时间：2023-07-11 17:37:02
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇艺术品投资分析，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
1.艺术品的投资定义。什么叫艺术品投资，简单说就是在一定时间内通过购买有升值空间的艺术品、经营艺术商业等交易行为并带来收益，是一种经济和文化的双重行为。艺术品投资收藏的成败取决于收藏家的经济实力和鉴赏眼光。2014年雅昌・胡润艺术榜，在100位上榜艺术家中，国画艺术家超过六成，上榜64位，比2013年减少了3位；油画艺术家上榜28位，比2013年减少了4位；当代艺术艺术家2位，雕塑艺术家2位。其中，国画和油画皆有涉足的有4位。国画和当代艺术皆有涉足的有1位。从分析上来看国画占有绝大多数的市场，在这64位国画艺术家中，写意画家占了大多数，像排在榜首的范增、黄永玉、崔如琢等，都是近现代老一辈的写意国画家，工笔画家在艺术品投资中占的比重并不多，这种比重的失调并不是因为工笔人物人画家没有收藏价值，而是因为工笔人物画依旧处在发展当中，没有形成一个具体的投资标准，正是这样工笔人物画在艺术品投资中才体现出了前所未有的投资潜力。
二、工笔人物画投资分析
现在的工笔人画除了艺术品身份以外，还可以作为一种特殊的商品存在，也就是前面提到的艺术品投资收藏，因为它具备所谓商品的基本属性价值、使用价值，作为具有收藏价值的工笔人物画不能等同于一般的流通商品，它所谓的使用价值已经具有更高的层次，体现在精神和文化上是用来满足人们的某种审美需要和精神需要的，而不是某种物质的工具性的体现。工笔人物画的存在已历史久远，有着极强的艺术欣赏性和历史价值，从战国时期的帛画到现在2014年雅昌拍卖总成交价24162万元的何家英的作品，工笔人物画以不同的姿态一次次出现在拍卖投资的现场，投资收藏的可实施性也在稳步提高，市场正在逐步发展。近年新兴工笔画百花争鸣，也让我们看到了工笔人物画潜在的巨大投资性。
1.工笔人物画投资价值分析。（1）主观价值。从工笔人物画本身出发，她的艺术价值就是其本身商品的价值。首先，艺术品的内容、内涵及画面表现影响其价值的评定。①工笔人物画内容的选择，是否可以体现当代社会的现状，反映社会现实生活，当反映社会现状后它的收藏就具有了历史意义，北宋张择端的《清明上河图》属国宝级文物，现藏于北京故宫博物院。生动记录了中国十二世纪北宋汴京的城市面貌和当时汉族社会各阶层人民的生活状况，既具有极高的艺术欣赏性，又具有相当的历史收藏性。②画面内涵是艺术品不可或缺，只有内容题材没有画面内涵的作品也是没有收藏意义的。齐白石的《松柏高立图？篆书四言联》在2011年嘉德春季拍卖上创4.255亿天价，篆书四言联不仅仅是浑厚自然、端庄大气，浑厚自然、端庄大气，更重要的是画面表达的内涵，对国家民族和平发展的美好祈望和对人间幸福、天下太平的美好祝愿。③画面表现具有创新性，梁文博先生2003年的作品《月上中天》，是梁文博先生探索由熟纸、熟绢向生纸结合画法转型期的典型代表作。画面表现手法具有创新性，同时又具有画面的内容和内涵，所以在北京保利2013春季拍卖会最终以414万元人民币的高价落槌，引起业内人士和多家媒体的关注。在这个东西文化碰撞激烈的时代，工笔人物画正吸收着不同的营养成分并茁壮成长，并在拍卖收藏行业中不断再创新高，堪为潜力股。（唐勇力2005年画的《唐人马球图》58×58cm （约3.0平尺）于2014年4月以2，875，000元的总价被河南金帝拍卖；唐勇力画的《白居易诗意》81×57cm （约4.2平尺）于2012年8月以920，000的总价被浙江骏成拍卖；何家英《拉提琴的少女》以320000的价格拍卖；徐乐乐的执扇侍女以￥224，000？元于2014年拍卖。）
其次，工笔人物画的年份和质量对价值的定位有相当大的影响；工笔人物画的收藏就像红酒一样，品质年份一个都不能少，古代作品的价值我们就不需去质疑，隋唐时期是工笔人物画的鼎盛时期，这一时期的作品大都被收藏在各国博物馆内，哪么现当代的作品怎样来剖析她的收藏价值呢，通过下面的两个表格我们可以清晰地看出年份质量对于艺术品价格的重要性。同样的质量，年份越久越有收藏价值，张大千、齐白石、黄胄、徐悲鸿、赵无极、吴昌硕、吴冠中等几乎都是同一时代的大家，他们都有极高的艺术造诣，但在拍卖收藏上还是要看资历的深浅和画作的质量。同样的年份质量越好越有收藏价值，在第二张现代画家的表格中可以看出年龄不是价格高低的必要因素，画家本身的名声、地位和作品的质量才是艺术品价值的影响因素，在艺术品收藏中不能一味的只追求艺术品的年份。在表格中上榜的工笔人物画家中只有何家英一人，其他上榜的国画家均为写意画家，这也就证明在投资收藏市场中工笔人物画收藏具有极大的发展空间和潜力。
（2）从外界赋予观其价值。首先，个人的艺术审美修养以及大众的审美情趣影响对艺术品价值的衡量。这里要提到的就是一个伯乐于千里马的关系，抛去已经明显具有收藏价值的大家作品不去谈论，再现当代的作品当中很大一部分收藏家是看眼缘，在作品还不错的情况下以自己喜欢为主其次。其次，商业化炒作；商业化的炒作对于艺术品价值在短时期内有很强的带动力。但上文提到了是短时期，工笔画的最终收藏价值还是要从自身价值为出发点，炒作只是短时间内提升价值的一个小小的因素。最后，社会历史背景的影响力；不同的时代，往往作品风格也大不相同，作为相对写实派的工笔人物画针对不同时期创作的具有社会历史背景题材的作品带给观众的是另一种感官的冲击因此也受到了整个艺术品市场的关注。从作品的背景资料入手，例如以建党90周年，100周年纪念为背景进行创作的作品被叫走红色题材，这类藏品的收藏不仅仅是艺术品的收藏更是收藏历史，收藏文化。此艺术品又可称谓自由的精神生产，不可能完全等同于一般商品。
三、工笔人物画投资市场分析
