时间：2023-09-14 17:45:19
论文关键词：我国,商业银行,资产负债,管理,现状
一、引言
随着世界经济、金融全球化的进程的加快，商业银行正发生着深刻的变化，规模的扩张、业务领域的扩宽，服务功能的扩大，同业竞争的加剧，尤其是网上银行的兴起、金融创新的不断深化，这些变化对于当今的商业银行的经营管理方式的改革有着前所未有的冲击。
资产负债管理是现代商业银行经营管理的基础和核心，其效率的高低影响着商业银行的竞争实力。我国商业银行资产负债管理起步比较晚，虽然近年来其水平在不断提高，但与西方国家商业银行成熟的资产负债管理方法相比仍存在巨大的差异，体现在银行资产和负债结构比较单一，经营管理体制落后，资产负债管理手段落后、利率变动风险大等问题。因此，进一步改善我国商业银行资产负债管理水平，对于提高我国商业银行经营水平，提高竞争力，规避风险有着重要意义。
对此，本文从我国商业银行资产负债管理的相关理论入手，通过整理四大商业银行指标数据分析当前我国商业银行资产负债管理的现状、存在的问题，并据此提出进一步完善资产负债管理的建议。
二、资产负债管理理论
（一）资产管理理论
该理论产生于商业银行建立初期，完善和成熟于20世纪40年代，该理论强调将经营管理重点放在资产业务上，主要通过对资产规模、结构和层次的管理来实现资产的优化组合满足利润最大化的目标，随着银行业的竞争和经经营业务的发展，该理论演进了三个阶段：商业性贷款理论-转移理论-预期收入理论。
（二）负债管理理论
该理论认为银行为保持资金的流动性不必要保留大量的高流动性资产，可以通过发展主动型负债方式，扩大从借贷市场上借款的渠道和途径，满足多样化的资产需求，同时也加大了商业银行经营风险。
（三）多元化管理理论
该理论认为资产管理理论过于注重流动性和安全性，忽视了赢利性；而负债管理理论解决了赢利性，但是增加了银行的经营风险。因此，该理论认为需要通过资产结构与负债结构的共同管理，才能达到商业银行安全性、盈利性、流动性协调发展。
三、我国商业银行资产负债管理发展进程
我国商业银行资产负债管理起步较晚。1984年以前，我国一直实行计划经济下的信贷资金体制，银行的资金由国家分配。
1985年起，商业银行的信贷资金管理实行实贷实存管理体制，把资金与规模分开，实行信贷规模和资金双向控制的管理体制。
1987-1994年实行资产负债比例管理。1994年2月15日，中国人民银行制定、下发了《关于对商业银行实行资产负债比例管理的通知》，对资本和资产风险权数做出了暂行规定，根据一般国际惯例和我国当时的实际情况，规定了9项指标，标志着资产负债比例管理在我国商业银行的全面实施。
1996年12月，中国人民银行又公布了《关于印发商业银行资产负债比例管理监控、监测指标和考核办法的通知》，该通知对94年通知的资产负债比例指标进行修订，主要补充了境外资金运用比例、国际商业借款指标，增加了六项监测性指标，并把外汇业务、表外业务纳入考核体系。
1998年1月1日起，取消国有银行的贷款限额控制，各商业银行在推行资产负债比例管理和风险管理的基础上实行“计划指导，自求平衡，比例管理，间接调控”的新管理体制。
2000年来，随着我国监管机制不断向新巴塞尔协议靠拢，各商业银行开始学习国外管理经验，开始引入缺口管理、持续期管理等模式，采用先进全面的资产负债管理手段提升我国银行业经营水平和风险防范能力。
四、我国商业银行资产负债管理的现状
资产负债管理能力是现代商业银行的基本能力，其效率的高低影响着商业银行的竞争实力。目前，各家商业银行己经逐步建立了一套以比例控制为主的管理体系，反应银行资产的流动性、资产质量、市场风险以及资产赢利性。近几年我国四大国有商业银行已相继完成股份制改造、公开上市，为满足上市披露、境外战略投资者的要求，更是需要强化资产负债管理的能力。现通过对07-09年四大商业银行六项资产负债管理比例指标的考查，进一步分析我国商业银行资产负债管理水平的现状。
（一）流动性指标
表1：2007-2009年四大商业银行资产流动性情况
流动性资产
流动性负债
资产流动性
2007
2008
2009
2007
2008
2009
2007
2008
2009
中国工商
银行
653960
957818
1002602
2440149
2876330
3265805
26.80
33.30
30.70
中国银行
11387
14870
18214.44
34929
30470
40208
32.60
48.80
45.30
中国建设
银行
5881
6967
8485
42924
43607
58865
13.70
15.98
14.41
交通银行
4858
7174
6953
17947
18106
24986
27.07
39.62
27.83
[关键词] 流动性 流动性风险 发展
一、引言
商业银行的流动性是指商业银行满足存款人提取现金、支付到期债务和借款人正常贷款需求的能力。流动性是银行的生命线，一旦一家银行发生严重的流动性危机，就可能导致银行破产倒闭。流动性不仅直接决定着单个银行的安危存亡，对金融系统乃至整个国家甚至全球的经济稳定都至关重要。
在1997年爆发的亚洲金融危机中，泰国、马来西亚、菲律宾等国家都发生了流动性危机，迫使大批银行倒闭清算，以致引发了一场波及全球诸多国家和地区的金融危机。由此可见，流动性风险对商业银行的生存发展乃至整个社会的金融经济稳定威胁极大，必须加以重视，加强银行的流动性风险管理。
二、银行流动性风险管理的演变与发展
流动性在商业银行经营发展中有着举足轻重的地位，所以流动性管理被商业银行视为资产负债管理和金融风险管理中的重点。早期的流动性风险管理主要侧重于资产的流动性管理，随着金融市场的发展，流动性管理又逐渐过渡到负债的流动性管理、平衡流动性管理等几个阶段。
1.资产流动性管理阶段
(1)商业贷款理论
商业贷款理论是最早的流动性管理理论。该理论认为，商业银行在分配资金时应着重考虑保持高度的流动性。由于银行资金的来源多为短期资金，所以银行的业务应集中于短期的、自偿性的贷款。商业贷款理论提出了满足银行流动性与进行资金配置时应考虑资金来源的性质与结构，但缺陷也显而易见：一是银行资金配置过多的集中在盈利性较低的短期贷款上，降低了银行的盈利能力；二是没有考虑短期贷款的偿还能力也是相对的，一旦遇到严重的经济衰退，即使是短期贷款也可能无法收回。1930年代大萧条时期，大量银行就是由于存户挤提和贷款无法收回而倒闭。
(2)资产转换理论
1930年代大萧条后，随着金融市场不断发展，资产转换理论开始流行。这种理论强调银行需要在资产负债表中保持一定的具有流动性的非现金资产为流动性需求做准备。当银行的流动性需求超过银行所持现金时，可将这部分资产迅速变现以保证其偿付能力。资产转换理论突破了商业贷款理论对银行资金运用的限制，在保持流动性的同时增加了盈利性。但也有其缺陷：一是持有过多的流动性资产不利于银行盈利能力的发挥；二是变现流动资产的能力受到外部经济环境的影响，最终也可能影响到流动性预期目标的实现。
(3)预期收入理论
二战后,西方各国经济复苏发展,产生了以固定资产投资为主的长期性资金需求，在此背景下，出现了预期收入理论。该理论认为借款人偿还贷款的能力取决于其预期收入，而非贷款期限的长短，银行据此开发了中长期分期还本付息贷款。预期收入理论深化了对贷款清偿的认识，促进了银行业务多样化，但也增加了银行潜在风险发生的可能性。尤其在整个市场环境恶化的情况下，会大大增加银行的风险。
综上，资产的流动性管理所经历的各个发展阶段是和当时所处的经济金融环境相关联的。资产流动性管理战略是一种较保守的战略，规模较小的银行通常实施的是这种管理方式。
2.负债流动性管理阶段
