时间：2024-02-29 16:28:16
关键词：互联网经济；盈利模式；现状
1.我国互联网经济的主要盈利模式
互联网经济，就是指在互联网基础上所产生的各种经济活动的总和，是信息化时代下的重要产物。就目前来说，互联网经济主要分为四大类： 电子商务、即时通讯、搜索引擎以及网络游戏。这些互联网经济发展模式在长期的演变过程中逐渐形成了独特的盈利模式，提高了企业的经济效益等，促进了企业的长远发展。下面，笔者将对我国互联网经济的盈利模式以及发展现状展开深入探讨。
就当前来说，我国的互联网经济主要有五种盈利模式： 在线广告盈利模式、增值服务的盈利模式、网络游戏盈利模、产品销售的盈利模以及并购增值盈利模式等。
1.1在线广告盈利模式
就所有的互联网经济盈利模式而言，在线广告盈利模式是最为普遍的、出现最早的盈利模式，早在互联网经济发展的初级阶段，它就出现并得以应用了。在应用初期，为了保证各种网站的建立和维护，提高网民对在线广告的认识，很多网站都采取了免费的经营方式，例如各种免费的会员注册、信息浏览、免费搜索等。这确实从很大程度上吸引了广大消费者的注意，并使他们积极使用这些服务。也就是说，在这个时期，这种“盈利模式”并没有盈利。但是，随着在线广告盈利模式的不断成熟，很多网站就开始设立收费的在线广告，而这也成为其主要的盈利来源。
就实施情况来说，在线广告主要以各种文字、图像、动画为基本形式，但是随着现代信息化技术水平的不断提高，各种竞价排名、视频插播等新的投放方式也竞相出现。截止2014年，中国网络广告的营业额已经突破几百亿美元，增长幅度较大，盈利额也在不断增加。在线广告之所以能盈利，其根本原因在于，与传统的媒介形式相比，在线广告投放的效率较高，计费方式合理。同时，在线广告的目标受众针对性较强、信息的可靠性较高，能够充分满足消费者的需求。
1.2增值服务的盈利模式
增值服务，就是指那些除了基本服务之外的服务活动的总和。我国的互联网经济发展过程中曾经历最黑暗的时期，很多网站难以支撑。而增值服务盈利模式的出现成为我国互联网经济发展的救命稻草。互联网经济的增值服务模式主要是通过各种图片下载、铃声下载、游戏以及手机短信等收费的形式获得盈利的。例如，各种QQ会员、黄钻等就是增值服务盈利模式的主要代表。
1.3网络游戏盈利模式
目前，很多网页打开之后，都会出现一些弹跳窗口，而这些弹跳窗口大都是一些游戏的入口。一旦点击登录进去，就会进行收费，产生一定的经济效益。网络游戏的盈利来源主要有各种游戏计费卡的收入、各种游戏广告收入以及各种游戏衍生产品的销售收入例如各种游戏装备的销售收入等。近年来，我国网络游侠的盈利收入在互联网经济的总收入中所占的比例愈来愈高。
1.4产品销售的盈利模式
互联网经济下的产品销售盈利模式，实质上是指传统的产品营销方式借助互联网的发展与延伸。在这种盈利模式下，人们可以进行各种实物产品的交换与买卖，包括各种文化、信息与服务等，同时还可以通过互联网进行各种虚拟产品的销售等。其中，阿里巴巴、淘宝网是其中典型的代表。卖方与买方通过互联网获得自己所需要的东西，完成交易过程，提高经济利润。
1.5并购增值盈利模式
该种模式是指，各种互联网企业之间通过并购或者重组，调整原有的企业结构，从而实现企业的价值增值的模式。首先，从互联网企业之间的并购重组来说，就是一些大型的综合性的互联网企业将一些经营范围不同的小型互联网企业进行并购，从而扩大企业的经营范围，提高经营利润等。例如，新浪与中华英才网进行并购、网易与搜房网合作建立的网易房产网站等。其次，从互联网企业与传统企业的并购方面来说，各个传统企业通过并购，使自己的经营范围逐渐渗入到互联网经济范围内来，扩大了经营范围、内容，拓宽了各种经济来源。而互联网企业则通过并购，提升了品牌与企业的形象，吸引更多顾客。总之，并购增值模式的应用，实现了双方（传统企业与互联网企业）的优势互补，提高了企业的盈利水平。
这些盈利模式的应用，极大地促进了我国互联网经济的繁荣发展，促进了我国国民经济发展水平的进一步提高。当然，任何事物的发展都不是一帆风顺、十全十美的，总是存在各种各样的问题。相关人员必须充分考察各个模式的合理性与否，从实际出发，选择最合理的盈利模式，以便从根本上提高互联网企业的盈利水平。
2.我国互联网经济发展的现状及发展建议
正如上文中所提到的，当前我国互联网经济发展迅速，既丰富了广大消费者的生活，满足其各种需求，又促进了互联网企业经济效益的提高。同时，我国的互联网经济也在朝着产业多元化的方向发展，各种互联网广告、短信、网上购物、宽带服务以及网络游戏等已经成为互联网经济的主要盈利模式。从宏观方面来说，互联网经济的繁荣发展为我国经济的总体发展提供了新的机遇，促进了我国产业结构的优化调整，提高了传统产业的竞争力。而从微观方面来说，互联网经济的发展促进了我国劳动者素质的提高，优化了各种生产要素，提高了生产效率等。总之，互联网经济发展的总体趋势是好的，取得的成就也是显著的。但是，我们都知道，任何事物的发展都不是一帆风顺的，也不可能是十全十美的，互联网经济的发展过程也是如此。
互联网经济之所以能够顺利开展，人与人之间的“相互信任”是十分重要的。与此同时，信用问题也称为制约我国互联网经济进一步发展的重要因素。以一些注册性网站为例，由于网络安全建设不合理、不完善，用户在注册成功之后，其相关的信息被一些“黑客”所窃取，导致用户的信息泄露，给用户造成严重的经济损失。这也使得用户对网站运营的安全性产生质疑，从某种程度上影响了互联网经济的健康发展，不利于维护社会秩序的稳定与和谐。
为了促进我国互联网经济的顺利发展，政府及相关企业必须十分重视“信用”课题，并围绕这一课题采取各种积极有效的防治措施，进一步提高互联网经济的盈利额。首先，政府必须完善互联网经济发展的各项法律法规，在借鉴国内外其他国家发展经验的基础上，制定有利于互联网经济发展的法规，为互联网经济的发展营造宽松的发展环境，保证互联网经济发展中的“信用”的积极作用，促进各项经济活动的顺利完成。其次，要加快各种网络基础设施建设，为互联网经济的顺利发展奠定良好的基础。另外，还要加强队伍建设，成立一支专业素质较高的人才队伍，以为互联网经济的发展提供良好的技术支持。再次，要加强对互联网经济的市场把控工作，对那些违法市场经济法则的行为进行严厉惩罚。要严格互联网企业的市场准入制度，严格审核其经营活动的合法性与否，不允许各类违法经营活动的开展。同时，要十分注意各种网络安全建设，建立并完善各种防火墙，规避各种潜在风险，为消费者提供安全可靠的服务，防止消费者信息泄露等现象的出现。
总结
互联网经济的发展是当前我国社会经济发展的重要组成部分，为我国经济发展水平的整体提升做出了较大的贡献。而各种互联网经济盈利模式的出现及应用，更是为我国互联网经济的发展提供了良好的途径。随着我国社会经济的不断发展，互联网经济的发展过程中也会有一些新情况、新问题出现。这就需要互联网盈利模式的不断更新与完善，促进盈利水平的不断提高。同时，针对当前互联网经济发展中存在的各种问题，国家、政府、经营企业及个人都应该采取各种积极有效的应对措施。国家和政府要从法规及基础设施方面为互联网经济的发展奠定良好的基础。企业必须严格遵守国家的相关法律法规，严格要求自己，守法经营，不断开拓创新，扩大经营范围，并选择合理的盈利模式，提高自己的利润收入。而对于消费者个人来说，要充分了解互联网下各种经济活动的风险性，提高自己的风险识别能力，从而选择可靠的互联网服务，在维护自己信息安全的基础上，满足自己的各项需求。
互联网经济的长期发展是一项较为复杂的系统工程，需要各方面的努力与配合。相关人员要加快创新，积极探索互联网经济盈利的新模式，促进我国互联网经济的可持续发展。相信未来，我国互联网经济一定能开拓出新的天地，盈利水平进一步提高，这对于提高我国国民经济的总产值、提高综合国力以及国际地位等也具有十分重要的意义。
参考文献：
[1]陈禹希.我国互联网经济盈利模式探析[J].现代经济信息，2015（03）
[2]莫智勇，刘欣.基于用户角度类型化网站品牌价值评估模型研究[J].广告大观（理论版），2011（06）
(讯)移动互联网具备三个显著的特点：一是开放性，包括网络的开放性、应用开发接口的开放性、内容和服务的开放性等方面，随着移动互联网的不断深入发展，开放性已成为移动互联网业务、应用和服务的基本标准，更多新颖的业务将出现在移动终端上而无需依靠现在的移动运营商；二是分享和协作性，在开放的网络环境中，用户可以通过多种方式与他人共享各类资源，实现互动参与、协同工作，用户将具有更大的自主性和更多选择，将由被动的信息接受者转变成为主动的内容创造者；三是创新性，移动互联网为不同的用户提供了无限可能，从而使各种各样的新型业务不断涌现出来，满足不同用户的需要。
移动互联网产业链上各利益参与者的地位决定了当前和未来一段时间我国移动互联网盈利模式主要是以下几种：“终端与业务”一体化模式、“软件+服务”模式、运营商传统移动增值服务模式、运营商主导的共生盈利模式。
一、“终端与业务”一体化模式
手机终端发展的一个重要趋势就是智能化，从原来只能承载话音业务变成既能承载话音又能传送数据、图片、视频等多媒体业务，还能连接互联网，具有收发邮件、移动办公、网上交易等互联网终端的业务特性，成为多媒体信息收发的智能化信息终端。“终端+业务”一体化模式是现在和未来移动互联网领域的重要盈利模式之一。该模式有以下特点：第一，能够为手机终端厂商带来新的利益增长点。第二，在很大程度上削弱了移动运营商渠道垄断，手机用户在使用移动互联网时，可以不使用移动运营商的门户网站，从而在价值链上取得主动权。第三，手机厂商在移动互联网方面经验不足，使得其必须加强与价值链其他成员的合作。
二、“软件+服务”模式
移动互联网业务在用户中的广泛使用，很多都取决于软件以及其提供的服务，软件平台与应用服务的竞争与合作是该产业新的趋势。Google的Desktop和Amazon的AWS就是“软件+服务”盈利模式的典型代表，以手机软件平台为核心的应用服务在产业中将起到越来越重要的作用。
三、运营商的传统移动增值服务模式
即传统的移动增值业务的盈利模式，如运营商按照流量盈利、按照短信条数盈利等。
四、运营商主导的共生盈利模式
在移动互联网产业价值链中，与运营商利益相关的有用户、SP/CP、终端制造商、设备/软件提供商。其中，SP/CP与运营商之间的竞合博弈关系将是移动互联网产业链中最重要的环节。在3G时代，移动运营商与其他利益相关者的竞争和合作的成败将关系到移动互联网能否繁荣，因此运营商和其他利益相关者的共生盈利模式在未来很长一段时间将会存在。这包括运营商和终端厂商的合作盈利模式，如中国电信、中国联通和iPhone的合作盈利模式；运营商和广电集团的合作盈利模式，如手机电视，电信运营商负责提供设备、技术等方面的支持以及计费、客服、收费等工作，而广电则负责提供内容；运营商和移动门户网站的合作盈利模式，运营商向用户收取流量费，按照流量或是包月形式收费，再向门户网站或内容提供商支付信息服务费。随着移动互联网业务的发展，这种合作共生盈利模式还将有更多的表现形式。（编选： 勇全）
1、免费互联网的形成
1996年，当北京中关村南大门零公里处竖起了一块巨大的广告牌——“中国人距离信息高速公路有多远，向北1500米(瀛海威)”——的时候，中国最早的互联网经济由此诞生。其时，中国的互联网产业同全球的互联产业济基本同时起步，带着梦想的海龟、土鳖们如雨后春笋一般在以中关村为代表的创业园区当中成立了各种类型的互联网公司。
在当时，为了快速扩张用户的数量，并且借鉴了国外互联网企业的“先进经验”，几乎所有的互联网公司都是采用了免费的策略，包括免费的新闻、免费的音乐、免费的邮箱、免费的图片……对于普通网民而言，互联网上所有的东西均是免费的。在互联网的第一波的浪潮中，几乎没有哪个公司谈到盈利这个话题，几乎所有的公司，均是依靠风投所提供的资金，将扩张客户群的基数作为唯一的目标，这是因为他们在提交给风投的创业计划书当中，所有的盈利，均是基于客户的数量达到相当规模的基础上，同时这种盈利也包括了相当多的假设条件。但是在当年的第一轮互联网盛宴当中，所有人都相信了这样的模式，于是互联网企业继续烧钱圈地扩张，勇于提出近期要盈利的企业反而会被同行嘲笑；风投们继续向互联网企业输血、投资，支持他们的烧钱圈地的行为，并且他们的门口还有等着阐述烧钱圈地行为的创业者在排队；而社会公众也相信互联网企业未来一定能够盈利，于是股票顺利上市——尽管上市的时候相当多的企业处在巨亏当中，但这似乎并不影响企业的股价。
但是，风投不是慈善家，普通投资者也不是慈善家，当这些互联网公司取得了巨大的客户量，但却始终无法盈利的时候，投资者选择用脚投票，风投选择谨慎投资，烧钱的互联网公司没有继续烧的柴火了，于是第一轮互联网的泡沫在2000年左右的时候破灭了。
但是，这一轮的互联网经济，形成了中国第一代的网民，更为重要的是，免费的模式为日后的互联网产业发展树立的一个标杆，即互联网当中的信息、内容等对于网民而言是免费的，同时由于太多的替代者的存在，一旦开启前端收费的大门，就可能意味着所有客户的消失。
2、免费互联网的影响
免费互联网的最根本的影响是使得网民呈现了其特有的行为，中研博峰通过长期的跟踪研究，认为其具备了如下的特征：
(1)不愿为内容付费
由于有太多免费的内容，加上免费的习惯业已养成，客户基本不愿意为内容进行付费，可以看到，当九天音乐等音乐网站试图摆脱盗版下载的阴影，提供正版音乐，并向客户进行收费的时候，他们几乎丢失了所有的客户。原因是百度Mp3搜索等搜索引擎的存在，搜索引擎尽管搜索到了MP3，并且向客户展示了大量免费的，但却未必拥有版权的音乐内容，但却并不违反法律，因此，那些期望向客户收取信息内容费用的互联网企业往往感到非常的失落。
而在Web2.0的背景下，这一特征更加明显，因为每一个人都是信息内容的创造者，出于赢得尊重，获得认知等目标，很多人非常乐意提供信息内容进行分享，这就使得互联网上的信息内容几乎无所不包，但基本都是免费的。
(2)价格的比较
并非互联网上的所有东西均是免费的，例如商品的购买是必然需要收费的，由于互联网上搜索、查找的便利性，价格的比较变得比传统购物更加容易，因此，客户在购物的时候，往往会去进行价格的比较。
于是，可以看到很多的在线商城尽管销售量较大，但是却几乎毫无利润可言，例如国内最大的在线3C商城，京东商城，尽管年销售额达到了10亿元，但是利润几乎为零；同样国内最大的两家在线书店，当当和卓越也是如此，各年均为亏损状态，2009年第一季度稍微实现了盈利，但从2009年第二季度开始，双方即进行价格战，使得所取得的盈利在价格战亏损当中消耗殆尽。
同时，当淘宝等C2C的平台不断发展的时候，对于较大规模的网上商城也是一个不小的冲击，由于各个私人店铺不用缴税，运营成本较低，因此能够提供更低的价格。而私人店铺之间的竞争也不可小视，从调研的情况表明，有超过70%的客户当所搜索处某件商品之后，第一轮或第二轮筛选会使用到价格排序，可以看到，在淘宝上，常常某件商品仅仅相差一分钱，在搜索结果的排序中，就会相差几个页面，从而影响客户的选择。
