时间：2023-09-18 17:32:33
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇融资担保系统方案，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
（一）市财政局为融资管理的职能部门。
（二）市城市建设发展有限公司、交通建设发展有限公司、市镇道路发展有限公司、市土地储备中心为我市政府性投资项目融资主体。城市建设发展有限公司重点负责建设部门实施的建设项目资金筹措，交通建设发展有限公司、市镇道路发展有限公司重点负责交通部门实施的建设项目资金筹措，市土地储备中心重点负责土地收购成本及其他项目资金筹措。
二、规范融资程序
（一）各建设主体按照各自承担的职责，根据全市经济社会发展规划和年度建设资金总盘子，在对项目可行性方案进行充分论证和比较的基础上，编制下一年度政府性建设项目资金预算。政府投资项目，主要是以公共服务、公众受益为目的，依靠政府投资建设的城市交通、市政工程、教育卫生、环境整治等公共基础设施和公益事业项目。一般竞争性项目不列入政府投融资范围。
（二）市财政部门会同建设、交通等相关部门，对各建设主体提出的建设项目进行汇总、审核、论证、平衡，形成市级年度政府性建设项目建设资金预算草案，提交市政府常务会议审议批准后执行。
（三）经市政府常务会议审议决定后的政府性建设项目资金预算，各部门、单位要严格按预算实施。建设项目变更和确需追加建设资金预算的，要按项目立项审批程序报批，经市政府批准同意后列入年度项目预算。
（四）各融资主体要根据年度政府性建设项目资金预算确定的融资任务，依托政府项目建设资金拨改投、国有土地作价注资、城建资产资本化以及城市资源授权开发和利用、国有资产整合等多项措施，开展直接融资，运作建设项目资金。各融资主体实施融资前，须向市政府提交融资申请报告以及具体融资方案，待批准后，市财政部门及时对融资方案进行审核，代表政府对融资行为产生的债务予以认可。对未经核准的融资产生的债务，由融资主体自行承担。
（五）各融资主体根据市政府批准的融资任务，及时融资到位，并将融资资金缴入市财政部门的建设资金专户，市财政按规定，根据项目进度及时将资金拨付项目建设主体。
（六）建立融资情况和财务情况报告制度。每月5日前，各融资主体应当将融资资金运作情况和财务运作状况及时上报市财政部门。
（七）建立季度资金会审和平衡制度。每季度首月5日前，有关建设主体将上季度资金使用情况和本季度资金使用计划报财政部门汇总，由财政部门牵头，召开建设主体、融资主体联席会议，审核、分析上季度计划执行情况，平衡本季度资金计划安排。
三、偿债及风险控制
（一）偿债办法。对于原有债务，仍按原渠道归还，对于本规定出台后产生的新债务，由市财政部门协调，各融资主体多方筹措资金，按当年到期偿债总规模逐步建立偿债基金。
（二）风险控制。
1、规范债务担保管理。各融资主体不得对政府融资主体之外的其他法人提供任何形式的担保，特殊情况，确需担保的担保事项均要报市财政部门核准，各融资主体自身融资担保要报市财政部门备案。属政府性投资项目融资担保，可采取各融资主体相互担保形式解决。
2、建立债务预警制度。严格各类融资报批手续，严格担保管理，控制融资风险，逐步建立市级债务风险预警系统。数额较大的融资和担保，须报市人大常委会审议批准。
一、金融市场运行平稳。
一三大市场平稳运行。
全市本外币各项存款余额934.87亿元，银行业。截至2011年3月末。比年初增加27.07亿元，增长2.98%同比增加89.50亿元，同比增长10.59%全市本外币各项贷款余额394.36亿元，比年初增加18.30亿元，增长4.87%同比增加52.12亿元，同比增长13.22%存贷比42.18%比年初提高0.75个百分点，同比提高1.7个百分点。
同比增加3.99%新增开户数3905户，证券业。2011年一季度全市证券业金融机构交易额267.15亿元。同比增加38.82%利润总额2955.2万元，同比减少26.72%
比去年同期增加0.97亿元，平安业。月全市平安业金融机构总收入4.97亿元。增长16.94%其中：人寿险保费收入4.09亿元，与去年同比增长21.73%财富险保费收入8796万元，比去年同期下降1.19%
二大力做好资本市场工作。
韶铸集团改制上市项目工作计划和资产重组方案已初步制定完成。二是积极协调解决仟邦企业上市所需安监、环监材料的审批工作，一是继续推动韶铸集团改制上市。目前该工作已全面启动。该公司在新加坡市场上市工作已进入冲刺阶段，市第一家企业在海外市场上市融资工作有望在第二季度完成。三是积极推进在市发行第一支中小企业集合票据工作，目前该工作已获得市政府同意，局正协调相关单位制定我市中小企业集合票据发行方案，引导我市中小企业利用资本市场融资。四是进一步加大对资本市场的宣传培训力度，与南雄市政府联合举办了中小企业改制上市培训班，提高企业改制上市积极性。五是进一步调整上市企业后备资源库，有计划、有重点的培育优质企业上市融资。
三推进地方金融市场加速发展。
市共有10家担保公司（其中2家为政策性担保公司获得省金融办颁发的融资性担保机构经营许可证》融资性担保公司规范整顿工作圆满完成。截至月末，一是融资性担保公司规范整顿工作全面完成。经过半年的规范整顿。全市融资性担保公司在保余额36441.9万元，第一季度，市融资性担保公司共料理担保业务18笔，累计担保金额19640万元，其中政策性担保公司占全市担保公司在保余额和第一季度累计担保金额的比例分别为57.91%和87.98%政策性融资性担保公司作用凸显。二是小额贷款公司铺开工作稳步推进。目前全市共成立小额贷款公司4家（其中3家已开业始兴、仁化等小额贷款公司准备工作已经启动，其余各县（市、区都争取在年内设立1家小额贷款公司。截至月末，小额贷款公司贷款余额为8036.6万元，第一季度，累计投放资金3040万元，小额贷款公司服务“三农”和中小企业的作用逐步显现。三是积极推进村镇银行设立工作。市第一家村镇银行始兴银行开业准备工作稳步进行，同时我市已向省金融办申请第二批村镇银行设立指标，进一步空虚我市地方性金融机构的数量和规模，为我市经济发展提供新的融资渠道。
四继续发挥中小企业融资专项资金的帮扶作用。
年第一季度，一季度我局继续充分利用好1000万元中小企业融资专项资金。中小企业专项扶持资金共为2户企业办理了转贷手续，累计发放金额3816万元，充分发挥了帮扶中小企业的作用。
五认真做好政策性农房安全的续保工作。
继续认真做好督导工作。年1月完成36843户农户的参保出单工作，局作为全市政策性农村住房平安工作的牵头单位。确保政策性农房平安覆盖率继续坚持在100%为全市今年其他县（市、区开展续保工作开了个好头。
六进一步做好集体林权改革金融服务工作。
引导全市银行业平安业金融机构积极开办林权抵押贷款等涉林贷款业务和森林平安业务，加强与林改办、人保财险、农信社等部门的沟通协作。加大对林业发展的信贷投放力度的平安保证，全力配合做好集体林权制度改革工作。截至月，市银行业金融机构累计发放99笔林权抵押贷款（其中67笔为农户贷款累计发放金额2.37亿元，贷款余额为2.16亿元，林权抵押面积40.3万亩；各平安公司共承保林木火灾平安面积共约81.9万亩，保费收入372.9万元，平安金额达3.6亿元。
七探索金融业改革发展。
局多措并举探索改革发展之路。一是加强调研学习，为我市金融业继续发展。前往肇庆市金融局、云浮市金融局学习政府性融资工作及农村信用体系建设工作经验，并借鉴其经验，形成调研演讲。二是结合韶关实际，努力争取省扶持政策，积极申报省“十二五”金融重点项目，已申报广东韶关“三农”政策性平安试点项目和广东韶关农村信用体系建设工程项目。三是与人保财险公司积极探索开展自然灾害公众责任安全，拟通过平安保证改善民生，进一步完善灾害防范和救助体系。
二、积极创新工作思路。
一大力提高直接融资比重。利用多层次资本市场拓宽融资渠道，扩大直接融资规模。一是充分利用其资本市场战略合作平台，形成推进企业上市的良好机制，加大培训宣传力度，促进企业上市。二是利用多层次资本市场融资，积极探索发行准政府债券、企业债券和中小企业集合票据等。三是建立多层次资本市场，积极推进产业投资基金、产权交易平台、早籼稻交割仓库设立工作。
二突出重点。货币政策已经由适度宽松转变为整体稳健，间接融资投放受限，银行机构要积极向上级行争取资金和政策，增加信贷有效投入，坚持信贷平稳适度的增长。一是国有四大银行应继续履行970亿政银合作协议，发挥国有四大银行经济建设主力军作用。二是要因势利导，继续引导各类金融机构加大对三农和中小企业的支持力度，引导资金流向重点行业和重点产业，限制对“三高一剩”项目的信贷投放，确保信贷资金投放结构更为合理、有效。三是积极发明条件，吸引更多的金融机构来韶设立分支机构，继续推进小额贷款公司和村镇银行的设立工作，拓宽我市融资渠道。
随着人口红利衰减、“中等收入陷阱”风险累积、国际经济格局深刻调整等一系列内因与外因的作用，近年来，中国经济增长进入“新常态”，经济发展的换挡期、结构调整的阵痛期、刺激政策的消化期带来的“三期叠加效应”导致经济发展压力持续加大。传统的经济刺激政策边际效应递减，却导致杠杆率上升，尤其表现为企业负债居高不下，削弱了企业进行再投资的能力，并蕴含金融风险。而部分地方政府持有的风险处置“以时间换空间”的僵化思维，只会造成系统性风险的不断累积。
2016年12月中央经济工作会议指出，“要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。”防控的核心是“防”，防范系统性金融风险的累积和爆发，关键在“控”，控制微观风险点的有序处置和释放。本文总结近几年产能过剩行业企业债务风险的不同处置模式，以期为企业债务风险处置提供参考。
一、当前企业债务风险的特点
2011年以来，光伏产业、钢铁、有色金属、水泥、煤化工、船舶制造、风电设备等产能过剩行业风险进一步加剧。产能过剩行业有两个显著的特点：一是很多产能过剩现象集中出现在高耗能、高污染行业，导致近年来产能过剩行业的环保和社会风险事件不断发生。二是产能过剩行业通常具有明显的区域性特征，如国内的电解铝产能主要集中在能源资源短缺的河南、山东等地区，很多产能在市场需求疲软、成本持续上升的情况下面临着整合或者淘汰。
从企业信用的视角来看，产能过剩行业的债务风险具有三个特征：第一，过度融资和担保悬空问题突出。产能?^剩行业往往容易形成产业集群，大量产品同质、业务往来频繁，存在隐性关联的企业通过“互联互保”方式抱团向银行申贷融资，极易出现过度融资、偿付能力不足、贷款资金违规使用等问题。第二，容易产生波及效应。产能过剩行业企业通过“互联互保”等方式产生了显性或隐性的复杂关联，如果一家企业资金链断裂易引发连锁反应，导致区域性风险。第三，贷款风险集中问题显著。产能过剩行业大多为当地支柱行业，银行多年来投入了大量的信贷资金，一旦“断贷”，容易造成资金链断裂，导致信贷风险事件。这种产能过剩行业内的贷款集中性和关联性，使得局部风险事件爆发时容易造成市场恐慌并传染扩散。
二、国内典型债务风险的处置案例
在经济结构调整要求增大和经济下行压力不减的背景下，一些产能过剩行业企业生产经营或资金周转困难，出现多宗企业（集团）债务风险事件。这些企业除了具有结构复杂的大量负债（包括银行贷款及上下游企业的应付账款），也通常与业务关联企业形成了复杂的互相担保关系。业务关联导致的债权资产恶化或担保风险形成的或有负债代偿，都可能影响投资者（或债权人）的预期和风险偏好，进一步加剧关联企业的融资困难和流动性压力，造成债务风险在行业内或担保圈内的转移扩散。因此，个体企业的债务风险不仅会造成关联企业及债权银行的紧张，也会引起金融监管部门和地方政府的重视和干预。在近几年出现的典型企业债务风险处置案例中，政府和监管部门基本都及时发挥了干预、介入、协调甚至主导的作用。本文总结了这些案例的处置流程，归纳出六种典型的企业债务风险处置模式（见表1）。
国内近几年陆续出现了一批典型的企业债务风险事件，从最终达成或即将达成的处置方案来看，主要分为再融资、整体债务重组、分拆债务重组、整体破产重整、分拆破产重整、破产清算六种典型的处置模式①。根据出险企业业务组织架构处置前后稳定性的不同，又可以分为再融资、整体重组（整）、分拆重组（整）、破产清算四个类别；根据出险企业管理组织体系处置前后稳定性的不同，也可以分为再融资、债务重组、破产重整、破产清算四个类别。其中，整体债务重组和整体破产重整一般都会保持企业原有业务结构的稳定性，或只整合剥离小部分非主营业务；而分拆债务重组和分拆破产重整需要大幅度整合原有的业务结构，不仅要剥离非核心业务资产，可能还要重新整合核心业务资产。至于债务重组，一般会在控制权和法人等方面保持原有组织管理体系的稳定，而破产重整一般需要引入战略投资者来部分或全部地接盘出险企业的资产。
通过分析表1典型债务风险处置案例中政府、银行、企业互动博弈的过程，本文发现在处置实践中政府明显具有“再融资?整体债务重组?分拆债务重组?整体破产重整?分拆破产重整?破产清算”的偏好倾向②。如江西赛维，2012年企业资金链断裂时政府不仅牵头设立维稳资金帮助垫付到期债务，还协调国家开发银行领衔11家银行落实银团贷款，这种再融资模式就是为了帮助企业全面恢复生产经营。一直等到2015年企业从纽交所退市后，法院裁定破产清算，当地政府在2016年春节前后连续召开破产重整协调会，希望引进战略投资者进行重整。另外，广西有色金属集团从2015年6月债务风险爆发后就在政府和银行帮助下开展债务重组工作，2016年3月当地政府表示将在6个月内解决破产重整问题并招募战略投资者，但是一直无意向投资者接盘，2016年9月被裁定破产清算。大部分其他处置案例也反映了出险企业所在地政府不仅具有以上偏好倾向，还通常会按照图1中箭头所示方向依次选择可行的偏好处置模式。比如企业出险后政府首先会考虑采取增信措施帮助企业再融资以恢复正常经营；当企业仍不能化解债务风险时政府会协调进行债务重组，寄希望于通过调整债务规模和结构帮助企业摆脱财务负担；当债务重组不能成功时，政府一般会招募战略投资者来对企业进行破产重整，以尽可能盘活企业的业务资产；最后，当所有的重组（整）希望破灭后，企业只能进入破产清算程序。
