作者：钱政聪; 郑玉群信号理论实证研究content中国信息不对称投资者m理论管理者假说企业内部前景传递市场公司
摘要：股利信号理论,又称作信号假说(signaling hypothesis),或者称作股利信息内涵假说(infomation content of dividend hypothesis),该理论从放松MM理论的投资者和管理当局拥有相同的信息假定出发,认为在非完美的市场(incomplete market)中,管理当局与企业外部投资者之间存在着信息不对称(asymmetric information),管理当局占有更多的有关企业前景方面的内部信息.而股利是管理当局向外界传递其掌握的内部信息的一种手段,管理者会利用股利政策来传递有关公司未来前景的信息.因此,股利能够传递公司未来盈利能力的信息,从而股利对股票价格有一定的影响:当公司支付的股利水平上升时,公司的股价会上升;当公司支付的股利水平下降时,公司的股价也会下降.
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