3、免费互联网的应对
企业不是慈善家，互联网企业也需要盈利，为了应对免费互联网，可以看到当前所采取的策略包括以下几个方面：
(1)后端收费的方式
后端收费的方式主要就是广告的付费方式，这也是当前相当多数的互联网企业所通常采取的方式，并且是主要的收入来源，对于大型的网站而言，由于客户较多，因此也就能获得较多的广告费的收入。特别需要指出的是，在互联网的第一波浪潮当中，许多的创业计划书当中，所写的盈利模式的确是后端收费的方式，但是企业的广告投放的调整是需要一个过程的，相当的企业并没有坚持到这一调整过程的结束。
(2)增值服务
增值服务就是指对于基本的服务是不收费的，但是如果客户愿意选择高级的服务是需要收费的。这往往存在于IM、社区、网络游戏等业务当中。对于此类业务而言，广大的非付费客户是基础，愿意支付费用的客户，其动力是在非付费客户当中崭露头角，或者以较快的速度实现非付费客户所需要较长时间才能够达到的目标。例如目前较多的免费网络游戏当中，实际是道具付费的，玩家为了获取(或更容易获取)优秀的装备，而支付费费用。
(3)独有的信息
可以看到并非所有的信息都能够免费从互联网上获取到，或者说，可以免费获取，但可能需要更多的搜索成本，有鉴于此，一些提供独有信息的企业应运而生，从最普通的销售研究报告的企业到构建自有的平台，汇聚网络当中优质的PPT等文件，以收费的模式向客户提供下载，并且以付费的方式从客户处获得更多的有效资源。
(4)非绝对标准化的商品
例如可以看到当当网目前在书籍的销售方面是亏损的，但是在家电的销售方面却是盈利的，原因在于家电包括了以企业品牌作为担保的售后服务，这就是标准化的书籍同包含差异化服务在内小家电销售的区别。
而淘宝上的诸多店铺所获得的盈利，也可以看作是差异化的体现，当客户发现商品只能由一家店铺所提供的时候，这样的店铺也就成功了，并且这样的店铺有不少存在于淘宝网当中。
【关键词】互联网企业；盈利模式
对盈利模式理论的解释最早是奥地利著名的经济学家约瑟夫·A·熊彼特（Joseph Alois，1942）。在1939年，约瑟夫·A·熊彼特就指出了盈利模式的本质，即“网络企业电子商务的盈利模式最重要的是来自新供应源、新技术和新公司的商业模式的竞争，而不是以价格竞争为核心”。盈利模式详细说明了一个商业实体中不同参与者之间的关系，每个参与者的成本和收益。利润=收入﹣成本，这是所有网络企业的盈利模式都在试图解决的一个看似简单的方程。盈利模式分为类别：产品模式、组织模式、巨型模式、知识模式、价值链模式、客户模式、渠道模式、资源模式。
一、网络企业环境
当今世界的科技经济领域中，互联网蕴藏的经济价值和巨大商机被更多的人认可。在商务部商贸发2009（540）号文件中：鼓励流通企业以网上销售带动门店销售，以门店销售支撑网上销售，不断探索“线上市场”与“线下市场”互动推销的营销方式。但是在实际中，也存在着一些问题：基础网络安全、重要网联信息系统安全、工业控制系统安全面临严峻挑战、公共网络环境安全。其中公共网络环境安全问题最为突出，主要有：木马和僵尸网络对网络安全构成直接威胁；手机恶意代码日益泛滥引起社会关注；软件漏洞危害信息系统安全；互联网应用层服务的市场监管和用户隐私保护工作力度不够。
二、网络企业现有盈利模式
1.聚集网上支付。2012年网络购物用户规模达19395万元，使用率37.8%，年增长率20.8%；其中网上支付16676万元，使用率32.5%。全年增长率21.6%。CtoC网站的在线支付技术手段已经非常成熟了，与网络购物紧密相关的两个网络应用是网络银行与网络支付，采用在线支付方式不仅可以迅速安全地转移资金流，最主要的是可以降低买卖双方在交易时受到损失的风险。各个网站为了推广其在线支付工具，都纷纷推出了保障措施，对于使用在线支付所造成的损失可以原价予以赔偿。为卖方提供了信誉担保，也为买方承担了一定的交易风险，这样就为买卖双方创造了附加价值。如果网上支付拥有足够的用户，那么互联网企业则可以通过它去实现盈利了。
2.大胆“移植”信用认证。网络服务交易与网络购物最本质的区别就在于它交易的物品是看不见的服务商品。以前，这些服务都是通过传统的中介机构实现交换。而网络服务交易的优势则在于可以实现服务的异地化、便捷化。同时，网络服务交易还传承了网络购物的优势。许多互联网企业的网站提供了信用认证服务。到目前为止，虽然还没有互联网企业网站通过信用认证的途径来盈利，但是在BtoB中有成功的案例。例如，阿里巴巴正是利用企业的信用认证。如果能成为阿里巴巴里诚信通的会员，就可以享受四大特权，包括第三方认证、优先排序、网上专业商铺和独享买家信息。这些特权对那些从事电子商务的商家们而言是很有吸引力的。目前，诚信通大约有20万名会员。每年，如果每个会员缴出2300元的会员费，则可以推算出诚信通每年能给阿里巴巴带来大约5亿元的收入。试想一下，如果将这一模式成功地“移植”到互联网企业的网站上，将会带来多么可观的收入。
3.关注“长尾”部分。如今，营销理论开始由“二八法则”到“长尾理论”推进。“长尾理论”的基本原理是：只要流通和存储的渠道足够大，销量不好或需求不旺的产品所占据的市场份额可以与那些占少数的热销产品所占的市场份额相抗衡。“长尾理论”己然成为一种新型的盈利模式，其已被成功地应用到网络经济领域。例如，Google就是有效地利用了长尾策略。在以前，网络广告的投放只有大企业才可以涉足的领域，但是Adsense广告使得大批中小企业的网站能够自动获得广告商的投放广告。因此，AdwordS和Adsense汇聚上万家中小企业的网站，它产生的市场能量和巨大价值足以匹敌传统企业的广告市场。如果Google只将注意力放在20%的大企业身上，那么我们就很难见到它现在的成就了。那些忽视长尾理论，仅关注少数畅销品互联网企业的经营状况不是很理想。在中国，目前淘宝网已经成功应用了长尾理论，它的利润来源是大多数的网络零散小商铺，且聚集了高额的长尾经济利润。
4.巧用自媒体。如今，广告信息无孔不入并且带有强制性营销色彩，致使消费者购买行为也随之发生了变化。决策阶段的管理者在网络上搜索相关信息成为主要手段，但在分析资料时，他们不会看企业自己的说法，而是过多关注于其他顾客的意见。现代营销的精髓是：协调和运用多样不用的传播手段，在与消费者的交流中达到传播的目标，寻求与消费者建立长期的互动关系，并且在与消费者沟通的每个阶段发挥最佳效果。比如“人人网”，它把有着共同爱好和地域的网民集中在一个虚拟空间，目的是让网民们互动、资讯分享和情感维系。它有利于与消费者达成良性沟通，更有利于将产品的视觉符号技巧性地融入到网络的信息传播过程中。这让用户在互动中形成对产品以及品牌的印象，以便达到营销的目的，从而也有效消解了用户的防卫心理。而在这种形态之下，人们会认为信息是用户自己传播的，商业味会比较淡，也会更容易让人认同该产品。
三、网络企业盈利模式展望
一个企业是否能达到预期的目标，很大程度上是由市场需求和供应的关系决定的。互联网更是如此。从需求方面来看，截至2012年6月底，中国网民数量达到5.38亿，互联网普及率为39.9%，预计在2013年将达12.7万亿元。从供应方面来看，互联网发展的障碍来源于网络基础资源。随着我国互联网在应用模式、技术水平、行业规模上的发展，网络基础资源在应用支持、安全保障等方面起到越来越重要的支撑作用。如果网站能围绕“安全可信、规范高效”的理念，采取多种措施完善并落实实名制管理，那么网站的安全服务能力和应急处置水平将会进一步提升。从而为其盈利模式打下荐股的用户信任基础。门户网站和聊天网站由于提供服务的异质化程度低，市场已趋于成熟。随着我国企业诚信化普及、市场经济的成熟以及更进一步的对外开放，电子商务市场规模逐渐扩大，更多的外贸平台能够进入稳定盈利通道。在中国，存在着相当多种类的商品交易，他们目前还没有其专门的商业网站。这表明，网络企业发展空间非常大，从而对应的盈利模式也有待创造。
四、结语
2011年2月，全球IP地址分配机构IANA宣布IPv4地址池耗尽。为了提升IPv6地址分配服务能力，CNNIC2011年进行了IP系统升级，以便更好的服务内部IP分配人员与联盟会员，提供更好的管理服务。截至2012年6月底，中国网民数量达到5.38亿，互联网普及率为39.9%。互联网企业发展有两种趋势：一种是将朝着行业专业化的电子商务方向发展；另一种是由于互联网企业之间的购并与合作联盟的发展，将向垄断方向发展。一个成功的盈利模式在于专业。它可以帮助商家达到网络营销的效果，同时也可以向买家提供商品详情。除此之外，网络企业还需要考虑如何保持企业这种优势，使其各个组成部分具备持久盈利的方法。盈利模式需要以市场的理论需求为导向，市场是检验盈利形式的独一规范，这样才能够最大限度的获取盈利。
参 考 文 献
[1]中国互联网络信息中心2012年度报告[J].中国互联网络信息中心
[2]中国电子商务行业发展报告简版2009～2010[J].艾瑞咨询
1)商业模式大切换:“流量”经济变身“粉丝”经济;
2)传统行业进入移动互联网生态链，效率大幅提升;
3)增值服务成为第四大盈利模式(此前为广告、游戏、电商)。
基于移动互联网四大盈利模式下，我们认为移动内容将以娱乐内容向用户收费为主要盈利模式，而移动应用的各环节将包含在O2O闭环内，广告、电商以及增值服务三大盈利模式均体现其中。
1、移动互联网是互联网发展的第二波浪潮
从互联网产业发展的进程来看，分为三个阶段，分别是PC互联网、移动互联网和物联网。2011年智能手机出货量达到1.06亿台，标志着移动互联网时代正式来临。我们认为，移动互联网相比于PC互联网，更大程度上改变着人类社会的生活习惯，引领着未来商业的发展趋势，移动互联网所产生的增量市场，以及由移动互联网的深入发展而盘活的存量市场是我们寻找移动互联网投资机会的主线。
1.1PC互联网十年发展催生BAT三巨头
在研究移动互联网投资机会之前，回顾PC互联网的发展对于我们理解互联网产业，更好把握移动互联网投资机会有很大的帮助。
1.1.1PC互联网十年发展回顾
回顾PC互联网的十年发展，主要包括两大部分，分别是互联网内容和互联网应用服务。
1)从发展的时间顺序来看：2000年互联网泡沫破灭以后，首先兴起的是网络游戏，随着盛大、腾讯、网易等互联网公司的进入，网游市场规模在2007年突破100亿。随着网络游戏、音频、视频等互联网内容逐步丰富后，搜索这项应用服务迎来了第一波发展。2003年的“非典”催热了电子商务产业的发展，阿里巴巴旗下的淘宝平台异军突起，随后支付宝迅速被消费者所接受，随着2007年京东B2C全面启动，中国网购规模于2008年突破千亿。大量商家在电子商务领域获利后，积极投放互联网广告，从而也推动了搜索的第二波发展，2010年搜索市场规模超过百亿。
2)从发展的结果看：游戏、广告和电商三个细分市场催生了中国PC互联网三巨头，腾讯(T)、百度(B)、阿里巴巴(A)。BAT有资金、经验、技术和用户优势，加快了移动互联网建设的进程。
1.1.2游戏、广告、电商是PC互联网三大盈利模式
通过对2013年互联网公司的各项业务的盈利情况汇总(包含：阿里巴巴、腾讯、百度、360、网易、搜狐、新浪、汽车之家、易车、携程、完美、巨人、盛大、欢聚时代、搜房等)可以看到，中国互联网公司盈利的主要来源是游戏、广告和电商，三者相加达到93%。
1.2移动互联网不是PC互联网的简单复制
1.2.1商业模式：弱化流量经济，强化“粉丝”经济
我们认为移动互联网和PC互联网相比最大的不同点在于商业模式调整。PC互联网的商业模式是通过入口级产品获取用户，把控网络流量，最后通过流量变现来获取盈利。移动互联网的商业模式是通过极致的产品和服务来获取用户，把用户变成自己的“粉丝”，然后通过跨界整合资源来为用户提供更好的用户体验，最终提高用户的arpu值。之所以会形成这样变化的原因在于：1)移动互联网用户量更多，但是碎片化的特征导致无效流量增加，无法通过简单的流量变现来盈利；2)PC互联网只能通过标准产品来获取用户，而移动互联网可通过非标产品(服务)来获取用户，从而提高对用户的粘性，形成“粉丝”群，我们对于粉丝的理解是：品牌认知度高，付费意愿度高、愿意口碑推广、愿意产生内容；3)移动互联网的强社交属性会增加用户平台的粘性。
1.2.2参与者：生态更加复杂
通过下图可以看到，移动互联网相比于PC互联网，除了搜索、支付、社交等方面有不同外，最大的不同在于线下商户。线下商户提供产品+服务，非标商品产生差异化竞争优势，在“粉丝”经济下，线下商户可以尽可能摆脱入口流量的束缚。有了线下商户的参与，使移动互联网对于用户生活的影响更加巨大，同时也爆发更大的市场空间。
1.2.3盈利模式：增值服务成为新增项
除了PC互联网的三大盈利模式，我们认为增值服务将成为移动互联网的第四种盈利模式，主要理由如下：线下商户所提供的产品和服务种类、特征各异，需要互联网平台提供客制化程度很高的LBS、移动支付和移动社交等服务，而缺乏简单流量变现模式的互联网平台，也将以这种增值服务作为盈利的主要来源之一。这也就不难理解2013年全年，BAT在产业中进行疯狂的并购行为。
1.3基于四大盈利模式下移动互联网子行业梳理
1.3.1移动内容：向用户收费是主要方向
PC互联网内容的盈利模式主要分为广告盈利模式和依据内容向用户收费的盈利模式。从下图可以看到内容收费市场占比为89%，主要子行业有网络游戏、网络教育、网络秀场广告、在线文学、在线音乐；广告模式的市场占比为11%，主要子行业有在线视频和门户。我们认为移动互联网时代，内容收费的市场占比将进一步扩大，主要理由有：1)移动互联网广告向精准化发展，展示性广告占比进一步下降，而目前视频、门户的广告形态主要以展示性广告为主；2)移动互联网的移动化、碎片化特征将降低视频的使用频率；
1.3.2移动应用：应用服务包含于O2O闭环
我们认为，移动互联网的三种盈利模式，广告、电商、增值服务均体现在O2O闭环中。成熟的移动商业模式应该成为一个闭环，从通过极致的产品和服务获取用户开始，通过线上入口进行移动搜索(结合LBS)来获取用户需求，运用语音识别、人工智能等方式为用户提供解决方案，并为用户推荐商家，形成线上到线下的引流。当用户消费结束后，利用移动支付进行交易，并通过社交工具反馈至线上入口。整套闭环系统涉及环节包含线上入口、移动搜索、LBS、移动支付、线下商户、社交等各方面。下图的红字部分将成为盈利的切入点，主要包括广告、电商、增值服务三种盈利模式。
2.移动时代，互联网内容平台是稀缺性资源
2.1以史为鉴：复盘PC互联网内容发展路线图
2.1.1PC互联网内容发展的时间顺序
我们首先复盘PC互联网内容发展史，以此启发移动互联网投资策略。从时间顺序来看，PC互联网内容发展路线图基本遵循了网络文学、门户资讯、网络游戏、网络音乐、在线视频、在线教育、直播秀场的内容发展顺序。这样的发展顺序来自于两方面力量的推动：需求端的刚需程度以及供给端的网络速度。
