时间：2023-09-05 16:58:08
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇投资管理操作流程，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
1.1风险收益不稳定性
对于金融投资来说，风险越大效益越大的说法对于金融投资的操作风险似乎并不适应。这种风险相对更适应于投资的市场风险和信用风险。金融投资的操作风险存在着很大的收益不稳定性，操作风险多是在投资的无形中有很大的杀伤力，而且这种杀伤力很有可能是毁灭性的，可能导致投资付诸东流。
1.2风险不易控制性
对于操作风险的控制难度很大，因为金融投资的操作风险影响因素很多，在投资过程中，只要有投资机构或是投资人员的存在，就会有操作风险的存在，然而机构和人员又是不可避免的。越是业务规模大、交易量大、结构变化迅速的业务领域，受操作风险冲击的可能性越大大。对于操作风险的影响因素不仅仅如此，这些影响因素是每时每刻都在变化的，因此对于操作风险的控制难度大大加强了。
2、金融投资操作风险的分类
按其定义，操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险，可将操作风险分为操作失败风险、内部操作风险和技术风险。
2.1操作失败风险操作失败风险多强调人为因素所导致的风险，这类风险在某种程度上是可控制和管理的。操作失败风险存在与金融投资的整个阶段，投资机构和投资管理部门应当重视操作失败风险，要制定详细的投资操作管理制度和详细的投资计划，要确保投资的每一项资金、每一步投资路线都是安全可靠的，要将认为操作失误造成的风险降到最低。避免操作失败风险，就要求金融投资机构招贤纳士，聘用高素质的技术操作人员，严格要求投资人员，不允许操作人员的失职，要求操作人员有足以胜任工作的专业技能，有良好的职业道德，决不允许缺乏责任感，欺诈等行为出现在金融投资业。
2.2内部操作风险
金融投资本省就存在一定的风险，风险性大与小与金融投资机构业务操作速率有很大关系。若是投资机构的业务运作过程存在低效性，那么对于该机构来说金融投资的内部操作风险性较大，会导致很大程度上的损失。内部操作风险是与金融机构内部控制密切相关的，贯穿于金融投资的整个过程，存在于投资的每一个环节，因此避免内部操作风险就将投资的内部控制要贯穿于投资的整个过程，投资的每一个环节。要求每一项控制都是按照投资要求管理的，是遵守投资计划的
2.3技术风险金融投资机构的硬件设施能否跟得上投资业的要求是技术风险的决定因素。低水准的硬件设施如应用软件、基础设施等会增大技术风险存在的可能性，高水准的硬件设施就很大程度上降低了技术风险发生的可能性。因此，对于金融投资业来说，专业知识是在不断更新的，投资机构的硬件设施也要随时更新，要跟得上技术的步伐。满足金融投资业对技术的要求是减少操作风险的基本保障。
3、金融投资的操作风险管理与控制措施
3.1制定操作风险控制政策，完善内部控制制度
俗话说‘无规矩不成方圆’，在金融投资过程中，明确的操作风险控制政策和完善的内部控制制度是必不可少的。金融投资机构要依法进行投资，要依法制定并完善管理制度和内部控制制度。完善的管理制度需要明确部门相应的职责，要有明确的监督管理条约和相应的惩罚制度。对于关键岗位特殊岗位要有明确的控制要求。对于金融投资的具体过程要有详细的记录，要严格按照内部控制制度执行。对于投资机构的硬件设备也要做好相应的规定，严格控制不合格设备的应用，保证设备的合理应用。对于出现的操作风险要有相应的应急预案和程序，确保业务的持续进行。
3.2标准化、规范化操作流程
操作风险存在于金融投资的每一阶段、每一个流程，标准化、规范化的操作流程有助于降低操作风险发生的可能性。标准的、规范的操作流程要涉及到投资机构的每一个部门、每一项投资决策。要严格要求金融投资人员的操作手法，降低内部操作风险发生的可能性，降低操作风险为金融投资带来的危害。对于每一项投资决策都需要投资人员制定详细的投资计划，严格按照内部控制制度执行，做到投资决策的标准化、规范化。
3.3严格把关聘用人员，增大职员的培训力度
影响金融投资的操作风险发生的一大因素就是操作人员，无论是操作人员的职业技能还是操作人员的职业道德都会对金融投资的风险性有一定的影响。金融机构严格把关聘用的公司职员是非常有必要的，要招聘具有高技术水准的公司职员，同时还具有高水准的职业道德。同时对工作人员要进行职业培训和审核力度，要培养职员的诚实意识和责任感。增强工作人员金融投资的风险意识，进而使工作人员严格要求自己，尽量减少操作风险发生的可能性。
3.4加强信息技术应用
对于投资机构来说，跟得上信息技术的发展是非常有必要的。在数据大集中的进程中，要加强业务系统操作平台建设，全面查找设计上的漏洞，完善系统软件。只有给与投资机构加强的有力后盾，才能够保证投资的顺利进行，才能够降低风险存在的可能性。
4、结语
[关键词] 水利工程 投资管理 工程造价
一、工程造价的管理的控制阶段
（一）投资决策阶段
全面、系统、操作性很强的可行性报告研究是投资决策的依据，其中工程投资估算是根据对水利工程结果的合理反映。在确定投资时，力求全面、准确，在满足技术规范规定的前提下如实反映项目的结构状况，功能、等级等；同时必须考虑物价上涨、不可预见等各方面因素的影响。对已经确定的投资指标进行细化，即按照分部工程对费用进行分解，以便了解工程各部分的费用分配状况，同时可根据市场状况随时调整。
（二）前期准备阶段
1、设计阶段
设计阶段是工程投资管理和控制中重要的阶段，是在满足市场条件和国家技术规范基础上围绕投资估算进行的具体化过程。
（1）设计单位的选择
设计文件质量的好坏会在项目实施时通过变更的形式体现出来，所以设计单位的选择评判标准根据重要程度依次是：方案情况，技术力量，设计质量，设计费用，设计同期等。在此阶段，在合理的费用范围内给予设计单位恰当的设计周期。
（2）设计合同
所有合同都应非常详细，设计合同除通常的条款外，还应列出设计阶段、施工配合阶段和工程保修阶段的详细工作清单和工作程序；规定设计工作完成的具体时间及与完成的工程量有关的费用支付计划；明确由于设计质量导致经济损失的赔偿方式和计算方法。设计合同的总价是考虑众多因素，不会随意改动。
（3）设计过程的造价控制
设计的过程要经历方案设计、扩初设计和施工图设计三个阶段。在前两个阶段对设计文件的工程概算，并与可行性报告中的投资估算进行比较，对于超投资估算的要根据价值工程理论及时修改设计方案，确保概算低于投资估算，只有在此情况下，才可以进入施工图设计阶段。
2、招投标阶段
招投标阶段是工程造价管理的关键阶段，对后期的投资控制起决定性作用。其决定性不是体现在可以压低多少造价，而是在将项目实施过程中影响工程投资增加的因素加以约定的基础上，合理地降低工程造价。
（1）合同方式的选择
我国的合同计价方式有固定总价、可调总价、固定总价和成本加酬金三种，因此在可能的条件下应尽量选择使用工程特征合同。
（2）招标文件的编制
招标文件是按照合同的条款来进行编制的，它包括投标须知、投标书、合同条件、合同协议条款、履约保函、技术规范、工程量计算规划及单价说明、工程量清单、招标图纸目录及图纸等。招标文件会对承包的范围、费用组成、奖惩措施、质量要求、工作程序、现场管理、变更索赔、开竣工、款项支付、保险、不可预见和合同终止等有详细的说明，以便承包方综合考虑各方面的因素报出合理的价格。发包方分包的项目在招标文件中也会明确列出，总包方根据分包的总额给出相应配合管理费。招标文件是正式承包合同的一部分，全面、完整、严谨的招标文件是造价管理的基础，应引起足够的重视。
（3）资格审查
资格审查有招标前预审和评标中资格后审两种方式。经验作法是通过资格审查的承包方才可以参与投标，即招标前预审，招投标的方式通常采用邀标。资格审查主要包括两个方面：对承包方的资质、经验、信誉、在建工程、完成工程、人员能力、设备情况、财务状况等的综合审查；对承包方拟用的主要管理人员特别是项目经理的人品、经验、能力、资格等进行审查。
（4）承包方的选择
制定合理的评判原则，让承包方在公正、公开、友好的气氛中公平地竞争，在保证质量、进度的前提下选取合理的低价。
（三）项目实施阶段
此阶段造价的控制主要重点在变更、索赔和动态管理。变更和索赔的程序、步骤和计算方法在合同条款中都有明确的规定，严格按照合同执行，即使费用有所增加也在可控范围之内。自施工方的变更是不变更费用的，对于设计变更的确认必须在确定变更对造价和工期的影响的基础上进行。外资公司对变更很敏感，超过投资估算的变更是绝对不允许的，这样既有利于投资控制，又提高了效率。造价的动态管理主要体现根据工程进度定期核查预算执行情况，以便提前进行调整。
二、具体操作流程
工程投资管理的具体操作流程见图1。
三、投资管理过程中的风险和规避
（1）投资估算准确性的风险，是通过专业造价咨询机构和总承包方的估算报告从不同角度加以验证。
（2）设计阶段造价控制的风险是通过经验丰富、专业设计单位公司的细致工作予以分散。
（3）物价变动的风险是通过在招标文件中明确指出由投标方考虑物价因素的影响，签定闭口价合同予以分散；在物价变动敏感时期，是采用在主要材料价格曲线的基础上确定相应单价（并不允许调整）的办法来控制投资。
（4）承包方履约的风险通过签定合同前提供不可撤消履约保函的形式加以约束。
（5）设计变更的风险是在严格按照合同履行的情况下通过购买设计质量保险，将增加的费用转移给第三方。
一、我国外汇储备经营的成功经验
经过20多年的探索实践，我国外汇储备已经形成了一套独具特色的专业化投资运营模式。概括起来，主要有以下四个方面：成立专门投资管理机构，实行专业化投资管理。为推进外汇储备实行专业化投资运营，国家于1994年成立专门投资机构，以专业化、规范化、国际化为目标，在国际金融市场进行专业化投资。其专业化主要体现在：一是投资基准的专业化。探索建立适合储备经营原则和特点的投资基准体系，包括战略资产配置、战术资产配置、投资组合管理和交易执行四个层次，作为衡量某项资产或投资组合构成和收益的重要参照指标。在按照投资基准经营的同时，允许每一层次经营人员对基准进行适度偏离，积极捕捉市场机会，在既定风险下创造超出基准的收益。二是投资决策的专业化。围绕投资基准，制定完善了一整套科学高效的投资决策和执行程序，形成以投资决策委员会为核心的多级投资决策机制，通过定期回顾、分析、制定、调整投资策略，实现储备资产的动态配置和积极经营。三是投资流程的规范化。部门设置分前、中、后台，前、中、后台相互监督，构建从资产配置、组合管理、交易执行到资金清算、会计核算等完整、清晰的生产链条，形成高效顺畅的管理结构。四是投资平台的国际化。不断拓展和完善全球化经营平台，形成了以北京为中心、辐射香港、新加坡、伦敦、纽约、法兰克福5个主要国际金融中心的经营平台，实现了外汇储备经营24小时全球不间断运行，真正做到与国际金融市场同时同步。五是投资队伍的专业化。通过拓展招聘渠道、加强专业培训、优化人员结构等举措，打造了一支高学历、高素质、高能力、年轻化、专业化的投资团队。