从银行的角度来看，由于债权受偿率往往在图1中表现出从左到右递减的趋势，所以债权银行对企业债务风险处置模式的偏好往往会表现出与政府偏好的一致性。但是，银行在企业再融资或债务重组过程中的续贷甚至新增贷款并不一定可以顺利退出，这取决于债权银行对企业预期经营状况及市场走势的客观判断。如果债权银行预期未来债权顺利退出的概率较低，反而会偏好债权受偿率低但能够尽快变现的破产重整甚至破产清算模式。
三、企业债务风险处置过程中的博弈分析
（一）企业债务风险处置中银行、政府、企业的策略选择
首先，银行等金融机构是企业债务风险处置时最主要的债权人。很多处于产能过剩行业的企业一般具有包括授信银行、上游供应商在内的多个独立债权人，当企业出现贷款逾期或债务违约的风险时，如果没有政府介入协调或关联机构担保救助，债权人会优先选择抽贷或保全债权资产，即使所有债权人都选择不抽贷断贷才是最优结果，这是典型的“囚徒困境”博弈。如果政府介入并协调企业获得再融资，短期内银行债权不会变成不良资产，但是长期内银行债权保全仍存有不确定性。因此，如果政府没有约束机制，债权银行的策略主要取决于如何最大化预期债权回收的现值。例如，2016年元旦前后，某市政府召集金融机构要求继续支持本市钢铁行业，部分外资银行将此作为负面预警信号选择抽贷断贷，加剧了钢铁行业的现金流危机。
其次，政府往往是企业债务风险处置中最有效的协调人。由于很多处于产能过剩行业的出险企业属于国有大型企业，地方政府掌握或影响着企业管理决策的控制权，同时地方政府也凭借着土地出让等财权在企业风险处置中占有重要的话语权。另外，由于银行、企业之间的利益冲突和信息不对称性的存在，银行与企业之间很难通过自发协调达成重组（整）方案，必须依靠政府的协调或司法的介入。一方面，出险企业的债权银行（尤其是当地的银行）往往接受当地政府的管理和服务，因此政府协调确定的处置方案对这些银行会具有隐性的约束作用。另一方面，债权银行一般是在总行的授权和规范下独立自主地进行决策，所以政府、银行确定处置方案的过程特别相似于“讨价还价”博弈的过程，政府需要通过优惠的土地出让政策、补贴政策或其他扶持政策来赋予博弈参与者实实在在的利益，推?硬┺穆肪洞锏秸?府偏好的结果。
政府在企业债务风险处置中的策略主要取决于政府对经济增长、税收、就业和稳定的权衡。如果出险企业通过再融资或债务重组能尽快恢复生产经营和资本积累功能，政府可以实现稳定的经济增长和税收收入，这是政府最偏好的处置模式。如果再融资或债务重组失败，政府的经济增长和税收收入会受到影响，但通过破产重整可以盘活企业的业务资产并保持原有员工的就业稳定，这是政府次偏好的处置模式。如果破产重整失败，政府也只能接受司法介入和破产清算的处置模式。
最后，出险企业是企业债务风险处置的主体。管理决策层在债务风险处置中的主要诉求就是保持企业的存续和营业功能，也就是保持对原有企业主体的所有权和管理决策权。再融资一般不会影响企业所有权或管理决策权的变化，因此也是企业决策者最偏好的处置模式。而重组（整）会影响出险企业所有权和管理决策权的变化，是企业决策者次偏好的处置模式。破产清算会以法律形式消灭出险企业的存续状态，使原所有者丧失相应的所有权和管理决策权。
（二）企业债务风险处置的博弈均衡分析
如果出现贷款逾期或债务违约风险的企业有多个独立债权人，债权人会优先选择抽贷或保全债权资产，即使所有债权人都选择不抽贷断贷才是最优结果，这是典型的“囚徒困境”博弈。此时政府介入协调或关联机构担保企业获得再融资，将是政府和出险企业最偏好的处置模式，短期内银行债权也不会变成不良资产，但是长期内银行债权退出机制仍存有不确定性。因此，如果政府没有约束机制，债权银行的策略行为主要取决于如何最大化预期债权回收值。如果债权银行对企业和市场状况有相对乐观的预期，进而对再融资处置方式的预期债权回收值有比较高的估计，那么博弈的均衡解就是三方达成一致的再融资方案。这种处置方案的高效实施取决于银行的独立性和市场性。
如果债权银行对企业和市场状况有不太乐观的预期，并导致无法达成再融资方案，作为协调者，政府一般会通过寻求债务重组方案来重新盘活企业的营业资产，以保证当地经济增长和税收收入的稳定。但是，债务重组一般需要债权人放弃部分债权或让利，以保证另一部分债权的兑现回收。部分债权放弃后如果没有政府的补贴扶持政策增加对债权人另一部分债权的保障或增信，债权银行很难接受并执行重组方案。因此，如果政府不能提供土地出让优惠、财政补贴等扶持政策，或者将企业的部分劣质资产分离出来，一般不会与债权人达成债务重组的方案。
如果债权银行对企业和市场状况有非常悲观的预期，并导致无法达成债务重组方案，政府或管理者只能在市场上寻求战略投资者来整体或部分地接盘出险企业的资产，以保证原企业员工的就业并最大化保全债权人的权益，也利于社会稳定和金融稳定。因此，破产重整处置模式取决于市场上是否存在合适的战略投资者，以及战略投资者与政府和企业的“讨价还价”博弈。
最后，如果没有找到能够接盘出险企业资产的战略投资者，出险企业只能进入破产清算程序，政府出于稳定的权衡，需要防止担保圈风险的连锁扩大反应，并帮助失业员工解决再就业问题。
四、结论
本文总结了近几年来产能过剩行业企业债务风险的不同处置模式，分析了银行、政府、企业等债权人在企业债务危机爆发后策略博弈行为和均衡结果，得到如下研究结论：
（一）企业负债规模越大，负债结构越复杂，政府在企业重组（整）中应该发挥的主导作用越强
由于银行、企业之间的利益冲突和信息不对称性的存在，银行与企业之间、银行与银行之间存在着天然的不信任，很难通过自发协调达成重组（整）方案，除非依靠政府的协调或司法的介入。企业负债规模越大，负债结构越复杂，债权银行或潜在战略投资者参与重组（整）的成本就越高，作为有效的协调者，政府就越需要发挥更强的主导作用。例如，政府可以通过减少信息不对称性降低他们参与重组（整）的成本，或通过扶持政策提高他们参与重组（整）的收益，进而提高出险企业重组（整）的效率。
（二）政府应该根据企业特征和其他微观主体的意见，协调选定最合适的重组（整）方案，提高重组（整）效率
在许多债务风险处置的案例中，政府往往通过图1所示的偏好顺序逐次协调制定风险处置方案，等偏好顺序中上级处置模式失败时才去协调选定下级处置模式，在拖沓和低效中错过了最佳处置时间，也给债权人带来了更大的债权处置损失。建议政府应该根据企业特征和其他微观主体的意见，更大地依靠市场机制，协调选定最合适的重组（整）方案，提高重组（整）效率，避免更大的损失。
（三）政府在企业债务风险处置过程中要主动防范系统风险，明确政策托底职责，引导僵尸企业有序重组（整）
在供给侧改革和经济结构调整背景下，部分地方政府持有一切风险处置“以时间换空间”的僵化思维，认为在风险缓释机制下只要延缓风险的释放，随着经济的好转风险会慢慢消失，或者即使风险没有消失也不能在自己的任期内释放而影响自己的政绩。但是，如果只堵不疏，经济体系中产能过剩和杠杆高企蕴含的潜在系统性风险就会不断积聚。2016年12月中央经济工作会议提出要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点。这就需要政府在企业债务风险处置过程中主动防范系统风险，明确政策托底职责，引导僵尸企业有序重组（整），通过高效有序的债务风险处置，规避潜在系统风险。
注：
【关键词】融资担保公司 财务管理 规范化
一、引言
近年来，国家出台了一系列的政策支持中小企业的发展，特别是在财税和资金支持方面，惠扶政策接连出台，这同时也为融资性担保公司的发展提供了良好的机遇。目前我国融资担保公司数量不断增加，业务规模持续扩大，贷款业务稳步上升，对于扶持中小企业发展，推动我国国民经济发展发挥了重要的作用。但是融资担保公司的行业业务特殊性也决定了融资担保公司具有较高的业务风险性，经营发展所面临的外部市场压力与风险隐患非常大。促进融资担保公司的长期稳定发展，就必须强化对融资担保公司的财务管理，尤其是理顺财务管理体系，完善财务管理制度，优化财务管理流程，进而为融资担保公司各项业务活动的开展提供良好支撑。
二、融资担保公司财务管理存在的问题分析
（一）对受保企业缺乏全面的审查
目前在融资担保公司财务管理中存在的最突出的问题就是缺乏对受保企业公司的全面严格审查，特别是一些存在严重资金问题的企业，为了维持自身的经营运转迫切需要快速获得资金，因而在向银行申请融资并寻求担保时，有时会刻意粉饰财务报表，编造一些虚假的会计材料作为担保材料，如果担保企业财务管理部门不能对这些财务数据进行全面的审查分析或者是对于担保抵押物价值不够熟悉，容易为担保公司的财务管理工作埋下风险隐患。此外，一些担保企业在财务管理工作的开展过程中，存在着短视的问题，只是片面的注重企业的经营业绩和经营绩效，对担保企业的一些问题视而不见，也很容易导致各类问题的发生。
（二）融资担保公司财务管理制度体系建设不完善
一些融资担保公司在财务管理工作中制度化、系统化与标准化程度不高，尤其是对于融资担保公司的业务流程缺乏有效的跟踪管理。在财务监管工作上力度较弱，财务预算监管体系不够完善，甚至在业务开展过程中，为了实现经济效益的快速提升，在没有进行必要的可行性分析的基础上就开展一些短期的资金融通、流动资金借款、对外投资或者是票据贴现等业务活动，而且对这些业务管理不到位，很容易造成融资担保公司陷入到财务困境之中。
（三）融资担保公司财务管理工作人员能力有待提升
融资担保公司的财务管理与普通企业的财务管理工作有着很大的区别，对财务风险控制管理的要求更高，因而对于财务管理工作人员的能力素质也有着更高的要求，财务管理工作人员除了必须具有相应的财务金融知识、政策法律法规知识以外，还必须有着较强的财务风险识别管控经验。但是目前我国融资担保公司在财务管理工作人员在教育培训上投入不足，一些新的基于风险控制的财务管理理念与财务管理方法未能应用于融资担保公司的财务工作之中，不利于提升融资担保公司的财务管理工作质效。
三、融资担保公司财务管理工作改进策略
（一）完善融资担保公司财务管理体系的建设
对于融资担保公司财务管理体系的设置，首先应该按照融资担保公司的规模以及业务开展情况，合理的设置财务机构以及财务会计人员，并对融资担保公司的各项经济业务活动进行会计核算；其次，应该进一步的健全融资担保公司的财务管理工作制度，重点是健全完善资产管理、资金管理、投资管理、成本和费用管理、营业收入、利润管理、财务报告与财务评价等制度体系。第三，应该对融资担保公司的财务管理工作任务进行明确，即合理的筹措资金、科学进行资金投资、收支与成本费用核算、债务债权关系的处理等工作内容，并将财务管理工作内容进行层层分解，落实到责任管理部门以及责任岗位，实施责任化管理的措施。此外，在财务管理体系的建设中，应该将对受保企业的财务审核作为关键管理控制内容，尤其是提高对其财务会计数据的审核分析与风险识别能力，以免由于受保企业影响融资担保公司的发展。
（二）加强融资担保公司的财务预算管理
预算对于财务管理具有整体的规划与指导作用。在融资担保公司的财务预算管理上，应该根据融资担保公司的财务经营目标完成财务预算编制，在预算编制程序上尽可能采取上下结合的财务预算编制模式，将融资担保公司的年度财务目标分解落实到各个业务部门及分支机构，并结合其提报的收支预算实际需求形成整体预算计划方案，在经过董事会讨论批准以后作为财务预算方案执行。同时加强对财务预算执行的控制，加强财务预算执行的差异分析，确保财务预算真正起到规范约束财务管理的作用。
（三）提高融资担保公司的财务评价分析能力
通过财务评价分析，可以全面的总结融资担保公司的整体经营状况，并且可以发现财务工作中的风险问题。在具体的财务评价分析指标上，应该结合融资担保公司的实际情况合理的选择。对于经营状况指标，重点是选择流动比率、负债经营比率、资产负债率、固定资本比率等指标进行评价分析；对于经营成果，则主要是采用利润率、净资产利润率、成本率、费用率、社会贡献率、上交积累率等指标进行评价分析；风险控制指标主要是选择担保放大倍数、逾期担保率、担保代偿率、资本风险比率、担保损失率等指标进行评价。
（四）加强对融资担保公司财务管理团队的建设
提高融资担保公司财务管理工作质量效率，必须加强对融资担保公司财务管理工作人员的教育培训。首先，在财务管理工作人员的管理上，可以定期组织财务管理工作人员到不同的业务工作岗位进行轮岗培训，确保财务管理工作人员能够全面的了解公司财务管理工作的内容，提高财务工作业务处理的针对性。其次，应该加强对财务工作人员各项专业理论知识与技能的教育培训，提高其专业胜任能力与职业素质，促进公司财务管理水平的提高。
四、结语
财务管理对于整个融资担保公司的经营发展都有着至关重要的影响，强化财务管理工作也是融资担保公司稳定发展的基础前提。这就要求融资担保公司的财务管理部门必须充分的认识到财务管理工作的重要性，重点在规范化的财务管理体系建设、财务风险防范控制、资金成本管理、内部控制监督等几方面采取强有力的措施，进而提高融资担保公司的财务管理水平，提升融资担保公司的发展潜力。
参考文献
[1]罗志勇，谢洁华.商业性担保机构经营研究与思考[J].金融管理与研究，2011（04）.
