作者：陈东亮危机成因次级债美国房贷市场房屋抵押贷款差异性住房抵押贷款市场低利率政策
摘要：一、美国次级债危机成因 （一）风险根源：2001年后美国宽松的房贷政策，次级房屋抵押贷款规模扩大。从大方向来看。美国住房政策白80年代以来便开始向低收入家庭和少数种族倾斜．各商业银行的放贷标准逐步放松。这一放松主要表现在两个方面：其一是次级抵押贷款的比例不断提升，次级抵押贷款总额占住房贷款总额的比例。由1994年的4．5％一路上升至2006年的20％。其二是信贷产品推陈出新，近年来．在美国的住房抵押贷款市场上出现了一些非传统抵押贷款工具，有些本身就属于次级抵押贷款，有些则与其结合增加了市场风险。除了上述提到的无本金贷款和选择性可调整利率贷款外，还有：无首付抵押贷款以及只需部分证明或无需证明贷款。与此同时，从2001年1月开始的两年半时间里，美国进入了降息周期，低利率政策刺激了美国房地产市场的繁荣，
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