时间：2023-09-13 17:13:44
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇融资担保解决方案，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
供应链金融在国外的发展
供应链金融在西方发达国家之所以能取得较快的发展，是因为市场和技术力量的推动。在国外先进的金融机构中，供应链金融正越来越依靠电子信息技术平台进行日常的操作和维护，这方面的产品创新也必须以电子信息技术作为开发基础。
国际上，供应链金融业务应用最广是在北美(美国和加拿大)以及菲律宾等地。以美国为例，其供应链金融的主要业务模式之一是仓单质押，仓单既可以作为向银行贷款的抵押，也可以在贸易中作为支付手段进行流通。它的供应链金融体系是以政府为基础的，这样不仅提高了运营系统的效率，而且降低了营运成本。
以下通过一些实例来反映国外供应链金融的最新成果：
一、荷兰银行
荷兰银行（ABN AMRO）是较早开始挖掘供应链和国际贸易中的商机并将贸易融资作为重点业务的银行。荷兰银行2006年被评为最佳网上贸易服务提供者。能获此殊荣得益于它们的MaxTrad技术。MaxTrad通过提供24小时的在线服务，为买卖双方自动处理贸易交易及管理应收、预付账款提供了良好的解决方案。技术创新之处体现在：在系统中融入供应链金融模型，为客户提供了缩短变现周期、获取实时信息及降低纸质文件传递的网络工具。使用者亦可以根据需要，在网上实时将其应收账款货币化。
二、摩根大通银行：实体供应链和金融供应链的联姻
作为世界上最大的现金管理服务商，摩根大通银行的资金清算部门在全球的美元清算业务中拥有举足轻重的地位。而现金管理与贸易融资业务是两项相辅相成的银行业务。JP Morgan Chase Vastera公司提出的价值宣言是：为进出口商提供一站式服务，妥善解决跨境货物运输中日益增加的各种挑战和风险。
在为全球供应链中主要的支付交易包括收付货款、支付运费、支付保险费、支付关税等提供服务的过程中，摩根大通银行可以自动获得各类金融贸易数据。而利用运输单据制作和管理的自动化，Vastera固有的流程和技术有力地支持了“实体货物”的跨境流动。
三、GE(美国通用电气公司) 和太平洋资产融资公司的存货所有权解决方案
存货所有权解决方案（Inventory ownership solutions）是一种新兴的供应链金融解决方案。这种方案令供应商能够以低于一般流动资金贷款的利率获得融资，从而减轻由于买卖双方融资成本差异带来的流动资金压力。在供应商需要保持的在途存货数量巨大，或者供应商在买家的压力下不得不持有大量存货仓储设施的情况下，比如供应商代买家持有库存模式（VMI），存货所有权解决方案为供应商提供一个新的资金来源。
供应链金融在国内的发展
与欧美发达国家相比，供应链金融在我国仍是一个较新的商业活动。但供应链融资模式从诞生到现在，在短短的几年时间内，在国内的发展速度还是较快的。下面主要以深圳发展银行和浦发银行为例介绍：
一、深圳发展银行
2006年，深圳发展银行在业内率先推出了“供应链金融”品牌，系统地对供应链中应收、预付和存货提出了结构性的解决方案。深发展不但在产品创新上弥补了金融服务市场空白，更无疑大大提升了银行自身的竞争力。在融资产品之外，深发展供应链金融还为供应链上企业提供了一系列的增值服务。
二、浦发银行
浦发银行的“企业供应链融资解决方案”提供的服务包括：信用服务支持；采购支付支持；存货周转支持；账款回收支持。其六大业务方案为：在线账款管理方案。以领先的平台和服务理念为企业解决账款管理难题的业务方案。采购商支持方案。为采购商解决在采购过程中的各种问题，紧密上下游的银行支持方案。供应商支持方案。为供应商解决在销售过程中的各种问题，紧密上下游的银行支持方案。区内企业贸易融资方案。为出口加工区和保税区内企业度身定制的崭新服务方案。船舶出口服务方案。为船舶生产及出口企业提供银行产品和服务的整体业务方案。工程承包信用支持方案。为企业在境内外竞投标及新项目资格预审中提供各项资质及信用支持服务的业务方案。
国内外供应链金融发展的比较分析
一、供应链融资主体
国外由于法律监管较松金融机构实行混业经营，开展供应链融资的主体变得多元化，既存在银行、保险公司、基金和信贷公司借款给中小企业并委托专业的第三方机构对质押存货和借款人进行评估和管理控制,又存在核心企业兼并银行或银行成立专门的金融公司独立开展供应链金融业务,这样就使得中小企业的供应链融资渠道更加广阔和畅通。
国内在融资主体上,我国由于受银行分业经营,供应链金融业务中提供资金和进行相关结算的主体主要是商业银行,第三方机构的参与度较小，核心企业和其他金融机构都主要是协助银行进行融资业务，银行对中小企业授信，委托第三方机构对借款企业和担保品进行评估和管理控制，或者银行对整个供应链授于一定额度，由核心企业或者商会按银行规定对供应链上所需贷款的企业分配额度。
二、主要融资模式及融资对象
国外的供应链金融业务融资模式比较丰富，允许的担保品种也比较丰富,应收帐款融资、订单融资和存货质押融资业务都发展得较为成熟,其中存货品种的涵盖面包括农产品、原材料、产成品、半成品甚至在制品。至于融资对象,也从最原始阶段的农户,扩展到了批发零售型的流通型企业,并进而扩展到了供应商和生产型的企业,形成了针对供应链上中小企业的全方位的融资体系。
国内的供应链金融模式主要局限于三大类，基于企业财务报表中的“存货、应收账款、预付账款”三个科目而进行的。国内在担保品种上,应收帐款融资开展较早,也较为成熟,选取面较宽；存货质押融资近几年虽发展较快,但其质押品种选取面还较为有限, 存货质押融资业务中,我国现阶段多是针对流通型企业开展业务,因此对存货的保管方式多以公共仓储为主。最典型的就是深圳发展银行为代表的贸易融资产品，包括针对企业预付、存货及应收等资产支持而给予的结构性短期融资。这些融资，既可以基于企业主体评级而发放传统贸易融资，也可以基于单笔债项评级而发放自偿性贸易融资。
三、信用评价体系与风险控制
厂商：东风日产
3月，启辰首款量产车型D50在东风日产郑州生产基地隆重下线，随后在4月的北京车展正式上市，售价6.78万-8.38万元。
启辰D50是东风日产进入NISSAN与启辰双品牌运营阶段的首款新车，承载着东风日产为中国消费者打造“高品质国民车”的梦想。为了满足中级车主流市场的消费者需求，启辰D50以“体面舒适、轻松悦享”为理念开发而成，拥有“宽大舒适空间、高效节能动力、全球标杆品质”三大核心优势卖点，并且外观造型体面协调，符合主流审美，安全性能领先可靠，能够为消费者创造无忧出行。东风日产希望，启辰D50能成为满载温馨惬意、使生活乐趣轻松可及的高品质宽适轿车。据了解，启辰D50在上市一个月的时间里，销量就达到了5656台，也因此成为我国汽车史上首月销量最大的全新品牌首款新车。
诞生于2010年的启辰品牌，仅用两年时间，就凭借东风日产的全价值链优势迅速崛起。在产品方面，先后投放启辰D50和R50两款车型，并在今年的北京车展上展出了首款EV概念车；在制造方面，启辰在2011年成立“品质联盟”，今年3月份就迎来首款车型的成功下线；在渠道方面，2011年11月首家启辰专营店开业，至今已开业100多家，更有数百家二级网点遍布全国；在销售方面，首款车型启辰D50上市4个月已积累了近2万辆的良好业绩。
宝骏630
厂商：上汽通用五菱
今年宝骏630增加了一款1.5L自动挡车型，通过导入基于通用汽车成熟技术平台研发的全新一代1.5L DVVT发动机，匹配GF6通用全球前驱6速手自一体自动变速箱，实现了动力总成的全面升级，而其7.88万和8.58万的亲民价格也使宝骏630的受关注程度继续升温。
据了解，宝骏630新品所搭载的1.5L DVVT动力引擎源自通用全球成熟技术的小排量发动机，严格按照通用10年25万公里标准进行耐久性试验，技术领先行业平均水平，在为产品提供高效功率的同时，能实现动力的平顺输出。“DVVT发动机的关键零部件全部来自国际知名供应商，比如德国、美国海利达等。我们将尽最大努力，使产品的每一个细节都经得起考验。”上汽通用五菱乘用车平台高级总监钱宁表示。
与发动机相匹配的是通用GF6 手自一体6速自动变速箱，是通用全球前驱自动挡车型的标准配置。自2007年量产后，GF6已广泛应用于雪佛兰科鲁兹、别克君威、英朗、爱唯欧等众多车型，历经5年市场验证，受到北美、欧洲、南美及国内消费者普遍接受和认可。为更好适应1.5L DVVT发动机，企业还专门对GF6进行了优化处理，以实现产品动力性与燃油经济性的完美平衡。
在安全方面，宝骏630自动挡依旧延续“全民安全”宗旨，即便是入门级车型，也同样装备了双气囊、预紧限力式安全带、驾驶的人机工程设计，以及比例高达56%的高强度钢材打造的可靠安全车体，全面有效地保护乘员安全。此外，宝骏630 1.5L DVVT+ 6AT还兼顾行人保护机制、行人保护发动机盖和圆滑保险杠设计，将发生碰撞时对行人的伤害降至最低，为整车再添可靠砝码。
（本版文字 骆珊珊）
比亚迪“零元购车·零成本·零排放” 三大运营模式详解
近期，比亚迪针对出租车及公交大巴市场推出“零元购车？零成本？零排放”解决方案，真正解决了出租车公司及公交公司一次性购买电动车的资金压力，真正实现使用者的“零风险”：零元购车、零成本；且模式灵活多样：融资性租赁、经营性租赁、买方信贷三种模式。为出租车公司和公交公司的不同需求提供不同解决方案，不仅实现新能源技术上的不断创新、更实现了纯电动车推广销售模式创新。
模式一：融资性租赁模式
融资性租赁是以出租车公司（公交公司）为融资主体的金融模式，租赁期通常为电动车的整个运营生命周期（如5年），租赁期内电动汽车所有权归金融机构，出租车公司（公交公司）分期支付租金，租赁期满后，电动车所有权归出租车公司（公交公司）所有。该模式对出租车公司（公交公司）的信贷资质要求较高。
模式二：经营性租赁模式
经营性租赁是以第三方汽车租赁公司为融资主体的金融模式，租赁期既可以为电动车的整个运营生命周期（如5年），也可以为较短期限（如1年），租赁期内及租赁期满，所有权均归汽车租赁公司，出租车公司（公交公司）与汽车租赁公司签订经营性租赁合同进行租赁。该模式对出租车公司（公交公司）的信贷资质要求相对较低。
模式三：买方信贷模式
买方信贷模式是以出租车公司（公交公司）为融资主体的金融模式，电动车所有权归出租车公司（公交公司），出租车公司（公交公司）向金融机构分期支付车款。该模式主要是针对希望一次性购买电动车的出租车公司（公交公司）提供的解决方案。
