时间：2023-06-28 17:51:49
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇工程项目融资管理，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
关键词：PPP；项目融资；金融风险
Keywords：PPPP；projectfinancing；financialrisk
中图分类号：F284文献标识码：A文章编号：1006-4311（2015）36-0016-03
0引言
PPP的含义就是“公私合营制”，它是一种特殊的融资模式。1992年，英国政府提出了这个模式的概念。通过将公共部门的政策方面的优势和私人部门的其他优势合并，达成一个双赢的目标。但是这个模式由于存在着回收周期长的特点，使得项目存在很大的金融方面的风险。这种风险可能会带来一定程度的损失。因此，本文通过研究和探索，希望可以找到解决此问题的最好的方法，尽量减小这一模式之下的项目损失。
1PPP融资模式的定义
随着目前项目发展的越来越快，项目融资已经成为了一个愈来愈流行的名词。PPP模式在这种情况下应运而生。这个此最早出现在1982年，英国政府签订长期的协议，代替政府建设和管理一些公共的服务。而本文将对PPP模式进行一个详尽的定义，来论证其理论基础。
1.1狭义定义
狭义的PPP模式是指所有的融资模式的总称，这种含义下的PPP模式更加强调的是风险的分担，并且强调项目需要去衡量其价值，通过价值来估测风险，而项目的价值与风险一定程度上是成正相关的。
1.2广义定义
PPP模式的广义定义是指一些公共的部门通过和私人企业或者经济运营者建立合作的关系，将公共产品建设和公共服务建设转移到私人的一种形式。虽然在国际上，私人部门参与公共设施的建设已经有很长的发展历史，但是PPP模式的发展却是最新提出来的一种发展形态。
2PPP模式的目标与运作思路
2.1PPP模式的目标
PPP模式的目标分为低层次目标和高层次目标两层。具体的含义就是指，低层次目标也就是在特定的项目中所设定的短期的目标，这个目标一般是比较容易实现的。而高层次目标则是指将私人的部门引入到公共基础设施的建设中立，并且与私人部门进行长期的综合的合作。
2.2PPP模式的运作思路
PPP模式在一定程度上打破了基础设施只能由政府建造的规则，在一定程度上改善了基础设施建造的质量。政府和企业之间存在着伙伴关系，但是双方的权利与义务如何确定是这个模式中存在的最核心的问题。因此，合理地将权利和义务分配好才能够保证项目顺利完成。而PPP项目的运作思路是从中心扩散开来，呈金字塔的管理方式。顶部自然是政府，它是项目的制定者，政府不仅需要确定项目在运行时的具体的目标，制定相关的实施策略，也要对私人部门在建设公共设施的过程中对其进行监督和约束，从而保证其项目的质量。而金字塔的底部则是这些参与建设公共设施的私人部门，他们通过与政府签订协议，从而和政府进行合作，与政府相互配合，从而促进项目可以达到建设的目标，完成项目。
3风险的内涵
3.1金融风险的内涵
风险的含义是因为环境中存在的各种各样的超出预计结果的可能性，这种可能性会在一定的程度上带来一定的损失。而对于金融风险来说，国际上还没有一个固定的定义，但是总结有如下观点：①金融风险主要指的是在公司、企业或者和金融有关的行业中，由于金融活动或者投资所带来的损失，这种损失可能是之前所无法预计的。②金融风险是指由于经济结构中存在的不稳定的因素而使得市场参与者的现金流量出现不稳定的情况。③金融风险是指在从事金融活动的时候，由于各种政策发生的变化，而导致经济的损失。因此，可以看到，金融风险存在多种不同的角度和解释，这些角度日趋复杂化。
3.2PPP项目中金融风险的含义
从上文的金融风险可以看出，很多学者认为金融风险是从事金融活动而带来的损失，而PPP项目中的金融风险则是指在项目融资的整个过程中出现的由于设备材料采购，劳务购买等活动中的基础变量的往不利的方向发生改变，因此导致了项目活动中项目的成本高于预算值，包括了由于汇率的变动带来的风险，由于利率的变动带来的风险等等。
4PPP项目金融风险
4.1PPP项目金融风险的特点
PPP项目中的金融风险在一定程度上不同于一般的金融风险，他还有PPP项目中金融风险自己独具的特征，例如扩散性和客观性等，并且由于PPP项目自身存在金融数额大，金融回收的周期比较长等特征，PPP项目中的金融风险还有以下的特征：①风险的系统性。风险的系统性的意思就是，在PPP项目中，会出现一些发起人自己都无法控制的风险，这些风险的发生是由于一些外部的因素导致的，所以这种风险是一定存在的，只是存在的大小程度不同，因此，我们只能够想办法将风险降到最低而不能够完全的避免这风险。②风险的承受期长。PPP项目一般都是经营期比较长的项目，而在这种长的过程中，必不可少的会面临着金融风险的影响，时间越长，外部的环境就会变化越大，就会使得金融风险越大。因此，这种风险一般都有很长时间的承受期。而这个期间可能会达到很多年，甚至有些是从项目开始直至项目结束。③风险的不确定性高。日前，国际上的利率变化幅度很大，导致金融行业由于汇率剧烈波动而产生经济方面的危机，例如，在1994年的时候，由于墨西哥的金融危机，使得墨西哥比索贬值，并且贬值非常大，同样，英国巴林银行的倒闭、中国的中航油这些事件，都使得人们对金融产品的担忧愈来愈高，因此，也就越来越警惕对于金融产品的投资。而这些案例，让人们可以很清晰的看到，金融风险的发生存在着很高的不确定性，这些风险很难被事先预测。因此，这也给项目管理金融风险的人带来了很大的管理困难。④风险的叠加性和累积性。风险和其他因子一样，存在着一定程度的叠加和累积，而这些叠加和累积具体就是指很多不同的风险因子交缠在一起，像一些原子产生化学反映那样互相影响，互相作用，产生了风险因素很大的分子。那么，风险可以叠加和累积的原因是什么呢？首先，汇率等基础金融发生波动的时候，各种不同因素之间本身就具有一定的相关联性，例如，不同的国家存在的利率比例，在汇率市场上就会被体现成不同国家之间的汇率的波动，这种情况下，由于汇率的变化，就使得金融风险叠加的可能性增加。风险叠加就像一个气球那样，慢慢的不断地累积，等到到达一个最大点的时候，最终就会爆发，而这种爆发带来的就是不可预计的非常严重的损失。⑤风险的互动性。这种特点和相关性差不多，也就是说当风险叠加到一定程度的时候，其产生的金融风险影响会带动PPP项目中其他的风险也产生，例如因为金融风险而导致无法按时完工、由于资金不够填补漏洞而无法按照合约进行项目合作等等。
4.2PPP项目金融风险的成因
PPP项目中产生的金融风险，不仅仅与外部的环境有一定的联系，而且和PPP项目融资模式自身有一定的联系。
4.2.1PPP项目融资模式
本文从PPP项目的角度出发，从一开始的融资分析到最后的项目运营，这个过程需要花费很长的一段时间来解决中间的很多步骤，有些项目经常超过十年以上。这么长的时间会导致这个项目不仅仅面临着当期存在的风险，也面临着未来可能存在的各种不确定的风险，而这些风险的相互累积，导致PPP项目的金融风险的发生机率非常之大。除此之外，由于PPP项目一般都是投资成本比价高的项目，因此，其融资模式比较复杂，其资金来源很大一部分是通过外汇融资的方法取得贷款。而这种贷款在另一个角度上使得PPP项目的金融风险加大。
4.2.2外部环境因素
在目前整个国际的经济体系当中，很多国家的政府都放任汇率波动，基本对于汇率波动不加以管理。因此在这种趋势这下，就导致了很多的金融产品越来越多，大量的经济投机出现并且进一步地扩展开来。而对于国际来说，每个国家的经济状况都是不一样的，但是却都不得不面临着通货膨胀的风险，因此，对于PPP项目而言，在项目的每一个阶段遇见金融风险是必然的事情。对于我国来说，2005年7月21日，我国开始实行对于浮动汇率的制度。并且逐步放开了对于资本项目的外汇管制。2009年上半年期间，我国银行的远期结售汇签约的金额达到954.7美元，占国内的金融产品90%左右。
5结语
面临风险时，首先要学会识别风险，然后才能对风险进行及时地管理和避免，不同的项目在建设的时期所遇见的风险是不一样的。PPP项目金融风险则是指由于项目在进行的过程中因为各种不同的金融变量发生变化而导致损失的可能性，这种风险包含着各种不同的方面，并且具有文中提到的很多其他项目所不具有的特征。本文通过对PPP项目金融风险的成因、特征等的研究总结，通过实证分析说明了PPP模式存在的问题和解决问题的方法。帮助PPP项目有针对性地进行自我反思，总结经验，吸取教训。用积累的知识来帮助不同的项目找寻不同的对策，以此来保证PPP项目在建设的过程中可以顺利的完成。
参考文献：
[1]和鑫.基于PPP模式工程项目融资风险管理研究[D].石家庄铁道大学，2014.
[2]曹聪.基于PPP融资模式的公路工程项目风险识别研究[J].重庆三峡学院学报，2013，03：75-78.
关键词：工程项目融资 工程建设 市场形势
一、传统工程项目融资的局限性
上世纪末，我国实行发行长期建设国债的积极财政政策， 建成大批重大基础设施。但因也连年发行长期国债，加大了我国的财 政 风险。长期建设国债的使用效率较低，本质上仍属于计划、行政配置投资，不利于完善市场投资机制和社会信用体系建设，与我国投资体制改革方向不符。随着国家经济体制改革深入，基础设施领域国有资金投入减少，国家有意引入市场竞争机制，实现投资多元化以提高基础设施运行效率，使财政资金以外各类资本有机会参与基础设施投资。
二、工程项目融资类型
1.所有权融资方式
⑴直接投资融资。即投资者通过签署协议直接向工程项目投 入股本金的融资方式。可利用投资者拥有的先进技术、管理经验，尽快形成建设项目生产力， 资金成本较高。可分为合资、合作、合伙、独资等形式。
⑵发行股票融资。即股份有限公司向出资者签发出资证明或股份 凭证为工程项目筹集建设资金。具有无期性、流通性、风险性、趋利性特点。
2.债权融资方式
⑴银行及多边金融机构贷款融资
商业银行贷款是工程项目主要筹资渠道。融资速度快， 交易成本低。是我国城市基础设施建设的重要来源。
①出口信贷。即国家为鼓励出口， 由本国银行对出口商或外国进口商提供低息贷款。贷款仅限购买本国大中型机械设备， 其优点是资金来源便宜， 贷款金额不超过购买合同的85%， 金融风险较低，提款灵活。
②多边金融机构贷款。即世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行等全球性或区域性金融机构贷款。在我国基础设施工程建设中较多使用。主要有3种形式：国际复兴开发银行的硬贷款，贷款对象为会员国政府，有政府担保可贷向国有或私营企业；国际开发协会的软贷款，贷款对象为欠发达国家政府，不允许下放到具体项目；国际金融公司贷款，贷向会员国（特别发展中国家）私营企业或参股，无需政府担保。
⑵外国政府贷款融资
外国政府贷款属于两国间双边援助贷款。一般贷款期限较长 、利率低， 贷款的 25%以上为赠予。贷款使用有指向性，被指定用于购买贷出国货物及技术装备， 用于借款国基础设施等大型项目。
⑶发行债券融资
是一种“硬约束”，必须按时还本付息。发达国家广泛采用市政债券为城市基础设施项目融资，其优点是安全性高 、流动性强 、期限灵活。目前我国尚不允许发行市政债券， 如果能突破这个障碍，市政债券将是我国城市基础设施融资的新方向。
3.BOT项目融资方式。
即政府将工程项目建设经营权授予私营机构， 由其进行工程项目融资、设计、建造、经营、维护 ， 私营机构在规定期限内向使用者收取费用，以回收项目投资 、维护成本等 ， 并获取合理回报，经营期 限满后政府无偿收回项目，其衍生模式有以下几种：
① BOOT“建设-拥有-经营-转让”模式；②BOO“建设-拥有-经营”模式；③BTO“建设-转让-经营”模式；④BT“建设-转让”模式。
4.TOT“移交-经营-移交”， 指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目；期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。TOT方式不需直接由投资者投资建设基础设施，避开了基础设施建设过程中产生的大量风险和矛盾，比较容易使政府与投资者达成一致。
5.ABS融资模式，即以项目所拥有资产为基础， 以项目预期收益为保证在资本市场发行证券融资。它不受原始权益人自身条件限制 ， 绕开客观存在的筹资壁垒， 实现以较低成本筹集到大量资金目的。ABS适用于投资规模大、周期长、资金回报慢的城市基础设施建设，使用范围比BOT广泛。
6.融资租赁模式，融资租赁方式适用于项目公司需要添置设备而又缺乏资金的情况， 出租人代为购进或者租进所需设备， 然后租给项目公司使用， 按期收回租金。其租金的总额相当于设备价款+贷款利息+手续费。
三、发展工程项目融资对我国建设行业在国内外市场的重要性
工程项目融资使产业资本和金融资本全新对接， 既为政府解决基础设施建设资金周转困难问题，又为投资方提供了新的利润分配体系，为剩余价值找到了新的投资途径。提高各方对项目抗政治风险、金融风险、债务风险的分析、识别、评价及转移能力。有利于积极推进政府融资体制改革的深化，促使政府完善偿债机 制，建立专项偿债发展基金，健全国有资产运作机制，重新整合各类资产，特别是特许经营管理的项目建设。工程项目融资模式不仅可使建设企业获取较大投资效益，还提高项目管理效率，增强投资方的人文技能、管理水平及参与市场竞争能力，积累了工程项目融资模式经验，增加施工业绩，为以后打入融资建筑市场创造条件。国际上对外工程承包界也进入了以融资为导向时期，尤其是在发展中国家建设市场，能否提出最具吸引力的融资安排方案，将关系到参与国际竞争的工程承包企业在国际市场上的生存状况及地位。符合国际惯例的工程项目融资有利于控制金融风险和提高投资效率，对解决我国经济建设资金需求及推动我国对外承包工程有重要的现实意义。
参考文献：
[1] 张红丽. BO项目融资与城市基础设施[J].环境与可持续发展.2007.
