时间：2023-07-05 16:58:09
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇资产构成情况，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
关键词：小微型企业；融资结构；影响因素
中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）09-0-02
根据工信部、国统局、国家发改委、财政部在2011年6月18日印发的《关于印发中小企业划型标准规定的通知》中的规定，国家依据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标把中小企业划分为中型、小型、微型三种类型。
小微型企业在提供新增就业岗位、增加地方可用财力和推动经济发展、繁荣市场等方面发挥着重要作用。然而，随着市场经济的改革加快，小微型企业的发展却遇到了很多限制和阻碍，其中融资问题是阻碍其发展的主要原因。
一、数据描述
1.我国小微型企业融资现状
据全国工商联调查，我国银行贷款主要集中在大中型企业，其中大型企业覆盖率为100%，中型企业在90%以上，而小型企业则不足20%，规模或限额以下企业更是不到5%。2010年度，授信额在500万元以下的小微型企业占中国企业贷款总额不足5%。
2.样本年龄分布和规模
本研究首先选择了南京市小微型企业比较密集的主城区，为使样本企业更具代表性，我们选择了该市的城郊地区江宁、江浦和六合区的小微型企业作为调查对象。2012年7月，我们通过随机抽样法对112家小微型企业进行了问卷调查，样本行业涉及零售、仓储、建筑业、餐饮业、五金、电子、工业、房地产，其中有效样本为97份。同时，我们还对其中的70家企业的企业主或财务负责人就企业生产、经营、融资等情况直接进行了面对面的访谈，为我们的实证研究提供了基础。
2.1年龄分布
根据Berger、Udell（1998）[1]和LeoraF.Klapper等（2006）的划分方法，由于南京市小微企业从20世纪90年代中期开始蓬勃发展[2]，我们将97个样本分为5组，其中经营年限小于1年的样本企业10家，占10.3%；2～3年的企业16家，占16.5%；3～5年的企业28家，占28.9%；5～10年的企业30家，占30.9%，10年以上的企业13家，占13.4%，样本企业的平均年龄为6年（见表1）。可见87%左右的小微企业是在20世纪90年代中期以后成立的。为了方便后续的数据分析，我们根据小微型企业生产经营特征，将经营年限在3年以下的小微企业归类为起步阶段，将3年以上的归类为成长型企业。
2.2样本规模
根据国家工信部等四部委2011年颁布的《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，小微企业划分标准为企业从业人员、营业收入、资产总额这三条标准。由于受数据资料的限制，我们按企业营业收入划分企业规模（见表2）。
表1 样本规模分布
2.3企业银行信贷总体需求满足情况
从融资意向来看在样本企业中，约有52.5%的小微型企业有贷款意向，但是实际能拿到贷款的在12.5%以下，且实际申请到贷款的小微型企业类型多为经营年限在2-3年以上的成熟型企业（如图1）。
图1 企业贷款状况情况分布
二、融资结构
1.按企业的成长周期划分
生命周期理论表明，在企业成长的不同阶段，随着信息、资产规模等约束条件的变化，企业的融资渠道和融资结构将随企业的成长周期发生变化，其基本的变化规律是，企业的成长阶段越早，外部融资的渠道也越窄。
起步阶段的小微型企业资信财务状况不稳定，经营风险较高，其融资结构基本以内源融资的自有资金为主，约占80%以上；外源融资中的亲友借贷约占5-10%，剩余为少量的商业信用，约为15-10%。内源融资占较大比重。
成长型小微企业已初具规模，其可持续发展经营和发展潜力都处于最高的阶段。其中有部分企业有进一步扩大企业规模的条件和动机，开始通过商业银行等正规金融机构进行融资，以扩大经营和资金周转。处于此阶段的企业，内源融资特别是自有资金的比重开始下降，外源融资中的银行贷款和商业信用不断增加。
2.按企业的行业划分
经观察和比较我们调查的97个样本，我们发现：
（1）同一行业的样本企业，在其不同的成长阶段，其融资结构是有较大差异，其差异我们已在上部分进行了描述。
（2）不同行业的样本企业中，处于成长阶段的，其融资结构在部分行业中存在较大的相似性。其中，零售业、餐饮业和五金业主要以内源融资为主，其外源融资所占比例较小且基本为商业信用和少量尚未偿还的亲友借贷，商业银行贷款所占比例几乎为0；商业银行贷款比例（外源融资）较高的样本主要集中在仓储业、工业、电子业、建筑业、房地产开发经营业。
三、影响因素分析
通过分析相关数据，我们将影响小微型企业融资结构的因素归纳为以下几种：企业规模、资产构成、成长阶段、经营理念和风险意识、盈利能力、有无抵押担保、融资目的、财务成本（利率）、时间成本。
1.同行业纵向比较分析
对于同行业的企业，我们按其成长阶段归类。比较同一行业的相关数据我们发现：处于同一行业不同发展阶段企业，其融资结构的差异主要是起步阶段和成长型企业的之间的差异。起步阶段的企业，其融资结构特征是以自有资金为主，外源融资主要为亲友借贷约和少量的商业信用，留存收益较少，商业银行贷款基本为零；成长型小微企业其内源融资特别是自有资金的比重开始下降，外源融资中的银行贷款和商业信用不断增加。因为同一行业不同发展阶段企业，其资产构成和经营周期具有相似性，所以，其融资结构的差异主要取决于企业规模、经营理念和风险偏好、资金需求量和成本、盈利能力稳定性上的差异。
起步阶段的小微企业，资产规模不定，经营风险较高，不属于正规金融机构放款对象范围。此阶段的企业盈利能力稳定性尚不确定，部分企业甚至处于亏损状态，较少的留存收益不足以满足其内源融资的需求，其融资中以自有资金为主。而受信息和低信用的约束，外源融资仅有少部分的亲友借贷。
成长型小微企业其规模和盈利能力基本稳定，并累了一定数额的留存盈余，内源融资中留存收益和比重开始上升；其主营业务较为成熟，建立了稳定的上下游关系，随着商业信誉的提高，外源融资中商业信用逐步提高并亦占据较大比重。此时由于企业主经营理念和风险偏好的不同，融资目标开始分化，外源融资中商业银行信贷的比重呈现出不同情况。外源融资中有商业信贷的结构，其企业主的经营理念较为积极，风险偏好较大，其融资目的除了资金周转，更多是为了规模的扩张。内源融资无法满足规模扩张对资金的大量需求，而该种资金对时间的要求不高，加之此时企业具有商业信贷的基本条件，其盈利能力、发展潜力明显增强，综合考虑成本和未来的收益，企业偏向商业信贷，外源融资中商业银行信贷比例提高。
2.不同行业横向比较分析
横向比较各个因素后，我们认为，相似融资结构的企业间，其资产构成、经营周期、盈利水平存在内在近似性，因此我们将这3个变量作为两类行业融资结构差异的影响因素。
2.1资产构成对融资结构的影响
资产流动性越高，越易获得周转资金。从流动资产/固定资产的比值上讲，零售业、餐饮业、电子业和五金业的流动/固定资产的比值较大，且其资产主要为商品材料资产，该类资产的流动性较高，对资金的需求量相对较小，企业留存收益和自由资金基本可以满足需要；且该种资产较易形成商业信用，在其扩张规模时也可满足大部分的融资需求。
仓储业、工业、建筑业和房地产开发经营业的固定或有型资产占总资产比重较大，其资产基本为厂房、生产设备和工具器械，流动性较商品性资产低。该种资产的投入、维护和规模扩张对资金的需求较高，内源融资和亲友借贷难以满足大额的现金需求，因而该类行业中大部分发展潜力良好的企业选择向商业银行贷款，辅之以少部分的融资租赁。
2.2经营周期对融资结构的影响
经营周期和资金周转速度存在正相关性。零售业、餐饮业、电子业和五金业的经营周期较短，短的行业1星期以下，较长的也仅在至半个月至3个月之间，对资金周转速度有较高的需求，商业银行等正规金融机构繁琐的贷款手续和时间难以满足时间上的需求；仓储业、工业、建筑业和房地产开发经营业的经营周期相对较长，一般在三个月以上甚至更长，对资金周转速度要求不高，通过商业银行信贷的时间成本更低。
2.3盈利水平对融资结构的影响
盈利水平是银行考察企业还款能力的重要指标。在获得商业银行贷款的样本中，电子业和仓储业的平均资产利润率普遍较低，这限制了商业银行贷款的可获得性；房地产开发业、工业、建筑业的平均利润率则相对较高，其贷款偿还能力较高，更易获得商业银行贷款，外源融资中的商业银行贷款比例较高。
3.环境因素影响
除了以上因素外，有些影响因素是与行业种类和成长阶段无关的，包括：财务成本和时间成本、抵押品有无。贷款需求随着利率水平的提高而降低，并且无论高低，它都增加了小微企业的经营负担；大部分小微型企业的资金需求一次性量小，频率高，融资期限短；其大部分的资金用途为资金周转，商业信用即可满足，贷款的时间成本相对较高，难以满足小微企业这以一融资特征。抵押品有无和盈利水平影响商业银行贷款的供给，两者都是银行考察企业还款能力的重要指标。虽然政策放款，但很多银行仍视作重要条件之一，很多银行在放贷时对抵押品的要求严格至仅将房产作为小微企业抵押品的唯一种类。
四、主要结论
从分析结果看，本文可得出以下结论：
1.影响小微型企业融资结构的因素主要有资产构成、成长阶段、经营理念和风险意识、盈利能力、有无抵押担保利率和时间成本、抵押品有无、盈利水平以及经济政策从供给上影响商业银行信贷的比例。
2.不同行业和成长阶段的企业融资结构存在较大差异。零售业、餐饮业、电子业和五金业融资结构相似，其内源融资比例相对较高，外源融资较少且商业银行信贷比例几乎没有；而仓储业、工业和房地产开发经营的内源融资比重相对较低，外源融资主要为商业银行信贷。
小微型企业在起步阶段的企业以自有资金为主，外源融资主要为亲友借贷约和少量的商业信用，留存收益较少，商业银行贷款基本为零；成长型小微企业自有资金的比重开始下降，外源融资中的银行贷款和商业信用不断增加。
参考文献：
[1]周月书.中小企业融资结构及障碍因素研究[D].南京农业大学，2008.
