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开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇企业融资和贷款的区别，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
我国企业融资以贷款为主，间接融资一度比重超过90%。随着金融改革与金融创新的不断深入，特别是大型商业银行现代公司治理改革相继完成，企业融资呈现出多渠道发展态势，不纳入表内贷款规模统计的委托贷款和信托贷款快速发展，银行间市场债券融资工具逐渐兴起并迅速壮大，股票IPO总体发展稳定。
一、企业融资渠道多元化发展的动因
1.规避贷款规模管制。虽然1998年中央银行取消了信贷指令性计划，但对金融机构信贷规模实施“窗口指导”和行政性干预，成为货币当局调节信贷规模这一货币政策中介目标的重要手段。因此，规避贷款规模管制，成为委托贷款、信托贷款快速发展的内在动力。根据现行金融统计制度，商业银行委托贷款、信托公司信托业务项下的信托贷款均不在各项贷款范畴内统计，由此成为金融机构规避贷款规模管制的重要载体和平台。
2008年，我国实施从紧的货币政策，当年新增委托贷款和信托贷款较上年分别增长了26.4%和84.7%。其中，信托贷款增长迅速，主要原因是以信托贷款为基础资产的理财产品迅速兴起并呈现出快速发展态势，大量表内各项贷款转化为表外的信托贷款，有效规避了货币当局的信贷规模管制。
2.货币当局推动。2005年以前，我国债券市场主要是企业债和公司债，发展总体缓慢。2005年，人民银行了《短期融资券管理办法》，标志着银行间债券市场的正式启动。经过近8年的发展与壮大，银行间市场债券发行规模远远超过企业债和公司债，成为企业融资的重要途径。
同时，银行间债券市场融资工具不断创新，推出了超短期融资券、中期票据、非公开定向债券融资工具、中小企业集合债和信用风险缓释工具等融资产品，极大丰富了我国债券市场融资工具，为中央银行引导利率定价机制建设、形成债券市场收益率曲线和强化流动性管理奠定坚实的金融市场基础。2006年，全国银行间债券市场发行人民币债券规模高达5.56万亿元。
3.实体经济需要。随着企业信用销售策略的常态化发展，以及在现代支付系统支持下企业资金头寸综合管理能力的提高，银行承兑汇票签发规模总体呈现平稳发展态势。虽然从数据看，每年未贴现银行承兑汇票规模变化较大，但已贴现银行承兑汇票，也即票据融资已经包含在贷款中，因此年度银行承兑汇票签发规模呈现稳步增长态势。
此外，随着企业生产形态的发展与变化，产业投资基金、保单融资、过桥贷款、应收账款质押融资等新型融资方式也开始出现。还有，金融机构针对高科技企业和文化创意产业缺乏抵押品的特点，开发出无形资产质押、股权质押贷款等融资产品，有效满足了企业的实际需要。
二、我国企业融资发展趋势
1.委托贷款仍将平稳增长。委托贷款通常是企业集团成员之间资金融通的重要途径。《贷款通则》排除了企业之间相互直接借贷情形。司法实践上也难以实现对企业之间正常借贷关系的保护。因此，法人企业之间需要商业银行作为中介来完善借贷法律关系。当然，也存在企业通过委托贷款实现资金闲置增殖的情况。
截至2012年9月末，我国单位存款余额高达44.2万亿元。虽然企业存款规模庞大，但资金在企业之间分配极不均匀，企业间客观上也存在相互融通资金的需求。同时，未成立财务公司的集团，也需要借助委托贷款形式，以实现集团资金的集中管理与运作。可以合理预测，在民间融资规合法化前，委托贷款可能会是企业之间相互调剂资金的重要渠道。
2.信托贷款总体将保持稳中趋缓发展态势。信托贷款有别于委托贷款，是依据信托合同所形成的一种资金融通关系。信托贷款中介为信托公司。信托贷款资金募集方式为单一信托和集合信托两种方式，分别对应的是单一主体和多个主体。对信托公司来说，信托公司可用自有资金发放贷款，也可用信托资金发放贷款。前者被统计在各项贷款范畴内，后者被称为信托贷款。
近年来信托贷款增长放缓，主要是受到监管当局的政策限制。虽然今年以来利率市场化加快推进，但商业银行通过理财产品以相对较高的收益率吸引储户资金的经营惯性在短期内仍不会有实质改变。当然，近期信托贷款理财产品风险逐步显现，可能会降低市场兴趣。因此，预计未来我国信托贷款总体将保持稳中趋缓的发展态势。
3.未来银行间市场债券违约风险或将增加。银行间市场债券发行对商业银行传统贷款替代程度很高，且银行间市场债券为市场定价，发行利率通常要低于同期限银行贷款利率下限，受到企业普遍欢迎。从目前看，银行间债券市场风险非常低。这主要是银行间债券市场发行主体多为大型企业或企业集团，投资者为抗风险能力强、资金量大的商业银行、基金等机构投资者。
但需要注意的是，银行间债券市场优质发行主体拓展空间有限，导致近年银行间市场债券发行规模增长出现放缓。2011年，银行间市场债券发行规模仅比2006年增长27%。随着未来中型和小型企业的逐渐参与，未来银行间市场债券违约风险或将增加。当然，一个成熟市场应该存在适度少量违约债券。如果不能容忍银行间债券市场出现违约风险，那么就难以形成企业债券信用风险评级和市场违约率曲线，也无法科学合理定价，势必不利于未来金融市场的健康发展。
4.银行承兑汇票波动较大。从流通性上分析，银行承兑汇票与货币并无太多实质区别。银行承兑汇票可用来支付款项，也可背书流通。过去，票据融资不被统计为各项贷款。但由于票据业务违规经营现象十分严重，货币当局决定将票据融资纳入各项贷款统计范畴，以加强对票据融资的监管。即使如此，票据融资违规经营现象仍没有杜绝。特别是近年来，票据融资成为调剂银行贷款规模的一个重要渠道。
信贷规模较为紧张时期，未贴现银行承兑汇票规模也少，票据融资规模也下降。2011年，金融机构信贷规模总体较为紧张，未贴现的银行承兑汇票规模较上年下降了56%。需要注意的是，银行承兑汇票收款人多为中小企业，银行承兑汇票签发规模大小，也直接关系到中小企业融资状况。
5.复合型融资工具将加快出现。经济发展方式转变和经济结构调整，都将催生新型的融资需求，并对金融机构提出新的挑战。金融业“十二五”规划指出，到“十二五”期末，非金融企业直接融资占企业融资规模比重提高至15%以上，预计未来企业融资渠道将继续呈现多元化发展态势。
其中，将金融资源与企业所拥有的各种资产、权利和未来收益等要素进行分割、组合所形成的复合型融资工具将加快出现，商业银行可能更将看重企业包括股权质押、第三方担保、外部信用增级、资产抵押等在内的综合融资保障能力，这可能既涉及表内贷款，又涉及委托贷款、信托贷款、产业投资基金等融资形式，将是多种融资形式的组合与排列。
三、关注企业融资对金融宏观总量的影响
不同融资方式，不仅影响金融市场流动性，也对金融宏观总量统计提出了新的问题与挑战。
1.影响金融市场流动性总量。从存款派生原理分析，贷款可以派生存款；金融机构购买债券，也可派生存款，其存款派生机理与商业银行发放贷款并无实质区别。在分析金融机构投资对流动性的影响，要注重分析资金流对应的会计科目变化。
通常，金融机构利用自有资金购买理财产品，其资金转化为非存款类金融机构的存款或企业存款，最终将导致M2增加。据媒体报道，2012年半年报显示，有9家上市银行斥资近3000亿元购买金融机构理财产品。
2.影响金融市场流动性结构。委托贷款和信托贷款对流动性结构影响较大。委托贷款主要涉及存款资金的行际分布和区域分布，主要与委托贷款的委托方向密切相关。虽然信托贷款主要依靠信托公司中介，但商业银行在其中的主观能动作用很强。
3.金融统计面临巨大挑战。当前企业融资总量存在重复统计问题，如企业集团发行债券，被统计为企业融资总量一次；企业集团将募集资金交由集团内部财务公司发放贷款，又被统计企业融资总量一次；但实际上将财务公司包含在内的集团融资就一次。现在企业融资总量还没有统计类似海外代付、内存外贷等融资规模，典当行业的融资也未纳入。
参考文献
中小企业的界定问题
中小企业界定是讨论中小企业融资问题的前提,世界各国对中小企业的界定有定量(量的规定性)和定性(质的规定性)两种方法。
第一个是量的规定性。即从一定的“量”的角度,用不同的数量标准来划分中小企业称为“量的规定性”。这里的“量”主要包括雇员人数、年销售收入、资产额三个方面。世界上绝大多数国家和地区,都是按一定的“量”的标准来界定中小企业的,而且多数还是分行业的。比如,日本的《中小企业基本法》就规定,制造业从业人员在300人以下,或资产额在3亿日元以下的企业称为中小企业。
第二个是质的规定性。中小企业质的规定,通常是指该企业在其所属行业不占支配地位,或独立经营、市场占有率很低的企业。这主要是从企业的生产规模和市场占有率两个方面来界定的。比如在英国,“波尔顿委员会”就认为,凡是所有者依靠个人的判断独立经营,并且市场占有率很低的企业称为中小企业。
作为我们国家来讲,也是采用这种“量”的规定,比如建筑业,我国的《中小企业促进法》就规定,职工人数在3000人以下,或销售额3亿元以下,或资产总额4亿元以下的称为中小企业。其中,中型企业须同时满足职工人数600人及以上,销售额3000万元及以上,资产总额4000万元及以上;其余为小型企业。
中小企业融资和中小企业贷款的区别和联系
1.中小企业融资
中小企业融资主要有内部融资和外部融资两种方式。内部融资,指的就是企业自身的资本金、利润留成和折旧等,通常在很大程度上依赖于中小企业主的雄心壮志和风险偏好。而外部融资,就包括股权融资和债券融资,其中股权融资又分私人股权融资和股票市场融资,比如,我们常说的风险资本,还有早期的“天使资本”,这都属于私人股权融资;而股票市场融资,就是在证券交易市场通过发行股票进行融资。债权融资主要包括以下几个方面:首先当然是我们熟悉的商业银行贷款,其次就是财务公司的贷款,这有点类似于小额贷款公司,还有其他一些方式,比如说典当行的短期借贷、民间的私人借贷、政府借贷、贸易借贷等等。
因此,中小企业的融资方式是多种多样的。中小企业有这么多融资渠道,为什么还会出现融资难的问题呢?有人说中小企业经营范围单一,抗风险能力弱;有人说中国金融机制不健全,政府给予的支持力度不够;但更多的矛头还是指向了商业银行。曾有一个研究员这样评论到:银行担心收不回贷款,不愿意放款给中小企业,表面上是在响应国家政策,但私下里还是傍大树,追逐大企业,是“嫌贫爱富”。这个评论可能有他的出发点,但他并没有从商业银行的角度去思考问题,进一步说,没有从中小商行的角度去看待问题,并不真正了解中小企业金融市场。
2.中小企业贷款
中小企业融资,除了包括前面提到的融资方式以外,还包括相应的金融体制、政府出台的政策、担保体系等等。而从定义上讲,中小企业贷款一般是指为前面界定的中小企业所发放的贷款。从涵盖的范围来讲,中小企业贷款主要指的就是债权融资这一部分,而我们商业银行提供的贷款又只是中小企业贷款中的一种。因此,中小企业融资和中小企业贷款这两个概念,有着非常大的差别。
下面,我们来看一组数据,看看各个国家的中小企业贷款或者商业银行贷款在中小企业融资方式中占多大比例。
先看美国,Berger・A・N 和 Undell・G・F根据“全国小企业金融抽样调查”(NSSBF)的基本数据,按美国小企业管理局的企业规模划分标准,对中小企业的金融结构和情况进行了分析。他们的数据表明,商业银行的信贷占美国中小企业融资的18.75%,财务公司占4.91%,其他形式的金融机构占3%,私人借贷占5.71%,而政府和其他非金融机构占17.52%。
而在一些西方国家,商业银行的信贷在中小企业融资中的占比稍高一点,为27.1%。南美的巴西为14.1%,而在一些欧洲小国,这个比例就变得比较低,比如格鲁吉亚,为9%,而亚美尼亚,仅仅只有1.9%。
这些数据反映出,纵然是在金融体系比较完善的欧美地区,商业银行信贷占中小企业融资的比例也没超过30%。那么,咱们中国,商业银行信贷在中小企业融资的比例是多少呢?据我国中小企业发展及融资状况报告显示,中国中小企业的资金来源中,商业银行贷款占到了38.6%,这个数字甚至比欧美一些发达国家都还高。这表明,商业银行对中小企业融资的支持力度还是相当大的,银行也并非像有的评论说的那样,嫌贫爱富。因此,商业银行在整个中小企业融资体系中,虽然占有重要地位,但不是绝对地位,很多因素都是银行无法控制的。所以,商业银行并不能百分之百解决所有中小企业的融资问题,更进一步说,也无法百分之百解决所有中小企业贷款难的问题,因为,商业银行信贷只是中小企业贷款的一部分。