目融资中面临的一个重要困难就是融资渠道狭窄和匮乏。本文探讨了在中国现行金融、法律、经济环境下，中国工程承包
商如何实现国际项目融资的途径多元化。并从承包商角度提出了企业、政策性金融机构和商业性金融机构进行国际项目
融资的发展方向及政策建议。
关键词：工程承包商；国际项目融资；途径
作者简介：陈祥武(1980－)，男，山东省胶南市人，中国电力工程有限公司商务工程师，硕士，研究方向：金融学。
中图分类号：F831.7 文献标识码：A doi：10．3969／j．issn．1672-3309(s)．2011．04．07 文章编号：1672―3309(2011)04―57―03
当前国际工程承包领域的带资承包趋势越演越烈，中国的工程承包商也开始积极探索国际项目融资模式，但由于融资渠道匮乏及整个金融体制的障碍，所取得的成效不大。
一、中国工程承包商在海外工程中运用项目融资现状
随着各国政府财政公共建设资金的削减和承包商之间竞争程度的加剧，工程设计和建设业务的融资问题变得愈发重要。工程承包商以各种方式进行投资与协助业主解决资金问题，成为影响国际工程承包市场规模和承包商市场份额的重要因素。国际市场上越来越多的工程需要带资承包：对承包商而言，能否获得利益丰厚的工程项目，关键在于能否带资承包。
所谓带资承包，是指有资金实力的企业通过投入自有资金、寻求融资或协助业主进行融资等方式来承包工程。
带资承包主要包含两种方式，即直接投资与协助业主进行融资。协助业主进行融资是比较低级的带资承包模式。项目融资因其自身的特点被广泛应用于大型基础设施建设项目，是直接投资中主要采用的一种模式。
项目融资作为一种有效的融资模式，尤其适应于大型基础设施建设项目，例如石油、天然气、矿产开采、铁路、公路、港口、机场、电力、通讯等行业的工程项目。项目融资这种融资模式受到发达国家政府和工程承包商的重视。发达国家和地区如英国、澳大利亚、加拿大、欧盟等，专门颁布了法律，来指导和规范各自国家内的项目融资实践。《工程新闻纪录ENR》225强中的绝大多数国外承包商都设立了专门项目融资部门，开展大量的项目融资实践。同时，项目融资这种模式也受到了广大发展中国家的重视，并开始了有益探索。发展中国家因其基础设施落后，政府财政不足，需要大量的私人投资。项目融资很好地满足这种需求。这也为承包商利用项目融资模式提供了良好机遇。主要的发展中国家政府都制定了比较多的法律法规，并大规模开展了项目融资的实践。
中国的工程承包商也已注意到国际工程领域的带资承包趋势，并进行了国际项目融资有益的探索。例如，中国化学工程集团总公司和中国成达工程公司通过BOOT(建设一拥有一运营一转让)模式投资建设了中国在海外的第一个电站。中国石油天然气集团公司作为项目的中方发起人，与哈萨克斯坦Kaz Munay天然气公司成立合资项目公司，负责建设运营“中亚一中国”天然气管道项目。
然而，中国工程承包商在开展国际项目融资过程中，依然存在一些问题，主要困难是融资渠道的狭窄和匮乏。
第一，中国工程承包企业的融资渠道匮乏。例如，西方发达国家的工程承包商成立金融投资公司，从金融方面对其从事工程承包企业给予支持。西方发达国家政策性金融机构的支持，带动了其商业性金融机构在发展中国家或新兴市场的投资，形成了政策性金融支持与商业金融支持的合力。中国工程承包商没有充分利用国际资本市场，只是在国内寻求贷款渠道，且债务融资过度依赖国内银行。
第二，金融体制。政策性金融支持和商业性金融支持的不足制约了中国企业发起和运行规范的项目融资工程项目。在政策性金融支持没有充分体现引导性，手段单一；商业性金融支持项目融资刚刚起步，缺乏经验，项目融资机构、团队建设不到位。
二、在现行金融、法律、经济环境下，中国工程承包商如何实现国际项目融资的途径多元化
笔者认为，中国的工程承包商应基于风险分析及财务评估，充分实现国际项目融资途径的多元化。其主要途径有以下几种：
(一)工程承包商作为发起人(开发商)，直接股权投资
如果经过工程承包商的风险分析和财务分析，工程项目的净现值和内部收益率达到了承包商作为投资人的要求，那么工程承包商可以作为发起人，参与大型工程项目的投资开发。建设―运营―移交(Build―Operate―Transfer，“BOT”)、公私合作伙伴关系(Public PrivatePartnership，“ppp”)、基于资产的证券化(Asset―backedSecuritization,“ABS”)是承包商可采用的项目融资的典型模式。
BOT项目融资方式是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。BOT模式有BOT、BOOT(bu_ld―own―operate―transfer，建造一拥有一经营一移交)、BOO(build―own―operate，建造一拥有一经营)3种基本形式。
ABS项目融资模式是指将缺乏流动性但能产生可预见的、稳定的现金流量的资产归集起来，通过一定的安排，对资产中的风险与收益要素进行分离与重组，进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。根据资产类型的不同，主要有信贷资产证券化(以信贷资产为基础资产的证券化)和不动产证券化(以不动产如基础设施、房地产等为基础资产的证券化)两种。国际项目融资中主要采用后者。
PPP项目融资模式，即公共部门与私人企业合作模式，是指政府与私营商签订长期协议，授权私营商代替政府建设、运营或管理公共基础设施并向公众提供公共服务。PPP本质上与BOT相似，但PPP的应用范围更广泛，反映更广泛的公私合营关系。与BOT模式相比，PPP更强调的是政府在项目中的参与(如占股份)，更强调政府与企业的长期合作与发挥各自优势，共享收益、共担风险和社会责任。
(二)工程承包商作为外部股权投资者参与项目融资
发起人(开发商)与外部股权投资者是有区别的。前者更侧重于工程承包商积极参与国际工程项目的开发投标，为项目的最终开发成功投标中标，进行一系列的合同谈判及投融资活动，一般股权所占份额较大。后者侧重工程承包商为了实现业务的多元化，降低经营风险，获取工程承包合同，进行部分股权融资，一般股权所占份额不大。前者较后者具有更多的积极性，承担更多的开发成本及风险，当然相应的投资回报率也通常更高。
中国的工程承包商在国际工程项目融资中，通过外部股权投资的方式参与国际大型工程项目的股权投资，从而获得项目，不仅可以短期内实现承包建设合同的收益，而且长期内能够实现股权投资收益。
(三)工程承包商寻找外部股权投资者
基于最大可行的债务，股本比率以及发起人对项目的股本投入能力，有时候需要安排外部股权投资者。这时候，中国的工程承包商就必须了解外部股权投资者的要求、愿望和潜在身份。
工程承包商作为国际项目融资工程的发起人，还可以通过国内、国际股权市场和股权私募，来引进外部股权投资者，拓宽融资渠道，实现风险分担。
(四)工程承包商作为项目公司的贷款方
由于工程承包商的特殊地位，有些出身于施工单位，有些出身于制造商，有些出身于设计单位，可以提供一定的融资便利。如果承包商是制造商，就可以提供租赁融资，如电信行业的工程项目。在国际工程项目中，中国的工程承包商可以利用租赁、延期付款等方式，竞争获得工程承包合同，这本质上是对业主的一种贷款。
(五)协助项目公司从私人部门贷款，获取商业性金融支持
根据贷款人的性质，债务融资渠道可以分为从私人部门贷款与从公共部门贷款。
商业性金融是社会经济生活的金融服务主渠道。在正常市场条件下，有关经济活动的金融需求一般由商业性金融机构的金融服务来满足。商业性金融主要包括商业银行贷款与发行债券。通常来说，寻找商业银行贷款比发行债券要容易。同时，发展中国家的资本市场也是债券融资很好的资金来源，尽管在很多发展中国家资本市场上，资金来源有限，并且借款期限比较短。但随着发展中国家资本市场的逐步完善，逐渐变得可行。截至2010年底，巴西、中国、印度、土耳其、马来西亚、墨西哥，韩国、南非等很多发展中国家都已建立起可行的公司债券市场。随着新兴经济体经济的发展，其自身的资本市场也会随之发展壮大。如果中国的工程承包商投资项目的所在国资本市场存在，那么中国的工程承包商就应该仔细考虑在该市场至少募集部分的资金。这不仅有利于扩大债务融资的渠道，而且有利于控制所投资项目的政治风险。
(六)协助项目公司从公共部门渠道获得贷款、担保或保险，获取政策性金融支持
政策性金融机构既可以为项目融资提供直接贷款，又可以为商业性金融机构提供担保或保险。
1、使用政策性金融机构的出口买方信贷，而非出口卖方信贷。与出口买方信贷相比，出口卖方信贷对中国工程承包行来说会带来很多不利。所以，中国工程承包商进行项目融资时，应特别注意。
中国进出口银行和国家开发银行是中国的出口信贷政策性金融机构。根据英国《金融时报》统计，中国进出口银行和国家开发银行在2009和2010两年内共向其他发展中国家和企业提供贷款1100亿美元。这其中大部分是出口买方信贷。可以预计，这两家银行在未来提供的出口买方信贷只会有增无减。中国的工程承包商应充分利用这一资金来源来开展国际项目融资。另外，出口信贷机构承保的贷款对商业银行来说非常具有吸引力，因为银行监管部门一般允许出口信贷机构发放一些资金支持这类贷款。这为工程承包商协助项目公司从承包商所在国家的出口信贷机构获取信贷支持创造了有利条件。
中国出口信用保险公司是我国唯一承办政策性信用保险业务的金融机构，2001年12月成立，资本来源为出口信用保险风险基金，由国家财政预算安排。
2、申请中国政府官方发展援助。官方发展援助，也称政府发展援助，是经济较发达国家政府对欠发达国家政府提供的一种经济援助，主要用于支持欠发达国家实现本国经济的自主性发展。
从提供官方发展援助的机构和来源划分，官方发展援助主要可以分为由多边机构提供的援助和由双边机构提供的援助。在中国，官方发展援助主要由中国进出口银行承担。中国的工程承包商开展国际项目融资时，可以申请中国对其他落后国家的开发贷款、援外贷款、优惠贷款等，以充分利用该援助机构的贷款。
3、官方及半官方的海外投资基金。官方及半官方的海外投资基金能够带动私人部门对基础设施项目的投资。投资基金的特点之一是既可以进行股权投资，又可以提供贷款，具有比较好的灵活性。例如，2007年6月成立的中非发展基金，是目前国内最大的私募股权基金和第一支专注于对非投资的股权投资基金。
中国的工程承包商在海外工程项目中，可以寻求中国的海外投资基金进行股权、债权投资，从而增强承包商获取项目的可能性。
(七)寻找次级贷款
