作者：陈华; 郑晓亚交易者异质性汇率波动区间货币政策三元悖论
摘要：笔者在理论上将交易者异质性的假定引入汇率波动区间与货币政策独立性之间关系的研究中,以微观交易者交易行为视角寻找开放经济条件下的＂三元悖论＂之解,为宏观经济问题建立微观基础,并对其无法为经验证据有力支持的现象进行解释。研究发现,在考虑了交易者异质性行为之后,货币政策独立性与汇率波动区间之间的关系在某些区域不能确定,但在某些区域呈＂反向关系＂,且汇率波动区间和货币政策独立性之间不存在显著的绝对线性关系,＂三元悖论＂可解。值得我国政策制定者关注的是,当前人民币汇率波动区间处于＂三元悖论＂成立的区域,汇率波动区间未达最优,央行应进一步提高人民币汇率制度弹性,扩大人民币汇率波动区间,实现货币政策独立的既定目标。
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