3.中小商业银行和中小企业贷款
银行与企业之间有一种天然的对应关系。中小银行难以成为大企业的资金供应者,而大银行也往往不愿意给中小型企业尤其是微型企业提供信贷,相对地,中小银行更倾向于向中小企业提供贷款。一方面,中小银行与金融机构无法与大银行竞争大企业这种信用透明度较高、信用水平也较高的客户;另一方面,对于资产规模较小的中小银行来讲,向大企业发放贷款的风险也较高。一旦一家或几家大企业客户违约,中小企业就可能因此倒闭。毕竟,市场经济条件下,这种非系统性风险是必然存在的,所以,中小银行宁愿选择分散投资(将有限的资金分别贷给众多的中小企业)以降低风险。更进一步说,我们中小银行做不做中小企业其实是没有什么选择的,因为资本金就十几个亿、几十个亿,按照10%的最大单户贷款比例限制,业务范围天生就局限在了做中小企业上。因此,中小商业银行和中小企业天生就是对应的,是相互依赖的关系。
如何认识中小企业融资难
中小企业融资的确很难,但一直以来,我们的认识都陷入了一个误区,那就是中小企业融资问题往往被放在一块讨论。实际上,随着我国金融体制的改革、金融资源的相对充裕,商业银行对中型企业的金融服务已经有了很大改善,但小企业的融资环境一直没有明显的变化,小企业贷款也一直是难题中的难题。2008年底,我曾经对我行2万多个微、小企业客户进行了调研,结果发现70%以上的客户在此之前,都没有在正规金融机构贷过款,而且贷款金额越小,这个比例就更高,达到80%甚至90%,其中不少客户甚至都没同银行打过交道。可以想象,我们对小企业的金融服务是多么匮乏,又有多少人忽略了这个问题。因此,下面我将着重阐述小企业融资为什么这么难,为什么越小越难。
首先一点,小企业的范围并没有明确界定。国家四部委(原国家经贸委、国家计委、财政部和国家统计局)曾按照行业,从雇员人数、资产规模、销售总额三个方面对小企业做了定量划分,这在第一部分的中小企业界定中也提到了。而银监会出台的《银行开展小企业授信工作指导意见》从金融授信角度规定了一个小企业的标准:单户授信总额500万元(含)以下和企业资产总额1000万元(含)以下,或单户授信总额500万元(含)以下和企业年销售额3000万元(含)以下的企业、各类从事经营活动的法人组织和个体经营户。因此,政府和监管部门对小企业的界定缺乏统一标准,由此可以想象,我们的小企业有多难,他们随时有可能处于政府政策的真空地带。
其次,各家商业银行在小企业金融业务标准也定得不一样。2006年至2007年,银监会二部组织人员,对小企业贷款风险分类做了一个研究,南京银行、泰隆商行和包商银行作为课题参与单位。当时三家银行对小企业贷款定的标准就很不一样,南京银行的标准是2000万以下,泰隆商行的平均贷款规模是50万,而包商银行同国家开发银行的合作项目中,平均单笔贷款规模大约是5万元,三家银行差距非常大。从这个角度讲,我们所说的小企业贷款,并不是同一个事。由于统计口径的不同和不准,就无法统计各银行在小企业贷款方面的数据,政府和监管部门也无法掌握小企业融资难的实际情况。
刘明康说，从一些国家的经验来看，即使存在一些法律障碍与监管困难，微小贷款也能很好地开展。但是如果长期、稳定、大规模地开展商业可持续的微小贷款，则需要良好的法律与制度环境，包括有益的监管框架。为使银行对微小企业贷款产品进行持久的创新，中国银监会将对现有法规中不利于开展微小企业贷款的条款进行梳理，并协调政府有关部门对其中不合理的内容加以修正，从而为微小企业贷款提供良好的法律法规环境。当前较为突出的任务包括突破原有的法律束缚，允许对动产与非动产设定抵、质押，从而扩大微小企业的融资供给。
银监会还将重点研究微小企业贷款与银行传统贷款业务在监管原理和方法上的区别，并在此基础上制定符合微小企业贷款性质的监管框架。
除此之外，通过改善银行监管的准入管理和对银行的战略性质询与引导，银监会可以促进商业银行根据自己的核心竞争力，积极主动地投入到向微小企业贷款的业务中来。
他说，我们有理由相信，随着中国银行业改革和开放进程的加快，在今后几年里，会有越来越多的商业银行积极调整战略，尤其是那些较小的以社区为服务对象的城市商业银行和新成立的农村商业银行，会由盲目地在大城市里与大银行争夺市场份额，转向更有盈利前景和广泛市场空间的微小企业贷款。
中国银监会将对那些参与微小企业融资试点的银行，从审慎监管的角度进行必要的指导和监督，同时鼓励其他有条件的金融机构创新理念，积极开发面向微小企业的金融产品，改善对微小企业的金融服务。
相关链接
发达国家怎样扶持微小企业
组建专门服务机构世界上大多数国家都通过设立专业金融机构对微小企业提供信贷支持。如法国设立了微小企业设备贷款银行，加拿大设立了联邦企业发展银行，韩国设立了微小企业银行，还有德国的介作银行、储蓄银行和国民银行等。
建立信用保证政策信用保证制度是经济发达国家帮助微小企业解决融资难问题的有效措施，也是效果最为明显的金融扶持制度。当微小企业向银行贷款遇到困难时，保证机构提供贷款担保，协助微小企业获取贷款。当微小企业因某种原因到期无力偿还时，保证机构按有关规定代替微小企业偿还贷款。
建立合作担保组织微小企业联合起来，采取集体合作制的形式成立集体担保组织，为其成员提供贷款担保。政府给予其必要的资金支持和政策优惠。
关键词:中小企业;融资;信息不对称
中图分类号:F8
文献标识码:A
文章编号:1672-3198(2010)04-0136-03
1 中小企业融资难的原因
1.1 受金融危机影响,部分企业经营效益下滑
一般情况下,借款人的还款来源不外乎有现金流量、资产转换、资产销售、抵押物的清偿及担保人偿还等。银行能否给予中小企业贷款,需要分析还款来源,进而分析最后可用于偿还贷款的还款来源的风险。由于受国际金融危机及国内经济环境的影响,泰州市辖内部分中小企业经营效益下滑,资金回笼速度放缓,金融危机对出口创汇型企业、负债率高的行业或企业影响较大,对企业的生产经营带来一定的影响,有可能给信贷资金造成风险。部分企业经营效益下滑一定程度上影响银行对这些中小企业贷款的积极性。
1.2 中小企业普遍存在担保难问题
金融部门为防范信贷风险,往往将是否有抵押物、担保当作放贷的必备条件,金融监管部门也将是否有担保、抵押作为信贷监督检查的重要内容之一。与大企业相比,中小企业规模小、实力弱,中小企业的资产负债率相对比较高,且大部分可抵押财产已抵押,缺乏抵押品经常成为他们获得银行贷款的障碍。中小企业担保也难以落实,办理房产证和土地证比较难。虽然目前有担保公司,但还是要企业找反担保,给小企业融资带来难度。
据测算,泰州中小企业信用年需求800亿元以上。根据各金融机构对辖内中小企业贷款的供给总量,按近5年平均增长速度计算,每年有近200亿元需要担保支持。而各担保机构保证金总额仅6.14亿元,按照放大5-10倍做足计算,可为企业提供30-60亿元的担保支持,还有75%以上的融资活动担保机构无力为其提供担保服务。从担保余额来看,即使做足10倍,在保余额亦仅占贷款余额的不到1%,远远低于世界平均水平。因此,泰州市迫切需要更多的资本进入担保行业。此外,泰州担保业务中还存在单一客户、单一行业集中度较高的问题,泰州市信用担保公司2007年末单一客户集中度均值为34.24%,单一行业集中度均值达58.57%(主要集中于钢材业)。
表1 泰州市担保行业发展状况
项目2005年2006年2007年2008年1-9月
机构数25313236
注册资本300906701486056106348
平均注册资本1203216226892954
存银行保证金26690422505177061405
从业人员210284292330
累计担保额163293259385330495182394
年末担保余额73662107278150979284798
当年担保户数1630255726882336
当年收入1347318843443997
当年利润29250010201088
注:本表数据为当年度正常开展业务的担保机构的汇总数。
泰州市担保行业担保实力无论从整体还是从个体,与苏南地区相比都有较大差距。以无锡为参照,泰州市参评担保机构2008年6月末注册资本平均规模5036万元,而无锡为9755万元,两者相差甚远;泰州市亿元以上的担保机构仅有5家,而无锡有11家;泰州市担保行业的龙头企业-泰州市海城担保有限公司注册资本金为1亿元,而无锡地区担保行业的龙头企业-江阴信联担保有限公司注册资本达2亿元。这是造成泰州市担保业务规模与苏南地区差距较大的主要原因。
此外,资本结构的不均衡也在一定程度上影响了泰州担保行业规模的扩大。目前泰州市国有控股的担保机构仅4家,国有资本占比34.7%,民营资本成为泰州市担保机构的中坚力量,而民营资本的逐利性在实际运作中会使担保政策效应大打折扣。
1.3 银企信息不对称
银行与中小企业间存在着严重的信息不对称,即中小企业了解自身的经营状况、盈利水平、投资项目的回报率,而银行则很难获取这些信息。信息不对称是信贷市场失灵的主要原因。中小企业相对于大型企业而言规模小、创业时间大多不长,缺乏历史信用记录,其财务经营状况和未来发展前景不易判断,信息披露机制不健全,财务制度不规范,会计信息失真。许多中小企业为业主所有,这虽然在一定程度上可以降低成本,但是容易形成向信贷者转嫁风险的冲动。由于银行与借款企业之间信息不对称,银行难以对数量众多的中小企业逐个进行风险度量。基于对中小企业信息的不了解,即使一些中小企业愿意对贷款支付较高的利率,银行因担心出现道德风险和逆向选择,常常放弃可能有风险的较高利息收益,而将贷款以较低利率投放到大企业获取安全收益,对中小企业提供资金则缺乏积极性。
1.4 中小企业经营风险大,自身运作不规范
一是许多中小企业产权不明,公司治理结构极不完善。二是中小企业大多规模小,技术开发投入严重不足,技术水平落后,经营业绩不稳定,抵御风险能力差。产品结构和组织结构不合理,如低水平重复建设,未来发展前景不易判断,市场风险大。三是人员素质和经营管理水平低、资产规模小、流动资金少,难以形成较大的稳定的现金流量。四是信用等级普遍较低,有些中小企业为了短期利益,逃避和不归还银行债务,严重损害了银行与企业之间的信用关系,形成银行对中小企业“恐贷”、“惜贷”现象。
2 泰州市缓解中小企业融资难的路径创新及特色做法
2.1 泰州市设立新型融资机构,解决中小企业融资问题
(1)农村小额贷款公司已覆盖各市区。目前,泰州市四市两区均成立了小额贷款公司,共计六家,其中,高港三泰小额贷款公司、兴化永泰城小额贷款公司、靖江马洲小额贷款公司均已正式对外营业。小额贷款公司坚持面向“三农”发放小额贷款,以农村小额贷款、中、小型企业贷款、小额质押贷款、大学生创业贷款为主要业务品种,至2009年4月底,三家小额贷款公司已累计发展客户272户,累计贷款2.98亿元,贷款余额1.5亿元。海陵区海诚小额贷款公司、姜堰市汇鑫小额贷款公司、泰兴市诚泰小额贷款公司均已获得省金融办批复,在筹备开业中,小额贷款公司的建立丰富了农村金融体系,拓展了中小企业的融资渠道。
(2)成立首家政府引导型创业投资公司。2009年3月,泰州市首家政府引导型创业投资公司――泰州融众创业投资有限公司揭牌成立,并正式对外推介创投基金。泰州融众创业投资有限公司由融众创业投资集团与泰州市政府共同发起,是泰州市第三家创投企业,首家政府引导型创投企业。创业投资作为一种新兴产业和高端服务业,可以满足市场上高成长型企业短期经营性现金流的需求。
(3)创立首家农村资金互助合作社。2008年12月28日,兴化市西鲍乡平安资金互助合作社正式挂牌营业。该合作社经市农工办审核批准,市民政局注册登记,注册资本120万元,贷款主要投向种养植业和农民春耕备耕生产。
2.2 银行业金融机构新设专为中小企业服务的机构
目前,泰州市金融机构均成立了专门服务中小企业的部门。2009年4月,泰州市成立的首家小企业信贷专营机构――建行泰州分行小企业中心成立,该中心成立一个月以来,创新小企业业务发展模式,促进小企业业务转型,帮助小企业解决融资困难,已累计发放贷款33笔、共计1.7亿元,创泰州市向小企业放贷单月最高纪录。2009年,小企业中心将新增小企业贷款10亿元,力争全年新增小企业客户200家,确保小企业贷款新增占各项贷款的比重超过三分之一。