经过近20年来的发展中国艺术品市场已经达到了前所未有的规模，并引起了媒体、社会空前的关注。这种发展把艺术市场带到一个崭新的机会与危机并存的境界。在嘉德2011春拍中，首次推出了古代及近现代书画联合夜场，齐白石先生最大尺幅的作品《松柏高立图―篆书四言联》图以8800万起拍后，经过逾半小时之久的激烈竞价，最终以4.255亿由一位场内藏家竞得，刷新了齐白石个人书画成交纪录，也刷新了全球中国近现代书画成交纪录。这是艺术品市场的价值回归的不争事实，但是艺术品市场的过热发展已经使艺术收藏市场进入了危险的泡沫期。商业化的炒作一方面在一定时期增强了作品的吸引力，充分挖掘出作品带来的各种效益，带动了艺术品拍卖市场；另一方面却也过分抬高了作品的价值和影响力，给大众以不真实的感觉，当下的中国艺术品投资刚刚起步，机制还不完善，因而表现出种种隐患，但如果以未来的眼光看待收藏，现在是最佳介入契机。相对稀少的工笔人物画也将成为投资收藏的新宠。
参考文献：
[1]北宋张择端传世名画《清明上河图》的艺术造诣
[2]中国艺术品拍卖市场调查报告，2010年
缘起：经济危机下的财富保值
受石油危机的影响，西方各主要资本主义国家在1973年底爆发了第二次世界大战以来最为严重的经济危机，而英国更是面临举步维艰的经济状况：通货膨胀率持续数年居高不下，英国的股票市值也没能逃脱厄运，从1973年年初至1974年年底伦敦股指跌幅达70%，而同一时期美国的道琼斯指数也下跌了40%。随着经济衰退的加剧，英镑国际货币地位逐渐丧失，财富流失成为各个经济体首要面对的严重问题。在这种情况下，负责保管英国铁路员工退休金的英国铁路养老基金，开始了它举世瞩目的艺术品投资计划：每年将可支配流动资金总数的5%（约500万英磅）用于购买艺术品，并在持有25年后进行销售，获取收益。
三个关键人
基金会财务主管克里斯多弗？列文是一位“温文尔雅又有着数学头脑”的统计学家，热衷于手稿和书籍方面的收藏，所以，他能为英国铁路养老基金想到从事艺术品投资的点子，其实并不出人意料。列文相信艺术品投资是达到最大获利的方法之一，而为了验证这个猜测，他针对1920―1970年的英国艺术品市场，展开了全面的统计研究。他利用杰拉德？瑞特林格《品味经济学》一书中的数据，剔除掉了个别产生特殊价格的艺术品，即超过平均价格10倍及10倍以上的个别艺术品，进而得出不完全统计：仅仅是1974年一年，英国艺术品市场的总成交额就高达10亿英镑，而且，“只有织锦、古代兵器和甲胄的价格上涨速度追不上通货膨胀”。须知，1974年英国的通货膨胀率已经高达27%，在股票、房地产市场一片惨淡的光景下，还有什么投资手段比艺术品投资更引人热望遐思？
在这个研究基础上，列文建议英国铁路养老基金从每年可支配的总流动资金中拨出3%（大约400万到800万英镑），以品类组合的方式进行艺术品投资，投资周期设定为25年左右。之所以将投资额度限定在基金会年可支配总额的3%，完全是为了避免短时期内投入过量的资金，造成艺术品的价格上涨，进而干预到艺术品市场的正常秩序。将投资周期设定为25年，则是因为当时列文认为，25年是艺术品可以成功获得最大收益的必要年份。
列文需要一位艺术品市场方面的专家协助他工作，于是，他找到了苏富比拍卖公司。苏富比拍卖公司委派安娜玛丽亚？艾德尔斯坦负责打理和保管英国铁路养老基金的艺术品，她很好地胜任了这一工作。
而另一位保险统计学专家莫里斯？斯通弗罗斯特则负责督导英国铁路养老基金会的整个艺术品投资计划。
对于这项艺术品投资计划，英国铁路养老基金采取的监督非常严格，成立了专门负责监管的机构：艺术品小组委员会。英国铁路养老基金的每一次采购，都必须事先由艾德尔斯坦向委员会提交详尽的购买计划，包括艺术品的清晰照片、价格比较资料以及投资分析报告，并接受严格的审查。这种方式体现了艺术品投资基金在操作过程中必要的监管机制，以及操作和监管相分离，并各自独立的基本要求，但是一定程度上也耗费了时间，“有时甚至会忽略了还价”。
与苏富比的合作
英国铁路养老基金从事艺术品投资，首先要解决的问题是买入与卖出的机制，即选择何种渠道买入以及卖出艺术品。当时英国铁路养老基金购入藏品的渠道和今天的为数众多艺术品基金其实没什么区别，无非是画廊、独立经济人、艺术品博览会或拍卖公司，而最终，英国铁路养老基金的投资品最广泛的来源是苏富比公司。
与拍卖公司合作也解决了藏品的销售问题。从1987年开始至1997年间，苏富比拍卖公司在伦敦、香港和纽约3地，共计为英国铁路养老基金举行了约22个专场拍卖。
英国铁路养老基金选择拍卖公司这一艺术品的二级市场，其实有着深刻的含义。首先，在拍卖场上进行艺术品交易有着价格上充分的公开性，便于实现公共艺术基金的监管。其次，从拍卖场上购回的艺术品有着二级市场上天然的流通性，便于再次销售，一定程度上降低了投资的风险。第三，艺术品投资的一个关键问题是如何判断作品的真伪，而在拍卖市场上流通的艺术品，即使不能完全保证藏品的真实性，也可以大幅度降低投资风险。第四，由于这种合作关系，苏富比公司不得不为英国铁路养老基金提供艺术品投资、鉴定以及保管等方面的专家服务。最后，因为“英国铁路养老基金委托各大交易商替他们标购艺术品，事先并未知会苏富比公司，同时也透过交易商在市场进行采购”，所以在这两者的合作关系中，英国铁路养老基金并没有处于弱势地位，苏富比公司也没有处于绝对有利的地位，这就能够很好地维护英国铁路养老基金作为投资方的利益。
另外，因为“这个计划的宣布时间点就在拍卖公司采取买方佣金制度不久”，所以，英国铁路养老基金不得不按照拍卖合同，如约向苏富比公司支付一定比例的买方佣金，这无疑也增加了这项艺术品投资计划的资金投入。
最终的收益率
英国铁路养老基金拍卖其藏品，基本可以分为两个阶段：1987年至1990年，1994年至1997年。1989年前后的艺术品市场呈现出一片欣欣向荣的景象，在这一时段，展示艺术品“投资表现的”各种图表充斥报章杂志，评论家不断地将艺术品市场与世界各地的证券市场指数比较，甚至跟黄金、钻石和房地产相提并论。英国铁路养老基金的管理团队在预期到艺术品市场的繁荣时，放弃了持有作品25年之后才出售的原计划，果断选择出售藏品，实为明智之举。可以说，英国铁路养老基金很好地把握住了艺术品市场的一个繁盛时期，使得阶段性的投资回报达到了较为理想的比率。英国铁路养老基金在接受记者采访时披露，截至1992年1月31日为止，基金会已将其购入的2232件作品中的1842件成功售出。经过计算，这些作品的权益报酬率为13.93%，扣除掉通货膨胀因素后则为6.07%。这个数字包括了修复等直接费用，但不包含行政、运输等花费。