一、新版流动性规则中涉及货币政策的主要内容
新版流动性监管规则的突出亮点为引入两个新的监管指标――流动性覆盖比率（LCR）和稳定资金比率（NSFR）。其中流动性覆盖率=优质流动性资产储备/未来30日现金净流出量，净稳定资金比率=可用的稳定资金/所需的稳定资金。流动性覆盖率和净稳定资金比率最迟应分别于2013年和2016年底前达标。由于净稳定资金比率的实施时间较晚，本文暂不探讨。新版流动性监管规则中流动性覆盖比率指标的多项内容涉及货币政策操作。
（一）作为分子的优质流动性资产储备
新版流动性监管规则规定，优质流动性资产储备由一级资产和二级资产构成。一级资产包括现金；在危机时期能够提取使用的在中央银行的准备金；由第二版巴塞尔协议标准法下风险权重为0%的实体、中央银行、非中央政府公共部门实体（PSEs）及部分国际组织发行或担保的，可在市场上交易且满足相关条件的证券；以及风险权重不为0%的实体中，由银行承担风险的国家或其银行母国的实体或中央银行以本币（外币）发行的或中央银行债务型证券。二级资产包括由在第二版巴塞尔协议标准法下信用风险权重为20%的实体、央行、非中央政府公共部门实体或多边开发银行发行或担保，可在市场上交易且满足相关条件的证券；以及不是由金融机构或其任何附属机构发行的、被广泛认可的外部信用评级机构评定的级别至少为AA-，且即使在市场压力情况下证券在30日内价格下跌或扣减率上升的最大幅度均不超过10%的公司债券或担保债券。
在一级资产和二级资产的构成计算方面，一级资产能够无限制地纳入优质流动性资产储备，且无需接受价值扣减。但二级资产最多只能占优质流动性资产总规模的40%，且每种二级资产都应在当前市场价值上进行至少15%的扣减。
（二）作为分子的资金流失率
在无担保批发融资方面，新版流动性监管规则规定非金融公司、实体、中央银行及公共部门实体提供的无担保批发融资的流失率为75%。
在抵押融资方面，由一级资产抵押的担保融资交易的资金流失率为0%，由二级资产抵押的担保融资交易的资金流失率为15%。当交易不是以一级资产和二级资产作抵押时，与银行本土风险权重为20%或更低的实体、中央银行或公共部门实体进行的即将到期交易的资金流失率为25%，也就是假设75%的抵押融资将获得展期。
二、新版流动性监管条款对货币政策的影响
（一）增强公开市场操作主动性的同时可能影响货币市场交易结构
由于中央银行发行的证券为一级资产，因此商业银行有动力持有央行票据来扩大其优质流动性资产规模。此外，由于通过与中央银行进行交易获取中央银行融资的展期率为75%，高于与其他类型交易对手0%的展期率，因此相应的现金流出较低，能够降低流动性覆盖比率的分子。综合两种因素，商业银行必然倾向于进一步持有央行票据或通过与央行进行抵押交易来提高其流动性覆盖比率。
央行票据需求增加能够有效地提高公开市场业务的主动性。一是央票需求提高能够降低发行成本，节约调控成本。二是央行能够随时根据市场状况调节发行量及发行价格，进一步提高央票利率的价格导向作用。三是在压力时期，央行还可以通过增加央票投放来平抑市场流动性紧张状况，有助于树立市场信心。
但同时需要注意的是，对于央票需求的增加可能使货币市场交易结构受到影响。比如目前我国公开市场操作允许商业银行使用国债和政策性金融债券作为交易工具，与央行开展公开市场业务。根据新版流动性监管规则，国债属于一级资产，政策性金融债券则无法纳入一级资产，且至少需要接受15%的价值扣减。这可能导致金融债需求降低，造成货币市场交易集中于国债或者中央银行票据。
此外，假如央行在进行回购或逆回购交易时对国债和金融债券采取同样的抵押处理方式，则会鼓励商业银行通过向中央银行抵押政策性金融债券来置换央行融资，从而在不改变分子的情况下降低现金流出率，产生监管套利。
（二）流动性贮藏行为将加剧货币市场利率时点波动，对公开市场操作的连续性和针对性提出挑战
由于流动性覆盖比率和流动性比例等监管指标的考核时点均为月末，因此考核时点前后商业银行保有充分的流动资产的贮藏行为将突显。由此将导致货币市场流动性时点性紧张，加剧货币市场利率的波动。
此外，由于中小银行资金运用较大型银行简单，资金来源也较为有限，在货币市场交易中更倾向于通过同业间回购和逆回购来调节其流动资产构成，从而加强金融机构之间风险联动，使货币政策操作面临更大不确定性。再加上流动性覆盖比率属于常态化管理，要求银行实时满足该最低标准要求，因此可能造成正常时期金融市场利率也轻微上扬，对中央银行公开市场操作的连续性和针对性均提出新的挑战。
（三）高额准备金水平使商业银行真实流动性状况的判断变得更为复杂
新版流动性监管规则将压力情况下能够提取的中央银行准备金纳入优质流动性资产储备。然而，由于我国商业银行准备金水平偏高，掩盖了其他类别优质流动资产不足的现象。
我国商业银行准备金水平较高的主要原因在于，2006年以来外汇占款高速增长引致基础货币投放快速增加，以及连续多次上调法定存款准备金率。然而随着我国经济战略转型加速，出口拉动经济增长的模式将逐渐改变，外汇占款增速也将回落，商业银行超额准备金水平下降所带来的流动性风险将可能出现。
由于存款准备金作为一种具有清偿性质的特殊流动资产，其对于维护市场信心尤其是债权人的信心具有重要意义。尽管中央银行具有在金融机构流动性匮乏时提供流动性的职责，但当超额准备金水平下降且无法及时补充其他多元化的优质流动资产时，提取使用准备金必将大幅降低流动性覆盖比率，对市场信心造成巨大负面影响。
（四）资金可能流向影子银行体系，使货币政策操作环境复杂程度提高
实施新版流动性监管规则后，由于银行需要在满足更高质量资本要求的同时保有较多高质量流动资产储备，且对于交易对手为非金融企业的资金流出假设较为严格（如规定非金融企业无担保融资的现金流出率为100%），则意味着银行需要将部分资金成本转嫁至资金使用者，势必加剧“脱媒”现象，资金流向和规模更加难以把握，货币政策操作环境将更为复杂难辨。
三、应对之策
（一）定期评估调整合格优质流动资产的范围及价值扣减率
新版流动性规则仍然依赖外部评级来确定优质流动资产，尤其是一级资产也仍然突出了评级，因此仍无法完全克服顺周期性。危机发生时，原有合格优质流动资产储备由于下调评级等因素而迅速引致市场流动性枯竭，无法实现商业银行在30天内维持生存的目的，这一点已经在金融危机中证实。在找到能够有效替代评级的方法之前，可行的操作是根据市场流动性状况及时调整一级、二级资产的范围及扣减率，以及时反映某种资产的实际市场价值并及时补充优质流动性资产。同时，由于商业银行能够将非优质流动资产、储备资产抵押与中央银行进行回购与逆回购交易，从而降低其现金流出，因此评估确定合格的抵押品和抵押率对于控制商业银行流动资产质量、降低监管套利具有重要意义。
（二）持续监测分析货币市场交易走势及商业银行流动资产构成情况
一是跟踪分析货币市场交易的产品结构，关注可能出现的金融创新。二是提高公开市场操作的连续性和针对性，及时根据可能出现的状况调整操作以平抑市场价格。三是关注商业银行流动资产变化情况，尤其是中小银行的流动资产构成情况。
关键词：矿产资源 矿产资源资产 地质因素 矿山储量资产价值
Abstract: the mineral resources is the foundation of the 21 st century, to the sustainable development of society has great significance. This paper introduces how to change the mineral resources for mineral resources assets, and the composition of the asset value of mineral resources, this paper introduces the meaning of mining reserves assets, characteristic, analyzing the mineral resources geology factors on mining reserves assets value influence.
Keywords: mineral resources assets of mineral products resource mining reserves assets value geological factors
中图分类号：O741+.2文献标识码：A 文章编号：
人口、资源、环境是20世纪下半叶以来备受国际关注的重大问题之一。尤其是资源，矿产资源现在已经是关系国计民生安定、繁荣发展的重要因素之一。研究地质因素对矿山储量资产价值的影响，对保护现有矿产资源，推动资源的可持续利用有非常重要的意义。
矿产资源向矿产资源资产的转换
矿产资源是指由地质成矿作用形成的有用矿物或有用元素的含量达到具有工业利用价值的，呈固态、液态或气态赋存于地壳内的自然资源。矿产资源是人类社会的宝贵的物质财富，是重要的生产资料。
矿产资源是否有价，理论界一直存在争议。矿产资源要能转换为矿产资源资产，就必须具备资产的属性：1.可以用货币计量；2.是由经济主体拥有或控制的；3.能够给经济主体带来经济利益。综合分析矿产资源的特性，矿产资源可以供人类使用，具有使用价值，可以进行市场交换，具有价格。采矿权、探矿权可以进行评估、估算其价值，然后在矿业权市场上拍卖、出让。因此，矿产资源可以用货币计量，通过市场交换可以带来一定利润。而矿产资源是属于国家的，有自己的经济主体。综上所述，矿产资源具有资产的属性。
矿产资源资产构成
对于矿产资源资产的构成，国内的专家、学者也存在争议。通过分析这些专家学者的著作或者论文可以得出，矿产资源的资产价值由自身价值、劳动价值和环境价值三部分构成。
自身价值是矿产资源资产构成的一个最基本的单元。它是矿产资源天然性、稀缺性、不可再生性和不可替代性等特性决定的。它具有其它资产不具备的特点，因此矿产资源资产有一定价值。随着矿产资源的逐步开发利用，矿产资源损失破坏严重，矿山储量逐年递减，因此，将矿产资源自身价值定义为矿山储量资产，明确表示这部分价值来自矿山储量。
劳动价值是指矿产资源经过勘察设计开发销售，投入了大量的劳动力，矿产资源资产价值就具有了人类投入劳动力的价值。
矿产资源是组成环境的一个重要部分，开采矿产资源必须破坏土地、水资源、污染大气，对环境造成破坏，为了治理、恢复环境必须付出一定代价，这就是矿产资源环境价值。
矿山储量资产
矿山储量资产含义
矿山储量，是矿产资源资产的一部分，指的是矿山矿产资源的拥有量，根据相关规定，储量是指基础储量中经济可采部分。
矿山储量资产特点
稀缺性：由于人类社会的迅猛发展，矿产资源远远不能满足人类的需要，其稀缺性决定了矿产资源的价值性。
不可再生性：矿产资源不可再生，随着资源的开采，矿产资源不断减少，直至消耗殆尽，矿山储量也随之消失。
天然性：矿产资源是经过长时间地质和矿物质作用而成，在天然环境中形成，矿山储量资产价值的估量和计算必须充分考虑自然环境因素。
变化性：同一矿山，在不同时间矿山储量价值不同。它的价值由价格、经济可采储量、开发技术等因素决定。
矿山储量资产主要影响因素
影响矿山储量资产价值的因素很多，矿山储量资产主要影响因素主要包括：矿山地质条件、矿山勘察开况、矿山所处区域地理条件、国内外市场经济状况和国内外政治环境等。
在影响矿山储量资产价值的众多因素中，矿山地质因素是最重要最基本的因素。详细了解地质情况、对矿山基建、生成相当重要，是矿山是否开采的先决条件。矿山地质因素主要包括矿产规模及其类型、矿体赋存形态、矿石类型、半生元素、品味、围言稳固性、矿床水文地质等情况。下面从六个方面来分析。
经济可采储量
经济可采储量是在当前和可预知的经济条件下，一个权益区域中能够预期的具有商业价值的开采、加工和出售的估计产量。矿山经济可采储量在不同时期是不同的，它会随市场环境变化而变化。当市场需求大于供给时，矿石价格上升，引进新采矿技术和新设备，都将促进可采储量的上升，反之下降。
矿石质量
矿石质量由矿石品位和伴生元素两个系数构成。矿石品位是矿石或产品中所含有用成分、元素或化合物的百分含量。其它条件相同的情况下，矿石品位越高、矿床储量价值越大，矿石品位越低、矿床储量价值越小。矿石除了主要成分外还伴生了许多其它成分。伴生元素有益，可以提高矿床的工业价值，增加储量资产价值，而有害元素对矿石质量影响很大。
矿体埋深
根据矿产资源的垂直分布和存在形式，可以分为露天、地下和海洋三类。矿床埋藏深度的增加，将造成矿井的延伸、运输、通风、给排水的设施成本增加，矿产资源的开采成本增大，矿山储量资产价值减少。
矿床水文地质
水文地质主要研究地下水对矿床的影响。矿山所处区域的河流、降水，对矿床的开采、矿石的运输、安全状况都会造成影响。矿产开采还会使得矿区周围地面水系枯竭、地下水位下降。
矿体赋存形态
矿体形状可分为等轴状矿体、板状矿体、柱状矿体等，它受矿作用方式和成矿地质背景等多钟因素控制。矿体的产状是指矿体在空间的产出位置和状态。一般用走向、倾斜、倾角、侧伏角、倾伏角来表示。
矿体及围岩稳固性
矿石不稳固，会增加支护费用；围岩不稳固，一方面增加支护费用，另一方面，造成放矿过程中贫化增大，增加矿石运输、加工等费用，引起开采成本的增加。
矿山储量资产价值的高低由众多因素交互影响，地质因素只是其中一个方面。矿床规模大，形态简单，埋藏条件好，矿石品味高，伴生元素固然都会提高矿山储量资产价值，但是同时我们也应该考虑到除地质因素条件以外的其它因素的影响，这样才能促进矿产资源的保护、友好开采和可持续利用。
参考文献：
姬小江，矿山储量资产价值的地质影响因素理论研究，西安建筑科技大学硕士论文，2007年6月
连民杰，影响矿山储量资产价值的主要因素，金属矿山，1999年2月
姬小江，连民杰，经济可采储量及其对储量资产价值的影响，金属矿山，2006年8月
论文摘要:妥善处理好并购重组中的有关财务管理问题，是实现资本成功运作的前提和基础。结合并购重组实践，分析了并购重组前调研过程中的财务管理问题，以及在资产评估过程中的财务管理问题，利用财务管理理论指导谈判协议的起草，以及企业并购后一系列财务管理问题的处理等，对开展企业并购工作具有一定的指导作用。
资本运作是企业实现做大做强的重要手段，国际上一些成功的大企业都是通过开展资本运作成为行业的领军企业。成功的资本运作，离不开科学的财务管理指导。现结合实践，对企业资本运作中的财务管理的有关问题处理作一分析。
1.前期调研的财务问题
开展前期调研是企业资本运作、并购重组的前提，通过调研作出实施决策，如果调研不充分，关键问题不了解，作出的并购决策可能就是错误的。在调研过程中，除对企业概况、人员、资产分布、产业特点、发展趋势等内容作全面了解外，更要关注企业的资产结构及组成情况，是否存在财务风险，全面分析或有事项，并根据调研情况，对企业的财务状况作出客观评价，提出科学意见和建议。
