时间：2023-06-29 17:10:00
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇平安银行发展前景，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
一、背景分析
从国内市场情况看，自1999年10月平安率先开办“世纪理财投资连结保险”起，投连险就一直是保险市场中被关注的热点。虽然投连产品发展时间较短，特别在产品宣传和客户培养方面还有待进一步提高，但是经过近十年来的不断发展壮大，无论在数量还是保费收入方面，都取得了长足的进步。
鉴于前两年中国良好的资本市场环境，投连产品在中国发展的速度非常迅速。推出投连产品的保险公司业也由2006年的6家增长到现在的20多家。据有关数据显示，从2007年初截止到10月投连产品保费收入300亿元，同比增长500%，占寿险保费收入的7.4%，在个别外资保险公司占比甚至达到80%以上。
长期以来，国内最大的寿险公司——中国人寿股份有限公司一直坚守传统险和分红险，万能险和投连险一直是其“小心翼翼”的领域，但是在前两年付出了保费收入和市场份额双降的代价后，尤其在2007年下半年的高速增长态势面前，中国人寿面临巨大的市场压力。先是从去年开始，中国人寿在部分试点城市销售万能险，今年3月底，中国人寿总裁万峰表示将顺应市场环境采取积极的进取策略。而其国泰裕丰投连险的推出便是举措之一，中国人寿于2008年4月22日，在银行保险渠道推出“国寿裕丰投资连结保险”，这是中国人寿的首个投连险产品。
二、目前投连险市场状况
1、账户设置情况及投资策略。
大部分保险公司会根据投资账户的特性而设立三到四个不同类型的投连投资账户。为了能够更加详细和客观地研究对比不同类型账户的投资表现，把投连投资账户分为五类，并给予五类账户的详细定义，而投资策略是和投连险产品的账户设置情况密切相关的，不同类型的投连险账户对应不同的资产配置比例和投资范围：
偏股型账户：70%以上的资金投资于证券市场，是所有投连账户中最为激进的投资账户。
混合偏股型账户：50%-70%的资金投资于证券市场，其他投资于债券市场，因投资于股票市场的比例有所缩小，因此所承担的风险也相对较小。
混合偏债型账产：30%-50%的资金投资于证券市场，其他投资于债券市场，因主要投资于风险较低的债券市场，较小部分资产投资于股票市场，因此所承担的风险进一步缩小。
偏债型账户：70%以上的资金投资于债券市场，其他投资于证券市场或货币市场，因仅有较小比例的资产投资于股票市场，因此进一步保障了投资者的收益。
货币型账户：90%以上投资于货币市场，主要是投资于低风险、低回报的货币类资产，这样保证了投资者的最低收益率。
由于我国资本市场自2005年以来出现了多年来难得一见的牛市，大量资金流向股票和基金，证券交易指数持续上升，资本市场迅速升温。因此，这段时间投连产品在中国发展的速度非常迅速。推出投连产品的保险公司业也由2006年的6家增长到现在的20多家。
除去财险、以及寿险团险产品以外，共统计可公开查询资料的寿险投连险产品账户52个，从图1可以看出，其中大部分投连险投资账户的设置都在4个或者5个，较符合前文五类投资账户的科学分类，也易于体现不同投资账户之间的不同资产配置策略以及收益表现，也体现了投连险的最主要特色之一，即投资者根据对不同风险的承受能力和对市场动态的判断，灵活地调整资金在不同类型账户之间的配置，从而有效地实现战术性资产配置调整。如果投连险产品的账户设置主要以偏股型投资账户为主，或者投资于资本市场的单一账户设置，过于迎合投资者谋求短期较大投资收益的心理，这必定存在较大风险，且使投连险的最与众不同的特色未能充分体现。
2、中外资保险产品对比。
由于投连险在国外发展时间较长，产品模式已经发展较为成熟，因而许多外资保险公司在进入中国市场后，纷纷推出具有自己特色的投连险产品，比如2004年1月由瑞典斯堪的亚公共保险有限公司与北京国有资产经营有限责任公司共同组建的瑞泰人寿保险有限公司，不仅推出的所有产品都是投资型保险产品，而且在国内率先采用“基金的基金(FondofFunds)”作为公司投资连接保险的投资管理模式。而2006年12月，瑞泰人寿保费收入就突破了5亿元人民币大关，其未来发展前景也更被看好。
在中资保险公司当中，今年4月下旬，长期坚守传统险和分红险的中国人寿也推出了第一款投连险产品——国泰裕丰投连险，由此可以看出，投连险产品的未来是很值得期待的，而它所需要的仅仅是资本市场的推波助澜以及投资者对其的正确定位。
目前，根据保监会2007年1-12月人寿保险公司原保费收入情况表统计，除去存续、养老、健康保险公司以外，中国寿险市场上共有45家寿险公司，其中27家寿险公司开发了投连险产品共计105款，18家无投连险产品；而其中中资寿险公司21家，只有8家寿险公司开发了投连险产品共计17款，13家无投连险产品；外资寿险公司24家，就有19家公司有投连险产品85款以供不同投资需求的客户选择，仅有5家外资公司在中国地区无投连险产品。
外资保险公司中开发投连险产品的比例为79%，而中资保险公司中开发投连险产品的公司仅占38%，面对如此之大的差异，我们不得不对中国投连险市场，以及投连险未来的发展前景进行一番深入的思考。
3、销售渠道。
受传统保险模式的影响，投连险产品大部分是由各保险通过自有渠道进行销售。但是从去年下半年开始，投连险的强势热销直接推动了银保转型——从储蓄替代品转向投资产品，逐步呈现出专业化趋势。
外资保险公司率先吹响投连险号角，吸引中资保险公司跟进，从而改变了以往中资保险银保产品创新领头羊的地位。投连险在渠道、缴费额、投资收益等都提出了较高的要求。瑞泰人寿2005年初推投连险时，就选择银行、证券公司以及部分机构销售，放弃营销员的个险渠道。后面出现的投连险也都主要依托银行销售，而且，对于销售人员的要求高，需要有专业的理财知识，能够为客户提供合理的理财建议，从这个角度看，投连险是专业化的银保产品。
从投连险的长远发展来看，根据不同银行开发不同产品将成为一种发展趋势，中国人寿和平安保险已占据“先天”优势。自2006年以来，中国人寿和平安保险加快了银行的整合力度，一路攻城略地，平安保险收购福建亚洲银行、深圳商业银行与旗下原有的平安银行整合成新的平安银行：中国人寿则成为广发行的第一大股东、入股安徽商业银行、民生银行等。与银行的“姻亲”关系决定了打造专业化银保产品的可能，大都会保险因与花旗银行同属一个集团，在投连险的初次行动中大获成功。
由此可以看出，银保投连险产品的发展体现了专业化的发展要求，将会更近一步拓宽投连险的未来发展前景。
4、产寿险投连险分析。
目前，财险公司也逐渐进入这一领域，开发将投连险与财产保险相结合的产品，也逐步受到了投资者的接收和认可。非寿险投资型产品开发始于2000年，其在传统财产保险保障的基础上加入了投资功能，因此受到市场欢迎。截至2006年底，有8家保险公司累计开发30多个产品，保费余额329亿元。尽管与寿险投资型产品相比，非寿险投资型产品起步较晚，最初只有华泰保险公司一家开发这类产品，但近一年多来却发展迅速，目前已经有8家财产险公司开始经营投资型险种，如华泰财险公司的华泰稳健、华泰居益产品，人保财险的金牛、金娃投资保障型家财险，平安财险的平安理财宝以及华安财险的金龙收益联动型家庭财产险。
5、收益率排名。
本文统计了目前市场上可公开查询历史价格的105款投连险产品共计160个投资账户，并将其自设立之日起的总收益率进行了排序，其中收益率涨幅前十位产品如下表：
从表1可以看出，在这前十位投连险投资账户中，有5个是中资寿险公司投连险产品，其余5个投连险产品是外资寿险公司的，而涨幅最大的新华人寿创世之约投连险自运营以来，总收益率高达445.45%，同时也是国内保险公司最早开展这项业务的寿险公司。同时，除平安投连险的基金投资账户和瑞泰投连险的平衡型投资账户以外，其余八个产品账户都是属于偏股型账户。
以2000年中国平安推出的投连险为例，2006年以后各账户的累积收益率进入了一个快速增长的上行通道，并且在2007年期间，分别在2月初，6月初和10月份出现了几次比较大的波动，而这几次波动的时间点也同2007年证券市场的几次波动相吻合。这也进一步说明了投连险产品对证券市场的依赖性。
表2列出了在不同时间段平安投连险各账户以及上证指数的收益率情况并同上证指数波动比较大的几个时间段进行比较。从2007年全年的情况看，尽管投连险各账户的收益情况低于上证指数的市场表现，但是在几次比较大的市场波动情况下，特别是2007年5月至6月以及2007年10月至11月这两个时间段，投连产品的下跌幅度都远低于上证指数的下跌幅度，从而说明了投连产品良好的抗风险性和保险资产管理公司良好的风险管理控制能力。
如按照不同账户类型来看，根据世德贝投资咨询有限公司提供的关于投连险产品的分析报告，2007年偏股型投连险产品的收益率都在50%～80%之间，其中招商信诺的“步步为赢”进取型账户(年收益率：78.2%，权益类产品比重：95%～100%)和“吉祥宝”趸缴型积极性账户(年收益率：78.06%，权益类产品比重：95%)在同类型账户中位居前列；混合偏股型账户年收益率在35.27%～94.37%，其中瑞安人寿成长型账尸(权益比例50%～80%)在同类产品中收益最高，高达94.33%。混合偏债型和偏债型账户由于权益类资产配置较少，因此收益相对较低。在这两种账户中，年收益率最高的分别是：瑞泰人寿平衡投资账户(年收益率66.51%)，招商信诺“步步为赢”稳健账户(年收益率24.62%)。尽管投连产品在2007年取得较好的成绩，但大部分投连产品的收益率均低于相对应的比较基准(上证指数+中信全债指数)，不过在上证指数几次大的波动中均体现出良好的抗风险性，从而体现出专业理财机构很强的控制风险能力。