坚持多元分散的资产配置，稳步推进多元化经营战略。多元分散是外汇储备控制风险、获取收益的成功之道。一是遵行分散化原则，实行风险对冲的资产配置方法。利用不同资产的风险收益特性及其相关性，以及对经济环境的敏感性，建立优化的资产配置组合，利用在不同经济环境下各类资产间回报的此消彼长，实现风险对冲，实现储备收益长期稳定。二是稳步拓展投资领域。将外汇储备由传统的债券投资领域拓展到发达国家股票、新兴市场债券、商品等领域及私募股权基金、对冲基金等另类投资。以后逐步开展了房地产等直接投资、新兴市场股票投资以及对发达国家股指期货投资。三是稳步推进多国别、多币种、多资产投资。目前外汇储备投资于全球主要发达国家和新兴市场几乎所有货币，资产类别和金融工具覆盖了国际金融市场几乎所有品种。由于实施了多元化、分散化投资，外汇储备经营经受住了亚洲金融危机、次贷危机、欧债危机等一系列严峻考验，在保持资产安全和流动的前提下，实现了经营收益稳定增长。坚持自主经营与委托投资相结合，不断创新外汇储备投资方式。外汇储备目前实行以自主经营为主、委托投资为辅的投资方式。一是实行自主经营，直接投资。充分利用其全球化经营平台，按照资产配置战略，选择适宜资产类别，构建不同投资组合，围绕投资基准，直接在国际金融市场进行积极投资。在投资管理上，把投资决策与交易执行分开，建立投资组合管理与交易执行两个模块，明确职责分工、授权及相关流程，在投资组合层面争取好于基准的超额收益，在交易执行层面形成层次量化基准，争取以最优报价达成交易。二是实行委托投资。按照“吸收经验、提供参照、以我为主、不断拓展”的原则，通过建立科学评聘流程，从国际上众多的市场专业机构中挑选出最优秀、最先进的资产管理机构，将部分储备资产委托其进行投资。目前，已开辟上百条外聘投资通道，委托资产规模成倍增长，形成了规模大、类别全、策略多的委托投资格局。
坚持安全优先原则，实行全面科学的风险控制。外汇储备最基本的职能是满足对外支付需要，其对安全性、流动性的要求要远高于对保值增值的要求，因而非常注重风险控制，确保储备安全。一是实施全方位风险控制。建立起覆盖市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等各种风险，包括资产配置、组合管理、交易执行、清算交割、会计核算和业绩评估等所有经营环节在内的风险管理体系。二是实施审慎的风险管理政策。客观评估外汇储备投资的风险偏好和风险承受能力，加强总量和结构管理，建立科学、合理、有效的风险管理框架。全面界定、审慎评估外汇储备经营面临的各类风险及水平，加强风险分析和预警，对各类风险实施全面管理和监控。三是实施全流程的合规性检查。建立起全覆盖、多层次、多角度的合规监控检查框架，对所有风险指标的执行情况和业务流程操作情况进行监控检查，同时针对重点领域、薄弱环节及新业务或新产品，开展专项监控检查，并定期回顾梳理，以查促改，督促相关部门不断完善业务框架、操作流程和制度建设，加强工作人员的合规意识，防范操作风险。四是加强内审内控。专门成立内部审计部门，坚持独立性原则，独立检查评估储备经营执行各项法规、政策、指令、程序和经营管理目标的适当性、合法性和有效性，对资产、财务、信息和人员管理进行审计监督，并独立向上级领导报告。
二、外汇储备经营对社保基金投资的启示
2012年底全国五项社会保险基金累计结余3.75万亿元，基金利息收入831亿元，年度平均收益率为2.44%，其中城镇职工养老保险基金结余2.39万亿元，利息收入455亿元，收益率为2.6%，低于一年期银行存款年利率（3%），与同期CPI（2.6%）持平。如此低的收益率使社保基金面临实际减值的巨大风险，无法应对即将到来的人口老龄化高峰，社会保险制度的可持续发展面临重大挑战。应当学习借鉴外汇储备经营的有益经验，通过设立专门投资机构，在有效控制风险的前提下，实施专业化、多元化、分散化投资，逐步拓宽投资渠道，稳步提高投资收益率，确保社保基金保值增值。成立专业化的社保基金投资运营机构。目前我国社会保险基金结余全部存入财政专户，由地方各级财政部门和人力资源社会保障部门共同协商负责管理运营，社会保险基金结余实际上处于分散管理、低效运营的状态。同时，在保值增值方面缺乏激励约束机制，致使过度注重基金安全，而忽视基金保值增值。这种没有专门机构管理运营的体制，虽然确保了基金的安全，却严重削弱了基金保值增值的动力和能力。党的十八届三中全会确定了社保基金市场化、多元化投资运营的方向，有效突破了社保基金投资的制度樊篱。而要实施市场化、多元化投资运营，当前的基金管理体制难以胜任，成立专业化的投资运营机构是必然选择。我国城镇职工养老保险基本实现省级统筹，其他各项社会保险实行市级统筹并将过渡到省级统筹，省级政府承担的社会保障责任越来越重。按照权责对等原则，在省一级设立社保基金投资运营机构，建立专业化投资团队，负责对省内社保基金开展专业化投资，是最佳选择。这不仅符合党的十八届三中全会确定的改革方向，也顺应世界养老金投资运营的发展趋势，世界主要国家的基本养老保险基金，都由专业机构实施投资运营，如美国成立联邦社保信托基金管理委员会，专门负责基本养老保险基金的管理运营，等等。
新成立的投资运营机构应当是一个职能明确、边界清晰、高度专业化的专门机构。所谓职能明确，就是通过建立规章制度及章程，明确其基本职责、资金来源、投资范围、投资渠道等，为机构高效运转奠定基础。所谓边界清晰，就是要明确与财政、人社及地方政府的关系，明确各相关主体在基金归集注入、收益分配、基金监管等运转过程中的权利、义务，避免互相扯皮、影响效率。所谓高度专业化，就是要通过设立高效顺畅的管理部门、组建专业化投资队伍、构建规范化投资流程、设置先进投资基准、实施专业化投资决策，努力打造一个高度专业化的金融资产管理机构。实行直接投资与委托投资相结合的投资运营模式。从外汇储备的经验来看，实行直接投资与委托投资相结合的模式，既可以充分发挥直接投资贴近市场、反应灵敏、决策高效、风险可控、管理成本较低的优势，确保投资收益，也能通过委托投资达到分散投资风险、实现投资多元化的目的，还可以通过对外部委托管理人的监督及学习，提高自身投资能力。社保基金运营机构应当学习借鉴这种投资模式，所不同的是要根据自身投资管理能力及投资的产品类型，合理搭配直接投资与委托投资所占比重。一是要以直接投资为主。目前社保基金的投资范围仅限于国债和定期存款，在国家放宽投资限制之前，仍应以直接投资为主。省级社保基金运营机构要构建清晰完整的投资生产线，设计高效顺畅的投资流程，配备好资产配置和投资部门，充分考虑社保基金支付的时间、金额以及经济周期变化，充分利用省级社保基金统一运营的规模优势，科学设计社保基金投资期限组合，对定期存款和国债进行长、中、短期合理搭配、将长期、中期、短期投资有机结合起来，实现基金收益最大化。二是尝试开展委托投资业务。2012年广东省将1000亿元养老保险结余基金委托全国社保基金理事会投资运营，近两年年化收益率都超过了6%。可借鉴广东省的经验做法，允许各省将一部分结余基金委托全国社保基金理事会投资经营，以获得更高的投资收益，确保养老保险基金不因通货膨胀而缩水并能有所增值。三是做好扩大委托投资比重的相关准备工作。机关事业单位养老保险制度改革将于明年启动，划转部分国有资本充实社会保障基金的改革部署很快也要落地，届时社保基金的来源将更加多元，投资范围将逐步拓宽，完全由社保基金运营机构实行直接投资力有不逮，因而实行并不断扩大委托投资是大势所趋。应当未雨绸缪，提前做好相关准备工作。首先，要完善社保基金治理结构：建立全面风险管理体系，有效监督委托投资过程；建立明晰的问责机制，增强基金管理的透明度，实现有效的外部监督。其次，要研究提高资产配置能力，包括战略资产配置和战术资产配置，为委托投资确定基准，便于实施业绩考核。第三，要研究评选优秀投资管理人。
委托投资模式把提高自身投资能力的任务转换为评选出优秀外部管理人的能力，评选投资管理人由此成为委托管理的一项重要业务。因而应当尽早学习评选投资管理人的标准、流程、业绩评价指标等，建立投资管理人数据库，为全面评价专业机构投资能力打好基础。稳步推进社保基金多元化投资。据审计署2012年审计报告，2011年底我国社保基金结余中活期存款、定期存款和其他形式分别占38.44%、58.01%和3.55%，即96.45%的基金结余是以银行存款的形式存在的。这与我国社保基金管理运营的政策规定基本吻合：基金结余只能存银行和购买国债，不得进行其他任何形式的直接或间接投资。全国各地尽管采取了诸如增加定期存款期限等投资措施，但无法改变投资渠道狭窄的困境。这是导致社保基金收益低的重要原因。外汇储备投资的一个成功经验在于其实行多元化投资策略，有效分散了投资风险，从而保证了投资收益稳定增长。从全球养老金投资发展趋势来看，投资范围越来越宽，从传统的权益类及固定收益类产品，不断扩张到房地产、基础设施建设类项目等另类投资。全国社保基金的投资范围也经过多次调整，目前其境内投资范围已扩展到银行存款、债券、信托投资、资产证券化产品、股票、证券投资基金、股权投资和产业投资基金等。地方社保基金要想提高投资收益率，必须要走拓宽投资渠道、实行多元化投资的路子。一是尽快把发行定向国债纳入社保基金管理运作之中，由财政部或省财政定期向社保基金发行定向特别国债或地方债，并根据社保基金支出需要确定期限，较好实现基金安全与收益的匹配。二是循序渐进拓宽投资渠道。逐步将投资渠道拓展到企业债、金融债等固定收益类产品，同时考虑到养老保险基金是长期资金，偏好于投资期限长的金融产品，应适时放开限制，允许其投资于基础设施、不动产等长期性投资项目，以此推进投资渠道多元化，增强基金收益的长期性和稳定性。三是在确保社保基金安全的前提下，根据资本市场的发育程度、投资运营机制健全和投资管理水平提高程度，有计划、分阶段地允许部分社会保险基金进入资本市场。
加强社保基金投资风险控制。外汇储备主要在国际市场上进行投资，对手是实力强劲的国际资本，加之资金规模大，回旋余地小，因而面临各种巨大风险挑战。外汇储备通过树立一流的风险管理理念，加强风险管理，实施风险控制，战胜了各种风险挑战，取得了较高的风险收益。这启示我们，尽管投资风险无处不在，但只要措施到位，应对得当，就能够战胜风险，获得预期收益。要确保社保基金投资安全，必须尽快构建起适合社保基金的风险控制体系。一是加强风险管理。有效地识别、分析和度量各种风险，是进行风险管理的前提。为此，应当建立独立的风险管理机构，在组织结构、职能设置、报告体系上与投资部门保持相对独立，并配备合适的技术人员和管理系统，专门实施风险管理。同时，要建立涵盖信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、委托中的道德风险等各种风险在内的风险管理体系，制定风险管理的战略目标，严格执行规范的风险管理决策程序，注重事前风险评估与事中、事后风险管理，加强风险分析和预警，做好风险准备，对各类风险实施全面管理和监控。二是加强内部控制。按照规范化、程序化、制度化的原则，设置涵盖所有经营环节、前后衔接、相互制衡的投资流程，形成部门之间既相互配合，又相互监督，部门内部交叉复核、层层把关的内控体系。三是加强外部监管。制定社保基金投资管理办法，明确投资范围、投资办法以及投资相关主体责任、权利、义务等，为人社、财政、审计等相关部门实施外部监管提供法律依据。四是建立信息披露机制。定期评估社保基金投资绩效，定期公开披露社保基金投资经营情况，接受社会监督。
作者：李建勋单位：省人社厅
关键词：集团财务公司；投资业务；风险；建议
中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）031-000-02
对集团财务公司而言，投资管理工作是一项重要的工作，对公司的发展具有重要影响。而在金融市场日益蓬勃发展的背景下，集团财务公司为了获得更高的收益，投资业务的范围也不断延伸，相应的，投资业务面临的风险性也进一步加强。在集团财务公司开展的投资业务中，有价证券以及相关的股权投资是投资的重点所在。但是，由于金融市场上变动频繁，市场风险、财务风险、金融风险以及公司的运营风险等都会给集团财务公司的投资业务开展带来严峻的挑战。因此，就需要提高相关风险的识别能力，完善相关的内部制度与管理措施，来提高投资过程中的风险规避能力，这样才有利于提高集团财务公司的利益，提高公司的实力。
一、集团财务公司开展投资业务的必要性分析
（一）是企业集团市场化改革创新与发展的需要
