分析师会更青睐社会责任型企业吗?——来自上市公司的经验证据

作者：郑胡阳企业价值分析师投资推荐信息透明度企业性质

摘要：企业社会责任行为,尤其是战略型社会责任行为会对企业价值产生影响,而该种影响,从已有研究可知,极有可能是通过对与企业密切相关的其他市场主体(如投资者、消费者)的作用产生的。而CSR行为之所以可以被感知并产生作用,是由于其所携带的信息。而卖方分析师,作为资本市场的重要信息媒介,通过解读企业社会责任信息、投资推荐,实现了企业CSR战略在资本市场中的价值创造。本文基于市场中介理论,从更加宏观的角度,对CSR战略如何影响分析师评级进而创造价值的过程进行了探索。文章运用2009—2012年全国企业数据,对企业社会责任行为与分析师投资推荐间的关系进行实证研究。结果表明社会责任履行情况较好的公司会得到更好的推荐评级,同时市场环境透明度越高,社会责任行为的履行与分析师投资推荐间的关系越明显。同时,文章根据企业性质进行分组检验,研究结论依旧成立,且民营企业的社会责任行为对分析师推荐影响更大。

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