作者：李常青管理层上市公司信息披露信息披露体系董事会报告投资者发展趋势经营状况
摘要：管理层讨论与分析（Management’s Discussion＆Analysis，以下简称MD＆A）是上市公司定期报告中管理层对于公司过去经营状况的评价分析以及对未来发展趋势的前瞻性判断、MD＆A的目的是通过提供对公司业务短期和长期的分析，给投资者一个通过管理层的眼光来看待公司的机会。它不同于传统的三大报表，也不同于主要财务数据摘要，而是站在管理层的角度，向投资者介绍他们对重大历史事项的理解、对重大风险的评价及对未来事项的预测及预测基础。MD＆A起源于1968年的美国，之后许多国家也纷纷将MD＆A纳入本国的信息披露体系。作为上市公司信息披露的一种新制度，在我国实行MD＆A制度具有重要的作用和意义。证监会新修订的2005年版《年报准则》将以前准则中涉及MD＆A内容的条款进行整合和相应的内容扩展，首次明确规定公司董事会报告中应当对财务报告与其他必要的统计数据以及报告期内发生或将要发生的重大事项进行讨论与分析，以有助于投资者了解其经营成果、财务状况（含现金流量情况）。MD＆A分回顾和展望两大部分：其一，报告期内经营情况的回顾应当从公司外部环境和所处行业的现状、
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