衍生品交易中风险价值的法学分析

作者：吴烨衍生品风险价值对冲交易标的

摘要：衍生品交易的最大特点是以＂风险＂为标的。＂风险＂极具商业价值,称为＂风险价值＂。风险价值具有＂不确定性＂、＂可度量性＂和＂经济价值性＂三要件,其在金融市场中被拆分、重组后流通,以对冲各种不同头寸的风险。基于这三要件,风险价值可分为表层为时间价值、内质为衍生价值的双层结构;时间价值递减耗损直至零值,衍生价值随标的证券价格波动而联动。厘清风险价值概念与结构,有助于理解衍生品交易本质,但也对民法上的情势变更、诚实信用等原则造成一定冲击,对传统理论的内涵与外延提出了挑战。分析风险价值,可以更好地理解、尊重衍生品市场规律和交易规则,有助于规制、监管利用衍生品进行跨市场操纵等违法行为。

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