一、主要做法
××市政府在当地人民银行的协助下，以企业异地融资为突破口，通过完善机制、搭建平台、疏通渠道，努力拓宽企业融资渠道，较好地解决了企业融资困难。
一是完善一个机制。××市政府认识到，实现企业异地融资，关键要形成政府、银行、企业的合力机制。
1、形成合力，优化异地融资环境。人行××市支行对非公有制企业开展全面调查，提出金融支持的整体方案；政府出台“信用××”的实施管理办法，全面提高政府、企业的信用层面；政、银、企共建企业异地融资的担保平台和中介平台。
2、相互配合，积极进行“招银引资”。XX年,人行××市支行会同市政府与人行武汉分行营业管理部，在武汉市联合举办“×× • 武汉金融联谊会”，武汉6家股份制商业银行领导应邀参加，为××企业异地融资选准了突破口。XX年5月, 人行武汉分行组织“武汉金融专家××行”活动，邀请股份制商业银行、外资银行和政策性银行的专家到××实地考察，最终达成与37家企业发放5.2亿元贷款的协议，使企业异地融资工程全面启动。
3、技术创新，全面疏通融资清算。人行××市支行在人行武汉分行营业管理部的支持下，加入武汉跨区域票据交换系统并顺利升级，继而全面加入武汉同城票据交换系统，在推动××与武汉的商品交易活动同时，有效地保障了企业异地融资的资金清算，促进了武汉与××的经济金融合作。
二是搭建两个平台。实现企业异地融资，重点要按照市场规律的法则搭建好两个融资平台。
1、搭建好以城市基础设施建设为主体的融资平台。为了支持企业异地融资，××市成立城市建设投资公司，由市长和常务副市长兼任正、副董事长。公司以政府储备的XX亩土地在工业园区内建设黄金大道，引入国家开发银行××省分行4.9亿元贷款进行全面开发以确保升值。公司以其土地及土地升值额为企业异地融资进行担保，并以市人大决议的形式确立偿还责任，有效保障企业异地融资的资金担保。
2、搭建好以“一会两司”为主体的企业异地融资信用平台。“一会”是指中小企业信用协会，由55家民营企业会员组成，注册资本50万元，主要负责中小企业的信用评审，及会员企业与非会员企业在融资限制、融资额度和优惠待遇上的区别。“两司”是指中小企业担保公司和投资咨询有限公司。××市现有担保公司4家，资本由政府、企业、民间注入。其中：中小企业担保公司，注册资本3000万元，国家开发银行授信3亿元，实际到位资金1.5亿元，主要为国家开发银行贷款提供担保，担保比例1：5；金桥投资担保有限公司，注册资金3000万元，主要与股份制商业银行合作，为企业提供短期融资担保，担保比例1：3；农业龙头企业担保公司，注册资金3000万元，主要与农业发展银行合作，为农业龙头企业提供融资担保，担保比例1：8。投资咨询公司注册资本5000万元，其中政府出资3900万元（现金400万元，固定资产3500万元），企业出资1100万元，主要负责中小企业异地融资的统贷统还。
“一会两司”的运作流程为：中小企业协会审查申请融资企业报告，明确其融资限制、融资额度和优惠待遇投资咨询公司预审中小企业担保公司担保投资咨询公司审批，对符合条件的项目进行统一打包，向异地金融机构签署打包统贷合同异地金融机构审定贷款合同后，委托当地金融机构发放贷款给投资咨询公司投资咨询公司对申请融资企业发放贷款投资咨询公司对异地金融机构的打包统贷实行统还并负全责。
“一会两司”三位一体、各有分工，信用协会会员为借款主体，投资咨询公司为放款主体，担保公司为担保主体。
为了规避融资风险，投资咨询公司在市政府的支持下，设立融资风险补偿基金，以形成风险防范的长效机制。基金由三部分组成：股东红利的10%，政府投资红利的全部，投资项目获利部分的30%以上。XX年风险基金帐户资金余额达200万元。
二、几点借鉴意见
××市运用完善机制、搭建平台、疏通渠道的办法发展企业异地融资，值得我市各县（市、区）借鉴。结合我市银行机构较少、大部分县市离南昌较近的实际情况，我们提出如下借鉴意见。
一是建立和完善机制。当前，国有商业银行机构收缩，贷款审批权限上收，我市发展企业异地融资显得更为重要。建立和完善发展企业异地融资的整体机制，将成为化解中小企业融资困难的重要方面，整体机制包括政策机制、信用机制、担保机制、融资机制和补偿机制。在建立和完善机制时，要注意三点：⑴调整政策。政府要对相关政策进行调整，避免出现政策“打架”现象；⑵明确职责。政府相关部门、银行、企业、中介机构的职责要进行统一划分明确，避免职能交叉，确保互为制衡、互为支持、互为保证和良性循环；⑶制度保证。对机制运行中的行为责任要实行追究制度，对机制运行中的政策责任要实行负责制度。
二是探索和确定模式。××市的运作模式可归纳为：土地换担保，担保换基金，基金换融资，融资促发展。宜春市资源丰富与资源匮乏并存，整合有效资源以换取担保并形成融资基金，是探索和确定模式的关键。在引入××模式时，政府可通过实施高规划标准的城市建设方案，对现有土地储备进行适当的市场化调整，集中部分资金后，引入本地金融机构银团贷款，将工业园区及其延伸部分统一纳入城市建设，以促进增值，再与国家开发银行等异地金融机构联系担保贷款，形成企业异地融资担保基金。
三是遵循和依托市场。企业异地融资的机制和模式必须依托和遵循市场规则，政府在“土地换担保，担保换基金”时必须依照市场规则进行运作。“一会两司”虽然隶属于政府职能部门，但其运作都必须坚持市场化。支持建立多种形式的融资担保公司，应在政策上给予更多的优惠，但不能进行行政干预。投资咨询公司按企业化进行运作必须以安全性、盈利性为原则。
我国目前存在巨大的动产资产，可产生广阔的市场潜力，其别是动产资产占比高的中小企业，利用动产融资的需求十分迫切。而中小企业数量已古到我国总数的99％，所创造的价值占国内生产总值的60％左右，中小企业的发展将关系着整个中国经济的发展。
前瞻产业研究院《2013—2017年中国金融仓储业发展前景预测与投资战略规划分析报告》数据预计，2017年我国中小企业融资需求为19.44万亿元。在大体量动产融资市场需求刺激下，未来物联网动产监管技术与服务系统推广适用空间广阔。
随着新一代信息技术的不断发展和创新突破，物联网动产监管技术与服务有望广泛应用于钢铁、有色金属、稀有金属、橡胶塑料、农产品及纺织品、大宗散货等大宗商品在库、在途、产线的全链域监管，从而开创我国的物联网金融时代。
物联网金融是利用物联网技术，在传统供应链金融的基础上，实现以物理动产为共同载体，驱动价值流在现实社会顺畅、高效流通，形成价值流、信息流和实体流融合驱动的金融系统。物联网金融的出现，将深远地变革银行、证券、保险、租赁、投资等众多金融领域的模式。
物联网作为互联网的延伸，利用通信技术可以将传感器、控制器、机器、人员和物品联在一起，将用户端扩展到任何物品与任何物品之间，进行信息交换和通信，实现了人与物、物与物的相联。而将物联网技术引入动产质押贷款业务，可以产生大量有效、直接的客观物理信息，不但能帮助银行进行更全面的风险识别，也为银行业务中的风险管控提供了有力手段。
此外，客户、监管方等各方参与者也能从时间维度、空间维度、物理状态量维度全面感知和监管质押动产的存续状态和变化。
国务院推出动产和权利担保在全国实行统一登记这一举措，核心目的在于拓展中小微企业融资渠道和规模，降低中小微企业融资成本。随着金融科技的快速发展，一些技术手段成为解决部分环节痛点的利器。其中，基于物联网和区块链技术可以为金融机构动产融资提供有效的解决方案，发展基于物联网的动产融资正当其时。
近日召开的国务院常务会议指出，决定从2021年1月1日起，对动产和权利担保在全国实行统一登记，原来由市场监管总局承担的生产设备、原材料、半成品、产品抵押登记和人民银行承担的应收账款质押登记，以及存款单质押、融资租赁、保理等登记，改由人民银行统一承担，提供基于互联网的7×24小时全天候服务。
国务院常务会议决议提到：此前，我国动产和权利担保登记机构相对分散，一定程度上影响金融机构提供相关担保融资的意愿，不利于民营和中小微企业融资。近几年，部分省市开展了动产和权利担保统一登记试点，便利企业担保融资。试点中，民营和中小微企业新增担保登记业务占比超过95%、融资金额占比超过80%。
可以看出，国务院推出动产和权利担保在全国实行统一登记这一举措，核心目的在于拓展中小微企业融资渠道和规模，降低中小微企业融资成本。在笔者看来，动产和权利担保统一登记制度体现出了国家对于解决中小微企业融资痛点的决心，但政策并不是万能的，最终的落实还需要市场更大范围去积极探索，在这个过程中，随着金融科技的快速发展，一些技术手段成为解决部分环节痛点的利器。其中，基于物联网和区块链技术可以为金融机构动产融资提供有效的解决方案，发展基于物联网的动产融资正当其时。
根据人民银行和银保监会联合的《中国小微企业金融服务白皮书》的数据，截至2018年底，我国小微企业法人贷款余额为26万亿元，占全部企业贷款的32.1%，普惠小微贷款余额8万亿元，同比增长18%。
虽然规模已超过26万亿元，但小微企业依然存在巨大的融资缺口。世界银行2018年的报告显示，发展中国家中小微企业受信贷约束的数量占中小微企业总量的46%，也就是说有46%的中小微企业无法从金融机构借到钱或借到足够的钱。在中国，世界银行预计中小微企业的融资缺口比重达到43.18%。
对于金融机构来说，房产、土地等不动产是优质的融资标的，不动产抵押融资风险较小。但是对于小微企业来说，其不动产资产普遍不足，而动产是中小企业最主要的资产形态，尤其是生产设备、原材料、半成品、产品这些实物类动产。小微企业要想获得融资，其可抵押物有限，若能够将动产纳入抵押标的范畴，则在很大程度上解决了小微企业融资难的问题。
【关键词】供应链融资 中小企业 抵押 信息不对称
如何解决中小企业融资难的问题一直以来都是国内学者研究的热点。供应链融资,为解决这一难题提供了新思路。供应链融资是指银行通过审查整条供应链,在对供应链管理程度和核心企业信用实力掌握的基础上,对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。简单地说,就是通过银行与企业间的通力合作,实现为企业拓宽融资渠道的一个全新方案。供应链融资在我国还处于起步阶段,并不十分成熟,随着经济发展,供应链融资还将有着巨大的发展空间。因此,系统地规划供应链融资,为解决中小企业融资难的问题提出一些建设性的意见,是当前一项很重要、很有价值的研究。
一、中小企业融资难的成因
1、信息不对称。所谓信息不对称是指交易双方拥有不同的信息,就融资而言,主要指借款人拥有关于自身资信、资金使用等方面的信息,而贷款人却因搜集成本过高不能获得信息的这样一种状况。信息不对称使贷款人无法事先确认哪些借款人会发生违约行为,是否会发生偿付困难,放款以后是否会从事不利于贷款人的行为。为了保障资金安全不受侵犯,贷款人往往会放弃交易。而目前一般中小企业财务信息不公开,财务报表及其他信息披露可信度不高,甚至有的企业为达到融资目的,与审计机构串通舞弊,提供虚假财务报告。银企之间的信息不对称问题尤为突出。