1.1系统了解目标企业的资产构成情况
资产构成情况是企业状况的重要方面，优质的资产情况是企业规范畅通运作的前提和基础。在并购重组时，应将资产构成状况作为重点进行调查，包括并购目标企业的总资产情况、净资产情况、注册资本构成、负债结构、企业负担情况、经营性资产状况等。通过深入调研了解，对目标企业在财务角度有一个大体的评价。
1.2准确把握目标企业的财务风险
有效防范财务风险是衡量企业财务运作能力的重要尺度，要对目标企业的财务管理基础工作是否完善、专业人员业务素质情况、财务机构职能情况、应对外部环境变化措施能力等作出正确判断，并判断目标企业是否具有较强的财务决策能力，资本结构是否合理，根据财务状况对今后企业的营运发展能力作出科学判断。同时，应审查企业隐性负债，对或有负债及潜在的危机等问题进行分析评价。
2资产评估过程中的财务管理问题
资产评估是双方谈判的基础和依据，应结合目标企业的实际，选定评估基准日，确定切实可行的评估方法，对有形、无形资产进行客观的评估。整体资产评估包括:机器设备、专业生产、建筑物、房地产、长期投资等各类实体资产的整体评估。无形资产评估包括目标企业的商标权、商誉、商(字)号、专利权、专有技术、销售网络、著作权(版权)、软件、网站域名、企业家价值、土地使用权、(特许)经营权、资源性资产等。①聘请质信高的中介机构进行评估，明确评估范围，选取恰当的评估基准日评估。评估基准日应当有利于评估结论有效地服务于评估目的，有利于评估资料准备工作和评估业务的执行。②在全面深人了解的基础上进行评估，根据资产评估基本方法的适用性，恰当选取评估方法，客观公正评估。③认真抓好账实核对。要根据账面资产情况进行资产核实，对资产质量与账面不符的，要进行科学调整。
由于目标企业经营是个动态过程，在评估过程中应重点关注可能存在的潜在问题和风险:
(1)担保问题。许多企业都存在着诸如担保等或有事项，为企业的生产经营造成了巨大的潜在风险，特别是多个企业间相互担保形成的一种担保链，担保责任纵横交错，“牵一发而动全身”，如果其中一家企业担保事项出现问题，就可能会使其他相关企业承担连带偿债责任，给相关企业带来风险。
(2)或有事项问题。尽可能恰当地估计或有事项发生的可能性是正确认定企业资产的重要环节。相关中介机构除了以企业取得的资料为依据，并充分考虑内外环境各种因素来作出估计外，必要时还应征求专家的意见，将其影响因素及其性质、估计的程序和公式披露在报表附注中，以增强会计信息的真实性和可靠性。
(3)对企业净资产有影响的重要合同问题。对净资产而言，影响较大的主要是应收账款、存货、收人及成本等费用，评估值与账面值以及收购方最后支付的购买价可能相差较大，这种情况在企业改制收购时表现尤为明显。应依据现有的会计准则，并结合相关合同研究而定。
(4)土地使用权、商标及商誉等无形资产的合理确定问题。企业拥有的如土地使用权、商标、商誉等无形资产，是企业多年经营的结晶，也是国有资产的重要组成部分，对企业进行资产评估时，不能忽略此类资产。
3拟定谈判协议
资产评估工作完成后，双方具备了商谈并购价格的基础。应围绕充分利用财务理论，开展并购价格及相关并购协议有关事项的谈判。
(1)确定并购价格。应根据资产评估结果，以目标企业净资产为依据，适当考虑企业的经营状况、预期发展情况及成长性，确定并购价格。一般地，对具有成长性的目标企业，并购价格可以适度高于评估净资产的价格，而对于亏损企业，应低于净资产值的价格。
(2)根据企业规模大小、对方意愿，确定并购重组的方式。包括股权受让、增资扩股、股权置换等。对资产规模较大的企业，可通过授让股权达到绝对控股的方式，实现并购目标;对资产质量不高、但通过改造后可迅速扭转的企业可收购其净资产，对规模适中、急需注人资金金的企业，可采取增资扩股的方式实现重组目标。另外，还可以通过换股等渠道实现控股目标。
(3)确定支付方式。应结合企业资金实力，确定有利于企业稳定健康发展的支付方式。①现金支付方式。需要收购企业筹集大量现金用以支付收购行为，这会给收购企业带来巨大的财务压力。②证券支付方式。包括股票支付方式，即收购企业通过发行新股以购买目标企业的资产或股票。③债券支付方式。即收购企业通过发行债券获取目标企业的资产或股票;此类用于并购支付手段的债券必须具有相当的流通性及一定的信用等级。
(4)对一些或有事项，要着力在合同中予以明确，避免在接收重组过程中出现不利于并购方的或有事项发生，引起并购方的损失。
(5)对于重组整合的企业，应明确享受财务收益分配的方式和起始时间。
4企业并购后的财务管理
并购协议正式签订后，按照协议规定履行相关程序后进行的重组整合，对做好资产划转、资产过户手续、账务处理，真正与母体企业在财务管理上无缝对接，实现实质性重组，达到收益最大化和对并购企业经营、投资、融资等财务活动实施有效管理有重要意义，并且也使并购以后的生产要素发挥出最大的效应，最终实现盘活资产存量、提升企业市场竞争力的目的。
(1)委派财务负责人，加强财务人员管理。并购目标企业接收后，要确保财务管理平稳过渡。并购公司应尽快委派财务负责人，根据并购公司的战略意图和财务管理要求，开展整合工作，进行财务监督，硬化产权约束。委派的财务负责人向并购方母公司和被并购方负双重责任。同时，结合对应的并购企业财务人员管理规定，制定财务管理人员的选拔、任命、考核和奖惩制度，提高财务工作效率。
一、新旧会计制度的不同
(一)事业单位财务管理记账方式发生变化在传统的会计制度中，事业单位的记账包括记录账目、计算账目以及上报账目的方式，记账的内容只要是事后对账目进行管理，而不是在资金使用前进行安排，没有发挥事前控制的作用。在旧的会计制度当中，事业单位的资金占用与资金来源是相等的，或者资金结存的总额往往是资金来源总额减去资金的运用，这种会计等式的记账方法多种多样，例如借贷记账法、增减记账法等。事业单位资金来源通道简单，这种简单的会计等式和记账方法能够适应事业单位的财务需求。但是随着社会经济的发展，这种单一的模式已经成为事业单位财务管理的鸡肋。在会计制度改革后，构成新的负债与净资产构成资产的会计等式，或者资产与支出等于负债、净资产与收入的和。在实行新会计制度后，事业单位的记账功能不仅仅约束在传统的记账内容上，反而更应该注意资金的灵活调动和使用。事业单位作为国家上级拨款的单位，资金的使用流动金额通常比较大，事业单位的财务会计就要做到把资金在账户上进行登记规划，明确资金使用状况。
(二)会计要素的变革事业单位会计制度是财政科学化精细化管理的基础性制度之一。修订后的《事业单位会计制度》要求事业单位区分财政补助和非财政补助，分别核算和反映其收入、支出、结转和结余，进一步规范了非财政补助结余分配，要求各项收支按照政府收支分类科目进行明细核算，全面完善了会计科目体系和会计科目的使用说明，在财务报表组成中专门增加了“财政补助收入支出表”，通过设置“非财政补助结转”、“事业结余”、“经营结余”等科目，进一步将非财政补助资金区分结转和结余分别核算，并对非财政补助结余的形成及其分配情况设计了科学的账务处理流程。由此所提供的会计信息更为精细、科学，将为财政预算管理、单位财务管理发挥更好的基础性作用。新的会计制度把会计要素明确清晰地分为资产、负债、净资产、收入和支出五种，为事业单位会计实务操作供了更为科学、全面的依据。在会计制度改革后，全面完善了会计科目体系和会计科目使用说明，构成新的负债与净资产构成资产的会计等式，或者资产与支出等于负债、净资产与收入的和。
(三)会计报表体系的改变会计报表是反映事业单位财务支出状况的重要手段，同时也是传递会计信息主要手段。在新的会计制度下，系统改进了财务报表体系。新制度增加了“财政补助收入支出表”，改进了各报表的项目、结构和排列方式，改进了收入支出表结构，既全面反映事业单位一定会计期间的收入、支出全貌，又分资金类别列示“财政补助结转结余”、“事业结转结余”和“经营结余”，同时可以反映事业单位年度非财补助结余的形成及分配情况。这些改进一方面使事业单位的财务报表体系与会计惯例更为协调，增强了科学性；另一方面，也兼顾了事业单位的实际情况，使事业单位的财务报表体系更为完整、更为有用，更好地满足财务管理、预算管理等多方面的信息需求。
二、事业单位的财会工作改善的措施
(一)转变事业单位财务管理方式新的会计制度颁布后，事业单位为了发展必须要转变对自身内部各机构和部门的财务管理模式，首先要认真领会新制度精髓，全面学习新制度内容，不仅要重点学习新旧制度变化，还要深入了解相关的修订背景、意义和实施要求。事业单位要协调好各个部门之间的关系，建立完善的财务管理体制，在体制上实行对会计工作规范化科学化的管理，强化会计人员的法治理念和财务管理意识，只有这样才能推动财务会计工作的顺利落实。
(二)转变事业单位财务管理观念事业单位要建立起全体员工对财务管理以及会计核算的意识，增强会计核算的观念，加强财务法律法规观念，真正从意识层面重视起财务管理。事业单位的财务管理涉及事业单位的每个部门的资金收支状况，因此财务管理工作的展开需要事业单位全体员工共同参与一起努力。要求事业单位不断提高财务部门工作人员的专业素质和财务管理水平，做到优化配置资源，不断更新财务管理的理念。事业单位要避免一成不变和因循守旧的思想，要与时俱进，不断吸收其他单位优秀的管理方法，为自己所用。
(三)转变事业单位会计职能实行新的会计制度后，为了破除旧的会计制度下事业单位会计职能的局限性，这要求事业单位的财务会计工作要从报帐型转变为经营管理型，不仅要落实好算账和报账的工作，还要制定科学完善的预算和资金配置计划，做好事前控制，把财务会计的工作重点转移到更好地参与事业单位的经济管理活动中，从而加强事业单位经济活动的控制。
三、结束语
新的事业会计制度将促使事业单位的财务状况、事业成果、预算执行情况得到更为全面、真实、合理的反映，对于提高事业单位会计信息质量、加强财政对事业单位的科学化精细化管理、提升事业单位的财务管理水平、促进事业单位健康可持续发展具有十分重要的意义。加强了对资金的控制和监管，提高了资金的使用效率和安全性。时展的节奏不断加快，落后过时的会计制度已经不适合事业单位的发展，旧的会计核算方法简单，弱化了会计工作和会计基础，在新会计制度颁布后，新的记账方法和记账等式顺应事业单位的发展要求。事业单位要加强自身的会计核算工作，加强对财务管理工作的深化改革，做到科学合理地管理国有经济，对国有经济的资金进行监管以及合理调用。事业单位要创造良好的会计作业环境，进一步扩大事业单位的经济效益，同时做好财务监督工作，防止现象的发生。
作者：杨华单位：临沂市住房公积金管理中心
关键词：高校;国有资产管理;工作现状;优化对策
1引言
在国家与社会各界的大力支持下，高校资产构成发生了明显变化，其资源扩张形势明显，为各项教学工作的正常开展提供了重要保障。但是，需要客观承认的是，现阶段高校国有资产管理工作并不尽人意，尤其是在社会资源的注入下，使之面临着更多问题和挑战。有关高校国有资产管理工作优化方面的研究，备受关注。
2高校国有资产管理工作现状
近年来，随着高校教育体制改革的逐步深化，其融资渠道变得多样化，资产构成日益复杂。时至今日，高校有着十分庞杂的资产信息及系统，加大了国有资产的管理难度。现阶段，很多高校中的国有资产产权不明，加之社会资产的不断融入和积累，使得资产管理现状一片混乱，大大降低了国有资产利用率，甚至出现了流失的现象，前景令人堪忧。究其根本，造成这类问题的原因主要包括制度因素和人员因素。高校资产管理存在一定的滞后性，过度关注有形资产投入，却往往忽视了隐形资产管理，相关制度及机构建设不力，一旦发生资产问题无从问责，这也在一定程度上导致监守自盗、等岗位管理问题恶化。在高校整个资产管理体系中，各相关部门之间缺乏有效沟通，对国有资产的变动不清，账目记录与实际资产不符。高校国有资产管理不到位，不仅仅影响了自身可持续发展，更是严重损害了国家利益，这是坚决不能容忍的。
3高校国有资产管理工作优化对策
作者基于上文的总结分析，有针对性地提出了以下几种高校国有资产管理工作优化对策，以供参考和借鉴。
3.1提升队伍素养
新时期，高校必须要坚持观念的正确引导，深刻认识“国家利益高于一切”的思想内涵，重视国有资产管理，并要求相关工作部门及下属人员密切配合，树立其国有资产保值增值的意识。基于此，高校应尽快建立一支专业化国有资产管理队伍，全面考核其综合素质和职业能力表现，量化工作评估标准，以此指导相关工作的进一步完善。在此过程中，高校一方面要积极引进先进资产管理人才，另一方面要加强对现有工作团队的培训，及时更新他们的管理理念及方法，分享有效管理经验，提高其职业素养，树立员工正确的国有资产意识，进而督促他们将这些付诸于实践工作中。
3.2完善管理制度
制度是对实践行为的指导和规范依据，建立完善的管理制度对于优化高校国有资产管理工作至关重要。具体而言，高校应结合自身实际情况，制定完善的国有资产管理制度，以设备为例，应涉及到其购置、使用、验收、保管、转借以及报废等各个环节管理，明确相应岗位职责和目标，标准化管理工作流程，以为国有资产各项管理工作实践提供保障和依据。同时，高校还应成立专门的国有资产管理部门，并建立相应的激励机制与约束机制，加强各部门之间的有效衔接，调动全体职工的国有资产管理积极性和创新性。在此过程中，高校应根据岗位制度定期进行绩效考核工作，及时指出相关部门或个人的问题，督导其即刻予以修正，并责任到个人，做出相应的处罚，以免因此扰乱整体国有资产管理环境。
3.3加强信息建设
高校资产管理中涉及到庞大的信息数据，而这些作为后期国有资产管理工作的依据，直接关系到整项国有资产管理工作的实效。网络环境下，高校应加快信息化建设步伐，整合现有资产资源，并对其实施分类管理，以直观、便捷地显示国有资产利用成效，进而实现资源配置最优化。同时，高校还需搭建信息化管理共享平台，加强资产管理与财务管理及其他部门之间的联系，及时掌握国有资产的动态变化情况，并要求相关人员做好记录工作，以为管理者提供精准的决策支持数据，最终提高国有资产管理效率和质量。未来随着发展，信息化必将成为高校国有资产管理工作优化的主流方向，需要高校高度重视。
4结语
总而言之，优化高校国有资产管理工作十分重要和必要，这不仅仅关系到国家利益，同时还影响了高校教育的健康、持续发展。由于个人能力有限，本文作出的研究可能存在不足之处。因此，作者希望业界更多学者关注高校国有资产管理工作现状，深度剖析其中问题及原因，有针对性地提出更多优化高校国有资产管理工作的建议或意见，从而维护国家利益，促进高校教育事业稳步发展，使之培育更多满足社会需求的高素质人才。
作者:姚云秀 单位:石家庄铁道大学
参考文献：
[1]董泽西.浅议高校国有资产管理的优化措施[J].科技展望,2015,(4):175.
