时间：2023-09-01 16:57:12
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇财务公司内部管理制度，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
【关键词】财务公司;资金管理;解决措施
世界上最早成立财务公司是在1716年的法国，至今已有百余年的历史，随着中国加入世界贸易组织以后，在国际经济化与激烈金融竞争的形势下，财务公司的产生实现了产融相结合的功能，是一类为企业集团中各成员单位提供金融服务的非银行金融机构，而资金管理作为企业财务管理的核心内容，在财务公司中更有十分重要的作用。由于我国财务公司才刚刚发展起来，加之受到许多环境的影响，目前我国财务公司的资金管理方面还存在着很大的不足，本文对资金管理做出概述，继而分析我国财务公司资金管理的现状，指出当前所面临的主要问题，进一步提出有效的解决措施。
一、资金管理概述
1、资金管理的内涵
对于资金管理的理解目前有两种，一种是指在固定一段时间内对可活动资金等资源进行的调度，另一种则是指把所有可用的金融资源分配到各种资产中去，控制风险以获得稳定而长期的收益。那么资金管理在财务公司中，不但包括对自身所有资金的管理与运作，同时更多的是将集团整体资源统一进行运作与管理，是一种具有战略性意义的资金管理活动。
2、资金管理的功能
首先，资金是一个企业生存与发展的根本所在，因此资金管理可以说是对企业能够正常运营的保障，财务公司作为一个主营资本的组织，所经营的资本规模通常较大，所以更加离不开资金的支持，而且对资金的管理要求也更高一些，在财务公司中，资金管理对公司的运营起着十分重要的作用。再者，财务公司通过资金管理使企业管理向集约化转变，降低了集团公司的整体财务费用，进而提高了集团内部资金的使用效率，促进集团公司资产的统一管理，财务公司的成立就是为了集团服务的，通过一体化的管理将集团内部资源转化为各种市场价值，充分发挥自身的金融职能来对集团资金进行管理、配置与融通，既保证了企业集团在进行日常生产经营中的资金需要，又能满足企业集团长期扩张与发展的需要。
二、我国财务公司资金管理现状
目前国内的财务公司大多是由一些大型企业集团出资成立的，为企业集团的管理方面服务，并由银监会对其业务方面进行监督，作为独立的企业法人进行核算、纳税与自负盈亏，同时也因其身份的特殊，使得其在对企业集团资金的集中管理方面具有很大的优越性，有效的将集团成员单位的资金集合起来，促进资金的快速循环，从而大大降低了集团公司整体的财务费用。但是由于我国财务公司发展的时间还很短，因此，在许多集团企业的财务公司中对资金管理的意识还较为浅薄，同时要对集团中的小单位资金进行集中管理难度较大，有的财务公司对自身的定位不明确，只是简单的作为集团企业内部的一个资金运转机构，因此，在信息化管理方面的建设力度不够，导致获取的信息数据缺乏可靠性与及时性，另外，财务公司由于成立时间较短，一般进行融资的渠道较为单一，创新以及进一步拓展业务的能力更是有限，这些都严重的影响到我国财务公司的资金管理工作。
三、我国财务公司资金管理中面临的问题
1、资金管理制度不完善
现代许多财务公司都认识到了资金的重要性，但是部分管理者缺乏对资金时间价值观念与现金流量观的正确认识，不能充分利用财务分析方法进而制定较为详细的资金使用计划，在资金的运作上缺少科学性，这样很容易使财务公司陷入负债经营的恶性循环中，甚至可能直接导致财务公司的破产。另一方面，部分财务公司在事前缺乏一定的控制力度，又缺少对事中的严格监督与控制制度，因此，导致事后控制只能是表面的一种形式，财务公司缺乏相关可行的资金管理制度是造成管理失控局面的一个主要原因，公司内部成员不能按照一定的规章制度，胡乱借款、担保并进行投资等操作，使财务方面出现较为混乱的现象。而且很多财务公司还缺乏关于内部信息的反馈制度，导致在发生沉淀资金时无法及时进行有效的处理，在如此多变的经济市场环境下，缺乏一定的应变能力，直接影响到财务公司的正常运营。
2、对资金的运用上存在缺陷
国内有许多财务公司在使用资金的过程中，由于集团企业内部管理机构的多层次化对资金的分散占用与集中管理存在着十分突出的矛盾，因次致使公司对资金的使用效率较低。再有，一些财务公司以各个部门为名头进行多次开户，将使公司对资金的控制产生缺失，发生严重的沉淀现象，同时，又可能为一些急需要筹集的小额资金而困扰，导致公司总体资金余缺调剂能力较差，银行贷款余额又长期居高不下，使集团财务费用只增不减。还有，财务公司表面上是独立法人机构，但是其实质上是依存于企业集团。所以财务公司不能像其他金融机构一样向公众吸收存款，只能吸收成员单位的存款，导致在资金运用上极度依赖于集团企业，来源渠道过于单一，从而财务公司在资金对冲流动性风险的能力偏低。
3、资金管理的信息化程度不高
在当今信息化不断飞速发展进步的时代，财务公司对相关信息掌握的多少将直接影响到其自身的生存与发展，但是，目前国内有许多财务公司资金管理的信息化程度不高。公司中还存在着财务信息不够透明与对称的现象，资金，物与信息也不能够很好地结合，资金管理的信息与各业务流程不能够较好的贯穿统一和有效的结合，信息的及时性和真实性也有待提高。因此，降低了资金运用的效率并且导致财务公司的高层管理人员很难获取可靠的财务信息，因而作出一些不够科学、正确的决策，严重影响到财务公司的重大决策，同时更对政府进行宏观调控管理与社会的监督效果有着不可忽视的影响。
四、我国财务公司资金管理的解决措施
1、完善资金管理制度
要做好财务公司资金的集中管理，就一定要建立起健全的预算制度，以保证企业的生产经营活动能够有序的进行下去，同时促进财务公司更好的行使其监督、控制与审计及考核等职能，因此，财务公司必须建立并健全一个能够进行全面预算的管理机制，并在实际生产经营的各项环节中加以实施，将整体生产经营活动中发生的资金收支全部归入到严格的管理程序之中，做到精打细算与科学化理财。与此同时，要保证资金管理制度的有效实施，还应强化财务的监管力度，当前，在一些国有企业中还存在着单一结构的所有权形式，所有者缺位，治理结构不够完善，以及内控与监督力度不足等问题，这时，应当制定出一种由所有者对经营者的监督机制，从而保证企业资金管理的真实性，结合企业集团财务公司的实际性况与特点，实施多样化的会计委派制，加强对资金运转全过程的及时监督。另外，内部审计作为财务公司进行资金管理的一个重要环节，对监控机制与预算实效起到一个保障的作用，所以，财务公司应结合自身实际情况建立起内部预算审计的相关监督机构，并配备各职位专业人员，以保证财务信息的真实性与可靠性。加强事前监管，围绕财务公司的主要目标与预算情况，进行对资金的配置，对资金运转的全过程实行有效的跟踪与监控，定期核实与检查，以便能够及时发现执行过程中的问题并给予有效的处理措施。
2、提高资金运用的科学性
财务公司的成立，改变了原来将货币资金进行分散管理，要对企业集团资金进行集中管理，必须撤销企业所属各单位及子单位原来在外部银行的开户，由财务中心统一在银行进行开户，并分设收入与支出账户，以便财务中心能够及时并全面、准确的掌握集团内各单位的资金收支动态，进而合理调剂企业内的闲散资金，加快集团资金的循环运转，促进集团由上到下的资金集中管理体系与监控信息网络的形成，完善财务公司的内控体系，真正建立起财务公司符合当前市场环境的资金管理体制，以实现财务公司最初建立的目的。
3、提高资金管理的信息化水平
财务公司必须掌握集团内的各类信息，以财务管理信息为中心，在当代电子网络技术的飞速发展的时代，财务公司要充分运用好计算机网络技术与统一的财务管理软件，提高资金管理的信息化水平。以实现有效的资金管理与监督控制。软件的使用不仅是软件的使用，更是一种科学管理理念以及方法、技术的运用，通过不断吸取国际上财务公司的成功经验，最终实现资金、物与信息的集成管理。目前国内许多财务公司获取财务资金活动信息方面存在着时效性差，而且所获得的信息也存在着质量问题，通过利用现代化电子网络手段与统一化的财务管理软件，可以轻松的实现原来复杂甚至难以做到的一些基础性管理工作，使财务信息更加透明化，运用计算机的固化程序更减少了许多人为因素，改变财务信息不及时、不对称与滞后等问题。财务管理可以理解为财务与业务一体化的实现，即通过对统一的财务管理软件的使用来达到使财务中资金管理的信息与业务流程的一体化，再结合财务公司自身的实际情况，引进并进一步开发使用国际上先进的财务公司资源计划，从而实现生产与经营整个过程信息的集成与共享，以保证资金管理工作的规范、有效性。
总而言之，财务公司的成立更便于集团企业对货币资金的统一管理，通过有效的资金管理以实现资金最优化的筹集、配置与运转，有效的解决了集团在扩张规模时出现的资金不足等问题，但是由于国内财务公司出现的时间还比较短，其资金管理方面存在着一些问题，需要结合各集团具体的实际情况，制定并完善相关的资金管理制度，有效运用资金，了解并掌握好资金管理的各类信息，以充分发挥出财务公司在集团企业中的重要职能。
作者:潘玲玲 单位:绥化学院经济管理学院
【参考文献】
［1］赵文香．浅谈企业集团财务公司资金管理问题［J］．中国外资，2012(9)
［2］杜胜利，王宏淼．财务公司———企业金融功能于内部金融服务体系之构建［M］．北京大学出版社，2001
一、公司在加快经济发展的同时，要保持着极高的风险意识，对安全问题零容忍，在保证资产安全的前提下，为成员单位资产的保值增值、为集团公司成为一流集团而持续奋斗。
1、由于财务公司的特殊属性，公司服务的客户对象存在局限性，开展的业务也具有特定性。上述特性决定了公司面临的合规风险具有内生性、隔离性和相对封闭性的特点。在金融这个经营风险获取收益的领域，合规风险被视为核心风险，某种程度上也是信用风险、市场风险、操作风险等重要风险的主要诱因，是全面风险管理的基础，是对金融机构持续正向经营活动的保护。只有合规与经营的深度融合发展，合理平衡发展和创新边界，才能真正实现资本保值增值。
2、合规建设的重点不仅在实体的风险控制、业务流程、经营指标上，而且也体现在职能边界的界定，经营考核的导向上。财务公司的公司治理、内部控制、信贷、投资、票据、结算等业务领域，都高悬着合规风险的达摩克利斯之剑。
二、合规管理制度先行
1、搭建合规管理体系框架。按照监管要求和经营管理的实际需要，建立健全由董事会及其下设风险管理委员会、审计委员会、监事会、高级管理层、业务部门、风险管理部门和内部审计部门组成的多层次、相互衔接、有效制衡的风险管理组织架构。构建形成“风险为导向、制度为基础、流程为纽带、系统为抓手”的全面风险管理和内部控制体系，并能够通过建设、检查、评价、完善的工作循环，保持体系的持续完善、执行有效。
公司所有业务必须遵守审贷分离的原则，因此，公司在经营层下设审贷委员会和投资决策委员会，分别负责审议公司信贷业务、资金业务以及投资业务等；同时为保证决策效果，两个决策机构的人员由风险管理部门、资金管理部门以及其他相关部门的人员组成。
2、加强合规制度体系建设。根据关于风险、合规、法律的管理要求以及公司内部管理的需要，对公司风险管理制度再次进行全面梳理，建成以全面风险管理和内部控制管理为主线的全面风险管理制度体系，基本覆盖公司各项经营管理活动面临的主要风险，能够较好地指导公司的合规、稳健开展。
3、筑牢合规管理三道防线。
公司业务部门作为风险管理的第一道防线，是风险管理的直接责任人，业务部门通过建立有效的内控制度和流程，并予以严格执行，最大程度降低业务开展中的主要风险。
风险管理部门作为风险管理的第二道防线，履行业务风险审核的职能，提出独立的风控意见；随着对风控工作不断提出更高要求，风控管理部门工作不断前移，不仅包括具体业务审核的前移，更重要的是通过对业务制度与流程的优化和再造，持续提升业务管理的合规水平。
