作者：于明娥周期类投资方向机构投资者战略思考价值投资增长模式国际经验产业格局非周期性周期性问题
摘要：当前时期周期类与消费类的估值比较,直接影响着我们对长期投资方向的战略思考。在选择投资方向时,投资机构发现他们实际面对着一个选择的窘境:究竟是周期性行业由于估值低廉更具吸引力,还是非周期性行业应享有高溢价而更具魅力?券商、基金等机构投资者似乎由此出现分野,一类持续坚定地看好上游投资品,另一类则转而在“抗周期”的消费类中掘金。究竟如何借鉴国际经验,结合中国特有的产业格局与增长模式,对两类不同性质的行业和企业进行估值比较?为此,我们特约汉唐证券周金涛研究员与国泰君安陈亮研究员,对这一问题进行深入的探讨。
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