作者：文武康; 王玉涛; 陈晓债券分析师投资推荐分布信息含量
摘要：随着我国债券市场的发展,债券分析师的作用越来越大,但关注我国债券分析师行为及其信息作用的文献较少。本文基于2008-2017年我国债券分析师的投资推荐数据检验了这一问题。结果发现,评级机构对债券的信用评级越高,债券分析师出具"买入"推荐的比例越高;反之,则出具"卖出"推荐的比例越高。债券分析师的投资推荐具有信息含量,表现为"买入"("卖出")推荐能带来显著的正(负)向超额收益,表明我国债券分析师在预测时主要依据评级机构的信用评级信息;但同时,债券分析师提供的投资推荐的确具有信息含量,能够引发市场反应。本文不但能弥补现有研究的不足,而且对监管层、投资者了解债券分析师的行为和作用提供了帮助与借鉴。
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