中外股市不同阶段市场有效性的对比分析

作者：李国俊; 李霞股票市场市场有效性游程检验

摘要：根据市场有效假说与股价所反映信息量的大小,证券市场的有效性通常可以分为三种形式:弱势有效、半强势有效和强势有效。不同国家(地区)的股票市场在不同阶段的市场有效性情况是不同的。通过对中国沪、深、香港以及美国证券市场不同时期市场有效性的对比研究,发现深圳、香港以及美国股市在样本区间内为弱势有效,上海股市自1997年后达到弱势有效。在弱势有效向半强势有效的阶段转化过程中,沪市最为明显,美国股市次之,香港股市最慢。根据中国股市研究结果,对政府监管及投资者在证券市场中的行为提出了一些建议。

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