1)从需求端看，刚性需求最先出现在顺人性的文化娱乐方向。PC互联网内容虽然衍生出7个内容方向，但实质上主要集中在两大内容：文化娱乐(网络文学、门户资讯、网络游戏、网络音乐、在线视频、直播秀场)和教育。这主要由于文化娱乐是人天性需求，而教育培训更多呈现出逆人性的方面，但由于其能够带来出功利性效果，所以才能够称为互联网内容中为数不多逆人性的部分，这也解释了为何只有以会计考证为主的正保远程实现了发展和盈利，但并没有成为整个行业的盈利模式。总体看，顺人性的刚需占据主导力量。
2)从供给角度看，各内容相继出现的顺序又受制于网络速度的上限。以文字和图片为载体的在线文学和咨询门户网站由于对带宽需求最小因而最先出现，随之是小型网络游戏、网络音乐、在线视频，而对于带宽需求最大的在线秀场虽然存在刚性需求但受制于带宽在2005年后才逐渐出现。
2.1.2PC互联网内容盈利模式
从盈利模式角度看，主要有前端收费和后端收费两种。前端收费即直接向用户收费，这种收费能力主要基于内容需求的刚性程度、内容的不可替代性以及难以盗版。目前能够顺利实现前端收费的内容行业主要是网络游戏、在线秀场以及在线文学。后端收费主要是广告模式，这种收费能力基于强大的流量导入能力以及具备广告合适的展示方式，目前主要应用在信息门户、在线视频领域。在线音乐和在线教育目前尚未找到盈利模式。我们认为移动互联网时代，受制于移动化、碎片化以及移动终端屏幕偏小的特征，广告效果会大幅减弱，盈利能力随之大幅降低，未来互联网内容盈利模式将以直接面向用户前端收费能力的网络游戏、在线直播秀场、在线教育等作为主要研究方向。
2.2移动游戏和移动秀场是移动内容增量市场
2.2.1最直接的增量市场：移动游戏
从内容角度看，移动互联网与PC互联网的主要区别集中在四个方面：
1)需求端：碎片化、移动化特征；
2)供给端：网络速度和资费区别；
3)移动终端：号码唯一性，小尺寸屏幕。通过对PC互联网各项内容进行分析，我们认为移动游戏和移动秀场是明确的增量市场，而移动游戏是最直接爆发业绩的增量市场。
2.2.2移动内容的O2O趋势：移动秀场
移动互联网时代，在线秀场的盈利模式和内容没有很大变化，甚至由于移动网速和流量资费的影响，在移动端的需求受到一定限制。但我们通过跟踪欢聚时代的娱乐业务发现，其通过PC端的秀场表演选拔线下偶像团体(1931)，再通过偶像团体吸引用户打造移动娱乐社交网络，形成了O2O闭环，打开了移动秀场成长的新空间，虽然此业务相距盈利尚早，但这一趋势值得长期跟踪。
2.3移动游戏：在线分发渠道整合产业链
2.3.12014年移动游戏市场规模将达到236.4亿元
目前，移动互联网内容细分行业中只有移动游戏行业规模较大，盈利模式较为成熟。2013年，中国移动游戏市场规模达到148.5亿元，预计2014年移动游戏市场规模将达到236.4亿元，同比增长59.1%。未来三年移动游戏市场仍将保持50以上的复合增速。从用户规模看，2013年移动终端用户规模为1.9亿人，预计2014年将达到3亿人。用户规模实现60.6%的快速增长。
2.3.2移动分发平台整合发行、运营环节
我们认为，移动游戏产业链中未来渠道平台(在线分发平台)将会成为盈利能力最强的环节。主要由于游戏开发商集中度很低，并且短期内难以提升。同时移动分发平台不断整合发行环节和运营环节，市场集中度逐渐提升，未来将获取很大议价能力。我们预计2014年移动游戏市场，移动分发平台将获取70%左右的市场份额。
2.3.3移动分发平台集中度高
移动游戏上游：移动游戏研发市场集中度低，以乐动卓越、银汉科技为代表的领先CP的市场份额并不高，占比超过5%的研发商仅有三家，相互之间的差距并不明显。同时，由于大量VC、PE投资移动游戏研发企业，造成手游研发市场竞争日趋激烈。移动游戏中游：移动分发平台整合发行和运营环节后，市场竞争力提升，集中度提高，安卓平台前6大游戏分发平台占据接近80%市场份额，并且未来仍将进一步整合提高集中度，移动分发平台的议价能力将进一步提升。
2.4移动内容投资逻辑与标的选择
2.4.1按照高弹性和可持续性寻找投资标的
我们认为目前唯一明确的移动内容增量市场是移动游戏，而移动游戏产业链中，移动分发平台通过整合产业链具备强大议价能力，我们认为移动分发平台是受益于2014年移动游戏市场爆发的高弹性细分行业。同时，我们更关注打通PC和移动的跨终端内容平台，此类内容平台具备独立的流量导入能力，其娱乐内容业务的发展具备可持续性，可享受高估值水平。按照高弹性和可持续性要素，我们看好腾讯控股(全网社交工具导入流量)、奇虎360(安全工具掌握入口导入流量)、欢聚时代(YY语音工具建立社交粘性导入流量)、顺网科技(网吧渠道地推导入流量)。
3、O2O闭环包含整个移动商业本质
3.1O2O盘活存量，市场无天花板
O2O最大的贡献就是将线上和线下打通，在打通的过程中产生两类投资机会。1)O2O闭环的各环节建设相比于PC互联网时代的增量市场机会。2)O2O对于传统行业的互联网化改造后，盘活传统行业存量市场的机会。
3.1.1O2O是一种思维，无固定模式
市场对于O2O的理解往往固定于一种模式，但是我们认为O2O更像是一种思维，从用户体验的角度来看，PC互联网时代用户获取的更多是标准品，用户体验较为单一，到了移动互联网，用户可以通过线上线下结合获取更符合自己需求的产品和服务。所以我们认为O2O没有固定模式，本质是为用户提供极致的用户体验。
3.1.2O2O各环节比较
O2O闭环主要涉及环节包含线上入口、移动搜索、LBS、移动支付、线下商户、社交。我们通过对每个环节进行逐一分析，找到移动互联网相比于PC互联网的增量市场，进而挖掘投资标的。
3.2Online：纯线上机会已被垄断
移动互联网经过两年的快速发展，我们认为纯线上的机会已经被巨头所垄断，从行业调研的情况来看，越来越多的移动互联网公司在向垂直化、重资产化发展，通过深度运营来形成差异化竞争优势。主要原因在于：
1)BAT三巨头经历了PC互联网十年的发展，在资金、数据、用户、经验上形成了强大的竞争优势，转型移动互联网的成功概率也更高。
2)移动互联网的“粉丝”经济要求互联网产品提供更极致的用户体验，在此商业模式下就要求以“烧钱”的方式去获取用户，很多移动互联网公司由于找不到盈利模式，最终依附于BAT。
3)中国互联网的政策环境真空，缺乏如《互联网反垄断法》这样保护创新企业的政策，这也大大降低了中小移动互联网企业成功的概率。
3.2.1移动互联网Online格局稳定
我们认为移动互联网Online的市场格局已经稳定，主要分为三类公司。
1)生态级公司：拥有入口级产品，已获取海量用户，移动各环节布局完善，盈利模式清晰，目前主要形成腾讯和阿里巴巴的双寡头格局。
2)平台级公司：拥有入口级产品，已获取海量用户，在移动各环节的布局有缺失，但无盈利之忧，未来依靠单点突破形成移动互联网平台，相关公司有百度、奇虎360和小米科技。
3)特色型公司：拥有入口级产品，已获取海量用户，但无法单独找到移动互联网的盈利模式，最终将依附于巨头，相关公司有新浪、高德、搜狐等。
3.2.2双寡头建设封闭生态体系
移动互联网已从PC互联网的BAT之争转变成腾讯和阿里巴巴的双寡头之争。主要原因在于腾讯和阿里巴巴做客户端的能力更强，分别有微信和支付宝来获取用户，而百度是以流量分发为强项，在“粉丝”经济的移动互联网竞争中已经掉队。在双寡头格局下，存在一个很明显的现象：互联网马太效应在衰弱。我们认为主要原因在于双寡头建立封闭生态圈，各自扶持自己生态体系内的公司，如嘀嘀打车和快的打车长期共存的局面。
3.2.32014年纯线上互联网公司无法享受O2O红利
我们认为O2O生态体系内各环节建设类似阿里巴巴电商平台，但包含更多元素，更为复杂。通过下图阿里巴巴平台交易额和净利润的增长关系可以看到，互联网平台业绩爆发的前提是生态内的商户赚到钱，这样才有可能在生态内投入更多的推广费和增值服务费。但是我们观察O2O体系内的线下商户盈利情况发现，目前传统行业以及垂直平台还未从O2O大幅盈利，所以我们认为2014年纯线上互联网公司无法享受O2O红利，移动互联网O2O业务还无法对其贡献业绩。
3.3LBS：与移动搜索结合是大趋势
PC互联网的搜索形态主要是以信息搜索为主，市场格局百度一家独大，2013年搜索市场规模达到394.5亿。
我们认为移动搜索的市场规模不会低于PC搜索，但是其表现形态更为复杂，主要表现为三类：信息搜索、APP搜索、基于LBS的精准推荐，其中最大的市场是基于LBS的精准推荐。
3.3.1LBS开放平台是移动搜索市场爆发的基础
基于LBS的精准推荐需要有海量的LBS数据作为支撑，而LBS开放平台是最完美的解决方案。LBS开放平台融合了自有数据、第三方数据、用户数据，通过搜索引擎将API开放给移动应用开发者，所有调用API的行为是免费的，但是会限制API调用次数，未来将根据开发者的具体需求提供客制化LBS增值服务。
3.3.2LBS开放平台市场：百度和高德两强独大
LBS开放平台的进入门槛非常高，核心竞争优势主要有：先发优势、数据优势、技术优势。1)先发优势：LBS开放平台的先发优势非常明显，一旦拥有大量开发者，其迁移成本较高，而开发者本身具有群聚效应，会加大LBS开放平台的先发优势。2)数据优势：主要分为自有数据和外部数据，自有数据采集需要国家测绘资质以及时间积累，获取难得高但更新及时。外部数据主要靠购买以及合作伙伴提供，需要强大的资源整合能力。3)技术优势：LBS开放平台需要提供多样化的LBS服务，对于其云平台以及相关技术的要求很高。从目前LBS开放平台市场来看，高德和百度是两大寡头，具备上述三点优势，腾讯和奇虎360作为跟随者暂时无法对高德和百度构成威胁。
3.3.3LBS产业链整合已接近尾声
LBS作为移动互联网第一个明确的增量市场，最先迎来整合浪潮。LBS产业链中，两端的价值最高。
1)上游：具备测绘资质的基础地理信息采集商资源非常稀缺，阿里巴巴通过收购高德软件，腾讯通过参股四维图新的方式占据了LBS产业链的上游。
2)中游：导航软件厂商分布较为分散，且未来导航软件可被整合进入手机地图，具有被颠覆的风险。手机地图目前市场较为集中，由于手机地图直接面向用户，在马太效应下，未来会强者恒强，市场的集中度会进一步加大。目前手机地图市场上，百度和高德处于领先位置。
3)下游：LBS开放平台作为LBS产业链中最有价值的环节，目前市场集中度非常高，且进入壁垒非常高。我们认为在目前LBS市场格局趋于稳定，产业整合高峰已过，未来的关注点主要是基于LBS的个性化应用。
3.4移动支付：看好以二维码为主的互联网方案
3.4.1“二维码”方案：前途光明、道路曲折
目前市场最大的争议点在于以二维码为主的互联网方案和以NFC为主的芯片方案谁将胜出。我们认为以二维码为主的互联网方案将最终胜出，但过程曲折。我们分别从解决方案、所需条件、方案成本、安全性、可替代性、推动力量、政策支持这7个重要方面进行比较。
1)解决方案：NFC方案只能解决近场支付，而互联网方案既能解决近场支付又能解决远程支付。能够更好利用用户习惯和路径依赖。
2)所需场景：NFC方案需要增添NFC芯片和读卡装备，互联网方案需要有流畅的网络环境。随着4G时代的来临以及各主要商区WIFI的不断普及，网络问题将不会成为移动应用的障碍。
3)方案成本：二维码方案中被读扫码优势更大。NFC方案需要新增NFC芯片和POS机改造，新增成本430元左右，目前由银联和运营商补贴。而二维码方案分为主读扫码和被读扫码两种，其中被读扫码安全性更高且无新增成。
4)安全性：NFC方案的安全风险主要源自手机遗失的风险，若没有及时关停账户，很有可能带来财产损失。互联网方案的安全风险主要来自网络风险，包括木马、病毒等，会造成账号被盗。
5)可被替代性：NFC方案已成熟应用于封闭体系内，如公交体系，这些领域由于局部利益和消费习惯的影响，NFC方案很难替代原有方案，而且面临被Hotknot等新技术替代的风险。而互联网方案的应用领域不局限于小额支付，针对的大量线下商户，目前还未有可被替代的解决方案。
6)推动力量：目前推进NFC方案的力量有银联、运营商和NFC大厂，NFC方案已经较为成熟，但各方力量互相争夺主导权，造成标准难以统一，这也拖慢了产业发展的进程，而这一趋势在未来仍然无法妥善解决。互联网方案的推动力量只有阿里巴巴和腾讯这类互联网平台企业，他们直接拥有海量用户和商户，推进速度非常快。
7)政策支持：3月13日，央行下发紧急文件叫停了刚刚兴起的二维码支付等支付服务，但随即又表示，二维码支付业务和虚拟信用卡业务只是暂停，不会终止。主要源于二维码的标准和安全性还未成熟。NFC方案是较为成熟的解决方案，政策上无障碍。我们认为，二维码支付的安全和标准问题可以通过调整二维码支付相关的生态环境解决。包括：(1)规范二维码行业标准；(2)增加硬件验证；(3)进行支付过程的风控管理。但NFC方案的最大问题在于用户体验，无法迅速海量用户并实现O2O闭环，而且参与方利益很难平衡，我们认为NFC方案未来将应用于细分市场。
3.4.2移动支付两强独大
阿里支付宝：全面建设移动支付场景。截止到2013年年底，支付宝实名制用户已近3亿，使用支付宝完成了125亿笔支付，其中超过1亿用户将主要支付场景转向支付宝钱包，这些用户通过支付宝手机支付完成了超过27.8亿笔、金额超过9000亿元的支付，支付宝已经成为成为全球最大的移动支付公司，而这些交易数据的获取将会延伸出更大的应用市场。
(1)在场景建设方面、阿里先后在百货零售、餐饮、打车、影院、酒店等业态深度布局。2014年支付宝继续进入医院领域，公布“未来医院”计划。
(2)在支付环境方面，阿里与树熊网络达成战略合作协议，共同为线下商家提供商用WiFi产品和服务，以促进全民免费WiFi计划的实现，彻底解决支付网络环境问题。
(3)在支付安全方面，阿里与汇顶科技合作进行Hotknot技术与移动支付结合。HotKnot是利用现有的触摸屏来进行的通信技术，无成本、无流量、低功耗以及便捷安全的优势，可替代NFC技术，应用于移动支付场景。
微信支付：借6亿渠道发力三大方向。目前微信的注册用户已经超过6亿人，是中国最大的社交平台。微信借力于庞大的社交优势，已经绑定用户数3000万人左右，增长势头迅猛，占据了中国第三方移动支付的第二把交椅。微信移动支付布局主要在三个方面：微乐付、快捷支付以及微信支付。其中，微乐付是集预付卡、会员卡、积分卡三卡合一的虚拟卡片。通过微乐付和线下商家的实现了会员互通，通过虚拟卡形式帮助线下商家实现信息流、资金流及CRM体系的整合，用户的开卡、充值、支付流程都可在微信中自助完成。
未来“微乐付”将整合更多的预付卡机构，形成以预付卡、彩贝积分、客户CRM系统三位一体的开放平台，成为新的移动支付方式。然而，腾讯微乐付的预付卡业务模式如果需要拓展全国的多用途虚拟预付卡业务，则仍需要获得全国性预付卡发行和受理牌照。国内全国性预付卡发行和受理牌照是稀缺性资源，腾讯微乐付目前与高汇通(预付卡区域牌照方)进行合作，推广线下商户。
3.4.3产业链及相关标的