6、推出时间背景。
另外还可以从上表中看到一个特点，就是这部分排名高前的投连险投资账户的设置时间多在2007年10月16日(上证综合指数最高点)以前。而在本文的统计中105个投连险产品的160个账户的设立时间如下图所示：
由上图可以看出，大部分的投连险账户都是在2007年设立，其主要原因有：
一是资本市场的明显好转，吸引了保险资金的进入；
二是广大人民群众收入水平的不断提高，对投资的需求不断增长；
三是保险产品、技术、人才等实力的增强：
四是投连险在我国经历三个发展时期所积累的经验，使得投连险产品在我国得以迅速发展和推出。
以上种种原因造成了中国投连险市场在2007年的井喷现象，这既是时机成熟投连险得以接连推出，同时也要看到投连险的急速发展而可能产生的风险，如：
一是投连险产品对资本市场的极度敏感性，由此引起的业务大幅波动的经营风险。
二是我国证券市场发展迅速，但毕竟发展历史较短，受政策调控影响较大，由此可能引起的宏观经济金融的政策风险。
三是由于平安投连险所引起的退保风波影响仍未消退，而导致这一风波的原因是销售投连险产品过程中，保险公司与基金公司之间、保险公司与营销员之间、营销员与保险客户之间等等的信息是不对称的，因此在这种情况下容易产生道德风险，从而有可能由个例的逆选择发展到普遍的信用危机，引起信用风险，这样势必又会影响保险业的诚信形象，给投连险产品的发展带来障碍。
三、中国投连险市场的前景展望
根据以上分析，可以看到我国投连险目前还存在着以下一些问题：
1、一般来说，投连险保单持有人可以在不同账户之间转换资金，以避免或降低损失。但是由于部分公司投连险产品只有一个投资账户或者投资账户全部与股市相关联，因此其投连险产品各账户之间区别不大，风险趋同，没有达到设置不同账户以规避风险的终极目的，这也使投保人转换账户以避免或降低损失的愿望化为泡影。
2、某些保险公司为了迎合投资者盲目追求短期快速利润的心理，推出的投连险产品账户设置单一，且大多账户倾向于股票市场或者偏股型基金，因而在今年的动荡的股市行情之下，投连险收益表现差强人意，投连险账户在2008年第一季度的收益率基本与其在股票市场内的配置份额成反向关系。因而严重打击了投资者购买或投资投连险的信心，对投连险的未来发展造成了一定影响。
3、某些保险公司与营销员之间、营销员与保险客户之间的信息不对称，造成了销售误导，无意之中夸大了收益，隐瞒了风险，严重挫伤了投资者投资保险理财产品的积极性。短期的求利求快心理必然会给投连险的长期稳定健康发展留下隐患。
4、保险公司之间的投连险产品、或同一公司中不同投连险产品之间同质性较大，差异较小，突显不出各个公司或者不同产品的特点。
然而，我们也要看到，在各种金融理财工具中，投连险产品也具有独特的价值。
一是具有保障功能，以较低的成本获得较高的风险保障；
二是长期的理财规划工具，期限长治二十、三十年乃至终身，依靠保险公司强大的系统支持和专业的精算人员，能够为客户提供长期的理财规划；
三是用确定的支出保证确定的规划，是中长期理财规划的有效工具。
关键词：余额宝；前景分析；影响
中图分类号：F713.36 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）06-0-01
一、关于余额宝
截止至2014年2月底，目前余额宝用户总量达到8100万人。当前余额宝共有5千亿的存款，这些金额相当于一个股份制银行在一年内存款的总额，根据2014年2月28日美元与人民币之间汇率的兑换比例，折合813.7亿美元，这一总额已经超过了当前全世界第七基金，经过了半年时间一跃成为全球第七大基金产品。而从货币基金的规模来分析，余额宝的净资产已经成为了全世界货币基金的第三名。
通过对余额宝的年化收益率进行分析，可以看出其年华收益率是不断下滑的，在2014年1月1日到12日过程中，余额宝达到了最高峰，已经达到了6.7%。但紧接着在以后的三个月一直处于下滑阶段，到3月2日已经跌倒了5.97%。虽然余额宝年化收益率一直处于下滑状态但不会跌破5%。
二、余额宝的生存空间
（一）余额宝的优势。针对于余额宝的优势来说，在余额宝为上市之前，支付宝作为快捷方式的核心一直是网上交易的重要支付方式，并且支付宝限制客户来购买基金。总之，余额宝是市场在积极探索的背景下以互联网为基础而创造出一种高效且廉价的盈利能力，进而为支付宝客户构建了一条便捷的理财模式。以吸收小额闲散沉淀资金为主，提高金融资源的配置。从客户需求角度看。余额宝拥有广大支付宝用户群，实现完全零成本在线操作，简单便捷，以客户为中心，人性化的收益披露，收益当天结转，高度透明，解决支付宝沉淀资金问题为用户带来收益。
（二）余额宝的劣势。流动性风险。余额宝的高流动性存在着流动风险，以女性用户为主的单一性别结构容易在节假日和网络购物促销遭受扎堆赎回基金。同时只有天弘增利宝这一个产品也使得余额宝收益大大受限。赎回高峰期面临的赎回速度过慢的情况与余额宝的“随时赎回”并不相符，如果为应对此类风险而在节假日预留大量现金又将导致收益率降低。
收益风险。虽然货币基金的风险性低，但是并不表示百分之百的盈利。货币基金可以依靠兑现浮盈来提高收益率。同时其现金级流动性也伴随着保本优势的脆弱性。
规模风险。截至2014年2月，余额宝已成为全球第七大基金和第三大货币基金。任何经济产品都有最优经济规模，截止2014年2月底，余额宝的经济规模已经达到5000亿元人民币。对于以吸纳小额闲散沉淀资金为主的余额宝来说，过大的规模可能导致管理不力。
（三）金融市场对余额宝的应对措施。
1.互联网金融“羊群效应”的扩散导致类余额宝产品大量增加。
1）余额宝的出现给予银行的理财产品必然造成一定程度的冲击，对此我国广发银行率先与易方达基金合作后推出一种类似余额宝的信用理财工具，其原理的广发银行的用户可以通过这类业务去透支消费，同时也可以采用申购货币基金的方式进行收益。在此之后兴业银行、民生银行同时开通了现金宝等业务员，而中国银行的“活期宝”与平安银行的“溢财通”也广受客户的喜欢，导致金融理财竞争激烈。
2）第三方销售机构目前已有数米基金、活期通、长量钱包等产品。
1.由纳斯达克上市公司的“盈利宝”推出后，不但可以进行储蓄和理财，更重要的是还具有贷款与电子账单等服务，更重要的是其收益情况高于活期存款的很多倍。
2.商业银行开始对余额宝快捷转入的总额进行限制，在2014年2月28号发生快捷支付被盗现象后，商业银行立即将每日从储蓄卡中转入到余额宝的总额下调到5千元，并且每月的限额也控制在5万元，紧接着农业银行也将没有总额的限制到1万元，而工商银行将余额宝的转入下调到十万元。
3.各大行加大理财产品的开发力度。首先，民生银行采用互联网金融的发展避免了营业网点的劣势，主要是在零售业务的领域实现了创新，加强电商公司、电信运营商与基金公司的合作后，成立了二级部的，并且还加强了手机银行、微信银行与网站渠道的建设。同时，交通银行、浦东银行、中国银行等也都加大了余额宝产品的开发力度，最终达到提升产品流动性的目标。
4.五大行将储蓄利率上调至央行设定的政策上限，以期留住储户资金。2014年3月1日，央行活期存款利率为0.35%相比高达6%的余额宝7日年化收益率，对于小额闲散资金丝毫不具有吸引力。余额宝出现不到半年时间五大银行就宣布调高存款利率10%达到央行法定利率上浮最高值。
三、总结：余额宝的出现对中国金融体制改革的影响
1.推进利率市场化，消弭利率差。余额宝出现不到半年时间五大银行就宣布调高存款利率10%达到央行法定利率上浮最高值。照这样的情形发展下去，央行调整利率决定机制的进程必然要加快，减少对银行的政策限制，才能充分发挥其相对优势，降低存款流失速率甚至赢回客户和资金。第三方支付机构也无法再从政策限制所产生的利率差中谋取商机。周小川：存款利率放开在计划之中，很可能在最近一两年内就能够实现。
促进银行业的充分竞争，调整银行业资本构成。一方面，余额宝弥补了传统金融中小额业务边际成本高的短板；另一方面，它的销售额在短期内的迅猛增长以及某种程度上对银行存款的挤占，加大了银行的危机意识，使竞争更加充分，储户从中获利。同时余额宝效应对市场对固定思维甚至对制度和政策的冲击，都让政府意识到，目前的市场经济体制下加大市场的自至关重要，过度保护只能导致被动和反应迟滞。只有接受市场的自然走向，放松金融管制，尝试银行业对民营资本真正开放，才能满足市场需求，焕发银行业的生机与活力。
2.为基金行业的全面改革做铺垫。余额宝问世半年的资金存储量为1853亿元，真正打破了传统的以银行为主导的营销模式，将网络渠道和传统基金产业结合在了一起。货币基金销量的迅猛增长为整个行业提供了一个创新发展的契机，包括吸引人才，降低交易成本，增强流动性，甚至逐步改善基金产品的同质化现象，推进互联网金融的发展。
总之，通过对互联网基金的发展情况以及余额宝的收益利率进行分析，认为互联网基金之所以没有更好的发展前景。中欧基金公司董事长唐步就此话题曾说，其主要原因是互联网的渠道就像鸡肋，不但成本没有优势，并且效果也没有银行实现的效果好，因此互联网基金并没有很好的发展前景。然而截止至2014年2月底，余额宝规模约为5000亿人民币，支付宝与余额宝通过实际行动将基金类存款业务全部囊括到互联网的金融范围内，保证通过多渠道相互促进，达到共同发展互利共赢的目标。
作者简介：陈倩倩（1993-），女，汉，浙江苍南人，本科，学生，国际经济。