为加强对小企业的金融服务,增加信贷投入,给小企业注入生存与发展的动力,一方面,小企业中心通过主动出击,进行客户营销,高度重视营销规划和目标客户筛选工作,进行针对性的营销、动态管理和维护,并视不同企业的融资需求,设计个性化的信贷产品,产品风险分级,授信额度更大,做到服务更专业、产品更全面,有效提高销售成功率。另一方面,降低中小企业贷款的门槛,扩大小企业贷款抵押物范围,除了不动产、动产外,应收账款质押等国内保理业务也可作为抵(质)押物,而此前只有大企业才能用应收账款抵押贷款。同时,优化信贷流程,提高信贷业务的审批权,小企业贷款审批权限扩大,单笔审批权限达4000万元。以前要求小企业成立两年以上,并有一年完整的年度报表才能放贷,现在达不到这个条件也可以放贷,并且设置了有别于大型企业的操作流程,构建标准化、流水线信贷业务运作模式,受理-申报-审批-发放,一个部门内完成,从业务受理到审批放款时间缩短至3-5天,满足小企业贷款“短、频、快”的需求。
2.3 银行业金融机构信贷管理模式的变化
(1)提高服务效率。人行泰州中心支行高度重视金融服务中小企业,通过窗口指导、政策引导、检查督导等形式促进各金融机构加大对中小企业的支持,并定期举办中小企业专场融资洽谈会,搭建银行与企业间的合作交流平台。全市银行机构对中小企业越来越重视,降低放贷门槛,优化信贷流程。例如,建行成立了专门的小企业信贷专营机构,配备专职人员负责中小企业业务,单户授信额度达4000万元;交通银行泰州分行进一步精简信贷审批流程,对全额抵押,风险敞口1000万元以下、部分抵押或保证,风险敞口500万元以下的中小企业授信,实行个人签批制度,经信贷审查员审查后,由部门主管审查,提交分管行长审批,最快五个工作日内审批完毕;中国银行泰州分行自2008年起正式启动小企业授信审批工作,对单一客户2000万以下,集团客户5000万以下的小企业授信可以自行审批决定。海阳农村合作银行利用自身在人员、网点、服务等方面的优势,成立小企业部,加大对中小企业支持力度,2009年计划新增贷款14个亿,其中90%用于支持中小企业和“三农”经济。
(2)完善中小企业贷款定价机制。泰州农村地方法人金融机构注重建立和完善中小企业贷款定价机制。一是按照风险与收益对称原则,在遵循资金安全性、盈利性和流动性的基础上,参考贷款的风险度、资金成本、各项费用、业务综合收益贡献率等指标确定中小企业贷款价格,体现对风险溢价的覆盖;二是坚持市场化原则,使贷款定价更适应市场需要,有效提高贷款业务的市场竞争力;三是实行区别对待原则,对经审批同意发放的贷款,按照中小企业运行质态、担保方式、业务种类等因素在准确核算的基础上实行差别化定价。在人民银行规定的贷款利率区间范围内着重考虑中小企业的筹资成本,减少中小企业的财务费用。
(3)完善中小企业信贷管理体制。以姜堰农村合作银行为例,该行强化中小企业贷款的绩效考核,建立中小企业贷款专项奖励制度,对中小企业信贷人员实行贷款工效挂钩。考核支行和信贷人员中小企业贷款的营销户数、额度、覆盖面和占全部贷款的比重等,将中小企业贷款的发放情况与个人收入挂钩,增强中小企业贷款的激励约束机制。
(4)创新中小企业贷款模式。泰州市金融机构结合国内外银行的先进经验,创新中小企业贷款模式,例如姜堰农村合作银行结合《担保法》、《合同法》和《贷款通则》的有关规定,在遵循审贷分离、分级审批基本制度的基础上,适当简化了贷款操作流程。该行根据小企业法人代表的信誉、经济实力、生产经营能力和还款记录等,对小企业进行内部信用等级评定,对经营规模大、经营效益好、诚信度较高的小企业主实行一次性授信,提高放贷效率,缩短审批时间,为客户办理贷款提供方便、快捷的绿色通道。放大支行贷款审批权限,将管理规范、资产质量好的支行的贷款审批权限调增至20万元至50万元,将业务部门的审批权限调增至100万元,将贷审会的审批权限调增至500万元,有效地保障了该行为中小企业的服务,最大限度满足中小企业的资金需求。
2.4 创新担保抵押方式
(1)放大银保合作倍数效应,促进工业经济平稳较快发展。针对中小企业规模偏小、抗风险能力弱、可供担保抵押的优质资产少,很难从银行获得贷款的现状,按照“有保有压、区别对待”的原则,泰州市部分规模较大的担保公司已与泰州市部分银行业金融机构签订合作协议,担保融资比例由原来的3倍放大到10倍,并探索建立了企业临时周转资金,为企业临时周转提供保障。
(2)推出新型融资方式――“浮动资产抵押”。《动产抵押登记办法》颁布实施后,企业可以以自有的动产作为抵押获得银行支持,抵押物的标的相对固定,比如抵押厂房、设备、车辆等,但还没有一家企业拿将来的设备、产品等作为抵押办理过浮动抵押。为提高金融支持企业发展的力度,拓展企业融资能力,通过政策指导和牵线搭桥,推动新型融资方式――“浮动资产抵押”的实施。浮动资产抵押扩大了可以作为担保的财产范围,企业、个体工商户、农户不仅可以把现有的固定资产申请办理动产抵押,还可以将这些在日常经验中处于不断的变化中的浮动性的资产,如快成熟的秧苗,企业即将拥有新的生产设备、原材料、半成品、产品等作为抵押物贷款,同时,企业将这些浮动资产抵押出去了,仍可以照常经营。这种创新融资方式,加大了私营个体经济与资产市场的有效对接,帮助广大中小企业积极应对金融危机,缓解发展过程中的资金“瓶颈”。
(3)扩大小企业贷款抵押物范围。如泰州市建行除了不动产、动产外,应收账款质押等国内保理业务也可作为抵(质)押物,而此前只有大企业才能用应收账款抵押贷款。设置了有别于大型企业的操作流程,构建标准化、流水线信贷业务运作模式,受理-申报-审批-发放,一个部门内完成,从业务受理到审批放款时间缩短至3-5天,满足小企业贷款“短、频、快”的需求。
2.5 创新服务中小企业的信贷产品
交通银行泰州分行以“展业通”品牌为龙头,强化在中小企业金融服务领域中的实力和特色,单独划出信贷规模用于“展业通”,公司贷款不得占用“展业通”规模,而当“展业通”规模不够时,可以占用部分公司贷款规模;农业银行推出新产品――惠农卡,其支持对象涵盖泰州市下属四市两区的全部中小企业,预计将在全市范围内发放10万张惠农卡,该卡的最低授信额度3万元,最高授信额度2000万元,可满足符合条件的中小企业的信贷需求。
2.6 其它服务于中小企业融资的创新
(1)大力推进中小信用信息征集,挖掘优质信贷客户。
截止2009年4月,泰州全辖已成功纳入中小企业信用信息14544户,信用档案征集率高达161.5%,其中,办理贷款卡的中小企业户数达3384户,取得银行授信意向的中小企业为1223户,1183户中小企业成功获得银行融资,融资总额达36.22亿元。
(2)小额担保贷款借款人范围扩大,额度大幅提高,劳动密集型小企业扶持力度加大。
自2003年小额担保贷款业务开办以来,泰州市先后八次对小额担保贷款政策进行了突破创新、修订放宽,使之更贴近市场、更贴近实际。扩大小额担保贷款借款人范围,大幅提高小额担保贷款额度,加大对劳动密集型小企业扶持力度。
(3)“迷你”型银团贷款共担风险缓解中小企业融资难。
“迷你型”银团贷款是泰州市针对中小企业发放的首笔联合贷款,徐良平.中小企业创新融资与创业板市场\[M\].上海:上海交通大学出版社,2007.“迷你型”银团贷款满足了企业短期资金紧、时间急的需求,为企业发展提供了强大推力。同时,也增进了银行间同业合作,风险共担,贷款利率较低,企业融资成本明显降低,实现了银行与企业间的“双赢”。
3 政策建议
(1)建议政府加大对担保公司的扶持力度,鼓励有实力的民营企业、民间资本成立专业化的担保公司,同时,降低中小企业的担保成本。
(2)完善社会服务体系,为中小企业融资提供宽松环境。统一中小企业抵押、登记、评估的操作程序,缩短登记评估时间,提高抵押登记效率;规范抵押登记费用,减少收费项目,坚决制止多收费,适当延长登记评估的有效期,减免或取消部分企业的评估登记费用。
(3)增强财政对中小企业资金融通的支持力度。在财政预算中建立中小企业贷款风险准备金,设立支持中小企业发展基金、中小企业高科技产业创业基金。建立财政贴息减免税机制,为产品确有市场、技术确实先进的中小企业提供贴息贷款,对高新技术中小企业减免税收。
(4)积极探索直接融资新途径。要建立“信贷为主,募股、参股、风投、上市为辅”的融资新机制,积极探索引进成立风险投资基金,为发展潜力较大、成长性好的科创型企业提供新的融资选择,积极争取在企业债券和政府债券的发行上有所突破。
(5)加快征信建设步伐。要进一步扩大非银行信息采集范围,加大采集力度,不断充实征信系统的信息内容,更好地发挥查询和核实功能,为信贷工作提供信息支撑。
(6)强化部门协同合作。金融部门要与发改、国土、建设、环保、工商等部门通力协作,方便抵押担保手续的办理完善;司法部门要加大执法力度,依法治理逃废金融债务行为,公正、公平、合理地解决银企债务纠纷,提高金融案件执结率;加强中小企业经营者和职工的培训,增强企业自身素质,提高企业经营管理水平;引导中小企业加大企业组织结构、产品结构调整力度,形成特色化生产和特色化经营;督促企业完善财务制度,提高财务管理水平,加强财务分析,建立健全财务管理制度。
(7)进一步提升金融服务水平。金融机构要缩短放贷流程,尽量降低企业融资成本,利用授信开证、押汇、保理、融资租赁等多种融资手段,拓宽中小企业融资渠道,进一步探索适合不同发展阶段的中小企业特点的融资产品和服务方式。
参考文献
[1]蒲祖河.中小企业融资需求层次研究\[J\].财贸经济,2007,(10).
[2]程蕙芳.民营企业投融资与风险管理\[M\].北京:中国社会科学出版社,2004.
[3]陈晓红.中小企业融资与成长\[M\].北京:经济科学出版社,2007.
［关键词］中小企业融资信用担保
中小企业是推动国民经济发展，构造市场经济主体，促进社会稳定的基础力量。在经济结构调整、扩大社会就业，增加财政收入等方面发挥着重要的作用。但我国中小企业在发展过程中却受到很多因素的制约，而融资难是中小企业发展中面临的最突出问题。我国中小企业已进入增长发展阶段，如何改善融资环境，拓宽融资渠道已成为当务之急。
一、中小企业融资难的原因
1、政府扶持力度不够
政府部门对中小企业扶持力度不够，长期以来，国家扶持政策一直向大企业倾斜，尽管近年来，为了扶持中小企业的发展，政府出台了一系列政策和措施，包括筹划推出中小创业板、增加中小企业贷款规模、财政支持担保机构建设、采取了差别利率、两免三减或第一年免征所得税等优惠政策。但这些政策和措施在实际当中往往无法实现，不能从根本上解决中小企业融资不足的问题。
2、金融体系不健全
（1）缺乏与中小企业相匹配的中小金融机构。在我国目前的银行组织体系中，还缺乏专门为中小企业融资服务的政策性银行，民生银行原来的初衷是为民营企业和中小企业服务的，可是现在它已经和其他股份制商业银行没有什么区别了，由于资金、服务水平、项目有限，迫使它也逐步走向严格，限制了中小企业的融资。
（2）国有银行惜贷严重。中小企业大多处于初创期，数量多,规模小,所面临的经营风险和淘汰率高，投资回报相对较低。导致中小企业贷款的不良率及违约率均高于一般企业的平均水平。而作为银监会评价银行资产质量的最重要指标是不良率的高低。致使银行对中小企业贷款更加谨慎，也使得中小企业贷款成本的增加，贷款更是难上加难。
（3）缺乏健全的直接融资渠道。虽然中小企业创业板早在筹划之中，却迟迟没有推出，而可为中小企业提供融资服务的证券交易市场和风险投资市场尚未列上议事日程.这类小型资本市场的缺乏,使中小企业失去了直接融资的主要渠道。
（4）信用担保制度不完善。发展担保业对缓解中小企业融资难有一定促进作用，但目前政策性担保机构少，多数民营担保机构没有得到财政支持。此外，担保机构与中小企业之间协调难,一方面由于征信体系不健全，与银行一样，担保机构也要面对甄别客户信用风险、贷款定价等问题，结果增加了融资环节和融资成本。另一方面担保公司对申请担保企业的审查苛刻。由于担保人资产抵押及企业自身信用担保的苛刻条件，使较多的中小企业难以享受到政策的优惠，许多无法获得银行贷款的中小企业同样无法获得担保公司的担保。实际上中小企业常常因为无法找到合适的担保者而逼迫放弃贷款.