第三方移动支付快速增长有很大一部分来自于对传统线下收单的替代，对于商户来说费用率大幅降低，以二维码为主的线下收单模式得以大面积推广。传统线下收单对于商户来说费用较高。在传统的线下POS刷卡支付中，根据国家发改委规定的统一规则分配相关利益方的收益，刷卡手续费按照7：2：1来分配，即发卡行服务费70%、收单服务费20%、银行卡清算组织网络服务费10%。按照发改委最新下调后的费率计算，包含百货、批发、培训、中介等，刷卡手续费达0.78%，而费率较高的餐饮娱乐类，包括餐饮、酒店、娱乐、珠宝首饰、房地产、汽车销售，刷卡手续费合计高达1.25%。而支付宝、财付通等第三方支付企业收费远低于传统线下收单，因此推广速度极快。
目前支付宝、财付通的二维码支付费率只有0.6%左右，其中分成的只有两方，支付宝和银行。而银行的网上银行支付各家银行并没有一个统一的标准，具体的分成比例也是由双方协定。二维码线下收单相当于通过扫码把传统的线下支付转化成线上支付。这个模式中，收单行和银联的角色都被第三方支付企业所替代。投资标的：我们首要关注以二维码方案为主的移动支付产业链：
1)二维码产业链：新大陆、证通电子；
2)支付平台解决方案提供商：石基信息、卫士通、南天信息、华胜天成；
3)稀缺预付卡牌照商：中国创新支付(港股)。其次，NFC方案的移动支付产业链在格局未定的情况下也值得关注：1)智能卡提供商：东信和平、恒宝股份、天喻信息、新开普等；2)POS终端商：证通电子、新国都、信雅达、新大陆等；3)：移动支付芯片商：国民技术、大唐电信、长电科技、顺络电子等；4)支付平台解决方案提供商：拓维信息、卫士通、南天信息、华胜天成。
3.5移动社交：所有盈利模式的基础
3.5.1移动社交是移动互联网所有盈利模式的基础移动互联网是“粉丝”经济，是基于对用户价值的深度挖掘，而社交工具是联系用户之间的纽带，可以大幅提升用户平台的粘性，从而提高用户的ARPU值。
8)游戏：如QQ空间和微信手游，把社交元素融入游戏设计中，通过游戏排名，好友推荐等方式提高游戏用户的ARPU值。
9)广告：社交平台积累了海量用户和用户关系数据，通过大数据技术可以做到精准推荐。如美国公司Linkedin，基于高端用户的职场关系，解决广告主和用户的不对称信息，形成广告精准投放。
10)电商：我们认为社交和电商的结合在于垂直领域。用户之间的共同诉求较多，容易形成社交需求，而在垂直用户圈内进行推荐将会大大提高电子商务的转化效率。如500彩票网，主要产品是体彩中的竞彩，需要对基本面进行分析和讨论，并结合合买、跟买的投注模式形成用户粘性，这种粘性一旦形成，用户迁移成本非常高，从而提高了平台的ARPU值。从下图可以看到，500彩票网的单个用户访问量远远高于以流量变现模式为主的淘宝彩票和360彩票。
11)增值服务：社交平台基于用户的个性化需求提供个性化服务也是一个盈利模式，如手Q和新浪微博的会员服务。
3.5.2全网社交，微信一家独大
腾讯凭借微信，是第一个拿到移动互联网船票的公司。微信通过绑定用户手机号，并为用户提供免费的交互服务，不仅有传统的短信、语音功能，还新增了图片和视频功能，彻底颠覆了运营商的盈利模式。微信通过免费的交互服务积累了海量用户，2013年底，微信用户数达到6.6亿，其中国内用户为5亿，海外用户为1.6亿。在微信的强势发展下，国内其他全网型社交平台的用户活跃度纷纷下降，从下图可以看到，新浪微博、QQ空间、人人网、陌陌的活跃度均大幅低于微信。我们认为未来全网型社交平台微信将一家独大，其他社交平台将转型成为垂直类社交平台，满足用户的细分社交需求。
3.6 Offline：资产由“轻”到“重”，空间由“小”变“大”
移动互联网相比于PC互联网的最大价值点就是将线下服务融入进来，随着移动互联网闭环建设完成，Offline的价值会逐渐凸显。我们认为Offline的机会主要在于互联网和传统行业的结合，而垂直平台是最先受益的，垂直平台的发展主要分为两个阶段：1)第一阶段，对接线下资源，直接推送给用户，目前大多数垂直平台都处于这个阶段；2)第二阶段，深度整合线下资源，形成差异化竞争优势，并通过线下资源形成地推能力，直接将产品和服务推送给用户。
我们认为，垂直平台的发展一定会从轻资产模式向重资产模式发展，但其护城河及发展空间将不断扩大。
4.移动互联网时代，传统行业焕发“第二春”
4.1传统行业互联网化是盘活存量
传统商业模式是通过销售产品和服务给消费者，然后从中获利；而互联网商业模式是通过极致的产品和服务去获取用户，形成有粘性的用户平台后再寻找盈利模式。传统思维和互联网思维的最大区别在于对用户的理解。我们认为，互联网思维包含两点：1)用户至上的理念；2)跨界整合资源为用户提供最极致用户体验的方式。所以传统行业互联网化就是将“消费者”转变成“用户”的过程，也是盘活存量的一种表现形式。
4.1.1移动互联网浪潮将改造五大传统行业
我们认为最易于在移动互联网时代实现转型的行业必须满足四大要素：1)B2C模式，有海量用户基础，具备长尾价值；2)提供非标产品(产品+服务)；3)市场空间大；4)当前效率低，用户痛点多。我们罗列了wind数据库中的一级行业，按照上述的四大要素进行筛选，发现旅游、房地产、汽车、金融、医疗健康满足我们所设立的条件，将成为移动互联网改造的五大传统行业。
4.1.2旅游和房地产行业互联网化将最先启动
在这五大传统行业中，我们认为旅游和房地产将率先爆发，主要从在线化基础、推进阻力、未来催化剂三个维度进行比较。
1)旅游市场在线化模式已被用户所接受，移动互联网对于在线旅游有极大的促进作用，推进阻力是酒店、旅行社和旅游景点，但是议价能力弱，未来的催化剂是行业价格战和在线旅游大厂整合线下资源。
2)房地产市场在线化程度不高，线下开发商和物业公司市场格局非常分散，市场议价力弱，未来催化剂在于开发商房产销售不及预期，加快互联网改造。
3)金融服务、汽车、医疗健康三个传统行业互联网化进程较慢，主要缘于推进阻力是金融机构、车厂经销商、医疗机构等强势方，互联网化的过程必将牺牲其利益，所以整合过程较慢。
4.2互联网旅游：度假游空间最大
互联网旅游又称在线旅游，在PC互联网时代，表现为运用互联网的方式向用户展示、预订旅游产品。移动互联网时代，在线旅游可以根据用户旅行过程中的个性化需求为用户提供一站式、最优性价比的旅游服务，加速了传统旅游互联网化的趋势。
4.1.12015年在线旅游市场规模达到4061亿元，渗透率12%
2013年，中国旅游市场规模达到2.63万亿，但在线旅游市场仅为2181亿，渗透率为8.3%。我们预计，未来两年，中国旅游市场的复合增长率为13%，到2013年底达到3.38万亿，移动互联网会加快旅游市场在线化的进程，预计2015年，在线旅游渗透率将达到12%，市场规模达到4061亿元。相比于成熟旅游市场，美国的在线旅游渗透率达到40%，市场集中度高，IT基础好，产生了Priceline这样的在线旅游龙头，市场估值超过600亿美元。我们认为，中美两国旅游市场具备可比性，随着在线渗透率不断提升，中国在线旅游市场将是一个超万亿的细分市场。
目前中国在线旅游主要分为机票、酒店、度假游三块，其中度假游包括出国游、国内游、周边游(景区门票)。1)机票在线预订发展较早，其标准化程度高，发展较为成熟，未来占比将逐步下降；2)酒店在线预订发展时间较长，但由于涉及酒店、传统旅行社之间的利益再分配，市场普及度仍不高，所以仍处于快速成长期。3)度假游处于发展初期，随着旅游内容和旅游服务不断提升，未来占比将不断上升。
4.2.2产业链及相关标的
在线旅游产业链包含环节较多，且各个环节存在互相整合的可能，其中包括：1)上游：主要包括旅游产品的供应商以及为其提供管理系统的软件服务商，格局较为稳定，软件服务商包括：石基信息(酒店管理系统)、中航信(机票管理系统)。2)中游：主要包括传统批发商、分销商以及在线服务商。批发商、分销商：众信旅(转型O2O模式)，上海不夜城国际旅行社(现为真旅网，从B2B转型B2B2C)，中青旅(转型OTA)。在线服务商包括：OTA(携程、去哪儿、淘宝旅行)，度假游(途牛、同程、驴妈妈)，旅游社交(马蜂窝、游侠客)，垂直旅游(绿野网、穷游网)。3)下游：海量用户。
4.3互联网地产：智慧社区是潜在爆发点
当前市场对于互联网地产的定义在于开发商和二手房中介通过线上广告吸引用户，在销售环节形成线上到线下的引流。我们认为，这仅是互联网地产的初级阶段，未来互联网将渗透进入房地产开发、销售、物业的各个环节，更大的空间在于智慧社区。
4.3.1市场空间：互联网销售+社区运营激发超千亿市场
我们认为，互联网地产的市场空间主要存在于互联网销售和社区运营两个环节。其中互联网销售分为新房销售和二手房销售，是目前主要发展的细分市场，基于O2O的社区运营市场还未打开，将成为互联网地产的潜在爆发点。
新房销售：新房2013年中国商品房销售额为6.8亿元，房地产开发商目前的营销费用率约为1%，即每年开发商的营销投入为680亿元，根据搜房、乐居等公司财报显示，2013年互联网营销渗透率为10%，市场规模为68亿元，相比于美国房地产互联网营销渗透率(56%)和中国网络广告渗透率(24.5%)均有较大提升空间，未来市场规模超百亿是大概率事件。
二手房销售：房地产垂直平台和线下中介由于利益分配问题使市场存在较大不确定性，我们认为，传统中介在二手房交易过程中有存在的价值，主要包括：保证交易安全性、保护用户隐私性、服务的专业性(区域性很强)，所以未来中介和房地产垂直平台形成共赢是大趋势，存在房地产垂直平台并购大型房地产中介的可能性。
社区运营：中国经历了房地产发展的黄金十年，已经积累了海量的存量住户，但是房地产现有的商业模式并未将这些存量住户的价值开发，用互联网思维对传统物业进行改造，可以爆发一个千亿级的新市场。从2000年至2014年，新增商品房住宅累计达到70.4亿平方米，若按照人均32.91平方米计算，共有2.14亿用户。由于基于社区的服务项目包括物业、水电煤以及多项日常生活开支，所以按照单个用户贡献1000元/年，渗透率50%计算，年市场规模达到1070亿元。
一旦智能社区平台搭建成型，不仅会带动房地产商业模式升级，而且还有助于房地产销售。具体来说，通过智能社区对内服务可升级当前传统物业，打造智能物业管理平台，进而进入智能家庭管理、智能家居等领域，从而渗透进入房地产开发环节，更加符合用户需求的商品房会刺激房地产销售。对外服务可打造社区内一站式生活服务解决方案，形成基于社区最后一公里的O2O闭环，通过智能社区平台来整合周边商户，从而刺激商业地产的销售和租赁。
4.3.2产业链及相关标的
我们认为互联网地产生态链中可被互联网化的有两大方向。1)基于房地产开发、销售、运营各环节中，直接面对海量全网用户的环节，建立全网垂直平台。目前来看销售环节互联网化程度较高，但是在金融服务、家装、物业运营环节均有互联网化机会。销售环节：搜房、乐居、易居金融服务：平安家装：齐家网、搜房网物业运营：彩之云(花样年旗下)、三泰电子2)基于区域市场进行深耕，从土地、资金环节入手帮助开发商提供一站式解决方案，从而在区域内对开发商有更强的控制力。通过代理销售来获取用户，进而进行社区运营，打造智慧社区，甚至可进入智慧城市运营。代表厂商：365网(南京)、房盟中国(上海)
4.4互联网金融：垂直行业、大数据
我们认为互联网金融和金融互联网有显著不同。金融互联网是利用互联网工具作为金融产品销售和服务的渠道，没有对金融产品带来本质性改变。而互联网金融利用大数据解决金融行业信息不对称的用户痛点，大幅提升金融行业的运行效率。
4.3.1市场潜在空间巨大，但路漫漫
我们认为，目前金融市场最大的用户痛点就是收益率和风险无法完全匹配，也是互联网金融可以去颠覆的方向。从下图可以看到，2013中国存款总额达到100.9万亿，同比增加14.3%，但活期利率和一年期利率都出现下降趋势，同时风险偏好型用户逐步增加，但并无法获取对应的高收益率。我们认为，目前中国互联网金融市场的潜在空间巨大，但发展需要耐心。
4.3.2产业链及相关标的
我们认为，解决用户的收益率和风险匹配主要有三个方向。大众化理财、P2P、众筹。大众化理财方向目前已经较为明朗，以阿里巴巴余额宝为代表的互联网货币基金爆发式发展，用户量超过8000万，基金规模接近5500亿，未来马太效应会逐步扩大，我们认为基于全网用户的大众化理财市场格局已经明朗化，相关公司：阿里巴巴、腾讯、东方财富。P2P方向目前处于发展初期，市场即将迎来洗牌。P2P解决了信息不对称的问题，根据各级投资者风险承受偏好来获取各级收益率。我们认为，P2P行业将产生两类公司，一类是服务全网用户为主的，如陆金所、拍拍贷、人人贷、有利网。一类是服务垂直领域用户的，根据在垂直领域的大数据积累，匹配资金需求方和供给方，我们认为垂直行业才是P2P爆发的大市场。众筹是一种C2B的金融模式，对于用户需要有更高的风险承受能力以及对于项目有更深的理解，目前仅处于产业孕育期，相关公司：网信、天使汇。其他互联网金融配套服务机构：恒生电子、金证股份、赢时胜、大智慧、同花顺。
4.5互联网汽车：市场爆发还需时日
我们认为互联网对于汽车产业的改造，共分三个阶段。目前仍处于第一阶段。汽车垂直平台提供广告平台和线上引流的服务，并没有从根本上提升用户的购车体验，汽车电商模式也仅处于少数品牌个别型号的试水阶段。我们认为，受制于汽车厂商和经销商的强势地位，汽车产业互联网化趋势爆发还需时日。
4.3.1互联网汽车：后市场空间更大
互联网汽车共分为两大市场，分别是前市场和后市场。汽车前市场指的是围绕汽车售前各环节所需要和服务而产生的一系列交易活动的总称。汽车后市场指的是汽车销售以后，围绕汽车使用过程中的各种服务，涵盖了消费者买车后所需要的一切服务。汽车前市场的服务主要由整车厂和经销商提供，通过汽车垂直平台和社交平台的入口优势将用户引流至线下经销商，从而形成O2O闭环。汽车后市场的服务包含更多内容，其中有维修保养、改装、二手车交易、金融、租车等，每一项都是千亿级的大市场，通过极致的后市场服务来获取用户，最终形成车生活服务，即车联网。其O2O的发展模式也是通过汽车垂直平台和社交平台的入口优势将用户引流至线下的服务商。
从下图可以看到，2010年以后全国汽车销量增长有明显下降，2011年-2013年的增长率分别为2.5%、4.3%和13.9%，汽车销售的瓶颈已经显现，而汽车销售互联网化可以帮助车厂和经销商提升汽车销售的效率，解决用户在购买汽车过程中的多项用户痛点，所以当前汽车互联网化的O2O模式发展主要集中在此环节。相比于汽车前市场，我们认为汽车后市场是汽车厂商和互联网厂商必须去获取的新蓝海市场。根据下图可以看到，2013年全国汽车保有量达到1.37亿辆，预计到2015年将超过1.5亿辆，保守估计汽车用户将会超过2亿。针对1.5亿辆汽车和2亿汽车用户的存量市场，如何满足汽车的后市场需求以及2亿汽车用户的行车生活需求，将是汽车后市场O2O服务的切入点，各类细分市场结合互联网思维将会爆发出新的商业模式。
4.3.2产业链及相关标的