在美联储的这轮最新宽松政策中，之所以保持低利率，就是为了保持美联储所购买的债券的价值。如果加息，债券是要贬值的，债券与利率的反向关系是有经济常识的人都知道的，既然美联储购买了债券，那么保持更长时间的低利率就是正常合理的，同时维持原有的扭曲操作也是预料之中，因为这不过是原有政策的延续，这个政策必须要延续到今年12月本届总统任期届满，如果此时取消就有政治问题了。因此真正需要研读的就是每月购买400亿美元债券的计划，如果仔细研究，就会发现这轮“宽松”与前面两轮量化宽松是有一些区别的，这样的区别是被人为仔细掩盖的，而且这个区别与之前欧洲央行购买国债、之后日本央行购买国债和贴现国库券都是不一样的。惟有细究根本，方能找出QE3背后暗藏的玄机。
三轮QE存在本质差异
在此有必要首先回顾一下前两轮的量化宽松情况。
2008年11月25日，联储首次公布将购买机构债和MBS，标志着首轮量化宽松政策的开始。2010年4月28日，联储的首轮量化宽松政策正式结束。OE1将购买政府支持企业（简称GSE）房利美、房地美、联邦住房贷款银行与房地产有关的直接债务，还将购买由两房、联邦政府国民抵押贷款协会（Glnnle Mae）所担保的抵押贷款支持证券（MBS）。2009年3月18日机构抵押贷款支持证券2009年的采购额最高增至1.25万亿美元，机构债的采购额最高增至2000亿美元。此外，为促进私有信贷市场状况的改善，联储还决定在未来6个月中最高再购买3000亿美元的较长期国债证券。美联储在首轮量化宽松政策的执行期间共购买了1.725万亿美元资产。
美联储2010年11月4日宣布，启动第二轮量化宽松计划，计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。QE2宽松计划于2011年6月结束，购买的仅仅是美国国债。
因而虽然现在美国的购买资产计划被称作QE3，但是笔者还是倾向于将其称为Next OE1（新版QE1），因为这次的宽松与以前不同，以前购买的是国债和政府担保的机构抵押支持债券，而这次购买的是机构抵押贷款支持债券，没有了政府担保字样。国债是国家信誉，政府担保的企业债务是间接的国家信誉和间接债务，国家信誉不变而国债放水则是信用贬值；但机构抵押贷款的信用来自所抵押的资产价值，购买未必造成信用贬值！对比前两轮量化宽松政策，其中QE1资产购买总规模达到1.7万亿美元，历时一年半，平均每月购买额度为1150亿美元，期间黄金从750美元附近涨至1100美元，涨幅约为47%，白银则从8、9美元涨至17美元，价格翻了一倍；QE2资产购买总规模为6000亿美元，每月购买额为750亿美元，期间黄金从1200美元涨至1500美元，涨幅为25%，而白银则从18美元涨至35美元，价格再度翻番。而此轮QE3总体规模不设限，每月购买400亿美元，加上之前的扭转操作，据其说法是每月规模达到845亿美元，略高于QE2，不过扭转操作是早已经公布的，这并不在本轮的增加之中，真正的变化只有400亿美元，不过这恰恰说明了联储政策制定者的一种倾向性，他们倾向夸大这个政策的力度。
QE的概念已被美联储扭曲
全球都在关注QE3的推出，但很少有人追问什么叫做QE或称“量化宽松”。事实上，美联储进行扭曲操作或买一点债券并不一定就是量化宽松，原因就是两轮QE施行下来已经有3、4年了，这2万多亿美元的债券很多就要到期了，到期不再买或者买的不够多的话，不仅不是宽松反而是紧缩了，因此更关键的是盯住美联储的资产规模和资产性质。美国推出所谓的QE3，就是维持美联储现有资产规模而已，每月采购400亿美元远远低于预计的1000亿美元。美国两轮量化宽松总计购买了2.3万亿美元，到期债券会逐步增多，相比到期的债券对冲，本轮所谓“宽松”的规模是有限的，更关键的是这次宽松没有设置总量上限和时间限制，因此最终美联储的资产规模会怎么样并没有最终定案；还有一点就是这次购买的是机构抵押支持债券，QE2所购买的仅仅是国债，QE1所购买的虽然有机构抵押支持债券，但是这些债券是有一个限定的，也就是说QE1所购买的抵押支持债券是政府支持企业等带有政府背景的特殊的抵押支持债券，这样的债券也是变相的政府国债，三轮QE所购买的债券产品不同，效果也自然不同，长此以往美联储的资产构成和资产结构也将改变，美联储资产状态的改变对于全球金融市场也将产生巨大影响。我们可以注意到的就是美联储本次购买的MBS，与之前欧洲央行的国债购买、以及之后日本央行宣布增加购买国债和贴现国库券的情况都是不同的。
对于这一致命差异不但没有人进行分析，甚至连这样的差异本身也被忽略了，这对于一贯目光敏锐的西方观察家、分析家来说，只能说是一种选择性失明。笔者认为这样的差异已经造成所谓“QE3”的性质产生根本性改变，这样的操作不仅不是印钞，而且是一场全球信用战的开始，是为了未来全球信用危机出现后，金融大鳄进行剪羊毛而做的准备，是一场全球的“圈羊运动”，借此大鳄们可以把未来可供剪羊毛的肥羊控制在自己手中，所以笔者认为这一次的“量化宽松”美其名曰“QE3”，实则是挂羊头卖狗肉，实质是与前两轮的量化宽松截然不同的。
按照严格狭义的定义，在最早实行QE的日本，QE就是主要购买国债以及间接国债的行为，央行购买国债是需要特别授权和限制的，购买市场化的债券如央行逆回购则不用，现在购买市场化的有抵押的债券也叫做QE，已经改变了原来对于QE的定义。为什么不把央行的逆回购等操作也叫做QE呢？因为购买有抵押的MBS是比购买没有抵押依靠信用的逆回购还要好的。所以美联储的本次操作不应当叫做QE3，而应当说是Next QE1，美联储前两轮量化宽松是增加美联储的资产规模为主要目的，而这一次则是改变美联储的资产结构，世界新的一轮全球金融信用博弈开始了。
“印钞”概念误导世人
在2008年世界金融危机以后，“印钞”成为热门词汇，似乎只要有钞票从央行出来那么这样的行为就是印钞，但是央行行使货币职能向金融领域投放货币未必就是印钞，正常的货币发行行为不应该说是印钞，就如我国央行发行央票回笼货币或者逆回购提供流动性，就是一种常见的公开市场操作，如果说这是“印钞”的话，我国央行在2012年以来也是印钞数万亿元了；而商业银行到央行再贴现也是正常不过的金融行为，这就好比在金本位时代拿黄金等资产到央行换取印刷的钞票是印钞吗？这里首先要区分的就是印钞与货币发行的不同概念，明白到底什么样的行为是印钞，不要把正常的货币发行和央行金融操作当做印钞。
到底什么是印钞什么是货币发行，关键差别在于信用的对价上，央行向外提供流动性，没有取得相应的信用对价就是印钞；相反，如果央行取得足够的信用对价向外提供纸币，就是货币发行。根据货币银行学的理论，就货币发行机制而言，央行的基础货币发行渠道主要有四条：在二级市场上购买国债；向金融机构发放再贷款，包括向金融机构再贴现和向货币市场拆入资金；购买黄金等资产增加资产储备；购买外汇，增加外汇储备。而印钞是央行提供货币，货币作为一种信用凭证到市场上流通，但是央行却没有对等地从市场上收回相应的信用，造成市场上信用过剩和贬值，也就是作为信用凭证的货币泛滥通胀。央行的资产与流通在外的基础货币的信用必须是对等的，如果不对等，则流通在外的货币就要贬值到对等。
以国债的国家信用作为发行货币的抵押，在现代金融社会是最普遍的做法，也是最多的货币发行方式，购买国债发行货币是在市场上收回了国债信用提供了货币信用的一个交换，但是我们为什么把美联储购买国债就叫做印钞呢？这里的关键就是国家信用的贬值，拿贬值的国家信用换取了货币，是一种信用不足值情况下的货币发行。
前两轮QE是国家信用的贬值
在西方现代金融理论下，货币是国家信用的托管凭证，国家信用是被看作无限的。但是国家信用真的就是无限的吗？国家信用可以很大很大，但终究还是有限的，在金融衍生品大发展，货币总量海量增加的背景之下，国家信用无限的理论假设近似靠不住了，国家信用不仅仅是有限的，而且在2008年还发生了重大金融危机，这个危机也是国家信用危机。国家信用在危机当中是受到重创的，在国家信用严重缩水的时候国债却大幅度增加，这些国债的信用肯定是大幅贬值。国债信用总额肯定无法超过国家信用总额，而西方社会在2008年危机以来国债负债大幅度增加，仅仅以美国论，10年前美国国债总额仅约6万亿美元，目前已经高达16.4万亿美元，预计本次美国大选结束后国债上限还要往上调，这样的负债规模，也难怪评级机构要下调美国的信用评级。
问题是对于这样大规模的负债，美国政府的偿债能力却是有限的。美国是私有制的国家，政府没有什么资产，收支又处于严重失衡的状态，美国政府财政赤字问题不仅非常严重，而且解决前景非常不明。2009年，美国政府财政赤字占国内生产总值的比例高达11%，是此前6年的2倍，逼近希腊、爱尔兰等国水平。2011财年，美国政府的财政赤字近1.3万亿美元。这是美国政府财政赤字连续第三年超过1万亿美元，显示美国债务风险仍在扩大。而且美国政府计算赤字是根据国会的独特规则而非标准会计规则计算的，若美国政府严格采用标准会计规则计算，2011年的赤字为骇人听闻的5万亿美元（约合人民币31.6万亿元），约占其国内生产总值的1/3。现在16万亿美元的国债，意味着每位居住在美国的成人和小孩平均负债S万美金，这还不算社保等政府隐含负债和地方政府负债；再加上连续的赤字，美国国债的信用存在巨大的问题，国债的价值维持高位，有QE宽松购买的因素，也有美元回流的因素，还有与西方其他国家比较的因素，但是无论何种因素，美国国债信用不足是事实，购买国债是印钞也是共识。
与此同时，在第一轮量化宽松当中购买的大量MBS也是问题重重，这个问题的关键是抵押品的瑕疵。抵押权要讓位于破产人的居住权，这样的抵押是次级抵押。对于次级抵押贷款以及次级抵押贷款形成的次级债和MBS，担保机构的担保是非常关键的，但是担保机构雷曼兄弟公司了，这些贷款能够发放的背后是政府支持，所以房地美房利美等公司都是有政府背景的房贷公司，QE1政策中购买这些政府支持公司的债券就是购买次贷危机问题债券，但是政府支持的两房公司也受到冲击，政府自己的信用也非常不足、难以承担债券担保责任，因此我们可以看到这些MBS债券也是信用不足的。因此前两轮量化宽松无论是购买国债还是政府支持的MBS，都是购买信用不足的问题资产发行货币，所以世界舆论指责美国和美联储印钞。
QE3不是“印钞”而是正常货币发行
但是现在的情况不同了，美国整个住房抵押贷款的规模约为7～8万亿美元，次级贷款存量约为1.5万亿美元，这部分贷款的规模只占整个住房抵押贷款市场的20%，在美联储第一次量化宽松购买上万亿以后，次级抵押贷款的流通市值大部分是被美联储控制的，也就是说如果再想买，市场上流通中的次级抵押贷款支持债券也是不足的，而本次美联储QE政策购买的债券没有了政府支持等要求，购买的MBS债券是完全商业化的，这样的商业化已经挤出了债券资产的泡沫，所购买的债券信用是足值的，如果债券信用是足值的，这样的购买就不是印钞而是正常的货币发行了。
再进一步讲，联储本轮QE基本上与商业银行等金融机构到央行再贴现等价的。当商业银行持有的票据在到期前，需要资金周转时，可以向中央银行申请贴现，取得贷款，这种贴现称为再贴现。再贴现是金融机构直接把票据交给央行取得货币，因而再贴现未必有抵押，而现在是有抵押担保的金融机构资产变成票据经过市场交易挤出水分，按照市场价格交给央行，其资产保障和泡沫会极大减少。这种做法对于以国债抵押发行货币也是类似的，平时为了限制政府与央行共谋印钞，各国都立法要求不能直接从政府处购买债券，就是要通过市场博弈挤出国债当中信用不足的泡沫，但是危机后政府救市，把这样的规则打破或者形式化了，只有这样的情况下国债抵押发行货币才是印钞。
有人说QE购买的是几乎零利率的债券所以是印钞，这样的认识也是不对的。通常情况下对于信用不好的债券会在利率上有所补偿，以高利率来覆盖债券信用不足所产生的风险，这时利率实际上是债券信用与货币信用之间差别的补偿。但是这样的问题并不绝对，就如央行购买黄金，黄金不但没有利息而且还有保管仓储成本，但我们不会说是印钞，甚至不说是货币发行而是央行增加黄金储备，原因就是黄金的信用比央行的货币信用要高！现在联储购入有抵押资产为保障的债券发行美元，与原来的依靠国债发行的美元相比，这些资产的信用更好，所发行的美元信用是提高而不是降低的，这怎么能够叫做印钞呢？
