作者：孙同尧 党晶人民币汇率货币政策中间价贬值预期波动区间经济增长主管部门管理贬值压力资本和金融项目基础货币
摘要：中国经济增长的内外部动力均出现变化如果以人民币兑美元汇率中间价与香港人民币无本金交割远期汇率（NDF）之差来观察人民币兑美元汇率的升贬值预期,其中,以人民币汇率中间价代表主管部门管理人民币汇率波动区间的意图,以12个月NDF代表境外市场对人民币汇率未来走势的判断,那么从两者的差异可以看出,人民币汇率在2012年之前总体面临较大的升值压力,
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