2、缺乏可供抵押的财产。由于种种原因,我国中小企业往往缺乏可供抵押的财产。一方面,虽然中小企业资产总额较大,但由于负债比率高,企业拥有处置权利的自有资产总量较少。另一方面,企业拥有的资产往往不符合银行对变现能力、保值能力的偏好。企业真正能依靠资产信用取得的贷款数额是非常有限的。另外,从金融机构对抵押物的偏好看,金融机构在实际操作中往往不愿接受中小企业的流动资产抵押,而要求企业用固定资产来抵押。而中小企业通常固定资产规模小,缺乏金融机构所乐意接受的不动产抵押物,同时资产评估中介服务不规范,对抵押物的评估往往不能按市场行为准确评估,随意性很大也是导致有效抵押品不足的重要因素。
3、担保资源匮乏问题。担保方面,由于中小企业抵抗市场风险的能力较弱,一般难以找到合适的担保人。首先,中小企业经济效益普遍较差,有担保资格的企业数量少;其次,由于我国大中小企业之间更多的是竞争和替代关系,而不是协作与互补关系,中小企业很难像发达国家那样从实力较强的大企业那里取得担保。这样一来效益好的企业不愿意给别人作担保,效益一般的,金融机构又不允许作担保人,这使得担保往往变得有名无实。
二、供应链融资构成要素
1、金融机构。金融机构泛指能够提供贷款的机构,如银行和保险公司等,它们在供应链融资服务中为中小企业提供贷款支持。中小企业虽然不动产比例较小,但融资需求旺盛。银行等金融机构如能开发新产品,采取较为有效的风险控制措施等满足中小企业融资需求,就可以拓宽客户群体,提升自身竞争力。
2、第三方物流企业。第三方物流是供应链融资服务的主要协调者,一方面为中小企业提供物流、信用担保服务,另一方面为银行等金融机构提供资产管理服务(监管、拍卖等),搭建银企间合作的桥梁。我国大多数物流企业都是从传统的运输和仓储企业转型而来,仍以运输、仓储等基本物流业务为主。在激烈的竞争中,提供更多个性化服务才能吸引更多的顾客。对于从事供应链融资服务的物流企业,不但要具备相当的资本和业务规模,以及良好的商业信用和金融信用,还需要强大仓储服务能力和经验,以实现对物资的有效监管。
3、中小融资企业。融资企业是供应链融资服务的需求者,主要是供应链中处于弱势的中小企业。它们通过动产质押以及第三方物流企业或核心企业担保等方式从金融机构获得贷款。中小企业由于受规模和管理的限制,企业抗风险能力差,违约成本低,一般金融机构不愿意向它们进行贷款。
4、核心企业。核心企业是指在供应链中规模较大、实力较强,能够对整个供应链的物流和资金流产生较大影响的企业。在供应链金融服务中,核心企业可以为中小企业融资提供相关的担保。供应链是一个有机整体,各个环节相互影响。中小企业的融资难所引起的问题会给核心企业造成供应或分销渠道上的不稳定。核心企业依靠自身优势地位和良好的信用,通过担保和承诺回购等方式帮助供应链中的弱势企业进行融资,维持供应链中各企业的合作关系,也有利于自身的发展壮大。
三、供应链管理下的融资模式分析
1、保兑仓融资服务模式。保兑仓融资(又称融通仓业务)是指以银行信用为载体,以银行承兑汇票为结算工具,由银行控制货权,卖方(或仓储方)受托保管货物并对承兑汇票保证金以外金额部分由卖方以货物回购作为担保措施,由银行向生产商(卖方)及其经销商(买方)提供的以银行承兑汇票的一种金融服务。通俗一点讲企业向合作银行交纳一定的保证金后开出承兑汇票,且由合作银行承兑,收款人为企业的上游生产商,生产商在收到银行承兑汇票前开始向物流公司或仓储公司的仓库发货,货到仓库后转为仓单质押,若融资企业无法到期偿还银行敞口,则上游生产商负责回购质押货物。保兑仓融资模式,它不仅为银企间的合作构架新桥梁,也将金融机构有机地融入产业供应链体系之中,成为供应链管理中的金融服务提供者。仓单抵押下的银行承兑是当今主要的保兑仓融资方案,被许多金融机构采用,其最大特点是各尽其职。仓储商:开立仓单,为经销商管理商品,为金融机构监控商品;金融机构(出资方):对买卖双方的商品交易签发银行承兑汇票、融通资金;经销商(买方):签发汇票并向银行申请为其开立的商业汇票提供承兑,按期存入保证金兑付银行承兑汇票;供货商(卖方):取得仓单后发货,并对银行承兑汇票敞口部分提供连带责任保证(即回购到期未发出商品)。保兑仓融资服务模式能利用银行信誉促成贸易;有效保障卖方货款回笼,提高资金使用效率;为买方提供融资便利,解决全额购货的资金困难。保兑仓融资服务方案已经在我国多家仓储企业试运行。比较成功的有:中国物资储运总公司和中国茧丝绸交易市场(浙江嘉兴)开办的保兑仓融资业务,他们与包括四大国有金融机构等数十家金融机构都建立了合作关系。
2、融资服务模式。融资是指金融机构委托大型生产或销售企业,对其配套的物流企业进行金融监管,再由金融机构提供融资、结算等多项内容于一体的综合服务业务。这里大型企业是供应链主导企业。由于主导企业的参与顾及供应链整体利益,利用供应链管理优势,融资和监管,使得银行融资风险有效降低。主导企业可以通过供应链融资服务,帮助中下游物流商解决融资困难,保证与其长期友好的合作关系和稳定的供货来源。融资服务模式引用物流动态监管思路,即利用较强实力的大型企业监管,将银行、大型生产或销售企业以及多家中小供应链服务企业的资金流、物流、信息流有机结合,封闭运作,为供应链提供全程金融服务。融资主要服务对象是处于供应链中下游的中小物流服务企业,这些物流企业是通过供应链来整合社会资源,降低物流成本为目的的服务型企业,企业的大量资金用于社会资源的整合与服务,流动资金占企业资金绝大比重,很少用于长期固定资产的投资。由于我国金融融资体系基本采用抵押融资模式,但是这些供应链服务企业由于缺乏长期固定资产而造成抵押物不足,以致很难得到金融服务的支持,仅靠自有资金维持,严重制约了他们的发展速度。融资正是针对我国服务类中小物流企业现状而设计的,当他们处在正常贸易流转状态而且符合供应链管理要求时,金融机构对缺少抵押物的下游物流企业提供信用担保融资,解决物流服务类企业的融资难问题。在融资服务模式中外包担保是其核心内容。外包担保是指担保既不用融资企业所属的物品担保,也不是负责监管的大型企业来提供信用担保,而是委托第三方专业担保机构负责担保。从构建供应链融资下的信用担保体系来看,建立或完善与其相适应的第三方担保公司或担保基金,对融资的金融资产安全至关重要。在我国,海信科龙通过融资服务模式,不仅获得融资,缓解公司资金紧张的局面,而且博取了“利率”和“汇率”的双重套利,在操作上取得成功。尽管作为一个新兴的行业,融资存在着诸多的问题,而且这一途径比直接向银行融资成本高,但这也是解决中小企业资金燃眉之急的一条有用通道。
3、保理融资服务模式。保理融资又称“无追索权的应收账款转让”,是指金融机构以收购债权人应收账款为表象的贸易融资。即:卖方(供货商)将应收账款卖给金融机构。保理融资与其他融资最大的不同是金融机构采用无追索权的买断行为,只要承购了应收账款,在信用限额内,金融机构必须要承担相应的风险和损失。在运行模式上,将保理融资的重点放在服务上,在保理融资的方案中围绕应收账款展开一系列的综合服务。企业想要进行保理融资,应当先要按照协议规定适当选择保理的某些服务项目,如金融机构提供的财务分析服务和协助应收账款催收服务等等。只有在企业履行规定义务,接受一定服务后,才能真正获得金融机构的融资保障。保理融资服务模式提供的应收货款增值服务,能有效减少或杜绝三角债的形成,确保货主及时回收货款,整合物流与资金流,使其同步发展。其实,在欧洲保理融资一直被当作金融机构的中间业务来开展,服务费是欧洲各家金融机构办理保理融资的主要收入来源。在经济全球化的背景下,国内金融机构必须面对一个基本事实:保理融资服务是与国际接轨的业务,是供应链下游配套客户采用赊销这种买方市场销售方式的技术保障。所以设计有针对性的保理融资服务方案是外资银行进入中国最有竞争力的销售手段之一。国内金融市场已逐渐对外资银行开放,面对着巨大的市场需求和商机,我们不开展保理融资,外资银行也会开展,其代价是我国金融机构的客户大量流失。震动国内银行界的南京爱立信“倒戈”事件,其焦点就是中资银行难以提供“无追索权的应收账款转让”业务,而南京爱立信却急需对下游配套客户采用赊销这种买方市场最有竞争力的销售手段。
供应链融资作为一种新的融资模式,不仅仅是技术层面的问题,更是银企双方在融资和信贷管理上的一种观念上的变革,它充分发挥了金融机构、第三方物流以及供应链中上下游企业各自的优势,从整个产业链的角度出发,在为中小企业提供了一种新的融资途径的同时,也带动了金融机构和物流企业的创新与发展,提高了整个产业链的竞争力,实现了多方共赢。当前,越来越多的金融机构开始将目光关注到供应链融资领域,供应链融资正成为中小企业融资的主流,也为企业拓宽融资渠道开辟了一条新的思路。
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泉州是一片神奇的土地，她在唐宋时期有“东方第一大港”的美誉，她是“海上丝绸之路”的起点。改革开放以来，她又得改革先风，以“爱拼才会赢”的创业精神，创造了民营经济发展的“晋江经验”和“泉州模式”，其GDP总量占据福建全省GDP的四分之一，连续14年居福建之冠，其所辖7个县中5个居于全国百强县之列。2008年金融危机以来，泉州民营企业不为外部利益所诱惑，专注实业，有效对抗了金融危机的冲击。
泉州金改方案获批后，其进展如何，有哪些创新性举措，还有哪些值得探讨的内容？带着这些问题，《中国农村金融》记者走进泉州银监分局，走进泉州银行业金融机构，走进企业，走进农村，亲身感受这片土地上金改的温度和律动。
金改之框架：任务勾勒蓝图
根据《福建省泉州市金融服务实体经济综合改革试验区总体方案》，泉州金改确立了主要任务：建立健全服务实体经济的多元化金融组织体系；加大对小微企业及民生的金融支持力度；提升农村金融服务能力；加强泉台港澳侨金融合作；规范发展民间融资；扩大直接融资规模；提升保险服务水平；完善金融风险防控机制。
与温州金改和珠三角金改的侧重点不同，泉州金改的着力点在于金融服务实体经济，打造民间资本、金融资本与实体经济的良性互动。这种定位与泉州独特的区域经济、社会文化特点密切相关。泉州实体经济优势非常明显，产业集群发展特色突出，现已形成纺织服装、鞋业、石油化工3个超千亿元，装备制造和建筑建材2个产值超500亿元的产业集群，箱包、休闲运动鞋、休闲服装、五金水暖器材和日用工艺陶瓷等5个产业集群入选“中国百佳产业集群”。
在泉州，发达的实体经济与发达的民间金融并存。据悉，泉州本地民间资本超过4000亿元，加上外地侨资可能高达2万亿元。根据金改实施意见，打造实体经济与金融资本的良性互动，一方面，着力打开金融资本进入实体经济的通道，创新金融产品和服务，有效解决小微企业融资难、融资贵等问题；另一方面，着力打开民间资本进入金融领域的通道，充分发挥民间资本的作用，加强规范引导和风险防范，营造良好的金融生态环境。泉州提出“力争通过五年左右的努力，基本形成与泉州经济社会发展相匹配、分层有序的金融组织体系和渠道通畅、融资便捷的实体经济融资服务体系”。
金改之行动：政策、监管、机构合力推进
政策“组合拳”助力金改升温
4月中旬，福建省政府出台关于贯彻落实《福建省泉州市金融服务实体经济综合改革试验区总体方案的实施意见》。与此同时，泉州也先后出台《关于促进股权投资业发展的若干意见（试行）》、《关于鼓励金融业发展的若干意见（试行）》和《关于开展民间资本管理公司试点的指导意见（试行）》等多个文件，进一步指导和激励金改提速。