所以判断央行印钞与否的关键是发行货币是否取得了足够的信用对价，而信用是否足值的关键就是央行的资产负债表当中作为发行货币负债所对应的资产是否足值和是否有泡沫。在抵押支持证券模式下，证券经过市场挤出水分，抵押的资产在当前处于房地产价格的相对低位，这样的资产与购买各国不断规模创新高赤字创新高的国债相比，就是一个金融机构合理取得货币的央行货币发行行为，类似于我国央行的逆回购等金融操作，还比逆回购多出来了资产担保。这次美联储没有说明QE的规模，被舆论说成是无上限，但是实际上货币按需发行，市场是给出上限的。对于机构抵押支持债券MBS的市场规模就是上限，能够创造的债券可能是无限多，但是能够作为担保的抵押物是有限的，抵押物是不能超过社会流通资产的，总体的基础货币发行量是不能超过抵押物价值乘以抵押率的，这与现在国债发行量直线增加没有制约是本质的不同。
北京时间9月20日，纽约原油期货价格大幅下跌，创下6个星期以来的最低收盘价，当日，纽约商业交易所（NYMEX）10月份交割的轻质原油期货价格下跌3.31美元，报收于每桶91.98美元，跌幅为3.5%。在周二的交易中，纽约油价也大幅下跌，创下将近3个星期以来的最低收盘价。本周截至目前为止，纽约油价的跌幅已经超过了5%。同时伦敦ICE欧洲期货交易所11月份交割的北海布伦特原油期货价格报收于每桶108.19美元，跌幅为3.4%。在欧洲QE、日本QE的印钞背景下，如果美国的QE3也是印钞，那么原油价格为何会如此大跌？由此可见，市场实际上已经给出了最好的答案：美联储所谓的QE3不是印钞而是正常的货币发行。
真正的QE3无助美国走出危机
笔者在美国进行了两轮量化宽松以后，对于实施再一次量化宽松的可能性一直是持否定态度的，笔者坚持认为下一步所谓的“宽松”与原来意义上的量化宽松是有本质不同的，为什么原来意义上的量化宽松难以实施呢？在2011年美国评级下调、社会舆论普遍预期QE3立刻就来的时候，笔者就非常肯定地说QE3不会推出。那么为什么与前两轮QE性质相同的QE3难以再实施呢？认清这个问题对于我们理解美联储以及美国下一步的行动目标和方向具有关键性的意义。
首先，不要看现在大宗商品在降价，世界一样是可以进入涨价通道的。不仅是中国的豆粕期货涨价到天价，世界的农产品也在涨价通道之中，未来的涨价会讓作为资源消费国的美国经济复苏受到致命打击。这里还有一个重要的原因就是资源的特殊性，石油等资源价格高涨后供给曲线会出现后弯，价格上涨反而供应量下降。资源国出售石油等是为了取得足够的石油美元平衡外汇，需要的不是销售量而是销售额，在石油价格暴涨销售额达到要求以后就不会再多出售了。如果量化宽松，结果必然是石油等价格的暴涨，使得资源国家更加抓紧资源而不是多卖资源换取美元，资源供给量随价格上升而减少，必然导致全球资源市场供需均衡点无法形成而崩溃。美国是严重依赖世界资源供给而生存的国家，资源市场崩溃就是美国经济的崩溃。
其次，美国量化宽松的前提是面临通缩压力而不是通胀风险。宽松出来的货币可以输出，QE3后如果美元不能外流到世界，必然是美国自己通胀，所谓的“量化”是看可以输出多少再量化多少的。例如美联储2010年11月QE2投放6000亿美元，而QE2前的2010年9月，中国的外汇储备为26483 03亿美元，到2011年6月结束时中国外汇储备增长到31974.91亿美元，净流入约5500亿美元的流动性。现在世界危机风险加大，资金回美国避险，量化宽松后印出来的钞票是难以输出的。
真正的QE3有悖美联储自身利益
最后我们要看到，美联储的政策是带有明显的利益取向的。美联储所有权是私有的，管理权形式上归国家，这是由美联储的决策方式决定的。美联储由7名成员组成，其中主席和副主席各1位，委员5名，须由美国总统提名，经美国国会上院之参议院批准方可上任，任期为14年（其中：主席和副主席任期为4年，可连任）。在美联储中最关键的机构是制定QE3等货币政策的联邦公开市场委员会（The Federal Open Market Committee，简称FOMC）。联邦公开市场委员会是联邦储备系统中最重要的机构。他由12名成员组成，包括：联邦储备委员会全部成员7名，纽约联邦储备银行行长，其它4个名额由另外11个联邦储备银行行长轮流担任。该委员会设一名主席（通常由联邦储备委员会主席担任），一名副主席（通常由纽约联邦储备银行行长担任），另外，其他所有的联邦储备银行行长都可以参加联邦公开市场委员会的讨论会议，但是没有投票权。在这样的结构下，我们可以清晰地看到代表资本的12个储备银行都有权参加讨论而且有5个投票权，另外的7个投票权由于美国两党势均力敌，很难形成一致意见对抗储备银行的银行家们，美国的货币政策是被金融资本控制的，因此美联储实际上无义务对国民负责。美联储可不是“民主”机构，美联储的权力就象当年教皇的权力一样，是绝对的！美联储主席的选拔方式，类似于基督教会内部主教团选举的教皇。“凑巧”的是，中世纪欧洲利率和金融政策，也是教会决定。
而从利益趋向上看，继续搞原有形式的QE3，美联储是要收益下降到最终亏本的！去年美国信用评级被下调，美国国债反而创造了新高，2011年9月，15～25年期的美国国债期货合约飙升至高位。30年期国债收益率报3.375%，为2009年1月以来最低水平。这反常现象的背后是：美国银行破产还优先保护小债权人，因此对于大资金在银行可能破产的情况下，持有美国国债反而变得比眼行存款更安全。美国的现金如果不存在银行，则要有现钞和现汇3%的差价，大资金也无法拿着纸币现钞，美国信用比欧日等西方诸国还是安全优质的，因此就造成美国国债反而上涨的局面。美债上涨造成美债的收益率比以前降低，量化宽松给美联储所带来的收益也是下降的，这本身也降低了美联储推出量化宽松的动力。
美国实际上并未推出真正的QE3
在美联储公布所谓的OE3以后，9月14日美国国债殖利率（殖利率就是获利率，也有人称为收益率，也就是利息收入除以购买公债的价格之百分比。不同于国债的发行利率和票面利率）美国国债10年期是1.88%，20年期是2.68%，30年期是3.09%。这个收益率一直处于高位。而美国国债的短期殖利率是非常低的，目前是一年期为0.18%左右，这样的收益率已经大大低于美联储的资金成本，美联储给超额准备金付息的利率是0.25%，为此美联储要卖出短期债券买入长期债券的扭转操作就可以理解了，这是避免美联储亏本的行为，当前的情况是2年期长期利率与美联储0.25%的利率水平持平，到5年则为0.72%，7年是1.23%，持有5年以上的长期美债还是有利可图的，但其前提就是美联储需要长期保持低利率，因此美联储不断延长维持低利率承诺的时间，真实目的就是保有其所持有的国债价值。
所以美联储在当今国债超低收益率的背景下，再购买国债，收益率极低可能亏本，扭转操作是避免亏本，维持低利率是维持国债的价格也就是维持美联储持有国债资产的价格，这些政策都是为美联储的运营服务的。美联储是私人机构，代表的是金融资本的私人利益，美联储赚钱多了要交给国家，但是赔钱了国家可不补贴，西方世界就是一个国家政客集团、金融资本集团和宗教集团的博弈制衡社会，从美联储自身利益的考量而言，推出QE3讓美联储经营吃亏的事情是不会干的，因此真正的QE3是难以推出的。
美联储的真实目的：改变自身资产构成
本轮所谓宽松的背后，是对购入资产性质的刻意掩盖，这样的过程就是改变了美联储的资产构成，央行不同的资产构成对于货币的性质和内涵是不一样的，这样的做法就是要逐步改变美元的货币内涵。
货币的内涵在不同历史时期是不断发展变化的，货币内涵的不同也产生了不同的货币学派和古典、现代货币的差别。所谓古典货币是指任何一种可以执行交换媒介、价值尺度、延期支付标准和完全流动的财富的储藏手段等功能的商品，从商品中分离出来固定地充当一般等价物的商品，就是古典货币；而现代货币是指以某一权力机构为依托，在一定时期一定地域内推行的一种可以执行交换媒介、价值尺度、延期支付标准及作为完全流动的财富的储藏手段等功能的凭证。这样的权利凭证就是一种信用凭证，现代货币使用国债抵押来发行，背后就是国家信用。
通过上述的定义，我们可以看到古典货币与现代货币的区别在于：古典货币本身是商品，本质就是一般等价物，不依附于任何权力机构，不会随权力机构的消亡而消亡。现代货币是一种凭证，依托于某一权力机构而存在，随权力机构的消亡而消亡。可以说现代货币在作为交换媒介、价值尺度、延期支付标准方面功能绝非古典货币所能比拟，但作为财富储藏手段方面的功能要逊色于古典货币，储存再多的凭证其功能也会随权力机构的消亡而消亡。而二者的关键的差别在资源！因为资源是有限的，国家信用被定义为无限的，对于古典货币和现代货币，他们的上限是不同的，他们在市场当中的表现就会有差异，这有无上限也是经济模型当中的边界条件，影响到经济模型的最终结论。
不同的货币类型与央行的资产构成是有绝对的联系的，对于以国债为抵押的货币发行，背后就是国债的国家信誉，货币的实质就是一种国家信用的托管凭证！而以资产抵押债券发行的货币则与前者有本质不同，背后是抵押权的价值，是抵押资产的价值，这个价值是对应到被抵押的商品的，是一种广泛被接受的抵押商品的商品信用，带有一般等价物的性质。因此货币的发行是国债抵押还是商品抵押是不同的，决定了不同的货币属性，决定了在市场当中流通的货币是古典货币还是现代货币。在本位货币时代，即使是国债为主的货币发行，我们发现当时发行国债是需要有国家相应的权利抵押的，就如近代中国的战败赔款要以关税或盐税抵押一样，不是现在这样国家可以没有权利抵押地发行国债，因此这样的国债性质本身也是一种抵押债券而不是现在的单纯信用债券。
现在美联储的QE从现代货币的国债抵押发行变成了资产抵押债券发行，货币背后的权利从国家信用已经变成了资产信用，这样的信用的关键就是不会随着国家的消亡而消亡，美联储的信用在脱离美国的国家信用。
1 引言
加强企业知识产权管理，发掘企业知识产权中蕴含的巨大商业价值成为企业在竞争中制胜的法宝。知识产权管理能力成为一个成功企业的核心竞争力。然而，由于中国经济市场化时间比较短，无论是知识产权法律保护体系，还是企业知识产权保护意识、开发与运作知识产权的经验及技术都还相当薄弱，企业知识产权管理还存在许多问题。本文将对我国企业知识产权管理中存在的问题及其原因进行分析，并提出一些政策建议和对策。
2 企业知识产权管理中存在的问题
2.1 企业知识产权管理缺少有利的外部环境
企业的知识产权管理必然会受到外部环境的影响，本文讨论的知识产权管理外部环境主要是指知识产权法律保护体系及中介市场机构。由于中国的经济市场化时间不长，无论是法律保护机制还是市场运作机构都还不完善，企业知识产权管理缺少有利的外部环境，主要表现在以下几个方面。
（1）知识产权保护制度自身的缺陷。1980年我国才加入世界知识产权组织，1984年才开始实施第一部《专利法》。目前虽然已经制定了较为全面的知识产权保护法律，并应实际之需作过调整和修改，但是，我国的《专利法》、《商标法》、《版权法》在实际操作过程中仍表现出一些本身的不合理性。例如，专利法规定的专利审批期限过长，专利费用过高，导致企业往往因害怕在专利申请中投入过多的时间和精力而浅尝辄止。实践中，专利审查机构由于不受期限的约束，常有任意拖延专利实质审查时间的情况出现。专利的审查期限过长往往使得申请的专利技术丧失先进性，损害了申请人的利益，打击了申请人的积极性。
（2）知识产权司法机关执法不力。法律的保护不仅在于立法的完善，更重要的是依赖于有力的执法。然而调查表明，企业对知识产权保护的指责更多地集中于司法机关的执法不力。法院与仲裁机构在知识产权纠纷案件的处理中无法达到及时、正确的裁断要求，使得侵权纠纷中无法及时确定权属，打击侵权行为。这里除了由于司法机构、组织制度原因造成的工作作风拖沓、办案效率低下问题，同时也有司法机关人员的专业知识欠缺的原因。
（3）行政机关没有发挥应有的作用。行政权力在中国社会有其深刻的文化心理优势，由此企业普遍对行政机关存在高期望值。然而，行政机关由于体制因素而效率低下，同时，行政机关由于在司法中的地位，对严重的侵权而致犯罪的行为，缺乏防止措施和指控的权限；法院在刑事责任的追究中，按分工习惯，又将此类审判交由刑庭，而普通的刑庭往往缺乏追究行为人刑事责任的能力。因此企业经常反映难与管理机构打交道，而且很难适用刑罚手段来保护自己，打击侵害者。