20世纪60年代后，随着非银行金融机构大量出现，给商业银行传统稳定的资金来源带来很大的冲击。在这一巨大的筹资压力背景下，商业银行开始改变以往的以资产管理为主的流动性资金配置策略，而转向以负债管理为主的策略。负债流动性管理策略强调银行在市场上购买流动性，其核心是商业银行由被动负债转变为主动负债，积极从事金融工具的创新开发，开拓资金来源，通过借入资金来满足流动性需求，减少流动性资产的储备量，将资金更多的运用于盈利性较高的资产，从而提高其盈利水平。
负债流动性管理策略提高了银行筹集资金的主动性和灵活性，增加了银行的收益，但同时也给银行带来了较大的潜在风险：一是负债流动性管理所依托的是货币市场，而货币市场对利率等宏观经济变量十分敏感，一旦市场出现振荡波动，银行可能无法在市场上筹借到资金；二是货币市场对筹资者的财务和经营状况的变化也极为敏感，当银行陷入财务危机并因此对资金的需求最为迫切时，市场却可能不再愿向困境中的银行提供流动性了，银行的流动性压力就可能演化成流动性危机。
3.平衡流动性管理
从上述资产流动性管理策略和负债流动性管理策略的分析中可看出，前者储备流动性具有较高的成本，而后者依赖借入的流动性又具有较大的风险，因此，1980年代出现了一种折中的平衡流动性管理策略。平衡流动性管理策略吸收了前两种管理策略的精华，又克服了其缺陷，从资产负债平衡的角度去协调银行安全性、流动性、盈利性之间的矛盾，使银行经营管理更科学。平衡流动性管理是一种相机抉择的资金管理方式，要求商业银行根据经济形势发展变化的情况，通过对银行资产结构和负债结构的协调管理，达到银行经营目标的要求。其基本思路是将未来的流动性需求划分为预期的流动性需求和突发的流动性需求两部分。对预期的流动性需求，一部分以资产方式储备，一部分可通过与往来银行或其他资金供给者事先达成的信用安排来解决；对突发性的流动性需求，则由短期借款来满足。期限远一些的流动性需求须加以规划，在需要时，可通过将部分资产变现来满足流动性，也可通过主动负债，如创新存款工具等方法来满足。
随着社会经济与金融制度、金融市场的不断发展，以及银行业务的开拓、金融工具的创新，银行流动性管理的方式还在不断改进和完善，力求找到更加适合自身发展的、在确保安全性和流动性基础上增加盈利能力的、更加符合现代经营理念的管理方式。流动性管理已经成为实现金融经济平稳运行，防范和化解金融风险的关键。
参考文献：
关键词：财务要素 财务管理要素 本金 财务要素体系
2007年开始执行的《企业财务通则》将财务管理活动从内容上概括为资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、信息管理、财务监督等方面。许多学者称其为财务管理要素。笔者发现，财务管理要素概念以及内容的界定非常混乱，甚至有人将其等同与财务要素，实际上财务要素与财务管理要素应该是两个不同的范畴。本文探讨财务要素的构成及体系，划清财务要素与财务管理要素的界限，以期对完善我国财务理论体系有所裨益。
一、财务要素相关文献述评及其原则确立
(一)财务要素相关文献综述
郭复初教授(1998)在《财务通论》中指出本金是财务的基本元素，是财务理论的基本细胞，根据本金的运动规律提出了本金理论，并以本金理论为起点建构财务理论体系的框架，对财务学的建设与发展起了重要作用。宋献中(1998)将财务要素概括为五大要素：资产、权益、现金流量、收益与财务风险，其立论的依据是将财务要素分为存量要素与流量要素，并指出财务要素仅指财务活动要素。冯巧根(2000)指出：财务要素分为三个层次：第一层次为隐性要素和显性要素，隐性要素包括本金运动与收益运动，显性要素是指财务机制和财务能力。第二层次针对隐性要素，为通常所说的财务要素，包括本金运动和收益运动，第三层次为五个具体要素：本金、资产、现金流量、收益、成本，其构想的依据是把财务要素分为静态要素和动态要素。袁春生(2003)将财务要素分为财务的基本要素――资本以及由财务基本要素扩展的具体要素：资产、收益、成本、财权。认为资本是财务的基本要素，资本是现代财务体系的核心概念，应围绕资本运作构造财务要素。王锋、吴国灿(2001)将财务管理要素归纳为：资本(本金)、企业价值、资金流量、资产收益率、资产组合、资金运行、资金结构、资金的时间价值、风险价值、通货膨胀价值、财务竞争和财务数学模型等，但并未对财务管理要素的概念加以界定。吉全贵(2001)认为：财务管理要素是构成财务管理活动的诸必要元素，是财务管理活动能够存在的基本因素，由理财主体、理财客体、理财目标、理财信息、理财方法等元素组成。高香林(2003)认为财务管理要素包括财务管理职能、财务管理目标、财务管理内容、财务管理方法、财务管理手段。
(二)财务要素原则的确立
以上文献对财务要素的归纳有值得商榷之处，对财务要素的界定过多借用会计要素体系的构建方法，未能准确把握财务要素的内涵，从而防碍了财务要素在财务理论体系中的基础地位。此外，不同的观点对财务要素的认识分歧较大。而对财务管理要素的认识则更加混乱，不同的观点差别较大，对财务管理要素的归纳缺乏一定的逻辑性，本文认为，把财务管理职能、财务管理目标、财务管理方法、财务管理手段归纳为财务管理要素不合理。此外，以上文献中都未说明财务要素与财务管理要素的联系与区别，容易造成概念上的混淆。理论界关于财务要素的界定相对来讲科学一些，而对财务管理要素的界定则比较模糊，对其内容的归纳也比较凌乱。虽然学术界关于财务理论体系有许多争议之处，但一般都认为财务是财务活动与财务关系的统一，要想了解财务的变化发展规律，就有必要研究财务的构成要素。正如会计要素是会计对象的具体化，财务要素是财务对象的具体化，它反映财务活动的规律，体现财务关系的内涵。所谓要素是指构成事物的基本因素，要素的研究对于了解事物之间的结构具有重要意义。确立一个要素能否作为财务要素要满足以下基本原则(冯巧根，2000)：内涵要严密，外延要宽泛；既要精简，又要有一定的层次性；要体现财务活动与财务关系的本质特征；要有助于财务理论体系的完善；要具备实务上的可操作性；相对稳定性和发展性，财务要素的确立必须在一定时期内保持稳定，但随着客观环境的变化以及人们认识水平的提高，财务要素必然会有所发展。
二、财务要素的相关经济活动分析
(一)第一层次财务要素――本金分析
本金理论认为，财务是本金的投入产出活动(财务活动)及其所形成的特有经济关系(财务关系)(郭复初，1997)。对财务的研究包括对财务活动的研究和对财务关系的研究，由于财务关系已经内含于财务活动之中，笔者认为，研究财务要素体系只需研究财务活动要素即可。财务活动从本质上表现为本金运动，本金应作为基本财务要素，即财务要素的第一层次。本金是指各类经济组织与个人为进行生产经营活动而垫支的资金(郭复初等，2005)。本金具有物质性、运动性、社会性、增值性等性质，但更多的表现为增值性，本金运动的规律及其体现的经济关系渗透到与财务相关的各个领域和主要方面。在市场经济条件下，由于各种生产要素资本化，本金常被称作资本。从国民经济范围考察，属于本金的资金主要包括国家本金、企业本金和家庭(个人)本金。之所以把本金作为基本财务要素原因在于：一是本金是构建财务理论体系的起点(郭复初，1997)。纵观财务学理论的发展与演变，无论是传统的西方财务学理论，还是有中国特色的发展财务学理论，其共同的逻辑起点均为本金，均研究本金的投入产出活动及其形成的特有经济关系。财务理论体系大体可分为基础理论、应用理论与发展理论三大部分，三大理论体系的核心概念是本金。从基础理论看，本金概念可引出财务的本质、内容、规律、职能等一系列概念，可概括为本质理论，本金的主体、特征与运动规律可引出财务管理的主体、目标、原则、体制、方法等理论，可概括为管理理论。从财务基础理论又可引出财务应用理论和发展理论。由此可见，本金是构建财务基础理论、应用理论和发展理论的前提和出发点，是财务理论研究的逻辑起点。从本金要素着手开展研究，有利于从小到大、层层展开，从而构造完整的财务理论体系。二是本金运动规律是研究财务管理原则与方法的依据(郭复初，1997)。财务管理原则是组织财务活动与处理财务关系中必须遵循的基本准则。这些基本准则的确定，虽然要考虑国家对经济进行宏观调控的要求，但更主要的是依据财务活动自身的规律，如本金运动与基金运动和物资运动相结合的规律，要求财务管理真实地反映本金运动对基金运动与物资运动的相互影响状况，从而要求财务管理贯彻整体性原则。又如本金投入与收益相结合规律，要求财务管理贯彻权益性原则等。财务管理方法是进行财务管理的操作程序与技能。财务管理方法是否科学，将影响财务管理目标的实现。财务管理方法的科学性是各种管理操作程序与技能是否符合本金运动规律的客观要求。如财务管理中广泛应用的平衡法是建立在本金运动内部综合平衡的规律基础之上的。财务管理中应用的比例法，是建立在本金运动与基金运动相结合、本金运动与物资运动相结合规律的基础之上的。