据外媒6月6日消息，广州农村商业银行（下称：“广州农商行”）将于近日在香港首次公开发售，目前已锁定3名基石投资者，其中之一便是寿险公司百年人寿。据了解，此次百年人寿拟认购金额约为1.9亿美元（约合14.8亿港元），认购完成后，百年人寿将持有广州农商行约总股本3.07%的股权。
在金融领域，银保联动已不是新鲜话题。除了银行参与设立保险公司或与保险公司在渠道方面相互合作之外，近年来，保险公司入股银行的行为也愈发寻常。
据了解，当前工商银行、建设银行、中国银行等国有大行均已成立了自己的保险公司，其中建行、中行更是集齐了产险、寿险两张牌照。而在百年人寿之前，也已有中国人寿、平安保险、中国人保、安邦保险、富德生命等保险公司入股银行，且都持有不少股份。
据业内人士分析，保险公司入股银行，可能是基于完善公司金融服樟刺蹩悸牵也可能是单纯的财务投资。中央财经大学保险系教授郝演苏对《投资者报》记者表示，无论是银行投资保险，还是保险入股银行，都是正常现象，至于布局的目的，仁者见仁、智者见智，要综合各机构资产状态、能力、实力及必要性等综合因素来评估。
险企入股银行渐成常态
广州农商行拟于近日赴港公开发售，其已经确认的3名基石投资者为海航集团、大连万达集团旗下的百年人寿保险公司以及国际招商局集团。其中百年人寿拟斥资近14.8亿港元认购广州农商行18.5%股权。
公开资料显示，百年人寿成立于2009年，在2009至2014年间，公司一直处于亏损状况。2014年，自大连万达进入百年人寿，公司的经营状况开始好转，至2015年百年人寿开始进入盈利期，而万达也在2015年成为百年人寿的第一大股东。数据显示，2015年百年人寿净利润为0.32亿元，而到2016年，公司净利润已超过2亿元。
对于此次入股广州农商行的目的，百年人寿方面对《投资者报》记者表示，价值投资一直是保险资金运用的主要方向。广州农商行在全国农商行中位居前列，整体经营情况良好，百年人寿看好其上市后的未来发展前景，是较为优质的价值投资标的。目前，百年人寿投资占广州农商行总股本的比例仅在3.07%左右，不过持股比例和投资金额以最终广州农商行上市公告为准。
从业绩来看，广州农商行近年来表现比较亮眼。数据显示，截至2016年年末，广州农商行总资产达6610亿元，位居全国农商行第五位，净利润达51亿元，同比增长约2%。不过值得注意的是，该行过去一年的不良率有所提高，达1.81%，高于目前国内商业银行1.76%的平均不良贷款率。
《投资者报》记者通过查阅Wind资讯数据及公开资料发现，除百年人寿外，当前中国人寿、平安保险、中国人保、安邦保险、富德生命等保险公司均入股了银行，且都持有不少股份。
具体来看，中国人寿持有广发银行43.69%股权，居第一大股东之位；人保财险持有华夏银行19.99%股权，并持有兴业银行4.56%股权；人保寿险持有兴业银行6.14%股权；富德生命人寿持有浦发银行20.68%股权；安邦系险企则分别持有成都农商行、民生银行、招商银行35%、15.54%、10.72%的股权。更早的如平安保险，在2004年便已将平安银行收入麾下。
为战略为财务还很难说
据业内人士分析，保险公司入股银行，可能是希望整合更多的金融资源，为客户提供更为全面有效的金融服务，也可能只是一种正常的财务投资，即看重了银行股权的稳定性及高分红率。
前者以有“全牌照金融集团”之称的平安集团为例，其旗下不止有银行和保险公司，业务还横跨互联网金融、证券等多个金融行业，故而能在集团内部形成很好的协同效应，也能为保险业务导流。数据显示，2016年平安产险、平安健康险都通过交叉销售获得了金额不菲的新业务收入。
日前，中国人寿新总裁袁长清上任。公开资料显示，袁长清此前曾担任中国农业银行党委副书记、监事长一职，拥有多年的证券及银行从业经验。他的上任，也让外界对于中国人寿集团金融板块加速融合、构建综合金融平台的目标有了更大的期待。
2016年年初，中国人寿已经通过受让股权的方式，晋升为广发银行第一大股东，持股约为44%。国寿正式控股广发银行之后，双方的合作也进一步深化。数据显示，2016年广发银行代销中国人寿集团各类保险金额约为7亿元，同比增幅超过3倍，广发银行也实现0.4亿元手续费收入，同比增长三成。由此看来，无论是银行还是保险公司，都从银保互联中获得了不错的收益。
值得注意的是，保险公司入股银行并不代表其一定能获得所入股银行的渠道支持，因为入股与业务合作之间并未有必然的联系。
郝演苏对《投资者报》记者表示，保险公司成为银行大股东，理论上是可以控制银保渠道的，但实际上很少会有保险公司这么做，原因包括用户需求多样化等，单一家保险公司是无法满足银行渠道客户需求的。
另外，保险公司入股银行也可能出于财务投资考虑。基于稳健投资的想法，不少保险公司在二级市场购入银行股，是为了获得低风险、稳健且分红丰厚的投资收益。
《钱经》：似乎未来的趋势就是加强对银行的改革和监管，之前采访谭雅玲的时候，她认为中国金融的发展核心是对银行的改革，您怎么看银监会此动作对中国金融市场的影响？
傅峙峰：此次银监会加强对影子银行的监管，主要目的应该是比较明确的，就是加强对影子银行业务积累的风险的监管。自监管部门加强对信贷业务管制以来，银行放贷规模受限，同时因为宏观资金面宽松，所以利差不断收窄，如果再没有经济起色带来的需求，银行的盈利增速是面临下行压力的。这是现在银行依然面临的问题。然而，银行自然不甘愿受到监管束缚自身经营，所以就开辟了影子银行业务，通过资产表内转表外绕开监管，得以快速发展。
因此可以看到，这几年影子银行规模发展之迅速，完全是和监管层对信贷管制加强的节奏相吻合的。这一块绕开监管的银行业务规模超快速发展，其中可能蕴含了风险，所以出于这个考虑，银监会出手加强了监管。这次8号文件抛开技术上的监管，其实是给影子银行正名了，以后就可以按照规定发展。这其实是监管落后于业务操作的一贯问题。既然正名了影子银行，那就意味着新出现的融资渠道可以继续开展下去，这可以稳定中国经济，但同时套上了紧箍咒，限制了其规模增速。
《钱经》：您认为目前银监会对资金池的管理，对银行的影响如何？
傅峙峰：对银行的影响要分开看，民生、兴业这样的银行其实超出8号文件规定的标准，但大型国有银行和总体规模仍有发展空间，所以这些起步晚的大银行在这方面有继续做的空间。起步早、胆子大的银行发展不但受限，而且要清理非标资产，对银行的盈利增长是有一定负面影响的。不过是否会有新的业务绕开，或者加大资产证券化力度，以填补现在的业务受限，是值得关注的。
《钱经》：那么基于银监会对银行的监管，对银行股的影响似乎非常严重，您认为银行股的投资价值如何？之前海内外投资机构倡导价值投资，银行股的低估值所带来的投资价值，而今银行股似乎却在走向颓势？
傅峙峰：银行股如果依估值和行业发展前景来看，我认为一季度的走势完全是过头了。四季度中国经济发展企稳，资金面改善，银行股有估值修复需求，PB普遍回升至1倍以上，但盈利增速下降的趋势不改，这就意味着股价其实只能做到修复这一步，继续上涨的动力暂时没有看到。民生、兴业和平安在创新业务上原本有优势，所以给予行业一般水平以上的估值是合理的，只是现在受到政策监管，其估值也要打些折扣。现在银行股的走势应该说，一方面是对一季度过度乐观的预期进行合理修正，另一方面也是反映经济基本面和监管风险的真实情况。
《钱经》：银行股作为市场重要的权重，您认为此次银监会对资金池的影响会不会对整个市场产生长期的影响？
傅峙峰：考虑到只是一个修正影响，目前中国经济企稳，没有进一步恶化或走强的趋势，我觉得反映了上述风险和修正要求后，银行股并不具备更大的系统性风险，对整个市场的影响应该是中性的。
《钱经》：最近您提到，低通胀和低增长的经济环境，在缺少了政策干预的情况下，各周期性行业的调整表现差异化会更加明显，市场真正出现好的趋势，会是复杂而漫长的过程。能够谈谈您对不同投资者在投资银行股和股市的个人意见吗？
傅峙峰：银行股估值修复后，暂时看不到更好的投资机会。银行作为中国经济发展最重要的融资途径，还要看经济发展是否有拉动力，目前中国政府对经济增长的需求不高，对融资监管也在继续，未来更大的可能是提高直接融资比例，所以银行的系统性机会短期缺失。
关键词：电子商务保险电子商务信息化第三方网站
一、近年来互联网技术的迅速发展促使了电子商务的产生
20世纪90年代以来，随着Internet的蓬勃发展，电子商务也在迅速崛起。电子信息技术、网络经济已迅速进入工业、农业、贸易和金融服务等各种行业，呈现出电子商务潮流。而作为金融业一大支柱的保险业，和信息是紧密相连的。保险是一种承诺、一种无形产品、一种服务商品，保险中的每个环节都离不开信息。信息技术的发展对保险业的影响是巨大的，特别是近年来，互联网技术的发展与普及日新月异，其中所蕴涵的无限商机使得无数商家纷纷把目光投向电子商务。于是一种全新的保险经营方式——保险电子商务应运而生。网上保险作为一种新兴的营销渠道和服务方式，以其具有的成本低、信息量大、即时传送和反馈、服务的连续性等特点，正在被越来越多国家的保险公司和消费者所认可和接受。在国外，网上保险的发展已相当成熟，成为继个险、团险和银行保险之后的“第四驾马车”。
二、保险电子商务的涵义
发达国家大多数保险公司已经应用电子商务网络为客户服务，取得了可喜的成绩，发展势头甚为强劲。电子商务为人类提供了一个全新的管理商业交易的方法。因此，了解电子商务已成为现代企业特别是金融服务业必须面对的课题。那么，什么是电子商务呢？广义的电子商务（ElectronicCommerce）是指，利用电子工具（电话、传真、广播、电视、网络）从事的商务活动，如市场分析、客户联系、物资调配等。狭义的电子商务主要是指利用因特网进行的商务活动。根据电子商务的定义，保险公司或保险中介机构以互联网和电子商务技术为工具来支持保险经营管理活动的经济行为，可以称之为保险电子商务（网上保险）。