这一时期，英国铁路养老基金对外宣传，他们自行计算比较过艺术品投资和股票市场，发现艺术品投资的回报率比国库券好1.5到2.0个百分点，但比股票差很多。而在当时，对于英国铁路养老基金来说，最为重要的是75%的作品已经卖掉，但其价值仅占投资总额的50%，也就是两千万英镑；而基金会仍然持有的艺术品，虽然数量仅占投资总量的四分之一，但价值却占到总投资成本的另外一半。这部分尚未销售的藏品包括凡？代克、提耶波罗、夏尔丹、卡纳列托和霍贝马等人的作品。
乎工蓝印艺术起源于春秋末年的钱塘江流域，以吴越民间的蓝印花布为主题，加入手工绣花、绘画精制而成。以其特有的蓝白分明、古朴淳厚的风格赢得了人们的喜爱。无任何化学添加剂，天然绿色，风行日、韩及欧美各地。
经营秘笈
产品设计要新颖，需要将产品的范围扩展。比如儿童用品的背包袋、棉袄或者妈咪袋、肚兜、睡袋；家居家纺类的床上用品、门帘、台布、靠垫、电器套等，以及吉祥物、工艺软玩具、箱包、壁挂等工艺品。不妨尝试和一些酒店、宾馆、茶楼接触，使蓝印制品成为其颇具特色的职业制服，这不光能增加可观的收入，更可为自己的小店起到宣传效果。
经营陷阱
创业需要磨合期，一定要坚持。另外，蓝印花布工艺需要一定技术。建议投资者到杭州等地去学习。或者直接进货，开一家不用自己动乎的专卖店。
投资分析
租金：在繁华地段租一个30平方米的店面，年租金加上装修费用6万元左右，房租可以采取分期交付的形式。
设备投入：印染加工需要的机器有缝纫机、裁剪机，5万元左右。
员工工资：一般员工工资在600元左右，加工工人的工资可采用计件制。
经营收益：开业之初，因为添置设备、装修，开销比较大。第一年收支基本持平，第二年每月大约有3000”6000元的纯利润。一旦创出品牌和名气，收益自然水涨船高。 海产工艺品专卖 市场前景 随着生活水平的提高，人们对家居装饰、厅堂、居室及水族箱摆设等品位不断提高。五彩缤纷、千姿百态的海产贝类、海产植物以及其他有观赏价值的海产工艺品有更多的人选择收藏或欣赏。市场替力相当大。
经营模式
一、珍稀海产品摆件店
经营特色：珍稀海产品。
目标顾客：学生或家居设计者。
经营心得：遵循“宁缺毋滥”的原则，保证货源的优良品质；如果有能力，可以手工制作一些特色产品。
经营提醒： 贝壳是天然的艺术品，不会腐烂，经营贝壳类工艺品风险极小。但是目前贝壳还没有一个统一的市场价格，有时候外表差不多的螺和贝壳，价格却有天壤之别，所以投资者首先要了解市场。最好找有实力的、 固定的供货商。
二、再加工产品
稀少的贝壳自然珍贵，而平凡的贝壳虽然不算值钱，只要能给人荚感，也是不错的装饰用品。贝壳资源十分丰富，对挑选出的贝壳进行“量身制作”――用不同颜色的背景及不同式样的镜框对贝壳进行包装，这样制造出的产品身价大涨。市场上贝壳装饰画的批发价从25元到100多元不等，在许多大商场中，其身价至少可以飙升一倍。
三、网上营销
借助一些大的电子商务网站，通过页面制作提品介绍，进行网络营销。
投资预算
投资总额约40000元，其中房租约2000元／月，店面装修约8000元，进货费约30000元。
效益分析
月营业额20000元，货品成本12000元，月毛利可达8000元。扣除每月房租2000元、水电费500元、人工费800元，月纯利可达4700元左右。不足一年即可收回投资。
风险提示
1 贝壳的价格具有季节性特征，每年7、8月进货比较便宜，而到年底价格普遍偏高。
2． 进货很辛苦。各地所产的贝壳品种不同，没有哪个地方的品种是既齐全量又大的。
宠物托养所
饲养宠物已经成为都市人的时尚。但是人们常常因为上班、出差、探亲或旅游而无法照料它们感到烦恼。一个全新行业――宠物托养便应运而生。据统计，上海居民每年在宠物上的花费竞高达6亿元!市场前景极为广阔。
经营建议
办一间宠物托养所需要有几间饲养宠物的房屋，具备洗澡、医疗等条件，饲养员应有丰富的饲养经验。顾客上门后，需填写一张表格，内容包括宠物的喜好、喂食习惯以及联系方式、联系电话、托管时间及双方责权等。托管期满，在交纳了约定的费用后，即可领回宠物。对于超过托管时间长期无人领回的宠物，托养所可将宠物出售。如果有宠物在托管期间生病或死亡，托管人就应负责治疗和承担赔偿责任。因此，在接受托管时需对宠物进行必要的检查。
投资预算
简单装修及购置必要装备：3000元；首付3个月房屋租金：3000元；办理各种证件费用：2000元；其他杂费：2000元；流动资金：1000元；总投资：11000元。
关键词：通胀经济投资理财理财意识
中图分类号：F830.59
文献标识码：A
文章编号：1004-4914(2011)10-041-02
一、经济通胀压力与“财富亚健康”
1 当前中国的主要经济问题是通胀压力增大。2011年4月16日，中国人民银行副行长易纲在国际货币基金组织决策机构国际货币与金融委员会第23届部长级会议t指出，当前，中国经济运行存在的主要问题是通胀上涨压力增大。无论是今年政府工作报告。还是最近总理到浙江调研，都表示稳定物价水平是2011年国家宏观调控的重要任务。面对这种经济状况，国务院采取了一系列稳定国内物价水平的具体措施，出台了保证物价水平的16条，控制银行信贷增长，全面收紧市场流动性。这些政策与措施的实施。对稳定物价起到一定的作用，但毋庸置疑的是，当前国内经济的通胀压力还是越来越大。
2 “财富亚健康”让民众资产缩水。“财富亚健康”是指人们的财富虽然没有出现危机，还未显现入不敷出或资不抵债的状态，但在理财手段和方法中已经存在一定的危害因子或危险因素。这些危害因子或危险因素。就像埋伏在财富中的定时炸弹。可能会因为市场环境等因素而随时“点燃爆炸”，这些因素像潜伏在财富中的毒瘤，缓慢地侵害着人们的财富价值，极易导致个人财富危机。