金融模式的主要合作金融机构、注意事项、审批主要资料
1.主要合作金融机构：国家开发银行、光大金融租赁等。
2.金融合作注意事项：
1）模式：三种金融模式的选择根据客户的需求和具体合作业务而定；
2）利率：基准利率依据为人民银行公布的基准利率，根据市场利率的波动和融资主体的资信状况，利率会有相应的浮动；
3）担保：根据融资主体的资信状况，金融机构可能会要求相应的担保措施；
4）租赁手续费：租赁模式下，部分金融机构对手续费有不同的要求；
5）保证金：部分金融机构要求出租车公司（公交公司）支付保证金额。
3.金融机构要求的主要资料及审批时间
1）核心资料：公司营业执照、特许经营许可证等基本资料、近三年经审计及最近一期财务报表、纳税申报表和纳税证明、担保机构的担保决议书等；
2）金融机构审批所需时间：1个月左右。
以上不管选用哪一种金融运营模式，都给出租运营公司实现了“零风险”：这也确实能缓解出租车公司在油价日益上涨下的艰难状况，因为在此方案下，“零元购车” 其区别于一般意义的“零首付”，通过运营产生的油电差价就可完成月供并实现纯利，再无额外成本产生。一定程度上可说e6纯电动出租车就是一棵“摇钱树”。以深圳为例，在零首付、全额月供的情况下，e6仅为每月节省油电差价的50%，剩下50%是纯利；k9仅为每月节省油电差价的80%，每月还会获得2300多元的纯利，不仅可实现“零元成本购车”，还可坐享油电差价带来的丰厚利润。
由于科技型中小企业兼有“科技”、“中小”特征,解决其融资难题有助于为目前中小企业群体提供借鉴并作为突破口。探索建立科技金融合作模式是解决科技型中小企业融资难题的有效途径,为深入推进这项工作的开展,笔者结合实践谈几点看法和认识。
一、当前科技型中小企业融资难的主要原因
(一)融资支持环境缺乏整合协调
“资源分散、信息不对称”问题,导致了政府部门、银行、担保机构、民间资本组织等融资环境参与各方都无法独立、完整进行风险评估、业务创新等工作。实践中,“看不透”的共识往往制约了参与者的积极性。
(二)企业信用缺乏市场规范认可
企业发展初期往往比较重视科技转化、产品设计、市场营销等外部竞争实力的提高,比较忽视财务内控、融资信用积累等内部因素的规范,而融资所需的财务、信用等基础恰恰是其缺板。
(三)技术产权市场化程度不够完整
银行融资仍是当前科技型中小企业融资的主选方案。但企业缺少传统担保条件,拥有的技术产权又难以在市场上变现流通,产权市场化程度制约了企业的担保公信力。
二、解决科技型中小企业融资难题的实践和启示
(一)“直通车” 模式的实践
“青岛市创新型中小企业融资直通车计划”是基于青岛市科技局、青岛银行、青岛市担保中心三方构建的科技型中小企业融资服务平台,也是我市在科技金融合作方面探索建立的一种有效模式。“直通车”将进入“科技创新型中小企业培育计划”不同阶段的企业,提前带入银行和担保程序,提供优惠、高效的融资服务,适时完善功能,搭载企业抵达创业板市场,实现“初期科技培育、中期银行帮扶,最终发展为具备直接融资能力”的目标。目前,我市已有两家科技型中小企业获得900多万元的信贷和担保协议。
科学发展观统筹兼顾方法的应用是该模式的构建的主要特点:
1.统筹发展建平台。科技型中小企业具有风险高、行业多、所有制结构复杂等特点,传统信贷管理难以把握风险,盲目对接存在风险大、成本高的问题。在统筹重点与一般企业协调发展方面,政府部门作了大量工作:实施“青岛市创新型中小企业培育计划”,设立优选条件,每年组织评审验收,实施退出机制,确保了一大批技术领先、市场成熟、业绩优良的科技型中小企业及时得到扶持。
2.统筹资源建环境。统筹各方资源、协调融资环境尤为重要。通过实践发现:以前政府掌握行政资源、企业掌握产品资源、银行掌握资金资源,但总是很难坐到一起。“直通车”模式构建了一种资源统筹机制,使各方资源共享、专长互补、风险共知,解决了资源分散、信息不对称的问题。各方很容易在透明融洽的环境中明确取舍。
3.统筹利益谋发展。统筹各方利益是模式构建的基础。政府提供优惠的政策、银行提供优惠的资金、担保提供优惠的条件,共同为科技型中小企业搭建了一个优惠、高效的融资平台。这不仅契合当前科技型中小企业的切身利益,也兼顾了各方的局部和整体利益、当前和长远利益。
(二)解决科技型中小企业融资难题的启示
1.政府部门需要进一步优化资金结构,完善服务平台职能。
政府资金可以在保留直接资助、培育企业发展初期的基础上,延长政策链、优化资金结构,兼顾支持企业发展中期的融资需求,发挥资金的乘数效用,通过贴补、发行债券和担保等多种方式引导社会资金进入,提高资金使用效率。同时,政府部门应继续完善有效、公信的平台功能,以融资为目标加大支持力度。
2.银行需要进一步优化流程、创新服务,探索新机制。
中小金融机构具有立足地方经济、决策灵活等优势,是科技型中小企业的主要融资供给者,各银行也积极推进建设中小企业专营机构的进程。在匹配机构形式的同时,需要建立独立的操作流程和风险控制体系,针对难题创新服务产品,再造流程机制,切实解决实际困难。
3.创新担保方式,增强企业市场公信力。
担保机构作应提供灵活有效的解决方案,为企业和银行提供增信和分险等功能服务。可以由借款人提供符合担保规定的企业有效资产、个人财产以及保证担保组合,采取抵押、质押、保证的组合担保方式,尽量满足其贷款需求。积极探索专利权、商标、股权、供应链账款等具备市场公允价值的权利担保业务,争取政府部门在法律和政策上的支持。
4.积极优化扶持模式,与创业板市场建立直通接口。
科技型中小企业最终的融资渠道是创业板市场。幸运的是,目前创业板市场正在酝酿推出,成熟的市场机制不仅促使其成长更加规范,而且会提高其融资效率。因此,设计好融资平台与创业板市场的直通接口至关重要。
无论创业风投基金,还是财政担保、贴息,地方政府以财政投入力促中小企业融资。同时,政府亦可打造平台,推进企业集合发债自救,走出融资泥沼。
目前，中小企业集合债券是国家倡导的中小企业融资方式，因其发行途径清晰、发行方案正在被广泛实践。深圳在申报拟发行第二期集合债，诸多省市也展开了相关的申报工作。
内 涵
所谓中小企业集合债是由一个机构作为牵头人，几家企业一起联合申请发行债券，是企业债的一种，目的是降低单一企业因信用不足等面临的“融资门槛”。
优 势
首先，改善企业的财务结构，利用财务杠杆的原理进行债务融资可以提高净资产收益率，使股东利益最大化；债务融资债权人不具备管理权和投票选举权，发行债券不会影响公司的所有权结构和日常经营管理。其次，融资成本低，企业债券发行利率低于同期限商业银行贷款利率，节约了企业财务成本，债券利息可在税前支付计入成本。再者，企业债券发行上市后，企业需要按规定定期披露信息，有利于企业规范运作，为持续融资积累信用资本。最后，为健全国家和地方融资体系提供新思路。逐步改变以大企业为发债主体的状况，在过渡阶段，中小企业打包发债是一个比较理想的解决方案。
先 例
03高新债：开创了企业集合债券的先例。2003年科技部统一组织12家高新区企业集合债券，采用“统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行”的方式，发行了总额为8亿元、期限3年的集合债券。该债券的主承销商是国家开发银行，并且各发行人所在的高新区财政分别为债券按时足额偿付提供了承诺。从2003年推出到2006年成功兑付，“03高新债”得到监管部门认可，具有较强的可行性。
深圳市中小企业集合债券：2007年11月14日正式上市，29日在全国银行间债券市场交易流通。作为首例中小企业集合债券，深圳中小企业集合债采取“统一冠名、分别负债、统一担保、集合发行”的新模式，突破了债券发行主体的政策性限制。由国家开发银行提供无条件不可撤销的连带责任保证担保，并由深圳市中小企业信用担保中心等三家担保机构联合向国家开发银行提供反担保。通过债券上市交易，20家企业均获得了不同程度的信用额度。
2007年中关村高新技术中小企业集合债券：2007年12月25日在深交所上网发行，债券按照“统一组织、统一申请、分别负债、统一担保、集合发行”的模式进行发债，发行主体为神州数码(中国)有限公司等4家企业，发行额为3.05亿元。由北京中关村科技担保有限公司提供无条件连带责任保证担保，由国家开发银行提供再担保。
一、商业银行推出供应链融资产品的国内外环境
1、外部环境：2006、2007年，世界经济持续保持4％的增长幅度。中国经济在国际贸易、国际投资和国际分工体系中地位得到加强，对世界经济影响力进一步增大。
2、国内环境：2006－2008年间，中国国内商贸经济加速成长，内外贸易额大幅上升，固定资产投资增长一直处于高位，与之相关联的产业链企业融资需求旺盛。
二、供应链融资相比传统银行信贷业务的四大优势
主要表现在：(1)改变了供应链中的弱者—处于向下游的中小型企业以往因自身规模小、授信评级低而产生的融资难问题；(2)上下游企业有效的融资安排降低了整个供应链融资成本，进而降低了核心企业产品成本，并促进其销售；(3)供应链融资可以帮助企业进行物流与现金流管理，节约管理成本，提高管理水平，最终可促成供应链发展的良性循环；(4)银行可以通过对供应链条上企业物流、信息流、资金流的掌控，解决中小企业业务发展过程中信息不对称的问题，这大大降低业务风险；同时有利于拓展新的市场和客户，实现中小企业业务规模化发展。
三、商业银行推出供应链融资的类型
类型一：保兑仓融资服务方案。金融机构与经销商、仓储商、供货商四方通过合作协议，以银行信用为载体，以银行承兑汇票为结算工具，以贸易中的物权担保、抵押监管为保证而开展的特定金融服务。
类型二：监管融资服务方案。金融机构委托大型生产或销售企业，利用外包担保方式，对其配套的物流企业进行金融监管，再由金融机构提供融资、结算等多项内容于一体的综合服务业务。我国金融融资体系基本采用抵押融资模式，但是，这些供应链服务企业由于缺乏长期固定资产而造成抵押物不足，以致很难得到金融服务的支持，仅靠自有资金维持，严重制约了他们的发展速度。监管融资正是针对我国服务类中小物流企业现状而设计的，当他们处在正常贸易流转状态而且符合供应链管理要求时，金融机构对缺少抵押物的下游物流企业提供信用担保融资，解决物流服务类企业的融资难问题。