笔者认为，保险电子商务指保险人或保险中介人利用计算机和网络技术所形成的对组织内部的管理、对客户关系的管理以及经营业务的部分或完全电子化这样一个综合的人机系统来进行的商务活动。这种商务活动可能是与原先的传统业务相并行的或者是相融合的。因此，业内人士普遍认为，保险电子商务包含两个层次的含义。
从狭义上讲，保险电子商务是指保险公司或新型的网上保险中介机构通过互联网为客户提供有关保险产品和服务的信息，并实现网上投保、承保等保险业务，直接完成保险产品的销售和服务，并由银行将保费划入保险公司。
从广义上讲，保险电子商务还包括保险公司内部基于Internet技术的经营管理活动，对公司员工和人的培训，以及保险公司之间，保险公司与公司股东、保险监管、税务、工商管理等机构之间的信息交流活动。
三、我国保险电子商务的发展现状
我国保险业经过25年的发展，已经取得了巨大的成就，保险市场有了广泛的拓展，保险业已经成为国家经济生活中的一个重要组成部分。但是，我国保险业的发展才刚刚起步，保险业的经营与管理，和世界发达国家的先进水平相比还有差距；除此之外，2004年12月11日起，我国按照入世时的承诺，对外资保险企业全面开放市场，保险业的竞争日趋激烈。我国保险公司为了在市场竞争中立于不败之地，纷纷投入大量的财力、物力和人力去发展电子商务这一新的商务模式，将电子商务引入到我国的保险业中去。但与发达国家相比，电子商务在我国保险业中的应用还处于刚刚起步阶段。我国的网上保险业务还只能处于传统保险业务的补充地位，真正意义上的网上保险还需要一定的发展过程。
我国第一家保险网站是在1997年，由中国保险学会和北京维信投资顾问有限公司共同发起成立的——中国保险信息网（china-），这是中国最早的保险行业第三方网站。同年11月28日，由中国保险信息网为新华人寿公司促成的国内第一份网上保险单，标志着我国保险业才刚刚迈入网络的大门。此后，中国保险网在主管部门、行业组织、保险公司和业内外人士的大力支持下，一直是国内规模最大、内容最丰富、最具权威性和影响力的保险行业综合网站，点击率始终为国内同类网站第一名。成为中国保险行业的电子信息窗口以及保险业内各方面的网上交流渠道，为推动国内保险业信息化发展做出了积极的贡献。
2000年8月15日，太平洋保险电子商务网站，标志着中国保险业第一个贯通全国、联接全球的保险网络诞生，这是太平洋保险公司面对激烈的竞争市场致力于保险电子商务建设的一项重大举措。2001年3月，太平洋保险北京分公司与朗络开始合作，开通了“网神”，推出了30余个险种，开始了真正意义上的保险网上营销。当月保费达到99万元，让业界看到了保险业网上营销的巨大魅力。
而国内其他保险公司纷纷开设自己的电子商务网站，进行网络营销的积极探索，保险电子商务的网络营销渠道功能逐步显现。2000年8月18日，中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团——中国平安保险（集团）股份有限公司，正式启用一站式综合理财网站PA18，平安大步进入电子商务。以平安门店服务中心、平安电话中心、互联网中心组成的3A服务体系的运行标志着平安的客户服务向国际水平迈进，其强有力的个性化功能开创了国内先河。9月22日，泰康人寿保险股份有限公司独家投资建设的大型保险电子商务网站——“泰康在线”全面开通，这算的上是国内第一家由寿险公司投资建设的、真正实现在线投保的网站，也是国内首家通过保险类CA认证的网站。
与此同时，由非保险公司（主要是网络公司）搭起的保险网站也风起云涌，目前影响最大的是一家由中国人寿、平安、太平洋、友邦等十几家保险公司协助建立、由上海易保科技有限公司开发并运营的易保网。通过易保网广场，客户可以客观比较各家保险公司的养老、医疗、意外、理财险等保险产品；可以通过网上招标获得量身定制的个性化保险方案；提供理财、投保、理赔等常识；提供车辆保险、家庭财产险等网上直销专业服务。而保险公司、保险中介、保险相关机构都可以在这个平台上设立个性化的专卖区，客户只需要在一个网站浏览就可以完成对十几家国内大型保险公司的保险咨询，特别是其推出的保险需求评估工具，如同在线计算器，客户只要在网页上输入个人需求，服务器就能自动的列出各家保险网页，通过信用卡完成保费支付。从这里，我们可以看到，易保网上保险广场致力于为保险买、卖双方及保险相关机构和行业提供一个中立、客观的网上交流、交易的公用平台；帮助客户轻松了解、比较、购买保险；帮助保险公司和保险人通过网络新渠道开发客户资源、提高工作效率、提升服务质量；帮助保险相关服务机构和行业降低服务成本，提高服务质量。
四、我国保险电子商务网站的主要模式
从上面的例子来看，我国目前的保险电子商务网站主要有以下两种模式：
第一种模式是第三方保险网站，即独立的保险网，他们不属于任何保险公司或附属于某大型网站，他们是为保险公司、保险中介、客户提供技术平台的专业互联网技术公司。前文所提到的中国保险信息网（china-）、易保网上保险广场，都是目前国内具有较大影响的第三方保险网站。中国保险信息网将自己定位为向保险从业人员提供资讯的一个内容提供商，它为保险的内外勤人员提供从保险新闻到行业知识的各类专业信息，属于保险业内信息提供商；而以“网上保险广场”命名的易保网，将自己定位为利用互联网技术为保险业各方提高效率的网上平台，它包括B2B，B2C两种电子商务模式，致力于为行业中的各方提供一个交流和交易的技术平台；第三类为直销平台，如网险，它以的身份通过网络进行保险销售，从销售中提取佣金。以上是我国目前第三方保险网站定位的三大种类。
第二种模式是保险公司自己开发的网站。例如本文所提到的太平洋保险网站，平安的，泰康在线，以及我国最大的商业保险集团——中国人寿保险（集团）公司等等。应该说，随着电子商务基础设施在我国的日益完善，现在几乎所有的保险公司都建有自己的网站，这些保险网站，大部分处于电子商务发展的初级阶段，即利用保险网站一些有关保险公司文化、保险产品及服务的简单介绍，还没有真正的网上保险业务。这类网站主要在于推广自家公司的险种，进行网络营销。这是我国大部分保险公司发展电子商务所处的阶段，但是也有像太平洋保险公司这样的保险企业对电子商务的应用到了互动、在线交易这样的阶段。2001年，太保集团公司新成立的电子商务部对太保网进行全新改版，网络销售和服务功能大为提高，网上支付功能基本实现，成为B2C业务中重要的销售渠道。太保网建立至今，网上B2C销售总计实现收入3500多万元，其中在2003年5月，一位北京客户在线购买“安居理财保险”，成功通过太保网网上支付10万元保费，成为太保网开通以来最大一笔金额的网上交易，展现了电子商务作为公司重要销售渠道的发展前景。
五、我国保险电子商务的发展前景
保险电子商务发展是涉及到保险公司各类资源整合，涉及到公司所有利用互联网（包括Internet与Intranet）、无线技术、电话等信息技术手段进行电子化交易、电子化信息沟通、电子化管理的活动，贯穿公司经营管理的全过程。保险电子商务是随着互联网技术兴起并逐渐成熟后，新的信息技术在保险公司内又一轮深层次的商务应用，是信息技术本身和基于信息技术所包含、所带来的知识、技术、商业模式等在公司内的扩散和创新。随着我国《电子签名法》的颁布实施，我国保险企业将在现有B2C销售平台的基础上，积极开发电子保单和电子签章，策划推出电子商务专有产品，对保险网站进行全新的改版，以网上销售保险完全电子化流程为目标，继续全面推进电子商务的建设，抓住未来网络保险快速发展的机遇。
面对信息化和金融全球化的浪潮，我国保险业应积极准备，精心策划，利用互联网进行保险宣传和销售保险产品以及提供全方位的保险服务活动，并通过电子商务加强与国内外保险公司的业务往来和经验交流。我们相信，全方面发展保险电子商务，有利于推动我国民族保险业的长足发展，使之以全新的姿态积极参与国际保险市场的竞争。
[关键词]股权结构 保险公司 经营业绩 公司治理
一、引言
良好的股权结构能优化公司董事会构成，影响股东的行为，有效地激励和约束经理人员，促进公司形成相互制衡的治理结构，从而提高公司经营绩效，实现公司价值的最大化。尽管如此，世界大多数企业的治理实践经验表明，过分集中和过于分散的股权结构是不利于决策和提高公司价值的。当股权过分集中时，大股东的行为得不到有效制约，侵犯中小股东的利益；而当股权结构过度分散时，会出现所有权和控制权分离导致的问题。
正是基于以上背景，在借鉴国内外关于保险公司股权结构与其经营绩效关系的理论和数据比较研究成果基础上，笔者以中国平安保险公司为例说明诸如股权的分置改革、股权结构的多元化等是否真实地促进了保险公司的经营绩效等问题，从而为完善保险公司的治理结构提供有益的线索，以更好地提升我国保险业在国际上的竞争力，发挥其对经济的促进作用。
二、中国平安保险股份有限公司股权结构演变过程
1.88-07年中国平安保险股份有限公司股权结构演变过程
中国上市公司的公司治理有着明显的中国特色，突出表现在以法律形式进入控制权市场的国有股权在股权结构中长期占有特殊地位，从而造成了权力无法有效制衡、“一股独大”、等一系列治理问题。中国平安似乎是个例外，在发展初期，较早通过自下而上的“合理化变革”推动股权结构实现管理权、控制权和监督权的相对平衡。在1988年，中国平安保险有限公司当时的股权结构中，中国工商银行占了49％的份额，招商局集团则是实际的控股股东，它占了51％的股份比例，成为公司的实际控制者。