泉州金改以“金融服务实体经济”为切入点和落脚点。因此，福建银监局坚持金融业改革发展应服务于经济发展，金融服务应与实体经济发展的特征和需求相匹配，泉州金改区建设就是要找准金融与实体经济的结合部，探索金融服务实体经济的有效路径。福建银监局着力推动在泉州建立小微企业信息体系、信用评价体系、担保体系、风险分担体系“四个体系”和设立地方金融工作部门、小微企业服务中心“两个组织”。他们通过丰富多层次的金融服务组织体系，完善功能完备的金融产品创新体系，着力解决小微企业融资难问题。
金改获批以来，泉州各地政府积极响应、精心筹划、主动作为。晋江定位为建设金融先导示范区；南安提出了三位一体的金改总思路及现代服务型金融先行区的战略构想；石狮致力于打造金融服务实体经济综合改革先行区，出台30条具体意见，推动建立金融服务电子商务平台，设立“金融审判合议庭”。
泉州银监分局主动融入泉州金改，积极推动银行组织体系创新。4月26日，泉州首家外资银行——首都银行（中国）泉州分行开业，结束了福建省10年无新外资银行入驻的历史。泉州银行在2012年内实现泉州辖内县域全覆盖。民生银行泉州分行已获准依托融资平台发行小微企业扶持债16 亿元。2013年以来，泉州银监分局支持各银行机构在泉州辖区新设支行20家。
让弱势群体金融服务更给力
金融服务实体经济难就难在切实满足实体经济中的弱势群体——小微企业和“三农”的融资需求。泉州银行业金融机构找准定位，积极作为，结合当地区域经济特色，专门针对小微企业和“三农”推出了综合性金融创新。
民生银行泉州分行积极探索小微企业金融服务综合创新，成为泉州金改的探路先锋。他们以“让小微企业享受现代金融服务”为使命，不仅仅着眼于小微企业的信贷需求，而是将视角放在了为小微企业提供一揽子综合解决方案，为小微企业提供附加价值服务上。
基于小微企业的金融需求特点，各家银行机构都推出了具有本行特色的产品。建设银行基于担保方式创新而推出的“助保贷”业务，泉州银行基于还款方式创新最早推出的“无间贷”业务，各家银行基于“稳定的流水也是一种担保方式”理念推出的“流水贷”业务，以及“商会（公会）+企业+信贷”、产业链融资模式等多元化创新产品深受小微企业的欢迎。同时，各银行业机构还推出切合农户、农企融资需求的创新产品和服务，如泉州农信系统推出农机具贷款产品，邮储银行结合县域特色在惠安开办渔业“养殖贷”、在安溪开办“茶叶贷”、在永春开办“芦柑贷”，石狮农商银行探索试行金融便利店支农模式，提供错时金融服务等。
村级金融服务中心让农民资产流转起来，贷款不再难
在泉州金改首批推动的34个项目中，南安梅山镇蓉中村金改试点“163”工程亮点颇多，他们推出的金融机构、村级担保公司、资产管理公司、便民服务中心为一体的农村金融综合创新模式，解决了在一个村级范围内资产有效担保抵押、流转的问题。
南安农商银行在该村实现信用建档全覆盖，在全省首创农村住房免抵押贷款，建立首个村级金融服务中心。他们以村委会为依托，按照商业化模式建立村级担保基金，为有贷款需求的本村村民提供担保。村民以宅基地、林权、土地承包经营权等“资产”向资产管理公司提供反担保，南安农商银行与村级担保公司建立长期合作关系，让利10%，不增加村民的利率负担。村民如果出现违约行为，村级资产管理公司将在村内启动资产拍卖手续。这样，在一个村子范围内实现了资产的流动和处置。
金融信息综合服务平台让信用信息实现共享
良好的社会诚信环境是金融有效运行的先行条件。泉州金改在建立和完善社会信用体系方面有很多创新性做法。日前，泉州已获批成立金融工作局，重点构建泉州的信用体系，打造金融信息综合服务平台，把全市7万多家小微企业和现有金融资源全部链接到平台上，实现信息交换与共享共用，彻底打破“信息孤岛”现状。
金改之思考：呼唤更高层面的政策突破
金融改革是一个系统工程，牵一发而动全身。在金改推进过程中，还有一些问题亟待深入思考和解决。
在利率市场化、金融脱媒化和电子商务大发展的背景下，对于银行业金融机构如何实现转型发展，金改方案考虑不足。银行业需要结合经济金融发展的大势，进一步解放思想，根据实体经济的实际需要，因地制宜地寻求金融产品和服务方式的创新和发展。尤其是网络时代信用建设步伐加快，要求银行业进一步创新适合当地经济发展、有效满足实体经济需要的新的融资模式，积极探索“平台+小贷”融资新模式。
关键词：风险管理；投资融资；投资控股
企业的投资融资无论对大型企业还是中小型企业都很重要，尤其是对中小型企业来说更是起着至关重要的作用。而投资融资对于大型企业来说，是企业进一步发展的基础，为公司的发展引入新鲜血液，促进企业的进一步发展，但是现在企业的投资融资面临中还有很多问题有待解决，下面将探讨现代企业融资的问题，以及投资融资渠道拓展方法，争取企业发展，增强国家的经济实力。
一、企业融资风险的种类
1.利率风险
由于市场上货币利率的变动，我们在企业投资融资中不可避免将会遇到利率风险，通常表现在，利率上升时，那么企业融资的成本也会随之上升，尤其是贷款方式的融资，它会给企业造成极大的困扰。在没有对利率进行改革之前，我国主要是以分段方式进行利息计算，即企业贷款期间，如果国家贷款利率提高，那么企业贷款的利息将从利息调高之日，按照新的利息来进行计算，从这个角度上讲国家提高贷款利率将不利于以贷款人身份出现的企业。
2.清偿风险
企业在融资的过程中将会遇到清偿风险，也叫做财务风险，意思是指企业不能够按照合同上规定的期限归还本金与利息的风险。如果企业不能够按时规划本金和利息将会严重影响企业的信用，企业融资的成本将会提高，长此以往将会导致企业破产倒闭。再者企业在合同规定的期限内无法归还本金与利息，作为债权人的企业将会诉诸法律申请债务人的企业破产，通过宣布企业破产来拍卖企业财产的方式来获得赔偿。企业的清偿风险要求我们一定要按照合同的约定，按时归还本金和利息，否则将会影响企业的信用甚至破产。
3.外汇风险
外汇风险是由外汇变动而引起的。如果企业通过外汇融资的方式来进行融资，汇率的变动将会增加企业的债务负担。这种风险是国际性的同时也是致命性的，例如：如果要以美元为主要融资对象，在美元贬值的情况下将会造成极大的损失甚至破产。
4.犯罪风险
企业融资过程中的犯罪风险主要表现在以下两个方面：一是企业的融资方式与相关的法律法规产生冲突，符合犯罪条件的，构成犯罪将会受到法律的制裁。如江苏的实业总公司非法集资达到30多亿元，受到了法律的严厉制裁，所以企业融资的方式和手段一定要符合相关的法律法规，否则将会构成经济犯罪。二是企业在融资的过程中受到不法分子的蒙蔽，造成严重的经济损失，近几年，我国频繁发生假资金引入案，很多企业受到其危害，不但没有引入企业发展需要的资金，反而因上当受骗造成资金大量流失。
二、投资融资中常见的风险管理问题
1.投资主体的问题
近年来的风险投资越来越备受瞩目，投资资金日渐庞大，一些问题逐渐暴露出来，投资主体方面的问题尤为严重，主要表现在：投资总额与投资能力失衡、政府与民间的资金差距悬殊、投资形式单一仅限于信贷或担保等。投资主体方面中最棘手的就是投资资金的来源的问题，其一，没有发挥政府的作用，政府没有引导出多余社会闲散资金；其二，投资机构没有形成完整的体系，这些投资机构基本上都存在资金缺口严重、服务与专业业余化、配套设施不完善等问题。面对这一些列的投资主体问题，现代的投资融资规模已经无法适应现在经济建设的发展，风险投资无法在企业经济发展中起主导作用，这是阻碍企业发展的重要因素之一。
2.投资运作的问题
运作是投资融资阶段存在着较大的风险，因此这一阶段特别重要，如果这一环节出现问题，将制约着投资融资渠道的拓展。首先，投资融资管理缺乏规范化。主要表现在投资不规范，例如投资对象的选择缺乏科学性和系统性，并且在选出对象后仅仅实行股权投资，这种经营管理模式使得投资对象的管理率低下。其次，选择风险投资项目较难，因为具有潜力的风险企业较少，要想从具有潜力的风险企业中选择出好的投资项目更是难上加难。最后风险管理缺乏规范性，企业的管理系统不健全导致投资者只享有分红的权利，而没有管理公司的权利，长此以往将会导致投资家在选择投资项目时难以抉择，只有实现投资融资透明化，才能有效规避风险。
3.投资融资人才的问题
首先，风险企业家没有远见，主要表现在很少有风险企业家带着自己的科研成果主动去找资本和市场。其次，投资融资的风险控制需要的是掌握多方面知识技能的综合型人才，如：技术、营销、管理、金融等。我国风险投资的专家十分稀少，而真正掌握风险投资运作的专家更是微乎其微，相信这股学习的浪潮将会引起我国教育、就业、以及精神文明建设等领域的改革。科学技术是第一生产力，而科学技术的发展主要靠人才，因此要重视人才的作用，发挥人才的作用，促进我们经济发展，早日实现中国的伟大复兴。
三、拓展投资融资的方法
1.企业制定科学的发展计划
作为投资融资主体的企业制定发展计划的科学性和规范将直接影响企业的效益。科学的发展计划应该包括以下几个方面的内容：首先，是投资融资合法性和产品质量优秀性，不断提高产品质量，合法进行投资融资事业，提高自身的信用度，促进为投资融资事业的发展。其次，保持自身的信用水平稳定，以最基本的银行借款来说，在无法准时归还的时候，应当主动与银行进行协商洽谈，寻找出双方都满意的解决方案，防止信用度降低。最后，发挥政府的监督作用，进一步加强对投资融资企业的信用监督。第一，鼓励信用监督工作的创新，引入监督软件，有效地对企业信用信息进行评价和征集。第二，深入了解信用评价机制的建立方法，在企业开展信用评价工作，鼓励企业在信用监督方面进行创新，企业投资融资的监管方式与内容的创新尤为重要。第三，信用监督创新工作进一步深化，早日实现企业投资融资信用监督的社会化和制度化。第四，企业投资融资项目的格式规范要统一，并且参与、协调、指导各信用监管项目的创新工作。制定科学与完善的企业发展计划是成功的一半，因此企业的制定的发展计划将直接影响企业的收益。
2.提高投资融资运作水平
为提高企业的投资融资水平，规避和解决其中的风险，可以尝试通过以下渠道提供运作水平和效率：
第一，健全的信用担保体系是成功的关键。健全的信用担保体系是企业投资融资的保障，但信用担保体系的完善是一项非常复杂的任务，除了需要社会各界的配合之外，还需要政府的支持和帮助。投资融资要促进市场经济的发展，而且还要遵守相关的法律法规，二者缺一不可。健全信用担保机制是企业投资融资的成功的前提，因此希望通过大家的共同努力，完善我国的信用担保体系，促进经济的发展，早日实现共同富裕。
第二，发挥政府的积极导向作用。从经济和金融的角度进行分析，如果仅仅通过市场判断该企业的负债能力的，信用担保机构同样也只通过风险损失率来判断担保的费用，企业的投资融资势必会承担很大的信用风险。面对重重困难，我们需要政府的支持和帮助。政府在经济发展过程中起着至关重要的作用，当市场经济这只手不受控制时，我们就要发挥政府这只手的作用，因此在经济发展的过程中，面对种种困难，相信通过政府的引导和帮助，一定可以渡过难关，实现经济的进一步发展。