类型三：保理融资服务方案。又称“无追索权的应收账款转让”即：卖方(供货商)将应收账款卖给金融机构。保理融资与其他融资最大的不同是金融机构采用无追索权的买断行为，只要承购了应收账款，在信用限额内，金融机构必须要承担相应的风险和损失。
四、国内银行开展供应链融资的现状
近两年来，各家银行在之前初涉探索阶段的基础上推陈出新，纷纷打出了具有各自特点的供应链融资好牌。华夏银行近期新推出“N+1+N”模式，就不同于普通的“1+N”仅仅针对核心企业的上游或者下游的模式，而是将供应链中的核心企业及其上下游企业贯通起来，围绕核心企业设计个性化的金融服务方案。该行还首次将国内与国际供应链业务进行整合，将供应链金融服务延伸至海外。光大银行对供应链金融服务进行全面梳理整合，正式形成了应收账款融资、应付账款融资、阳光商品融资、汽车全程通、工程机械按揭、银关系列等金融产品以及针对钢铁、电信、汽车等行也提出行业整合金融服务解决方案等品种丰富的供应链产品。
案例1：成立于1996年的A企业，是东莞市一家集服装设计、生产、销售于一体的现代化大型制衣企业，主要设有手绣、电脑车花、电脑印花、服装加工生产等综合性业务。企业目前厂房总面积达3万平方米，员工1500余人，月产量超过100万件。
A企业原来是专门从事服装出口加工的OEM公司，虽然2008年并没有受到金融危机的冲击，但是企业主认为公司要加快发展，必须打开内销市场。因此，从2009年开始，公司推出了自有服装品牌，并通过展销会、电子商务、特色礼品等途径拓展市场，同时不断完善产品设计。两年后，A企业的转型策略已经非常明显，公司自有品牌的订单量已经超过外贸订单量。为了扩大生产能力，企业决定为其自有服装品牌建立一个分厂，但是有人民币1000万元的资金缺口，于是向华鼎融资担保有限公司东莞分公司（简称华鼎东莞分公司）求助。
通过详细调查，华鼎东莞分公司发现企业的发展优势非常明显。首先，企业主拥有二十多年的服装行业从业经验，能够把握行业发展动向，而且在业内树立了很好的口碑。其次，企业市场稳定，大量的国外订单能够长期保持，国内市场增长较快。鉴于这些因素，华鼎东莞分公司同意帮助企业融资，并结合企业自身情况制订了1000万元的融资方案。企业同意该方案，并提供了覆盖融资额度的房产作为反担保抵押。此后经过华鼎东莞分公司的一番努力，企业很快从银行拿到了1000万元的贷款。目前，新建的分厂已经投入使用。
案例说明：企业主是企业发展的重要决定因素。企业主的从业经验是否丰富，业内口碑是否良好，都是担保公司关注的内容。本案例中，企业主的行业经验也为企业成功融资赢得“筹码”。
案例2：B企业成立于1997年，是国内雷电防护领域和电器安全领域的供应商，产品主要包括电涌保护器、电源分配单元、安全智能电器产品三大类，其产品和服务已广泛应用于电力、电信、金融、政府、教育、卫生、石化等行业。企业总部位于北京，在上海、广州、成都建立了区域销售和技术服务中心，设有产品研发中心和实验室，在江苏拥有占地2万平方米的生产基地。
凭借领先的技术和服务优势，B企业近两年取得了快速发展，产品和服务供不应求。为了满足市场需要，企业决定投资建设第二个生产基地，扩大产能。2011年6月，由于新生产基地的投入较大，占用了大量的流动资金，于是需要补充资金。但是企业的有效房产已抵押银行贷款，难以在银行直接再融资，于是寻求中担投资信用担保有限公司（简称“中担担保”）的帮助。
中担担保随后对企业进行了深入调查，发现该企业至今开发了700多种应用于敏感电子设备的保护产品和系统解决方案；先后通过ISO9001:2000质量管理体系认证、ISO14001:2004环境管理体系认证以及B/T28001-2001职业健康安全管理体系认证；拥有防雷专业工程设计与施工的乙级资质，其电涌保护器和电源分配单元已成为中国市场上行业著名品牌产品。
综合考虑后，中担担保同意帮助该企业融资，为其设计了人民币900万元的融资方案。在实际操作中，中担担保积极向银行推荐企业，B企业自身也积极配合融资工作，因而整个融资过程非常顺利，银行很快给B企业发放了900万元的贷款，使得B企业的生产经营得以顺利进行。
案例说明：为了防范风险，担保公司也需要企业提供反担保措施。但是相对于银行对抵押物的严格要求，担保公司所要求的反担保抵押方式更灵活，对企业来说门槛更低。
案例3：C企业成立于2000年，是广州市一家集LED光源器件、LED工程照明、LED景观照明、LED室内照明等LED半导体照明系列产品的研发、生产、销售为一体的大型LED照明企业。产品类型有LED平面灯、LED筒灯、LED日光灯管及LED筒灯等。公司拥有全自动专用设备和信赖性检测设备80多台（套），固定资产投入近亿元，员工近千人，厂房面积2万平方米。
C企业的产品主要面向国外市场，主要销往欧美、日本、香港、台湾等地，销售网络遍布一百多个国家和地区。凭借专业的服务精神及优质的售后服务，C企业的业务一直保持稳步增长。2011年年初，因客户需求量大幅增加，迫使C企业大批购置新的生产设备，扩大产能，提高效率。可是，企业的资金已经全部投入生产运作，腾不出资金来购置设备。企业向银行申请贷款，但是因为缺乏银行认可的抵押物而未果。在此求资无门之际，广东创富融资担保有限公司（简称“创富担保”）给企业带来了希望。
关键词：中小企业 融资 对策
1.中小企业融资现状：
1.1中小企业的界定：
在国际上，欧盟对于中小企业的定义为：雇员少于10名、营业额不超过200万欧元或者资产负债表总值不超过200万欧元；北德意志银行的划分标准为：年营业额在500万欧元以下的企业均被列入中小企业的范围，保加利亚的划分标准：雇员少于2.3名、营业额不超过5万欧元、资产负债表总值不超过0.8万欧元。
在国内，刘明康（2004）指出，小企业一般是指营业额在3000万元以下、人数100人以下的企业。
1.2 中小企业的融资特点：
（1）.直接融资渠道偏窄。对于直接融资来说，根据我国现行的法律，企业发行股票和债券融资要求达到的条件很高，首先企业发行股票上市必须根据《公司法》和《证券法》的规定和通过规范的公司制改造。其次我国公司上市必须达到相当大的规模而且发展前景较好。同时，发行商业票据和债券，需要企业有较高的信用评级，在我国证券市场不发达和尚无信用评级的情况下，这种融资方式显然也不具备实际可操作性。
（2）.融资规模相对较小。由于中小企业的实际经营所需周转资金以及风险承受能力等原因，中小企业融资无论是在单次的规模还是在总量上来说都相对偏小。
.融资成本高。中小企业的融资成本较高，银监会调查报告显示，小企业提供足值的合格抵押物的情况下，年融资成本一般在10%以上，若有担保公司提供担保则在15%左右，接近甚至超过民间借贷利率，中小企业的高融资成本必然要求中小企业需要更高回报率的项目。
.融资主要以商业银行的融资为主，近今年来也有社会信用合作组织的方式来融资。除了四大国有银行外，股份制的商业银行为中小企业的主要融资渠道，其中比较成熟的方式采取供应链融资的方式，近几年针对国内经济的活跃特别是江浙一带中小企业的发展，大型国有银行也开始针对诱惑力的中小企业提供一部分贷款。
2.中小企业融资难的成因分析：
2.1 企业方面的原因分析：
2.1.1据有关数据统计，能够存活10年以上的企业极少，在这样的背景下，就融资的金融机构而言（以银行为主要参考）企业的融资变成了银行的贷款的决策问题，就大企业以及小企业而言银行的贷款机构更加愿意把资金带给业务、市场、管理、直接融资渠道（指在资本市场上融资）相对比较成熟的大型企业，相对大型企业的中小企业在业务上、管理上都有更加脆弱的一面，这就导致银行决策层的放贷优先顺序：国有企业、大型企业―有担保的中小企业―无担保的中小企业，按照这样的一个优先次序，在贷款资金一定的背景下，无担保的中小企业融资难变成一个自然而然的结果，对于银行而言是企业的一个最优决策：国有企业、大型企业承担的风险要小，实际上贷款的额度要大，在银行这种指标制度考核的整体背景下，这种放贷方式不仅是银行本身的一个最优决策而且是银行贷款人员的一个最优决策，这样在融资端来看中小企业在融资链条的最末端，融资难成为必然的事情，这是一个静态分析的结果，就动态来看，比如最初市面上有A银行贷款，B,C企业融资，其中B为完成现代企业制度的大型企业（成熟期企业），C为无担保的中小企业（假设该企业正处在企业创业期过后的上升时期有做大企业的内在融资需求），这里不考虑资本市场上的股权融资，假如A手上有一笔贷款，假设在最初市面上没有可参照的金融机构以及金融机构的贷款所带来的收益情况做参考，在这样的情况下，A银行会把贷款额度分为相等的两部分，一部分贷给B,另外一部分贷给C，B,C在收到贷款后正常进行企业的经营，按照市场上正常的选择结果（C有可能进行股份制改造或者像之前德国的汽车一家企业一样引进先进的管理经验及管理人员从而做大做强跻身大型企业，对于这种情况先不予考虑，这里认为C为正常的中小企业），按照统计的数据3-5年内存活的中小型企业比例为极少数，且假设在经济正常的年份，按照这样一个市场刷选的结果，中小企业对于银行形成坏账的概率必然加大，这个过程重复下去在银行形成必要的数据标本之后，按照正常的理性人的分析，银行贷款大部分转向大型企业，中小企业融资难情况显现，以上是一个动态的分析过程，鉴于动态以及静态的分析得出一个结论：中小企业融资难成为一个必然的问题（此处不过多分析制度博弈的原因）
2.1.2 中小企业自身的原因：
从中小企业的发展历程，以及中国在世界上处在的分工的角色来看，没有过多技术含量的建立在人力成本优势的简单加工成为我国中小企业的必然发展的道路，其中以江浙、广州一带出口型导向的企业为主要对象，针对这一部分企业在某一阶段来看，有融资需求的是相对做得比较成熟的一些企业，基本上处于创业期过后的成长期，对于扩张有一种原始向往的企业，或者是在同业竞争中处于相对劣势，需要资金在维持的一些企业，对于这一部分企业就其成长的过程来看：1）.企业主的素养：大部分的企业主管理素养并不是很高，多数为合伙或者个体、家族企业，在管理上有一种用人唯亲的本能的弊端，对于这样的企业很容易出现管理上的问题，对于信息不对称的银行来说会累积一些带有不良资产的这样的经验（按照之前的动态分析的方式），逆向选择之后，造成中小企业融资出现困难。2). 企业员工的素养：一方面在中层管理上用人唯亲造成管理方面的问题进一步扩大化；另一方面由于这种分工由于这种人力成本的优势，企业员工的素养多数为熟练工人型的工人，对于这种员工的素养，企业的再发展能力不足，创新能力也非常有限。3）.关键技术：这种企业大部分为发达国家技术向发展中国家的转移，即对于模仿国来说技术改善能力有限，而且也没有这种动力来改善。对于以上的3点通过之前的动态模型的作用，在市面上自然而然形成中小企业融资难的问题。
