作者：徐黎企业并购案财务动机19世纪80年代20世纪80年代天然气管道兼并收购90年代
摘要：一、企业并购的财务动因的复杂性 企业并购是指在市场机制作用下，一个企业获得其他企业经营决策控制权的产权交易活动。并购可以使企业规模和股东财富成倍增长，开辟了财富增长的新途径。所以，只要有适当的诱因，就会引发企业并购的发生。美国自19世纪90年代至今的100多年时间里总共发生了四次大规模的企业并购浪潮，在现代企业发展史上书写了一个又一个的神话。早在19世纪80年代，洛克菲勒就通过一连串的兼并收购活动，形成了集石油勘探、生产和销售的寡头企业。世界环球电讯仅用5年时间，通过不断的兼并收购，一跃而成美国电信业的巨头。安然也仅仅用了10年时间，运用令人眼花缭乱的兼并收购手段，从成立时的一家天然气分销商，成为资产规模高达600多亿美元，业务范围涵盖电力、天然气管道和宽带网络等诸多领域的巨型跨国公司。我国企业并购案始于20世纪80年代，90年代以后才在上市公司中逐渐流行开来。但是自1993年深宝安收购延中以来，沪、深两市上市公司已累计发生资产重组和重大股权转让上千次。
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