次级贷款是中国工程承包商作为发起人可以采用的一种项目融资方式，该方式是介于股权融资与债务融资之间的一种融资方式。其贷款条件和定价与传统的债务融资有所不同，主要区别在于次级贷款人在贷款人还款和行使对担保权利要低于其他贷款人(高级贷款人)。通常来说，次级贷款人要求更高的利息率以及更高的贷款费用，以便弥补其增加的贷款人还款及担保风险。
(八)寻找中国政策性金融机构的对外投资保险
投资保险一般是由国家出资经营或由国家授权商业保险机构经营的政策性保险业务。投资保险通过向跨境投资者提供中长期政治风险保险及相关投资风险咨询服务，为跨境投资活动提供风险保障，对保单项下规定的损失进行赔偿，支持和鼓励本国投资者积极开拓海外市场、更好利用国外的资源优势，以促进本国经济发展的目的。
中国信用保险公司作为中国唯一的政策性投资保险机构，对支持中国的承包商带资承建具有非常重要的意义。因此，进行国际项目融资的中国承包商应充分利用中国信保的投资保险，降低自身风险，拓宽融资渠道。
三、中国承包企业进行国际项目融资的发展方向
本文着重从工程承包商即企业的角度提出了项目融资的途径。海外项目融资是个系统工程，只有工程承包企业努力是不够的，还应该有政策性金融和商业性金融机构的参与。只有这样，才能使承包商进行国际项目融资形成风险分担的有限追索或无追索方式，实现真正的项目融资。
(一)大型工程承包企业的发展方向
成立国际项目融资部门，培养项目融资的人才，加强对项目融资的研究，寻求项目融资的机会。
(二)对政策性金融机构的希望
政策性金融机构应加大对国际项目融资的支持，加大境外投资贷款、担保、保险的力度。政策性金融机构不仅要扩大原有产品的支持规模和力度，还要强化功能，实现战略转型，从信贷服务的直接提供者向信贷服务的桥梁转变，承担商业金融机构承担不了的、业务发展急需的各类信贷、融资担保和保险职责，而放弃商业银行可以承担的直接信贷业务，以便吸引更多的国际国内商业资本为扩大带资承包服务。
(三)对商业性金融机构(银行以及非银行金融机构)的希望
研究和认知项目融资，成立项目融资部门，加强与国际金融机构的合作，组织银团贷款，为中国承包商项目融资提供支持。
四、结语
笔者认为，只有通过工程承包商、政策性金融机构和商业性金融机构的共同努力、密切配合，形成利益共享、风险共担的利益共同体，才能拓宽中国承包商进行国际项目融资的渠道，使中国的承包企业做大做强项目融资业务，在国际项目融资市场上取得重大收获。
参考文献：
[1]李心愉、冯旭南．公司融资[M]．北京：中国发展出版社，2008：268―296．
[2]王锦程．项目融资原理与实务[M]．北京：清华大学出版社，2010：38―52．
[3]王守清、柯永建．特许经营项目融资(BOT，PFI和PPP)[M]．北京，清华大学出版社，2009：前言及63―66．
关键词：风电项目；融资能力
对于项目融资来说，项目投资者是否能够通过项目融资这种方式取得资金，以及取得资金的多少完全取决于项目的融资能力，因此准确地评估项目的融资能力就显得至关重要。
一、风电项目融资能力评价的内涵
项目融资能力评价是指建立在项目可行性评价的基础上，在项目融资决策分析阶段中，应用灰色系统理论，通过建立指标体系的方法，对影响项目实施过程中经济强度、财务运营能力、国民经济水平以及国际政治经济环境的因素进行系统的、定性和定量的评价，使得参与项目的贷款银行、国际财团等金融机构能够全面了解和掌握该项目的盈利以及偿债能力。
二、风电项目融资能力指标体系构建
1.项目的环境因素。
L电项目融资需要考虑项目的环境，主要包括四个方面：政治环境、法律环境、经济环境和自然环境。具体选取指标如下：
（1）风电建设当地政府的融资管理能力。
由于采用项目融资方式的工程项目主要是基础性工程项目，如道路、桥梁、隧道、电厂、水厂、污水处理等，而这些项目的建设是需要政府来投资、协调和管理的，搞好基础建设本身就是政府的一项基本职能。特别是风电工程项目的建设运行是基于特许权协议而进行的，政府在风电工程项目中拥有着特殊的角色，是项目建设公司特许经营权的授予方，是特许权协议的一方主体。政府在风电工程的运作过程中在一定程度上主导干预的地位，当地政府的融资管理能力的高低对于风电项目融资能力的影响很大。
（2）风电建设的法律完善程度。
法律制度的完备性和权威性和风电建设项目的成功息相关，由于风电的不稳定性和反调峰特性，使得风电运营成本较传统发电成本高，因此需要有相关可再生能源发电法律的保障，才能使得风电产业有序发展，对于风电项目的融资也是一样，完备的法律体系可以明确项目公司与政府双方的责任、义务和权利，保护双方的利益，规范双方的行为，使项目公司依法经营，政府依法管理。
（3）经济环境。
当地经济的发展对于风电产业的发展具有着支持的关系，如果当地经济的实际增长率低下，说明其适应国内的需求增长不足，很难对可再生能源提供有效的能源需求支持，进而影响融资情况和偿还能力。一般风电的经济环境可以考虑相应的总体经济指标（或经济总量）以及相应的价格水平予以评价。
（4）自然环境。
风电项目的发电能力和建设地的地理特征关联度很大，尤其是风能资源。建设地的地形、地势、风能、风向、风速等自然因素和地理特征（包括河流、湖泊、森林、沙漠和山脉）是风电项目该国工程市场时必须考虑的重要因素。这些因素将影响到物资运输、施工条件、生活环境等。应根据拟建项目的特点，对由于地理特征给项目执行造成困难的因素进行评价。尤其是风能条件直接影响着施工环境，施工进度和工程成本。
2.项目的技术方案。
对项目的贷款方或投资方来说，项目的技术可行性（Technical Feasibility Study）是至关重要的。一般来说，只有在技术上被认为是可行的，才能在此基础上进行财务和经济的分析。在这一环节中，专家的作用是十分关键的。技术分析通常为项目投资分析的最优先考虑因素，分析的内容包括各种技术设计方案及相应的成本预估与工程进度。
3.项目融资体系。
（1）项目融资机构信用体系。
项目参与者在融资结构中的地位，他们所拥有的权利、所承担的责任和义务是通过一系列法律文件确定下来的。法律文件是否准确无误地反映出项目各个参与者在融资结构中的地位和要求，各个法律文件之间的结构关系是否严谨，是保证项目融资成功的必要条件。
（2）项目融资的担保体系。
项目各参与者的信用。有限追索的项目融资是依靠有效的信用保证结构支撑起来的。组成信用保证结构的各个项目参与者是否有能力执行其职责，是否愿意并且能够按照法律文件的规定在需要时履行其所承担的对项目融资的信用保证责任，就构成了项目融资所面临的信用风险。因此，在评价项目融资方案时，首先应该评价各参与者的信用。
（3）项目的管理结构体系。
为了保证项目融资在执行阶段的正常工作，项目合作伙伴的利益一致性和管理结构的合理性是重要的因素。出于项目规模的需求或者分担风险的需要，许多项目融资是建筑在若干个投资者组成的合资结构的基础上或者对项目有不同利益要求的参与者组成的信用保证集合体的基础上的。
根据以上分析，建立风电项目融资能力的评估指标体系，如表1所示。
三、评价方法
本文中所构建的智能化学习系统效果评价指标体系中的很多指标都是定性描述的，因而在对其进行效果评价时需要转化为定量的指标，考虑到层次分析法属于定量与定性结合方法，克服了主观方法的缺陷，此点对于系统效果评价来说是优势，利用系统分析方法将问题分成有联系的层次，条理清晰，应用广泛的实际情况，因此本文采用模糊数学方法与层次分析法相结合的办法，即模糊层次分析法（Fuzzy analytic hierarchy process，FAHP）来进行培训系统效果评价工作。
1.层次分析法。
层次分析法是在上世纪70年代由美国匹兹堡大学T.L.Saaty教授创造出的方法，该方法的特点是集定性与定量于一身，继承了定性与定量两种方法的优点，既考虑到客观数据有考虑到专家的判断。层次分析法在指标进行赋权时能够有效地避免逻辑关系混乱、认知不清的问题，使得赋权能够清晰有效地进行，这也是其能够应用广泛的一个重要原因。
（1）构建判断矩阵。
层次分析法的关键在于对判断矩阵的设定，在已建立指标体系构建完成的基础之上，依照T.L.Saaty 教授的判断矩阵设定办法为从二级指标开始进行该过程，直至进行到最下面一层。同层的指标间重要程度对比列表为表2所示。
四、风电项目融资能力实例分析
1.指标权重确定。
依照上述风电项目融资能力的评估指标体系，选择对于输变电现场作业领域十分熟悉的9位专家对各个指标进行打分之后经计算所得最终权重矩阵。如表3。
2.模糊评价集合。
模糊评价集和设定为E{e1，e2，…，en}，就是对各项因素指标的满意程度确定可能出现差异的评价等级，如表4所示。
3.数据处理。
应根据实测的发生数据进行收集，由于指标体系中的指标数据并不具有直接比较性，所以需要对数据进行无量纲化理。目前对数据无量纲化处理的方法主要有极值化、标准化和均值化等方法。考虑到多指标的原因，因此采用均值化方法处理，以保存数据原始指标变异程度上的差异和各指标相互影响程度上的差异。即令，进行处理。然后带入权重进行计算获取结果。
4.结论。
向专家发放调查表，利用上述的均值化方法可以得到各指标的得分，将其和最终权重相乘，对大唐集团某风电项目的融资能力进行评价，得到最终得分为81.3，隶属于良好和中等之间，稍微偏向于良好。从实例分析中可知，利用本文构建的指标体系和相应的评价方法具有一定的实用价值。
参考文献：
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1）整个课程以学生熟悉的三峡工程的资金融通开始。然后，运用某电力有限公司为满足日趋增长的供电需要，为增建电厂C筹集资金的两种方式为例，分析了项目融资和传统的公司融资方式的区别，目的是探讨项目融资的主体问题，即，是以公司为主体融资，还是以项目为主体融资？
2）运用新西兰钢铁联合企业项目、澳大利亚波特兰铝厂项目、中国国际信托投资公司投资的波特兰铝厂项目10%资产，澳大利亚国民信托基金投资的波特兰铝厂项目10%资产，分析和比较公司型合资结构、非公司型合资结构、合伙制结构和信托基金结构四种典型的投资结构，目的是探讨由谁拥有项目的资产所有权，如何在项目所在国家的法律、法规、会计、税务等外在客观因素的制约条件下，设计一种能够最大限度地实现其投资目标的项目资产所有权结构。
3）运用澳大利亚波特兰铝厂项目，从整个项目角度分析直接融资模式，从中国国际信托投资公司澳大利亚公司角度分析“杠杆租赁”融资模式；运用成都市自来水六厂B厂项目，从成都市政府角度分析BOT融资模式，从成都通用水务-丸红供水有限公司角度分析项目公司融资模式；运用澳大利亚运煤港口项目，分析“设施使用协议”融资模式。通过项目融资模式的案例教学，目的是探讨项目法人取得资金的具体形式，即资金从哪里来以及如何取得的问题。