从集团的角度来看，通常来说一旦集团公司的发展规模到一定程度，涉及的业务种类多种多样，且交易的流程呈现复杂化的时候，集团对金融服务的需求就会提高。除此之外，在市场经济发展下，市场化的水平进一步提高，集团也会随着市场的发展而发展。为了进一步适应市场环境的变化，满足市场的需求，集团需要着手企业的市场改革活动，如对于兼并收购、资产剥离以及业务重组等业务活动的要求提升。而在此之前，集团本身在金融方面的专业化水平比较低，这时候就需要寻找一个专业化程度高的公司来帮助集团。财务公司是集团内部资金运行以及财务管理的主要公司，对金融、经济以及市场法律发展等方面知识结构以及专业化的程度更高，能够为集团企业提供多样化、高品质的金融服务需求。从这个角度来看，这些金融服务大部分是投资业务的范围。所以说，集团财务公司开展投资业务是为了进一步满足集团整体发展，提高集团实力的需要。
（二）满足集团筹集资金的需要
从当前集团发展的趋势来看，我国集团企业的发展扩张速度过快，对集团来说，很容易出现资金紧张、财务管理难度大的问题。集团企业需要大量的资金来满足日常经营的需要，以此来维持集团的现金流平稳运行。但是，大部分集团企业的资产负债率都处在一个较高的水平，而选择用银行借贷的方式已经难以满足集团发展的大量资金需求，尤其是对一些高新技术企业来说，借贷的风险性大，再加上资金的使用期限长，就会使集团企业面临融资难的问题。在这种情况下，集团企业为了解决融资难的问题，需要积极拓展自身的融资渠道，降低融资成本的同时还能够满足资金的需求。而通过集团财务公司来开展投资业务，通过发行企业债券，在国内外的市场上寻求更多的战略投资者或者是选择公开上市的方法，进行资产证券化发展的战略，就有利于满足集团企业的资金需求。
二、集团财务公司开展投资业务易面临的风险与挑战
（一）缺乏专业化、高素质的人才队伍
集团财务公司开展投资业务是为了满足集团发展的需要。但是，与一些证券公司、基金公司等更为专业的证券机构相比可以发现，在开展投资业务上集团财务公司缺乏一支高素质、专业化的人才队伍。从财务公司的人才队伍现状来看，公司内部金融专业方面的人才素质良莠不齐，大部分的财务公司在投资业务方面的人员与机构设置都不够完善，有些财务公司就只有少数几名员工在负责投资业务方面的事项，且其缺少较为专业的培训，在发生一些紧急情况的时候，或者是遇到市场风险的时候，无法及时解决相关的难题。而证券公司等专业的证券机构，拥有一支素质较高的人才队伍，能够对一些上市公司进行高频率的调研，具有丰富的信息资源，在很大程度上提升证券机构的竞争力。而从这个角度来说，无形之中就会给集团财务公司开展投资业务带来极大的挑战与难题。
（二）有价证券的投资面临各式各样的风险
有价证券投资是集团财务公司开展投资业务时重要的投资方向。对集团财务公司来说，由于金融市场多变，再加上公司相关的风险防范体系不够完善，在有价证券的投资上就会面临着各式各样的风险。一方面，有价证券的投资从本身来说，具有自身固有的风险，如信用风险。财务公司要进行一些股权投资的时候，就会事先对金融机构所提供的相关信息进行调查，而在这个过程中，财务公司与金融机构之间的信息交流具有不对称性，影响财务公司信息获取的真实性与完整性，从而形成信息风险；另一方面是有价证券的交易存在一定风险。在有价证券的交易过程中，有可能会涉及到决策风险、道德风险等等。而这些风险的存在，会阻碍财务公司投资业务的顺利开展。
（三）证券市场变化复杂，波动大
与国际证券市场相比，我国证券市场的发展起步较晚，相关的市场机制不够完善，投资者的投资结构还不够成熟，且相关的证券投资理念的发展还没有形成体系化发展，容易使我国股市发展不稳定，出现大起大落的现象。而证券市场的变化过于复杂，股市波动频繁，很容易影响到集团财务公司投资业务的顺利开展。特别是近几年，证券投资市场的波动极大，全球经济危机、房地产泡沫的爆发等加大了证券市场的不稳定性，使大量的股价下跌，人心惶惶。而证券市场的变化，给财务公司投资业务工作的开展带来了严峻的挑战。
三、集团财务公司开展投资业务的建议
（一）树立科学的指导思想
科学的指导思想对财务公司开展投资业务来说具有推动作用，在一定程度上能够增加公司的投资收益。对集团财务公司而言，在开展投资业务的时候，一定不能够出现急于求成，存在一夜暴富的心理。而是应该在进行股权投资之前，先对证券市场上各类的股票做一个风险与收益之间的分析，做好相关的风险控制，事先要有意识对可能出现的各种风险事项准备相关的应急方案。财务公司在开展投资业务，做决策的时候，要结合安全性、流动性以及收益性相统一的原则，秉持着稳健投资、价值投资的意识开展投资，从而提高投资决策的正确性。
（二）完善企业的规章制度以及相关的业务操作流程
公司的内部控制与管理制度不完善以及开展投资业务的流程不规范都会在很大程度上影到集团财务公司开展投资业务收益。因此，集团财务公司开展证券投资业务的时候，要重视完善企业内部的管理制度以及操作流程，从投资决策、内部控制以及风险稽核等方面来完善规则制度，并且还要加强过程监督，提高执行力度。从对部分出现大亏损的财务公司的分析来看，在很大一方面出现投资业务损失的原因是公司内部的规章制度以及操作流程方面上存在不足之处，有些公司即便有制定相应的制度，但是在执行过程中却使制度流于形式，无法发挥出真正的作用。在完善规章制度以及提升业务流程规范上，需要健全企业的决策机制，建立一个权责明确、分级管理的决策机制。财务公司在面临重大投资决策的时候，需要有专业的证券投资人员来参与决策，有更为科学的财务分析作为决策的依据，而不是仅仅依靠公司的领导者“拍脑袋”进行决策。
（三）提升自身的发展水平，来提高风险规避的能力
集团财务公司要提高投资业务的收益，归根结底需要加强自身的实力建设，提升发展的水平与质量。在借鉴于国内外优秀的市场风险的测量与识别方法上，结合自身投资业务开展的特点，建立起符合自身发展需要的风险预防体系与资产的配置模式，从而提升企业的投资收益。除此之外，财务公司还应该提高风险规避的意识，重视公司的风险管理，建立健全证券投资的风险防范体系建设，借助于投资不同种类、不同风险水平的证券来分散财务公司的风险。在财务公司开展投资业务的时候，要提高风险规避的能力，切记不要将鸡蛋放在同一个篮子中，而是进行分散投资，从而增加企业的收益。
四、结束语
对集团企业来说，集团财务公司开展投资业务既是市场化改革的需要，又是增加集团利益的需要，有利于加强集团的实力。而在财务公司开展投资业务的时候，需要加强风险管理的意识，特别是对于一些有价证券的投资上，需要加强风险识别的能力，加强人才队伍的建设，完善内部的规则制度，如此才有利于提升投资收益。
参考文献：
[1]唐双英.利率市场化背景下的财务公司投资业务探讨[J].冶金财会，2016（01）：35-36.
随着县域经济的迅猛发展,政府投资建设的基础设施力度逐年加大,作为政府的审计部门为有效控制政府投资,加强财政资金的管理已日益在各个县级审计部门展开。
工程审计作为基本建设经济活动的一种重要形式,在节约财政投资,规范建设程序,提高财政资金的使用等方面都起到积极作用,并达到被审单位及社会的认可。但是,本县的工程审计在目前市场经济环境中,还客观地存在着诸多问题,需要引起高度重视并采取相应对策。
二、县级政府投资管理存在的问题
1、工程投资管理不严格
(1)预算审计阶段,存在工程预算编制质量不高的现象。建设单位所委托的造价公司在编制工程预算时,受公司人员素质高低不等的影响,加之在时间紧、任务重的情况下,缺乏相应的审核机制,更有甚者,部分公司将业务分包给社会个人编制造价文件。尤其是现阶段清单招标方式,招标控制价准确度不高,势必会导致无法有效控制投资,且存在拖延工期,双方相互扯皮的现象时有发生。
(2)结算审计方面,施工单位多半存在侥幸心理,增加结算造价,钻审计部门的空子。施工单位在报审结算造价时,故意重复列项,增加工程量,尤其对隐蔽性、工程量较大的单项工程,认为审计人员不会逐一复核,即使核减了,自己也不受损失,如果没有被发现,那不是白白得到一笔横财。这样一来,给审计人员设立诸多障碍,无形中增加了审计人员的工作量和工作时间。
(3)审计人员整体素质有待提高。一般从事工程审计工作的人员基本为工民建专业毕业,且现场施工经验不足,无论是理论和实践水平都还停留在书本上,虽能应付软件的操作及工程量的计算,但缺乏相关的财务、法律、施工现场的流程等知识,在面对具体的审计项目时,出现诸多问题,如行文格式不对、财务术语不规范、处理处罚定性不准确等。一般的县级审计部门还要面对不同专业的审计项目,审计人员被推上多面手的角色,在工作量大、任务重的县级审计机关很难面面俱到,就会严重的影响到审计的质量和审计的公信力。
2、工程造价前期审计不全面
目前的审计只是对项目前期预算、竣工后结算的真实性、合法性进行控制监督,而对项目的前期立项评估、设计、概算审计还处于停滞状态。在确定项目实施的经济性、合理性、社会性方面都不能发挥积极的审计作用。
3、材料价格与市场价格差距较大
由于材料费占工程总造价的70%左右,材料价格的准确与否,直接影响整个工程造价。所以合理确定材料价格显得尤为重要。但在实际工作中,在市场经济下的价格千变万化,而政府主管部门按季度公布材料价格,且受地域影响,一般价格也仅限于县城范围内的价格。部分大型工程虽在实施前,建设主管>文秘站:
4、工程管理人员缺乏投资管理经验
实际工作中,建设单位虽委托监理单位进行工程监理,目前仅限于工程的质量、安全的监督管理,很少能做到对工程造价的审核,工程管理人员多数为临时抽调,缺乏相关造价知识、索赔知识。施工单位也看到这一空档,东扯西拉,拿出现场签证叫监理、建设单位签字认可,因为缺乏相关知识,认为所签内容也为实际发生,草草签字认可。到最终结算时,产生诸多分歧与矛盾。
三、对策
作为审计监督部门,鉴于工程投资审计存在上述问题,应采取如下的对应措施:
1、建立投资审计控制制度
(1)对社会中介机构所编制的预算质量高低,以审计核减率作为评判标准,超过一定范围,建议相关主管部门将该中介列入黑名单,同时,建设单位在签订委托造价合同时,在合同条款中注明相关误差范围,并约定承担相应的责任,有效控制造价中介机构的编制水平,减轻审计人员的工作强度。
(2)对施工单位随意增加结算费用的问题,审计人员通过对经常出现问题的部分予以重点审核,并督促施工单位在提供隐蔽验收资料、采购票据和合同,对工程量较大的单项工程需提供详细计算过程,便于审计复核。将最终审核后的核减率作为评判依据,超过一定的比例,予以通报批评,并建议主管部门将该企业列入非诚信企业。
(3)加强审计人员的业务素质,培养出一批全能型人才。要做到审计的多面手,就要不能局限在某一行业领域里。应经常到施工一线,与施工人员交流施工经验。将一部分具有一定文字功底、财务、法律知识的同志加入到投资审计的队伍里,强化审计力量。同时加强审计培训的力度,基本做到互帮互助,相互学习,共同进步。在遇到专业性过强的审计项目,可以委托具有相应的社会中介审计,审计人员复核的方式,开展业务。
2、拓宽审计领域,开展事前审计
从立项评估就开始介入参与审计,对项目的可行性、经济性提出合理化的建议,供决策者参考。设计费占工程费用的3%,却影响着工程造价达80%左右,所以对设计应重点审计,可以聘请设计、经济方面的专家,采取优化设计方案、逐步推行限额设计的审计模式开展工作,必要的情况下,政府审计与社会审计相结合,完成具体的审计工作。积极推行工程投资绩效审计,完善相关操作流程。
3、建立工程审计材料价格信息库
审计机关设专门人员负责材料信息的日常收集和整理,将采集的信息进行计算机信息库管理,定期分析材料价格的波动趋势,合理核定材料>文秘站:
4、强化现场审计力度,积极探索跟踪审计
【关键词】改革 外汇
一、改革后直接投资本外币业务操作比较
（一）企业办理柜台业务审核资料比较
改革后，办理外汇直接投资业务所需材料较为一致，大部分所需材料在首次登记时均已记录在资本项目信息系统中，所需材料银行可以直接打印即可，企业办理相关业务仅需直接去银行提供简单的申请材料，且多数情况下无需重复提供纸质证明材料，企业办理业务和银行审核业务的手续得到大幅简化。反观人民币直接投资业务，企业在多个环节办理相关业务需重复提交部分材料，且纸质证明材料复印件较多，业务办理效率相对降低。
（二）改革后直接投资本外币业务流程比较
改革后本外币直接投资管理流程大体相同，但影响人民币外商直接投资业务办理效率的环节主要体现在：
