作者：刘志军投资银行声誉保荐制度超额回报率
摘要：实证检验保荐制实施后中国投资银行的声誉效应，从一个侧面考察证券发行保荐制实施的效果。为保证结论的客观性，选择目前最透明、最真实的投资银行声誉的衡量和检验指标即股票发行规模份额和新股上市后的价格表现，并将声誉的衡量与检验分为两个时期。结果表明，高声誉投资银行所做的股票定价较能符合市场预期，同时。投资银行声誉品牌效应向市场传递的股票投资价值的信号，能够影响投资者对股票的持有态度，其综合作用的结果使得股票上市后价格较为稳定，超额回报率较低，充分说明保荐制实施后投资银行声誉机制显著有效。
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