2009年6月，招商银行联合相关机构，对北京、上海、广州、成都、深圳、武汉、沈阳等七个经济区域的城市大众理财行为和心理进行调查研究，抽取年龄22～55岁、个人月收人3000元以上的城市居民为调查对象，参加调查者多达4000人。随后公布的《2009年中国城市居民财富亚健康报告》调查结果显示，亚健康状态正在侵蚀五大具有代表性的大众族群：(1)“穷忙族”：工作繁忙，有空赚钱，没空理财。理财目标不清晰，或没有理财目标。(2)“月光族”：每月工资消费殆尽，毫无理财意识；(3)“存钱族”：赚钱存银行，认为存钱既安全又能理财，理财观念消极；(4)“好高族”：把理财等同于投资、追求高回报，不顾高风险；(5)“抵触族”：获取投资信息渠道狭窄，缺乏理财知识和方法，不信任银行专业理财师。这五大代表性族群均表现出家庭保障不足、收入来源单一等典型的财富亚健康“症状”。许多受访者表示，在以往的投资行为中都有一定的投机意识。令人担心的是，有30％的投资者在计算投资收益时往往忽视可能存在的成本支出。个人理财实际风险承受能力与风险喜恶的矛盾，导致“财富亚健康”的形成，加深了理财目标与效果的长期不协调和理财期望的严重失落感，使大众财富频频暴露在经济不确定性的风险之下。产生了财富安全隐患。
3 “中等收入陷阱”的显现。“中等收入陷阱”是指一个国家的人均收人达到中等水平后，由于不能顺利实现经济发展方式的转变，导致经济增长动力不足，最终出现经济停滞的一种状态。有关资料统计表明，从1980年人均收入GDP205美元到2010年的4285美元。我国用了30年时问走进了中等收入国家的行列。博鳌亚洲论坛2011年年会论题一“中等收入陷阱的亚洲式规避”研讨，让更多国人意识到：中国已经进入了“中等收入陷阱”的临界点。人民论坛杂志列出了“中等收入陷阱”国家十个方面的特征，包括经济增长回落或停滞、民主乱象、贫富分化、腐败多发、过度城市化、社会公共服务短缺、就业困难、社会动荡、信仰缺失、金融体系脆弱等。由此可见，“中等收入陷阱”是我国经济进一步发展面临的困惑与难题。
二、大众投资理财现状
1 财商教育意识的淡漠。财商是一个人认识金钱和驾驭金钱的能力，财商水平包括用财之“道”与理财之“术”两个层面。一个人，能否具有正确认识、应用金钱及金钱规律的能力，是考验其财商的主要元素。就目前我国大众的投资理财素质现状来看，国人在这两个层面上或多或少存在着缺失或误区。产生这种现象的原因。一方面与国人的整体经济实力和理财市场的发展现状有关，另一方面也与国人财商教育意识的淡漠分不开。
理论研究表明：一个人良好理财观念的形成大都得益于童年时代朦胧的理财意识的教化。在我国，孩子智商的发展是父母、师长关注的中心与重点，鲜少有人从小就有机会接受系统、正规的财商教育。近年儿童的情商的教育虽引起了不少教育理论研究者的关注，可是，适应现代经济社会发展的国民财商教育在现行的教育体系中几乎还是一片空白。随着个人理财投资时代的到来，所有对个人财商培养教育的问题会日益变得迫切。如何让更多的国民拥有高的财商?如何吸纳世界其他民族的理财教育观念?如何让更多的儿童从小接受正确的财商教育?值得有关金融理论学者探讨，更需要全社会的共同关注。
2 投资意识的非理性盲动与收益趋利性意愿。观察现实，不难发现这样的事实：由于财商教育的缺失，成千上万的投资者其实并不知道钱是什么。股市是什么，外汇是什么，投资是什么……就一头扎进投资的深海，似乎跳下“大海”的都是“游泳健将”。一些“好高族”型的投资者，为了维护自己的投资“形象”与虚无的投资收益期盼，投资时，往往注重随机的心理参考点，在心理上说服自己，相信希望发生的事物的本能，进行非理性的盲动性投资。投资信息来源的多样性与盲动性，使得投资心态动荡加剧，股市牛市时冲动、盲目；股市熊市中低沉纠结。投资意识的非理性盲动，进场时盲目乐观，离场时轻莽草率，不尊重规律，一味怨天尤人。财富是资本的依托和显现，资本固有的趋利性特征。现实社会中，大众使用货币的“成本”付出，决定了大众理财意识的趋利行为。资本固有的趋利属性往往使投资收益的意愿在投资时自我增大。
投资者出现非理有其客观的生物学基础，证券的价值也是理性和非理共同操纵的结果。市场环境的不确定性越大，投资者行为就可能越不理性，投资环境的迷茫，会致使投资者行为保守。明白了非理性在投资理财过程中的影响，就不难理解用传统经济学难以解释的“价格逆转”、“商品溢价”、市场狂热和恐慌性投资与购买等现象。大众投资意识的非理性诉求。使得投资的非理性与集体无意识爆发，在一定程度上推动了价值规律扭曲。购买什么都涨价，投资什么都过剩，资产泡沫横飞，诸多病态经济现象的产生必然在所难免。
3 房产投资过热的泡沫幻想。在国人的传统中，有一个观念根深蒂固，那就是“安居乐业”，家的观念在国人的眼中比其他任何国家都要重，拥有一套属于自己的房子，是绝大多数国人的生活理想和奋斗目标。因此。青年置业、结婚需求、“丈母娘”购房、为子孙购房，过度的房产投资超
买、炒卖，推动了房价虚高，造成房地产市场的价值规律与市场需求扭曲，让中低收入的家庭因房产购置降低财产流动，超收入能力的过度负债，让无数本来可以衣食无忧的普通收入者在“安居乐业”的期望中，变为金融机构不折不扣的“忠诚”的“打工仔”。
国家统计局2011年一季度统计数据显示：至2010年底，中国城镇居民家庭自有住房率为89.3％。其中11.2％城镇居民家庭拥有原有私房，40.1％的家庭拥有房改私房，38.0％的家庭拥有商品房。拥有单栋住宅、四居室、三居室的城镇居民家庭比例分别为4.5％、4.3％和32.7％。房地产泡沫的膨胀，并未惊醒大众投资房产幻想的美梦。在大多人眼里看来：政府打压房价，只是控制房价的涨幅，对房地产的泡沫破灭的严重后果认知不足。
三、大众投资理财意识的培养
1 投资理财要避免正向单一化的思维倾向。目前，金融机构理财产品多样化，投资种类复杂多样。从银行的基金债券，长期、短期理财产品；黄金、白银投资；邮票市场的跌荡起伏；艺术品收藏；“疯狂石头”――翡翠的炒作……眼花缭乱的投资趋向，都会让大众投资者心痒备至，似乎人人都可以扮演一夜暴富的神话，事实并非如此。要成为一个清醒的投资者，首先要在思维结构上成为一个智慧的人。“道听途说”，“人云亦云”，“亦步亦趋”，是做人的单调模仿，更是投资者单一的正向思维的缺陷。请细数一下，身边天天发生的理财亏本故事：买股就跌，养“基”失“米”，黄金失“信”，白银不“给力”等等，究其实质无一不是投资者思维简单化、单一化造成的后果。所以，在思维结构的层面打造自己的能力，强化智慧投资意识是投资取胜的一个法宝。