开户：新设外资企业需开立人民币基本存款账户、人民币资本金专用账户，银行审核材料多，业务办理流程长，一般需要1-3 个工作日。
资金入账：银行凭资本项目信息系统登记信息即可为企业直接办理外汇资本金入账，本币资本金入账则需提交相关证明材料，现场填写《人民币跨境业务收款说明》，银行在真实性审核后为其办理，此环节一般需要20分钟左右。
验资，使用外币投资的，企业可在银行直接完成，而人民币出资企业如需验资仍需由会计师事务所操作，效率相对较低。
数据报送，与资本项目信息系统相比，RCPMIS 采集的直接投资信息和资金收付信息相对较多，银行数据报送工作量较大。
二、直接投资外汇管理改革对跨境人民币业务的影响
（一）有利影响
一是有利于加快推进人民币国际化进程。改革后，直接投资外汇业务限制大幅放松，直接投资可兑换程度将进一步放大。从长远看，放松乃至取消直接投资项下跨境资金收付与汇兑限制，可为市场主体办理直接投资业务提供更多的币种选择，有利于扩大直接投资项下人民币跨境使用规模。二是有利于提高直接投资跨境资金流动风险防范能力。人民币直投仍纳入外汇监测范畴，弥补了直接投资本外币交叉业务监管的不足，对于加强直接投资跨境资金流动监管、防范跨境资金流动风险具有积极作用。三是有利于直接投资跨境人民币业务拓展。与改革前相比，企业本外币直接投资手续均得到大幅简化，有助于企业直接投资本外币交叉业务的办理。
（二）不利影响
一是双重监管加大银行和企业业务办理成本。从实际操作看，大多数情况下，即使全部以人民币出资设立的外商投资企业，也难免今后不会发生外汇利润汇出等业务。若企业跨境直接投资人民币业务不在银行外汇系统办理登记手续，势必会影响企业后续外汇业务的办理。基于这种考虑，企业和银行往往会在本外币系统中均进行登记，造成了多头监管，重复劳动。
二是直接投资外汇业务全程式监管彰显RCPMIS功能不足。相对而言，RCPMIS仍需改进，系统只采集直接投资人民币结算业务信息，无法采集直接投资外币业务信息，会影响直接投资本外币交叉业务的有效监管；二是直接投资合规性信息仍需人民币银行进行复核，变相拖慢了业务办理流程；三是RCPMIS 数据采集项目多，信息量大，且需要银行人工录入，信息质量难以得到保障。
三是部分跨境投融资人民币业务受限影响企业资金运作效率。目前，外商投资企业可根据经营需要开立多个外汇资本金账户，也可异地开户、异地购付汇，而外商投资企业人民币资本金只能在注册地银行开立一个专用账户，受限较多，不利于企业自主、灵活地进行人民币资金运作。
三、对策建议
针对当前人民币跨境投融资业务发展中面临的几个突出环节，应采取切实措施加以有效解决。
（1）适当简化业务审核材料，为市场主体办理相关业务提供明确指引。按照有关规定，再造业务流程，制定详细操作指引，简化业务审核手续。如将外商直接投资合规性信息复核权限同样下放至银行，通过RCPMIS查询银行录入的合规性信息，利用RCPMIS 系统加强事后监测和管理。简化境外机构在境内银行开立人民币NRA 账户手续，提高账户管理效率。并购或股权转让人民币专用账户在资金流转环节仅起到了过渡作用，监管意义不大，建议取消，并购或股权转让人民币资金可直接进入中方相关人民币银行结算账户。
（2）进一步放宽业务限制，提高人民币跨境资金运作效率。现行管理规定对企业账户管理过于严格，不利于企业根据自身经营情况自由选择银行办理业务，建议放宽外商投资企业人民币资本金开户数量，允许其异地开户，满足企业实际经营需求。
一、发展我国私人银行业务的制约因素
1.法律政策制约。一是分业监管限制。目前我国《证券法》、《商业银行法》和《保险法》等基本法律制度明确实行分业经营、分业监管，限制了私人银行直接涉足证券、保险等投资领域，从而无法为客户提供高度个性化的产品组合和全方位的金融服务。二是反洗钱义务与发展私人银行业务的矛盾。我国《反洗钱法》及《金融机构反洗钱规定》等法律法规，规定了金融机构的反洗钱义务及法律责任。由于我国银行获取、审查客户完整、有效的身份信息和经营信息的手段单一，缺少高水平的甄别技术和信息手段，银行在接受一笔巨额财产业务时，随时可能因涉嫌协助非法资金外逃或洗钱犯罪而遭受法律惩罚(甘功仁 等，2008)。三是境外理财空间还很有限。私人财富能否自由投资、兑换，自由在全球范围内流动，是私人银行业务全球化配置资产、有效规避风险的又一关健性要素。但目前我国对居民使用外汇、金融机构从事外汇业务依然实行相对严格的控制。
2.认识不全面。私人银行的概念在2005年之后才出现在中国富人生活中，穿梭于香港和内地的外资银行客户经理成为了私人银行理念的初期普及者，因此，普及率还比较低。很多中国成功人士对私人银行的概念模糊，甚至抵触。大多数人还是将私人银行看成私人开的银行，或者将投资理财规划当成拉存款的。因此，需要依靠银行从业人员、媒体对公众进行正确的引导和传播，并且要基于媒体记者和金融从业人员对私人银行正确认知的基础之上。
3.人才匮乏。私人银行业属知识密集型行业，直接从事私人银行业务的客户经理和投资经理需要具备良好的综合素质，如全面的金融知识、较强的分析与综合能力、高超的沟通技巧与应变能力等。私人银行成功的关健还在于如何保持和提高客户经理的专业水准，要使其不断学习与提高，以跟上或超前于金融环境和市场的发展。由于国内银行业仍处在转型改革之中，各项操作流程及法律法规与国际接轨时日不久，精通银行业的本土专业人士的储备还处在积累阶段，外籍银行专业人才在本地化中面临着漫长的磨合期，专业人才的匮乏是当前我国私人银行业务发展的重要障碍。
4.技术手段落后。目前国际银行的电子银行系统既能为客户提供一般的账户查询、转账、付款等服务，还能提供客户贷款申请与迅速批核服务，以及通过电话银行或电脑进行股票、外汇、基金等投资服务。而国内商业银行电子化渠道或运行质量不高或功能开发不够，电子化服务还很不完善，一些先进的自助银行设备没有得到有效的推广和运用，电话银行还不普及，手机银行、网上银行还处于起步发展阶段，这些都在一定程度上制约着我国私人银行业务的发展。
二、发展我国私人银行的策略
1.进一步宽松法律和政策环境。一要尽快修改充实《商业银行法》，在《商业银行法》中设专门章节，对私人银行业务市场准入等作出明确的规定。二要对相关法律中对私人银行业务有严重影响的条款进行整合。从目前的情况看，《反洗钱法》、《信托法》、《民事诉讼法》、《行政诉讼法》、《税收征收管理法》等法律和一些部门规章中的一些条款严重影响了私人银行业务的开展，有必要对这些条款进行认真的梳理、整合和调整，使之既能体现各有关专项法律的立法思想，又能给私人银行业务留下较为宽广的发展空间。三要积极推动综合经营、统一监管。有必要对现行以机构监管为主的监管模式进行改革，逐步过渡到功能监管条件下的统一监管模式。
2.构建私人银行业务组织体系。一是在纵向上要建立既能充分发挥总行和分行两个积极性，又能适应集中化条线管理要求的矩阵式的组织结构。二是在横向上要分别建立总行私人银行支持团队和分行私人银行中心营销团队。总行私人银行部由业务管理团队、投资管理团队、专家支持团队、研究团队、产品管理团队、市场营销团队和运营团队等构成，形成营销、市场分析、产品与投资顾问以及运营等四位一体的完整的岗位设置框架，承担制定全行私人银行业务计划、政策、制度和管理办法，组织、指导、推进和管理全行的私人银行业务的职责；分行私人银行中心既要成立自身的直销团队，也要充分依托区域内现有的机构、网点，按照“业绩双向考核、客户双重维护”的准则引导相关机构、网点从事私人银行业务营销。三是明确总行私人银行部各支持团队的工作职责。业务管理团队负责客户经理管理、销售管理、制度流程管理、机构管理与财务管理等职责；投资管理团队负责自投资管理和第三方投资管理人管理；专家支持团队负责对财务规划、产品配置、特殊业务等提供知识支持；研究团队负责开展对宏观经济、资本市场、投资政策和特定行业的研究；产品管理团队负责进行产品规则、研发、生命周期管理和第三方采购等工作；市场营销团队负责客户研究、营销、品牌、公关和客户活动；运营团队则负责财务管理、风险合规管理、人力资源管理和IT管理等事宜（连建辉，2008）。
3.以咨询驱动为初始模式。咨询驱动的业务模式既符合国内高净值客户“自我成长型”的特征，同时也适应我国银行的业务基础。咨询驱动的私人银行业务模式，对银行在客户细分、产品服务、渠道及流程等方面均提出了更高的要求：（1）在客户细分方面，银行要对客户进行多维度细分。重点关注客户特征、时间因素和盈利能力三个维度及其之间的交互作用，针对目标客户群确定准确的价值定位，并为客户提供有效的咨询方案。（2）在产品服务方面，可以考虑整合多个金融服务提供者，外包相应的产品或服务，建立开放式产品架构，以广泛的产品为客户提供个性化的产品和服务组合方案。（3）在渠道方面，以私人银行顾问作为私人银行业务的主要渠道模式。私人银行顾问的最大特点是通过后台专业团队的方式为客户提供多对一的服务，这个团队包括多个产品专家，如基金、信托、保险专家，为客户制定涵盖各专业领域的解决方案，从而打破地域限制和不同金融市场的限制。（4）在流程方面，要清晰地了解客户复杂的需求并定制出相应的解决方案，以此实现客户价值和银行价值的最大化。私人银行的咨询流程需要全面涵盖客户的资产和负债，而不仅仅是客户的资产；要具有灵活性，可为客户灵活配置各种产品与服务；要关注产生定制化的方案，能够创造出良好的客户体验，从而成为私人银行价值链上最能增加客户价值的环节之一（潘，2008）。
4.加快私人银行业务电子化建设。针对私人银行业务全球性、快捷性、创新性等特点，需要构建高效、安全的技术平台，以客户为中心的私人银行业务系统应包括以下功能：（1）客户信息系统建设。要加强以客户经理为中心的个人客户信息的收集、处理和查询系统的建设，发展高效的客户关系管理技术，不仅集中掌握和统一处理高端客户在自身金融机构的所有信息，还要获得客户在其他机构开立账户和金融交易的记录，全面了解客户的财务需求和风险偏好，提高营销效率。（2）高效的管理信息系统。高效的管理信息系统有助于建立金融产品信息反馈体系和客户信息资源的开发运用体系，分析产品和客户对银行的贡献度，提高服务效率，为相关决策提供科学的依据。（3）创新的网络解决方案。互联网已成为银行保持与私人客户关系及提供新服务模式的重要组成部分。大力发展网上银行系统，提供详细、安全的网上解决方案，以满易的私密性等需求，方便客户经理跨区域开展业务，是提高私人银行业务机构竞争力的重要手段。
5.加强人才队伍建设。一要加快培养。有意开展私人银行业务的商业银行应及早挑选一批有较高专业素养，有很好的“人脉”，知识结构、鉴赏水平较高的人员，采取“请进来”学习培训、“送出去”跟班见习等方式进行培养，作为产品经理、投资专家的基本队伍。二要适度引进。要从国际市场适度引进一些财富管理领域的产品研发、市场营销和风险管理诸方面的优秀金融人才，作为开展私人银行业务的骨干力量。三要建立稀缺人才外聘制度。对于私人银行业务发展需要而本行缺乏的专业人才，比如熟悉古董鉴定、拍卖、慈善、体育、艺术等方面的专业人才，可通过外聘的方式予以解决。四要运用激励机制保持人才队伍的相对稳定。通过制定清晰的职业生涯发展规划，注重考核和激励，在增强对业内外优秀人才吸引的同时，保持人才队伍的相对稳定。
6.注重防范风险。一要加强风险管理的制度建设。通过建立健全《商业银行私人银行业务风险管理指引》，加强个人征信体系建设，实行现场与非现场检查等方式，切实加强对私人银行业务的风险监管。二要完善私人银行业务风险管理工作架构和职责。开展私人银行业务的商业银行要建立包括董事会、风险管理委员会、监事会、高级管理层、风险管理部门、内审、合规等相互制衡的部门，并明确其工作职责。三要充分了解客户，防范法律风险。客户经理要充分了解客户的财务信息，特别是要防范客户利用私人银行业务转移非法财富，进行洗钱活动。四要建立风险限额管理制度。限额一旦突破要采取各种措施，使用衍生品或证券化等工具降低风险暴露水平。
参考文献：
甘功仁,王雪曼. 2008. 私人银行业务发展中的法律问题［J］. 中国金融(2).
