作者：孙国峰混业经营道德风险防范证券公司分业经营股市泡沫风险传染银行业
摘要：从上世纪初到现在，分业经营和混业经营的理念经历过一个周期性的改变，1929年美国大危机，导火索是美国股市泡沫破裂，根本原因是美国的银行业和证券业混业经营导致的风险传染。美国有一位经济史学家约翰·戈登描述当时的前景，美联储的会员银行从美联储的贴现窗口以5％的利率融入资金，然后转手以12％的利率借给证券公司，证券公司以20％的利率再借给投机者，数以亿计的资金通过这条渠道源源不断的进入了华尔街。
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