互联网汽车生态链中可被互联网化的有两大方向。汽车垂直平台和品牌垂直平台两类，两者形成“纵横”的关系网。1)汽车垂直平台是根据用户单一需求提供最极致的产品和服务来获取全网的海量用户，从而形成的互联网平台。销售：汽车之家、易车网、新浪汽车
保养维修：养车无忧、车易安、途悦网二手车：51汽车、华夏二手车网、第一车网租车：神州租车、一嗨租车、车纷享车生活：易到用车2)品牌垂直平台是基于自身品牌为用户提供纵向的一系列服务，打造基于自身品牌的一站式电商服务模式。代表厂商：车享网(上汽)。
4.6互联网医疗健康：获取大数据阶段
互联网深度介入医疗服务行业是大势所趋。从医院角度看，传统医疗机构效率低下，资源分布极不合理，三甲医院超负荷过载，同时其他医疗机构却无法高效利用，医疗资源浪费严重，互联网的介入可以大幅提升医疗资源运用效率。从病患角度看，排队、付费、取单等流程复杂，需要耗费大量时间精力，体验较差。而互联网的介入能够大幅提升患者就医体验。我国医疗服务行业市场规模巨大，预计2016年将达到3万亿元，2020年达到8万亿元。而互联网对于传统医疗服务产业的渗透才刚刚开始，未来增长空间巨大。
4.3.1大多数医疗服务环节可被互联网深度改造
医疗服务产业链庞杂，分类方式较多，我们简单将医疗服务产业分为医院内、医院外两大部分。我们认为，互联网对于医疗服务院内、院外两部分均有深度改造空间。
1)院内部分，医院传统的HIS、CIS和GMIS分别对应管理财务流程、诊断流程和共享流程，而这些系统目前运作效率并不高，患者真实的就诊体验极差，医生对患者疾病管理的细致程度也较差。而互联网对于这些系统的改造能够大幅提升运作效率。
2)院外部分，互联网主要以健康数据监测管理(智能穿戴设备等)以及患者自我诊断(医患互动APP等)有所渗透。智能穿戴设备，主要体现为运动手环、移动互联网血压、血氧、血糖、心率、体温、体重监测设备。
患者自我诊断的移动医疗服务APP主要有四种模式：(1)疾病管理、医患沟通平台，如“好大夫在线”。(2)在线咨询，比如“春雨掌上医生”，广告收入是其主要来源。(3)药物管理，如“丁香园”的用药助手，医生可用来查询药品说明书，查看用药指南摘要及全文，使用常用医学计算工具。(4)通过医学文献向医生介绍新产品，杏树林的产品“医学文献”通过医生的使用，来为药企产品提供个性化的推荐、最终向药企收费。
4.3.2获取病患数据是互联网医疗的盈利基础
互联网医疗的盈利基础是数据。目前由于互联网医疗仍然处于摸索和发展的萌芽阶段，成熟的盈利模式并没有诞生。但我们认为，不管互联网以什么样的形态渗透医疗领域，其最终价值都体现为对于患者数据的获取能力。
以目前初步产生盈利模式的医疗服务APP和智能健康穿戴设备来看，前者通过针对用户个性化数据精准推荐个性化药品，从药企收费等方式实现盈利，这个盈利模式的基础就是用在APP查询、互动的数据。后者主要采用硬件做入口、APP做连接、云端健康大数据应用”的商业模式，通过连续监测用户健康体征数据，为医院诊疗监测、为保险公司及时干预，减少保费支出从而产生价值并从中分成。其盈利模式的核心也是用户数据。
我们认为，互联网医疗企业和核心竞争力在于获取患者用户数据的能力。而从目前投资标的看，主要存在两类投资机会值得关注：1)进军智能健康穿戴设备的公司。包括九安医疗(移动互联网血压计、血糖仪等)、三诺生物(唐护士移动互联血糖监测)、宝莱特(移动体温监测)、邦讯技术(移动互联血压、血糖、体温、体重、血氧全体征数据监测)。2)已经进入医院系统的医疗信息技术软件商，包括卫宁软件、福瑞股份。
4.7传统行业互联网化有两条路径
在传统行业互联网化的大趋势下，我们认为无论是传统企业互联网转型还是垂直互联网企业线下化发展，最终的目的都是为了获取属于自己的用户，建立用户平台后再将其变现。特别是针对传统企业互联网化转型，可以借鉴以下两条路径。
4.7.1传统软件企业转型：B2B->B2B2C
以顺网科技为例，2010年正式上市，放弃之前软件安装及维护收费的盈利模式，采用“轻售价、重规模”的加盟商推广模式，迅速扩大市场份额，获取市场第一的市场份额后，通过网吧入口进行流量变现，广告业务成为其主要盈利来源。2011年-2013年，顺网通过收购、增资的方式完成了对最大竞争对手新浩艺等公司的并购，确立了市场的垄断地位，加深了对于网吧的控制。
2013年顺网科技转型经营思路，将从上游收费为主改为向用户收费为主，大力推进其页游联运平台(原蝌蚪游戏)，通过网吧作为其线下推广渠道来获取属于自己娱乐平台的用户，2014年5月通过和方正证券合作推进游戏宝等互联网金融产品来增加平台内用户粘性，6月参股炫彩互动正式进入手游运营领域，并通过网吧内连我无线产品进行线下推广。我们认为，顺网科技已经完成了传统软件企业B2B模式到互联网企业B2B2C模式的转型，而且利用网吧形成线下推广渠道，与腾讯、360、yy等竞争对手形成差异化竞争优势，未来发展在于不断加深对于网吧渠道的控制力，并通过网吧将用户引流至自己的游戏娱乐平台，获取海量娱乐用户后可不断开发新的盈利业务。
传统软件厂商转型移动互联网厂商的过程中存在一大风险，从下图可以看到为了快速扩大市场份额，传统B2B的软件销售模式被彻底颠覆，如果没有新的盈利模式出现，有较大的现金流风险。
通过筛选A股软件行业标的，我们认为以下标的值得关注：同花顺、大智慧、卫宁软件、易联众、川大智胜、石基信息、方直科技、科大讯飞。
4.7.2传统业务互联网化：传统人+互联网人
以携程网为例，1999年梁建章(互联网人，CEO)、季琦(互联网人，总裁)、沈南鹏(金融人，CFO)、范敏(旅游人，副总裁)共同创建了携程旅行网，主营是旅游产品在线分销(OTA)，经过15年的发展，携程已经从OTA转变为旅游产品在线服务商，通过收购整合线下资源形成了强大护城河，未来为用户提供一站式的旅游服务。从携程发展的历史来看，传统行业互联网化需要注意以下几点：
1)领导人很重要，管理团队必须要既懂互联网又懂传统业务，其中互联网人更重要；
2)股价两次大幅调整(2007-2008)，(2011-2012)都是由于强势竞争者崛起，关注竞争对手动态很重要；
3)成为巨头之路，遭遇线下抵制不可避免，关键在于如何化解；
4)通过收购整合线下资源，资产越来越重，护城河越来越深，互联网和传统业务最终密不可分。通过筛选A股传统企业转型标的，我们认为以下标的值得关注：苏宁云商、探路者、中青旅、众信旅游、三泰电子、农产品、九安医疗、迅邦技术。
5.移动互联网投资逻辑
通过研究梳理，我们认为2014-2015年移动互联网的投资逻辑需要从两个维度综合考量：细分市场维度和时间维度。2014-2015年，我们看好的细分市场依次为：1)移动互联网娱乐内容平台2)传统行业移动互联网化(互联网旅游和互联网地产)3)移动互联网生态完善下的配套投资机会(移动支付和移动社交)
5.1细分市场维度：移动增量+传统存量
移动互联网相比于PC互联网的增量市场分为移动互联网内容和移动互联网应用服务两部分。移动互联网内容的增量市场主要在于移动游戏，移动互联网应用服务的增量市场主要在于O2O闭环各环节。移动互联网相比于PC互联网最大的区别就是通过互联网对于传统行业进行存量盘活。主要体现在互联网旅游、互联网地产、互联网金融、互联网汽车、互联网医疗五大领域。
产业链争夺
移动互联将成为未来人们的生活方式。移动终端制造商、移动运营商、互联网公司等都希望拥有产业链上多个环节的话语权。
三大运营商，同时拥有固网和移动网络，基础设备优势明显，控制了传统互联网向移动互联网过渡的基础。互联网企业和手机企业，不得不倚赖它们的网络。
运营商的不足在于缺乏互联网应用和内容开发经验，提供的互联网服务，缺少与使用者的互动和个性化内容，而这正是互联网企业的优势。
互联网企业在搜集、识别消费者偏好并针对性地开发产品上的经验是可以移植的。但能否转化成移动互联网市场中的优势，还有待考察。
手机制造商的优势在于开发适合移动互联网的交互界面，内置相关的应用，帮助消费者更便捷、更具娱乐性地使用移动互联网服务。
5大盈利模式
尽管移动互联网市场前景巨大，但盈利才是各方参与者的最终目的，目前有以下五类盈利模式：
有偿内容模式：消费者向门户和运营商支付费用，后者再向内容商支付相应报酬，消费者的费用包括网络接入费用、通讯费用和内容费用；
免费内容模式：消费者向门户和运营商支付费用，后者收取广告费用，消费者的费用只包含通讯费。
率先在移动互联网市场盈利的日本NTT DoCoMo，其i-mode服务的盈利模式则是上述两种模式的结合。
随着市场的不断扩大，运营商管理大量用户、内容商和广告商的成本不断增加，盈利模式将不断分化。
虚拟运营商模式：广告接入、内容提供和向消费者提供都由虚拟运营商和基础运营商共同负责，虚拟运营商向主要运营商购买通路；
内容平台模式：运营商经营内容平台，或向平台支付技术支持费用，向广告商和用户收费，支付给内容提供者；
第三方服务模式：运营商的收入主要来源不是普通用户，而是为第三方提供网络、计费、数据处理等各项服务，核心竞争力是高效的通讯基础设施和全面的服务。
修补4大脱节
相比于国外移动互联网市场中，各方参与者在产业链中协调发展，国内的移动互联网产业链存在4大脱节，制约了市场发展。
定制手机和运营商官方WAP绑定，但官方WAP尚不能满足用户需求。定制手机只内置官方WAP入口，部分手机连接独立WAP不方便，存在菜单复杂、需要经过官方门户跳转等问题。空中网、泡泡网等独立WAP，注重用户细分，并结合传统互联网和社区化发展方向，已成为市场的重要部分。
移动互联网内容、应用开发未能与移动终端的特性相联结。目前移动互联网应用和内容大多是从PC互联网移植而来，可视电话仿佛成为了惟一亮点，应更多利用手机随时在线、移动性和可定位等特性开发相关应用。
运营商对内容、应用开发者控制力过强。中国运营商更多地强调用户资源和内容提供商的控制，而日本的运营商则通过对整个行业的技术支持、网络支持和商务支持，推动整个行业的融合和健康发展。
运营商和终端制造商之间的定制合作不够深入。运营商手机定制由浅到深可分为：外观/Logo级定制、软件/业务定制、硬件/主板设计定制等，目前国内的定制基本停留在前两个阶段。
以传统优势切入
显然，运营商是市场中最为强势的一方。内容质量的提升、终端向市场需求靠拢，都需要运营商牵线。但是，运营商不一定要事必躬亲，制定行业标准、拥有领先技术等方式，是运营商控制产业链的省力良方。
手机的用户界面、应用导向设计变得重要。手机继PC后将成为移动互联网的新核心，越来越多的软件、硬件、应用程序开始为手机量身打造。手机软、硬件设计在追求技术领先和功能全面的同时，应该适应运营商和用户需要的各类应用。
现在许多企业都迫切想从传统行业向移动互联网转型，但事实上，他们不应该忽视自己在原行业中的优势，要以传统优势为切入点。
中小企业单靠移动互联网本身很难盈利，建议采用“移动+线下”的商业模式，移动网络作为产品推广、联系用户、搜集信息的渠道。移动广告方案设计也是一个机会，帮助传统企业将线下商业和移动营销联系起来。
关键词：互联网金融；盈利质量；因子分析
尽管不同国家之间的通信基础设施状况不同，但以此为依托的电子支付迅速蔓延，网上交易已经成为一种常见的现象，不同国家的网络金融发展呈现出共性[1]。随着互联网科技的发展，“网络金融”已逐步发展成为“互联网金融”，智能与大数据分析成为现代互联网金融的主要表现[2]。自2013年被称为中国互联网金融发展元年开始，中国互联网金融呈现“爆炸式增长”，无论是学术界、实体经济还是政府部门，均对互联网金融行业表现出高度的兴趣。这段时间，中国互联网金融在种类与规模方面都具备了一定的发展规模。许多企业纷纷涉足互联网金融领域，甚至放弃原有发展方向转型为互联网金融企业，其中最具代表性的便是A股上市公司中互联金融概念板块的公司。但是我国互联网金融行业尚处于初期阶段，没有成熟的发展模式，因而目前大部分企业都属于“摸石头过河”的形式，其面对的系统性风险、技术风险、流动性风险以及监管风险也更大[4]。同时，行业准入壁垒不是很高，广阔的市场会吸引更多的竞争者进入市场，但此市场尚未饱和，未形成完全竞争市场模式。这些因素导致我国互联网金融行业的盈利质量各有差异。为进一步了解互联网金融行业的发展特性以及盈利的侧重方向，本文对我国互联网金融行业盈利质量影响因素进行研究，以推动互联网金融行业更健康、有序发展。
一、研究方法
本文采取SPSS进行因子分析、主成分分析，分析对象为我国A股上市公司互联金融概念板块企业的盈利质量财务数据，指标选取如下：
(一)指标属性
1.反映的信息真实可靠根据会计信息可靠性原则，选取的指标需要满足真实性、可验证性以及中立性。这要求选取指标的数据来源需要体现出企业客观发生的实际情况，同时是可以被审计验证的，且数据来源客观中立，被准确记录，不会被人为因素影响。2.指标持续可获得数据的指标数据来源能够持续获得，即指标所反映的企业生产过程来源是持续性的而非间断性的，这使得指标之间可以具有对比性，在分析过程中可信度更高。3.指标稳定可靠指标稳定可靠指的是指标自身存在一定的稳定性，不易受到某件突发事件的影响而产生较大变动，稳定的指标可以减少分析过程中因指标因素导致分析结果不准确性。在现代市场经济中，经济周期缩短，市场形势变化相比以往更快，因而所选取的指标需要自身存在一定的稳定性。
(二)具体选取指标
根据指标选取要求，本文在具体指标选取时，根据传统行业盈利质量分析的指标体系，可从企业盈利能力、持续性、盈利获现程度和成长水平情况等方面入手[3]，具体指标如下：1.反映企业盈利能力情况基本每股收益(元)=(税后净利润－优先股股息)÷普通股股数每股现金流净额(元)=现金流量净额÷股本数量加权净资产收益率%=当期净利润÷平均净资产总资产收益率%=净利润÷总资产销售净利率%=净利润÷主营业务收入2.反映企业盈利获现程度净利润现金含量%=现金净流量÷净利润销售现金比率%=现金净流量÷营业收入3.反映企业成长水平营业收入增长率%=本年主营业务收入增长额÷上年主营业务收入营业利润增长率%=本年主营业务利润总额增长额÷上年主营业务利润总额经营现金流净额增长率%=本期经营活动现金流量增长额÷上期经营活动现金净额4.反映企业持续性营业利润率%=营业利润÷利润总额。
二、数据分析
本文数据选取2015年A股互联金融概念板块股票的财务数据，选取其中62家上市公司，审计意见均为无保留意见。其中部分上市公司的部分财务数据在该年度或连续年度中为负，导致指标缺失。在本文中，采取对原始财务数据取绝对值的方法，然后重新计算指标代替缺失的指标数据。本文使用SPSS的因子分析和主成分分析数据。根据之前确定的指标体系，在SPSS中将指标使用简称代替，具体表示方法如表1所示。
(一)可行性检验
本文可行性检验采用KMO检验以及Bartlett检验(见表2)，KMO值在0至1之间，一般来说，KMO值超过0.6表示数据可用，KMO值越大表示效果越好。本文KMO值为0.653，通过检验。在Bartlett检验中，近似卡方为997.247表示显著，自由度为55，卡方检验概率为0，说明变量之间显著相关，本文也通过检验。
(二)提取公因子