国外的投资基金基本来自公募养老金、企业养老金和保险公司等机构。而在国内，社保基金、保险等资金刚刚有所松动，活跃的民间资本或许将成为人民币基金的主要资金来源。
“如果中国的民营企业都想做LP，我觉得是非常可喜的现象。如果都想做GP，那是非常可怕的现象。”在谈起本土一些欲试水投资私募股权基金的民营企业时，软银亚洲投资基金首席合伙人阎炎坦言。
从2007年6月1日起，中国《有限合伙企业法》修订颁布，中国的私募股权投资基金多了一种成立的方式。加之红筹上市的受阻以及创业板的呼之欲出等因素，中国私募股权市场“两头在外”的情况正逐步变化，一条“两头在内”的人民币基金循环圈似乎正隐隐成形。到今天，人民币基金已日渐呈现遍地开花之势。
外资私募基金在国内的攻城略地已经让海外LP(limited partner，即有限合伙人)赚得盆满钵溢。创投咨询公司纵横合力总经理于公表示，按照常规，在国际市场一般天使投资的回报在30倍到50倍，VC的回报在10倍到20倍，PE的回报在几倍。而在中国，PE的回报都达到了几十倍。
在股市后撤和民间资本暗流涌动的背景下，眼睁睁看着国际资本赚钱，本土许多民营企业也正跃跃欲试。据一位私募投资者介绍，国外的投资基金基本来自公募养老金、企业养老金和保险公司等机构。而在国内，社保基金、保险等资金刚刚有所松动，“问渠哪得清如许，为有源头活水来，”活跃的民间资本或许将成为人民币基金的主要资金来源。然而一位私募界人士表示，本土LP与海外成熟LP群体相比，差距大约有40年。又如阎炎所说：“这是一个很严肃的游戏。”
LP与GP: 双向选择
有限合伙制在海外来讲，占所有合伙制公司基金总数的80%以上，在国外是比较成熟的。它以特殊的规则使得投资人和管理人价值共同化，因此具有较强的生命力。将钱交给专业团队，是一个比较可靠的方法。但无论对LP还是基金，都需经过严谨的选择过程。
根据记者的采访，对于LP而言，选择GP(general partner，其负责投资管理)需要注意的大致有如下几点：
首先，需有合理的投资组合。据私募投资人士介绍， LP选择私募股权基金时应该有自己的投资组合，按不同回报期望，可能的风险值来评分，根据自身偏好构成平衡。不同的私募基金有着不同的投资策略，偏向投资早、中、晚期的风险和回报均不同。他们认为，民营企业的钱更多希望快进快出，投资项目为偏后期的基金或许更适合他们。相比之下，社保基金、大学基金就可以投资长期稳定的回报。
第二，关注基金投资的产业。企业投资最好围绕自身相关的领域，这首先是由于对行业投资前景有深入的了解。例如作为LP，思科投资的基金偏爱高科技领域。同时，这种选择可能有助于自身企业以及被投资企业的发展，例如之后收购。 国内首家LP顾问――埃曼哲投资集团（IManagersGroup）总裁徐刚介绍，有的企业是既做直投，也做LP的。IBM、思科都属于这种类型。在被投资企业引入下一轮投资的时候，LP也可以考虑介入。GP在选择项目时也会考虑LP的背景，因为LP可以为被投资企业提供各种资源和机会。LP和GP的共同利益使这种合作得以实现。而非企业LP追求的是财务回报，可以投资各个行业的基金，考虑更多的是投资策略，投资收益等。
第三，对投资团队的考察。这需要一个合理的考评体系，对团队的投资历史，包括曾投资哪些知名的企业、回报和退出情况、投资管理体系、决策标准、成立时间以及投资领域等进行考察。其中投资历史十分关键。据介绍，国外成熟的LP往往会建立一个数据库，并研究活跃在某一领域的基金有哪些。同时建立一个评价体系和投资流程，包括尽职调查等等。
“但过去的成绩不代表将来。”软银中国合伙人宋安澜表示，有一个容易忽略但很重要的因素是团队的稳定性。他介绍，如今有许多投资界人士不断跳槽，不稳定的团队的业绩又怎能保持稳定？
对于很多本土企业对私募股权投资的理解并不充分的情况，私募投资者建议，企业可以委托专业的LP投资顾问进行行业调研，在对PE投资机构进行充分尽职调查的基础上进行自主决策。或者投资于由LP投资顾问成立的FOF基金（Private Equity Fund-Of-Funds），由FOF组合基金投资到多支私募股权基金。
FOF是一种投资于私募股权基金组合的基金。到2006年，被私募股权FOF管理的资本数额接近5000亿美元，占全球私募股权资产总额的38%。FOF基金拥有更专业的水平，投资FOF基金具有低风险、高回报的特点。据中国有限合伙人协会介绍，如今已有部分外资FOF开始考虑筹集人民币的FOF，在一两年后将成为中国本土企业参与股权投资的又一种选择。
而GP如何选择LP也有其标准，例如LP资金的稳定性及其他战略性资源。宋安澜介绍，基金希望可以和LP建立长期的关系，以拥有稳定的资金源。“建立关系也需要长期的磨合。如果LP里有一个很‘野’的人，会影响我们的运作。”
此外，如前文所述，一些LP能主动提供一些网络、关系和项目源。对于优秀的基金，各个LP也有着竞争关系。如果LP能提供这样的资源，GP将会优先考虑。“LP、GP和被投企业是共赢体。LP需要为GP提供价值，正如GP需要向被投企业提供价值。”宋安澜表示。此外，为了防止后续资金断流的风险，GP也会考虑引进具有不同特点的LP组合，将资金来源分散化。
另外，从个人品牌和机构品牌来说，双方的高标准会提高对方的品牌。KPCB副总裁周炜介绍，“例如，好的风险投资会对被投企业说他的钱都来自某个著名学府。由于成熟的LP对基金的选择是高标准的，这也提升了基金的品牌含金量。”
双方的合作
可以说，国内也有很多好的LP，但总体而言，国内LP和国际相比有较大差距，一些私募投资者表示。主要体现在对私募基金投资的性质和操作流程不够了解，他们需要一些观念上的改变。
“一个基金有其投资周期。国外一般给钱后不会去干涉投资决定。不会急着去看到赚钱。中国经济发展快，企业也往往比较急，往往造成GP的动作变形。”周炜表示。许多老板认为，自己投了资就是大股东，就应该掌管公司的财务，就应该拥有决策权。事实证明，这种操作使出资人、资本管理者以及创业者的关系不明确，专业的人没有做专业的事，最终往往以失败收场。LP在投资委员会有投票权，这在国际上也是禁止的。徐刚指出，因为中国民营企业的传统就是家长制作风，出资人手伸的比较长，这是对合伙制核心理念的严峻考验。
另外，国内诚信体制的薄弱也将制肘双方的合作。例如，国外诚信体系、法律制度较健全，资金一般是分期到位。投资行为都由银行托管。中国就存在LP到期时资金未到位的情况，这让基金往往要选择要求LP将资金一次到位，这将制约GP的投资效率。
据介绍，基金融资有一个私募备忘录（private placement memorandum，简称PPM），上面将介绍基金公司及以往业绩, 描述投资方向、投资策略、风险、收益分成条款和入股方式等等。而最终的投资协议将从法律上明确PPM中的各项条款以及各方的权力和职责, 还有资金注入方式, 基金在什么情况下可以关闭等等。“投资协议比较复杂详细，一般可以委托专业的律师进行。”宋安澜指出。
投资协议也将对GP行为进行监督。“我们在很多投资协议书中会和投资者对投资行为进行事先约定，我们公司不会在二级市场买股票，我们不会投房地产，我们不会进行短期的资金拆借等等，对自己的投资会做一些事先的约定和监管，投资者可以通过托管银行托管行为对我的行为进行监管，说明我的投资不会违背我们跟投资者签订的投资协议。” 硅谷天堂创业投资有限公司执行总裁鲍钺介绍，协议中将对投资者进行一些约定，比如激励措施、业绩提成等。如果银行认为GP投资行为违背投资协议，就可以不支付资金。如果由于GP的投资水平出现了失误，将由发起人基金部分弥补。如果投资出现超额收益，将提取一部分的业绩奖金，可以解决投资者对管理者的疑惑。
同时，依据国际惯例，GP将按季度对LP进行汇报。比如基金的升值、退出、投资情况，接受LP的监督。并且重大决策（而非投资决策）也需要LP来决定，如钱投完了是不是要扩充等。
身兼GP和LP？
东方富海总裁程厚博表示，实践已经证明，有限合伙是一个比较好的模式，作为投资管理者的普通合伙人与LP没关系，LP只享受收益分成。不过，这需要一个渐进的过程，目前很多出资人要干预投资决策。因此，虽然东方富海是有限合伙制，但在上期资金募集中，也做了一些变通，将投资公司的董事会一个席位给了出资人，没有严格遵循国际上的模式。程厚博说，在第二期资金募集时，将严格按照有限合伙制的方式来操作，LP与GP完全分离。
既做GP又做LP，这或许是如今中国企业投资现阶段一种折中的方法。“现实一些考虑，如今有多少企业愿意完全不参与投资决策？”徐刚坦言。民营企业可以如此选择：把钱委托给一个基金管理公司，并且适当参股基金管理公司。这样，第一民营企业拥有了了解专业的团队，第二部分解决了LP和GP沟通之间的问题。“我相信既做LP又做GP是2008年企业股权投资的主流。据我所知，在江浙等地的企业，往往拿出一笔现金组建管理公司做GP，同时也以1亿元现金做LP之一用来体现信用，来动员他的企业家朋友和内部的商务圈人士来担任其他LP。他相当于自己压了一部分的身家在里面，形成一个比较密切的关系。这样的趋势会越来越明显。”
“这就相当于自己出钱组建了一个专业团队。如果靠企业家投资很容易失败，如果全部委托给其他GP，现阶段企业又不放心。因此这是一个比较合适的过渡。”徐刚补充道。“例如，诺基亚公司原先作为单一LP和GP成立基金，之后逐渐引入其他的LP。”跨国公司股权投资基金，例如思科、IBM、西门子、英特尔等纷纷将风险投资部门独立化，而且基本围绕自身行业特点，进行高新技术方面的投资。联想控股集团下属的联想投资与弘毅投资同样是此类选择的杰出代表，在联想投资成立的初期，LP和GP均是由联想控股出资，之后逐渐引入其他LP。
论文摘要：我国寿险公司的发展面临着如何在发展变化的环境下保持长期健康发展的考验。该文通过对寿险公司财务风险特点的讨论，提出了防范寿险公司财务风险的几点措施。
目前，我国寿险公司的发展面临着如何在发展变化的环境下保持长期健康发展的考验。风险控制水平下的资金有效利用的高低，成为能否赢得这场竞争的关键。如何有效的控制财务风险，并在此基础上构建科学的投资策略已成为保证寿险公司长期健康发展的根本。
1.寿险公司财务风险的具体表现
就寿险公司经营而言，其财务管理风险主要体现在以下几个方面：
1.1费率风险：即在确定费率或给付、赔付标准时不准确产生的风险。主要有两类：费率定价过低和给付、赔付标准过高。