(二)第二层次财务要素――资产、收益、成本、现金流量、财务风险分析
这一层次的财务要素所包含内容是：
(1)资产。财务学界定“资产”概念的主要目的在于确定资产的经济实质，并反映财务活动的基本特征。从财务活动的基本规律来看，资产是由本金派生出来的概念，是本金的转化形态或占用形态。在企业中作为经营本金转化形态或运用形态的资产就是经营资产。本金具有强烈的增值性，而这种增值性是通过其转化为资产来实现的。如果没有资产的有效运转和资产的周转使用，增值是不可能产生的。这充分表明资产必须为未来创造效益，这就是资产的经济实质。因此，财务学中的“资产”可定义为：资产是企业直接占有、支配和处理的并为其创造未来利益的经济资源。包括：资产的实质是创造未来利益；强调企业的财权，即占有、支配和处理的权利，从而与会计要素中的资产加以区分；突出创新资产的内涵，即不仅局限于“过去的交易或事项”，而是将各种创新的财务事项，如衍生金融工具等均包容于这一要素之中。
(2)收益。会计学中关于“收益”概念主要有两种观点：经营收益观和总括收益观。经营收益观认为：收益是企业在业务经营中所产生的现金流入量或其他形式的经济利益的增加，包括经营收入(总量)和经营利润(增量)。经营收益观强调收益产生的原因在于经营，而且是企业主要的、正常的活动，经营收益观的目的旨在对企业经营状况的评价和对经营者(董事、经理)业绩的考核，特别是对经营者主观努力所创业绩的评价。总括收益观认为：收益包括企业在业务经营和非业务经营时所产生的现金流入量或其他形式的经济利益的增加。除了经营收益之外，还包括利得。利得的产生与企业正常经营无直接关系，属于一种非常收益。总括收益观的形成是建立在利得或损失事项增多的基础之上的，该观念立足于企业实体确认收益。既能反映经营者主观努力获得的经营收益，又能反映客观原因形成的利得或损失，从而能总括反映企业的收益，全面提供不同种类收益的信息，有利于正确处理各种财务关系。财务学收益不同于会计学的收益概念，会计收益的概念界定主要立足于收益的确认与计量，而财务学收益概念的界定更侧重于经济学的收益性质，即坚持总括收益的观点。据此，财务学收益是指：为了实现实物资本保全的期末净资产大于期初净资产的增量。该定义包含：与本金运动所要求的增值性相呼应；有利于确认企业的真实收益。建立在实物资本保全基础之上的财务收益有可能将资产价值变动产生的权益增加量确认为收益；以总括收益观为基础，进一步拓宽了收益的内涵。
(3)成本。财务学中的“成本”是一个广义的概念，既包括制造成本，也包括期间费用。是指企业在生产经营过程中为获取收益而消耗的各项费用的总和。从企业生产经营过程看，财务学中的“成本”概念是一个全方位、全过程的管理系统，既包括产品从研究、设计开始到制造、销售等各个环节，也包括资本经营等环节发生的各项费用。更强调成本的管理、成本的预测、决策以及成本的分析、控制、考核。此外，财务学中更强调资本成本的概念，即企业为取得和使用资本而付出的代价，资本成本是企业筹资和投资决策的重要依据。资本成本是一个特殊的成本范畴，因为，一方面某些资本成本是实际的资金耗费，但并未都构成产品的成本；另一方面资本成本也并非都是现实的账面成本，在某些情况下，企业实际上并未发生任何资金耗费，此时，资本成本就是机会成本的概念，即使用自有资金而放弃的将资金让渡给他人而获得利息或股利等收益的机会成本。
(4)现金流量。现金流量是指企业按收付实现制所反映的现金流入量、流出量的总称。现金的流入量与流出量的差额为现金的净流量。这里的“现金”是广义的现金，包括各种货币资金以及投资项目需要投入的非货币资源的变现价值。现金流入一般表现为：企业发行股票和债券取得的现金；产成品通过销售取得的现金；其它资产销售取得的现金。现金流出一般表现为：支付现金购置厂房、设备、原材料、劳动力等生产要素、以现金支付利息、股利、上交税金等。现金运动也即本金运动是存量与流量的统一，企业收益的形成是本金流动的结果，流量的大小、流速的快慢取决于财务的控制与调节，这种调控要求财务人员深谙本金运动的规律，切实掌握调节手段和方法。与会计学中的现金流量相比，财务学中的现金流量更侧重于投资项目现金流量的估计、现金流量的计算以及投资项目的评价方法等，考虑货币时间价值之后的净现值的正负与大小已成为理财的首要考虑因素，因此现金流量是一个非常重要的财务要素，其重要性表现在：首先，现金流量具有很强的综合性。现金流量作为资本运动的动态表现，可综合反映企业生产经营的主要过程和主要方面(筹资、投资、耗费、收回)的全貌。通过对现金流入量和流出量的差额及其在时间上的均衡性的考察，可将企业财务状况的综合评价建立在更加全面可比的基础上，现金流量排除了会计政策的影响，用其考评更具客观性。其次，现金流量是投资者和债权人制定决策的依据。投资者和债权人向企业注入资本时，要以现金流量的大小和风险的高低作为分析依据。现金流量能够帮助投资者和债权人预测未来很可能用股利或利息形式派发给他们的现金数额。此外，现金流量可以帮助投资者和债权人估计可能发生的风险。投资者和债权人根据未来的现金流量及其风险，用贴现的方式计算股票和债券的现值，确定公司的总体价值来决定是否向企业投资。投资者和债权人的决策实际上是对公司现金流转情况综合评价后作出的。
(5)财务风险。财务风险贯穿于财务活动的全过程，不管是筹资活动、投资活动，还是收益形成与分配活动都存在着风险，而风险与收益的匹配是财务管理的一项重要原则。财务管理的目标是实现企业价值最大化，企业价值取决于它能给企业所有者带来的报酬。企业的价值与未来不可分割，而未来总是与一些不可预测的因素相关，因此，财务风险是必然存在的。财务风险具有如下特性：一是客观性。即不以人的意志为转移，无处不在，无时不有。二是不确定性。风险的发生难以捉摸，虽然总体风险可以通过概率计算，但某一特定风险何时发生，怎样发生难以预计。三是对等性。风险与收益一般情况下具有对等性，即风险大，如成功则收益大，失败则损失大。四是厌恶性。风险主体一般都企图规避风险，虽然人们对待风险的态度不同，但一般来讲，企业经营者和管理者都企图规避风险。从本金的运动规律出发，可以分析风险的形成机制，本金运动涉及到筹资、投资及分配，即在筹资、投资、分配阶段都有风险的可能性，因而，按照本金运动环节的存在形态，可把风险分为：筹资风险、投资风险、收入回收风险、收益分配风险等。这样细分风险就可以从源头上寻求防范财务风险的措施与对策。从财务活动的全过程出发，联系一般风险的特征，可认为：财务风险是企业财务活动中，由于各种不确定性因素的影响，使企业实际收益与预期收益发生偏离，因而蒙受损失的机会或可能。
(三)第三层次财务要素――财务管理要素分析
刘雅洁（1989-），女，山东泰安人。石河子大学经济与管理学院会计硕士，研究方向：财务理论与方法。
摘要：营运资金是公司正常运转的“血液”，对于公司的风险、价值以及盈利能力具有较大影响，良好的营运资金管理策略可以促进公司实现价值最大化目标。本文同过对国内外相关研究的梳理，回顾了营运资金管理的研究进程，深入探讨了公司营运资金管理的内涵，并且对相关的营运资金管理绩效评价体系进行了对比分析和简要评述。
