作者：任泽平; 夏磊; 罗志恒宏观经济分析中美贸易摩擦中期经济增速金融杠杆出口效应房地产调控中国经济
摘要：2019年上半年经济短暂企稳,2019年下半年到2020年上半年经济增速将进一步放缓。这符合我们此前判断:中国经济“增速换挡”将呈现“L型”走势。近年来我国经济将有三次触底,第一次是2016年初,第二次是2019年中。经济增速放缓的主要原因是:短周期库存复苏受到金融杠杆周期下半场的压制、中美贸易摩擦冲击出口效应显现、房地产调控持续收紧导致的地产投资拐点出现(见图1)。虽然专项债发行发力,但土地财政出现下滑,预计基建反弹力度有限,难以对冲经济下行走势。
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