中国信贷调控的通货膨胀效应分析

作者：许燕; 陈东; 金砾; 平继川信贷增量通货膨胀信贷周期

摘要：信贷渠道依然是中国货币政策传导的主要渠道,信贷调控能显著影响宏观经济形势,对通货膨胀的影响也不容忽视。实证部分运用VAR模型分别从增量变化和周期变化的视角来考察信贷量与对通货膨胀率的影响。结果表明,信贷增量对通胀率有一定的解释能力,但弱于后者对前者的解释力度。中国物价上涨主要源于市场对物价上涨的预期,信贷扩张并不是中国物价长期上涨的主要驱动因素。通货膨胀的波动具有"杠杆效应",通货膨胀对紧缩的信贷条件比宽松的信贷条件更敏感。适度的信贷扩张,可以促进经济的增长并带来较小程度的物价上涨,而紧缩信贷的政策则可以有效抑制通货膨胀的恶性发展。

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