(4)两者受到的保护不同,民间借贷一旦发生纠纷,贷款利率在同期银行利率四倍以内的受到法律保护,而非法吸收公众存款一旦认定便遭取缔,参与者自担损失。

(二)民间借贷与集资诈骗的区别

民间借贷和集资诈骗的区别关键就在于一个“骗”字。具体讲就是:(1)民间借贷的资金是要按期归还的,而集资诈骗是以非法占有为目的,不打算归还;(2)民间借贷是为了投资经营,企业之间、企业与个人之间民间借贷,目的是为了扩大生产、用于经营,但因经营不善造成亏损,这种就不是集资诈骗,而集资诈骗的钱是以非法占有为目的的,不打算归还,诈骗借贷的钱根本没有用于投资经营,而是自己在挥霍享受,这种就是虚构投资经营,以其为幌子来骗取别人的钱财来供自己挥霍。

二、民间借贷存在的问题

(一)民间借贷立法不健全

我国民间借贷立法主要存在以下问题:一是对民间借贷的法律规定过于分散和宽泛,而且受“政出多门”、立法技术欠缺等因素影响,部分法律规范内容存在冲突。二是操作性不强,判断标准模糊,司法机关自由裁量权过大,民间借贷主体的利益具有较强的不确定性。三是诸如民间借贷等专门法律制度的缺失,不能满足规范和引导民间借贷活动的迫切需要,个人破产法律制度缺位,金融市场主体退出机制不健全,征信法律体系不健全,不能满足规范民间借贷活动的迫切需要。

(二)利率可能高出法律保护的上限

根据《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》第6条规定:“民间借贷的利率可以适当高于银行的利率,但最高不得超过银行同类贷款利率的4倍。超出此限度的,超出部分的利息不予保护。”根据调查结果显示,许多民间借款利息超过了银行同期贷款利率的四倍,结合法律规定,一旦借贷双方发生合同纠纷,超过银行同类贷款利率4倍以上的利息部分不受法律保护。虽然我国存在着将利率是否超过国家银行同类贷款利率4倍作为判断是否违法的标准,但这种规定在民间借贷的“潜规则”下并未真正起到遏制高利贷的效果。实践中,高利贷借款利率大部分在月息3%至5%之间,有的甚至高达10%以上,但根据约定俗成的“行规”,很多高利贷的利息在借款时就已扣除或直接反映到借款本金中,借条上体现不出“高利贷”的痕迹。

(三)不规范的民间借贷容易引发债务纠纷和违法活动,影响社会安定和正常的金融环境

民间借贷是一种自发、盲目的信用活动,贷方容易为追求高盈利而投机,缺乏必要的法律约束,更无跟踪监控机制,其中尤以信用风险最为突出,如果发生借贷一方信用缺失,就会对借贷资金的安全造成极大影响。

(四)民间借贷会加重借款人的经济负担,可能存在较大的风险

民间借贷利率一般为银行贷款利率的3~5倍,过高的利率水平,加重了企业负担,导致企业资金使用的恶性循环。企业高息负债后,虽然能解一时的燃眉之急,但财务支出随之进一步扩大,使本来不好的效益更是雪上加霜,企业难以支付到期债务,往往通过吸收新的高息本金来偿还到期的高息负债,严重影响企业今后的健康发展,同时使高利贷有了滋生的土壤,造成了社会的不稳定。

(五)非法转贷放债牟利现象大量存在

民间借贷获利丰厚,使一些不法分子在自有资金有限的情况下以虚假的贷款理由和贷款条件从金融机构骗取贷款,以较高息转贷给他人,从中牟利,从而破坏我国的金融秩序,给金融机构造成巨大损失。

三、民间借贷的法律制度监管

融资和借款的区别范文3

[关键词]行为金融;代表性原则偏误;企业短期借款

一、引言

自有效市场理论诞生以来,大量学者通过对证券市场有效性的实证检验,发现市场存在众多与有效市场假说不符的异象。针对金融市场中出现的异象,不少学者发现,实体产业在生产经营中也会出现类似金融市场的投资异象,企业生产经营中的资金存贷双高就是典型的投资异象。改革开放以来,我国城镇化进程持续推进并形成了投资建设热潮,在有力推动了我国经济增长的同时,建筑行业的存贷双高现象表现得更为突出。企业在经营中出现的存贷双高问题往往受企业短期借款管理水平影响。这容易使企业陷入营运资金周转困境,增加财务风险。因此,行为金融理论能否适用实体产业是理论界和实务界普遍关心的话题。

以有限理性为基础的行为金融理论还没有形成统一体系,而针对投资决策行为,较为成熟的理论是代表性原则偏误理论。代表原则偏误是指人们在做出决策时会受到记忆中类似事件的影响而忽略事件的真实概率,也就是说,人们总是根据过去刻板的印象来做判断。代表性偏误理论认为,由于受到有限理性的影响,当面对不确定事件时人们往往会采用一些简单的处理方法做出判断,从而导致代表性原则偏误。代表性原则偏误在金融学领域的发展主要集中在三方面:(1)探索代表性原则偏误如何影响证券投资行为,并用其来解释证券市场中存在的各种投资现象;(2)分析代表性原则偏误的产生根源,其中主流的观点认为代表性原则偏误的根源是刻板印象,并对误解产生的根源从语言内部和外部进行了深层面和多角度的挖掘;(3)对代表性原则偏误在特定专业背景下是否成立进行实证检验,从而使研究更加细致和具体。

现有文献鲜有涉及代表性原则偏误对企业投资异象的研究,主要原因可能在于投资行为不容易观测。但是,由短期借款管理水平决定的存贷双高问题作为企业投资中的典型异象相对比较容易被观测。长期以来,我国企业的融资渠道以银行融资为主。其中,建筑业由于资金需求量大,资金进出特征明显,因而在企业资金管理中,短期借款水平更容易受到代表性原则偏误的影响。因此,本文采用1996―2013年深、沪两市建筑业上市公司的年度数据,通过行为金融学理论研究了企业的代表性原则偏误对企业短期借款水平的影响,以及上市年龄和市场化程度在这一影响中的调节效应。

二、理论模型与研究假设

(一)基本理论模型

借鉴Barberis等关于股票市场损失回避理论模型的构建思想和方法,本文采用企业借贷资金使用效益的累积效应作为代表性原则偏误的替代变量。由于资金借贷管理决策主要取决于借贷资金使用效益的累积效应,据此可建立借贷资金管理和代表性原则偏误的函数关系。

用X表示代表性原则偏误,C表示借贷现金量,i表示金融机构,R表示资金收益率水平,从t时刻到t+1时刻代表性原则偏误的变化为:

(二)研究假设

我国的融资体制长期以来以银行借款为主导。尽管国有银行从2003年开始进行产权改革并持续推进金融市场化改革,但在中国的金融生态环境中,银行在企业的融资渠道中仍占据绝对优势地位。企业偏好向银行借款融资,特别是短期借款,从而形成了刻板印象,这一刻板印象往往存在于企业的整个生命周期。与此同时,自改革开放以来我国开启了大规模城市化进程,由于建筑业具有投资规模大、建设周期长等特点,属于典型的资本密集型行业,仅靠国家财政投入无法满足,所以,由建筑企业垫资施工成为一种普遍现象,并导致了建筑行业的企业大多都在高负债率下运行。

由此可见:一方面,在银行长期来占主导地位的融资模式下,广大建筑企业形成了依靠银行融资的刻板印象,即选择性偏误;另一方面,建筑企业在我国城市化过程中不得不面临巨大资金特别是短期资金短缺的压力,而银行短期借款成为权宜之计。那么,代表性原则偏误与短期借款之间可能呈现一种正相关关系。因此,本文提出如下假设。

假设1:企业代表性原则偏误越大则短期借款水平越高。上市年龄是上市公司主要的异质性特征之一。我国对IPO的要求相当严格,这意味着上市较早的企业往往是禀赋比较优秀的企业,也就更容易在金融资源的配置上获得天然的优势。作为优质企业的上市公司与偏爱低金融风险的银行之间形成了独特的信用关系。另外,上市较早的企业更能代表政府的政绩,因而也更能依靠地方政府来获得大量的银行信贷支持,特别是短期信贷支持。

从行为金融学来看,上市较早的公司在利用金融资源时往往具有较强的投资冲动,对企业扩张的追求超过对投资回报率的追求。银行为了尽量规避违约风险,更倾向于以短期借贷的方式支持企业融资。这成为企业短期借款水平居高不下的原因之一。随着金融市场化改革的展开,在市场监督和利润最大化的约束下银行信贷不再轻易向企业提供政府扶植性贷款,同时,贷款的期限也得到控制。这导致企业短期借款水平进一步上升。较早上市的企业在宽松的融资政策下倾向于向银行借贷,不但更容易形成代表性原则偏误,还更进一步推高来自银行的短期借贷水平,并且随着时间的推移,依赖银行短期借贷的原则性代表偏误不断被巩固。根据图1,当d1时直线斜率较大,代表年龄较小的上市公司虽然银行融资黏性较小,但是表现得更加灵活。

假设2:上市年龄较大的企业代表性原则偏误对短期借款水平的影响程度更强。我国企业所处各区域发展的非平衡性构成了企业异质性的环境特征。尽管金融资源具有很强的流动性,但各区域的金融要素因金融组织形态、融资意识、政府支持力度的差异而不同,这也导致区域性金融发展不平衡。我国东部地区的市场化程度一般比东北和中部地区高,更远远超过我国西部地区。

从行为金融学来看,我国东部地区市场化进程较快,金融发展程度较高,企业融资手段呈现多元化趋势,在相同条件下有更多可以替代银行借款的融资方式;相反,我国中西部地区市场化进程较慢,金融发展程度较低,企业融资观念比较传统,银行融资方式的刻板印象影响比较深远。从图1可知,当d1时直线斜率较大,这代表一类处于市场化程度较高地区的企业,虽然银行融资黏性较小,但表现得更加灵活。在城市化进程的大背景下,建筑企业在这一方面的表现更加突出。

假设3:市场化程度较高地区的企业,其代表性原则偏误对短期借款水平的影响较弱。从上述假设可知,上市年龄和市场化程度虽然都调节了代表性原则偏误与短期借款水平之间的关系,但调节的方向是相反的。当综合考虑上市年龄和市场化进程这两种截然相反的调节途径时,代表性原则偏误与短期借款水平之间的关系变得相对复杂。本文认为,自我国改革开放以来市场经济体制逐步建立和日趋完善,市场化进程的加速意味着企业决策日趋科学与合理化,财务行为日趋理性化,短期借款水平受代表性原则偏误的非理性影响程度将会大大减弱。相较而言,这一市场化进程的调节力量将远远超过上市年龄的调节作用。

假设4:在市场化程度较高的地区,代表性原则偏误对短期借款水平的影响受上市年龄的强化调节程度显著降低。

三、研究设计

(一)变量选取

4.市场化程度。本文采用樊纲等提供的市场化指数设置虚拟变量,如果某一年某地区的市场化指数排在前10名,赋值为1,否则为0。鉴于樊纲等提供的市场化指数缺少1997年以前和2009年以后的数据,本文采用如下方法补齐:若在1997―1999年中某地区至少有两年进入前10名,则该地区1997年以前的数据赋值为1,否则为0;如果在2001―2009年某地区连续9年进入前10名,则该地区2009年以后的数据赋值为1,否则为0。

5.其他控制变量。借鉴Coles等L14)和胡国强等L15)的研究,负债水平、现金流能力、成长机会、收入效应、企业规模、年份与行业效应也可能影响企业借款水平,本文将它们作为控制变量。负债水平等于上期末总负债除以上期末总资产;现金流能力等于上期未经营现金净流量除以上期末总资产;成长机会等于上期末总资产市场价值除以上期末总资产账面价值;收入效应等于当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金减去当期处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金,所得之差除以上期末总资产;企业规模等于上期末总资产的自然对数;年份若属于观测当年则取值为1,否则为0;按照2012年《上市公司行业分类指引》,建筑业分为4个子行业,包括建筑安装业、房屋建筑业、土木工程建筑业、建筑装饰及其他建筑业,企业i属于某一子行业取值为1,否则为0。

(二)模型构建与系数预期

由于企业本期的短期借款水平可能受到前期的代表性原则偏误、负债水平、现金流能力、成长机会、收入效应、企业规模等因素的影响,考虑到内生性问题,本文将上述6个解释变量采用滞后1期。计量模型构建如下:

其中,STB表示短期借款水平,RH表示代表性原则偏误,LCA表示上市年龄,Market表示地区的市场化程度,Lev表示负债水平,CF表示现金流能力,TobinQ表示成长机会,Invest表示收入效应,InSize表示企业规模;E47表示房屋建筑业,E48表示土木工程建筑业,E50表示建筑装饰及其他建筑业,本文以建筑安装业为参照组,在回归时不进入模型;Year为年份,ε、δ、θ、μ分别为不同模型中的残差项。

(二)数据来源

本文以中国深、沪两市1996―2013年的建筑业上市公司为初始样本,数据来源于国泰安CSMAR数据库。在18年不退市且连续保持建筑业属性的上市公司数量较少,不具有统计意义,无法适用平行面板模型。同时,有大量的建筑企业连续几年不属于建筑行业,即间隔期较长,不完全适用不平行面板模型,所以本文采用不同年度的观测值作为研究样本。根据代表性原则偏误变量的测度方法以及个别变量滞后1期的要求,某一公司样本应该至少连续3年属于建筑行业。按照上述标准,并剔除掉数据缺失的样本后,本文共得到423个年度的观测样本。

