作者：Jon; Kerr新闻纸生产超级压光纸纸种产能比规模效应现金成本关闭工厂资产回报率供需情况率更
摘要：新闻纸是一个逐渐消亡的纸种,需求在北美和欧洲市场急剧下降,甚至在亚太地区也早已开始下跌（图1）。经验告诉我们在一个需求下跌的市场,企业之间会发生并购整合。大企业能够借此重新平衡供应和需求并获得不错的利润。但是,自从2007年A b i t i b iBowater在北美并购后市场上并无任何重大的并购整合。欧洲的新闻纸生产商随着需求在各个地区（东欧、西欧以及北欧）的下降而降低了产能,即关停生产线或者转产其它的市场情况和利润更好的品种,例如超级压光纸或者轻涂纸——但是很少见到并购整合事件。笔者认为原因如下：
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