4）运用成都市自来水六厂B厂项目，分析成都通用水务-丸红供水有限公司的资金结构；运用二滩水电工程的资金结构案例，探讨股本资金和债务资金的比例对项目发挥的财务杠杆作用和导致的财务风险问题；探讨各投资者的股本资金结构对整个项目效益带来的负面影响。通过案例，分析投资项目在确定资金结构时应考虑哪些主要因素，目的是在筹集投资项目所需资金基础上尽可能地降低融资成本。
5）运用澳大利亚运煤港口项目、澳大利亚波特兰铝厂项目、成都市自来水六厂B厂项目等的项目担保，分析项目融资的信用保证结构，探讨如何通过各种项目担保措施以提高投资项目的融资能力。通过将以上国际国内主要的融资案例贯穿到项目的投资结构、融资模式、资金结构和信用保证结构的整个课程体系中，极大的激发了学生的学习兴趣和提升了课堂教学效果，极大的提升了学生的创新思维和创新能力。
引入现场参观模式，提高学生学习兴趣
如果纯粹采用课堂教学方式，尽管有大量的融资案例为融资理论提供基础，但是由于没有对融资案例的感性认识，学生仍然不能很好的通过融资案例理解和掌握融资理论，融资案例的教学效果将大打折扣。经过研究，我们在讲授工程项目融资课程时，在课程教学中引入了现场参观模式，利用半天时间（以理论课时2学时计算）对毗邻学校的成都市自来水六厂B厂项目进行实地参观。整个现场参观分三部分：1）对项目及其历程的介绍。由项目负责人运用多媒体演示该项目从报批到特许期结束的整个项目历程，并介绍该项目的投资结构以及特许权协议的基本情况；2）对项目的融资历程和资金管理的介绍。由项目财务部负责人运用多媒体演示该项目的融资历程、资金来源、资金结构及该项目的主要风险和担保方式；3）对项目现场的实地参观。在项目现场负责人的带领下，对整个项目的模型进行参观，对项目从源水到自来水输送出厂的整个流程进行参观。在整个参观过程中，教师和项目负责人员随时解答学生的现场提问。同时，教师根据课堂教学情况结合现场情况介绍进行实时补充和归纳总结。通过现场参观、项目负责人的现场讲解和讨论，充分调动了学生学习的积极性、主动性和创造性，极大地激发了学生的学习兴趣，克服了本课程以往教学沉闷，学生创新思维局限等问题，进一步提升了本课程运用融资案例贯穿整个课程教学的教学效果，使学生对工程项目融资的理论知识有了更深刻的理解。
增加案例分析环节，培养学生分析能力
为了进一步提升学生的学习兴趣，提高学生分析工程项目融资领域问题的能力，创新学生的思维，经过研究，我们在讲授工程项目融资课程时，在课程教学中增加了学生对融资案例进行分析的环节。在整个课程教学过程中，教师针对课堂教学中的融资案例，设定3~5个能够创新学生思维的问题，由学生课下查阅相关资料和自由组合讨论，由学生制作5~10分钟的PPT，在相关内容教学时，由1~2名学生上台向全体同学进行讲解和演示，教师再有针对性的进行点评。以成都大学学生公寓为例，这是一个典型的高校BOT融资项目。
2003年，华山高校投资管理有限公司中标了成都大学2万余平方米的学生公寓开发权和18年的收益权。2004年9月学生公寓建成后，本应由公司享有今后18年的收益权，公司却创造性的提出了BOT收益权分割转让模式，将本应由自己在18年运营期内获取的整个项目的收益权进行分割再单独转让给其他投资者，从而在一个远远短于BOT项目回收周期的时间内收回全部投资并获取一定利润。又如，成都市自来水六厂B厂BOT项目，1999年8月开始建设，特许期18年（含2.5年建设期），特许期到2017年8月结束，整个项目投资为1.065亿美元，项目的收入为人民币。要求学生结合我国汇率变化情况，分析项目在整个特许期内面临的汇率问题，探讨该项目是如何解决汇率风险问题的，并要求学生创新思维提出可能的解决汇率风险的其他措施。
优化考试评价体系，引导学生思维创新
[关键词]项目融资风险管理风险监控
项目融资是对一个项目的权利、资源或其他资产加以利用的融资，这种融资不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值为担保，其本质上是一种无追索权或有限追索权的融资贷款，归还贷款的资金主要来自于项目建成投入使用后的现金流量。项目融资跨度长、涉及面广，其潜在的风险也较大，识别和评估项目融资中存在的风险，并对其进行有效管理和控制是项目融资过程中最重要的环节。
一、项目融资的风险识别
要管理和控制项目融资过程中的风险，首先要对项目融资的风险加以识别。识别项目融资的风险主要有以下几种方法：
1.流程分析法。逐个对生产流程中的每一阶段和环节进行调查分析，从中发现潜在风险的威胁，并找出风险存在的原因，分析风险发生后可能造成的损失和对整个生产过程造成的影响。
2.专家列举法。由专业人士对项目可能面临的风险逐一列出，并根据直接、间接，财务、非财务，政治性的、经济性的等不同标准进行分类。
3.财务状况分析法。根据企业的资产负债表、损益表等财务资料和财产清单，并通过实际的调查研究，对企业财务状况进行分析，发现其潜在风险。
4.投入产出分析法。分析企业各部门之间的平衡关系，找出投入与产出之间存在不平衡的原因及其后果，并对潜在风险进行识别和分析。
5.背景分析法。通过有关数据、曲线、图表等来描述某项目或某组织的未来状态，找出产生风险的关键因素及其后果，考察风险范围及事态的发展，并对各种情况作对比研究，以选择最佳的风险管理方案。
6.分解分析法。将复杂的事物分解成多个比较简单的事物，将大系统分解为具体的组成要素，从中分析可能存在的风险及潜在损失，然后对每一种风险做进一步的分解和分析。
7.失误树分析法。以图解的方法调查损失发生前各种失误事件，对引起事故的各种原因进行分解分析，并找出可能导致损失风险发生的失误。
风险识别的方法还有许多，但实践证明，任何一种方法的功能都有其局限性，要实现对项目融资风险的真正有效识别，就必须根据项目的具体情况，将各种方法相互融通、结合起来综合运用。
二、项目融资的风险评估
关键词：国际工程、项目管理模式、发展趋势
中图分类号：K826.16 文献标识码：A 文章编号：
1 前言
国际工程项目是指在国际工程领域中的项目，其咨询、融资、设计、施工、管理等各方的参与者不止来自一个国家，它具有作为工程项目的一般特点，是跨国性的经济活动。因此影响国际工程项目管理的因素众多。国际工程项目管理模式是指国际上的大型公司或管理公司对国际工程项目采取的具有代表性的管理运作方式。多年来，随着社会和经济的发展，在国际工程项目建设管理中形成了多种管理方式。
2 国际项目管理模式概述
虽然项目管理的起步时间不同，但就其发展阶段和项目管理特点而言，国内外项目管理包括了以下几种形式。
2.1 业主方管理模式
2.1.1业主自行管理模式
其特征是业主与设计、施工直接签定合同，业主组成相应机构直接行使对项目的管理。在中国国内这种业主自行管理形式从五十年代开始一直延续到今天，成为国内主要的基本建设方式。但是，这种自行管理模式正在受到越来越大的冲击，在目前国内大型合资石化项目上，中外双方矛盾的焦点集中在项目管理模式上，中方往往坚持自行管理方式，即“指挥部”模式，既是项目的投资主体，又是项目的管理主体。而外方往往坚持采用专业的工程公司作为项目集成管理的主体。
2.1.2 业主委托管理模式
业主委托项目管理指:建设项目业主将建设项目管理的所有任务全部委托给项目管理咨询公司承担，对建设项目进行投资控制、质量控制、合同管理、信息管理、组织与协调等。包括PM模式、PMC模式、CM模式。
3.我国的代建制模式
是指由建设方委托有资质的专门管理机构，实行专业化、社会化管理，组织开展工程建设项目的可行性研究、勘察、设计、施工等工作，按建设计划和设计要求完成建设任务,直至竣工验收后交付使用单位使用的一种制度。代建制适用于不具备自行管理条件的行政事业单位的建设项目，非经营性政府财政性投资项目。其目的是将建设单位与使用单位分离、决策权与执行权分离，其实质是通过建设工程的专业化管理，提高政府投资建设项目的建设管理水平和政府投资效益。
4.国际工程项目融资管理模式分析
4.1. BOT模式
建造-运营-移交模式，简称BOT模式，具体来讲就是：由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者开发建设项目，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。
BOT方式优点：①让政府财政的负担不再是之前那么重。②政府需要承担的项目风险也变的更小了。③组织机构较简单，更方便协调政府部门和私人企业。④对提高项目的运作效率有一定的帮助。⑤外国公司承包BOT项目的比较多，这样以来就为我们吸收国外先进技术、管理经验提供了方便。
BOT方式缺点：①项目前期需要不短的一段时间进行准备，这样投标费用就多了。②投资方和贷款人都要承担不小的风险。③参与项目各方的利益并不是非常一致，这样就不容易进行融资。
对于运输项目，通常采用BOT方式，在动力生产项目方面，通常会采用BOT/BOOT/BOO方式。
4.2PFI和PPP模式
PFI是对BOT项目融资的优化，指政府部门根据社会对基础设施的需求，提出需要建设的项目，通过招投标，由获得特许权的私营部门进行公共基础设施项目的建设与运营，并在特许期（通常为30年左右）结束时将所经营的项目完好地、无债务地归还政府，而私营部门则从政府部门或接受服务方收取费用以回收成本的项目融资方式。
PPP模式,又称公共部门与私人经济合作模式,是发达国家普遍采用的一种公共产品、公共服务市场化运营方式。在合作过程中, 由双方来共同承担责任的风险, 而不是由任何一方单独承担。
5.国际工程的传统模式
5.1 传统的发包模式DBB
DBB模式即设计-招标-建造模式是一种传统的模式，简称DBB，国际上不少企业都应用这一模式，它的一个非常明显的特点就是实施工程项目时按照设计—招标—建造的顺序进行，如果想开始新阶段的工作，必须要先完成上一阶段的任务。DBB模式的优点是：业主、设计机构、承包商作为项目的重要参与者，严格按照合同的相关规定履行自己的职责，行使自己的权利。DBB模式的缺点是：建设周期长，投资成本容易失控。
5.2 DB模式
近年来，国际工程中常用的现代项目管理模式是设计-建造（简称DB）模式。它是一种项目组织方式，业主和DB承包商共同完成项目的一系列工作，它的特点如下：①具有高效率性。②责任的单一性。从总体来说，业主主要是根据合同的相关规定来付款，总而对承包商的要求主要是保证按时提供业主所需产品。
5.3 EPC/T模式