四、回归结果

(一)主要变量的描述性统计

所有连续变量都在1%和99%水平上进行winsorize极值处理。由于交叉项IEA×RH与其他变量存在着严重的共线性,所以对其进行了中心化处理。变量的描述性统计结果详见表1。

表1中,代表性原则偏误的均值为-0.091,极大值为6,极小值为-8,标准差为2.066,表明在不同企业间存在较大差异。

(二)模型回归结果分析

本文采用加权最小二乘法来缓解异方差性,在参数估计时以残差项绝对值的倒数为权重。表2给出了四个模型的输出结果。

从表2中的第①列和第②列可知,RH的系数分别为0.013和0.012,均在1%的水平上显著,并且当控制变量进入模型后RH的系数特征并未发生根本改变。这意味着建筑企业代表性原则偏误越严重,则短期借款水平越高,假设1通过检验。短期借款资金的使用效益经过长期的积累形成了代表性原则偏误,影响着管理层借款决策,成为建筑企业短期借款水平增加的主要原因之一,并极易引发企业财务危机和系统性金融风险。

在第③列和第④列中,RH的系数分别为0.008和0.011,中心化后交叉项LCA×RH的系数分别为0.016和0.009,且至少在5%的水平上显著。控制变量的进入不影响上述变量系数的基本特征。上市年龄较大企业的代表性原则偏误对短期借款水平的影响系数为0.02(由0.011+0.009得到),比上市年龄较小的企业高0.9%。这表明,建筑企业代表性原则偏误对短期借款的正向影响随着上市年龄的增长而强化,即上市年龄越久,代表原则偏误对短期借款水平的影响程度越高,假设2得到了验证。企业的上市年龄成为代表原则偏误进一步影响短期借款水平的推手。

第⑤列和第⑥列是对假设3的检验结果。RH的系数分别为0.018和0.023,交叉项Market×RH的系数分别为-0.012和-0.017,且呈现较高的显著性。比较第⑥列与第②列可以发现,代表性原则偏误的系数在不考虑市场化程度的调节作用时为0.012,而在考虑市场化程度的调节作用后市场化程度较高地区企业的代表性原则偏误系数降低到0.006,比市场化程度较低地区的企业低1.7%。上述证据表明,代表性原则偏误对短期借款的正向影响受到市场化程度的负向调节作用,也即,若企业所处地区的市场化程度较高,则代表性原则偏误对短期借款水平的影响程度相对较弱,假设3得到了验证。这一结果揭示出市场化程度的纠正作用。

表2中的第⑦列和第⑧列给出了对假设4的检验结果。在这两列中,RH的系数分别为0.016和0.015,中心化后交叉项LCA×RH的系数分别为0.016和0.020,交叉项Market×RH的系数分别为-0.031和-0.033,交叉项Market×ICA×RH的系数均为-0.002。上述系数都在1%的水平上显著,表明市场化程度的提高能够使上市年龄的正向调节作用减弱。具体来说,尽管随着企业上市年龄的增长,代表性原则偏误对短期借款决策的影响越来越强,但是在市场化程度较高的地区代表原则偏误与短期借款水平的关系受上市年龄的强化调节程度却显著降低。假设4通过了检验。市场化程度能够显著地纠正和消除上市年龄的部分消极作用。

(三)稳健性检验

为了检验上述结果的稳健性,本文考察了企业所有权性质的差异是否影响代表性原则偏误与短期借款水平的基本关系。国泰安CSMAR数据库自2003年开始有企业性质信息,本文采用了2003―2013年的344个年度观测样本对三个模型重新回归。结果显示,当企业所有权性质作为影响企业短期借款水平的因素进入模型时,前文的四个假设依然成立。特别地,将企业性质与代表性原则偏误的交叉项进入基本模型(5)后,其系数并不显著,表明无论是国企还是非国企,代表性原则偏误对短期借款水平的正向影响程度并无显著差异。上述结果意味着本文结论具有较好的稳健性。

五、结论与建议

在金融学领域,代表性原则偏误大多用来分析资本市场上投资者的行为决策,较少有文献关注企业内部财务决策中存在的代表性原则偏误问题。本文采用1996―2013年深、沪两市建筑业上市公司的年度数据,研究了企业代表性原则偏误对企业短期借款水平的影响,以及上市年龄和市场化程度在这一影响中的调节效应。研究发现,企业代表性原则偏误是影响财务决策的主要因素之一,代表性原则偏误程度越大则短期借款水平越高,两者之间呈现显著的正相关关系,并且这种关系因企业上市年龄的增长而得到强化;但是,市场化程度能够反向调节代表性原则偏误对短期借款水平的影响。企业所在地区的市场化程度越高,代表性原则偏误对短期借款水平的影响程度越弱。进一步研究发现,在市场化程度较高的地区上市年龄对代表性原则偏误与短期借款水平之间关系的强化调节程度较低,市场化程度的提升能够有效降低上市年龄的消极调节后果。研究结果表明,代表性原则偏误的存在可能使企业管理层做出非理性的财务决策,从而增加财务风险,但市场化程度的提高能够在一定程度上降低非理性程度,纠正代表性原则偏误对财务决策的不良影响。

1.重点关注和治理管理层的代表性原则偏误。一方面,企业应该持续不断地向管理者提供学习的机会,开展系统性的职业化培训项目,使管理者通过有意识的学习来牢固掌握科学的决策方法,改善管理者自身的心理因素和决策行为特质,并将获得的信息和经验转换为正确的认识,从而降低和克服心理偏差所导致的非理性程度,提高营运资金管理和决策的客观性与科学性。另一方面,不断完善公司的治理结构,通过企业内外部治理机制的结合,协调企业管理者和其他利益相关者之间的关系,发挥公司治理对企业管理者的有效监督作用,适度提高企业运营管理决策的民主化程度。

融资和借款的区别范文4

【关键词】互联网金融 行业特性 风险管理 理论模型

【中图分类号】F830.39 【文献标识码】A

【DOI】10.16619/ki.rmltxsqy.2017.03.007

P2P贷款的风险问题与信息经济学理论

在互联网产生之前,P2P贷款的前身被称为民间借贷。其主要功能是家庭内部和家庭之间在发生资金短缺时互相借贷,这可以视为P2P贷款的纯线下模式。民间借贷存在的基础,是由于银行的业务范围往往不能够涵盖某些个人的贷款需求。当然P2P贷款和传统的民间借贷有很大的不同。许多民间借贷并不一定通过合法的公司来进行,可能主要是发生在个人之间,或者通过地下公司来进行。P2P贷款的纯线上模式,最初产生于电子商务条件下的借贷环境。比如,阿里巴巴开发了P2P贷款来资助它的小微淘宝网商。因为阿里巴巴非常了解淘宝网商的现金流和经营情况,所以这种纯线上的贷款模式,其风险也是相对可控的。然而对于其他的P2P贷款公司而言,由于缺乏对贷款人偿还能力的了解,纯线上模式就不太行得通。因此,大部分P2P贷款公司采取线上出借流程与线下贷款流程相结合的模式,也就是所谓的O2O模式。此模式的特点,就是利用线上出借流程来降低管理成本,同时线下贷款的管理流程又可以最大限度地降低坏账风险。

