作者：祁源浦国债收益率结构宏观经济经济基本面资金供给回购利率夹层融资兴业银行
摘要：山重水复疑无路．柳暗花明又一村。在经历了长达半年的寒冬后债市终于在2014年初迎来了“小阳春”。春节后，资金供给在节后现金回流的助力下继续保持宽松局面，回购利率稳步下行。虽然2月份处于宏观数据的真空期，但通过中观数据的反复验证．经济基本面进一步走弱的预期不断强化。随着兴业银行暂停房地产夹层融资的消息被证实，以及后续交通银行停贷谣言的发酵．市场对于宏观经济悲观的情绪达到顶点，国债收益率达到2013年11月以来的最低点．10年期国债收益率触及4340％，7年期和5年期国债收益率也分别达到42％和40％。
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