到1992年，股东增为五家，分别是招商局、深圳工行、中国远洋运输总公司、深圳市财政局和平安员工合股基金。1993年1月1日，平安股东数目由原有的5家增加到114家。1993年12月，摩根和高盛作为战略投资者进入平安。1997年，平安实行股份制改造，中远集团、深圳市财政局、工行、招商局和新豪时为五大发起人。2002年，汇丰入股平安6亿美元，获得10％的股权。2004年6月平安H股上市后股权摊薄，汇丰成为中国平安第一大股东。
2.07年～12年中国平安公司A股上市后股权结构现状
2007年3月1日，平安A股上市，下图是07年中国平安保险（集团）股份有限公司的股权结构简图。其中，最大的外资股为汇丰集团。经过对股权结构、股东结构的改造，平安的股权结构日趋优化。目前平安形成了外资、国有、民营、员工以及其他社会公众股东共同持股的格局。对平安而言，股权合理均衡提高决策的科学性和盈利能力。
那么08-09年中国平安保险（集团）股份有限公司的股权结构基本上变化不大，08年是汇丰等战略投资者加盟平安面临的第一个年头，在08年，中国平安公司将按部就班的推进公司内部治理等一系列的调整。可以想象得出，这些变革将为中国平安公司以后的发展奠定坚实的基础。那么经过中国平安公司的后来的发展，以及随后取得的骄人的业绩表明：这种股权分散化的结构，尤其是引进汇丰等战略投资者以后，这种分散化的结构在目前没有经历过重大冲击情况下，尤其是没有经历过系统性风险冲击的情况下还是比较合理的。实践证明了这一点。
而后，到了2010年中国平安保险（集团）股份有限公司股权结构有了较大变化，公司股权结构较为分散，不存在控股股东，也不存在实际控制人。公司第一及第二大股东分别为汇丰控股有限公司的两家全资附属子公司——汇丰保险控股有限公司及香港上海汇丰银行有限公司。截止2012年，平安公司股权结构比较稳定。
持有5％以上股权的股东的最终控制人与公司之间关系方框图如下：
可以看出，平安公司的股权所有者既有外国银行、又有本国的政府和企业。不但有效筹集了大量资本，而且股权分配的比例也比较适当。汇丰对管理层有一定的制衡作用，形成完善的治理结构。
三、中国平安公司经营业绩分析
1.着眼于本公司进行纵向分析比较
我们先以平安公司近9年的保费总收入和净利润经营业绩指标为研究对象，通过实际数据的纵向比较来说明：股权结构的合理分散是有利于增强公司经营绩效的。因此，未来股权结构的模式可以考虑分散化，但是一股独大并不一定能使保险公司经营业绩的下滑。那么对于这个问题的争论，笔者认为应该是：通过实际数据的搜查来进行横向或者纵向的比较，目的是来说明采取哪一个结构使得保险公司的经营业绩有大幅度的提升并且长期保持下去。对于中国平安公司，我们首先采取的是纵向的比较方法。
由以上的图表们可以看出，中国平安的经营绩效能力总体表现良好，实现了保费收入和净利润的快速增长。尤其是从（）2年汇丰加盟以来，平安公司保费收入逐年增加。而净利润也整体保持稳定增长的势头。04年中国平安H股上市，07年中国平安在A股上市，随后，保费收入和净利润印证了这个增长的势头。然而2008年，受国际金融危机影响，中国平安的投资活动受到严重冲击，投资回报及投资业务的收益均有所下降，尤其是对富通集团的股票投资遭受了严重损失，2008年末计提资产减值准备227.90亿元，其净利润因此大幅下跌至8.73亿元，下降幅度达到94.44％。特别是在2089年，增长速度达到879.1％，创造了奇迹。
2.与整个行业进行横向比较分析
选取02年至10年的数据与中国平安公司进行比较近分析，目的是通过与整个保险行业的横向比较，直观的说明中国平安公司自从股权结构调整以及引进海外战略投资者以来，平安公司无论从软实力和硬实力来看都取得了骄人的业绩。
综上所述，中国平安保险（集团）股份有限公司与我国保险行业是保持同步发展的态势的，有些年份甚至超过的同行业的平均水平。从横向和纵向的比较，我们也不难看出：目前为止，中国平安公司的股权结构是能够经受住国内外经济环境中不稳定因素的冲击的。但是，由于在中国还没有真正遇到过重大的，尤其是系统性的风险冲击的情况，因此，从未来看，平安公司的股权结构是否是合理的，笔者认为还需要慎重的研究。不可否认，从其实际的经营业绩指标来看，至少在目前这个结构是比较合理的。
四、结语
此后两年，各方对平安再融资持谨慎态度。再加上A股市场依然低迷，IPO长期停滞，平安再融资长期搁置也就不奇怪了。
虽然进展缓慢，但公司一直在推动。直至2013年11月，平安火线发行260亿元可转债。长达700个昼夜后，同时牵动证券业和保险业的一个大事件落地。
为什么平安要在此次可转债的发行上锲而不舍？
资金之缺
其实平安并没有放弃其他融资渠道，近四年（2010-2013年）来的融资活动活跃，包括H股定向增发、发行金融债券、非公开发行股票、配股以及可转债等多种形式，据统计，整个平安系公司在此四年间募集资金合计高达1153亿元。
虽然融资活动频繁，但是别忘了，平安是一家迅速扩张的企业，其资金需求更加巨大。财务报表显示，2009年、2010年和2011年，平安集团整体偿付能力充足率分别为302%、198%和166.7%，逼近保监会对保险公司的监管要求150%。而且随着对深发展注资的完成，平安的资本充足率也成为市场投资者担心的问题。不难看出，平安在2011年年末发起的可转债融资计划是在逼近监管红线的背景下推出的。
随着可转债融资计划的延迟，平安先后采用其他多种再融资方式，在一定程度上缓解了可能要面临的监管“红线”困境，2012年底，集团偿付能力充足率一度回升至185.6%。但由于平安集团保险、银行、投资综合金融交叉业务规模不断壮大，平安银行执行2013年元旦生效的《商业银行资产管理办法（试行）》，中国平安2012年分配方案派发0.45元/股等的综合影响，最终导致平安集团的其他融资措施未能真正解决其资本需求问题。截至6月30日，平安集团整体偿付能力充足率再度降低至162.7%，创近年来新低。
关于募集资金投向，通过对比保监会意见函与平安募集说明书，我们发现这个问题并不简单。在监管意见函中，中国保监会明确指出“本次发行募集资金应主要用于改善保险子公司的偿付能力，进一步做大做强保险主业，切实防范综合经营风险传递”；但在最终公布的可转债《募集说明书》中披露的“本次募集资金用途”是，“本次发行的可转债所募集资金在扣除发行费用后，用于补充公司营运资金，以支持集团各项业务发展；以及中国保监会批准的其它用途（包括但不限于在中国保监会批准后，补充公司资本金以提高公司偿付能力）。在可转债持有人转股后补充公司资本金”。因此，平安集团在实务操作中有很大可能会将可转债募集资金用于置换集团自有资金，也就是用于平安集团参与到平安银行的定增融资计划中。
9月9日，平安银行的《关于非公开发行股票的关联交易公告》显示，平安银行最多可以向平安集团定增募集148亿元，而且募集采用现金认购的形式，所得资金必须全部来源于平安集团自有资本。鉴于该交易尚未获得中国银监会、中国保监会监管部门的批准（或豁免），平安可转债无疑可以为该非公开发行计划打上强心剂。因为根据次级债计入资本办法的相关规定，公司在发行第一年募集所得资金可100%计入资本。这也就意味着集团通过可转债所得不超过260亿元的资金可以直接充实自有资本，为其参与平安银行非公开发行股票的认购提供置换空间，进而支持平安集团积极参与到平安银行的增发事宜。目前，中国平安已经直接或间接持有平安银行约42.94亿股，约占其总股本的52.38%。所以，通过对平安银行核心资本的补充，保证其资本充足率满足监管指标要求，也可以很大程度上提升平安集团整体资本充足率和偿付能力充足率。
转债之选
平安为何选可转债？根据中国证监会公开数据显示：截至11月20日，2013年度中国上市公司通过配股形式实现再融资408亿元，约占再融资总额的15%；增发再融资2050.2亿元，约占再融资总额的75%；可转债融资275.3亿元，约占再融资总额的10%。
通过对近三年不同再融资方式的筹资金额对比也可以看出，大多数上市公司更愿意采用增发的形式，而配股和可转债在融资总额中所占比重波动较大。
实证分析结果显示，影响上市公司是否融资的首要因素是相关监管政策（特别是金融行业），而影响其融资方式选择的首要因素是证监会规定的资质要求，如不同行业的上市公司有不同的净资产收益率、往期分红情况以及融资时间间隔等硬性指标。
就净资产收益率要求而言，发行可转债的要求最高，增发要求最低。如配股和增发都要求“公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%”，而且增发还有放宽要求的例外条款，即如果不满足6%条件，但公司具有良好的经营与发展前景，且增发完成当年加权平均净资产收益率不低于发行前一年的水平的也可增发。而可转债则要求“最近三年连续盈利，且最近三年净资产收益率平均在10%以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低”。就融资前是否有现金分红而言，发行可转债的要求比发行新股更严格。配股和增发要求披露公司现金分红信息，对于最近三年未分红派息但能给予合理要求的，原则上仍可配股或增发。而可转债融资计划则要求最近三年特别是近一年必须有现金分红。就融资时间间隔而言，发行可转债更具优势，它没有时间间隔要求。因此，在满足净资产收益率和分红的前提下，上市公司往往愿意通过可转债筹集资金。