第三，建立和完善投资融资的风险防范机制。要做好这一项工作，包含三方面的内容：一是风险的控制机制，通过分级承担责任的方法来规范业务的操作，采用信用调查的方式对参与投资融资的企业进行筛选，淘汰信用状况差的企业，设计合理的审批程序，化解工作人员道德风险危机。二是风险的补偿机制，政府预留部分、代偿资金、准备金、以及社会捐赠资金等是投资融资资金的主要来源，做好补偿工作来投资融资事业的发展有着决定性的作用。三是风险转移机制，反担保措施要严格落实，做好业务的监管和实施的工作，做好风险的控制、补偿、转移等工作，提前做好应对方案，在出现风险时，立即启动应对方案，将损失降低到最小，最大限度保护企业。
3.发展风险投资融资的社会服务体系
科学技术是第一生产力，而科学技术的发展主要靠人才，人才资源的匮乏制约我国风险投资事业发展，注意相关方面知识的培养，努力学习金融、保险、企业管理、经济管理等知识，同时引进国外的人才和先进技术，努力学习外国知识和先进的技术，为我国经济的发展贡献一份自己的力量。另一方面，由于风险投资是高风险高收益的项目，因此要消除相关人才进入风险投资行业的顾虑，尽快完善社会保障体系，满足他们医疗、住房、失业、养老等各方面的社会保障需求，为这些人才创造良好的工作和生活环境。发展风险投资融资的社会服务体系在满足相关人才的需求后，使他们具有安全感，为今经济建设添砖添瓦，实现中华民族的伟大复兴，早日实现中国经济强国的梦想。
4.做好风险管理工作
针对以上企业在融资过程中面临的四种风险，通过以下的措施加以防范：利率风险通过多种手段进行管理，降低融资的利率，获得政府的支持，争取金融机构的贷款和政策性拨款，降低贷款利率。在一般情况下，国有的商业银行、政策性的贷款的利率都相对较低。政策性贷款又分为硬性贷款和软性贷款，软性贷款的期限较长、利率低因而受到广大企业的欢迎，因此企业一般都尽可能的争取软性贷款。企业如果可以找到较大的银行来担保发行债券，那么就可以降低贷款的利率。同时，企业可以聘请专业的人才对市场利率进行预测，这样就可以根据利率来确定融资的时间和期限。如果在融资的过程中出现了市场利率下降的情况，可以将融资的时间推迟，市场利率上升则提前融资。固定利率如果出现下降的情况短暂的借款相对有利，反之则长时间借款更有利。
四、小结
企业融资风险是客观存在的，同时也是不可避免的，因此企业经营者不但要做好企业风险的防范工作，而且还要从风险管理的角度做好投资融资渠道的拓展工作。风险投资的拓展工作不但需要社会各界的共同努力，而且还要发挥政府的引导作用，为企业投资融资的提供良好的环境，同时要及时获取投资融资方面的相关信息，提高自身的信用水平，通过共同合作，实现投资融资利益的最大化，满足投资融资行业的健康发展需求。基于风险管理角度探讨投资融资渠道的拓展方法，不但研究如何规避在投资融资中遇到的风险，而且研究了如何拓展企业投资融资渠道，促进企业经济的发展，为中华民族的伟大复兴贡献一份自己的力量，早日实现中国经济强国的梦想。
参考文献：
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与会者除了以财务顾问意大利联合商业银行为首的各家银行代表之外，还有分别从北京和伦敦来的中海壳牌的两家发起人中国海洋石油总公司（以下简称为“中海油”）以及荷兰皇家/壳牌集团（以下简称为“壳牌”）的代表。
此次融资计划刷新了中国乃至亚洲已有的多项记录，其间融资安排的复杂性和曲折可想而知（详见附表《最后的项目融资安排框架图》）。现任壳牌（东北亚）集团主席的陈逸嘉，曾经在1998年～2001年间担任过壳牌第五任负责该合资项目谈判的总裁。谈及历时14年的谈判，陈不禁感慨系之。“虽然融资安排，比原来打算的推后了几个月，但这不会对整个项目的最后完成造成重大影响，”他对《财经》说。
已经“缩水”了的记录
中海壳牌南海项目，最早可以追溯到上个世纪80年代末期。当时壳牌就已经对在中国建立一个大型的石化项目表现出了浓厚的兴趣。与此同时，中海油也开始考虑进军炼油和石化等下游市场，以便为自己开采的海上油气资源寻找出路，建立更加稳定的业务结构。
双方一拍即合。此前壳牌与中海油在南海油气资源开发方面，已经有一些业务上的合作，因此尽管中海油并未有石化经验，但也迅速成为首选的合作对象。
1989年，壳牌和包括中海油、中国石油化工总公司（即后来的中国石油化工集团公司，以下简称“中石化”）在内的五家中方伙伴，一起签署了就在广东惠州大亚湾建立一个炼油石化综合项目进行可行性研究的协议，这也是南海项目最初的雏形。1994年，该项目的可行性报告被正式提交到国务院。
按照这一宏大计划，除了化工业务，还包括惠州的炼油厂以及周边的加油站等诸多项目，整个工程投资金额预计将超过60亿美元。
然而到上世纪90年代中期，整个亚太地区，尤其是东南亚和东亚地区，炼油能力过剩的趋势逐步显现，中国国内也出现了炼油能力过剩的状况――在整个90年代中后期，中国的炼油设备利用率只有六成多一些，这使得中国对新建炼油能力采取了相对谨慎的措施。1996年合资计划中的炼油厂和加油站项目同时被搁置，项目的总投资也调低为43亿美元，原有的中方合资伙伴也重新进行了调整，由五家变成了中海油以及代表所在地权益的广东省投资发展公司两家。
1997年，经过调整的项目可行性报告被第二次提交给国务院。根据该方案，壳牌将在合资企业中持有50％的股份，而由两家中方伙伴组成的中海石化投资公司持有另外50％的股份；在中海石化投资公司中，中海油和广东省投资发展公司分别持有90％和10％的股份。次年初，该报告正式获得国务院的批准。
虽然投资金额下降到了43亿美元，但无论从何种意义上来说，这仍然是一个相当庞大的项目。这一金额刷新了中外合资企业的投资规模记录，并且也成为壳牌在全球有史以来投资规模最大的单个石化项目。
对于金融界人士而言，更值得注意的是其融资安排。在上报给国务院的报告中，已经明确该项目所需40％的资金将来自两家发起人的股本金，其余的60％则来自项目融资。所谓项目融资，就是以项目公司的现金流量和收益作为还款来源，项目公司的资产作为贷款安全的保障。从上个世纪90年代中期，中国在电力以及交通等领域，就已经开始引入这种融资方式，但由于这种方式对于银行来说风险相对较大，中方多辅以或明或暗的政策担保。
陈逸嘉对《财经》坦言，项目融资对发起人的资产负债表的影响比较有限，这将使得发起人有更强的借贷能力，从而为维护项目今后的运作提供更加宽松的融资空间，这无疑是项目融资最大的优点。对于债权银行来说，则享有有限追索权（LIMITED RECOURSE），即一方面把对项目发起人的债务追索权降到最低限度，另一方面则需要项目发起人进行担保或提供一定的信贷支持，使得贷款方对信贷风险程度感到满意。
然而在中国，由于政策环境、货币政策以及诸多因素的影响，近年来项目融资的发展，却并不理想。而几乎就在项目经过接近十年的等待，正式拿到一纸证书的同时，却与亚洲金融危机不期而遇，合资项目面临的未来产业环境以及融资环境都变数陡增。
意大利人的手笔
除了对亚洲金融危机可能对中国整体经济造成影响的担心，资本市场本身的变动也迫使合资双方不得不做更多的工作，以确保融资成功。
仅财务顾问的选择，中间就颇多波折。最初设计该项目融资方案的是美国大通银行，据中海壳牌融资部工程师隋春龙对《财经》透露，由于大通银行中途换人，中海壳牌不得不重新进行招标，继任者是美洲银行。但据知情人士透露，由于美洲银行和大通银行一样，收取的费用比较高，加上一些其它因素，中海壳牌权衡之后，再次临阵换将，这次入选的财务顾问是意大利联合商业银行。
意大利联合商业银行显然不如前两者声名显赫，但在经过2001年的合并重组之后，目前在项目融资领域也有一定地位。以项目融资金额计，其2002年的全球排名已经从上年的第17位上升到第11位，有着明显的上升势头。被投资方更为看重的一点是，该银行在石油石化领域表现尤为活跃，与埃克森美孚、英国石油、壳牌以及意大利国家石油公司等能源巨头都有业务往来，再加上这家银行早在上个世纪80年代就进入了中国，并且参与了包括大港热电厂在内的不少项目融资，对于中国融资环境也并不陌生，因此选定其作为财务顾问也不失为一种可以接受的方案。
在意大利联合商业银行中，真正操刀此次方案设计的是刚从美洲银行过档而来的亚太地区石油、天然气、能源以及基础设施融资主管、公司常务董事西蒙・多德（SIMMON DODD）。多德在银行业有着15年的从业经验，其中后八年更是基本上在香港、澳大利亚以及越南地区的项目融资团队工作，对于亚太区金融环境相当熟稔。
正是基于此前的经验以及对商业银行接受度的把握，意大利联合商业银行设计出了一份长达225页的文件，其中详细描述了建设风险、市场风险和价格风险，以及银行可能接受的项目融资方案，并将这些文件交给有意竞标的商业银行，听取它们的反馈。
该方案采取了“发起人担保逐级降低”的贷款方式。顾名思义，就是在项目建设期间，尚无法产生现金流时，由发起人对贷款进行全担保；而项目建成后，担保比例则逐步下降，担保率分别下降到50％、35％直至零担保。
具体而言，项目建设期被定义为第一阶段，根据规划整个工程已经于去年10月份正式开工，预计整个工期将持续两年半的时间；但建设期是否结束，还要取决于物理试验、生产试验以及财务试验能否顺利通过。
此后，合资企业将进入第二阶段，这一阶段将一直延续到企业可以达到全部的生产能力，估计这一阶段将持续两到三年的时间，此时企业已经开始进入正常的经营状态。
在第三阶段，企业可能要花费数年的时间去开发市场，以便完成生产和销售整个环节的协调。在这一阶段结束后，股东的担保责任将被最终撤除，贷款全部由项目本身产生的现金流偿付。衡量这一阶段结束的标准，包括营运产量等生产性指标以及偿贷比等财务性指标，其中表征项目现金收益和当期要偿付的贷款之比的偿贷比，显然是最为重要的指标。
在接受《财经》采访时，多德解释说，投资者（项目发起人）只有承担相应的风险，并且帮助减少银行不必要的风险，才能获得一个较低的贷款价格。
“如果你要让一方来承担所有的风险的话，那么这个项目就会异常昂贵。”多德承认，通过这种事前的一揽子计划来进行如此巨大的项目，在中国还没有先例，这对于投资方以及银行而言，本身都是一件极具风险的事情。
在整个融资安排中，中海壳牌还采取了大型基建中常用的出口信贷机构担保的方式，使得投资方可以得到较长时间的贷款（此次争取到了长达15.5年的还款期限），从而减缓资金压力。多德表示，除了最后选定的五家出口信贷机构，还有来自西班牙、意大利、英国和法国的四家出口信贷机构也参与了竞标。而在最后选定的五家机构中，美国进出口银行、日本国际协力银行以及日本贸易保险公司，都是首次参与中国国内项目融资。
分享“盛宴”
2001年7月，总金额达26.77亿美元的中海壳牌南海项目的项目融资举行竞标。选定的过程也相当复杂，利率、还款期限、安排贷款的机动性以及还款的灵活性等诸多因素，都会左右天平的偏向。
最终，在五家参与竞标的国内银行中，中国工商银行、国家开发银行以及中国银行组成牵头行小组，享有安排19.77亿美元等值的人民币和美元贷款的资格；在参与竞标的17家海外商业银行中，澳新投资银行、意大利联合商业银行、日本东京三菱银行、日本三井住友银行、日本瑞穗实业银行、法国东方汇理银行、汇丰银行以及德国西德意志银行这八家银行则中标，赢得了其余7亿美元的项目融资额度。
壳牌（东北亚）集团主席陈逸嘉对《财经》坦言，虽然中国与新加坡等国家相比，项目融资的外部环境仍存在有待改善之处，但由于中国强劲的经济增长以及对基础设施等大型项目的需求上升，在国际企业融资界，许多银行家均把中国视为项目融资最重要的阵地之一。中海壳牌南海项目，由于项目投资方的良好背景以及项目的前景相对乐观，显然是一个不可多得的切入点。