本文通过主成分分析方法，将原有变量降维提取，得到解释原有信息的因子(见表3)。一般来说，因子的贡献率越高，则包含了总信息中越多的信息。本文选取了前四个因子，其初始特征值分别为4.285/2.665/1.544/1.120，累积贡献率达到87.402%，意味着这四个因子可以包含原有信息中87.402%的比重，能较好解释原有变量的信息。
(三)因子旋转、分析与命名
本文将已经提取的公因子建立载荷矩阵，然后进行因子回归并进行正交旋转。采取最大方差法进行，旋转在5次迭代后收敛。具体旋转成份矩阵的结果见表4。各个公因子由原有指标解释组成，指标对应载荷值越高，则对该因子的影响就越大，根据每个因子上各个指标的载荷值，本文归纳出解释因子的主要指标，对该因子进行命名，进而将影响方向显现出来。可以看到，影响F1因子的指标有X3(加权净资产收益率)、X9(营业利润增长率)、X1(基本每股收益)、X4(总资产收益率)，其表达式可以视为：F1=0.905X3+0.886X9+0.849X1+0.762X4+ε其中ε表示剩下的指标所产生影响的尾数，由于影响很小可以忽略，因而可以用ε来表示。这些指标均与公司收益情况相关，且指标X3、X9、X1、X4均为正相关，可以将F1因子命名为收益性因子。影响F2因子的指标有X6(净利润现金含量)、X2(每股现金流净额)、X7(销售现金比率)，表达式为：F2=0.991X6+0.979X2+0.852X7+ε其共同点为现金流，且因子解释指标X6、X2、X7均为正相关，因而可以将F2因子命名为现金性因子。影响F3因子的指标有X5(销售净利率)、X11(营业利润率)，表达式为：F3=0.962X5+0.96X11+ε解释的指标强调了利润率，且指标X5、X11对因子解释也为正相关，可以将F3因子命名为利润占比因子。影响F4因子的指标有X10(经营现金流净额增长率)、X8(营业收入增长率)，表达式为：F4=0.812X10+0.763X8+ε这些指标主要表示公司增长情况，且指标均为正相关，因而将F4因子命名为增长性因子。
(四)因子检验
本文将得到的四个公因子得出其成份得分协方差矩阵，矩阵的值在0到1之间，值越小说明越独立。结果如表5所示，可以发现在四个因子两两之间，其协方差的值均为0，这说明四个因子互相独立没有影响，表示因子分析效果较好，公因子之间互不影响，四个因子解释效果较好。
三、结论
2月25日，新浪2013年第四季度及全年财务业绩，并宣布，新浪微博2013年第四季度正式实现盈利，获得300万美元季度营业利润。
对于互联网企业的估值，一般都遵从这样的估值规则，先看看行业业务模式是否得到认可，之后再看用户增长量，以及盈利模式是否清晰，再接着就看营收的增长速度，是否盈利，以及盈利的增长率。
新浪微博正赶着首次单季盈利的热乎劲儿拟IPO，看起来好像有点急不可待，但机不可失，时不再待。
时机难得
从外部大环境来看，目前中概股在美国股市的筹资环境也有改善。在经历了2011年做空者猎杀后，2013年下半年中概股在美国股市中的整体融资环境有所改善，2013年年底有58同城、去哪儿网及汽车之家相继上市，目前如京东等互联网企业也相继递交招股书，这段时间应该是中概股美国融资的黄金时期，只要稍有条件能去美国融资的，都在赶这阵风。
从新浪微博财务状况来看，新浪微博在2013年第四财季首次实现盈利。诚然，这对新浪微博来讲，绝对是个利好。而就在一个月前，首次实现盈利的京东也迫不及待地向美国证监会递交了招股说明书。显然，互联网企业实现盈利对于企业的估值会有一个提升，上市融资自然就提上日程。
从另一方面来看，尽管新浪微博的用户越来越多来自于移动互联网，但其本质是植根于在线互联网的社交模式，这种社交模式正受到来自移动互联网社交模式诸如微信的不小冲击。尽管活跃用户还在增长，但是显然已是强弩之末。新浪微博目前采用种种如发红包、与电视台合作等推广模式来吸引用户的注意，但是微博带给用户的新鲜感已然丧失，对于用户而言，已成为鸡肋。
没有办法，不仅仅是微博，就是腾讯的QQ用户群也要让位于微信，而FACEBOOK也不得不花190亿美元收购whatsapp来抢一张移动互联网的门票。在这样的背景下，时间拖得越久，新浪微博的估值就越打折扣，财务数据会是衡量估值的重要参考，但是如果整体的业务模式已然过时，那么再好的财务业绩也难以得到高倍的溢价。
Twitter是好参考
好在Twitter，也就是微博的鼻祖，在2013年11月份上市，目前市值300亿美元。如今的Twitter同新浪微博一样，也面临用户活跃度下降及移动互联网下新兴社交模式冲击的困局。其盈利模式主要是广告及数据授权，近年来的财务数据如表1中所示。
从Twitter的财务数据上看，其营收数据表现不错，增长速度非常快，但盈利数据表现并不佳，除了调整税前息前摊销前利润为正之外，其他主要财务主标数据如净利润及非准则净利润均为负数。也就是说，Twitter还未完全摆脱盈利的困扰。
再来看看新浪微博的财务表现。在此之前，先看看其盈利模式。目前新浪微博的营收主要来源于广告、增值服务。在增值服务内容项下也包括数据授权业务。另外，新浪与Twitter的营收结构都是广告是大头，数据授权等增值服务占小头，故二者盈利模式看起来很接近。由于新浪微博还未正式递交招股书，所以暂时还拿不到较多的财务数据，我们主要看其营收数据。
新浪微博2013年第四季度营收总计7140万美元，其中广告营收5600万美元，同比增长163%，微博非广告业务营收为1540万美元，同比增长114%。增值服务在第四季度比较抢眼，源于其前几个季度增值服务增长平缓，而第四季度增势迅猛。新浪微博增值服务以前业务主要包括微博游戏营收分享和微博会员收费，四季度新增加数据授权业务，这也是该季度增值服务的主要收入贡献来源。
新浪微博在2012年及2013年财年总营收分别为6280万美元及1.88亿美元。从营收整体增长性来看，表现尚可。新浪微博自2012年第二季度首次获得营收以来，除了2013年第一季度出现环比增长下降，其他各季营收环比均为正增长。尽管新浪宣称2013年第四财季新浪微博首次季度盈利，盈利金额为300美元，但预计2013年新浪微博全年业绩仍旧亏损。不过，首次季度盈利也算是个重大利好了。当然，目前尚不清楚新浪微博的单季盈利是准则净利润（net profit），还是非准则净利润（non-gaap net profit），或者是调整税前息前摊销前利润（adjusted ebitda）。
总的看来，twitter的营收数据整体规模要比新浪微博高出3倍，但增长趋势很接近，盈利模式也接近，并且，虽然都有某些指标出现盈利，但还未完全摆脱盈利的困扰。故twitter的市值可以作为新浪微博估值的一个参考。
阿里好“靠山”
当然，相比Twitter而言，新浪微博还有一个优势，就是阿里巴巴集团的战略投资与业务合作。
2013年4月29日，新浪微博宣布阿里巴巴通过其全资子公司，以5.86亿美元购入新浪微博公司发行的优先股和普通股，占微博公司全稀释摊薄后总股份的约18%。同时，新浪还宣布微博公司与阿里巴巴集团子公司阿里巴巴（中国）签署战略合作协议。双方将在用户账户互通、数据交换、在线支付、网络营销等领域进行深入合作，并探索基于数亿的微博用户与阿里巴巴电子商务平台的数亿消费者有效互动的社会化电子商务模式。这一战略合作预计在未来三年内给新浪微博带来大约3.8亿美元的营销和社会化电子商务的收入。
阿里巴巴与新浪微博的战略合作对后者营收的影响也在2013年之后的财季得到体现。阿里巴巴电商对新浪微博的贡献有广告及数据授权，广告营收在新浪微博的2013年第二财季予以体现，而数据授权则是2013年第四财季予以体现。
在2014年阿里巴巴集团对新浪微博的营收贡献相比2013年应该会更多。因为有了阿里巴巴电商的平台支持，新浪微博在未来三年内营收自然有相对可靠的保障。显然，这是Twitter所没有的优势，尽管如今的Twitter也在试水电商业务。2014年1月份，据媒体称，Twitter即将与支付初创企业Stripe合作，推出可以让用户直接从在Twitter社交网站上进行网络购物的服务。而Stripe将主要负责为Twitter处理用户微博提交的信用卡付款请求。但显然，这样的营收方式没有阿里巴巴电商对新浪微博平台的营收贡献来得直接。
关键词：风险投资；中国网络公司；电子商务；上市公司
中图分类号：F276.6 文献标识码：A 文章编号：1006-1894(2007)06-0043-06
互联网的商业化从根本上改变着人们生活的方方面面。在网络传播的信息革命中，刚左(gonzo)营销愈演愈烈。韦氏辞典对“刚左”的定义是“个人结合自身的主观想法参与事件”。如今，网络作为双向的载体，使网民成为美国《时代周刊》2006年的封面人物。浏览新闻、搜索信息、传送邮件是网民经常使用的3项服务；博客，网络教育、视频共享和上网购物人数剧增，社会服务网络化呈现良好的潜力和前景。
风险投资在全球互联网的发展中起到了决定性作用，而纳斯达克市场在其中当属首冲。作为全球设立最早的创业板市场，纳斯达克市场有着最为完备、最为规范的监管制度、上市制度、退市制度以及信息披露制度等管理制度。也正是由于这个原因，30多年来，纳斯达克市场得到快速成长。纳斯达克市场被誉为美国高科技企业成长的摇篮，20世纪90年代后，纳斯达克市场逐渐成为全球知识经济发展的强大助推器。也正是基于此，众多的中国及其他国家的高科技企业纷纷把登陆纳斯达克作为公司的一大战略。目前，中国有重要影响的互联网公司几乎都已经登陆纳斯达克市场。而纳斯达克自1998年在上海设立办事处以来，也正在加速吸引中国的优质公司。
纳斯达克中国网络公司的发展几乎代表了中国互联网发展缩影。纳斯达克中国网络公司主要分为：互联网门户与媒体；电子商务；搜索引擎等几类上市公司。我们借鉴纳斯达克的平台，来研究分析中国网络公司。我们重点选择新浪、盛大和百度公司，研究与分析其在盈利模式上的特点。
一、新浪，盛大和百度的产品和服务
研究网络公司的盈利模式不能离开其研发的产品。由于网络产品的虚拟性表现最为突出，或者称为“服务”更为贴切。根据网络公司不同的战略定位，它们的产品和服务各具特色。表1是新浪、盛大和百度公司产品和服务的对比表。
对于互联网公司来讲，最重要的就是人气，也就是要有尽可能好的流量。因此，各个互联网厂商在不遗余力地大打免费牌(无论是免费看新闻、免费游戏，免费的搜索工具，还是免费邮箱、博客等等)以便争取最大的人流量和点击率。互联网作为信息获得平台，其以低成本而迅速崛起，然而各个互联网公司运营毕竟是有成本的，同时投资者也在强烈地要求其加速盈利。这就要求网络公司要不断创新产品与服务，以便吸引更多的“回头客”，做好流量，同时提供更多、更好的产品和服务，也更能让用户心甘情愿地为其支付费用。
作为最大的互联网门户，新浪能够为用户提供最全面、最及时的信息资讯，培养了人们“上新浪网看新闻”的习惯，而这些习惯了的新浪用户也就成了新浪广告客户的客户。盛大对于网络游戏的免费战略着实给竞争对手猛烈一击，当然其免费只是给游戏玩家降低了门槛，另一面则是通过道具、装备等等附加虚拟产品的销售增加收入；百度对于普通用户的搜索请求一直是免费的，这算是互联网给我们的免费大餐吧，给人们创造着获取信息的最佳路径，同时，免费的结果造就了全球最大的中文搜索引擎和流量最大的中文网站――百度，百度才得以用“竞价排名广告”这一全新的盈利模式赢得了纳斯达克众多投资家的青睐。
专注于本领域的细分化市场，不断创新产品与服务。新浪定位于互联网门户，其关注于内容的丰富，增加可读性，以便能增加其点击率，围绕如何将虚拟化产品和服务做到最强而努力：根据其战略定位――最强的中文互联网门户，其产品围绕着做实门户网站的内容出发，首先是新闻、财经、体育等传统优势频道，同时加强在博客社区频道的影响，力争在Web2.0阶段能够继续领跑中国互联网，新浪战略重点放在做实、做好、做强新浪广告上，2006年，新浪在逐渐剥离非主营业务，其中就包括网络游戏，盛大战略定位为中国最大的互动娱乐，从最早的网络游戏，到开发游戏以及购并上游厂商，到数字家庭的盛大易宝EZPOD，昭示着盛大战略转型的轨迹，从其目前的产品及服务结构来看，其转型还有很长的路要走。百度作为中文搜索的老大，在不遗余力地分类搜索中深耕着，从网页、资讯、社区、地图到空间、知道、贴吧等等，都彰显出百度对于搜索领域的专注与专业。
通过对比表可以看出，新浪、盛大和百度战略定位不同，但是同为互联网公司，它们的产品和服务有着共同点，网络广告是3家企业所共有的服务，其产生的基础就是广泛的用户群体，这是包括新浪、盛大和百度等所有互联网公司所梦寐以求的。从这种意义上讲，百度也可以算作门户网站――专注于搜索，盛大也可以算作门户――专注于网络游戏或者说叫互动娱乐门户。
二、新浪，盛大和百度的盈利模式
网络经济在摆脱了互联网泡沫后逐渐走向成熟，新浪、搜狐、网易三大互联网门户以及盛大、滕讯、百度等网络公司，也都形成了比较稳定的盈利模式。网络公司最初仅仅靠吸引尽可能多的眼球而获得网络广告收入，今天的网络公司不再只单纯考虑如何吸引眼球，而是在不断寻求新的盈利途径。
1 新浪盈利模式 新浪目前采取了保守型策略，更强调以广告为主业，以媒体为支撑点，以新浪品牌、影响力的强势作为核心竞争力，更加强调网络广告，把主要精力放在广告上。新浪未来产品的战略发展，就是广告的发展，业务的发展可能是围绕着增长各种各样的广告来进行。其实，要做广告就是要看流量，是用户做的量多少最终决定你广告市场份额是多少。从这个角度来说，新浪侧重在两件事：一个是怎么继续增长新浪用户的流量，另一个增长新浪广告的高端用户。
广告形式的创新将是新浪发展的重要战略，以往的弹出广告由于一些IE插件的出现，过滤掉弹出广告，使得弹出广告的效果大降，同时这种广告也是网民所难以接受的，从这个角度上讲，广告形式需要不断创新优化，以便能够为用户提供更好的广告形式。
同时新浪作为中国第一网络媒体，如何利用其“新闻超市”开展更多的收入来源也是新浪所要考虑的。毕竟后面有那么多门户梦想成为中国第一网络门户，包括Yohoo等国际巨头，国内的搜狐、网易以及TOM、腾讯等等，就连新兴的博客网也喊出要做第一门户。现在的新浪是稳重的，但是也不能少了创新，不单单是创新广告，要真正迎接Web2.0和3G时代的到来，必须创新更多的稳定盈利模式。
2 盛大盈利模式 盛大自2005年年底主动改变游戏收费模式，宣布游戏免费以来，经营业绩一度出现下降趋势。盛大在2006年财年，经营业绩连续呈现增长，扭转了业绩下滑的态势，进一步证明了盛大新模式的可规模化和可持续发展。
网络游戏在中国目前还处于发展阶段。据IDC的数据，到2010年，其市场规模将达到21亿美元。毫无疑问，中国是全球最具有潜力的网络游戏市场，因为2006年中国互联网用户超过1.23亿，而且在以更快的速度增长。
以运营在线游戏为主要获利手段，这就是盛大的早期盈利模式。在今后，网络在线游戏仍然是盛大公司最主要的盈利来源，毕竟这个利润率相当高的行业是盛大的生存之本。游戏的免费证明了其正确性，使盛大的收入来源转移到一个新的赢利模式，避免了旧模式下恶性竞争的风险，其稳步实施“网路游戏蓝海战略”，迅速打通了业绩上升的新通道，也重新取得了华尔街的理解和信任。