（4）市场上知识产权侵权行为泛滥。由于知识产权法律保护体系不健全，加上过去中国实行成果管理的科技管理体制的惯性影响，导致中国知识产权侵权行为泛滥，甚至有时达到公开化。例如，有人就错误地认为“盗版”行为对中国的经济发展有利：“在中关村，凡有真的几乎就有假的，对畅销品来说，往往假的数十倍、百倍于真的”。企业的知识产权管理在这种市场环境下很多时侯只能是无可奈何。
（5）中介市场很不完善。市场经济中，中介机构发挥着十分重要的作用，尤其是在知识产权管理这种专业知识要求很高的市场中，专利机构、著作权集体管理机构等中介机构应发挥应有职能。知识产权机构不仅可减少企业申请或注册过程中所需要的时间，同时还可抓住侵权行为的要害，收集有利证据打击侵权。然而我国的知识产权中介机构缺乏，人员素质难以满足相应需求。
2.2 企业知识产权管理缺乏战略规划
国内除了像海尔、北大方正等极少数企业对知识产权有比较系统规范的管理外，绝大多数企业还没有认识到知识产权管理的重要性，更谈不上从战略上进行规划，企业关注的仍是有形资产的管理。1996年5月，中国专利局对7省市的调查发现，每个大中型企业每年科研成果超过百项，但申请专利的却寥寥无几。北京大学刘剑文博士组织的调查表明，北京市仅有21.6%的高新技术企业“已制定”或“正在考虑制定”本企业的知识产权战略，大部分企业都处于未制定的状态。没有专利战略，就不能保证科研开发的各个环节，包括选项、立项、专利申请规模、专利保护及其策略和产业化顺利进行。许多企业不知道对专利文献的利用，很少进行专利文献检索，造成低水平重复研究。由于缺乏战略高度的规划，许多企业成果只申请了中国专利而造成技术流失，专利申请后利用率很低，产业化、商品化程度低。此外，还很容易导致陷入专利“陷井”与“雷区”，侵犯了别人的专利权，不仅要支付高额赔偿，甚至导致企业破产。深圳市某厂的产品属荷兰菲利浦公司在中国获权的专利保护范围，被诉侵权，不但自行销毁了模具和侵权产品，还要支付巨额赔款。
2.3 企业知识产权管理意识不强我国知识产权制度建立比较晚，知识产权管理意识比较弱。这主要体现在三个方面：①企业能真正重视知识产权保护、在内部建立知识产权制度、运用制度为自己的技术开发和企业发展服务的还不多，更别说一些中小企业了。北京大学的一次调查表明，北京市高新技术企业有5.9%的企业“无机构也无人负责”，“有专门机构和专业人员负责”的仅占21.6%.其它地区及传统企业的情况就更严重了。②专利的申请量少，质量不高。据调查，中国有70%以上国有大中型企业、95%以上小型企业没有专利申请。1996年，国家知识产权局统计，在专利部类中，国外来华申请发明专利已有五个部类，超过半数，而我国为数不多的专利申请中，技术含量和水平远不及外国专利，更谈不上向国外申请专利，有意识地建立专利网和专利壁垒来保护这些成果。“863”计划仅20%的成果申请了专利，多数成果以论文的形式公布于众，有些成果是国外还没有的，处于世界领先地位，因为没有申请专利而拱手让人了，申请的专利和论文的比例大致是1：80.③知识产权的管理大多停留在保护层面，还没进入资本化运作。例如，我国的上市公司年报摘要的报表附注中披露无形资产具体构成的公司从1995年～1998年在逐年增加，但1999年披露无形资产构成的公司比例突然下降。1999年我国共有上市公司424家，披露无形资产的仅有173家，而披露的无形资产构成主体是知识产权。研究发现不披露无形资产构成的公司的无形资产对企业经营活动的贡献要小于披露无形资产构成的公司，同时市场对披露无形资产构成的公司无形资产的定价要高于未披露的公司。这说明我国企业还没有认识到知识产权类无形资产对吸引投资的巨大作用。
2.4 企业知识产权管理缺乏严密的组织和严格的规章制度
良好的知识产权管理需要严密的组织和严格的规章制度。然而，调查表明，我国企业目前涉及知识产权问题时大多是通过聘请律师帮助解决，大多数企业还没有认识到专业机构的设置和利用以及配置专业人员，没有设置专业人员从事企业知识产权的管理研究及开发，同样也缺少严格的规章制度来对知识产权管理加以指导。例如，北京大学的调查表明，在企业与雇员是否签订保密协议的问题上，有7.8%的企业“无任何保密规定”，29.4%的企业“仅在企业内部规章中规定，无专门协议”。许多企业商标档案的管理与企业的其他档案进行合并管理，而没有专门的商标档案制度和对商标的申请、印制、保管及续展进行规定。
2.5 缺乏知识产权管理与运作的人才
1999年，我国拥有专利工作者约一万余人，平均每13万人中才有一名懂专利的人员。国内很少有企业有专门的知识产权管理机构，有关知识产权的管理均当作法律事务处理，缺少能把企业知识产权管理与企业业务紧密结合的专业人才，导致许多专利申请后无人管理，未能充分利用。我国过去科研与生产相分离，企业仅仅是生产基地，科研开发主要由大学、研究所承担，由国家进行计划分配，导致企业研发能力薄弱，而大部分科研成果累积在高校、研究所，不能产业化、商品化；同时，也缺少精通知识产权管理与运作和专利许可业务的专门人才把企业与高校、科研机构联系起来。
转贴于 3 原因分析
我国知识产权管理水平落后固然有其历史的原因，如我国实行市场化经济的时间短，企业的精力大部分集中于体制改革和建立现代企业制度，无法顾及知识产权管理等。但是，面对经济全球化和来自全世界企业的激烈竞争，我们不能仅拿这些作为借口，必须分析产生这些问题的深层次根源，才能做出正确的对策。前述我国知识产权管理中存在的问题多而且复杂，有些问题恰恰又是其它问题存在的原因，综合起来可分为企业行为体现出的问题和制度缺陷导致的问题。
3.1 制度方面导致的问题的原因分析
上面的分析表明，制度缺陷是我国企业知识产权管理行为方面存在问题的更深层次原因，其产生的影响更为深远。因为制度是决定人们相互关系的、而人为设定的一些制约性规则，制度的缺陷会增大人们在知识产权活动中的交易费用，缺少激励人们实施知识产权管理的利益动因。没有法律制度保护知识产权所有者的收益，人们不仅缺少知识产权管理的积极性，相反，还会因侵害他人的知识产权而不受处罚而产生仿造、假冒和不正当竞争行为等。我国知识产权管理中存在的问题，最根本的原因就是由于制度方面的原因引起的。那么，造成我国知识产权制度方面缺陷的原因是什么呢？要回答这个问题，首先需要对制度的形成进行分析。制度不是天然就有的，制度的形成与完善是一个不断变迁的过程。制度变迁的路径要分为诱致性制度变迁和强制性制度变迁。前者是指一群（个）人在响应由制度不均衡引致的获利机会时所进行的自发性变迁；后者是指由政府法令引起的变迁；自发性制度变迁通常也需要政府行动来加以促进。诱致性制度变迁是在获利机会的诱导下利益各方长期博弈的结果，其变迁是缓慢的，而强制性制度变迁则可由政府直接颁布法令实现。而且，如果诱致性创新是新制度安排的惟一来源的话，那么一个社会中制度安排的供给将少于社会最优。因为自发性制度变迁通常也需要政府行动来加以促进。企业内部的知识产权管理规章制度的形成主要是诱致性制度变迁，它是一个缓慢的过程，这也是我国企业内部知识产权管理规章制度目前仍不健全的原因之一。而企业知识产权管理的外部环境则主要是强制性变迁，依靠政府颁布的法令。然而我国政府过去阶段的任务重心是进行经济体制改革，推动现代企业制度的建立，而政府本身的机构改革有些滞后，这造成一方面立法不完善，另一方面政府机构效率低下，执法不力降低了强制性制度变迁的作用。我国企业当前正面临着加入WTO带来的激烈国际市场竞争，依靠缓慢的诱致性制度变迁不能适应当前需要，必须通过政府完善知识产权法令，加快政府机构改革，实现强制性制度变迁。通过强制性的制度变迁，实现企业知识产权管理行为的强制性变迁。
3.2 企业行为方面体现出的问题的原因分析
企业行为方面存在的问题，即企业在知识产权管理方面的行为方式及结果。例如，企业知识产权意识淡薄，缺少主动性，知识产权管理工作缺少战略等。在发达国家，知识产权的管理受到极大重视，视为形成企业核心竞争力的重要因素。为什么我国的企业却不大重视呢？原因之一是过去体制的惯性影响。我国过去实行计划经济条件下的成果管理体制，转向知识产权法律保护体制的时间较短，人们还受过去成果管理体制的惯性影响，从而对知识产权管理缺乏了解和认识，取得的研究成果往往不是申请知识产权保护，而是以等方式处理。原因之二是企业缺乏知识产权管理的积极性。企业知识产权管理行为从无到有、从被动到主动的变迁，其动机是受行为变迁所带来的利益驱动。只有行为人分析到行为的结果能带来巨大的利益时，他才会采取行动，从而发生行为变迁。我们可把企业的行为变迁分为两种：诱致性变迁和强制性变迁。诱致性变迁是行为主体受巨大利益的诱导而产生的自发性行为变迁；强制性变迁是政府制定法律规章，强制企业发生行为改变。一方面，诱导行为变迁是一个缓慢的过程，因为这要受行为主体现有知识与经验、认识能力和学习能力等影响；另一方面由于我国知识产权保护体系的不完善，削弱了企业实施知识产权管理取得的收益，导致企业缺少进行知识产权管理的积极性，从而又延长了企业行为的变迁过程。所以，要解决我国企业目前在知识产权管理方面存在的问题，必须通过政府制定适当的法律规定，强制企业的行为发生变迁，这样可大大缩短这一过程。原因之三是知识产权管理人才匮乏，导致知识产权管理知识供给不足。人才匮乏既是存在的问题，又是企业某些行为方面存在问题的原因。一方面是由于我国过去科研与生产相脱节，大量科研人员集中在高校和科研院所，企业科研力量不足，导致企业知识产权的形成来源不足；另一方面是我国实施市场经济和知识产权保护的时间较短，通晓知识产权法律和知识产权资本化运作的人员很少，这导致企业可能还认识不到知识产权管理能带来的巨大收益，或者认识到了，但由于缺少相关的人员而不知如何着手采取行动。例如，我国很多企业认识到商标的巨大经济效应，只单纯花费巨资做广告，但由于商标的价值内涵及商标的许可运作知识缺乏，反而导致短期行为，产生不良后果。
4 政策建议及对策
通过上述分析可以得出以下结论，要解决我国企业知识产权管理中目前存在的问题，首先就是要加强和完善知识产权管理的相关制度，形成强制性制度变迁和行为变迁；加大知识产权管理的知识供给；同时，企业自身也要采取相应的对策和行动。
4.1 政府在推动知识产权保护上要发挥更大作用
第一，政府应加强与发达国家知识产权方面的交流，了解世界知识产权法律、政策方面的新进展。从而加强和完善我国的知识产权立法，制定适应我国经济发展的知识产权政策和法律。完善知识产权制度的执行规范，一方面要加强知识产权行政管理机构的改革，制定严格的工作规范，提高行政机关的工作效率和人员素质；另一方面要加强企业知识产权管理的制度规范，制定企业知识产权工作的规定，企业进出口的知识产权保护规定，企业竞业禁止规定等。第二，加强知识产权保护的执法。由于知识产权保护的执法涉及的法律法规较多，知识产权本身的专业性很强，使得这方面的执法难度较大，而我国执法人员的水平也有待提高。因此，司法、执法部门应注意加强与技术专家、知识产权法律专家的沟通，聘请他们担任专家咨询顾问并协助解决疑难案件。第三，政府可引导和加强知识产权中介机构的建设。在初期，政府通过制定政策对中介市场加强管理和指导，并逐渐放开，通过行业自律和市场化运作，促进知识产权中介市场的完善。第四，政府应加速我国专利信息网络的建设，尽早建立开通互联网络向公众提供专利说明书全文、法律状态查询。选择一些有条件的省市建立远程可视审查会晤系统，方便和加速专利审查。建立多功能的知识产权文献馆，提供知识产权自动检索、知识咨询，提供专题培训等，加大知识产权保护的宣传。
4.2 企业应成为知识产权保护的主体
第一，企业领导要增强知识产权管理意识，加强知识产权管理的战略研究，并与企业业务战略和技术创新工作紧密相结合。所谓知识产权管理战略就是针对企业知识产权形成、保护、发展和价值运作而制定的长远的战略性规划。不仅要研究知识产权的保护，还要把知识产权管理与企业的技术开发战略和无形资产资本化运作紧密联系起来，创造更大利润，增强企业核心竞争力。第二，企业要完善知识产权管理的组织机构和人员设置。设立专门的知识产权管理部门，配备专门的人员，并受企业决策层的直接领导。这一部门的职能是制定企业知识产权管理的各项规章制度，并监督其实施情况；负责企业知识产权的申请、保护工作，开展知识产权管理的策略研究；负责企业员工的知识产权知识培训；建立企业内部知识产权文献“数据库”等。第三，企业应加强知识产权管理知识的学习。一方面加强对员工知识产权管理知识的宣传与培训，把知识产权管理意识贯彻到企业各项工作中去；另一方面，企业还要学习和引进国外企业先进管理经验，充分利用专利文献，为企业知识产权管理与运作提供指导。