关键词：营运资金管理；渠道管理；绩效评价
营运资金管理对于企业的风险、价值以及盈利能力具有较大影响，一直是财务管理的重要组成部分。就一家典型的制造业企业而言，总资产中超过一半的部分都属于流动资产；对于一家商业企业而言，流动资产所占的比例更大。营运资金是企业日常流动性最大、变化最快和周转性最强的资金，作为企业资金中最具活力的元素，其管理水平将直接影响到企业存亡。本文试图通过对国内外关于公司营运资金管理的相关文献进行梳理，为后续的研究进行铺垫。
一、营运资金管理的概念及内涵
营运资金（working capital），也叫营运资本。George William Collins（1946）通过资产负债表和利润表来研究营运资金，将营运资金定义为流动资产与流动负债的差值。国内学者毛付根（1995）对营运资本管理的基本原理进行了深入研究，将营运资本进一步细分，认为企业的营运资本即为本企业的流动资产总额，并将企业的流动资产和流动负债的差值定义为企业的净营运资本。
根据以往的研究，营运资金的概念有广义和狭义之分。企业的流动资产总额，即企业在一定时期内持有的现金、预付账款、应收账款、有价证券以及各类存货等，被视为广义的营运资金，也被称为总营运资本。它是一个反映经营周期内各种活动所需投资的具体的概念，可以用公式表示为：总营运资本=流动资产（总额）。
狭义的营运资金用企业一定时期内流动资产与流动负债的差值表示，也被称为净营运资本。它是一个抽象的概念，不是特指某一项资产，可以用公式表示为：净营运资本=流动资产-流动负债。国内外对营运资金管理的研究大多采用净营运资金的概念，因为与广义的营运资金（总营运资本）的相比，净营运资本能够有效反映企业的短期偿债能力以及企业在一个经营周期中的资金净额占用，便于企业掌握自身资金的运作情况，从而了解自身财务的风险程度。
二、营运资金管理的国外研究综述
（1）关于营运资金管理内容和作用的研究
国外关于营运资金管理的研究最早始于20世纪30年代，在20世纪70年代以前，研究的主要内容是如何对应收账款、存货等流动资产进行优化。William Beranek（1966）就各项流动资产的优化进行了研究，并首次定义了营运资金管理。20世纪70年代以后，学术界开始逐步构建出营运资金管理的理论体系。其中，W.D.Knight（1972）对存货订货量基本模型进行了拓展，提出了订购成本和储存成本最小化的存货最优订货模型。Hampton和Wagner（1989）则进一步拓展了营运资金管理的研究范围，将消费者信贷、信用评级以及短期融资等内容加入到营运资金的研究范畴中。20世纪90年代以后，各种新的管理理论如供应链管理、分销渠道管理和客户关系管理等如雨后春笋般涌现。越来越多的研究者突破了纯财务研究的限制，营运资金管理研究开始逐渐呈现业务、财务一体化的趋势。Andrew Harris（2002）从内部和外部两方面分析了影响企业营运资金的因素，其观点将供应链和企业的外部宏观市场环境也引入到营运资金的研究范围。Ebrahim Manoori和Datin Dr Joriah Muhammad（2012）认为营运资金对企业运转至关重要，了解运营资金的影响因素有助于提升管理层的经营效率，因此提出并检验了影响营运资金的几个重要因素，包括企业规模、营业现金流、资本性支出等。
（2）关于营运资金管理绩效评价的研究
早期的营运资金管理绩效评价主要以衡量企业各项流动资产的周转效率为主，因此采用的指标以流动资产周转率为主。这种评价方法没有涵盖营运资金中的流动负债等项目，使企业难以从全局角度把握应付账款、应收账款以及存货等因素对营运资金的影响。早期的营运资金管理的研究方法也以单纯的数学方法为主，比较有代表性的是Keith V.Smith（1973）归纳的八种营运资金管理方法。20世纪80年代以来，一系列新的评价体系开始出现，比如Richards和Laughlin（1980）提出的现金周期指标。由于该指标可以很好地反映企业营运资金管理状况，后来被广泛应用于企业的营运资金管理绩效评价。Pass和Pike（1987）认为营运资金管理是对流动资产以及流动负债的管理，管理的目标是为保持盈利水平和流动性，因此使用流动资产和流动负债的组合来定义营运资金。Hill Matthew D（2010）认为营运资金管理可以反映出企业经营状况和财务状况的变动，因此在对企业营运资金管理进行评价时，应该综合考虑企业的经营状况和财务状况。Brandenburg Marcus（2010）研究了供应链管理和营运资金管理对企业价值增长的影响，并试图通过构建的模型予以量化。
三、营运资金管理的国内研究综述
（1）关于营运资金管理内容和作用的研究
1993年我国会计制度开始与国际惯例的接轨，营运资金这一财务概念逐渐进入国内学术界。毛付根（1995）开创性地进行了营运资金的理论研究，该研究基于流动资产和流动负债的相互关系，将流动资金的配置与其相应来源联系起来，从总体上对营运资金的管理措施进行把握，兼顾了企业的盈利性与风险性。2001年以来，营运资金管理理论出现了一些创新性探讨，尤其是王竹泉及其团队对营运资金管理的应用进行了深入研究。王竹泉（2001）基于营销渠道规划和中间商选择两个层面，提出企业应建立一种以商品供应为基础，超越企业范围、贯穿于上下游企业之间的相互协作关系，并且探索了适合跨地区经营企业营运资金管理的创新途径。该文同时强调了营运资金管理对跨地区经营企业的重要性。王竹泉等（2005）提出将营运资金管理同供应链管理、渠道管理和客户关系管理相结合，强调应将分销渠道控制作为营运资金管理的重心。王竹泉等（2007）又对企业的营运资金进行了重新分类，构建出基于渠道管理理论的新框架，为我国关于营运资金理论的研究开创了新的视角。
最近几年，基于实证分析的营运资金管理研究逐渐增多，国内学者对不同行业和地区的上市公司的营运资金管理进行了研究。刁伍钧等（2011）采用白酒行业的上市公司为样本，研究了公司营运资金管理策略与其管理绩效之间的关系。孙建强等（2012）采用中部地区的356家上市公司（2010年数据）为样本，研究了其营运资金管理的状况。
（2）关于营运资金绩效评价的研究
郁国建（2000）提出应建立一种集成的营运资金管理战略评价体系来弥补以往采用应收账款、应付账款和存货周转率这三个财务比率进行评价所带来的缺陷。王竹泉等（2007）采用营运运资金周转期作为评价指标，该指标又被细分为营销渠道、生产渠道以及采购渠道三个环节。同时，自2007年起，王竹泉及其团队采用该评价体系，每年“中国上市公司营运资金管理调查”。这些调查报告揭示了我国上市公司营运资金管理绩效的状况和变化趋势。该评价体系的创新之处在于将经营活动营运资金和各渠道营运资金管理绩效评价同营运资金的总体管理绩效评价有机地结合起来。
四、对国内外相关文献研究的述评
通过对国内外相关文献的梳理，我们可以发现，营运资金管理研究呈现业务、财务一体化的趋势。在2001年以前，国内外学者的研究方向主要集中在对营运资金概念及其内涵等基本理论的研究。在这一时期，营运资金被定义为流动资产同流动负债的差值。学者们的研究主要从风险性和盈利性的角度入手，对营运资金的周转率指标的缺陷进行分析并提出相应的改进措施。从2001年以后，关于企业营运资金的研究开始进入实际应用阶段，同时开始出现关于企业营运资金控制理论方面的创新性探讨，特别是将企业营运资金管理同供应链管理、渠道管理和客户关系管理等研究有机结合起来。这些跨领域的交叉研究虽然将营运资金管理的研究范畴拓展到供应链、渠道关系以及信息技术等影响企业营运资金管理绩效的诸多方面，但在基于此视角的研究仍需深入，尤其是深入到对具体企业层面的分析。（作者单位：1新疆赛里木现代农业股份有限公司；2石河子大学经济与管理学院）
参考文献
[1]毛付根.论营运资金管理的基本原理[J].会计研究，1995（1）：38-40.