1.2系统风险：又称市场风险，即引起资产或负债价值变化的风险，包括：利率风险和基本风险。寿险公司根据利率的变化衡量和管理资产、负债，其股票、公司债券和质押贷款与利率基准点的变化紧密相连，任何利率的变化都直接影响到这些投资产品的回报率。
1.3信用风险：即由于债务人因其财务状况恶化或担保物价值贬值无法履行责任而产生的风险。由于寿险公司的资产有相当部分是公司债券，因此这种风险对其影响较大。
1.4流动风险：即由于无法预测的事件造成资产流动性不足引起的风险。
1.5其他风险：包括经营风险以及法律法规变化所产生的法律风险。
2.我国寿险公司所面临的具体财务风险
2.1责任准备金亏空严重
由于资金运用的不当、寿险责任准备金被当作寿险业务损益的“调节器”，加之擅自设计寿险条款或自行修改总颁条款、没有严格的核保核赔制度，导致保单责任扩大，保险风险加大等诸多原因，造成了寿险行业严重的偿付能力不足。给寿险公司经营带来了巨大的财务风险。
2.2资产结构不合理，利用效率低
一是实收资本严重不足，导致资产负债比率过高，寿险责任准备金被挤占的问题十分突出。二是银行存款等流动资产占比过大，使本应增值的寿险资金得不到充分运用，降低了资产使用效率。
2.3寿险资金投资形式狭窄
现有的寿险资金未得到充分有效的利用，致使历史包袱不但得不到消化，而且呈进一步扩大的趋势。寿险资金运用受政策影响渠道偏窄，不利于寿险公司运用各种渠道充分有效地运用资金，实现寿险资金的有效增值。
3.防范寿险公司财务风险的几点措施
3.1建立科学的风险控制体系
风险控制体系的目标是:能够及时、准确、有效地识别、评估和控制各类风险，将总风险控制在预算范围内。风险控制体系的核心是资产负债匹配管理和风险预算管理。
3.1.1资产负债匹配管理
实施资产负债匹配管理，能够有效的控制利率风险。根据实际经验，可采用久期、凸性来测量资产负债的利率敏感性，用缺口管理来调整资产负债的匹配度，保证资产和负债在数额、期限、成本、收益上的基本匹配。采用上述方法后，能够保证资产负债的基本匹配，并根据市场情况进行灵活调整。
3.1.2风险预算管理
风险预算管理能够有效控制投资总风险。根据寿险公司的资本和财务状况计算最大风险承受能力，然后根据各部门的投资业绩和市场情况，将风险限额合理分配到各业务部门，将各业务部门的风险额度再分配到各投资品种；按照统一的风险值计量标准，定期计算各部门和各风险类别的风险值，按照风险预算控制投资风险，如果某个业务部门或投资品种的风险值超过预算额度，则要调整投资组合，这样就能将投资的全部风险控制在预算范围内。
3.1.3信用管理体系
借鉴国际先进的信用风险管理方法，构建以内部信用评级为核心的信用风险管理体系。
内部信用评级。参考国际信用评级体系，建立自己的内部信用评级体系，制定相应的信用评级管理办法，按照统一的财务与非财务指标体系和标准，以偿债能力为核心，对各类机构和信用产品开展整体债务评级(长期、短期)和特定债务评级，为准确评估和控制信用风险奠定基础。
信用额度管理。研究开发一套先进的授信额度计算模型，根据信用等级的不同，量化计算投资授信额度，并严格按照授信额度开展业务。
信用风险分析与评估。从定性的角度，分析公司投资业务承担的主要信用风险点及未来信用风险的变动趋势，并重点分析相关行业未来变动趋势，同时从定量的角度，运用先进的计量模型定量计算信用风险头寸的风险值，并纳入到整体风险预算管理中。
3.1.4绩效评估体系
绩效评估与投资管理是相辅相成的:一方面，它可以科学地计量和评估投资绩效；另一方面，又可以为投资决策提供信息，用来指导投资活动。绩效评估与风险控制是一个事物的两个方面，绩效评估是对一段时间以来投资绩效的评价，它以历史数据为基础，计算风险和收益；风险控制是对未来一段时间的预测，也是以历史数据为基础，预测未来的风险和收益，并构建相应的控制体系。因此，建立高效科学的绩效评估体系对投资管理和风险管理来讲都是非常重要的。
3.2建立高效的财务风险管理组织架构与运行机制
为了更有效的发挥风险控制体系的作用，必须建立一个能够相互制约、相互监督的组织架构和高效的运行机制，主要分为三个层面。
3.2.1公司层面
在寿险公司设置独立于投资部门的风险管理部。风险管理部负责制定公司风险管理的宏观政策、重要决策和管理规范，提出指导性、方向性和原则性的风险管理意见；协调、指导公司其他部门配合投资部门进行风险管理工作；根据公司投资和风险管理的具体要求制定风险控制指引，并对投资部门的资金运作独立进行监督检查。
3.2.2部门层面
在投资部门内部设立风险控制部。按照风险管理的实际需要，设置风险预算岗、信用管理岗、内控管理岗和绩效评估岗等四个岗位，对投资风险进行全方位、全过程的监控与评估。
3.2.3操作层面
操作层面指的是投资部门内的各业务部门，在投资过程中，贯彻风险管理的原则和指导思想，严格按照岗位职责和操作流程进行投资操作，把风险管理的流程、制度、方法融入到投资决策、资产配置、组合管理、证券选择、清算结算等各个业务环节中。
3.3处理好投资效率与风险管理的关系，投资运作中坚持透明化
就是在资金运作的各个环节如投资决策、资产配置、组合管理、证券选择、投资操作、清算结算等等，对风险控制部门是开放的，风险控制部可以参加各部门的业务工作会议，所有关于投资运作的方法、数据和流程都在风险控制部的监控之下，在遵循保险资金运用规律的前提下，寻求风险和收益的动态平衡。
3.4加大创新力度，进一步拓宽寿险资金运用渠道
随着市场环境的变化，寿险资金运用和风险管理面临很多新问题。如，市场利率逐级走低，长期债券的收益率大幅度下降，甚至已经低于长期寿险资金的运作成本，这种趋势短期内还没有改变的迹象，而保费收入却在持续增长。长期收益率的大幅度降低，不仅给寿险资金运用带来严重困难，而且给风险管理特别是资产负债匹配和利率风险管理带来了严峻挑战。如何应对新形势下投资与风险管理面临的新问题，我们认为创新和发展是解决问题的根本，要强化创新意识，加大创新力度，在发展中创新，在创新中发展。
3.5加强保险产品的创新
应当加大保险产品的创新力度，突破目前的产品模式。一方面，在目前市场利率水平较低的情况下，设计出具有较强保险保障功能新产品；另一方面，产品研发部门应当加强与投资部门的相互沟通在产品设计中体现风险管理的基本思想，运用创新方法提高产品本身防范各种风险的能力。
近年来，我国保险资金运用业务有了较大的改观，无论是投资领域的拓展，还是投资人才的引进，都取得了长足的进步，在一定程度上缓解了严重威胁寿险公司的利差损问题，同时也在一定程度上改善了财险公司的盈利能力。但保险资金运用的专业化程度不高仍是制约我国保险业发展的关键问题。为确保中国保险业规范健康发展，特别是应对加人世贸组织后所面对的新的挑战，必须抓紧有限时间，迅速提高保险业的经营管理能力，特别是保险资金运用的专业化管理水平，实现保险业的健康和可持续发展。
我国保险资金运用的发展与现状
改革开放以来我国保险业取得了很大的发展和进步，在国民经济中的地位和作用日益增强，与发达国家的差距逐步缩小，截止2002年底，全国保险行业资产总规模已达6494.1亿元，保险资金可运用余额达5799.3亿元。预计到2005年保险资产总规模将突破万亿大关。
吴定富主席在全国保险工作会议上提出，与传统保险业相比，现代保险业不仅包括经济补偿功能，还包括资金融通功能和社会风险管理功能。这是对中国保险业的再认识。保险业作为金融业的重要组成部分，在金融市场中占有重要地位，是资本市场上重要的机构投资人和资产管理人。由于历史原因，我国保险业在以往的发展中比较偏重于保险业务本身，从而导致保险业务和资金运用业务的发展极不协调。2002年是中国保险业近年来业务增长速度最快的一年。全国保费收入3053.1亿元，同比增长44.7%.但保费的快速增长和资金运用收益偏低的矛盾却越来越突出。2002年，资金运用实现收益155.85亿元，资金运用收益率为3.14%，比上年下降1.16个百分点。这一矛盾已直接影响到保险公司的偿付能力和经营的稳定性，关系到保险业的健康发展。当前我国保险资金运用管理所面临的问题主要表现在以下两个方面：
一是保险资金运用规模的不断扩大，而投资渠道却非常狭窄，投资工具少，保险公司的主要投资领域仍然局限在债券和银行存款等利率产品上。随着国家8次降低银行存贷款利率，国债收益率已降至历史低位，投资国债潜在的风险越来越大。尽管允许保险公司的一部分资金可投资于证券投资基金，但由于保险公司可投资于基金的比例较小，投资于证券投资基金的收益对总体收益贡献有限。加人世贸组织后，我国保险业不但需要化解以往累计的利差损、不良资产等历史包袱，还将直接面对国际同业的强力竞争，如不尽快开放保险资金的投资领域，改善投资结构，提高投资收益水平，保险业将会面临更大的系统性风险。与此同时，国内基金的种类不多，性质趋同，保险公司选择余地不大，也制约着保险资金运用业务的发展。
二是投资环境和投资领域变化，竞争加剧，投资专业化的要求日益迫切。而保险公司业务组织架构及业务平台已不能满足保险资金运用管理业务进一步发展的需要，并在很大程度上制约了保险业的持续、健康发展。尽管部分保险公司对资金运用管理体制做了较大的改进，但由于资金运用管理部门仍作为保险公司的一个内设部门，与专业化的管理模式相比较仍存在很大弊端，具体表现在机构设置过于简单、投资专业人员不充分、资本市场运作经验和管理能力不够、先进投资管理技术不足等等。
2002年初召开的中央金融工作会议，借鉴国际通行做法提出了我国保险业健康发展的指导方向，要求按专业化、规范化的原则，“将保险业务和资金运用严格分开，强化保险资金的集中统一管理，进一步拓宽资金运用渠道”。新修改的《保险法》将“保险公司的资金不得用于向企业投资”改为“不得用于设立保险业以外的企业”。为进一步管好、用好保险资金留下了比较大的空间，为设立专业化保险资金运用管理机构提供了法律保障。今年的全国保险工作会议上，中国保监会根据《保险法》的上述修改，提出：“要把保险资金运用与业务发展放到同等重要的地位，加以高度重视。要改革保险资金的管理体制和运作机制，按照集中统一和专业化管理的要求，完善保险资金管理体制，做到保险业务与投资业务相分离。有条件的公司可以设立保险资产管理公司。”这是我国保险资金运用实现专业化、规范化健康发展的一项重大战略举措，也是进一步拓展保险资金运用渠道的重要保障。
国际保险资金运用的管理模式
国际保险业的资金运用模式分为三种：外部委托投资、公司内设投资部门、设立专业化保险资产管理机构。
1、外部委托投资的模式。指保险公司自己不直接从事投资运作，而将全部的保险资金委托外部的专业投资公司管理，这种模式适于规模较小的保险公司。