即设计-采购-建设即EPC（Engineering-Procurement-Construction）模式。EPC合同条件更适用于设备专业性强、技术性复杂的工程项目，提供一个配备完善的设施（“转动钥匙”时）即可运行。EPC工程项目管理有以下主要特点：①业主让工程总承包商全权负责工程的设计、采购、施工和开车服务工作。②业主不怎么参与到具体组织的实施中区，这样就能够让总承包商充分发挥他们的聪明才智。③业主把管理风险转移给总承包商，承包商获得更多利润的可能性更大了。④业主只与工程总承包商签定工程总承包合同。EPC模式最终是优点胜于缺点，还是缺点会超过优点，这还需要看项目性质，实际上这与方利益和关系的平衡是有很大关系的，尽管EPC 给承包商空间更大，但是他们同样要承担着更高的风险。
除了以上几种，还有建设管理模式、DBO模式等等，为保证施工顺利进行提供依据。
6. 国际工程项目管理的发展趋势：
6.1 合作共赢、伙伴关系的理念与方式逐渐产生
传统的国际工程管理模式中, 业主与承包商之间往往视彼此为对手, 这导致了效率的降低和成本的增加。于是, 协作开始为人们所重视和采用。选择了协作的工程管理模式, 业主和承包商之间由于共同的目标和利益走到一起, 抛弃了传统的合同之间的对立关系, 相互合作为达到一种“双赢”的局面而努力。
6.2 工程项目多阶段管理一体化趋势日益明显
工程项目多阶段管理一体化的好处是能够对工程项目全寿命的多个阶段全过程进行策划、协调和控制, 以使该工程项目在预定的建设期限内、在计划的投资范围内顺利完成建设任务, 并达到所要求的工程质量标准, 满足投资商、工程项目的经营者以及最终使用客户的需求。
6.3 项目管理工作更加职业化
国际工程项目管理知识体系和项目管理学科在快速发展和完善中, 国际工程项目管理的专业化学科教育从学士、硕士到博士的学历教育, 非学历教育从基层项目管理人员到高层项目经理形成了层次化的教育培训体系, 国际工程项目管理组织积极推行项目管理认证制度, 国际工程项目管理专业资质认证在全球范围内越来越普及。
6.4 项目集成化管理
项目管理集成化，就是利用项目管理的系统方法，对项目相关资源进行系统整合，合理使用项目管理技术和应用工具，实现项目管理效益的最大化的过程。项目集成化管理包括了二个层次的集成，其一是以工程数据库和管理数据库为基础，完成设计、采购、施工业务流程的集成；其二是以工程数据库和管理数据库为基础，围绕进度、费用、资源、质量管理的集成。项目管理集成化对提高项目管理公司或项目承包公司的核心竞争力具有重要意义。
结语
综上所述，随着国际工程项目管理技术不断发展以及国际工程大型化、复杂化，工程项目管理亦更趋复杂化。任何工程项目管理模式都有一定的思想和方法, 任何一种管理模式都有其优势和劣势。我们应该根据项目的不同特点, 合理采用符合项目特点的管理模式。
参考文献：
葛新：《对国际工程项目管理模式的探讨》，《建筑与预算》， 2004年03期
【关键词】海外工程项目；国际金融工具；财务管理
近年来，我所在的建筑企业集团公司虽然承揽了不少海外工程项目，取得了一定的效益，但是海外项目管理粗放，精细化管理水平不高的问题仍然突出。在海外项目运营初期、项目中标建设中期和项目完工后期，经常面临工程承包困难、项目融资困难、建设资金紧张、垫资施工、资金无法有效集中、外汇管制、汇兑损失、应收账款拖欠等各种财务管理问题。掌握和运用日趋繁荣的各种国际金融工具，可以在我们面临困难时，助推项目承包和运营，给予信用及资金支持，防范和化解风险，从而促进集团海外项目经营管理目标的实现。
一、国际金融工具的类别和国际金融机构的选择
1.国际金融工具的类别
在全球经济一体化的趋势下，国际信息技术和金融领域也在不断变革和创新，目前与海外项目运营密不可分的金融工具仍然是国际融资、国际担保和国际结算三大传统工具，不过这三大工具随着时代的进步，有了更加广泛的运用和多层次的创新，主要包括几方面：一是国际融资类，主要是出口卖方信贷、出口买方信贷、优惠贷款、内保外贷、银团贷款、营运资金贷款、应收账款保理等。二是国际担保类，主要是国际投标保函、履约保函、预付款保函、关税保付保函、质保金保函等。三是国际结算类，主要是远期结售汇、付汇理财、外币掉期、短期定存等。
2.国际金融机构的选择
海外项目运营管理的成功离不开与国际金融机构的合作，国际金融机构如何选择，首先得分析每个海外工程项目的实际情况与项目的金融需求，再根据公司自身的国际管理水平，找到公司与金融机构合作的切入点，最后再通过比选金融机构的资产实力、业务规模、产品种类、网点建设、国际信用度、国际化程度等条件来确定拟合作的国际金融机构。
国际金融机构主要包括几类：一是国内的政策性银行和出口信用机构，如进出口银行、国家开发银行和中国出口信用保险公司。二是国内的大型商业银行，如中国银行、工商银行。三是国际金融组织，如国际货币基金组织、亚洲开发银行和非洲开发银行。四是国际知名的商业银行，如：花旗银行、巴黎银行等。五是项目所在国信誉和实力好的当地银行，如非洲的标准银行。
二、国际金融工具在海外项目运营过程中的体现
1.海外项目运营初期
（1）由于国内建筑企业越来越多的走出国门，国际工程承包市场竞争白热化，现汇项目投标更是竞争激烈，项目融资、带资承包成为了国际工程承包市场的发展趋势。作为资金比较短缺的发展中国家来说，他们更希望和欢迎带资承包商来建设项目。我集团把目标市场定位于非洲、东南亚等发展中国家，这就需要与商业银行、出口信贷机构、国际金融组织、保险公司等密切合作，利用出口卖方信贷、买方信贷、出口信用保险等金融工具，确定融资模式，提升国际竞争力。
（2）在国际工程招投标阶段，为表明投标人有信用和诚意履行投标义务，业主往往要求投标人必须通过国际性银行向其开具担保书，即投标保函后，才有资格参与项目投标。按照国际惯例，征得业主同意，选择国际性商业银行开具投标保函，确定银行服务费率是海外项目获得的必然条件。
（3）工程项目中标后，在项目正式实施前，一般根据业主要求，需要向业主开具银行履约保函，承诺在合同执行期间按合同约定履行义务。这时公司需要尽快安排银行授信事宜，以便顺利开出履约保函或签订融资协议，若不能顺利开出履约保函，则不能顺利签署商务合同。
2.海外项目建设过程中
（1）海外项目正式建设阶段，在业主支付工程预付款前，公司还得向业主开具担保书，承诺按合同规定偿还业主预付的工程款。当公司涉及大量设备进入项目所在国需要申请临时免除关税、采购大宗材料物资需要业主追加预付款时，可以采用关税保函、材料预付款保函，以减轻公司资金压力。
（2）一些海外项目由于业主资金紧缺，不能提供工程预付款，只能靠公司先行投入资金购置机械设备，购买材料物资，垫资进行施工建设，给公司造成了巨大的资金压力。公司可以通过国家政策性银行或商业银行，运用银团贷款、内保外贷、境外低利率贷款等金融工具获得资金，保证海外项目的正常运营。
（3）随着海外项目的增多，工程项目分布于不同国家和不同地区，资金监控的难度比较大，资金集中筹划、协同运营较为困难，如果任由项目资金实行分散管理，公司将难以进行统一协调和调度，不能充分发挥资金的使用效益，导致财务风险发生的概率增加。利用国际银行金融服务，开设离岸账户、国际银行电子支付系统，建立公司国际资金收付体系尤为必要。
（4）根据公司资金调控安排，海外项目资金经常需要调回国内或调往其他国家，但是由于我国或项目驻在国存在外汇管制，资金不能自由出入境，给资金调度带来了风险。选择信用好的国际性银行和资金汇划路径能够规避风险。
（5）海外项目资金在汇入汇出国内，发生各种外币和人民币结算业务时，工程项目的各项支出与工程收入之间产生币别差异和时间差时，会产生汇率风险。如在人民币升值的背景下，公司用取得的以美元支付的工程款在国内采购设备、材料物资，支付国内分包人员工资，将项目美元收入汇回国内结算人民币时，就会产生汇兑损失，使成本增加。选择国际性远期外汇和货币掉期等金融工具，可以减少资金损失。
3.海外项目完工后期
（1）海外项目在建设基本结束，项目进入竣工收尾阶段后，业主为使承包商能担保对完工后的工程缺陷履行维修义务，会扣留一定比例的质保金，通过银行开具维修期保函或质保金保函可以尽快收回资金，减少项目风险。
（2）许多海外项目在竣工后，应收账款往往由于业主资金短缺支付困难，或工程款支付手续繁杂，业主上级管理部门或贷款金融机构审核过长等原因造成拖欠，致使工程款和质保金不能及时收取。分析欠款具体情况，采取不同催收方式，运用金融工具，可以缩短收款周期，加快应收账款的收汇速度。
三、运用国际金融工具提升海外项目运营效益
1.转变经营方式，提升国际工程经营开发能力
目前，我所在的集团公司海外工程项目经营开发的能力较弱，通常是与其他外经单位合作，靠搭船出海方式分包工程，缺少自主开发国际工程项目的能力。为实现集团海外战略，首要的就是转变国际工程承包经营方式，适应国际工程承包市场由传统的设计与施工分离的方式快速向总承包方式转变的特点，同时针对国际市场带资承包项目大量出现的情况，加强与国内国外金融机构合作，提高融资能力，增强工程项目承包竞争力。
（1）加深与中国进出口银行、国有商业银行和出口信用保险公司的合作，充分运用买方信贷、卖方信贷和对外优惠贷款等多种融资方式，扩大国际工程项目承包业务。
（2）根据工程项目所在国的意愿，针对项目的特点和规模，结合自身的技术优势和融资能力，逐步学会利用出口信贷、项目融资、BOT等方式，发展和扩大工程承包的业务领域及规模。
（3）结合工程项目实际，做好项目可行性分析，确定项目融资期限、金额、利率等关键环节，计算借款利息和筹资费用，分析国际工程项目的融资成本，选择最好融资模式，降低海外工程项目承包风险。
2.运用国际担保，助推海外项目全过程管理
国际担保的表现形式即银行保函，是以银行信用替代商业信用作为承诺货币支付的保证书。随着国际工程承包市场的不断繁荣，银行保函出现在国际工程承包的各个环节，贯穿于项目管理的全过程。
（1）海外项目运营管理中，必须对银行保函的基础知识及具体运用有所了解，熟悉保函开立当事人、担保金额、担保有效期、责任条款和索赔条件等基本内容。在选择金融机构开立保函时，还应了解保函的具体费率，对成本费用进行策算。
（2）注意防范保函的索赔风险。在开立保函时，应对项目的可行性和经济效益进行调查；要了解项目所在国的经济、政治、外汇管制、市场规范和国际标准执行等情况；了解具体受益人的资信情况，项目资金的保障情况。在项目实施过程中，应加强自身的管理，防控违约情况的出现，保函到期应及时注销保函。
3.构建国际资金集中管理平台，提高资金管控效益
海外项目的运营总是存在各种各样的风险，而各种风险最后都将转化为资金风险，将海外资金集中管理是防范风险、强化财务控制、节约资金成本的重要手段。