和其他信贷业务的风险一样,P2P贷款风险可以用经济学的信息不对称理论和人道德风险理论来分析①。信息不对称理论是说,交易的双方对风险的认识程度是不同的。比如,对于借款方的偿还能力,借款方本身一定比出借方知道的多些。而且,借款方常常有意识地隐瞒或无意识地忽略一些相关信息。可能会导致出借方对贷款的风险估计不足。人道德风险理论,是指贷款公司内部的某些个人为了促成贷款交易而有意无意地忽视出借方的利益。特别是在大型的P2P贷款公司,其雇员、派出单位或分公司,都有可能为了短期利益而放弃或削弱风险控制。

尽管所有的金融公司的核心问题是如何控制风险,P2P贷款业务的风险比传统的金融企业还要大些。这是因为银行往往已经掌握了风险比较小的贷款业务,而不能从银行获得贷款的业务,才会进入P2P贷款的业务范畴。因此,P2P贷款的风险管理有很多传统银行的风险管理中没有涉及到的复杂性。因此,本文会重点探讨P2P贷款风险的特殊性问题。另外一个和风险控制相关的新兴经济学研究是源于生态学研究的信号学理论。信号学理论主要研究信号传递和信号甄别的特征。信号传递模型(Signaling model)指出通过可观察的行为,市场的各个主体可以传递商品价值或质量的确切信息,信号甄别模型(Screening model)指出市场的各个主体可以通过不同的方法来甄别信息的真实性。

值得指出的是,本文的目的不是探讨信息经济学,而是运用信息经济学的现有概念来理解P2P互联网金融中的现象。比如,信息不对称理论和人风险理论让我们更加容易地理解各种金融风险的必然性,信号学理论让我们更加容易地理解大数据征信的价值。

P2P贷款体系中的经济关系

P2P贷款体系的基本模式其实十分简单易懂。它包括三个基本部分:出借方、中介公司和借款方。出借方的经济目的是通过贷款来获得收益。借款方的目的是通过借款取得资本来完成自己的经济行为。中介的功能是帮助出借方和借款方取得联系并建立合同,通过收取手续费来获得收益。对于出借方,中介具有获取高质借款方的功能,甚至包括追债功能。因此,中介需要对借款方的还债能力及各种相关信息作深入了解。但是,由于出借方、中介、和借款方的种类不同,特别是中介的服务内容和功能不同,就产生了形形的商务模式。出借方的种类,包括个人出借方和实体出借方。不同种类的出借方的风险承受能力会有所不同,同时对出借利率的追求也有所不同。因此,不同出借方对借款方的要求和对中介的要求也会有很大的不同。

中介的种类可以根据功能来进行划分。首先,商务流程可以分为线上、线下和线上线下的融合。其次,它的服务内容可以分为客户推荐、客户对接、风险保障及催款服务,等等。而且,中介的种类理论上又可以分为有资金池和无资金池两类。(当然,从2016年起,政府已经规定P2P贷款公司不得设资金池。)最后,贷款公司内部的结构,也很值得关注。因为这些因素对公司的运作效率、运作成本、和运营风险都有很大关系。

借款方的种类首先可以分为个人家庭用款和小公司经营资本借款。同时,还可以分为有担保借款和无担保借款。其次,借款的多少可以分为小额、中额和大额。最后,借款的时间可以分为短期、中期和长期。诸如此类,不同借款方的种类会导致借款风险的不同和借款利率的不同。了解这些因素就可以知道为什么贷款公司的种类会变化多端。对于出借方来说,其目的是要选择一个比较好的贷款中介,获得风险比较小的借款人。对于平台监管单位来讲,不同中介所产生的风险不同,因此风险监管的策略和方式也就有所不同。

P2P贷款的风险来源分析

P2P贷款的风险来源分为以下四大类。第一类是由于出借方的贪心与无知所导致的受骗上当。比如,已经被封闭的易租宝竟然可以从几万人手里骗取几百亿人民币的出借款。易租宝只是打着P2P贷款的幌子,干得却是庞氏骗局的把戏。如今,政府已经整治了易租宝之类的假P2P贷款公司。此类风险已经大大减少。另外一个也已经被查封的中晋系案例,虽低于易租宝的融资总量,但与其庞氏骗局的手法如出一辙。为了摆脱融Y客户数量的限制,中晋系竟然成立了200多家分公司来实现总融资量。

互联网金融风险舆情分析与监督,是一个新兴的金融现象。一般来讲,舆情分析需要搜集来自各类新闻媒体及微博、博客、论坛等社会化媒体的相关数据,包括监管类信息、引导类信息、投诉类信息等。通过对大量信息的统计分析,得出互联网金融风险的走向,为政府、企业和个人提供相关决策依据。

P2P贷款的信息流模型

为了提升P2P贷款风险的管控能力,本文基于信息经济学中的信息不对称理论和人道德风险理论提出一个P2P模型(贷款信息流风险控制模型如下)。本模型的目的是:(1)让出借方不容易受骗上当,(2)让中介不能经营庞氏骗局,(3)帮助中介提高经营水平,(4)让借款方合理借款,(5)让坏账率最小化,(6)支持监管机构的高效率工作。

图中的P2P贷款的信息流风险控制模型包括了九项主要实体:出借方,中介公司、借款方、征信公司、风控机构、银行、律师、监管机构、行业协会。图中的粗箭头标志了目前大部分P2P公司已经实现了的信息链,细箭头标志了目前仅有少部分P2P公司已经实现了的信息链,虚箭头标志了目前大部分P2P公司还没有实现的信息链。下面是图中主要信息链的基本情况:

(1)征信公司向中介提供个人征信资料。征信公司可以包括传统的征信公司,比如银行,同时包括新型的大数据征信公司。

(2)风控机构向中介提供财务担保信息。风控机构可以是中介的子公司(如宜人贷),也可以是中介的加盟公司(如融友财富)。无论如何,中介必须和风控机构有一致的经济利益,以避免或减弱人道德风险。比如,融友网的风控机构就是它的加盟店。每一个加盟店,必须交纳一定量的加盟费和保证金。

(3)中介公司向出借方推荐合格的借款方信息。而借款方的选择,是依据了征信公司提供的个人信誉资料和风控机构提供的财务担保信息。同时中介公司还可能通过非常手段来掌握独特的借款人信息。比如,中介公司可以和借款人同时到银行去打印个人银行信息。