当然，融资所能达到的效果也是上市公司需要重点考虑的因素。就融资规模而言，增发融资规模最大。就发行定价而言，可转债发行定价稍高，增发次之，配股略低。就发行时机而言，当股市高涨时，较高的正股价格以及活跃的二级市场交易，有利于以一个较高的溢价发行新股（包括配股和增发）。而当宏观经济开始复苏，股市由熊走牛时，投资者对投资股票的态度逐渐转暖，可转债变得更容易受到青睐。从对二级市场投资的影响看，牛市时配股往往起到助涨作用，熊市则会起到助跌作用；增发是短期利空，长期利好；而可转债有利于带动二级市场走牛。
就融资后经营压力而言，配股和增发有摊薄作用，都可能导致公司当年的每股收益和净资产收益率下降，未来是否具有较强盈利能力也是上市公司需要考虑的。反过来，因为债息具有税盾作用，发行可转债对公司当年每股收益和净资产收益率影响不大。就大股东控制权而言，如参与配股，则对控制权不会有太大的影响；有国有股的上市公司在实施增发时需要减持，因而其控制权稀释较配股更为明显；可转债对股权的稀释是逐步的，其最终对股权的稀释带有一定的不确定性。就融资后财务成本而言，股权融资的财务成本明显高于债权融资。另外，配股和增发可补充公司资本金，风险较小，而发行可转债则需考虑到期未转换债券的还本付息问题，预期财务压力较大。
具体到中国平安，2010年、2011年和2012年其加权净资产收益率分别为17.30%、16.00%和13.80%，近三年平均收益率高于10%；近三年来保持每年两次分红公告日期，其中最近一次分红为2013年9月4日，采用10派2元的分红方案；而且保险业务中产寿险次级债余额占各自净资产的27%左右，离净资产50%的次债上限多有富余。综上可知，中国平安满足可转债计划的资质要求。
“现在银行赚钱主要是垄断造成的，如果银行打破垄断，银行也将成为高风险行业，一旦民营银行许可权放开，真不一定能比其他行业赚钱。”
近日新晋内地首富万达集团董事长王健林明确表示并不看好中国民营银行的“钱”途，这位以商业地产起家的大亨目前正将商业帝国的版图向娱乐及文化旅游领域扩张。
一边是自9月以来国家工商总局频繁公布通过预核准的民营银行名称，而涉及的30余家上市公司，或公告披露积极筹建的意愿，或否认涉足民营银行；另一边是媒体相继披露全国首份“地方版”民营银行细则上报中央、“首批民营银行十个名额已下发”等消息。每一则消息都刺激着市场的敏感神经，民营银行概念股在资本市场上兴风作浪，如红豆股份、苏宁云商、中关村等概念股9月股价均大幅上涨。
针对近期各种关于民营银行的传闻，银监会政策法规部副主任刘晓勇在此间召开的第六届中国武汉金博会上表示，不仅是对于民营银行，银监会的态度是“积极探索，慎重实施”。自“金十条”提出尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行，产业资本掀起申报热潮。然而，相较于民资踏足银行业的躁动，决定民营银行政策细则的监管层则显得冷静审慎。
知名经济学者刘胜军表示，利率市场化是金融改革的一个最核心内容。开放中国的民营银行，已经有一定的进展，但是由于民营银行地位不平等，他个人对于民营银行在国内的发展前景表示并不乐观。从全球来看，比如美国都是民营银行，并没有民营银行经营能力不好的说法。民营银行也需要监管，国内对民营银行所有制的歧视是非常没有道理的。
前狼后虎 生逢狭路
“先等互联网金融企业以及民营银行互相厮杀一番，能活下来的再与传统的银行业来PK！”最近，一位银行业人士刚刚完成一轮调研，他认为民营银行并不如外界看起来那么美好，在当今银行业的格局之下，它们只能算是虾兵蟹将，不但不足以掀起浪花，还将遭受惨烈竞争之痛。
如今互联网金融兴起，民营银行要想吸引资金，首先要面对的是野蛮生长、互相厮杀的互联网金融业。互联网金融竞争的激烈从不断抬高的收益率可见一斑，近日，百度推出了预期收益率8%的基金理财产品，一元起售。阿里巴巴的“余额宝”遭遇了追赶者和强劲对手，其独美的时代终结。互联网金融企业之间相互厮杀拼抢客户的杀手锏只有一个，那就是抬高收益率压倒对手，民营银行一出生便要遭遇互联网金融劲敌。
“金融其实最终都一样，就是比拼同等风险下的收益率。”一位券商人士说，互联网金融竞争将不断抬升收益率，倒逼银行提高理财产品收益率，而民营银行的收益率要远高过大中型银行，才会对客户有吸引力。
接下来将是存款利率的放开，上述券商人士称，大中型银行稍微抬高存款利率，便会如吸金石一样吸进海量资本，品牌弱势之下的小银行就只能以高利率揽客，高利率揽客决定了只能投资高收益产品，从而进入高风险的魔咒之中。上述券商人士认为，“那个时候才是民营银行、P2P噩梦的开始，所以现在尽管放手让他们去成立、去成长。”
先天不足 后发乏力
银行对民资敞开闸门，苏宁、阿里等各行各业疯抢而入，冀望在银行高收益中分一杯羹。不过，在银行巨头以及互联网金融的夹击下，民营银行打破垄断，促进竞争与创新却成为美好的理想，其天生品牌、风控的弱势，在利率市场化之后只能靠高收益吸引客户，高风险随之而来，银行业“不倒翁”神话或破除。
“其实只要存款利率放开，会有很多小银行破产。他们要提高自身的负债成本，必须寻找高收益的资产，那么风险马上就出来了。”分析人士认为，如今银行存款脱媒，加上互联网金融兴起，对刚刚出生的民营银行冲击会更大。
在平安证券银行业研究员励雅敏看来，民营银行较其他银行优势在于资产端定价能力，其面对的客户可能拥有较强的议价水平，但劣势在于缺乏信誉和风险自担能力、持续的资本金补充能力及稳定的低成本负债来源。
民企纷纷抢滩银行，无非是冲着赚钱而来。“就是想提高一下资产收益率，零售2%的收益率太低了，他们对银行10%以上的收益率羡慕不已。但实际上忽略了重要的一点，那就是如果不能异地扩张，监督会使得你很难受！”上述分析人士表示。
泰达宏利基金卓若伟荣获“英华奖”
第三届中国基金业“英华奖”4月15日在深圳揭晓，泰达宏利基金经理卓若伟以稳定的投资能力和出色的投资业绩荣获“三年期二级债基最佳基金经理”荣誉。据银河数据显示，截至4月8日，由卓若伟管理的泰达宏利集利A过去一年、两年、三年的净值增长率分别为10.78%、48.44%、50.10%，一直位于同类产品的前1/6；泰达宏利集利C过去一年、两年、三年的净值增长率分别为10.35%、47.22%、48.15%，一直位于同类产品的前1/5。
华商基金推出旗下首只保本型基金
顺应市场对保本基金的火热需求，金牛基金管理公司华商基金于4月20日发行其首只保本型基金――华商保本1号混合型基金，该基金由金牛基金经理梁伟泓管理。据悉，梁伟泓不仅是2015年的债基收益冠军基金经理，同时近日也被证券时报和中国基金报评选为三年期纯债型最佳基金经理。另据数据显示，背靠公司强大的投研平台，华商基金以23.21%的平均净值增长率在80家基金公司中名列第一。
招商安润保本再续三年保本承诺
招商安润保本混合基金首个保本期于4月19日到期。据悉，该基金在首个三年保本期内的总回报率超过30%，业绩优异。投资者可通过中国银行、招商银行、招商证券等各大银行、券商网点以及招商基金直销渠道进行购买。为保障第二个运作周期的收益率，该保本基金的规模上限为50亿元，若该基金提前达到规模上限，将提前结束募集并进入第二个保本期。截至4月15日，招商基金旗下管理的8只保本型基金产品资产规模达210.8亿元，无论是产品数量还是资管规模，招商基金都稳居保本基金市场第一梯队。
“创新驱动与资本引领高峰论坛”在京举行
4月20日至21日，证券日报将在京举办“创新驱动与资本引领高峰论坛”，并同时启动“百家上市公司、百亿创投资本、百场创新大讲堂，引领万众创新、助推经济转型”大型公益计划。旨在推动资本、项目、人才的结合，为国家创新发展战略添柴加薪。此系列大型公益活动计划得到中国上市公司协会、中国证券投资基金业协会，以及中关村股权投资协会、400家上市公司及100家创投机构的大力支持。据论坛组委会介绍，本次论坛是证券日报社一系列创新创业论坛和大讲堂的开场。
浦发银行推银保“健康养老+”服务体系
4月19日，浦发银行创新推出银保“健康养老+”服务体系，并联合太平人寿、阳光人寿在全国范围内发售“浦爱一生”和“普泰一生”保障计划。三方共同签署《专属产品合作协议》，浦发银行副行长姜明生表示，银保“健康养老+”服务体系旨在为客户提供健康、养老综合保障服务，是浦发银行借助合作公司在医疗、养老等领域的专业化服务经验。实现了从以往“单一为客户提供保险产品”向“以专属产品为核心，通过加载定制化、专业化的产品和增值服务等，这些都是浦发银行联合保险公司探索健康、养老产业链和保险产品相结合的一次创新尝试。
平安橙e网推“互联网+产业+金融”协同创新
4月20日，由金融时报联合北京大学金融创新与发展研究中心等5家单位共同主办的“第三届互联网金融全球峰会北大论坛”在北京大学召开，来自金融监管部门相关领导、传统金融机构、知名互联网金融企业高管，以及专家学者等近1000位嘉宾出席论坛。 平安银行公司网络金融事业部总裁金晓龙受邀出席，并以“‘互联网+’中国制造2025 商业银行的使命与网络金融实践”为题发表主题演讲。据了解，此次峰会旨在展望新常态下“十三五”时期互联网金融发展前景，探讨新一代信息技术革命等带来的互联网金融发展新动力。
机构产品：
圆信永丰旗下量化增强1号正在发行
近年在专户投研实力领先的圆信永丰旗下专户产品表现较突出。据悉显示，圆信永丰旗下的又一只绝对收益产品量化增强1号正在发行。其拟任投资经理是圆信永丰专户部投资总监施大洋，善于研判财务分析和上市公司竞争优势，具有较强的择时择股能力，在市场大幅震荡时，其管理的产品依然稳定增长。由其担纲管理的圆信永丰对冲策略1号， 从2014年6月3日成立至2015年6月2日到期清算净值1.56，在好买网公布的同期821只中性私募产品业绩排名中位列第五。在该产品存续期间，纯股票收益率143.6%，超越同期沪深300指数涨幅118.6%。
诺安和鑫保本即将收官