[2]孟凡利，李学春.公司营运资金管理[M].上海：上海财经大学出版社，1997.
[3]王竹泉.企业营运资金管理该去向何处[J].财务与会计，2011，2：卷首.
[论文摘要]基于知识产权逐步取代实物成为当今企业最重要资产，成为企业核心竞争力关键所在的现状，借助于波特的价值链模型及前人对知识价值链的相关研究，提出企业知识产权管理实质是知识产权资产价值链管理这样一种认识，并构建知识产权资产价值链模型；通过分析知识产权资产产生与流动的基本活动与辅助活动的构成及其之间相互关系，形成知识产权资产价值运动的范式与规律，指导企业知识产权管理实践活动。
在市场经济中，知识产权的作用随着知识经济的到来而显得日益重要，它已经成为现代企业最重要的资产要素。企业资产的构成比例将发生变化，企业的关键资产将不再是固定资产和金融资产，而是知识产权资产。当知识产权的重要性为越来越多的人所认识，知识产权管理逐渐取代知识管理成为学者和企业关注的热点问题。目前关于企业知识产权管理的研究，宏观上集中于战略思考，微观上分散于体系建设、制度完善、手段丰富以及具体权利管理等方面，而对知识产权作为一种资产自身的形成过程缺乏一种系统的流程式思考，基于此，借助价值链理论，本文构建了一个知识产权资产价值链模型，借助该模型对知识产权流动机理及影响因素进行探讨，寻求更加有效率的企业知识产权运行机制，不断创造和维持企业竞争优势。
1 文献回顾
价值链概念是1985年由哈佛商学院的迈克尔·波特所著的《竞争优势》一书(夏忠华译，1988年)中首次提出的。波特认为，企业就是一个在设计、生产、销售、发送和辅助产品生产过程中进行种种相互联系而又相互分离活动的集合体，所有这些活动都可以用价值链来表示。
波特的价值链通常被认为是传统意义上的价值链，起初主要是为了分析企业自身的各种价值活动提出的，使用范围也主要局限于企业内部实物价值的转换。随着社会的发展，波特的价值链理论和实践有了新的发展。新的价值链观点把价值链看成是一些群体共同工作的一系列工艺过程，以某一方式不断地创新，为顾客创造价值。它认为企业的发展不只是增加价值，而是要重新创造价值。在新价值链系统中，不同的经济活动参与者(供应商、企业合作者和顾客)通过协作共同创造价值；而且，价值已不再受限于产品本身的物质转换。
在传统的价值链中，企业的基本增值活动主要是指一般意义上的生产经营环节，其他相对于实体产品比较虚化的且无法加入到生产经营环节的要素，被波特统称为辅的增值活动。在价值链的分析过程中，基本增值活动往往都是关注重点。当信息技术的发展展示了获得竞争优势的新领域，价值链被看成包括信息的创造和利用。在波特的价值链中信息只是被看作是一系列价值增值活动中的支持元素，信息技术只是产生的辅助因素，而其本身不是价值的来源，然而在新的企业价值链中，价值链环节的划分摆脱了实体的价值，转向信息、知识的价值，研发设计和配送等以知识、信息、速度等为衡量标准的环节也进入了企业的核心价值环节，甚至专门有学者提出了“知识价值链”的概念。
知识链的观点最早出现在企业资源计划实施中，其目的是试图通过对企业知识流的有效管理来促进资金流和物流的顺畅流通，并最终实现企业价值的提升。知识链概念为知识管理理论的研究奠定了基础、指名了方向、具化了内容。国内外关于知识链的主要研究如下：美国学者c·w·Holsapple和M·Singh仿照波特的价值链模型在2001年提出c·w·Holsap，pie知识链模型；Ching Chyi Lee等也模仿波特的价值链建立了自己的知识价值链模型；陈永龙构建的知识链整合模型由知识投入、知识活动和产出价值三部分构成，该模型表明了知识的增值过程。Daniela Carlucci等运用知识过程论和知识资产地图来描述知识管理。国内的清华大学刘翼生教授在c·w·Holsapple的基础之上，提出了一种改进的知识链模型；徐建锁、王正欧针对显性知识和隐形知识应该采取不同的管理方式，对前人的知识链模型进行了进一步的改进；还有何柳、聂规划将知识链与企业日常业务流程相结合起来，并根据基于工作流程的知识管理思想提出了一种改进型知识链模型。纵观国内外学者的研究不难发现，知识链模型的研究起点均源于C·w·Holsapple知识链模型。而国内知识链的研究思想几乎都没有脱离其知识链的基本思想，只是从过程特性、流动特性、价值特性、网络特性、动态性等视角加以改进。
2 知识产权资产价值链模型
然而，伴随着知识经济的到来和全球化的浪潮，传统价值链方法局限于企业内部的实体分析，已经无法适应新经济时代的要求，价值链理论重心开始不断转移，信息革命、知识经济、全球一体化等趋势使价值链的分析重心呈现出从有形到无形，从内部到外部，从微观到宏观等诸多变化。
知识产权资产价值链不是一个标新立异的概念，它基于知识经济时代，已经成为企业最为重要的资产要素这样一种认识，关注企业知识产权生长环境，引用波特的价值链理论思想，对企业知识产权生产环境、关键环节、影响因素以及生产流程等进行研究，以期揭示其成长规律，指导企业知识产权生产。
从波特的价值链理论可以看出，一个企业的知识产权资产的生产与流动也存在一条价值链。企业知识产权资产价值链的基本活动分为：技术设想一检验论证一风险投资一产权保护一商业化开发。知识产权成为企业最重要的资产，它的生产、使用和流动伴随着企业的成长与发展，企业知识产权管理的实质就是对知识产权资产价值链进行管理，降低企业知识产权风险，创造更多企业价值。成功的知识产权管理不仅在于对资产价值链的各个环节进行管理，而且在于认清各环节在整个价值链中的地位与作用，厘清环节之间的相互影响、相互作用的关系，从而不断优化环节之间的联系，加快知识产权的生产与流动，为企业在激烈的市场竞争中源源不断地提供能源与动力。根据波特的价值链模型建立知识产权资产价值链模型，如图2所示：
3 知识产权资产价值链分析
3.1 基本活动
基本活动分析包括各阶段的参与者、主要活动内容及其相互关系等。
3.1.1 技术设想知识产权资产价值链是从技术设想开始。在此阶段，各种可能的创新主体，包括企业内部的研发实验室、投资者、管理者以及企业外部的某些教学或研究机构受各种创新因素的驱使，对有关科学前景、生产方法、技术方案、商业方法等进行的一种初步的新设想与新构思。这种创新的火花可能来自研发人员大量反复试验，投资者敏锐的市场洞察力，也可能来自管理者之间的思想交流与碰撞以及大学或研究机构大量知识和信息的收集、分析、整理与提炼。这些新思想、新观点、新构思、新发明可能还很粗糙，需要进一步检验论证、丰富完善，但却是弥足珍贵的，它是知识产权产生的源泉。
3.1.2 检验论证 对于第一阶段产生的种种创新思想火花，是否具有科学和市场价值，有无进一步研究开发的必要，需要进行一系列的分析、检验、论证，主要包括技术实现的可能性、产权获得的可能性、技术商业化前景等，具体工作涵盖技术产品化试验、相关现有技术文献的检索比对以及相关产品市场调研与预测，排除那些没落技术、公知技术以及不可能实现的技术。这一阶段主要参与人员多为企业的知识产权管理人员、技术研发人员和战略顾问。经过系列检验论证后，可能会形成各种技术秘密、商业秘密或其他具有商业价值的文献等。技术设想和检验论证是知识产权产生的前提与基础。
3.1.3 风险投资在不确定的经济环境下，所有的投资都是有风险的，而知识产权的风险显著高于物质资产。一项新技术或新工艺等在获得知识产权及实现商品化前需要经过一系列的试验，试验成功之后进行大规模的正式生产之前一般还要进行试产，这是由于技术的成熟过程和生产实现的客观过程所决定的，而这一切都有待于大笔资金投入来得以实现，并且能否实现预期目标充满变数，因此，技术的价值评估与风险资金的筹措是不可或缺的重要工作，其中价值评估是风险资金筹措的前提。这个阶段的主要参与者包括风险资本家、战略合作伙伴、无形资产评估公司等。风险投资是企业知识产权资产得以实现的重要物质保证。