2 开发“右脑”功能，防范市场风险。在投资过程中。人的右脑会接受到复杂而微妙的信息，直觉意识有时具有穿透信息不对称的障碍，使投资者潜意识把握投资机会或规避投资风险。右脑撞长创造性思维，有统管全局、大胆猜测、跳跃前进的特点，可以超越现有的投资情报，预知投资发展趋势。因此，我国的金融理论研究者，应将大众理财的理论研究拓展到思维高度，着力开发右脑的理财潜力，帮助投资者懂得科学合理地使用右脑，利用右脑的创造力，将分散、多样的投资信息重组、综合，并结合左脑的理性分析，完成理财规划，有效防范投资市场的潜在风险。
3 投资理财心态的成熟。穷人之所以为“穷”所追，是永远不变的理财思路，是陈旧落后的理财观念，是保守的理财心。但是，并非每一项投资都有百分之百的收益性。因此，理财首先要考虑的是投资的风险与安全边际，不管投资额度是大是小。从理性的角度决定自己投资偏好，制定自己的投资资金运作安全边际，是投资进行曲的前奏。
即使是最简单的储蓄、国债投资，也有一定的心理战略和战术；股票投资时一夜暴富，还是一败涂地，与投资者是否真正把握市场动向，洞察市场变化，是否精通积极心理学有关；投资保险的心态，在于怎样采取灵活的心理策略选择最适合自己的保险产品；财富增长迅速时期的黄金珠宝投资，要细心，要保持平和的心态，要具备灵活敏锐的心理策略；随着投资者年龄的增长，投资理财的方案还要有未雨绸缪的长远心理。要想成为通胀时代的理财高手，良好的投资心态在投资过程所起的作用十分巨大，只有不断成熟投资心态，才能在通胀压力加剧时代保持良好的投资策略，成为睿智的投资者。
4 投资理财知识结构的优化。在通胀压力下实现资产保值、增值，投资理财前必须做足功课。投资者要真正走进自己要投资的理财产品，了解它们的风险收益如何?有什么投资价值?有哪些投资技巧?面对五花八门的投资理财产品，在个人精力有限的情况下。首先要做到勤奋，要静下心来，用心去学，结合实战，不断反思失败，注意归纳成功的原因，逐渐让自己成为一个成熟的投资者，最终从投资市场获取理想收益，实现财务自由。其次，用心要专。在股票市场低迷期，有些人急着割肉，搏杀出股市，看到黄金价格上涨，就急于从黄金市场获取超额收益，对影响黄金起码因素都一无所知，盲目投进资金，或许黄金又走人了下降通道。还有些对艺术品鉴赏的门外汉，看到艺术品价格飞涨，又开始对书画等艺术品蠢蠢欲动，垂涎三尺，过度分散投资的结果。常常是猴子掰玉米，最终什么也得不到。与其在不同的理财产品市场左冲右突，投资者不如选择一个与自己知识结构相近，真正感兴趣的投资领域。然后一心一意钻研下去，假以天长日久的修炼，必然能成为某一领域的专家，获取投资上的收益也就容易得多了。投资理财是场马拉松长跑，我们不仅要看到别人获取理财收益。更应该想到别人背后付出的辛勤与汗水。
5 了解政策取向，把握投资理财趋势。通胀压力之下，投资市场政策信息不断，各项调控政策的出台、准备金率的提高等等，都会造成投资市场趋势判断的模糊性，任何利空与利好事件的出现。都是投资市场多种力量综合的结果。投资分析不能靠简单的猜测和轻易推断。个人分析判断的趋势，市场未必就会解读同样的趋势，投资市场自身趋势变化给投资者设置了更加高深莫测的辨别难度。因此。经济学家郎咸平就坦言相告：百姓投资。收益第二，保本为先。例如，近两年，随着存款利率的不断上调，银行排队，存单频频转存的现象屡见不鲜。作为普通的投资者，在投资趋势难以把控时期，首先应该关注的是此次加息周期何时才到尽头，要能够捕捉到加息拐点。将手中的现金统统变成长期存单，然后等待利率进入降息通道。如果定期存款利率能到6％以上，就可以把存款当做固定收益的理财产品来买，因为，这或许比某些基金一年的收益还要更为稳妥和保险。
四、结语
纵观2006年中国理财时代的到来到2011年的投资市场现状，可以看到的是国人从理财意识的觉醒到狂热再慢慢走向理性的回归。大众投资从开心、失落到年复一年的期待和等待。是中国投资市场从起飞到逐步规范必须经历的阵痛与过程。
日前，国家在制定“十二五”规划中提到国民收入倍增计划，国民收人要与经济发展同步增长。这与大众投资理财的财富增值期望目标一致。因此投资者应摒弃投机和赌搏心理，不断成熟投资理念，提高自身的理财意识和投资素质；金融市场的管理者，要总结投资理财规律，智慧普通大众，传授价值投资理念，创造稳定收益，增加理财收入，提高社会大众的生活质量，为社会发展贡献一份力量。
众多的投资菜鸟。应随着中国理财市场的规范逐渐走向成熟，学先为我们留下的理财理念，如“量入为出”、“集腋成裘”等思想，总结中华民族的理财智慧，借鉴吸纳国外先进的投资理论与投资理念，不断丰富完善投资策略，从思维与意识的层面探究投资市场，学会在投资失败中获得经验，在投资的成功中拥有快乐和幸福。
参考文献：
1易纲，当前中国经济主要问题是通胀压力增大：新华网，2011.04，17,4.16
上半年人才市场三大特点
招聘市场红火异常。国内招聘需求量最大的四个城市为北京、上海、广州、深圳四地，浙江、江苏、辽宁、四川、湖北等地的招聘活动也异常红火。求职者开始理性面对，不再到大城市扎堆，而是选择二线城市，重新寻找职业发展渠道和突破口。2008年上半年，专场招聘会增多，其中高级人才专场招聘会是上半年亮丽的风景线，如北京的金领专场、广东英才世界中高级人才专场招聘、上海第六届猎才高层次招聘会、杭州人才市场高级人才部 2008年招聘等，为高级人才发挥才能提供了平台。
奥运拉动相关行业及产业链职业升温。上半年与奥运直接相关的行业人才需求旺盛。
创意产业百花争艳。创意产业是文化艺术创意和商品生产的结合，包括表演艺术、电影电视、出版、艺术品及古董市场、音乐、建筑、广告、数码娱乐、电脑软件开发、动画制作、时装及产品设计等行业。创意产业风头正劲，人才需求持续走热。
下半年人才需求十大热点
根据我们的预测，2008年下半年，有十大热点行业人才需求旺盛。
1．新型的金融专业人才
