作者：UBS; Henry; Ho; 吴亚琴周期型股票价格结构性增长香港市场中国经济投资者周期性硬着陆分析师
摘要：中国的周期性行业得益于总体经济的增长。由于需求的结构性增长,中国周期性行业的波谷相对较浅。我们的“软着陆”设想认为:本轮行业周期中下降幅度和利润下降将更缓和。“自下而上预测”认为2006年周期性行业利润有一个轻微回调。对本周期EPS的预测是2006年仅有-4.3%的小幅负增长。周期型股票已经被低估。从2003年那次的周期型股票重估以后至今,从P/E和PBV两方面来看周期性股票的价值又已经被低估。选股五标准。我们从产能利用率、供应/需求、最大跌幅和估值五方面选择了以下股票:鞍钢新轧、中海集运、骏威、大成生化、镇海炼化。
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