3.1.4 产权保护经过技术设想、检验论证、投资试制之后，产品方案、技术方案、商业方法等已经比较成熟和稳定，应当积极申请知识产权法律保护，获得专利权、版权、商标等授权或登记，(不包括商业秘密，因为其不必经过该程序)。知识产权法律保护是保证技术创新成果权利化、资本化、商品化和市场化的基本前提之一。技术创新成果需要知识产权的保护，知识产权保护制度的完善反过来又大大激励和推动了技术创新。在产权保护阶段，主要的参与者包括企业自身的知识产权管理机构和企业外部的专利机构、专利律师等。产权授权与登记是大多数知识产权正式形成的标志(商业秘密等除外)，但不是知识产权资产价值链的终点。
3.1.5 商业化开发保护知识产权不仅在于鼓励发明创造、技术创新，更在于推动发明创造的运用，促进科学技术进步与经济社会发展。因此，智力成果一旦获得授权，就应在企业总体战略的统领下，在有效时间内充分和有策略地利用，努力将各种知识产权资产转化为现实的生产力，充分发挥知识产权资产的延伸、融资和扩张等功能，在自身使用生产知识产权商品的同时，还可以考虑许可、投资、合资、参股、控股、兼并以及战略联盟甚至于转让等多种形式来为企业谋求竞争优势和更多利益。但由于竞争性知识产权交易市场的缺失，严重影响知识产权资产的市场流动，因此还应当采取积极可行的措施规避知识产权资产的经营风险。此阶段的参与者包括企业高层决策者、知识产权管理者、知识产权服务中介机构等。根据知识产权资产价值链模型，一条价值链始于技术设想，终于商业化开发，但这仅仅只是一个阶段性循环的结束，竞争的压力，技术的发展以及知识产权商业化带来的巨额利润都会促使企业进行新一轮的知识产权生产，于是，新的知识产权资产价值链又将展开，如此循环往复不断向更高层次发展。
3.2 辅助活动
辅助活动主要包括人力资源管理、知识产权文化、信息技术以及组织构架等。
3.2.1 人力资源管理 企业知识产权资产价值链的每一个环节，都离不开各类人才的参与和贡献，这其中除了技术研发人员以外，还包括知识产权法律人才、知识产权管理人才及知识产权事务性人才。他们不仅在各自的业务范围内为知识产权的产生、管理、保护和运用贡献自己的专业知识和聪明才干，而且更多的时候，需要他们组合成工作团队，从战略、技术、市场、法律、财务等综合视角来做出行动判断。因此，各种知识产权人才的引进、使用、培养和激励对知识产权价值链的生产来说起着至关重要的作用。某种程度上说，企业知识产权管理就是对各种知识产权人才的管理。
3.2.2 知识产权文化 企业知识产权文化，是企业及其成员在企业成长过程中形成、积累和提炼而成的对于企业知识产权现象的一种态度、价值、信念和制度等，长期以来，我国绝大多数企业知识产权意识淡薄，知识产权文化缺失，导致“有制造无创造、有知识无产权、有产权无保护，有保护无利用”的现象十分普遍，各种侵犯知识产权的官司不断，这些都严重影响和制约着知识产权资产价值链的生成与运转，因此，加强知识产权文化建设，健全和规范各种知识产权管理制度，充分发挥这种“软”力量的作用，形成一种尊重知识、重视学习、鼓励创造、积极维权的良好环境，推动企业知识产权资产建设显得十分重要。
3.2.3 信息技术 信息技术是关于信息的产生、存储、传递及信息载体的技术，现代信息技术主要指数据的处理与传输技术。企业知识产权信息管理主要包括信息收集、信息选择、信息分类、信息指引、信息存储、信息检索、信息咨询、信息传播、信息开发利用等环节。网络与信息技术的发展从本质上改变了传统知识产权信息管理与信息服务的业务手段。企业通过网站建设技术、搜索引擎技术、网络数据库技术，还有各种专利统计和分析软件等手段或工具，为研究开发人员、管理者以及全体员工收集、整理、加工、处理、分析、共享、利用各种有用的知识和信息创造了条件、提供了便捷，提高了效率。
3.2.4 组织构架 我国绝大多数企业的组织结构采用的是直线职能制，这种组织构架，过分拘泥于部门利益，本位主义思想严重，不利于横向沟通与合作，不利于知识与信息的传递与共享。与此同时，在传统的组织结构中，既没有知识产权管理这样的部门设置，又没有相关的人员配备，企业的技术创新成果常常处于无人管，无部门管的状况。随着知识经济的到来，知识产权的重要性受到前所未有的关注，传统的组织结构正逐步发生改变，部分企业开始设置专业的知识产权管理机构，并配备一定的人员，但这种部门在组织构架中的地位仍然很低，从业人员也多由技术人员兼任，这些都在一定程度上影响和钳制了企业知识产权的建设，知识产权价值链的有效流转。
在知识产权资产价值链主要的辅助活动中，人才是根本，组织是保证，技术是手段，他们之间既相互联系又相互作用。
4 结语
关键词：资产减值；盈余管理；会计准则
中图分类号：F273.4文献标识码：A
文章编号：1000176X（2010）12008006
一、引 言
“会计准则天生是盈余管理借用的工具”［1］。无论非法行为，还是欺诈皆不会主动贴上“非法”的标签，相反还会竭力寻找一块掩人耳目的“遮羞布”，以便其非法或欺诈披上一层“合法外衣”，使之持久受益又不受制裁。盈余管理也不例外，企业管理当局对利润进行操纵的行为破坏市场秩序，损害社会公众的合法利益，为法律所不容，因而客观上存在寻找一件“合法外衣”的需求，会计准则的出现恰好满足了盈余管理的这一需求，成为盈余管理行为的工具。
资产减值准则的变革截断了上市公司调节利润的一大途径。《企业会计准则第8号――资产减值》第17条明确规定：“资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回”。这条新规定截断了上市公司通过资产减值准备调节利润的途径，从而有效地遏制利用减值准备调节盈余的情况。新会计准则这一规定主要考虑到固定资产等长期资产发生减值后，一方面，价值回升的可能性比较小，通常属于永久性减值。另一方面，从会计信息谨慎性要求考虑，为了避免确认资产重估增值和操纵利润［2］。新会计准则实施后，利用减值准备调节利润的空间将变得越来越小，利用计提手法调节利润将越来越难。但是,新会计准则并没有禁止所有减值准备转回，只是禁止长期资产减值的转回。
新会计准则实施两年以来，关于新会计准则实施的影响的讨论一直进行。上市公司2007年和2008年的财务报告给新会计准则实施的影响研究带来了较好的契机。有关研究结论表明，新会计准则没有像国际财务报告准则那样允许所有减值准备转回，而是基于我国资本市场的实际情况，在与国际财务报告准则趋同的今天形成了有中国特色的减值准备政策。对于资产减值的盈余管理重心和未来研究的发展趋势定会转变到新会计准则的颁布是否会对上市公司利用资产减值政策进行盈余管理产生新的影响，我国上市公司在新会计准则颁布后是否还存在利用资产减值政策进行盈余管理和资产减值的本质等问题上。
二、资产减值政策与盈余管理的博弈分析
长期资产减值的会计处理离不开预测和估计，而《企业会计制度》对长期资产减值具体会计处理的相关规定依然给企业留有自由调节资产减值的空间，从而给企业提供调整利润的机会。与短期资产相比，长期资产数额大、使用时间长，其减值对企业资产价值和盈利能力的影响更加深远［3］，这些都是企业在过去利用长期资产减值准备转回调节利润的原因。按照企业会计准则的相关规定，固定资产、无形资产等长期资产应该按单项资产计提减值准备，但是由于这些资产往往缺少销售市价，只能用它们的使用价值进行估计。然而，单项资产通常不能产生独立现金流，这会导致单项资产无法确定其可回收金额，因此在会计实务中对这类资产计提减值准备的可操作性不强。针对这一问题，会计准则引入了“资产组”和“总部资产”等概念。尽管这种方法克服了原会计制度的缺陷，但是操作起来过于复杂繁琐。这又为企业利用可能涉及数额较高和处理空间较灵活的长期资产减值来调整确认减值损失的时间和数额提供了方便的途径。