顾问式金融行销已成为银行、证券、保险、投资、理财、信托等金融机构应对激烈市场竞争和开展个人金融服务的重要手段。社会需求相对较大的是会计学、审计学专业人才，需求较少的是管理专业、经济学、财政学、统计学、价格学、国民经济计划等专业人才。在目前的人才市场上，新型的金融专业人才十分缺乏。从学历层次看，硕士、博士和 MBA备受用人单位青睐，尤其是新型投资银行业的人才需求，将逐步向“高、精、尖”倾斜。现在银行信贷、国际金融、金融法律、资本运作、保险顾问、投资分析等都是需求量大、要求高的职位。渣打（中国）计划在今年年底前将国内的网点数目增加到 44家，用人规模要增加到 1600~2000人，至少有数百个人才缺口；外资银行对于人才的需求全面铺展，银行卡、信用卡发行、推广、销售等人才也将出现在外资法人银行的人才储备和需求名单中。
2．心理学专业人才
社会对心理学人才的旺盛需求，使高校心理学专业炙手可热。目前全国有 300多所高校建立了心理学系和心理学专业，在校学习心理学的大学生、研究生近万人。在发达国家，心理医生是一个非常有“钱”途的职业。而若干年前，在我国心理学还属于冷门学科，但随着社会的发展，心理学已经从幕后走到台前，选择该专业的职位就是选择了一条光明大道。
3．职业顾问
连续几年，中国咨询业的增长率都超过了50%，2008年职业咨询属发展的热门行业，人才需求依然看好。职业咨询在我国是个新事物，管理咨询是咨询业的重头戏，依靠咨询人员的知识和智慧，在研究分析的基础上，为企业和个人出“点子”、提供信息、出谋划策，具有中立性、专业性和系统性的特点。而职业顾问为职场人士咨询、规划职业，指导如何解决职业问题，如何“经营”人生，如何从容面对职场挑战，如何获得职业成功，使越来越多的人开始重视职业规划，因此职业顾问的身价不断攀升，需求量逐年增加。但这个行业门槛较高，具备相关专业背景、了解南北市场和各行各业、阅历丰富的职业顾问更吃香。
4．医药行业人才
目前，医药行业仍然有大量空缺职位，如：OTC/高级医药代表、临床医学 /预防医学、制药技术 /药物制剂、护士 /护理、医学编辑、妇产科 /妇幼卫生、医疗器械销售、医疗 /医用电子仪器 /医学影像、药品研发 /临床开发、产品经理、临床协调员 /临床监督、QA/QC/质量管理、医学经理、执业药师、营销总监、市场总监、区域经理。在医药行业中，医药营销人才需求首当其冲；医药代表前途无量，好的医药代表年薪一般在 12万元左右。不过，医药营销需要有一定的医学知识，与其他行业比门槛相对较高。
5．保险业人才
据业内专家分析，随着人口红利期到来，公共养老制度改革孕育着商业寿险发展的黄金期，将为中国保险资产扩容带来重大发展机遇。保险业最需要的几大类人才分别是高级客户服务人员、营销业务主管、营销培训师、财务管理师以及人力资源管理师等。
6．四大外语人才
随着全球经济一体化进程的加速，中国企业的国际交往日益增多，外国机构纷纷介入中国各个产业领域，需要大量具有良好外语技能的专业人才。企业对员工英语的要求是“越专业越好”。同时 2008年是中国加入世贸组织 5年过渡期后的第二年，涉外经济贸易活动必将更加活跃，特别是与一些欧美之外的非英语国家的合作关系会越来越密切，交流越来越频繁，因而，能够跟他们打交道的小语种人才自然身价倍增。外语人才需求较大的有英语、日语、德语、法语等专业人才。
7．人力资源管理人才
近几年，随着国内企业对人力资源管理的重视，以及人力资源中介机构的迅速发展，人力资源行业处于上升阶段，本行业人才有较大的发展空间，销售、市场营销、外贸等岗位的人容易转到人力资源岗位上来，但专业性很强的跟物打交道的职业要转型到人力资源行业，则需要慎重考虑。经验丰富、专业扎实的人力资源主管成为香饽饽，很受大企业欢迎。
8．市场营销人才
市场营销专员等营销职位引人关注，2007年始终位居十大热门职位的前二名，销售经理、销售代表、BD经理和渠道代表的名次比较靠前，市场营销经理和市场分销经理名次都有所提升。2008年，市场最多的职位依然是销售经理 /销售主管、销售代表 /客户经理、业务拓展（BD）经理、市场营销经理 /市场营销主管、部门经理、渠道代表、渠道分销经理 /渠道分销主管、销售总监等。招聘单位常要求求职者具有快速准确的应变能力，较强的说服力以及良好的沟通能力，并有一定的文字编辑能力及优秀的语言表达能力。市场营销岗位永远缺人，这个职位工作辛苦收入也较高。
9．精算师
与会计师、律师和医生等职业相比，精算师是一个人数不多、专业性更强的职业。根据美国 1999年的一项对250种职业进行的评定和排名，精算师被评为最好的职业。精算师在世界各国都是一种热门而诱人的职业，随着中国保险业、社会福利业及投资咨询业的迅速发展，适合需要的精算师凤毛麟角，而其需求也依然是市场的热点。
10．公关人才
随着经济全球化趋势的加快以及信息产业的日益膨胀，导致公共关系职业不断扩张，网络公关、绿色公关、国际公关等成为公共关系职能发展的新趋势。奥运会和上海世博会是一个向世界更好地展示中国的平台，中国经济也必将会更加受到世界的关注，让更多的人了解发展的中国，吸引越来越多的投资。目前我国专业公关人才短缺现象严重，尤其是中高端公关人才难以满足市场需求，其中 2010年上海世博会至少短缺 1300名公关人才。
事实上，舆论声讨的是对季度收益和短期股价的过分强调及短期功利主义，只不过它们经常打着“提升股东价值”的幌子。在企业年报及投资者关系说明中，经常出现“我们尽最大努力提升股东价值”的说辞，其实在企业内部根本不是那么回事儿，企业高管真正关心的是季度赢利。因此是时候厘清“股东价值”的真正含义了。
如果高管遵从股东价值原则，那么他就会着眼于长期价值，而非短期利益。企业高管通过各种方式配置资源，在最大程度上提升未来自由现金流现值。这是一个价值构建的过程，股票价格的变动反映新增加的价值。遵循股东价值模型的高管着眼于长期价值，而不计较短期得失。股东价值模型适用于企业各个方面的资源配置，包括资本投资、产品研发、投资运营策略、兼并收购、新股发行以及股份回购等。股东价值模型强调现金流而非季度收益，因此企业高管必须将长期风险考虑进去。但股东价值也并非灵丹妙药。它是否有效，取决于管理层谋划策略是否得当、企业执行策略是否高效，当然还需要一点点运气。
股东价值模型的合理性
单是声讨企业高管打着保护股东价值的幌子追求短期赢利是不够的，还要回应各方对股东价值模型的质疑。