多德在接受《财经》采访时称，在选择海外贷款银行的时候，尽管并没有太多的地理因素的考虑，但财务顾问方私下里还是希望能够有一到两家日本银行入选，因为很多石化大型设备可能都要从日本购买。结果是，日本银行提出的条件非常之优厚，在最后的八家银行中一下子占了三席。来自德国和意大利的银行，也均希望将这次交易作为展示自己实力的大舞台。
至于国内银行表示出浓厚的兴趣，本是意料之中的事情。在经过了上个世纪90年代的摸索之后，国内商业银行已经慢慢不再甘心于充当大型银团贷款的配角，尤其是随着近年来，国内银行的外汇存款余额不断增长，使得其在对合资企业的融资能力上得到了很大的提升。作为主管部门的国家外汇管理局，也开始鼓励国内商业银行积极开拓境内现汇贷款业务。
根据中国人民银行的统计，到2003年5月底，中国境内金融机构的外汇存款余额已经达到了1497亿美元，其中外汇储蓄存款也达到了905亿美元。
以中国工商银行为例，截止到去年年底，其境内外汇存款为243亿美元，而贷款余额却仅为110亿美元；中国银行更是占据了外汇储蓄六成的市场，去年境内外汇储蓄余额已经达到了605亿美元。而国家开发银行，虽然在2002年发放了等值161亿美元的外汇贷款，但在总的贷款余额中，外汇贷款所占的比重仍然只有6.2％。
此次这三家银行牵头提供的项目融资额度，创造了国内银行对单一项目的融资记录，其中提供3亿美元的商业贷款以及另外3亿美元的双币贷款，对于国内金融机构来说，是在“外汇至上”的时代所难以想像的。
尽管银行积极主动，此后的谈判仍然相当艰苦，几乎整整持续了两年的时间。作为中方牵头行之一的中国银行负责此次项目融资的公司业务部客户主任李皓天在接受《财经》采访时表示，仅担保递减的具体安排，就涉及到很多细节，工作相当琐碎。
在他看来，设计这种介于完全股东担保贷款和无担保项目融资之间的过渡性融资形式，实际上也是双方可能接受的极限。在此前，中石化和英国石油在上海的合资项目上海赛科BP，采取了股东完全担保的贷款方式；而另外一个巨额石化项目，中石化和巴斯夫在南京的合资项目中，则采取了完工担保的方式，即在项目建设完工之前股东进行完全担保，而一旦项目投产，担保就完全撤除。
显然中海壳牌采取的方案，是介于这两种形式之间的一种妥协。由于该项目的融资额度要比上述项目都大，如果要求股东进行完全担保的话，这会增加中海油和壳牌在或有负债方面的风险；而如果仅仅采取完工担保（建设期间担保）的话，由于石化产品不像电力那样可以签署包销协议，使得其现金流相对而言不像电力以及公路等基建项目那么清晰，银行显然也不愿过分涉险。
最后达成的融资安排，具体条款自然相当繁复，按照中海壳牌融资部一位负责人的话说，光签合同就有120多份。但最后达成的融资框架，主体还是相当清晰的。
境内银行提供的贷款，主要分成三个部分：95.45亿元（等值11.5亿美元）的基本贷款以及18.841亿元（等值2.27亿美元）的备用贷款，还款期限是17.5年；3亿美元的商业贷款和3亿美元的双币贷款，还款期限为15.5年（可延长一年）。
以上贷款均分期清偿，其中人民币贷款的利率，为中国人民银行规定的利率水平上给予10％的折扣，即年利率水平为5.184％；而美元贷款的利率，则采取担保递减的方式，在投资方全担保的情况下，即第一阶段，其利率水平为LIBOR（伦敦同业银行间拆借利率）加上55个基点（1个基点相当于万分之一），随着担保递减，其利率水平会逐步上升到LIBOR之上加90、115以及140个基点。
在共计7亿美元的海外银行贷款中，其中3亿美元为无担保商业贷款，还款期限为11.5年（建筑延误时可延长一年），利率水平也同样随担保程度变动。另外4亿美元，则为五家出口信贷机构提供的贷款，还款期限一般为15.5年（最多可延长两年），而利率水平介于LIBOR加上20个基点以及125个基点之间。
无政府交易
除了融资金额，此次项目融资的另一个特点也引起了广泛的关注，那就是迄今为止，海外业界普遍将其视为一次纯粹的商业市场交易，政府的支持或者说担保已经淡出。
陈逸嘉也承认，虽然为了清晰地了解政策内涵，壳牌协助借贷银行与政府相关部门进行了大量的沟通，但“并没有要求政府做出任何承诺”。
多德则指出，中国被信用评级机构评为BBB，加上南海项目已经获得了国务院的批准，“这个项目的政治风险会非常小”，而主要的风险则集中在项目本身上。
根据规划，南海80万吨乙烯项目，在2005年建成投产后，每年将生产230万吨的石化产品，年销售额将高达17亿美元。事实上，乙烯项目成为诸如壳牌、埃克森美孚、英国石油、巴斯夫以及陶氏化学等外资巨头群聚进入的突破口，并没有让业内人士觉得意外。因为乙烯工业，向来被誉为“石化工业之母”，但截止到2001年，中国乙烯的进口依存度仍然高达55％。
中国的乙烯工业虽然从上个世纪六七十年代就开始起步，并在随后兴建了燕山石化、齐鲁石化以及扬子石化等大型石化企业，但在过去的十年中，供需矛盾依然尖锐。国家开发银行以及SRI咨询公司的报告都显示，在1990年～2000年期间，乙烯产量的增长幅度，大约只相当于消费量增幅的一半左右！
以2002年为例，NEXANT CHEM SYSTEM估计，当年中国的乙烯消费量为840万吨，而中国两大石化巨头中石化和中石油的乙烯产量分别为272万吨和158万吨，由于这两大巨头几乎垄断了国内的乙烯生产能力，供需之间的落差十分巨大。
一旦南海项目能够顺利于2005年投产，这就将成为第一批投产的中外合资乙烯项目。即使最悲观的估计，届时中国乙烯市场也不会出现供过于求的局面，惟一的问题只不过是能够多大程度上替代进口，或者说减缓进口的增幅而已。
之后呢？SRI咨询公司给出的答案是，即使到2010年，中国乙烯市场对进口的依存度仍然会有40％。
多德也对《财经》表示，即使把目前在建的中石化与巴斯夫、英国石油等合资项目考虑在内，“这些项目显然也无法满足巨大的需求”，何况在他看来，从现在到中海壳牌正式投产之间的三年，也将是中国经济快速发展的三年，对化工产品的需求会被进一步拉高。
陈逸嘉则指出，由于这些合资项目的地点不同，因此销售市场也有区分，加上具体的产品也有区别，因此其它的项目“将不会对南海项目有太大影响”。实际上，在上马项目之前，中海油和壳牌就曾经花了整整两年的时间，对中国的整个石化市场进行调研。
另外一个可能潜在的风险是价格风险，这是因为化工产业具有很强的周期性。但多德认为，目前全球化工市场正处于恢复期，因此相信项目将获利丰厚；很多化工咨询公司也抱乐观态度，认为这一周期将在2005年达到顶点，并且这一周期也将成为25年来最好的一个周期。
进口产品的威胁？
虽然配额将逐渐被取消，而到2005年，大量化工产品的进口关税也会有较大程度降低，但业界普遍认为，受到威胁的至多只不过是那些缺乏规模效益的小型石化企业，类似中海壳牌这样的合资企业的产品受到的冲击要轻微得多。
至于销售问题，目前合资企业已经被允许成立预销售公司，可以面向全国所有的市场销售产品；而另一方面，据透露，壳牌也希望吸引一些大宗客户，入主项目所在地及周边地区，从而带来稳定的消费。而在企业所处的社区建设以及环保方面，壳牌（东北亚）集团公共事务部董事吴凌康表示，目前受影响的居民搬迁完全遵守了世界银行的标准，此外，合资公司还聘请了ARTHUR D LITTLE顾问公司，制定了《环境与社会影响评估报告》，并且每六个月实地考察一次，这些显然有助于消除借贷行可能存在的对于“厂房外”的忧虑。
不过，参与此次借贷的国内外银行，也仍然保持了相当的谨慎，它们联合聘请了国际著名的石化咨询公司CHEMICAL SYSTEM，担任此次融资的市场与技术顾问。在正式的融资协议签署后，这家顾问公司仍将与该项目的工程承包商等保持密切接触。
李皓天也对《财经》谨慎地表示，虽然该项目已经获得了原国家计委、中国国际工程咨询公司等的认可，并且在建设期间由股东进行担保，作为借贷银行，仍将对项目进行全程的跟踪。在规避石化市场的周期性风险方面，李也指出，在融资协议中已经有了不少特殊的还款安排，以便对冲可能的震荡。
不过虽然没有政府的直接援手，在一些业内人士看来，要彻底褪掉项目融资中的政府色彩，仍然为时过早。实际上包括准入政策在内，对中海壳牌也有相当大的影响。原拟合资的惠州炼油项目，目前只能由中海油孤独打造――一体化的产业链条，仍然要忍受政策之刃下的割裂。
2011年第一季度，我局以五中全会和省委十届八次全会精神为指导，按照市委十届九次全会的安排部署，紧紧围绕“坚持走生态文明道路，推动经济社会跨越发展，建设幸福美好韶关”的发展战略，紧紧围绕我市发展“大交通、大旅游、大产业”的工作重点，在货币政策紧缩的大经济环境中，直面挑战，迎难而上，为我市金融工作在“十二五”期间开好局、起好步奠定良好的基础。
一、金融市场运行平稳，各项工作稳步推进
（一）三大市场平稳运行。
——银行业。截至2011年3月末，全市本外币各项存款余额934.87亿元，比年初增加27.07亿元，增长2.98%，同比增加89.50亿元，同比增长10.59%；全市本外币各项贷款余额94.36亿元，比年初增加18.30亿元，增长4.87%，同比增加52.12亿元，同比增长13.22%。存贷比42.18%，比年初提高0.75个百分点，同比提高1.7个百分点。
——证券业。2011年一季度全市证券业金融机构交易额267.15亿元，同比增加3.99%，新增开户数3905户，同比增加38.82%，利润总额2955.2万元，同比减少26.72%。
——保险业。1-2月全市保险业金融机构总收入4.97亿元，比去年同期增加0.97亿元，增长16.94%。其中：人寿险保费收入4.09亿元，与去年同比增长21.73%，财产险保费收入8796万元，比去年同期下降1.19%。
（二）大力做好资本市场工作。
一是继续推动集团改制上市。目前该工作已全面启动，集团改制上市项目工作计划和资产重组方案已初步制定完成。二是积极协调解决仟邦企业上市所需安监、环监材料的审批工作，该公司在新加坡市场上市工作已进入冲刺阶段，我市第一家企业在海外市场上市融资工作有望在第二季度完成。三是积极推进在我市发行第一支中小企业集合票据工作，目前该工作已获得市政府同意，我局正协调相关单位制定我市中小企业集合票据发行方案，引导我市中小企业利用资本市场融资。四是进一步加大对资本市场的宣传培训力度，与南雄市政府联合举办了中小企业改制上市培训班，提高企业改制上市积极性。五是进一步调整上市企业后备资源库，有计划、有重点的培育优质企业上市融资。
（三）推进地方金融市场加速发展。
一是融资性担保公司规范整顿工作全面完成。经过半年的规范整顿，我市共有10家担保公司（其中2家为政策性担保公司）获得省金融办颁发的《融资性担保机构经营许可证》，融资性担保公司规范整顿工作圆满完成。截至3月末,全市融资性担保公司在保余额36441.9万元,第一季度，我市融资性担保公司共办理担保业务18笔，累计担保金额19640万元，其中政策性担保公司占全市担保公司在保余额和第一季度累计担保金额的比例分别为57.91%和87.98%，政策性融资性担保公司作用凸显。二是小额贷款公司铺开工作稳步推进。目前全市共成立小额贷款公司4家（其中3家已开业），始兴、仁化等小额贷款公司筹备工作已经启动，其余各县（市、区）都争取在年内设立1家小额贷款公司。截至3月末，小额贷款公司贷款余额为8036.6万元，第一季度，累计投放资金3040万元，小额贷款公司服务“三农”和中小企业的作用逐步显现。三是积极推进村镇银行设立工作。我市第一家村镇银行始兴村镇银行开业筹备工作稳步进行，同时我市已向省金融办申请第二批村镇银行设立指标，进一步充实我市地方性金融机构的数量和规模，为我市经济发展提供新的融资渠道。