3、中小企业自身的原因
（1）中小企业规模小，抵御风险能力差。大多数中小企业成立时间不长，底子薄，规模较小，自有资本偏小，基础比较差，生产技术水平落后，产品结构单一且科技含量低，抵御风险能力差，经不起原材料或产品价格的波动，经营风险大，同时也给银行带来了较大的贷款风险，不利于中小企业的融资。
(2)财务制度不健全，信息不对称。据调查，我国有50%以上的中小企业财务制度，管理制度不健全，许多中小企业的经营管理者自身素质低，缺乏管理知识，治理混乱，多头开户，多头贷款，财务报告不真实，通常是上报主管部门一套，税务部门一套，银行的又是一套，常常令专门搞企业财务的信贷员也难识“庐山真面目”，增加银行对企业贷款的风险。
二、解决中小企业融资难的对策
1、充分发挥政府的的作用。中小企业规模小，抵御风险能力差，融资难，因而需要政府适当的扶持。（1）构建完善的法律保障体系。政府应尽快指定有关部门组织制定有关中小企业贷款的法律或规定，通过立法为解决融资难题提供法律上的支持。（2）完善为中小企业提供融资服务的金融机构。借鉴发达国家的成功经验，可以成立专门的中小企业融资的政策性的金融机构（如中小企业政策性银行），优化中小金融机构法人治理结构。（3）完善我国对中小企业资金的扶持政策。政府部门主要以税收优惠、财政补贴、贷款援助等方式给予资金上的支持。新晨
2、完善信用担保机制。（1)完善中小企业贷款抵押制度,加强抵押物市场建设。(2)完善中小企业担保体系，要简化中小企业贷款抵押手续和条件，允许以固定资产和无形资产为抵押；建立政府贷款担保基金，为经过其评估发展良好的中小企业提供政府担保；建立中小企业共同担保基金，由政府加以引导，从而可以调剂各企业间的担保资源。（3）完善中小企业信用评估机制。担保信用制度的建立，将对中小企业信贷资金规模扩张起到积极作用。但为了防范信用担保风险，应强化信用评估机制，一方面应强化对信用评级机构的约束，防止信用评估机构监督不力；另一方面应对中小企业进行约束，可以建立中小企业资信档案，对中小企业的经营信用、资本信用、质量信用、完税信用、个人行为信用进行追踪分析。
3、拓宽中小企业直接融资渠道。（1）积极推出“中小企业板”。（2）完善风险投资体系。（3）发展融资租赁。（4）改善中小企业债券融资。
4、提高企业自身的综合素质。中小企业要想得到银行和社会的支持，在市场竞争中立于不败之地，在实践当中应做到：（1）建立现代企业制度，规范治理结构。按照现代企业制度的要求实行公司制改造，构建完善的法人治理结构，有效消除中小企业投资者独断专行的弊端，降低中小企业经营风险。（2）规范企业财务制度，建立健全企业的财务、会计制度，不做假帐，保证财务报告真实性与准确性。（3）提高企业的信用等级，建立一整套信用等级评估制度和指标，构筑信用体系，杜绝不良信用记录，提高企业还款的信誉程度，解决银行的资金安全和利益难以保障等问题。
参考文献：
［1］陈玮，论中小企业融资问题［J］,商场现代化,2008(03).
【关键词】新疆；维吾尔药企业；融资困境；解决途径
从维药企业融资的客观环境和条件上看、维药企业的融资渠道和融资结构不佳。就当前我区维药企业融资“困境”的现状及其影响因素综合分析上看、主要有下面几个方面的问题。
一、维药企业的融资渠道和融资结构存在的问题
第一，维药企业应用度低、抵押担保难。维药企业由于尚处于企业发展初期、规模较小、没有建立完整的财务制度、银行对他们的信用评价往往较低、因此很难获得信用贷款。另一方面、维药企业的资产规模不大、没有原始的积累、只有智力、知识产权和科研成果、缺少符合担保品要求的固定资产。因此、在企业的发展初期、担保贷款的融资方案也往往难以成功。因为维药企业生产经营中本身具有的风险和其行为的不规范、使银行及其信贷管理人员不愿对其进行信贷考察和提供信贷支持、惧怕正常风险演变为或被误认为道德风险。也有部分维药企业不讲信誉等不良信用表现、导致银行普遍怀疑其信誉。
第二，维药企业的生存环境限制其融资方式的选择。当前、我国资本市场已形成股票类贷款类、债券、国际投资类、项目融资类、财政支持类等六大融资方式、但有些融资方式对维药企业的开放程度很低、除信贷资金外、维药企业很难通过债权和股权融资的渠道获取资金。在正常融资渠道不畅的情况下、维药企业的中长期投资只能依靠非正规、小范围的集资或股权融资取得，此类融资规模小、成本高、风险大、使投资缺乏稳定性与可持续性。融资方式的单一加剧了维药企业。融资的难度也成为了维药企业融资难的关键所在。同时、维药企业还存在着经营者水平参差不齐、财务透明度不够等、有些维药企业出现财务报表作假等情况。这些因素损害了维药企业的形象、严重制约着维药企业通过各种途径进行融资。
第三，融资成本较高。维药企业自身治理结构的不完善、使银行对维药企业的融资成本普遍较高。对于内部集资、企业也要付出不菲的利息费用。以上分析可以看出、由于外源融资受到很大的限制、维药企业基本上还是靠自己主动获得的企业留利进行内源性融资。在外源融资渠道中、银行短期抵押贷款是企业获得一定规模资金的最重要方式、其他融资方式、不是门槛高就是成本高、企业望而却步。维药企业在社会上较差的信用形象、使各融资主体加大融资成本、企业不能享有公平的融资待遇。新疆维药企业当中导致以上的融资困境问题的原因可以总结一下以下几个方面来分析：
（1）维药企业融资缺乏一个有利的外部环境。政府缺乏对维药企业融资的政策支持。对照国际经验、许多国家对维药企业融资都采取各种优惠政策进行扶持、而我国的经济、金融政策主要依据所有制类型和行业特性来制定、而不是根据不同规模的企业所具有的不同行为特性来制定。我国在金融方面、迄今还没有专门支持维药企业发展的政策措施、各种优惠政策往往倾向于照顾国有大中型企业。维药企业抵押、担保难。近年来、金融机构为防范金融风险、加强内部监管、大幅度减少了信用贷款数量、绝大部分贷款需要抵押或担保。维药企业经济实力弱法律障碍多、企业很难找到符合要求的抵押物和担保单位。
（2）维药企业自身存在不利于扩大融资的因素。维药企业经营状况差、银行贷款风险大。随着国内外经济环境的变化、维药企业承受的压力越来越大、在新形势下暴露出越来越多的弊端、维药企业存在经营粗放、技术和设备落后、内部控制滞后等问题、在激烈的市场竞争中淘汰率越来越高。随着改革的深化、企业平等竞争的态势日趋明显、维药企业在资金筹措、市场准入、信息采集等方面处于劣势、生存空间越来越小。
（3）银行企业之间信息不对称。银行惜贷说到底是为了逃避风险、而风险的根源就是信息不对称。因信息缺乏而在融资上造成的问题可能发生在两个阶段：交易之前和交易之后。在交易之前、信息不对称造成的问题是会导致逆向选择。金融市场上的逆向选择指的是：贷款者和借款者之间存在着信息的不对称性、即有关借款者的信誉、担保条件、项目的风险与收益等、借款者比贷款者知道得更多、具有信息优势。这种优势使得贷款者在借贷市场上处于不利地位、为了消除不利的影响、贷款者只能根据自己所掌握的借款者过去平均的信息来设定贷款条件、而不是根据风险程度的高低确定利率。这样、就会对那些高于平均条件的优良借款者不利、后者就会退出借贷市场。
二、新疆维药企业融资困境对企业带来的影响分析
第一方面，影响维药企业正常生产经营、使企业错过商机。企业流动资金的不足导致原材料供应不足、劳动力不能按时雇佣、甚至会造成生产停顿、严重影响了维药企业正常的生产经营。维药企业产品销路很好、但由于资金问题、经常出现有订单而无原材料现象、无法保证客户需求、产品销售合同难以履约、因此有新项目、新订单不敢接、使企业坐失商机。
第二方面，造成企业职工收入降低、高级人员流失严重。资金短缺致使企业的生产、技术能力一直处于低水平中运作、生产力低下、导致生产效率、经营效益不断下降、内部职工的收入减少、同时资金短缺也使技术人员对培训再提高的期望落空、因此企业技术人员等高级人员严重流失。
三、新疆维药企业融资困境减少途径
一是，制定优惠政策、加强对维药企业的政策和科技扶持力度。要使维药企业获得稳定的发展、一个重要的条件就是要有相关的政策扶持、我国目前虽然有一些维药企业的政策、但还不够规范、目前应对其进行清理、规范和完善、并逐步建立起明确的以维药企业作为受惠对象的税收优惠政策。近期可考虑提高维药企业纳税人的税基标准、扩大这一政策的受益面、也可以对维药企业固定资产折旧部分免征增值税。对于新创立的维药企业可予以一定期限的税收减免、对于成长性较好的高科技维药企业可适当延长减免所得税年限。同时、鼓励科研机构、大专院校与维药企业合作、以帮助维药企业进行新产品新技术的研制、建立跨地区甚至跨国界的科研合作伙伴关系。
二是，建立和完善担保与评估体系。国家信用担保机构是由地方和中央预算拨款设立的具有法人实体资格的独立担保机构、担保机构实行市场化公开运作、接受政府机构的监管、不以赢利为主要目的。出资筹建的担保机构应该担保机构不受政府控制、不以盈利为目的、以各企业的信用达到担保的目的同时、协会担保机构还可以起到联系企业与政府。部门的作用促使政府部门与企业多方位的对话、商业担保机构商业担保机构与前两种担保机构。相比最大的区别就是带有商业性质、它是由私人或者是企业建立、具有独立的法人、采用商业化运作、以盈利为主要目的机构商业担保机构可以起到补充的作用有利于完善我国的担保体系。
三是，提高自身素质、重塑良好的企业形象。建立现代企业制度、提高自身素质是解决维药企业贷款难的重要途径。维药企业要加快企业制度改革、尤其是产权制度改革、使治理制度和管理体制真正企业化。同时应规范财务制度、按照国家的相关规定、建立能正确反映企业财务状况的制度、增加财务报表的透明度、提高财务信息的可信度。加强与银行的信息沟通。这样、既有利于银行深入了解企业的经营状况、建立起良好的信用关系、又有利于银行对放贷资金的使用监督、防范银行风险、而且由于银行连续而准确地掌握企业信息、在再次放贷时、可减少大量的调查、审核手续、提高了效率、对企业和银行而言都节约了成本；维药企业要想保持长足的发展潜力、就必须培育良好的信用文化和健康的信用环境。在目前社会信用淡薄的背景下、维药企业要能够不随波逐流、努力发展自己的企业文化、宣扬自己的信用观念、打造自己的信用形象和信用品牌。
四是，规范民间资本市场。一般而言、民间资本市场有几个突出特点：（1）民间借贷通常发生在家庭成员和亲戚朋友之间、范围狭小。（2）多为短期借贷、期限与操作灵活、但利息很高。（3）缺少有效的管理规范、主要依靠个人信用、缺乏一定的安全性。但在维药企业发展的前期、资金严重紧张、融资十分困难、民间资本为维药企业扩宽了融资渠道。政府吸取民间金融发展的经验和教训、大力发展小额贷款公司、创新性的利用民间资本、开放了民间金融、间接的促使民间融资合法化、公开化、将很好的促进维药企业经济的发展。随着金融机构相继发展、民间资本也得到相关部门的重视。
总之，金融危机和后金融危机的时代背景下、维药企业融资“困境”问题是影响和困扰我区维药企业发展的几个重要瓶颈之一。解决维药企业融资困境的方法措施和途径不仅要从维药企业自身方面去寻找原因、同时也要从国家相关政策和具体操作流程上给予维药企业融资提供帮助、另外尤其显得重要的就是要加快金融市场体系和资本市场的改革和相关法律法规的建立健全、要加强对于维药企业发展问题及融资问题的认识、要解决维药企业融资问题、应根据企业生命周期的企业规模、发展特征、找出适当的解决途径、为促进新疆产业结构与就业结构的调整、深化新疆经济体制改革和经济结构调整及实现跨越式发展而变成发动机十分有意义。
参考文献：
[1]关奇杰.探讨解决制药企业的资金问题――制药业融资新途径的研究[D].沈阳药科大学,药事管理学.2009.
[2]刘刚毅.我国生物制药企业融资问题研究[D].湖南大学,金融学.2006.