内部审计部门作为风险防范的第三道防线，从独立、客观的角度检查风险疏漏和控制缺陷，对前两道防线的管理措施和效果进行评估和监督，提出更多管理建议，促进公司提升管理水平。
三、加强合规文化建设，深入人心
面对错综复杂、日新月异的金融市场，财务公司面临的风险不断加剧。作为经营管理活动中的基础性风险，公司自上而下要高度重视合规风险防控，将合规风险防控作为主动规避违规事件，主动发现并采取适当措施纠正已发生违约事件的内部控制活动。
要重点结合监管要求和业务需求，分层级、针对性地开展了合规教育培训工作：
1、开展全员培训，针对监管政策重点，系统介绍内部控制方面的监管政策，梳理贷款、投资等重点业务的监管要求，揭示潜在合规风险，增强全员合规意识；
2、定期对新员工进行合规管理的普及教育，树立新员工的基本合规理念，降低新员工的合规风险；
3、通过办公系统、微信公众号等途径，及时对最新监管要求进行解读和宣贯，深入传递合规理念，推动落实监管要求；四是印发员工手册，明确公司基本管理要求，为员工提供行为规范指南。
四、解析案由、对照检查相应业务。
1、信贷业务方面，做实贷款“三查”，严格资金用途审核，规范发放，推进信贷资金“脱虚向实”；针对票据业务要特别加强贸易背景审核，推进延伸产业链金融服务业务开展的同时严格审查基础交易的真实性，加强风险管理；
2、投资业务方面，对于投资资产管理计划等产品，要严格执行对底层资产的穿透管理，加强对同业交易对手的动态管理，包括名单制管理和授信管理等；
3、审慎经营方面，不冒进经营，加强内部控制，杜绝内控严重违规事件，持续资本充足率、资产质量、损失准备金、资产流动性管理等；
4、监管数据质量方面，强化数据源头治理，加强责任落实，建立健全监管数据质量管理的长效机制；
一、企业集团资金管理面临的风险
（一）“存贷”双高问题。企业集团经过资金集中管理，使内部资本市场发挥作用，可以形成“竞争力效应”与“活钱效应”。但是由于前期战略发展计划与规章制度的束缚，内部资本市场的“活钱效应”难以实现。另外，某些企业集团属于垄断性质，业绩收益平稳，资金较为充足，可是受到行业投资制度的限制，存量资金占比过高。
（二）存在法律法规方面的风险。政府相关部门尽管支持企业集团对资金加强集中管控，但是除了对财务公司做出了一些规定外，对其他方式的资金集中管理形式未予明确规定，资金管理组织作为企业集团的内部管理部门，在实践操作时缺乏法律依据。
（三）多元化公司?Y金处于集团监管之外。企业集团依照战略规划要求，利用资金的有利条件，积极发展多元化公司。有些多元化公司没有划入资金管理组织，而有些纳入组织的成员公司，资金也并不在资金管理组织的管理范围中。
（四）管理风险集中，基层风险意识弱化。由于权力的集中，企业集团的管理风险也相对集中，实施资金集中管理以后，对集团的内部控制机制、职工素养、道德品质等方面的要求越来越高。资金存量越来越多，管理风险越来越大，对企业集团的运营者与资金管理组织的领导层均是重大挑战，若管理不善、不按规定操作，极易导致企业集团的重大损失。另外由于基层的风险理念在淡化，在企业集团实施资金集中管控后，下属公司将精力放在怎样申请下拨应用资金、怎样和资金管理组织周旋上，缺乏积极主动监督管理资金的理念，导致了基层资金管理风险的提升。
二、企业集团资金管理风险控制的优化措施
（一）建立健全内部控制机制。
1.加强内部控制机制的再建设。大部分企业集团比较注重制度建设，构建了一套资金管理制度，“用制度管理事务，用制度管理金钱”的体系已基本形成，但在现实工作中依旧存在很多问题，因此，企业集团应通过加强制度规范，把风险理念融入到制度机制中，构建风险防控机制。
2.整合制度与流程，提升实用性。企业集团应构建制度平台，让之前互相独立、条块式管理的各种活动构成密集网络，让内部控制变为资金管理风险管控体系性的控制活动。这就要求对各种资金管理活动的过程加以归纳，制定相应的控制手段，进而构建包含流程表述、职业任务说明、风险点预警和控制手段在内的制度文件。
3.建设优良的制度执行文化。企业集团应加强资金管理人员的制度落实理念，指引资金管理人员意识到自己的责任和义务就是落实制度，不具有随意篡改的权力。加强有关职位人员业务素养的培训，联系实际，讲述制度出台时的思路、每一条规定针对的风险点，让相关人员提升对风险的认识与判定能力，高度重视管理资金时出现的可疑之处，及时排除风险。
（二）优化管理模式和业务流程。
1.构建财务公司和资金管理组织并存的管理方式。
（1）组织机构设立。企业集团经营者应联系企业集团的现实情况与业务的内在关联性，设立财务公司作为独立的法人组织，和当前省级公司内部设立的资金管理组织共同存在。财务公司可设立国际业务部门、财务部门、贷款部门、营业部门、信息发展部门、管理监察部门、综合办公室等部门。
（2）并存模式的业务流程。资金管理组织之前的账户管理、资金拨放、内部结算流程等工作保持不变，并利用其结算职能，完成资金的聚合。资金管理组织应把资金存到财务公司，成为财务公司主要的资金获取途径。因为主业公司资金数额巨大，预算控制能力较强，相对而言，资金较充足，资金管理组织能够把大多数资金当作中长期存款存到财务公司，把少部分资金当作活期储蓄存到财务公司。详细的业务流程如图1所示。
2.构建集中统一对外支付体系。在财务公司与资金管理组织共存的框架下，构建集中统一的对外支付体系，可以降低资金的沉淀与占用，优化资源配置，提升资金运用效率。通过构建资金集中统一支付体系，明晰资金的用途，随时掌控资金动向，防止出现资金套用与预算调整的问题。
3.构建多元化资金集中监测分层管理体系。
（1）分层管理组织架构图。在企业集团投资的公司设置二级资金管理组织，分别对管理范围中的成员公司实行“收支两条线管理”，管辖范围中的每家成员公司均在二级资金管理组织开通结算户，二级资金管理组织统一对资金进行管理。二级资金管理组织在员工编制与体系上隶属于二级集团的职能机构，二级集团利用二级资金管理组织对下属公司加以管理，二级资金管理组织反映了本级集团的战略规划目标与前进趋势，代表本级集团处理涉及下属公司的内部结算、集资管控、预算控制、财务资金等事项。如图2所示。
（2）业务流程。企业集团的资金管理组织不实施资金归集行为，但可以依照需求加以调节。资金管理组织对二级资金管理组织和成员公司负有监督管理责任，所有二级资金管理组织的下属公司向其汇报现金预算，申请所需资金。资金管理方面级级控制，实现了资金全集团的管理控制。
（三）建立资金监管数据信息统一平台。
1.与资金有关内部信息体系间的共享。企业集团应积极利用资金监管体系的职能，依照“统一平台、统一信息库、统一标准、统一网络”的信息化整体要求，构建全面预算、会计核算、资金结算相统一的财务资金管理信息体系平台，实现“上下贯通、左右协同”，实现财务有关信息的分享、比较、统一，实现所有内部财务信息体系间的共享，推动财务与资金相结合，并起到协同作用。全面预算管理是财务管理的基础，会计核算是财务管理的依托，资金统一管理是财务管理的重心，资金监督管理体系和此三个体系实现连结，可以让资金的在线监督管理成为现实。依照资金预算，对集团内部资金加以统一管理，对资金的去向与动态进行监测，构成资金运用计划；资金流向的各类票据集中到核算体系，形成相对应的凭证与信息，形成各种账表；资金运用数据作为预算管理的落实效果对预算体系加以反馈，构成预算体系中侧重于预算落实情况的统计剖析的数据来源；核算体系的数据作为预算落实结果对预算加以反馈；资金监督管理是资金对外支出的监管体系，是资金统一管理的拓展。4个体系的关系如图3所示。
2.银企直联。企业集团应该与每家合作银行进行积极交流，不断加深二者的合作关系，利用合作银行的高水平技术措施，为资金管理风险管控服务。构建网络化的资金统一管理信息体系，凭借银行网络平台，利用“银企直联”，让集团、下属公司与银行三者间实现信息共享，达成资金统一管理目标，减少资金风险。让集团与每家公司均可以随时了解资金状态，且使这些状态成为统一的能够剖析的数据，为决策提供可靠依据，提升集团对每家下属公司的资金管理水平。如图4所示。
（四）加强银行账户监管。
1.加强银行账户统一管理。企业集团应该加强银行账户的审核、备案和年度检查工作。不断加大清理力度，对系统中的所有账户加以整理，提升账户的集中程度，着实降低银行账户的总体数量。加强对每家公司账户的年度检查工作，实行痕迹化管理，做好归档工作，以备审核。严格管理账户新开设与延期运用审核资金等问题，必须在约定的时间内使用银行账户，确实需要账户延期的公司，应至少提前一个月提交正规的账户延期申请，对于新开设的银行账户应进行审核批准，需办理开立、备案、销户等手续；对于由于银行系统升级等因素造成的银行账户、开户行名称变动等，应第一时间到有关部门变更备案。
关键词：工商管理；企业财务管理；优化分析
财务管理是公司整个管理系统的核心环节。通过有效地执行这项工作，可以避免财务风险并保证公司的经济利益。但是，实际财务管理过程中仍然存在许多问题，这些问题会导致资金不适当使用，并影响企业的经济利益。在这种情况下，公司必须依靠工商管理的观点，合理地优化和完善以前的财务管理工作方法，以确保财务管理工作的有效性能够得到充分体现。
一、从公司工商管理角度看公司财务管理发展的重要性
近年来，随着中国经济体制改革进程的不断推进，各个公司的发展环境发生了巨大变化，尤其是市场经济的竞争比以往任何时候都更加激烈。公司要提高竞争力，实现长远发展，就必须更加重视财务管理，以促进财务管理质量的提高。如果一家公司可以从工商管理的角度来发展财务管理，那么它可以在促进财务管理发展中发挥积极作用。公司如果拥有完整的企业管理制度，就可以保证自身内部结构的完整性和合理性，促进企业生产、经营和管理等各项工作活动的顺利开展，使整个企业保持正常的经营状态。从公司工商管理的角度执行公司财务管理，可以掌握公司的基本内部信息，包括生产条件，运营活动和各个公司的进度。这也可以鼓励管理者依靠整体管理，科学合理地分配资源可以促进资源利用的改善，同时避免浪费财务资源。公司的生产和运营没有过多的成本，公司可以在一定程度上实现最大化经济效益。在公司工商管理工作制度的指导下，大大提高了财务管理工作内容和任务的清晰度，同时可以改善财务管理的顺序，也可以实现财务管理的透明性，提高了财务管理人员的工作热情，进而促进财务管理整体质量的有效提高，从而充分发挥自身的效能，促进公司保持长期稳定的发展状态。从业务角度看财务管理可以对公司财务管理的全过程进行监控。一旦财务管理出现问题，相关员工就可以尽早发现并解决，以尽可能避免财务风险，公司的出现增强了财务公司风险的防范能力，减少了财务风险对公司的负面影响，从而确保了财务公司的稳健发展公司晋升。［1］
二、从工商管理角度看公司财务管理中的问题
（一）公司本身对如何防范财务风险缺乏高度了解
如果相关公司要确保财务管理的质量，则需要提高对财务风险的预防和控制的意识，以避免发生财务风险。不影响公司的发展。对于公司财务管理的实际情况，一些公司虽然认识到财务风险防控的重要作用，并且对财务风险防控有一定的了解，但是他们却在培训公司员工的财务意识上有所欠缺，金融风险的防范和控制未得到加强，当前的市场和社会环境尚未得到充分的研究，难以充分理解影响金融风险的因素。这对于财务风险的预防是极其不利的，并且还会影响财务人员对风险防控的认识。此外，一些公司在制定财务风险防控计划时，没有考虑到公司财务管理的实际情况和建立财务风险防控机制的实际效果，导致了预防计划的合理性和有效性不足。不能有效控制财务风险，影响财务管理的顺利发展。
（二）缺乏与公司财务和工商管理机构的独立性