(4)一旦出现借款方拖延付款的情况,风控机构必须及时进入追讨程序。同时把追讨信息及时传递给中介公司和出借方。

(5)中介公司及时向监管机构提供报备信息,包括资金流动信息和恼寺市畔。

(6)中介公司要向行业协会及时提供行业标准信息(简称行标信息),包括借款方黑名单和其他相关信息。

(7)银行和有关实体之间的财务信息链,主要包括贷款往来信息。此类信息可以有效地反映互联网金融公司的业务情况。

(8)律师和有关实体之间的法务信息链,主要是贷款合同信息。此类信息可以有效地映射互联网金融中心的新业务开展情况。

上述信息流模型是一个理论模型,目的是集中展示P2P贷款的风险及管控手段。从技术角度讲,行业内已经有个别公司实现了某些部分的功能。也就是说已经具备了实现的可能性。但是,它的贯彻和落实还需要技术和管理上的磨合,以及政府机构和行业协会的深入改革。无论如何,该模型可以用来展示和探讨互联网金融,特别是P2P金融风险控制的问题现状和解决路径,从而帮助管控前面本文中所提到的四类风险。

首先,上述的中介公司的跑路风险和经营不善风险,可以通过中介和监察机构之间的信息链来解决。有了这个信息链,监察机构就可以用人工智能的方法把中介公司的非法经营如庞氏骗局显示出来。在国际上,审计公司用人工智能方法来监察公司的经营状况,已经成为常规做法。这一点,应该是目前对政府监察功能深化改革的一个重要方面。中介公司的经营不善风险,也可以通过本信息链来显示。具体方法,可以参照中国人民银行对下属银行的监管办法,同时加入人工智能的手段来降低操作成本。

对中介跑路风险和经营不善风险的有效规管,就会从实际上降低或消除出借方由于对金融市场的无知和追求高利率所造成的金融投资风险。同时,政府监察机构还可以规定,当投资数目超过一定数额的时候,必须经过投资律师的参与,以避免上当受骗。政府还可以进一步间接或直接提供专业投资服务,让民众能够选择较好的P2P贷款公司,以取得比较合理的投资收益。

征信公司和风控机构与中介公司之间的信息链,可以分别用来降低”选择借款方”和“管控借款方”的双重风险。解决了这两个风险,好的中介公司就可以吸引更多的出借方和借款方,从而进一步提升规模效益,增强抗风险能力。因此,政府的监管机构也可以在这个信息链上做文章。通过掌控信息链的带宽和质量,来降低中介公司的运营风险,从而稳定中国的金融市场,为中小企业提供充裕的资金。这对万众创业和全民创新有十分重要的社会意义。

P2P互联网金融信息流和大数据征信技术

互联网金融在2013年以来的迅猛发展对金融机构的风险控制产生了新的趋势。传统金融机构如商业银行的风控是以央行征信报告为主要依据,通过专业经理人的评判,采用定性的风控方法来降低坏账率。其弱点是容易错失很多客户,而且服务的分类与定制化程度不足。同时,新兴的互联网金融机构所掌握的客户信息有限,风控经验和风控手段都比较薄弱,其逾期率和坏账率都比较差。新的商业机会是,移动互联网通过电子商务和互联网金融,导致人们大量的数据“足迹”,使大数据已经成为传统和新兴金融机构风险控制的重要手段。

上面的P2P互联网金融信息流展示了互联网金融生态体系中,各个相关人员和组织之间的潜在的信息流动链条。利用这些信息链中所包含的各种有关个人行为的信号,通过人工智能分析,就可以得到个人的征信评价。这就在传统的银行个人征信方法之外,产生了一个称为大数据征信的新方法。大数据征信与传统征信有很大不同。首先,传统征信主要从银行和政府掌握的交易数据计算出来的,而大数据征信是从非传统数据中推导出来的。其二,传统征信主要服务于信用比较好的人群,而大数据征信主要服务于信用偏低或者尚未建立信用的人群。其三,传统征信技术已经相对成熟,而大数据征信技术正在发展中。

另一方面,大数据征信可以至少在三个方面弥补传统征信之不足。首先,通过使用数以千计的参数,大数据征信的数理模型使得信用评价更加精准。这是因为大数据比传统征信涵盖了更多的行为信号,同时提高了信号学中提到的信号传递和信号甄别的能力。其次,因为纳入了更为多样性的行为信号使得大数据征信对借款人行为的来龙去脉,了解得更为深入。最后,由于大数据征信的数理模型可以纳入时间参数并区分大量参数的时间效益,大数据征信产生了更具时效性的信用评判标准。

在金融创新方面,成立于2009年的ZestFinance已经筹集了超过250亿美金。该公司的一组前谷歌工程师,利用谷歌的机器学习和数据的科学技术,已经创造了两个新的互联网金融服务,ZestCash和BASIX,前者是针对次级借款人的紧急贷款服务,BASIX是为新的人群提供贷款服务,旨在为信用分数略低于理想水平,并且几乎要符合正规银行贷款标准的人。据报道,在这个区间的美国人有数百万之多。特别是自2008年金融危机以来,这部分人很难得到银行的贷款服务,因此被Q为银行的“近贷人”。意思是说,他们常常被分析,却总是和得到贷款失之交臂。BASIX的产生,使这部分借款人更容易地找到价格实惠的贷款。在服务推出后的前三个月,BASIX已经获得相当快速的成长。拥有约$70亿美元资产的全球最大的投资公司之一Fortress投资集团,和BASIX签定了1亿5千万元的融资协议,主要用于BASIX的贷款业务提供新的资金。这个案例,充分说明了大数据征信带来的社会效益。尽管直接受益者只有几百万人,BASIX让投资集团利用人工智能能够准确地找到他们,为其量身定做新的服务模式,这就是大数据征信的意义所在。

P2P互联网金融信息流和区块链技术

P2P互联网金融信息流的局部或整体实现,需要大量的管理和技术方面的努力。金融信息流的经济价值,有赖于跨公司以及跨行业信息流工程的可靠性和廉价性。同时,此类系统需要跨越大量的数据库和管理体系。因此,金融信息流的实现必然是去中心化的分布式体系。这是对传统的集中管理的信息技术和管理体制的重大挑战。幸运的是,派生于比特币的区块链技术为解决这个问题提供了可能的发展方向⑤。

区块链技术于2016年6月27日被世界经济论坛选入了2016年度十大新兴技术。该榜单由论坛的新兴技术理事会编译,与《科学美国人》杂志合作出版。入选十大新兴技术的标准是必须可以改善人们生活、推动行业变革和维护地球生态等领域。此前,记录比特币的分布式电子交易账本,使用了区块链技术。比特币在世界范围内的推广,展示了区块链技术支持无中心分布式商业网络的功能,从而引起了风险投资对区块链技术的热捧。2015年,风险投资企业对区块链行业投资金额突破了十亿美元。区块链技术的战略意义在于,它可以改变市场及政府的工作方式,从而产生深远的经济和社会影响。