关键词：中小企业融资；企业信用；金融危机
中小企业融资是指中小企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营所需资金的一种经济活动。一般来说，企业融资能力与其资产规模、信用程度、企业未来成长的期望等因素成正相关，与企业风险成负相关。我国中小企业由于资金规模较小、经营风险较大、抗冲击能力较弱等客观制约因素制约，融资困难。据2007年统计数据显示，我国中小企业创造的CDP占到全国的60％，贡献了50％的税收，并解决了75％以上的就业岗位，毫无疑问，中小企业已成为我国国民经济持续、快速发展的重要推动力。基于这一现实，近年来，各级政府部门、金融监管机构以及银行业金融机构分别从政策环境、监管体系、服务机制、金融产品等不同层次，不断优化中小企业融资环境，解决中小企业融资难题。
年以来，面对全球金融危机的新形势，国家不断加大宏观调控力度，中小企业发展面临融资难的新问题。如果不对这些新问题加以及时关注，并采取应对措施，中小企业融资难题将进一步恶化，大量中小企业陷入生存危机，对经济稳定和发展产生巨大冲击。
一、我国中小企业融资难的原因分析
(一)中小企业自身原因
1．中小企业融资渠道狭窄。目前我国中小企业融资主要渠道是商业性贷款。信贷资金仅仅是企业融资渠道的一部分，企业融资渠道还应该包括股权融资、债券融资、项目融资、融资租赁、并购融资、票据贴现等…。但这些融资形式门槛高，在我国中小企业中还没有得到广泛的应用。
2．中小企业面临严重的信用危机。目前我国中小企业的信用问题是融资难的最根本原因，突出表现在以下几个方面：第一，财务信用缺失。财务信用缺失是我国中小企业的一个普遍现象，是信用缺失的一个突出点。我国多数中小企业所有权归属于个人，很少具备健全的内控制度和财务制度。而为达到融资目的，大量中小企业与社会审计机构串通，提供虚假财务报告，造成银行对企业的信息收集和分析成本加大，使银行很难对其真实的资信状况进行考察。这无疑使得银行不愿意向中小企业提供贷款。第二，融资信用不足。一些中小企业缺乏对融资信用的重视，不愿意守信还贷，信用风险偏高，银行不愿意放贷。企业得不到银行的贷款，无法做大做强，就不能创造更大的效益，另一方面，银行发放的贷款少，获得的收益也就相应减少。这样就严重地损害了银企的互利关系，导致我国中小企业融资信用环境的恶化。第三，商业信用缺失。中小企业是市场经济中最活跃的部分，大量的商业往来都发生在中小企业之间。企业为了节约成本和扩大销售，常常使用信用交易方式。但是实际上，信用交易的背后是大量的违约行为。这就极大地限制了中小企业的短期商业性融资。
中小企业信用的普遍缺失造成了整个社会信用环境的低下，恶劣的信用环境反过来导致了中小企业的担保难、抵押难、融资难。
(二)银行方面的原因
1．城市商业银行、农村信用社掀起联合重组浪潮，“服务中小”的市场定位受到冲击。在我国的银行金融机构中，城市商业银行和农村信用社是中小企业金融服务的主要提供者。特别是城市商业银行，自成立伊始就确立了“立足地方、坚持中小”的市场定位，在中小企业服务方面进行了积极探索，并形成特色。但近两年来，一些省政府出于做大金融以促进经济发展的考虑，对省内具有独立法人资格的城市商业银行实施联合重组，组建规模更大的省级地方银行。而资产规模和资本规模的急速放大，进一步诱发了银行做大项目、大客户的冲动，离中小企业越来越远。此类改革使得专门为中小企业服务的金融机构的数量逐渐减少，中小企业融资不可避免因此受到影响。
2．抵押条件过于苛刻，贷款程序复杂，贷款成本高。银行虽然实行抵押担保制度，但落实起来却很困难，贷款手续繁杂，尤其是抵押手续，使很多中小企业贷不到款或不愿贷款。中小企业普遍具有规模小、固定资产少、土地、房产等抵押物不足的特点，提供一定数量和质量的抵押物用于贷款抵押的难度较大，拥有较大规模厂房和先进设备的个体、私营企业更是微乎其微，有的企业甚至只是租赁经营，更没有有效的资产可用于贷款抵押。评估登记部门分散、手续繁琐、收费高昂。企业资产评估登记要涉及土地、房产、机动车、工商行政及税务等众多管理部门，而且各个部门都要收费、收税，如果再加上正常贷款利息，所需费用几乎与民间借贷利率相近，普通中小企业难以承受。
3．国有银行改制，加强了风险意识，使得银行“惜贷”。随着国有商业银行股份制改革，银行信贷体制对贷款责任人的责任追究很重，而激励机制不足。“贷款终身责任制”的实施，使得国有商业银行的信贷员出现恐贷心理，丧失了开展贷款业务的动力。
(三)政府方面的原因
1．资本市场不完善。自1990年上海证券交易所正式开业以来，我国股市经历了几次暴涨暴跌，国家为了维护金融市场稳定，在政策上限制了企业股权融资的门槛。中国的中小企业只有很少部分能越过这个门槛。
2．政府对民间金融的政策过于简单，行政干预过多。20世纪90年代末期，我国政府曾经对农村合作基金会和供销社股金服务部进行了整顿，当时政府出台这些政策是有其特定历史背景的，对于稳定金融秩序十分重要。但是，多次反复整顿金融秩序也很容易给公众造成民间金融就是风险的错觉。民间金融对正规金融有不可替代的补充作用，然而，许多地方政府为了防止潜在的金融风险，对民间借贷加以严格限制，而无视它给中小企业所带来的种种便利。虽然，2005年底人民银行开始为民间融资正名，并选定了4个省份的农村进行“只贷不存”的民间金融试点工作，但各方面还不完善。
3．中小企业服务体系不健全。我国尚没有广泛建立一批为中小企业服务的信息咨询机构，提供咨询、教育、信息、技术、产品开发和市场开发等方面的服务。中小企业急需各种技术服务，以便能更好地进行产品创新，为产业结构的优化升级做出贡献；职工和管理层需要积极参加多种形式的教育培训，以提高企业人才素质，进一步吸引更多人才。而政府在诸如此类的方面却没有能为其提供及时有效的帮助。虽然部分省市已经构建了中小企业服务体系，但还处于初步探索阶段，远未成熟。
4．有关中小企业融资的相关法律、政策尚未完善。作为一个提供公共产品的部门，政府应该为中小企业的融资提供完善的法律和政策支持。而目前我国相关的法律政策体系还不完善。首先，专门的信用法规尚未出台。与信用有关的法律法规主要有<民法通则><合同法》<担保法><刑法>等，但尚未有专门的规范信用活动的法规，建立良好的社会信用环境缺乏相应的法律支持。其次，虽然2003年开始实施的《中小企业促进法》为解决我国中小企业的融资问题提供了法律依据，但是，该法对于融资问题仅仅规定了20个条文，且都是概括性的规定，并且尚未出台有关的实施措施和办法。对于民间融资，该法也只有几个抽象性的条文，不能从根本上解决中小企业融资难的问题，而且缺乏与之相配套的金融、信用担保、风险基金等方面的法律法规。
二、缓解我国中小企业融资难的对策
(一)强化自身素质建设，全面提升中小企业融资能力
1．强化财务管理，杜绝造假现象。中小企业提供给银行的会计报表资料应该数据准确、真实有效，如实反映企业的财务状况及经营成果。中小企业要赢得银行的信任与支持，就必须提高认识，建立健全各项规章制度，强化内部财务管理，规范经营，自我约束，确保企业的各项经济活动和财务收支必须在国家的法律、法规及规章允许的范围内进行，提高企业生产经营的透明度，保证会计信息的真实性和合法性，这也是中小企业转换经营机制、建立现代企业制度、谋求最佳经济效益和社会效益所要求的。
2．加强企业自身信用建设。对于中小企业自身而言，在目前直接融资渠道还不畅通的情况下，要想通过间接融资解决资本不足的问题，需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市场经济是信用经济，市场竞争是公平竞争。它拒绝欺诈，排斥投机取巧，鄙视一切不讲信誉的行为。作为中小企业，要相互信任、恪守信用、以诚为本。3．积极拓宽中小企业融资渠道。目前，我国中小企业融资主要是通过银行机构来实现的，渠道单一。企业过度依赖银行贷款，
不仅会产生资金来源不足和资金紧张的后果，而且也不符合市场经济发展的要求。因此，应积极发展资本市场，并鼓励和引导中小企业直接融资，以改变企业主要依赖银行获得资金的现状。
(二)加大银行等金融机构的改革力度，优化中小企业金融服务
1．发展面向中小企业的中小型金融机构。我国应大力发展中小型金融机构，在股份制商业银行、地方性商业银行、城市信用社或商业银行、农村信用社及未来的社区银行中扩充针对中小企业的金融业务，以满足广大中小企业的需要。
2．完善信贷人员考核制度，适当下放基层行贷款审批权限。根据<银行开展小企业授信工作指导意见》，银行应制定专门的业绩考核和奖惩机制，突出对分支机构和授信人员的正向激励。并且银行应将小企业授信情况纳入对分支机构的考核范围。对小企业授信人员的考核，可采取薪酬与其业务、效益和授信质量等综合绩效指标挂钩的方式。另外，适当下放贷款的审批权限，确需上收的，上级行要提高审批效率；银行应根据不同地区的经济发展水平、经济和金融管理能力、信贷资金占用和使用情况、金融风险状况等因素，实行区别授信。
3．放宽抵押贷款条件，适当扩大贷款抵押率。银行应进一步放宽抵押品的范围。根据《银行开展小企业授信工作指导意见，银行可接受房产和商铺抵押，商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权质押，仓单、提单质押，基金份额、股权质押，应收账款质押，存货抵押，出口退税税单质押，资信良好企业供销合同质押，小企业业主或主要股东个人财产抵押、质押以及保证担保等。还应完善抵押物拍卖市场和中介机构，降低抵押成本和减少抵押手续。
(三)发挥政府扶持和引导作用，改善中小企业融资和发展的社会环境
1．完善风险投资机制和资本市场，为中小企业融资提供良好环境。风险投资vc(venturecapi—ta1)是一项高风险的战略投资。由于我国在政策环境、退出机制、企业制度、个人信用等方面尚存在诸多问题，VC在投资总量上也只占很小的比例。政府必须有与之配套的有利于风险投资发展的政策法规、经济体制、金融秩序等外部环境。政府应该培育我国真正的风险投资主体，为风险投资创造良好环境和出台优惠政策。尽快降低中小企业进行股权融资的门槛，拓宽企业直接融资渠道。
2．要放松金融管制，引导民间资本发展中小银行和小额贷款公司，鼓励民间融资。中小企业将持续发展，大型商业银行肯定不能满足融资的需要。中国民间资本并不稀缺，稀缺的是民间银行。国家可在高新技术开发区和民营经济发达地区试点民间银行，然后加以推广。民间融资是利国利民的大好事。简便、快捷的民间融资是中小型民营企业融资的最重要渠道。凡是民间融资发达地区，就是民营经济发达地区，民间融资不发达地区，就一定是民营经济不发达地区。:
3．政府规范和引导中小企业，构建中小企业信用担保体系。为解决中小企业融资难的问题，我们应借鉴<中小企业法》《中小企业投资法》和《担保法》等法规，构建以互担保为主的中小企业信用担保体系。互担保的优势来自于民间担保的产权结构、社区性和互助、互督、互保机制。当面临风险时，政策性担保机构通常的做法是将风险转移给政府，而互担保机构承担的风险最终由会员分担，容易被潜在的被担保者接受，担保审批人与担保申请人相互较为了解，缓解了信息不对称问题；互担保将银行或政府担保组织的外部监督转化为互担保组织内部的相互监督，提高了监督的有效性；处于劣势的中小企业通过互担保联系起来，在和银行谈判时可以争取到较优惠的贷款条件；互担保减轻了政府财政负担，可以为政府与中小企业沟通创造新的渠道，容易获得政府的支持。为适应今后的发展需要，宜构建以互担保机构为主、政策性担保机构和商业性担保机构为补充的担保机构为基础，以地区和市级、省级、全国三级再担保机构为支撑的结构体系。
一、近年来国家支持中小企业融资的相关政策
为进一步促进中小企业发展，2009年9月，国务院下发了《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，切实缓解中小企业融资困难问题。2011年10月12日和2011年2月1日，两次国务院常务会议研究部署进一步支持小型和微型企业健康发展的财政和金融政策。近年来政策支持主要集中在以下方面：1、完善财税支持政策。扩大中小企业专项资金规模，对小型微型企业三年内免征部分管理类、登记类和证照类行政事业性收费。加快推进营业税改征增值税试点，完善结构性减税政策。2、努力缓解融资困难，建立小企业信贷奖励考核制度。加快发展小金融机构，适当放宽民间资本、外资和国际组织资金参股设立小金融机构的条件，符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。支持小型微型企业上市融资。3、中央财政扩大技术改造资金规模，加快技术改造，提高装备水平，提升创新能力。4、加强服务和管理。建立和完善4000个中小企业公共服务平台。建立和完善小型微型企业分类统计调查、监测分析和定期制度。加快企业信用体系建设，推进企业信用信息征集和信用等级评价工作。
为更有针对性地扶持中小企业，2011年，国家工信部、国家统计局、国家法改委和财政部联合下发了《中小企业标准规定》，把中小企业具体划分为中、小、微三种类型。根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合各行业特点，对十六行业的具体划分标准进行了详细规定。
二、金融业在支持中小企业发展方面发挥了重要作用
人民银行加强窗口指导作用，积极引导金融机构加大对中小企业的信贷支持力度。为贯彻落实中央工作部署，2010年6月，人民银行联合银监会、证监会和保监会出台了《关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见》，进一步改进和完善中小企业金融服务，拓宽融资渠道，着力缓解中小企业（尤其是小企业）的融资困难，支持和促进中小企业发展。2011年9月，人民银行又下发了《关于进一步加强信贷管理 扎实做好中小企业金融服务工作的通知》，要求金融机构优化信贷资金结构配置，加大对中小企业的有效信贷投放，同时建立中小企业信贷政策导向效果评估制度，促进中小企业信贷政策有效传导，提升中小企业信贷政策效果。