目前，财政部针对事业单位颁布了《事业单位会计准则(征求意见稿)》和《事业单位会计制度(征求意见稿)》(以下简称“新准则和制度”)。实行准则规范模式应是会计改革的目标之一，但受事业单位会计人员知识结构、能力结构的影响，目前实行准则规范条件尚不成熟，将当前事业单位会计改革定位于准则与制度的综合形态，作为一种过渡，可能更切合实际。实施事业单位准则与制度成本高、难度大，如对资产与负债期初数的确定，可能涉及资产与负债的大量清理与评估工作，以建立和完善会计基础数据，而目前会计基础薄弱是推行新准则与制度的瓶颈。此外，人员的培训与专业人员的聘用问题，也要付出不小的成本。这就决定了我国事业单位会计改革要分步走。目前新准则和制度采用的仍是制度规范，只是一个过渡，事业单位会计改革目标也要按此设计。
我国目前事业单位会计改革可以借鉴IASB(国际会计准则理事会)建立中小企业会计准则的思路和方法。中小企业会计同样要遵循IFRSs(国际财务报告准则)的各项内容，但由于近年来IFRSs日趋复杂和繁琐，以致于只能被上市公司执行，中小企业难以全部遵循IFRSs的所有内容，于是IASB在2007年2月了中小企业财务报告准则征求意见稿，制定该准则的一些思路和理念如下：一是中小企业财务报告准则制定的目的是为报告使用者提供相关的、可靠的和能懂的信息。在这一原则下，IASB考虑的是准则要适用于所有中小企业，并要降低其财务报告成本，但中小企业的准则又不脱离IFRSs的概念框架。二是中小企业财务报告准则的内容要为中小企业在今后有可能全部遵循IFRS的所有准则提供方便，特别是那些能成为上市公司的中小企业。三是简化列报和披露内容。IFRS的许多内容，如金融工具、非持续经营和每股收益等，不包含在中小企业财务报告准则之中。其原因是这些内容与其报告使用者需求的相关度不高，即使需要这方面的信息也可以通过其他方式索取。中小企业财务报告准则是目前IFRSs的简化，但IFRSs的确认和计量原则在中小企业会计准则中保持不变。如果中小企业会计业务超出了准则规定的范围，则按照IFRSs对应的准则内容处理，并作另行披露。
我国事业单位会计改革正逐步与IPSASs(国际公共部门会计准则)趋同，而IPSASs又与IFRSs趋同，因此IASB制定中小企业财务报告准则的思路和方法对我国制定事业单位会计准则与制度有很多值得借鉴的地方。一是新准则和制度引入的公允价值、权责发生制以及费用资本化等与IPSASs趋同的内容，尽管目前备受争议，但笔者认为需要坚持与保留，同时建议还要适度将资产减值测试，包括可收回金额的计算方法引入到新准则与制度之中。对于有些会计业务的处理方法，可以按照IPSASs的方法规定基准法和允许选择方法处理。由于这次改革带有很强的过渡性质，在改革中适度引用这些新概念和方法，虽然执行起来有一定难度，部分单位和会计人员可能不会使用，但作为一种改革导向，适度引用有助于在事业单位中逐步形成一些正确的会计理念，为进一步深化事业单位会计改革奠定基础。二是目前新准则与制度规定的内容限于事业单位普遍开展的会计业务，这一思路和方法需要坚持与保留,但IPSASs的部分内容还需要在新准则与制度中进一步明确和补充，如IPSAS14关于报表日后事项的有关规定，需要在新准则和制度中进一步明确，IPSAS14和IAS10一样，规定了财务报表报告日和财务报表授权日之间的有关事项的处理方法，包括调整事项和非调整事项。IPSAS14将公共部门的财务报表授权日确定为财政部门要求上报的时间，或立法机构要求上报的时间，符合我国事业单位的实际，可以借鉴。IPSAS14列举的6个方面的调整事项和2个方面的非调整事项，如在资产负债表日已存在的会计差错的更正等，新准则与制度可以参考。三是目前事业单位不经常发生的会计业务，如租赁等，可以不在新准则与制度中规定，但需要强调如果事业单位发生此类业务，应比照IP-SASs和我国新企业会计准则CASs的对应部分执行，并在财务会计报告附注中说明。
二、事业单位业务活动表内容
新准则与制度在会事业02表业务活动表中将费用按属性列示，即包括“业务活动成本、管理费用、财务费用、其他费用、所得税费用”，又在会事业03表预算执行表中将支出按功能列示，即包括“基本支出、项目支出”，这与IPSASs的做法一致。IPSAss要求编制两套财务业绩表，且两套财务业绩表在收入构成上相同，不同的是其中一套财务业绩表按功能列示费用，另一套按属性列示费用。目前新准则与制度在这方面存在的问题主要包括：一是预算执行表没有项目支出重要明细项目的比较数据。在预算收支总表中能得到项目支出总额的年度比较数据。但列示诸如人员经费、公用经费、基建投资等重要项目支出的数据；在其附表中有这些重要项目的年末数据，但没有年初数据。由于数据项目不够完整、难以比较，从而降低了数据的决策分析价值。二是在资产负债表中列示了专用基金和专项结余，但在业务活动表中又不包括专项收支的内容，也没有专门的专项业务活动表，报表使用者不能得到这方面的信息。建议设置专项业务活动表，明确专项收支内容，计算专项结余。
三、事业单位净资产构成项目
新准则与制度将净资产定义为“事业单位资产扣除负债后的余额，包括事业基金、专用基金、结余、专项结余等”。按照这一定义，会事业01表资产负债表在净资产项目下只反映“事业基金、专用基金、专项结余”三个科目的余额，但有下列问题难以解决：一是国有事业单位的改革力度不断加大，其出资方正由政府全部出资变为多方投资主体出资，目前的净资产构成难以反映这一要求。二是新准则与制度引入了公允价值的概念，根据IPSASs的要求，有些资产的公允价值变化要直接在净资产中反映，而不是在业务活动表中反映，但目前的净资产构成却没有对应的科目来处理这一业务。如事业单位的可供出售金融资产以公允价值计价，其利得和损失均需直接计入净资产，但会事业01表资产负债表在净资产项目下列示的“事业基金、专用基金、专项结余”三个科目都不适合计入公允价值的变化。三是既然新准则和制度引入了公允价值概念，那么就要允许事业单位选择成本模式或重估模式作为处理固定资产的会计政策，如果事业单位选择了重估模式，当固定资产的重估价值高于其账面价值时，要借记固定资产，贷记净资产中的相应科目，但目前会事业01表资产负债表在净资产项目下列示的“事业基金、专用基金、专项结余”三个科目同样不适合直接贷记增值内容。此外，对增值后的固定资产计算的折旧额必然高于原来的折旧额，高出部分表明固定资产增值的实现，根据IPSASs的要求，需要从重估增值转入到类似于企业会计的留存收益的科目，但目前新准则和制度也没有提供解决这一问
题的路径。
为解决上述问题，需要进一步与国际趋同。IPSASs关于净资产的定义与我国新准则和制度的定义一致，但其净资产的构成项目与我国有显著不同。《2007 IFAC Handbook 0f International Pub―lic Sector Accounting Standards Board Pronouncements》(以下简称《2007 IFAC Handbook》)要求在公共部门(含公立事业单位)的财务状况表(实际上就是资产负债表)中反映的净资产项目共四项，分别为政府出资、资本公积、累计盈余，(损失)、小股东利益。笔者认为，这种对净资产的划分方法对我国事业单位会计改革有重要借鉴价值和指导意义。即使我国事业单位会计改革目前不能完全与之趋同，其净资产仍然保留“事业基金、专用基金、专项结余”，但应同时规定如果发生资产重组、资产重估等业务时，根据需要可按照IPSASs的相关准则编制报表，其净资产按“政府出资、资本公积、累计盈余／(损失)、小股东利益”列报，并在财务报告附注中披露。
四、事业单位首次执行日有关项目的处理
新准则和制度需要增加对首次执行日有关项目的处理规定。增加的目的在于使事业单位第一次运用新准则与制度编制的会计报表能够提供高质量的会计信息，遵循的思路和原则是让财务信息具有透明和可比较的特点，提供的适用时点和方法具有可操作性，何时又不会给事业单位增加过多的成本和负担。
事业单位首次使用新准则与制度关键是要合理确定会计报表期初数。事业单位在首次执行日，应对所有资产、负债和净资产进行重分类、确认和计量，确定期初数，并编制期初资产负债表。新准则和制度将资产定义为“过去的交易或事项形成的、由事业单位占有或使用的、能以货币计量的资源，该资源预期会给单位带来经济利益或者服务潜力”，与IPSASs的定义一致。这说明如果过去形成的资源现在不能预期带来经济利益或不能提供潜在的服务，就不是资产，不能在资产负债表中反映。目前事业单位的许多资产都不符合这一定义。
对事业单位各类资产期初数的确定，根据《2007 IFAC Hand―book》有关规定，结合我国事业单位实际，需要明确规定固定资产的期初计量方法。新准则和制度要求“事业单位应对固定资产计提折旧”，但对目前尚未实行折旧核算的事业单位从何时开始折旧没有明确规定。在笔者进行的新准则与制度模拟测试中，有的提出从固定资产购买并投入使用之日起开始补提折旧，但采用这种方法暴露出来的问题是：受物价、货币、汇率等因素的影响，事业单位购买和建造时间较长的建筑物、汽车、计算机及其办公自动化设备，用这种方法计算出来的期初数不能真实反映财务信息，主要表现为建筑物等通过计算历史折旧反映出的账面价值远小于其实际价值，而汽车、计算机及其他办公自动化设备则相反。解决这一问题的有效方法，一是重新评估固定资产在转换日的价值，以此作为期初数编制期初资产负债表。重估价值高于历史成本的部分，如果是首次执行日发生的，先计入原账本的固定基金；低于历史成本的部分冲减固定基金。二是固定基金调整后的余额转入事业基金，从而取消固定基金科目。三是首次执行日以后计提的折旧计入业务活动表中的对应科目(业务活动成本或管理费用)。
［例］按原事业单位会计制度编制的2007年某医院资产负债简表如表1所示：
从表1可以看出，该医院没有计提折旧，在资产负债表上反映的累计折旧为0.该医院当年的固定资产变动情况如表2.表3所示:
该年度增加的设备主要是专用设备，减少的设备一部分为专用设备，一部分为一般设备。受时间和其他条件限制，在模拟测试时只能对年初数作简单重估。当年减少的固定资产为报废的资产(依据新准则与制度关于资产的定义)，没有残余价值，不需要进行重估。重估后固定资产年初数如表4所示。
固定资产年初数重估后为：199138832．9元，比原值107142353．9元高91996479元，在首次执行日先借记“固定资产”，贷记“固定基金”，然后将调整后的固定基金199138832．9元直接转入“事业基金”。在固定资产项目中，图书不计提折旧，房屋建筑物的平均折旧年限为50年，专用设备的平均折旧年限为10年，一般设备的平均折旧年限为8年，其他固定资产的平均折旧年限为5年，当年新增设备平均折旧年限为15年并在2007年平均计算半年折旧，这样2007年当年的折旧额为6113957元，全部计入业务活动表，据测算，应纳入业务活动成本约为4200000元，其余1913957元应计入“管理费用”。调整后的资产负债表简表如表5所示。
实施新准则与制度对财务报表的影响如下：一是受房产价值上涨因素的影响，固定资产的年末价值比原值增加了89331060元，其他资产虽受一些因素影响，但年末价值变化不大(下降82元)，因此该医院的资产总值增加了89330978元。二是该医院的业务活动结余因受计提折旧的冲减，减少了6113957元，但由于受资产重估增值的影响，加之固定基金在年初转入到事业基金，因此事业基金增加了159364102．6元。应在报表说明中披露该变动。三是新准则与制度对该医院的专用基金与专项结余没有影响。
参考文献：
中图分类号：F253.7
