作者：鄢彬华金融企业发行制度外资参股资产抵押债券集合理财产品市场营销理念需求管理融券战略重点盈利能力
摘要：近几年来,我国证券市场和证券公司的发展都遇到了一定的困难,最突出的体现是券商盈利渠道单一,盈利能力不足,抵抗风险的能力较差。而造成这种困难局面的一部分原因就是券商创新渠道和创新能力不足。单边交易制度和发行制度缺陷导致所有证券公司的投资银行业务基本处于低端竞争;金融衍生产品匮乏,券商无法构建新的盈利模式;券商缺乏市场化的淘汰机制。按2001年中国加入WTO的协议,外资参股国内证券业将分三步走,开始可以占有33%的股份,3年之后可增持至49%,5年之后(也即2006年之后)可达控股指标51%。2004、2005年,高盛和瑞银分别通过“买门票”方式,提前曲线进入中国。其他外资大投行纷纷提出入股内地证券公司,并希望将入股比例提高到49%以上,敦促加快开放中国金融服务和资本市场。在这个形势下,国内证券业的竞争将由于外资投行的进入而全面升级。2005年年底,全国券商已有130多家。47家同业拆借市场成员券商2005年总体亏损18.6亿元。而2005年投资收益超过1.1亿元的6家券商全部是创新类券商。此外,一些创新类券商的受托投资管理业务效益也逐步显现。初步显示了创新带给券商的活力。从目前证券市场环境看,2006年券商创新...
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