2.1.3 银行以及中小企业的博弈
1）.信息不对称情况下，经过逆向选择，银行更加愿意把资金贷给大型企业。2）.对于中小企业的贷款笔数相对较多，需要的占用的人力资源更多，一笔贷款的数额比较有限，对于银行形成的隐形利润相对要小，整体看大型企业财务信息更加齐全，所占用的人力资源相对较少，在成本相对较小的情况下有更多的未来的现金流（先不考虑中小企业定价体系，即风险溢价）。3）.当前社会信用环境较差、法律制度有待进一步的健全：中小企业主还债意识比较薄弱，法律对债权人保护能力较差，法院对判决结果执行不力，造成“输了名声，捞了实惠”的这种不正常的社会现象，反映了这种约束机制有待进一步的完善。即在企业未破产有偿还力的情况下对于判决结果执行到位。
3.中小企业融资问题的一些解决方案：
就中小企业融资难的成因，提出以下的一些解决方案：
3.1 建立企业上下游的担保体系：
3.1.1 关于中小企业的融资涉及到持续性的问题，可持续性可以表示为机构的生存能力，即在不需要政府补贴和捐赠人资助的情况下小额信贷机构独立存在和发展的一种状况。在这种意义上，小额信贷机构的可持续性发展包括管理的可持续性、技术的可持续性和财务的可持续性，但国际学者通常将财务可持续性作为可持续性发展的衡量标准，因为管理的可持续性和技术的可持续是实现财务的可持续的影响因素。
3.1.2 解决中小企业融资难的问题需要建立一个融资担保体系，以家族性、上下游的业务往来等关系为轴建立一个相互的担保体系，整体体系以辖区内5个中小企业一起组队形成相互的担保机制，5个企业共同出资建立一个担保公司，在小组内需要融资的情况下，以担保公司以及5家企业的一少部分自由资产作为抵押（比例可根据实际情况定），相互担保抵押融资。相互担保融资的优势：1）.业务为业务往来或者家族性的企业集体，相互之间比较了解，上下游出现财务问题能够及时发现，形成一种自发的相互监督的机制，反应比较灵活，可在第一时间发现上游企业或者下游的企业存在的一些问题，提前防患于未然；2）.上下游的关系使得中小企业本身的业务更加稳定，抗风险性更强，银行对于中小企业的征信更加明朗，信用评级更高，在一定的程度上解决了银行、中小企业信息不对称的问题，由于以上原因以及中小企业周期较大型企业贷款周期短、风险溢价更高等原因使得银行决策层更加愿意把资金贷给中小企业，3）.企业一体化的导向，这种方式使得企业一体化的趋势得到加强，隐形上加强了企业创造更多的国民财富。4）.组内的5家企业建立自己的担保公司，使得外生的中小企业融资成本内生化，有利于组内中小企业的进一步进一步发展，节约了很大一部分成本。
3.1.3 5法人制的担保体系危机处理机制：一方面上下游的相互监督机制有利于危机发现于未.然；另一方面，假如其中一家企业碰到突发性的事件，导致企业的破产，清算方式：一.银行贷款作为担保公司该企业的份额部分清算优先级最高的一个债权人，二.银行作为破产清算企业抵押部分的优先级的债权人。
3.2 建立中小企业信息披露机制，建立中小企业的监督管理委员会，信息披露媒体，需要中小企业提供财务报表，在制度上引导企业出具符合规格的财务报表。优点：1）.解决银行、企业信息不对称的问题。2）.引导中小企业财务正常合理化。
3.3 鼓励上下游企业主相互变成对方企业的债权人，1）.促进企业一体化进程2）.加强上下游企业的相互担保融资的现实可能性；3）.稳定上下游的业务关系，使得中小企业抵御风险的能力提高、银行授信有一定的可依据性。
参考文献
[1] 单忠东.民营经济三十年-思考与展望.经济科学出版社，2008，12.
当下，信息技术飞速发展，云计算、大数据、移动互联、电子商务等新技术不断催生出新经济、新业态和新模式。互联网金融成为金融业依靠互联网技术和移动通信技术实现资金融通的新模式，并逐渐成为一种新的金融业态。相应的，为产业链提供系统性融资支持的供应链金融，也与互联网技术的联系更加密切。
2014年12月3日，由中国电子企业协会、山东省信息产业协会、交通银行青岛分行和群星金融网共同举办的“互联网时代的供应链金融高峰论坛”在青岛召开。
什么是供应链金融，它在互联网时代有着怎样的发展机遇，又将如何解决当下中小微企业广泛存在的“融资难、融资贵”等现实难题？此次论坛上，业界相关企业家就此展开了论述和探讨。
姚猛：建立一个供应链金融的全新生态体系
什么是供应链金融？它是把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中企业的交易关系和行业特点制定基于获取现金流控制的整体解决方案的一种融资模式。这一模式的好处在于，无须再单独去看大型企业或周围的小微企业，而是把核心企业和中间的上下游作为一个整体，为其提供融资和金融解决方案。
目前，我国有超过5500万家小微企业。尽管国家陆续出台了相关政策，但它们的融资问题一直难以解决。这些小微企业绝大多数都围绕在大型核心企业周围，所以产业链金融无疑会是解决现在中小微企业融资难、融资贵问题的一个新机遇。
通常，核心企业可以分为两大类，一类拥有众多供应商，它们如果能够充分利用产业链金融的效果，使得核心企业能与上游的供应商充分分享信用，那么彼此之间就可以形成一个更加良好的零供关系。另一类核心企业是以拥有大量分销商为特征的。无论是生产的消费类产品，还是工业产品，都有非常深入的渠道才能做到二线、三线或四线城市去。在5500多万家小微企业中，约40%是以分销类的企业为主。
核心企业与分销商之间遇到的一个问题是，在所有小型分销商的融资问题没有很好地解决的时候，核心企业不得不为了销售自己的产品，承担起为这些小企业融资的责任。这也给核心企业带来了非常大的负担，毕竟生产型企业不像银行那样有着很高的资金杠杆，它们的资产负债率是有限的。所以，人们寄希望于供应链金融，由核心企业与上下游企业分享这部分信用，从而建立起更强的渠道能力和更多的销售收入。
在这一过程中，如果能有一个非常有效的供应链金融的解决方案，核心企业就可以获得更充沛的现金流和更好的财务表现，也就不会有那么多的应收账款出现在它们的资产负债表上。当核心企业和上下游企业结成一个整体的时候，无疑会具有更强的市场竞争力。
在互联网时代，人们应该期待互联网能带来一些不同的东西。企业的营销、风险控制、基于数据的分析、数据的收集、支付体系、移动应用等等，针对这么多问题，我们并不能依靠一家企业、一家银行、一家机构就能完成，而是希望由核心企业、银行、征信机构、保理机构、征信机构一起，搭建一个互联网时代的供应链融资的新生态、一个合作共赢的平台，每家机构发挥自己的优势，在解决自身问题的同时，也获取新的客户。
作为我国第一家真正完全基于互联网的企业金融服务公司，群星金融网做的是供应链融资，最关心的也是链属企业和核心企业的关系，并从中获取企业真实的生产经营能力。
供应链融资最推崇的是贸易的自偿性，每一家核心企业在加人群星金融网这个平台的时候，都可以把自己跟上下游企业的历史交易数据做一个分享。我们依照实施多年的动态数据的分析模型，去评估每家链属企业的生产经营能力以及目前的生产经营状况，并将其作为融资方在提供融资时做风险评估的基础。这也是一个开放的平台，数据不仅来自核心企业和链属企业的交易背景，也来自它们之间的社会关系。此外，很多合作机构所收集到的企业数据也可以放在这个平台上，被用作最终融资的依据。
所以，我们需要在互联网上建立一个供应链金融的全新生态体系。在这个体系下，力争达到两个目标：一是通过多渠道的开放，将在这一平台上所收集到的优质的应收账款资产，在经过全面的风险控制的手段的前提下，输送给供应链上下游的实体经济中，从而改善小微企业的整体经营环境；二是通过合作共赢，积累更多客户，广泛联合银行、保理公司、担保公司、征信机构等金融机构在这一平台上共同开展业务，不仅可以获取新客户，还可以将同样有着供应链金融或扶持上下游企业的需求的客户带到这个平台，共同提供服务，使得每个人、每家企业都能在这个全新的金融生态体系中有一个自己的位置。
黄叶峰：商业银行要主动拥抱互联网
今年10月份，交通银行升级改造了一个系统，其中有一个功能非常契合互联网的理念。以前，我们是单兵作战，做一单会有一个人跟踪到底。以后，我们做完一单，会有一个团队来服务。这意味着做批量业务时，效率就会大大提升。
以前，交通银行深圳分行在华强北街边上。华强北街是我国的电子第一街，电子产品琳琅满目，其中有三家店非常醒目，苹果的旗舰店、小米的旗舰店和华为的旗舰店。苹果手机卖6000多元，华为顶级的产品卖3000多元，小米是2000元左右。我当时想买华为的一款手机，但却买不到，因为断货了。后来，我了解这并不是饥饿营销，而是它的供应链管理出了一点问题。
交通银行是最早推出电子供应链系统的。当下，互联网金融和利率市场化对银行形成了一个巨大的创新冲击，所以，银行也要调整自身的经营策略，要主动拥抱互联网。
事实上，在产业链金融方面，各家银行都在做，只不过阶段不同。交通银行也经历了从之前的产业升级、转换，到现在对产业链中产品的理解：我们应该运用哪些产品，应该满足核心企业哪些方面？
目前，交通银行已经跟2000多家大中型的核心企业建立了产业链业务的合作，也致力于解决这样一个方案，不仅了解核心企业自身的采购、供应和供应商的供应，还了解它们的财务报表和支付成本带来的影响。所以，在这个过程中，就希望有核心企业的信用分享，以更有利于双方的业务合作。
之前，在成都组织了一个核心企业的交流会，总结出来三个词，核心企业也都围绕着这三个词问交通银行能不能做到。一是效率，做供应链的效率是不是都能达到？二是成本，做供应链的成本是什么？三是自主，供应链是不是可以自主来办？
目前，主要是致力于一些简单的产品，特别是跟应收账款类和票据类相关的一些产品，在供应链金融下进行创新和突破，实现核心企业需求的满足。为此，也打造了一个电子供应链系统，可以跟核心企业直连，核心企业也可以直接用这一功能，但这其中仍需要第三方的介入。跟群星金融网的合作，就是要让供应商体会到最直接、最高效的供应链金融解决方案。当前还只是为客户提供更好的体验的应用，未来会有更广的拓展期，以实现银行之间信息的分享，搭建共享的平台。
李翊文：首先要有互联网思维
2013年，联想集团的营业额是387亿美元，全球员工5.4万人，在160多个国家和地区有业务。联想在全球的市场份额已经达到19%，在我国的市场份额是38%，每三台电脑中就有一台是联想电脑。