首先，很多人认为，追求股东价值会影响客户、雇员、供货商的利益。然而这样的说法毫无事实依据。在股东价值模型下，管理者会意识到，公司的长期利益与相关各方之间存在高度依存关系。比如说，企业可以通过定价来平衡股东和客户的利益。企业如果定价过高，价格就没有竞争力；如果过低，当前可能会受到不少投资者的追捧，但从长远来看，很可能无法获取足够资金为更好的产品和服务进行再投资。这样合适的定价是要使客户就可以以合适的价格获得高品质的产品及服务。
同样员工也会主动寻找更好的薪酬和工作环境。企业工资如果太低，雇员素质就会整体偏低；工资如果太高，就有损一个企业的整体竞争力。这样的逻辑对于供货商和其他股东也是如此。企业若想实现股东价值的长期最大化，就必须打理好与相关各方之间的关系，在彼此之间建立诚信的氛围。虽然各方利益确实此消彼长，但这并不是一项零和交易。一家企业不可能通过剥削其他各方增加股东价值。
其次，强调社会责任的公众人士也对股东价值模型意见颇多。公司的社会责任本身就是一个颇具争议性的话题。一方面，消费者组织及环保组织极力敦促企业关注全球变暖、环境污染、艾滋病、贫困等社会问题；另一方面，有学者认为，社会各方同时追求自身利益最大化能最大程度上提升公共福利。著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者米尔顿·弗里德曼就是后一种观点的倡导者。他认为，“企业唯一的社会责任，就是在不欺诈、不欺骗、诚信经营、公平竞争的前提下，通过调动自身资源增加赢利。”弗里德曼的基本论点在于，企业尽职就是尽责。尽职的意思是要最大化股东的长期价值，而不是只关注短期利润。而传统观点则是，企业尽责才算尽职。在他们看来，只要企业不将外部成本转嫁到企业外，企业利益与社会福利就可在市场的调节下，达到很好的统一。企业高管既没有法定权力也缺乏必备的专业知识为社会福利出谋划策。
然而无论是企业自发解决还是政府机构强制执行，社会成本都会将产品成本提上去。这样一来，要么消费者承担更高的价格，要么工人接受更低的工资，要么股东降低投资收益率。而无论是哪种结果，影响的都是个人利益。企业参与社会公益活动，不能以牺牲股东的利益为代价。
因此企业做公益时，不可冲动盲目，应量力而行。不过也有时候，社会公益项目符合企业的自身利益。比如高污染企业投资环保项目或主动开发新能源，可使企业免受诉讼之苦。企业如果处理不好与消费者组织及环保组织的关系，可能会在声誉及经营收入方面受到损失。在这方面，星巴克就做得很好。星巴克针对咖啡农场污染、咖啡农户收入过低、门店员工收入过低三大问题，果断采取了相应措施。企业形象的提升带动了企业收入，而这也符合股东的利益。
还有一部分公司变被动防守为主动出击，积极寻找结合点，使公众利益与企业长远利益相一致。比如汽车企业积极开发高效节能汽车，快餐连锁店提供健康合理的饮食选择。此外知名运动品牌耐克公司积极开展“可持续项目”，将回收的运动鞋用于操场建设。
第三，股东价值模型能有效制衡各方之间的关系。倚重资本市场进行融资、寻找价值创造增长机会的处于起步阶段的企业，在该机制下最有可能实现风险资本的持续流入。与其他利益方不同，股东没有与企业签订明确合同。股东寄希望于管理层能信守承诺，尽心经营，而当企业的表现难以令人满意时，他们可以用脚投票，撤资走人。这样一来企业轻则股价大跌，重则很难继续在资本市场筹得资金。因此对于依靠资本市场融资的企业来说，尊重股东价值至关重要。投资者或是通过压低股价来表达自己的不满，或是直接拒绝投资机会。在很多企业高管看来，短期行为是市场的大势所趋。由于专业基金的平均持股期限为一年，因此长期股东并不存在，更没有股东长期利益可言。
这样的逻辑大错特错。在资本市场中，重要的不是持股时间，而是投资视野。在一定的投资视野下，投资者对企业的未来现金流折现，以此确定股票的内在价值。虽然投资者的持股时间比较短，但股价反映的却是市场对一只股票的长远判断。研究表明，市场的投资视野至少为10年。因此虽然投资者赌的时间不长，但赌的内容却和长期有关。
企业管理层的职责是实现未来现金流现值的最大化，和股东的持股时间无关。企业高管不得以长期股东较少为由，一味追求短期利益，危害企业的未来。此外企业的发展战略应根据行业竞争格局来制定，和股东名单无关。由于企业没有执行好股东价值模型，因此有评论家误以为股东价值模型本身出了问题。股东价值原则并没有打乱企业管理秩序，而是管理层出现了失职。但很多评论人士并没有意识到这点，只是一味地向股东价值原则发难。
对短期赢利的错误着迷
一个企业的价值取决于其创造长期赢利的能力。著名经济学家彼得·伯恩斯坦曾论述道，“金融市场并没有什么奇特之处，它只是一个需要现金的投资者将资产以未来现金流的现值卖给愿意等待的投资者的地方。如果你投资的时候没有考虑预期未来现金流，那么你根本不是在投资，而只是在收集艺术品或玩赌博机。”
尽管如此，未来现金流还是不如季度赢利能引起金融分析师及投资经理的重视。企业高管经常通过投资界行为来证明他们对效益的过分强调是有必要的，而且市场不会奖励长期行为。在企业高层看来，短期利润能够拉升股票价格，是衡量企业业绩的核心指标，而长期投资则不会在股票市场上获益。此外不合理的年度奖励制度进一步强化了企业高管的短期功利主义，即使是动用大额股票期权也无济于事，他们一直认为，短期财务数据最能影响股价波动。随着期权授予期越来越短，甚至有企业高管通过期权实施诈骗。很多持有大量期权的企业高管，通过诈骗行为非法牟利。
以“利润”为核心的游戏还在继续。华尔街分析师、跟踪分析企业利润的投资公司（First Call、I/B/E/S、Zacks等）、企业首席财务官以及机构投资者等都还没有退出。但问题是，企业年度赢利及次年赢利预计值和企业价值之间并没有必然联系。科技的迅猛发展、全球化趋势的进一步加强以及激烈的业内竞争都加大了企业经营前景的不确定性。此外对于新建企业来说，哪怕是发展潜力再大，也很难在创业初期实现赢利。
会计意义上的“利润”和企业价值以及企业价值在报告期内的变动情况几乎没有必然联系，而且其本意也并不在此。对企业进行估值是投资者的工作，而非财务报告的目的所在。虽然投资者可以借助财务数据，对企业未来现金流的数额、时间点及不确定性进行估计，然而财务数据所能起到的作用非常有限。这主要是因为受以下五条因素的限制。