作为盛大家庭战略的重要部分，盛大通过对软件、硬件、内容、网络以及服务的整合，以及与业内多家居领先地位的合作伙伴联手，形成了完善的家庭娱乐服务解决方案。作为盛大的两驾马车――网络游戏和EZPOd，虽然都有着广阔的前景，但是也在遭遇着各类竞争对手的夹击，盛大仍然不能说转型完毕。
3 百度盈利模式 互联网为人类提供了获取信息最便捷的方式，而搜索引擎在其中发挥着极为重要的作用，这就为搜索公司提供了盈利基础。百度专注于中文搜索引擎，自公司成立以来，随着中国互联网用户的不断扩大，不断增加着百度用户的基数。2005年百度已经成为最大的中文搜索――网络用户使用最多的，无疑百度也在受益于中国网民的迅猛增加。根据iResarch的研究预测，到2010年，中国搜索引擎用户数将达到2.16亿，年增长率为11.3％，将达到162.4亿元的收入规模。这将为包括百度在内的中国互联网搜索引擎公司提供巨大的商机。
搜索引擎总体收入和运营商收入之间的差额是由商环节收取的，这一差额在2005年为10.8亿，和引擎运营商收入相当，数额是相当惊人的。也正是这个原因，百度着手在一些主要城市开始直销，意图把原来给商的分成收入自己的囊中。几年来，随着百度战略定位的明晰，网络广告成为其最为重要的收入来源。其竞价排名广告的推出，更是加重这一趋势，到2006年财年在线市场收入更是占到99％以上，其他所剩无几。
当然，对于百度的网络广告来讲，除了其拿手的竞价排名之外，百度也在把自己打造为一个门户网站，门户网站所有的网络广告格式，在百度也是大行其道。同时，百度在2006年6月，优化了智能起价系统，从而使关键词的竞价更加合理化。9月，百度又推出了智能排名系统，通过把相关性引入排名算法，同时提高了用户的搜索体验和客户的投资回报率。在产品层面，百度2006年第3季度的“百度空间”，加速进军Web2.0，与其他搜索社区化产品――百度知道和百度贴吧一样，持续受到用户的欢迎。同时百度也推出或进一步升级了许多垂直搜索产品，例如法律搜索、百度指数、大学搜索、政府搜索以及少儿搜索等，以满足用户的特定搜索需求。此外，百度针对手机 WAP设备开发的移动搜索产品也得到了扩展。这些都为百度网络广告的增长提供了扎实的基础。2006年10月，百度与维亚康姆签订协议，为广大中国互联网用户提供了丰富的视听娱乐资料。百度正在软件正版化的大潮中寻求机会，或许能从在线销售音乐、电影或电视剧中以及其他电子商务运营中分得收入。正如Google在众多搜索细分行业大举购并拓展，百度也在寻找下个新的利润增长点。近期，百度推出“杀毒频道”，预示着百度在电子商务方面的拓展倾向。然而竞争一直没有停止，正如百度战胜Yahoo后成为最大的中文搜索引擎一样，在百度的后面既有国际级别的Google和Yahoo，也有国内后起之秀中搜、奇虎以及门户网站的搜狐搜狗，新浪爱问，腾讯等对搜索行业的虎视眈眈，毕竟100多亿的蛋糕还是相当诱人。
目前百度已是一家具有较大规模的互联网公司，一方面在搜索行业寻找更好的利润增长点，另一方面也要在成本控制上下功夫，加强内控体系的完善，并强化制度的实施与落实。
三、新浪，盛大，百度的盈利模式对比
从互联网历史角度看，第一代网络股卖的概念是点击率――眼球经济，第二代网络股卖的就是它们实实在在的收入和盈利模式，笔者认为第一代网络股是在烧钱的过程中摸索出了其盈利模式，这类公司以新浪为代表而第二代网络股都是在创新了盈利模式后而赢得了风险投资家的青睐，进而更加清晰了盈利的战略方向，这类企业中盛大等游戏厂商通过创新的运营模式而实现收益，以及百度依靠创新的竞价排名广告方式实现高速成长，等等。
无论哪家互联网公司，都不能舍弃的就是流量，有了流量就可以赢来收入，从而迈向盈利的天堂。新浪、盛大和百度公司同为网络公司，新浪号称“中国第一网络媒体”，盛大为“中国最大互动娱乐媒体”，而百度则定位为“全球最大的中文搜索引擎”，都是媒体和门户，其收入赖以生存的基础还是流量。因此，它们都纷纷打起广告的注意，其收入来源中网络广告是三者都有的，而新浪和百度盈利来源中，则主要是网络广告，因此两者也具有竞争关系，尤其是百度，其收入九成以上是广告收入，收入来源的单一性是百度需要去克服的，去创新更多的广告形式。
作为3类不同的网络公司，其盈利模式也表现出很大的差异。但是收入集中度较高的百度和盛大则表现得更为专业与专注，而新浪过往几年则表现为多元化倾向，既曾经涉足过网络游戏，也推出了自己的搜索引擎――爱问，但是都没有形成强有力的核心竞争力，更谈不上好的收益。进入2006年，新浪开始专注做新闻超市，紧抓网络广告，创新广告，应该是新浪最大源泉。从产品生命周期理论来讲，网络广告和移动增值业务无疑是其奶牛项目，明星项目则包括爱问搜索等，而网络游戏则披暂时归为瘦狗，新浪已经在放弃那些瘦狗的项目。
盛大公司战略定位为“中国最大互动娱乐媒体”公司，其盈利来源是目前的网络游戏和正在打造的数字家庭中的盛大易宝EZpod，从产品生命周期理论上说，网络游戏是奶牛项目，而易宝目前还处于明星角色。战略转型中的盛大还有很多的路要走。
百度目前是流量最大的中文网站，巨大的流量为其竞价广告等提供了最大的说服力。专注于搜索，细分搜索，正是百度的追求，利用源源不断广告资源提升其盈利能力。百度的渠道扁平化战略为百度埋下了巨大的利润增长空间，然而自身消化能力和控制能力是其需要迫切提高的。
四、互联网公司的发展机会
互联网的诞生催生了网络公司，反过来网络公司的发展和壮大，不断地推进着互联网的发展。作为新兴的互联网行业，充满着机会，它们吸引着大批的人才进入到这个行业，同时，大量的资金也看好细分的互联网市场和公司。
1 网络游戏等娱乐服务市场前景看好 网络游戏在中国的兴起刚6年多，正在以超常规的速度发展。随着网络的普及，越来越多的人会接受网游作为自己娱乐选择之一。由于市场需求的存在，国内网游市场规模依旧会保持较高增长，越来越多的民间风险投资为国内网游研发注入活力。
除了网络游戏等娱乐，可能还包括各种各样的收费服务，收费服务主要跟娱乐有关，
现在主要是游戏，在国外还有音乐、电影等等，随着中国对版权的重视，网络数字内容将是一个非常大的收入来源。现在有卡拉OK，今后在网上大家可以和他人拍演网络电影、电视。网下的所有内容或许今后都可以在网上形成虚拟的内容。
2 电子商务市场潜力巨大 电子商务已经不单单是中介服务，在其中收取佣金，这些公司包括网上银行、当当网、阿里巴巴、ebay、淘宝网以及网上商城之类，国外电了商务已经日渐成熟，只是在国内受制于诚信体系的缺失和网络安全问题，还没有很好使用。
无线增值业务可算作是一项特殊的电子商务类型。这个无线增值业务也可能说是直接跟互联网有关，也可能是一个引申出来跟互联网没有关系的业务。在2001年就是无线增值业务挽救网易、新浪和搜狐等网络门户，引领了互联网春天的到来。随着3G的来临，无线增值业务机会巨大，将催生一批无线网络公司。
3 Web2.0良好的盈利预期 著名IT评论家方兴东博士把blog概念引入中国，并创立了博客网，从此Web2.0概念在中国迅速蔓延，众多的Web2.0概念的网站如雨后春笋般涌出，众多风险资本进入，仿佛一夜之间Web2.0网站又成了可以“烧钱”的宠儿，然而毕竟经历过互联网寒冬，盈利模式的可见性是Web2.0发展之本，因此探索Web2.0的多样化的盈利模式将为众多互联网公司所关注。
4 网络广告市场前景看好 互联网主要是提供信息的，而有了大量的有用信息，人们热爱上网搜索、寻找使用信息，也就有了广告存在的基础。这个广告是广义的广告，有门户网站广告、有分类广告、有搜索广告，包括博客广告，都属于网络广告的范畴。可以预言，广告市场是未来互联网最大的市场，也是非常有潜力的市场。
随着中国互联网的发展以及互联网用户的不断增加，中国互联网广告市场今后将不断增长。在传统的品牌广告基础上，视频、搜索、博客、邮箱、分类广告等等都可挖掘。
5 差异化竞争越来越细化 百度专注于搜索，为华人提供最便捷的信息获取工具。新浪新闻超市把最快和最多做到了极至，盛大则很好地把游戏与网络融合在一起，网易的新闻做得越来越有深度、活泼有新意。
近几年《中国好声音》与《我是歌手》的大热，其中都有一个元素，将往昔经典重新演绎，当选秀节目都在重新演绎传统经典曲目的同时，我们却发现：目前流行乐坛似乎再难创造经典，流行乐坛的新兴巨星再难复现，这背后的根源则是，互联网让音乐唾手可得，音乐人创作新歌的动力源消失了。一首当红歌曲红遍大江南北越来越不常见的时间节点，却几乎与互联网的发展兴盛重合。
互联网颠覆了传统唱片业产业链的根基
互联网改变了音乐的载体。在唱片工业时代，音乐的载体是黑胶、卡带、CD、MP3。互联网兴盛之后，音乐的载体变成了互联网免费视听、下载资源网站与平台、客户端以及音乐资源获取的移动APP、视频网站。
当音乐产业平移到互联网，却发生了诸多变化。其中的变化之一是，载体的改变导致音乐的价值变廉价了，音乐从一种具备价值的稀缺资源变成了互联网免费获取的资源。因为互联网的本质是分享与创造，音乐产业由互联网平台充当载体，用户可以是消费者、传播者，也可以是创作者，这样一来，用户自由创造音乐与内容的互联网机制冲击了原有传统的高冷的流行音乐制作发行机制。即互联网颠覆了音乐的传播、发行、创作、录音制作及艺人经纪等各个领域。
在唱片工业时代，音乐产业链上游是唱片公司即内容提供商与服务提供商即分发渠道，下游是消费者。歌手靠卖唱片就能赚的盆满钵满，演出可接可不接。互联网多元化的以流媒体为媒介的线上渠道轻而易举的颠覆了唱片业的分发渠道(CD为主的线下销售)与内容提供商(唱片公司)。也就是说颠覆了唱片业的盈利根基。面对新的市场规则与商业模式，传统中唱片业的优势荡然无存。
传统音乐产业链的规则被颠覆，版权与盈利难题难解
伴随着载体变化，音乐产业还要面对的是版权危机。因为互联网开始冲击唱片工业的时候，恰恰是互联网的草莽时代，在这个时代，谈版权是奢侈的，更别提版权费用。而传统音乐人面对无序分享、自由而混乱的互联网，则变得茫然失措，打击盗版的难度是一方面，另一方面，向音乐平台谈版权收费则往往因为缺少相关版权法律体系的支撑以及平台的强势而得不到应有的回应。根据相关的业内机构发布的《2015年音乐产业发展报告》中显示，正版CD的市场份额以每年40%的速度下降。
唱片业时代曾经依赖卖唱片就可以赚的盆满钵满，但如今的互联网时代，这种盛世早已成为历史。要知道，就在去年，陈奕迅的唱片只卖900张，心酸之下，放话两年后退出歌坛。在互联网时代，理想状况下，音乐人的盈利模式可以源于版权购买、数字发行、广告盈利、付费下载。但在目前，前三者盈利都异常艰难，尤其是广告盈利。音乐不像电视剧，可以插播广告，也不像电影，有着海量的“影院”观影人群以及线下资源的铺设与支撑。因此，尽管每天通过网络下载的音乐超过两亿次，但音乐从业者很难从这些庞大的数字中获得应有的回报。总体来说，问题的根源并非是互联网稀释了音乐的价值，对原有产业链实现了破坏式攻击，毁掉了原有的产业链规则。
当版权付费迎来春天互联网免费思维在用户身上已难以扭转
但草莽格局总有被终结的一天。但发展到目前，已经逐渐成长起来的互联网巨头开始愿意为版权付费，许多视频、音乐网站也在致力于引进正版。不少巨头也对互联网+音乐寄予了无穷想象空间，版权付费开始迎来了春天。我们看到，《中国好声音》、《我是歌手》在互联网上被独家授权之后，也几乎难以看到盗版。随着互联网发展的日趋成熟，版权逐渐提升到一个高度，有关音乐版权之争愈演愈烈。在2015年1月，网易云音乐起诉腾讯QQ音乐中的202首音乐作品侵权。2015年2月，腾讯和阿里以支付为由互相封杀旗下产品，网易云音乐跟随阿里系天天动听、多米音乐一同被微信封杀，理由是涉及盗版问题。
随着巨头之间的利益之争逐渐深入，音乐版权价值开始被各自拿出来当枪头使。音乐网站不断加大版权投入，正版音乐曲库已经形成产业规模，音乐视频类网站既成了渠道方，也是版权方。但由于互联网各路巨头多年以来都习惯举着免费这面大旗指哪打哪，攻城略地之后，于是问题来了，用户已经被惯坏了，他们已经习惯了音乐免费大餐，抛弃了唱片之后，更不会再有多少人愿意在互联网付钱听歌、听音乐，而在国外也同样如此，许多音乐都可以在Pandora和YouTube上免费听到。
迎合用户的免费战略使得互联网+音乐进入烧钱游戏的怪圈
有数据显示，目前中国互联网音乐产业的收入仅约4亿元。另有业内人士指出，如果有1亿付费用户，市场规模就会超过100亿。但据业内人士透露的数据则是，2014年，音乐版权方的收入仅为1.05亿美元，整个产业里有1.8万音乐人，分摊下来人均4万不到。而在音乐产业链中的，一般都是唱片公司与平台发行方(音乐网站)合作，再通过平台方通过各种互联网载体与终端设备传播给用户。音乐人的版权的收益往往是与平台的分成中获得，而且是极少的一部分，但前提是用户付费，有数据显示，我国手机音乐用户仅有3.5%的付费用户。用户不付费，商业模式与收益都是空谈。而用户不愿付费，平台方的损失也相当严重，有业内人士算了一笔账，每千首音乐消费，流媒体网站需要负担版权成本2.5元，带宽成本2元，而广告收益仅1.5元，净亏损3元。
因此，对于互联网音乐平台方而言，这也是一个为抢用户而不断烧钱的游戏，但也不敢轻易为盈利而向用户收费。因为BAT三大巨头在音乐战场还在不断角逐。阿里巴巴已战略收购虾米音乐、天天动听等，完成数字音乐的路径布局；腾讯的QQ音乐则通过大量撒钱大量购买音乐版权来搏杀市场，拿下了华纳、YG、索尼、英皇、华谊等多家唱片公司的独家版权代理。百度已将百度MP3、百度ting、千千静听等诸多数字音乐产品整合，完成新平台“百度音乐”的布局，并与多家音乐内容版权方达成了版权合作。BAT之外，网易云音乐、乐视音乐也风头正劲。多方厮杀正酣，大量充实曲库、购买正版版权、通过免费战略圈用户是当下各平台的默认战术。一旦一方实行收费，其他平台免费，则用户大规模转移到其他免费平台则是毋庸置疑的。因此，互联网平台方也不敢轻易做收费的尝试。迎合用户的免费战略使得互联网+音乐进入烧钱游戏的怪圈。
平台混战价值链被分割行业标准缺失盈利模式与新人培育机制断裂
另外，在互联网+音乐时代，音乐人对接的产品形态不是唱片与专辑，而是手机代替PC成为最主要的音乐终端，音乐分发的管控空间更大，在上述所列的等互联网音乐平台上或者移动终端APP平台上拥有自身的曲库和电台，流媒体音乐平台帮用户提供了快捷链接，但却没有撬动音乐人找到自己的盈利价值。
在国内，互联网音乐平台呈现多方逐鹿的趋势，也没有一家平台可以接盘所有的音乐用户，这导致互联网音乐平台的用户分散化，各个平台的价值被分割，音乐人的推广宣传局限性明显，同时平台方也欠缺对于独立音乐人和独立作品的推荐、流媒体推广与新人培育机制。前面提到，音乐人需要自己去经营与用户关系，挖掘存量市场。