（1）集团应建立国际银行资金平台，可以在香港选择业务覆盖面广，资信等级高的大型跨国银行作为开户行，设立集团离岸外汇专用账户，健全外汇管理机制。
（2）海外各工程项目在报集团审批通过后，可以在集团外汇总账户下设置子账户。集团可以利用跨国银行的电子银行系统和资金集中管理信息系统来掌握各工程项目的实时资金动态情况，将海外资金集中管理、统一筹划，实现对海外资金流的监控，发挥集团整体资金优势，提高资金使用效率，最大限度降低营运成本和融资成本。
（3）通过国际银行资金平台，将来源于多个国家的海外承包工程资金集中存放，便于规避工程所在国的汇率波动和政治风险，防止因工程所在国的外汇管制或其他原因导致的资金无法正常流动的风险，同时还可以利用外汇创汇，使资金收支进入良性、健康发展的轨道。
（4）当海外项目基金紧缺时，通过国际银行的资金平台，拓宽企业海外融资渠道，利用银行内保外贷、优惠贷款等金融工具，获取多种外币的低利率贷款资金支持，保障项目资金需求，降低企业的境外融资成本。
4.积极利用金融工具，规避汇率风险
海外工程项目一般是以外币计价签定的合同，合同工期较长，在执行合同过程中会出现汇率变化的风险。积极防范和合理规避汇率风险，是海外项目管理的重要内容。
（1）关注国际市场动态和国家政策的变化，跟踪美元、 欧元等国际结算货币与人民币的汇率走势，选择合适时机，安排外汇资金收取和支付，及时进行外币兑换，规避汇兑风险，获取汇兑收益。
（2）积极与多家金融机构进行沟通，探索多种业务渠道，充分利用金融工具将外汇风险有效转移。规避外汇风险的几种常用金融工具：
①远期结售汇：与银行签订协议，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和时间，在约定的结汇日，按照当初约定的币种、金额和汇率办理结汇或售汇，以提前锁定汇率成本，规避汇率波动风险。
②外汇掉期交易：与银行签订掉期协议，按照约定的即期汇率和交割日与银行进行人民币和外币（或外币之间）的转换，并按约定的远期汇率和交割日与银行进行反方向转换，以达到规避汇率风险的目的。
③外汇贷款：海外工程在实施中，为购置设备和进口原材料，常需要向银行贷款获得资金支持，在目前人民币持续升值的背景下，可以选择用美元贷款置换人民币贷款，同时通过远期或掉期交易锁定还款汇率，美元贷款到期时用人民币购汇还款，这样能有效降低汇率风险，节省财务费用。
5.创新思维，引入金融工具降低应收账款风险
海外工程项目应收账款增多，将会增加坏账风险，降低资金周转速度，使大量的流动资金沉淀在非生产环节，影响工程项目正常实施。集团在加强自身管理，加大应收账款清收力度的同时，可以根据不同情况引入金融工具，采取灵活多样的收款形式，降低坏账风险。
（1）对于业主暂时资金周转不畅的情况，可以采取延期付款的方式，要求业主出具90天至一年的信用证或远期支票等方式来支付工程款。在业主资金紧张、负债较多的情况下，可以采取贴现方式，给予业主一定的折扣而收回逾期债权。
（2）考虑应收账款的收账成本，若自行催讨成本高、收款难度大时，可采用委托收款方式，委托投资银行等金融机构代为收款。
（3）当资金紧张急需周转资金或收汇风险较大时，可以选择国际保理及福费廷等方式，将远期应收账款变为当期现金流入，以改善现金状况，降低远期汇率风险。
（4）通过出口信用保险公司购买相应的风险担保产品，最大程度地降低债权风险。如购买中国进出口信用保险公司的“政治险”产品，如果因政治原因造成工程款无法收到，则保险公司应对企业进行赔偿。
四、结语
在“一带一路”战略构建的新的对外开放格局下，我国政府强力推动交通运输、基础设施建设、装备制造、基建原材料等行业“走出去”的同时，也对国家政策性银行、商业银行和出口信用保险等机构的跨境金融服务创新给予鼓励和支持，着力为企业“走出去”创造良好的金融环境和提供全方位的金融服务。加强与金融机构的交流与合作，把国际金融工具充分运用于海外工程项目财务管理是促进精细化水平，提高海外项目管理效益的有效方法。
参考文献：
[1] 高宙.母公司加强境外企业财务管理工作的几点建议.国际商务财会，2007年
[2] 刘敏奎.国际工程项目承包融资研究.西南财经大学，2009年
【关键词】海外项目管理 融资 EPC总承包项目 财务管理
在国际承包工程市场上，拥有雄厚的资金实力和很强的融资能力已成为能否赢得工程项目承包的重要因素，而国内的对外工程承包商普遍存在资金实力和融资能力比较弱势的问题，这也成了制约国内工程承包商承揽国外大型工程项目的“瓶颈”。为适应市场变化的需要，在探索、实践、改进、提高的基础上公司形成了一支较为专业的职能团队，应对海外工程项目在谈判和执行中所面临的融资及财务问题。
笔者结合多年来的实践体会，结合公司目前在海外的项目的经营模式，如EPC交钥匙总承包、BTG主机岛设备等两类电站项目对海外工程项目管理中融资与财务问题的应对策略，笔者总结为以下二个方面思考：
一、介入项目前期工作得以提增项目竞争力
承接一个国际工程项目，尤其是电站类EPC交钥匙总承包项目，总承包公司在前期需要做好项目信息收集、分析立项、投标报价、考察谈判、签约生效等五个方面的工作。作为公司财务部门的项目融资团队应参与项目前期的全过程，特别要注重参与以下三个方面的工作。
（一）介入项目信息追踪阶段
从规避风险角度对业主资质、项目资金来源、项目基本情况进行分析判断，特别是要对项目的可行性报告进行重点财务指标分析，避免由于业主财力不足而中途放弃项目，或签约后无力生效，造成前期投入的损失。同时在制度管理方面，要求商务人员在项目前期跟踪阶段对业主即目标客户进行必要的资信情况搜集工作。
（二）参与项目合同谈判
国际工程承包项目，特别是大型工程项目，业主提出融资需求已成惯例。以电站工程为例，业主要求承包商提供具有竞争力的买方信贷方案；或者要求承包商带资承包，以BT、BOT等形式实施项目也屡见不鲜。因此，融资团队要根据业主需求、项目特点以及公司在融资方面的能力，为项目策划较为周密的融资方案，以解决业主的在资金上问题。这里主要包括优化支付方式、强化支付保障、弱化税务影响、限制保函范围等策略，严格防范和控制合同风险，提升商务合同质量。
（三）以市场模式运作
世界经济发展到今天，融资的方式多种多样。诸如：以优惠贷款或援助为主要形式的，采用这种方式的东道国经济往往比较薄弱；也有以外国直接投资为主要形式的，这样说明东道国已具备一定的实力；采用项目融资方式的（项目融资可分为BOT、TOT等多种形式），说明东道国已经从优惠政策转向注重投资环境的建设，以吸引高质量的国际资本；还有一类就是以股权形式吸引外资的，这类东道国在金融、证券领域的对外开放程度已相当高。因此，我们的融资团队，要根据不同国度，不同的业主，编制量身裁衣的方案，协助业主解决资金缺口，以个性化服务帮助业主降低财务成本，从而提增项目竞争力。
全面介入项目的前期工作，运用过硬的专业知识和娴熟的职业技能，在项目外汇管理、资金运营管理、投融资管理、税务筹划、成本费用分析与控制等方面发挥积极作用，提高项目整体报价水平，达到控制并降低项目合同执行期的各项风险，是每位从业人员所面临的新课题，需要不断提升自身综合素质、不断自我学习、树立紧密协作的团队精神。
二、强化海外项目的资金管理
（一）外汇风险管理
境外工程项目的外汇风险既来源于项目所在国货币与自由外汇的兑换，也来自于自由外汇同人民币的兑换。特别是在当前人民币升值速度加快的情况下，对涉外工程承包企业压力很大。为了防范外汇风险应采用外汇金融衍生工具的方式，如充分利用远期结售汇业务和期权等外汇业务产品，降低外汇风险。
（二）资金安全管理
为了保证在境外的资金安全，首先境外工程项目部要进行物理防范，对工程项目部的财务室购置必要的安全防范设施。健全相应规章制度，保证资金安全。国内财务部门应审核工程项目部的资金周报表及银行存款余额调节表，掌握资金运行情况。同时，应加强保险观念，提高索赔意识。保险是一种经济保障活动，投保人一旦发生保险范围内的损失，就可以依照保险公司的索赔程序，得到适当的经济补偿，达到转嫁风险的目的。实施海外工程，索赔是十分常见而且必要的事情，它不仅表现在意外事故和不可抗力上的经济索赔，还存在向业主索赔工期和因设计变更、材料价差等形成损失的索赔等。应有责任地随时随地地发现并搜集索赔信息和资料，最大限度地争取索赔收入，增加资金流入，扩大利润空间。此外，建立海外项目机构财务人员定期轮岗制度，以便保持财务人员的独立性。例如中国某电站工程承包商针对其在东南亚等地的电站项目，分别设立了专门的财务管理人员，定期派驻项目现场，并以每半年或一年为工作期限，轮流驻扎当地。有效地防范了资金安全风险。
此外，投保必要的海外项目外汇风险管理的保险，如利用中国出口信用保险公司的短期信用保险政策，也可以防范一定的外汇资金风险，如项目所在国发生政局变动或业主破产等不可抗力因素发生时，购买一定的信用保险利用财务杠杆的作用，在一定程度上保障项目资金收汇安全。伴随着中国企业走出去的步伐不断加大，利用保险的承保功能将有助于提升中国电站类承包商海外业务的竞争力。
（三）税务管理
由于海外项目的复杂性，加上各国的税收制度不同，财务管理人员应提高在国际环境下的税务统筹能力，认真研究所在国税法，了解所在国的税种、税率、征收方式等，做好对国内外流转税、企业所得税等重点税种的统筹筹划工作，采取各种合法的减税、免税和避税措施，尽力降低税负，提高盈利能力。建议在必要时和国际知名的会计师事务所等机构合作，以便建立良好的税务筹划渠道，如公司在上海某集团下属工程公司目前在印度尼西亚的海外电站项目就和某知名四大会计师事务所建立了税务咨询关系，通过税务筹划规避当地税务风险。
（四）成本管理
对外海外项目的成本管理，要严格按照国内集团公司对工程项目成本预算控制管理的要求，指导和监督工程项目部做好成本预算、统计分析、成本核算等工作。
1.数据管理，要跟踪发货和应收款的数据变化，及时清理应收账款。
2.应根据项目进度编制财务应收账款计划，特别注意计划外发生的变化，防止可能出现的账务问题。
3.通过必要的工具和资源，操作一些可以提前回收的资金，以降低成本。
4.建立资金运行预警机制，在跟踪项目执行过程中，分析资金运作态势，以防控可能出现的风险。
随着市场竞争的激化，新的商务模式将会不断出现，涉及的财务问题也会出现。要不断结合海外项目的新形势、新情况，不断更新管理方法，提高工程项目管理水平，达到项目盈利最大化。
参考文献
[1]叶晓甦.工程财务管理案例分析（第三版）[M].南京：中国建筑工业出版社，2011：235-249.
[2]顾伟红.工程财务与风险管理[M].北京：中国铁道出版社，2010：35-66.