联想从创立到收购，并最终走上国际化的道路，面临两个问题：风险问题和资金问题。企业在发展过程中，资金无疑是非常重要的。如果是行业第一名、第二名，可能融资能力强。如果第三名、第四名要做行业领导者，就要通过扩大销售或并购的方式，资金就成为非常关键的因素。
今年年初，联想收购了IBM的x86的服务器业务，又陆续宣告收购谷歌的摩托罗拉业务，近期交易额达到50亿美元。信用管理应如何把应收账款拉得更短一点，因为应收账款如果能早回来一天，就会节约大概1亿美元。对于众多企业来说，这都是一个非常大的数字。在信用和供应链金融方面，联想一直做得不错。
供应链金融对于降低风险和增进合作，都是有意义的。联想的核心竞争力就是企业的渠道管理和客户管理。渠道管理不仅体现在业务支持上，还包括后期的长期合作，以及资金支持。
目前，整个业务的业态都在发生变化，比如IT界或零售方面，以前的业务模式是垂直化的，有自己的分销商，甚至可能有三级的等等。但现在，出现了从垂直化到扁平化的发展模式。因为行业的变化或更好的投资机会，有的分销商退出了，所以不得不面对二级经销商，当二级变成了一级，现有的管理模式就做不了了，就需要引入第三方或者供应链金融。
互联网时代一个重要的关键词是关注客户，如果层层分销，就会导致企业距离客户和市场越来越远。
谈互联网时代的供应链金融，第一就是要有互联网思维，思维决定一切。此外，就是要借助互联网的技术，创新互联网的模式。供应链金融应该是属于大数据的一部分，可以通过企业的其他信息对其进行风险管理和融资支持。
联想做供应链金融已经有十几年的时间，总结起来有几点：一是要提高你的信用与融资管理能力，这是立足之本；二是要加强与银行或非银行金融机构的合作，创新模式；三是关注供应链的各个环节，除了资金支持，还要关注个人支付；四是关注业态变化，顺畅业务；五是强化上下游的企业关系，确保多赢；六是利用核心企业的优势，整合资源。
互联网金融时代，联想也还有很长的路要走。在供应链金融里，核心企业扮演着非常重要的角色，联想完全可以将其做好。
郑冬：供应链金融是最好的切入点
中合担保在供应链金融方面是后来者，后来者的特点是“身未动心已远”。所以，公司成立之后面临的第一个问题，就是寻找一种可复制、可盈利的服务中小企业的金融模式。
对于国内大型银行来说，51亿元的公司注册资本可能不算是一个很大的资本规模，但对于担保公司或其他专注于服务小微金融的公司来说，却是一个很庞大的资本规模。所以，企业面临的第二个问题是，如何在这样一个资本规模下，寻找到一种快速的服务大量中小企业的方式。而这两个问题跟互联网时代的供应链金融都是密切相关的。
我们的担保业务主要分两条线，一是服务大型企业，二是服务中小微企业。为了寻找到一条可复制的、盈利的，同时又能快速做大小微金融的模式，一开始就确立了一个理念，用批量的方式，而不是传统的、个案的、一对一的方式。在自身能力不够强的时候，选择了风险共担的模式，不是一味给企业提供全额担保，而是按比例承担责任，并在一定程度上依托于小贷公司、担保公司和银行等合作机构。
回头看，有两点不足：一是在小微企业信用风险的直接评估方面，过去更多是对机构的评估，对服务中小企业能力的评估，而不是对小微企业本身信用风险的评估；二是没有一个庞大的团队，没有分支机构，这也是在全国去开展中小微金融服务方面存在的一个短板。
目前，无论从营销方式，还是从风控方式看，绝大部分机构都还没形成这种成熟的、可广泛复制的业务模式，都在不断探索和升级。基于这样的判断，我们未来要做三个变化和一个不变。一是由过去简单的做机构和资产包的征信转变成对小微信贷的直接担保；二是坚持批量这条路，但是要加大比例，甚至全额承担责任；三是从过去评估机构的能力转变成去评估小微企业。不变的地方在于，在营销方面仍然希望依托第三方开展业务。
【关键词】供应链外包服务商 外包服务商 供应链融资 优势 价值
进入二十一世纪，供应链管理作为一种创新的企业管理思想风靡全球。基于这种思想，越来越多的企业更专注于产品研发和市场营销等核心业务，而将采购、生产制造、物流等非核心业务外包出去，由此带来的巨大市场需求催生了我国第三方甚至是第四方物流企业的诞生和成长。一批以“供应链”为名称，以“供应链管理服务”为产品的供应链外包服务商（以下也称“外包服务商”）在我国广东、上海、厦门、天津等地区应运而生并迅速发展壮大。
通过研究对比，笔者发现，我国的供应链外包服务商大多从传统的贸易流通企业转型而来，借助以往经验，为客户提供包括采购执行、进出口通关、保税仓储、VMI（供应商管理库存）及分销执行等在内的一系列集成的供应链管理服务。在这些服务中，商流、物流、资金流和信息流“四流合一”的集成服务往往作为产品特色或创新的服务模式被重点强调，即将商务文件及单据处理、货物通关运输仓储等物流过程实现、资金结算及供应链融资、货物相关信息查询及传递等商务活动整合在一起，提供一整套完整和完善的供应链解决方案。在这当中，与物流相结合的资金配套结算及供应链融资服务更成为这些外包服务商独特的优势及重要的利润来源。
一、供应链外包服务商提供供应链融资服务的主要方式
国内最早的供应链金融概念是2007年深圳发展银行—中欧国际工商学院“供应链金融”课题组在研究该行以核心企业为主导的“1+N”融资模式的基础上提出的。此后各商业银行相继开发供应链金融业务并将其作为战略发展方向。而此前，国内一些供应链外包服务商已经在其一揽子供应链管理服务中为客户提供了供应链融资服务（当时被称为资金配套结算服务或资金支持服务），因此这些外包服务商比银行有着更长的供应链融资服务历史，只是当时理论界对此缺乏系统和深入的研究及理论建构。
分析国内主要供应链外包服务商的业务模式得知，他们提供的供应链融资主要依托分销执行和采购执行这两项核心业务载体，相应地，主要有以下两种方式：
（一）采购执行业务中的应收款融资
应收款融资通常出现在供应链外包服务商的采购执行业务中。采购是供应链中从原材料供应商（上游配套厂商）到制造商（核心厂商）的那部分链条。在采购链条中，核心制造厂商处于强势地位，因此对上游供应商采购时普遍采用先货后款方式。这对上游中小供应商来讲不仅形成了应收账款，而且还加剧了自身流动资金的紧张。另外，采购环节中核心厂商为降低库存成本，通常会通过“JIT（准时制）”采购来进行供应商库存管理，这要求在核心厂商周围建立供应商仓库并保有一定的库存，这也给上游供应商带来一定的库存资金占用压力。当外包服务商承接了核心制造厂商的采购业务后，以核心厂商的资信作担保，可向上游供应商提供应收款融资。即外包服务商接到核心制造厂商的采购指令后，向上游供应商通过信用证、电汇（T/T）或保函等垫付采购货款，上游供应商确认收证、收款或收票后向外包服务商发货，外包服务商将原材料办结进口通关（涉及到境外采购）手续后入其物流中心仓库，当核心制造厂商JIT采购时，向外包服务商偿付应收款融资项下货款，外包服务商收款发货。
（二）分销执行中的预付款融资
预付款融资通常出现在供应链外包服务商的分销执行业务中。分销是产品从制造商（核心厂商）到最终用户（消费者）的那部分链条。和采购链条一样，处于供应链强势地位的制造厂商对下游中小分销企业的销售业务往往采用先款后货方式，由此形成的预付款同样也给下游中小分销企业带来资金压力。同样，分销链条中核心制造厂商为降低存货成本也存在“零库存”管理需要。当核心制造厂商将分销业务外包给外包服务商时，外包服务商以核心制造厂商的产品作抵押，向下游分销企业提供预付款融资，即由外包服务商代替下游分销企业向核心制造厂商垫付货款提货，分销货物进入外包服务商物流中心仓库，待下游分销企业销售需要时向外包服务商逐笔偿付预付垫款，外包服务商随即办理分销货物的出口通关手续（涉及境外销售）和境内外配送。
二、供应链外包服务商提供供应链融资的独特优势
目前各商业银行也在积极开展供应链融资业务。银行操作供应链融资的核心风险在于资金供求双方的信息不对称，这也是目前我国中小企业融资难的症结之一。相比银行，供应链外包服务商能够更有效地建立和掌控多方信息渠道，在解决资金供求双方信息不对称的问题上具有天然的独特优势。基于这些优势，供应链外包服务商可将供应链融资风险降到最低。
（一）供应链外包服务商拥有专业人才优势，精通各专业领域
通过研究国内比较领先的供应链外包服务商的客户所在行业，笔者发现，一般每家外包服务商都只专注于少数几个熟悉的行业领域。例如怡亚通（股票代码：002183）的服务客户主要集中在IT、家电和医疗等行业；飞马国际（股票代码：002210）则主要集中在煤炭、石化等领域；广州高新供应链则专注于ICT（信息、通讯、技术）和化工行业。相比银行，这些外包服务商拥有突出的专业人才优势。这些人才是行业专家，拥有资深行业背景，对行业状况和发展趋势洞察深刻；对行业内的商业运作模式和市场价格动态等了如指掌；对供应链方案的设计、执行和管理能力超群。这种稀缺的专业人才优势使供应链外包服务商比银行更能掌握全面、及时和准确的信息，更能对业务风险和收益做出精准的判断。
1旅游储备金一般应用模式
旅游储备金一般应用模式的具体实施步骤为：旅游业监管部门对具备一定运营实力和较好信誉的旅游企业进行信用授信，使得该类旅游企业具备吸纳旅游储备金的行业资质。有远期或短期旅游消费需求的旅游者将少量的闲余资金交付给取得旅游业监管部门授信的旅游企业，当旅游者未来发生旅游消费行为时，再按一定的优惠比例冲减旅游费用，并且在旅游行为发生时可以获得更优质更完善的服务。旅游储备金的所有权仍归旅游者，使用权则归旅游企业。旅游企业对旅游储备金的自主使用主要包括两种方式：一是用作旅游服务相关人员的业务培训，以提高从业人员的素质和业务水平，还可以用作旅游中的交通、住宿、餐饮等条件的改善，以提高服务质量的品质；二是通过银行等金融机构，采取委托贷款、信用贷款、抵押贷款等多种方式将旅游储备金通过银行等金融机构融资给旅游消费地，进一步解决旅游消费地相关产业的资金困难，支持和增加旅游消费低的各项投入，以此改善旅游设施和培训相关从业人员，提高旅游消费地的接待条件和服务水平。与此同时，旅游企业还可以从融资中获得一定的贷款利息所产生的资金回报，不但可以持续增加企业的资金量，还可更有力地保证旅游企业不断提高服务品质的投入资金，进一步使旅游者得到更好更优质的服务。
2旅游储备金引入金融信用保障机制后的应用模式