不完善性的会计准则为公司进行盈余管理提供了可能，同时盈余管理导致的会计信息危机反过来又会促进会计准则制定者对相关的会计准则进行修改和完善，从而推动会计准则的建设和发展，这是一个相互促进的动态发展过程，即会计政策盈余管理会计政策，如图1所示。
图1 会计政策和盈余管理动态发展关系图
会计准则制定者根据已经或将要发生的情况制定出与之相适应的会计准则，同时企业出于自身的考虑会根据准则寻找盈余管理办法。如果企业的盈余管理行为对其会计信息质量造成严重影响，会计准则制定者就会对旧准则存在的漏洞进行修复、完善并颁布新会计准则，这样新会计准则就会对企业的盈余管理行为进行必要的约束。这是一种会计政策与盈余管理互动的博弈过程。与此类似，我国的资产减值准则与企业的盈余管理行为之间也存在着这种相互制约、相互影响的博弈关系。早期的盈余管理手段，主要是通过不提或少提坏账准备来虚增利润。随着我国经济的发展，盈余管理的手段呈现出多元化的趋势。除虚增利润外，企业采用一次性大额计提减值准备来隐藏利润，并在以后年度转回准备的盈余管理方法。鉴于此，财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则第8号――资产减值》规定，非流动资产减值准备不得转回。这一规定大大降低了企业通过调节资产减值准备计提来调整利润的空间，规范了我国的资产减值准则。我国的资产减值政策与企业的盈余管理又进入新一轮的博弈。2006年颁布的资产减值准则，扩大了计提减值准备的范围，约束了减值准备的转回，对以往的资产减值与盈余管理之间的关系产生了冲击，同时也给我们提出了新的问题。本文将针对新问题做较为深入的研究。
三、研究假设及设计
（一）研究假设
已有的经验研究结果显示，我国上市公司普遍存在利用资产减值政策进行盈余管理的行为。在这些公司中，盈利上市公司出于利润平滑目的，通过当年大量计提资产减值准备隐藏利润以待以后年度转回的方法进行盈余管理，而非盈利公司也会进行“大洗澡”。本文认为，资产减值政策的变化会引起上市公司盈余管理方式的变化。为检验这种变化，我们采用对流动资产和非流动资产分别进行考察的办法。对于流动资产，由于计提后的减值准备依然可以转回，因此我们预计计提和转回流动资产减值准备依然是上市公司的盈余管理手段；对于非流动资产，由于新会计准则于2007年实施后，以前计提的减值损失不能转回，因此我们预计上市公司不会将非流动资产减值准备作为其隐藏利润的手段。
资产减值政策规定的变化给企业资产减值的计提带来显著变化。具体而言，出于利润平滑目的，在2005年大量计提减值准备来隐藏利润的盈利上市公司，出于对新会计准则将于2007年实施的考虑，在2006年会对流动资产减值准备和非流动资产减值准备采取不同的计提策略，即大量转回非流动资产减值准备或不提、少提非流动资产减值准备，而流动资产减值准备的计提幅度不会发生显著性变化。出于扭亏的需要，2005年亏损上市公司会采用“大洗澡”方式，即当年大量计提减值准备来隐藏利润，而利用非流动资产减值进行操作无疑成为上市公司最好的选择，2006年大量转回以前年度计提的减值准备，达到上市公司扭亏的目的。综上所述，上市公司不论盈利还是亏损在2006年都有强烈的转回非流动资产减值准备的动机，对于流动资产减值准备的计提则不会发生巨大变化。因此本文有如下假设：
假设1：沪深两市所有样本公司在2006年大量转回前期计提的非流动资产减值准备或不提、少提非流动资产减值准备。
假设2：沪深两市所有样本公司在2006年计提的流动资产减值准备幅度与2005年相比无显著性差异。
考虑到2007年实行的新会计准则规定非流动资产减值准备不得转回，上市公司可能会在新会计准则实施的前一年（即2006年）大量转回这些非流动资产减值准备。在新旧准则交替的年份，企业更倾向利用非流动资产减值准备的冲回来进行盈余管理，而利用流动资产减值准备进行盈余管理动机比较弱。在准则实施后，因为新会计准则规定不允许转回非流动资产减值准备，企业必然会转变利用资产减值进行盈余管理的手段，进而在实施后的年份（即2007年和2008年）利用流动资产减值准备进行盈余管理。
假设3：沪深两市所有样本公司在2007年计提的非流动资产减值准备与2006年相比有显著变化。
假设4：沪深两市所有样本公司在2008年计提的非流动资产减值准备与2007年相比无显著变化。
假设5：沪深两市所有样本公司在2007年计提的流动资产减值准备与2006年相比有显著变化。
假设6：沪深两市所有样本公司在2008年计提的流动资产减值准备与2007年相比无显著变化。
（二）研究设计
由于我们要考察的是新会计准则对上市公司进行盈余管理的影响效果，因此，我们选取2005―2008年沪深两市上市的所有公司作为研究样本。通过国泰安数据库和巨潮资讯网获取了相关数据。本文从深沪两市全部上市公司中共提取到了2005―2008年所有样本公司作为有效的样本，其中由于金融行业的特殊性，被排除在有效样本之外，又由于房地产企业和电力企业在2006年对减值准备的计提情况与其他企业显著不同和行业的特殊性，所以本文也把这些行业的上市公司样本加以剔除，最后选取了沪深两市合计1 253家上市公司作为本文研究的有效样本。
本文利用EXCEL整理减值准备数据，统计检验分析运用SPSS15.0软件。
（三）研究方法
本文通过当期资产减值准备的计提额来检验样本企业在2005―2008年当期计提和转回流动资产减值准备和非流动资产减值准备的趋势。本文基于国泰安数据库，提取出样本公司的财务数据，具体包括样本公司当期计提的存货减值准备、短期投资减值准备、在新会计准则颁布之前，存在短期投资项目，但新会计准则颁布后短期投资划分为交易性金融资产和可供出售金融资产。本文的数据也是基于新会计准则前后的情况采集相关数据。坏账准备、固定资产减值准备、无形资产减值准备、委托贷款减值准备、在建工程减值准备和长期投资减值准备的具体数值。本文的非流动资产项目没有包括持有至到期投资和可供出售金融资产等金融资产项目。
对于假设1，将样本在2005年和2006年的非流动资产减值准备的计提额进行对比，通过考察样本均值，判断样本数据的变化趋势。然后，我们采用配对样本t检验（Paired-Samples t-Test），对样本公司在2005年和2006年计提的非流动资产减值准备额差异的显著性进行检验。配对样本t检验的基本步骤如下：
第一步，提出原假设。两配对样本t检验的原假设H0为：两总体均值无显著性差异，表述为H0=μ1-μ2=0。其中，μ1和μ2分别为第一个和第二个总体的均值。
第二步，选择检验统计量。两配对样本t检验所采用的检验统计量与单样本t检验类似，也采用t统计量。
第三步，计算检验统计量观测值和概率P值。目的是计算t统计量的观测值以及相应的概率P值。用SPSS计算出两组样本的差值，t统计量的观测值和对应的概率P值。
第四步，给定显著性水平α，并做出决策。给定显著性水平α，与检验统计量的概率P值做比较。如果P>α，则不应拒绝原假设，两总体的均值不存在显著性差异，说明样本公司的非流动资产减值准备计提情况无显著性差异，即上市公司在2006年的资产减值政策没有发生变化；如果P
假设2至假设6的检验方法同假设1的检验方法的原理一致。
四、实证结果与分析
（一）配对样本的描述性统计