近年来金融支持中小企业发展具体表现在：1、各金融机构设立专门的中小企业贷款部门或团队，改善中小企业贷款管理方式。如中国工商银行设立的“小企业信贷中心”。2、针对中小企业“短、频、快”的融资需求特点，改进贷款审批方式，建立中小企业贷款快速通道。中行设立“信贷工厂”，建立工厂式、流水线化的授信审批模式，从授信业务发起到审批，实行一条龙式的高效服务。3、实行不同于大型企业贷款的考核机制，提高中小企业贷款的风险容忍度。4、金融机构开发了各具特色的中小企业金融产品。如建设银行的“速贷通”、“诚贷通”、“小贷通”和网络银行服务。5、村镇银行、小额贷款公司等新型农村金融组织充分发挥“经营机制灵活、管理链条短、距离市场近”的先天优势，积极为“三农”和中小企业提供灵活、便利、高效的金融服务。6、人民银行积极推动加快中小企业集合票据发行工作，多渠道满足中小企业融资需求。
三、存在问题
上述各部门都采取了支持中小企业发展的政策和措施，一定程度地缓解了中小企业融资难问题，但中小企业“融资难、融资贵”问题依然存在。制约中小企业融资深层次问题在于：
（一）企业自身的问题
1、中小企业多处于竞争性行业，产品技术含量低、抗风险能力差，经营风险高，经营行为短期化（一般只有3年-4年），有较高的倒闭或者破产的可能。按照10分为满分打分，中国中小企业的平均健康指数为6.57分，处于亚健康状态，而其内部管理水平也处在中下游水平。浙江省的调查结果表明，二十世纪九十年代，70%左右的小企业在开业后的1-3年便倒闭破产。中小企业生命周期的短暂和经营的不确定性，一定程度抑制了金融机构的放贷意愿。
2、中小企业的规模和信用水平低下，制约其融资能力。人民银行2009年对中小企业集中地区的调查表明，50%以上的中小企业财务管理制度不健全，60%以上的中小企业的信用等级在3B或3B以下，严重削弱了其融资能力。
3、缺少可供担保抵押的财产，导致融资成本高，融资贵。由于银行对中小企业固定资产抵押的偏好，一般不愿接受中小企业的流动资产抵押。而中小企业的资产结构中固定资产比例小，特别是高科技企业，无形资产占有比较高的比例，缺乏可以作为抵押的不动产，风险大，难以满足金融机构的放贷要求；即使金融机构同意放贷，为了覆盖高风险，贷款利率上浮幅度高于大企业贷款。
另外，由于多数担保贷款的期限在半年以内，最长不超过一年；信用担保机构基本上只对短期的流动资金贷款而不对设备投资等长期性的贷款提供担保，增加了中小企业的融资难度。繁杂的担保手续，高昂的担保费用，增加了企业的融资成本，影响了融资效率。
（二）外部融资环境的问题
1、融资渠道单一，严重依赖间接融资。根据《2011年社会融资规模统计数据报告》，人民币贷款占社会融资规模的58.3%，企业债券和股票融资占比仅为14%。在银行贷款的市场份额中，四大国有商业银行仍然占有70%以上。目前我国占企业总量0.5%的大型企业拥有50%以上的贷款份额，而占88.1%的小型企业的贷款份额不足20%。
2、资本市场发展落后，直接融资工具创新不足。从直接融资渠道上来看，主要有债券融资和股票融资两种方式。从发行债券融资的情况看，国家对企业发行债券筹资的要求十分严格，目前只有少数经营状况好、经济效益佳、信誉良好的国有大型企业能通过债券市场融资；股票市场上，虽然创建了中小企业板市场及创业板市场，但对数量众多的中小企业来说上市融资门槛仍然很高。据统计中小企业股票融资仅占国内融资总量的1%左右，中小企业主要的筹资方式还是银行借款。
3、信用担保环境在一定程度上影响着中小企业的融资。全国中小企业信用担保机构已达5547家，中小企业累计担保额2.5万亿元，累计担保户数112万户。但仍不能有效满足中小企业的担保需求，迫切需要进一步加强信用担保体系建设。尽管我国一些地方在尝试建立中小企业信用担保体系，但都处于初级阶段。
4、法律制度不完善是造成中小企业融资困难的重要原因。国家各部门为支持中小企业发展做出了积极的不懈努力，一定程度上缓解了中小企业融资困难。但迄今为止我国还未出台一部完整的有关中小企业的法律。
四、拓宽融资渠道、构建多层次的中小企业融资服务体系
（一）加大银行业组织机构和产品创新，更好地为中小企业服务
1、加大组织机构创新，大型银行要进一步向下延伸服务网点，建立中小企业专营机构，实现中小企业金融业务的针对。中小银行要把支持地方经济发展，支持中小企业、私人企业以及个体工商户作为工作重点，努力打造自身“服务中小企业”品牌。在加强监管、风险可控的前提下，适当放开市场准入，鼓励村镇银行、小额贷款公司等新型农村金融组织稳步发展；支持符合条件的小额贷款公司转为村镇银行。
2、加大金融产品和机制创新，探索发展多元化的中小企业融资路径。金融机构要继续改进对中小企业的信贷管理模式，制定区别于大中型企业的信贷评审机制。同时，探索扩展抵押和担保品范围，推动动产、知识产权、股权、林权、保函、出口退税池等质押贷款业务，发展保理、福费廷、票据贴现、供应链融资等金融产品。
（二）进一步完善资本市场，拓宽符合中小企业资金需求特点的多元化的直接融资渠道
1、完善中小企业股权融资机制。引导更多社会民间资本参与发起风险投资、私募股权投资和天使基金，鼓励风险投资和私募股权基金等设立创业投资企业，逐步建立以政府资金为引导、民间资本为主体的创业资本筹集机制和市场化的创业资本运作机制，完善创业投资退出机制。加大中小企业上市前期辅导培育力度，支持自主创新和有发展前景的中小企业发行上市。积极发展中小板市场，加快发展创业板市场，努力扩大中小企业上市规模。积极推进证券公司代办股份转让系统非上市股份有限公司股份报价转让试点，适时将试点扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区，改善科技型中小企业融资环境。
2、逐步扩大中小企业债务融资工具发行规模。积极推进短期融资券、中小企业集合债券、集合票据发行工作，适当简化审批手续，对中小企业发行债务融资工具实行绿色通道。加快出台《中小企业私募债业务试点办法》，尽快推出中小企业私募债试点项目，支持非上市中小微企业非公开发行债券，弥补债券市场制度空白。
3、大力发展融资租赁业务。支持金融租赁公司按照“商业持续”原则，开展中小企业融资租赁业务创新。完善融资租赁公示登记系统，加强融资租赁公示系统宣传，提高租赁物登记公信力和取回效率，为中小企业融资租赁业务创造良好的外部环境。
4、探索利用保险资金促进中小企业发展，鼓励保险机构针对中小企业特点创新各类保险产品和业务，进一步拓宽保险营销渠道，根据不同企业的资信等级设置浮动费率。继续落实对中小企业投保出口信用保险的保费补贴政策，鼓励中小企业通过出口信用保险进行保单融资。鼓励保险资金参与投资中小企业项目，购买中小企业集合债券和集合票据等。
（三）出台配套政策措施，促进金融加大对中小企业的支持力度
1、完善健全中小企业融资奖励考核制度。对风险管理能力高、资本和拨备实力强、中小企业贷款业务发展良好的商业银行实行差异化监管，适当提高中小企业不良贷款比率容忍度。把商业银行支持中小企业纳入地方政府考核体系，与财政资金分存业务比例挂钩，支持和引导金融机构加大对中小企业的融资服务力度。
2、推进中小企业信用担保体系建设，规范担保机构的市场准入与退出、内部管理与控制、风险防范与损失分担机制、行业自律与监管等，引导担保行业健康发展。
[论文摘要]中小企业作为国民经济的重要组成部分，其融资制度的建设是中小企业能否存续发展的必要前提。随着中国加入WTO，我国的企业将与外国的中小企业在国际舞台上正面竞争，因此，正确对中外中小企业的融资制度进行必要的比较，发展我国的中小企业的融资制度是推动我国中小企业发展的必要途径。
[论文关键词]中外企业；融资制度；融资方式
一、我国中小企业融资状况分析
尽管我国理论界和现实经济实践中没有形成真正的融资制度概念，但从我国中小企业融资的现状基本可以归纳出我国中小企业融资制度的现状：从政策目标看，我国的中小企业融资制度的目标主要是就业目标，目的是稳定社会经济秩序，经济发展和技术创新都在次要地位，并未充分重视；从融资体系看，银行是我国中小企业融资的主要机构，财政以被动方式对国有中小企业资本金进行补充(当影响到中小企业生存)；从融资方式看，间接融资是我国中小企业融资的主要形式；从风险控制看，中小企业融资风险没有一个完善的释放和控制体系。
二、国外中小企业融资制度分析
(一)美国中小企业融资体系的主要构成
1．政策性金融机构。美国中小企业管理局(SBA)是美国对中小企业进行间接融资扶持的主要政策性金融机构。
2．商业性的融资机构。在美国，由于受到法律限制，地方商业银行必须将融资额度的25％左右投向中小企业，除了商业银行以外，互助基金也是中小企业的重要融资渠道，个人和中小企业投资入股形成的这种机构，可以看作合作社，主要为成员提供贷款，储蓄是贷款的先决条件。
3．风险投资公司。之所以将风险投资公司与政策性金融机构和商业性金融机构分开，是因为风险投资公司的性质介于政策性与商业性之间。美国的风险投资公司的特点是：勇于对新建企业投资，在首次公开招股的企业中，约有1／3是风险投资公司的投资对象。
(二)日本中小企业融资体系的构成
1．政策性的融资机构。日本中小企业金融公库、国民金融公库、环境卫生公库、商工组合中央金库以及中小企业信用保险公库均为中小企业政策性金融机构，它们具有不同的分工。目的和宗旨都是为保证中小企业获得充足资金。
2．商业性的融资机构。在日本，从20世纪80—90年代开始，商业银行逐渐向中小企业增加贷款发放，到20世纪90年代初，对中小企业融资额度占融资总额的65．8％，比20世纪8O年代增加了25个百分点，以后随着泡沫经济的破灭，该比率略有下降。除了商业银行体系，日本也有专门为中小企业服务的非银行金融机构，即互助银行、信用金库等，这些金融机构的特点是：地方性强；互助、合作性质强。
(三)美国中小企业的主要融资方式
1．进入金融市场进行直接融资。与其它国家中小企业资金来源结构比较，美国中小企业发行有价证券(公司债券、股票)的比例最高。美国中小企业长期资金的供给主要来源于公司债券，短期资金则依赖于银行信贷。这与美国资本市场的发达程度不无关系。
美国的公司债券发行市场发展较早，规模较大，企业筹资的顺序为公司债券、股票、银行贷款，债券发行的比例大大超过银行融资。这是因为：除商业银行、公共事业外，企业发行债券的原则比较自由，在法律上对发行债券形成的负债总额不作限制；可发行债券种类多，中小企业能够方便地发行资信评估低等级或无等级债券；企业与作为主承销商的证券公司对发行总额、发行条件进行协商，即可作出发行决定。
中小企业由于受企业形态、组织规模、股东人数、资本金规模等各种条件限制，其股票往往不能在证券交易所上市，但具有一定规模的中小企业仍可以在柜台市场进行交易。柜台市场相对于组织严密的证券交易市场而言，通常被称为非组织的市场。柜台市场的主要经济功能有：非上市企业可以通过将其股份在柜台市场上公开出售以获得资本，增加资本金；为一些在证券交易所下市的企业提供一定期间的流动性。
美国的中小企业股权融资主要通过柜台市场。中小企业柜台市场包括：通过计算机中心。把各证券公司用通信网络相联系的NASTAQ系统；柜台交易市场主要由全美证券协会(NASD)管理。在该协会开发的NASrAQ系统上登记的企业，分为NMS和SMALLCAP。引入NASTAQ系统以前，主要由PINKSHEET传播股价、成交量等信息，1972年引入NASTAQ系统之后，实现了买卖自动化，大大提高了处理能力，市场规模也迅速扩大，成交量仅次于纽约证券交易所，居全美国第二位，并在美国、日本、新加坡等国实现了网上挂牌交易。
风险投资公司对中小企业提供的融资，从本质上是一种股权融资。但是，风险投资公司融资与一般上市融资存在区别：首先，风险投资公司通常仅对创业或者发展期的中小企业提供融资，而上市融资的中小企业一般已经进入成长期；其次，风险投资公司获取的股权通常比较集中，有改变中小企业治理结构的要求，会要求对中小企业的实际控制权，而上市后新增的股权一般比较分散，不会影响原管理层的实际控制权；最后，风险投资公司所获取的股权一般暂时不会流通，待进入柜台市场或正式上市后才会流通。
2．通过银行等金融机构进行间接融资。商业银行体系仍然是美国中小企业的最重要资金来源之一。商业银行主要为美国中小企业提供短期流动资金。
(四)日本中小企业的主要融资方式
1．间接融资。日本中小企业是以银行信贷为主要资金来源筹措长短期资金的。日本的中小企业自有资本比率平均为l3％，只相当于大企业的60％左右，而对金融机构的贷款依存度又比大企业高得多。
2．直接融资。日本中小企业的直接融资方式也有债券融资和股权融资两种，不过，占主导地位的是债券融资。在日本，中小企业一般只具有发行私募债券的资格和能力，私募债券由于透明度低，不利于保护投资者利益，被认为是不正规的债券。