（四）继续发挥中小企业融资专项资金的帮扶作用。
一季度我局继续充分利用好1000万元中小企业融资专项资金，2011年第一季度，中小企业专项扶持资金共为2户企业办理了转贷手续，累计发放金额3816万元，充分发挥了帮扶中小企业的作用。
（五）认真做好政策性农房保险的续保工作。
我局作为全市政策性农村住房保险工作的牵头单位，继续认真做好督导工作。2011年1月完成仁化县36843户农户的参保出单工作，确保仁化县政策性农房保险覆盖率继续保持在100%，为全市今年其他县（市、区）开展续保工作开了个好头。
（六）进一步做好集体林权改革金融服务工作。
加强与林改办、人保财险、农信社等部门的沟通协作，引导全市银行业保险业金融机构积极开办林权抵押贷款等涉林贷款业务和森林保险业务，加大对林业发展的信贷投放力度的保险保障，全力配合做好集体林权制度改革工作。截至3月，我市银行业金融机构累计发放99笔林权抵押贷款（其中67笔为农户贷款），累计发放金额2.37亿元，贷款余额为2.16亿元，林权抵押面积40.3万亩；各保险公司共承保林木火灾保险面积共约81.9万亩，保费收入372.9万元，保险金额达3.6亿元。
（七）探索金融业改革发展。
为我市金融业持续发展，我局多措并举探索改革发展之路。一是加强调研学习，前往市金融局、市金融局学习政府性融资工作及农村信用体系建设工作经验，并借鉴其经验，形成调研报告。二是结合韶关实际，努力争取省扶持政策，积极申报省“十二五”金融重点项目，已申报广东韶关“三农”政策性保险试点项目和广东韶关农村信用体系建设工程项目。三是与人保财险公司积极探索开展自然灾害公众责任保险，拟通过保险保障改善民生，进一步完善灾害防范和救助体系。
二、积极创新工作思路，推动下阶段工作再上新台阶
（一）大力提高直接融资比重，努力做好“资本市场”这篇文章。把大力发展和利用资本市场作为工作的重中之重，利用多层次资本市场拓宽融资渠道，扩大直接融资规模。一是充分利用其资本市场战略合作平台，形成推进企业上市的良好机制，加大培训宣传力度，促进企业上市。二是利用多层次资本市场融资，积极探索发行准政府债券、企业债券和中小企业集合票据等。三是建立多层次资本市场，积极推进产业投资基金、产权交易平台、早籼稻交割仓库设立工作。
（二）突出重点，继续发挥间接融资支持地方经济的重要作用。今年，货币政策已经由适度宽松转变为整体稳健，间接融资投放受限，银行机构要积极向上级行争取资金和政策,增加信贷有效投入,保持信贷平稳适度的增长。一是国有四大银行应继续履行970亿政银合作协议，发挥国有四大银行经济建设主力军作用。二是要因势利导，继续引导各类金融机构加大对三农和中小企业的支持力度，引导资金流向重点行业和重点产业，限制对“三高一剩”项目的信贷投放，确保信贷资金投放结构更为合理、有效。三是积极创造条件，吸引更多的金融机构来韶设立分支机构，继续推进小额贷款公司和村镇银行的设立工作，拓宽我市融资渠道。
（三）充分发挥保险的社会保障功能，探索开展农村政策性保险工作。联合保险公司进一步探索自然人公共责任保险、政策性水稻种植保险、计生家庭意外险、小额借款人意外险等项目，充分发挥保险的社会保障功能，为经济社会发展注入稳定剂。
（四）抓好信用体系建设工作，夯实金融发展基础。充分借鉴郁南经验，积极推进农户信用体系建设和中小企业信用体系建设工作。一是搭建政府主导的社会信用体系建设组织架构，提高政府各个相关部门对此项工作的重视程度，推动此项工作在各县（市、区）顺利铺开。二是继续完善系统建设，将更多的信用信息纳入系统，并积极引导相关金融单位和政府部门应用信用信息，以应用促发展。三是积极组织开展信用知识和征信知识的宣传活动，构建诚信韶关。
2008年1月30日 受高达140亿美元的次贷相关资产减计拖累,瑞银集团(UBS)称其2007年第四季度出现约110亿美元的亏损。
2008年2月17日 英国政府决定将北岩银行国有化。
2008年3月16日 美联储主导救助贝尔斯登,主要措施是通过摩根大通向贝尔斯登提供流动性支持和由摩根大通收购贝尔斯登。
2008年5月2同 美联储宣布,将提高短期拍卖工具的拍卖额,增加与欧洲中央银行和瑞士中央银行的临时性货币互换额度,扩大短期债券借贷工具的抵押范围。
2008年7月8日 美国加利福尼亚州住房抵押贷款机构Indy Mac银行凶遭严重挤提,被FDIC接管。
2008年7月30日 美联储宣布4条措施增强其现有的流动性支持工具效力:延长一级券商信贷工具(PDCF)和定期证券借贷工具(TSLF),至2009年1月30日;追加TSLF拍卖额度;推出84天的定期标售工具,作为28天TAF的补充;增加与欧洲中央银行之间的美元互换规模。
2008年9月7日 美国政府宣布接管房利美和房地美。
2008年9月10日 雷曼兄弟公司申请破产保护。
2008年9月15日 美国银行宣布以500亿美元、全股票的交易形式收购美林集团。
2008年9月16日 美联储授权纽约联邦储备银行向AIG提供最高可达850亿美元的贷款,旨在保护美国政府和纳税人的利益。
2008年9月18日 英国第五大银行劳埃德银行宣布以122亿英镑全股收购哈利法克斯银行。
2008年9月21日 美联储批准高盛和摩根士丹利成为银行控股公司。
2008年9月25日 全美最大的储蓄及贷款银行华盛顿互惠银行被FDIC查封并接管,成为茭阑有史以来倒闭的规模最大的银行。
2008年9月28日 比利时、荷兰、卢森堡联合注资富通银行集团。比利时政府和荷兰政府将分别注资47亿欧元和40亿欧元,卢森堡政府以可换股债权方式注资25亿欧元。
2008年10月3日 美国众议院通过了总额为7000亿美元的金融体系救援法案,布什总统随后签署了该法案。
2008年10月3日 英国宣布把对个人存款担保的上限从3.5万英镑提高到5万英镑。
2008年10月6日 美联储宣布将为银行存储在美联储的准备金支付利息。
2008年l0月6日 日本中央银行继续向市场注资并再次提供美元贷款。至l0月6日,日本中央银行已经连续14个工作日共向短期金融市场注资26.1万亿日元。
2008年l0月7日 美联储宣布创建商业票据融资机制,并设立专门法人实体直接从符合条件的美国发行商购买三个月期无担保商业票据和资产支持商业票据。
2008年10月8日 美国联邦公开市场委员会下调联邦基金目标利率50个基点至1.5%。同日,英国、加拿大、瑞典、瑞士的中央银行及欧洲中央银行也宣布降息50个基点。
2008年10月9日 冰岛政府先后接管国内三大银行:格立特尼尔银行、冰岛国家银行和考普森农业银行。
2008年10月10日 日本大和生命保险公司向东京法院申请破产保护。
2008年l0月11日 C7财长会议和G20会议均表示要采取特别应急行动以应对全球信贷危机,并提出包括防止重要金融企业倒闭、解冻信贷和货币市场等一系列计划。
2008年10月12日 欧元区15国首脑在巴黎召开欧元区有史以来的首次峰会,通过一项行动计划,同意由各国政府为银行再融资提供担保并向银行注资。
2008年10月12日 澳大利亚联邦政府出台三项措施:担保所有澳大利亚银行在国际金融市场的融资,担保在澳大利亚银行等金融机构的所有存款在未来三年以内的全额支付,指导澳大利亚财务管理办公室购买40亿澳大利亚元的住宅按揭支持证券。
2008年10月12日 新西兰储备银行和财政部联合宣布,对在新西兰注册的所有银行和非银行存款机构的全部零售存款债务提供担保。
2008年10月13日 英国政府宣布将为国内银行及房屋抵押贷款协会注资。
2008年10月14日 FDIC宣布对银行、储蓄机构和特殊的控股公司新发行的无担保优先债进行担保和对所有的无息存款交易账户提供全额保险。
2008年10月15日 欧盟成员国就总额1.7万亿欧元(约合2.3万亿美元)的泛欧紧急金融援助方案达成一致。
2008年10月16日 美国总统布什宣布动用2500亿美元直接收购大型金融机构的股票。其中将首先向花旗等9家大银行注入1250亿美元。
2008年10月21日 美联储理事会宣布,将推出货币市场投资者融资机制,向货币市场投资者提供流动性并缓解短期债务市场承受的巨大压力。
2008年l0月22日 阿根廷宣布将290亿美元私人养老金国有化,市场担忧其国家违约风险上升,导致阿根廷信用违约互换息差飙升至42.5%的高位。
2008年10月24日 FDIC临时流动性担保计划细则,为近2万亿美元的银行债及储蓄存款提供担保。
2008年10月26日 IMF宣布与乌克兰达成意向。该协议,将向乌克兰提供165亿美元贷款,帮助其稳定经济和金融系统。
2008年11月3日 英国财政部宣布成立英国金融投资有限公司,管理政府在商业银行的股份。
2008年11月4日 马来西亚、智利公布经济增长计划,德国总理默克尔批准经济激励计划,以应对国际金融危机冲击。
2008年l1月10日 美联储表示将批准美国运通公司和美国运通旅游有关服务公司成为银行控股公司;美国财政部宣布将购买AIG价值400亿美元的高级优先股,作为对AIG的综合援助计划内容之一。
2008年l1月15日 G20金融市场和世界经济峰会在华盛顿闭幕。会议就国际社会加强协作、共同应对金融危机和支持经济增长达成一致,并呼吁改革世界金融体系,防止类似危机再次发生。
2008年11月20日 意大利政府计划向公司和居民拨款约20亿欧元至40亿欧元,作为提振国内需求的800亿欧元刺激方案的一部分。
2008年11为21日 新加坡政府宣布推出23亿新加坡元的财政刺激政策,为企业提供更多贷款。
2008年11月23日 F1FDIC决定为全美国银行提供担保,总额高达1.4万亿美元。
2008年11月23日 美国财政部、美联储、FDIC公布对花旗集团的一揽子救援计划,财政部、FDIC将给花旗集团约3060亿美元的资产提供担保,财政部从“受损资产救援计划”中拿出200亿美元投资花旗集团。
2008年11月25日 法国计划推出190亿欧元的经济刺激方案,向汽车业、建筑等重要行业注资。
2008年11月25日 阿根廷宣布将向其基础设施建设行业注资210亿美元。
2008年11月26日 欧盟委员会批准预算刺激方案,总额高达2000亿欧元(约合2600亿美元),涵盖欧盟的所有27个成员国。
2008年12月2日 欧盟27国财政部长决定,将各成员国为储蓄存款提供的最低担保额度由2万欧元提高至l0万欧元。
2008年12月15日 前纳斯达克董事长麦道夫一手策划的500亿美元诈骗案暴露。
2008年12月16日 美联储宣布将联邦基金利率目标区间设定为0～0.25%。
2008年12月19日 美国政府将向通用和克莱斯勒两大汽车公司提供为期3年、总计高达134亿美元的紧急贷款。