在技术层面,区块链可以化身为一个无中心的全分布式数据库。在这个系统中的用户,每个人都可以看到任何一个交易的产生和存在,但是交易的内容经过加密,只有相关人员才可以解读交易的细节。同时,该系统中所有人都可以证明该交易的存在,且交易内容没有经过篡改。通过加密、分布式计算等关键技术,区块链保证了数据的安全,解决了不可信任网络上节点之间的信任问题。另外,区块链没有中心节点,只要有大部分服务器不中断,这个系统就会持续运转。由于区块链拥有这些特色,越来越多的公司正在尝试运用区块链技术来打造安全高效的商务系统,同时避免比特币的某些弊病,如高能耗和低计算能力。比如,总部位于纽约的纳斯达克交易所清算所已经推出了一个基于区块链的纳斯达克私慕股票交易市场来连接机构投资者与尚未上市的公司。该系统提供的服务包括发放、转让和管理私募公司证券。除了金融应用,区块链还被应用于健康、保险和娱乐。

本文的金融信息流的运营环境,和区块链的特征完全匹配。首先,P2P互联网金融信息流涵盖很多相对独立的信息系统,是一个不具备管理中心的信息网络。因此,金融信息流的管理体系,必须是分布式的。同时,因为金融信息流融合了大量的个人信息和企业信息,相关信息必须使用加密技术,同时又要支持监管机构的合理功能。当然,金融信息流的具体实现技术,必定要二次开发,不可能照搬。

从历史观点来看,P2P网贷可以说是传统的民间借贷在互联网时代的升级版。尽管在发展初期,鱼龙混杂,泥沙下,但P2P网贷对于中小企业的发展,有着不可磨灭和无可替代的贡献。因此,对于涵盖了P2P网贷的互联网金融来说,争论的焦点不应该是互联网金融能否存在,而应该是政府如何允许和协助互联网金融健康地发展壮大。正如历朝历代的银行和民间借贷一直是相辅相承的,互联网时代的银行和网贷一定是应该和平共处,共同发展,成为未来中国金融的两个方面。银行采用的是蓄水池模式,集融资和放贷两大功能于一体。而互联网金融采用的是红娘模式,其主要功能是提高民间借贷的效率和安全性。互联网金融的特点是高效率和灵活性。因此,互联网金融可以用来提供更多个性化和特殊化金融服务。另外,互联网金融还可以用来提供慈善服务和普惠金融服务。

注释

MBA智库,信息经济学,http:///wiki。

新浪网,中国互联网金融协会于2016年3月25日在上海正式挂牌成立,其主要职能为按业务类型制订经营管理规则和行业标准,http://.cn/zt_d/nifac。

人民网,云计算与大数据融合发展论坛(文字实录),http://.cn/note.php?id=120160525214029_ctdzb_001。

Jiaqi Yan,Wayne Yu,and J. Leon Zhao (2015),How signaling and search costs affect information asymmetry in P2P lending: The economics of big data, Financial Innovation. https:///about/editorial-board.

融资和借款的区别范文5

【关键词】民间借贷 调查

一、A市民间借贷的基本情况

(一)银行仍然是支持小微企业发展的主力军

在调查的20户小微企业中,2015年三季度通过银行、民间借贷及其他渠道发生的企业融资金额累计达16620万元。从本次调查结果来看,金融机构贷款余额15520万元,较上季度减少2305万元,下降12.93%;民间融资余额1100万元,较上季度减少1600万元,下降59.26%。民间融资占比继续缩小,为融资总额的6.62%,较上季度下降6.53个百分点。辖区企业没有通过互联网金融公司借入或借出资金的情况。

(二)民间融资利率略有下降,融资成本依然偏高,全为短期融资

2015年三季度,民间融资利率略有下降,融资成本依然偏高,平均月利率为14.25‰,较上季度下降0.82个千分点。其中,工业类企业民间融资成本为月利率17‰,较上季度上升0.1个千分点,融资成本仍高于平均值。所有融资皆为短期借款,融资期限有延长的趋势。累计发生融资5笔,其中,2笔借款期限在1个月以内,3笔借款期限为1~6个月。借入渠道更加分散,依次主要从“民间融资中介”、“股东或内部”、“其他个人”和“其他民间融资”获得借款,占比分别为40%、20%、20%和20%。全用于“过桥资金”和“流动资金”所需,分别占60%和40%。

(三)民间借入资金协议形式、担保方式分别以借据、合同和财产、第三方保证为主

从民间融资的协议形式来看,主要为正式合同和借据。调查显示,2015年三季度民间融资协议形式为正式合同、借据、口头约定的笔数占比分别为60%、20%和20%,各协议融资量占比分别为29.17%、58.33%和12.5%。从民间融资的担保形式来看,主要为财产担保和第三方保证,本季度民间融资担保形式为“第三方保证”、“财产担保”和“无担保,仅凭信用”,分别占比40%、40%和20%。

(四)民间融资偿还情况与上季度不变,还款潜在风险上升

从企业民间融资还款情况来看,辖区企业民间融资40%的能够“全部按期偿还”,20%的为“尚未到期等其他情况”,20%的为“有过延期情况,但大多能按期偿还”,20%的为“大多不能按期偿还”。总体还款情况与上季度基本不变。因多数民间融资企业当前经营状况不佳,加上融资成本上升、融资成本承受力下降,且经营困境短期内不会改变,民间融资还款潜在风险有上升趋势。再因企业融资过桥资金所需居多,且辖区已有个别投融资公司出现不能按约支付民间融资本、息的情况,密切防范一旦资金链吃紧企业还贷风险和融资偿还风险加倍显现的紧迫性日益突出。

二、当前A市民间借贷存在的主要问题

调查显示,民间借贷具有独特的融资优势,诸如借贷方式简便、借贷条款约定比较灵活、民间借贷利率的高收益集聚了大量社会闲散资金,使资金需求者向社会寻求资金支持成为可能。但是,民间借贷也存在着一些不容忽视的问题,亟待加以规范。

(一)民间借贷案件数量快速递增

随着民间借贷的蓬勃发展,民间借贷诉讼案件发案数量快速递增。民间借贷多发生在熟人之间,借款合同多采用普通借条、口头协定的方式,借贷合同规范性不强,加之利息较高,还款压力较大,一旦借款人信用意识不够强,极易产生民间借贷纠纷。我们在A市中级人民法院,随机抽取了2013年的26个民事裁判文书作为样本,发现26起民事案件中民间借贷纠纷案件有6起,占民事案件的23%。由此可见,民间借贷诉讼案件所占民事案件的比重较大。