传统的高速公路建设项目融资策略是发行股票，公司债券，银行信贷等等，随着现代金融业的发展融资规模的扩大传统的融资模式无法满足高速公路建设的需要。寻求。因此，有必要找到一个更科学的融资模式来解决高速公路建设的问题。黄金的问题。目前，主要的高速公路建设项目是金融机构贷款，产业投资基金，路债券，股票融资。
高速公路建设规模的逐渐加大，使得高速公路建设的资金需求日益上涨。传统的融资模式中，银行信贷是使用最为广泛的，但也逐渐不能满足高速公路建设需要。
股票和公司债券的发行公路建设基金来缓解压力，但是传统的融资模式审批过程非常复杂，但也给企业债务带来巨大的压力，不利于公路建设的发展。
二、高速公路的共同融资模式和特点
（一）金融机构贷款模式
金融机构是传统融资的最常见形式，是公路建设的主要融资来源。这种模式的优势主要包括：（1）对金融机构的信用质量较高，一般不必担心未来偿还债务，维护金融机构贷款利润大；（2）融资比其他金融机构对银行贷款的利率较高，但同时时间道路建设费用由前期信贷的利息税大幅降低。
（二）风险投资基金（Venture Capital）和私募股权投资基金
总股本或准股权投资方向增长潜力高的非上市公司，并参与投资企业管理，以成熟投资企业通过股权转让实现资本增值。根据目标企业的不同阶段，可分为种子行业基金或基金的早期阶段，增长基金，重组基金。基金行业涉及的各方，包括：基金的股东、基金经理、基金托管人和会计师、律师和其他中介服务组织，基金经理负责具体的投资基金操作和日常管理机制。
三、高速公路建设项目采用BOT方式财务可行性分析
BOT融资模式，也称为让步投资和融资，模型包括建设（建设）-操作（业务）转移（转移）。指政府通过相关的协议，包括外国企业，包括私营企业，给予一定的特许经营权。协议期满后，按照国家对公共基础设施的免费协议的规定。特许投资和融资的方式。一般主管政府或地方政府通过特许协议，项目公司将获得这个特殊的项目发起人（项目公司），由项目公司负责基础设施（或行业）项目投融资、建设、运营和维护，规定的特许期限内，项目公司投资建设基础设施所有权（但不是完整意义上的所有权），允许用户一个适当的费用和回收设施、项目融资、建设、运营和维护成本，贷款的偿还，特许经营期满，项目公司将免费设施转移到政府主办。
然而，这种模式也有一些缺点，首先，BOT融资模式具有较高的投资成本和较长的投资回收期，因此有风险。模型编制周期长，编制复杂，不适用于急需的建设项目。其次，虽然模型可以吸收国外企业在融资，但在一段时间内，公路经营利润完成后是国外公司挣的钱，使我国的外汇损失；最后，政府只有在项目建设的监管和监督的权力，具体施工由工程公司进行，以更多的利润，有些项目忽视工程质量，在不利于我国公路的长远发展。
总之，尽管机器人的融资模式既有优点也有缺点。但总的来说，符合中国公路建设的需要，因此，BOT融资模式详细了解应用和改进，是一种新的、有效的中国公路建设项目融资方式。
【关键词】项目融资 风险评估
由于项目融资是一种将归还贷款资金的来源限定在与特定项目的收益和资产范围之内的融资方式，所以自从20世纪80年代中期项目融资这种方式被引进到我国以来，在很多领域尤其是基础设施建设领域得到了非常成功的运用。但项目融资不同于一般的公司贷款，贷款人通常只能以项目本身的现金流做为偿债来源，因此项目融资面临的信贷风险比其他传统的融资方式大得多。另外，项目融资具有结构复杂、参与者多、运作难度大、风险因素多等特点，其潜在的风险非常巨大。贷款银行有效的识别和评估融资项目中存在的建设期风险和经营期风险并审慎预测项目的未来收益和现金流非常重要,项目融资风险的正确评估及行之有效的风险防范措施成为了融资项目能否顺利成功的非常关键的因素。但从目前来看，我国银行对项目融资风险的评估方面仍存在一系列的问题。
一、项目融资的定义
项目融资发展到今天，不同的学者给过很多不同的定义，但仍没有一个准确被大家公认的，本文所采用的是张极井先生在《项目融资》一书中所论述的北美洲金融界习惯上遵循的标准，即所谓项目融资，是那些所有具有无追索或有限追索形式的融资活动的统称。
二、目前我国项目融资风险评估存在的问题
1.可行性研究报告内容与风险分析的关注点不同
项目的好坏是能否安排融资的根本，只有好的项目才有可能吸引银行提供贷款。项目的可行性研究需要通过对项目的原材料供应、技术设备及人力资源的获取、项目产品或服务的需求状况、项目的环境效应等一系列因素进行分析，对项目做出综合性的技术评价和经济效益评价。项目的风险分析往往是在可行性研究的基础上进行的，分析和评价许多与项目有关的风险因素。
然而项目技术的可行性和项目的可融资性之间存在着相当的距离，可行性研究报告往往是从项目的所有者角度论证项目出现好的前景的可能性，而贷款银行重点分析的则是项目出现坏的前景的可能性，具体的讲，贷款银行所关心的不是项目未来的投资收益率，而是项目未来的偿债能力，所以单纯的建立在可行性研究报告内容基础上的风险分析很难对项目所涉及到的风险因素做出全面而正确的评价。
2.风险识别能力有待加强
能不能对融资风险进行正确的评估，风险识别的准确与否十分关键。所谓风险识别是指贷款银行经营管理人员就经营过程中可能发生的或潜在的风险进行感知、预测的过程。要发现银行本身面临的全部风险因素是一项十分艰巨的任务。
项目的融资风险存在于项目的各个阶段，包括建设期的完工风险，运营期的经营风险、技术风险、能源和原材料供应风险、市场风险以及政治风险、金融风险等等。如果没有大量的历史数据和丰富的管理经验作为依托，银行管理人员很难对各种风险做出全面而又正确的识别，这也为后续风险评估工作埋下了隐患。
3.贷款银行风险评估体系不健全
贷款银行风险评估体系方法通常有定性分析法和定量分析法两种。通过对风险进行定性和定量分析，银行可以对风险进行静态、客观的描述，但这种评价体系也存在一些缺陷。
（1）在我国，由于体制原因，历史统计数据相对较少且很多数据之间没有可比性。
（2）无法动态的描述在某个具体时间段内不确定因素对贷款本息足额回收产生的具体影响程度。
（3）定量分析中经常采用人为打分的方法对风险大小进行衡量，主观性太强。
三、我国项目融资风险评估存在问题的对策建议
1.聘请专业的项目融资顾问
为了解决单纯依靠可行性研究报告为基础进行风险分析带来的风险因素，贷款银行可以在风险评估阶段聘请专业的项目融资顾问协助深入分析，为融资提供有价值的信息和服务。项目融资顾问可以在诸如项目风险系数的确定、项目承受债务能力的分析、金融风险因素对项目的影响等方面发挥专业的作用。
2.加强风险识别能力
加强贷款银行的风险识别能力，可以从以下两个方面入手：
首先细化工作流程。管理者通过进一步细化工作流程，可以从工作流程中预测各种可能出现的风险因素，进而分析风险可能潜伏在哪里，将会在哪个阶段发生，以便找出可能发生事故而造成损失的风险并对其进行评估。
其次建立风险档案。根据贷款银行以往在经营过程中面临的风险，制作银行的风险清单，并在清单的基础上建立风险档案，为银行对项目融资的风险评估提供基础资料。
3.健全贷款银行风险评估体系
每一种风险评估的方法都有其独特的适应领域，但没有哪一种方法是万能的，因此应该健全贷款银行的风险评估体系，把定性和定量的评估方法结合起来，尤其应加强评估基础数据的积累工作，这样可以全面、有效、清晰地评估有多个因素制约的复杂系统，从而对项目融资风险进行系统的综合评价。
参考文献
[1]屈哲. 项目融资的风险及其规避[J] .财经问题研究 , 2002,(05).
关键词：以人为本；新型城镇化；建设路径；融资模式
中图分类号：F299.21 文献标识码：A
收录日期：2017年2月10日
一、新型城镇化发展与传统融资模式缺陷及资金缺口
（一）新型城镇化符合当下经济社会发展
1、城镇化是我国经济社会发展的必然选择。世界各国的发展经验表明，现代化是依托工业化、城镇化由传统农业社会向现代社会转变的过程，城镇化与工业化、现代化相伴而行、相互促进，城镇化顺应了人类社会发展规律，是人类社会发展的必然趋势；虽然世界许多国家都走的是发展大城市道路，但在中国13亿人口中，尚未城市化的乡村常住人口大约有6亿，农民工文化素质不高，难以满足城市现代化产业的需要，建制镇和乡镇接近农村，对农村剩余劳动力有巨大吸引力，所以现阶段城镇化是我国经济社会迅速发展的正确选择。
2、中国必须走新型城镇化道路。过去，我国为快速提升城镇化水平，走了一段政府主导的，以房地产和市政基础设施建设为首的粗放型传统城镇化模式，导致城乡分割严重，“重城轻乡”、“重工轻农”，差距拉大，农村逐渐萧条，城市人口膨胀造成就业难、住房难、社会保障难等一系列问题；导致资源过度消耗和环境破坏，资源消耗越来越多，生态环境越来越差，忽视了城镇化的质量，我国资源与环境容量已经不起冒进式城镇化发展；不少乡镇产业基础薄弱，产业结构层次低，产业总体技术水平低，产业支撑不足，缺乏提供居民就业的城镇产业群；中小城市缺乏高新技术产业和战略性产业，缺乏先进技术支持，产业升级创新能力不足，经济增长的可持续性发展后劲不足。因此，城镇化道路的选择，不能走高消耗、高排放、城乡分割的传统城镇化老路，在推进城镇化的过程中，要着眼于实现经济增长、扩大就业、维护社会稳定，必须从中国国情出发，走以人为本、生态优先、产城人融合的新型城镇化道路。
3、新型城镇化的基本特征。新型城镇化是党的十针对新时期我国城镇化建设现状提出的新要求，在党的十报告中指出，新型城镇化是以城乡统筹、城乡一体、产城互动、节约集约、生态宜居、和谐发展为基本特征的城镇化。与传统城镇化相比，新型城镇化以人为本、以人为核心，重视产业支撑、重视人文居住环境、重视社会保障等，符合当下经济社会发展现实需要与我国未来城乡战略发展。
（二）城镇化速度与新型城镇化资金缺口。我国城镇化正处于快速发展阶段。世界城镇化历史表明，当城镇化率小于30%时，是城镇化初期阶段，发展速度比较缓慢；当城镇化率处于30%～70%之间时，是城镇化中期阶段，发展速度相对较快；2015年中国城镇化率由1978年的17.9%上升到56.1%；根据上海交通大学城市科学研究院与北京交通大学中国城市研究中心2016年12月在京联合的《2016-2020中国城镇化率增长预测报告》预测，“十三五”期间我国城镇化将稳步推进，2020年我国城镇化率将达到63%，2018年我国城镇常住人口将超过8亿，未来五年城镇化持续发展的态势不会改变。依据国际经验，我国城镇化目前属于快速发展阶段。
新型城镇化资金缺口巨大，传统融资模式存在诸多问题亟待解决。根据实践和测算，每转移一个农村人口平均需要近8万元投入，那么到本世纪中叶，中国的城市化率将达到75%左右，城市人口总数将高达10亿以上，再加上人口的自然增长率，转移需要的城镇化投入就需要24万亿元人民币，如此巨大的资金投入，完全依靠公共财政是不现实的。随着我国城镇化进程的加快，传统融资模式与转变经济发展方式要求之间存在冲突，主要体现在：我国城镇化融资缺口较大、财政税收难以满足、土地财政主导的投融资模式已不可持续、地方支付投融资平台不规范且债务风险加剧、金融体系支持城镇化融资不足、融资结构失衡严重等。
二、人本视角下新型城镇化建设目标及主要建设项目