柜台市场在日本称为店头市场。1991年，日本也开始启动本国柜台市场网上交易系统(JASTAQ)，但在市场规模、股票流通性方面都不如美国。美国和日本的柜台市场，对经济的差异影响迥异，美国新经济可以说是NASTAQ独力支撑的。对高科技的发展起了至关重要的作用。日本柜台市场与美国的区别在于：首先，管理机构管理的侧重点不同。美国注重资金分配的市场效率性，强调企业信息的公开性、规章制度的透明性和公正性，强调投资者自己负责的原则，从而以较低的管理成本管理市场。日本侧重于行政指导，规范市场行为，严格控制进入柜台市场的标准，以此达到保护投资者的目的。其次，它们登记基准方面的实质性不同。日本店头市场的登记基准形式上虽与美国NASTAQ中以小规模企业为对象的SMALLCAP相近，但其实质基准远远高于形式标准。再次，企业进入柜台交易的目的不同。由于企业公开发行股份的第一目的在于筹措资金，而NASTAQ的各种费用大大低于纽约证券市场，因此，美国有大量的已经具备进入纽约证券交易所资格的大企业仍然留在NASTAQ的NMS柜台市场中。在日本，只有在东京、大阪证券交易所一部或二部上市的企业，才能得到公众的信任。进入一部或二部，通常必须从店头市场开始。最后，投资者观念不同。在美国，证券持有者主要是家庭经济和商业银行等金融机构，个人金融资产中50％以上是投向证券和非法人企业的，其中股票约占69．9％。这种敢于冒险的投资态度，给柜台市场带来了活力。而在日本股市上，个人投资者所占股份只有23．5％，其余均为金融机构、事业法人等掌握，对高风险的柜台市场，个人投资者很少。
日本以美国的中小企业投资法为蓝本，于1963年制定了中小企业投资育成公司法。成立了三个由政府、地方公共团体以及民间企业共同出资的中小企业投资育成公司。对于有助于产业结构高度化，或有助于加强产业国际竞争的中小企业，经过认定以后，该公司实行股份投资，给以经营、技术上的指导，并把企业一直扶持到能在证券市场上市筹资。日本的风险投资公司的特点为：几乎不参与创建企业的投资，对创建l0年以上的中小企业的投资约占2／3，对创建未满5年的企业的投资仅占16％；参与企业投资的几乎都是证券、金融机构下属的子公司型投资公司；融资比投资多；从投资领域看，非高新技术产业占较大比率。由此可见，日本的风险投资公司尽量避免风险，力求将失败率控制在最低程度。
三、中外中小企业融资制度的比较
(一)融资体系的比较
从直接融资看，我国中小企业的债券市场和股权交易市场发育不足，造成了中小企业融资过于依赖间接融资体系；从间接融资看，中小企业的政策性融资还未建立，直到1997年担保机构才刚刚发育，所以，商业银行体系承担了全部中小企业融资重任，这是不正常现象；从商业银行体系的运作看，四大国有独资商业银行并不适应中小企业融资的要求，因此，需要改革。
(二)融资方式的比较
到目前为止，我国股票市场的流通股总市值还不到GDP的20％，债券市场也受到严格的金融管制，中小企业难以通过直接融资渠道获得资金。从间接融资看，中小企业主要通过抵押和担保手段向商业银行融资，并且，难以得到政策性的担保支持，融资手段的单一，造成了中小企业的融资困难。
(三)融资风险控制系统的比较
[论文摘要]本文从内源融资、直接融资和间接融资三个方面描述 了我国中小企业的融资现状，并从内部和外部两个方面分析了产生困境的原因。
中小企业是我国国民经济的重要组成部分 在国民经济 中占有非常重要的地位 特别是在解决就业和拉动经济增长方面具有不可低估的作用。根据新的中小企业标准 .我国中小型企业 占全部企业总数的99.6%中小企业创造的最终产品和服务的价值占 GDP的55.6% 中小企业提供的出13额 占62.3% .上缴的税收占42.3%。此外.中小企业还提供了大约 75% 的城镇就业岗位。然而与我国中小企业在国民经济中的重要地位极不相称的是，融资难一直是 困扰中小企业发展 的一个大问题 。
一、 我国中小企业融资现状与存在的问题
1 内源融资。在我国中小企业融资方式中 内源性融资占主导地位 ，但其总体状况却不尽人意。首先.我国中小企业依赖于内部人融资的程度很高。企业内部股东的亲朋好友和企业内部股东提供的初始资本以及随后追加的资本起了主导作用。其次 中小企业利润分配过程中留利不足自我积 累意识差。中小企业内部利润分配中多存在短期化倾向，缺乏长期经营思想 自身积累意识淡薄，在利润分配上几乎近于 ”分光”。
2 间接融资。中小企业由于经营规模的限制以及我国资本市场的不完善和不成熟，其间接融资过分集中于银行贷款。在国有商业银行加强金融风险防范的形势下中小企业间接融资困难重重。首先，银行贷款数量少。由于中小企业 自身的不足国有商业银行更倾向于将贷款发放国有大型企业致使中小企业从银行获得的贷款比例远低于其对国民经济的贡献比例 。其次 .信用担保制度不健全 使中小企业融资难。中小企业普遍存在经营规模小固定资产少等特点 因而银行贷款需要第三方提供担保。最后为中小企业服务的金融机制不健全没有专门的金融服务机构 。
3 直接融资——股票融资和债券融资。近几年随着中小板的发展为中小企业开辟更为广阔的融资渠道 然而我国的股票融资机制还存在这许多的不足之处。首先 IPO审核时间长、不可预测。虽然我国证券发行上市采用了核准制 但仍以实质审核为主基本无法确定能否通过发审委的审核。其次 发行上市门槛高、层次较单一。 虽然深交所设立了中小企业板块但与主板市场的区别不大 只向多层次市场迈出了很小的一步。此外，我国债券市场的发展远落后于股市和银行信贷市场的发展其不发达程度在交易市场上表现突出 1 995年~1 999年股票交易额占交易额的83 56% ，债券占1 6 44% 其中企业债券仅占2 33%。由于我国实行 “规模控制.集中管理.分级审批”的规模管理方式，中小企业很难通过发行企业债券来获取资金。
二、我国中小企业融资困难的成因分析
我国中小企业融资困难的因素主要分为内部原 因和外部原因两种情况。
1 内部原因
(1)中小企业有较大的财务风险。净收益理论认为企业债务融资的成本比股权融资的成本低 企业的加权平均资本成本率会随着企业债务融资和股权融资的选择不同而发生变化企业更多地利用债务融资 增加债务资本比例，会提高财务杠杆比例 降低加权平均资本成本率企业的市场价值相应提高。由此中小企业为了求得较低资本成本会尽量保持较高比例的负债。然而较高的负债水平 ，必然会使企业还本付息压力增大从而导致较高的财务风险。
(2)中小企业信用道德风险高。与大企业相比中小企业信息透明度低 而且大多缺乏抵押品 金融部 门对中小企业的贷款依赖于中小企业的“软信息”，因此发生道德风险的可能性更高。而且中小企业通常自有资本较少，面临更为激励的市场竞争亏损和破产的可能性更大。由于破产成本低 自身没有更多的商誉价值 因此 中小企业比大企业发生道德风险的可能性更大.破产逃债的动机更强，这在中小企业的融资的实践中也得到了充分证明。
(3)权益资本成本过高。以权益资本的形式在资本市场上融资要求融资规模大这样与筹集到的大规模资金相比.发行费用微乎其微。而中小企业所需资金的规模一般偏小.发行费用相对来说很大 ，导致其在资本市场上等资难。
2 外部原因
(1)中小企业融资的所有制歧视。长期以来.我国在资金配置方面存在着所有制歧视因素，融资渠道被国有银行垄断，银行贷款完全为国有经济服务。改革开放后 ，多种经济成分共同发展 .长期计划经济思维模式不可能一下子随着经济体制变革而发生实质性变化，这个转变需要更长的过程。国有银行垄断了资金市场的绝大部分份额 资本市场处于政府控制之下，这些金融机构主要为国有大中型企业提供资金 中小企业只能从银行得到很小一部分贷款。
(2)过度的金融管制。在市场不完全条件下金融机构不可能满足所有人借款人的请求而会进行信贷配给。在金融过度管制下金融监管当局对金融机构风险控制的更为严格并且金融机构对风险也会更加敏感由于中小企业的信息不对称与信息不透明更加严重从而它的风险也就会最高，从而中小企业将成为金融机构进行信贷配给的首要对象，甚至会拒绝给中小企业提供信贷服务。
(3)中小金融机构发展滞后.制约了中小企业的融资渠道。从中小企业资金需求结构上看中小企业对长期资金需求最为迫切金融机构即使给予贷款多为短期一般在1年以下这种短期资金只能作为企业流动资金运用而对于企业长期资金周转和长期发展投资资金则无法满足。另一方面由于目前我国中小金融机构数量过少实力和规模也不大使得中小企业的间接融资受到制约。
参考文献 :
[1]赵尚梅:中小企业融资问题研究[M] 北京:知识产权 出版社2007 2
[2]孙兰兰我国中小企业直接融资问题研究.东北财经大学硕士论 文.2005
改革开放以来，我国中小企业在国民经济和社会发展中的作用日益提高，已成为推动经济持续、快速、健康发展的重要力量。据国家发改委统计，2004年底，全国经工商行政部门注册的中小企业已超过360万家，占全国企业总数的99.6%，中小企业创造了我国国内生产总值的59%、出口总额的68%、税收总额的48%、发明专利的66%、技术创新的74%、新产品开发的82%，提供了全国75%以上的城镇就业岗位。近十几年来，国家为促进中小企业发展，制定了一系列政策扶持措施，但融资难的问题一直困扰着中小企业的发展。如何妥善解决中小企业的融资问题已经成为影响中国经济未来发展的战略性问题。
一、中小企业融资现状与存在的问题
笔者以吕梁市的调查数据为例加以说明。
（一）中小企业融资的现状
1.金融机构对中小企业信贷支持力度进一步加大。据统计，到2006年6月末，吕梁市41013户中小企业贷款余额133.35亿元，比2000年增长了98.67%。中小企业贷款余额占全市各项贷款余额的90.7%，比2000年上升了6个百分点。其中，新增贷款占全市新增额的93%，比2000年上升了11.6个百分点。
2.民间金融对中小企业的支持日益增强。近年来，吕梁市非正规金融对缓解中小企业资金供求矛盾发挥了积极的补充作用。据调查，到2006年6月末，全市非正规金融借款余额72亿元，相当于同期中小企业贷款余额的54%。
3.中长期融资以内部筹集和民间借贷为主。目前，我国资本市场已形成股票类、贷款类、债券类、基金类、项目融资类、财政支持类等融资方式，而吕梁市大多数企业的资本、固定资产建设资金主要通过内部筹集、民间借贷、商业信用（主指下游企业贷款）等方式筹资。在样本企业固定资产项目融资中，内部筹集占64.2%，民间借贷占13.6%，银行贷款占9.8%，商业信用占8.4%，租赁融资占2.3%，创投资基金、证券市场和外商投资占比为零。这说明：吕梁市中小企业股票、债券、基金、项目融资、财政基金等中长期融资渠道很不畅通。
4.短期融资以银行贷款为主。目前，吕梁市中小企业短期资金主要通过企业银行贷款、内部筹集、民间借贷、商业信用及应付税金、租赁、典当等其他渠道筹集。其中，银行贷款是吕梁市中小企业短期资金的主要来源渠道。
（二）中小企业融资面临的突出问题
1.中小企业融资难的问题进一步突出。近年来，随着经营战略的转移，商业银行贷款权限不断上收，特别是2005年国家进一步加强了对煤炭、钢铁产业的宏观调控，吕梁市中小企业民间借贷、预收付款、内部筹集、银行贷款的难度明显加大。2006年上半年，全市120户样本企业向银行提出贷款申请458笔，比去年同期下降了45.28%。实际得到贷款162笔，贷款笔数满足率为13.5%，比去年同期下降了16个百分点。在全部样本企业中，有93.33%的企业反映贷款比以前更难了。
2.银行对中小企业的信贷支持局限在很小的领域。这些年吕梁市银行信贷投向主要集中在煤、焦、铁（钢）等资源型行业中的重点企业，中小企业贷款总量虽然有较大的增长，但90%以上的贷款投向了这些重点企业，绝大多数中小企业依然难以取得银行贷款支持的机会。
3.融资期限结构不协调。目前，吕梁市中小企业的融资结构以短期为主，长期缺少稳定的来源。以贷款为例，在120户企业中，有90户没有中长期贷款，占75%；在获得中长期贷款的30户企业中，只有16.67%的企业满足了需要，53.33%的企业部分满足需要，30%的企业不能满足需要。
二、影响中小企业融资问题的主要原因
（一）国家金融改革政策取向不利于中小企业融资
按照1998年国务院“进一步深化金融体制改革”的有关精神，工商银行、建设银行、中国银行主要面向大中城市和大中企业，农业银行主要服务城镇乡镇企业，农村信用社主要服务农村农业经济。由此，国有商业银行开始大规模撤消基层网点，农业银行实际上也向“双大”看齐，导致中小企业金融服务体系缺失，中小企业信贷业务不断萎缩，金融机构存贷比例逐年下降。
（二）金融运行机制和信贷管理体制不适于中小企业融资
我国金融体系具有很深的计划经济印记，经营管理人员官本位意识很强，在商业银行运行机制中，行政权力的刚性约束远比国家间接调控手段强硬，尤其在行政职位、风险责任与既得利益的对比下，商业银行很难按照促进中小企业融资措施的要求，积极为中小企业融资提供适宜的金融产品、机构设置、信用评级、信贷管理服务，即使有也多为“观赏之物”。
（三）信用担保体系发展滞后制约了企业融资
由于政府重视不够、财政困难，对外开放不够，市场化运作不足，2002年，吕梁市成立了吕梁市担保公司和孝义市担保公司，规模分别为2000万元和500万元。目前，孝义市担保公司已经关停，吕梁市担保公司仅与农村信用社建立了业务关系，担保范围相当狭窄。吕梁市担保体系和担保机构发展滞后，直接降低了中小企业融资机会，不少企业由于缺少贷款担保而导致贷款申请被拒。
（四）企业治理结构不稳定妨碍了中小企业融资的健康发展
企业治理结构分为内外部两个层次。内部治理指所有者、经营者和劳动者之间的权力划分与激励约束；外部治理指投资者及相关利益团体、经理队伍和社会道德法律制度对企业经营的激励约束。我国目前经济法律体系不全不细，执法系统效率不高，国民维权意识薄弱，经理人员职业素质不高，使企业外部治理刚性约束不强。如每年都有许多企业关停倒闭，但人们很少看到企业依法破产、债务清偿以及金融机构对非法人企业无限追究债权的事例。这些都削弱了企业信用观念，增加了信贷风险控制的难度，降低了金融机构的放贷积极性。
（五）资金供求双方的“非对称信息”制约了中小企业融资的发展