第一，会计意义上的收益数据没有考虑到资本支出。这一点非常关键，因为今天的1美元要比1年后的1美元值钱得多。如果你将今天的1美元用于投资，1年后将获得投资收益。因此一个企业必须将既定投资方案的预期收益与同等风险的备选方案进行比较。这其中涉及机会成本的问题，即资本成本。投资者可以根据现金流贴现模型推算出资本贴现率。如果一个投资项目的投资收益率高于资本成本，那么这个项目就会增加企业价值。然而会计意义上的收益数据，并没有将资本成本考虑进去。因此即使一个企业的利润为正或是利润增幅为正，投资收益率也很有可能低于资本成本。这是赢利数据的核心缺陷，它无法反映企业价值在一个会计期间的变化。
第二，会计意义上的赢利数据没有考虑到运营资本及固定资产支出。而现金流贴现模型则涵盖了企业的每一笔现金进出。这样一来企业利润与企业价值之间的变化差别就更大了，而这也进一步拉远了企业利润与股东价值之间的关系。
第三，企业可以通过操作应收/应付科目的数额及发生时间来做高短期利润。同样地，企业还可以通过操作养老金支出、期权福利、重组费用、折旧，甚至是收入确认等来调高赢利数额。由于企业利润与高管薪酬息息相关，因此企业高管会通过操作会计数据确保自身利益。这样一来企业选取的会计方法很难在不同时期保持一致。而无论会计方法变更是会计准则改变还是高管偏好改变所致，会计方法的变更会对企业收益产生显著影响；但除了会影响奖金支出外，这样做不会影响企业现金流，更不会影响到企业价值。
第四，传统利润表通过估算未实现科目得到一个确切的利润值，以一个确定的数字概括了充满变数的未来。企业财务报表无法反映未来的不确定性，这使得其有用性大打折扣。
接下来的例子说明了短期利润无法准确反映企业经营情况。假设企业账面上有1000万美元应收账款，均来自同一个客户。这1000万美元全部收回的概率为90%，无法收回的概率为10%，期望值为900万美元（收回90%的款，无违约现象）。另一家企业账面上也有1000万美元应收账款，来自1万个不同的客户，每个客户1000美元。这其中所有客户还款的可能性均为90%，且每个客户是否还款是相互独立的。第二家企业应收账款的期望值也是900万美元，和第一家企业相同。
然而上述两种情况却对应着不同的记账方式。在第一种情况下，由于违约概率只有10%，“单笔资产出现损失的可能性较小，”因此企业可以将1000万美元全部记为应收账款，不必冲减最终利润。此类大额应收账款在房地产行业比较常见，每笔大额应收款的情况均不相同，信用风险也具有高度异质性。
在第二种情况下，会计人员须将1万笔应收账款作为整体进行考虑。考虑到可回收性，企业应收账款只能记900万美元，余下的100万美元冲减当期利润。尽管没有一笔应收账款被确定为坏账，但预期无法收回账款在当期即被记为损失。这就暴露了会计规则的不合理之处。在第一个案例中，只有在获得了具有说服力的证据之后，应收账款才能被确认为损失。虽然两个案例中的应收账款具有相同的期望值，但面临着不同水平的风险。比较两种情况，分明是第二种情况的风险更为分散，其价值应比第一种情况更高才是。然而在现有会计准则下，资产风险越高，其价值却未必越低。
上述例子只是财务数据账实背离的冰山一角而已。利润表中应计项目的可靠性更低。比如说企业通过计算未来养老金支出现值减去养老基金资产预期回报率的现值差的变化来确定固定收益企业年金。然而这一数据的得出以一系列假定条件为前提。在进行计算时，企业员工流转速度、未来薪金涨幅、预计退休时间、资产预计收益等数据都是假定值，并不完全以事实为依据。
第五，在分析股票价值时，季度赢利和年度赢利数据只能为投资者提供关于现金流很小一部分信息。这是一个非常严重的问题。赢利数据由事实部分和对未来结果的预计部分构成；前者是已实现的现金流，后者为应计项目。事实部分指企业当期销售所得现金流与支付给供货商和员工的现金流之差；而应计项目则包含应计收入和应计支出，它们反映了公司预计会在将来各期收到和支付的现金流，亦即最近将会发生的销售和采购将给企业带来的现金流收支。具体来说，公司利润表中的应计项目的影响因素有很多，包括与客户（长期合同和产品质量保证承诺在影响着公司的未实现收益和损失）、员工（固定收益企业年金计划和其他退休福利、股票期权）、供应商（应付款）和政府（应交税款、环保义务）等的合同。
对于估计一家公司的未来前景而言，任何一个单期的财务指标都帮助不大，哪怕它是现金流指标。一家短期赢利的公司有可能在长期丧失掉其据以赢利的基础，而一家短期表现平平的公司却有可能在未来占据极佳的竞争地位从而大赚特赚。因而投资分析师们应该透过财务报告去挖掘那些真正决定公司价值的优势资源。要想估计公司现金流的可持续性和成长情况，我们应该加大力度去分析行业成长潜力、公司竞争地位、竞争者有可能采取的行动、技术变革情况和公司管理水平以及指标。
过分重视利润有损股东利益
企业高管对短期利润过分重视并不是问题所在。问题的重点在于，这样的短期功利主义行为是否会影响到长期股东的利益。此问题可以从以下三个方面加以阐述。
首先，为了追逐更高利润，企业往往倾向于采取短期主义行为，而置企业的长期安危于不顾。比如说在2007～2009年的金融危机爆发前，许多大型金融机构并没有在资产负债表中披露次级抵押贷款，而是将其放在了含糊其辞的报表附注当中。这样做虽然暂时抬高了企业的赢利数据，但最终会让企业陷入更大的危机。
其次，为了实现赢利预期，那些沉迷于赢利指标的公司通常还会推迟，甚至取消很多能为公司创造价值的投资支出。虽然这一做法可以提升短期业绩，其代价却是牺牲掉了公司的长期赢利潜力，也就是说牺牲掉了公司的长期价值。在一次针对公司财务主管的调查中，竟然有80%的受访者表示为了实现其赢利目标，他们非常乐于裁减研发、广告和招聘等非必需项目上的支出。另外还有超过一半的受访者表示他们愿意推迟新项目的建设，尽管这样会给将来带来损失。该份调查的调研人员认为调查结果要远远低于真实情况，因为“我们的调查是要管理者承认他们在做一些并不恰当的事情，因而调查结果仅仅只反映了这类行为的一个下界”。