随着现代企业制度的完善，财务报表分析已经成为企业财务管理中一项重要工作，科学准确的财务报表分析能够给财务管理决策提供科学的信息，为财务管理决策提高科学的依据。因此，为了加强财务管理在企业中的作用，必须加强企业财务报表分析。
一、财务报表分析的意义
财务报表是企业信息披露的核心，也是分析企业经营状况的重要资料，它对所有投资者都是公开的。财务报表能够全面反应企业的财务状况、经营结果和现金流量情况，但是，单纯从财务报表上的数据仅能说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的大小，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较，才能说明企业财务状况，因此就需要进行财务报表分析。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供强有力支撑。
二、财务报表分析的内容
财务报表分析是指以企业财务报表及相关资料为依据，遵循一定的程序，采用一定的方法，对企业的财务状况和经营结果进行分析和评价，为企业各利益相关者做出正确的经济决策提供有用的信息或依据的一项财务管理工作。财务报表分析的内容主要是分析资产负债表、利润表和现金流量表所反映的信息，它们分别从不同的角度为企业提供财务状况和经营成果。财务报表分析主要是通过各种分析方法从这三种报表中获得企业过去、现在、未来的信息，为企业决策提高依据。根据财务报表分析的不同目的，财务报表分析的内容主要包括偿债能力分析、财务状况分析、盈利能力分析和资产营运能力分析四个方面。其中，企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，企业偿债能力分析有两个方面：（1）短期偿债能力分析，指为评价企业偿付短期债务的能力而分析资产的流动性，包括营运资金、流动比率等；（2）长期偿债能力是指企业偿付长期债务的能力，包括资产负债率、产权比率等；企业财务状况分析主要包括企业资产构成分析、权益构成分析、现金流量分析；企业盈利能力分析即企业赚取利润的能力；资产运营能力分析包括总资产周转能力分析、流动资产周转能力分析、应收账款周转能力分析和存货周转能力分析。
三、财务报表分析的方法
目前，常用的财务报表分析方法有很多种，比较常用的有比率分析法、比较分析法、趋势分析法、结构分析法、因素分析法。
四、财务报表分析的目的
一般来说财务报表分析的目的主要是了解过去的经营业绩、评价现在的财务状况、预测未来的发展趋势，帮助利益关系集团改善决策。财务报表分析的目的因使用报表的人的不同而不同。（1）对于投资人可以以分析企业的资产和盈利能力来决定是否投资；（2）对于经营者而言，为改善财务决策、经营状况，提高经营业绩而进行财务分析；（3）对于企业主管部门，则要通过财务分析了解企业社会贡献指标等情况；（4）对于债权人而言，从分析贷款的风险、报酬而决定是否向企业贷款，从分析资产流动状况和盈利能力，来了解其短期和长期偿债能力。（5）财务管理人员是企业内部的经营者，其使用财务报表的主要目的是分析企业财务信息为改善企业财务决策、经营状况，提高经营业绩提高供科学的依据。
所以财务报表分析水平的高低，直接影响企业各相关方的决策和战略方针，在企业的发展管理过程中，财务报表分析必须要有高水准，要充分发挥出财务报表分析的作用，为企业发展提供准确科学的依锯。
企业财务报告是企业对外提供的反映企业某一特定日期(月末、季末、年末)的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件,基本分为财务报表和其他应当披露的相关信息和资料。财务报表至少应当包括资产负债表、损益表、现金流量表、所有者权益(股东权益)变动表及报表附注。
二、企业财务报告中主要概念的解释
1、资产。企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的资源(企业所占有的资源)。资产按照是否具有实物形态,分为有形资产和无形资产;按照来源不同,资产分为自有资产和租入资产;按其流动性不同,分为流动资产和非流动资产。资产负债表中资产按照流动性由强到弱,由上至下在报表左侧列示。
2、负债。企业过去的交易或者事项形成的预期会导致经济利益流出企业的现时义务(企业应承担的义务)。负债按其流动性不同,分为流动负债和非流动负债。资产负债表中负债也是按照流动性由强到弱,由上至下在报表右侧上半区域列示。
3、所有者权益。企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益分为股本、资本公积、未分配利润,资产负债表中在报表右侧下半区域列示。企业资产的来源一是债权人、二是所有者,债权人使企业形成负债,所有者使企业形成所有者权益。
4、收入、费用、利润、现金流量。这些指标区别于资产、负债、所有者权益(静态指标、时点指标),为动态指标、时期指标,概念较为通俗,在此要说明的是现金流量。一是现金流量中的现金是广义的现金,包括货币资金(库存现金、银行存款)、现金等价物(持有期限短、流动性强、易转换为现金、变动风险很小的投资)。二是现金流量是指一定会计期间企业现金和现金等价物的流入和流出。 三是现金流量表与利润表(损益表)比较,剔除了非现金因素(企业固定资产折旧等等),对于管理者现金流量信息尤为重要。
三、企业财务报表的分析
1、企业的经营成果分析。企业经营成果一方面从损益表进行阅读分析,另一方面可从现金流量表进行,利润表判断企业的经营成果往往有失偏颇,有的企业虽然账面利润大,但应收账款多,资金周转困难,而有的企业虽然利润表显示亏损,但现金充足,周转自如;再从企业资金来源分析,有的企业账面利润大,但负债多,财务风险大,而有的企业虽然账面亏损,但负债小,财务风险小。而现金流量表的分析,则能客观、全面、直观、公正评价企业及企业管理者的经营业绩,经营活动现金净流量与净利润比较,能在一定程度上反映企业利润的质量。
(1)现金流量表的结构。现金流量表分类反映经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量、最后汇总企业某一时期现金及等价物的净增加额(净增加额为正表示期末现金大于期初现金,反之表示期末现金小于期初现金)。
(2)现金流量表三大活动含义。经营活动是企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项,是企业营运收入、支出的主要部分。其收入来源主要为企业的营业收入(销售或提供劳务),支出为企业的各种人耗、物耗、税金等等;投资活动主要指企业长期资产(如固定资产)的购建和投资及处置活动;筹资活动主要指企业吸收投资、募集资金等现金流入及相应的流出。
(3)现金流量表的总体分析。首先,可分析企业本期期末现金较期初是净增还是净减,绝对值是多少,总体把握当期现金收支差额。其次,看三大活动的现金流量净额分别是多少,从而判断导致当期期末现金较期初现金净增(或净减)的影响因素是经营、投资、或筹资(一般而言企业的经营现金流量净额为正值)。最后,就影响因素进行具体分析,比如导致当期期末现金较期初现金净减的影响因素是投资活动现金流量净额,则对当期投资活动进行具体分析,当企业扩大规模或开发新的利润增长点时,需要大量的现金投入,投资活动产生的现金流入补偿不了流出,投资活动现金净流量为负数,从而会导致当期期末现金较期初现金净减。
(4)三大活动之一的经营活动因素分析。由于经营活动的现金流入与流出占企业现金总流入、流出的绝大比重,因素分析应侧重对经营活动进行分析,因为经营活动是企业基本生存、发展的基础。分析时应就流入与流出与上年进行对比分析,并对关键指标如“销售商品、提供劳务收到的现金”、“购买商品、接受劳务支付的现金”、“支付给职工以及为职工支付的现金”、 “支付其他与经营活动有关的现金”逐一进行对比分析,尤其是对 “支付其他与经营活动有关的现金”着重分析,该指标涉及内容庞杂、灵活。如办公费、差旅费、会议费、水电费、邮电费、招待费等等,属企业的可控制指标,是企业节流的主要途径。由于报表项目所限,财务人员在财务报告体系中,对其一般都有详细的对比分析说明,作为决策者对此会计信息应尤为关注。
2、企业财务状况分析。资产负债表是表示企业在一定日期(为时点指标、静态指标)的财务状况(即资产、负债和所有者权益的状况)的会计报表。对企业的财务状况分析,可立足资产负债表进行以下分析。
(1)企业资产分析。 一是企业资产构成分析。如前所述,资产负债表中的资产是按流动性由强到弱,由上至下在报表左侧列示。首先,分析企业资产中流动资产与非流动资产各自所占的比重,了解企业资产总产总的构成情况。其次,分别分析流动资产与非流动资产中比重大的重要项目,通过分析判断企业营运资产的配置、风险,通常情况保守型的资产结构其流动资产占总资产的比重偏大、资产的风险较小。二是企业总资产的变化分析。首先,比较企业当期期初与期末总资产的变化。其次,要分析影响总资产变化的主要因素(流动资产、非流动资产)。最后,具体分析流动资产与非流动资产中的主要影响因素(货币资金、应收款项、固定资产)及其影响度,货币资金的影响即现金流量净额;对于期末应收款项的增加,企业则应加强应收账款的管理,采取措施加大催收力度,加快资金回笼;固定资产的增加往往伴随着企业的扩大生产能力,如果企业营业资金较为短缺,可考虑其他的方式扩大生产能力。三是重要资产分析。对账龄较长(三年或五年以上)的“应收账款“、“其他应收款”中的金额较大项目进行单独分析,找出其产生原因,寻求解决办法,提高企业资产的含金量。
上海市金融办主任方星海在刚刚闭幕的“2012陆家嘴金融论坛”期间向媒体透露，税延型养老保险推出的条件已基本具备，有望年内在上海试点。
所谓税延型养老保险，是指投保人可在税前列支保费，待到将来领取保险金时再行缴纳个人所得税的新型养老保险类别。它的试点，预示着我国着手完善多元养老保障体系，其剑锋所指，正中我国现行养老金筹措机制双重失衡，具体来说就是：
一方面，由于历史欠账严重，加之老龄化趋势极为迅猛，由此导致我国养老保险收支倒挂日益突出。如2010年底，全国养老基金个人账户缺口已达1.7万亿元，这是在当前工作人口尚且明显超出退休人口，且工作人口缴费比例全球最高等情况下得出的数据。
另一方面，尽管总量缺额高企，但自1991年拉开公共退休金制度全面改革序幕以来，中国养老保障体系“三支柱”框架中基本只有社会基本养老保险孤军奋战。而国际通行的第二支柱企业年金，截至2010年底仅占中国养老金总资产10.5%，至于第三支柱个人商业养老保险，更是几乎接近于零。反观经合组织34个国家养老金总资产构成中，第二、三支柱合计占比高达80%左右。
养老金资产总量与结构双重失衡共同埋下公共财政巨大隐患。事实上，在一些问题最为严重的老工业城市，由于养老金亏空只能依赖财政托底，当地财政已经先期遭遇巨大挑战。譬如上海，该市养老基金自2000年首次出现亏空以来，短短十年市本级财政年度补贴就已突破百亿元大关，成为该市本级财政支出项目中仅次于公共基础设施建设的第二大项。可即便如此，上海这个人均GDP三倍于全国平均水平的中国经济最发达城市，其企业退休职工养老金尚不及全国平均保障水平。
形势倒逼养老体系必须借重长期被忽略的第二、三支柱，即企业年金和个人商业养老保险。但必须承认，此前这两项支柱发育迟缓远非仅仅是因为认识不足，其障碍除了来自地方政府可能不愿舍弃当期税收，更为棘手的是，中国的市场环境至今仍无法支撑这两项支柱发育壮大。
国内两家学术机构与一家商业研究公司曾在2004—2005年进行过一项抽样调查，结果显示北京与上海分别仅有24%与14%的抽样群体认为，商业保险公司是相对或者非常值得信赖的。这一调查结果其实很容易获得解释：只需看看中国股市年真实回报率以及大量资金存放在银行中的利率水平。很难想象，受制于这两项条件制约，脱离了现收现付制的养老金如何在超长期限、超大规模情况下实现稳定保值增值？
当然，现在的有利条件是中国仍有近十年时间可用来逐步扭转现有不利局面，我们企盼，所有与之相关的部门与人员秉持高度责任感与紧迫感，充分利用转瞬即逝的战略缓冲期，未雨绸缪，多方驰援，补足一切待补足的短板，尽可能完满地克服养老金缺口对中国长期发展可能带来的巨大挑战。