按照市场经济的运行机制要求以及我国经济发展中各经济实体业务往来实际方式来看，要想真正将旅游储备金应用到一个比较完善的程度，需要引入金融信用保障机制，这样才更加符合市场经济的运行机制，使这一应用真正有效、健康地实施。从一般认识上讲，参与的实体越权威，人们对其的信任度越大。比如，人们往往最信任的是政府部门，政府部门参与得越多，信誉度也就越高。但我国经济法、公司法等诸多市场规范的法律法规中已经明确界定国家各级政府部门不得进行担保等经营性活动。因此，我们把诚信保障体系纳入旅游储备金的引用系统的时候，可以将旅游业监管部门去除，使这类政府部门虽然在旅游储备金的这个大系统中，但是并不直接参与到诚信担保体制这个小系统中。这也保障了旅游储备金体系真正规范地进行市场化运作。在担保各方对象确认的问题上，本文认为应遵从一般市场规则，即和谁发生主要业务资金往来，就同谁担保。很明显，旅游储备金应用的体系中，担保双方是旅游者和旅游企业。在旅游储备金的一般应用模式上，引入具有极强诚信保障功能的担保公司，才能使得旅游者交付给旅游企业的的资金有第三方的保障。诚信担保体制的具体操作为：旅游企业和旅游者通过担保公司签订担保协议，主要担保内容应为服务升级。如果旅游客户在发生旅游行为时旅游企业提供的旅游服务没有达到预期水平，则发生旅游储备金相关合同的违约，旅游企业负责按照相关合同向旅游者赔偿。如果旅游企业无力或者以各种理由不履行赔偿行为，则达到第三方担保公司履行担保合同中赔偿的条件，担保公司须进行赔偿。另一方面，旅游者交付给旅游企业的旅游储备金是预付消费款，是归旅游企业支配的资金，通俗的说，旅游储备金是旅游者对旅游企业的投资，是旅游企业的负债。因此，旅游企业无需对这部分资金进行担保。
3旅游储备金体系引入金融信用保障机制后可能遇到的问题和解决办法
本文通过对实际旅游经济产业市场各方业务方式分析，当旅游储备金体系引入金融信用保障机制后，可能会遇到以下两个比较突出的问题：一是服务费用分配问题。当第三方金融信用保障担保机构纳入到旅游储备金体系中后，会增加一个比较重要的服务方，因此，针对担保方的服务费用问题，就突显出来。从市场运行机制上来看，付给担保方的服务费用，即可以是旅游企业，也可以是旅游者。如果旅游企业负责支付给担保方服务费用，则会增加旅游企业的资金负担，消减旅游储备金对旅游者提升服务的作用。如果旅游者负责支付给担保方服务费用，则会增加旅游者的资金投入，直接消减旅游者参与旅游储备金体系的积极性。因此，针对这一双重矛盾问题，本文认为，最优化的解决方案为旅游企业从旅游储备金的融资贷款利息中，支付给第三方担保公司的服务费用。这样一来，无论是旅游企业还是旅行者，都不会因为第三方信用保障担保公司的引入，而多支付资金，保障了参与各方的经济利益，使得完善的旅游储备金体系的运行更加顺畅和健康。二是旅游行为更加繁琐。第三方金融信用保障担保机构纳入旅游储备金体系后，会直接使旅游者发生旅游行为时和旅游企业提供旅游服务时的往来行为繁琐。旅游企业、旅游者和担保公司三方均需要签订相应的服务合同，首先旅游者同旅游企业签订旅游储备金服务合同，其次旅游企业同担保公司签订担保合同，最后担保公司要同旅游者签订担保履行合同，这就使得旅游储备金体系的实施非常繁冗。因此本文认为，最优化的解决方案是，首先旅游企业同担保公司签订标准担保合同，这一合同的服务对象是所有缴纳旅游储备金的旅游者，即针对旅游储备金业务服务的一揽子合同；然后旅游企业同旅游者签订旅游储备金服务合同。这样一来，既不存在繁琐的服务程序，也使得旅游者得到的升级服务有了保障。
4旅游储备金体系引入金融信用保障机制对旅游经济的促进作用
旅游储备金体系引入金融信用保障机制后，对旅游经济的发展除具有一般推动作用外，本文认为更突出的作用有以下两点：首先是完善了旅游储备金的一般应用，符合了市场经济的运行机制，使得旅游者和旅游企业都能对自己的行为负责。对旅游客户来说，在和旅游企业发生预付资金业务时，有第三方专业金融信用保障机构提供专业服务，将会更加积极地参与到旅游储备金体系中来；对于旅游企业方面来说，担保机构的参与，不但可以使旅游储备金的收拢更加顺畅，而且可以规范自身的市场行为和提高服务水平。其次是担保公司的引入，可以使“大旅游”概念得以实施，不但提高了旅游行业自身的发展水平，也有力地促进了其他产业的发展。
5旅游储备金体系引入诚信保障体制实施的意义
市场经济的运行机制要求我们要学会运用社会资源来弥补自身的缺陷和不足，只有更好地利用市场的资源配置功能，才能真正发挥自身优势，实现快速健康的发展。旅游储备金体系引入第三方金融信用担保机构，符合了市场经济的运行规则，真正切实可行。同时也使旅游储备金自身体系的发展更加市场化、规范化，可以为我国的旅游经济注入巨大的发展动力。
内容摘要:本文从供应链融资的概念和特点入手,总结出供应链融资的主要运作模式,分析了供应链融资带来的机遇以及在发展中应该注意的问题。
关键词:供应链 融资模式
供应链融资的概念和特点
供应链是指产品生产和流通过程中,所涉及的原材料供应商、生产商、批发商、销售商以及最终消费者组成的供需传输网络,即由物料获取、物料加工并将成品送到用户手中这一过程所涉及的企业和企业部门组成的网络。
供应链融资是指金融机构充分利用供应链中的信息流、物流、资金流的特点,通过监控订单、物流、资金建立可靠的风险防范平台,为供应链中的不同环节提供相应的资金支持的服务过程。
供应链融资具有以下特点:
供应链融资必须基于供应链信息的共享。企业间的订单、库存、物流等信息传统上都被认为是企业的商业秘密,供应链融资的基础就是对这些信息的共享,甚至是公开。只有这样才能有效建立供应链融资的风险防范平台,才能有效发挥供应链的融资功能。
供应链融资往往基于核心企业展开,以增强整条供应链的竞争力。从典型的供应链来看,供应链中占有主导地位的企业,往往是实力雄厚的生产企业,其供应商和分销商广为分散,处于供应链中的弱势地位。供应链金融服务就是要将资金流整合到供应链管理中来,既为供应链各个环节的企业提供商业贸易资金服务,又为供应链弱势企业提供有效的资金支持,以强化整个供应链的竞争能力。
供应链中资金和物流运转的不对称性,构成供应链融资的盈利和防范风险的空间。资金流反映出资本的货币功能及作用,它具有支付、信用等功能,在物流运动中起到重要的推动作用。但由于货币还具有很强的时间属性,尤其在借助信息载体后,它的运动速度非常快,可以用分秒来计算,运作成本相对较低。物流实体则由于受到时空、物理状态以及运输环境等因素的制约,周转速度相对要慢的多,同时,运作成本较大。这种运转的不对称性构成了供应链融资的盈利和防范风险的空间。
供应链融资的主要运作模式
实现供应链融资,前提是选定行业背景下的欲融资产,并对欲融资产在行业中的地位及作用进行全面系统的调研分析,据此锁定产能的上下游供求关系,明晰产品销售的网络渠道,梳理各种对应关系,整合资源形成完整的供应链系统。因此,必须本着资本从源头注入,到终端产品收回的流程规则,进行对客户的选择、考察,建立经济合理和供求完善的供应链系统。整体解决方案,首先是建立、理顺与销三方及物流企业相对称的信息流,然后再用其对称、稳定可监管的应收应付帐款信息及现金流引入金融机构的参与。
从供应链融资来看,其大体上可以分为基于完整供应链的融资和基于供应链特定环节的融资。鉴于我国绝大部分的供应链融资是基于供应链特定环节的融资,本文只对这种方式进行分类讨论。
供应链的特定环节是指,在整个供应链相邻的两个节点之间发生的商务合作关系。为在特定而且相邻分别处于供应链上下游之间两个节点的企业,提供融资服务方案就是基于特定环节的融资方案。基于特定环节的融资方案常见的有基于应收账款的融资方案和基于库存商品的融资方案。
(一) 基于应收账款的融资方案
参与主体主要是围绕供应链上的供应商和下游企业,以及参与应收帐款融资的金融机构。下面本文通过图1来说明应收帐款融资服务模式。
1.供应商与制造商进行货物交易。
2.供应商收到货物购买方的应收帐款单据,货物购买方成为制造商。
3.供应商将应收帐款单据质押给商业银行。
4.制造商向银行出具应收帐款单据证明,以及付款承诺书。
5.银行贷款给供应商。
6.融资后购买原材料和其他生产要素
7.制造商销售产品,收到货款。
8.制造商将应付账款金额支付到供应商在银行指定的账号。
9.应收帐款质押合同注销。
其中,3、4、5、7、8、9都有商业银行参与,这样通过供应链中应收帐款在商业银行中的质押融资活动,供应商可以及时获得商业银行提供的贷款,不但有利于供应商乃至整个供应链的运作管理,而且有利于商业银行改善不良的集中信贷结构,提高贷款收益率,加快中小型企业健康稳定的发展和成长。
基于应收账款的供应链融资风险主要集中在制造商。一般而言,金融企业为了防范风险,选择的还款企业(制造商)应该是供应链的核心企业,是资金、产品、信息、技术的主要控制者。从目前我国的零售行业发展来看,除了具有行业垄断优势的企业以外,银行一般不会选择零售企业作为还款企业。
(二) 基于库存商品的供应链融资模式
建立在“支付现金”至“卖出存货”期间的货币时间价值基础之上,由商业银行通过与第三方物流仓储企业的业务合作,共同为融资企业提供库存商品融资服务。银行必须具备存货融资服务的专门服务平台和管理帐户,以及相应的信贷风险评估能力。第三方物流仓储企业在融资服务中为企业提供物流和信息支持。
库存商品融资模式流程图2所示,融资企业、银行、物流企业签订三方协议,协议质押对象、质押期间、仓储费用、质押比率等;融资企业把存货仓单交给银行,并获得银行贷款;银行在质押期间可以不定期检查货物情况,物流企业有义务保证仓单所列货物与实际相符并及时向银行汇报货物情况。贷款到期后,融资企业还款,银行归还仓单给融资企业,融资企业凭仓单提货。
银行对仓单质押融资风险防范的关键在于对抵押货物变现能力的评估。一般而言,银行更加倾向于选取变现能力强的商品作为抵押物。比如在铝行业的供应链融资,整条供应链的风险防范都是基于金属铝本身的变现能力而设定的。比如建设银行2006年公布的可以作为库存抵押的商品目录,仅仅包括三个大类二十个品种的商品,分别是钢材类、有色金属类、化工原料类。
供应链融资带来的机遇
为中小企业发展提供了机遇。我国经济发展很大程度上还依赖于政府投资和大型企业的扩张,中小企业在我国还没有得到充分的发展。中小企业的发展面临很多问题,其中很重要的一条就是融资难。许多中小企业不得不从地下钱庄和高利贷者的手中获得资金,这些都严重影响了中小企业的发展。供应链融资很大程度上为中小企业提供了新的融资渠道,特别是对那些在某个发展良好的产业里,依托大型核心企业发展的中小企业,能够得到较好的资金支持。