(二)易导致非法集资活动

民间借贷利率一般高出银行贷款利率2-3倍,有的甚至超出4倍。由于缺乏民间借贷相关法律规范,高额的利息收入促使很多人假借融资之名,进行非法集资。由于非法集资的手续不规范,且涉及人员较多,金额较大,一旦不能到期偿付,容易引发突发性,极大地危害了正常的金融秩序。今年以来,A市陆续收到有关单位的情况报告,同时从舆情监测中了解到多则可疑信息,并就此开展了融资担保公司全面的风险排查和专项整治,目前正在处置“中盛投资”事件。

(三)外部监管难度加大

一是资金监测难度较大。民间借贷活动的当事人,如农户、个体工商户、企业、典当行和投资公司,一般都不愿意向外界透露民间借贷数量和方式。农户和个体工商户是不想透露自己的隐私,企业是怕影响和银行之间的信贷关系,典当行和投资公司则是为了逃避监管,从而导致监管部门难以及时掌握民间借贷的真实情况。二是监管措施有待完善。调查显示,A市地方各级政府及有关部门尚未出台涉及民间借贷健康发展与阳光化运作的规范性文件和重大措施,尚未成立民间借贷登记服务中心、民间融资服务中心和及类似组织,因此,有关部门往往只能被动地处理违约事件,难以及时、有效地发现、控制和化解民间借贷风险。

三、对策建议

(一)完善民间借贷法律法规

关于民间融资,我国并没有专门的立法加以规制。《民法通则》、《合同法》、《刑法》以及一些司法解释都有涉及,较为零散而不成体系。因此,建议借鉴国际经验,加快制定和完善相关法律制度,明确民间借贷的定义、主体、资金来源、最高限额、利率、监管部门、法律责任等内容,使赋予民间借贷的合法地位,清晰界定合法活动的范围界限,使其在法律的框架内健康发展;同时,严厉打击非法融资和金融诈骗活动,维护债权人的合法权益,保证金融市场和社会秩序的稳定。

(二)有序引导民间资金“脱虚入实”

民间借贷风险的积聚,很大程度上源于虚拟经济的过渡膨胀。从长远来看,民间借贷“正能量”的有效释放,关键在于“脱虚入实”,在实体经济中找到合适的投资渠道。随着国家稳增长政策的出台,相关行业和领域相继对民间资本放开了限制。建议下阶段人民银行加强与地方政府经济、金融等相关部门的沟通与合作,共同规范、引导民间资本有序发展,充分调动民间资本的积极性,进一步激发经济增长的内生动力,使目前正在暴露风险的民间借贷资金转化为有益的产业资本。

(三)切实完善中小微企业金融服务

中小微企业融资难题与民间借贷问题的交织重叠,导致了民间借贷风险的进一步加剧。负债率高的中小微企业一旦发生资金链断裂,就很可能成为民间借贷的典型案例。因此,对于众多亟需资金支持的中小微企业而言,一方面坚持在信贷资源配置上继续给予适度倾斜,通过金融产品和服务方式创新满足其多样化的资金需求;另一方面加快推进中小企业集合票据等直接融资业务发展,促进民间资本与民营企业的有效对接。

(四)建立健全多层次的外部监管体系

融资和借款的区别范文6

——##县国家融资体系概况

##县是部级贫困县,经济落后,交通不便,在国有商业银行经营战略调整中,首当其中面对了机构的撤销。止20__年12月末,全县共有金融机构45个,其中农业银行已于20__年撤销了乡镇分支机构,现有机构3个;工商银行已于20__年降格为##办事处,仅有机构1个;建设银行于20__年撤销;农发行机构1个;农信社现有机构28个;邮政储蓄机构12个。金融机构的退出既影响了企业自身的生存与发展,又减少了当地经济发展的资金供给。到20__年12月末,全县金融机构存贷款余额为71271万元和54351万元,较年初分别增长23.19和下降10.48。其中工行贷款下降61.52(含年初上划市分行毛坝关电站贷款6200万元),农行贷款下降1.17,商业银行融资已出现萎缩趋势。

——##县民间借贷现状

民间借贷的活跃与否,与当地经济发展的状况密切相关,与当地国家融资主体业务增长、业务覆盖面情况有直接关联,同时当地政府对其能否正确对待也密不可分。经济愈发达,资金需求量愈大,奖金借贷活动愈频繁。##县是经济欠发达的农业县,近年来,该县抓住西部大开发机遇,积极发展农业特色主导产业,招商引资开发矿产和水能资源,大力发展第三产业,县域经济稳步发展,资金需求量增加。据测算,全县年资金需求逾10亿元,金融机构融资、外资、国债、财政等解决资金约6亿元,尚有资金缺口约4亿元。经调查了解。从时间段上看,##县近年来的民间借贷呈波浪式发展,5年前民间借贷活跃,中间趋于平稳,现在又有所升温。从地区经济发展情况看,经济发达乡镇民间借贷活跃于经济欠发达乡镇。我县的民间借贷具有以下特征:一是农村借贷主要是解决临时生产、子女上学、治病、生活消费等,金额不大,一般在千元以下。二是乡镇借贷资金主要是用于经商办企业、建筑、买房、购车运营等,金额较大,一般在万元以上。三是出借者一般是农村、乡镇富裕户,资金暂时闲置不用,有获取高于银行存款利息的愿望。也有部分人单纯为获取高息报酬。如:20__年7月县公安局查处的高桥镇屈某放贷100万元,获息10余万元,借户达275户。从民间借贷的利率看,部分亲朋好友的借贷不以获取利息为目的,一般为银行同期贷款利率,或无息借用;有部分为获取高于银行利息为目的的借贷,利率一般为月息3—5不等,最高达月息10(据##银监办对焕古镇民间借贷的调查资料)。从民间借贷的主体看:一是村民与村民,居民与居民之间的借贷。二是村民、居民与个体经营者之间的借贷。三是居民与私营企业者之间的借贷。

从我们的调查以及银监办对焕古镇焕古村的民间借贷典型调查情况看(即焕古村村民借贷面为15,借贷资金总量近万元)。考虑到乡镇及县城区借贷金额大的特点(据调查:个体工商户、民营企业单户最高时民间融资在60万元左右),由此推算,全县民间借贷资金量在6000—8000万元之间。

——民间借贷产生的缘由

有经济活动就有资金的流动,也就有贷币的借贷关系,民间借贷是一种传统的借贷方式,广泛存在于城乡居民生活当中。既然是一种传统的借贷方式,说明它的存在由来已久,至于它活跃是否频繁,完全受国家宏观调控政策以及金融业发达程度的影响。笔者结合近几年来金融政策以及##县当地国家融资体系、信贷业务增长情况,将民间借贷产生、活跃归纳为以下原因。