对于公司财务管理，其内容范围比较广泛，其中包括公司内部利益的划分。因此，相关公司在进行财务管理工作时，必须确保其管理机构的独立性，以满足内部财务控制管理的实际需要。对于公司目前的财务管理，自己的工商管理机构在建设过程中没有考虑独立性问题，因此该机构缺乏相应的独立性，导致公司工商管理机构难以开展有效的监督工作，影响了其有效性，财务管理工作也就不能有效实施。此外，一些公司在建立财务和工商管理机构时缺乏对公司行政管理的监督和管理，也缺乏对执行监督权力的有效检查，这使得工商管理管理难以顺利进行。在某些情况下，分散的制衡模式将难以实现，并且无法确保财务管理工作的效率和质量，从而容易导致财务风险。
（三）公司财务工商管理管理体系不足
健全的财务管理体系可以改善公司工商管理的规范性和秩序，并确保各种业务管理措施的有效实施。但是，相对于公司现有的财务管理系统，有关公司对财务管理系统的建立没有给予足够的重视，实施也不够。一些财务系统还不够完善，相关的系统管理员对这个系统的评价也不是很高，这也降低了实施该系统的热情。另外，一些公司在进行财务管理工作时，仍然沿用以前的财务管理系统，没有结合自身发展的实际情况和财务管理的实际需要来完善原有的财务系统。从工商管理的角度来看财务管理系统，以致无法满足以前的财务管理系统。现代公司的财务管理要求及其自身的发展要求使其难以充分发挥财务管理的作用，从而影响到整个公司的发展。［2］
三、从工商管理角度优化公司财务管理的有效对策
（一）提高公司对预防和控制财务风险的意识
如果公司要从管理角度实现财务管理的有效优化，则必须首先提高自身和财务经理对风险预防和控制的意识。在此基础上，相关公司需要对金融风险有透彻的了解和研究，认识到金融风险对业务发展的危害，并要重点防范金融风险。同时，公司应了解公司工商管理在防范和控制财务风险中的积极作用，认识到公司工商管理在财务管理中的重要作用，结合实际情况，有效地将工商管理与财务管理结合起来。合并财务管理工作系统，以满足公司财务管理工作的需要。此外，公司应通过培训或晋升，加大对财务管理人员的培训，提高财务管理人员对风险防控的认识，鼓励他们对财务管理更加重视，对公司进行培训，以改善财务管理。管理者识别风险的能力也可以在预防和控制财务风险中发挥重要作用。［3］
（二）改善公司财务和公司工商管理机构的独立性
如果一家公司要合理优化其财务管理，以提高其财务管理工作的效率和质量，则必须建立一个适当的财务管理机构。在开始之前，公司需要加深对财务管理工作的了解，并要根据实际情况。适当地建立金融业务管理机构，使其与金融业务管理系统兼容，同时满足财务管理的实际需求。此外，在设立该机构时，相关公司必须确保金融业务管理机构的独立性，明确财务部门与业务管理机构之间的区别，并向金融业务管理机构分配监督职责，以便其能够严格执行财务管理程序，实现本地监测和加强对金融风险的预防和控制。
（三）加强对公司财务管理的工商管理制度的建立
任何工作都需要相关系统的科学指导，以确保工作能够顺利进行，公司的财务管理也是如此。因此，相关公司若要改善财务管理的秩序和有效性，就需要根据原始财务管理制度和实际财务管理情况，建立一套扎实的财务管理业务管理制度。另外，在构建系统时，组织还必须考虑自己的发展水平和所经营业务的特征。同时，他们还需要研究当前经济市场的发展和变化，以避免出现不能反映实际经济发展趋势的金融业务管理系统，影响企业发展。在此基础上，公司必须首先建立一个内部财务组织，并明确划分该组织的工作内容、职责和权力，以避免在出现相关问题时逃避职责的情况。此外，相关公司应在内部管理和控制工作中采用科学合理的方法，以加强公司内部不同部门之间的协调和监督，并建立约束和平衡的机制，以减少问题的发生。
（四）建立健全管理公司财务运作的机制
一方面，相关公司需要在理清自己的管理工作的同时提高对财务管理人员权力的认识，以便在行使职权时承担适当的责任。此外，公司需要加强内部财务监督，并建立适当的内部监督机制，以避免滥用职权，以便每位财务经理都能认真执行相关的工作制度，并在几分钟之内完成自己的工作。另一方面，公司必须加强财务预算工作的管理，结合公司各项工作的发展，适当调整各项财务预算，对各项财务费用进行科学有效的评价。每个支出基金的使用都受到严格监控，以确保最大程度地利用资金，从而使预算合理的企业可以获得最大的经济利益。
（五）财务管理中工作关系的科学优化
公司的财务管理包括许多方面，例如财务会计和分析。只有到位工作的各个方面，财务管理的效率和质量才能得到改善，财务管理才能在业务发展中发挥作用，扮演重要角色。在此基础上，公司应更加重视财务会计和分析。负责人员在进行财务会计工作时，应注意特定的财务活动，并针对各种财务活动采用适当的方法，进行有效的会计工作，并确保会计数据的准确性。这也可能会有所帮助，因为公司工商管理可以提供可靠的数据。此外，相关财务经理在进行财务研究时必须使用科学合理的工作方法。除了利用自己的工作经验之外，他们还需要采用先进的信息技术来客观地分析公司财务数据并找出其中的内容。并制定有效的解决方案，以提高财务管理的完整性。［4］
四、结语
通过以上分析，财务管理是公司整个管理系统的核心环节。通过有效地执行这项工作，可以避免财务风险并保证公司的经济利益。但是，实际财务管理过程中仍然存在许多问题，这些问题会导致资金不适当使用，并影响企业的经济利益。公司可以从工商管理的角度有效地优化自身的财务管理，不仅可以提高公司财务管理的有效性，而且可以促进公司经济效益的提高。在此基础上，相关公司需要更加重视财务管理，从工商管理工作的角度考虑实际情况，以优化财务管理措施，并将其应用于财务管理中，以确保公司的稳定运行。
参考文献
［1］李勇.基于内控视角的企业财务管理模式研究［J］.知识经济，2019（19）.
［2］支雪斌.基于工商管理视角下的企业财务管理分析［J］.时代金融，2018（3）.
［3］王云峰.中小企业内控视角下的财务风险管理探究［J］.财会学习，2016（8）.
一、M化工有限公司会计信息化发展现状
M化工有限公司是主要进行综合性磷化工生产的企业，主营产品是磷酸，公司截止到2014年12月公司资产总额为5000万元，职工380人，2014年销售收入为4300万元，根据我国对中小企业划分标准的具体规定，M化工有限公司是典型的中型企业。
在岗位招聘和分工方面，公司中有20名财务人员，其中有16名员工是通过潍坊市的人才市场进行招聘，有2名员工是公司内部人员推荐，有2名员工是网上招聘进入的，公司20名财务人员有12名员工进行会计数据的输入、核算和审核工作，只有1名会计人员进行信息系统维护。
在操作管理方面，公司对用友软件不同的账务处理人员设定了权限。在进行数据输入时，公司中的会计人员可以按照自己的习惯进行会计数据的输入，或者可以由其他部门根据具体情况自由进行操作，公司没有对用友软件的操作程序进行统一明确的规定，虽然公司的各部门有较大的自由度，但由于没有统一的规范导致会计数据输入重复，从而降低会计人员的工作效率，不利于公司管理层及时准确的查找信息，做出决策。
在会计档案管理和数据软件方面，对于各部门不同的数据进行相应归类整理，都存在指定的档案内，实行部门负责制，各部门都有自己的档案管理员。数据软件上与开发商有一定程度上的沟通，为防止公司的数据泄密一般不会让软件开发商进行升级和维护。
二、M化工有限公司会计信息化存在的问题及原因
（一）企业外部环境影响
1.缺少完善的社会化服务体系。M化工的发展是以整个社会作为支撑的，公司在发展过程中出现资金匮乏，公司资金循环障碍重重，没有系统、可靠的融资渠道。公司在向银行进行贷款时，由于手续繁琐、耗时较长、对公司的项目要求较高等很多原因的限制，会导致公司不能及时拥有资金进行周转甚至直接借不到钱；民间的财务公司、投资公司等融资渠道发展体系不完善，存在高风险、低规范的弊端，为维护公司的稳定发展一般不会向其进行借贷。由此，公司日常经营中用来运转的资金原本就十分拮据，导致公司很难抽出更多的资金进行会计信息化的建设。我国为会计信息化的发展提供的社会化服务体系不健全，是像M化工这样的中小企业开展会计信息化建设的瓶颈之一。
2.会计信息化建设中没有统一软件系统。现在市面上的会计软件种类繁多，各具特色，没有任何一种软件独霸市场，众多的选择使得不同地区不同公司选择的会计软件也不一样。
（二）企业内部环境影响
1.当前管理制度与会计信息化发展不相适应。
2.企业管理层对会计信息化重视程度低。
3.会计信息化人才缺乏。
4.会计信息化安全措施薄弱。
三、中小企业会计信息化建设的对策
根据M化工有限公司在会计信息化建设过程中出现的问题及原因，由此归纳出整个中小企业会计信息化建设的相关措施。
（一）企业外部措施
1.形成完善的社会化服务体系；2.促进会计信息化统一软件系统的形成。
（二）企业内部措施
1.建立健全企业内部管理制度
（1）建立与当前企业发展状况相适应的管理制度；（2）完善企业的会计工作制度；（3）规范会计信息化操作程序。
2.增强企业各层次对会计信息化的深度认识
转变管理人员对会计信息化的认识，只有管理人员转变管理理念，充分认识到会计信息化建设的重要性，要积极推行企业会计信息化的建设，在进行自身建设的同时，学习借鉴其他企业会计信息化相关理念，合理利用到自己的企业，还要进行更多会计信息化理论的学习，加深管理人员自身对会计信息化的认识，更好的进行会计信息化的建设。对会计人员进行会计信息化相关业务培训，使会计工作人员了解并明白会计信息化建设对自身工作业务和工作程序带来的变化，对会计信息化建设有一个深入的认识，认识到会计信息化对企业的效益，更好的执行相关操作规范。
3.培养优秀的复合型人才
在会计信息化建设中，要丰富人才的招聘方式采用社会招聘和校园招聘，网上招聘、招聘会、人才市场招聘等多种形式的招聘，选出高素质人才。优秀的人才是进行会计信息化建设的关键，有效培养会计信息化人才才能提高企业的整体素质，推进企业会计信息化的建设。首先，可以通过各大高校的专业课本、教程等培养专业的会计人才，同时注重计算机操作技能、软件开发、内部控制知识等方面的教育；其次，对在职人员进行定期的职业培训，在工作的同时不断加强会计、最终用户处理等相关知识能力的学习和提高；再次，建立健全企业会计信息化相关的业绩考核和激励，明确人员的责任和义务；最后，在每个方面进行会计信息化专业技能教授的同时也要加强对从业人员的职业道德方面的学习，使从业人员能够严格要求自己，确保会计信息的准确性、真实性。
4.完善会计信息化风险管理
加强会计信息化安全建设，有利于保证会计信息的安全，第一，企业应该加大投资力度，对会计信息化相关的计算机硬件和软件设施进行改进，增加会计软件的安全功能，安装防火墙、杀毒软件等，避免企业的会计信息受到不法分子的侵害，导致数据泄露造成损失。第二，企业对会计信息化的相关数据进行备份，对数据进行定期备份，对数据安全进行更好的防护，建立完备的偶然事件防范预案。第三，要规范会计人员的操作，针对企业会计信息化的系统，要有专门的人员进行维护，确保会计软件的正常运行。
在市场竞争激烈、内外部环境急剧变化的形势下，建筑行业传统的资金管理思路、模式、手段，将难以支撑企业的发展。如何挖掘潜力，提升企业资金管理水平，成为每一个建筑企业必须思考、研究的课题。面对建筑行业发展的客观不利影响，中交第二航务工程局有限公司I以下简称“二航局”在资金管理工作上苦练内功，坚持不懈、有的放矢，不断创新企业资金管理模式，借助现代信息技术，不断推进资金管理工作精细化，全面提升了企业的资金管理水平，有力支撑了企业生产经营工作的开展和战略目标的实现。
积极组建两级管理中心
为强化和提升全局资金的内部管理，实现资金调度能力的绝对化、资金调度流程的程序化、资金结算流程的快捷化、资金服务能力的精细化、资金决策的科学化和资金效率效益的最大化等管理目标，二航局在2006年组建了局、分子公司两级资金管理平台，为资金管理工作提供了组织和机构保障。
