作者：韩立岩 顾雪松对外直接投资投资发展路径制度性因素实体经济因素
摘要：中国的对外直接投资（ODI）是过度还是不足的？这一问题随着我国ODI的迅速发展日益引起关注.本文利用66个国家1991-2010年的面板数据进行实证研究,力图为回答这一问题提供经验证据.首先,通过补充实体经济因素和引入制度性因素来扩展投资发展路径理论（IDP）,建立母国影响因素与ODI相联系的基准模型.然后,在基准模型中加入“中国”虚拟变量,以判断我国ODI相对于基准模型决定的期望水平是过度还是不足.最后,加入虚拟变量与影响因素的交叉项,发现我国ODI发展的推动和阻碍因素.实证结果表明：我国ODI是不足的,“走出去”政策的实施有效推动了ODI,但是仍然低于适度水平；经济发展水平、出口和国际储备积累是我国ODI发展的推动因素,而国内投资较强的替代效应和较差的融资环境是主要障碍.
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