本文对2005―2008年间的沪深两市所有上市公司计提的非流动资产减值准备和流动资产减值准备，分别就资产减值政策颁布前后的几年进行配对比较，发现如下结论：配对样本公司2006年非流动资产减值准备均值为2.7255E7元，小于2005年非流动资产减值准备均值为2.8956E7元。在对样本数据的进一步分析中，我们发现，在1 014家样本公司中，有749家上市公司的2006年累计非流动资产减值准备小于等于2005年，占总数的73.90%。再由配对样本3可以发现，在2006年非流动资产减值准备的计提额出现负数，配对样本由1 014下降到752家，说明沪深两市的所有样本公司的确会在2006年大量转回前期计提的非流动资产减值准备或不提、少提非流动资产减值准备。在新的资产减值政策颁布前，配对样本公司流动资产减值准备的计提额比较小且相差不大，但政策颁布后，流动资产减值准备的计提数变大且每年相差较大。但是计提非流动资产减值准备的配对样本量在资产减值政策颁布前后有较大的变化，呈急速下降的趋势（如表1所示）。
（二）配对样本的t检验结果
由上述描述性统计可以粗略地看出，资产减值政策颁布前后，样本公司计提流动资产减值准备和非流动资产减值准备的行为有了显著的变化。为了更好地说明样本公司的确转变了盈余管理的方式，下文进行了配对样本的t检验。由表2给出配对样本t检验的检验结果，包括配对变量差值的均值、标准差、标准误差均值以及P值。
Pair 1中t统计量为2.048，P值为0.041，小于0.05，可知样本公司2005年计提的非流动减值准备与2006年计提的非流动资产减值准备具有显著性差异，我们可以推断样本公司会在2006年大量转回前期计提的非流动资产减值准备或不提、少提长期资产减值准备，即假设1成立。
Pair 2中t统计量为0.969，P值为0.333，大于0.05，可知样本公司2005年计提的流动资产减值准备与2006年计提的流动资产减值准备不具有显著性差异，假设2得证。
Pair 3中t统计量为-9.215，P值为0.000，小于0.05，可知样本公司2006年计提的非流动资产减值准备与2007年计提的非流动资产减值准备具有显著性差异，我们可以推断假设3成立，即沪深两市所有样本公司在2007年计提的非流动资产减值准备与2008年相比变化很大。
Pair 4中t统计量为-1.215，P值为0.229，大于0.05，可知样本公司2007年计提的非流动资产减值准备与2008年计提的非流动资产减值准备不具有显著性差异，我们可以推断假设4成立，即沪深两市所有样本公司在2007年计提的非流动资产减值准备与2008年相比变化不大。
Pair 5中t统计量为-2.294，P值为0.022，小于0.05，可知样本公司2007年计提的流动资产减值准备与2006年计提的流动资产减值准备具有显著性差异，假设5可证。
Pair 6中t统计量为-5.074，P值为0.000，小于0.05，可知样本公司2008年计提的流动资产减值准备与2007年计提的流动资产减值准备具有显著性差异，我们可以推断假设6成立。
综上所述，沪深两市样本公司2006年计提的流动资产减值准备与2005年相比变化不大，但是新会计准则颁布以后流动资产减值准备的计提比较明显。因此，得出如下结论：新会计准则颁布后企业利用流动资产的减值准备进行盈余管理更加明显了；非流动资产的减值准备的计提情况与之前的计提状况也有了较大的变化，即计提非流动资产减值准备的配对样本公司数量显著下降。2006年大量的样本公司转回大额的资产减值准备，表明很多公司利用新会计准则这次修订的契机进行盈余管理。
五、研究结论
通过对2005―2008年沪深两市所有样本公司的研究分析，本文发现新会计准则对这些样本公司的非流动资产减值准备计提有显著的影响。具体来说，在新旧会计准则交替的年份，样本公司中普遍存在将前期计提的非流动资产减值准备大量转回的行为。由于2007年开始实施新会计准则规定非流动资产减值准备不能转回，因此样本公司大多在2006年对非流动资产减值准备采取了不提或少提的措施。与此同时，尽管新会计准则对流动资产减值准备的转回规定没有太大改变，但是样本公司对存货、应收账款等流动资产减值准备的计提却产生显著变化。谭文岚［4］认为，新会计准则关于资产减值一经确认不得转回的规定将会对利用减值准备调节利润产生一定的遏制作用。但由于坏账准备、存货跌价准备等项目在一定范围内可以转回，企业仍存在利用资产减值政策进行盈余管理的机会。
上述研究结论显示，2006年颁布的新资产减值准则对上市公司利用资产减值准备进行盈余管理的行为起到了一定的遏制作用。上市公司选择在2006年转回、不提或少提非流动资产减值准备，是因为他们意识到2007年及以后公司不能再利用对非流动资产减值准备的任意计提和转回来进行盈余管理。与之相对应的是，上市公司在2005年和2006年却选择了截然不同的长期资产减值准备政策，这一结果反映出新旧会计准则对企业盈余管理的影响，也证实了新会计准则的实施对我国上市公司进行盈余管理起到了更好的约束作用。同时，这一经验结果也证实了我国采用与国际财务报告准则的不同规定符合我国的国情，也有利于对我国上市公司的市场监管以及会计信息质量的保证。然而，对于已经计提了巨额减值的公司，新会计准则虽然规定了不能转回，但是仍然有其它的方式可以达到转回的目的，如可以通过提取长期资产减值准备“隐藏”利润，随日后资产的处置而转出，不需要转回。
另外，减值准备不能转回只是针对长期资产减值而言，对于应收账款、存货等流动资产和金融资产、递延所得税资产等，新会计准则并未规定其减值准备不能转回。会计实务中，公司依然可以通过计提坏账准备、存货跌价准备等继续进行盈余管理，公司会计信息失真的现象仍然存在。从前面的对比分析可知，新减值准则虽然在一定程度上压缩了公司会计政策和会计估计的选择空间，限制了公司的盈余管理，但同时又在其他一些方面给公司的盈余管理留下了余地。新会计准则对资产减值的规定与旧会计准则相比虽然有所变化，但是对上市公司盈余管理行为的影响却不明显。马施［5］的研究也说明了这点，新会计准则的颁布对于上市公司各项资产减值准备的转回虽有一定的影响，但影响幅度不大；在利用固定资产、无形资产和在建工程等长期资产进行盈余管理的手段被限制后，上市公司更倾向于利用短期资产减值准备来进行盈余管理。
六、资产减值准备转回的两难选择
基于上文的研究分析，盈余管理动机显著地影响了长期资产减值的转回行为。计提资产减值准备是根据最为可靠的资料进行估计和确认，使资产得以反映其最真实的价值，提高信息使用者的决策可靠性。一方面，资产减值准备的转回是对原先估计的一种完善，修正最初计提的资产减值准备，提高了资产价值的真实性。然而资产减值准备的转回，需要较高的职业判断能力，会计人员必须判定以前年度确认的资产是否存在减值的迹象、资产的可收回金额是否发生变化。目前我国会计人员的整体从业水平很难达到这个要求，而且在实务中这种职业判断一定程度上容易成为公司调节利润的手段。另一方面，如果不允许公司对已经确认的资产减值损失予以转回，实质上又是在否认市场环境因素的变化。资产减值准备是否应该转回的确是一个两难问题，但准则制定部门在制定会计准则时，要对会计准则实施后可能产生的经济后果进行充分的考虑与权衡。
参考文献：
［1］ 沈烈，张西萍.新会计准则与盈余管理［J］.会计研究，2007，（2）.
［2］ 财政部会计司编写组.企业会计准则讲解［M］.北京：人民出版社，2007.
［3］ Alciatore，M.,Dee，C.C.,Easton，P.，Spear，N.Asset Write-Downs: A Decade of Research［J］. Journal of Accounting Literature,1998，(17):1-39.
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