制定统一规范的资金管理制度
近年来，二航局实行独立核算的单位超过500家，独立核算的项目部具有高度分散、机构临时等建筑企业特征，给资金的规范管理带来极大的难度。二航局在充分酝酿、广泛调研、广泛征求意见的基础上，制定了切实可行、统一、规范的资金管理制度。二航局资金管理制度贯彻了“垂直、统一、高效”的财务管理原则，以财务业务一体化管理为主线，以资金集中、计划与预测、风险控制为重点，对资金管理的各环节及业务流程进行了规范，全面涵盖了银行账户、授信、信贷、投标资信、招标资信、资金集中、资金计划、资金支付、银行承兑汇票、保证金、个人借款及备用金、现金、供应链融资、担保、债权债务、资金中心核算、资金信息化安全等资金管理业务，统一、规范了资金管理制度和流程，将企业资金管理工作制度化、标准化、流程化。
借助现代信息技水开发资金管理系统
二航局项目点多线长、领导出差频繁，如何提高资金管理工作效率是各级管理层面临的现实难题，需要企业创新管理思路，解决资金管理效率的瓶颈。二航局借助现代信息技术，携手国内知名的资金管理软件开发商、各大银行，高起点研发了二航局资金管理信息系统，实现了资金管理业务、财务一体化，实现了资金管理业务无纸化，实现了资金结算业务银企直联，极大地提高了资金管理工作的效率。
实行资金分级高效集中
采取激励与约束相结合方式，将资金管理关键绩效指标纳入项目部、分子公司经营者的绩效考核，对资金管理工作优秀的单位给予奖励，推动全局资金分级高效集中，引导资金向分子公司资金管理中心集中，分子公司资金向局资金管理中心高效集中。资金的高效集中给局、分子公司带来了显著的“活钱效应”和“多钱效应”，有力支持了企业的生产经营。
资金集中设置四个考核指标：流入集中率、存量集中率、集中支付率和内部利息收入比率。
流入集中率。原则上要求各单位对外收款后2个工作日内，将收到的资金全额存入集中账户或上报分批集中计划。公司及分子公司开立专用收款户归集资金，并设置限额，每日逐级自动划收至公司指定的账户。通过资金管理系统，可进行账户收支情况查询，筛选合并抵销条件后，快捷地计算各单位外部收款的流入集中率。
存量集中率。对各单位的外部账户余额设置限额，超额自动划收。该比例在资金管理系统实现时，通过计算各单位内部集中账户积数和全部资金存量的日合计数之比得出。手工状态下，主要是计算时点集中率，而在资金管理系统运行之后，可快捷地计算其日均存量集中率，实现考核任意期间的日均集中率。
集中支付率。原则上，要求各单位应通过资金管理系统向所属资金管理中心提交支付申请，经财务支付审批流程后，通过银企接口将支付指令提交至中交财务公司所属的武汉办事处。需从集中账户下划资金至工程项目所在地账户办理对外支付的，以该单位资金计划中一周内的零星对外支出为限。集中支付率主要考量各单位期间内通过集团财务公司和两级资金管理中心办理的对外支付金额含使用承兑汇票对外支付占其全部对外支付金额的比例。
该指标在手工状态下，计算工作量较大，在资金系统运行后，可自动根据收款人属性内外部和付款账户属性单位普通外部账户或集中结算账户快捷计算汇总。
内部利息收入比率。通过对资金管理中心所管理的内部存款账户模拟计息，计算各单位在资金管理中心的内部存款利息收入占其全部存款利息收入的比率。该指标可反映各单位日常资金存量的集中率。
在资金集中管理方面，强调了全局资金要全面、快捷、直接向局总部和中交武汉办集中，形成全局一体化的”现金池”。资金的高效集中将全局分散的资金集聚形成了分子公司、局”现金池”。通过企业“现金池”管理，增强了企业内部资金调剂的能力，实现了资金在余缺单位之、司的二次分配，提高了资金周转速度，盘活了内部资金存量，降低了利息支出，改善了企业的流动性管理，优化了企业资金头寸管理，为企业进一步利用好外部增量资金打下了坚实的基础。
推行资金预测与计划管理
二航局通过全面预算管理对各级单位的年度资金收支实行预算管控；通过对招投标的支付风险进行分级财务风险评估，从经营源头上控制经营质量不好的、资金风险较大的项目；通过实行三个月的资金滚动预测管理，使各级企业中、短期资金决策更科学，对内外部经济环境的变化反应更敏捷；实行固定建制单位月度资金计划、项目收款周期资金计划管理，有助于实现资金收支平衡，避免出现资金需求的激烈波动性，实现资金的均衡、有序流动。资金预测与计划管理的推行，有助于二航局各级管理层对资金资源进行合理安排和调配，有助于提高各级财务部门筹融资决策、资金风险管理控制的能力。
资金计划管理主要功能。计划周期划分。工程项目按照合同收款周期编制资金使用计划，两级机关本部和固定建制单位按月编制资金计划。
资金系统按照单位属性分配计划周期编制界面，由各单位根据各自的收款周期设置各单位的计划周期，如有变化，需报请公司或分子公司系统管理员修改。
资金计划协调。各工程项目在收到款项后或基本确定收款到账金额时，由各职能部门提出资金支付需求，财务部门进行初步平衡，项目或单位负责入主持召开资金计划协调会，协调资金整体安排，形成资金计划预案。
该项工作在资金系统中采用审批流的形式，项目或单位财务主管禾口项目负责人均可对部门提出的资金需求进行调整。
以收定支原则。资金计划的编制受各单位“可用资金余额”控制，原则上不允许超额使用资金。 “可用资金余额”由初期可用资金存量、当期收款、已获资金管理中心批准的内部调剂资金合计组成。对收到的承兑汇票要求立即向所属资金管理中心内部无息贴现，需使用承兑汇票时，另行发起承兑申请，由资金管理中心决定使用新开票或库存票。
在资金管理系统中，一旦所编制的资金支付计划超出“可用资金余额”，系统自动执行控制，无法向所属资金管理中心提交，并提示应调整计划或先履行内部拆借申请报批流程。
资金支付控制。工程项目和固定建制单位的日常经营性支出由所属分子公司财务负责人和单位负责人审批，审批时只对资金计划中的分类总额实行控制，公司财务部门对基层单位资金计划不作审批。审批后，各单位需根据批复的分类总额进行明细分解，逐 明确至单笔合同债务，并履行内部核准程序，在债务支付时，需通过资金系统检查有无资金计划，没有计划，原则上不能对外支付。
在资金管理系统中，资金计划上报审批时，各分类总额由计划单位编制的明细债务支付计划组成；分子公司审批后，可对计划明细进行一次调整，但不能调整分类总额。执行计划明细调整时，不得超出系统记录的已有债务，不得多次调整，只有进行了明细调整并经项目负责人核准后的资金计划方可办理对外支付。
上级单位主动发起的扣款事项如扣划到期借款、各项社保、税费、管理费等，不受成员单位当期资金计划控制。
计划刚性与灵活性。超出资金计划的对外支付，需先履行计划调整，且每一计划周期内原则上只允许调整一次。对超出当期分类总额10%以内的支付定义为例外事项，无需报批，只需履行内部核准程序。超出债务余额、无合同支持的”预付款”，在资金计划执行时关联债权债务管理模块和合同管理系统，自动控制支付在完成与业务系统对接前，实行自动提示功能，控制方式可选。
资金管理系统中将例外事项的管理原则植入，在资金支付发起时，自动进行资金计划控制判断，选择执行计划内支付、例外事项支付、计划外支付等不同流程。
审批及调整效率。资金计划的调整报批流程与正常编制资金计划的报批流程相同。资金计划报送至所属资金管理中心后，原则上要求2个工作日内完成审批。
授权审批机制。基建、固定置产购置与处置、无形资产购置等业务，需根据经营业务财务决策授权层级及相关管理制度要求，履行规定的报批程序并取得批复后，方可列入资金支付计划。资金系统中根据款项性质、合同信息等进行判断，可自动提示。
对内支付优先。制度要求各单位对内债务支付比例应不低于其全部债务的平均支付比例。
执行差异分析。资金管理系统对各单位资金计划执行差异在明细计算的基础上，可汇总形成各分子公司、公司选定期间内的计划执行差异额、差异率。通过对差异额正差与负差、差异率的分析，可快捷掌握当期收款、支付整体情况；通过分析一定期间内的累计差异，可用于日常资金业务审批参考。
现金流预测方面。由各级业务部门根据生产计划和合同约定，滚动预测未来三个月的现金收支情况，分级抵销、汇总形成全公司现金流预测数据，用以指导公司对外筹融资决策和日常资金计划、资金支付审批工作。主要包含以下四个方面。
部门参与，逐级汇总。各级各部门根据生产计划及相关合同约定、交易惯例等，编制现金流收支预测，经逐级汇总之后形成全公司及各分子公司的现金流预测。
在资金管理系统中，该业务操作无需审批，只需部门负责人审核之后即可提交，系统自动根据企业内部管理架构而非会计报表架构逐级汇总。
分类预测，合并抵销。现金流预测按照生产经营性、投资性、筹资性收支项目进行汇总，根据单位属性、业务属性、款项性质等，进行内部收支项目分析抵销。在资金管理系统中提交现金流预测时，要求各单位对内部收款项目辅以必要的线下沟通，确保抵销数据的完整和准确。
滚动预测，适时更新。现金流预测周期目前暂定为连续3个月，在每个自然月终了前3个工作日内完成。每期预测提交时，均应对前期预测的剩余月份数据进行更新，同时递增一个月的预测数据。
由于无需运行审批流程，提交预测的各部门可根据生产变化情况，适时在资金管理系统中修正已提交的预测数据，为管理者提供更加及时、准确的资金预测信息。
余缺管理，融资决策。根据现金流预测信息，结合资金管理系统记录的历史差异情况、现有的融资渠道和方式，两级资金管理中心可加工整理成专门的预测分析报告，提出资金风险存量控制、富余头寸管理、内部调剂计划、对外融资建议等。该措施和系统实现的功能，有利于提高资金使用效益、防范资金链风险。
债权的事前管理
集中管控银行授信资源。公司取得的银行授信额度主要来源于集团授信分割、公司及子公司取得的独立授信，所有取得的授信资源统一纳入公司资金管理中心管理，对公司内部单位实行内部授信制度。
各单位在对外投标业务中，需使用的银行信贷证明、存款证明、各种保函、银行查证授权书、各类保证金、贷款意向书、授信额度证明等资信文件，均要求在资金管理系统中履行订制的审批流后，由公司资金管理中心统一办理。
在申请办理资信文件、对外缴纳保证金业务时，需对拟投标项目的各项相关条款进行分析，有利于控制分权管理模式下市场开发部门为单一追求中标率而忽视项目不利支付条款等给未来现金流带来的不利影响。
建立客户信用评价机制。在市场开发部门的客户信用评价体系内，建立相对独立的财务信用评价体系，侧重于对客户的资信能力、履约情况等要素的记录、分析，实时反馈给市场开发部门，在公司范围内共享，可提醒管理层审慎决定是否与其交易，或避免不良客户与各分子公司的再次交易。
资金管理系统主要通过对往来单位中的客户信息作不同标识实现该提醒功能。
实行两级财务风险评估。公司对投标阶段设置财务风险评估制度，根据保证金额度及比例、预付款比例、计量支付比例、保留金比例、低价保证金条款、项目实施方式等条件，规定是否应组织财务风险评估或由哪 级进行风险评估。对项目中标后，与投标阶段相比，相关条款有重大变化的，在合同签约前需再次组织财务风险评估。
财务风险评估由财务部门牵头组织，市场开发、合同管理、工程管理等相关业务部门参与，评估后形成财务风险评估报告。财务风险评估意见在公司财务负责人、单位负责人执行业务审批前提交，以供决策参考。
财务风险评估主要针对项目合法性及业主资信状况、商务条款、项目实施和运营情况、效益及现金流预测、协作方资信能力和项目是否符合公司业务发展战略需要等方面进行。
在资金管理系统中，财务风险评估为资金管理系统线下业务，系统提供流程附件，上传风险评估报告。常规业务的财务风险评估一般实行网上会签或电子文档审签，重要评估业务以会议评估的形式进行。
