作者：李燕媛美国证券交易委员会鉴证制度管理层美国注册会计师协会财务状况经营成果市场参与者发展历史
摘要：“管理层讨论与分析“（Management＇s Discussion and Analysis，以下简称MD＆A）最早由美国证券交易委员会（SEC）引入，至今已有近40年的发展历史。它着重披露管理层对公司财务状况及其变化、经营成果、流动性、资本来源，以及公司未来风险和发展机遇等的看法与分析，以帮助市场参与者尤其是投资者对公司的财务状况和经营成果，特别是公司的未来前景作出评价，曾被SEC誉为财务报告的”心脏和灵魂”。美国不仅在信息披露方面引领着MD＆A的发展方向，在鉴证服务方面也是独树一帜。管理层讨论与分析鉴证制度主要是由美国注册会计师协会（AICPA）建立发展起来的，根据不同时期的特征可以将其划分为三个阶段。以下对此作一简要介绍。
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