目前诺安基金旗下的诺安和鑫保本混合基金正在发行中，基金设置18%的触发式保本周期目标收益率，利于投资者在震荡市及时落袋为安。该基金将于本月28日结束募集，追求本金安全，希望获得稳健投资回报的投资者抓紧时间认购。目前投资者仍可通过交通银行等各大银行、券商、诺安基金官网及微信平台进行认购。据Wind数据显示，成立于2011年的诺安保本基金是诺安基金旗下的首只保本基金，在已完成的首个保本期内，该基金回报率高达21.6%，在市场同期成立的同类基金中排名第二。
机构观点：
华夏基金代瑞亮：看好智能驾驶和虚拟现实
对于后市，华夏高端制造拟任基金经理代瑞亮认为，“反弹并没有结束。从整个国际国内宏观环境都支持股票市场企稳，但短期上攻乏力、行情反复也是正常现象。经历去年市场整体大幅下跌后，期待大幅度的单边上涨行情也是不现实的，未来行情更多的特点是结构性机会，看好高端制造板块，特别是智能驾驶和虚拟现实。目前，华夏高端制造基金尚在热卖，重点投资于具备产业转移和产业升级方向的高端制造行业或者具有新模式的、向高端制造及工业4.0转型升级的其他企业，投资者5月6日前可在中行等各大银行、各大券商及华夏基金认购。
新华基金：专业投资助力个人养老金账户保值增值
新华基金表示，“公募基金具有专业机构的投资能力，不同风险偏好的产品线丰富，长期投资回报稳健良好，运作机制透明规范，可满足养老金对收益和安全的需求，是个人养老金账户的最佳配置工具。”截至4月15日，该基金旗下共有6只权益类基金及1只固收类基金获得银河证券三星级以上评级，其中新华钻石品质混合、新华中小市值优选混合、新华优选消费混合和新华纯债添利债券4只基金获得五星评级。
从2002年底中国经济进入新的上升周期以来，宏观经济运行中的各种矛盾集中体现在中国经济结构的脆弱性，并出现一种非良性循环状态，而投资的扩张又进一步加剧能源消费和环保压力。要打破这种循环，就必须对产业结构进行有效调整。
从发达国家的发展经验看，90年代以来信息技术的快速发展提高了劳动生产率水平，也引起了产业结构的变化和调整，为我们分析中国产业发展和市场前景提供了一定的借鉴。因此，在判断我国未来行业增长前景时，既要考虑国际产业发展动向，也要考虑中国自身的发展特征。
能源行业受惠定价提升
近年国际经济的增长，特别是中国和印度带动的亚洲经济的强劲增长，带动了能源需求的大幅度增长，也刺激了国际能源价格的不断走高，国际油价和有色金属价格的大幅度上升就是充分证明。从石油、煤炭、金属矿产等主要一次性能源的不可再生性和国际经济增长引起的能源需求来看，资源价格具有长期上涨的趋势，直到低成本替代能源的出现。
我国能源价格趋涨有利于提高能源生产企业的效益。我国总的来讲还是一个资源短缺的国家，人均资源拥有量很低。由于体制的影响，我国资源、能源类价格一直不能充分反映资源的稀缺程度和能源生产、消费对环境及生态的补偿成本，直接带来对资源、能源使用的浪费和低效率使用。作为信贷资本价格的利率也一直维持在很低的水平上，助长了高耗能产业的无序扩张。
近几年，我国单位GDP能耗一路上升，“十五”期间，反映能源消费增长速度与经济增长速度之间关系的能源消费弹性系数年均为1.04，达到改革开放以来的最高值。去年以来，政府开始对能源价格进行了一定的调整，也开始对水、电、气等公用事业价格进行了一定调整，不久前又颁布了取消高耗能产品出口退税的新规定，表明政府决心改变当前能源供需矛盾的立场。
可以预见，下一步我国的能源产业，除了在国家产业政策指导下实现产能的有限扩张以外，价格的提升将是能源类企业利润增长的主要来源。同时，新能源和替代能源的发展也将是未来能源产业发展的新亮点。因此，能源、矿产行业，与这些行业相关、与节能环保相关的专业设备制造业，是今后制造业中盈利增长前景较好的行业。
服务业发展趋势明朗
2005年我国经济结构中，工业在GDP中所占比重达到48.4%，第三产业占比为38.8%。工业增加值中，重工业比重达到69%，轻工业仅为31%。在工业内部结构中，高耗能行业所占比重过高，严重阻碍经济的可持续发展。
从国际产业结构变化趋势和我国的长期发展需要来看，大力发展服务性行业是经济获得可持续发展的重要途径。20世纪90年代开始，计算机和信息技术的飞速发展，使劳动生产率得到极大提高，在改变传统的生产、经营和管理方式的同时，带动了发达国家产业结构的明显变化。
一方面，制造业中知识密集型行业，如航空航天业、电子产品制造业、医药行业、通讯设备等，其发展速度远远超过了传统制造业。
另一方面，由于服务部门是信息技术的主要应用部门，信息技术的快速发展使信息的收集能力和数据处理能力大大提高，使服务业部门劳动生产率呈现加速上升趋势，甚至超过制造业部门劳动生产率提高的速度。当前，发达国家GDP中服务业占比高于70%。2005年美国服务业对经济增长的贡献率达到近80%。可以说，在全球制造业需求增长逐渐走低的情况下，服务部门增长空间越来越大。
表3所显示的美国服务业和制造业就业增长的情况，充分反映了发达国家服务业就业的增长幅度高于制造业部门就业增长趋势，是吸收就业和绿色发展的重要方面。美国劳工统计局预测的未来美国就业薪资水平最高的十个行业都集中在服务业部门，包括私人教育支持服务、家庭健康服务、软件出版业、管理、科技、技术咨询服务，等等。
我国制造业和服务业就业状况的变化也有类似的趋势。
1、第二产业和第三产业就业的变化与国际趋势相符，即与第二产业相比，第三产业就业增长呈现加速态势，成为吸收新增就业的主要部门（参见表4）。
2、在第三产业就业快速增长的情况下，劳动生产率维持并实现了一定程度的增长（参见表5），表明第三产业劳动生产率和产品附加值水平有实质性提高。
3、反映出我国服务业发展处于刚开始起步的阶段，高附加值服务业比重较低、劳动密集型特征明显。也正因如此，我国服务业将有可能得益于最新科技成果而实现跨越式增长。
服务行业的吸引力
从行业投资的角度看，制造业中除了与能源、资源有关的制造行业以外，其他制造业行业的发展将在不同程度上受到宏观调控、能源价格上升、消费价格下降等因素的影响，而服务业的稳定发展前景则可期可待。
在制造业增长前景受到各方面因素制约的情况下，零售商业、医疗、医药行业、交通运输、金融等服务行业的发展空间和稳定性对投资具有相当的吸引力。
在美国、韩国、日本等许多国家股票市场中，金融业和零售业的指数增长在长期内都居于前列。我国的零售业和金融服务业，也同样具有长期增长的潜力。
2004年以来，我国社会消费品零售增额的增长保持在12%～14%之间。商务部预计，到2010年，全国社会消费品零售总额有可能实现年均实际增长11%以上，对外资和内资零售业都充满了吸引力。政府扩大内需的政策取向和人民收入水平的提高，对零售业和金融服务业提供了强大的需求支撑。
在我国已经取消了对外资零售企业的种种限制之后，一些外资企业开始深入二、三级城市市场，甚至四级市场，并通过并购国内零售企业实现快速扩张。
随着金融业的开放，今年年底中国将全面向外资银行开放人民币业务，将促使我国在金融业服务水平、资本结构、经营理念、规范信贷和资金交易行为等方面快速提升。
金融服务业的提升前景还在于，资本市场股权分置改革的基本完成、各主要市场的建设发展（如期货市场、黄金市场、货币外汇市场等）、金融衍生工具的不断推出、证券业务和保险业务的发展，等等;都为金融市场的有序发展创造了条件。此外，政府最近提出要提高对外汇储备的经营能力，并利用一部分外汇储备支持国有商业银行的改革，等等。这意味着央行有可能对大国有商业银行进行注资，加速银行改革的推进，稳定金融市场。
投资者对传统银行的信心急剧下降。银行股飘红的势头不再，近日更是出现银行股集体走弱的局面，招商银行、兴业银行接连领跌。大型银行超过20%的资产收益率将很难维持下去。对于这个现象，长期关注银行股的分析师刘俊对《经济》记者表示，“银行提升估值，变革是唯一的方法”。
在产品从线下走向线上的过程中，银行以何姿态应对大数据所带来的巨变，是被变革还是自我变革，都是未知数。
互联网搬走存贷款
无论是互联网行业还是固有的银行业，最火热的议题应该就是互联网金融了。首先领军涉水的就是国内互联网公司的“三巨头”——市值均超过400亿美元的腾讯、百度和阿里巴巴。对于去年Q4营收分别为19.335亿美元、10.17亿美元和18.4亿美元的这三大公司而言，参与到财富的分配链中，成为它们共同的路径。如今这BAT三巨头都已拿到第三方支付牌照。百度有百付宝，阿里巴巴有支付宝，腾讯有财付通。传统电商也纷纷争取第三方支付牌照。
与支付方式同时发生改变的是，银行在多项业务领域的垄断地位渐渐弱化。消费者办理信用卡还款、转账汇款、手机充值、水电燃气缴费、固话宽带缴费、购买保险等业务，将不必再跑去银行办理。
银行的存款业务正在受到互联网公司的威胁。阿里巴巴，成为第一个吃到大螃蟹的商家。6月17日，支付宝与天弘基金合作，收购其51%的股权，联手推出“余额宝”增值服务。只要把支付宝内的余额转入“余额宝”，就可以获得一定的收益，据测算，该产品7日的年化收益率是3.48%，约为银行活期存款利率的7倍。
这无疑会对银行现有的产品造成冲击。余额宝购买金额无下限，比较灵活，且比货币基金有更高的流动性，比开放式理财产品有更高的收益，这些都比银行有优势。
对于天弘基金来说，则实现了从无名小卒到公募基金老大的华丽转身。余额宝使其规模在短短3个月内从几亿元急速膨胀至500亿元。阿里巴巴也不会白费力气，不仅自建了基金发行的渠道，还通过更高的流动性和收益增加了用户对支付宝的依赖度，支付宝资金量出现大规模攀升。
金融脱媒难逆转
在互联网金融成为不可逆转的潮流时，银行渐渐感受到金融脱媒所带来的压力。