大额保证金专题会议。对需要缴纳各类现金保证金合计金额或比例较大的目前设置标准为1000万元或10%以上，要求报请总经理办公会或召开专题会议研究决策。资金管理系统运行此类业务时，根据保证金额度及其占预计合同价的比例，选择提醒上传相关会议决策意见。
债务的事前管理
合格供应商准入机制。主要是由业务部门建立合格供应商1分包商评价准入制度。
供应商信用评价机制。业务管理系统记录、评价供应商1分包商履约情况，供后续各项采购业务选择中标单位时参考。
招标资信业务管理。由财务部门牵头，在招标文件拟定前，根据招标业务特点和所在工程项目建设合同相关条款等，要求投中标人根据招标文件规定提供各类资信支持性文件、交纳各类保证金、约定支付条款。
财务部门牵头负责。较多单位在各项采购1分包招标中，均由业务部门起草招标文件后交财务、法律事务等部门会签的形式。二航局制度规定招标文件中的资信条款由财务部门牵头负责，以取得债务事前管理的主动权。
招标文件发出前的前置管理流程。实务操作中，制度要求由财务部门牵头，与该招标业务主管部门沟通后，设置招标资信条款，经财务负责人、单位负责人审批后，交业务部门纳入招标文件草稿，再随招标文件起履行各部门会签。即招标资信条款的设置、审批流程是招标文件会签发出的前置审批流，以突出对各项采购业务的债务事前刚性管理。
规定各类资信条款的最低要求。区分招标阶段、签约阶段、履约阶段，结合不同的招标类型，设置最低标准。这些标准主要包括能证明投标人资信状况的各类支持性文件、各类保函保证金及垫资承诺、支付条款周期、时旬、比例、方式。
比如分包招标时，要求在招标文件中设定投标人应具备 定的注册资本规模、银行授信额度、垫资意向或承诺，设定一定金额或比例的各类保函、保证金，明确计量支付周期、比例和保留金条款等。
降低标准或要求时升级审批权限。对外采购招标时设定的各类资信条款应不突破制度规定的最低要求，并且与项目建设合同相关条款匹配。招标阶段降低标准或签约阶段降低招标文件约定的标准时，要求先取得上级单位对应管理岗的审批同意。
集中采购业务资信条款的归口管理。各建筑施工企业普遍推行的集中采购业务，在二航局要求其招标资信业务由实际需求方工程项目直属的分子公司或二航局本部财务部门归口管理。
违约拖欠改变为合同内约定延迟支付。招标资信业务管理的总体思路是将一直以来常见的项目对外违约拖欠行为予以事前筹划和规范，使之变成合同内的延迟支付，保持项目现金流总体平衡，防范债务诉讼风险。高效配置资金资源
在配合企业发展战略、产品结构调整、应对外部宏观经济环境变化方面，二航局采取内部模拟注资与收益分配制度，高效配置资金资源，助推经营战略调整，让资金资源流向更有效率、更有效益的项目上。二航局实行每三年对分子公司开展一次注资论证工作，对子公司实行注资，对分公司实行模拟注资，充实企业发展后劲，同时对分子公司实行科学的年度收益分配上缴制度，向分子公司经营者传递经营压力，提高资金资源的使用效率、效益。
开展资金分析与科学决策
通过对资金管理实时的数据和信息进行有效加工、利用，积极开展资金管理月度分析和专题分析，为企业管理提供科学决策的依据，提高了管理决策的科学性、针对性、有效性。
【关键词】建筑业；筹资战略；规划
现代建筑业的发展不可谓不繁荣，随着城市化的加剧，建筑开发工程的未来前景仍然十分可观。然而建筑业也面临着许多限制其发展的问题，比如筹资工作的开展，资金不足可能导致严重的后果，不仅是建筑单位投标不成功的问题，而是工程承包下来以后因资金缺乏，后期工程进度停滞甚至工程被搁置，利益受损的就不仅仅是施工方。因此，建筑业需要有效解决筹资上的问题，从多方面去考虑，达到资金利用的最大化，才能充分保障建筑业在市场上的竞争力。
一、建筑业的筹资渠道
建筑企业的筹资分为短期筹资与长期筹资两种，一般来说筹资来源大部分来自外部，比如银行的信贷业务，来自民间企业或外商企业的投资还有就是利用财务公司的资金等等，而内部资金则是应用于支付融资所产生的利息与税收。建筑企业短期融资与长期融资的作用不同，短期融资使企业能够抓住发展机会，资金具体运用到某项工程的开展中，因此应该做好资金的规范管理，而长期融资则用于提升该企业的整体实力，加强其在市场中的竞争力度，拓展资金来源领域以备企业日后的发展需要。短期融资与长期融资采取的方式也各不相同，短期融资使用的手段多通过银行信贷业务，以及利用自身商业信用进行融资；长期融资多为债务融资方式，即发行债券或是租赁融资，或者有实力的建筑企业成为上市公司之后也可以通过发行股票达到融资目的。
1.银行信贷
建筑企业采用银行信贷的方式来筹取资金，是获得资金最快捷与直观的方法，能够有效地缓解资金不足带来的压力。企业与银行之间建立互相信任的关系非常重要，企业增强自身的信任指数，能够在资金周转出现危难时向银行求助，而银行则通过与企业在信贷方面的良好合作拓展在其他方面的业务内容。具体的方法是企业加强与银行之间的沟通，对于银行要求了解运转情况时应做到积极配合，主动提供企业现时发展阶段的相关资料，另外是选择固定的银行合作并把业务集中办理。除此以外，企业在培养信誉度上也要加以注重，首先企业内部需要制定一套良好的财务管理制度并严格执行，其次是监管人员工作要落实到位，保证财务账单上的数据准确无误，其三是按时偿还贷款，保证借贷记录的信用。
2.商业信用
由于建筑业工程时间较长，决定其资金链具有多方共同作用的特点。所谓商业信用融资，即使利用公司在前期累积的信誉度预支供应，比如向材料供应商预支材料，而把费用延后交款等类似现象。通过商业信用来取得融资具有无需利息，减少负债压力的优点，但其不足之处是完全依靠合作双方的信誉度作为担保，附带一定的财务风险，并且能筹到的资金量少，只能解决燃眉之急，并不能对企业内部财务改善起太大的作用。正因为这样，企业在选择商业信用融资时都会再三考量，并保证资金链关联企业确实具有较高的信誉度时才会采取该种手段。
3.内部项目融资
项目内部融资是企业内部模拟股票发行的一种模式，通过项目主要负责人对企业股份的认领，实行模拟股份制公司的管理。这种模式对企业内部管理与制度完善的要求很高，稍有差错就有可能触犯法律。内部的融资必须保证用途的正规性，具体的方法如下：一是前期准备充足，即项目分析、项目预算、项目收益、以及企业运营能力及内部消化程度等多方面统计工作要落实好；二是设立专项监管部门，定时汇报资金的流向，公司内部要及时讨论资金下一步的投入，实行效益最大化的管理；三是项目实现后的效益分红保证公平合理，这样才能保护每位认购人的利益，是项目内部融资能有效开展。
4.股票筹资
股票筹资是权益筹资的一种，是上市建筑企业能够采取的最有效也最合适的筹资战略。具体操作是将公司股份分散出去换取投资者的资金来开展建筑项目，它的优点是能够筹得大量的资金来确保企业的良好运营，而且不需要归还本金，只需要将收益分出一部分给股东，这样做能够使企业减少金融项目上所要承担的风险；而股票筹资的不足，一是要成为上市公司要通过严格的考核，没有达到要求的企业是不能申请的，而且对公司财务运作管理的要求也是相当，其次股票筹资会降低企业中心管理力度，由于股权的分散出售，不排除有人大量认购股份的可能，给企业日后决策带来存在分歧的可能性。
5.负债筹资
长期负债筹资可以通过向银行申请长期借款或者发行企业债券两种方式来实现。但由于银行的审核程序较为严格，建筑企业考虑到自身实际情况一般不会采取。相反自企业发行债券相关政策出台以后，无疑为建筑企业融资带来福音，在保证企业良好信誉的前提下，发行债券确实能为企业筹得不少的资金。与此同时，长期负债筹资是企业走上运行轨道后逐步实现财务实力增强的良好手段，它不仅能帮助企业使决定权回归中心，又能使资本结构得到优化，企业还能获取收益中的最大利润，该手段所带来的债务偿还压力并不高，建筑企业可以到工程完成收取款项后再进行偿还。只是长期的借款一般都伴随较多且细致的条件，企业如果不能良好遵行借款合同的具体条款，很可能导致信誉度的降低，进而难以开展日后的合作。
6.租赁筹资
建筑企业工程占用场地大，所需机械设备种类多且多大型机械，融资租赁作为建筑企业购买新型生产设备的手段被开发，选择融资租赁一来可以选用到适用的设备，避免买到质量有问题的机械，二来能够降低资金成本，提高收益。是目前应用广泛的筹资方式。
二、建筑业的筹资风险
1.企业的利润与负债利息是否平衡
当企业选择负债筹资方式就意味着它需要支付一定利率的利息，而利息的支出是依靠企业取得的利润来填补的，也就是说当建筑企业投资的项目最终获得的收益不足以偿还债务利息时将会面临破产的危险。当然企业也可以把筹得的部门资金用于风险投资来获取额外收益，但同样要承担很大的风险压力。
2.企业本身的经营效力
企业在申请融资时如果没有正确认识到自身的运营能力，预支超出企业本身承受范围的资金，很有可能导致投资失利，继而导致企业财务系统的崩溃。
3.资金使用结构的不确定性
所谓建筑企业的资金结构，即是企业本身持有资产与负债资产之间的比例。企业通过以往类似项目获得的收益可以估算出投资的收益率，从而与债务利息率进行比较，适当地对两方面的比率进行调整，当然目的都是为了企业能获取更高的利润。总而言之，负债水平要根据收益来作相应的调整，不能一成不变，更不能盲目提高负债率。
4.市场变动的影响
市场变动体现在资金方面对建筑行业的影响主要包括市场利率变化及外汇汇率升降两个方面，当市场出现波动时，企业融资成本也会出现相应的提高或减少，多数情况下成本的增高都会伴随融资风险的提高，因此企业要时刻留意市场动态并作出正确的筹资方式选择。
5.投资项目失败
建筑企业在投资项目过程中无论是哪一个环节出现问题，都可能导致资金的浪费以及利益的受损，此时企业的负债压力就会增大，这是由于项目利润无法支持债务利息这部分的支出，而带来的企业财务风险。但出现经营失误是完全有可能的，企业如何加强这方面的管理是规避风险的首要考虑因素。
三、结语
建筑业筹资方法多样，但同时各有其优势与风险，因此在确定筹资战略时，企业可以采取多种手段，或考虑筹资手段的先后顺序，来达到效益最大化。总的来说，建筑企业自身的信誉和运作效率是筹资很大的影响因素，建筑企业想要长盛不衰，除了战略得当，关键还是自身的建设。
参考文献：
[1]唐晓丽.企业筹资方式与筹资风险分析[J].经济视角，2011（11）
“管理层讨论与分析”的披露旨在满足三个原则：为投资者提供了以管理层的角度来审视公司财务报表的机会；提高公司财务披露的整体水平、提供的内容的范围包括应当分析的所有财务信息；提供公司盈利和现金流量的质量及潜在变化的信息。从而使投资者能够通过公司以往的表现来推断未来的业绩。
本文根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式(2005年修订)》对于上证180中的134家上市公司2006年年报进行分析并发现，我国“MD&A”信息披露的质和量较从前都有很大的提高，但是在披露中仍然有许多不尽人意的地方，希望通过研究发现各公司在披露上的共性问题，给出结论并提出有益的建议。
关键词：上市公司年报，信息披露，管理层讨论与分析
An Analysis of “MD&A” Information Disclosure in Annual Reports of Listed Companies
Abstract
As an important part of disclosure information of listed companies， “Management discussion and analysis” provide more information than traditional financial statements; satisfied investors on forward higher requirements of the relevant information.