为商业银行发展提供了新的空间。随着利率市场化进程的推进和资本市场的发展,商业银行将越来越难从大企业的利差中获取巨额利润,中小企业贷款和中间业务将是今后商业银行的重要利润来源。供应链融资提供的个性化解决方案,商业银行一方面可以从中收取相应的中间业务收入,另一方面由于中小企业的利率议价能力较差,商业银行还可以得到较高的利差回报。某种程度来说我国的中小企业融资还是一块未经开发的处女地,它将给我国的商业银行提供巨大的发展空间。
大力推动第三方物流和期货业的发展。从我国的实际情况来看,企业特别是中小企业,很难仅仅因为方便快捷就去选择第三方物流企业作为仓储物流解决方案。金融服务的介入,将大大提高第三方物流企业的地位。金融的介入也会对第三方物流企业作出优胜劣汰,促进物流企业的健康发展。供应链融资发展和推广的关键在于一个健康的期货市场作为化解风险的平台,期货市场和供应链融资将会互相促进,互为推动力,在今后的一个历史阶段快速发展。
供应链融资应注意的问题
当前供应链融资风险有信用风险、质物选择和行业风险、合同风险、管理风险和道德风险。信用风险是指当事人各方发生信用危机, 资金链危机或中断, 无法归还银行贷款, 且采用不正当手段转移或占有质物。质物选择和行业变动风险是指质物发生变质、变化, 造成价格损失。行业陷入不景气状态, 质物变现困难等。合同风险是指当事人之间订立的各种合同有明显瑕疵, 给当事人造成某些损失或给不法分子有可乘之机。管理风险是指业务量大了之后, 当事人尤其是质权人、监管人管理幅度增大, 管理链条延长、环节增多, 所需的专业知识和技能增加, 而出现的管理不到位风险。道德风险是指当事各方执行人故意违背操作流程和合同约定造成的风险。因此,在发展供应链融资的过程中,应注意以下问题。
(一)对借款方的资信要严格把关、认真审查
借款方资信是贷款方最关心和关注的问题。那么, 用什么指标去评价对方资信, 用什么方式去保证贷款的安全,这必须要认真研究。传统的授信担保方式是使用固定资产和土地担保, 而供应链金融则需要借款方的动产、货币资产、应收账款来担保。对借款方的资产负债率指标关注度在降低, 对其在供应链中的位置, 上下游企业的信用及企业周转情况、现金流的关注度在提高。供应链主办银行要通过调阅财务报表、查看过去的交易记录和电话调查等多种手段,帮助核心企业制度性地评估供应链成员企业,核心企业在选择成员企业的过程中,应将信用度的评价作为一项重要标准,对各加盟企业进行严格筛选,对潜在的不良成员要及时予以淘汰,保证企业供应链及供应链金融的和谐发展。因此,可首先在钢铁、汽车、石化、电力、电信、煤炭等产业链比较完备、行业秩序比较良好、与银行合作程度比较高的若干行业进行尝试,待取得经验后,再扩大运营范围。
(二)加强过程控制
传统的银行业务只看结果不看过程, 供应链融资则要高度重视借款企业生产经营过程, 认真核查借款的用途和还款来源。建立信息技术平台加深信任,为保证信息传输的及时准确,实现信息共享,促进成员间加深信任,供应链中的企业可依托互联网技术,通过ERP系统平台,利用EDI等信息处理技术,建立物料与资金数据高度共享的信息网络,以保证物流、资金流与信息流的协调,实现供应链金融服务与物流、信息流活动的无缝整合。
(三)建立与供应链融资业务相适应的组织机构和管理体制
金融机构不仅要有金融业务的专家, 还要有产业和行业的专家,要建立完备的风险控制体系和相应的管理机构,要实现流程再造提高服务效率。发展供应链融资的重要前提是加快进行流程再造,以流程银行的新姿态促进供应链金融的健康可持续发展。
(四) 加强规范化管理工作
供应链金融概念的内涵和外延还有待统一, 核心企业资信评价标准、体系需要进一步科学化、金融新商品的风险评估需要系统化。第三方物流企业资质也需要有一个标准的评价体系等等。总之, 供应链金融服务突破了原有金融服务的来源, 是一种创新和革命。旧的秩序和标准被打破, 新的秩序和标准还在建立之中, 二者在动态中平衡, 希望尽早有规范可循。
参考文献:
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关键词：存货质押； 运作模式； 农民专业合作社；融资
中图分类号：F302.2 文献标识码：A 文章编号：1009-9107（2015）02-0069-07
一、综 述
党的十七届三中全会明确提出：“扶持农民专业合作社加快发展，使之成为引领农民参与国内外市场竞争的现代农业经营组织。” 6年来，农民专业合作社在全国范围内获得了长足发展。据国家工商总局统计，至2013年二季度末，全国依法注册登记的农民专业合作社实有82.8万户，入社成员超过6 540万人，约占全国农户总数的25.2%。农民专业合作社已经广泛引入到农业各产业和各生产环节，在创新农业经营体制、健全农业社会化服务体系、带动农民增收致富、完善农村商品流通体系等方面正在发挥着不可替代的重大作用。但是，农民专业合作社在发展过程中遇到了诸多瓶颈，其中融资难是主要瓶颈之一。如何缓解合作社融资难成为实业界和理论界共同关注的问题。
现实中，一方面农民专业合作社的发展需要大量资金，但由于运作机制不畅、制度设计缺陷、规模较小、盈利能力较差等因素，绝大多数合作社很难获取银行贷款；加之合作社缺乏固定资产用于抵押，造成融资困难和发展资金不足。另一方面，农民专业合作社经营的农产品，统一采购的农资、原材料等暂时闲置的存货大量存放在基地或仓库中，占用许多资金，所以发展新的融资模式以盘活农民专业合作社沉淀资金是缓解其融资困境的一条有效途径。存货质押融资是把借款人闲置且暂时不用的存货质押给银行，银行委托第三方物流企业协助监管，并根据质押物和借款客户综合情况给予一定比例信贷的一种创新性融资模式。
现阶段，我国农民专业合作社具备开展存货质押融资的现实基础：
1.农民专业合作社资金普遍匮乏。据对重庆市的100家农民专业合作社问卷调查显示，70%的专业合作社反映其资金来源已不能满足合作社经营发展的需求，资金缺口在10～20万元的占76%，在20～30万元的占17%，在30万元以上的占7%。
2.农民专业合作社法人财产少。由于农民自身收入有限，经济实力不强，没有太多的剩余资金，即使有些积累也主要用于基础消费。由于缺乏外在稳定的社会福利保障，农民会倾向稳定的、风险少的投资，这导致他们对合作社的现金投资不多。农民专业合作社主要依托农村能人或专业大户牵头成立，成立时多数合作社没有对社员提出股金和会费要求，也没有建立完备的社员股金制度。这种现状致使农民专业合作社实有出资规模普遍较小。
3.农民专业合作社缺乏抵押物。目前我国农民专业合作社多数处在发展初期，这一阶段合作社主要特点：合作水平层次低，收益有限，留存少，规模小。调查显示，农民专业合作社拥有固定资产数额有限，部分农民专业合作社甚至依靠租赁别人的场地来经营。
4.农民专业合作社往往拥有较多的存货。目前大多数合作社处于发展初期，规模小，没有太多的固定资产，但其所拥有的存货较多，如集中购置或等待销售加工的农产品、原材料、半成品、产成品、生长性农作物、家禽等，这些存货占用了大量资金，造成合作社资金紧张。盘活存货，使“死”的资本变成“活”的流动资金则是缓解农民专业合作社资金紧张的有效途径。开展存货质押融资业务，合作社不仅可以把沉淀在仓库中的资产变成资金，也可享受专业物流企业提供的高水平物流服务，同时又能进一步加强其与供应链上下游合作企业的关系。
5.获得财政资金不足。近年来，国家有关部门相继出台了一系列配套政策，不断加大对农民专业合作社的支持力度。在中央财政的带动下，地方各级政府陆续出台政策， 明确政府的财政扶持，并不断增加投入。然而，从实际情况来看，相对于农民专业合作社“井喷式”发展而言，公共财政的阳光远没有普照到需要支持的绝大多数农民专业合作社，在规模偏好性和示范偏好性的驱动下，仅仅少数农民专业合作社才能得到了公共财政的支持。总之，农民专业合作社的发展现状为其开展存货质押融资业务提供了现实基础；存货质押融资业务在理论研究上日趋完善，在实践中逐渐成熟；银行等金融机构随着竞争日趋加剧，开创新产品的意愿日益加强，进一步为合作社开展该业务提供了平台。
理论上，对于农民专业合作社融资问题的研究集中在融资瓶颈及制约因素、融资法律分析、金融服务与支持、制度设计及政策建议等方面。例如，刘玉春等在分析农民专业合作社融资特征及融资困境原因的基础上，提出了强化农民专业合作社自身建设、建立灵活的互助机制及构建多元化的外部金融体系等对策。王文献等研究了农民专业合作社资金缺乏问题及成因。刘伟林等研究了农民专业合作社融资瓶颈及制约因素。郑尚能从金融服务与支持缺位角度剖析了农民专业合作社融资难问题。刘俊从法律视角研究了农民专业合作社资本形成制度的设计问题。邓俊淼以河南社旗“农民专业合作社+农村信用社”模式为考察对象，研究了农民专业合作组织推动农户融资模式。马丁丑等用实证方法分析了欠发达地区农民专业合作社信贷融资与成长发育之间的关系。倪细云等运用层次分析法和模糊综合评价法，从保障能力、发展潜力、财务管理、环境因素和影响能力等五方面刻画合作社融资能力，建立农民专业合作社融资能力评价指标体系和测度模型。于战平以天津宝坻民盛种养殖专业合作社为对象，研究了基于产业共同体需求的农民专业合作社内部融资问题。苑鹏就农村金融供需失衡等问题进行了研究。楼栋等人分别研究了社员参与合作社资金 互助社意愿及发展互助社的路径问题，尝试从构建互助社这一视角来解决合作社融资问题。尽管以上研究从不同的角度探讨了农民专业合作社融资问题，并提出了一些解决融资困境的路径，但通过存货质押这种新的路径来解决农民专业合作社融资问题的研究很少见。基于此，本文结合农民专业合作社自身的特征，探析契合其特征的存货质押运作模式，以期为缓解农民专业合作社融资困难提供决策借鉴。
二、农民专业合作社存货质押融资的主要运作模式
存货质押融资模式分直接抵押和第三方担保抵押两种模式。存货质押业务吻合当前合作社固定资产少及存货较多的发展现状，除一部分可有银行直接抵押的存货外，其余必须借助第三方介入。不能回避的现实是大多数合作社采购、销售或经营的是农产品、低值易耗品、初级半成品等弱质型物质，这些存货质地不稳、易腐蚀、价格波动较大、难于储存和监管。合作社存货的这些特征造成银行等金融机构不乐意对其开展存货质押业务，进而影响存货质押业务功效的发挥，无法很好惠及合作社的发展。所以打消银行顾虑，让银行放心放贷关乎该业务能否顺利开展、合作社能否获得足额资金等重大问题，解决这一问题的方式之一是让其他担保主体参与，并进一步保障银行信贷的安全，这无疑会提高银行的积极性，进而缓解合作社发展资金不足问题。文章根据担保主体的不同提出了专业担保公司担保、供应链核心企业担保及合作社联合担保三种合作社存货质押担保融资模式。