对于金融脱媒，中国银行首席经济学家曹远征对《经济》记者表示，金融机构确实在发生着深刻的变化，直接融资正成为整个社会融资规模的主体。“贷款占社会融资规模的比重在持续下降，10年前占整个社会融资规模是90%以上，但是2012年年末，这一数值只有52%”。
存款理财化、贷款债券化，是金融脱媒带来的最大变化。这一点从上市公司的资产负债表就可以看出。“就我观察，在近5年中上市公司的资产负债表发生了很大的变化，5年前公司的负债有90%是银行的，现在则是有90%来自市场了”。曹远征说。
一方面银行的传统贷款市场在渐渐流失；另一方面，对于银行来说，存款的重要性也出现下降，银行的流动性来源不能完全依赖于存款。
对此，曹远征表示，在这种变化下，银行业不能仅仅依靠放贷这一个业务。“其实在市场中银行可以找到各种各样的机会，比如说债券投资，银行可以在市场上借到钱，同时投资高收益的债券，从中获取利差，虽然也叫利差，但和过去不是一个含义。”
那么在债券市场中，显然银行是有优势的。“目前中国债券市场的最大持有者就是银行，有60亿以上的资金规模。”据曹远征介绍，在这其中，最大的交易场是银行间市场，最大的产品是银行间的产品，银行的目标是使资产变得更良好。
“不仅仅有一两种产品，还有更多的产品。”曹远征说，互联网确实对传统银行提出了革命性的挑战。
对于如何发展，曹远征向记者表示，银行要用新的技术做金融的互联网，做到同样可以在网上销售、结算和经营。“不管怎么说，互联网金融也好，金融互联网也好，金融机构的互联网发展也包括了其他各种金融形式的出现，为企业的成长提供新的帮助。”
未来互联网金融和传统银行的结合可能将围绕支付、理财和贷款三个领域展开。
其中，支付的价值已经被互联网公司挖掘出来。“银行以往不注意客户的业务，比如客户在银行的POS机刷卡，银行只关注资金，不关注买了什么。第三方支付公司关注这方面的业务，介入到客户流程里面去，就抓到很多机会。”交通银行总行信息技术管理部总经理麻德琼表示。
积极发展草根借贷
但与此同时，最重要的是银行的角色要发生转变。交通银行首席经济学家连平对《经济》记者说，在与互联网巨头的竞争中，银行作为中介的服务能力需要加强。“中国的市场上现在有不少征信机构，但是这些征信机构是以外来的为主，在本地来说这些机构还是比较薄弱的，另外许多其他机构还需要有一个专业服务能力不断提升的过程。”
银行向“中介”这一角色转型，需要着力服务于中小微企业，搭建更为完善的融资平台。平安、民生等多家银行推出了人人贷（P2P）业务。那么有资金并且有理财投资想法的个人，就可以通过信贷服务中介机构牵线搭桥，使用信用贷款的方式将资金贷给其他有借款需求的人。
这其实是一种民间借贷的方式，但只要贷款利率不超过银行同期贷款利率的4倍，符合《合同法》，就是合法的，也可被称为草根借贷。
此前国内就有诸多P2P网贷平台，但因为种种问题，业务开展并不理想，纷纷遭遇倒闭潮。平安银行、招商银行等银行也陆续加入“中介队伍”，这些“专业性很强”的机构能否做好，也有待观察。
在这场竞争中，银行的核心优势依旧明显。银行最重要的功能是管理流动性风险，这是互联网公司做不到的。相比于互联网金融在交易成本、风险管理和客户搜索上的优势，传统银行在处理纠纷和不良资产上的经验同样无可比拟。
此外，金融活动中最重要的一环就是人与人之间的信任关系。相比于互联网金融，银行在消费者心中的信任程度经过了几十年的积淀，这是新生事物一两日内不可超越的。基于风险控制的考虑，有银行人士表示，起码三五十年内，传统银行是不会失业的。
而工商银行副行长张红力在回答记者的提问时表示，银行的转型与创新，最关键的是要以服务实体经济为目的。“在中国的金融业中，银行的金融资产大概占金融总资产的90%以上，所以在相当长的一段时间内，银行还是金融体系当中的主要力量，如果你需要长期资金，在近期和中期的融资渠道还是银行。”他说，银行自身的优势依然存在。
供应链金融成突破口
除了管理风险的优势，银行的另一大优势就是原有的海量客户资源。因此，很多银行选择将供应链金融作为布局互联网金融的突破口，重新架构金融服务链，在线上整合个人和企业客户资源，深挖用户价值。
通过供应链金融，银行可以将核心企业和上下游企业联系在一起，通过提供灵活运用的金融产品和服务，把资金作为供应链的一个溶剂，增加其流动性。
早在2006年，原深发展银行、现在的平安银行在国内首推“供应链金融”模式，农行、建行、招商、民生、光大、中信等银行也陆续跟进，将生产、采购、销售等企业各环节打通，并把供应链上的相关企业全部纳入金融服务范畴。
在互联网金融竞争愈加激烈的今天，供应链金融对于银行的重要性更为明显，它可以增加客户的黏性，拓展融资业务。
“确实，供应链金融对银行的发展是有好处的，其实供应链融资的存款派生率非常高。”工商银行某分行的客户经理刘女士对《经济》记者说，这个融资需求所带来的客户黏性对商业银行而言是个很大的机遇。“既往我们在长期的业务办理中也积累了大量的客户资源，一旦把它做成供应链的形式，那未来的发展前景还是很可观的。”
但在中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军看来，与电商合作，对银行来说，不失为一个好的选择。
金融混战的背后，更多是人才的战争。
离职潮的冲击之下，银行的高管荒若隐若现。据不完全统计，年初以来已有61位银行高管出现工作变动，其中，涉及银行核心高管岗位约50人次，含董事长、副董事长、行长、副行长、监事长等职。半年数已达去年全年水准。
除了正常离退休和体系内的调动，不断涌现的民营银行、互联网金融和知名企业的金融板块也在稀释和吸收来自传统银行的精英，部分银行甚至出现了中高层青黄不接、急需提拔的状况。
而在以结构调整为核心的“供给侧改革”下，银行中高层干部加速流动不仅反映了市场的客观供求，也孕育着以电子商务、民营企业为代表的新兴经济业态下金融业可能演变的趋势。
多位惹眼银行高层或退或升
银行大佬去哪儿？仅从2016年的半年来看，离职变动的高管数据已达到2015年全年的水平，与员工年龄结构老化相似，当中因退休而离职的不在少数。
与2015年银行行长们的主动离职有所不同，2016年银行高管的频繁变动更多是内部“补位”需求，多位重量级银行家的退休使银行高管层面临“新老交替”。
自2月，任兴业银行行长14年的李仁杰退休加盟陆金所任董事长后，5月执掌“宇宙行”长达16载的姜建清到龄“谢幕”，由工行行长易会满接任董事长一职，而根据公告，工行重庆分行副行长王百荣也将接替退休的魏国雄任工行首席风险官。
因退休或年龄原因不再任职的还有原招商银行董秘许世清和原招商银行副行长兼北京分行行长王庆彬。
与此同时，部分银行家走上仕途。2月农行董事长刘士余刚刚接替肖钢出任证监会主席，3月农行副行长李振江调任国务院金融事务局副局长，而6月，中行副行长朱鹤新赴四川任副省长，负责金融、商务等工作，也从机构高管走上仕途。
对此，作为福建省管企业，近年来高管调整同样较多的兴业银行向《投资者报》记者表示，部分高管人员由于正常到龄退休和上级组织工作统筹安排等原因陆续离任，也属于正常调整。
跳转跨越银行体制内外
研究人才流动路径，圈内小循环和圈外大循环的并行成为上半年高管流动的新特点，而圈外挖角也主要发生在管理一层。
伴随民营银行、互联网、企业金融的发展与深入，借鉴传统银行精髓的第一步就是挖人。“除了实干高管，跳槽三类机构的中高层主要以原电子银行部、产品创新部、研发部的干部为主。”资深银行运营研究人士对《投资者报》记者说。
民营银行方面，原光大银行副行长邱火发拟出任恒大发起设立的民营银行董事长；民生银行副董事长、非执行董事刘永好筹备四川希望银行，其行长一职或由原浙江网商银行副行长赵卫星担任；而3月刚刚辞职拟任中关村银行（筹）行长的工行电子银行部总经理侯本旗日前却又传退出。
在互联网移动金融平台方面，兴业退休行长李仁杰加盟陆金所，平安普惠副首席风险官冯瑞彬、汇丰银行中国区首席法律顾问周莉莉加盟点融网，建行网络金融部总经理黄皓就职蚂蚁金服，民生银行总行零售风险部总经理李迎晨、华夏银行总行理财处长吴志坚加盟玖富，农行互联网金融开发部负责人也于5月加盟了短融网。
企业方面，百度公司上半年挖来光大银行资管部总经理张旭阳、渣打银行（中国）董事总经理黄爽，均瑶集团则挖来原上海农商行行长侯福宁，出任副总裁一职。
“得人才者得天下，新型金融机构因人才而生也可能因人才而死。就当下而言，国有行、股份制银行和互联网公司是新型金融机构人才的主要来源，跳槽过来作为高管年薪普遍过百万，优秀的年薪可高达千万。而除去高薪酬，股权激励的诱惑力更大。国有行、股份制银行在薪酬、股权激励方面则处于劣势，激励机制有待进一步完善。” 著名经济学家宋清辉对《投资者报》记者说。
离职潮加剧新旧更替
在宋清辉看来，目前宏观经济下行压力明显，整个银行业在不景气的市场中苦苦挣扎，一些银行高管或许对行业的发展前景不是很乐观，加之薪酬待遇水平不再具竞争优势，从而导致离职潮频现。
正所谓一朝天子一朝臣，不论是自然变动，还是跳槽离开，大量离职所带来的银行内部承继也给了新人机会。
对在传统银行体制内成长多年的中高层来讲，下定决心换领域从头开始并不容易，新金融模式和截然不同的企业思维在“下战书”的同时，也必将带来了更多碰撞。
“国有行、股份制银行的人才储备较为充足，一年流失一两百位中高层，可能不足以产生影响，但互联网金融机构则不可同日而语。”
宋清辉认为当下银行高管跳槽的原因主要有两个方面，一是薪资等激励机制不足，二是发展空间受限。“不同银行的高管培养机制大同小异，几乎都从一线实战中获得经验和进一步上升的机会，而大部分新型金融机构人才培养机制尚未建立起来，更多是互相挖角。”