The MD&A requirements are intended to satisfy three principal objectives: to provide a narrative explanation of a company's financial statements that enables investors to see the company through the eyes of management; to enhance the overall financial disclosure and provide the context within which financial information should be analyzed; and to provide information about the quality of， and potential variability of， a company's earnings and cash flow， so that investors can ascertain the likelihood that past performance is indicative of future performance.
This paper analyses and evaluates the “Management’s discussion and analysis” of 2006 annual reports of 134 listed companies of SSE180 Index and find that the "MD&A" disclosure of information in terms of quality and quantity have both greatly improved. However， the disclosure MD&A is still unsatisfactory in many places. Through researching this paper finds some common problems of the disclosure and has made some useful recommendations.
Key words: Annual Repots， Information Disclosure， MD&A
目 录
一、序言 1
（一）研究背景 1
（二）研究意义 1
二、文献回顾 1
三、主要概念 2
（一）管理层讨论与分析的定义 2
（二）我国管理层讨论与分析的内容。 2
（三）我国现行MD&A信息披露制度所规定的披露原则和形式 3
四、上市公司“管理层讨论与分析”的披露现状和披露特征 3
（一）样本的选取 3
（二）研究方法和分析重点 3
（三）我国上市公司2006年年报中“管理层讨论与分析”的披露现状和披露特征 4
五、结论和建议 10
（一）结论 10
（二）建议 11
六、局限性 11
资料来源和参考文献 12
一、序言
（一）研究背景
“管理层讨论与分析”（以下简称MD&A）是美国等成熟证券市场信息披露制度变迁的产物，管理层讨论与分析信息的披露要求最早由美国提出，在1989年美国证券交易委员会（以下简称SEC）了关于MD&A披露的详细指南，2000年以后SEC又不断地对MD&A的披露要求进行修改和建议，提高MD&A信息披露的质量。但是由于MD&A的信息多是一些软性的信息，以分析和预测为主，其质量和真实性判断难度较高，特别是在先后出现了安然公司等重大财务舞弊案件，使得MD&A的披露需要更加严密的规范，所以在2002年公布了《萨班斯——奥克斯雷法案》之后，SEC在2003年12月29日通过了专门针对上市公司财务报告中“管理层讨论和分析”的指导原则，可见美国对于MD&A信息披露的重视，也标志着美国MD&A制度走向成熟。
我国的证券市场也已经引入了“管理层讨论与分析”的披露形式。在1999年修订的年度报告准则中，与MD&A相对应的是"董事会报告"中的"报告期内财务状况"的明细项目，但是当时对于MD&A的披露要求比较简单。随着我国证券市场的进一步完善，MD&A信息也越来越受到投资者的重视，但是当时的公司管理层却没有对该信息披露引起重视，于是在2001、2002、2003、2005年先后修订的上市公司年报披露准则中，对MD&A内容地披露的规定更为详细；对MD&A信息的披露质量的要求有了进一步的提高；披露的范围有了进一步的扩大。不仅要求公司管理层对公司经营结果进行回顾和分析；还提出了对于公司经营的前瞻性信息的披露要求。使得我国上市公司年报中MD&A的信息披露更加规范，也使其用词和用意能够更进一步与国际接轨。
另一方面，近年来上市公司所从事业务的形式愈加复杂，一些资产负债表外业务和表外项目不断增加，财务报表已经很难充分披露有用和相关的会计信息。投资者也在不断提高对公司各种信息的要求来避免信息不对称带来的投资风险。在这种条件下，基于会计准则而产生的表内信息以及报表附注已经无法完全满足这种需要。所以无论是资本市场、投资者还是监管机构对于像MD&A之类的公司自愿性信息披露，特别是信息质量的要求也日益提高。
（二）研究意义
“管理层讨论与分析”作为信息披露制度中一个重要的环节已经日益受到实务界和理论界的重视。对于财务报告，它是一个必要和有益的补充，不仅为投资者提供了传统财务报表及其附注所无法提供的信息；而且还是向投资者传递公司财务信息、经营信息的有效渠道，体现了管理层对公司现状及其发展前景的基本判断，有助于投资者更好地理解公司经营成果、财务状况和现金流量，了解公司经营管理水平，把握公司未来的发展方向；更为投资者提供了通过管理层的角度进一步透视公司经济实质的机会，从而满足了投资者对信息的相关性和前瞻性的更高要求。
我国的理论界和实务界对我国MD&A都有所研究，许多研究结果都表明我国MD&A信息披露的质量并不高，尤其是前瞻性信息；同时上市公司大多报喜不报忧，披露注重财务等数据信息，对于预测和前瞻性的信息的披露却比较笼统和空泛。另外随着近年来我国《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则》的不断修改，尤其是对于上市公司年报中管理层讨论与分析部分修改，上市公司对它的披露是否有所变化和完善呢？这就使对于我国上市公司年报中MD&A的披露特征、披露现状以及实施效果的研究具有积极和重要的意义。
二、文献回顾
深圳证券交易所的研究员赵亚明在《2005年深市公司管理层讨论与分析规则的执行效果分析》一文中分析到：上市公司在2005年年报中普遍改变了以往相关披露简单描述和空泛文字较多的特点，注重了定量信息与定性分析的有效结合，增强了前瞻性信息的披露，增加了自愿性信息的披露，初步呈现了个性化披露的特色，但是也有小部分公司年报对于管理层讨论与分析的披露是重视不够的，披露不符合要求。
中南财经政法大学会计学院的刘家松和武汉大学的王惠芳在《公司管理层讨论与分析信息披露的影响因素——基于深沪223 家上市公司经验证据的探讨》一文中分析道我国年报中管理层讨论与分析信息披露程度较低。资本的竞争性正促使我国公司进行更多的MD&A 信息披露，但仍存在一些阻碍因素。在资本竞争日趋激烈的市场环境下，公司存在向投资者传递更多MD&A 信息的意愿。但对MD&A 披露成本的顾虑、公司长期形成的保守披露习惯、市场规范程度较低等特点使得公司对MD&A 披露存在侥幸心理，一些盈利差的公司试图通过详细的、完美的MD&A 披露来与“好”公司混同，这些因素都影响公司对MD&A的披露热情。
上证联合研究计划课题的报告《管理层讨论与分析：借给投资者的一双“慧眼”》中分析表明：我国上市公司定期报告MD＆A信息不具有长期潜在价值；MD＆A与公司会计业绩的关系很弱；MD＆A信息跟会计业绩统计上不存有相关性。研究发现，我国上市公司定期报告MD＆A无法预测每股盈余。
三、主要概念
（一）管理层讨论与分析的定义
管理层讨论与分析（MD&A）是公司信息披露的重要组成部分，是上市公司定期报告中管理层对于本公司过去经营状况的评价分析以及对公司和未来发展趋势的前瞻性判断，是对公司财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有的风险和不确定性的揭示，同时也是对公司未来发展前景的预期。MD&A信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，公司可以自主决定如何披露MD&A信息。我国也基本实行这种原则，如中期报告中的“管理层讨论与分析”部分以及年度报告中的“董事会报告”部分，都是规定某些MD&A信息必须披露，而另一些MD&A 信息鼓励公司自愿披露。
（二）我国管理层讨论与分析的内容。
我国上市公司“管理层讨论与分析”主要包括两部分：报告期间经营业绩变动的解释与前瞻性信息。
1、报告期间经营业绩变动的解释
(1) 分析公司主营业务及其经营状况。
(2) 概述公司报告期内总体经营情况，列示公司主营业务收入、主营业务利润、净利润的同比变动情况，说明引起变动的主要影响因素。
公司应当对前期已披露的公司发展战略和经营计划的实现或实施情况、调整情况进行总结，若公司实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划低于10%以上或高20%于以上，应详细说明造成差异的原因。
公司可以结合公司业务发展规模、经营区域、产品等情况，介绍与公司业务相关的宏观经济层面或外部经营环境的发展现状和变化趋势，公司的行业地位或区域市场地位，分析公司存在的主要优势和困难，分析公司经营和盈利能力的连续性和稳定性。
(3) 若报告期公司资产构成、公司营业费用、管理费用、财务费用、所得税等财务数据同比发生重大变动的及产生变化的主要影响因素。
(4)结合公司现金流量表相关数据，说明公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量的构成情况及变动原因分析
(5)公司可以根据实际情况对公司设备利用情况、订单的获取情况、产品的销售或积压情况、主要技术人员变动情况等与公司经营相关的重要信息进行讨论与分析。
(6)公司主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析。
2、公司未来发展的前瞻性信息
(1)公司应当结合回顾的情况，分析所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局。产生重大影响的，应给予管理层基本判断的说明。
(2)公司应当向投资者提示管理层所关注的未来公司发展机遇和挑战，披露公司发展战略，以及拟开展的新业务、拟开发的新产品、拟投资的新项目等。若公司存在多种业务的，还应当说明各项业务的发展规划。
同时，公司应当披露新年度的经营计划，包括(但不限于)收入、费用成本计划，及新年度的经营目标，如销售额的提升、市场份额的扩大、成本升降、研发计划等，为达到上述经营目标拟采取的策略和行动。公司可以编制并披露新年度的盈利预测，该盈利预测必须经过具有证券期货相关业务资格的会计师事务所审核并发表意见。
(3)公司应当披露为实现未来发展战略所需的资金需求及使用计划，以及资金来源情况，说明维持公司当前业务并完成在建投资项目的资金需求，未来重大的资本支出计划等，包括未来已知的资本支出承诺、合同安排、时间安排等。同时，对公司资金来源的安排、资金成本及使用情况进行说明。公司应当区分债务融资、表外融资、股权融资、衍生产品融资等项目对公司未来资金来源进行披露。
(4)所有风险因素(包括宏观政策风险、市场或业务经营风险、财务风险、技术风险等)，公司应当针对自身特点进行风险揭示，披露的内容应当充分、准确、具体。同时公司可以根据实际情况，介绍已(或拟)采取的对策和措施，对策和措施应当内容具体，具备可操作性。
（三）我国现行MD&A信息披露制度所规定的披露原则和形式
原则上，我国现行的MD&A信息披露制度要求有重要性、灵活性和前瞻性的原则，但是对照国外发达资本市场的规定，在整体上来说还有一定差距。
形式上，我国MD&A信息披露在上市公司招股说明书、中报、季报中以“管理层讨论与分析”部分出现；年报中则在“董事会报告”部分中出现。
四、上市公司“管理层讨论与分析”的披露现状和披露特征
（一）样本的选取
