作者：王一峰银行业中性市场收益率短板中国人民银行存款准备金率到期收益率增量资金
摘要：日前，中国人民银行宣布，从4月25日起下调部分银行存款准备金率一个百分点。根据央行测算，此举预计释放流动性约1．3万亿元，其中9000亿元用于置换中期借贷便利（MLF），同时释放增量资金约4000亿元。受此政策影响，债券市场收益率大幅下行，10年期国债到期收益率一度下冲至3．5％附近，但此后短期资金价格由于税期、流动性投放时滞等因素影响而出现持续紧张，拆借市场利率大幅上行，造成债券市场收益率再次反弹。央行此时选择以降准替换MLF的中性降准策略，具有深刻的历史背景和现实意义。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
