作者：盛昌盛基建投资地产开发运转率累计产量增速比房地产华北部分地区
摘要：水泥旺季如期而至基建投资预期向上1~9月全国水泥累计产量16.9亿吨,同比增长6.9%,去年同期为微增1%;其中,9月单月产量2.2亿吨,同比增长4.7%,环比增长3.6%(旺季影响)。无论是单月还是累计,以水泥产量代表的水泥需求延续较高景气,但同比增速比前值略有下降,我们判断原因包括:(1)房地产新开工、施工虽有回落但保持韧性,分区域看,中西部地产开发投资表现更为突出;西北部需求同比显著改善,例如9月磨机运转率为74.27%,同比提高近14个百分点;华北部分地区受大庆停工影响,供需双限,例如9月磨机运转率为46.67%,同比下降6.67个百分点。②新增产能影响(截至今年8月,全国新增熟料产能超过900万吨,2018年新增2043万吨)。③基建投资拉动。
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