本文选取上证180指数中的股票为样本。上证180指数的成份股的选取是根据总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名；按照各行业的流通市值比例分配样本只数；按照行业的样本分配只数，在行业内选取排名靠前的股票；对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为180家。
剔除了上市时间不足一个季度的股票；暂停上市股票；经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票；股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票；所以本文的样本均为极具市场代表性的样本股票。本文又去除了比较难以驾驭的金融保险类股票，选取在撰文期间已经在上海证券交易所网站公布了2006年年报，且上市时间在2004年以前的134家上市公司作为样本进行研究。
（二）研究方法和分析重点
通过对于134家上市公司2006年年报中“管理层讨论与分析”资料的比照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号--年度报告的内容与格式(2005年修订)》进行分项汇总，研究各家上市公司“管理层讨论与分析”的披露特征和现状。通过图表法、数据分析法等方法，总结我国上市公司2006年年报中“MD&A”信息披露的变化与不足。
（三）我国上市公司2006年年报中“管理层讨论与分析”的披露现状和披露特征
1、公司报告期内总体经营状况的披露
(1)有88%的公司披露了公司主营业务收入、主营业务利润、净利润的金额和同比的变动情况，主要出现在董事会讨论与分析的总体经营情况回顾中。披露情况如图4-1
图4-1主营收入、利润和净利润披露情况汇总表
披露特征：在有原因披露的118家公司中，有12家公司披露了利润构成或利润来源发生重大变动，说明具体变动情况。有14家公司（占11.8%）有较为详细的变动原因分析、其中有3家公司披露了其他业务利润和营业外利润的情况；有一家公司在原因分析中披露行业分析情况。总体披露情况较好。
(2)有109家公司（占81.34%）对前期已经披露的公司发展战略和经营计划的实现或实施情况、调整情况进行总结。但是对于实际经营业绩较曾公开披露过的盈利预测或经营计划低于10%以上或高于20%以上，却没有一家公司进行说明。
披露特征：披露的主要内容都在于对报告期内公司经营情况的总体回顾。而且尽管大多数公司都对前期所披露的公司发展战略和经营计划的实施情况进行了披露，但是对前期披露过的产量、收入、利润或其他项目进行过的预测的完成情况和程度有披露的只有9家，仅占所有披露公司的8%。可见大多数公司还停留在文字的描述上。不过经过与各公司2005年“管理层讨论与分析”项中披露的经营战略和经营计划的比较，各公司信息的披露质量有所提高，也更具针对性。有23家公司对报告期内应对行业和市场环境产生等各种变动所采取的调整措施和实施结果进行了分析而且都比较具体和具有针对性。
(3)有34家公司（占25.37%）结合本身的业务发展规模、经营区域、产品等情况，介绍了与公司业务相关的宏观经济层面或外部经营环境的发展现状和变化趋势。56家公司（41.79%）披露了行业地位或区域市场地位，分析公司存在的主要优势和困难。其中12家披露了行业地位；29家披露优势；37家公司披露困难或经营中遇到的问题和对策。18家公司（13.43%）披露了经营能力和盈利能力的持续性和稳定性。
披露特征：对与公司业务相关的宏观经济层面或外部经营环境的发展现状和变化趋势的披露上，有的公司以单独一节介绍报告期内行业的情况包括国家的政策变动、地区背景、相关的行政规则和文件以及市场的需求变动等，也有的在公司总体经营回顾中一起披露。
在对行业地位或区域市场地位，分析公司存在的主要优势和困难。各公司主要集中披露的优势都是在公司报告期内完成的重大项目、合同、产品或核心的业务；另外对于新利润增长点的挖掘、科研创新、技术开发、营销策略尤其是人力资源的优势以及进出口业务的突出成果等国际市场的优势披露成为了此项披露的一个新的特点。另外，对由于经营环境和行业变化所引起的经营困难信息的披露则比之以往有更高的质量，比如：中材国际对公司存在的不足，在经营中尤其是拓展国际市场经营的困难进行了披露；贵州茅台对市场茅台酒的假冒情况及解决方案进行了披露。而在披露的37家中有27家披露了针对这种经营困难或问题的对策。
在对公司经营能力和盈利能力的持续性和稳定性的披露上，主要集中在资产负债率、每股收益、营运能力的指标如流动比率、速动比率、盈余利润等数据方面的分析；或者对相关核心业务、重大项目、产品良好的销售势头方面的文字描述；但都比较简单。披露汇总情况见图4-2
图4-2 行业、经营环境、公司有劣势、行业地位和盈利能力披露情况汇总表
2、报告期内公司主营业务及其经营状况的披露
(1)有97%的公司按行业、产品或地区说明了报告期内公司主营业务收入、主营业务利润的构成情况。
披露特征：主要通过表格的形式，披露主营收入、主营利润的构成与去年的同比变动以及成本的同比变动。披露的详细程度则要根据公司所处的行业。如果是公用事业如电力生产企业，其主营业务收入则全部来自于电力。总的来说仅有4家公司未披露来看，该项目披露情况不错。披露的130家公司中有42家公司介绍了公司的主营业务、经营范围和主要产品的介绍。其中又有4家公司按业务具体分析了报告期内导致主营业务收入和利润变化的原因；2家公司披露了毛利变动情况并分析了原因；S上石化对关联交易定价，关联交易必要性持续性进行了说明；中化国际则按经营业务和按经营方式披露了三年的收入利润的构成。
披露主营业务收入或主营业务利润总额10%以上的业务经营活动及其所属行业的有5家；披露占主营业务收入或主营业务利润总额10%以上的主要产品并分项列示的有20家。
(2)所有公司中只有16家公司（占11.94%）披露了报告期内公司主要业务的市场变化情况。主要是对业务或产品的价格波动进行分析、与市场有关的政策和法规的说明；宝钢股份对海外市场也作了介绍。
(3)有81家公司（占60%）披露了主营业务成本构成的变化情况，披露的特征见图4-3。
图4-3主营成本及构成情况披露情况分析表
(4)有74家公司（占55.22%）对各种主要产品的产销数量和市场占有率情况进行了披露。
披露特征：在所有披露的公司中有61家公司都披露了主要展品或战略产品的产销量（占比80%以上），而且有海外市场的公司例如：同仁堂、青岛海尔等还披露了海外市场的出口情况；即使有一些公司并没有生产产品，如航空公司、电信公司或者服务类行业的公司还有房地产公司等也会对公司工作量和业务量进行披露和一定的分析。但是仅有13家公司披露了主要产品的市场占有率情况；对公司子公司经营产品产销量等变动进行披露的仅有2家。
(5)大部分公司在“与以前比有显著变化的说明原因”项中，分析了收入、利润、成本变动的原因。
披露特征：该项的内容大多都散落在各公司对于主营业务收入、主营业务利润、主营成本和净利润等的披露和分析中，并没有自成一项进行披露。其中有1家（广船国际）公司分析了非业务因素引起的主营业务收入的变动；有1家公司（中铁二局）分析了控股公司和子公司重大项目和关联交易引起的公司主营业务等的变动；有1家（华鲁恒升）公司分析了产品出口量的变动原因。
(6)有41家公司（占30.59%）对产品或服务发生重大变化或调整情况进行披露或对公司推出或宣布推出的新产品及服务进行了介绍。但仅有8家公司披露了其对公司业绩的影响。有91家公司（占67.91%）披露了前5名供应商合计的采购金额占年度采购总额的比例和前5名客户销售额合计占公司销售总额的比例，披露形式多为表格形式，仅有占比数据。尽管披露准则中并没有上市公司在年报中详细披露采购商和供应商的情况，不过在样本中有4家进行了比较详细的分析。
3、报表中重大财务数据变动与原因分析的披露
(1)有104家公司（占77.61%）都披露了资产变动情况和原因，披露内容包括应收账款、存货、长期股权投资、固定资产、短期借款、长期借款等占总资产的比重。披露情况见图4-4。
图4-4“资产构成变动及原因分析”披露情况图
有96家公司（占72%）披露了营业费用、管理费用、财务费用、所得税等财务数据以及变动的原因，变动情况见图4-5。在这96家公司中，中国石化和海正药业披露了环保支出和费用的情况；同方股份披露了各种费率的变动及原因分析；s上石化披露了研发费用以及税率变动对公司的影响。
图4-5 费用变动及原因分析披露情况汇总表
(2)对公司现金流量进行分析的有104家公司（占77.6%），其中70家左右的公司结合公司现金流量表数据，说明公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量的构成情况。
披露特征：该项的主要披露方式是分别分析现金流入和流出的情况。福建高速、华微电子和百联股份都在构成中披露了现金及现金等价物的变动情况和汇率对现金流的影响；福建高速对资本流动性和资本来源进行了说明；皖通高速对资本性支出和资本结构了分析；国电电力对公司具体的筹资活动进行了分析和说明。
对于在报告期内现金流量的相关数据同比发生重大变动的有98家公司分析了主要影响因素，其中17家公司披露的原因都过于简单。而对于报告期内公司的经营活动产生的现金流量与报告期净利润存在重大差异的仅有4家公司解释了原因。
4、与公司经营相关的重要信息进行讨论与分析的披露现状
报告期对于公司设备利用情况、订单的获取情况、产品的销售或积压情况、主要技术人员变动情况等与公司经营相关的重要信息进行讨论与分析的有42家公司（占31.34%）。
披露的特征：该项内容的披露依据公司的类别和行业特点而各不相同。比如中海发展属于沿海运输业，披露了轮船的处置情况；属于医药制造业的海正药业披露了药品质量的管理和EHS体系建立内部管理，天士力披露了临床试验情况和技术，另外还有诉讼案的相关情况；属于制造业的福耀玻璃披露了旧厂翻新的情况，s上石化则对主要生产装置的开工率，运行情况，和非计划停产等情况进行了披露。对于与经营相关的信息披露还包括公司设立财务公司、成立新部门、公司高层更换、人力资源、薪酬计划、企业文化、公司内部控制和管理制度的建设、技术创新、营销和物流等多方面进行了披露。
5、主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩的披露
详细介绍主要控股子公司的业务性质、主要产品或服务、注册资本、资产规模、净利润的有107家公司（占80%）。
披露特征：该项的披露形式以表格居多。其中披露信息较为具体、质量较高的有9家。云天化对公司控股情况和控股公司的主要业务活动，经营情况以及这些情况与预测的比较进行了披露；长江电力介绍了收购情况；福田汽车披露了与其控股的公司和子公司的关联交易；栖霞建设、南山铝业和士兰微对其下子公司的项目建设和科研开发的情况进行了披露。
而对源于单个控股子公司的净利润或单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上，该公司主营业务收入、主营业务利润和净利润等数据进行披露的只有32家公司（23.88%）。对单个控股子公司或参股公司的经营业绩同比出现大幅波动，且对公司合并经营业绩造成重大影响（波动情况与影响因素）进行披露的则更少，只有8家。
6、所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局的披露
在所有样本公司中有104家公司（占77.6%）对于报告期内行业和市场竞争格局的相关变化趋势已经、正在或将要对公司的财务状况和经营成果产生重大影响的，提供介绍分析和管理层对相关变化的基本判断。
披露特征：以行业的宏观环境介绍为主，如政府在报告期内出台的相关政策（如医疗改革等）、法规和行政文件；另外还有经营形式、业务环境；材料价格变动和消费需求等的市场环境和竞争格局的变动。但是其中有数据分析和披露的仅有18家。另外，只有中材国际1家公司对于国际市场的情况进行了披露，其竞争格局也从国内国际两方面又数据分析。
所有公司分析对了行业变化趋势和市场竞争格局变化对公司可能的影响程度的仅有7家。披露相对简单、宽泛且没有数据分析和预测。
7、公司发展战略与经营计划的披露
(1)对管理层所关注的未来公司发展机遇和挑战，披露公司发展战略，以及拟开展的新业务、拟开发的新产品、拟投资的新项目进行披露的有118家公司（占88%），披露情况汇总表见图4-6。对于存在多种业务的，说明各项业务的发展规划的仅有27家公司，占样本公司总数的20%。