1、古老社会的一种传统渊源,促使民间借贷潜移默化的发展。民间借贷是最古老的信用形式,它是伴随着商品经济的产生而产生,随着商品经济的发展而发展。##县的民间借贷同样受着传统的影响,最初表现为亲朋好友、邻里间的临时借用,逐步发展到资金富裕户以出借资金、生息吃利的借贷行为。可以说随着改革开放,个体、私营经济的日益发展,民间借贷也逐渐活跃和发展起来。尽管目前民间借贷在我国未取得合法地位,但仍然有着自己的市场和发展空间。

2、金融体系的缺失以及信贷政策的影响,助长了民间融资的发展。自1998年以来,国有商业银行改革的力度加大,即经营战略转移,县级金融机构部分退出了县域经济。目前,##县建设银行已撤销、工行降格、农行仅保留城区机构等,无疑减少了当地经济发展一块资金供给,同时保留的金融机构信贷经营权限高度集中,基层行以组织存款,结算业务为主,贷款增长量不大。如工行、农行均出现贷款负增长。这样一来,民间借贷起到了“补位”作用,助长了民间融资的发展。

3、国家金融机构贷款手续繁杂,程序较多,“贷款难”成为普遍认识,为民间借贷的活跃提供了空间。从##县商业银行看,小额贷款一般用存单或有价证券质押,额度稍大就用房屋抵押或有经济实力的单位担保, 要经很多部门审查同意方能贷款,一笔贷款没有十天一月根本批不下来。农村信用社小额贷款虽说可以“凭证”贷款,但受限额和用途的控制,同时还有“无证”农户。以上种种情况,对资金需求者来说,一是手续杂,难以全部提供到位。二是审批时间长,耽误用钱误事。三是贷款用途单一,不能满足贷款者多种需求。民间借贷缺少条条框框限制,一句口头承诺,一张借条就可解燃眉之急,民间借贷的活跃成为不可避免。

4、各种经济成份的存在,给民间借贷发展提供了基础。市场经济的发展最大的标志是多种经济成份的共同发展,党的十五大明确了大力发展非公有制经济。但是非公有制经济主体在最初的发展都是因为没有足够银行贷款提供抵押条件,普遍存在“贷款难”。经济发达地区民营经济的发展主要靠民间融资走出了创业的第一步。从我们对##县民营经济调查情况看,也有相当一部分业主是以合伙、吸收亲朋好友资金等形式创业,在原始积累达到一定程度,符合银行贷款条件情况下,转而向银行融资扩大发展。可以说私营经济的发展也为民间借贷的活跃提供了“土壤”。

5、货币资金持有者投资渠道单一,富裕资金出路不畅,也是民间借贷活跃的一个重要因素。在经济欠发达的##县,证券市场是个“空白”,货币资金持有者一般将富裕资金存入银行,储蓄是首选的投资渠道。持有者在充分考虑风险之后,资金的持有者才将资金借贷给亲朋好友,或个体私营业主,一般比照银行同期利率,或高于银行利率一至二倍获取利息。

——引导民间借贷有序发展的对策建议

对民间借贷的利弊应客观公证的评价,不能以偏概全。我们应该看到改革开放二十余年来,国家经济建设发生了天翻地覆的变化,特别是近年来金融改革的不断深化,国家融资主体战略的调整,资金供给有限制的情况下,民间借贷为民营经济的堀起发挥了功不可没的作用。在沿海经济发达的地区,民营经济占市场份额的80以上,民间借贷助推了非公有制经济的发展。在经济落后的地区,尤其是经济欠发达的西部山区县,国家融资体系缺失,融资渠道不畅,这样民间借贷的存在起到了补充作用。笔者认为民间借贷可以调剂余缺,满足人民群众生产、生活的临时性需求,是一种信用的补偿机制,起到银行和信用社服务“真空”地带的补充作用。尤其在经济成份多元化的现阶段,对民营经济的发展作用不可忽视。民间借贷在方便人们生活的同时,也存在着于人们生活不利的一方面:一是容易产生纠纷,风险大,缺乏有效的法律法规保障,潜在问题多。二是利率高,借贷者负担重。三是缺少法律约束,形成社会的不稳定因素。

通过笔者的调查,以及纵观民间借贷的发展历史,我认为民间借贷终究是利大于弊,应该合理引导其规范发展,而不能一点带面限制发展。为此提出以下个人拙见。

第一,尽快制定合理的民间借贷法规和办法,正确引导民间融资行为。无规矩不成方圆,民间借贷既然作为一种国家融资主体之处存在已久的应用补偿形式,并且在各个时期对经济发展起了推动作用,那么就应该以市场经济为准则,依照相关金融法律法规以及《合同法》的有关要求,尽快制定适应其规范发展的《民间借贷法规》或《民间借贷条例》等。明确其借资限额、利率,明确其权力与义务,严禁其吸收存款发放贷款,规定只能是自有资金暂时闲置而进行借贷活动。同时作为一种借贷收入,应向税务部门纳税,要指定专门机构对其监督管理,用法律法规等手段治理和规范民间借贷行为,推动民间借贷规范有序运行。

第二,各级政府及执法部门要正确对待民间借贷对辖区经济发展所产生的影响。经济欠发达地区,资金本身匮乏,融资渠道单一,加之目前金融体制改革的深化,融资途径更少。民间借贷作为一种信用补偿形式,有其积极的一方面,政府部门应正确认识,正确引导,不能因国家法律没有其合法地位而加以限制,公安部门更不能为一己之利而严厉打击,更看其主流,要看到对当地经济发展及群众生活所产生的积极作用,应该为民间借贷提供法律方面的支持,引导其更好地为地方经济发展服务。

第三,政府要切实改善投资环境,鼓励和引导民间资本,直接投资地方经济建设。##县经济相对落后,为发展县域经济,县委、县政府先后出台了优惠政策,旨在吸引外来资金,助推地方经济发展。在吸引外资的同时,切不可忽视内资。政府要深化投资体制改革,制定同外商投资同等的优惠政策,使民间资本直接进入投资领域,激活当地民间资本,为不同经济成份的主体提供资金支持,推动县域经济加快发展。

第四,组建区域性的小合作性质的金融机构,为地方经济发展,在深化国家融资主体金融改革的同时,建议组建以主要吸收民间闲散资金包括民间借贷资金参股的为中小客户服务、市场规则运作为特征的地方性小银行或小合作性质的融资机构,并给予比国家金融机构更优惠的政策,从体制上引导民间融资发展为规范的金融组织。

第五,金融机构要积极开展个人委托贷款业务。金融部门要发挥信用中介的职能,积极开办个人委托业务,为民间借贷双方牵线搭桥。金融机构可按照委托人确定的对象、用途、期限、利率代为发放,监督使用并协助收回贷款。金融机构接受委托业务,收取一定的手续费,不承担贷款风险责任。这样既可增加银行收入,又为资金出借者减少了风险,使地下的民间借贷行为逐步走入“阳光”下,成为规范的市场融资行为。

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