优点：将保险资金交给专业投资公司进行有偿运作，使保险公司能够集中精力开拓保险业务。
缺点：外部委托的控制风险较大，保险人不仅要承担投资风险，还要承担外部投资公司的操作风险。
2、公司内设投资部门的模式。指在保险公司内部设立专门的投资管理部门，并在投资部门内按分工和投资业务的不同，分成多个分部或小组，具体负责本公司的保险投资活动。
优点：保险公司可直接掌握并控制保险投资活动。
缺点：投资部门是公司内设的一个部门，交易内部化，缺少专业性和竞争性。
3、设立专业化保险资产管理机构的模式。指在保险公司之下设专门的保险资产管理公司，由其对保险资金专业化、规范化运作。保险资产管理公司可由保险公司单独设立，也可通过与其他具有专业优势的机构结成战略合作伙伴共同设立。
统计资料显示，在当今世界500强中的34家股份制保险公司中有80%以上的公司是采取专业化保险资产管理机构的模式对其保险资金进行经营管理和运作。国际保险业几十年乃至上百年的发展经验表明：（1）采取完全依靠外部委托管理保险资产的管理模式很难有效地控制保险资金的投资风险；（2）采取内设部门的管理模式则对保险资产管理的专业化水准和市场竞争能力的提高构成了较大的限制；（3）专业化的保险资产管理模式比较有效地增强了保险资产管理的经营管理能力，提高保险资金的运用效率。第三种模式弥补了内设投资部门以及委托外部投资机构管理的不足，在引入市场竞争，提高投资收益的同时，通过有效的法人治理结构加强对资产管理子公司的管理和控制，建立了保险公司和资产管理公司双层风险监控体系，降低投资的市场风险和管理风险。保险公司设立的资产管理公司，积极参与市场竞争，对保险资金进行专业化、规范化的市场运作，不仅提高保险资金的收益水平，还可凭借其自身的投资管理优势来管理养老基金、个人基金以及其他公司的资产。
我国保险资金运用管理模式分析
保险公司的资产管理组织架构应该与保险公司的资产规模、投资领域以及保险资金运作的特点相适应。目前，国内保险公司全部采取内设投资部门的管理模式，对于规模较小、运作历史较短的保险公司来说，这种管理模式有其存在的合理性。对于规模较大、投资管理专业化要求较高的保险公司来说，内设投资部门的管理模式与其发展不相适应。
尽管保险业务和保险资金运用业务同属风险管理业务，但二者所面对的风险的性质是完全不同的，因此在管理模式上具有不同的要求。由于历史原因，我国保险公司的管理模式及资源配置基本上都是按照保险业务的管理要求建立的，导致其管理风格及运作模式并不完全适合现代保险资金运作的要求，这种管理模式的冲突必然会极大地削弱保险投资的运作效率和对投资风险的有效管控。
随着我国保险业的发展，保险公司可运用的资金规模迅速扩大，部分保险公司的可投资资金规模，从数十亿元到上千亿元不等。
因此，保险公司应立足于金融投资领域，除投资于银行存款、债券、基金等金融工具，还要进一步深入研究，以其直接投资于股票、管理基金等。那么，目前保险公司内设的投资组织架构，就很难适应新的投资业务，一定程度上也必然限制保险资金投资领域的拓宽。设立专业化的保险资产管理公司，既是保险公司适应投资规模迅速扩大、投资领域不断拓展的需要，也是保险公司面对WTO接受挑战所需的正确选择，从根本上说，是我国保险资金运用长远发展的大计。
建立专业化保险资产管理机构是实现我国保险业健康发展的根本大计
1.有利于专业化投资队伍的建设。人才是金融投资的核心，专业化管理人才的不充分，是目前制约我国保险投资发展的最大障碍。保险公司现有的投资管理模式，对于引进专业人才、提高专业化管理水平是不利的。设立专业化的保险资产管理公司，将从根本上改善保险资金运用的组织管理结构，根据保险资金运用的特点建立有效的激励机制，吸引国内外优秀的专业投资人才，培养和建设一支适合保险资金运用特点的专业化投资队伍，为今后保险资产管理的进一步发展，特别是金融投资领域的逐步放开奠定人力资源基础。
2.有利于培育保险资金运用的核心竞争力。成立专门的保险资产管理公司，可以按照保险资金的性质与偏好，对保险资金运用实行集约、统一和高效的管理，在某些投资领域的收益能力优于其他金融机构。此外，保险公司将资金委托给下属保险资产管理公司运作的同时，还可以将资金委托给其他保险资产管理机构运作，按照市场化原则，通过公开、公平、公正的竞争和比较，推动整个保险业资金运用管理水平的不断提高，形成保险资金运用的核心竞争力，进而提高整个保险行业的承保能力和偿付能力。
3.有利于增强保险公司的风险管控能力。保险资产管理是一项复杂的金融系统工程。建立专业化保险资产管理机构可以根据保险资金运用的特点，建立专门的研究机构，对宏观经济形势和市场变化进行深入、细致、及时的研究，为科学决策提供依据：可以根据金融投资要求，建立完善的投资决策体系，提高决策的科学性和对市场变化的快速反应；可针对不同金融产品特性，建立与其相适应的业务操作流程，要根据风险管控的需要，建立相互独立的前后台控制体系，有效地管控投资风险。
4.有利于提高保险资产管理的监管水平。专业化资产管理机构可实现保险资金运用集约、规范、高效的管理，使监管部门针对保险资金运用的特点确立更加合理的财务核算体系，建立更加科学有效的风险监管体系，从而提高监管的科学化、专业化、规范化水平，更加有效地防范金融风险。
专业化保险资产管理机构架构的基本设想
1.建立规范的专业化保险资产管理公司和科学高效的组织管理体系。新设立的保险资产管理公司可在现有的资金运用部、投资管理中心等内设职能部门的基础上形成，但必须按照现代企业制度建立科学的法人治理结构。由于资产管理公司的特殊性，管理团队是资产管理公司成功与否的关键。在发达国家中，相当数量的资产管理公司都是采取合伙人制，规模较大的资产管理公司则采取管理团队直接参股或间接参股的方式，形成管理团队与公司共担风险、共享收益。我们可借鉴国际通行做法，适当考虑吸纳管理团队部分参股资产管理公司，不仅可以更好地吸收高层次的专业人才，同时，还可以按照保险资金运用的规律，建立科学的激励机制和约束机制。同时，资产管理公司应充分发挥董事会的决策作用，引入独立董事制度，并设立投资决策委员会及风险控制委员会，对投资决策、执行交易、结算交收、风险控制、研究支持、财务核算、绩效评价等方面实行严格的分类管理，并可借鉴国际标准制定严格、规范的内部管理制度，建立更加完备的内部管理控制机制，通过完善的内部管控制度，保障保险资产的安全和增值。
2.引入先进的风险管理技术。积极引进国际先进的风险管理技术，包括：固定收益证券的收益率曲线分析、利率期限结构分析、久期及凸性分析技术、权益证券的VAR分析技术以及业绩归属模型等金融管理技术。通过这些先进风险管理技术的引进和在资产管理上的应用，提高对市场风险的分析、识别及管理的能力。
关键词：投资理财 利润 复制技术 风险 流动性
本文要介绍的复制技术是关于投资理财的一种技术手段之一，着重来对此技术进行专项探讨，主要是它在当下的投资理财过程中所起的作用十分明显，十分有利于资产管理。复制技术的特殊功能广泛应用于基金管理公司、个体投资者、投资管理公司以及其他各类投资理财者，它对于我国的投资理财管理有着非常重要的作用。
一、复制技术的概论
复制技术的基本原理。这里的复制技术跟复制一词关系密切，通过复制一组特殊的证券，然后与某一组或者是预定的证券指标进行配对研究，尽量使两者在资金流特征上完全匹配，从而达到增加资产收益，实现降低风险并且满足资金的及时流动性要求的目的。这是复制技术的目的，同时整个的操作流程也基本如此。
复制技术在我们的金融市场中得到了广泛应用，我们利用复制技术主要是为了增加资产收益降低风险，从一般性的意义上讲，人们利用这种技术主要是针对资产定价进行科学操作，同时对资产进行科学评估管理以及最新金融工具的开发应用等等。对于金融资产的投资管理，复制技术同样是受到了关注，人们通过运用复制技术来创造金融资产的收益，确保金融资产的安全，增加金融资产的流动性，并且促使这三个方面和谐统一。
二、复制技术的方式以及运用
我国目前的金融理财主要是在股票、债券以及基金上面，复制技术的市场背景与投资者的主观愿望似乎在某些方面存在出入，在股票和基金的运用上，复制技术同样存在差异。复制技术的主要形式主要有以下几个方面：
(一)指数复制
在进行股票投资时，我们通常评判投资成功与否的标准是大盘指数的收益率，这个标准表面上看起来不是太高，但是根据股票市场的历史统计数据，我们可以看到，大盘指数的收益率与投资者的收益之间并没有密切的联系。所以，对大盘指数的跟踪，即通过对指数进行复制来进行合理的投资，是投资者获取在大盘指数反映出增长态势时的巨大收益才是股票投资的重要手段。指数复制就是指投资者通过确定目标指数，然后建立一个指数反应变化的投资组合，从而获得与目标相对应的收益率的收入。一般来说，这种复制法有两种：一是完全复制法，一是优化复制法。完全复制法重点是根据实际购买指标的比例来进行投资组合的构建，最终达到指数复制的目的；而优化复制法就是根据预先设定的标准，进行部分删除，然后根据比重的大小，权衡收益选择哪个优化配置，最终实现实际与目标数据之间的误差在可接受的范围之内。前种方法追踪数据误差小，但是所需资金量大并且市场深度不够，存在大的资金流动风险；后者虽然降低了建仓成本和维护成本，但是在具体的操作上难度不小，误差较大。
（二）债券复制
这种复制法主要是采用一组债券进行复制数据，投资者通过对债券进行现金流的分解和组合，重新构建新的债券，把握一定的时机实现资产的无风险套利。这种方法本质上是一种现金流复制法，一般来说可以运用内在价值公式法和现金流量法进行复制构建以及最后的合成债券的工作。
所以，我们可以说，债券复制法首先是投资者构建套利，规避风险的一个工具。债券是一种固定收益的工具，本质上是利率产品，投资者可以通过债券市场的买卖活动创新业务，复制新的合成债券，通过套利提高收益和规避风险，实现资产无风险增长。另外，根据复制法，我们还可以实现本息分离债券的合成。将原有的债券进行风险或者收益的分解评估，根据个人投资需求进行定价和交易，这样，分解之后的债券就满足了不同投资者的需求，增强了资金的流动性，从而降低了交易的成本。
(三)基金复制