（一）专业担保公司担保
该模式是指农民专业合作社把其闲置的存货（农产品、半成品、集中购置的农资、原材料等）作为质押物向银行等金融机构申请贷款，银行委托第三方物流公司监管质押物，并根据质押物特性和农民专业合作社自身情况，授予其一定信贷额度，且专业担保公司对信贷额进行担保的一种融资模式。
这种模式的基本流程为：首先农民专业合作社向银行申请贷款，银行要求农民专业合作社把存货存置在其指定的第三方物流仓库中，并把质押物的价值评估、运输、价格波动监管、储存及违约处置等作业委托给第三方物流，由专业的第三方物流操作这些业务效率会更高，交易成本会更低；此外，银行会要求第三方物流协助监督农民专业合作社运行情况，第三方物流与中小企业长期往来，相较银行更为熟悉一线市场状况，然后银行根据存货特性及专业担保公司承诺的担保协议，给予合作社一定价值比率（信贷额占质押物价值的比例）的信贷额度，价值比率的高低主要取决于质押物的状况，若质押物质地稳定、价值波动小、易储存，则银行会给予较高的价值比率；当农民专业合作社归还部分或全部贷款时，银行指示第三方物流根据还款金额释放等值质押物，用于其生产经营，即动态质押，这种质押方式有利于减少对合作社生产活动的影响。
在该模式中，专业担保公司类型可以多样化，既可以是专门为中小企业贷款进行担保的公司和由政府成立的旨在扶持农民专业合作社而成立的救助基金，也可以是由其他大型公司成立的专门从事为农民专业合作社等担保的金融服务公司。因银行信贷有专业担保公司为其担保，所以信贷风险可以得到有效控制，加上农民专业合作社用于质押的存货在质押后控制权暂时为银行所有，这进一步降低了银行信贷风险。该模式运作流程如图1所示。
（二）供应链核心企业担保
该模式是指农民专业合作社以其暂时闲置的存货（农产品、半成品、集中购置的农资、原材料等）作为质押物向银行等金融机构申请贷款，银行等委托第三方物流对质押物进行价值评估、监管、处置等，合作社所在供应链上的核心企业（农产品龙头企业、物流企业、超市等）为其融资进行担保，银行综合质押物特性及农民专业合作社状况授予相应信贷额的融资模式（见图2）。
该模式与专业担保公司模式的差别是，担保主体由专业担保公司变为供应链上的核心企业，相较专业担保公司，核心企业对担保业务知识的熟知度较差，增加了业务风险。但该模式的优点在于供应链核心企业对合作社相关信息的了解更具优势，因为双方同处一条产业链上，为上下游企业关系，在日常的作业活动中往来密切，彼此对对方的财务制度、产品类型、运行状况、经营模式较为熟知，这不仅有助于消除因信息不对称所带来的担保风险，而且也有助于促进信息在整个产业链条中的进一步共享。供应链核心企业类型可以为大型物流企业、龙头企业，也可以是农贸市场或终端超市等，这取决于合作社所在产业链条的类型及企业自身的实力；核心企业需具有一定的条件，如规模大、技术水平高、人才丰裕、资金实力雄厚、竞争优势明显等。在这种质押融资模式中，银行除关注质押物质地、价格变动及合作社运行情况等因素外，也会关注供应链核心企业的经营、财务等情况，以确保信贷资金的安全。
这种模式并不适用所有合作社，主要针对已置身供应链链条中的合作社，它们与其他企业形成了紧密的上下游关系，且合作社原料的供应及时与否，质量高低与否会影响供应链其他企业的绩效，只有满足了这种情况，链条上的核心企业才有意愿为其担保。
供应链上核心企业通常在资金、人才、技术、财务等方面都具有较大优势，在得到这类企业担保的情况下，银行会提高开展该融资业务的积极性，这无疑有利于缓解农民专业合作社发展资金不足等问题，促进其健康发展。
（三）农民专业合作社联合担保
该模式是指农民专业合作社为缓解资金短缺以其闲置的存货（集中采购的农资，原材料，生产加工的半成品、产成品等）向银行等金融机构质押融资，银行根据农产品的特性及农民专业合作社的综合情况委托第三方物流对质押物进行价值评估、运输、价格监测、违约处置等，其他农民专业合作社、合作社内部互助社或社员担保小组为其贷款提供担保的一种融资模式。这种模式是有其他农民合作社、合作社内部互助社或社员担保小组联合担保参与的一种融资模式（见图3）。
该模式相对专业担保公司担保模式和供应链核心企业担保模式具有更强的信息优势。担保主体其他合作社是指区域位置相邻、业务往来密切或经营加工项目互补的合作社，彼此间进行联合担保是共赢的局面，而合作社内部互助社或社员担保小组是本社社员在自愿基础上成立，为合作社或社员的资金需求服务的一种担保主体，自然 对合作社运作情况最为熟悉。在这种模式中，其他合作社可以协助银行监督借款人的运行情况及资金使用去向，有效降低借款人违约风险的概率。至于担保方式，可有以下三种：一是当一个合作社进行存货质押融资时，其他合作社提供传统意义上的贷款担保。二是当一个合作社进行存货质押融资时，其他合作社提供生产经营或闲置的存货进行补充担保，此情况是融资合作社自身存货不足或质押期间存货价值下降，需要增加质押物数量以平衡质押物价值损失等。三是几个合作社共同出资，构建联合担保基金，当合作社进行存货质押融资业务时，由联合担保基金进行担保。这种双重担保可有效缓解银行疑惑，提高合作社获取银行信贷概率及信贷额度。
这种模式适用于地缘优势较好，且内部成立了资金互助社的合作社。地缘优势好意味着在其周围存在一些关系较好的其他合作社，在彼此出现困难时相互提携和辅助。内部资金互助社的成立一方面在合作社出现少量急需资金时可以应急，另一方面可以向外界彰显合作社及其社员努力促进其自身发展的预期，易于获取银行信任，进而获得信贷资金。
（四）三种担保模式差异比较
为更好地了解几种模式的差异，本文从如下几个方面对以上三种模式进行了分析比较，比较内容见表1。
三种质押运作模式各有优缺点，专业担保公司担保模式优势在于担保主体熟知担保流程，能够采取有效措施，规避风险，不足之处在于不擅长物流运输仓储、质押物价值波动检测及质押方案优化，所以其希望有擅长物流运作及方案整合能力强的公司参与业务运作以弥补自身不足。供应链核心企业担保模式的优势是担保主体规模大、实力强、在市场中一定的影响力，但局限是缺乏对农民专业合作社在制度设计、发展前景及财务状况等方面上的渗透影响力，也对质押存货的快速销售，资金即时回笼缺乏高效影响力，所以在这种模式中，供应链核心企业期望政府能够参与进来给予帮扶。农民专业合作社联合担保模式的优点是由于地缘因素对合作社比较了解，信息障碍较少，不足是彼此间的实力较弱，担保能力欠佳，若政府参与进来给予辅助将有助于运作效率的提高和业务的顺利开展。此外，三种模式的适用情形不同，专业担保模式适用于财务、经营等因素良好且担保公司认可的合作社；供应链核心企业担保模式，除财务、经营等因素良好外，还需要合作社已置身于供应链链条中，成为供应链的一员且其发展好坏对供应链其他企业业绩产生影响；联合担保模式则适用于地缘因素较好且内部存在资金互助社的合作社。综上分析不难发现，上述三种模式皆有局限。为弥补上述模式的不足，我们提出了一种有政府和第四方物流参与的优化模式。
三、“政府扶持+第四方物流参与”的优化模式
第四方物流是一种供应链的集成商，帮助企业降低成本和有效整合资源，并且依靠优秀的第三方物流供应商、技术供应商、管理咨询以及其他增值服务商，为客户提供独特的和广泛的供应链解决方案。优化模式是指在以上模式的基础上，考虑让政府和第四方物流企业。参与进来的一种模式，旨在协助担保模式的顺利运行，弥补不足。
政府扶持和第四方物流参与的优化模式并不适用于所有类型的农民专业合作社，主要侧重受政府扶持的那部分合作社。这些合作社因自身信用等级较差、规模较小、制度不健全、财务状况不稳定、发展前景不明朗等因素较难获得银行信贷，即使其有生产经营的存货作为质押，也难以取得银行信贷的有效支持。农民专业合作社自身的发展局限和未来不确定性不仅是银行不愿信贷的缘由，也是参与担保的专业担保公司、供应链核心企业及其他合作社等担保主体所担心和顾虑之处。所以此时政府和第四方物流参与进来，给予相应扶持和方案优化指导，可有效缓解担保主体忧虑，使其业务运作顺利开展，保障农民合作社持续发展。对于政府扶持方式，具体而言可有以下三种：一是直接给予部分补助，贷款余额部分给予担保，这可进一步降低银行信贷风险，银行会因政府的出面担保并有存货作为质押而愿意提供资金给合作社，助其发展。第二种扶持方式是政府对质押融资贷款额的利息进行补助，农民合作社取得银行信贷后，贷款利息由政府承担，合作社仅分期或到期归还银行本金，这显著节约了其融资成本，无疑有利于合作社的快速发展。三是政府可以在质押存货的销售或流转问题上扶持，政府协助合作社进行产品的推销，如提品展销场地、辅助宣传推广等，让合作社的产品顺利销售，以保证其能够尽快归还贷款。在优化模式中，第四方物流主要利用自己资源整合能力，提供存货质押运作的优化方案，提供高水平的物流服务，进一步降低交易成本。
农民专业合作社经营的好坏直接影响到农民的收入，所以努力促进合作社和其他中间企业的健康发展符合“三农”政策，有利于农民增收、盘活农村经济和促进农村金融发展，故政府对合作社在融资上给以倾斜和帮扶与中央惠农文件精神吻合。优化模式既有存货质押及担保主体担保，又有政府扶持和第四方物流的业务指导，银行信贷风险得到有效控制，有利于该业务的有效开展。
四、结论与启示
存货质押业务因其“一石多鸟”的功效在我国得到迅速发展，但实际运作中，银行对质押物的要求很严格：质押物质地稳定、价格波动幅度要小、易储存、易变现等。苛刻的条件限制了业务功效的发挥，如何突破现有质押条件限制，使该业务惠及更多的中小企业及农业组织是理论界和实业界共同关心的话题。农民专业合作社是由同类农产品提供者自愿联合、民主管理的互经济组织，是弱势群体为应对市场，降低交易成本而形成的，旨在增进社员收入。但现今农民专业合作社在发展过程中面临资金不足的瓶颈，而现有融资路径无法有效解决，所以开创新的融资途径迫在眉睫。新兴的融资方式——存货质押融资业务为缓解农民专业合作社融资问题提供了新的路径选择。本文从分析农民专业合作社进行存货质押融资的必要性着手，在考虑合作社特性和存货质押融资业务特征的基础上，提出了专业担保公司担保、供应链核心企业担保及合作社联合担保三种担保模式，并分析了三种模式的异同及优缺点，在此基础上提出有政府和第四方物流参与的优化运作模式，以促进农民专业合作社存货质押融资业务顺利开展。
基于本文分析，关于农民合作社开展存货质押融资业务问题，得到的启发如下：