（一）人本视角下新型城镇化建设目标。新型城镇化建设强调以人为本，是指任何有关促进城镇化建设的行为和活动，都要首先考虑人的因素，并且要以实现人的全面发展为旨归。新型城镇化要体现“人”的城镇化，实现农业人口有序市民化和公共服务普惠化、均等化。坚持以人为本，就是要实现基本公共服务均等化，使基本养老、基本医疗、保障性住房、文化教育等城镇基本公共服务，达到常住人口全覆盖，不断提高人口素质，促进人的全面发展，让农民“进得来、留得下”；坚持以人为本，就是要实现社会公平正义，使全体居民共享现代化建设成果，达到公民权利均等化发展，让进城农民“有尊严”。农民进城后，应在公共物品（如生产生活基础设施、基础教育资源配置、医疗卫生条件建设、安全环保设置等实体性公共物品）、公共服务（基于公共物品之上的各类无形服务，如对公共基础设施的利用、对教育资源的享用等）和社会保障（体现在社会保险、社会救济、社会福利和优抚安置）等方面与城市居民实现均质、均享和均等的目标。
（二）人本视角下新型城镇化主要建设项目。首先，研究建立以人为本的科学指标体系。科学指标体系的建立，要基于以人为本，从公共物品、公共服务、社会保障三个方面研究建立，不仅仅包括基础设施，更重要的是包括教育文化、基本医疗、社会保障、社会公平正义有尊严的政策等，切实解决进城农民的以人为本的刚性需求。国家根据以人为本的新型城镇化科学指标体系，制定出台相应规程规范与技术标准；其次，科学规划、系统设计。根据区位特点、资源优势、发展水平，科学制定适合不同区域的新型城镇化规划，科学指标体系以刚性指标要求嵌入在各区域新型城镇化的规划与设计中。新型城镇化规划要按照国家新出台的以人为本新的规程规范与技术标准，进行评审，未获通过不得实施。依据新型城镇化规划报告和设计，严格组织制定实施，并进行科学评估与考核验收，使新居民的生活质量得以保证；最后，基于人本视角的新型城镇主要建设项目梳理。以人为本的建设项目，主要体现在公共物品、公共服务、社会保障三个方面。公共物品需要建设具体项目主要有保障性住房、市政道路及园景绿化、交通运输、邮电通讯、供电供水、供气供暖、科教文卫设施等城市基础设施以及办公商用建筑项目（酒店、商场、写字楼等）；公共服务需要建设具体项目主要有，幼儿园学校等教育文化机构、医院及诊所医疗机构、市政管理机构等基于公共物品之上的各类无形服务的机构和相对应的以人为本的服务政策；社会保障需要建设的具体项目主要有养老低保、就业培训、社会保险、社会救济、社会福利、优抚安置、公平正义、政治参与等与之相对应的机构与社会保障政策。
三、人本视角下的新型城镇化主要建设项目融资模式
在新型城镇化推动过程中，我国一直面临着城镇化迅速发展与资金短缺的矛盾，如何有效地解Q这个矛盾，建议如下：
（一）构建政府引领、市场主导、多元可持续融资体系。政府引领、市场主导、多元化可持续融资体系，政府注入优质资产，吸引社会民间资本，共同进行新型城镇化建设；其运作模式，应以政府引领，市场主导，联盟社会公益性组织、金融机构、城镇建设投资有限公司、社会企业等各个分散的社会各阶层力量共同参与，投资主体多元化创新，项目建设市场化运行，直接投资与间接投资相结合，发行市政债券、公私合作合营、资产证券化、城镇化建设发展基金、特许经营等多方式多渠道融资，创新新型城镇化、可持续化、市场化融资模式；建立一套严格的科学的债务指标体系，严控资产负债率、地方债务负债率、债务依存度等，不得超出国际规定的警戒线，加强事前风险监管与事后风险应对；地方政府要加强对融资体系的监督与管理，严控“影子银行”金融风险的增加，严防造成财政与金融风险的累积；设立动态预警机制，加强风险评估，降低融资风险，努力营造出良好的融资环境，形成“投资―经营―回收”良好循环机制；制定有吸引力的引进高端金融人才政策，建设高素质市场运作能力强的投融资顾问团队，创新投融资意识激励机制；法人制度健全，运营管理规范，信息公开透明，内控管理严格，并建立还款约束机制与还款保障机制等；充分发挥政府“有形之手”与市场“无形之手”的作用，构建一系列可持续发展模式。融资体系是地方政府与社会公益性组织、金融机构、投资有限公司、社会企业等社会各阶层力量最重要的沟通桥梁，专注于以人文本的准公益项目建设。构建一个以人为本视角的、市场主导的、政府引领的、高效可持续化、多层次化、多元化、开放式新型城镇化融资体系，并具有实现国际金融支持、吸引民间资本积极参与的功能；融资机制要更多地发挥对新型城镇化投融资权限、收益权、管理权等进行前瞻性制度安排；构建培育一个规范的、可持续的、透明的融资机制，从资金供给上有效约束粗放型城镇化的盲目扩张，以融资机制转型带动城镇化发展方式向新型城镇化的转型。
（二）人本视角下主要建设项目融资模式建议。项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。它是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式，其模式多种多样。项目融资主要运用于三类项目：资源开发、基础设施建设、制造业项目。项目融资一般适用于竞争性不强的行业。
1、公共物品基础设施工程项目融资模式建议。根据上述梳理出的保障房、市政道路及园景绿化、水电气暖、科教文卫、交通运输、邮电通讯等基础设施工程建设项目，可分为市政道路等非营利性不具有竞争性的工程项目与竞争性不强但可具有一定营利性的工程项目两类，前者项目建设投融资的主体是政府，这里将后者主要工程建设项目融资模式建议分述如下：第一，保障性住房工程建设项目融资模式建议。为解决进城农民保障房建设资金问题，一种办法是采取向企业集团融资来解决，主要思路就是以农村宅基地及其宅基地上的农房置换新城镇住房，按照企业主导、政府配合、农民自愿参与的原则，采用市场化运作方式，由企业集团对公司发展所涉及的农民宅基地进行集中收储，高起点、高标准规划建设新型城镇，按照一定的标准，农民以宅基地置换新型城镇内的住房，参与农民全部进入新型社区居住；另一种办法是根据统一规划政府出资或向有关各方融资，政府征用农村宅基地，为促进城乡要素高效配置，为积极推进旧城改造和旧村改造，探索建立置换机制，建立农村资产置换平台，以全面实施不动产登记为契机，切实做好做到位农户宅基地使用权和农民住房财产权确权登记颁证工作，保证农户宅基地及农房置换信息准确，赋予农民对宅基地及其宅基地上的农房的处置权，规范产权转移流程，有序推进市、县一定区域内农民自愿有偿退出宅基地换购城镇经济适用房，对举家进城落户农村居民自愿退出的原有宅基地，按照每户实际退出的宅基地以土地征用均价予以经济补偿。这里要强调一点，经过置换并取得城镇经济适用房的农户必须承诺不再申请宅基地，同时严禁城镇居民在农村购置农房和宅基地。置换机制也可以让一些先富起来的城中“农民”，积极愿意通过盘活旧农房获得更多城镇房产或发展资金。也可以通过地方政府给予优惠保障措施，商业银行给予信贷支持，引入社会资金参与到保障性住房建设中。第二，自然垄断行业基础设施工程建设项目与经营性基础设施工程建设项目融资模式建议。水电气暖、污水处理、垃圾处理、园景绿化等自然垄断行业基础设施项目，可通过招标方式，选择合适企业，通过协议方式，特许其经营该项目，以实现人本视角下新型城镇化的目标。金融、石油、资源开发、交通运输、邮电通讯、地铁等经营性基础设施项目，政府出台政策，可选择BTO、BOT、BT、TOT、ABS、PPP、PFI等多种项目融资模式，根据基础设施项目的不同性质分别实施，加快项目融资的规范化发展，吸引更多的民间资本和国外资本等进入建设新型城镇化的基础设施项目。对有稳定收入来源的城镇基础设施，可以通过发行市政债券的形式来完成投融资，但是需要加强政府债务风险管理，建议建立市政债券承销与发行、交易、债券适用、信息披露制度，及其监管制度；建议地方人大对当地政府发行市政债券的监督，从制度上规范对市政债券的发行运行进行约束；对有稳定收入来源的城镇基础设施，也可以通过融资租赁模式来完成投融资，比如城镇地铁建设，在政府不投资或少量投资的情况下，利用社会资本进行建设，建设完成后租给政府运营，以经营收入分期偿还租金；或者政府出资建设地铁，把建成的地铁租给地铁有限公司，地铁有限公司以经营收入定期向政府交纳租金，到一定期限后政府收回基础设施，盘活存量资产，实现新型城镇化滚动式融资。从拓展国际融资渠道角度，可考虑外国债券、银团贷款、国外银行政策性贷款等。
2、公共服务项目融资模式建议。第一，公共服务项目融资模式建议。对于纯社会公益性项目，不会带来任何经济收入，由政府通过财政预算资金来完成，重新梳理中央与地方的事权关系，在明确“事权”的基础上，合理确定各级政府在义务教育、基本医疗等公共服务项目上的事权，健全城镇基本公共服务支出分担机制；对于准经营项目，会带来部分经济收益，由政府与企业或个人等社会力量共同承担相应的责任，项目收益不足部分由政府给予补贴解决；对于经营项目，政府出台优惠政策，通过市场化融资模式完成投资，并且收益部分以税收形式给政府财政。农业发展银行应发挥政策性金融的优势，加大对城镇公共服务项目的具有较强公益性领域的金融支持。资产证券化以公共服务项目未来可预计的较为稳定的预期现金流作为支撑，能够以较低的资本成本筹集到期限较长、规模较大项目建设资金，因此对于投资规模大、周期长、资金回笼慢的公共服务项目，资产证券化融资方式是一种理想的融资模式。第二，教育项目融资建议。中小学义务教育项目，以政府投资为主，社会力量私人投资办学为辅。进城农民子女在义务教育阶段的经费，国家可以通过财政支付手段，将这部分的教育经费从农村转移到新的城镇中，统筹兼顾经济社会发展，合理调整学校布局，国家无需增加更多投资。为减少政府负担，促进教育发展，通过向企业事业组织、社会团体及其他社会组织和公民个人融资方式，集合社会各方面力量开办学校教育。幼儿教育项目，幼儿教育为非义务教育阶段，根据政府新型城镇化幼儿园教育的近、中、远期发展规划，可以完全放开，依靠社会力量投资办学。
3、社会保障项目融资模式建议。社会保险、社会救济、社会福利和优抚安置等社会保障资金需求，除了以各级政府财政投入为主外，为弥补财政不足，建议如下：第一，通过完善财政转移支付制度实现基本社会保障资金需求。按照事权与支出责任相适应的原则，合理确定各级政府在社会保险、社会救济、社会福利和优抚安置等社会保障等方面的事权，建立健全城镇基本社会保障项目支出分担机制；建立财政转移支付同农业转移人口市民化的挂钩机制，实现基本社会保障资金需求。第二，通过设立基金模式完成融资。即，由政府投资发起种子基金，积极引导社会资本参与基金募集，比如充分利用企业投资、民间私人资本等多渠道资金来源，通过股权投资方式，为社会保障体系提供资金保障。第三，通过承包地换社会保障完成融资。即，用城市的社会保障换农村的承包地的办法，使农民变市民后能够享受到城市比较完善的教育、医疗、养老、就业培训、低保等社会保障，农民进城后，看病、孩子读书、失业后的最低生活保障能与城里人享受同样的待遇。转变土地财政模式，加强土地保有环节的收益，重建地方财政规范，将农村承包地承租、转让收入纳入财政体系，主要用于新型城镇化社会保障项目融资。
主要参考文献：
[1]徐选国，杨君.人本视角下的新型城镇化建设：本质、特征及其可能路径[J].南京农业大学学报（社会科学版），2014.2.