虽然我们看到目前有成名歌手与音乐平台主动去挖掘盈利模式，比如去年汪峰鸟巢演唱会与乐视音乐团共同打造的线上付费Live现场，当时乐视音乐频道副总编尹亮表示，两天内有近6万人为线上付费直播与回播埋单。但说到底，依然没有一个成熟的模式保证这种流媒体转播模式放到每个歌手身上都适应，一方面播放量与付费用户不能确保，另外盈利分成模式的合理性也难以确定。演唱会在线直播的模式以及通过向歌手送花这种增值服务模式欠缺互动点与趣味点，要抓住习惯免费的用户也越来越难。
总而言之，目前的“音乐人”的产品和价值没有被完全挖掘出来，一条可行的路径是大唱片公司从音乐服务平台或者流媒体公司获得股份，让唱片公司参与音乐人的打造，音乐创作者在音乐平台发布作品。但这种模式面临着不同模式的利益分割与不同经营模式的差异下理念的冲突。
另外，国内唱片公司本身的行业标准的缺失与人才流失也是一大短板。在美国，三大唱片公司(华纳音乐集团、环球音乐集团、索尼)控制了70%以上的市场份额，因此早早通过自身实力与话语权制定了行业标准。中国的唱片公司小而多、分散，唱片业从日韩欧美引入，还未发展成熟就迎来了互联网时代大潮，尚未繁荣即已凋零，唱片工业时代打造出来的人才对接机制已经断掉，加之相比数字时代大潮，传统唱片公司的体制正在变得老化与脆弱，音乐从业人才也在逐步退出，手握资源的音乐从业者人才凋零，导致唱片公司缺乏相应的音乐产业链资源来培养扶持新人，多年前我们就已经看到，唱片公司对新人的培育乏力，难以见到经典的流行新歌的创作与推出，流行乐坛已经呈现出年复一年的青黄不接的景象。
因此，唱片公司若在与互联网渠道方的合作或者盗版侵权战中没有足够的话语权，也难以制定行业标准与有效的盈利分成模式。
唱片业的辉煌已成往事这是最好的时代，还是最坏的时代？
唱片业曾有过辉煌时代自不用多说，上个世纪80、90年代，唱片专辑就是流水线上的工业品，张学友、邓丽君等流行歌坛的大腕歌手只管录好歌，而海量唱片被灌制线源源不断的灌录出来，上市后往往被销售一空，但这种唱片时代流行歌手一张专辑引发成千上万粉丝集体疯狂追捧的辉煌如今再难复制。
现在的音乐消费方式，则是更加随性的互联网流媒体业务。如今的音乐人不仅需要连接制作资源把Demo做后期完成作品的定稿。还需要跟进对接媒介资源，搞定市场与创收渠道，把作品推向用户，而最难的是需要拉取新用户与粉丝，经营用户关系。
然而，目前的网络视频业存在着一个矛盾，即高成本的运营和维护与绝大部分的免费服务。而且，就目前中国网民的情况来看，绝大部分网络视频用户已习惯了免费获取资源的模式。那么，网络视频业的盈利空间如何体现?要维持行业的持续发展，如何寻求有效可行的盈利模式?这些都是亟待探讨与解决的问题。
当前盈利模式分析
目前网络视频业的盈利模式主要是靠运营商的资金投入和广告收入，用户付费的收入只占很小的比重。如优酷、PPlive等视频网站于2009年分别得到新一轮的巨额注资；而目前有些视频网站也尝试收费服务，如“56看看”，但只是作为免费服务的补充。究其原因是在于中国网络视频使用用户的消费观念并没有养成。
在资源共享与同质的情况下，为了在激烈的竞争中取得优势，许多视频网站正在开拓精准营销线路。精准营销就是通过现代信息技术手段实现的个性化营销活动，通过市场定量分析的手段、个性化沟通技术等实现企业对效益最大化的追求。这要求视频网站要通过调查将其网络使用者按照不同的定位标准进行分类，对不同类型的受众进行不同的广告投放，以针对性来弥补大众性的缺失，这也是进行广告投放的经济性原则。另一方面，还要扩展网站与用户之间的沟通渠道，时时掌握网络用户的个性化需求，进行视频定制与广告定制，以增值服务来培养用户的收费意识。
与此同时，网络视频运营商最初所占据的免费或低价资源优势正在逐渐的消亡，维护版权与提倡正版的呼声在网络界越来越高。2007年底广电总局和信息产业部联合了《互联网视听节目服务管理规定》，到2009年广电总局查处、关闭了大多数违规视听节目服务网站。2009年9月由激动网、优朋普乐、搜狐视频和华夏视联四家国内新媒体版权拥有和发行方代表共同发起、联合110家互联网视频皈权权利方创建了“中国网络视频反盗版联盟”，向优酷、土豆等视频分享类网站发起赔付金额上亿的盗版侵权。同时，由中央电视台旗下的央视网、凤凰卫视旗下的凤凰网、上海东方传媒集团旗下的东方宽频、湖南广电旗下的金鹰网也组成了“视频新媒体版权保护联盟”，正式向网络视频业的盗版行为宣战。
凡此种种，都是对网络视频业原有盈利模式的冲击。这意味着，网络视频业在运营与维护之外，还要增加用户调查成本、个性化定制成本，更主要的是资源获取与分享成本。这是对网络视频业盈利模式的极大冲击，但也为探讨网络视频业的多种盈利模式提供了契机，毕竟作为一个成长期的行业来说，过于单一的资金与收入来源都是其发展的瓶颈。
“威客”模式的借鉴
“威客”是2006年出现在网络界的一个具有创新与互动价值的新事物。它是英文Witkey的谐音，即智慧(wit)与钥匙(key)的合成，是指通过互联网互动问答平台让智慧、知识和专业专长通过网络转换成实际收入的人。威客模式来源于BBS互动问答功能，目前一些网站已经在这方面进行尝试，并取得了一定的成效，如百度知道，新浪爱问，雅虎知识堂等。
一个完善的威客服务模式应包括提问与报价系统、检索系统、知识库系统、订购系统和交易系统五大模块。威客模式有两种实现形式：一是悬赏式，即需求者将其所需的要求标价悬赏，能够满足其需求的威客可以通过网络平台竞标，完成任务后得到收入。二是知识出售式，即威客将自己的知识、创意固化成作品存放在网络平台上，需求者可以通过检索进行知识作品的寻求与交易。这种模式如果运用到网络视频领域，即表现为视频使用用户如果有特殊的需求，可以通过网络平台发出视频需求，可以满足其需求的威客通过网络平台与需求者联系及交易，如果达到需求者的要求和满意度，交易成功，如果不能达成交易，则可以继续搜求；或者一些网络视频威客将其原创或独占的视频上传至网络平台，等待需求者的定制，并达成交易。
威客模式有一条清晰的运行与盈利模式，即“需求一搜寻一满足”，可以通过互联网平台达到多方获利共赢的局面：一方面是需求者，通过威客模式，网络视频用户的个性化、多样性需求有了更为广泛的回应空间，其需求也将最大程度地得到满足。另一方面是提供者，即威客，他们将个人的知识与智慧直接转化为利益，实现以知识盈利的目的，这也会进一步刺激其对网络视频的投入与热情。在此基础上，网络服务类型也将得到丰富、质量也将得到提升，这种良性循环将带动网络事业的持续繁荣与发展，并实现网络与用户的双赢。而这里的知识将从传统形态的文字、图像扩展为视频，因此，网络视频威客模式的运用与推广不仅是对威客模式的运用，更应成为对威客模式的提升。
然而，在完善的威客模式应该具备的五大模块中，目前的现实情况是知识库系统和交易系统的缺乏或不健全，而这两个模块恰恰是该模式中十分重要的部分，由此也产生了一些在模式运用上值得注意的问题。
第一，知识产权保护的问题。在网络视频的交易平台上，如果威客以知识出售的形式将原创或独占视频上传到系统中，以待特殊视频需求者的搜索与联系，那么，就存在着需求者要点击视频了解其基本内容的问题。然而，作为知识形式的视频作品与物质性的商品不同，如果需求者在观看了其先期视频后，掌握了其创意点或思路，但并不予以购买，此时，所谓的创意即可能失效。这样无形中造成了知识的浪费，更是对威客知识产权的侵犯。目前，威客模式还是建立在彼此的诚信基础之上，由于知识库体系的不健全，必将导致知识产权被侵犯的问题。另外，同一视频作品能否多次利用与交易的问题也是 值得商榷的。如果可以重复利用与交易，那么其原创新与独占性对于需求者与购买者来说就丧失了；但有些视频是可以重复使用的，这就需要对知识库体系进行细致的分化，以区别对待，而且对于视频提供者与已有购买者的利益分割系统也应纳入进来。因此，知识库体系应该进一步改进加密技术或观看模式，做到对知识产权的尊重和保护，唯有如此，才能吸引和保障更多的威客投入到该产业中来。
第二，版权问题。有些威客是利用对已有视频片段进行剪辑的方式来制作视频的，也存在对已有视频的戏仿之作，因此就会造成原有视频的版权者与威客的版权纠纷。虽然对于戏仿作品来说，戏仿作为一种评论方式，就像作文字评论必然要引用原文一样，是不构成侵权行为的，但是戏仿作品又往往是批判或讽刺性作品，这就可能扩展为一种名誉的侵犯，并引起纠纷。无论是版权纠纷还是其他形式的纠纷，都会对一个产业的发展带来阴影，所以，威客模式的知识库体系还应建立一定的审查制度，对种种侵权行为作严格把关，才能最大限度地避免后续纠纷的发生。
第三，交易完成度的问题。实际上，互联网用户的需求是大量而多样的，但用户愿意为此付出现金的意愿并不高；另一方面，尤其是在悬赏模式中，如果威客提供的视频作品不能满足需求者的要求，但其已然垫付了先期制作的投人，将会导致威客的挫败与知识利益的流失。“得不所偿”不仅是对威客知识的不公正对待，还会打消或削弱其从事的威客行为。因此，交易系统的健全与否直接关系着交易的完成度。在威客模式中应该建立一个知识估价平台，在双方都能接受的价位体系下再来讨论需求与满足的问题，以免资源和人力的浪费。或者完善交易系统，将风险分摊到视频需求者、提供者与网站平台三者身上，即由三方共同支付一定比例的制作费用，毕竟权利与义务伴生，收益也与风险共存。
虽然威客模式还存在着种种有待解决的问题，但充分调动网络用户与利用网络平台的潜力还是值得挖掘的，并且它为知识转化为资产提供了平台，所谓“知识经济”不正是应该如此体现吗。威客模式为高成本的网络视频产业带来了全新的运作与盈利模式，这样才能使网络视频产业真正由“分享型”转变为“盈利型”。
网络视频的盈利模式
网络视频产业虽然是作为一个经济产业存在着，但其更是隶属于传播产业，其盈利模式的探讨不应离开传播学理论的支持与指导，并且对于理论的探讨还可以扩展对其运营模式探讨的视野与思路。
就网络视频盈利模式的探讨来说，受众分析是必须的前期准备工作，并将是视频网络发展过程中应持续进行与完善的工作。在区分“深度受众”、“轻度受众”、“潜在受众”及其特点的同时，还要分析受众所属的群体和生活环境以及其影响因素。通过说服群体中的“意见领袖”，将视频网站的收看方式与盈利方式推广并深入到受众中去。
网络视频产业是处于整个网络出版的大系统之下的，相较于网络视频产业这一较为年轻的产业来说，网络出版还包括已经发展比较成熟的图书、报纸、期刊、音像等产品的电子出版，它们的盈利模式已渐清晰，并且对于产业内部信息的传递、应用和反馈都十分顺畅。网络视频产业应该借鉴这些部分的经验，并吸取其教训，把握整个系统的发展规律，但又不能忽视自身的特殊性，才能在整个系统体系之下健康的发展。
关键词：服务平台；主体要素；关系要素；价值逻辑
中图分类号：F713 文献标识码：A
文章编号：1005-913X（2016）02-0030-03
近乎“零成本”的生活服务经纪人已经成为大学生热衷的创业领域，当前许多大学生把互联网和生活服务领域结合作为自己“创业”的始发点，“随你定”大学生生活综合服务平台就是这样一个项目，属于黑龙江省大学生创业项目。本项目在构建服务平台的技术架构之后，盈利模式设计就成为服务平台能否生存与发展的关键要素。纵观众多基于互联网的创业项目，失败的原因之一就是没有有效的盈利模式，导致无果而终。因此；通过分析大学生生活综合服务平台的参与主体，构建平台的盈利结构模型，识别服务平台的盈利对象、盈利点、盈利源、定价方式和盈利活动等盈利要素是服务平台生存和发展的基础，也是具有现实意义的研究课题。
一、盈利模式的内涵
近年来，伴随着互联网经济的兴起，盈利模式的研究就成为学界和商界最感兴趣的课题之一。许多国内外学者从自己的研究视角，给出了盈利模式的定义，如：Timmers（1998）认为盈利模式是指对产品、服务和信息流的一种构造，同时是一种对各类企业收入来源和能获得的潜在利益的描述，他认为收入是盈利模式的核心；Magali Du-bosson-Torbay等认为盈利模式是企业为了对价值进行创造、营销和提供所形成的企业结构及其合作伙伴网络，是产生持久的、有利可图的收入流的客户关系资本，显然他在关注收入之外，还关注伙伴网络以及顾客关系资本这些辅助要素，国内学者应楠殊（2009）将盈利模式定义为：企业从思考收入来源问题开始，围绕价值创造、传递和实现而形成的一种逻辑，他进一步将关系资本上升为价值创造的逻辑。由此可知，服务平台盈利模式中的内涵相对丰富，主要包括围绕收入模式的伙伴网络、顾客关系、价值逻辑三个核心的要素。
（一）“随你定”大学生生活综合服务平台的主体要素
“随你定”大学生生活综合服务平台处于核心地位的是大学生群体，他们既是服务平台的顾客，同时也是服务平台最宝贵的资源。与他们有关联的主体还包括广告商、服务资源的供应商、第三方应用商等以及服务平台，其中，服务平台是盈利模式的战略决策者和关系协调者。主体要素如图所示。
大学生群体是服务的最终用户，大学生的生活需求和接入平台的人数是服务平台盈利的基本前提；服务平台扮演双重角色，既是生活服务的提供者，又是生活服务的中介，甚至是第三方企业的协作者或联盟者；供应商企业是为服务平台提供物理资源的商家；第三方服务企业不参与服务平台的业务，但是他们会依据服务平台的顾客规模，选择将自己的业务嫁接在服务平台上，以追求自身的发展壮大。
（二）“随你定”大学生生活综合服务平台的关系要素
“随你定”大学生生活综合服务平台的关系较为复杂，各个主体之间不是单向的物流、资金流、信息流、价值流的传递关系，而是由他们共同形成了一个关系网络。
1.服务平台与大学生群体之间的关系。服务平台与大学生群体数量规模的关系遵循网络效应，具有网络的外部性特征，即顾客从服务中获得的效用取决于在同一网络中使用该服务的人数，同时随着某服务使用者数量的增加，其互补产品会变得更为丰富，且价格更低，反过来吸引更多的大学生接入平台，形成大学生数量规模与服务平台同步增长的态势。
2.服务平台与供应商之间的关系。基于媒介的效应，服务平台充当供应商与大学生之间的信息媒介，基于信息经济特性，服务平台在完成大学生生活综合服务的经济价值的同时还必须考虑自身的发展。
3.大学生群体与第三方企业的关系。大学生群体与第三方企业之间不存在买卖关系，但是基于平台的双边市场，按照双边市场理论，服务平台两边用户群体的互动形成了“间接网络效应”，当大学生群体的数量规模越大，就会吸引来越多的第三方企业，将大学生群体作为他们的目标客户，将自己的部分业务拓展到服务平台上，因此服务平台需要通过适当收费使双边保留在平台上。但是，他们之间存在一种联动的正向关系，相互依存。当用户存在对平台的依赖性，某一边用户数量增加时，就会增加另一边的效用。这时，第三方企业的效用与大学生的数量规模有关，因此，服务平台可以通过推出免费服务项目作为营销策略，提高大学生的粘性，同时吸引更多的大学生接入平台。
（三）“随你定”大学生生活综合服务平台的价值逻辑
盈利模式是创造价值组织的核心逻辑。服务平台的价值逻辑是指服务平台的价值主张、价值传递与价值实现的过程。由于服务平台的价值逻辑复杂，存在被补贴方和付费方，这与传统的边际成本决定定价的模式不同，服务平台采用混合定价结构来确定平台的盈利水平，因此服务平台的价值逻辑主要表现在如何促进资金流动、如何扩大市场影响以及怎样拥有定价权方面。