基金复制主要是体现在基金产品上的一种方法，复制基金一般是分为两种形式，一是通过衍生产品达到复制的效果，一是投资策略的复制，主要是复制成功的上市基金产品。第一种方法可以规避投资的限制，另一种方法可以保护投资者的利益，便于投资管理的操作。复制基金的最大的意义在于创新，通过创新投资，满足金融投资的需求，解决投资障碍、限制以及给予投资者明确的收益目标，有利于投资的扩大和展开。我国目前的基金市场一方面出现上升阶段，对于投资者的利益造成了稀释，并且不断扩大的基金规模也增加了管理的难度，一方面基金的价格与它的收益始终是齐头并进，这给基金的持续销售造成了阻碍。复制基金的产生，增加了投资者的投资回报率，增加了他们的投资热情，同时也拓宽了基金投资的范围，给不同程度的资金投入量的投资者新的投资方向。
三、复制技术在中国的具体运用以及发展前景
1999年7月，基金善丰和基金兴和的相继登台标志着指数化投资方式正式被引进国内金融证券市场。经过10几年的发展，逐渐衍生出多种指数复制技术，其中完全指数复制、优化指数复制、增强型指数在金融领域运用十分广泛，展现出很大的发展前景。对于完全复制法来说，上证50ETF就是最成功的应用实例。上证50ETF是一种投资组合，它以上证50指数中所有成份股为投资对象，以每种成份股在上证50指数中所占的权重为相应成份股来进行投资。从而达到收益率随指数增长的目的。在完全指数复制技术下的上证50ETF的买卖是无法以现金形式赎回基金份额的，而是按照一定比例组合的50只成份股，而申购基金份额也只能通过在金融证券市场买入一定比例构成的50只股票来换取。优化复制指数同完全指数复制一样，在证券市场中占有较高比重，在这种复制技术下，投资者追求的是收益率的增长，最终收益率可以超越目标指数的增长率，从而达到资产的长期增值。以上证180ETF为例，上证180ETF通过优化复制跟踪上证180指数。这种复制技术以上证180指数成份股的构成及比列为基数，通过选择构造资产组合，达到收益随上证180指数增长上涨，并最终超越的目的。增强型指数是完全复制指数与优化复制指数衍生的复制指数。它的目标除了追踪标的指数以外，又包括了借助其他分析工具或金融产品，以达到超越目标指数收益的目的。作为一种积极指数，它对于经济的增长率，工业生产总值增长率，产品销售率，物价指数等一系列宏观经济指标重点关注。通过对于经济形势大趋势、金融财经政策的分析，对未来经济发展的走向做出科学判断，从而合理地配置基金资产、股票和现金资产，从而构建最佳投资组合。
任何一种新技术的投入和使用都伴随着不可避免的客观弊端和不足，复制技术也不例外，作为新的技术，目前来看复制技术的产品品种仍然较少，无法满足大众对于金融投资的需求，其次，复制技术在投资者中的应用仍没有理想中的广泛，许多投资者仍然没有接触了解这种新的理财技术。但总的来说，复制技术作为一种投资理财工具，在发展中显示出强大的生命力和发展潜力，除在我国投资领域占有举足轻重的地位外，也逐渐开始发挥对其他经济领域的影响。
四、结束语
作为新的经济形式，金融投资已经越来越成为当今大众首选的理财途径。而复制技术的引入和高速发展无疑为投资人提供了更加广大的平台和契机。我们应了解复制技术的内涵原理，充分利用新技术的市场竞争优势和有力的发展潜力，降低资金投资理财的风险、增加资金的流动性，从而创造出更加大的利润点。
参考文献：
［关键词］行政事业单位;国有资产管理;问题;对策
1行政事业单位国有资产管理的意义
1.1可以保证国有资产安全，提高资产的使用效益
国有资产是全民共同的财产，是神圣不可侵犯的。如何按规定程序操作，保证资产不流失，是国有资产管理的第一要务。在此基础上，提高流动资产周转率，延长固定资产使用寿命，提高对外投资回报率，提升国有资产的使用效率，在存量国有资产的基础上创造更多的价值，以更好地提升公共事业的管理服务能力。
1.2可以保护国有资产管理者远离腐败风险
在监督不完善的情况下，人难免会私欲膨胀，所以在任何领域都需要有制度来规范人们的行为。加强行政事业单位国有资产管理，制定相关的管理制度，完善监督机制，将权利禁锢在相应的范围内，使管理者无法腐败，远离腐败风险。
2目前行政事业单位国有资产管理存在的问题
2.1国有资产管理组织制度建设不足
行政事业单位内部国有资产管理职能不清。未设立统一的国有资产管理部门，应该承担的相关职责分散在各部门。哪个部门需要用到某项资产，向上打个报告，就由哪个部门负责购买，自然也就该部门进行后续管理。结果是单位内部很多部门都有资产管理职责，但都不是专职管理部门，多人负责等于没人负责，相当于除在财务账上登记外，国有资产无人管理。行政事业单位内部资产管控制度不完善。完整的资产管控应该包括从购置前期的论证、预算、审批，到购置后的验收、保管、使用、维护、调拨、处置等一个科学完整的体系，目前行政事业单位普遍没有一套完善的管控制度。
2.2国有资产日常管理不严谨
由于管理体制不完善，国有资产的日常管理不科学不严谨，随意性大。在大型资产购置过程中，缺乏科学论证，不从实际情况出发，一味地求大求新，结果购回来后造成闲置浪费。在平时使用中，不注意维护保养，降低了资产的使用效率，缩短了资产的使用寿命，变相造成国有资产流失。
2.3账实不符
已经报废毁损的资产仍在账上挂着，固定资产则仍自顾自地进行折旧核算，有很大一部分原因是管理者不想担资产减少的责任，多一事不如少一事，不愿处理。账外资产不及时入账，造成国有资产长期悬于账外，增大了资产管理的难度与流失风险。对于有些单位价值不高但量比较大的物资采购时直接记入支出，不记入相关资产科目，这些国有资产在账上都没反映，更谈不上管理了。工程项目建设完成后，由于某些原因，未及时竣工验收，资产未办理交接手续，未正式交付使用。但事实是资产一直被使用，即使未使用其寿命周期也在一年年被消耗，施工方与业主方相互推诿，资产难以实行统一管理。待工程竣工验收后，按规定程序将工程资产交付使用，转入单位固定资产统一核算，这时候有些设备已过了使用年限，不再具有使用价值，而在单位账上的资产核算才刚刚开始，刚开始提折旧。
2.4国有资产对外承包、租赁方面管理混乱
目前有些行政事业单位存在未经上级主管部门批准，未向财政部门批准或备案，也不进行公开招投标，自行直接将手中的房产对外租赁，且一个租赁期限内租金不变，中途房屋需要修缮，由承租户自行组织，修缮费用从租金中扣减。对外承包水库经营权的年限约定过长，租赁协议履行期间，单位内外部环境发生改变，比如由于水库功能变化需收回经营权，出租方面临着法律、经济风险。对于承包租赁收入，不按规定上缴国库、纳入预算，而是直接作为单位其他收入用于日常开支。
3加强行政事业单位国有资产管理的对策建议
3.1完善国有资产管理组织制度建设
首先，在单位设立专门的国有资产管理科，独立于财务科，切实履行整个单位国有资产管理职责，从资产“进入”到“出去”，实行全过程监管。其次，根据财政部2006年颁布的《行政单位国有资产管理暂行办法》和《事业单位国有资产管理暂行办法》以及2015年《关于进一步规范和加强行政事业单位国有资产管理的指导意见》要求，根据单位实际，制订出切实可行的单位内部国有资产管理办法。可按资产形式分别制订固定资产管理办法、无形资产管理办法、流动资产(行政事业单位流动资产的管理重点是材料)、对外投资管理办法。从资产论证、预算、购置、验收、保管、使用、处置等各阶段，分别制订具体的操作办法，做到资产管理有据可依，同时嵌入绩效考核奖惩办法，提高执行效率。
3.2加强国有资产日常管理
根据制定的单位内部各类国有资产管理办法，实行按制度进行日常管理，注意资产管理科内部的职责分配，不相容职务应相分离，比如负责采购的人员不应同时负责验收。行政事业单位在购置大宗设备时，应提前一年预算，经科学论证，不能盲目攀比设备是否过时，应根据实际需要，确定购买的型号，报经上级部门审批。国有资产大多是分散在单位各科室，不在同一处，原则上固定资产日常管护应由资产使用人进行，但资产管理科应做好日常监督。流动资产应特别注重流程管理，参照企业存货管理办法，实行一定数量备存，忌备存数量过多占用资金。特殊物资如防汛物资管理要按照主管部门制定的专项制度，注意保管过程中物资是否过期毁损，要定期检查，按规定的更新保管年限重新购置，确保危急关头起到应有的作用。事业单位的对外投资应进行必要的可行性论证，经主管部门审核同意后，报同级财政部门审批。取得的投资收益应纳入单位预算，统一核算和管理。
3.3进行财产清查
首先，虽然政府部门多次组织了清产核资，地方国有资产管理办公室每年要求报送国有资产报告，但很多基层事业单位都是走走过场应付了事，导致上级部门无法准确判断到底有多少资产。建议由国资办牵头，在行政事业单位组织一次全面的清查，先由各单位自查，对于已经报废毁损的资产予以销账，对于资产灭失的原因应具体情况具体分析，该担责的担责。特别对处于体制改革拐点的事业单位而言，应以此为契机，厘清自家家底，为改革做准备。以后每个年度终了，都进行一次国有资产自查，国资办若无力进行全面复查，可适当抽查监督，最大限度呈现国有资产真实的数据。其次，由于有了资产管理制度的约束，对账外资产不及时入账或不入账行为，应进行责任追究。在采购发票进行报销时，必须附入库单，未附手续齐全的入库单的发票不予支付。对于价低量大的材料物资，应注意是否有化整为零现象，即分批次小量地进行直接报销，以逃避资产登记入账。最后，对于工程项目竣工验收滞后造成的资产未及时入账及时管理，应严肃工程建设竣工验收制度。业主单位负责人应树立主人翁意识，不推诿，敢担当，对竣工验收准备过程中出现的困难应各个击破，对于无故拖延的应予以责任追究，杜绝已建成的项目几年无法结转。对于工程资产交付使用不再具有使用价值的，应当机立断予以核销，禁止账实不符，虚增国有资产的存量。
3.4加强国有资产对外承包、租赁业务管理
行政单位的国有资产对外出租行为应该严格控制。行政事业单位的国有资产对外出租的，应报主管部门审核后，报经财政部门审批，履行规定的审批程序后，原则上应在地方招标平台上公开竞价招租，必要时也可通过评审或评估的方式确定价格，承包租赁期限不得超过国家或地方规定的年限。对于承包租赁收入，行政单位应在扣除相关税费后，及时足额上缴国库;事业单位应纳入单位预算，统一核算、统一管理。对于不按规定执行的，应严肃纪律予以处理。国有资产是行政事业单位受托管理的国家和人民的财产，应完善管理组织制度建设，规范业务操作流程，明确职责分工，同时政府部门应及时进行监督，上下协作，管理者应秉承高度的责任感和主人翁意识，兢兢业业地看护好我们的家当，摸清我们的家底，不让其资产流失，让国有资产发挥效益。对于国有资产管理参与者来说，管理行为按章执行，权力由规定约束，大大降低了腐败风险。
参考文献:
［1］桑峰.浅谈行政事业单位国有资产有偿使用管理［J］．财政监督，2018(17):74.
