定向降准及其背后

作者：陶冬货币政策银行盈利人民银行表内业务拆借利率宏观经济背景长期成本影子银行政策创新均衡点

摘要：最近中国人民银行连续三次定向降准的决定,标志着中国货币政策在方法论上的一次重大调整。全世界经济都面临着同样的问题：央行超宽松的货币政策令银行盈利十分亮丽,却无法让银行将资金转介到实体经济中去。银行去中介化,阻断了货币政策向经济的传导机制,一方面金融市场热钱滚滚,另一方面实体经济却面临流动性不足的尴尬。

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