图4-6 公司经营机遇、挑战以及发展战略的披露情况汇总表
披露特征：在公司将面临的机遇和挑战得披露中，各公司的分析大致可以分为对宏观经济环境和市场带来的机遇进行分析，既有数据也有文字描述；对自身产品、项目建设、研况、投资情况和营销策略带来的机遇，分析多以文字描述为主。发展战略则都是文字描述且披露都比较笼统空泛。
公司拟投资的新项目、开展的新业务、新产品的开发计划等则多与发展机遇结合在一起披露，可能由于是前瞻性的信息，预测市场对于新项目的需求比较困难所以在披露上多数是提及，具体的相关介绍和影响比较少。
另外在其他方面的披露上：栖霞建设（属于房地产业）结合行业特点披露新增土地储备和前期规划展开情况；水井坊对公司改革进行了披露，同时提及了关税变动对于公司的影响；东方电机、吉恩镍业和山东黄金对公司新报告年度中的收购计划进行了披露；宝钢股份和五矿发展都对新一轮的发展规划形成了详细的文件。
(2)公司经营计划及盈利预测的披露
共有116家公司（占87%）对该项进行了不同程度的披露。这个比例应该说比较客观，说明上市公司对于类似的前瞻性信息的披露和分析已经引起了重视。披露的具体情况汇总见图4-7。编制并披露新年度的盈利预测，且经过具有证券期货相关业务资格的会计师事务所审核并发表意见仅有2家，分别是南山铝业和火箭股份。
图4-7 公司经营计划及盈利预测披露情况汇总表
披露特征：在披露了新报告期经营计划和经营目标的77家公司，有29家公司披露都过于简单、空泛；该项披露以总体目标和经营计划为主，也有工作计划包括公司治理、内部控制、人力资源、市场营销、物资采购、信息工程、产品质量、技术研发以及根据公司自身的生产特点的其他方面的披露，总的来说比之以前要详细，也更具针对性。
对于公司经营计划的预测性的数据披露则主要集中在主营业务收入、主营成本、费用（包括环保支出）、利润、产量计划。都比较简单，一般是总额的预测，没有详细的构成和具体的说明。
对于为实现经营目标而拟采取的措施上，披露质量较之以前有很大提高，60%左右的公司都披露比较详细，有的还根据公司的实际情况、结合前面披露过的各项信息，有针对性的分析可行的措施。但是大多数公司还是停留在条目性的表面分析上，用空泛的文字描述拟采取的措施所涉及的方面，缺乏具体的行动介绍。
(3)有76家公司（占56.7%）披露了在建投资项目的资金需求和未来重大的资本支出计划。
其中有30家公司需要资金的项目进行了披露；38家公司披露了所需资金预计金额；有23家公司对项目和金额都进行了披露。对公司资金来源的安排进行说明的有51家公司；其中7家公司披露了保障资金来源的相关措施。仅有1家公司披露了资金的使用计划；1家公司对于资金来源分项进行了说明。另外歌华有线披露了负债、资信和还债安排。
披露特征：各公司对该项的披露都比较的简单，对资本支出的合同和时间安排、对资金成本和使用情况披露的公司都非常的少。
8、风险因素的披露
有85家公司（占63%）针对自身特点进行风险揭示；有72家公司（占53.73%）根据实际情况，介绍已(或拟)采取的对策和措施。
披露特征：有近30%的公司对风险披露分项且较为详细；披露内容主要结合公司内外部经营情况和风险。外部的风险有：政策风险如财税政策风险（尤其是所得税风险）、行业风险、市场竞争风险、价格走势、入世大环境的影响、行业门槛等。另外有一些公司的披露还具备行业特征，如有出口业务大多会披露汇率风险；采掘业则注重自然资源风险市场；电力行业公司则关注电力市场供求和未来发展项目储备、竞价上网的政策等。处于制造业化工行业的公司则会披露环境法规和环保政策及费用的相关信息。
对于公司经营内部风险的内容则更为多样化。生产加工行业的公司大多披露了原材料价格、以及成本上涨的风险；产品价格风险；项目开发，新研发技术的风险；公司管理和公司治理变革的风险；财务风险特别是偿债风险和资本运作及资本支出以及融资需求和融资风险都是披露的重点。该项目的披露也带有行业特性，比如光明乳业就披露了牛的质量的风险；旅馆业、旅游业公司则更关注酒店管理合同、子公司等现有的保单、传染病等的风险；煤炭业公司则关注煤炭供应，煤炭成本和储备的风险；公用设施行业的公司则会披露收费政策和标准不确定性、其他公路、项目改扩建、燃油税改革等的风险影响；航运业的公司则披露燃油价格变动的风险；还有一些公司披露了非控股合资公司；大股东控制；未完成股改的风险和可能的影响。
对于已(或拟)采取的对策和措施仅有18家（占披露公司的25%）公司披露比较详细且具有针对性，有的还有详细的项目和做法的分析。
9、 其他情况的披露
2006年年报中管理层讨论与分析中，125家公司（占93%）都披露了新准则可能发生的估计和变更对公司财务和经营成果的影响，其中有2家公司披露简单没有科目和数据，有2家公司（中铁二局和山东高速）对新旧准则都做了比较和分析。15家公司披露了报告期内股权分制改革的情况。有14家公司对于公司的社会认同度和品牌形象进行了分析和说明，主要是披露公司在报告期内所取得的各种奖项和荣誉。
金地集团披露了与关联方和控股公司的交易情况；海螺公司对与其有合作的公司的情况包括合作项目进度和金额进行了披露；广电集团、宝钛股份和天士力披露了新发股票，资本市场再融资的情况。火箭股份对公司及子公司所得税率和享受的优惠等进行了详细的说明。宝钢股份披露了可持续发展情况和信用评级的情况。中国石化按事业部分类对经营情况进行回顾和分析。皖通高速、S上石化披露了员工培训、内控改革、裁员与合约责任的情况。值得一提的是仅有s上石化一家公司对管理层讨论与分析进行了预警性的说明。
五、结论和建议
（一）结论
1、2006年各样本公司年报中“管理层讨论与分析”的公司报告期内经营状况的披露情况较好。
对公司主营业务收入、主营业务利润、净利润的金额和同比的变动情况；对前期已披露的公司发展战略和经营计划的实现或实施情况、调整情况进行总结；按行业、产品或地区说明了报告期内公司主营业务收入、主营业务利润的构成情况；详细介绍主要控股子公司的业务性质、主要产品或服务、注册资本、资产规模、净利润等公司的数量都占到了样本公司总数的80%以上。
对主营业务成本构成的变化情况；对各种主要产品的产销数量和市场占有率情况；对前5名供应商合计的采购金额占年度采购总额的比例和前5名客户销售额合计占公司销售总额的比例；对报表中重大财务数据变动与原因分析披露的公司数量占了样本公司总数一半以上。
可以看出，这一部分的披露不论是量上还是质上都有很大的提高，但是在对于披露信息的主动性上仍有不足。对于根据行业地位或区域市场地位，分析公司存在的主要优势和困难的披露、对于公司经营能力和盈利能力的持续性和稳定性的披露上、对于产品或服务发生重大变化或调整情况进行披露或对于公司推出或宣布推出的新产品及服务以及对公司经营业绩影响的披露，不管是披露公司的数量还是披露信息的内容、范围和质量都显得不够。
2、 前瞻性信息披露更为具体也更具针对性，各项披露的公司都超过了样本公司总数的半数以上。在披露的范围上可以看出，各公司对于内外部的各种因素都有所考虑且进行了分析和披露。另外，
在主动披露上也较05年有较大进步，可见各公司重视经营业绩变动分析，轻视前瞻性信息的局面已经有所改变。
但是在披露上仍然有许多不足，比如公司的经营战略和经营目标的披露上，大多数的公司仍是以空泛性、条目性的披露居多。各公司在经营目标方面的披露尽管有一半的公司都进行了盈利数据的预测，但是仅披露相关数据却缺乏较强的说服力。对行业变化趋势和市场竞争格局变化对公司可能产生的影响程度的仅有7家而且披露相对简单、宽泛且没有数据分析和预测。在项目资金的需求和利用的披露也显得苍白不足，很多公司仅仅一句带过。
3、项目披露较随意，披露的规范性有待提高
在研究中，还发现尽管各公司都按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号--年度报告的内容与格式(2005年修订)》进行披露，但是可以看出各公司在管理层讨论与分析项上的披露具有一定的随意性，很多信息都散落在各处而且模棱两可；披露信息的完整性也有所欠缺，这一点从对前期已经披露的经营目标和经营战略的实施结果和相应调整措施的披露较为混乱就可以看出。
（二）建议
1、 应尽快完善当前MD&A相关法律法规，加大对上市公司 “MD&A” 信息披露的监管力度。对于“MD&A”信息的披露应给予一定的指导和详细的范本，更进一步规范“MD&A”信息的披露，减少上市公司对其披露的随意性和操纵性。对于披露虚假信息的不负责任的公司，管理层应建立一定的法律、行政或市场规则方面的惩罚制度来规范其信息披露的行为。
2、根据目前我国关于上市公司MD&A信息披露的制度规定主要散布于《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《上市公司发行新股招股说明书》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则》之中的情况来看，应当尽快出台“MD&A”信息披露方面的专门性的指引文件。
3、进一步细化已有的“MD&A”信息披露制度。年报中“MD&A”信息的披露具有较强的行业特点，不同的行业所面对的内外部经营环境、机遇和挑战都是不相同的，所以“一视同仁”的披露规则可能并不会使“MD&A”的披露有所改善，应该分行业、有针对性地出台行业“MD&A”信息的披露要求。
4、实行MD&A信息分类披露制度，对披露质量不佳的公司进行重点监管。
监管机构应根据上市公司不同的业绩水平、上市时间、公司治理结构、公司规模等属性进行不同程度的关注，对于具有MD&A信息披露不佳特征的一类公司，建立数据库重点关注和监管。这样能提高监管部门的监管效率，提高上市公司信息披露的质量，促进证券市场的健康发展。
5、 建立权威的公司MD&A信息披露质量评价体系
与成熟资本市场中的市场中介机构相比，我国证券市场的市场中介机构起步晚、信誉低，在证券市场的作用非常有限。证券监管部门应该通过引进境外信誉良好的中介机构以及整合国内现有资源的形式大力发展我国的中介机构，建立类似于加拿大要求会计师事务所对盈利预测出具审计意见的制度。另外，要加强股东、证券分析师、证券研究人员等社会力量的监督机制。建立权威的MD&A披露质量评价体系，定期MD&A披露质量排名，对上市公司形成督促和警示。
六、局限性
（一）样本选取的不足，本文选择的是上证180的成份股为样本，仅有在上海证券交易所的上市公司，况且又剔除了金融保险类企业，和撰稿期间未披露2006年年报的一些企业，尽管尽力做到分析各公司披露中的共性特点但是仍可能会有所遗漏。
（二）对于年报中“管理层讨论与分析”披露现状和特征的分析是比照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号--年度报告的内容与格式(2005年修订)》进行的，但是各样本公司年报中的披露却不可能都严格按照准则中的规定，所以尽管在披露信息汇总和分析时已经尽力做到详细全面，对于其披露的现状和特征的判定标准仍然可能比较主观。
（三）在分析上完全比照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号--年度报告的内容与格式(2005年修订)》可能会忽略一些特性的披露。
资料来源和参考文献
1. 《Commission Guidance Regarding Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations》Release Nos. 33-8350; 34-48960; FR-72
2. 赵亚明《2005年深市公司管理层讨论与分析规则的执行效果分析》（深圳证券交易所，广东 深圳518010）中图分类号：F830.9 文献标识码：A，全文。
3. 刘家松，王惠芳《公司管理层讨论与分析信息披露的影响因素——基于深沪223 家上市公司经验证据的探讨》1. 中南财经政法大学会计学院，湖北武汉430073 ；2. 武汉大学，湖北武汉430064。重庆工商大学学报第16 卷第2期，全文。
4. 张凤展：《MD&A信息披露质量及其影响因素的实证研究》，厦门大学管理学硕士论文2006 年，全文。
5. 李康等：《上市公司定期报告“管理层讨论与分析”披露研究》，上海金信证券研究所有限责任公司研究课题2005 年，全文。