企业融资渠道可分为内源融资和外源融资两类。外源融资与内源融资根本的区别在于外源融资的资金供给者并不亲自参与企业日常管理，因而资金使用者往往比供给者拥有更多的信息，这就是所谓的“非对称信息”。融资企业往往会利用“非对称信息”的信息优势在事先谈判、签约或事后资金使用的过程中损害资金供给者的利益，使资金供给者承担过多的风险，由此产生了“逆向选择”和“道德风险”问题。在经济实践中，多数中小企业成立时间短、会计制度不健全，有的根本没有财务报表，即使有通常也分为自用型、融资型、税务型三类，且数据相差很大，差别大的可达上百倍。这就往往导致这样一种思维定势：最有偿还能力的企业人不会前来借款，而前来借款的企业很有可能面临经营风险。因此，在严格的信贷责任追究制度约束下，如果没有上级行的指示，基层分支行会尽可能地不发放或少发放贷款，导致信贷资源得不到有效配置，充分使用，这也是中小企业融资贷款难的一个原因。
（六）小农经济排他意识影响了中小企业融资的合理进程
现代经济讲求合作、互惠、多赢，但中小企业主的小农经济排他意识也影响了各类资本的合作发展。例如，吕梁市某民营钢铁公司与山西某国有钢铁企业合资建设冶炼、轧钢联合生产项目，项目建成前双方关系密切，项目建成后，民营企业借故将国有企业投资方排挤出厂。这种人文背景严重制约了中小企业外源融资的发展。
三、进一步促进中小企业融资发展的几点建议
按照激励金融服务、运用市场手段、符合宏观政策和就业优先的原则，进一步拓宽中小企业融资渠道，应从以下几方面着手。
（一）建立和健全中小企业信贷服务体系
首先，要认真贯彻促进中小企业融资的货币信贷政策要求，发挥国有商业银行中小企业信贷部门经营作用，通过改革信贷管理程序，完善信用评价标准，扩大授信范围，下放信贷权限，提高基层分支行营销的积极性；要加强业务创新，开办应收账款质押贷款、仓库保全贷款、联保贷款等。其次，要健全中小金融机构组织体系，鼓励非公有资本参股城市商业银行和城市信用社，引导农民、个体工商户和小企业入股农村信用社，以改善股权结构，创办区域性股份制中小银行和合作性金融机构，利用金融机构与企业的“软信息”为城乡中小企业全面服务；要鼓励中小企业按地区、分行业成立“商会基金”，建立“互保联保”关系，发展带有行会性质的融资组织。再次，要利用税收优惠、利率补贴、再贷款、再贴现等倾斜性政策，鼓励银行提高中小企业贷款比例。同时，政策性银行要依托商业银行和担保机构，开展为中小企业服务转贷款、担保贷款等业务。
（二）鼓励创新中小企业金融服务产品
要制定适合中小企业实际的资信评估制度和信用等级评定办法，对有市场、有效益、有信用的中小企业要适量增加信用贷款，开办公司理财和账户托管业务；要放宽融资租赁公司的准入条件，支持开办融资租赁业务，发展专利权、商标权等无形资产质押贷款；鼓励保险机构创新中小企业专用险种；进一步发挥典当在中小企业融资中的补充作用。
（三）进一步拓宽中小企业融资渠道
第一，进一步推进中小企业资本市场建设，完善二级市场功能，建立中小企业上市培育和辅导体系，适时启动创业板市场，逐步扩大证券公司代办股份转让系统的功能，建立地方性柜台交易市场，规范现有产权交易市场，为中小企业股权流通、证券交易和股权转让提供服务，为创业风险投资公司发展奠定基础。第二，要推动中小企业境外上市，鼓励符合产业政策的中小企业以股权融资、项目融资等方式到国外筹集资金。第三，要按照“凡是鼓励和允许外商投资进入的领域，均鼓励和允许民间资本进入”的原则，鼓励和保护民间资本介入融资市场，开放或取消一些领域对民间资本的进入壁垒，通过发行国债、税收优惠、开放基础设施等方式，引导民间资本进入风险投资领域。第四，为避免金融风险、规范管理，政府应引导建立一批实力雄厚、运作规范、专业的投资基金组织，统一管理分散的民间资金，为政府投资提供必要补充。第五，应尽快出台对民间资本流动的监管法规，防止金融欺诈，降低金融风险。
（四）尽快完善中小企业征信服务体系
研究建立适合中小企业特点的信用征集、评级、的奖励惩戒制度，加快中小企业信用档案试点，建立全国统一的企业信用档案数据库。要尽快通过法律规范，建立以由政府牵头，银行、工商、税务、科技、司法和工商联等部门协作的企业信用建设领导组织体系，在银行信贷登记咨询系统基础上建立中小企业征信制度。同时加强中小企业内部信用制度建设，提高企业信息透明度，减少企业融资过程中的逆向选择和道德风险问题。
（五）加速发展中小企业信用担保体系
政府应认真贯彻中小企业促进法的各项政策要求，做信用担保机构建立的推动者。要完善信用担保的行业准入、风险控制和损失补偿机制，通过免征营业税等方式鼓励各类经济成分投资商业性或互信用担保机构，加快建立全国中小企业信用再担保机构，逐步建立信用担保基金和担保业自律性组织，强化对担保机构的监管。
关键词：科技型中小企业 融资 创新基金
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2016）03-0103-02
一、科技型中小企业的特点
（一）以科学技术创新为使命
科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员组办和创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，以市场为导向，实行“自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束”的知识密集型经济实体。这一定义说明了科技型中小企业是以技术创新为使命和生存手段的企业。
（二）成长空间大，固定资产较少
科技型中小企业是以技术创新为核心，而科学技术是引领经济社会发展的主导力量，科学技术创新则是解决我国发展中面临的新课题、新矛盾的根本途径。因此，科技创新的重要性以及科技型中小企业对国民经济的重大贡献决定了其成长空间大。并且，科技型中小企业以科技创新为核心的这一特性也决定了其企业固定资产较其他中小企业要少。
（三）风险大，收益高
技术创新是一项具有高风险性的活动，技术创新的成功率很低。但科技创新的高风险往往伴随着高收益，正是由于科技型中小企业的这一特点使得其收益比其他类型企业要高许多。
（四）小巧而专一
中小企业由于自身规模小，人、财、物等资源相对有限，既无力经营多种产品以分散风险，也无法在某一产品的大规模生产上与大企业竞争，因而，往往将有限的人力、财力和物力投向那些被大企业所忽略的细小市场，专注于某一细小产品的经营来不断改进产品质量，提高生产效率，以求在市场竞争中站稳脚跟，进而获得更大的发展。
二、科技型中小企业融资途径及融资现状
（一）科技型中小企业的融资途径
1.自筹资金。企业主以其个人所拥有的财产、合伙人或者是股东的自有资金以及向亲朋好友、客户和供应商借取的资金。自筹资金占总资金需求的83%以上。
2.科技型中小企业技术创新基金。技术创新基金是经国务院批准设立，用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。通过拨款资助、贷款贴息和资本金投入等方式扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动，促进科技成果的转化，从而培育一批具有中国特色的科技型中小企业。
3.向银行贷款。向银行贷款是科技型中小企业以及其他企业最常用也是最基本的融资方式。近年来，我国各商业银行成立了中小企业信贷部，促进中小企业的融资。目前，在银行机构中，中小企业贷款仅占14.7%，还满足不了企业融资需求。
4.风险投资。风险投资是指投资人将风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市新兴公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。
5.创业板和中小企业板。创业板和中小企业板是专门为中小型企业而设的聚集板块，特别是前者是为中小型高新技术企业创业与发展募集资金服务的股票市场。目前我国创业板上市公司有281家，总筹资额约400亿元；中小板上市公司646家，总筹资额约1900亿元。
6.知识产权质押融资。知识产权质押融资是一种相对新型的融资方式，区别于传统的以不动产作为抵押物向金融机构申请贷款的方式，它是企业或个人以合法拥有的专利权、商标权、著作权中的财产权经评估后作为质押物，向银行申请融资。
（二）科技型中小企业的融资现状
近年来，我国科技型中小企业获得了很大的发展，但就总体而言，融资困难无疑是阻碍企业发展最重要的原因之一。
1.融资渠道不稳定且比较单一。据统计，我国有36.01%的科技型中小企业没有稳定的融资渠道，无法满足自身发展的资金需求；仅有6.19%的企业认为自己的现行融资方式基本满足发展需求。而且我国科技型中小企业融资的98.7%来自银行的间接融资，仅有1.3%来自直接融资，90%以上的科技型中小企业在创始之初其资金是由业主及家庭提供。
2.政府对科技型中小企业的投入不足，很多企业无法依靠政府融资。目前我国政府科技投入的主要对象是产业化项目，基本导向是鼓励企业做大最强，对科技型中小企业的资金支持力度不大。虽然1999年中央政府设立科技型中小企业技术创新基金，但由于资金规模有限（近年约30亿元），大部分科技型中小企业很难获得，这就使得许多科技型中小企业无法依靠这种途径得到资助。
三、科技型中小企业融资难的制约因素
（一）因企业自身原因导致的融资困难
1.自身信用等级低。科技型中小企业尚处于发展成长阶段，企业的规模普遍比较小，其信誉度基本还未建立起来，投资者以及其他人员对企业还缺乏了解。而且科技型中小企业的财务制度普遍不健全，很多企业财务与会计资料都没有经过专业注册会计师的审计验证。再者，科技型中小企业增强自身信用的意识很淡薄，整体信用水平不高，增加了科技型中小企业融资的难度。
2.担保能力较弱。在我国，科技型中小企业普遍成立的时间比较短，其自身经营规模比较小。而且受本行业特点的制约，固定资产很少，可用于抵押的土地、 房屋等抵押物不多，使得其自身的担保能力弱，因此无法筹借到足够的抵押贷款。其次，科技型中小企业虽可以用知识产权质押融资，但知识产权本身存在市场不确定性，而且由于其价值评估与传统意义上的有形资产估值差别较大，市场上还没有一套准确的方法对知识产权进行评估，因此，导致部分知识产权担保能力较弱，筹资能力较差。
3.本身风险较高。科技型中小企业的发展资金很难从银行取得，这不仅仅是因为科技型中小企业的信誉、规模、以及自身财务状况等原因，而且因为科技型中小企业以科技创新为核心，而技术创新是一项具有高风险性的活动，这与银行贷款的安全性要求相矛盾，致使银行也不敢轻易为其提供贷款。
（二）外部融资环境制约企业融资
1.商业银行不愿为科技型中小企业提供贷款。科技型中小企业利用商业银行进行筹资，银行需要承担巨大的信贷风险。而且，科技型中小企业要求的每笔贷款数额相对于大企业来说数量较小，但每笔贷款的发放程序、审批环节都大致相同，银行发放贷款的成本上升。这种收益与风险的不对称关系，使得中小企业与大企业相比在融资方面并不具备优势，中小企业并不是银行的目标客户群，特别是科技型中小企业。
2.政府对科技型中小企业的扶持力度不够。我国于1999年启动了专门针对科技型中小企业的技术创新基金，它的设立对于缓解科技型中小企业融资困难等问题起到积极的作用，但其资助金额较小，远不能满足科技型中小企业发展的需要。
3.资本市场不完善。目前，我国尚未建立高度发达、多元化、多体系的资本市场，远远不能满足科技型中小企业的发展要求。中小企业板和创业板虽然已经启动，但其上市门槛很高且融资额有限，这对于科技型中小企业而言，直接上市融资仍然有一定的困难，绝大部分企业仍然无法达到上市融资的要求。
四、科技型中小企业融资难的对策
（一）从企业内部入手增强融资能力
1.增强信用意识，提升信用等级。科技型中小企业要有强化企业管理、增强自身信用的意识，要时刻把信用管理作为企业发展的重要问题来抓。要努力在企业内部创造一种诚信至上的文化氛围，使企业和全体员工时时刻刻关注诚信、付诸诚信，帮助企业树立自己良好的信誉形象，提升自身的信用等级，以便为自身融资创造有利条件。
2.加强对自身的管理。科技型中小企业要赢得银行的信任与支持，就必须规范管理、建立健全各项内控制度和财务制度、规范运营、聘用高素质的人才以保证会计信息的真实性与合法性，及时为银行提供真实相关的财务信息，以减少银行贷款的成本，加大银行贷款的可能性。同时，企业应该从自身出发，加强自身的管理、建设，树立良好的形象，提高企业的创新水平和核心竞争力。
（二）建立健全的外部融资机制
1.加大政府的扶持力度。科技型中小企业在一个国家经济发展、技术进步中的重要作用以及自身所具有的高风险的特点决定了其在发展过程中，政府必须给予扶持。我国财政每年都要拿出数以千亿计的资金来扶持企业发展，但其中专门用于扶持科技型中小企业的资金非常有限。因此，政府应该加大对科技型中小企业技术创新基金的资金投入，使大多数企业都能获益。
2.建立专为科技型中小企业服务的金融体系。比如，由政府出资建立一些专门为科技型中小企业融资服务的金融机构，方便科技型中小企业融资，从而促进科技型中小企业的进一步发展，或者由私人出资建立，政府给予其在税收方面的优惠政策。同时，可以由政府出面研究知识产权价值评估问题，找到评估知识产权价值的一套可行方法，并将这种方法与各金融机构分享。金融机构可据此评价企业知识产权的价值，减少评估成本，降低评估风险，从而促进科技型中小企业的融资。
3.建立科技型中小企业的担保机制。我国尚未建立完善的科技型中小企业担保机制。因此，我们应该充分认识和重视中小企业信用担保体系的作用，通过建立起规范有序、健康发展的担保体系来降低银行的贷款风险，从而增加科技型中小企业获取贷款的可能性。同时，可以建立专门的信用担保机构，为符合条件的科技型中小企业提供担保，促进科技型中小企业的发展。只有建立和完善科技型中小企业信用担保机制才能更好地促进企业的融资。
参考文献：
