人民币外汇期货与现货市场信息流动关系研究

作者：张怡姝; 范莎莎人民币期货汇率改革小波多分辨率

摘要：随着国内汇率改革政策的不断推进,人民币汇率波动幅度不断增大,拉动了中小企业投资者对人民币汇率套期保值和投机交易等需求。本文通过引入小波多分辨率分析方法,结合经典计量经济学方法,对境外人民币外汇期货市场和人民币现货市场的代表变量日对数收益序列进行分解,以人民币中间价改革为分界点分割样本,考察近两年人民币外汇期货市场与人民币现货市场信息流动关系。研究发现,经过汇率改革,两市场间的联动性不论从长期趋势还是短期波动来看日益增强,尤其是长期趋势的联动性变化更明显,表明中国市场更加开放,还需国内尽快推出人民币外汇期货合约,以期进一步巩固人民币国际地位,促进金融市场健康稳定发展,同时服务于实体经济的发展。

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